Exercicios Resolvidos Cap 10

Capitulo 10 – Resolução de Exercícios
FORMULÁRIO
Investimentos com Cláusulas de Correção Monetária, com principal e juros simples corrigidos
 n 
Sn  C  1  n  i    1  I k  

 k 1 
Investimentos com Cláusulas de Correção Monetária, com apenas o principal corrigido e juros
simples.
 n

Sn  C   n  i   1  I k  
 k 1 
Taxa de Inflação Acumulada
n
 n 
1  I n   1  I k   I n   1  I k    1
k 1  k 1 
Investimentos com Cláusulas de Correção Monetária, com principal e juros compostos corrigidos
n  
n
Sn  C  1  i    1  I k    C  1  i   1  I n 
n
 k 1 
Investimentos com Cláusulas de Correção Monetária, com apenas o principal corrigido e juros
compostos.
Sn  C  1  I n   C  1  i   1  C   I n  1  i  
n n
   
Aplicações em Cadernetas de Poupança
 TR 
Sk  1  0, 005  1    Sk 1
 100 
Empréstimos com Cláusula de Correção Monetária — Planos de correção uniforme

X k  1  I1 1  I 2   1  I k  X k   1  I j  X k sendo X k : Sˆk , Aˆk , Rˆk , Jˆk 
k
j 1
Empréstimos com Cláusula de Correção Monetária — Planos de Correção Não-Uniforme SAC
 1 C  Iˆ 
Rk  C   i     k  1  i  , k  1, , n Rˆk   k   Rk , k  1, ,12
ˆ
 n n  I 0 
 Iˆ   Iˆ 
e Sˆk   k   1  i   Sˆk 1  Rˆk k  1, ,12 Aˆk  Rˆk  Jˆk e Jˆk  i   k   Sˆk 1 .
ˆ ˆ
 I k 1   I k1 
Taxa Flutuante de Juros
Introdução à Matemática Financeira – Faro & Lachtermacher – Versão Final Página 141

ik  1  ib  1  i p , k  1  e Sk  1  ik   Sk 1  Rk , para k  1, 2,..., n; com S0 C
Iˆk
ik 1 ib 1, k 1, 2,..., n
Iˆ k 1
Empréstimos no Sistema Financeiro de Habitação – SAC
C k k 1 C
Ak ,0 S k ,0 C 1 J k ,0 i C 1 R k ,0 1 n 1 k i
n n n n
k C k k k k
Ak , k  Ak ,0   1  TR       1  TR  S k ,k S k ,0 1 TR C 1 1 TR
1  n  1 1 n 1
k k 1 k
J k ,k J k ,0 1 TR i C 1 1 TR
1 n 1
k C k
Rk ,k R k ,0 1 TR 1 n 1 k i 1 TR
1 n 1
10.8 — Exercícios Propostos
1) Seja um empréstimo de R$ 600.000,00, contratado à taxa de juros compostos de 18% a.a.c.m. e

pelo prazo de 2 anos, que deve ser resgatado em 24 pagamentos mensais.
Supondo que ao longo dos 2 anos considerados, as taxas mensais de inflação, como medidas pela
variação de um certo índice de preços, tomado como indexador para fins de correção monetária,
sejam as abaixo especificadas
Semestre Taxa Mensal de Inflação
1º 0,5%
2º 0,7%
3º 0,4%
4º 0,3%
monte o Quadro de Amortização do Empréstimo supondo correção monetária mensal e

considerando :
a) a Tabela Price
b) o sistema SAC
c) o sistema de amortização mista (f = 0,5)
d) o sistema americano
e) o sistema alemão
Solução
a) Tabela Price
b) SAC
c) Misto (50%-50%)
d) Sistema Americano
e) Sistema Alemão
2) Seja um empréstimo de R$ 300.000,00, contratado à taxa de juros compostos de 6% a.a.c.m. e
pelo prazo de 2 anos, que deve ser resgatado em 12 pagamentos mensais, o primeiro a ser pago
13 meses após a data do financiamento.
Supondo que ao longo dos 2 anos considerados, as taxas mensais de inflação, como medidas pela
variação de um certo índice de preços, tomado como indexador para fins de correção monetária,
sejam as abaixo especificadas
1º 0,5%
2º 0,7%
3º 0,4%
4º 0,3%
monte o Quadro de Amortização do Empréstimo supondo correção monetária mensal e
considerando :
a) Tabela Price
b) o sistema SAC
c) o sistema de amortização mista (f = 0,5)
d) o sistema americano
e) o sistema alemão
Solução
a) Tabela Price
b) SAC
c) Misto
d) Sistema Americano
e) Sistema Alemão
3) Seja um empréstimo de R$ 900.000,00, contratado segundo a Tabela Price, pelo prazo de 2 anos
e à taxa 12% a.a.c.m.
a) Supondo que, ao longo dos 2 anos considerados, as taxas mensais de inflação, como medidas
pela variação de um certo índice de preços, tomado como indexador para fins de correção
monetária, sejam as abaixo especificadas

1º 0,3%
2º 0,5%
3º 0,4%
4º 0,5%
monte o Quadro de Amortização do Empréstimo, se for especificado correção monetária
mensal do saldo devedor e correção monetária anual da prestação ( com a primeira e única,
ficando efetiva somente quando do pagamento da 13ª prestação).
b) Qual deve ser o valor do desembolso total, ao fim do prazo de 2 anos e por parte do tomador
do empréstimo, para que a dívida seja liquidada?
Solução
a) Observando que, a preços da data zero
 i  1  i 24   0, 01 1  0, 0124 

Rk ,0  C   900000     R$ 42.366,13 ; k  1, 2,..., 24
 1  i   1   1  0, 01  1 
24 24
tem-se que, a preços correntes:
Rk ,0  R1,1  R2,2  R3,3  ...  R11,11  R12,12  R$ 42.366,13

12
R13,13  Rk ,0   1  I k   42366,13 1, 049064  R$ 44.444, 78
k 1
R13,13  R14,14  R15,15  ...  R23,23  R24,24  R$ 44.444,78
Sk ,k  1  i   1  I k   Sk 1,k 1  Rk ,k ; S0,0  R$ 900.000,00
J k ,k  i  1  I k   Sk 1,k 1 e Ak ,k  Rk ,k  J k ,k ; k  1, 2,..., 24
do que decorre que se tenha
S24,24  R$ 30.690,11
Ou seja, mesmo após o pagamento da última prestação contratual permaneceria um débito de

R$ 30.690,11.
b) A 24ª prestação deve ser calculada de maneira a liquidar o saldo da dívida. Portanto, tem-se:
R24,24  1  i   1  I 24   S23,23  1  0,01  1  0,005  74020,87  R$ 75.134,89
O quadro a seguir apresenta a evolução do estado da dívida, tanto a preços da data do

empréstimo (data zero), como a preços correntes, já considerando a 24ª prestação de maneira
que a dívida seja totalmente liquidada no fim do prazo de 2 anos. Note que o valor da última
prestação passa a ser igual à soma 30690,11+44444,78=R$ 75.134,89.
4) Reconsidere o Exercício 3, supondo agora que a primeira correção anual das prestações ocorra
quando do pagamento da 12ª prestação.
Notando que, nesta situação, teremos duas correções monetárias do valor da prestação, pede-
se:
a) Construir o Quadro de Amortização;
b) Determinar o valor do desembolso total que, no fim do prazo de 2 anos, o tomador do
empréstimo terá que pagar para liquidar o empréstimo.
Solução
a) Observando que, a preços da data zero
 i  1  i 24   0, 01 1  0, 0124 

Rk ,0  C   900000     R$ 42.366,13 ; k  1, 2,..., 24
 1  i   1   1  0, 01  1 
24 24
tem-se que, a preços correntes:
Rk ,0  R1,1  R2,2  R3,3  ...  R11,11  R$ 42.366,13

12
R12,12  Rk ,0   1  I k   42366,13 1, 049064  R$ 44.444, 78
k 1
R12,12  R13,13  R14,14  R15,15  ...  R23,23  R$ 44.444,78
24
R24,24  Rk ,0   1  I k   42366,13 1,107135  R$ 46.905, 03
k 1
Sk ,k  1  i   1  I k   Sk 1,k 1  Rk ,k ; S0,0  R$ 900.000,00
J k ,k  i  1  I k   Sk 1,k 1 e Ak ,k  Rk ,k  J k ,k ; k  1, 2,..., 24
do que decorre que se tenha
S24,24  R$ 25.757,93
Ou seja, mesmo após o pagamento da última prestação contratual permanece um débito de

R$ 25.757,93.
b) A 24ª prestação deve ser calculada de maneira a liquidar o saldo da dívida. Portanto, tem-se:
R24,24  1  i   1  I 24   S23,23  1  0,01  1  0,005  71585,59  R$ 72.662,96
O quadro a seguir apresenta a evolução do estado da dívida, tanto a preços da data do

empréstimo (data zero), como a preços correntes, já considerando a 24ª prestação de maneira
que a dívida seja totalmente liquidada no fim do prazo de 2 anos. Note que o valor da última
prestação passa a ser igual à soma 25757,93+46905,03=R$ 72.662,96.
5) Suponha que a empresa Total Capital, necessitando de levantar um empréstimo de

R$ 5.000.000,00 reais, esteja considerando as duas seguintes opções:
a) sendo t0 =1,6 a taxa de câmbio em vigor, expressa em termos de R$/US$, tomar emprestado
o equivalente em dolares, na praça de New York, devendo pagar, um ano depois, a quantia
emprestada acrescida de juros à taxa anual fixa iA 5,4%a.a. ;
b) levantar o empréstimo em uma instituição brasileira que cobra a taxa anual iB 11,5% a.a. ,
que incide sobre o valor monetariamente atualizado da quantia emprestada, de acordo com
a taxa de variação de um dado índice de preços Iˆ . B
Admita que a empresa Total Capital acredite que, para o prazo de 1 ano, seja válida a chamada
teoria da paridade do poder de compra ( purchasing power parity )1 , que implica em que a
estimativa da taxa de câmbio t1 , em reais por dólar americano, seja dada pela relação.
t0 1 IB
t1
1 IA
onde I B 6,5% é a estimativa da taxa anual de variação do índice de preços no Brasil IˆB , e
IA 1,8% é a estimativa da taxa anual de variação de certo índice de preços por atacado ( whole
price índex ) americano IˆA .
Qual o maior valor da taxa de juros anual, no mercado de New York, para que ainda seja
interessante levantar o empréstimo naquela praça?
Solução
Considerando a alternativa (a), terá que pedir um empréstimo de:
C 5000000
US$ 3.125.000,00
t0 1,6
Tendo que pagar, no fim de um ano, a quantia de
3125000 1 0,054 US$ 3.293.750,00
Para pagar US$ 3.293.750,00, terá que desembolsar, em reais, a quantia de:
3293750 1,6 1 0,065

R$ 5.513.310,41
1 0,018
Levantando o empréstimo no mercado doméstico, espera pagar, no fim de 1 ano, a quantia de:
5000000 1 0,115 1 0,065 R$ 5.937.375,00
Logo, nas condições especificadas, é preferível a alternativa a.
Por outro lado, considerando a relação de equilíbrio
1
Veja-se, por exemplo, C. P. Kindleberger, International Economics, Irwin, Illinois, 1968, pp. 474-476. Deve ser
mencionado que tal teoria tem sido muito questionada, inclusive por não levar em conta movimentos de
capitais.
1 iA
1 iB iA 1 IA 1 iB 1
1 IA
tem-se que o maior valor de i A , tal que ainda seja interessante levantar o empréstimo na
praça de New York, é:
iA 1 0, 018 1 0,115 1 0,135070 ou 13,5070% a.a.
6) Seja o caso de um financiamento de R$ 120.000,00, contratado pelo prazo de 1 ano, com

prestações mensais e taxa de juros de 24% a.a.c.m.
Supondo que a TR fique constante e igual a 1% a.m. durante todo o prazo do empréstimo, pede-
se:
a) construir o Quadro de Amortização, a preços correntes, se for adotada a sistemática de juros

flutuantes, determinando a taxa anual com capitalização mensal que, em termos aparentes,
foi cobrada.
b) construir o Quadro de Amortização, a preços correntes, se for adotada a sistemática do SFH,
determinando a taxa anual com capitalização mensal que, em termos aparentes, foi cobrada.
Solução
a) Tendo em vista que a taxa mensal efetiva é 24%/12=2%, temos que a taxa mensal flutuante é
ik 1 0, 02 1 0, 01 1 0, 0302 ou 3, 02% a.m.; k 1, 2, ,12
A preços correntes, tem-se (para k = 1, 2,...,12):
120000
Ak ,k R$10.000,00
12
120000
Rk ,k 1 13 k 0,0302 10000 13 k 302
12
12 k
Sk , k 120000 10000 12 k com S0,0 120.000
12
120000
e J k ,k 12 1 k 0,0302 302 13 k
12
Logo, o Quadro de Amortização, a preços correntes, é
Observação
No caso particular em apreço, tanto as prestações como as respectivas parcelas de juros,

variam em progressão aritmética decrescente, com razão r 302 .
Assim, testando a validade da relação
F 120000 n p1 n r 12 13624 12 302
como ela é verificada, segue-se que, em termos aparentes, a taxa mensal cobrada é:
n r 12 302
im 0, 0302 ou 3, 02% a.m.
F 120.000
Ou seja, em termos aparentes, a taxa mensal sendo cobrada coincide com a taxa mensal
constante de juros flutuantes.
Sendo que a taxa anual com capitalização mensal, em termos aparentes, é

12 3, 02 36, 24%
b) No caso da adoção da sistemática do SFH, tem-se (para k = 1,2,...,12):

120000 k k
Rk ,k 1 13 k 0,02 1 0,01 10000 1 13 k 0,02 1 0,01
12
120000 k k
Ak ,k 1 0,01 10000 1 0,01
12
120000 k k
Sk , k 12 k 1 0,01 10000 12 k 1 0,01
12
com S0,0 120000
e
120000 k k
J k ,k 12 1 k 0,02 1 0,01 200 13 k 1 0,01
12
Portanto, teremos:
Relativamente à taxa mensal aparente, que denotaremos por i , que está implícita no esquema
considerado, lembremos que esta deve ser tal que
12 Rk ,k
k
120000
k 1 1 i
ou
k
12 Rk ,0 1 0,01
k
120000
k 1 1 i
ou
k
12 1 0,01
Rk ,0 120000
k 1 1 i
Por construção, dado que a sistemática do SFH significa, a preços da época zero, a adoção do
sistema de amortizações constantes à taxa, no caso, de 2% a.m., tem-se que:
12 Rk ,0
k
120000
k 1 1 0,02
Por outro lado, fazendo-se 1 i 1 0,02 1 0,01 , tem-se
k k
12 1 0,01 12 1 0,01 12 Rk ,0
Rk ,0 Rk ,0 k
120000
k 0 1 i k 1 1 0,02 1 0,01 k 1 1 0,02
Logo, tendo em vista a unicidade da taxa interna de retorno no caso de um projeto do tipo
investimento simples, segue-se que, em termos aparentes, a taxa mensal que foi cobrada é
i 1 0,02 1 0,01 1 0,0302 ou 3,02%
que coincide com a taxa mensal, constante, de juros flutuantes.
Caso não tivéssemos atentado para o acima observado, teríamos que lançar mão da HP 12C,
obtendo:
[f][REG]120000[CHS][g][CF0]12524[g][CFj]12445.22[g][CFj]12363.61[g][CFj]
12279.13[g][CFj]12191.72[g][CFj]12101.33[g][CFj]12007.92[g][CFj]11911.42[g][CFj]
11811.8[g][CFj]11708.99[g][CFj]11602.95[g][CFj]11493.62[g][CFj][f][IRR]3,0199
Ou seja, a menos de erros de aproximação, seria confirmada a taxa mensal aparente de

3,02%. O que implica na taxa anual, com capitalização mensal e em termos aparentes, de
12 3,02% 36,24%a.a.c.m.
7) Para o empréstimo de R$ 60.000,00, pelo prazo de 6 meses e à taxa de juros compostos de

2% a.m., comparar as evoluções do estado da dívida, respectivamente resultantes
a) da adoção do esquema de juros flutuantes
b) da sistemática do SFH
Suponha que a TR na época k , TRk , onde k denota o número de meses decorridos após a data
do empréstimo (época zero), seja tal que:
TR1 1% ; TR2 1,5% ; TR3 0,8% ; TR4 1,2% ; TR 5 1,6% e TR 6 1,1% .
Solução
a) Considerando o esquema de juros flutuantes, sendo ik a taxa de juros relativa ao k-ésimo

mês, isto é
ik 1 0,02 1 TRk 1, k 1,2, ,6
temos, a preços correntes:
60000
Rk ,k 1 7 k ik
6
60000
Ak ,k 10.000
6
60000
Sk , k 6 k 10000 6 k com S0,0 120000
6
60000
J k ,k 6 1 k ik 10000 7 k ik
6
Deste modo, tomando a TR como indexador, para fins de expressar as prestações a preços
da data do contrato de financiamento (época zero), de tal forma que
Rk ,k Rk ,k
Rk ,0 k
1 TR TRk
1
teremos a evolução mostrada no quadro a seguir.
Fazendo uso da HP 12 C, obtemos, para a taxa mensal, em termos aparentes:
[f][REG]60000[CHS][g][CF0]11812[g][CFj]11765[g][CFj]11126.4[g][CFj]
10967.2[g][CFj]10726.4[g][CFj]10312.2[g][CFj][f][IRR]3,1918
Ou seja, a taxa mensal, em termos aparente, cobrada no financiamento foi de 3,1918%.
Sendo que, para a determinação da taxa real, mensal, quando se considera a TR como
deflator, tem-se:
[f][REG]60000[CHS][g][CF0]11695.05[g][CFj]11476.37[g][CFj]10767.3[g][CFj]
10487.39[g][CFj]10095.59[g][CFj]9600.15[g][CFj][f][IRR]2,0000
Ou seja, como previsto pela teoria1, a taxa real, mensal, é exatamente igual à taxa
especificada; isto é 2% a.m.
b) Relativamente ao caso da adoção da sistemática do SFH, sendo a variação acumulada da TR

nos primeiros k meses
k
TRk 1 TR 1
1
tem-se:
60000
Sk , k 6 k 1 TRk 10000 6 k 1 TRk , com S 0,0 60000
6
60000
Ak ,k 1 TRk 10000 1 TRk
6
60000
J k ,k 7 k 0,02 1 TRk 200 7 k 1 TRk
6
1
Conforme mencionado na nota do rodapé da página 484.
60000
Rk ,k 1 7 k 0,02 1 TRk 10000 1 7 k 0,02 1 TRk
6
com
Rk ,k
Rk ,0 10000 1 7 k 0,02
1 TRk
Com a evolução de débito sendo como no Quadro a seguir.
Fazendo uso da HP 12 C, para a determinação da taxa mensal, em termos aparentes, que

está implícita, temos:
[f][REG]60000[CHS][g][CF0]11312[g][CFj]11276,65[g][CFj]11160.19[g][CFj]
11084,96[g][CFj]11049.83[g][CFj]10956.54[g][CFj] [f][IRR]3,1926
Ou seja, em termos aparentes, a taxa mensal cobrada foi de 3,1926%a.m..
Quanto à taxa mensal, em termos reais, basta observar que o deflacionamento com base na
TR, para efeito de expressar as prestações a preços da data do contrato, meramente levou a
que tivéssemos as prestações segundo o sistema de amortizações constantes, calculadas à
taxa de 2% a.m.
Observações
1) Embora, nas condições consideradas, as duas sistemáticas, em termos reais, sejam

financeiramente equivalentes, as respectivas taxas aparentes não são idênticas.
2) Para fins contábeis, e isto tem importância para fins de apuração do lucro de pessoas
jurídicas, as parcelas de juros no sistema de juros flutuantes são sempre superiores às
correspondentes no caso da sistemática do SFH.
8) A loja Compra Certa financia a aquisição de uma televisão, cujo preço à vista é R$ 6.000,00, nas
seguintes condições:
 entrada de 20% do valor do preço à vista;
 12 prestações mensais, iguais e constantes, a primeira vencendo-se 6 meses após a data da
compra, calculadas considerando o regime de juros simples à taxa de 4% a.m.;
 precavendo-se contra o efeito da inflação, que se estima ser da ordem de 1,5% a.m., ao
longo de todo o prazo de financiamento, cobrança de um pagamento adicional, no fim de 19
meses, de modo que se assegure a taxa real de juros compostos de 3% a.m.
Pede-se determinar:
a) o valor de cada uma das 12 prestações mensais;
b) o valor do pagamento final.
Solução
a) Sendo considerado o regime de juros simples, à taxa de 4% a.m., o valor R das 12 prestações
mensais, constantes e iguais, deve ser tal que, tendo em vista o diferimento de 6 meses:
 12 1 
6000  1  0, 2   1  0, 04  6   R   
 k 1 1  0, 04k 
ou
 1 1 1 1 1 1 
5952  R      ...  
1  0, 04 1  0, 08 1  0,12 1  0,16 1  0, 44 1  0, 48 
5952
R  R$ 617,38
9, 640701
b) Consideradas a taxa real de juros compostos de 3%a.m., e a estimativa da taxa de 1,5% a.m.,
o valor do pagamento adicional R , que deve ser efetuado ao fim de 19 meses, deve ser tal
que satisfaça a seguinte equação de valor (data focal época 19):
 12 19  k  5  
4800  1  0, 03  1  0, 015    617,38    1  0, 03  1  0, 015  
19
R
 k 1 
ou
1, 0454501  1, 04545013 
R  11168, 71759  617,38 1, 04545   
 1  1, 0454501 
Logo
R  R$ 706,87
9) Nas condições do exercício 8, suponha que um dado comprador resolva liquidar seu débito no
fim do 13º mês, contado a partir da data da compra. Quanto deverá ser cobrado, nesta data,
pela loja Compra Certa, se não houver prestações em atraso e se tiver sido observado que:
a) A taxa de inflação acumulada nos primeiros 6 meses, após a data da compra, tiver sido de
7,22%;
b) No k-ésimo mês, após a data da compra, a taxa mensal de inflação, Ik , tiver evoluído como
se segue:
I 7  1,02% ; I8  0,96% ; I9  1,58% ; I10  1,61% ; I11  1,75% ; I12  1,19% ; I13  0,98% ; ?
Solução
O valor do pagamento no fim do 13º mês, já incorporado o valor da prestação que aí se vence,
que denotaremos por R̂ , deverá satisfazer a seguinte equação de valor (data focal época 13):
13
 13
4800  1  0, 03  1  0, 0722    1  I k   617,38  1  0, 03    1  I k 
13 7
k 7  k 7
13 13 13
 1  0, 03   1  I k   1  0, 03   1  I k   1  0, 03    1  I k 
6 5 4
k 8 k 9 k 10
13 13
 1  0, 03   1  I k   1  0, 03   1  I k   1  0, 03   1  I13    Rˆ
3 2
k 11 k 12
Logo,
Rˆ  R$ 2,570, 29
10) Artur solicitou a Antonio um empréstimo de R$ 20.000,00, para pagar em duas prestações
semestrais. Tendo sido acertada a taxa de juros de 2% a.m., e correção monetária plena somente
da segunda prestação, pede-se determinar:
a) O valor de cada uma das duas prestações semestrais, a preços da data do empréstimo;
b) O fluxo de caixa a preços correntes, do ponto de vista de Antonio, o fluxo de caixa a preços
da data do empréstimo e a taxa real, mensal, de juros efetivamente obtida por Antonio, se as
taxas de inflação observadas tiverem sido de 40% no primeiro semestre, passando a 60% no
segundo semestre;
c) Idem, se a taxa de inflação no primeiro semestre tiver sido de 60%, passando a 40% no
segundo semestre;
d) Comprove que, embora em ambos os casos, tenha-se o mesmo fluxo de caixa a preços
correntes, temos distintas taxas de reais de juros.
Solução
a) Sendo de 2% a.m. a taxa cobrada, segue-se que a taxa semestral é:

is  1  0,02   1  0,126162 ou 12,6162%a.s.
6
Logo, fazendo-se no caso da HP 12C, tem-se:

[f][REG][g][END]20000[CHS][PV]12.6162[i]2[n][PMT]11.929,86747
Portanto, as duas prestações semestrais, a preços da data do empréstimo, serão de R$ 11.929,87,

cada uma.
b) Tendo em vista o comportamento da inflação, o valor monetariamente corrigido da segunda
prestação será:
11929,87  1  0, 4   1  0,6   R$ 26.722,91
Portanto, do ponto de vista de Antonio, o fluxo de caixa, a preços correntes, que caracteriza
a operação de empréstimo é: {20000 ;11929,87 ; 26722,81} .
Deflacionando-se, temos que, a preços da data do empréstimo, o fluxo de caixa é:
11929,87 26722,81
{20000 ;  8521,335714 ;  11929,87}
1  0, 4 1  0, 4   1  0, 6 
Por conseguinte, fazendo-se uso da HP 12C, para fins de determinação da taxa real
semestral, efetivamente cobrada, tem-se:
[f][REG]20000[CHS][g][CF0]8521.335714[g][CFj]11929.87[g][CFj][f][IRR]1,420549
Logo, a taxa real mensal é:
1
Rm  1  0,01420549  6  1  0,002354 ou 0, 2354%a.m.
c) Na nova situação, como permanece sendo de R$ 26.722,91 o valor monetariamente

corrigido da segunda prestação, não há alteração no fluxo de caixa a preços correntes.
Porém, a preços da data do empréstimo, teremos, agora:
11929,87 26722,81
{20000 ;  7456,168750 ;  11929,87}
1  0, 6 1  0, 6   1  0, 4 
Consequentemente, fazendo uso da HP 12C, teremos:
[f][REG]20000[CHS][g][CF0]7456.16875[g][CFj]11929.87[g][CFj][f][IRR]-1,908962
Ou seja, a taxa real semestral será negativa e igual a –1,908962%a.s. O que implica em que a
taxa real mensal, Rm , passe a ser:
1
Rm  1  0,019090  6  1  0,003207 ou  0,3207%a.m.
d) O exercício mostra que, muito embora a taxa anual de inflação seja a mesma em ambos os
casos (124%a.a.), o comportamento da inflação em cada semestre pode influenciar
fortemente o desempenho de certas operações.

Exercicios Resolvidos Cap 10

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Exercicios Resolvidos Cap 10

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Capitulo 10 – Resolução de Exercícios

Taxa de Inflação Acumulada

Aplicações em Cadernetas de Poupança

Empréstimos com Cláusula de Correção Monetária — Planos de correção uniforme

Empréstimos com Cláusula de Correção Monetária — Planos de Correção Não-Uniforme SAC

Taxa Flutuante de Juros

Empréstimos no Sistema Financeiro de Habitação – SAC

1) Seja um empréstimo de R$ 600.000,00, contratado à taxa de juros compostos de 18% a.a.c.m. e

monte o Quadro de Amortização do Empréstimo supondo correção monetária mensal e

Semestre Taxa Mensal de Inflação

a) Observando que, a preços da data zero

 i  1  i 24   0, 01 1  0, 0124 

tem-se que, a preços correntes:

Rk ,0  R1,1  R2,2  R3,3  ...  R11,11  R12,12  R$ 42.366,13

Sk ,k  1  i   1  I k   Sk 1,k 1  Rk ,k ; S0,0  R$ 900.000,00

do que decorre que se tenha

Ou seja, mesmo após o pagamento da última prestação contratual permaneceria um débito de

R24,24  1  i   1  I 24   S23,23  1  0,01  1  0,005  74020,87  R$ 75.134,89

O quadro a seguir apresenta a evolução do estado da dívida, tanto a preços da data do

a) Observando que, a preços da data zero

 i  1  i 24   0, 01 1  0, 0124 

tem-se que, a preços correntes:

Rk ,0  R1,1  R2,2  R3,3  ...  R11,11  R$ 42.366,13

R12,12  R13,13  R14,14  R15,15  ...  R23,23  R$ 44.444,78

Sk ,k  1  i   1  I k   Sk 1,k 1  Rk ,k ; S0,0  R$ 900.000,00

do que decorre que se tenha

Ou seja, mesmo após o pagamento da última prestação contratual permanece um débito de

R24,24  1  i   1  I 24   S23,23  1  0,01  1  0,005  71585,59  R$ 72.662,96

O quadro a seguir apresenta a evolução do estado da dívida, tanto a preços da data do

5) Suponha que a empresa Total Capital, necessitando de levantar um empréstimo de

Considerando a alternativa (a), terá que pedir um empréstimo de:

Tendo que pagar, no fim de um ano, a quantia de

3125000 1 0,054 US$ 3.293.750,00

3293750 1,6 1 0,065

5000000 1 0,115 1 0,065 R$ 5.937.375,00

Logo, nas condições especificadas, é preferível a alternativa a.

Por outro lado, considerando a relação de equilíbrio

iA 1 0, 018 1 0,115 1 0,135070 ou 13,5070% a.a.

6) Seja o caso de um financiamento de R$ 120.000,00, contratado pelo prazo de 1 ano, com

a) construir o Quadro de Amortização, a preços correntes, se for adotada a sistemática de juros

ik 1 0, 02 1 0, 01 1 0, 0302 ou 3, 02% a.m.; k 1, 2, ,12

A preços correntes, tem-se (para k = 1, 2,...,12):

Logo, o Quadro de Amortização, a preços correntes, é

No caso particular em apreço, tanto as prestações como as respectivas parcelas de juros,

Assim, testando a validade da relação

F 120000 n p1 n r 12 13624 12 302

Sendo que a taxa anual com capitalização mensal, em termos aparentes, é

b) No caso da adoção da sistemática do SFH, tem-se (para k = 1,2,...,12):

Por outro lado, fazendo-se 1 i 1 0,02 1 0,01 , tem-se

i 1 0,02 1 0,01 1 0,0302 ou 3,02%

que coincide com a taxa mensal, constante, de juros flutuantes.

Ou seja, a menos de erros de aproximação, seria confirmada a taxa mensal aparente de

7) Para o empréstimo de R$ 60.000,00, pelo prazo de 6 meses e à taxa de juros compostos de

TR1 1% ; TR2 1,5% ; TR3 0,8% ; TR4 1,2% ; TR 5 1,6% e TR 6 1,1% .

a) Considerando o esquema de juros flutuantes, sendo ik a taxa de juros relativa ao k-ésimo

ik 1 0,02 1 TRk 1, k 1,2, ,6

temos, a preços correntes:

teremos a evolução mostrada no quadro a seguir.

Fazendo uso da HP 12 C, obtemos, para a taxa mensal, em termos aparentes:

Ou seja, a taxa mensal, em termos aparente, cobrada no financiamento foi de 3,1918%.

b) Relativamente ao caso da adoção da sistemática do SFH, sendo a variação acumulada da TR

Com a evolução de débito sendo como no Quadro a seguir.

Fazendo uso da HP 12 C, para a determinação da taxa mensal, em termos aparentes, que

Ou seja, em termos aparentes, a taxa mensal cobrada foi de 3,1926%a.m..