UNIDAD 2: Pasó 3

EVALUAR PROYECTOS DE INVERSIÓN

Presentado Por:

Tatiana Rangel Hernández

COD: 1129579169
Yudis María Velaides Gulloso
COD: 55239188
Claudia Portocarrero Castillo
COD: 59678720

GRUPO: 102007A_611

TUTOR:
Andrés Ricardo Riveros

UNIVERSIDAD NACIONAL ABIERTA Y A DISTANCIA

UNAD
MAYO DEL 2019
 Introducción

En las matemáticas financieras hay que tener presente los principios para la evaluación

de un proyecto y saber si es viable o no hacerlo. Teniendo claro estos principios, se puede

llevar a cabo una valoración más profunda de la inversión del proyecto y realizar un análisis

comparativo con todas las opciones que se presentan y así poder saber cuáles son las ventajas y

desventajas dentro del proyecto. Las herramientas que se utilizan para medir este tipo de

inversión son el valor presente neto (VPN), la tasa interna de retorno (TIR), relación beneficio

costo (B/C) y el costo anual uniforme equivalente (CAUE), se indica cual es el valor inicial, los

costes y la tasa de descuento que se está ofreciendo, para poder implementar estas herramientas

y determinar si el proyecto supera los costes o, por lo contrario, nos resulta negativa la

inversión.
 Contenidos desarrollados.

1. Tabla de indicadores de evaluación de proyectos, para cada

escenario proyectado, de acuerdo a los resultados de los indicadores de

evaluación en cada flujo de fondos.

Escenario VPN TIR Relación CAUE

B/C
Escenario 1 $ 747.800.466 29,81% 1,19 veces $ 261.136.361

Escenario 2 $ 572.621.386 30,45% 1,14 veces $ 209.530.811

Escenario 3 $ 184.475.136 34,23% 1,05 veces $ 78.660.554

Escenario 4 $ 780.974.988 40,14% 1,20 veces $ 327.493.899

Escenario 5 $ 942.428.534 43,93% 1,24 veces $ 409.370.414

Escenario 6 $ 597.566.299 41,30% 1,15 veces $ 264.361.712

Escenario 7 $ 1.397.071.466 40,80% 1,35 veces $ 530.183.655

Escenario 8 $ 1.110.963.357 41,49% 1,28 veces $ 447.428.655

Escenario 9 $ 625.118.337 42,67% 1,16 veces $ 281.589.730

Escenario 10 $ 1.802.658.965 42,21% 1,45 veces $ 656.614.409

 A. ¿Cuál sería el mejor escenario de los proyectados por la

compañía XYZ S.A.S, para desarrollar su proyecto de inversión, a partir de los

resultados de los indicadores de evaluación financiera; TIR, VPN, Relación

Beneficio/Costo y CAUE? Argumente su respuesta.

R/ El mejor escenario para desarrollar el proyecto de Inversión es el 10.

Partiendo de que tiene el mayor rendimiento con un VPN de $ 1.802.658.965 referente a

las demás, que los flujos netos efectivos cubren la inversión y también alcanzan a cubrir

el rendimiento mínimo esperado por el inversionista (tasa de descuento del 24%), que es

la segunda tasa más baja de todos los escenarios. Al tener la tasa más baja, mayor será

los flujos netos efectivos y esto hace que sea una inversión positiva. El B/C y la TIR

reflejan el incremento del valor relativo de la inversión actual y están altos referente a los

otros escenarios, pero también esta alto el VPN y esto hace que sean positivo ambos.

B. Imagine, que los inversionistas del proyecto, invierten un capital de

$4.000.000.000 y después de cinco (5) años reciben $5.500.000.000. Construya el flujo de

caja para esta inversión y calcule la TIR de forma analítica. De acuerdo al resultado

obtenido ¿Se puede considerar o no realizar la inversión, teniendo en cuenta que la tasa de

descuento es del 35%?

5.500.000.000

4.000.000.000
 VPN

5.500.000.000 (1,35)−5 − 4000.000.000

1226.574.261 − 4000.000.000 = −2773425739

El VPN es −2773425739 es negativo lo cual nos indica que está destruyendo valor,

no se cubren las expectativas del retorno y no se puede tomar ese proyecto de inversión.

TIR

4000.000.000 = 5500.000.000 (1 + i)−5

4000.000.000
(1 + i)−5 = 5500.000.000 = 0,72727

1
(1 + i)5 = 0,72727 = 1375

5
1 + i = √1375 = 106576

𝑖 = 6,576%

El TIR es menor que la tasa de descuento por lo cual el proyecto no es viable, pues el

rendimiento será menor al mínimo requerido.

C. A partir de los resultados obtenidos en los flujos de fondos de los escenarios 5 y

6, que se desarrollaron de forma individual y estableciendo que la tasa de descuento sea

32% en ambos escenarios. ¿Cuál de los dos escenarios, es el que representa mayor

rentabilidad para la compañía y por qué? Argumente su respuesta.

 VPN TI RELACI CA

R ONB/C UE

$ 43, 1,26 $

1.046.676.356 93 446.304.818

$ 41, 1,20 $

787.442.342 30 335.766.934

Teniendo en cuenta la tasa de descuento que es baja, se puede decir que en los dos

Escenarios se representa rentabilidad, pero en el escenario 5 es el que representa mayor

Rentabilidad con el VPN de (1.046.676.356) y la TIR de (43,93 %). También se toma en cuenta

el CAUE que para el inversionista es mayor comparado con Otro escenario.

D. A partir del resultado obtenido en el flujo de fondos del escenario 2, que se

desarrollaron de forma individual y estableciendo que la tasa de descuento aumente del

24,22% al 33% y que como consecuencia el VPN disminuya. ¿El proyecto debería ser

aceptado o no por los inversionistas y por qué? Argumente su respuesta.

ESCENARIO VPN TIR RELACIÓN CAUE

B/C
ESCENARIO 2 -$ 201.243.022 30,45% 0,95 veces -$ 87.415.582
 El proyecto no debe ser aceptado por los inversionistas ya que el VPN es negativo lo

cual nos indica que el proyecto se debe rechazar, la TIR es menor que la tasa de oportunidad por

lo cual el inversionista ganaría menos de lo que quiere ganar, la relación b/c nos indica que por

cada peso que se invierta solo se recuperaran 95 centavos ósea que estaríamos perdiendo dinero

no es un buen proyecto para invertir se debe rechazar.

E. Teniendo en cuenta que el Costo Anual Uniforme Equivalente (CAUE), es cada

una de las partes anuales iguales en que se reparte el VPN, a la tasa de descuento utilizada

para calcularlo. Suponga, que dentro del flujo de fondos del escenario 8, desarrollado de

forma individual, se aumente la tasa de descuento del 29% al 35% y que como

consecuencia el VPN disminuya. ¿El proyecto de inversión debería ser aceptado o no por

los inversionistas, a partir del resultado del CAUE y por qué? Argumente su respuesta.

VAN TIR RELACIÓN B/C CAVE

520.804.438 43,93% 1,26 veces 446.304.818

1110.963.357 41,49% 1,13 veces 234.600.671

Sabemos que un incremento de la tasa de descuento perjudica el valor de los flujos neto

de efectivo trasladados al momento actual, ya que cuanto mayor sea la tasa de descuento,
menor será el valor de los flujos netos de efectivo. Por lo tanto, también aceptaríamos el

proyecto de inversión, los inversionistas ganarían menos anualmente ya que el CAVE pasaría de

(446.304.818) a (234.600.671).

F. A partir del resultado obtenido en el flujo de fondos de los escenarios 3 y 4, que

se desarrollaron de forma individual y estableciendo que en ambos escenarios solo se

produjeron gastos y no ingresos. ¿Cuál de los dos escenarios a partir del resultado del

CAUE, debería ser aceptado por los inversionistas y por qué? Argumente su respuesta.

Entre estos dos escenarios el que debería ser aceptado por los inversionistas en el

número 3 el cual nos muestra un CAUE de -3.609.709.611 ya que es donde estaría perdiendo

menos valor.

ESCENARIO VPN RELACIÓN

T CAUE

IR B/C

ESCENARIO - -1,12 -3.609.709.611

Nº 3 8.465.509.550

ESCENARIO - -1,25 -3.775.576.964

Nº 4 9.003.621.685
 Conclusiones

Al concluir esta actividad podemos resaltar las principales herramientas a tener en cuenta

para construir un flujo de fondos para un proyecto de inversión.

Todos y cada uno de estos instrumentos de análisis matemático debe conducir a tomar

decisiones económicas donde se obtengan beneficios positivos a los inversionistas del proyecto,

con la única diferencia que se presenta es la metodología, por la cual se llega al valor final, por

ello es sumamente importante tener las bases matemáticas muy claras para su aplicación.
 Referencias Bibliográficas

Métodos para evaluar proyectos de inversión

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Construcción de los flujos de caja de proyectos

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Análisis de sensibilidad

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OVI -Unidad 2 - Evaluación financiera de proyectos

Paredes, R (2016). Indicadores de evaluación financiera [Archivo de video] Recuperado

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Criterios de evaluación de inversiones

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Las matemáticas financieras en la evaluación de proyectos

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