UNIVERSIDAD DEL PACÍFICO

Departamento Académico de Finanzas

Fundamentos de finanzas (G) Encargados de Práctica:
Prof.: Jesús Tong Chang Carlos Barrientos Alvarado
Semestre 2019-I Mariana Pino Tello

PRÁCTICA DIRIGIDA
N° 4

1. Un inversionista está evaluando la conveniencia de invertir en tres proyectos diferentes,

con riesgo similar. Los flujos de caja anuales para cada uno de ellos son los siguientes
(en miles de US$):

0 1 2 3

Proyecto A -400 270 250 50

Proyecto B -650 250 350 350
Proyecto C -1,000 300 400 800

El inversionista tiene una tasa de costo de oportunidad del capital de 15% en dólares.
Suponga que los tres proyectos son independientes.

a. Aplicando el criterio del VPN, si tuviera que elegir solo un proyecto, ¿por cuál
debería optar?
b. Basándose en la regla de la TIR y si este inversionista tuviera la opción de elegir
solo un proyecto, ¿cuál de estos tres elegiría?
c. Calcule el índice de rentabilidad de cada proyecto.
d. Calcule los periodos de recupero.
e. Calcule los periodos de recupero descontados.

2. Solar Energy fabrica y vende paneles solares para calentar agua en las piscinas.
Actualmente tiene un camión de carga cubierto utilizado por sus representantes en
servicio al cliente para hacer visitas de reparación y servicio. Se compró el camión hace
3 años en US$56,000. El camión tiene actualmente un valor en libros de US$35,000 y
una vida útil restante de 5 años, pero necesitará una reparación general que cuesta
US$10,000 en 2 años. Su precio actual de reventa es US$20,000; se espera que en 5 años
su precio final de reventa sea de US$8,000, siempre que la reparación general de
US$10,000 se efectúe de acuerdo con el programa. Se espera que los costos de operación
en efectivo del camión sean US$40,000 anuales.

Un vendedor ha ofrecido un camión nuevo por US$51,000 o por US$31,000 más el

camión antiguo como enganche. El nuevo camión reduciría los costos anuales de
operación en efectivo en US$10,000, no requeriría reparaciones generales, tendría una
vida útil de 5 años y un precio final de reventa de US$3,000.

Solar Energy tiene una tasa requerida de recuperación de 14% en sus decisiones de
presupuesto de capital. ¿Le conviene comprar el camión nuevo a Solar Energy? Evalúe
utilizando el criterio de valor presente neto.

3. Se tiene un proyecto de cuatro años con la siguiente información:

 Se tienen ventas por $50,000 el primer año, las cuales se incrementarán 5% anual.
  El costo de ventas será igual al 60% de las ventas de cada año.
 El capital de trabajo requerido es igual al 7% de las ventas.
 Se requiere una maquinaria con un valor de $10,000 que tiene una vida útil de 5
años y $4,000 de valor de rescate. Se espera que sea rematada a $1,000 al final
del último periodo.
 Además se necesita un local que costará $40,000, con una vida útil de 30 años y
valor de rescate de $10,000. Se espera venderlo en $38,000 en el 4to. año.
 Los gastos por remuneraciones ascienden a $2,500 anual.
 El COK es de 15% anual y la tasa del impuesto a la renta es 30%.

Se le pide preparar el flujo de caja, sin elaborar el estado de pérdidas y ganancias, calcular
el VAN y la TIR e interpretar los resultados.

4. A continuación se muestran los flujos de caja de los proyectos A, B, C y D y sus

indicadores TIR y VAN considerando un COK de 15%. Los proyectos son
independientes.

0 1 2 3
FCA - 900 300 600 800

TIR 33,33%
VAN 340,57

0 1 2 3
FCB - 800 400 500 550

TIR 34,49%
VAN 287,53

0 1 2 3
FCC - 200 100 120 150

TIR 35,31%
VAN 76,32

0 1 2 3
FCD - 100 50 60 80

TIR 36,70%
VAN 41,45

i. Si no hubiera racionamiento de capital ¿qué proyectos elegiría realizar?

ii. Si tuviera un presupuesto de inversiones de 1,000, es decir, si existiera
racionamiento de capital, ¿qué proyectos elegiría realizar?

5. Usted tiene la oportunidad de invertir en uno de los proyectos, D y E, mutuamente

excluyentes, cuyos flujos de caja e indicadores se muestran a continuación:
 0 1 2 3
FCD - 500 300 400 500

TIR 54.06%
VAN 317.13

0 1 2
FCE - 400 350 600

TIR 73.80%
VAN 308.33

¿Cuál de ellos elegiría realizar? Se considera un COK de 20%.

6. Prepare el cronograma de pagos de un préstamo de S/10,000 que se desembolsará el 30

de abril del presente año. Este debe ser cancelado en 12 cuotas iguales cada fin de mes,
con una tasa efectiva anual de 16%.