FACULTAD DE CIENCIAS EMPRESARIALES

Administración

ANÁLISIS DE LAS CAUSAS DE VARIACIÓN EN

LAS EXPORTACIONES DEL CACAO PERUANO

Trabajo de investigación para optar el Grado de Bachiller en

Administración

MARISOL SEVILLA ROJAS

Lima – Perú
2017

1
ÍNDICE:

 Título del artículo científico………………………..3

 Resumen…………………………………………….3

 Introducción………………………………………….5

 Método…………………………………………….15

 Resultados………………………………………..16

 Discusión……………………………………...….17

 Referencias………………………………………18

 Anexos……………………………………………19

2
TITULO DE LA INVESTIGACIÓN:

Análisis de las causas de variación en las exportaciones del cacao peruano

RESUMEN:

El estudio analizó la influencia de las variables independientes como la

producción del cacao peruano, el precio del cacao y el tipo de cambio en las
exportaciones a través del análisis econométrico realizado en la investigación.
Estas estimaciones nos ayudan a corroborar que las variables independientes
que han sido mencionadas, tienen un impacto en las exportaciones de cacao
peruano. Es así como se pudo concluir lo siguiente:

 Si el precio del commodity del cacao aumenta en 1%, las exportaciones

disminuyen en 2.54%.
 Si la producción del cacao aumenta en 1%, las exportaciones aumentan en
4.93%.
 Si el tipo de cambio aumenta en 1%, las exportaciones aumentan en 31.16%

Las variables que se usaron en el análisis fueron las siguientes:

VARIABLE DEPENDIENTE: Exportaciones de cacao en grano. (X)

Se transformó en Ln

VARIABLES INDEPENDIENTES:
o Precio del cacao (P)
o Producción anual (Q) Se transformaron por alta
varianza
o Tipo de cambio (TC)

MUESTRA:
 Datos de series de tiempo
 Periodo: 2000 – 2013
 Frecuencia anual
 Tamaño se muestra: 14
 Estadísticos descriptivos: Se demostró la existencia de varianza elevada
para las series , , . Por lo tanto se transformaron las series formando
logaritmos neperianos.

Palabras clave: Producción, exportación, cacao peruano, tipo de cambio y

commodity.

Tomado de:
Larios, JF.; Gonzáles, C. & Alvarez, V. (2016). Investigación en Economía y
Negocios: Manual de metodología con aplicaciones en E- VIEWS. Fondo
Editorial Universidad San Ignacio de Loyola. Lima.

3
SUMMARY:

The study analyzed the influence of the independent variables such as the
production of Peruvian cacao, the price of cocoa and the exchange rate in the
exports through the econometric analysis carried out in the research. These
estimates help us to corroborate that the independent variables that have been
mentioned have an impact on Peruvian cacao exports. It is thus possible to
conclude the following:

 If the price of the cocoa commodity increases by 1%, exports decrease by 2.54%.
 If the production of cocoa increases by 1%, exports increase by 4.93%.
 If the exchange rate increases by 1%, exports increase by 31.16%

The variables that were used in the analysis were the following:

DEPENDENT VARIABLE: Exports of cocoa beans. (X)

It was transformed into Ln X_t

INDEPENDENT VARIABLES:
Price of cocoa (P)
Annual production (Q) Transformed by high variance
Exchange Rate (TC)

SAMPLE:
Time series data
Period: 2000 - 2013
Annual Frequency
Size shown: 14
Descriptive statistics: The existence of high variance was shown for the series
X_t, P_t, Q_t. Hence, the series were transformed into neperian logarithms.

Key words: Production, export, Peruvian cacao, exchange rate and commodity.

Taken from:
Larios, JF.; Gonzáles, C. & Alvarez, V. (2016). Investigación en Economía y
Negocios: Manual de metodología con aplicaciones en E- VIEWS. Fondo
Editorial Universidad San Ignacio de Loyola. Lima.

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Parte 1. Introducción:

El chocolate es uno de los productos más consumidos y valorados en el mundo.

Considerado uno de los mayores manjares. La elaboración de éstos está hecha
a base del cacao.
Desde siempre ha sido producido por exclusivos chocolateros suizos, belgas o
franceses. Y es un orgullo saber que expertos de la industria chocolatera vienen
a nuestro país a comprar cacao peruano.
Desde hace algunos años se ha reconocido el potencial del cacao peruano a
través del trabajo de una serie de instituciones públicas y privadas, y de
organizaciones de cooperación internacional. Estas han permitido que poco a
poco se conozca la inmejorable calidad del cacao peruano. (SALON DEL
CACAO Y CHOCOLATE, 2011)
En el año 2011 se produjo la reunión anual de los maestros mundiales de la
chocolatería “SALÓN DE CHOCOLATE DE PARÍS” (Salón del chocolate de
París, 2016). En este evento participó la cooperativa Tocache, una organización
de agricultores peruanos que logró el reconocimiento de los granos de cacao
peruanos como los más aromáticos del mundo. (APPCACAO, 2010). El Perú
logró destronar a Venezuela y a Ecuador, los tradicionales campeones del cacao
sudamericano.

Ante tal crecimiento y reconocimiento del cacao peruano, es importante estudiar

su producción y demás factores que influyen en su exportación.

Condiciones del entorno nacional

En el Perú, el impuesto fiscal en la amazonía peruana está exonerado. La ley

No. 27037, tiene como objetivo promover el desarrollo sostenible e integral en la
amazonía peruana. Por tanto, el estado establece las condiciones idóneas para
la inversión pública y promoción de la inversión privada. (Ley de Promoción de la
Inversión en la Amazonía, 2014)

Gracias a la exoneración fiscal, existe mayor rentabilidad en zonas de plantación

en comparación con los principales productores de África occidental.

Según United Cacao, “Los países latinoamericanos se benefician de títulos

de propiedad de dominio absoluto. En África y Asia occidental el título
arrendatario ofrece menor seguridad. Asimismo, los terrenos son de
personas naturales en lugar de comunidades, lo que facilita y hace menos
controvertida su adquisición.

5
El grado de inversión de Perú - Actualmente calificación BBB+ por S&P y
Fitch, y A3 por Moody, con un ascenso previsto a medio plazo en "A". Esto
pone al Perú como uno de los lugares más seguros en Latinoamérica para
invertir”. (UNITED CACAO, 2015)

PROGRAMAS ALTERNATIVOS:

En los últimos 20 años, el estado peruano desarrolló un programa que tenía

como objetivo eliminar el narcotráfico en la amazonia.
Este programa se creó mediante el convenio de financiación DCI-ALA/2010/022-
032 entre el gobierno peruano y la Unión Europea. Éste, tuvo como finalidad
crear un plan de contingencia de lucha contra el narcotráfico y las drogas.
(DEVIDA, 2016)

El concepto de PDA tiene 30 años de antigüedad. Este método se dio inicio en la

región de Chapre en Bolivia. En la década de los 80´s se dio inicio en el Perú, en
el Alto Huallaga. Le siguió Colombia en la Bota Caucana.
En junio de 1998, las Naciones Unidas convierten este programa en un concepto
oficial en la Asamblea General. El PDA, se convierte en una estrategia más
global en la lucha contra el narcotráfico y las drogas.

En las diversas organizaciones involucradas que trabajan conjuntamente para

objetivos del PDA, se tiene como protagonista principal a los pequeños agricultores.
Uno de los grandes logros del PDA ha sido convencer a los pequeños productores
agrícolas y a sus familias en abandonar el cultivo de la hoja de coca, con el riesgo
de sus vidas y cambiarse a cultivos sugeridos por los técnicos del DA. Éstos
agricultores han decidido participar en las actividades de capacitación propuestas.
(Modelo de desarrollo alternativo de la región San Martin, 2015)

El concepto según la UNODC sobre el programa de desarrollo alternativo se

centra en:
“Entender que las áreas de cultivo de drogas son áreas donde el aislamiento y la
pobreza son inherentes. Los agricultores comercializan cultivos de drogas ilícitas, ya
que no pueden obtener ingresos suficientes de las actividades legales debido
a: falta de mercados, diversos conflictos y la falta de infraestructuras básicas.”
(UNODC PERU ECUADOR, 2015).
El desarrollo alternativo tiene como objetivo proporcionar medios de vida
sostenibles para las comunidades que tenían cultivos de drogas ilícitas.
Los proyectos del PDA se dirigen a las comunidades que han dejado los cultivos
ilícitos, que han estado involucrados en cultivos ilícitos en el pasado o que
encuentran vulnerables a volver a los cultivos ilícitos en el futuro. (DEVIDA, 2016)

Es importante conocer el mercado del cacao tanto peruano, como mundial. A

continuación se definirá la situación actual del mercado peruano del cacao.

6
Mercado del Cacao en el Perú:

Producción del Cacao

Según fuentes de United Cacao: “El Perú es el tercer mayor productor de cacao
en América Latina con aprox. 145000 hectáreas plantadas a partir del 2014
alcanzando una producción de 70000 toneladas métricas. Mayor en 5% a lo
producido en el 2013”. (UNITED CACAO, 2015)

Uno de los temas más relevantes para el análisis de la oferta nacional es la

producción de cacao en el Perú. El aumento de la producción de cacao en
toneladas ha sido creciente desde el 2000 hasta el 2014. En la figura que se
muestra debajo se puede observar el incremento de 24.8 miles de toneladas a
81.3 miles de toneladas. Este incremento en productividad se debe gracias a la
intervención de diversas entidades miembros del PDA, las cuales han brindado
asistencia técnica y capacitaciones constantes para el mejoramiento de las
capacidades organizacionales y comerciales entre las sociedades cacaoteras y
los pequeños agricultores. (SOTOMAYOR, 2009)

Producción anual de cacao en Perú 2000-2014 (Miles de toneladas)

Tabla 1.

Adaptado de: Oficina de Estudios Económicos y Estadísticos (GRUPO AGRONEGOCIOS, 2015)

Es importante evaluar la producción por regiones dentro del Perú. De esta manera
podemos tener mapeadas las que aportan mayor crecimiento en productividad e
identificar las razones de ello. Según los análisis de Grupo Agronegocios, los
departamentos que cuentan con mayor producción de cacao son: San Martin, Cuzo,
Junín, Ayacucho y Amazonas. (GRUPO AGRONEGOCIOS, 2015)

7
En el siguiente cuadro, se muestra un gráfico de pie con los porcentajes de
producción distribuidos por regiones en el 2013

Distribución de la producción del cacao por regiones en el Perú

Tabla 2.
Adaptado de (GRUPO AGRONEGOCIOS, 2015).

El gobierno brinda un fuerte apoyo a la región de San Martín a través de la

Comisión Nacional para el Desarrollo y Vida sin Drogas. Dicho organismo,
destinó 32 millones de soles en capacitaciones y asistencia técnica dirigida a los
agricultores y pequeñas empresas, con el objetivo de mejorar la cadena de valor
de los mismos. (DEVIDA, 2016). Es por ello que la producción de cacao en San
Martín, se ha mantenido en un continuo crecimiento y posicionándose en primer
lugar dentro de las regiones más productivas del Perú con el 44% de la
producción de cacao peruana.

Comparación de la producción de cacao de San Martín con el total nacional. (2000-

2013)

Tabla 3.
(OEEE MINAGRI (S.F.A), 2014)

8
En la tabla 3 podemos observar el incremento de la producción de cacao en San
Martín. 1,113 toneladas en el año 2000, a 31,375 toneladas en el 2013.

En el año 2000 se dio inicio al Programa de Promoción del Cultivo de Cacao en

el departamento de San Martín de Porres. Dicho programa se reforzó con la
participación de diversas instituciones públicas y privadas que hasta hoy siguen
interviniendo para promover la producción y productividad del cacao. Entre las
instituciones participantes se encuentran: Programa de desarrollo alternativo
(PDA), la Cooperación Técnica Alemana (GTZ), el programa de las Naciones
Unidas (PNUD), el Instituto de Cultivos Tropicales (ICT), entre otros. (MINAGRI,
2015)

Un punto importante que permite el incremento de la productividad en diversas

zonas del departamento de San Martín, son las características del suelo, clima y
la organización de diversas asociaciones productoras de cacao de la zona, lo
cual les permite tener mayor acceso al mercado. Además, el gobierno local
brinda asistencia técnica a los productores locales. (Cruz, 2008)

Exportación del Cacao en el Perú

Los productos agropecuarios como los granos, tienen un arancel alto. Por esta
razón dicho sector se encuentra relativamente protegido. Asimismo se favorecen
a las exportaciones con abundantes fuentes de crédito para el agro como: cajas
rurales, cajas municipales, ONG´s y banca comercial. (Ministerio de Comercio
Exterior y Turismo)

Es importante resaltar que el cacao peruano tiene un codiciado sabor, lo cual le

da una alta competitividad en el mercado extranjero. El tipo de cacao que se
produce en el Perú es un cacao aromático y con un toque de cítrico en la selva.
Tiene alto contenido de grasa hasta en un 57%. Todas estas características le
dan un alto valor agregado y comercial para el mercado. (Santillán, 2013)

Debido a lo descrito en las líneas arriba se puede decir que los ingresos que
genera la producción de cacao, son obtenidos principalmente gracias a las
exportaciones.
A continuación se muestra un cuadro comparativo de la exportación en grano de
cacao y el total de las exportaciones de cacao y sus derivados. En los últimos 6
años el porcentaje que representa el cacao en grano del total de cacao y
derivados, ha ido aumentando hasta llegar a ser el mayor.

9
Exportación de cacao y derivados en toneladas 2009-2014

Tabla 4.
Adaptado de: (GRUPO AGRONEGOCIOS, 2015)

Variación anual de exportaciones expresada en porcentajes

Cacao con valor

RANGOS agregado Cacao en grano
2009-2010 -0.4% 47%
2010-2011 37% 78%
2011-2012 25% 26%
2012-2013 9% 21%
2013-2014 44% 56%
(Elaboración propia). Tabla 5

En el siguiente cuadro se muestra que, durante el periodo 2009-2014, la tendencia

de exportación total de cacao y sus derivados registraron un crecimiento constante
pasando de 24, 379.48 TM en el 2009 a 64, 825.22 TM en el 2013. A continuación,
se muestran los ingresos que generan el total de exportaciones de cacao y
derivados, comparados con los de la exportación de grano de cacao:

10
Ingresos por exportación del total de cacao y sus derivados 2009-2014

Tabla 6.
Adaptado de: (GRUPO AGRONEGOCIOS, 2015)

Durante los últimos cinco años (2009 al 2014), las exportaciones de cacao
muestran un crecimiento continuo, alcanzando su nivel más alto en el 2014. El
grano de cacao representa el 64.66% del total de la exportación de cacao y sus
derivados, la cual registró un valor de US$ 151, 769.62 miles y 46,990.59
toneladas en volumen (GRUPO AGRONEGOCIOS, 2015). Por otro lado, el
crecimiento de las exportaciones de cacao en el 2015 fue de un 15% más que en
el 2014, esto debido a que según el director de la Dirección General de Negocios
Agrarios del MINAGRI, la producción de más hectáreas de cacao ha ido
aumentando. Asimismo, según el Centro de Inteligencia de Negocios y Mercados
de Maximixe, este crecimiento estaría beneficiado por la mayor demanda de
cacao orgánico peruano, debido a que su calidad es reconocida a nivel mundial
(Santillán, 2013). Asimismo, se “indicó que los principales mercados son EE.UU.
y la Unión Europea, donde los mayores demandantes son Estados Unidos y la
Unión Europea (Holanda, Alemania, Bélgica e Italia)” (BESSOMBES, 2015)

Participación de las empresas exportadoras del grano de cacao 2014

11
Tabla 7.

Las principales empresas exportadoras de cacao durante el 2014 fueron:

Amazonas Trading Perú S.A.C. con una participación de 17%, obteniendo
ingresos de 12,987.96 (miles de US$), Cooperativa Agraria Cacaotera
ACOPAGRO, con una participación de 14%, e ingresos de 12,036.67 (miles de
US$), Exportadora Romex cuya participación fue de 12%, e ingresos de 8,336.25
(miles de US$), SUMAQAO S.A.C, con una participación de 11%, obteniendo
ingresos de 8,530.09 (miles de US$), entre otras. (OEEE MINAGRI (S.F.A),
2014). Luego de identificar a las principales empresas exportadoras de grano de
cacao, a continuación, se mencionan los países destinos de exportaciones, en
toneladas y en ingresos en valor FOB durante el año 2014.

Principales países de destino de las exportaciones de cacao en grano (2014)

Tabla 8.

Los principales países que importaron cacao peruano en grano fueron: Holanda,
26% (39,435.31 miles de US$); Bélgica, 17%(26,133.68 miles de US$); Alemania,
12%(17,714.05 miles de US$) e Italia 11%(16,466.86miles de US$). Las

12
 exportaciones totales de cacao en el 2014 fueron de 46,990.59 toneladas
generando un ingreso de 151,769.62 miles de dólares para las empresas
peruanas. Las exportaciones de chocolate fueron de 25,32.34 toneladas con un
ingreso FOB de 13,244 miles de dólares en el año 2013. (MINAGRI, 2015)

Entorno Político y Legal

Legislación peruana:

El Estado Peruano ha fomentado el crecimiento del mercado de cacao.

Actualmente, la línea de productos derivados de éste ha aumentado. Hoy en día
encontramos en el mercado: licor de cacao, manteca de cacao, cocoa y
chocolates como producto final. Todo este auge se debe en parte a la intervención
del estado con el régimen impositivo especial.

Se exoneró el Impuesto General a las Ventas y se colocó un 10% de la tasa

preferencial de Impuesto a la Renta (SUNAT, 2015). Este decreto benefició a las
empresas que comercializan en la selva amazónica

Además, se verificó que existe la Ley N° 27360, “Ley que aprueba las Normas de
Promoción del Sector Agrario”:

“Artículo 5.- Impuesto General a las Ventas Las personas naturales o jurídicas
comprendidas en los alcances del presente dispositivo, que se encuentren en la
etapa preproductiva de sus inversiones, podrán recuperar anticipadamente el
Impuesto General a las Ventas, pagados por las adquisiciones de bienes de capital,
insumos, servicios y contratos de construcción, de acuerdo a los montos, plazos,
cobertura, condiciones y procedimientos que se establezcan en el Reglamento. La
etapa preproductiva de las inversiones en ningún caso podrá exceder de 5 (cinco)
años de acuerdo a lo que establezca el Reglamento”. (Ley N° 27360, 2002).

A continuación, se muestran los beneficios otorgados en la ley antes mencionada:

13
 Tabla 9.
Fuente: (Ley de Promoción de la Inversión en la Amazonía, 2014)

FUERZAS ECONÓMICAS Y FINANCIERAS:

En el año 2003, el PBI empezó a aumentar hasta el año 2008. Se incrementaron

las exportaciones, el consumo interno, la productividad, entre otros factores. En
el año 2009 se da la crisis financiera global. Por tal motivo, el PBI disminuyó a un
1%, esto afectó la economía peruana.

El Perú inicia un periodo de recuperación de crisis a partir del año 2010 hasta el
2014, en donde el crecimiento se ve afectado por la disminución del consumo e
inversión. Asimismo, se redujo el gasto público, la producción agropecuaria y
pesquera, entre otros factores. (BANCO CENTRAL DE RESERVA DEL PERÚ,
2015).

Evolución del PBI DEL 2000 AL 2017

Tabla 10.

14
 Variaciones en la compra y venta del tipo de cambio en el Perú en los últimos años

Tipo de cambio

Tabla 11.
Elaboración propia. Fuente: (DE PERÚ, 2017) (Ver cuadro leyenda en anexos).

Como podemos ver en el cuadro, el tipo de cambio ha tenido variaciones. Empezó a

decrecer durante el 2003 hasta el 2008 de S/3.479 a S/2.926 en la venta.

Tuvo un pico en el 2009 subiendo a S/ 3.011 en la venta, para luego bajar hasta
el 2014 en S/ 2.839. A partir del año 2015 ha vuelto a incrementarse desde
S/ 3.186 manteniendo el crecimiento y cerrando el año 2016 con S/ 3.378 en la
venta.

El tipo de cambio es una variable independiente que influye en las

exportaciones. Los exportadores se fijan mucho en las variaciones del tipo de
cambio. En el cuadro también se muestra el rango de diferencia en la compra y
venta, siendo éste más estrecho en los últimos 3 años.

Parte 2.- Método:

15
 METODOLOGÍA:

 Modelo: Modelo de regresión líneas múltiple.

 Método de estimación: Mínimos cuadrados ordinarios (MCO)
 Modelo poblacional:
Ecuación #1 = 1 + 2 + 3+ 4+

VARIABLES:

 VARIABLE DEPENDIENTE: Exportaciones de cacao en grano. (X)

Se transformó en Ln

 VARIABLES INDEPENDIENTES:
o Precio del cacao (P)
o Producción anual (Q) Se transformaron por alta varianza o
Tipo de cambio (TC)

PRODUCCIÓN TIPO DE
ANUAL DE CACAO CAMBIO PRECIO DEL EXPORTACIÓN DE
AÑOS TM ANUAL CACAO ($/TM) CACAO EN GRANO TM
2000 24876 3.490 887 40.2
2001 23671 3.508 1087 216.3
2002 24353 3.518 1778 634.37
2003 24214 3.479 1753 783.94
2004 25921 3.414 1551 1008.94
2005 25257 3.297 1545 1141.45
2006 31676 3.275 1590 2649.19
2007 31387 3.129 1959 242.81
2008 34003 2.926 2573 10.66
2009 36803 3.012 2916 97.19
2010 46613 2.83 3132 35.35744
2011 56499 2.75 2979 52.90793
2012 62492 2.64 2377 66.37125
2013 71431 2.70 2439 75.34329
Adaptado de: (FEDAGRO) (OEEE MINAGRI (S.F.A), 2014)

MUESTRA:
 Datos de series de tiempo
 Periodo: 2000 – 2013
 Frecuencia anual
 Tamaño se muestra: 14

16
  Estadísticos descriptivos: Se demostró la existencia de varianza elevada
para las series , , . Por lo tanto se transformaron las series formando
logaritmos neperianos.

Parte 3.- Resultados:

 Modelo estimado:

Ecuación #2 ̂ ̂ ̂ ̂ ̂

= 1 + 2 + 3 +4

 Problema: Presenta error con auto

correlación Estadístico de Durbin Watson

SÍ ? NO ? SÍ

0 2 4
 Problema: Sí hay autocorrelación de orden 1: P ; −1 ≠ 0
=f( −1)

 Corrección: Tomar en el modelo el primer rezago del error.

 Modelo muestral con autocorrelación

Ecuación #3 ̂ ̂ ̂ ̂

+ ̂

= 1 + 2 + 3 +4

 Modelo poblacional con corrección de autocorrelación:

Ecuación #4
=1+2 +3 +4 + 5 ̂ −1 +

17
 Modelo estimado con corección de autocorrelación
Ecuación #5

̂ ̂ ̂ ̂ ̂
̂ −1

= 1 +2 + 3+ 4 +5

Símbolo de Valor de los P-Value del

Estimadores estimadores t-Estadístico

̂
1
-61.65285051 0.057653421
̂
2
-2.535584126 0.101075531
3
4.931398327 0.027504948
4
31.1630332 0.003679022
(Elaboración propia)

R2 0.875829617
Prob(F-statistic) 0.001070545
Durbin- Watson stat 2.362502
(Elaboración propia)

18
Parte 4.- Discusión:

A partir del modelo estimado con corección de autocorrelación en la ecuación #5, se calculan las
siguientes derivadas parciales:

 = −2.535584 : Elasticidad de con respecto a

̂

 = 4.931398 : Elasticidad de con respecto a

ln

 = 31.16303 : Elasticidad de con respecto a

ln

A través del análisis econométrico realizado en la investigación, se ha podido

observar la alta influencia que tienen las variables independientes (precio del
cacao, tipo de cambio y producción) sobre las exportaciones de cacao.

Es así que:

 Si el precio del commodity del cacao aumenta en 1%, las exportaciones

disminuyen en 2.54%.
 Si la producción del cacao aumenta en 1%, las exportaciones aumentan
en 4.93%.
 Si el tipo de cambio aumenta en 1%, las exportaciones aumentan en 31.1%

Como conclusión, basada en un análisis econométrico a través del programa E

VIEWS, se puede decir que la variable independiente que influye principalmente
en las exportaciones del cacao peruano es el Tipo de Cambio.

Por tanto, el tipo de cambio es la variable independiente con mayor porcentaje

de elasticidad con respecto a las demás. Es por ello que si el tipo de cambio
aumenta o disminuye en una proporción de 1%, las exportaciones de cacao
pueden subir o bajar en un 31.1%.

19
Referencias

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20
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Editorial Universidad San Ignacio de Loyola. Lima.

21
ANEXOS:
Tabla E VIEWS que explica la Ecuación #1

Tabla E views que explica la ecuación #2

22
Tabla E views que explica la ecuación #4

Tabla E views que explica ecuación #5

23
Cuadro leyenda de tipo de cambio en el Perú. Referencia a la pág 14.

Años Compra Venta

2000 S/. 3.49 S/. 3.49
2001 S/. 3.51 S/. 3.51
2002 S/. 3.52 S/. 3.52
2003 S/. 3.48 S/. 3.48
2004 S/. 3.41 S/. 3.41
2005 S/. 3.30 S/. 3.30
2006 S/. 3.27 S/. 3.28
2007 S/. 3.13 S/. 3.13
2008 S/. 2.92 S/. 2.93
2009 S/. 3.01 S/. 3.01
2010 S/. 2.82 S/. 2.83
2011 S/. 2.75 S/. 2.75
2012 S/. 2.64 S/. 2.64
2013 S/. 2.70 S/. 2.70
2014 S/. 2.84 S/. 2.84
2015 S/. 3.18 S/. 3.19
2016 S/. 3.37 S/. 3.38

24