Usted es el Gerente Financiero de la empresa PASCHI SAC y según sus resultados financieros anuales su flujo de efe

S/.5,530,000.00 de exceso de caja por lo que Julio Cabrera, su Gerente General, le ha pedido una evaluación de alte
dinero, conociendo que en 5 años se ejecutará un proyecto que requiere un presupuesto de capital de S/.7 Millone
(YTM) se encuentra en 6.7% y según las expectativas la inflación crecería en los próximos años causando que las tas
encontrarse en el 9.82%, haciendo que endeudarse resultase muy caro. Usted le dará la mejor alternativa financier
estudio ha encontrado las 5 siguientes opciones. El día sábado tendrá una reunión con Julio para exponerle que es
empresa:

1. El Banco del Perú, con un ROE de 12.1%, ofrece un depósito a plazo fijo a 5 años de 4.78% mientras la Caja de Lim
un depósito a plazo fijo a 5 años de 6.52%.

EXCESO DISPONIBLE 5,530,000.00

REQUERIMIENTO EN 5 AÑOS 7,000,000.00
DIFERENCIA 1,470,000.00
YTM 6.70%
YTM EN 5 AÑOS 9.82%

ALTERNATIVA 01

BANCO DEL PERU CAJA DE LIMA

ROE 12.10% ROE 3.20%
TREA 4.78% TREA 6.52%
CAPITAL 5,530,000.00 CAPITAL 5,530,000.00
TASA 5 AÑOS 26.30% TASA 5 AÑOS 37%
RENDIMIENTO 1,454,206.99 RENDIMIENTO 2,053,696.08

La tasa anual del deposito aplazo fijo se proyecta a 5 años con el fin de conocer si al
multiplicar por el capital podra cubrir la cantidad deseada para el proyecto acabo de 5
años, La caja de lima al tener un rendimiento mayor al que se necesita y un ROE
Aceptable es una buena opcion a considerar.

2. El Gobierno emitió bonos hace 5 años por un valor de S/.10,000.00 con cupones semestrales a una tasa de 2.3%
La calificación del Bono es de AA+.

EXCESO DISPONIBLE 5,530,000.00

REQUERIMIENTO EN 5 AÑOS 7,000,000.00
DIFERENCIA 1,470,000.00
YTM 6.70%
YTM EN 5 AÑOS 9.82%

CAPITAL 5,530,000.00
valor 10,000.00
TASA 2.30% ANUAL
TASA SEMESTRAL 1.14%
CUPON 114.35
N CUPONES 10.00 SEMESTRES
vto 10 años
tiempo a vncr 5 años
N° ACCIONES COMPRAR 553.00
RENDIMIENTO 632,334.74

Las condiciones son adecuadas para invertir enesta opcion ´pero el rendimiento final no
es el esperado para recabar fondos para el proyecto de la empresa.

3. La Minera Oro emite bonos por un valor de S/.5,000.00 con cupones trimestrales a una tasa de 9.82% anual y ve
calificación del Bono es de B+.

EXCESO DISPONIBLE 5,530,000.00

REQUERIMIENTO EN 5 AÑOS 7,000,000.00
DIFERENCIA 1,470,000.00
YTM 6.70%
YTM EN 5 AÑOS 9.82%

valor 5000
TASA 9.82% ANUAL
cupon 118.47
N CUPON 20.00 EN 5 AÑOS
TASA TRIMESTRAL 2.37%
vto 10 años
tiempo a vncr 5 años
N° ACCIONES COMPRAR 1106
RENDIMIENTO 2,620,609

Las condiciones son optimas pero el tiempo y riesgo de la calificacion del bono, no es
una opcion a considerar.

4. La compañía maderera Trees es una empresa cíclica ya que cada 10 años su precio por acción llega a sus máximo
S/.75.00, a falta de 5 años para que ocurra su próxima apreciación hoy su precio se cotiza en S/.51.30. La compañía
dividendos por S/.4.05 por acción y se estima un crecimiento constante de 0.8%. El rendimiento de la acción históri
mercado.
4. La compañía maderera Trees es una empresa cíclica ya que cada 10 años su precio por acción llega a sus máximo
S/.75.00, a falta de 5 años para que ocurra su próxima apreciación hoy su precio se cotiza en S/.51.30. La compañía
dividendos por S/.4.05 por acción y se estima un crecimiento constante de 0.8%. El rendimiento de la acción históri
mercado.

EXCESO DISPONIBLE 5,530,000.00 N° Acciones a comprar

REQUERIMIENTO EN 5 AÑOS 7,000,000.00 dividendo 5 año
DIFERENCIA 1,470,000.00
YTM 6.70%
YTM EN 5 AÑOS 9.82%
precio de la accion 51.30

Dividendo
AÑO TASA CREC(g) VP Dividendo
esperado
0 0.8% 4.05 12.06
1 0.8% 4.12 0.01
2 0.8% 4.15 12.06
3 0.8% 4.18 12.06
4 0.8% 4.21 12.06
5 0.8% 4.25 12.06
6 0.8% 4.28 12.06
29.24 72.36

El dividendo final obtenido al termino del 5 año no alcanza el importe que se necesita
para financiar el proyecto.

5. ALLDATA pagó a sus accionistas un dividendo de S/.12.06 por cada acción. Un Broker Internacional que cubre la a
informe señalando que los rendimientos anuales de ALLDATA deberían crecer a una tasa de 3.5% anual durante 5 a
una tasa de 1.3% constante después de ese período. El rendimiento de la acción de los últimos 3 años fue de 10.4%
actual alcanza los S/.150.00

EXCESO DISPONIBLE 5,530,000.00 N° Acciones a comprar

REQUERIMIENTO EN 5 AÑOS 7,000,000.00 dividendo 5 año
DIFERENCIA 1,470,000.00
YTM 6.70%
YTM EN 5 AÑOS 9.82%
precio de la accion 150.00

Dividendo
AÑO TASA CREC(g) VP Dividendo
esperado
0 3.5% 12.06 12.06
1 3.5% 12.92 12.06
 2 3.5% 13.37 12.06
3 3.5% 13.84 12.06
4 3.5% 14.32 12.06
5 3.5% 14.82 12.06
6 1.3% 13.20 12.06
94.54 84.41

El dividendo final obtenido al termino del 5 año no alcanza el importe que se necesita
para financiar el proyecto.

Por lo expuesto la mejor opcion para invertir es la opcion N 01 La caja de Lima, ya que
al tener un rendimiento mayor al que se necesita y un ROE Aceptable constituye la
mejor opcion entre todas las desarrolladas

Deberá exponer cada caso al Gerente General para evaluar la mejor opción de inversión considerando también
oscilará una tasa (YTM) entre 5% y 10% dentro de 5 años.
eros anuales su flujo de efectivo ha generado
dido una evaluación de alternativas para trabajar con el
o de capital de S/.7 Millones. Hoy en día la tasa de mercado
s años causando que las tasas aumenten, en 5 años podría
mejor alternativa financiera para la empresa y en su
ulio para exponerle que es lo mejor para el flujo de la

78% mientras la Caja de Lima, con un ROE de 3.2%, ofrece

estrales a una tasa de 2.3% anual y vencimiento a 10 años.

^
a tasa de 9.82% anual y vencimiento a 10 años. La

r acción llega a sus máximos históricos a un promedio de

a en S/.51.30. La compañía en el último año repartió
imiento de la acción históricamente se iguala a la del
 107,797.27
4.25
457,958.35

nternacional que cubre la acción, distribuyó hoy un

de 3.5% anual durante 5 años para luego estabilizarse a
ltimos 3 años fue de 10.4%, 12% y 9.68% y su cotización

36,866.67
14.82
546,541.67
 ón considerando también escenarios donde el mercado
ntro de 5 años.
EJEMPLO 1: Calcular la TIR de un bono de valor nominal 1000
euros que proporciona un cupón anual del 6% que vencerá
dentro de 5 años y que cotiza en el mercado a 935 euros.

0 1 2 3 4 5
-935 60 60 60 60 1060

8%