Crisis de 1929

LA GRAN DEPRESIÓN

Economía General
 LA GRAN DEPRESIÓN

1. El Crac de 1929

También conocido como el Jueves Negro (29/10/1929), la Gran Caída o la Caída de la

Bolsa de 1929. Comenzó el 24 de octubre de 1929 y fue la caída bursátil más
devastadora en la historia de Estados Unidos.
Esta caída de bolsa, que siguió a la caída de la Bolsa de Londres de setiembre, marcó
el inicio de la Gran Depresión.

Los años 1920, la década que siguió a la 1° Guerra Mundial y llevó a la caída, fue una
época de riqueza y exceso. Mientras las ciudades americanas prosperaban, el
excedente agrario creó desesperación financiera en los granjeros durante la década.

A pesar de los peligros de la especulación, muchos creyeron que la bolsa seguiría

subiendo para siempre.
El 25 de marzo de 1929, la Reserva Federal Estadounidense advirtió sobre la
especulación excesiva, una mini caída ocurrió cuando inversionistas comenzaron a
vender acciones a un ritmo rápido, exponiendo las débiles bases del mercado.

Sin tomar en cuenta las señales (las ventas de autos cayeron, la construcción era lenta,
la producción de acero disminuyó y los consumidores acumularon grandes deudas
debido a la facilidad de crédito) y las caídas del mercado en marzo y mayo de 1929,
las ventas de acciones siguieron su curso y las ganancias continuaron estables hasta el
inicio de setiembre.

El 20 de setiembre, la Bolsa de Londres cayó cuando Clarence Hatry, un principal

inversionista británico, y varios de sus asociados fueron arrestados por fraude y
falsificación. La caída redujo el optimismo de la inversión americana en mercados
extranjeros.

La venta de acciones se intensificó durante la mitad de octubre. El 24 de octubre

(Jueves Negro), el mercado perdió 11% de su valor en su apertura.
El enorme volumen de acciones significó que el informe de precios en la cinta de
cotización en las oficinas de corretaje de todo el país llegaba muy tarde, por lo que los
inversores no tenían idea de lo que la mayoría de las acciones estaban cotizando en
ese momento, aumentando el pánico.

El 28 de octubre (Lunes Negro), varios inversores que se enfrentaban a llamadas de

margen decidieron retirarse del mercado.
Al día siguiente, 29 de octubre (Martes Negro) cerca de 16 millones de acciones
fueron negociadas mientras el pánico llegaba a su pico. Algunas acciones no tenían
comprador en ningún precio ese día (“bolsillos de aire”). El volumen de acciones
negociado el 29 de octubre de 1929 fue un récord que no fue roto por casi 40 años.

El mercado había perdido 30 billones de dólares en 2 días, lo que incluía 14 billones

en solo el 29 de octubre.

PÁGINA 1
2. Definición: La Gran Depresión fue una depresión económica mundial que tomó lugar
mayormente durante los años 1930, comenzando en los Estados Unidos. Su comienzo
varió en diferentes países, en la mayoría comenzó en 1929 y duró hasta casi el final de
los años 30.
Fue la depresión más amplia, larga y profunda del siglo 20. En el siglo 21, es usada
como ejemplo de cuán bajo la economía puede caer.

3. Causas
Las 2 teorías que buscan explicar las causas de la Gran Depresión son la Keynesiana
(motivada por la demanda) y la monetarista. También hay otras teorías que rechazan o
minimizan las explicaciones de keynesianos y monetaristas.

Teorías Principales
Teoría Keynesiana
El economista británico John Maynard Keynes argumentó en su libro The General
Theory of Employment, Interest and Money (La Teoría General del Desempleo,
Interés y el Dinero) que bajos gastos agregados en la economía contribuyeron a una
masiva disminución en ingresos y empleo que ya estaban por debajo del promedio.

En tal estado, la economía llegó a un equilibrio en bajos niveles de actividad

económica y altos niveles de desempleo.

Teoría Monetarista
Los monetaristas siguen la explicación dada por Milton Friedman y Anna J. Schwartz.
Ellos argumentan que la Gran Depresión fue causada por la crisis bancaria que
provocó que un tercio de los bancos desapareciera, reducción de la riqueza de los
accionistas y, más importante, contracción monetaria del 35%.
Esto causó una caída de 33% en los precios (deflación).

Al no bajar las tasas de interés, no incrementar la base monetaria y no inyectar

liquidez en el sistema bancario para evitar que se desmorone, la Reserva Federal
observó pasivamente la transición de una recesión común a la Gran Depresión.

PÁGINA 2
Friedman afirmó que el descenso en la economía, que comenzó con la caída de la
bolsa, habría sido una recesión ordinaria si la Reserva Federal hubiera actuado
agresivamente.

La Reserva Federal permitió el quiebre de importantes bancos públicos (como el

Banco Nueva York de Estados Unidos), lo que causó pánico y estampidas
generalizadas en bancos locales, y la Reserva se quedó quieta mientras los bancos
colapsaban.

Otras Teorías
Teoría de la Escuela Austríaca
Existen dos teoristas prominentes de la Escuela de Austria, el economista austríaco
Friederich Hayek y el economista americano Murray Rothbard quien escribió
America’s Great Depression (La Gran Depresión de América) (1963).

Para ellos, al igual que los monetaristas, la Reserva Federal (creada en 1913) carga
gran parte de la culpa; sin embargo, a diferencia de los monetaristas, ellos afirman que
la causa clave fue la expansión del suministro de moneda en los años 20, lo que llevó
a un insostenible boom impulsado por el crédito.

En el punto de vista austríaco, fue esta inflación del suministro monetario lo que llevó
a un boom insostenible de los precios de los activos (acciones y bonos) y bienes
capitales. Por lo tanto, para el momento en que la Reserva Federal lo ajustó en 1928
era muy tarde para prevenir una contracción económica.

En el gráfico se puede apreciar que el suministro de dinero disminuyó desde

el Jueves Negro (29/10/1929) al Feriado Bancario de 1933, cuando había
masivas corridas o estampidas bancarias a lo largo de los Estados Unidos.

PÁGINA 3