Fuentes de financiamiento a corto plazo

El financiamiento a corto plazo consiste en obligaciones que se espera que

vengan en menos de un año (son las obligaciones que tiene la empresa que
deben ser cubiertas en un periodo de 360 días) y que son necesarias para
sostener gran parte de los activos circulantes de la empresa como lo son: el
efectivo, las cuentas por cobrar e inventarios.
Cuando hablamos de financiamiento debemos tener presente que hay relación
entre el presupuesto de efectivo y los estados financieros, de administración del
activo circulante o capital de trabajo.
La mejor combinación de fuentes alternativas de financiamiento a corto plazo depende de
consideraciones de costo, disponibilidad, tiempos, flexibilidad y grado en el que los bienes
de la empresa se comprometen (o tienen una carga de reclamaciones legales).
Los financiamientos a corto plazo se dividen en sin garantías especificas esta
consiste en fondos que consigue la empresa sin comprometer activos fijos
específicos como garantía y el financiamiento con garantías especificas en esta el
prestamista exige una garantía colateral que muy comúnmente tiene la forma de
un activo tangible.

CLASIFICACIÓN

FINACIAMIENTO ESPONTANEO
El financiamiento a corto plazo se puede clasificar de acuerdo con el hecho de que la
fuente sea espontánea o no. Las cuentas por pagar y los gastos acumulados se clasifican
como espontáneos porque surgen de manera natural de las transacciones diarias de la
empresa. Su magnitud es principalmente una función del nivel de las operaciones de una
compañía. Conforme las operaciones se expanden, estas deudas suelen incrementarse y
financiar parte de la acumulación de activos. Aunque todas las fuentes espontáneas de
financiamiento se comportan de esta manera, todavía queda cierto grado de criterio por
parte de una compañía para definir la magnitud exacta de este financiamiento.

 Crédito Comercial o Cuentas por pagar

La más utilizada por los negocios. Siendo la más importante forma de
financiamiento para las empresas, donde los compradores no pagan por los
bienes a la entrega, sino que el pago diere por un periodo. Este tipo de crédito se
obtiene fácilmente ya que los proveedores desean hacer negocios; no se exige
reprocidad, por lo general se pide el pago del interés que en la mayoría de los
casos es una cantidad mínima; es conveniente; y los proveedores de crédito
comercial con frecuencia son indulgentes en caso de que la empresa tenga
problemas financieros.
Existen tres tipos de crédito comercial: cuentas abiertas, letras o pagares y
aceptaciones comerciales. El acuerdo de cuenta abierta es, sin duda, el más
común. Con este arreglo, el vendedor envía los bienes al comprador y una factura
que especifica los bienes enviados, la cantidad que debe y los términos de la
venta. El crédito de cuenta abierta adquiere su nombre del hecho de que el
comprador no firma un instrumento de deuda formal que evidencie la cantidad que
adeuda al vendedor. Usualmente aparece en el balance general del comprador
como cuenta por pagar.
También elaborar notas de promesa de pago en vez del crédito de cuenta abierta.
El comprador firma esta nota como evidencia de deuda hacia el vendedor. Con
este acuerdo el vendedor obtiene una Orden de Pago dirigida al comprador,
ordenándole pagar en alguna fecha futura. El comprador pagara en un banco
hasta cuando la orden venza. Desde ese momento se convierte una aceptación
comercial.
Si es negociable el vendedor puede venderla con un descuento. El portador de la
aceptación de la presente en el banco designado para cobrarla.
Términos de Venta las limitaciones ya sea por promesa de pago y las
aceptaciones comerciales condicionaran, para tal efecto los términos
especificados en la factura, pueden colocarse en varias categorías de acuerdo con
el periodo neto dentro del cual se espera el pago y de acuerdo con los términos
de descuento por pago efectivo, si lo hay.
Dentro de los que a continuación apreciamos:
Cobrar o Devolver sin crédito comercial se paga a la entrega de los bienes. El
único riesgo que el comprador se rehusé a recibir él envió. En tal caso tendrá que
asumir el costo de envió el mismo vendedor. También podría el vendedor exigir el
pago por adelantado. Para cualquier efecto el vendedor no extiende crédito.
Periodo Neto, sin descuento por pago en efectivo se extiende en crédito con
un periodo limitado de pago especificado claramente. Ejemplo neto 30. Dentro de
30 días.
Periodo Neto, descuento por pago en efectivo además del crédito, el vendedor
extiende un descuento si la factura se paga al principio del periodo neto. Ejemplo
2/10, neto 30 indica que el vendedor ofrece un 2% de descuento, si se paga la
factura dentro de los primeros 10 días, de otra manera, el comprador debe pagar
la cantidad completa acordado con anterioridad.
Fecha temporal, usualmente utilizado este término para animar a los clientes y se
caracterizan para temporadas altas. Donde los pagos se realizan en verano. Este
tipo pedidos facilitan al vendedor ya que puede programar con anterioridad y de
manera eficiente las necesidades de los compradores.
Crédito comercial como medio de financiamiento Hemos visto que el crédito
comercial es una fuente de fondos para el comprador porque no tiene que pagar
por los bienes sino hasta después de recibirlos. Si la empresa paga
automáticamente sus facturas cierto número de días después de la fecha de la
facturación, el crédito comercial se convierte en una fuente espontánea (o
integrada) de financiamiento que varía con el ciclo de producción. Conforme la
empresa aumenta su producción y las compras correspondientes, las cuentas por
pagar aumentan y proveen parte de los fondos necesarios para financiar el
incremento en la producción. Por ejemplo, suponga que, en promedio, las
compras de una compañía a sus proveedores son de $5,000 en bienes al día, en
términos de “neto 30”. La empresa dará $150,000 de financiamiento de cuentas
por cobrar (30 días × $5,000por día = $150,000) si siempre paga al final de
periodo neto. Ahora, si las compras a los proveedores aumentaran a $6,000 por
día, daría $30,000 de financiamiento adicional, ya que el nivel de las cuentas por
pagar al final se eleva a $180,000 (30días × $6,000 por día). De manera similar, si
la producción disminuye, las cuentas por pagar tienden a decrecer.
Pago el día del vencimiento, En esta sección suponemos que la empresa
renuncia a un descuento por pago en efectivo y paga sus cuentas el día que se
vence el periodo neto. Si no se ofrece descuento, no hay costo por el uso del
crédito durante el periodo neto. Por otro lado, si una empresa opta por un
descuento, no hay costo por el uso del crédito comercial durante el periodo de
descuento. Sin embargo, si se ofrece un descuento por pago en efectivo, pero no
se aprovecha, existe un costo de oportunidad definitivo.
Cuentas por pagar que se Demoran, En la sección anterior se supuso que el
pago se hacía al final de periodo neto; sin embargo, una empresa puede posponer
el pago más allá de este periodo. En este caso, se dice que la cuenta por pagar se
“d-e-m-o-r-a”. Demorar las cuentas por pagar genera un financiamiento a corto
plazo adicional para la empresa mediante la acumulación adicional en una cuenta
de pasivos. Sin embargo, este “beneficio” debe compararse con los costos
asociados. Los costos posibles de demorar las cuentas por pagar incluyen:
- El costo de no aceptar el descuento por pago en efectivo (si lo hay).
- Las penalizaciones o los intereses por pago tardío que “pueden” cobrarse,
dependiendo de la práctica de la industria.
- El deterioro posible en la calificación de crédito, junto con la capacidad de la
empresa para obtener créditos futuros.
Si una empresa demora excesivamente sus cuentas por pagar, de manera que los
pagos en realidad son morosos, su calificación de crédito sufrirá las
consecuencias. Los proveedores verán a la empresa con recelo y podrían insistir
en términos más bien estrictos si, de hecho, le venden. Al evaluar a una
compañía, los bancos y otros prestamistas no verán con agrado los patrones de
pagos lentos en exceso. Aunque es difícil cuantificar, sin duda existe un costo de
oportunidad en el deterioro de la reputación de crédito de una empresa. A pesar
de la posibilidad del deterioro en la calificación del crédito, es posible posponer
ciertos pagos más allá del periodo neto sin consecuencias severas. Los
proveedores se dedican al negocio de vender bienes, y el crédito comercial puede
aumentar las ventas. Un proveedor puede estar dispuesto a aceptar la demora de
los pagos, en particular si el riesgo de deudas incobrables es mínimo. Si el
requerimiento de fondos de una empresa es estacional, tal vez los proveedores no
consideren desfavorable la demora de los pagos durante los periodos pico de
requerimientos, siempre que la empresa esté al corriente el resto del año. Puede
haber un cargo indirecto para esta extensión de crédito, en la forma de precios
más altos, una posibilidad que la empresa debe tomar en cuenta con cuidado al
evaluar el costo de demorar las cuentas por pagar.
Una demora periódica y razonable de los pagos no necesariamente es mala en sí.
Debe evaluarse de manera objetiva en relación con las fuentes alternativas de
crédito a corto plazo. Cuando una empresa demora sus pagos, debe esforzarse
por mantener a los proveedores bien informados de su situación.
Un gran número de proveedores permitirán que una empresa demore sus pagos si
es honesta con el proveedor y cumplida con sus pagos.

FINANCIAMIENTO NEGOCIADO
De las dos fuentes principales de financiamiento a corto plazo, el crédito comercial de los
proveedores y los gastos acumulados, pasamos a métodos de financiamiento a corto plazo
negociado (o externo) en el mercado público o privado. En el mercado público, ciertos
instrumentos de mercado de dinero proporcionan financiamiento a las corporaciones cuando se
venden a los inversionistas, ya sea directamente por el emisor, o de manera indirecta a través de
agentes independientes. Las fuentes principales de préstamos a corto plazo son los bancos
comerciales y las compañías financieras. Tanto con el crédito en el mercado de dinero como con
los préstamos a corto plazo, el financiamiento requiere un acuerdo formal.

 Préstamos Bancarios
Para ser digno de un préstamo bancario una empresa tiene que poseer suficiente
capital y buena liquidez. Cuando existe un acuerdo, por lo general se firma una
letra; donde se acuerda que el deudor pagara en una respectiva fecha. Esta puede
ser pagada a su vencimiento o a plazos. Este tipo de préstamos no son inmediatos
sino sujetos una solicitud de préstamo y obtener una aprobación. Los prestamos
tienden a ganar intereses, y la tasa preferencial de interés es la tasa más baja;
mientras que para otros deudores les cobran tasas de interés más altas. La
financiación bancaria puede tomar cualquiera de las formas siguientes:
1.- Prestamos sin seguro,
2.- Prestamos asegurados
3.- Líneas de crédito
4.- Prestamos a plazos
1. Préstamos sin Seguros, esta clase de préstamos solo se recomienda para
compañías con excelente calificación crediticia para proyectos financieros
que tienen flujos rápidos de caja. Son adecuados cuando la empresa tiene
necesidad inmediata de efectivo y puede pagar el préstamo en un futuro
cercano u obtener rápidamente financiación a largo plazo, las desventajas
de esta clase de préstamos son que implican una tasa de interés más alta
que un préstamo asegurado y su pago se exige en una sola entrega.
2. Prestamos Asegurados, si la reputación crediticia de un deudor es
deficiente, el banco le puede prestar dinero solo con base en un seguro, es
decir, con alguna forma de garantía que lo respalde. La garantía puede
tener muchas formas, que además incluyen inventarios, títulos comerciales
o activos fijos. En algunos casos, aunque la compañía puede obtener un
préstamo sin seguro, puede otorgar una garantía a cambio de una tasa de
interés más baja.
3. Línea de Crédito, una línea de crédito es un acuerdo informal entre un
banco y su cliente que especifica la cantidad máxima de crédito que el
banco permitirá que le deba la empresa en un momento dado. Es muy
común que las líneas de crédito se establezcan por un periodo de un año y
pueden renovarse después de que el banco recibe el último reporte anual y
tiene oportunidad de revisar el progreso del prestatario. Las compañías
constructoras a menudo emplean este tipo de arreglo porque, por lo común,
reciben pagos mínimos de sus clientes durante la construcción y se les
compensa principalmente al finalizar el trabajo.
4. Préstamos a Plazos, un préstamo a plazos requiere pagos mensuales.
Cuando el capital principal del préstamo se reduce lo suficiente, se puede
obtener refinanciación a tasas más bajas de interés. La ventaja de esta
clase de préstamo es que puede ser hecho a la medida para satisfacer las
necesidades temporales de la compañía.

 Gastos acumulados, Quizá más que las cuentas por pagar, los gastos
acumulados representan una fuente espontánea de financiamiento. Los
gastos acumulados más comunes son salarios e impuestos. Ambas
cuentas tienen el gasto acumulado, pero todavía no pagado. Es usual que
 se especifique una fecha en que debe pagarse el gasto acumulado. Los
impuestos sobre la renta se pagan cada trimestre; los impuestos sobre
propiedades se pagan cada semestre. Los salarios suelen pagarse cada
semana, quincena o mes. Igual que las cuentas por pagar, los gastos
acumulados tienden a subir o bajar con el nivel de las operaciones de la
empresa.

 El costo de pedir prestado, Antes de centrar la atención en los préstamos

garantizados, es necesario hacer una desviación y estudiar varios factores
importantes que afectan el costo de pedir prestado a corto plazo. Estos
factores que incluyen tasas de interés “establecidas”, saldos de
compensación y cuotas de compromiso ayudan a determinar la tasa de
interés “efectiva” sobre el préstamo a corto plazo.
Tasa de interés, estas son establecidas médiate una negociación entre las partes,
mientras la solvencia del prestatario sea menor la tasa de interés será mayor.
También variaran de acuerdo a las condiciones del mercado de dinero. No
podemos olvidar del término Tasa Preferencial son interés que cobran ciertos
bancos a los clientes más dignos de crédito, no es muy particular pero debido al
crecimiento al interno del sistema bancario para atraer clientes, las compañías
bien establecidas y solidas con frecuencia pueden pedir préstamos a una tasa de
interés por debajo de la preferencial.
Métodos para calcular las tasas de interés, existen dos maneras comunes en las
que se puede pagar interés sobre un préstamo de negocios a corto plazo son la de
pago y la de descuento. Cuando se trata de un pago, el interés se paga cuando
vence la letra; cuando se trata de un descuento, el interés se deduce del préstamo
inicial. En un préstamo de $10,000 al 12% de interés establecido por un año, la
tasa de interés efectiva en un pago es simplemente la tasa establecida. $1,200 de
interés $10,000 en fondos disponibles =12.00%
Sin embargo, como descuento, la tasa de interés efectiva es más alta que el 12
por ciento: $1,200 de interés$8,800 en fondos disponibles = 13.64%

Préstamos Garantizados con cuentas por Cobrar, Las cuentas por cobrar son
uno de los activos más líquidos de una empresa. En consecuencia, son una
garantía deseable para un préstamo a corto plazo. Desde el punto de vista del
prestamista, las mayores dificultades con este tipo de garantía son el costo de
procesamiento del colateral y el riesgo de fraude en el caso de que el prestatario
comprometa cuentas inexistentes. Una compañía puede buscar un préstamo
contra cuentas por cobrar en un banco comercial o una institución financiera.
Como un banco suele cobrar una tasa de interés más baja que una compañía
financiera, la empresa tratará primero de solicitar el préstamo en un banco.
Al evaluar la solicitud de préstamo, el prestamista analiza la calidad de las cuentas
por cobrar para determinar cuánto podría prestar. Cuanto más alta sea la calidad
dela cuentas que mantiene la empresa, más alto es el porcentaje que el
prestamista está dispuesto adelantar contra el valor nominal de las cuentas
comprometidas. Un prestamista no tiene que aceptar todas las cuentas por cobrar
del prestatario. En general, se rechazan las cuentas de acreedores que tienen
calificaciones de crédito bajas o que no están calificados.
Un préstamo contra cuentas por cobrar puede ser sin notificación o con
notificación. En el primer caso, no se notifica a los clientes de la empresa que sus
cuentas están comprometidas con un préstamo.
Cuando la empresa recibe el pago de una cuenta, lo reenvía junto con otros pagos
al prestamista.
Éste verifica los pagos contra su registro de cuentas pendientes de pago y reduce
la cantidad en 75% del pago total que el prestatario le debe. El otro 25% se
acredita en la cuenta de prestatario. Con un arreglo sin notificación, el prestamista
debe toma rmedidas para asegurarse de que el prestatario no está deteniendo un
pago. En el caso de un arreglo con notificación, se notifica a la cuenta y los pagos
se hacen directamente al prestamista. En este arreglo, el prestatario no puede
detener pagos.
Naturalmente, la mayoría de las empresas prefieren pedir prestado sin
notificación; sin embargo, el prestamista se reserva el derecho de hacer los
arreglos con notificación. Un préstamo contra cuentas por cobrar es más o menos
un “arreglo de financiamiento continuo”.
Conforme la empresa genera nuevas cuentas por cobrar que son aceptables para
el prestamista, las compromete agregándolas a la base de garantía contra la cual
la empresa puede solicitar préstamos.
Las nuevas cuentas por cobrar sustituyen a las anteriores, y la base de garantía y
la cantidad del préstamo fluctúan de acuerdo con ellas. Un préstamo contra
cuentas por cobrar es un medio muy flexible de asegurar financiamiento.
Conforme se acumulan las cuentas por cobrar, la empresa puede pedir un
préstamo adicional contra ellas para ayudar a financiar esta acumulación. De esta
manera, la empresa tiene acceso a un financiamiento “integrado”. La financiación
de cuantas por cobrar tiene varias ventajas, entre las cuales se encuentra:
- Evitar la financiación a largo plazo,
- El obtener una base de flujo de caja recurrente
- Reducción en gastos generales ya que no se requiere la función de análisis
de crédito
- Utilización de asesoría financiera
- Fortalecimiento de la posición del balance.
Las desventajas de los altos costos administrativos cuando existen muchas
cuentas pequeñas. Sin embargo se redujeron con el uso de computadores.

FACTORAJE DE CUENTAS POR COBRAR

Factorización
Las cuentas por cobrar pueden arreglarse bajo un arreglo de factorización o de
cesión. La factorización se refiere a la venta directa de cuentas por cobrar a un
banco o una compañía financiera sin recurso. El comprador asume todos los
riesgos de crédito de cobro. El producto que recibe la compañía vendedora el igual
al valor nominal de las cuentas por cobrar menos el cargo por comisión que por lo
general es el 2 o4% más alto que la tasa principal de interés. El costo de arreglo
de factorización es la comisión del agente por la investigación del crédito. La
cesión de cuentas por cobrar tiene un número de ventajas de las cuales está la
disponibilidad inmediata de efectivo, los anticipos disponibles en efectivo cuando
se requieren, las desventajas el alto costo, y la continua función administrativa en
función asociada a las cuentas por cobrar y la empresa asume todos los riesgos
del crédito.