14.

1 ¿Por qué la administración del capital de trabajo es una de las actividades más
importantes y demandantes del gerente financiero? ¿Qué es el capital de trabajo neto?

 La administración de capital de trabajo es importante para el gerente financiero

ya que la viabilidad de las operaciones de la empresa depende de su capacidad
para administrar con eficiencia las cuentas por cobrar, el inventario y las cuentas
por pagar. La meta de la administración del capital de trabajo (o administración
financiera a corto plazo) es administrar cada uno de los activos corrientes de la
empresa (inventario, cuentas por cobrar, valores negociables y efectivo), así
como los pasivos corrientes (documentos por pagar, deudas acumuladas y
cuentas por pagar), para lograr un equilibrio entre la rentabilidad y el riesgo que
contribuya a aumentar el valor de la compañía.
 El capital de trabajo neto se define como la diferencia entre los activos corrientes
de la empresa y sus pasivos corrientes. Cuando los activos corrientes exceden a
los pasivos corrientes, la empresa tiene un capital de trabajo neto positivo.
Cuando los activos corrientes son menores que los pasivos corrientes, la
empresa tiene un capital de trabajo neto negativo.

14.2 ¿Cómo se relaciona la previsibilidad de las entradas de efectivo de una empresa y

su nivel requerido de capital de trabajo neto? ¿Cómo se relacionan el capital de trabajo
neto, la liquidez y el riesgo de insolvencia técnica?

 El riesgo, en el contexto de la administración del capital de trabajo, es la

probabilidad de que una compañía sea incapaz de pagar sus deudas a medida
que estas se vencen. Cuando sucede esto último, se dice que la compañía es
técnicamente insolvente por lo que es importante tener claro que cuanto más
alta sea la capacidad del capital de trabajo neto más alta será la liquidez de la
empresa para hacer sus pagos de obligaciones a corto plazo.
 Es importante tener claro que un ingreso de efectivo para una empresa puede
ser una sorpresa por lo que se debe ser cuidadoso y acertado en el manejo del
mismo para evitar que el capital de trabajo neto sea negativo.

14.3 ¿Por qué un aumento de la razón entre activos corrientes y activos totales
disminuye tanto las utilidades como el riesgo medidos por el capital de trabajo neto?
¿Cómo afectan a la rentabilidad y el riesgo los cambios de la razón entre pasivos
corrientes y activos totales?

 Activos corrientes y activos totales: Cuando la razón de los activos corrientes

aumentan la rentabilidad o utilidad disminuye. ¿Por qué? Porque los activos
corrientes son menos rentables que los activos fijos. Los activos fijos son más
rentables porque agregan más valor al producto que los activos corrientes. Sin
 activos fijos, la empresa no podría fabricar el producto. Sin embargo, el efecto
del riesgo disminuye conforme aumenta la razón entre activos corrientes y
activos totales. El aumento de los activos corrientes incrementa el capital de
trabajo neto, reduciendo el grado de insolvencia técnica y le da un mayor grado
de liquidez. La cercanía de los activos corrientes al efectivo, permite más
liquidez y por lo tanto habrá menos riesgo.
 Pasivos corrientes y activos totales: Cuando la razón del pasivo aumenta sobre
los activos totales, la rentabilidad aumenta. ¿Por qué? Porque la empresa usa
más financiamiento de pasivos corrientes, que son menos costosos, y menos
financiamiento a largo plazo. Sin embargo, cuando aumenta la razón entre
pasivos corrientes y activos totales, el riesgo de insolvencia también aumenta
porque el aumento de los pasivos corrientes hace disminuir a la vez el capital de
trabajo neto o liquidez. Los efectos opuestos en la utilidad y el riesgo se deben a
una disminución de la razón entre pasivos corrientes y activos totales.

14.4 ¿Cuál es la diferencia entre el ciclo operativo de la empresa y su ciclo de

conversión del efectivo?

 ciclo operativo (CO) Tiempo que transcurre desde el inicio del proceso de
producción hasta el cobro del efectivo por la venta del producto terminado.
 ciclo de conversión del efectivo (CCE) Tiempo que requiere una empresa para
convertir la inversión en efectivo, necesaria para sus operaciones, en efectivo
recibido como resultado de esas operaciones

14.5 ¿Por qué es útil separar las necesidades de financiamiento de un negocio

estacional en necesidades de financiamiento permanente y estacional al desarrollar
una estrategia de financiamiento?

 Si las ventas de la empresa son constantes, entonces su inversión en activos

operativos también será constante y la empresa solamente tendrá necesidad de
financiamiento permanente.
 Si las ventas de la compañía son cíclicas, entonces su inversión en activos
operativos varía a través del tiempo de acuerdo con sus ciclos de venta, y tendrá
necesidades de financiamiento estacional (o temporal), además del
financiamiento permanente requerido para su inversión mínima en activos
operativos permitiéndoles este a la empresa tomar las mejores decisiones
financieras a acorto plazo de acuerdo al ciclo de venta que tenga.
14.6 ¿Cuáles son los beneficios, costos y riesgos de una estrategia de financiamiento
agresiva y de una estrategia de financiamiento conservadora? ¿Con qué estrategia se
adquieren préstamos por encima de la necesidad real?

 Una estrategia agresiva de financiamiento es aquella donde la empresa financia

sus necesidades estacionales con deuda a corto plazo, y sus necesidades
permanentes con deuda a largo plazo. Esta estrategia busca tener rendimientos
por el bajo costo de este tipo de financiamiento mas sin embargo, la fuerte
dependencia de la estrategia agresiva respecto del financiamiento a corto plazo
la vuelve más riesgosa debido a los cambios repentinos en las tasas de interés y
a las posibles dificultades para obtener rápido el financiamiento a corto plazo
que se requiere cuando surgen necesidades de emergencia. Ejemplo líneas de
crédito bancarias, documentos como letras o pagarés, así como créditos en sus
compras llamados “créditos comerciales”

 Una estrategia conservadora de financiamiento es aquella donde la empresa

financia sus necesidades tanto estacionales como permanentes con deuda a
largo plazo, mientras que el financiamiento con fondos de corto plazo es
reservado para el uso eventual de emergencias. Esta evita riesgos de
dependencia frente al financiamiento por medio de la tasa de interés garantizada
y el financiamiento a largo plazo, genera menos ganancias y es más costosa
debido a la diferencia negativa entre la tasa de ganancias de los fondos
excedentes, La estrategia conservadora y el costo de los fondos a largo plazo
que crea el excedente.

14.7 ¿Por qué es importante para una empresa disminuir al mínimo la duración de su
ciclo de conversión del efectivo?

 Porque entre más largo es su ciclo de efectivo mayor es su inversión y sus

costos- menor su ganancia. “la meta es disminuir al mínimo la duración del ciclo
de conversión del efectivo, lo que reduce al mínimo los pasivos negociados”.

14.11 ¿Cuál es el papel de las cinco “C” del crédito en la tarea de selección para el
otorgamiento del crédito?

 Una técnica de uso común para determinar si se otorga un crédito se denomina

las cinco “C” del crédito, la cual conforma un marco de referencia para el análisis
detallado del crédito. Debido al tiempo y los gastos implicados, este método de
selección se usa en solicitudes de crédito de grandes montos de dinero. Las
cinco C son:
 1. Características del solicitante: Se refiere al historial del solicitante para
cumplir con obligaciones pasadas.
2. Capacidad: La capacidad del solicitante para reembolsar el crédito solicitado,
determinada por medio de un análisis de estados financieros centrado en los
flujos de efectivo disponibles para enfrentar las obligaciones de deuda.
3. Capital: La deuda del solicitante en relación con su capital patrimonial.
4. Colateral: El monto de activos que el solicitante tiene disponible para
garantizar el crédito. Cuanto mayor sea el monto de activos disponibles, mayor
será la probabilidad de que una compañía recupere sus fondos si el solicitante
no cumple con el pago.
5. Condiciones: Esto es, las condiciones económicas existentes generales y
específicas de la industria y cualquier condición peculiar en torno a una
transacción específica.

 El análisis por medio de las cinco “C” del crédito no genera una decisión
específica de aceptación o rechazo, de modo que su uso requiere de un analista
experimentado que se encargue de revisar y aceptar las solicitudes de crédito.
La aplicación de este esquema asegura que los clientes de crédito de la
empresa pagarán, sin tener que presionarlos, dentro de los términos y plazos
establecidos.

14.12 Explique por qué la calificación de crédito se aplica comúnmente a las decisiones
de crédito de consumo, más que a las decisiones de crédito mercantil.

 La calificación de crédito es un método de selección para el otorgamiento de

crédito que se usa comúnmente en las solicitudes de crédito de alto volumen y
escaso monto en dólares. La calificación de crédito aplica ponderaciones
obtenidas estadísticamente a los puntajes de las características financieras y
crediticias clave de un solicitante de crédito, para predecir si pagará a tiempo el
crédito solicitado. En pocas palabras, el procedimiento genera una calificación
que mide la fortaleza crediticia general del solicitante, y esa calificación se usa
para tomar la decisión de aceptación o rechazo del otorgamiento del crédito al
solicitante.

14.13 ¿Cuáles son los efectos básicos de hacer más estrictos los estándares de
crédito?

 En ocasiones, la empresa considerará modificar sus estándares de crédito en un

esfuerzo por mejorar sus rendimientos y crear más valor para sus propietarios.
Es importante mantener normas y estándares con el ánimo de evitar
consecuencias negativas en pro del funcionamiento de la compañía.
 THE DESIGN-TO-COST CYCLE BY STEFAN BAKKER

The cycle of design at cost according to my interpretation of the different

modalities is the one that we can observe with respect to the gear that exists in
the different stages of the elaboration, production, systematization and delivery of
a product to the environment in general.

I believe that there must be joint work with the economy and the offer to the
public of innovative techniques with which external customers are attracted to
make investments to achieve a final product of excellent quality, taking into
account the competition maneuverability, maintenance of labor, machinery used,
hours of work ... .. Looking for a method by which we can have all these
characteristics in a single space, so as to be able to make the best decisions
when choosing, thus prolonging the company and the market to Same time.

It should be noted that communication is also a main tool since it is a language

tool that allows us to express through the different gestural visual auditory
speech modalities ... it is the one that allows a specific group of people to reach a
point in common for the achievement of a collective goal.