LA ADMINISTRACIÓN FINANCIERA

La administración financiera se encuentra en el Contexto Global de las funciones

organizacionales de la Empresa y funciones del Gerente, Administrador, Jefe y/o Técnico
Financiero (según la estructura orgánica funcional de cada empresa).
Las principales funciones del administrador financiero son las de planear, conseguir y
asignar los recursos o fondos de manera tal que se alcance el nivel óptimo de operación de
la empresa, y conseguir los objetivos empresariales, determinando así los niveles de
liquidez, rentabilidad y valorización de las acciones adecuados.

EL Rol de la Gerencia Financiera

Determina tiempo como una agregación de fondos que proviene de diversas fuentes:
inversionistas que compran acciones, acreedores que le otorgan créditos y utilidades
acumuladas en ejercicios fiscales anteriores, tienen múltiples usos:

• En activos fijos para la producción de bienes y servicios.

• En inventarios para garantizar la producción y las ventas.

• Otros en cuentas por cobrar y en cajas o en valores negociables, para asegurar las
transacciones y la liquidez necesaria.

Responsabilidades del Administrador Financiero

1. Determinar el monto apropiado de fondos que debe manejar la organización (su tamaño y
su crecimiento).

2. Definir el destino de los fondos hacia activos específicos de manera eficiente.

3. Obtener fondos en las mejores condiciones posibles, determinando la composición de los

pasivos.
ENTORNO OPERATIVO DE LA EMPRESA

Consumismo
Los consumidores, como clase, han ejercido últimamente una mayor influencia en las
decisiones de inversión de las empresas porque han efectuado de manera concertada e
intencional para influir en el proceso de la producción. No sólo se están absteniendo en
forma consciente de adquirir ciertos artículos apoyándose en una base formal y
organizada, sino que también exigen que los recursos se destinen a la producción de cosas
 que están más de acuerdo con sus necesidades. En algunos casos están pidiendo que, por
disposición del gobierno, se suspenda la producción de ciertos artículos y se inicie la de
otros.

Política Fiscal
La política fiscal es el esfuerzo que el gobierno desarrolla para influir en el nivel de la
actividad económica, y lo hace por medio del control que puede ejercer en los gastos,
impuestos, salarios y precios. Las políticas gubernamentales en esas áreas afectan al
medio en que se toman las decisiones de inversión.
Asimismo, tendrá que prever los efectos de las políticas fiscales de gastos en la capacidad
de la economía para absorber el producto de la empresa y satisfacer sus previsiones de
ventas. Con frecuencia el momento que el gobierno elige no es tan bueno como debería
y su programa de gastos sólo sirve para agravar una recesión en vez de remediarla.

Mercados Financieros
Se compone de diversos mercados en los cuales participan activamente los vendedores
(las empresas) y los compradores de valores. Los mercados individuales se distinguen
por lo general ya sea por el período de vigencia o por la clase de valores. Los de corto
plazo, con vencimientos a menos de un año (plazo en que la empresa tendrá que
redimirlos), se ofrecen en lo que se llama comúnmente mercado de dinero. Los de largo
plazo se ofrecen en el mercado de capitales. Se dijo que los mercados a menudo también
se clasifican de acuerdo con la clase de valores que ofrecen Tasas de interés

Las tasas de interés representan el precio que negocia el ejecutivo de finanzas y que la
empresa pagará al comprador de los valores que se ofrezcan. En cada ocasión y para cada
tipo de valores habrá que negociar, ya sea directamente con el comprador o a través de su
representante, la tasa de interés que se le pagará en caso de que preste o invierta su dinero
en la empresa. Se puede decir que la tasa de interés es el precio del crédito que el acreedor
otorga a la empresa. Se pueden aplicar muchas tasas diferentes, las cuales dependerán de
las posiciones relativas de la empresa y del comprador potencial en el curso de las
negociaciones, de las condiciones del mercado (oferta y demanda de créditos) y de las
condiciones particulares de los valores que se ofrecen.
Por otra parte, es evidente que las tasas de interés tendrán que fluctuar a medida que varíen
las condiciones del mercado y las posiciones relativas de las empresas y de los compradores
potenciales.
Política monetaria.

La política monetaria influye en las acciones de inversión y financiamiento, así como en

las políticas de manejo de efectivo de los ejecutivos de finanzas. Puesto que las políticas
del Banco Central de Reserva tienen a ser contra cíclicas, la disponibilidad y el costo de
los recursos se dificultan más cuando aumenta la demanda de recursos por parte de la
empresa.

El Banco Central de Reserva también puede distribuir directamente los recursos por
medio del control que ejerce en el sistema bancario y de su posibilidad de regular las tasas
de interés que imponen los bancos. El ejecutivo de finanzas relacionado con las tasas de
interés debe tener en cuenta al Banco Central de Reserva y la política monetaria
imperante. La inflación
La inflación es la tasa sostenida de cambio en el nivel general de precios. Es otro elemento
del medio de operación que influye en las decisiones de inversión y financiamiento y se
debe incluir en la evaluación. La inflación tiende a alterar los mercados financieros,
haciendo incrementar con frecuencia las tasas de interés. Los acreedores potenciales exigen
más intereses por el uso de sus recursos, con el fin de protegerse de la pérdida de poder
adquisitivo que sufre por causa de los precios más altos durante el período en que han
renunciado al uso de su dinero.
La inflación dificulta asimismo la evaluación de proyectos de inversión. Los mayores
costos pueden volver incosteables los proyectos más atractivos. Esto ocurre particularmente
en el caso de aquellos cuya ejecución puede requerir varios años.
Ratio Rotación de inventarios
 ESTRUCTURA DE CAPITAL DE LA EMPRESA

Tiene como objetivo de conseguir la meta de maximizar le inversión de los propietarios,

el encargado de la administración financiera de la empresa deberá ser consciente y a su
vez capaz de evaluar y definir cuál es la estructura de capital más saludable y conveniente
para la empresa, y relacionar a esta (la estructura de capital) con el riesgo, rendimiento y
valor.
• Los fondos o recursos a largo plazo están constituido se le denomina inversión por deuda
y la inversión de los propietarios como capital de aportación.
• La Inversión de Deuda. - contiene los préstamos a largo plazo en que incurre la empresa.
El costo relativamente y comparativamente bajo de este se debe a que los acreedores
corren menor riesgo.
• La Inversión de los Propietarios. - Está constituido por los fondos a largo plazo provistos
por los dueños de la empresa.

Costo de capital de la empresa

Según (Van Horne) Es la tasa mínima de rentabilidad necesaria para que se justifique el
uso de fondos. También podemos definirlo como la tasa de rendimiento que debe ser
percibida por una empresa sobre su inversión proyectada. De igual modo se considera
como la tasa de rendimiento requerida por los proveedores del mercado de capitales para
atraer sus fondos hacia le empresa. Asumamos por un momento que el riesgo se mantiene
constante, la ejecución de proyectos con una tasa de rendimiento por encima del costo de
capital, incrementara el valor de la empresa.

Decisiones financieras de largo plazo

El endeudamiento de largo plazo es una forma importante de financiamiento con
vencimiento mayor a un año. Puede conseguirse con préstamos a plazos, contratándose
con una institución financiera o por medio de la colocación de bonos, que son deuda
negociable vendida a prestamistas institucionales o individuales.
El costo de la deuda a largo plazo es generalmente mayor al préstamo de corto plazo
Los elementos que explican este mayor costo están dados por la expectativa general de
futuros niveles de inflación más altos, preferencia de los prestamistas por prestamos mas
líquidos a plazos más cortos y mayor demanda de préstamos a largo plazo que a corto
plazo en la relación con la oferta de dichos préstamos.

Banca de inversión
La Banca de inversión desempeña un papel importante en el financiamiento a las
empresas para obtener recursos a largo plazo. La banca de inversión actúa como
intermediario entre el emisor y los compradores de nuevas emisiones de valores, la banca
de inversión compra valores a emisores corporativos o gubernamentales y las vende al
público en el mercado primario. La principal función de la banca de inversión es el
negocio de emisiones de valores, otra función accesoria es la de asesoramiento a clientes.

El presupuesto de efectivo
Los presupuestos son herramientas de gestión y se encuentran dentro del contexto de la
planificación presupuestaria, elemento valioso de la administración de empresas, al
coadyuvar con el cumplimiento de las tareas básicas del gerenciamiento y dirección
empresarial.
La formulación de presupuestos en las empresas determina que los diferentes estamentos
que integran la organización tengan claramente definidos sus objetivos y estrategias, en
directa relación de los objetivos de la empresa. Generalmente se afirma que la gestión
empresarial está fundamentada o tiene como soporte su presupuesto. El presupuesto de
efectivo indica la corriente o flujo de ingresos y egresos monetarios planeados en
determinado periodo de tiempo menor a un año (flujo de efectivo, flujo de caja). Los
presupuestos de estados financieros muestran los resultados obtenidos (proyección del
estado de ganancias y pérdidas), así como los activos, pasivos y patrimonio (balance
proyectado).

Capital de trabajo
El capital de trabajo está referido a los recursos que sostiene las operaciones cotidianas
de la empresa, es también una medida adecuada de la liquidez de la empresa, así como
también el reflejo de su capacidad para manejar sus relaciones con los proveedores y los
clientes. El capital de trabajo representa la partida de inversión de corto plazo que circula
de una u otra forma en el manejo diario de las actividades empresariales.
LOS ESTADOS FINANCIEROS EN LA EMPRESA
 Los estados financieros presentan los recursos o utilidades generados en la operación de
la organización, los principales cambios ocurridos en la estructura financiera de la entidad
y su reflejo final en el efectivo e inversiones temporales a través de un período
determinado.

Principales estados financieros: características, alcance y finalidad

Existen diferentes tipos de estados financieros, dependiendo de los requerimientos de los
usuarios e interesados, así:
• Estados financieros básicos, incluyen Balance General, estado de resultado, estado de
cambios en el patrimonio, estado de cambio en la situación financiera y estado de flujo
de efectivo.
• Estados financieros proyectados o estados financieros estimados a una fecha o período
futuro, basados en cálculos estimativos de transacciones que aún no se han realizado.
• Estados financieros auditados o sea que ha pasado por un proceso de revisión y
verificación de la información, expresando una opinión acerca de la razonabilidad de la
situación financiera, resultados de operación y flujo de fondos que la empresa presenta
en sus estados financieros de un ejercicio en particular.
• Estados financieros consolidados, el que es publicado por compañías legalmente
independientes que muestran la posición financiera y la utilidad, tal como si las
operaciones de las compañías fueran una sola entidad legal.
• Estados financieros comerciales, utilizados para operaciones comerciales.
• Estados financieros fiscales, utilizados para el cumplimiento de obligaciones tributarias.
• Estados financieros históricos, aquellos que muestran la información financiera de
períodos anteriores.
Balance General
Es el estado financiero que refleja la situación patrimonial de una empresa en un momento
determinado y consta de activo, pasivo y patrimonio:
• El activo muestra los bienes o derecho de la empresa. El activo incluye el
inmovilizado, es decir, los bienes muebles e inmuebles que conforman la estructura
física de la organización y el circulante que comprende la tesorería, los derechos
de cobro y las mercaderías.
 • El pasivo, que muestra las obligaciones que originan la adquisición de los activos
entre los que se distinguen el pasivo a largo plazo, que son las obligaciones ajenas
a un plazo mayor de un año y el pasivo a corto plazo o pasivo circulante que son
las obligaciones ajenas a un plazo menor de un año.
• El patrimonio, que comprende a los recursos propios o fondos de la sociedad
contenidos en el capital social y las reservas.

Estado de resultados
Es el estado financiero que muestra el resultado de las operaciones de una entidad
durante un período determinado, tomando como parámetro, los ingresos y gastos
efectuados, proporcionando la utilidad o pérdida neta de la empresa.

Estado de cambios en el patrimonio

Es el estado financiero que tiene como propósito mostrar y explicar las
modificaciones experimentadas por las cuentas del patrimonio, durante un período
determinado, tratando de explicar y analizar dichas variaciones con sus causas y
consecuencias.

Estado de cambio en la situación financiera

El estado de cambio en la situación financiera, también denominado de origen y
aplicación de recursos y flujo de fondos, es un estado financiero que sirve de
complemento de los estados financieros básicos, resumiendo, clasificando y
relacionando las actividades de financiamiento, actividades de inversión, recursos
originados en operaciones y la financiación en un determinado período.
EL FLUJO DE EFECTIVO

El estado del flujo de efectivo es considerado como un cuarto Estado Financiero,

conjuntamente con el Balance General, el estado de resultados y el Estado de Cambios
en el Patrimonio Neto. El estado de flujo de efectivo registra los ingresos y egresos
discriminados en tres actividades de operación, inversión y financiamiento. Entre los
objetivos principales del Estado de Flujos de Efectivo tenemos:
 • Proporcionar información apropiada a la gerencia, para que ésta pueda medir sus
políticas de contabilidad y tomar decisiones que ayuden al desenvolvimiento de la
empresa.
• Facilitar información financiera a los administradores, lo cual le permite mejorar
sus políticas de operación y financiamiento.

• Proyectar en donde se ha estado gastando el efectivo disponible, que dará como

resultado la descapitalización de la empresa.

• Mostrar la relación que existe entre la utilidad neta y los cambios en los saldos de
efectivo.
• Estos saldos de efectivo pueden disminuir a pesar de que haya utilidad neta
positiva y viceversa.
• Reportar los flujos de efectivo pasados para facilitar.