““Año del Diálogo y la Reconciliación Nacional””

Servicio Nacional de Adiestramiento en Trabajo Industrial.

CARRERA : Administración Industrial

ASIGNATURA : Administración Financiera

TEMA : Análisis del entorno &

Costo Financiero

INSTRUCTOR : C.p.c. Ricardo Paolo Morey del Aguila

APRENDIZES : Jhonatan Arnold Soria Conde

Anabell Jesús del Aguila Calderón
Celida Liz Monteza Vargas

SEMESTRE : VI – 2018 / Noche

FECHA DE PRESENTACIÓN.
Miercoles 08 de Agosto del 2018

1
DEDICATORIA

A Dios, por permitirnos llegar a este

momento especial en nuestras vidas. Por
los triunfos y los momentos difíciles que
nos enseñaron a valorarlo cada día más,
A nuestra madre por ser la persona que
nos viene acompañando durante todo
nuestro trayecto de formación profesional
y de vida.

A nuestros hermanos que siempre han

estado junto a nosotros y brindándonos
su apoyo mutuo, muchas veces
poniéndose en el papel de los padres.

2
 Agradecimiento

Esta monografía está dedicada a

nuestros padres ya que gracias a ellos
podemos estar en esta linda institución
y poder aportar con nuestros
conocimientos. También dedico a mis
abuelos ya que con ellos sigo siendo
una persona de bien pese a cualquier
tipo de enfermedad. Y quiero dedicar
también a un amigo muy especial que es
nuestro Dios con el hacemos todo y está
con nosotros en las buenas y en las
malas, en las noches más frías y por eso
se lo debemos todo a él, ya que a pesar
de nuestros errores en esta vida él supo
perdonarnos y comenzar nuevamente.
.

3
 MARCO TEORICO

1. ANALISIS DEL ENTORNO

¿Qué es análisis?

Un Análisis es un estudio profundo de un sujeto, objeto o situación con el fin de

conocer sus fundamentos, sus bases y motivos de su surgimiento, creación o
causas originarias. Un análisis estructural comprende el área externa del
problema, en la que se establecen los parámetros y condiciones que serán
sujetas a un estudio más específico, se denotan y delimitan las variables que
deben ser objeto de estudio intenso y se comienza el análisis exhaustivo del
asunto de la tesis.

En el análisis exhaustivo se desintegra un todo en todas sus partes y

componentes esenciales, esto, revelara la naturaleza de lo que se está
estudiando, su procedencia y su fin, el porqué de las cosas se inicia con un
experimento en el que se analizan exhaustivamente cada componente del objeto
o situación sujeto a prueba.

¿Qué es entorno?

Conjunto de factores o elementos externos a la empresa que pueden influir

positiva (oportunidades) o negativamente (amenazas) sobre ella. El entorno
influye de manera diferente en cada empresa y en cada momento del tiempo,
por lo que habrá que proceder a su análisis.

Dada la complejidad del entorno, la empresa deberá seleccionar un grupo

determinado de factores para su estudio, dado que resulta imposible proceder al
análisis de todos los factores que constituyen el entorno. Es por ello, que la
elección de los factores del entorno es un aspecto relevante desde el punto de
vista estratégico, que la empresa deberá realizar en base a criterios objetivos.
Habrá que seleccionar un número limitado de factores, que permita realizar el
análisis en tiempo y forma adecuado.

1.1. ENTORNO EMPRESARIAL

Los elementos o factores del entorno impactan sobre todas las empresas
y organizaciones de un sistema socio económico, más particularmente,
de una industria, o de un sector o de una región, de forma homogénea, en
cuanto proporcionan el marco general de actuación para estas empresas
y organizaciones. Cada empresa percibirá tal o cual empresa de una
forma distinta en función de sus propias características.

4
 Así, se puede decir que el impacto de un determinado fenómeno
producido en el entorno puede ser positivo o negativo, mayor o menor
para cada empresa, o sea, representa para ésta una amenaza o una
oportunidad.

1.1.1. Elementos a considerar

Los elementos a considerar son los que se denominan factores

estratégicos del entorno, los cuales tendrán una incidencia significativa
sobre el desarrollo de la actividad de la empresa y/o sobre sus
resultados.

Un factor del entorno no merecerá siempre este calificativo de

estratégico, en cuanto dependerá de las circunstancias de cada
empresa. Estos factores estratégicos se pueden agrupar en diferentes
categorías.

1.1.2. Categorías Estratégicas

 Factores económicos generales

Se cita el tipo de organización económica existente; la fase de

expansión o recesión; la evolución de PNB (Producto Nacional
Bruto) y de la renta, que actúa sobre la capacidad de consumo;
la evolución y el nivel de la inflación, que suele presionar a la
baja sobre las márgenes de las empresas (aunque, a veces,
puede constituir una fuente de beneficios extraordinarios), y
sobre el poder adquisitivo de las personas; el nivel de empleo,
representando el paro un coste no sólo para toda la sociedad,
sino también las empresas; la situación de la balanza de pagos,
cuyo déficit implica un círculo vicioso generalmente nefasto
para la evolución de la demanda; el coste y la disponibilidad de
materias y energía; la política monetaria con sus implicaciones
a nivel de tipos de interés, límites crediticios, tasa de cambio; y
la política fiscal, no solamente en relación con las propias
empresas, sino también en relación con la capacidad de
consumo.

 Factores políticos legales

El sistema político existente, sistema de partidos políticos,

sistema de gobierno e ideología del o de los partidos en el
poder, sistemas de sindicatos son elementos esenciales a la
hora de ir regulando mediante todo tipo de disposiciones
legales el funcionamiento de un país.

5
 Ello se traduce en una situación más o menos proclive al
desarrollo de la actividad empresarial.

Pero, además de la abundante legislación y reglamentación a

las cuales se ven, evidentemente, sometidas las empresas, se
recuerda la importancia del sistema de subvenciones, de
incentivos, de regulación, de comercio exterior, e incluso el
papel de ciertas empresas.

 Factores sociológicos y culturales

Se reseña aquí la posible importancia de la naturaleza de la

organización social y el clima social general; las variables
demográficas tales como, por ejemplo, la tasa de crecimiento
de la población, la distribución por edades, la movilidad; las
variables educacionales, tales como grado de analfabetismo,
nivel de formación general y específica; las variables socio
culturales, que son los sistemas de valores y creencias, las
normas de conducta, actitudes ante la autoridad, el trabajo, las
relaciones interpersonales definen estándares de vida.

 Factores tecnológicos

La tecnología, que en sentido amplio significa el empleo de la

ciencia y la técnica en relación con el campo de la producción
(Procesos productivos) y/o nuevos productos; métodos de
gestión; sistema de información; ha pasado a ser factor
estratégico clave para las empresas, por las repercusiones que
tiene sobre la actividad económica en general, sobre la
estructura de la competencia de un sector y sobre posiciones
competitivas de las empresas, así como la propia estructura
organizativa de las empresas, los recursos humanos, la
comunicación, etc.

 Factores económicos – competitivos

Son factores que afectan más directa y específicamente a una

empresa determinada creando su entorno competitivo. Este no
se reduce al comportamiento de los competidores, sino que
está integrado por las cinco fuerzas competitivas siguientes:
competidores potenciales, competidores actuales, clientes,
proveedores y productos sustitutos. El comportamiento de
estas cinco fuerzas competitivas constituye una cuestión
esencial en el análisis, diseño y elección de la Estrategia
empresarial.

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 1.1.3. Interrelaciones de la Empresa con el entorno

Si la empresa recibe constantemente impactos del entorno a través de

los factores estratégicos, también puede influir en este entorno. Se ha
de aludir a posibles influencias sobre uno u otro factor, tal como el
factor tecnología; el factor competitivo; el factor económico específico
a nivel de sector, o de región, o incluso las variables socioculturales
en cuanto las empresas pueden actuar sobre los comportamientos y
estilos de vida, pero teniendo en cuenta que rara vez una sola empresa
tendrá poder suficiente para tal tipo de actuación, y hay que referir aquí
a un conjunto más o menos amplio de empresas.

1.1.4. Impacto de la actividad empresarial sobre el entorno

La problemática del posible impacto de la actividad empresarial sobre

el entorno se recoge en lo que se ha llamado responsabilidad social
de la empresa. Este tema es particularmente controvertido, en cuanto
las posturas son difíciles de conciliar por ser muy divergentes, yendo
éstas desde el reconocimiento de una responsabilidad empresarial
únicamente entre los propietarios, hasta la necesidad de una
participación activa de las empresas en la resolución de los grandes
problemas sociales de ésta época; pas ando por la aceptación de
una responsabilidad social básica sólo a nivel de producción y empleo,
y a un mayor nivel de responsabilidad social, de una obligación por
parte de la empresa a cubrir los costes sociales que su actividad
genera

1.2. ENTORNO FISCAL

Muchas de las decisiones empresariales se yen afectadas de manera

directa o indirecta por los impuestos. Debido a su poder fiscal, los
gobiernos federales, estatales y locales tienen una profunda influencia en
el comportamiento de las empresas y en sus dueños. Lo que tal vez sea
una sobresaliente decisión empresarial ante la ausencia de impuestos
puede ser completamente inadecuado cuando se toman en cuenta los
impuestos (y, en ocasiones, viceversa). En esta sección presentamos
algunos fundamentos fiscales. Se requerirá la comprensión básica de este
material para el estudio de capítulos posteriores, en los que
consideraremos decisiones financieras específicas.

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1.2.1. Impuesto Sobre la Renta de Personas Físicas y Morales

Las sociedades (personas físicas y personas morales), están

obligadas al pago de impuestos por los ingresos o utilidades, así como
por las actividades que realizan, los impuestos no los deberíamos ver
únicamente como un aspecto negativo, ya que sin ellos sería imposible
llegar a vivir en una sociedad digna, Sin embargo los impuestos no
dejan de ser una carga financiera tanto para los individuos como para
las sociedades, ya que las administraciones gubernamentales
ineficientes sobrecargan principalmente a las empresas con altas
tasas y variados impuestos.

El Impuesto sobre la Renta, que es el Impuesto que grava los ingresos

y utilidades tanto de personas físicas, como de personas morales,
debido a que es el que mayor impacto tiene en las finanzas
individuales o corporativas.

1.2.2. Personas Físicas.

La ley del ISR reglamenta los ingresos que perciben las personas
físicas por sueldos, por actividades empresariales y profesionales,
ingresos por arrendamiento, así como otros ingresos menos
frecuentes. En términos muy generales la mecánica para determinar
la base gravable de las personas físicas es restar a los ingresos
percibidos, las deducciones permitidas por la autoridad fiscal. Dicha
base se llevará a una tabla creciente, en relación al monto de ingresos,
es decir las bases gravables de pocos montos se ubican en los niveles
de tasas más bajas, las bases gravables de elevados montos se
ubicarían en los niveles de las tasas más altas, hasta llegar a la tasa
máxima.

La persona física con el fin de optimizar sus recursos deberá buscar la

asesoría de los especialistas en la materia (contadores, fiscalistas,
abogados) a fin de elaborar estrategias fiscales que le permitan
realmente generar flujos de efectivo adicionales al minimizar el costo
impositivo.

1.2.3. Personas Morales

Las personas morales (sociedades mercantiles o corporaciones con

fines lucrativos) en la actualidad están regidas por el Título I y Título II
de la ley del Impuesto Sobre la renta, en estos títulos se plantea que
estas empresas deberán pagar este impuesto a una tasa fija, el
mecanismo para llegar a determinar la base gravable del impuesto en
términos muy generales es el siguiente:

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 INGRESOS ACUMULABLES
Menos Costo de ventas (Costos relativos a la producción de
bienes, o bien a la adquisición de mercancías)
Menos Otras deducciones autorizadas (Gastos propios del
giro del negocio ya sea administrativo, de
distribución, financieros, etc)
Menos Estímulos fiscales (en su caso)
Igual Base gravable
Multiplicada Tasa del impuesto
por
Igual Impuesto determinado

Las empresas a la hora de llevar a cabo la planeación de sus

actividades, deben tomar muy en cuenta el aspecto impositivo,
buscando las mejores estrategias fiscales que permitan obtener el
costo impositivo más bajo posible. Para ello se requiere estar
constantemente informado acerca de las disposiciones fiscales.
Una posible desventaja de las personas morales, en el aspecto fiscal.
Es el hecho de que las ganancias se someten a doble tributación. Las
compañías pagan impuesto sobre las utilidades generadas y los
accionistas hacen lo mismo cuando se les pagan dividendos.

En este sentido el papel qué deberá jugar el área financiera en una

empresa es el de llevar a cabo la planeación fiscal que permita
elaborar estrategias que permitan aprovechar, las facilidades,
exenciones, incentivos, estímulos y lagunas de la ley (nichos fiscales),
que permitan en términos reales un costo impositivo más bajo, esto
es que ayuden a la empresa a generar flujos de efectivo adicionales.

1.3. ENTORNO FINANCIERO

Todas las empresas operan dentro del sistema financiero, el cual está
integrado por diferentes instituciones y mercados que dan servicio a
empresas, personas y gobiernos. Cuando una compañía invierte
temporalmente fondos ociosos en activos negociables, entra en contacto
directo con los mercados financieros. La mayoría de las empresas
recurren a los mercados financieros para solicitar financiamiento para
invertir en activos.

Objetivos: Los activos financieros existen en una economía porque los

ahorros de varias personas, corporaciones o gobiernos, durante un lapso
de tiempo difieren de sus inversiones en activos fijos como son casas,
terrenos, edificios, equipos, inventarios y bienes duraderos. Si los ahorros
fueran iguales a las inversiones en activos fijos para todas las unidades

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 de la economía, éstas serían autosuficientes. El gasto corriente y las
inversiones en activos fijos se pagarían con el ingreso corriente.
Un activo financiero se crea sólo cuando la inversión de una unidad
económica en activos fijos excede sus ahorros y financia este exceso
mediante la contratación de empréstitos o la emisión de acciones.
Evidentemente otra unidad económica debe de estar dispuesta a otorgar
los préstamos. Esta interacción de prestatarios y prestamistas determina
las tasas de interés. En una economía, las unidades con excedentes en
ahorros proporcionan fondos a las unidades con déficit en ahorros. Este
intercambio de fondos se hace evidente con los instrumentos de inversión
o valores, que representan activos financieros para los tenedores y
pasivos financieros para los emisores.

El propósito de los mercados financieros en una economía consiste en

asignar de manera eficiente el ahorro a los usuarios finales. Si las
unidades económicas que ahorran fueran las mismas que participan en la
creación de capital, las economías podrían prosperar sin mercados
financieros. Sin embargo, en las economías modernas, la mayoría de las
empresas no financieras utilizan más de sus ahorros totales para
invertirlos en activos fijos.

1.3.1. Mercados Financieros

Son mecanismos para canalizar el ahorro a los inversionistas finales

con necesidades de adquisición de activos fijos.

Mercado de dinero y capital: Los mercados financieros se pueden

dividir en dos: de dinero y capital. El mercado de dinero tiene que ver
con la compra-venta de instrumentos gubernamentales o
empresariales de corto plazo (menos de un año). En el mercado de
capital se manejan instrumentos de deuda y valores especulativos
(bonos y acciones) de plazo relativamente largo (más de un año).

Mercado primario y secundario: En los mercados de dinero y de

capital existen mercados primarios y secundarios, un mercado
primario es un mercado de “nuevas emisiones “. En él, los recursos
que se obtienen por la venta de valores nuevos fluyen de los
ahorradores finales a los inversionistas finales en activos fijos. En un
mercado secundario se compran y venden valores existentes. Las
operaciones realizadas con este tipo de valores no aportan fondos
adicionales para financiar inversiones de capital.

10
1.3.2. Clasificación de los mercados según sus características.

Según sus características, los mercados se clasifican en:

 Mercado de dinero

Este tipo de mercado está formado por oferentes y

demandantes de fondos a corto plazo. Por una parte, existen
particulares, empresas, gobiernos e intermediarios financieros
que poseen fondos temporalmente ociosos que esperan les
genere alguna utilidad y, por otra parte, particulares, empresas
y gobierno necesitan financiamientos adicionales.

 Mercado de capitales

Este mercado está constituido por la oferta y la demanda de

fondos para ser utilizados a largo plazo, fondos que se
emplearán en la adquisición de activos fijos y en la ejecución de
programas que permitirán la existencia de las organizaciones.

 Mercado de metales preciosos

Es el mercado especulativo por excelencia, ya que el

comportamiento de la economía mundial altera el precio de los
metales y la cotización internacional de los mismos.

 Mercado de divisas.

En este ámbito se negocian dólares estadounidenses en la

modalidad de “liquidación mismo día”, 24 horas y 48 horas.

1.3.3. Corredores financieros

Algunas instituciones financieras llevan a cabo una función básica de

corretaje. Cuando los corredores reúnen a las partes que requieren
fondos con las que tienen ahorros no realizan una función directa de
crédito, sino que actúan como promotores o intermediarios.

Los bancos de inversión: Son intermediarios que se dedican a la

venta de acciones y bonos corporativos. La función principal de un
banco de inversión es adquirir valores nuevos de las empresas
emisoras (al mayoreo) y luego revenderlos a los inversionistas (al
detalle).

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 Por este servicio los bancos de inversión reciben la diferencia, o
diferencial de suscripción, entre el precio que pagan por los valores y
el precio de reventa al público.

Los bancos hipotecarios: Se dedican a adquirir y colocar hipotecas.

Estas provienen directamente de personas y empresas o, más
comúnmente, de constructores y agentes inmobiliarios. A su vez, los
bancos hipotecarios localizan instituciones y otros inversionistas para
colocar sus hipotecas. Aunque estas instituciones por lo general no
mantienen hipotecas en sus carteras durante mucho tiempo, casi
siempre las administran para los inversionistas finales. Esto implica la
recepción de pagos y el seguimiento de los retrasos, cobrando
comisiones por este servicio.

1.3.4. Intermediarios financieros

Los intermediarios financieros son instituciones financieras, como los

bancos comerciales, las instituciones de ahorro, las compañías de
seguros, los fondos de pensión, las compañías de fianzas y los fondos
mutuos. Estos intermediarios se ubican entre los prestatarios y los
prestamistas finales y convierten las reclamaciones directas en
reclamaciones indirectas. Además, compran valores directos (o
primarios) y, a su vez, emiten sus propios valores indirectos (o
secundarios) al público.

La intermediación financiera es el proceso mediante el cual los

ahorradores depositan fondos con los intermediarios financieros (en
lugar de adquirir directamente acciones y bonos) y dejan que estos
últimos los presten a los inversionistas finales. Siempre se piensa que
la intermediación hace más eficientes los mercados mediante la
reducción del costo y las inconveniencias a los usuarios de servicios
financieros, o ambas cosas.

Instituciones de depósito: Los bancos comerciales son la principal

fuente de fondos para las empresas en general. Los bancos adquieren
depósitos a la vista (cheques) y a plazo (ahorros) de personas,
compañías y gobiernos y, al mismo tiempo, hacen préstamos e
inversiones. Entre los préstamos otorgados están los temporales y
otros préstamos a corto plazo, a plazo medio de hasta 5 años, y
préstamos hipotecarios.

Compañías de seguros: Existen dos tipos de seguros: seguros de

bienes y contingencias, y seguros de vida. Estas recaudan pagos
periódicos de asegurados a cambio de indemnizaciones en caso de
que se presente alguna contingencia.

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 Con los fondos que reúnen de los pagos de primas, las aseguradoras
crean reservas, invierten tales reservas y una parte de su propio capital
en activos financieros.
Las compañías de seguros de bienes y contingencias aseguran contra
siniestros, robo, accidentes automovilísticos y contratiempos
semejantes. Estás compañías invierten grandes cantidades de
recursos en bonos municipales, los cuales devengan intereses
exentos de impuestos. En menor medida, también invierten en
acciones y bonos corporativos.

Las compañías de seguros de vida aseguran contra pérdida de la vida.

Como la mortalidad de un importante grupo de personas es bastante
predecible, estas compañías pueden invertir en valores de largo plazo,
por lo tanto, invierten importantes cantidades de recursos en bonos
corporativos.

Las compañías de fianzas: Ofrecen préstamos para el consumo a

plazos, préstamos personales y préstamos prendarios a empresas.
Estas compañías obtienen recursos mediante la emisión de acciones
y a través de la concesión de créditos, algunos de los cuales son de
largo plazo, pero en su mayoría provienen de bancos comerciales.

1.3.5. El mercado secundario

La compra-venta de activos financieros ocurre en el mercado

secundario. Las operaciones en este mercado no aumentan el total de
los activos financieros sin amortizar, pero la presencia de un mercado
secundario viable aumenta la liquidez de los activos financieros y, por
ende, fomenta el mercado primario o directo de valores. Las bolsas
organizadas, son un medio a través del cual se pueden igualar de
manera eficiente las órdenes de compra y venta. En este proceso las
fuerzas de la oferta y demanda determinan el precio.

El mercado no organizado forma parte del mercado secundario de

acciones y bonos no cotizados en una bolsa de valores, además de
algunos valores que si lo hacen. Está integrado por corredores e
intermediarios dispuestos a comprar y vender valores a precios
cotizados. Estos se han mecanizado demasiado y los participantes
negocian a través de una red de telecomunicaciones. No se reúnen en
ninguna parte como lo hacen en un mercado organizado. El servicio
de cotización automatizada de la asociación nacional de agentes
intermediarios bursátiles (NASDAQ) posee una red similar y las
cotizaciones son instantáneas.

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 Debido a los avances que ha habido en la electrónica, ésta ha
cambiado la situación y muchas compañías prefieren manejar sus
acciones en mercados no organizados a pesar de que califican para
cotizar, porque sienten que tienen mejor margen de maniobra para
comprar y vender órdenes.

1.3.6. Asignación de fondos y tasas de interés

La asignación de fondos en una economía se realiza

fundamentalmente con base en el precio expresado en términos del
rendimiento esperado. Aunque el proceso de asignación se ve
afectado por el racionamiento del capital, restricciones
gubernamentales, y limitaciones institucionales, los rendimientos
esperados representan el mecanismo fundamental mediante el cual se
equilibra la oferta y la demanda de determinado instrumento financiero
en los mercados financieros. Si el riesgo se mantiene constante, las
unidades económicas dispuestas a pagar el rendimiento esperado
más alto son las que pueden utilizar los fondos. Si la gente es racional,
las unidades económicas que ofrezcan los precios más elevados
tendrán las oportunidades más prometedoras de inversión. Por lo
anterior, los ahorros tenderán a asignarse de la manera más eficiente.

Riesgo de incumplimiento: Cuando se hable de este riesgo, se alude

al peligro de que el prestatario no pueda cubrir sus pagos de capital o
intereses. Los inversionistas exigen una prima de riesgo para invertir
en valores que no están exentos del peligro de falta de pago. Cuanto
mayor sean las probabilidades de que el prestatario incurra en
incumplimiento, más alto será el riesgo de fallo y la prima exigida por
el mercado.

Comerciabilidad (liquidez): La liquidez de un valor se relaciona con

la capacidad del tenedor de convertirlo en efectivo. Las dimensiones
de la comerciabilidad son dos: el precio de realización y la cantidad de
tiempo que se requiere para vender el activo. Ambas se relacionan en
el sentido de que muchas veces es posible vender un activo en un
periodo breve si se hacen suficientes concesiones en el precio.

Vencimiento: Los valores con el mismo riesgo de falta de pago, con

una comerciabilidad similar y las mismas implicaciones fiscales,
pueden intercambiarse con diferentes rendimientos. ¿Porqué? el
¨tiempo¨ es la respuesta. El vencimiento de un valor muchas veces
puede tener un efecto significativo en el rendimiento o beneficio
esperado.

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 Impositividad: Otro de los factores que influyen en las diferencias
observadas en los rendimientos de mercado, es el impacto diferencial
de los impuestos (ISR)

Características de opciones: Otra consideración es si un valor ofrece

algunas opciones, como el privilegio de conversión o Warrants, que
tras el ejercicio permiten a los inversionistas obtener acciones
ordinarias. Si a los inversionistas se les dan opciones, las compañías
emisoras deben ser capaces de solicitar préstamos a un costo de
interés menor.

Inflación: Además de los factores anteriores que afectan el

rendimiento de un valor en relación con el otro, las expectativas de
inflación influyen de manera importante en las tasas de interés en
términos generales. Cuanto más elevada sea la inflación esperada,
mayor será el rendimiento nominal del valor; y cuanto más baja sea la
inflación esperada, menor será el rendimiento nominal.

Comportamiento de los rendimientos sobre valores corporativos:

Las diferencias en el riesgo de incumplimiento, liquidez, vencimiento,
Impositivita y características de opciones afectan el rendimiento de un
valor en relación con el de otro, en determinado momento. Además,
los rendimientos de los valores en sí (y, por tanto, el costo de los
fondos para las empresas) variarán a lo largo del tiempo. Las
fluctuaciones en las presiones de la oferta y la demanda en los
mercados financieros, además de los cambios en las expectativas de
inflación ayudan a entender la variabilidad de los rendimientos

1.4. ENTORNO ECONOMICO

Abarca todo aquello que nos rodea y nos afecta o que puede llegar a
hacerlo de algún modo. Su apreciación no es sencilla, dado que existen
multitud de variables que se relacionan entre sí, cuyos cambios provocan
reacciones en cadena que no pueden estudiarse de forma aislada. Para
entenderlo y poder anticipar su evolución, contamos con la ayuda de la
macroeconomía y todas las herramientas que pone a nuestro alcance.

1.4.1. Producto Interno Bruto:

Esta variable mide el valor de mercado de todos los bienes y servicios

finales que produce un país durante un año, puede expresarse en
términos reales o nominales. El PIB nominal, se mide a precios
corrientes de mercado y el real a precios constantes.

15
 1.4.2. Índice del precio de consumo.

Mide la variación de precios de una canasta de bienes y servicios

representativos del consumo de los hogares del país. Sus estudios se
dividen en grupos, subgrupos, clase de gastos y niveles de ingreso.

1.4.3. Divisa

Se refiere a toda la moneda utilizada en una región o país ajeno a su

lugar de origen. Las divisas fluctúan entre sí dentro del mercado
monetario mundial. La relación o precio de la moneda de un país con
respecto a otras, dependerá de los flujos comerciales y financieros
entre los residentes de la zona de esa moneda con respecto a los de
las otras.

2. COSTO FINANCIERO

¿Qué es costo?

También llamado coste, es el gasto económico ocasionado por la producción de

algún bien o la oferta de algún servicio. Este concepto incluye la compra de
insumos, el pago de la mano de trabajo, los gastos en las producción y
administrativos, entre otras actividades.

El costo en contabilidad hace referencia al momento en el que una empresa

invierte dinero en la producción de un bien, servicio o producto. Para este fin se
tiene en cuenta tres elementos: Materia prima, mano de obra y costos generales
de producción.

¿Qué es financiero?

Es un término que ostenta un uso recurrente en el ámbito de las finanzas y de

los negocios. Por caso, es que uno de los empleos que más recibe la palabra es
justamente para designar a todo aquello relativo y propio del mundo de las
finanzas.

Las finanzas son aquella serie de actividades que se hayan asociadas al

intercambio de bienes de capital, ya sea entre individuos, entre empresas, o bien
con estados, y sin dudas es una de las ramas de la economía más importantes
en todo el mundo.

Es lo referente al manejo de las finanzas, entendiéndose por tales, los bienes o

caudales, a veces estrictamente ceñido a los bienes que integran el patrimonio
estatal o erario público. No hay que confundir lo económico que se refiere a
resultados, costos, ganancias y pérdidas, con lo financiero, que se refiere al
movimiento de fondos: ingresos y egresos.
16
Si una empresa realiza un gasto en el mes de noviembre, pero lo abona
efectivamente en enero, económicamente produjo el gasto en noviembre, pero
financieramente en enero.

COSTO FINANCIERO

Se denomina costo financiero al conjunto de desembolsos en términos de

unidades monetarias por concepto de intereses, comisiones y otros que se
originan por la obtención de préstamos ante entidades financieras.

Tales intereses, comisiones y otros deben formar parte del costo del bien hasta
el día anterior a la puesta en marcha del mismo, posterior a esa fecha los
intereses representan gastos.

Es el que se integra por los gastos derivados de allegarse fondos de

financiamiento por lo cual representa las erogaciones destinadas a cubrir en
moneda nacional o extranjera, los intereses, comisiones y gastos que deriven de
un título de crédito o contrato respectivo, donde se definen las condiciones
específicas y los porcentajes pactados; se calculan sobre el monto del capital y
deben ser cubiertos durante un cierto periodo de tiempo. Incluye las
fluctuaciones cambiarias y el resultado de la posición monetaria.

2.1. TASA DE INTERES

La tasa de interés, tipo de interés o precio del dinero, en economía, es la

cantidad que se abona en una unidad de tiempo por cada unidad de
capital invertido. También puede decirse que es el interés de una unidad
de moneda en una unidad de tiempo o el rendimiento de la unidad de
capital en la unidad de tiempo.

La tasa de interés está directamente relacionada con el valor del dinero.

En este sentido, es la cantidad o monto de dinero que está en relación con
una operación económica. Así, si alguien deposita una cantidad x en un
banco, la tasa de interés es el porcentaje de dinero que recibe a cambio y
si alguien solicita un crédito para comprar algo, se refiere a la cantidad
que deberá pagar el deudor a la entidad bancaria.

Un individuo, una empresa o un gobierno pueden necesitar dinero y para

ello solicita un préstamo, el cual está sujeto a un interés determinado, que
es el coste que se debe pagar por recibir el dinero solicitado (el coste del
dinero es precisamente la tasa de interés).

Las tasas de interés afectan a la economía en su conjunto

La decisión de subir o bajar las tasas de interés es adoptada normalmente

por los bancos centrales de cada país. Los bancos centrales determinan
una tasa concreta para prestar dinero a los distintos bancos nacionales y,
17
 en consecuencia, cuanto menos paguen los bancos nacionales por el
dinero que solicitan, menor será la cantidad que cobren a sus clientes.
Como es lógico, esta circunstancia tiene efectos en toda la economía (el
uso de tarjetas de crédito, las hipotecas o la solicitud de créditos para
compra de bienes, entre otras circunstancias de tipo financiero).

Como pauta general, cuando las tasas de interés están bajas se suelen
producir dos consecuencias: los precios de las acciones se incrementan
y los precios en el sector de la construcción también aumentan. Por otra
parte, el descenso de las tasas de interés está asociado a la devaluación
de algunas monedas, especialmente el dólar.

2.2. TASA DE INTERES NOMINAL

Un indicador fundamental de cualquier economía ya que actúa como

regulador entre la oferta y la demanda de recursos monetarios. Es decir,
es un porcentaje que nos indica el costo que representa obtener dinero en
préstamo o en crédito desde el punto de vista de un deudor, y el
rendimiento de nuestros recursos al realizar un ahorro o una inversión.

Existen cuatro factores que determinan el costo del dinero:

 Las oportunidades de producción, son los rendimientos que, dentro

de una economía, provienen de la inversión en activos productivos
(generadores de efectivo).

 Las preferencias temporales por el consumo. En éstas se manifiestan

las decisiones de los consumidores por el consumo actual en vez de
ahorrar con miras a un consumo futuro.

 El riesgo, que es la probabilidad de que un préstamo no sea

reembolsado tal como se prometió.

 La inflación, que es la tasa de incremento generalizado y continuo de

los niveles de precios históricos de los bienes y servicios que ofrece
la economía del país.

Tasa nominal, Es la que otorga un instrumento determinado sin tomar en

cuenta la inflación. Puede ser fija, es decir que no se modifica durante la
vigencia del contrato o variable, que cambia mes con mes.

18
2.3. TASA DE INTERES EFECTIVA

Lo primero que tenemos que hacer para establecer el significado de tasa

efectiva es determinar el origen etimológico de las palabras que
conforman el término. Así, en primer lugar, podemos exponer que tasa
procede del verbo latino taxare, que puede traducirse como “fijar un precio
máximo”.

En segundo lugar, efectiva también viene del latín. Concretamente emana

del vocablo effectivus que viene a significar “que lleva a cabo algo”.

La relación entre dos magnitudes se conoce como tasa y expresa la

relación que existe entre una cantidad y la frecuencia de un determinado
fenómeno. El interés, por otra parte, es el valor, la utilidad, el provecho o
la ganancia de algo.

Estos dos conceptos nos permiten acercarnos a la noción de tasa de

interés, que es el precio del dinero que se paga o se cobra para pedirlo o
cederlo por un periodo determinado. La tasa de interés nominal es aquella
que refleja la rentabilidad o el costo de un producto financiero de manera
periódica.

La tasa efectiva, en cambio, señala la tasa a la que efectivamente está

colocado el capital. Como la capitalización del interés se produce una
cierta cantidad de veces al año, se obtiene una tasa efectiva mayor que la
nominal. La tasa efectiva, por otra parte, incluye el pago de intereses,
impuestos, comisiones y otros gastos vinculados a la operación financiera.

A la hora de poder calcular la tasa efectiva hay que tener en cuenta una
serie de elementos fundamentales para ello. En concreto, hay que contar
con datos tales como el número de desembolsos, el tiempo que ha pasado
entre la fecha de inicio y la del desembolso, el número de pagos, el interés
nominal, los cargos, las comisiones, el monto del desembolso y también
el valor de la cuota. Con este último término nos referimos tanto a los
intereses como a la amortización, a las comisiones y a otra serie de cargos
que pudieran existir.

Si, por el contrario, lo que deseamos es llevar a cabo el cálculo de la tasa

efectiva anualizada el proceso es mucho más sencillo. La fórmula para
hacerlo sería la siguiente:

𝑖𝑒 = (1 + 𝑖𝑘)𝑘 − 1

En dicha fórmula los elementos establecidos corresponden a los

siguientes conceptos: ie es la tasa efectiva anualizada; ik es la tasa de
interés efectiva que se refiere al tiempo de pago de la cuota en cuestión,
y finalmente la k es el número de cuotas que existen al año.
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 Si tenemos una tasa de interés del 2% mensual, podría decirse que la tasa
nominal es del 6% por trimestre (2% mensual por tres meses). Dicha tasa,
por lo tanto, no tiene en cuenta el valor del dinero en el tiempo. La tasa
efectiva, en cambio, considera también la capitalización del dinero.

La tasa nominal suele estar referenciada a un periodo de un año, aunque

implica varios pagos de intereses en dicho plazo. La tasa efectiva, por su
parte, sólo mide el rendimiento en el periodo en que se realiza el pago o
cobro.

2.4. TASA DE INTERES EQUIVALENTE

Como se había mencionado anteriormente, siempre el periodo de

capitalización de los intereses debe coincidir con el periodo del tiempo, es
decir, si la tasa es mensual el periodo debe ser mensual, si la tasa es
trimestral entonces el periodo debe ser trimestral, si el periodo es diario la
tasa debe ser diaria y así sucesivamente.

Pero, en muchas operaciones financieras el periodo y la capitalización de los

intereses no coinciden, por lo que se hace necesario convertir la tasa efectiva
dada a una equivalente a esta que haga que estos coincidan. Este proceso
es conocido como tasas equivalentes.

En general, se considera que dos tasas efectivas diferentes (con distintos

periodos de capitalización) son equivalentes si estas producen el mismo
monto o valor futuro al final de un año. A través de la siguiente fórmula
matemática se puede realizar la conversión de una tasa efectiva a otra
efectiva diferente equivalente a la anterior:

𝑚2
𝑖1 = (1 + 𝑖2) ( )−1
𝑚1

Donde:

i1 = Tasa efectiva periódica desconocida o que se va a hallar

m1 = Número de periodos en un año de la tasa efectiva desconocida
i2 = Tasa efectiva periódica conocida
m2 =Número de periodos en un año de la tasa efectiva conocida

Nota: Esta fórmula solo se debe utilizar para convertir una tasa efectiva
conocida en otra tasa efectiva diferente equivalente. En el caso de que la
tasa conocida no sea efectiva, sino, nominal esta se debe convertir a efectiva
con la formula antes de utiliza la fórmula de tasas equivalentes.

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 REFERENCIAS LINKOGRADICAS

 http://www.wiki.finanzas.com/index.php?seccion=Contenido&id
=2015C01438

 http://www.eumed.net/libros-gratis/2006b/cag3/2c.htm

 https://es.wikipedia.org/wiki/Producto_interno_bruto

 https://www.casadellibro.com/libro-el-entorno-economico-
como-entenderlo-y-anticipar-su-
evolucion/9788478975914/936739

 http://www.ra-ma.es/libros/EL-ENTORNO-ECONOMICO-COMO-
ENTENDERLO-Y-ANTICIPAR-SU-EVOLUCION/118/978-84-7897-
591-4

 http://finanzasunison.blogspot.com/2008/09/entorno-
empresarial-fiscal-y-financiero.html

 https://www.elfinancierocr.com/economia-y-politica/el-nuevo-
entorno-fiscal/GOBQ647TQFE2JFEX4OLXFUZHI4/story/

 https://online.anahuac.mx/Blogs/ID/53/Caracteristicas-
Generales-del-Entorno-Fiscal-de-una-Empresa

 https://www.empresaeiniciativaemprendedora.com/?Que-es-el-
entorno-empresarial

 https://www.lifeder.com/entorno-empresarial/

 https://www.monografias.com/trabajos5/entemp/entemp.shtml

 https://www.ecured.cu/Entorno_Empresarial

 https://sistemas.com/analisis.php

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