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EMPRESA: Falabella S.

Período terminado: 2017 2016


31-Dec 31-Dec
Total activos corrientes 3982922.12 3869717.37
Efectivo y inversiones
566541.93 674153.59
a corto plazo
Tesorería 172188.85 146191.64
Efectivo y
280725.27 340128.69
equivalentes
Inversiones a
113627.81 187833.27
corto plazo
Deudores comerciales
y otras cuentas 2058329.68 1883953.98
corrientes a cobrar
Deudores
comerciales y
213852.09 220776.97
otras cuentas a
cobrar
Existencias 1238138.78 1207253.02
Pagos por adelantado 9011.04 10534.66
Otros activos
110900.68 93822.13
corrientes
Total activos 14340608.48 13941290.01
Propiedad, planta y
2578857.37 2533971.45
equipo - Neto
Propiedad,
planta y equipo - 3609069.69 3433768.15
Bruto
Amortización
-1030212.32 -899796.7
acumulada
Fondo de comercio 504394.52 519353.21
Inmovilizado intangible
339988.83 319741.59
- Neto
Inversiones a largo
3772879.37 3590717.79
plazo
Otros activos no
2885927 2879998.96
corrientes
Activos fiscales
275639.28 227789.63
diferidos
Otros activos - -
Total pasivo corriente 2968831.75 3088814.41
Acreedores
comerciales y otras 944508.19 900090.63
cuentas por pagar
A pagar / acumulado - -
Gastos acumulados 138464.32 130056.42
Instrumentos
40595.55 58548.96
financieros derivados
Deudas con entidades
de crédito y
863492.33 1112810.97
obligaciones u otros
valores negociables
Otros pasivos
981771.36 887307.43
corrientes
Total pasivo 9941593.96 9760973.57
Saldos con entidades
de crédito y otros 3239777.4 3024348.63
pasivos financieros
Deudas con
entidades de
crédito y otros
3164152.57 2934610.76
pasivos
financieros no
corrientes
Arrendamiento
75624.83 89737.88
financiero
Total deuda financiera 4143865.28 4195708.57
Pasivos por impuesto
568622.31 563394.39
diferido
Intereses minoritarios 894442.98 868040.69
Otros pasivos no
2269919.52 2216375.46
corrientes
Patrimonio neto 4399014.53 4180316.43
Total de acciones
- -
preferentes
Fondo de comercio - -
Capital 533409.64 533409.64
Prima de emisión 93482.33 93482.33
Reservas (pérdidas)
4077711.4 3767031.98
acumuladas
Acciones propias en
-27042.75 -35125.63
cartera
ESOP Acciones a
- -
empleados
Ganancia (Pérdida)
2.01 611.48
acumuladas
Diferencias de
-278548.1 -179093.37
conversión
Total pasivo y patrimonio
14340608.48 13941290.01
neto
Acciones comunes en
2434.47 2434.47
circulación
Accciones preferidas en
- -
circulación
EMPRESA: Falabella S.A

Período terminado: 2017 2016


31-Dec 31-Dec
Ingresos totales 8929893.78 8542467.21
Ingresos 8929893.78 8542467.21
Otros ingresos
- -
de explotación
Consumos y otros
5491722.96 5332864.7
gastos externos
Beneficio bruto 3438170.82 3209602.51
Total gastos de
7997014.78 7492449.74
explotación
Gastos de
1934561.94 1825683.29
personal
Investigación y
- -
desarrollo
Amortizaciones 242229.1 218989.17
Gastos
financieros
- -
(ingresos) - Neto
de Operaciones
Gastos
extraordinarios 17824.81 -9971.62
(ingresos)
Otros gastos de
310675.97 124884.2
explotación
Resultado de
932879 1050017.47
explotación
Ingresos financieros -146560.17 -151911.29
Enajenación de
instrumentos - -
financieros
Otros - Neto -35679.35 -41083.28
Resultado ordinario
750639.47 857022.9
antes de impuestos
Impuesto sobre
191735.28 178990.91
beneficios
Resultado del
ejercicio procedente
558904.19 678031.99
de las operaciones
continuadas
Resultado atribuido a
-49310.7 -69007.26
intereses minoritarios

Activos en controladas - -

Ajuste US PCGA
- -
(GAAP)
Resultado procedente
de las operaciones 509593.5 609024.73
continuadas

Resultado operaciones
- -
interrumpidas

Resultado atribuido al
509593.5 609024.73
grupo

Total ajustes al ingreso - -

Resultado procedente
de las operaciones
509593.5 609024.73
continuadas (neto de
minoritarios)

Ajuste del resultado - -

Resultado del ejercicio 509593.5 609024.73

Resultado promedio
2434.47 2434.47
ponderado por acción
Beneficio por acción
209.32 250.17
del periodo
Dividendo por acción 80 80
UPA - Utilidades por
214.78 246.93
acción
Empresa: Falabella S.A Empresa Industria
Ratio Precio/Utilidad TTM 25.52 22.41
Precio/Ventas TTM 1.44 1.34
Precio/Flujo de caja MRQ 43.39 60.99
Precio/Flujo de caja libre TTM 62.69 42.53
Precio/Valor Contable MRQ 2.78 2.99
Precio/Valor Contable Neto MRQ 3.63 3.71
Rentabilidad
Margen bruto TTM 38.76% 37.53%
Margen operativo TTM 10.18% 10.46%
Margen Antes de Impuestos TTM 8.12% 8.36%
Margen de utilidad neto TTM 6.11% 6.48%
Eficacia de Gestión
Rentabilidad sobre la 11.06% 13.20%
inversión TTM
Rentabilidad sobre los 3.83% 4.58%
activos TTM
Rentabilidad sobre fondos 5.30% 6.13%
propios TTM
Fortaleza Financiera
Test ácido MRQ 0.85 1.02
Ratio de solvencia MRQ 1.23 1.47
Deuda a largo plazo/Total fondos 66.95% 77.40%
propios MRQ
Total deuda/Total fondos
97.92% 99.30%
propios MRQ
Eficiencia
Rotación de Activos TTM 0.63 0.71
Rotación de Inventarios TTM 4.37 4.86
Ingresos /Empleado TTM 87,24M 85,48M
Beneficio neto/Empleado TTM 5,33M 5,67M
Rotación de Cuentas a 4.85 4.78
Cobrar TTM
Análisis de Liquidez
RATIOS 2017 2016 Industria

Razón 1.34 1.25 1.47


Circulante

Razón ácida 0.92 0.86 1.02

Razón 0.88 0.83 -


Rápida

Razón de 0.19 0.22 -


efectivo

Capital de
trabajo Neto 1014090.37 780902.96 -

La empresa cuenta con los recursos suficientes para solventar sus


obligaciones a corto plazo, sin embargo, al evaluar los ratios que hagan cada
vez mas liquidos los activos circulantes, nos encontramos con que la empresa
corre el riesgo de suspender los pagos, esto debido a que los ratios de Razón
ácida, Razón Rapida y Razón de Efectivo estan bajo 1, por lo cual, si bien
falabella logra cumplir con sus deudas, podria hacerlo de mejor forma si
aumentase la rotacion de sus inventarios y/o reducir el periodo promedio de
cobro, por otra parte, Falabella esta por sobre la industria en este item,
otorgando una mayor solvencia al corto plazo.

Análisis de Liquidez
1.60

1.40

1.20

1.00 2017
2016
0.80 Industria
1.20

1.00 2017
2016
0.80 Industria

0.60

0.40

0.20

0.00
Razón Circulante Razón ácida Razón Rápida Razón de efectivo
sis de Liquidez Anális
Fórmula RATIOS

ACTIVO CORRIENTE
Endeudamiento
PASIVO CORRIENTE

ACT. CORRIENTE - EXIST


Apalancamiento
PASIVO CORRIENTE

EFECT. DE VALORES + CXC Cobertura


PASIVO CORRIENTE gastos
financieros

EFECTIVO DE VALORES Al financiar nuestros activos con d


PASIVO CORRIENTES este pago será la amortización de
tienen prioridad de pago los acree
los acreedores debe ser un pago fi
ACT. CORRIENTE - PAS. CORRIENTE a los accionistas. Falabella financi
con recursos de los accionistas. La
entre Patrimonio, por lo tanto par
acreedores aportan $226, al estar
rsos suficientes para solventar sus más “apalancado”. Por ultimo la C
mbargo, al evaluar los ratios que hagan cada Operacional entre Costos Financie
ulantes, nos encontramos con que la empresa pagar a las instituciones financiera
s pagos, esto debido a que los ratios de Razón financieros. Esto implica que podr
Efectivo estan bajo 1, por lo cual, si bien tasa de interés.
deudas, podria hacerlo de mejor forma si Con respecto al año 2016, en 2017
ventarios y/o reducir el periodo promedio de endeudamiento y apalancamiento
esta por sobre la industria en este item, al mercado, están un tanto elevad
al corto plazo.

lisis de Liquidez An
2.50

2.00

1.50
2017
2016
Industria 1.00
2.00

1.50
2017
2016
Industria 1.00

0.50

0.00
Apalancamiento

a Razón Rápida Razón de efectivo


Análisis de Apalancamiento
2017 2016 Industria Fórmula

PASIVO
0.69 0.70 -
ACTIVO

PASIVO
2.26 2.33 0.99
PATRIMONIO

EBITDA
21.13 16.59 - GASTOS FINANCIEROS

nanciar nuestros activos con deuda, adquirimos un compromiso de pago con los acreedores,
e pago será la amortización de la deuda y el pago de intereses. Ahora bien, se sabe que
en prioridad de pago los acreedores por sobre los accionistas, por ello el flujo destinado a
acreedores debe ser un pago fijo previamente estipulado, y el remanente final es destinado
s accionistas. Falabella financia sus activos con un 69% de deuday solo un 31% se financia
recursos de los accionistas. La razón deuda patrimonio se calcula dividiendo los Pasivos
re Patrimonio, por lo tanto para Falabella por cada $100 que aportan los accionistas los
eedores aportan $226, al estar por sobre el nivel de la industria, se deduce que Falabella está
s “apalancado”. Por ultimo la Cobertura de Intereses se calcula dividiendo el Resultado
eracional entre Costos Financieros y nos muestra la capacidad que tiene la empresa para
ar a las instituciones financieras los intereses. Falabella cubre 21,13 veces los costos
ncieros. Esto implica que podría aumentar su nivel de deuda o soportar un aumento en su
a de interés.
respecto al año 2016, en 2017 mejoró la cobertura de gastos y disminuyó un poco su
eudamiento y apalancamiento, pero sigue con los mismos problemas, que en comparación
mercado, están un tanto elevados.

Análisis de Apalancamiento

2017
2016
Industria
2017
2016
Industria

Apalancamiento
Análisis de Actividad
RATIOS 2017 2016 Industria

Rotación de 0.62 0.61 0.71


Activos

Rotación de CXC 4.34 4.53 4.78

Periodo Promedio 84.13 80.50 76.36


de Cobro (PPC)

Rotación de 4.44 4.42 4.86


Inventarios

PPPE 82.29 82.63 75.10

Rotación de CXP 5.81 5.92 -

Periodo Promedio 62.78 61.61 -


de Pago (PPP)

Ciclo de Efectivo 103.65 101.52 -

Ciclo de Operación 166.42 163.13 151.46

La empresa rotó sus activos 0,62 veces en el año 2017, muy parecido al 2016, compar
mercado se encuentra en una posición normal en este indicador. Por otra parte al com
periodos en el item de rotación de cuentas por cobrar, vemos cómo se produjo una di
periodo promedio de cobro, lo que afecta a la compañía ya que demora más en recup
ahora, si bien se encuentra en una posición favorable respecto a su competencia, sigu
índice muy alto, ya que un período promedio de cobro alto hace que la empresa tenga
sin mucha variación de 2016 a 2017.
Falabella agota su inventario sólo 4.44 veces en el año, esto para el dinamismo del ret
esto lo pudimos apreciar en el análisis de liquidez, donde se sugiere aumentar la rotac
sin embargo el mercado data una rotación de inventario de 4.86 veces. El PPPE es alto
variar mucho, sus existencias se venden en 80 días aprox.

La compañía cumple con sus deberes económicos 5.81 veces al año, es decir, paga a s
cada 60 días, inclusive mejor que el mercado, que paga 4.78 veces al año, y no presen
2016 a 2017.
sin mucha variación de 2016 a 2017.

Falabella agota su inventario sólo 4.44 veces en el año, esto para el dinamismo del ret
esto lo pudimos apreciar en el análisis de liquidez, donde se sugiere aumentar la rotac
sin embargo el mercado data una rotación de inventario de 4.86 veces. El PPPE es alto
variar mucho, sus existencias se venden en 80 días aprox.

La compañía cumple con sus deberes económicos 5.81 veces al año, es decir, paga a s
cada 60 días, inclusive mejor que el mercado, que paga 4.78 veces al año, y no presen
2016 a 2017.

Finalmente, su ciclo de operación es de 166 días aprox., muy parecido al del mercado.
Podríamos decir que Falabella debería disminuir sus cuentas por cobrar y/o aumentar
disminuir su PPC, y regularizar las existencias que se poseen para optimizar el rendimi

Análisis de Actividad
7.00

6.00

5.00

4.00

3.00

2.00

1.00

0.00
Rotación de Activos Rotación de CXC Rotación de Inventarios Rotación d
Actividad Análisis d
Fórmula RATIOS

VENTAS
Margen Bruto
ACTIVOS

VENTAS
Margen Neto
CXC

CXC x 365
VENTAS Margen Operacional

COSTOS DE VENTAS
ROA
INVENTARIO

INVENTARIO x 365
COSTOS X VENTAS
ROE

COMPRAS El análisis de rentabilidad se enfoca en los resu


CXP destinados para ello, es decir, el patrimonio de
General y el Estado de Resultado. Falabella pre
cada $100 de venta, $61 son costos de explota
análisis de Rentabilidad nos quedan dos impor
CXP x 365 patrimonio (ROE) es de un 12% para Falabella,
COMPRAS flujo de $12 . En relación al ROA, Falabella pos
así que por cada $100 de inversión en activos e
Al analizar la rentabilidadde la compañía, se pu
invertidos en empresa son de características us
embargo, se aprecia una leve disminución entr
CICLO DE OPERACIÓN - PPP

PPPE+PPC

Análisis
uy parecido al 2016, comparado con el
icador. Por otra parte al comparar ambos 45%
mos cómo se produjo una disminución en el
a que demora más en recuperar su inversión, 40%
pecto a su competencia, sigue siendo un
o hace que la empresa tenga mucho crédito y 35%

30%
o para el dinamismo del retail es muy bajo,
se sugiere aumentar la rotación de inventario, 25%
e 4.86 veces. El PPPE es alto también, sin
20%

ces al año, es decir, paga a sus proveedores 15%


78 veces al año, y no presenta variaciones de
10%
30%
o para el dinamismo del retail es muy bajo,
se sugiere aumentar la rotación de inventario, 25%
e 4.86 veces. El PPPE es alto también, sin
20%

ces al año, es decir, paga a sus proveedores 15%


78 veces al año, y no presenta variaciones de
10%

uy parecido al del mercado. 5%


as por cobrar y/o aumentar sus ventas para
en para optimizar el rendimiento. 0%
Margen Bruto Margen Neto Margen

ctividad

2017
2016
Industria

n de Inventarios Rotación de CXP


Análisis de Rentabilidad
2017 2016 Industria Fórmula

VENTAS - CTOS DE VENTAS


39% 38% 38%
VENTAS

RESULTADO NETO
6% 7% 6%
VENTAS

RESULTADO OPERACIONAL
10% 12% 10% VENTAS

RES. OPERACIONAL
7% 8% -
ACTIVOS

UTILIDAD NETA
12% 15% -
PATRIMONIO

de rentabilidad se enfoca en los resultados obtenidos por la empresa, con los recursos
os para ello, es decir, el patrimonio de la compañía, por ello se analiza en conjunto el Balance
el Estado de Resultado. Falabella presenta un Margen Bruto de un 39%, esto significa que por
0 de venta, $61 son costos de explotación dejando así $39 de utilidad bruta. Finalizando con el
e Rentabilidad nos quedan dos importantes indicadores ROA y ROE. La rentabilidad sobre el
io (ROE) es de un 12% para Falabella, por lo tanto si los accionistas invierten $100 recibirán un
12 . En relación al ROA, Falabella posee un Retorno sobre los Activos (ROA) de 7% , concluyendo
or cada $100 de inversión en activos estas empresas ganan $7.
r la rentabilidadde la compañía, se pueden observar que el rendimiento de los recursos
s en empresa son de características usuales en comparación con los niveles mercado, sin
se aprecia una leve disminución entre los años 2016 y 2017.

Análisis de Rentabilidad

2017
2016
Industria
2017
2016
Industria

Margen Bruto Margen Neto Margen Operacional ROA ROE


Análisis de Mercad
RATIOS 2017

Razón P/ U 25.52

Los accionistas están dispuestos a pagar 25,52 veces por cada peso de utili
empresa está a la par de la industria en este ratio y sus acciones son un tan
de el mercado, lo que los posiciona de buena forma.
El precio de la acción de esta empresa se explica por la rentabilidad espera
un precio no excesivamente caro comparado con la industria y tampoco ta
de que se esperase una pérdida en inversión para el futuro

Análisis de Mercado
26.00

25.00

24.00

23.00

22.00

21.00

20.00
Razón P/ U

Análisis Dupont ROE


RATIOS 2017

Margen Neto 0.057

Rotacion de Activos 0.623


Rotacion de Activos 0.623

Apalancamiento 3.260
Financiero

Sistema Dupont 12%

La infomacion entregada por el Sistema Dupont refleja que la empresa cu


del cual, el rendimiento mas importante proviene del Apalancamiento Fin
empresa recurre en gran medida a agentes externos para financiarse, ade
debe mejorar su Margen Neto y su Rotación de Activos para aumentar su
Análisis de Mercado
2016 Industria Fórmula

PxACCION
- 22.41
UPA

s a pagar 25,52 veces por cada peso de utilidades, con esto se refleja que la
ustria en este ratio y sus acciones son un tanto mejor valoradas que el promedio
ona de buena forma.
mpresa se explica por la rentabilidad esperada que tiene para los inversionistas,
ro comparado con la industria y tampoco tan barato para caer en el pesimismo
a en inversión para el futuro

Análisis de Mercado

2017
Industria

ón P/ U

Dupont ROE
Fórmula

UTILIDAD NETA
VENTAS

VENTAS
ACTIVOS

ACTIVOS
PATRIMONIO

el Sistema Dupont refleja que la empresa cuenta con una rentabilidad de 12%, dentro
mportante proviene del Apalancamiento Financiero, es por esto que se infiere que la
da a agentes externos para financiarse, ademas podemos concluir que la empresa
y su Rotación de Activos para aumentar su Dupont .

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