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ALUMNO: GABY RUTH MORALES RIVE

MATRÍCULA: 88418

MATERIA: ADMINISTRACION FINANCIE

ASESOR: MTRO. VICTOR HUGO GUZMAN Z

ACTIVIDAD DE APRENDIZAJE 1. PROYECTO DE


GABY RUTH MORALES RIVERA

MATRÍCULA: 88418

ADMINISTRACION FINANCIERA

O. VICTOR HUGO GUZMAN ZARATE

ENDIZAJE 1. PROYECTO DE INVERSION


Actividad de aprendizaje 1. Proyecto de inversión

1er Caso. La Industrial S.A. de C.V. proyecta invertir en maquinaria, la cual tiene un costo de
inversión de $10’000,000. Éste generará flujos netos de efectivo proyectados durante 5 años de
la siguiente manera:

AÑO F.N.E.
2006 5,000,000
2007 3,000,000
2008 6,000,000
2009 4,000,000
2010 6,000,000

La empresa invierte los flujos netos de efectivo proyectando las tasas de interés de la siguiente
manera:

AÑO Tasa de Interés


2006 12% Anual
2007 9% Anual
2008 11% Anual
2009 14% Anual
2010 13% Anual

¿Qué decisión tomará la empresa de aceptar o rechazar el proyecto de inversión si considera


una tasa de descuento anual del 20% y un tiempo de recuperación máximo de la inversión de 3
años?

Inversión 10,000,000
Tasa de decuento 20%

2006 2007
Flujos 5,000,000 3,000,000
Tasa de interés 12% 9%
Flujos + interés - 10,000,000 5,600,000 3,270,000
VALOR PRESENTE 15,715,471 4,666,667 2,270,833
VALOR PRESENTE NETO 5,715,471
TIR 43%

PERIODO DE RECUPERACIÓN

0 1 2 3
- 10,000,000.00 5,000,000.00 3,000,000.00 6,000,000.00
El tiempo de recuperación está entre el año 2 y 3. En el año dos se han recuperado 8,000,000
por lo que faltan 3,000,000 por recuperar que corresponden al año 3.

6,660,000.00 360 días


1,130,000.00 ? días

Por lo tanto el período de recuperación es de: 2 años, 2 meses, 1 día

La inversión conviene ya que nuestro flujo neto es positivo, la TIR es mayor que la tasa de descuento
y además el periodo de recuperación es de 2 años, 2 meses, 1 día.
ene un costo de
durante 5 años de

és de la siguiente

ión si considera
e la inversión de 3

2008 2009 2010


6,000,000 4,000,000 6,000,000
11% 14% 13%
6,660,000 4,560,000 6,780,000
3,854,167 2,199,074 2,724,730

4 5
4,000,000.00 6,000,000.00
ño dos se han recuperado 8,000,000
en al año 3.

61 días

s, 2 meses, 1 día

yor que la tasa de descuento


2º Caso. El estudio de mercado que realizó una empresa concluyó que las unidades vendidas
($3,000 X 16000 unidades) podrían crecer a una tasa del 10% anual en los próximos 5 años.
Evalúe la conveniencia de cada una de las tres alternativas tecnológicas cuya capacidad de
producción y costos se indican en la tabla siguiente:

TECNOLOGÍA INVERSIÓN CAPACIDAD COSTO COSTO

A 60,000.00 1,700 u/año 18,000.00 12.00


B 67,000.00 2,000 u/año 22,000.00 10.00
C 81,000.00 2,500 u/año 24,000.00 8.00

Considere una tasa de retorno del 10% anual y que se pueda comprar una sola máquina.

Opción tecnológica A

Inversión 60,000.00
Unidades vendidas 16,000.00
Precio 3,000.00
Crecimiento vtas/año 10%
Tasa de retorno 10%
Costo variable/unidad 12.00

0 1 2 3

Ventas (unidades) 1,700.00 1,870.00 2,057.00

Ventas 5,100,000.00 5,610,000.00 6,171,000.00


Costos fijos 18,000.00 18,000.00 18,000.00
Costos variables 20,400.00 22,440.00 24,684.00
Utilidad 5,061,600.00 5,569,560.00 6,128,316.00

Flujos - 60,000.00 5,061,600.00 5,569,560.00 6,128,316.00


Valor presente de los flujos 4,601,454.55 4,602,942.15 4,604,294.52
Valor presente acumulado 4,601,454.55 9,204,396.69 13,808,691.21
Valor presente de los flujos 23,020,856.75
Valor presente neto 22,960,856.75

Opción tecnológica B
Inversión 67,000.00
Unidades vendidas 16,000.00
Precio 3,000.00
Crecimiento vtas/año 10%
Tasa de retorno 10%
Costo variable/unidad 10.00

0 1 2 3

Ventas (unidades) 2,000.00 2,200.00 2,420.00

Ventas 6,000,000.00 6,600,000.00 7,260,000.00


Costos fijos 22,000.00 22,000.00 22,000.00
Costos variables 20,000.00 22,000.00 24,200.00
Utilidad 5,958,000.00 6,556,000.00 7,213,800.00

Flujos - 67,000.00 5,958,000.00 6,556,000.00 7,213,800.00


Valor presente de los flujos 5,416,363.64 5,418,181.82 5,419,834.71
Valor presente acumulado 5,416,363.64 10,834,545.45 16,254,380.17
Valor presente de los flujos 27,098,420.87
Valor presente neto 27,031,420.87

Opción tecnológica C

Inversión 81,000
Unidades vendidas 16,000
Precio 3,000
Crecimiento vtas/año 10%
Tasa de retorno 10%
Costo variable/unidad 8.00

0 1 2 3

Ventas (unidades) 2,500.00 2,750.00 3,025.00

Ventas 7,500,000.00 8,250,000.00 9,075,000.00


Costos fijos 24,000.00 24,000.00 24,000.00
Costos variables 20,000.00 22,000.00 24,200.00
Utilidad 7,456,000.00 8,204,000.00 9,026,800.00

Flujos - 81,000.00 7,456,000.00 8,204,000.00 9,026,800.00


Valor presente de los flujos 6,778,181.82 6,780,165.29 6,781,968.44
Valor presente acumulado 6,778,181.82 13,558,347.11 20,340,315.55
Valor presente de los flujos 33,909,021.12
Valor presente neto 33,828,021.12
4 5

2,262.70 2,488.97

6,788,100.00 7,466,910.00
18,000.00 18,000.00
27,152.40 29,867.64
6,742,947.60 7,419,042.36

6,742,947.60 7,419,042.36
4,605,523.94 4,606,641.60
18,414,215.15 23,020,856.75
4 5

2,662.00 2,928.20

7,986,000.00 8,784,600.00
22,000.00 22,000.00
26,620.00 29,282.00
7,937,380.00 8,733,318.00

7,937,380.00 8,733,318.00
5,421,337.34 5,422,703.37
21,675,717.51 27,098,420.87

4 5

3,327.50 3,660.25

9,982,500.00 10,980,750.00
24,000.00 24,000.00
26,620.00 29,282.00
9,931,880.00 10,927,468.00

9,931,880.00 10,927,468.00
6,783,607.68 6,785,097.89
27,123,923.23 33,909,021.12
3er Caso. En la evaluación de un proyecto, una empresa duda del comportamiento futuro del
precio del transporte y de la cantidad de producción. El proyecto consiste en invertir
$12’000,000 en una máquina que aumentará la producción y ventas en 10000 unidades. Como
no existe mucha capacidad disponible de transporte, es posible que los dueños presionen las
tarifas de alza.
Por otra parte, no es seguro que quienes manifestaron su intención de compra lo hagan
efectivamente, por lo que se busca elaborar una tabla de VAN para cambios proporcionales en
2%, 4%, 6%, 8% y 10% para la demanda y 8%, 15% y 20% en el costo del transporte, ambos en
sentido pesimista para el proyecto. La información disponible es la siguiente:

Precio $ 1,100.00 /unidad


Costo de flete $ 190.00 /unidad
Costo variable de producción $ 450.00 /unidad
Costo fijo Incremental $ 1,800,000.00 /año

El proyecto se evalúa a 5 años, la tasa de impuesto es de 15% y la de descuento de 10%. Al cabo


de 5 años, la inversión tendrá un valor de liquidación de $5’000,000. Toda la inversión se
deprecia en 5 años.

COSTO DEL TRANSPORTE 8%

Inversión máquina 12,000,000.00


Producción 10,000.00 unidades

0 1 2 3

Tasa impuesto 15% 15% 15%


Tasa de descuento 10% 10% 10%

Precio /unidad $ 1,100.00 1,100.00 1,100.00


Cambio proporcional 2% 4% 6%
Demanda (unidades) 10,200 10,608 11,244

Ventas $ 11,220,000.00 11,668,800.00 12,368,928.00


Costo u flete $ 190.00 $ 190.00 $ 190.00
Cambio proporcional 8% 8% 8%
Costo u prop flete $ 205.20 $ 221.62 $ 239.35

Costo flete $ 2,093,040.00 $ 2,350,902.53 $ 2,691,313.21


Costo variable $ 4,590,000.00 $ 4,773,600.00 $ 5,060,016.00
Costo fijo incremental $ 1,944,000.00 $ 2,099,520.00 $ 2,267,481.60

Depreciación $ 2,400,000.00 $ 2,400,000.00 $ 2,400,000.00


Utilidad antes de imp. $ 192,960.00 $ 44,777.47 -$ 49,882.81

Impuestos (15%) $ 28,944.00 $ 6,716.62 -$ 7,482.42


Utilidad despúes de impuesto $ 164,016.00 $ 38,060.85 -$ 42,400.39
Depreciación $ 2,400,000.00 $ 2,400,000.00 $ 2,400,000.00
Flujo de efectivo $ 2,564,016.00 $ 2,438,060.85 $ 2,357,599.61
Valor recuperación
Flujo de efectivo -$ 12,000,000.00 2,564,016.00 2,438,060.85 2,357,599.61
Flujos presentes 10% 2,330,923.64 2,014,926.32 1,771,299.48
VP 12,248,306.21
VPN 248,306.21

COSTO DEL TRANSPORTE 15%

Inversión máquina 12,000,000.00


Producción 10,000.00 unidades

0 1 2 3

Tasa impuesto 15% 15% 15%


Tasa de descuento 10% 10% 10%

Precio /unidad $ 1,100.00 1,100.00 1,100.00


Cambio proporcional 2% 4% 6%
Demanda (unidades) 10,200 10,608 11,244

Ventas $ 11,220,000.00 11,668,800.00 12,368,928.00


Costo u flete $ 190.00 $ 190.00 $ 190.00
Cambio proporcional 15% 15% 15%
Costo u prop flete $ 218.50 $ 251.28 $ 288.97

Costo flete $ 2,228,700.00 $ 2,665,525.20 $ 3,249,275.22


Costo variable $ 4,590,000.00 $ 4,773,600.00 $ 5,060,016.00
Costo fijo incremental $ 2,070,000.00 $ 2,380,500.00 $ 2,737,575.00

Depreciación $ 2,400,000.00 $ 2,400,000.00 $ 2,400,000.00


Utilidad antes de imp. -$ 68,700.00 -$ 550,825.20 -$ 1,077,938.22

Impuestos (15%) -$ 10,305.00 -$ 82,623.78 -$ 161,690.73


Utilidad despúes de impuesto -$ 58,395.00 -$ 468,201.42 -$ 916,247.49
Depreciación $ 2,400,000.00 $ 2,400,000.00 $ 2,400,000.00
Flujo de efectivo $ 2,341,605.00 $ 1,931,798.58 $ 1,483,752.51
Valor recuperación
Flujo de efectivo -$ 12,000,000.00 2,341,605.00 1,931,798.58 1,483,752.51
Flujos presentes 10% 2,128,731.82 1,596,527.75 1,114,765.22
VP 8,803,713.39
VPN - 3,196,286.61

COSTO DEL TRANSPORTE 20%

Inversión máquina 12,000,000.00


Producción 10,000.00 unidades
0 1 2 3

Tasa impuesto 15% 15% 15%


Tasa de descuento 10% 10% 10%

Precio /unidad $ 1,100.00 1,100.00 1,100.00


Cambio proporcional 2% 4% 6%
Demanda (unidades) 10,200 10,608 11,244

Ventas $ 11,220,000.00 11,668,800.00 12,368,928.00


Costo u flete $ 190.00 $ 190.00 $ 190.00
Cambio proporcional 20% 20% 20%
Costo u prop flete $ 228.00 $ 273.60 $ 328.32

Costo flete $ 2,325,600.00 $ 2,902,348.80 $ 3,691,787.67


Costo variable $ 4,590,000.00 $ 4,773,600.00 $ 5,060,016.00
Costo fijo incremental $ 2,160,000.00 $ 2,592,000.00 $ 3,110,400.00

Depreciación $ 2,400,000.00 $ 2,400,000.00 $ 2,400,000.00


Utilidad antes de imp. -$ 255,600.00 -$ 999,148.80 -$ 1,893,275.67

Impuestos (15%) -$ 38,340.00 -$ 149,872.32 -$ 283,991.35


Utilidad despúes de impuesto -$ 217,260.00 -$ 849,276.48 -$ 1,609,284.32
Depreciación $ 2,400,000.00 $ 2,400,000.00 $ 2,400,000.00
Flujo de efectivo $ 2,182,740.00 $ 1,550,723.52 $ 790,715.68
Valor recuperación
Flujo de efectivo -$ 12,000,000.00 2,182,740.00 1,550,723.52 790,715.68
Flujos presentes 10% 1,984,309.09 1,281,589.69 594,076.39
VP 5,957,600.69
VPN - 6,042,399.31
4 5

15% 15%
10% 10%

1,100.00 1,100.00
8% 10%
12,144 13,358

13,358,442.24 14,694,286.46
$ 190.00 $ 190.00
8% 8%
$ 258.49 $ 279.17

$ 3,139,147.73 $ 3,729,307.51
$ 5,464,817.28 $ 6,011,299.01
$ 2,448,880.13 $ 2,644,790.54

$ 2,400,000.00 $ 2,400,000.00
-$ 94,402.90 -$ 91,110.59

-$ 14,160.44 -$ 13,666.59
-$ 80,242.47 -$ 77,444.00
$ 2,400,000.00 $ 2,400,000.00
$ 2,319,757.53 $ 2,322,556.00
$ 5,000,000.00
2,319,757.53 7,322,556.00
1,584,425.61 4,546,731.16

4 5

15% 15%
10% 10%

1,100.00 1,100.00
8% 10%
12,144 13,358

13,358,442.24 14,694,286.46
$ 190.00 $ 190.00
15% 15%
$ 332.31 $ 382.16

$ 4,035,599.82 $ 5,105,033.77
$ 5,464,817.28 $ 6,011,299.01
$ 3,148,211.25 $ 3,620,442.94

$ 2,400,000.00 $ 2,400,000.00
-$ 1,690,186.11 -$ 2,442,489.26

-$ 253,527.92 -$ 366,373.39
-$ 1,436,658.19 -$ 2,076,115.87
$ 2,400,000.00 $ 2,400,000.00
$ 963,341.81 $ 323,884.13
$ 5,000,000.00
963,341.81 5,323,884.13
657,975.41 3,305,713.18
4 5

15% 15%
10% 10%

1,100.00 1,100.00
8% 10%
12,144 13,358

13,358,442.24 14,694,286.46
$ 190.00 $ 190.00
20% 20%
$ 393.98 $ 472.78

$ 4,784,556.82 $ 6,315,615.01
$ 5,464,817.28 $ 6,011,299.01
$ 3,732,480.00 $ 4,478,976.00

$ 2,400,000.00 $ 2,400,000.00
-$ 3,023,411.86 -$ 4,511,603.55

-$ 453,511.78 -$ 676,740.53
-$ 2,569,900.09 -$ 3,834,863.02
$ 2,400,000.00 $ 2,400,000.00
-$ 169,900.09 -$ 1,434,863.02
$ 5,000,000.00
- 169,900.09 3,565,136.98
- 116,044.04 2,213,669.57
BIBLIOGRAFIA

Lecturas clave
● 03) De la torre, J. A., y Zamarron, B. (2002). “ Criterios de rentabilidad” en Evaluación de proyectos
● 04) Sapag, C. N. (2001). “ Cálculo y análisis de la viabilidad económica” en Evaluación de proyecto
● 05) Hansen, D. R., y Mowen, M. M. (2007). “Inversión de capital” en Administración de costos cont

Sala online
● Ejercicios eval proyectos inversion
lidad” en Evaluación de proyectos de inversión. MéxicoPrentice Hall, pp. 71-96
ómica” en Evaluación de proyectos de inversión en la empresa. Buenos Aires Prentice Hall, pp. 219-248
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