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UNAN-LEÓN
FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS Y
EMPRESARIALES
FINANZAS I
Unidad II: Análisis e Interpretación de los Estados Financieros
Reconocimi
ento
Medición
costo Presentaci
histórico y ón
valor razonable
razonable Base de lo
Revelación devengo
Operaciones Aportes de
Pasivo
discontinuas propietarios
Otra información
Método Indirecto
explicativa
Gitman, L., (2007) pp. 48 nos dice que el análisis de los estados financieros se basa en el uso de
las razones o valores relativos. El análisis de razones incluye métodos de cálculos e
interpretación de los fondos y gastos de la entidad.
Accionistas
Asesores de Inversión
Bolsa de Valores
Analistas de Crédito
Administradores
Las
Razones
Financieras
Análisis
Horizontal
Análisis
Vertical
Consiste en determinar la composición porcentual de cada cuenta del activo, Pasivo y Patrimonio,
tomando como base el valor del activo total y el porcentaje que representa cada elemento del
estado de resultado a partir de las ventas Netas. Los resultados se expresan como la proporción
o porcentaje de un grupo o subgrupo de cuentas dentro de un total, que sea representativo de lo
que se pretende analizar.
Este análisis es de gran importancia para la empresa, porque mediante este se informa de los
cambios en las actividades y los resultados han sido positivos o negativos; también permite definir
cuáles partidas merecen mayor atención por tener cambios significativos en los Estados.
Razones de
Mercado
Razones de
Razones de
Eficiencia o
Liquidez
de Actividad
Las razones de actividad miden la velocidad con la que varias cuentas se convierten en
ventas o efectivo, es decir, ingresos o egresos. Para medir la actividad de las cuentas
corrientes más importantes hay varias razones. La eficiencia mide lo eficaz de la empresa
en la administración de sus activos.
Capital de Trabajo Neto Razón Corriente Liquidez Ácida
• Aunque en realidad no es un índice, se • Muestra la capacidad de la empresa para • Conocida también como prueba rápida se
utiliza comúnmente para medir la liquidez pagar sus deudas de corto plazo sin utiliza para evaluar la capacidad de pago en
general de una empresa. Se calcula restando dificultades. Estas razones centran su el corto plazo de un modo más exigente.
al activo circulante, el pasivo circulante, atención en los activos y pasivos corrientes y • Se restan los inventarios, porque por lo
representa un margen de seguridad para las los relacionan de diferente forma. general son los menos líquidos y también
obligaciones futuras cercanas, cuanto mayor porque su valor de libros es menos
sea el capital de trabajo, indica más • Liquidez Corriente= Activo Corriente/ Pasivo confiable.
seguridad a los acreedores. Corriente • Antes: Prueba Ácida= Activo Corriente-
Inventarios/ Pasivo Corriente.
• Capital de Trabajo Neto=Activo Corriente – • Bajo NIIF:
Pasivo Corriente • Prueba Ácida= Activo Corriente – Inventarios
– Activos Biológicos – Otros Activos No
Financieros Corrientes/ Pasivos Corrientes
Lic. Ruddy Traña
2019
Razones de Liquidez y Eficiencia
Rotación de Cuentas por Cobrar: Días de Ventas en cuentas por Cobrar: Rotación en Inventarios:
Estos indicadores en general se emplean para medir la eficiencia o
El coeficiente de rotación de créditos (RC) muestra la Es posible conocer el tiempo que la empresa demora en cobrar sus
la intensidad con las que la empresa emplea sus activos en el
rapidez con que se cobran las ventas. Se calcula ventas a crédito. Para esto es necesario calcular los días de venta
desarrollo de sus actividades productivas. Es obvio que en tanto no
en cuentas a cobrar (DC) dividiendo los del año por el coeficiente
relacionando las ventas realizadas en el ejercicio con el de rotación de créditos. Lo que indica que la firma cobra sus
se agoten las existencias y por ese motivo se pierdan ventas,
saldo de las cuentas a cobrar a su término. cuanto más alto sea RI más eficiente será el manejo de los
cuentas por ventas a plazo cada x meses en promedio.
inventarios
Rotación de Créditos= Ventas/ Créditos Días de Cuentas por Cobrar= 365/ Rotación de Inventarios= Costos de
por Ventas. Rotación de Créditos. Ventas/ Inventarios
Días de Inventarios= 365/ Rotación de Rotación de Activos= Ventas / Activos Rotación de Activos Fijos= Ventas /
Inventarios Totales Activo Fijo Neto
•Muestra la capacidad de la empresa para afrontar sus obligaciones de largo plazo, o dicho en forma más
general, de conocer su “apalancamiento financiero”. Mide la relación entre los compromisos de la
Solvencia empresa, cualquiera sea el plazo de vencimiento, y sus activos totales.
• Solvencia= Total Pasivos- Pasivo por Impuesto Diferido/ Total Patrimonio.
• Es un indicador que se emplea con mucha frecuencia ya que permite conocer la facilidad
que tiene la empresa para atender las obligaciones derivadas de su deuda. Se calcula
Cobertura de interés relacionando las ganancias antes de intereses e impuestos (GAIT) con los intereses pagados i.
• Capacidad de pago de intereses= GAIT/ Intereses Pagados
Margen de Utilidad Neta: Resulta deseable un margen de utilidad alto, que se corresponde con razones de gastos bajas en relación con las ventas.
Margen de Utilidad Neta= Utilidad Neta/ Ventas.
Rendimiento sobre los Activos (ROA): La segunda medida en orden de importancia quizás sea la rentabilidad de los activos totales de la empresa (ROA) que se obtiene relacionando:
Rentabilidad de los Activos= GAIT/ Activo Total
Lo que indica que la firma genera una utilidad de x% por cada peso invertido en sus activos
Rendimientos sobre el Capital (ROE): Su propósito es medir la eficiencia con que la empresa utiliza sus activos y maneja sus operaciones.
Quizás el ROE es el más expresivo de todos, porque es el que orienta las decisiones de administradores, clientes, acreedores y
fundamentalmente inversores. Lo que significa que la firma obtiene un rendimiento de x % por cada peso de capital invertido.
Rentabilidad del Capital= Ganancia Final/ Capital
Utilidad por Acción: Es la utilidad que se genera a partir de cada acción de la firma o la empresa.
Utilidades disponibles para los accionistas/ Numero de acciones en circulación de tipo común.
Razón de mercado
Las razones de mercado relacionan el valor
de mercado de la empresa, medido por el Razón Precio a Utilidad: Valor en Libros por
precio de mercado de sus acciones, con Esta razón se relaciona en el Acción:
precio de las acciones de las Es la razón que mide el
ciertos valores contables. Estas razones empresas con sus utilidades y su precio de mercado de una
dan una explicación muy clara sobre qué valor en libros (por acción).
Indican la opinión de los acción a su valor en libros.
tan bien se desempeña la empresa en inversionistas sobre
desempeño anterior de la
el Valor en Libros por Acción=
Capital Contable/ Acciones
cuanto al riesgo y retorno, según los empresa y sus perspectivas a
Relevantes
futuro.
inversionistas del mercado. Reflejan, de RPU= Precio por
manera pertinente, la evaluación que hacen Acción/Utilidad por Acción.
los accionistas comunes de todos los
aspectos del rendimiento
pasado y futuro de la empresa. Aquí
consideramos dos razones populares de
mercado, una que se centra en las
ganancias y otra que toma en cuenta el
valor en libros.
Garrison, R., Noreen, E., & Brewer, P. (2007). Contabilidad Administrativa. México: Mc GrawHill. Obtenido de
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Obtenido de https://catedrafinancierags.files.wordpress.com/2014/09/fundamentos-de-administracion-financiera-13-van-
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Ross, S. A., Westerfield, R., & Jaffe, J. (2012). Finanzas Corporativas (9na. ed.). México: McGraw Hill.