Locamerica Resultados

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Jose Antonio Azevedo

Diretor de Novos Negócios e DRI
Rodrigo Faria
Gerente
Larissa Almeida Araújo

Especialista
Rodrigo Finotto Perez

Analista
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ri.unidas.com.br
ri@unidas.com.br
+55 11 3155-5826 / 4987 / 5892
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Terça-feira, 07 de maio de 2019
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1T19
Resultados 1T19
4T18
Com o objetivo de melhor informar ao mercado e em linhas com as melhores práticas de divulgação, disponibilizamos neste release
de resultados as informações do 1T19 e do 1T18 da seguinte maneira:
IFRS 16
A partir de 1º de janeiro de 2019, passou a vigorar a novas normas contábeis do IFRS 16, no qual custos e despesas com aluguel
deixam de ser contabilizados nas demonstrações de resultados como Opex para serem capitalizados (Capex), gerando impacto
positivo no EBITDA e, consequentemente, em sua margem. Do ponto de vista do balanço patrimonial, os contratos de aluguel são
contabilizados no Ativo como direito de uso do bem alugado pelo valor presente dos fluxos de pagamentos periódicos por todo o
tempo de contrato. Por sua vez, este valor presente é depreciado, aumentando o montante de depreciação na demonstração de
resultado e, consequentemente, anulando parcialmente o maior EBITDA por um EBIT também maior, mas em menor proporção. Por
fim, a diferença entre o valor presente dos fluxos de pagamentos e o seu real valor de pagamento é classificada como despesa
financeira. Para calcular esta despesa, a Companhia utiliza como base o custo médio ponderado de sua dívida. Para fins de
comparabilidade, a Companhia optou por adequar, quando aplicável, as bases comparativas do 1T18 com as regras do IFRS 16 ao
invés de adequar os resultados do 1T19 às práticas contábeis que não estão mais em vigor a partir deste ano. Disponibilizamos,
abaixo, o comparativo do resultado do 1T18 com e sem o ajuste do IFRS 16 e, para dar maior clareza, no anexo deste release
(página 29), também disponibilizamos os dados de 1T19 sem o impacto do IFRS 16.
1T18 Combinado sem IFRS 16 Ajustes IFRS 16 1T18 Combinado com IFRS 16
Receita Bruta Total 803,1 - 803,1
Total de Impostos (37,9) - (37,9)
Receita Líquida Total 765,2 - 765,2

Total de Custos (ex depreciação) (450,8) 7,3 (443,5)
Lucro bruto 314,4 7,3 321,8

Total de Despesas operacionais (SG&A) (68,8) 3,7 (65,1)
EBITDA Recorrente 245,6 11,0 256,7

Margem EBITDA 63,8% 2,9 p.p. 66,7%
Depreciação (93,3) (9,5) (102,9)
EBIT Recorrente 152,3 1,5 153,8

Margem EBIT 39,6% 0,4 p.p. 39,9%
Despesas financeiras, líquidas (75,3) (1,5) (76,8)
EBT Recorrente 77,0 - 77,0

Margem EBT 20,0% - 20,0%
Impostos (23,2) - (23,2)
Lucro Líquido Recorrente 53,8 - 53,8

Margem Líquida 14,0% - 14,0%
1T18 Combinado
Todas as informações do 1T18 estão apresentadas neste release de resultados de forma combinada, no qual considera-se a soma
dos resultados da Locamerica e da Unidas S.A. desde 1º de janeiro de 2018 já líquidos de eliminação entre as empresas quando
aplicável.
Unidas Agro (NTC Serviços Ltda.)

As informações referentes ao 1T19 incluem os resultados operacionais e financeiros da Unidas Agro a partir de 1º de fevereiro de
2019. Por ser uma operação exclusiva de Terceirização de Frota, não há impacto nos dados operacionais e financeiros do segmento
de Aluguel de Carros. As informações do segmento de Seminovos do 1T19 já consideram as vendas de veículos da Unidas Agro
desde 1º de fevereiro de 2019.
1
DESTAQUES FINANCEIROS
Receita Líquida Consolidada (R$ Milhões) Receita Líquida por Segmento (R$ Milhões)
+34,3% 1.027,7 +55,9% 223,0 Recorde
Recorde
765,2 143,0 281,3
+16,2% Recorde
242,1
+37,7% 523,4 Recorde
380,1
1T18 Combinado 1T19 1T18 Combinado 1T19

Série4 Aluguel de Carros + Franquias Terceirização de Frotas
EBITDA Recorrente (R$ Milhões) 300,0

EBIT Recorrente (R$ Milhões)
400
+13,3% +21,2%
250,0
290,1 Recorde 186,4 Recorde

350
256,7
200,0
153,8
300
250
150,0
200
100,0
150
100
50,0
50
0 0,0

com IFRS 16 com IFRS 16 com IFRS 16 com IFRS 16
Lucro Líquido Recorrente (R$ Milhões) ROIC vs Custo da Dívida após IR, Spread
+33,6%
+54,8% 4,2 p.p. 5,6 p.p.
Recorde
12,1%
11,1%
6,9% 6,5%
1T18 Combinado 1T19 Anualizado

Anualizado com IFRS 16 com IFRS 16
ROIC Custo da Dívida Após Imposto de Renda Spread
DESTAQUES OPERACIONAIS
Número de Diárias (Mil) e Tarifa Média Mensal (R$) Número de Diárias (Mil) e Tarifa Média Diária (R$)
Terceirização de Frotas Aluguel de Carros (exclui Franquias)
+8,1% +0,1%
9.000
1.423 1.538 2.000 6.000
73,9 74,0 80,0
8.000 1.500 5.000 75,0
+8,5% Recorde
6.069 Recorde +60,6% 3.156
70,0
7.000 1.000 4.000
5.593 65,0
1.965
6.000 500 3.000
60,0
55,0
5.000 0 2.000
50,0
4.000 -500 1.000

45,0
3.000 -1.000 0 40,0

Número de Diárias (Mil) Mensalidade Média (R$) Número de Diárias (Mil) Diária Média (R$)
Carros Vendidos e Preço Médio de Venda (R$ Mil) Frota no Final do Período ¹
+14,5% +32,3%
37,1 142.295 Recorde
32,4 40,0
20.000
35,0
107.543 3.809
+20,2% 14.111 Recorde
30,0
15.000
11.740 25,0 4.338 59.523
10.000
20,0
31.621
15,0
78.963
71.584
10,0
5.000
5,0
0 0,0
# Carros Vendidos Preço Médio de Venda (R$ Mil) Terceirização de Frotas Aluguel de Carros Franquias
(1) Considera a frota do Franqueado para Aluguel de Carros no 1T18 e 1T19.
2
MENSAGEM DA ADMINISTRAÇÃO
Neste release apresentaremos, com grande satisfação, os resultados do primeiro trimestre de 2019. É importante destacar que este
é o primeiro trimestre a vigorar as novas regras contábeis do IFRS 16, no qual, basicamente, passamos a capitalizar as despesas de
aluguéis que a Companhia possui, as quais se referem aos aluguéis de lojas de RAC e de Seminovos, além dos escritórios
administrativos. Esse efeito gera, por consequência, redução do OPEX e aumento das linhas de EBITDA, depreciação e despesa
financeira. Por esta razão, mostraremos ao longo deste release, sempre que aplicável, os dados do 1T18 ajustados pelo IFRS 16
para fins de melhor comparabilidade e maior transparência para com os nossos acionistas e o mercado como um todo, posto que
esta é a nova prática contábil a ser considerada de agora em diante.
O 1T19 também é marcado pela entrada da Companhia no segmento de terceirização de frota para o Agronegócio, movimento este
realizado através da aquisição da NTC Serviços Ltda e que deu origem à divisão Unidas Agro (agro.unidas.com.br) em fevereiro de
2019.
Antes de entrarmos no resultado, quero destacar mais uma importante conquista da Companhia, que a partir de maio passou a
integrar a carteira teórica do Índice Small Cap (SMLL) já na primeira atualização da carteira após o nosso bem-sucedido follow-on.
Esta é a primeira vez que fazemos parte deste índice que consolida as ações que possuem maiores índices de negociabilidade entre
as empresas small caps listadas na B3.
Do ponto de vista mercadológico e comercial, o segmento de Aluguel de Carros continua a nos surpreender positivamente com sua
crescente demanda. Mesmo praticamente dobrando o total de carros em 12 meses e mantendo a tarifa média estável, nossa taxa
de ocupação superou novamente o patamar de 80%. Como resultado, tanto o volume de diárias e como a receita líquida
apresentaram robustos crescimentos anuais acima de 60%, sustentados pelo esforços da Companhia em (i) melhorar a experiência
dos clientes, (ii) aumentar os investimentos em marca, frota, tecnologia e infraestruturas de lojas, e (iii) capturar as oportunidades
de cross-sell com clientes de Terceirização de Frotas. Todas essas iniciativas combinadas com a atual conjuntura de maior
aculturamento da população brasileira sobre os benefícios da locação de veículos, nos permitiram reportar novos recordes
operacionais e financeiros na divisão.
No segmento de Terceirização de Frotas, o 1T19 foi positivamente marcado pelo aumento da tarifa média, resultado direto do
diligente trabalho da Companhia em melhorar a qualidade do mix de clientes com a maior entrada de clientes de pequeno e médio
portes e de clientes que terceirizam suas frotas pela primeira vez, além da renovação de contratos existentes respeitando o nosso
absoluto compromisso com a racionalidade de preços e rentabilidade.
Em Seminovos, conseguimos atingir o volume recorde de vendas em um trimestre com expansão do nosso market share em 0,7 p.p.
e da nossa receita líquida em 38%, demonstrando a capacidade de execução da Companhia em aumentar suas vendas numa escala
suficiente para dar suporte aos crescimentos das operações de locação, sendo este desempenho também estimulado pelo plano de
expansão de lojas, incluindo em regiões que não tínhamos presença. No entanto, como esperávamos, tivemos neste trimestre o
impacto natural deste processo de expansão, no qual as novas lojas ainda em curva de maturação apresentam menor número de
vendas por lojas em comparação às lojas já maturadas. Em termos de depreciação, reafirmamos aqui a nossa estratégia de manter
as atuais taxas desde que as margens EBITDA deste segmento permaneçam dentro do intervalo de +1% a +3% ou que a
administração tenha confiança de que este intervalo se sustentará nos próximos trimestres como tem ocorrido até o 1T19.
Em termos de resultado financeiro, destacamos os recordes de todas as principais linhas de DRE, sobretudo o EBIT e o lucro líquido
recorrentes e, consequentemente, suas respectivas margens. Seguimos com o nosso compromisso em gerar valor aos nossos
acionistas alinhando robustos crescimentos operacionais à entrega de rentabilidade.
Como resultado dos constantes esforços da Companhia em cumprir a estratégia de redução do seu custo de dívida, em abril de
2019, concluímos a 13ª emissão de debêntures no montante de R$1,0 bilhão. A emissão possui um custo médio de 109,3% do CDI
– o menor já registrado em nossas emissões – e prazo médio de vencimento de 6,6 anos. Tais condições, além de permitirem com
que o atual caixa da Companhia corresponda ao equivalente à 145% do total da nossa dívida bruta até o final de 2021, refletem a
rara condição de rating de AAA em nossa indústria conquistada pela Companhia e a confiança de nossos credores na execução dos
negócios pela administração.
Por mais esses feitos, gostaria de agradecer os nossos 2.791 colaboradores por mais uma entrega de resultados alinhada aos
objetivos traçados pela Companhia e aos nossos clientes pela confiança na qualidade dos nossos serviços e produtos. Aos nossos
acionistas, reafirmamos o nosso compromisso em gerar valor alinhado ao crescimento dos resultados com rentabilidade, além de
total transparência e o mais elevado nível de relacionamento com os investidores e o mercado em geral.
Muito obrigado e “vamos juntos!”

Luis Fernando Porto
CEO
3
I – CENÁRIO SETORIAL
No primeiro trimestre de 2019, o mercado de venda de veículos novos (considerando apenas automóveis e comerciais leves)
apresentou um aumento de 10,0% quando comparado ao mesmo período do ano anterior, atingindo 0,58 milhão de unidades
vendidas. Já o mercado de venda de veículos usados apresentou estabilidade, atingindo 2,49 milhões de unidades vendidas no
1T19.
Vendas de Carros Novos e Usados no Brasil

(Automóveis e comerciais leves - Milhões de unidades)
bb
20,00
5,0x 5,0x 4,7x
6,0x
4,4x 4,3x
4,0x
18,00
5,0x
3,0x
16,00
4,0x
+0,3%¹
14,00
3,0x
10,08 10,76 10,79

10,01 10,03
12,00
2,0x
10,00
+0,8%¹
1,0x
+13,7%¹
8,00
6,00 +10,0%¹ 0,0x
3,33
2,48 2,17 2,47 2,47 2,49
-1,0x
1,99
4,00
2,00
0,53 0,58 -2,0x
0,00 -3,0x
2014 2015 2016 2017 2018 1T18 1T19

# Carros Novos Vendidos # Carros Usados Vendidos Carros Usados/Carros Vendidos
Fontes: FENABRAVE e FENAUTO.
No 1T19, houve queda de 13,4% de venda de usados até 3 anos, sendo esta a menor redução anual desde o 4T17. Dentro deste
cenário de redução do mercado de até 3 anos, a Unidas aumentou suas vendas em 20,2% no mesmo período, resultando no
volume total de 14.111 veículos vendidos. Essa dinâmica permitiu com que o market share da Companhia na venda de Seminovos
no País aumentasse de 1,82% no 1T18 (considerando os resultados combinados) para 2,53% no 1T19. Tal desempenho comprova
a grande vantagem competitiva da Unidas sobre a maioria do mercado de venda de veículos seminovos no Brasil.
Vendas de Usados por Idade no Brasil

(Milhões de unidades)
14,2 14,3
13,4 13,4 13,4
2,7 3,3
3,3 2,9 2,5
1,5 1,9
1,8 1,6 2,8
4,4 4,5 3,3 3,3
4,8
5,3 5,8 0,7 0,8
0,7 0,7
5,1 -52,1%¹
4,1 5,0 1,3 -13,4%¹ 1,2
3,0 2,4 0,6 0,6
2014 2015 2016 2017 2018 1T18 1T19

Até 3 anos de 4 a 8 anos de 9 a 12 anos Mais de 12 anos
Fonte: FENAUTO. Considera a venda de Automóveis, Comerciais Leves, Comerciais Pesados, Motos e Outros.
N° Veículos Vendidos e Market Share (Mercado de 3 anos) ¹
70.000
1,77% 1,82% 2,53% 5,00%
60.000
0,39% 0,31% 0,25% 0,33%
0,00%
42.386
50.000
+153,7%
40.000
-5,00%
30.000 +20,2%
16.710
-10,00%
12.729 12.402 11.740

14.111
11.565
20.000
-15,00%
10.000
0 -20,00%
2014 2015 2016 2017 2018 1T18 Combinado 1T19

Fontes: FENAUTO e Resultados da Companhia
(1) Para o cálculo das variações, estão sendo considerados os números sem arredondamento, conforme relatórios da FENABRAVE e FENAUTO de cada período.
4
II – TERCEIRIZAÇÃO DE FROTAS
Desempenho no Período
No 1T19, a Unidade de Negócio de Terceirização de Frotas totalizou 6.069 mil diárias, registrando o mais novo recorde de forma
consecutiva. Este volume representa um crescimento anual de 8,5% em relação ao 1T18. O forte desempenho reflete a sólida
posição de líder de mercado da Companhia neste segmento, sustentada pelo comprovado expertise e know-how que permitem a
conquista de novos clientes, sejam aqueles que terceirizam suas frotas pela primeira vez. Ressaltamos também o elevado índice de
renovação de contratos respaldados pelo elevado nível de qualidade entregue aos clientes já existentes em nossa base.
A tarifa média mensal do 1T19 foi de R$1.538, apresentando um crescimento de 8,1% no período de 12 meses, mesmo considerando
a queda anual de 4,9% do CDI. Tal desempenho demonstra (i) a capacidade da Companhia em melhorar o seu mix de clientes
através das conquistas de novos contratos com PMEs, (ii) a aquisição da NTC e (iii) a pré-disposição de clientes dispostos a pagar
pela alta qualidade dos produtos e serviços respaldados na larga experiência e posição de líder da Unidas neste segmento.
Como resultado, a receita líquida de Terceirização de Frotas totalizou R$281,3 milhões no 1T19, apresentando um aumento anual
de 16,2%, resultado do aumento de 8,5% do número de diárias e do aumento de 8,1% da tarifa média no período.
Número de Diárias (Mil) e Tarifa Média Mensal (R$)
-3,7% +8,1% Variação YoY
1.502 1.609 1.597 1.546 1.489 1.538 Tarifa 1T19

30.000
1.423
1.500
25.000
+8,1%
20.647
1.000
20.000 +84,7% 500
Vs.
Recorde -
15.000
11.179
+8,5% -500
-4,9%
10.000 8.232 8.057 8.335
5.593 6.069 -1.000
5.000
Variação CDI
-1.500
0 -2.000
2014 2015 2016 2017 2018 1T18 Combinado 1T19
Número de Diárias Tarifa Média Mensal
Receita Líquida de Terceirização de Frotas

(R$ Milhões)
930,6
+78,0%
Recorde
522,9
+16,2%
373,8 392,0 402,4
281,3
242,1
2014 2015 2016 2017 2018 1T18 Combinado 1T19
5
II – TERCEIRIZAÇÃO DE FROTAS
A taxa de utilização média da Unidas encerrou o 1T19 no patamar de 98,0%, apresentando uma queda de 0,8 p.p. em 12 meses,
principalmente por conta da entrada da Unidas Agro no consolidado, dado que esta operação possui menor taxa de ocupação em
relação às operações da Unidas.
Taxa de Utilização Média
-0,8 p.p.
+1,2 p.p.
98,8%
98,2% 98,0%
96,8% 97,0%
96,2%
94,8%
2014 2015 2016 2017 2018 1T18 Combinado 1T19
Atividade Comercial
O valor global dos novos contratos de locação assinados no 1T19 apresentou aumento anual de 15,6%, alcançando o montante de
R$140,2 milhões. Tal desempenho é explicado pela conquista de novos contratos com maior duração no 1T19.
Novas Contratações¹
+85,7%
20.000 575,0
+15,6% 600,0
335,0 314,0 309,6

18.000
195,1
400,0
140,2
16.000
14.000 +81,4% 12.759 121,3 200,0
12.000
0,0
10.000
8.140 7.950
7.032
-200,0
8.000
-3,6% -400,0
6.000
4.629
4.000 2.989 2.880 -600,0
-800,0
2.000
0 -1000,0
2014 2015 2016 2017 2018 1T18 Combinado 1T19
# Veículos Valor Global (R$ Milhões)
(1) Para Novas Contratações, não é considerado as renovações de contratos.
6
III – ALUGUEL DE CARROS
O volume de diárias de Aluguel de Carros (excluindo franquias) do 1T19 renovou o maior patamar histórico da Companhia ao
alcançar 3,2 milhões de diárias em um único trimestre, desempenhando um sólido crescimento anual de 60,6%. O desempenho
reflete as iniciativas da Companhia no aumento e melhoria do mix da frota, aceleração dos investimentos em marca e mídia, melhoria
da experiência dos clientes e a forte demanda do mercado, impulsionada pelo maior aculturamento da população acerca dos
benefícios da locação de veículos.
Número de Diárias
(Exclui Franquias, Mil)
+31,9% 8.554
6.486
Recorde
4.797
3.973 +60,6%
3.509
3.156
1.965
2014 2015 2016 2017 2018 1T18 1T19
Em paralelo ao forte crescimento do volume de diárias, a Tarifa Média diária do 1T19 ficou praticamente estável na comparação
com o 1T18, totalizando R$74,0 no 1T19.
No 1T19, a Taxa de Ocupação do RAC voltou a ficar acima do patamar de 80%, mesmo com a forte expansão de 88,2% do total
de veículos próprios destinados a este segmento e a manutenção da tarifa média diária nos últimos 12 meses, comprovando a
assertividade das iniciativas acima mencionadas e a ainda grande demanda deste mercado. A Companhia seguirá com a ampliação
da oferta de veículos à fim de atender a demanda dos próximos trimestres, garantindo assim, os níveis de qualidade de atendimento
aos nossos clientes.
Tarifa Média Diária (R$) Taxa de Ocupação

Var. 1T19 vs 1T18 Var. 1T19 vs 1T18
+0,1% -4,9 p.p. -2,0 p.p.
+3,6%
76,7 83,7% 83,6%
74,3 73,9 74,5 74,0 81,6%
78,8% 79,5%
71,7 70,8 76,7% 76,6%
2017 2018 1T18 2T18 3T18 4T18 1T19 2017 2018 1T18 2T18 3T18 4T18 1T19
7
III – ALUGUEL DE CARROS
Como resultado das conquistas operacionais acima mencionadas, a Receita Líquida do segmento de Aluguel de Carros (sem
franquias) totalizou R$214,1 milhões no 1T19, novo recorde da Companhia. Em relação ao 1T18, este montante representa um
crescimento anual expressivo de 61,2%, comprovando a assertividade da estratégia da Companhia em acelerar os investimentos
neste segmento.
Receita Líquida de Aluguel de Carros

(Exclui Franquias, R$ Milhões)
+36,4%
578,7
424,4
Recorde
324,5
273,0 289,5 +61,2%
214,1
132,8
2014 2015 2016 2017 2018 1T18 1T19
Rede de Atendimento
A nossa rede de atendimento de Aluguel de Carros totalizou 210 lojas ao final de março de 2019, sendo 127 lojas próprias e 83
franquias, presentes em todos os 26 estados brasileiros e Distrito Federal. O crescimento de 6 lojas próprias no primeiro trimestre
de 2019, no comparativo com o fechamento de 2018, reflete a absorção passiva de franquias em regiões estrategicamente
importantes. Já na comparação com o 1T18, o total de lojas de Aluguel de Carros apresentou redução de 8 lojas devido ao
fechamento de 28 lojas de Franquias, sendo estas lojas na maioria absorvidas pela rede própria, resultado do diligente trabalho da
Companhia em manter lojas que apresentem resultados positivos e que justifiquem sua manutenção.
Número de Lojas – Aluguel de Carros
-6 lojas -8 lojas
227
216 210 218 210
196
162
128 112 89 111 83
102
78
121 127
94 99 104 107
84
2014 2015 2016 2017 2018 1T18 1T19
Lojas Próprias Franquias
8
IV – SEMINOVOS
A venda de Seminovos totalizou 14.111 veículos no 1T19 (+20,2% YoY), resultando em um recorde histórico da Companhia de
carros vendidos em um único trimestre.
O preço médio de venda foi de R$37,1 mil no 1T19, apresentando um crescimento anual de 14,5%, devido ao mix de veículos
vendidos nos períodos, a redução da idade média dos veículos vendidos no segmento de Terceirização de Frotas e à maior exposição
à venda de carros do RAC, os quais atualmente possuem menor idade e menor depreciação.
Nº Veículos Vendidos e
Preço Médio de Venda (R$ Mil/Carro)
+5,7% +14,5%
33,2 37,1
31,4 32,4
28,4
40,0
60.000
22,1 24,8 30,0
42.386
50.000
20,0
40.000
+153,7% Recorde
10,0
0,0
+20,2%
30.000
16.710
-10,0
20.000
11.565 12.729 12.402 11.740 14.111 -20,0
10.000
-30,0
- -40,0
2014 2015 2016 2017 2018 1T18 Combinado 1T19

Nº Veículos Vendidos Preço Médio de Venda
A Frota em Desmobilização totalizou 13,7 mil veículos no 1T19 e correspondeu a 9,7% da frota total, um aumento de 1,4 p.p. no
comparativo com o 1T18. Ressaltamos que o aumento do estoque de veículos no período é resultado natural do plano de expansão
da operação de Seminovos com a aceleração de abertura de novas lojas e que ainda não apresentam o mesmo desempenho de
volume de carros vendidos das lojas já maturadas.
Frota em Desmobilização – Consolidado

(Veículos – mil)
3,5 p.p. 1,4 p.p.
12,3% 9,0% 8,3% 9,7%

18,0
5,5% 4,2% 7,7%
16,0
0,0%
14,0
+55,4% 13,7
-20,0%
10,0
12,0
10,0 +400,0% 8,8 -40,0%
8,0
-60,0%
3,7
6,0
2,8
2,0
4,0
2,0
1,5 -80,0%
- -100,0%
2014 2015 2016 2017 2018 1T18 Combinado 1T19
Estoque % Estoque/Frota Total
No 1T19, a Receita Líquida de Seminovos foi de R$523,4 milhões, representando um aumento de 37,7% em relação à Receita
Líquida obtida no 1T18, apresentando novo recorde histórico da Companhia em um único trimestre. Tal resultado é devido ao
aumento de 20,2% na quantidade de veículos vendidos e pelo aumento de 14,5% no preço médio de venda no comparativo entre
os períodos.
9
IV – SEMINOVOS
Receita de Venda de Veículos

(R$ Milhões)
63,3% 69,5% 65,9% 64,7% 80,0%
2000,0
49,0%
33,1%
60,0%
29,4% 40,0%
1500,0
1.411,3 20,0%
+168,6%
Recorde
0,0%
-20,0%
1000,0
+37,8%
-40,0%
525,4 524,1 -60,0%
316,3 352,3 380,4

255,4
500,0
-80,0%
-100,0%
0,0 -120,0%
2014 2015 2016 2017 2018 1T18 Combinado 1T19
Receita Bruta de Seminovos % Varejo
As vendas no varejo, em termos de receita bruta, atingiram 64,7% no 1T19 apresentando uma queda de 1,2 p.p. em 12 meses,
devido ao processo de maturação ainda em andamento das novas lojas deste canal, conforme já explicado anteriormente.
Já o Lucro Bruto de Seminovos apresentou o valor de R$41,6 milhões no 1T19 (+1,4% YoY), enquanto a Margem Bruta atingiu o
patamar de 7,9% (-2,9 p.p. YoY) no respectivo período. A redução da margem no 1T19 reflete a menor participação de vendas no
varejo considerando o mix de veículos vendidos no trimestre, conforme explicado anteriormente.
Resultados de Seminovos 1T19 1T18 Combinado

Var. %
(R$ milhões) com IFRS 16 com IFRS 16
(+) Receita de Seminovos 523,4 380,1 37,7%
(-) Custo dos Veículos Vendidos (481,8) (339,1) 42,1%
= Resultado Seminovos 41,6 41,0 1,4%
% Margem Bruta de Seminovos 7,9% 10,8% (2,9) p.p.
Rede de Atendimento
Ao final de março de 2019, a rede de Seminovos era composta por 93 lojas distribuídas pelo Brasil. Destacamos a abertura de 9
lojas próprias no primeiro trimestre de 2019, nas cidades de Americana/SP, Anápolis/GO, Belém/PA, Betim/MG, Maceió/AL,
Recife/PE, Teresina/PI, Uberlândia/MG e Vitória da Conquista/BA. Assim, a Companhia inicia o ano reforçando a presença e
ganhando escala em todas as regiões do País, o que trará melhorias no giro do estoque e na logística dos veículos em desmobilização.
Além disso, abrindo lojas em regiões onde não atuávamos, temos possibilidades de vendas em novos mercados de atuação. Por
outro lado, a Companhia realizou o fechamento de 1 loja de Franquia de Seminovos no comparativo com o fechamento de 2018,
devido a estratégia da Companhia em não manter operações que não atendam os patamares exigidos de rentabilidade.
Destacamos aqui o crescimento de 36,7% do número de lojas próprias de varejo em 12 meses, estritamente em linha com a
estratégia da Companhia em aumentar sua exposição a esse canal. Considerando apenas o período desde outubro de 2018, foram
abertas 20 lojas próprias de varejo.
Número de Lojas – Seminovos

+15 lojas
93
85
100
+72 lojas
78 6
2018 vs 2014
+58 lojas 6
4 20
80
21
60 25
40
27
67
13 13 14 4 58
20
49
7 6 3
23
-
6 7 11
2014 2015 2016 2017 2018 1T18 Combinado 1T19
Varejo - Próprias Varejo - Franquias Atacado

10
11
V – FROTA
Ao final de março de 2019, a frota consolidada da Companhia totalizou 142.295 veículos, representando um crescimento de 32,3%
em relação a frota combinada no 1T18, explicado pela expansão orgânica dos negócios e pela adição da frota da Unidas Agro (NTC)
em fevereiro de 2019. No total, a Companhia encerrou o 1T19 com 78.963 veículos em Terceirização de Frotas, 59.523 veículos
destinados à Aluguel de Carros e outros 3.809 veículos de Franquias (considera a frota própria do franqueado de 1.232 veículos).
Abertura da Frota Final – Consolidado¹
+32,3% 142.295 +32,3% 142.295

131.099 3.809
13.677
10.046 9.457
9.956 107.543 107.543
+181,5% 4.338 59.523
8.801
7.425
31.621
46.566 119.161
111.097
30.424 31.184 1.964
27.731 4.283 91.317
71.584 78.963
3.735 2.796 1.529
3.505 5.070 2.394
40.319
23.184 23.318 23.808
2014 2015 2016 2017 2018 1T18 1T19 1T18 1T19

Combinado Combinado
Operacional Implantação Desmobilização
Terceirização de Frotas Aluguel de Carros Aluguel de Carros - Franquias
A idade média da frota operacional em Terceirização de Frotas encerrou o 1T19 em 16,8 meses, um aumento de 2,4% em 12
meses. Já em Aluguel de Carros (excluindo franquias), houve uma queda de 20,7% frente ao 1T18, encerrando o 1T19 em 6,5
meses, sendo esta uma das frotas mais novas do País como resultado dos recentes investimentos da Companhia neste segmento
nos últimos trimestres com o compromisso de modernizar sua frota, obtendo assim, maior economia de custos de manutenção e
depreciação.
A idade média dos veículos vendidos no segmento de Terceirização de Frotas atingiu 28,7 meses no 1T19, 6,8% inferior à idade
média do 1T18, em função do prazo médio dos contratos dos veículos vendidos neste segmento no trimestre. No segmento de
Aluguel de Carros (excluindo franquias), a idade média dos veículos vendidos foi de 17,2 meses, crescendo 1,0% em 12 meses. A
Companhia pretende reduzir essa idade média até o final deste ano.
Idade Média da Frota Operacional Idade Média dos Veículos Vendidos

(Meses) (Meses)
34,0 -6,8%
32,2
30,6 30,8
+2,4% 28,7
18,6 18,9 28,4 27,9
17,9
16,9 16,4 16,8
15,8
22,9 22,2 22,4
+1,0%
10,2 10,4 -20,7% 19,0
9,4 17,5 17,0 17,2
7,9 7,5 8,2
6,5
2014 2015 2016 2017 2018 1T18 1T19 2014 2015 2016 2017 2018 1T18 1T19
Combinado Combinado
Terceirização de Frotas Aluguel de Carros Terceirização de Frotas Aluguel de Carros
12
V – FROTA
Investimentos em Frota
No 1T19, o investimento líquido em frota foi positivo e totalizou R$427,9 milhões. No 1T18, esse montante foi negativo em R$19,0
milhões, sendo este o trimestre em que foi concluída a fusão Locamerica-Unidas.
Em número de veículos, a Companhia apresentou uma adição líquida de 7.301 carros no 1T19, enquanto que no mesmo período
do ano anterior houve redução líquida de 3.000 veículos. Cabe ressaltar que os veículos adquiridos com a compra da NTC não fazem
parte do investimento em frota.
Investimento Líquido em Frotas

(R$ Milhões)
1.536,0
2.944,8
+359,6%
334,2 427,9
1.408,8
262,5 193,6
(23,3) 859,4 (19,0) 951,3
517,9 509,9 525,2 523,4

316,3 329,0 352,3 361,1 380,1
255,4
2014 2015 2016 2017 2018 1T18 Combinado 1T19
Compras de Veículos Receita de Veículos
Investimento Líquido em Frotas

(# de Veículos)
26.316
68.702
+766,5%
42.386 7.301
3.037
2.612 339 (3.280) (3.000)
19.747 21.412
14.177 11.565 16.710 14.111
13.068 12.729 12.402 11.740
9.122 8.740
2014 2015 2016 2017 2018 1T18 Combinado 1T19
Carros Comprados Carros Vendidos
13
VI – RESULTADOS FINANCEIROS
Para facilitar a visão da nova Unidas, demonstramos nas tabelas a seguir os valores combinados (somas de receitas,
custos e despesas) de Locamerica e Unidas S.A. para o primeiro trimestre de 2018, excluindo as eliminações. Quando
aplicável, serão disponibilizadas as informações financeiras de 2018 com o impacto do IFRS 16 para fins de
comparabilidade, uma vez que essas práticas contábeis serão as adotadas de agora em diante.
Receita Líquida Consolidada
Receita 1T18 Combinado

1T19 com IFRS 16 Var. %
(R$ milhões) com IFRS 16
(+) Receita Locação Bruta 553,9 422,8 31,0%
(+) Receita Seminovos Bruta 524,1 380,4 37,8%
(-) Impostos (50,3) (38,0) 32,2%
= Receita Líquida Total 1.027,7 765,2 34,3%
Receita Líquida Locação 504,3 385,1 31,0%
Receita Líquida Seminovos 523,4 380,1 37,7%
A receita líquida consolidada da Companhia no 1T19 foi de R$1.027,7 milhões, 34,3% superior ao montante totalizado no 1T18
Combinado. Esta é a primeira vez na história que Companhia atinge o patamar de R$1 bilhão de receita líquida em um trimestre.
Tal desempenho resultante os elevados crescimentos apresentados em todos os segmentos de atuação da Companhia.
Receita Líquida Consolidada por Segmento

(R$ Milhões)
2.810,7
471,3
+168,2%
930,6
Recorde
+34,3%
YoY%
1.048,1 1.027,7
+55,9%
754,7 765,2 223,0
708,3 522,7
629,2
1.408,8 143,0 281,3 +16,2%
392,0 402,4 242,1
373,8
525,4 523,4 +37,7%
255,4 316,3 352,3 380,1
2014 2015 2016 2017 2018 1T18 1T19

Combinado
Seminovos Terceirização de Frotas Aluguel de Carros + Franquias
14
Custos Operacionais
Custos Operacionais 1T19 1T18 Combinado
Var. %
(-) Custo de Manutenção de Veículos (149,7) (110,3) 35,7%
(-) Custo de Pessoal (28,6) (17,3) 65,3%

(+) Recuperação de Créditos de PIS/COFINS 38,6 31,2 23,7%
(-) Outros Custos Operacionais (15,9) (8,0) 98,8%
= Custo Caixa de Locação (155,6) (104,4) 49,0%
(-) Depreciação de Veículos (84,7) (87,9) (3,6)%
= Total dos Custos de Locação (240,3) (192,3) 25,0%
Custo Caixa como % da Receita Líquida de Locação 30,9% 27,1% 3,8 p.p.
Depreciação como % da Receita Líquida de Locação 16,8% 22,8% (6,0) p.p.
Custo Total como % da Receita Líquida de Locação 47,7% 49,9% (2,2) p.p.
O total dos custos operacionais de locação apresentou aumento inferior em relação ao desempenho da receita líquida no 1T19,
reduzindo sua representatividade em 2,2 p.p. em relação ao 1T18.
Os custos operacionais, excluindo a depreciação, totalizaram R$155,6 milhões no 1T19, um crescimento anual de 49,0%. Tal
desempenho reflete a maior exposição ao segmento de Aluguel de Carros nos últimos 12 meses, o qual possui maior
representatividade de custos caixa de locação em relação à receita quando comparado ao negócio de Terceirização de Frotas. O
aumento da representatividade desses custos em relação a receita líquida em 3,8 p.p. é explicado, principalmente, pelo impacto da
redução do CDI nas tarifas de Terceirização de Frota, e que não gera o mesmo efeito nos custos operacionais.
Já o custo de depreciação de veículos apresentou queda anual de 3,6% no 1T19, devido às reduções anuais das depreciações por
veículo operacional de 7,7% em Terceirização de Frotas e de 25,9% em Aluguel de Carros, totalizando R$3,6 mil/veículo e R$2,0
mil/veículo, respectivamente. Ambas as reduções são explicadas pela melhor condição de compra de veículos gerada pelo ganho de
escala com a fusão Locamerica-Unidas, além da equalização dos custos contábeis de ambas as Companhias, trazendo todos os
modelos para o mesmo valor. A depreciação dos veículos é calculada pela diferença entre o preço de aquisição do carro e a estimativa
da Companhia para o seu preço de venda no final do contrato, após deduzir a provisão de despesas de vendas.
Depreciação por Veículo Operacional Depreciação por Veículo Operacional

Terceirização de Frotas Aluguel de Carros + Franquias
(R$ mil / Carro) (R$ mil / Carro)
Var. 1T19 vs 1T18

-10,5% -7,7%
Var. 1T19 vs 1T18
-24,1% -25,9%
3,8 3,9
3,4 3,6
3,2 3,2 3,3 2,9 2,7
2,2 2,1 2,1 2,0 2,0
2017 2018 1T18 2T18 3T18 4T18 1T19 2017 2018 1T18 2T18 3T18 4T18 1T19
Combinado
15
Despesas Operacionais (SG&A)
Despesas Operacionais¹ 1T19 1T18 Combinado

Var. %
(-) Despesas de Vendas Recorrentes (61,7) (35,7) 72,8%
(-) Despesas Gerais e Administrativas Recorrentes (36,4) (27,7) 31,4%
(-) Outras Despesas (Receitas) Operacionais Recorrentes (2,2) (1,7) 29,4%
= Total de Despesas Operacionais Recorrentes (ex-depreciação) (100,3) (65,1) 54,1%
(-) Depreciação e Amortização de Outros Ativos (18,9) (15,0) 25,8%
= Total de Despesas Operacionais Recorrentes (119,2) (80,1) 48,8%
Despesas Operacionais Recorrentes (ex-depreciação) como % Receita Líquida 9,8% 8,5% 1,3 p.p.
Despesas Operacionais Recorrentes como % Receita Líquida 11,6% 10,5% 1,1 p.p.
(+) Itens Extraordinários - (44,8) -
= Total de Despesas Operacionais Contábil (119,2) (124,9) (4,6)%
As despesas operacionais recorrentes apresentaram aumento anual de 48,8% no 1T19, devido ao forte crescimento do segmento
de Aluguel de Carros, que intrinsecamente possui maiores gastos de SG&A em relação à Terceirização de Frotas, além do incremento
de despesas estratégicas para a geração de resultados no longo prazo, tais como (i) os maiores investimentos em propaganda e
marketing, e (ii) benfeitorias e aumento de lojas para o patamar atual. Como resultado, as despesas operacionais recorrentes
apresentaram aumento de 1,1 p.p. em relação a receita líquida na comparação com o 1T18. O montante não recorrente de R$44,8
milhões no 1T18 refere-se aos gastos extraordinários com a fusão Locamerica-Unidas, conforme explicado no release de resultados
daquele trimestre.
Resultado Operacional
EBITDA e EBIT 1T19 1T18 Combinado

Var. %
(+) Lucro Líquido Contábil 73,8 21,4 244,9%
(-/+) Equivalência Patrimonial (1,2) 0,5 -
(+) Provisão IR/CS 16,4 6,5 152,3%
(+) Resultado Financeiro Recorrente 84,3 76,8 9,7%
(+) Itens Financeiros Extraordinários 13,1 3,8 245,9%
(+) Depreciação 103,7 102,9 0,8%
= EBITDA 290,1 211,9 36,9%
(+) Itens de Despesas Extraordinárias - 44,8 -
= EBITDA Recorrente 290,1 256,7 13,0%
Margem EBITDA¹ 57,5% 55,0% 2,5 p.p.
Margem EBITDA Recorrente¹ 57,5% 66,7% (9,2) p.p.
= EBIT 186,4 109,0 71,0%
= EBIT Recorrente 186,4 153,8 21,2%
Margem EBIT¹ 37,0% 28,3% 8,7 p.p.
Margem EBIT Recorrente¹ 37,0% 39,9% (2,9) p.p.
(1) Margens calculadas sobre a Receita de Locação.
16
EBITDA
O EBITDA recorrente consolidado do 1T19 alcançou o patamar recorde de R$290,1 milhões, reportando um crescimento anual de
13,0% em 12 meses explicado pelas expansões dos EBITDAs de ambos os segmentos de locação, sobretudo o de Aluguel de Carros.
Por sua vez, a margem EBITDA recorrente consolidada sobre a receita líquida de locação totalizou 57,5% no 1T19, 8,7 p.p. inferior
à margem obtida no 1T18 Combinado com IFRS 16, devido, principalmente, à maior exposição ao segmento de Aluguel de Carros,
o qual possui, intrinsecamente, menores margens em relação ao segmento de Terceirização de Frotas.
EBITDA e Margem EBITDA Recorrentes¹

(R$ Milhões)
66,0% 66,7%
61,8% 59,4%
56,8% 57,5%
1.100,0
52,6% 60,0%
40,0%
900,0 833,3
+141,5% 20,0%
187,7 Recorde
700,0
0,0%
+13,0%
-20,0%
500,0
345,0
290,1
603,5 256,7 -40,0%
222,7 248,8
300,0
196,8 100,7
71,4
331,0 -60,0%
260,6 162,2 181,7

100,0
222,6 240,5
11,9 42,1 23,1 7,7
-80,0%
-25,8 -17,8 -11,8

-100,0
2014 2015 2016 2017 2018 1T18 Combinado 1T19 -100,0%
com IFRS 16 com IFRS 16
Seminovos Terceirização Aluguel de Carros Margem Recorrente

de Frotas + Franquias de Locação
Para simplificar a análise dos investidores e demonstrar a real comparação das margens EBITDA, o quadro abaixo apresenta a
comparação por segmento.
1T18 Combinado 1T19

EBITDA Recorrente 2014 2015 2016 2017 2018 Var. % Var. %
Terceirização de Frotas¹ 59,6% 61,4% 64,8% 63,7% 64,8% 1,1 p.p. 67,0% 64,6% (2,4) p.p.
Aluguel de Carros + Franquias¹ - - - - 39,8% - 49,9% 45,2% (4,8) p.p.
Locação¹ 59,6% 61,4% 64,8% 63,7% 56,4% (7,3) p.p. 60,7% 56,0% (4,7) p.p.
Seminovos² (10,1)% (5,6)% (3,3)% 2,3% 3,0% 0,7 p.p. 6,1% 1,5% (4,6) p.p.
= Margem EBITDA Consolidada¹ 52,6% 56,8% 61,8% 66,0% 59,4% (6,5) p.p. 66,7% 57,5% (9,1) p.p.
A margem EBITDA de Terceirização de Frotas do 1T19 apresentou uma queda de 2,4 p.p. nos últimos 12 meses, para 64,6%, e
reflete o impacto da redução do CDI na receita, sem igual efeito nos custos.
Na divisão de Aluguel de Carros (considera Franquias), a margem EBITDA foi de 45,2%, uma redução anual de 4,8 p.p. resultado,
principalmente, dos maiores gastos com propaganda e marketing, e melhoria das estruturas de lojas.
(1) Margens calculadas sobre a Receita Líquida de Locação.

(2) Margens calculadas sobre a Receita Líquida de Seminovos.
17
Na tabela a seguir, apresentamos o histórico da Unidas S.A. de Margem EBITDA para o segmento de Aluguel de Carros (considera
Franquias) em todo o período, uma vez que a Companhia não atuava neste segmento até o 1T18:
1T18 Combinado 1T19

EBITDA Recorrente 2014 2015 2016 2017 2018 Var. % Var. %
Margem EBITDA Recorrente¹ 39,2% 37,6% 34,0% 39,8% 40,9% 1,1 p.p. 49,9% 45,2% (4,8) p.p.
Em relação ao segmento de Seminovos, a margem EBITDA foi de 1,5% no 1T19, apresentando uma redução de 4,6 p.p. em 12
meses devido à redução da margem bruta, conforme já explicado, e ao maior patamar de despesas (SG&A) com a aceleração de
abertura de lojas nos últimos 12 meses. Destacamos que a Companhia manterá os patamares atuais da taxa de depreciação por
veículo operacional, e que eventuais mudanças apenas ocorrerão se a margem EBITDA de Seminovos oscilar fora do range de 1%
a 3% ou se a administração não tiver a confiança de que este intervalo se sustentará nos próximos trimestres como tem ocorrido
até o 1T19.
EBIT
O EBIT consolidado recorrente totalizou R$186,5 milhões no 1T19, apresentando um crescimento de 21,3% em 12 meses.
Já a margem EBIT recorrente atingiu o patamar de 37,0%, apresentando uma redução de 2,9 p.p. no comparativo com a margem
obtida no 1T18. Tal desempenho reflete o maior crescimento da Companhia no segmento de Aluguel de Carros no comparativo com
o crescimento de Terceirização de Frotas, conforme já mencionado anteriormente.
EBIT Consolidado e Margem EBIT Recorrentes¹

(R$ Milhões)
37,4% 41,5% 39,4% 39,9%

800,0
37,0%
30,1% 31,7% 40,0%
700,0
20,0%
600,0
553,0
0,0%
500,0
+155,1%
Recorde -20,0%
400,0
+21,3% -40,0%
300,0
216,8
186,4
200,0
150,3 153,8 -60,0%
112,7 124,3
-80,0%
100,0
- -100,0%
2014 2015 2016 2017 2018 1T18 Combinado 1T19

EBIT Recorrente Consolidado Margem Recorrente de Locação
1T18 Combinado 1T19

EBIT Recorrente 2014 2015 2016 2017 2018 Var. % Var. %
Terceirização de Frotas¹ 30,1% 31,7% 37,4% 41,5% 43,9% 2,4 p.p. 45,3% 41,0% (4,3) p.p.
Aluguel de Carros + Franquias¹ - - - - 30,7% - 30,8% 31,9% 1,1 p.p.
= Margem EBIT Consolidada¹ 30,1% 31,7% 37,4% 41,5% 39,4% (2,1) p.p. 39,9% 37,0% (3,0) p.p.
Na tabela a seguir, apresentamos o histórico da Unidas S.A. de Margem EBIT para o segmento de Aluguel de Carros (considera
Franquias) para todo o período, uma vez que a Companhia não atuava neste segmento até o 1T18.
1T18 Combinado 1T19

EBIT Recorrente 2014 2015 2016 2017 2018 Var. % Var. %
Margem EBIT Recorrente¹ 19,2% 19,2% 16,5% 25,3% 30,5% 5,2 p.p. 30,8% 31,9% 1,1 p.p.
18
ESULTADOS FINANCEIROS
Despesas Financeiras Líquidas
1T18 1T18
Despesas Financeiras Líquidas 1T19
Combinado Combinado Var. %
(R$ Milhões) com IFRS 16
com IFRS 16 sem IFRS 16
(-) Despesas Financeiras (113,0) (91,9) (90,4) 23,0%
(+) Receitas Financeiras 15,6 11,3 11,3 38,1%
= Resultado Financeiro (97,4) (80,6) (79,1) 20,8%
(+) Itens Extraordinários 13,1 3,8 3,8 244,7%
= Resultado Financeiro Recorrente (84,3) (76,8) (75,3) 9,8%
Resultado Financeiro como % Receita Líquida¹ 19,3% 20,9% 20,5% (1,6) p.p.
Resultado Financeiro Recorrente como % Receita Líquida¹ 16,7% 19,9% 19,6% (3,2) p.p.
No 1T19, a Companhia teve uma despesa financeira não recorrente de R$13,1 milhões referente aos gastos com o pré-pagamento
da 8ª e da 12ª emissões de debêntures da Cia de Locação das Américas, da 3ª emissão da Ricci, além das dívidas bancárias da
NTC. Ao todo foram quitados R$625 milhões, com um custo médio de 148% do CDI (vs. 109,3% do CDI da última captação em
abril de 2019). Do total da despesa não recorrente, apenas R$4,3 milhões tem efeito caixa, uma vez que os custos de estruturação
foram pagos no início das operações. Considerando os dados recorrentes, as despesas financeiras líquidas totalizaram R$84,3
milhões no 1T19, aumento de 9,8% frente ao mesmo período de 2018 explicado pela maior despesa financeira com o aumento dos
aluguéis de lojas, em conformidade ao IFRS 16, parcialmente compensada pela redução da taxa básica de juros no período e a forte
redução do custo médio da dívida.
Destacamos, ainda, a queda da representatividade da despesa financeira líquida recorrente em relação à receita líquida em 3,2 p.p.
nos últimos 12 meses, resultado do menor custo da dívida e do forte desempenho da receita no mesmo período.
Resultado Líquido
Lucro Líquido 1T19 1T18 Combinado

Var. %
(R$ Milhões) com IFRS 16 com IFRS 16
(+) Lucro Líquido Contábil 73,8 21,4 244,9%
(+) Itens Extraordinários, líquido de IR/CS 8,7 31,9 (72,7)%
= Lucro Líquido Recorrente 82,5 53,3 54,8%
Margem Líquida¹ 14,6% 5,6% 9,0 p.p.
Margem Líquida Recorrente¹ 16,4% 13,8% 2,6 p.p.
O Lucro Líquido recorrente no 1T19 foi de R$82,5 milhões, crescimento de 54,8% em 12 meses, registrando o maior lucro líquido
da história da Companhia para um trimestre. Destacamos que o crescimento do lucro líquido foi superior à expansão desempenhada
pela Receita Líquida no período. Como resultado, a margem líquida recorrente também renovou seus patamares recordes, atingindo
o percentual de 16,4%, resultando em um crescimento anual de 2,6 p.p. no 1T19.
Lucro Líquido Recorrente Recorde

(R$ Milhões)
14,5% 13,8% 16,4%
12,9%
6,6% 7,2%
300
6,0% 10,0%
250
203,4 0,0%
+200,4% Recorde
200
-10,0%
150 +54,8% -20,0%
82,5
-30,0%
67,7
100
53,3 -40,0%
50
24,8 23,4 28,9 -50,0%
0 -60,0%
2014 2015 2016 2017 2018 1T18 Combinado 1T19

Lucro Líquido Margem Líquida
19
Índices de Rentabilidade
O ROE anualizado atingiu 15,9% no 1T19, mesmo com o aumento de 71,5% do patrimônio líquido da Companhia em 12 meses
com a conclusão do follow-on de R$992 milhões em dezembro de 2018.
ROE anualizado ¹
-4,5 p.p.
20,9% 20,4%
19,0%
15,9%
9,1%
8,1%
5,8%
2014 2015 2016 4T17 4T18 1T18 1T19

Anualizado Anualizado Anualizado Anualizado
Por sua vez, o ROIC gerado no mesmo período foi de 12,1%, consolidando, por mais um trimestre, os patamares de rentabilidade
esperados para a Companhia, mesmo com a entrada no segmento de Aluguel de Carros, o qual conforme já mencionado,
intrinsecamente, possui menor retorno em relação à Terceirização de Frotas.
Como consequência, o spread do ROIC atingiu o patamar de 5,6 p.p., uma expansão de 33,6% (+1,4 p.p.) em relação ao 1T18.
Spread (ROIC menos custo da dívida após impostos) ²
0,2 p.p. -2,0 p.p. -0,9 p.p. 2,9 p.p. 5,6 p.p. 4,2 p.p. 5,6 p.p.
13,2%
12,9%
12,3% 12,3% 12,1%
12,3% 11,1%
10,7%
10,3%
10,0%
10,5%
6,7% 6,9%
6,5%
2014 2015 2016 4T17 4T18 1T18 Combinado 1T19 Anualizado

Anualizado Anualizado Anualizado com IFRS 16 com IFRS 16
ROIC Custo da Dívida Após Imposto de Renda Spread
(1) O ROE anualizado é calculado usando o lucro líquido recorrente contábil consolidado de cada período dividido pela média mensal do patrimônio líquido ajustado pela dedução
do ágio gerado pelas fusões com a Auto Ricci e a Unidas S.A. e adição do ajuste de avaliação patrimonial (Patrimônio Líquido Tangível).
(2) O ROIC Anualizado considera o EBIT recorrente menos a alíquota de imposto contábil recorrente (NOPAT), dividido pelo Imobilizado e Estoque de Veículos menos o contas
a receber de curto e longo prazo e conta de fornecedores (Capital Investido).
20
Endividamento
Dívida Var. Var.

1T19 1T18 4T18
(R$ Milhões) 1T19 vs 1T18 1T19 vs 4T18
Dívida Bruta 3.403,6 3.825,0 (11,0)% 3.924,3 (13,3)%
Dívida Bruta Curto Prazo (%) 5,3% 18,5% (13,2) p.p. 8,4% (3,1) p.p.
Dívida Bruta Longo Prazo (%) 94,7% 81,5% 13,2 p.p. 91,6% 3,1 p.p.
Caixa e Equivalentes de Caixa 662,9 1.040,9 (36,3)% 1.964,9 (66,3)%
Dívida Líquida 2.740,7 2.784,1 (1,6)% 1.959,4 39,9%
Ao final do 1T19, a Companhia possuía 94,7% da dívida bruta consolidada vencendo no longo prazo, um dos maiores patamares
atingidos pela Companhia, reflexo da política conservadora em alongar o perfil da dívida. Destacamos também a posição de caixa
proforma de R$1.362,9 milhões, após a integralização da 13ª emissão de debêntures e o pré-pagamento da 9ª emissão de
debêntures da Unidas S.A., montante este equivalente a 145% de todo o principal da dívida a vencer até o final 2021.
Conforme já mencionado, em 10 de abril de 2019 (evento subsequente), a Companhia conseguiu concluir com sucesso a captação
da 13ª de emissão de debêntures, no montante de R$1,0 bilhão. A emissão possui intervalo de custo de 107,9% a 112,0% do CDI
e custo médio de 109,3% do CDI, o menor já registrado em nossas emissões, além de prazos de 5 à 10 anos, atestando assim a
capacidade da Companhia em acessar o mercado de capitais para fomentar o crescimento esperado para os próximos anos.
Cronograma de Amortização do Principal em 31/03/2019,

(R$ Milhões)
1.148,4
862,5
785,4
662,9
226,1 171,3
154,4
50,0
Caixa 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025
Cronograma de Amortização do Principal

Proforma após 13ª Emissão de Debêntures
(R$ Milhões)
Total a amortizar até o final de 2021: R$943,0 Milhões
Caixa endereça 144,5%
1.362,9 65%
1.148,4
145%
700,0
785,4
712,5 698,7
882%
591%
527,4 174,2
662,9 154,4
76,1 124,2 124,2 124,2
50,0 50,0
171,3 50,0
Caixa 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029
Cronograma (31/03/2019) 13ª Emissão de Debêntures
% % do Caixa sobre a Dívida Bruta acumulada até o período analisado.
21
Indicadores de Alavancagem Consolidado

1T18 sem 1T19 com
Indicadores de Dívida 2014 2015 2016 2017 2018
IFRS 16 IFRS 16
Dívida líquida/ Valor da frota 69,3% 59,8% 66,3% 63,1% 37,4% 72,4% 48,8%
Dívida líquida/ EBITDA Recorrente LTM 3,35x 2,85x 2,52x 2,51x 2,02x 3,21x 2,79x
Dívida líquida / Patrimônio líquido 2,18x 1,98x 2,05x 2,09x 0,75x 1,81x 1,04x
Caixa / Serviço da Dívida de Curto Prazo - - - - 5,52x - 3,01x
EBITDA Recorrente LTM / Resultado Financeiro LTM 2,34x 2,19x 2,17x 2,68x 2,90x 2,84x 2,87x
Com base no endividamento consolidado e os indicadores combinados para os últimos 12 meses, ao final do 1T19, a
Dívida Líquida/EBITDA Recorrente LTM atingiu 2,79x, patamar 0,42x inferior ao mesmo período do ano anterior. Tal desempenho
se deve ao montante captado ao final do ano de 2018 no processo de “follow-on” finalizado pela Companhia, conforme já
mencionado, e pela forte geração de EBITDA do 1T19.
Destacamos também a melhora no indicador de Dívida Líquida sobre o Valor da Frota, caindo 23,6 p.p. em 12 meses.
Composição da Dívida
Na tabela a seguir, apresentamos as principais informações das dívidas vigentes da Companhia, ao final do 1T19:
Data
Dívida (31/03/2019) Custo Médio 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 Total
Emissão
Unidas
3ª debêntures (Auto Ricci S.A.) 22/06/2017 CDI + 2,10% 1,1 1,1 1,1 2,0 - - - 5,4
8ª debêntures - 2ª série 29/10/2013 CDI + 1,75% 0,5 0,5 - - - - - 1,0
12ª debêntures - série única 23/06/2017 CDI + 2,20% - 1,0 1,0 1,0 - - - 3,0
13ª debêntures - 2ª série 28/08/2017 CDI + 1,40% - - 125,0 125,0 - - - 250,0
14ª debêntures - série única 17/11/2017 CDI + 1,20% 25,0 25,0 25,0 25,0 - - - 100,0
15ª debêntures - 1ª série 19/02/2018 CDI + 1,40% - - 137,1 137,1 137,1 - - 411,3
15ª debêntures - 2ª série 19/02/2020 CDI + 1,15% - - 88,6 - - - - 88,6
16ª debêntures - série única 27/04/2018 119% do CDI - - - 116,7 116,7 116,7 - 350,1
17ª debêntures - série única 27/09/2018 113% do CDI - - - 200,0 200,0 - - 400,0
2ª notas promissórias - série única 29/11/2017 CDI + 1,40% - - 118,0 - - - - 118,0
Finame - 6,00% 5,0 6,6 6,6 6,6 6,6 4,6 - 36,1
Leasing - 13,79% 0,2 0,1 - - - - - 0,2
Unidas Agro (NTC, Dívida
- - 1,9 1,8 - - - - - 3,7
Remanescente)
Unidas S.A.
7ª debêntures - 2ª série 20/06/2016 CDI + 2,94% 35,0 - - - - - - 35,0
9ª debêntures - série única 07/04/2017 CDI + 2,70% - 150,0 150,0 - - - - 300,0
10ª debêntures - 1ª série 29/09/2017 CDI + 1,20% 40,0 40,0 - - - - - 80,0
10ª debêntures - 2ª série 29/09/2017 CDI + 1,60% - - 210,0 210,0 - - - 420,0
117,5% do
11ª debêntures - série única 29/03/2018 - - - 250,0 250,0 - - 500,0
CDI
110,6% do
12ª debêntures - 1ª série 15/09/2018 - - - 75,0 75,0 - - 150,0
CDI
12ª debêntures - 2ª série 15/09/2018 IPCA + 7,30% - - - - - 50,0 50,0 100,0
Leasing - CDI + 4,33% 19,7 - - - - - - 19,7
Juros líquidos incorridos 5,5 5,5
SWAP Total (MtM e Accrual) 26,1 26,1
Caixa e equivalentes de caixa (662,9) (662,9)
Dívida Líquida (502,9) 226,1 862,4 1.148,4 785,4 171,3 50,0 2.740,7
9ª Emissão de Debêntures da Unidas S.A. liquidada em abril de 2019
22
Dividendos e JCP
Em 21 de março de 2019, o Conselho de Administração aprovou o pagamento de dividendos no montante bruto total de
R$45.271.879,57 (quarenta e cinco milhões, duzentos e setenta e um mil, oitocentos e setenta e nove reais e cinquenta e sete
centavos), equivalentes a R$0,3074359626 por ação. O pagamento aos acionistas foi realizado em 05 de abril de 2019, na proporção
da participação de cada acionista no capital social da Companhia em circulação, utilizando como base de cálculo a posição acionária
de 26 de março de 2019.
Valor Total Declarado Valor por Ação

Data da Aprovação Data da posição acionária
(R$ Milhões) (R$)
23/03/2017 5,609 0,0877435 29/03/2017
22/06/2017 5,340 0,0661356 27/06/2017
21/09/2017 5,420 0,0670874 26/09/2017
18/12/2017 5,520 0,0681917 21/12/2017
03/01/2018 17,501 0,2161837 08/01/2018
26/03/2018 8,090 0,0700350 29/03/2018
22/06/2018 25,213 0,2180625 26/06/2018
19/09/2018 24,990 0,2159092 24/09/2018
21/12/2018 28,853 0,1966699 28/12/2018
21/03/2019 45,272 0,3074359 26/03/2019
23
VII – MERCADO DE CAPITAIS
Estrutura Acionária
Em 29 de março de 2019, a Companhia detinha 149.243.137 ações emitidas, sendo que o free-float representa 49,8% do total de
ações, incluindo ações em Tesouraria.
Estrutura Societária Atual

30/03/2019 - Inclui ações em tesouraria
Luis Porto Sérgio Resende RCC Principal Enterprise
10,3% 10,3% 9,8% 11,0% 8,8%
Acionistas Controladores
50,2% Free-Float
49,8%
100,0%
Unidas S.A.
Desempenho LCAM3 -
As ações da Unidas (LCAM3) encerraram o pregão do dia 03/05/2019 cotadas a R$42,20, uma valorização de 42,2% em 12 meses,
enquanto o índice IBOV e o índice Small Cap apresentaram altas de 15,3% e 14,2%, respectivamente para o mesmo período. O
volume médio diário de negociações (ADTV) nos últimos 12 meses foi de R$12,4 milhões/dia. Considerando apenas o período após
a conclusão do follow-on de dezembro, o ADTV foi de R$23,4 milhões.
Atualmente, a Unidas possui doze coberturas de equity research: Banco do Brasil, Bank of America Merrill Lynch, Bradesco BBI, BTG
Pactual, Citi, Coinvalores, Eleven Financial, Itaú BBA, JP Morgan, Safra, Santander e XP.
Desempenho LCAM3 12M x IBOV e SMLL
LCAM3: +42,2%
IBOV: +15,3%
SMLL: +14,2%
ADTV 12M:
R$12,4 MM
mai-18 jun-18 jul-18 ago-18 set-18 out-18 nov-18 dez-18 jan-19 fev-19 mar-19 abr-19 mai-19
24
Webcast de Apresentação dos Resultados do 1T19
Teleconferência em Português (Tradução Simultânea)

07 de maio de 2019
11h00 – Horário de Brasília
10h00 – Horário de Nova York
Telefones:
+55 11 3193-1001 ou 11 2820-4001 (Brasil)
+1 800 492-3904 (Toll Free - Estados Unidos)
+1 646 828-8246 (Outros países)
Código de acesso: Unidas
Webcast e Apresentação de Resultados: ri.unidas.com.br
Contatos de Relações com Investidores:
Jose Antonio de Sousa Azevedo – Diretor de Novos Negócios e DRI

Rodrigo Faria – Gerente de Relações com Investidores
Larissa Araújo – Especialista de Relações com Investidores
Rodrigo Finotto Perez – Analista de Relações com Investidores
Telefone: +55 (11) 3155-5826 / (11) 3155-4987 / (11) 3155-5892
E-mail: ri@unidas.com.br
Sobre a Unidas – Somos líder em Terceirização de Frotas no Brasil, com aproximadamente 79 mil veículos e a
terceira em Aluguel de Carros, com aproximadamente 63 mil veículos. Nossa forte posição competitiva, foco e escala
nos permitirá continuar a consolidar o mercado organicamente. Possuímos ampla abrangência geográfica, com
presença em todos os estados brasileiros. A Companhia oferece soluções para todo o ciclo de cliente tanto em
Terceirização de Frotas quanto em Aluguel de Carros (plataforma Unidas 360°). Além da forte presença e expertise
na desmobilização dos veículos utilizados anteriormente em nossas operações.
Aviso Legal - As afirmações contidas neste documento relacionadas a perspectivas sobre os negócios, projeções
sobre resultados operacionais e financeiros e aquelas relacionadas a perspectivas de crescimento da Unidas são
meramente projeções e, como tais, são baseadas exclusivamente nas expectativas da Diretoria sobre o futuro dos
negócios. Essas expectativas dependem, substancialmente, das condições de mercado, do desempenho da economia
brasileira, do setor e dos mercados internacionais e, portanto, sujeitas à mudança sem aviso prévio.
25
Dados Operacionais¹
1T18
Dados Operacionais 2014 2015 2016 2017 2018 Var. 1T19 Var.
Combinado
Frota Total no Final do Período 30.424 31.184 27.731 46.566 129.926 179,0% 106.156 141.063 32,9%
Frota em implantação 3.505 5.070 2.394 4.283 9.956 132,5% 7.425 9.457 27,4%
Frota em desmobilização 3.735 2.796 1.529 1.964 10.046 411,5% 8.801 13.677 55,4%
Frota operacional 23.184 23.318 23.808 40.319 109.924 172,6% 89.930 117.929 31,1%
Frota Média Operacional 24.117 23.268 23.905 32.000 91.977 187,4% 92.042 114.189 24,1%
Terceirização de Frotas 24.117 23.268 23.905 32.000 58.421 82,6% 63.159 68.833 9,0%
Aluguel de Carros - - - - 31.183 - 26.248 43.143 64,4%
Aluguel de Carros - Franquias - - - - 2.374 - 2.635 2.214 (16,0)%
Frota Média Alugada 22.868 22.382 23.147 31.054 83.887 170,1% 86.985 104.860 20,6%
Aluguel de Carros - Franquias - - - - 2.354 - 2.635 2.214 (16,0)%
Idade Média Frota Operacional (Meses) 17,9 15,8 18,6 18,9 14,6 (22,8)% 13,9 12,8 (7,9)%
Terceirização de Frotas 17,9 15,8 18,6 18,9 16,9 (10,6)% 16,4 16,8 2,4%
Aluguel de Carros - - - - 7,3 - 8,2 6,5 (20,7)%
Aluguel de Carros - Franquias - - - - 11,1 - 10,2 10,9 6,8%
Número de Diárias (Milhares) 8.234 8.057 8.335 11.179 27.236 143,6% 7.558 9.225 22,1%
Aluguel de Carros (sem Franquias) - - - - 6.589 - 1.965 3.156 60,6%
Ticket Médio (R$)

Terceirização de Frotas (Mensal) 1.502 1.609 1.597 1.546 1.489 (3,7)% 1.423 1.538 8,1%
Aluguel de Carros (Diária)¹ - - - - 74,4 - 73,9 74,0 0,1%
Taxa de Utilização
Terceirização de Frotas 94,8% 96,2% 96,8% 97,0% 98,2% 1,2 p.p. 98,8% 98,0% (0,8) p.p.
Aluguel de Carros¹ - - - 77,4% - 83,6% 81,6% (2,0) p.p.
Depreciação (R$ Milhares)

Terceirização de Frotas 3,4 4,1 4 3,8 3,4 (10,5)% 3,9 3,6 (7,7)%
Aluguel de Carros (Considera Franquias) - - 2,2 - 2,7 2,0 (25,9)%
Valor Médio da Frota Total (R$ Milhões)¹ 886,6 1.015,6 968,1 1.212,2 3.932,3 224,4% 3.925,7 5.547,1 41,3%
Número de Carros Comprados 14.177 13.068 9.122 19.747 68.702 247,9% 8.740 21.412 145,0%
Terceirização de Frotas 14.177 13.068 9.122 19.747 29.295 48,4% 6.834 6.204 (9,2)%
Aluguel de Carros - Franquias - - - - 1.355 - 211 303 43,6%
Preço Médio de Compra (R$ Milhares) 36,5 39,0 36,1 43,5 42,9 (1,4)% 41,3 44,4 7,5%
Terceirização de Frotas 36,5 39,0 36,1 43,5 44,5 2,3% 38,6 48,6 26,1%
Aluguel de Carros - - - - 41,8 - 52,3 42,8 (18,2)%
Aluguel de Carros - Franquias - - - - 37,5 - 44,0 39,7 (9,9)%
Número de Carros Vendidos 11.565 12.729 12.402 16.710 42.386 153,7% 11.740 14.111 20,2%
Terceirização de Frotas 11.565 12.729 12.402 16.710 25.675 53,7% 7.014 6.014 (14,3)%
Aluguel de Carros - Franquias - - - - 1.015 - 383 393 2,6%
Preço Médio de Venda (R$ Milhares) 22,1 24,8 28,4 31,4 33,2 5,7% 32,4 37,1 14,5%
Terceirização de Frotas 22,1 24,8 28,4 31,4 31,1 (1,0)% 30,9 34,7 12,1%
Aluguel de Carros - - - - 36,9 - 35,3 39,1 10,8%
Aluguel de Carros - Franquias - - - - 31,3 - 30,5 34,2 12,2%
Número de Colaboradores 637 574 589 801 2.601 224,7% 2.314 2.791 20,6%
Frota por Colaborador 47,8 54,3 47,1 58,1 49,6 (14,6)% 45,9 50,5 10,2%
Nota: Para a Frota Total não considera a Frota do Franqueado de 1.232 veículos e para o valor médio da frota total considera os veículos em preparação,
operacional e em estoque.
26
Terceirização de Frotas (R$ Milhões)
1T18
1T19 com
Resultado Consolidado (R$ mil) Combinado Var.
IFRS 16
com IFRS 16
Receita de Locação Bruta 266.468 311.209 16,8%
Receita Bruta de Venda dos carros para renovação da frota 216.904 205.586 (5,2)%
Receita Bruta Total 483.372 516.795 6,9%
Impostos de Locação (24.359) (29.890) 22,7%
Impostos de Venda dos carros para renovação da frota (57) (141) 149,2%
Total de Impostos (24.416) (30.031) 23,0%
Receita de Locação Líquida 242.109 281.319 16,2%
Receita Líquida de Venda dos carros para renovação da frota 216.847 205.445 (5,3)%
Receita Líquida Total 458.956 486.764 6,1%
Custos de Locação (ex depreciação) (54.515) (72.640) 33,2%
Custos de Venda dos carros para renovação da frota (ex depreciação)¹ (188.419) (187.438) (0,5)%
Total de Custos (ex depreciação) (242.934) (260.078) 7,1%
Lucro bruto 216.022 226.686 4,9%
Despesas operacionais (SG&A) de Locação (ex depreciação) (25.434) (26.939) 5,9%
Despesas operacionais (SG&A) de Venda dos carros para renovação da frota (ex depreciação) (12.599) (13.507) 7,2%
Total de Despesas operacionais (SG&A) (38.034) (40.446) 6,3%
Depreciação (68.212) (70.892) 3,9%
EBIT Recorrente 109.777 115.348 5%
Despesas financeiras, líquidas (52.317) (46.828) (10,5)%
EBT Recorrente 57.460 68.520 19,2%
Impostos (16.663) (14.032) (15,8)%
Lucro Líquido Recorrente 40.797 54.488 33,6%
Margem Líquida sobre o faturamento líquido total 8,9% 11,2% 2,3 p.p.
EBITDA Recorrente 177.988 186.240 4,6%
Margem EBITDA sobre o faturamento líquido total 38,8% 38,3% (0,5) p.p.
1T18
Dados Operacionais 1T19 Var.
Combinado
Frota Média Alugada 62.400 67.435 8,1%
Frota Média Operacional 63.159 68.833 9,0%
Frota no Final do Período 71.584 78.943 10,3%
Idade Média da Frota Operacional (em meses) 16,4 16,8 2,4%
Número de Diárias (em milhares) 5.593 6.069 8,5%
Mensalidade Média por Carro (R$) 1.423 1.538 8,1%
Depreciação Média por Carro Anualizada (R$ milhares) 3,9 3,6 (7,7)%
Taxa de Utilização 98,8% 98,0% (0,8)%
Número de Carros Comprados 6.834 6.204 (9,2)%
Número de Carros Vendidos 7.014 6.014 (14,3)%
Idade Média dos Carros Vendidos (em meses) 30,8 28,7 (6,9)%
Valor Médio da Frota (R$ milhões)² 2.742 3.044 11,0%
Valor Médio por carro no período (R$ mil) 41,5 39,6 (4,5)%
(1) Considera o custo de preparação dos veículos para a venda.

(2) Considera os veículos em preparação, operacional e em estoque.
27
Aluguel de Carros (Considera Franquias, R$ Milhões)¹
1T18
1T19 com
Resultado Consolidado (R$ mil) Combinado Var.
IFRS 16
com IFRS 16
Receita de Locação Bruta 156.320 242.652 55,2%
Receita Bruta de Venda dos carros para renovação da frota 163.456 318.526 94,9%
Receita Bruta Total 319.776 561.178 75,5%
Impostos de Locação (13.371) (19.682) 47,2%
Impostos de Venda dos carros para renovação da frota (153) (578) 276,9%
Total de Impostos (13.524) (20.260) 49,8%
Receita de Locação Líquida 142.949 222.970 56,0%
Receita Líquida de Venda dos carros para renovação da frota 163.303 317.948 94,7%
Receita Líquida Total 306.252 540.918 76,6%
Custos de Locação (ex depreciação) (49.872) (82.874) 66,2%
Custos de Venda dos carros para renovação da frota (ex depreciação)² (150.646) (294.324) 95,4%
Total de Custos (ex depreciação) (200.518) (377.198) 88,1%
Lucro bruto 105.734 163.720 54,8%
Despesas operacionais (SG&A) de Locação (ex depreciação) (21.692) (39.401) 81,6%
Despesas operacionais (SG&A) de Venda dos carros para renovação da frota (ex depreciação) (5.380) (20.464) 280,3%
Total de Despesas operacionais (SG&A) (27.072) (59.865) 121,1%
Depreciação (34.653) (32.760) (5,5)%
EBIT Recorrente 44.009 71.095 61,5%
Despesas financeiras, líquidas (24.485) (37.384) 52,7%
EBT Recorrente 19.523 33.711 72,7%
Impostos (6.557) (6.903) 5,3%
Lucro Líquido Recorrente 12.967 26.808 106,7%
Margem Líquida sobre o faturamento líquido total 4,2% 5,0% 0,7 p.p.
EBITDA Recorrente 78.662 103.855 32,0%
Margem EBITDA sobre o faturamento líquido total 25,7% 19,2% (6,5) p.p.
1T18
Dados Operacionais 1T19 Var.
Combinado
Frota Média Alugada (Rede Própria) 21.949 35.211 60,4%
Frota Média Alugada (Franquias) 2.635 2.214 (16,0)%
Frota Média Operacional (Rede Própria) 26.248 43.143 64,4%
Frota Média Operacional (Franquias) 2.635 2.214 (16,0)%
Frota no Final do Período (Rede Própria) 31.621 59.523 88,2%
Frota no Final do Período (Franquias) 2.951 2.577 (12,7)%
Idade Média da Frota Operacional (Rede Própria, em meses) 8,2 6,5 (20,4)%
Idade Média da Frota Operacional (Franquias, em meses) 10,2 10,9 7,2%
Número de Diárias (Rede Própria, em milhares) 1.965 3.156 60,6%
Diária Média por Carro (Rede Própria, R$) 73,9 74,0 0,1%
Depreciação Média por Carro Anualizada (Considera Franquias, R$ milhares) 2,7 2,0 (25,9)%
Taxa de Utilização (Rede Própria) 83,6% 81,6% (2,0) p.p.
Número de Carros Comprados (Rede Própria) 1.695 14.905 779,4%
Número de Carros Comprados (Franquias) 211 303 43,6%
Número de Carros Vendidos (Rede Própria) 4.343 7.704 77,4%
Número de Carros Vendidos (Franquias) 383 393 2,6%
Idade Média dos Carros Vendidos (Rede Própria, em meses) 17,0 17,2 1,0%
Valor Médio da Frota (Considera Franquias, R$ milhões)³ 1.287,0 2.593,1 101,5%
Valor Médio por carro no período (Considera Franquias, R$ mil) 37,8 44,4 17,6%
(1) Apresentamos o histórico da Unidas S.A. para o segmento de Aluguel de Carros (considera Franquias) em todo o período, uma vez
que a Locamerica não atuava neste segmento até o 1T18.
(2) Considera o custo de preparação dos veículos para a venda.
(3) Considera os veículos em preparação, operacional e em estoque.
28
Demonstrações de Resultados (R$ milhões)
1T18
1T19 com
Demonstrações de Resultados 2014 2015 2016 2017 2018 Var. Combinado Var.
IFRS 16
com IFRS 16
Locação de veículos 412.130 432.090 443.717 575.932 1.543.670 168,0% 422.788 553.861 31,0%
Venda de veículos 255.383 316.251 352.302 525.409 1.411.315 168,6% 380.360 524.112 37,8%
Impostos incidentes sobre vendas (38.291) (40.125) (41.305) (53.290) (144.257) 170,7% (37.940) (50.291) 32,6%
Receita Líquida Consolidada 629.222 708.216 754.714 1.048.051 2.810.728 168,2% 765.208 1.027.682 34,3%
Custos de manutenção e outros (118.567) (113.112) (112.154) (157.198) (447.655) 184,8% (104.387) (155.514) 49,0%
Custos com depreciação (80.839) (95.035) (95.096) (121.629) (258.508) 112,5% (87.851) (84.729) -3,6%
Custo dos veículos vendidos (256.999) (309.356) (328.547) (460.359) (1.252.271) 172,0% (339.064) (481.762) 42,1%
Custos de locação e venda de veículos (456.405) (517.503) (535.797) (739.186) (1.958.434) 164,9% (531.303) (722.005) 35,9%
Lucro Bruto 172.817 190.713 218.917 308.865 852.294 175,9% 233.904 305.677 30,7%
Vendas (27.111) (37.810) (38.273) (44.633) (162.047) 263,1% (35.643) (61.706) 73,1%
Administrativas e Gerais (30.951) (25.324) (27.438) (43.860) (135.974) 210,0% (72.513) (36.445) -49,7%
Depreciação (3.215) (3.413) (3.405) (6.605) (21.827) 230,5% (15.014) (18.888) 25,8%
Outras despesas (receitas) operacionais 5.197 144 524 (177) (6.895) 3795,5% (1.726) (2.160) 25,2%
Despesas Operacionais (56.080) (66.403) 150.325 213.590 (326.743) 242,9% (124.896) (119.199) -4,6%
Resultado Operacional (EBIT) 116.737 124.310 150.325 213.590 525.551 146,1% 109.008 186.478 71,1%
Despesas Financeiras (151.450) (130.619) (146.108) (160.431) (351.268) 119,0% (92.017) (113.050) 22,9%
Receitas Financeiras 65.719 28.761 31.604 24.770 56.621 128,6% 11.308 15.564 37,6%
Despesas Financeiras Líquidas (85.731) (101.858) (114.504) (135.661) (294.647) 117,2% (80.709) (97.486) 20,8%
Equivalência Patrimonial -- -- -- -- 6.437 -- (469) 1.213 --
Resultados antes dos impostos (EBT) 31.006 22.452 35.821 77.929 237.341 204,6% 27.830 90.205 224,1%
Imposto Corrente (10.597) (7.127) (2.701) (9.707) (15.507) 59,8% (6.455) (3.998) (38,1)%
Imposto Diferido 4.379 3.236 (4.213) (9.557) (32.695) 242,1% 102 (13.115) --
Imposto de Renda e Contribuição Social (6.218) (3.891) (6.914) (19.264) (48.202) 150,2% (6.353) (17.113) 169,4%
Itens Extraordinários, líquido de IR/CS (2.706) 4.752 -- 9.038 20.670 128,7% 31.846 8.676 (72,8)%
Lucro Líquido Recorrente 22.082 23.313 28.907 67.703 203.372 200,4% 53.322 81.768 53,3%
EBITDA Recorrente 196.691 222.758 248.826 345.029 833.329 141,5% 256.654 290.095 13,0%
29
Demonstrações de Resultados 1T19 sem IFRS 16 (R$ milhões)
Resultado Consolidado (R$ mil) 1T19 sem IFRS 16
Receita de Locação Bruta 553.861
Receita Bruta de Venda dos carros para renovação da frota 524.112
Receita Bruta Total 1.077.973
Impostos de Locação (49.570)
Impostos de Venda dos carros para renovação da frota (719)
Total de Impostos (50.289)
Receita de Locação Líquida 504.291
Receita Líquida de Venda dos carros para renovação da frota 523.393
Receita Líquida Total 1.027.684
Custos de Locação (ex depreciação) (162.572)
Custos de Venda dos carros para renovação da frota (ex depreciação) (481.762)
Total de Custos (ex depreciação) (644.334)
Lucro bruto 383.350
Despesas operacionais (SG&A) de Locação (ex depreciação) (67.481)
Despesas operacionais (SG&A) de Venda dos carros para renovação da frota (ex depreciação) (36.322)
Total de Despesas operacionais (SG&A) (103.803)
Depreciação (94.510)
EBIT Recorrente 185.037
Despesas financeiras, líquidas (82.804)
EBT Recorrente 102.233
Impostos (20.935)
Lucro Líquido Recorrente 81.298
Margem Líquida sobre o faturamento líquido total 7,9%
EBITDA Recorrente 279.547
Margem EBITDA sobre o faturamento líquido total 27,2%
30
Balanço Patrimonial Consolidado (R$ mil)
ATIVO 2014 2015 2016 2017 2018 1T19
ATIVO CIRCULANTE
Caixa e equivalentes de caixa 167.313 121.779 172.478 402.489 1.755.864 538.713
Contas a receber de clientes 118.194 121.724 87.688 136.913 377.743 366.080
Títulos e valores mobiliários 35.306 156.411 29.544 21.516 207.324 122.411
Veículos em desativação para renovação de frota 95.809 78.960 47.616 63.965 330.290 492.939
Veículos para revenda -- -- -- -- -- 31.588
Impostos a recuperar 17.479 21.895 33.959 38.935 73.730 73.340
Despesas antecipadas 6.140 5.321 2.948 13.681 10.926 72.874
Instrumentos financeiros derivativos 3.495 14.210 -- -- -- --
Partes relacionadas -- -- -- -- 16.850 26.694
Outros ativos de curto prazo 7.825 8.977 9.585 14.158 11.872 18.556
Total do ativo circulante 451.561 529.277 383.818 691.657 2.784.599 1.743.195
ATIVO NÃO CIRCULANTE

Títulos e valores mobiliários 6.861 6.353 7.425 2.639 6.399 1.727
Contas a receber de clientes -- -- 3.333 6.721 1.710 4.849
Outros créditos -- -- -- -- 1.149 3.163
Impostos diferidos 3.102 302 2.913 2.121 1.915 27.635
Depósitos judiciais -- -- -- -- 37.580 52.977
Ativos Mantidos para Venda 7.294 8.699 9.521 14.379 49.829 2.373
Partes relacionadas -- -- -- -- 3.223 304
Propriedade para Investimento -- -- -- -- 302 850
Imobilizado 890.832 998.756 917.407 1.591.234 4.957.861 5.343.335
Direito de uso de arrendamento -- -- -- -- -- 89.403
Investimentos -- -- -- 442 2 3
Intangível 5.321 4.334 4.800 85.409 899.949 965.685
Total do ativo não circulante 913.410 1.018.444 945.399 1.702.945 5.959.919 6.492.304
TOTAL DO ATIVO 1.364.971 1.547.721 1.329.217 2.394.602 8.744.518 8.235.499
PASSIVO 2014 2015 2016 2017 2018 1T19
PASSIVO CIRCULANTE
Fornecedores 63.436 101.280 71.258 168.193 976.041 1.124.414
Empréstimos, financiamentos, debêntures¹ 37.869 227.604 125.328 250.294 330.193 180.375
Arrendamento de imóveis -- -- -- -- -- 41.734
Cessão de créditos por fornecedores 78.761 155.774 82.753 186.463 998.086 697.097
Salários e encargos a pagar 3.358 3.075 5.484 10.499 23.997 26.010
Obrigações tributárias 1.845 1.493 1.600 6.945 21.730 11.474
Dividendos e juros sobre capital próprio a pagar 8.566 10.711 -- 4.941 25.567 39.969
Partes Relacionadas -- -- -- -- 13.840 16.887
Outras contas a pagar 837 22 12.754 4.778 26.623 20.835
Imposto a recolher IRPJ/CSLL 586 -- -- -- -- --
Total do passivo circulante 195.258 499.959 299.177 632.113 2.416.077 2.158.795
PASSIVO NÃO CIRCULANTE

Empréstimos, financiamentos e debêntures 840.472 698.836 707.975 1.212.482 3.594.154 3.223.179
Arrendamento de imóveis -- -- -- -- -- 47.669
Provisão para contingências 2.595 2.595 2.595 11.721 108.846 111.039
Impostos fiscais diferidos 18.700 20.735 17.715 51.091 57.574 72.640
Outras contas a pagar -- -- 862 3.914 2.321 2.250
Total do passivo não circulante 861.767 722.166 729.147 1.279.208 3.762.895 3.456.777
Total do passivo 1.057.025 1.222.125 1.028.324 1.911.321 6.178.972 5.615.572
PATRIMÔNIO LÍQUIDO
Capital social 299.279 299.279 299.279 397.900 1.969.517 1.958.283
Gastos com emissões de ações (15.038) (15.038) (15.038) (15.038) (32.298) (671)
Ações em tesouraria (5.906) (5.906) (5.061) (9.785) (9.925) (42.146)
Ajustes Avaliação Patrimonial -- 4.864 (9.176) (11.914) (16.291) (14.346)
Reserva de capital 6.743 7.014 7.647 60.167 513.923 549.682
Reservas de lucros 22.868 35.383 23.242 61.951 140.620 169.125
Total do patrimônio líquido 307.946 325.596 300.893 483.281 2.565.546 2.619.927
TOTAL DO PASSIVO E DO PATRIMÔNIO LÍQUIDO 1.364.971 1.547.721 1.329.217 2.394.602 8.744.518 8.235.499
(1) Considera a linha de instrumentos financeiros derivativos

31
Fluxo de Caixa (R$ mil)
DEMONSTRAÇÕES DOS FLUXOS DE CAIXA 2017 2018 1T18 1T19
Fluxo de caixa das atividades operacionais

Resultado do período 60.599 189.202 190.410 73.804
Ajustes por:
Imposto de renda e contribuição social sobre o lucro 20.257 52.924 53.547 17.113
Depreciação e amortização 137.550 294.204 295.598 104.653
Provisão de veículos roubados e sinistrados -- 29.962 29.962 13.465
Valor residual dos carros em desativação para renovação da frota baixado 479.218 1.298.431 1.298.077 500.999
Valor residual de veículos roubados e perda total 10.543 51.459 50.872 13.235
Provisão de pagamento baseado em ações 1.590 5.844 5.844 3.273
Encargos financeiros sobre financiamentos 123.099 258.820 258.820 66.371
Provisão para créditos de liquidação duvidosa 5.754 10.743 10.743 6.243
Provisão para contingências 3.281 (834) (834) 1.793
Provisão para participação nos resultados 4.425 12.988 12.988 3.077
Ajuste a Valor Presente (755) (296) (296) (92)
Provisão para redução de valor recuperável (951) -- -- --
Custo de Cessão 4.324 35.539 15.160 10.923
Custo de captação com debêntures 24.760 -- -- --
SWAP 18.537 26.620 26.620 7.348
Outros 4.238 16.508 16.056 12.153
Resultado Ajustado 896.469 2.282.114 2.263.566 834.358
Variações nos ativos e passivos:

Contas a receber de clientes (18.466) (65.342) (65.342) 17.089
Impostos a recuperar (3.958) (13.678) (13.678) 460
Despesas antecipadas (3.069) 40.152 40.152 (60.221)
Aquisição de veículos líquido do saldo a pagar a fornecedores montadoras (699.025) (1.910.761) (1.890.382) (1.231.754)
Outros ativos (10.407) (30.164) (32.006) (24.514)
Fornecedores - exceto montadoras de veículos 4.985 (36.789) (36.789) 67.371
Outros passivos (21.759) (41.636) (39.794) (23.636)
Caixa líquido gerado pelas (utilizado nas) atividades operacionais 144.770 223.896 225.728 (420.846)
Fluxo de caixa das atividades de investimentos

Aquisição de Investimentos (177) (210.004) (209.562) (49.992)
Aquisição de outros investimentos -- 442 5.767 --
Empréstimos à partes relacionadas -- 5.767 (33.210) (9.844)
Aquisição de outros imobilizados e intangível (21.956) (31.379) (180.797) (26.897)
Aquisição de títulos e valores mobiliários 4.640 (180.797) -- 84.976
Caixa líquido gerado pelas (utilizado nas) atividades de investimentos (17.493) (415.971) (417.802) (1.757)
Fluxo de caixa das atividades de financiamentos

Juros pagos sobre empréstimos, financiamentos e debêntures (126.383) (262.497) (262.497) (102.958)
Captação de empréstimos, financiamentos e debêntures 892.082 1.965.408 1.965.408 8.725
Amortização de empréstimos, financiamentos e debêntures (642.601) (998.279) (998.279) (636.948)
Emissão de Ações e Recursos provenientes do plano de opções 2.325 3.029 (515) 545
Distribuição de Juros sobre o Capital Próprio e Dividendos (14.731) (75.795) (75.795) (28.853)
Recompra de ações (7.957) (3.544) -- (34.388)
JCP pago aos acionistas da controlada Unidas S.A. antes da combinação de negócios -- (27.536) (27.536) --
Valor recebido pela emissão de ações ordinárias (follow-on), líquido dos custos de captação -- 944.664 944.664 (671)
Caixa líquido gerado pelas (utilizado nas) atividades de financiamentos 102.735 1.545.450 1.545.449 (794.548)
Aumento (redução) do caixa e equivalentes de caixa 230.012 1.353.375 1.353.375 (1.217.151)
Demonstração da redução do caixa e equivalentes de caixa

No início do período 172.478 402.489 402.489 1.755.864
No fim do período 402.489 1.755.864 1.755.864 538.713
Atividades que não afetaram o caixa

Total de veículos + acessórios adquiridos para ativo imobilizado (859.932) (3.028.658) (3.028.658) (951.276)
Total de veículos adquiridos para revenda -- -- -- (36.744)
Variação líquida do saldo a pagar a fornecedores - montadoras de veículos 160.907 1.117.897 1.138.276 (243.734)
Total do caixa pago ou provisionado na aquisição de veículos (699.025) (1.910.761) (1.890.382) (1.231.754)
32
Investor Relations
Jose Antonio Azevedo
New Businesses Director and IRO
Rodrigo Faria
IR Manager
Larissa Almeida Araújo

IR Specialist
Rodrigo Finotto Perez

IR Analyst
Contact Information:
ri.unidas.com.br
ri@unidas.com.br
+55 11 3155-5826 / 4987 / 5892
Novo Mercado
Ticker: LCAM3
Total shares: 149,243,137
Free-float: 72,481,416 (48.6%)
1Q19 Results Conference Call

Tuesday, May 07th, 2019
10 a.m. (New York time)
11 a.m. (Brasília time)
US (Toll Free):
+1 800 492-3904
Brazil:
Earnings
+55 11 3193-1001 / +55 11 2820-4001
Others countries:
+1 646 828-8246
Release
Access code: Unidas
Webcast: ri.unidas.com.br/en/
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1Q19
1Q19 Results
In order to better inform the market and in line with the best disclosure practices, this earnings release will present the information
for 1Q19 and 1Q18 as follows:
IFRS 16
As from January 1st, 2019, the IFRS 16 new accounting standards were implemented, in which rental costs and expenses are no
longer accounted in the income statement as Opex, being from now on accounted as Capex, generating a positive impact on EBITDA
and, consequently, on its margin. From the balance sheet point of view, lease contracts are recorded in the Asset as the right to use
the leased asset at the present value of the periodic payment flows for the entire contract period. In turn, this present value is
depreciated, increasing the amount of depreciation in the income statement and, consequently, partially offsetting the higher EBITDA
by an EBIT also higher, but to a lesser extent. Finally, the difference between the present value of the payment flows and their actual
payment amount is classified as a financial expense. To calculate this expense, the Company uses the weighted average cost of its
debt as its basis. For comparative purposes, the Company opted to adapt, when applicable, the comparative bases of 1Q18 with the
rules of IFRS 16 instead of adjusting the results of 1Q19 to accounting practices that are no longer in effect as of this year. The
comparative results of 1Q18 with and without the adjustment of IFRS 16 are shown below and, for clarity, in the appendix to this
release (page 29), we also provide 1Q19 data without the impact of IFRS 16.
IFRS 16
1Q18 combined without IFRS 16 1Q18 Combined with IFRS 16
Adjustments
Total Gross Revenue 803.1 - 803.1
Total Taxes (37.9) - (37.9)
Total Net Revenue 765.2 - 765.2
Total Costs (ex depreciation) (450.8) 7.3 (443.5)
Gross profit 314.4 7.3 321.8
Total Operating Expenses (SG&A) (68.8) 3.7 (65.1)
Recurring EBITDA 245.6 11.0 256.7
EBITDA Margin 63.8% 2.9 p.p. 66.7%
Depreciation (93.3) (9.5) (102.9)
Recurring EBIT 152.3 1.5 153.8
EBIT Margin 39.6% 0.4 p.p. 39.9%
Net financial expenses (75.3) (1.5) (76.8)
Recurring EBT 77.0 - 77.0
EBT Margin 20.0% - 20.0%
Taxes (23.2) - (23.2)
Recurring Net Profit 53.8 - 53.8
Net Margin 14.0% - 14.0%
Combined 1Q18
All the information in 1Q18 is presented in this earnings release in a combined form, summing the results of Locamerica and Unidas
S.A. since January 1st, 2018, in which the sum is considered to be liquid of elimination between the companies when applicable.
Unidas Agro (NTC Serviços Ltda.)

The information for 1Q19 includes the operating and financial results of Unidas Agro as of February 1 st, 2019. As an exclusive Fleet
Management operation, there is no impact on the operating and financial data of the Rental-a-Car segment. The Used Car Sales
segment information for 1Q19 has already considered the sales of Unidas Agro vehicles since February 1st, 2019.
1
FINANCIAL HIGHLIGHTS
Consolidated Net Revenue (R$ Million) Net Revenue per Segment (R$ Million)
+34.3% 1.027,7
Record +55.9% 223,0 Record
765,2
143,0 281,3
+16.2% Record
242,1
+37.7%
523,4 Record
380,1
1Q18 Combined 1Q19

1Q18 Combined 1Q19
Used Cars Sales Fleet Management Rent-a-Car + Franchises
Recurring EBITDA (R$ Million) 300,0

Recurring EBIT (R$ Million)
400
+13.3% 250,0
350
290.1 Record +21.2% Record

300
256.7 200,0
186.4
250
153.8
150,0
200
150 100,0
100
50,0
50
0 0,0
1Q18 Combined 1Q19 1Q18 Combined 1Q19

with IFRS 16 with IFRS 16 with IFRS 16 with IFRS 16
120
Recurring Net Profit (R$ Million) ROIC vs Debt Cost after Tax Income, Spread
+33.6%
4.2 p.p. 5.6 p.p.
82.5 Record
100
+54.8%
80 12.1%
11.1%
60
53.3
40
6.9% 6.5%
20
1Q18 Combined 1Q19

Annualized with IFRS 16 Annualized with IFRS 16
0
1Q18 Combined 1Q19

ROIC Cost Net of Taxes Spread
with IFRS 16 with IFRS 16
OPERATING HIGHLIGHTS
Number of Daily Rentals (Thousand) and Number of Daily Rentals (Thousand) and
Average Monthly Rate (R$) Average Daily Rate (R$)
Fleet Management Rent-a-Car (excluding Franchises)
+8.1% +0.1%
9.000
1,423 1,538 2.000
6.000
73.9 74.0 80,0
5.000 75,0
8.000
Record
1.500
Record
+60.6% 3,156
70,0
+8.5%
6,069
4.000
7.000 1.000
5,593
65,0
1,965
3.000
60,0
6.000 500
55,0
2.000
5.000 0
50,0
1.000
4.000 -500
45,0
3.000 -1.000 0 40,0
Number of Daily Rentals (thousand) Average Monthly Rate (R$) Number of Daily Rentals (thousand) Average Daily Rate (R$)
Cars Sold and Average Selling Price (R$ Thousand) Fleet at the End of the Period¹
+14.5%
37.1 +32.3% 142,295
32.4 40,0 Record
20.000 Record
35,0
107,543 3,809
+20.2% 14,111 30,0
15.000
11,740 25,0
4,338 59,523
10.000
20,0
31,621
15,0
78,963
71,584
10,0
5.000
5,0
0 0,0

# Cars Sold Average Selling Prince (R$ Thousand) Fleet Management Rent-a-Car Franchises
2
(1) Considers Rent-a-Car Franchises’ fleet in 1Q18 and 1Q19.
MANAGEMENT’S COMMENTS
In this release, we will be pleased to present the results for the first quarter of 2019. It is important to highlight that this is the first
quarter of the new IFRS 16 accounting rules, in which, basically, we capitalize the rental expenses that the Company have, which
refer to the rent of RAC and Used Car stores, as well as administrative offices. This effect therefore results in a reduction in OPEX
and in the increases of EBITDA, depreciation and financial expense. For this reason, we will show throughout this release, whenever
applicable, the 1Q18 data adjusted by the IFRS 16 for better comparability purposes and greater transparency towards our
shareholders and the market as a whole, since this is the new accounting practice to be considered from now on.
1Q19 is also marked by the Company's entry into the Agribusiness Fleet Management segment, which was carried out through the
acquisition of NTC Serviços Ltda and which gave rise to the Unidas Agro division (agro.unidas.com.br) in February, 2019.
Before entering the result, I would like to highlight another important Company’s achievement, which in May began to integrate the
theoretical portfolio of the Small Cap Index (SMLL) already in the first portfolio update after our successful follow-on. This is the first
time we are part of this index that consolidates the stocks that have the highest negotiability indexes among the small caps companies
listed in B3.
From a market and commercial point of view, the Car Rental segment continues to surprise us positively with its growing demand.
Even practically doubling the total number of cars in 12 months and keeping the average tariff stable, our occupancy rate again
exceeded the 80% level. As a result, both daily volume and net revenue presented robust annual growths of more than 60%,
supported by the Company's efforts to (i) improve customer experience, (ii) increase investments in brand, fleet, technology and
store infrastructures, and (iii) capture cross-sell opportunities with Fleet Management customers. All these initiatives combined with
the current situation of greater acculturation of the Brazilian population on the benefits of car rental allowed us to report new
operational and financial records in the Division.
In the Fleet Management segment, 1Q19 was positively marked by the increase in the average tariff, a direct result of the Company's
diligent work in improving the quality of the customer mix with the greater entry of small and medium-sized customers and customers
who outsource their fleet for the first time, in addition to the renewal of existing contracts, respecting our absolute commitment to
the rationality of prices and profitability.
In Used Car Sales division, we achieved record sales volume in a quarter, with our market share expanding by 0.7 p.p. and our net
revenue by 38%, demonstrating our ability to increase our sales on a sufficient scale to support the growth in rental operations. This
performance was also stimulated by the plan to expand stores, including in regions that were not present. However, as we expected,
we had the natural impact of this expansion process in this quarter, in which new stores still in maturity curve have lower sales per
store volume when compared to stores that are already matured. In terms of depreciation, we reaffirm here our strategy of
maintaining current rates, as long as the EBITDA margins in this segment remain within the range of + 1% to + 3% or that
management has confidence that this interval will be sustained in the coming quarters as has occurred until the 1Q19.
In terms of financial results, we highlight the records of all the main income statement lines, especially in EBIT and recurring net
income and, consequently, their respective margins. We continue with our commitment to generate value for our shareholders by
aligning robust operational growth with the delivery of profitability.
As a result of the Company's constant efforts to comply with its debt cost reduction strategy, in April 2019, we completed the 13th
debenture issue in the amount of R$1.0 billion. The issuance has an average cost of 109.3% of CDI - the lowest ever recorded in
our issuances - and average maturity of 6.6 years. These conditions, in addition to allowing the current cash of the Company to
correspond to the equivalent of 145% of our total gross debt until the end of 2021, reflect the rare condition of AAA rating in our
industry won by the Company and the confidence of our creditors in the execution of the business by the management.
For all these achievements, I would like to thank our 2,791 employees for another delivery of results in line with the Company's goals
and our clients for their trust in the quality of our services and products. To our shareholders, we reaffirm our commitment to
generate value aligned to the growth of results with profitability, in addition to total transparency and the highest level of relationship
with investors and the market in general.
Thank you very much and “let’s go together!”

Luis Fernando Porto
CEO
3
I – INDUSTRY SCENARIO
In the first quarter of 2019, the market for brand new vehicles sales (considering only automobiles and light commercial vehicles)
increased by 10.0% when compared to the same period last year, reaching 0.6 million units sold. On the other hand, the market
for used car sales presented stability, reaching 2.5 million units sold in 1Q19.
Sales of New and Used Cars in Brazil

(Cars and light commercial vehicles – million of units)
bb
20.00
5.0x 5.0x 4.7x
6.0x
4.4x 4.3x
4.0x
18.00
5.0x
3.0x
16.00
4.0x
+0.3%¹
14.00
3.0x
10.08 10.76 10.79

10.01 10.03
12.00
2.0x
10.00
+0.8%¹
1.0x
8.00
+13.7%¹
6.00
+10.0%¹ 0.0x
3.33
2.48 2.17 2.47 2.47 2.49
-1.0x
1.99
4.00
2.00
0.53 0.58 -2.0x
0.00 -3.0x
2014 2015 2016 2017 2018 1T18 1T19

# of New Cars Sales # of Used Cars Sales Used Cars Sales/New Cars Sales
Sources: FENABRAVE and FENAUTO.
In 1Q19, there was a fall of 13.4% in the sales of used cars up to 3 years, which is the lowest annual reduction since 4Q17. Within
this scenario of reduction of the market of used cars up to 3 years, Unidas increased its sales by 20.2% in the same period, resulting
in the total volume of 14,111 vehicles sold. These dynamics allowed the Company's share in the Brazilian used car sales market to
increase from 1.82% in 1Q18 (considering the combined results) to 2.53% in 1Q19. This performance demonstrates Unidas' great
competitive advantage over the majority of this market in Brazil.
Used Car Sales by Age in Brazil

(millions of units)
14.2 14.3
13.4 13.4 13.4
2.5 2.7 3.3
3.3 2.9
1.5 1.9
1.8 1.6 2.8
4.4 4.5 3.3 3.3
4.8
5.3 5.8 0.7 0.8
-52.1%¹ 0.7 0.7
4.1 5.0 5.1 1.3 -13.4%¹ 1.3
3.0 2.4 0.6 0.6
2014 2015 2016 2017 2018 1Q18 1Q19
Up to 3 years From 4 to 8 years From 9 to 12 years More than 12 years
Source: FENAUTO. Considers sales of Vehicles, Light and Heavy Commercials, Motorcycles and Others.
Number of Cars Sold and Market Share (Market up to 3 years) ¹
70 ,0 00
1.77% 1.82% 2.53% 5.00 %
60 ,0 00 0.39% 0.31% 0.25% 0.33%
42,386
0.00 %
50 ,0 00
+153.7%
40 ,0 00
-5.00 %
30 ,0 00 +20.2%
16,710
-10 .0 0%
20 ,0 00
11,565 12,729 12,402 11,740 14,111

-15 .0 0%
10 ,0 00
0 -20 .0 0%
2014 2015 2016 2017 2018 1Q18 Combined 1Q19

Sources: FENAUTO and Company’s results
(1) For changes calculation, are being considered numbers without rounding, according to FENABRAVE and FENAUTO reports of each period.
4
II – FLEET MANAGEMENT
Performance in the Period

In 1Q19, the Fleet Management Business Unit totaled 6,069 thousand daily rentals, registering the newest consecutive record. This
volume represents an annual growth of 8.5% in relation to 1Q18. The strong performance reflects the solid position of the Company's
market leader in this segment, sustained by the proven expertise and know-how that enable the acquisition of new customers,
whether they outsource their fleets for the first time. We also highlight the high rate of renewal of contracts backed by the high
level of quality delivered to existing customers in our base.
The average monthly rate for 1Q19 was R$1,538, an increase of 8.1% in the 12-month period, even considering the annual decline
of 4.9% in CDI. This performance demonstrates (i) the Company's ability to improve its customer mix through the achievement of
new contracts with SMEs, (ii) the acquisition of NTC and (iii) the willingness of customers willing to pay for the high quality of
products and services backed by the Unidas’ wide experience and leadership position in this segment.
As a result, Fleet Management net revenue totaled R$281.3 million in 1Q19, an increase of 16.2% year-on-year, due to an 8.5%
increase in the number of daily subscriptions and an 8.1% increase in average rate in the period.
Number of Daily Rentals (thousand) and Average Monthly Rate (R$)
-3.7% +8.1% Change YoY
1,502 1,609 1,597 1,546 1,489 1,538 1Q19 Rate

30 ,0 00
1,423
1,500
25 ,0 00 +8.1%
20,647
1,000
20 ,0 00
+84.7% 500
Vs.
Record
-
15 ,0 00
11,179
+8.5% -50 0
-4.9%
10 ,0 00 8,232 8,057 8,335
5,593 6,069 -1,00 0
5,00 0
CDI Change
-1,50 0
0 -2,00 0
2014 2015 2016 2017 2018 1Q18 Combined 1Q19
# of Daily Rentals Average Montlhy Tariff
Net Revenue from Fleet Management

(R$ Million)
930.6
+78.0%
Record
522.9
+16.2%
373.8 392.0 402.4
281.3
242.1
2014 2015 2016 2017 2018 1Q18 Combined 1Q19
5
II – FLEET MANAGEMENT
Unidas' average utilization rate ended the 1Q19 level at 98.0%, showing a decrease of 0.8 pp in 12 months, mainly due to the entry
of Unidas Agro into the consolidated data, once this operation has a lower occupancy rate than Unidas’.
Avera Occupancy Rate
-0.8 p.p.
+1.2 p.p.
98.8%
98.2% 98.0%
96.8% 97.0%
96.2%
94.8%
2014 2015 2016 2017 2018 1Q18 Combined 1Q19
Business Activity
The aggregate value of new rental agreements signed in 1Q19 increased by 15.6% year-on-year, to R$140.2 million. This
performance is explained by the acquisition of new contracts with a longer duration in 1Q19.
New Contracts¹
+85.7%
20 ,0 00 575.0
+15.6%
60 0.0
335.0
18 ,0 00
314.0 309.6
195.1
40 0.0
16 ,0 00
66.5 96.4
14 ,0 00 12,759 20 0.0
+81.4%
12 ,0 00
0.0
8,140 7,950
10 ,0 00
-20 0.0
8,00 0 7,032 -3.6% -40 0.0
6,00 0
4,629
4,00 0 1,536 2,531
-60 0.0
-80 0.0
2,00 0
0 -10 00.0
2014 2015 2016 2017 2018 1Q18 Combined 1Q19
# of Vehicles Global Value (R$ Million)
(1) For New Contracts, contract renewals are not being considered.
6
III – RENT-A-CAR

The RAC volume (excluding franchises) in 1Q19 renewed the Company's highest historical level by reaching 3.2 million of daily
rentals in a single quarter, with solid annual growth of 60.6%. The performance reflects the Company's initiatives in increasing and
improving the fleet mix, accelerating brand and media investments, improving customer experience and strong market demand
driven by increased population acculturation on the car rental benefits.
Number of Daily Rentals

(Excluding Franchises, Thousand)
+31.9% 8,554
6,486
Record
4,797
3,973 +60.6%
3,509
3,156
1,965
2014 2015 2016 2017 2018 1Q18 1Q19
In parallel with the strong growth in daily volume, the Daily Average Rate in 1Q19 was practically stable compared to 1Q18, totaling
R$74.0.
In 1Q19, RAC's Occupancy Rate was again above the 80% level, despite the strong expansion of 88.2% of the total number of own
vehicles destined to this segment and the maintenance of the average daily rate in the last 12 months, proving the assertiveness of
the aforementioned initiatives and the still great demand of this market. The Company will continue to expand the supply of vehicles
in order to meet the demand of the next quarters, thus guaranteeing the levels of quality of service to our customers.
Average Daily Rate (R$) Occupancy Rate

Var. 1Q19 vs. 1Q18 Var. 1Q19 vs. 1Q18
+0.1% -4.9 p.p. -2.0 p.p.
+3.6%
76.7 83.7% 83.6%
74.3 73.9 74.5 74.0 81.6%
78.8% 79.5%
71.7 70.8 76.7% 76.6%
2017 2018 1Q18 2Q18 3Q18 4Q18 1Q19 2017 2018 1Q18 2Q18 3Q18 4Q18 1Q19
7
III – RENT-A-CAR
As a result of the aforementioned operational achievements, the Net Revenue of the RAC segment (without franchises) totaled
R$214.1 million in 1Q19, a new record for the Company. In relation to 1Q18, this amount represents a significant annual growth of
61.2%, proving the assertiveness of the Company's strategy to accelerate investments in this segment.
Net Revenue from Rent-a-Car

(Excluding Franchises, R$ Million)
+36.4% 578.7
424.4 Record
324.5
273.0 289.5 +61.2%
214.1
132.8
2014 2015 2016 2017 2018 1Q18 1Q19
Customer Service Network

Our RAC service network totaled 210 stores at the end of March 2019, of which 127 were our own stores and 83 franchises, present
in all 26 Brazilian states and the Federal District. The growth of 6 own stores in the first quarter of 2019, compared to the closing
of 2018, reflects the passive absorption of franchises in strategically important regions. In comparison with 1Q18, the total number
of RAC stores decreased by 8 stores due to the closure of 28 franchise stores, these stores being mostly absorbed by the own stores
network, as a result of the Company's diligent work in maintaining stores that present positive results and that justify their
maintenance.
Number of Stores – Rent-a-Car
-6 stores -8 stores
227
216 218
210 210
196
162
128 89 111 83
112
102
78
121 127
94 99 104 107
84
2014 2015 2016 2017 2018 1Q18 1Q19
Rent-a-Car Own Rent-a-Car Franchises
8
IV – USED CARS SALES

The Used Car sales totaled 14,111 vehicles sold in 1Q19 (+ 20.2% YoY), resulting in a Company's historical record in a single
quarter.
The average sales price was R$37.1 thousand in 1Q19, showing an annual growth of 14.5%, due to the mix of vehicles sold in the
periods, the reduction of the average age of vehicles sold in the Fleet Management segment and the increased exposure to the sale
of RAC cars, which currently have lower age and depreciation.
Number of Cars Sold and

Average Selling Price (R$ Thousand/Car)
+5,7% +14.5%
37.1
31.4 33.2 32.4
28.4
60,00 0 40 .0
22.1 24.8 30 .0
42,386
50,00 0
20 .0
40,00 0 +153.7% Record

10 .0
30,00 0 +20.2% 0.0
16,710
14,111
-10 .0
12,729 12,402 11,740

20,00 0
11,565 -20 .0
10,00 0
-30 .0
- -40 .0
2014 2015 2016 2017 2018 1Q18 Combined 1Q19

# of Cars Sold Average Price of Cars Sold
The Fleet in Demobilization totaled 13.7 thousand vehicles in 1Q19 and corresponded to 9.7% of the total fleet, an increase of 1.4
p.p. in comparison with 1Q18. We point out that the increase in the inventory of vehicles in the period is a natural result of the Used
Cars sales expansion plan with the acceleration of the new stores opening, which still do not present the same performance of
volume of cars sold per store as the matured stores do.
Fleet in Demobilization – Consolidated

(Vehicles – thousand)
3.5 p.p. 1.4 p.p.
12.3% 9.0% 8.3% 9.7%

18.0
5.5% 4.2% 7.7%
13.7
16.0 0.0 %
14.0
+50.0%
-20 .0%
10.0
12.0
10.0
+400.0% 8.8 -40 .0%
8.0
-60 .0%
3.7
6.0
2.8
2.0
4.0
2.0
1.5 -80 .0%
- -10 0.0 %
2014 2015 2016 2017 2018 1Q18 Combined 1Q19
Used Cars Sales Inventory % of Inventory/Total Fleet
In 1Q19, the Used Car Sales Net Revenue was R$523.4 million, an increase of 37.7% over the 1Q18 Net Revenue, presenting a new
historical record of the Company in a single quarter. This result is due to a 20.2% increase in the number of vehicles sold and a
14.5% increase in the average sales price in the comparison between the periods.
9
IV – USED CARS SALES
Revenue from Used Car Sales

(R$ Million)
63.3% 69.5% 65.9% 64.7% 80 .0 %
20 00.0
49.0%
33.1%
60 .0 %
29.4% 40 .0 %
15 00.0
1,411.3 20 .0 %
Record 0.0%
+168.6%
-20 .0 %
10 00.0
+37.8%
-40 .0 %
525.4 524.1 -60 .0 %
316.3 352.3 380.4

255.4
50 0.0
-80 .0 %
-10 0.0%
0.0 -12 0.0%
2014 2015 2016 2017 2018 1Q18 Combined 1Q19
Used Cars Sales Net Revenue % of Retail
The Retail sales, in terms of gross revenue, reached 64.7% in 1Q19, showing a decrease of 1.2 p.p. in 12 months, due to the
process of maturation still in progress of the new stores of this channel, as explained previously.
Gross Profit for the 1Q19 totaled R$41.6 million (+ 1.4% YoY), while Gross Margin reached 7.9% (-2.9 p.p. YoY) in the respective
period. The margin reduction in 1Q19 reflects the lower share of retail sales considering the mix of vehicles sold in the quarter, as
explained previously.
Used Cars Sales Results 1Q19 1Q18 Combined

Var. %
(R$ million) with IFRS 16 with IFRS 16
(+) Used Cars Sales Revenue 523.4 380.1 37.7%
(-) Cost of Cars Sold (481.8) (339.1) 42.1%
= Used Cars Sales Results 41.6 41.0 1.4%
% Used Cars Sales Gross Margin 7.9% 10.8% (2.9) p.p.
Customer Service Network

At the end of March 2019, the Used Car sales network was composed of 93 stores distributed throughout Brazil. We highlight the
opening of 9 own stores in the cities of Americana/SP, Anápolis/GO, Belém/PA, Betim/MG, Maceió/AL, Recife/PE, Teresina/PI,
Uberlândia/MG and Vitória da Conquista/BA. Thus, the Company begins the year by strengthening its presence and gaining ground
in all regions of the country, which will bring improvements in the inventory turnover and in the logistics of demobilization vehicles.
In addition, opening stores in regions where Unidas did not operate, we have sales possibilities in new markets. On the other hand,
the Company closed 1 franchise store in the comparison with the closing of 2018, due to the Company's strategy of not maintaining
operations that do not meet the required levels of profitability.
We highlight the growth of 36.7% in the number of retail stores in 12 months, strictly in line with the Company's strategy to increase
its exposure to this channel. Considering only the period since October 2018, 20 new retail stores were opened.
Number of Stores – Used Cars

+15 stores
10 0
93
+72 stores 85
78 6
2018 vs 2014 6
+58 stores 4 20
80
21
60
25
40
27
67
13 13 14 4 58
20
49
7 6 3
23
-
6 7 11
2014 2015 2016 2017 2018 1Q18 Combined 1Q19
Retail - Own Retail - Franchises Wholesale
10
V – FLEET
At the end of March 2019, the Company's consolidated fleet totaled 142,295 vehicles, representing a growth of 32.3% in relation to
the combined fleet in 1Q18, explained by the organic expansion of the businesses and the addition of the Unidas Agro (NTC) fleet
in February 2019. In total, the Company closed the 1Q19 with 78,963 vehicles in Fleet Management, 59,523 vehicles destined to
the RAC and other 3,809 vehicles of Franchises (considers the own fleet of the franchisee of 1,232 vehicles).
Opening of the Final Fleet – Consolidated¹
+32.3% +32.3%
142,295 142,295
131,099 3,809
13,677
10,046 107,543 9,457 107,543
+181.5% 9,956
8,801 4,338 59,523
7,425
31,621
46,566 111,097 119,161

30,424 31,184 1,964
27,731 4,283 91,317
78,963
3,735 2,796 1,529 71,584
3,505 5,070 2,394
40,319
23,184 23,318 23,808
2014 2015 2016 2017 2018 1Q18 1Q19 1Q18 1Q19

Combined Combined
Operating Deployment Demobilization
Fleet Management Rent-a-Car Rent-a-Car - Franchises
The Fleet Management average fleet age closed 1Q19 at 16.8 months, an increase of 2.4% in 12 months. In RAC (excluding
franchises), there was a 20.7% decrease compared to 1Q18, closing 1Q19 in 6.5 months, this being one of the newest fleets in the
Country as a result of the recent investments in this segment in the last quarters, aligned to the Company's commitment to
modernize its fleet, thus obtaining a greater maintenance and depreciation cost savings.
The average age of vehicles sold in the Fleet Management segment reached 28.7 months in 1Q19, 6.8% lower than the average
age of 1Q18, due to the average term of vehicle contracts sold in this segment in the quarter. In the RAC segment (excluding
franchises), the average age of vehicles sold was 17.2 months, growing by 1.0% in 12 months. The Company intends to reduce
this average age by the end of this year.
Average Age of the Operating Fleet Average Age of Cars Sold

(Months) (Months)
34.0 -6.8%
32.2
30.6 30.8
+2.4% 28.4 27.9 28.7
18.6 18.9
17.9
16.9 16.4 16.8
15.8
22.9 22.2 22.4
+1.0%
10.2 10.4 -20.7% 19.0
9.4 17.5 17.0 17.2
7.9 7.5 8.2
6.5
2014 2015 2016 2017 2018 1Q18 1Q19 2014 2015 2016 2017 2018 1Q18 1Q19
Combined Combined
Fleet Management Rent-a-Car Rent-a-Car Fleet Management
11
V – FLEET
Investments in Fleet
In 1Q19, net investment in the fleet was positive and totaled R$427.9 million. In 1Q18, this amount was a negative amount of
R$19.0 million, which was the quarter in which the Locamerica-Unidas merger was concluded.
In number of vehicles, the Company had a net addition of 7,301 cars in 1Q19, while in the same period of the previous year there
was a net reduction of 3,000 vehicles. It should be noted that the vehicles from the NTC acquisition are not part of the fleet
investment.
Net Fleet Investment

(R$ Million) 1,536.0
2,944.8
+359,6%
334.2 427.9
1,408.8
262.5 193.6
(23.3) 859.4 (19.0) 951.3
517.9 509,9 525.2 523.4

316.3 329.0 352.3 361.1 380.1
255.4
2014 2015 2016 2017 2018 1Q18 Combined 1Q19
Cars Acquisition Car Sales Net Revenues
Net Fleet Investment

(# of vehicles)
26,316
+766,5% 68,702
42,386 7,301
3,037
2,612 339 (3,280)
(3,000)
19,747 22,894
14,177 11,565 16,710 12,337
13,068 12,729 12,402 11,740
9,122 8,740
2014 2015 2016 2017 2018 1Q18 Combined 1Q19
Cars Purchased Cars Sold
12
VI – FINANCIAL RESULTS
In order to facilitate the vision of the new Unidas, we show in the following tables the combined values (revenues,
costs and expenses) of Locamerica and Unidas S.A. for the first quarter of 2018, excluding eliminations. When
applicable, the financial information for 2018 will be available with IFRS 16 adjustment for comparability purposes,
as these accounting practices will be those adopted from now on.
Consolidated Net Revenue
Revenue¹ 1Q18 Combined

1Q19 with IFRS 16 Var. %
(R$ million) with IFRS 16
(+) Gross Rental Revenue 553.9 422.8 31.0%

(+) Gross Used Cars Sales 524.1 380.4 37.8%
(-) Taxes (50.3) (38.0) 32.2%
= Total Net Revenue 1,027.7 765.2 34.3%
Net Rental Revenue 504.3 385.1 31.0%
Used Cars Sales Net Revenue 523.4 380.1 37.7%
The Company's consolidated net revenue in 1Q19 was R$1,027.7 million, 34.3% higher than the amount totaled in 1Q18 Combined.
This is the first time in history that the Company reaches the level of R$1 billion of net revenue in a quarter. Such performance
results from the high growth rates in all the Company's operations.
Consolidated Net Revenue by Segment

(R$ Million)
2,810.7
471.3
+168.2%
930.6
Record
+34.3% YoY%
1,048.1
+55.9%
754.7 765.2 223.0
708.3 522.9
629.2 1,408.8 143.0 281.3 +16.2%
392.0 402.4 242.1
373.8
525.2 523.4 +37.7%
316.3 352.3 380.1
255.4
2014 2015 2016 2017 2018 1Q18 Combined 1Q19

Used Cars Sales Fleet Management Rent-a-Car + Franchises
13
Operating Costs
Operating Costs¹ 1Q19 1Q18 Combined
Var. %
(-) Maintenance Costs and Others (149.7) (110.3) 35.7%
(-) Personnel Costs (28.6) (17.3) 65.3%
(+) PIS/COFINS Credits Recovery 38.6 31.2 23.7%
(-) Other Operational Costs (15.9) (8.0) 98.8%
= Cash Cost from Rental Activities (155.6) (104.4) 49.0%

(-) Depreciation of Vehicles (84.7) (87.9) (3.6)%
= Total Cost from Rental Activities (240.3) (192.3) 25.0%

Cash Cost as a % of Net Rental Revenues 30.9% 27.1% 3.8 p.p.
Depreciation Cost as a % of Net Rental Revenues 16.8% 22.8% (6.0) p.p.
Total Cost as a % of Net Rental Revenues 47.7% 49.9% (2.2) p.p.
The total rental operating costs presented a lower increase compared to the performance of net revenue in the 1Q19, reducing its
representativity by 2.2 p.p. in relation to 1Q18.
Operating costs, excluding depreciation, totaled R$155.6 million in 1Q19, an annual growth of 49.0%. This performance reflects the
higher exposure to the RAC segment in the last 12 months, which has a greater representation of rental costs compared to revenues
when compared to the Fleet Management business. The increase in the representativeness of these costs in relation to net revenue
of 3.8 p.p. is mainly explained by the impact of the reduction of the CDI in the Fleet Management tariffs, which does not generate
the same effect on operating costs.
The cost of vehicle depreciation declined by 3.6% in 1Q19, due to annual reductions in depreciation per vehicle of 7.7% in Fleet
Management and 25.9% in RAC, totaling R$3.6 thousand / vehicle and R$2.0 thousand / vehicle, respectively. Both reductions are
explained by the better vehicle purchase condition generated by the gain in scale with the merger Locamerica-Unidas, in addition
to the equalization of the accounting costs of both Companies, bringing all models to the same value. The depreciation of vehicles
is calculated by the difference between the purchase price of the car and the Company's estimate for its selling price at the end of
the rental contracts, after deducting the provision for selling expenses.
Depreciation per Operating Vehicle Depreciation per Operating Vehicle

Fleet Management Rent-a-Car + Franchises
(R$ thousand / Car) (R$ thousand / Car)
Var. 1Q19 vs 1Q18

-10.5% -7.7%
3.8 3.9
3.4 3.6 Var. 1Q19 vs 1Q18
3.2 3.2 3.3 -24.1% -25.9%
2.9 2.7
2.2 2.1 2.1 2.0 2.0
2017 2018 1Q18 2Q18 3Q18 4Q18 1Q19 2017 2018 1Q18 2Q18 3Q18 4Q18 1Q19
Combined
14
Operating Expenses (SG&A)
SG&A Expenses¹ 1Q19 1Q18 Combined

Var. %
(-) Recurring Selling Expenses (61.7) (35.7) 72.8%
(-) Recurring General and Administrative Expenses (36.4) (27.7) 31.4%
(-) Recurring Other (Expenses) Operational Revenue (2.2) (1.7) 29.4%
= Total Recurring Operating Expenses (ex-depreciation) (100.3) (65.1) 54.1%
(-) Depreciation and Amortization of Other Assets (18.9) (15.0) 25.8%
= Total Recurring Operating Expenses (119.2) (80.1) 48.8%
Recurring Operating Expenses (ex-depreciation) as% Net Revenue 9.8% 8.5% 1.3 p.p.
Recurring Operating Expenses as% Net Revenue 11.6% 10.5% 1.1 p.p.
(+) Extraordinary Items - (44.8) -
= Total Accounting Operating Expenses (119.2) (124.9) (4.6)%
Recurring operating expenses increased by 48.8% YoY in 1Q19, due to the strong growth in the RAC segment, which inherently has
higher SG&A expenses compared to Fleet Management, as well as an increase in strategic expenses for the generation of long-term
results, such as (i) the largest investments in advertising and marketing, and (ii) improvements and increase of stores to the current
level. As a result, recurring operating expenses increased by 1.1 p.p. in relation to net revenue in comparison with the 1Q18. The
non-recurring amount of R$44.8 million in 1Q18 refers to extraordinary expenses with the Locamerica-Unidas merger, as explained
in the earnings release for that quarter.
Operating Income
EBITDA and EBIT 1Q19 1Q18 Combined

Var. %
(+) Accounting Net Income 73.8 21.4 244.9%

(-/+) Equity Method (1.2) 0.5 -
(+) Income Taxes 16.4 6.5 152.3%
(+) Recurring Financial Result 84.3 76.8 9.7%
(+) Extraordinary Financial Items 13.1 3.8 245.9%
(+) Depreciation 103.7 102.9 0.8%
= EBITDA 290.1 211.9 36.9%
(+) Extraordinary Expenses Items - 44.8 -
= Recurring EBITDA 290.1 256.7 13.0%
EBITDA Margin¹ 57.5% 55.0% 2.5 p.p.
Recurring EBITDA Margin¹ 57.5% 66.7% (9.2) p.p.
= EBIT 186.4 109.0 71.0%
= Recurring EBIT 186.4 153.8 21.2%
EBIT Margin¹ 37.0% 28.3% 8.7 p.p.
Recurring EBIT Margin¹ 37.0% 39.9% (2.9) p.p.
(1) Margins calculated on Rental Revenue.
15
EBITDA
Consolidated recurring EBITDA in 1Q19 reached a record level of R$290.1 million, an annual growth of 13.0% in 12 months,
explained by the EBITDA expansions of both rental segments, especially in RAC. The consolidated recurring EBITDA margin over
net rental revenue totaled 57.5% in 1Q19, 8.7 p.p. lower than the margin obtained in 1Q18 Combined with IFRS 16 adjustment,
mainly due to higher exposure to the RAC segment, which inherently has lower margins in relation to the segment of Fleet
Management.
Recurring EBITDA and EBITDA Margin¹

(R$ Million)
66.0% 66.7%
61.8% 59.4%
56.8% 57.5%
52.6% 60 .0 %
1,100 .0
40 .0 %
900 .0 833.3
20 .0 %
+141.5% 187.7 Record

700 .0
0.0%
500 .0
+13.0% -20 .0 %
345.0
290.1
603.5 256.7 -40 .0 %
222.7 248.8
300 .0
196.8 100.7
71.4
331.0 -60 .0 %
260.6 162.2 181.7

100 .0 222.6 240.5
11.9 42.1 23.1 7.7
-80 .0 %
-25.8 -17.8 -11.8

-10 0.0
2014 2015 2016 2017 2018 1Q18 Combined 1Q19 -10 0.0%
Used Cars Sales Fleet Management Rent-a-Car + Franchises Recurring Rental Margin
To simplify investor analysis and demonstrate the actual comparison of EBITDA margins, the table below presents the comparison
by segment.
1Q18 Combined 1Q19

Recurring EBITDA 2014 2015 2016 2017 2018 Var. % Var.
Fleet Management¹ 59.6% 61.4% 64.8% 63.7% 64.8% 1.1 p.p. 67.0% 64.6% (2.4) p.p.
Car Rental + Franchises¹ - - - - 39.8% - 49.9% 45.2% (4.8) p.p.
Rental¹ 59.6% 61.4% 64.8% 63.7% 56.4% (7.3) p.p. 60.7% 56.0% (4.7) p.p.
Used Cars Sales² (10.1)% (5.6)% (3.3)% 2.3% 3.0% 0.7 p.p. 6.1% 1.5% (4.6) p.p.
= Consolidated EBITDA¹² 52.6% 56.8% 61.8% 66.0% 59.4% (6.5) p.p. 66.7% 57.5% (9.1) p.p.
The EBITDA margin for Fleet Management in 1Q19 decreased by 2.4 p.p. in the last 12 months to 64.6% and reflects the impact of
the CDI reduction on revenue, with no effect on costs.
In the RAC division (considering Franchises), EBITDA margin was 45.2%, an annual decrease of 4.8 p.p., mainly due to higher
advertising and marketing expenses and store structures improvements.
(1) Margins calculated on Net Rental Revenue.

(2) Margins calculated on Net Used Car Sales Revenue.
16
In the table below, we present the history of Unidas S.A. EBITDA Margin for the RAC segment (considering Franchises) throughout
the period, since the Company did not operate in this segment until 1Q18:
1Q18 Combined 1Q19

Recurring EBITDA 2014 2015 2016 2017 2018 Var. % Var. %
Recurring EBITDA Margin¹ 39.2% 37.6% 34.0% 39.8% 40.9% 1.1 p.p. 49.9% 45.2% (4.8) p.p.
The Used Car sales EBITDA margin was 1.5% in 1Q19, showing a reduction of 4.6 p.p. in 12 months due to the reduction in gross
margin, as previously explained, and the higher level of expenses (SG&A) with the acceleration of stores opening in the last 12
months. We emphasize that the Company will maintain the current levels of the depreciation rate per operating vehicle, and that
any changes will only occur if the Used Car sales EBITDA margin outsides the range of 1% to 3% or if management is not confident
that this interval will be sustained in the coming quarters as it has occurred up to 1Q19.
EBIT
Recurrent consolidated EBIT totaled R$186.5 million in 1Q19, an increase of 21.3% in 12 months. The recurrent EBIT margin
reached 37.0%, showing a reduction of 2.9 p.p. in comparison with the margin obtained in 1Q18. This performance reflects the
Company's higher growth in the RAC segment compared to the growth in Fleet Management, as previously mentioned.
Consolidated Recurring EBIT and EBIT Margin¹

(R$ Million)
41.5% 39.4% 39.9%

37.4% 37.0%
800.0
30.1% 31.7% 40.0%
700.0
20.0%
600.0
553.0
0.0%
500.0
+155.1%
Record -20.0%
400.0
+21.3%
-40.0%
300.0
216.8
186.4
200.0 150.3 153.8 -60.0%
112.7 124.3
-80.0%
100.0
- -100.0%
2014 2015 2016 2017 2018 1Q18 Combined 1Q19

Consolidated Recurring EBIT Recurring Rental Margin
1Q18 Combined 1Q19

Recurring EBIT 2014 2015 2016 2017 2018 Var. % Var. %
Fleet Management¹ 30.1% 31.7% 37.4% 41.5% 43.9% 2.4 p.p. 45.3% 41.0% (4.3) p.p.
Car Rental + Franchises¹ - - - - 30.7% - 30.8% 31.9% 1.1 p.p.
= Consolidated EBIT¹ 30.1% 31.7% 37.4% 41.5% 39.4% (2.1) p.p. 39.9% 37.0% (3.0) p.p.
In the table below, we present the history of Unidas S.A. EBIT Margin for the RAC segment (considering Franchises) for the whole
period, since the Company did not operate in this segment until 1Q18.
1Q18 Combined 1Q19

Recurring EBIT 2014 2015 2016 2017 2018 Var. % Var. %
Car Rental + Franchises¹ 19.2% 19.2% 16.5% 23.3% 30.5% 5.2 p.p. 30.8% 31.9% 1.1 p.p.
17
ESULTADOS FINANCEIROS
Net Financial Expenses
1Q18
Net Financial Expenses 1Q19
Combined Var. %
(R$ Million) with IFRS 16
with IFRS 16
(-) Financial Expenses (113.0) (91.9) 23.0%
(+) Financial Income 15.6 11.3 38.1%
= Financial Result (97.4) (80.6) 20.8%
(+) Extraordinary Items 13.1 3.8 244.7%
= Recurring Financial Result (84.3) (76.8) 9.8%
Financial Result as % of Net Revenues² 19.3% 20.9% (1.6) p.p.
Recurring Financial Result as % of Net Revenues² 16.7% 19.9% (3.2) p.p.
In 1Q19, the Company had a non-recurring financial expense of R$13.1 million related to the expenses with the prepayment of the
8th and 12th issues of debentures of Companhia de Locação das Américas, 3rd issue of Ricci, as well as bank debts of the NTC. In
all, R$625 million were paid, with an average cost of 148% of the CDI (vs. 109.3% of the CDI rate of the last funding in April 2019).
Of the total non-recurring expense, only R$4.3 million has a cash effect, since the structuring costs were paid at the beginning of
operations. Considering the recurring data, net financial expenses totaled R$84.3 million in 1Q19, an increase of 9.8% over the
same period in 2018, explained by the higher financial expenses with the increase in store rents, in accordance with IFRS 16 rules,
partially compensated by the reduction of the basic interest rate in the period and the strong reduction of the average cost of debt.
We also highlight the decrease in the recurring net financial expense in relation to net revenue of 3.2 p.p. in the last 12 months,
due to the lower cost of debt and strong revenue performance in the same period.
Net Income
Net Income 1Q19 1Q18 Combined

Var. %
(+) Accounting Net Income 73.8 21.4 244.9%
(+) Extraordinary Items, net of Taxes 8.7 31.9 (72.7)%
= Recurring Net Income 82.5 53.3 54.8%
Net Margin¹ 14.6% 5.6% 9.0 p.p.
Recurring Net Margin¹ 16.4% 13.8% 2.6 p.p.
Recurring Net Income in 1Q19 was R$82.5 million, an increase of 54.8% in 12 months, recording the highest net income in the
Company's history for a quarter. We highlight that the growth of net profit was higher than the expansion of Net Revenue in the
period. As a result, the recurring net margin also renewed its record levels, reaching 16.4%, resulting in an annual growth of 2.6
p.p. in 1Q19.
Recurring Net Profit Record
(R$ Million)
14.5% 16.4%
30 0 12.9% 13.8%
6.6% 6.0% 7.2%
10 .0 %
25 0
203.4
0.0%
20 0
-10 .0 %
15 0
+200.4% Record -20 .0 %
+54.8%
-30 .0 %
10 0
82.5
67.7
53.3 -40 .0 %
50
24.8 23.4 28.9 -50 .0 %
0 -60 .0 %
2014 2015 2016 2017 2018 1Q18 Combined 1Q19

Net Income Net Margin
18
Profitability Ratios
Annualized ROE reached 15.9% in 1Q19, even with the Company's equity increase of 71.5% in 12 months with the conclusion of
the follow-on of R$992 million in December 2018.
ROE Annualized ¹
-4.5 p.p.
20.9% 20.4%
19.0%
15.9%
9.1%
8.1%
5.8%
2014 2015 2016 4Q17 4Q18 1Q18 1Q19

Annualized Annualized Annualized Annualized
In turn, the ROIC generated in the same period was 12.1%, consolidating, for a further quarter, the levels of profitability expected
for the Company, even with the entry in the RAC segment, which, as already mentioned, intrinsically, has lower returns in relation
to Fleet Management.
As a consequence, the ROIC-to-cost-of-debt spread reached 5.6 p.p., an increase of 33.6% (+1.4 p.p.) in relation to 1Q18.
Spread (ROIC less debt costs after taxes) ²
0.2 p.p. -2.0 p.p. -0.9 p.p. 2.9 p.p. 5.6 p.p. 4.2 p.p. 5.6 p.p.
13.2%
12.9%
12.3% 12.3% 12.1%
12.3% 11.1%
10.7%
10.3%
10.0%
10.5%
6.7% 6.9%
6.5%
2014 2015 2016 4Q17 4Q18 1Q18 Combi ned 1Q19

Annualiz ed Annualiz ed Annualiz ed wi th IFRS 16 Annualiz ed
ROIC Cost Net of Taxes Spread
(1) The annualized ROE is calculated using 1Q19 recurring net income divided by the monthly average of shareholders' equity adjusted for the deduction of the goodwill
generated by the mergers with Auto Ricci and Unidas S.A. and the addition of the equity valuation adjustment (Tangible Shareholders' Equity).
(2) The annualized ROIC is calculate using Recurring EBIT less recurring effective tax rate (NOPAT), dividided by Vehicles Property of cars and Retiring cars for renewing the
fleet less Receivables from customers in current and non-current assets and trade accounts payable (Invested Capital).
19
Indebtedness
Debt Var. Var.
1Q19 1Q18 4Q18
(R$ million) 1Q19 vs 1Q18 1Q19 vs 4Q18
Gross Debt 3,403.6 3,825.0 -11.0% 3,924.3 (13.3)%
Short Term Debt (%) 5.3% 18.5% (13.2) p.p. 8.4% (3.1) p.p.
Long Term Debt (%) 94.7% 81.5% 13.2 p.p. 91.6% 3.1 p.p.
Cash and Cash Equivalents 662.9 1,040.9 (36.3)% 1,964.9 (66.3)%
Net debt 2,740.7 2,784.1 (1.6)% 1,959.4 39.9%
At the end of 1Q19, the Company had 94.7% of its gross debt maturing in the long term, one of the highest levels achieved by the
Company, reflecting the conservative policy of extending the debt profile. We also highlight the pro forma cash position of R$1,362.9
million, after the integralization of the 13th issue of debentures and the prepayment of the 9th issue of Unidas S.A. debentures, and
equivalent to 145% of all outstanding debt until the end of 2021.
As already mentioned, on April 10th, 2019 (subsequent event), the Company successfully completed the acquisition of the fund-
raising of the 13th issue of debentures, in the amount of R$1.0 billion. The issuance has a cost range of 107.9% to 112.0% of CDI
and an average cost of 109.3% of CDI, the lowest ever recorded in our issuances, in addition to terms of 5 to 10 years, thus
attesting the capacity of the Company in accessing the capital market to foster the growth expected for the coming years.
Amortization Schedule of Debt Principal in 03/31/2019

(R$ Million)
1,148.4
909.6 862.5
785.4
226.1 171.3
154.3
50.0
Cash 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025
Schedule of Amortization of Debt Principal

Proforma after the 13th Debentures Issuance
(R$ Million)
Total to amortize until the end of 2021: R$943.0 Million
Cash adresses 144.5%
1,362.9 65%
1,148.4
453.3 145%
785.4
712.5 698.7
882%
909.6 591%
527.4 174.2
154.3 124.2 124.2
76.1 124.2 50.0 50.0
171.3 50,0
Cash 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029
Principal Amortization (03/31/2019) 13th Debentures Issuance
% % of cash over Gross Debt accrued until the analyzed period.
20
Consolidated Leverage Ratios
1Q18
1Q19 with
Ratios 2014 2015 2016 2017 2018 without
IFRS 16
IFRS 16
Net Debt / Fleet Value 69.3% 59.8% 66.3% 63.1% 37.4% 72.4% 48.8%
Net Debt / Recurring EBITDA 3.35x 2.85x 2.52x 2.51x 2.02x 3.21x 2.79x
Net Debt LTM / Equity LTM 2.18x 1.95x 2.09x 2.14x 0.75x 1.81x 1.04x
Cash / Short Term Debt - - - - 5.52x - 3.01x
Recurring EBITDA / Net Financial Expenses 2.34x 2.19x 2.17x 2.68x 2.90x 2.84x 2.87x
Based on consolidated indebtedness and combined indicators for the last 12 months, at the end of 1Q19, the Recurring Net Debt /
EBITDA LTM ratio reached 2.79x, a level 0.42x lower than the same period of the previous year. This performance is due to the
amount obtained at the end of 2018 in the follow-on process completed by the Company, as already mentioned, and by the strong
EBITDA generation in 1Q19.
We also highlight the improvement in the Net Debt to Fleet Value ratio, falling 23.6 p.p. in 12 months, and the improvement of the
ratio Net Debt LTM over Equity LTM, decreasing 0.50x in the same period.
Debt Composition
In the following table, we present the main information on the Company's outstanding debts at the end of 1Q19:
Debt (March 31, 2019) Issuance Date Average Cost 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 Total
Unidas
3th debentures (Auto Ricci S.A.) 06/22/17 CDI + 2.10% 1.1 1.1 1.1 2 - - - 5.3
8th debentures - 2nd series 10/29/13 CDI + 1,75% 0.5 0.5 - - - - - 1.0
12th debentures - single series 06/23/17 CDI + 2.20% - 1.0 1.0 1.0 - - - 3.0
13th debentures - 2nd series 08/28/17 CDI + 1.40% - - 125.0 125.0 - - - 250.0
14th debentures - single series 11/17/17 CDI + 1.20% 25.0 25.0 25.0 25.0 - - - 100.0
15th debentures - 1st series 02/19/18 CDI + 1.40% - - 137.1 137.1 137.1 - - 411.3
15th debentures - 2nd series 02/19/20 CDI + 1.15% - - 88.6 - - - - 88.6
16th debentures - single series 04/27/18 119% of CDI - - - 116.7 116.7 116.7 - 350.1
17th debentures - single series 09/27/18 113% of CDI - - - 200.0 200.0 - - 400.0
2nd promissory notes - single series 11/29/17 CDI + 1.40% - - 118.0 - - - - 118.0
Finame - 6.00% 5.0 6.6 6.6 6.6 6.6 4.6 - 36.0
Leasing - 13.79% 0.2 0.1 - - - - - 0.3
Unidas Agro (NTC, Remaining Debt) - - 1.9 1.8 - - - - - 3.7
Unidas
7th debentures - 2nd series 06/20/16 CDI + 2.94% 35.0 - - - - - - 35.0
9th debentures - single series 04/07/17 CDI + 2.70% - 150.0 150.0 - - - - 300.0
10th debentures - 1st series 09/29/17 CDI + 1.20% 40.0 40.0 - - - - - 80.0
10th debentures - 2nd series 09/29/17 CDI + 1.60% - - 210.0 210.0 - - - 420.0
11th debentures - single series 03/29/18 117.5% do CDI - - - 250.0 250.0 - - 500.0
12th debentures - 1st series 09/15/18 110.6% do CDI - - - 75.0 75.0 - - 150.0
12th debentures - 2nd series 09/15/18 IPCA + 7.30% - - - - - 50.0 50.0 100.0
Leasing - CDI + 4.33% 19.7 - - - - - - 19.7
Incurred net interests 5.5 5.5
Total SWAP (MtM & Accrual) 26.1 26.1
Cash and equivalents (662.9) (662.9)
Net Debt (502.9) 226.1 862.4 1,148.4 785.4 171.3 50.0 2,740.7
9th Unidas S.A. debentures issuance. settled in April, 2019
21
Dividends and interest on shareholders’ equity (ISE)
On March 21st, 2019, the Board of Directors approved the payment of dividends totaling R$45,271,879.57 (forty-five million, two
hundred and seventy-one thousand, eight hundred and seventy-nine reais and fifty-seven cents), equivalent to R$0.3074359626
per share. The payment to shareholders was made on April 5th, 2019, in proportion to the participation of each shareholder in the
Company's outstanding capital, using as basis of calculation the shareholding position of March 26th, 2019.
Total Amount Declared Value per Share

Approval Date Date of Shareholding Position
(R$ Million) (R$)
March 23, 2017 5.609 0.0877435 March 29, 2017

June 22, 2017 5.340 0.0661356 June 27, 2017
September 21, 2017 5.420 0.0670874 September 26, 2017
December 18, 2017 5.520 0.0681917 December 21, 2017
January 3, 2018 17.501 0.2161837 January 8, 2018
March 26, 2018 8.090 0.0700350 March 29, 2018
June 22, 2018 25.213 0.2180625 June 26, 2018
September 19, 2018 24.990 0.2159092 September 24, 2019
December 21, 2018 28.853 0.1966699 December 28, 2018
March 21, 2019 45.272 0.3074359 March 26, 2019
22
VII – CAPITAL MARKETS
Ownership Structure
On March 29th, 2019, the Company held 149,243,137 shares issued, with free float representing 49.8% of total shares, including
treasury shares.
Current Shareholding Structure

03/31/2019 – Including treasury shares
Luis Porto Sérgio Resende RCC Principal Enterprise
10.3% 10.3% 9.8% 11.0% 8.8%
Controlling Shareholders
50.2% Free-Float
49.8%
100.0%
Unidas S.A.
LCAM3 Stock Performance

The Unidas’ stocks (LCAM3) ended the trading session on 05/03/2019 quoted at R$42.20, an increase of 42.2% in 12 months, while
the IBOV index and the Small Cap index showed increases of 15.3% and 14.2%, respectively for the same period. The average
daily trading volume (ADTV) in the last 12 months was R$ 12.4 million / day. Considering only the period after the conclusion of the
December follow-on, ADTV was R$23.4 million.
urrently, Unidas has twelve equity research coverages: Banco do Brasil, Bank of America Merrill Lynch, Bradesco BBI, BTG Pactual,
Citi, Coinvalores, Eleven Financial, Itaú BBA, JP Morgan, Safra, Santander and XP.
LCAM3: +42.2%
IBOV: +15.3%
SMLL: +14.2%
ADTV 12M:
R$12.4 MM
mai-18 jun-18 jul-18 ago-18 set-18 out-18 nov-18 dez-18 jan-19 fev-19 mar-19 abr-19 mai-19
23
1Q19 Results Presentation (Webcast)
Teleconference in Portuguese (Simultaneous Translation)

May 7th, 2019
11 a.m. – Brasília Time
10 a.m. – New York Time
Telephones:
+55 11 3193-1001 or +55 11 2820-4001 (Brazil)
+1 800 492-3904 (Toll Free – United States)
+1 646 828-8246 (Other countries)
Access code: Unidas
Webcast and Results Presentation: ri.unidas.com.br
Investor Relations Department Contacts:
Jose Antonio de Sousa Azevedo – New Businesses Director and IRO

Rodrigo Faria – Investor Relations Manager
Larissa Araújo – Investor Relations Specialist
Rodrigo Finotto Perez – Investor Relations Analyst
Telephone: +55 (11) 3155-5826 / (11) 3155-4987 / (11) 3155-5892
E-mail: ri@unidas.com.br
About Unidas – We are Brazil’s leading company in the Fleet Management segment, with approximately 75 thousand
vehicles and number three in the Rent-a-Car segment, with approximately 56 thousand vehicles. Our strong
competitive position, focus and scale will allow us to continue consolidating the market via organic growth. We have
ample geographical coverage, with a presence in all Brazilian states. The Company offers solutions for the entire
client cycle, both in the Fleet Management and the Rent-a-Car segments (Unidas 360° platform), in addition to the
strong presence and expertise in the retirement of vehicles previously used in its operations.
Legal Notice - Statements contained in this document related to business prospects, forecasts of operating and
financial results, and growth of Unidas are merely projections, and as such are exclusively based on management’s
expectations of future business. These expectations depend substantially on market conditions and the performance
of the Brazilian economy, the sector and the international markets, and they are accordingly subject to change without
notice.
24
Operating Data¹
1Q18
Operating Data 2014 2015 2016 2017 2018 Var. 1Q19 Change
Combined
Total Fleet at the End of the Period 30,424 31,184 27,731 46,566 129,926 179.0% 106,156 141,063 32.9%
Fleet being implemented 3,505 5,070 2,394 4,283 9,956 132.5% 7,425 9,457 27.4%
Demobilized fleet 3,735 2,796 1,529 1,964 10,046 411.5% 8,801 13,677 55.4%
Operating fleet 23,184 23,318 23,808 40,319 109,924 172.6% 89,930 117,929 31.1%
Average Operating Fleet 24,117 23,268 23,905 32,000 91,977 187.4% 92,042 114,189 24.1%
Fleet Management 24,117 23,268 23,905 32,000 58,421 82.6% 63,159 68,833 9.0%
Rent-a-Car - - - - 31,183 - 26,248 43,143 64.4%
Rent-a-Car - Franchises - - - - 2,374 - 2,635 2,214 (16.0)%
Average Rented Fleet 22,868 22,382 23,147 31,054 83,887 170.1% 86,985 104,860 20.6%
Rent-a-Car - - - - 24,140 - 21,949 35,211 60.4%
Rent-a-Car - Franchises - - - - 2,354 - 2,635 2,214 (16.0)%
Average Age of Operating Fleet (months) 17.9 15.8 18.6 18.9 14.6 (22.8)% 13.9 12.8 (7.9)%
Fleet Management 17.9 15.8 18.6 18.9 16.9 (10.6)% 16.4 16.8 2.4%
Rent-a-Car - - - - 7.3 - 8.2 6.5 (20.7)%
Rent-a-Car - Franchises - - - - 11.1 - 10.2 10.9 6.8%
Number of Daily Rentals (thousand) 8,234 8,057 8,335 11,179 27,236 143.6% 7,558 9,225 22.1%
Rent-a-Car¹ - - - - 6,589 - 1,965 3,156 60.6%
Average Ticket (R$)

Fleet Management (monthly) 1,502 1,609 1,597 1,546 1,489 (3.7)% 1,423 1,538 8.1%
Rent-a-Car (daily rate)¹ - - - - 74.4 - 73.9 74.0 0.1%
Occupancy Rate
Fleet Management 94.8% 96.2% 96.8% 97.0% 98.2% 1.2 p.p. 98.8% 98.0% (0.8) p.p.
Rent-a-Car¹ - - - - 77.4% - 83.6% 81.6% (2.0) p.p.
Depreciation (R$ thousand)

Fleet Management 3.4 4.1 4 3.8 3.4 (10.5)% 3.9 3.6 (7.7)%
Rent-a-Car (Including Franchises) - - - - 2.2 - 2.7 2.0 (25.9)%
Average Fleet Value (R$ million)¹ 886.6 968.1 3,932.3 224.4% 3,925.7 5,547.1 41.3%
1,015.6 1,212.2
Number of Cars Purchased 14,177 13,068 9,122 19,747 68,702 247.9% 8,740 21,412 145.0%
Fleet Management 14,177 13,068 9,122 19,747 29,295 48.4% 6,834 6,204 (9.2)%
Rent-a-Car - - - - 38,052 - 1,695 14,905 779.4%
Rent-a-Car - Franchises - - - - 1,355 - 211 303 43.6%
Average Purchase Price (R$ thousand) 36.5 39.0 36.1 43.5 42.9 (1.4)% 41.3 44.4 7.5%
Fleet Management 36.5 39.0 36.1 43.5 44.5 2.3% 38.6 48.6 26.1%
Rent-a-Car - - - - 41.8 - 52.3 42.8 (18.2)%
Rent-a-Car - Franchises - - - - 37.5 - 44.0 39.7 (9.9)%
Number of Cars Sold 11,565 12,729 12,402 16,710 42,386 153.7% 11,740 14,111 20.2%
Fleet Management 11,565 12,729 12,402 16,710 25,675 53.7% 7,014 6,014 (14.3)%
Rent-a-Car - - - - 15,696 - 4,343 7,704 77.4%
Rent-a-Car - Franchises - - - - 1,015 - 383 393 2.6%
Average Selling Price (R$ thousand) 22.1 24.8 28.4 31.4 33.2 5.7% 32.4 37.1 14.5%
Fleet Management 22.1 24.8 28.4 31.4 31.1 (1.0)% 30.9 34.7 12.1%
Rent-a-Car - - - - 36.9 - 35.3 39.1 10.8%
Rent-a-Car - Franchises - - - - 31.3 - 30.5 34.2 12.2%
Number of Employees 637 574 589 801 2,601 224.7% 2,314 2,791 20.6%
Fleet per Employee 47.8 54.3 47.1 58.1 49.6 (14.6)% 45.9 50.5 10.2%
Note: For Total Fleet we don’t consider Franchisee’s Fleet of 1,232 vehicles and for the average value of total fleet we consider vehicles in preparation and also operating and
stock vehicles.
25
Fleet Management (R$ Million)¹
1Q18
1Q19 with
Consolidated Income (R$ thousand) Combined Change
IFRS 16
with IFRS 16
Gross Rental Revenue 266,468 311,209 16.8%
Gross Revenue from Car Sales for renewing the fleet 216,904 205,586 (5.2)%
Total Gross Revenue 483,372 516,795 6.9%
Rental Taxes (24,359) (29,890) 22.7%
Tax from Car Sales for renewing the fleet (57) (141) 149.2%
Total Taxes (24,416) (30,031) 23.0%
Net Rental Revenue 242,109 281,319 16.2%
Net Revenue from Car Sales for renewing the fleet 216,847 205,445 (5.3)%
Total Net Revenue 458,956 486,764 6.1%
Rental Costs (ex-depreciation) (54,515) (72,640) 33.2%
Costs from Car Sales for renewing the fleet (ex-depreciation)² (188,419) (187,438) (0.5)%
Total Costs (ex-depreciation) (242,934) (260,078) 7.1%
Gross profit 216,022 226,686 4.9%
Car rental (ex-depreciation) operating expenses (SG&A) (25,434) (26,939) 5.9%
Car sales operating expenses (SG&A) for renewing the fleet (ex-depreciation) (12,599) (13,507) 7.2%
Total Operating Expenses (SG&A) (38,034) (40,446) 6.3%
Depreciation (68,212) (70,892) 3.9%
Recurring EBIT 109,777 115,348 5%
Net financial expenses (52,317) (46,828) (10.5)%
Recurring EBIT 57,460 68,520 19.2%
Taxes (16,663) (14,032) (15.8)%
Recurring Net Income 40,797 54,488 33.6%
Net Margin on total net sales revenue 8.9% 11.2% 2.3 p.p.
Recurring EBITDA 177,988 186,240 4.6%
EBITDA Margin on total net sales revenue 38.8% 38.3% (0.5) p.p.
1Q18
Operating Data 1Q19 Change
Combined
Average Rented Fleet 62,400 67,435 8.1%
Average Operating Fleet 63,159 68,833 9.0%
Fleet at the End of the Period 71,584 78,943 10.3%
Average Age of Operating Fleet (in months) 16,4 16.8 2.4%
Number of Daily Rentals (in thousands) 5,593 6,069 8.5%
Average Monthly Rate per Car (R$) 1,423 1,538 8.1%
Annualized Average Depreciation per Car (R$ thousand) 3.9 3.6 (7.7)%
Occupancy Rate 98.8% 98.0% (0.8)%
Number of Cars Bought 6,834 6,204 (9.2)%
Number of Cars Sold 7,014 6,014 (14.3)%
Average Age of Cars Sold (in months) 30.8 28.7 (6.9)%
Average Fleet Value (R$ million)² 2,742 3,044 11.0%
Average Value per car in the period (R$ thousand) 41.5 39.6 (4.5)%
(1) Considers vehicle’s preparation for sale.

(2) Considers vehicles in preparation, operating and in stock.
26
Rent-a-Car (including Franchises, R$ Million)¹
1Q18
1Q19 with
Consolidated Income (R$ thousand) Combined Change
IFRS 16
with IFRS 16
Gross Rental Revenue 156,320 242,652 55.2%
Gross Revenue from Car Sales for renewing the fleet 163,456 318,526 94.9%
Total Gross Revenue 319,776 561,178 75.5%
Rental Taxes (13,371) (19,682) 47.2%
Tax from Car Sales for renewing the fleet (153) (578) 276.9%
Total Taxes (13,524) (20,260) 49.8%
Net Rental Revenue 142,949 222,970 56.0%
Net Revenue from Car Sales for renewing the fleet 163,303 317,948 94.7%
Total Net Revenue 306,252 540,918 76.6%
Rental Costs (ex-depreciation) (49,872) (82,874) 66.2%
Costs from Car Sales for renewing the fleet (ex-depreciation)² (150,646) (294,324) 95.4%
Total Costs (ex-depreciation) (200,518) (377,198) 88.1%
Gross profit 105,734 163,720 54.8%
Car rental (ex-depreciation) operating expenses (SG&A) (21,692) (39,401) 81.6%
Car sales operating expenses (SG&A) for renewing the fleet (ex-depreciation) (5,380) (20,464) 280.3%
Total Operating Expenses (SG&A) (27,072) (59,865) 121.1%
Depreciation (34,653) (32,760) (5.5)%
Recurring EBIT 44,009 71,095 61.5%
Net financial expenses (24,485) (37,384) 52.7%
Recurring EBIT 19,523 33,711 72.7%
Taxes (6,557) (6,903) 5.3%
Recurring Net Income 12,967 26,808 106.7%
Net Margin on total net sales revenue 4.2% 5.0% 0.7 p.p.
Recurring EBITDA 78,662 103,855 32.0%
EBITDA Margin on total net sales revenue 25.7% 19.2% (6.5) p.p.
1Q18
Operating Data 1Q19 Change
Combined
Average Rented Fleet (Own Chain) 21,949 35,211 60.4%
Average Rented Fleet (Franchises) 2,635 2,214 (16.0)%
Average Operating Fleet (Own Chain) 26,248 43,143 64.4%
Average Operating Fleet (Franchises) 2,635 2,214 (16.0)%
Fleet at the End of the Period (Own Chain) 31,621 59,523 88.2%
Fleet at the End of the Period (Franchises) 2,951 2,577 (12.7)%
Average Age of Operating Fleet (Own Chain, in months) 8.2 6.5 (20.4)%
Average Age of Operating Fleet (Franchises, in months) 10.2 10.9 7.2%
Number of Daily Rentals (Own Chain, in thousands) 1,965 3,156 60.6%
Average Daily Rental per Car (Own Chain, R$) 73.9 74.0 0.1%
Annualized Average Depreciation per Car (including Franchises, R$ thousand) 2.7 2.0 (25.9)%
Occupancy Rate (Own Chain) 83.6% 81.6% (2.0) p.p.
Number of Cars Bought (Own Chain) 1,695 14,905 779.4%
Number of Cars Bought (Franchises) 211 303 43.6%
Number of Cars Sold (Own Chain) 4,343 7,704 77.4%
Number of Cars Sold (Franchises) 383 393 2.6%
Average Age of Cars Sold (Own Chain, in months) 17.0 17.2 1.0%
Average Fleet Value (including Franchises, R$ million)³ 1,287.0 2,593.1 101.5%
Average Value per car in the period (including Franchises, R$ thousand) 37.8 44.4 17.6%
(1) We present Unidas S.A.’s track record for the Rent-a-Car (including Franchises) segment for the entire period, as Locamerica did
not operate in this segment up to 1Q18.
(2) Considers vehicle’s preparation for sale.
(3) Considers vehicles in preparation, operating and in stock.
27
Income Statement (R$ million)
1Q18
1Q19
Combined
Statement of income 2014 2015 2016 2017 2018 Var. with Change
with
IFRS 16
IFRS 16
Car rental 412,130 432,090 443,717 575,932 1,543,670 168.0% 422,788 553,861 31.0%
Car sales 255,383 316,251 352,302 525,409 1,411,315 168.6% 380,360 524,112 37.8%
Sales taxes (38,291) (40,125) (41,305) (53,290) (144,257) 170.7% (37,940) (50,291) 32.6%
Consolidated Net Revenue 629,222 708,216 754,714 1,048,051 2,810,728 168.2% 765,208 1,027,682 34.3%
Maintenance costs (118,567) (113,112) (112,154) (157,198) (447,655) 184.8% (104,387) (155,514) 49.0%
Depreciation costs (80,839) (95,035) (95,096) (121,629) (258,508) 112.5% (87,851) (84,729) -3.6%
Cost of vehicles sold (256,999) (309,356) (328,547) (460,359) (1,252,271) 172.0% (339,064) (481,762) 42.1%
Costs from vehicle rental and sales (456,405) (517,503) (535,797) (739,186) (1,958,434) 164.9% (531,303) (722,005) 35.9%
Gross Profit 172,817 190,713 218,917 308,865 852,294 175.9% 233,904 305,677 30.7%
Sales (27,111) (37,810) (38,273) (44,633) (162,047) 263.1% (35,643) (61,706) 73.1%
General and Administrative (30,951) (25,324) (27,438) (43,860) (135,974) 210.0% (72,513) (36,445) -49.7%
Depreciation (3,215) (3,413) (3,405) (6,605) (21,827) 230.5% (15,014) (18,888) 25.8%
Other Operating Expenses/Revenues 5,197 144 524 (177) (6,895) 3795.5% (1,726) (2,160) 25.2%
Operating expenses (56,080) (66,403) (68,592) (95,275) (326,743) 242.9% (124,896) (119,199) -4.6%
Operating Income (EBIT) 116,737 124,310 150,325 213,590 525,551 146.1% 109,008 186,478 71.1%
Financial Expenses (151,450) (130,619) (146,108) (160,431) (351,268) 119.0% (92,017) (113,050) 22.9%
Financial Income 65,719 28,761 31,604 24,770 56,621 128.6% 11,308 15,564 37.6%
Net Financial Expenses (85,731) (101,858) (114,504) (135,661) (294,647) 117.2% (80,709) (97,486) 20.8%
Equity Method -- -- -- -- 6,437 -- (469) 1,213 --
Earnings Before Taxes (EBT) 31,006 22,452 35,821 77,929 237,341 204.6% 27,830 90,205 224.1%
Current Tax (10,597) (7,127) (2,701) (9,707) (15,507) 59.8% (6,455) (3,998) (38.1)%
Deferred Tax 4,379 3,236 (4,213) (9,557) (32,695) 242.1% 102 (13,115) --
Income Tax and Social Contribution Tax (6,218) (3,891) (6,914) (19,264) (48,202) 150.2% (6,353) (17,113) 169.4%
Extraordinary Items, net of IT/SC (2,706) 4,752 -- 9,038 20,670 128.7% 31,846 8,676 (72.8)%
Recurring Net Income 22,082 23,313 28,907 67,703 203,372 200.4% 53,322 81,768 53.3%
Recurring EBITDA 196,691 222,758 248,826 345,029 833,329 141.5% 256,654 290,095 13.0%
28
1Q19 Income Statement without IFRS 16 (R$ million)
Consolidated income (R$ thousand) 1Q19 without IFRS 16
Gross Rental Revenue 553,861
Gross Revenue from Car Sales for renewing the fleet 524,112
Total Gross Revenue 1,077,973
Rental Taxes (49,570)
Tax from Car Sales for renewing the fleet (719)
Total Taxes (50,289)
Net Rental Revenue 504,291
Net Revenue from Car Sales for renewing the fleet 523,393
Total Net Revenue 1,027,684
Rental Costs (ex depreciation) (162,572)
Costs from Car Sales for renewing the fleet (ex-depreciation) (481,762)
Total Costs (ex depreciation) (644,334)
Gross profit 383,350
Car rental (ex-depreciation) operating expenses (SG&A) (67,481)
Car sales operating expenses (SG&A) for renewing the fleet (ex-depreciation) (36,322)
Total Operating Expenses (SG&A) (103,803)
Depreciation (94,510)
Recurring EBIT 185,037
Net Financial Expenses (82,804)
Recurring EBT 102,233
Taxes (20,935)
Recurring Net Profit 81,298
Net Margin on total net sales revenue 7.9%
Recurring EBITDA 279,547
Net EBITDA on total net sales revenue 27.2%
29
Consolidated Balance Sheets (R$ thousand)
ASSETS 2014 2015 2016 2017 2018 1Q19
CURRENT ASSETS
Cash and cash equivalents 167,313 121,779 172,478 402,489 1,755,864 538,713
Bonds and securities 118,194 121,724 87,688 136,913 377,743 366,080
Receivables from customers 35,306 156,411 29,544 21,516 207,324 122,411
Retiring cars for renewing the fleet 95,809 78,960 47,616 63,965 330,290 492,939
Vehicles for resale -- -- -- -- -- 31,588
Recoverable Taxes 17,479 21,895 33,959 38,935 73,730 73,340
Prepaid expenses 6,140 5,321 2,948 13,681 10,926 72,874
Derivative financial instruments 3,495 14,210 -- -- -- --
Related parties -- -- -- -- 16,850 26,694
Other short-term assets 7,825 8,977 9,585 14,158 11,872 18,556
Total current assets 451,561 529,277 383,818 691,657 2,784,599 1,743,195
NON-CURRENT ASSETS
Securities -- -- 3,333 6,721 1,710 1,727
Receivables from customers 6,861 6,353 7,425 2,639 6,399 4,849
Other credits 3,102 302 2,913 2,121 3,064 3,163
Deferred Taxes -- -- -- -- 37,580 27,635
Deposits in court 7,294 8,699 9,521 14,379 49,829 52,977
Assets held for sale -- -- -- -- 3,223 2,373
Related parties -- -- -- -- 302 304
Property for Investment -- -- -- -- -- 850
Property, plant and equipment 890,832 998,756 917,407 1,591,234 4,957,861 5,343,335
Right-of-use asset -- -- -- -- -- 89,403
Investments -- -- -- 442 2 3
Intangible assets 5,321 4,334 4,800 85,409 899,949 965,685
Total non-current assets 913,410 1,018,444 945,399 1,702,945 5,959,919 6,492,304
TOTAL ASSETS 1,364,971 1,547,721 1,329,217 2,394,602 8,744,518 8,235,499
LIABILITIES 2014 2015 2016 2017 2018 1Q19
CURRENT LIABILITIES
Suppliers 63,436 101,280 71,258 168,193 976,041 1,124,414
Loans, financing, debentures¹ 37,869 227,604 125,328 250,294 330,193 180,375
Real state lease -- -- -- -- -- 41,734
Assignment of credits by vendors 78,761 155,774 82,753 186,463 998,086 697,097
Salaries, charges and social contribution taxes 3,358 3,075 5,484 10,499 23,997 26,010
Tax-related duties 1,845 1,493 1,600 6,945 21,730 11,474
Dividends and interest on equity payable 8,566 10,711 -- 4,941 25,567 39,969
Related Parties -- -- -- -- 13,840 16,887
Other accounts payable 837 22 12,754 4,778 26,623 20,835
Tax payable IRPJ/CSLL 586 -- -- -- -- --
Total current liabilities 195,258 499,959 299,177 632,113 2,416,077 2,158,795
NON-CURRENT LIABILITIES
Loans, financing and debentures 840,472 698,836 707,975 1,212,482 3,594,154 3,223,179
Real state leasing -- -- -- -- -- 47,669
Provisions for contingencies 2,595 2,595 2,595 11,721 108,846 111,039
Deferred income tax and social contribution payments 18,700 20,735 17,715 51,091 57,574 72,640
Other accounts payable -- -- 862 3,914 2,321 2,250
Total non-current liabilities 861,767 722,166 729,147 1,279,208 3,762,895 3,456,777
Total liabilities 1,057,025 1,222,125 1,028,324 1,911,321 6,178,972 5,615,572
SHAREHOLDERS' EQUITY
Capital stock 299,279 299,279 299,279 397,900 1,969,517 1,958,283
Share issue expenses (15,038) (15,038) (15,038) (15,038) (32,298) (671)
Treasury shares (5,906) (5,906) (5,061) (9,785) (9,925) (42,146)
Asset valuation adjustments -- 4,864 (9,176) (11,914) (16,291) (14,346)
Capital reserve 6,743 7,014 7,647 60,167 513,923 549,682
Retained earnings 22,868 35,383 23,242 61,951 140,620 169,125
Total shareholders’ equity 307,946 325,596 300,893 483,281 2,565,546 2,619,927
TOTAL LIABILITIES AND SHAREHOLDERS’ EQUITY 1,364,971 1,547,721 1,329,217 2,394,602 8,744,518 8,235,499
(1) Considers derivative financial instruments line.

30
Cash Flow (R$ thousand)
STATEMENT OF CASH FLOW 2017 2018 1Q18 1Q19
Cash flow from operating activities

Income for the period 60,599 189,202 190,410 73,804
Adjustments by:
Income tax and social contribution tax on profit 20,257 52,924 53,547 17,113
Depreciation and amortization 137,550 294,204 295,598 104,653
Provisions of claims and stolen cars -- 29,962 29,962 13,465
Written-off residual value of retiring cars for renewing the fleet 479,218 1,298,431 1,298,077 500,999
Residual value of stolen vehicles and total loss 10,543 51,459 50,872 13,235
Share-based payment provision 1,590 5,844 5,844 3,273
Financial charges on financing 123,099 258,820 258,820 66,413
Allowance for doubtful accounts 5,754 10,743 10,743 6,769
Provisions for contingencies 3,281 (834) (834) (1,793)
Provision for profit sharing 4,425 12,988 12,988 3,077
Adjustment to present value (755) (296) (296) (92)
Provision for impairment (951) -- -- --
Assignment cost 4,324 35,539 15,160 (11,409)
Cost of raising capital through debentures 24,760 -- -- --
SWAP 18,537 26,620 26,620 7,348
Other 4,238 16,508 16,056 15,179
Adjusted Income 896,469 2,282,114 2,263,566 812,034
Changes in Assets and Liabilities

Receivables from customers (18,466) (65,342) (65,342) 17,089
Recoverable taxes (3,958) (13,678) (13,678) 460
Prepaid expenses (3,069) 40,152 40,152 (60,221)
Acquisition of vehicles net of the balance payable to suppliers (automakers) (699,025) (1,910,761) (1,890,382) (1,209,422)
Other assets (10,407) (30,164) (32,006) (24,514)
Suppliers - excluding automakers 4,985 (36,789) (36,789) 67,371
Other liabilities (21,759) (41,636) (39,794) (27,144)
Net cash provided by operating activities 144,770 223,896 225,728 (424,346)
Cash flow from investing activities

Acquisitions of investments (177) (210,004) (209,562) (50,000)
Acquisitions of other investments s -- 442 5,767 --
Loans to related parties -- 5,767 (33,210) (9,844)
Acquisition of other property, plant and equipment and intangible assets (21,956) (31,379) (180,797) (22,963)
Acquisition of bonds and securities 4,640 (180,797) -- 84,976
Net cash provided by investing activities (17,493) (415,971) (417,802) 2,169
Cash flow from financing activities

Interest on loans, financing and debentures paid (126,383) (262,497) (262,497) (97,055)
Capital raised through loans, financing and debentures 892,082 1,965,408 1,965,408 (234)
Amortization of loans, financing and debentures (642,601) (998,279) (998,279) (634,318)
Issuance of shares and funds from the stock option plan 2,325 3,029 (515) 545
Distribution of Interest on Equity and Dividends (14,731) (75,795) (75,795) (28,853)
Share buy back (7,957) (3,544) -- (34,388)
Interest on equity paid to the shareholders of the subsidiary Unidas S.A. prior to
-- (27,536 (27,536) --
the business combination
Amount raised by the common shares issuance (follow-on), net of funding costs -- 944,664 944,664 (671)
Net cash provided by financing activities 102,735 1,545,450 1,545,449 (794,974)
Increase (decrease) in cash and cash equivalents 230,012 1,353,375 1,353,375 (1,217,151)
Statement of decrease in cash and cash equivalents

At the beginning of the period 172,478 402,489 402,489 1,755,864
At the end of the period 402,489 1,755,864 1,755,864 538,713
Activities not affecting cash

Total vehicles + accessories acquired for property, plant and equipment (859,932) (3,028,658) (3,028,658) (951,276)
Vehicles acquired for resale - - - (36,744)
Change net of the balance payable to suppliers (automakers) 160,907 1,117,897 1,138,276 (243,734)
Total cash paid or provisioned in the acquisition of vehicles (699,025) 1,910,761 (1,890,382) (1,231,754)
31

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Relações com Investidores

Jose Antonio Azevedo

Larissa Almeida Araújo

Rodrigo Finotto Perez

+55 11 3155-5826 / 4987 / 5892

Total de ações: 149.243.137

Ações em circulação: 72.481.416 (48,6%)

Teleconferência de Resultados 1T19

Tempo estimado de leitura:

Receita Líquida Total 765,2 - 765,2

Lucro bruto 314,4 7,3 321,8

EBITDA Recorrente 245,6 11,0 256,7

EBIT Recorrente 152,3 1,5 153,8

EBT Recorrente 77,0 - 77,0

Lucro Líquido Recorrente 53,8 - 53,8

Unidas Agro (NTC Serviços Ltda.)

1T18 Combinado 1T19 1T18 Combinado 1T19

EBITDA Recorrente (R$ Milhões) 300,0

290,1 Recorde 186,4 Recorde

1T18 Combinado 1T19 1T18 Combinado 1T19

1T18 Combinado 1T19 Anualizado

8.000 1.500 5.000 75,0

4.000 -500 1.000

3.000 -1.000 0 40,0

1T18 Combinado 1T19 1T18 Combinado 1T19

1T18 Combinado 1T19 1T18 Combinado 1T19

Muito obrigado e “vamos juntos!”

Vendas de Carros Novos e Usados no Brasil

10,08 10,76 10,79

6,00 +10,0%¹ 0,0x

2014 2015 2016 2017 2018 1T18 1T19

Vendas de Usados por Idade no Brasil

2014 2015 2016 2017 2018 1T18 1T19

N° Veículos Vendidos e Market Share (Mercado de 3 anos) ¹

1,77% 1,82% 2,53% 5,00%

12.729 12.402 11.740

2014 2015 2016 2017 2018 1T18 Combinado 1T19

Número de Diárias (Mil) e Tarifa Média Mensal (R$)

-3,7% +8,1% Variação YoY

1.502 1.609 1.597 1.546 1.489 1.538 Tarifa 1T19

20.000 +84,7% 500

2014 2015 2016 2017 2018 1T18 Combinado 1T19

Número de Diárias Tarifa Média Mensal

Receita Líquida de Terceirização de Frotas

2014 2015 2016 2017 2018 1T18 Combinado 1T19

Taxa de Utilização Média

2014 2015 2016 2017 2018 1T18 Combinado 1T19

335,0 314,0 309,6

14.000 +81,4% 12.759 121,3 200,0

2014 2015 2016 2017 2018 1T18 Combinado 1T19

# Veículos Valor Global (R$ Milhões)

(1) Para Novas Contratações, não é considerado as renovações de contratos.

2014 2015 2016 2017 2018 1T18 1T19

Tarifa Média Diária (R$) Taxa de Ocupação

Receita Líquida de Aluguel de Carros

2014 2015 2016 2017 2018 1T18 1T19

Número de Lojas – Aluguel de Carros

2014 2015 2016 2017 2018 1T18 1T19

Lojas Próprias Franquias

22,1 24,8 30,0

11.565 12.729 12.402 11.740 14.111 -20,0

2014 2015 2016 2017 2018 1T18 Combinado 1T19

Frota em Desmobilização – Consolidado