PRÁCTICA CALIFICADA N° 01

1. DEFINA EL TÉRMINO RIQUEZA DE LOS ACCIONISTAS. EXPLIQUE CÓMO

SE MIDE.
La riqueza de los accionistas se define como el valor presente de los
rendimientos futuros que los propietarios de la empresa esperan. Este factor se
mide por el valor del mercado de las acciones comunes en poder de los
accionistas

2. ¿CUÁLES SON LOS PRINCIPALES FACTORES QUE DETERMINAN EL

VALOR DE LAS ACCIONES DE UNA EMPRESA?
Son 3 factores importantes los que determinan el valor de mercado de las
acciones de una empresa:
► Flujo de Efectivo
► Tiempo de los flujos efectivos
► Riesgo

3. ¿EN QUÉ SE DIFIEREN LOS MERCADOS DE DINERO Y CAPITAL

► Mercado de Dinero: Manejan títulos de corto plazo cuyo vencimiento es de

un año o menos.

► Mercado de Capital: Manejan títulos de largo plazo que tienen vencimientos

superiores a un año.
En ambos casos, el punto divisorio de un año es algo arbitrario.

4. SI UN MERCADO DE CAPITAL NO ES EFICIENTE. ¿CUÁL ES EL IMPACTO

DE UNA EMPRESA QUE BUSCA OBTENER CAPITAL? ¿POR QUÉ?
Con una eficiencia de mercado débil, ningún inversionista puede esperar obtener
rendimientos excedentes con base en una estrategia de inversión que utilice tal
información como precio histórico o como información sobre los rendimientos.
Toda la información del mercado de valores, incluidos el registro de los cambios
previos en el precio actual de las acciones.
5. ¿CUÁLES SON LAS PRINCIPALES LIMITACIONES DEL ANÁLISIS DE LAS
RAZONES FINANCIERAS COMO TÉCNICA DE ANÁLISIS DE LOS ESTADOS
FINANCIEROS?

► Debido a que distintos grupos, dentro y fuera de la empresa, tienen objetivos

diferentes, abordan e interpretan el análisis financiero desde diversas
perspectivas.
 Por ejemplo los proveedores se interesan más en la liquidez actual y en
la capacidad de generación de activos en corto plazo.
 Los poseedores de bono y acciones se centran más en la capacidad de
ingresos de la empresa a largo plazo.
 Los accionistas comunes y posibles inversionistas se interesan más en
las medidas de rentabilidad y riesgo de las utilidades de una empresa.

► Ninguna razón financiera puede responder por sí sola a todas las

necesidades analíticas, por ello existen:
 Razones de Liquidez: Indican la capacidad de una empresa para cumplir
con sus obligaciones a corto plazo.
 Razones de Administración de Activos: Indican la eficiencia con que una
empresa utiliza sus activos para generar ventas.
 Razones de Apalancamiento Financiero: Indican la capacidad que tiene
una empresa para cumplir con sus obligaciones de deuda.
 Razones de Rentabilidad: Miden con qué eficacia genera utilidades de
administración de una empresa.
 Razones Basadas en el Mercado: Miden la evaluación que hacen los
mercados financieros sobre el desempeño de una empresa.
 Razones sobre la Política de Dividendos: Indican las prácticas de
dividendos de una empresa.

6. EN BASE AL PRESENTE BALANCE GENERAL Y ESTADO DE

RESULTADOS. SE SOLICITA QUE APLIQUEN TODOS LOS INDICADORES
FINANCIEROS POSIBLES.
RAZONES FINANCIERAS

1. RAZÓN FINANCIERA DE LIQUIDEZ

A. Razón de Circulante
𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 𝐶𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒𝑠
𝑅𝑎𝑧ó𝑛 𝑑𝑒 𝐶𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒 =
𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜𝑠 𝐶𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒𝑠

120 000
𝑅𝑎𝑧ó𝑛 𝑑𝑒 𝐶𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒 = = 4.28 𝑣𝑒𝑐𝑒𝑠
28 000

B. Razón de Prueba Ácida

𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 𝐶𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒𝑠 − 𝐼𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜𝑠
𝑃𝑟𝑢𝑒𝑏𝑎 Á𝑐𝑖𝑑𝑎 =
𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜𝑠 𝐶𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒𝑠

120 000 − 75 000

𝑃𝑟𝑢𝑒𝑏𝑎 Á𝑐𝑖𝑑𝑎 = = 1.61 𝑣𝑒𝑐𝑒𝑠
28 000

2. RAZÓN FINANCIERA DE ADMINISTRACIÓN DE ACTIVOS

A. Período promedio de cobro

𝐶𝑢𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑐𝑜𝑏𝑟𝑎𝑟
𝑃𝑒𝑟𝑖𝑜𝑑𝑜 𝑝𝑟𝑜𝑚𝑒𝑑𝑖𝑜 𝑑𝑒 𝑐𝑜𝑏𝑟𝑜 =
𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑎𝑛𝑢𝑎𝑙𝑒𝑠 𝑎 𝑐𝑟é𝑑𝑖𝑡𝑜/365
40 000
𝑃𝑒𝑟𝑖𝑜𝑑𝑜 𝑝𝑟𝑜𝑚𝑒𝑑𝑖𝑜 𝑑𝑒 𝑐𝑜𝑏𝑟𝑜 = = 73 𝑑í𝑎𝑠
200 000/365

B. Rotación de inventario
𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜 𝑑𝑒 𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠
𝑅𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝑑𝑒 𝑖𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜 =
𝐼𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜 𝑝𝑟𝑜𝑚𝑒𝑑𝑖𝑜
158 000
𝑅𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝑑𝑒 𝑖𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜 = = 4.21 𝑣𝑒𝑐𝑒𝑠
37 500
 C. Rotación de activos fijos
𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠
𝑅𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝑑𝑒 𝑎𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 𝑓𝑖𝑗𝑜𝑠 =
𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 𝑓𝑖𝑗𝑜𝑠 𝑛𝑒𝑡𝑜𝑠
200 000
𝑅𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝑑𝑒 𝑎𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 𝑓𝑖𝑗𝑜𝑠 = = 2.5 𝑣𝑒𝑐𝑒𝑠
80 000

D. Rotación de activos totales

𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠
𝑅𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝑑𝑒 𝑎𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙𝑒𝑠 =
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑑𝑒 𝑎𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠
200 000
𝑅𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝑑𝑒 𝑎𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙𝑒𝑠 = = 1 𝑣𝑒𝑧
200 000

3. RAZÓN FINANCIERA DE APALANCAMIENTO FINANCIERA

A. Razón de deuda
𝐷𝑒𝑢𝑑𝑎 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙
𝑅𝑎𝑧ó𝑛 𝑑𝑒 𝑑𝑒𝑢𝑑𝑎 =
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑑𝑒 𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠
50 000
𝑅𝑎𝑧ó𝑛 𝑑𝑒 𝑑𝑒𝑢𝑑𝑎 = = 0.25 = 25%
200 000

B. Deuda a Capital
𝐷𝑒𝑢𝑑𝑎 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙
𝐷𝑒𝑢𝑑𝑎 𝑎 𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 =
𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝑐𝑜𝑛𝑡𝑎𝑏𝑙𝑒 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙
50 000
𝐷𝑒𝑢𝑑𝑎 𝑎 𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 = = 0.333 = 33.3%
150 0000
 C. Cobertura de Intereses
𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑𝑒𝑠 𝑎𝑛𝑡𝑒𝑠 𝑑𝑒 𝑖𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒𝑠𝑒𝑠 𝑒 𝑖𝑚𝑝𝑢𝑒𝑠𝑡𝑜𝑠(𝐸𝐵𝐼𝑇)
𝐶𝑜𝑏𝑒𝑟𝑡𝑢𝑟𝑎 𝑑𝑒 𝑖𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒𝑠𝑒𝑠 =
𝐺𝑎𝑠𝑡𝑜𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑖𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒𝑠𝑒𝑠
35 000
𝐶𝑜𝑏𝑒𝑟𝑡𝑢𝑟𝑎 𝑑𝑒 𝑖𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒𝑠𝑒𝑠 = = 5 𝑣𝑒𝑐𝑒𝑠
7 000

4. RAZÓN FINANCIERA DE RENTABILIDAD

A. Margen de Utilidad Bruta

𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 − 𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜 𝑑𝑒 𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠
𝑀𝑎𝑟𝑔𝑒𝑛 𝑑𝑒 𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝐵𝑟𝑢𝑡𝑎 =
𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠

200 000 − 158 000

𝑀𝑎𝑟𝑔𝑒𝑛 𝑑𝑒 𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝐵𝑟𝑢𝑡𝑎 = = 0.21 = 21%
200 000

B. Margen de Utilidad Neta

𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑𝑒𝑠 𝑑𝑒𝑠𝑝𝑢é𝑠 𝑑𝑒 𝐼𝑚𝑝𝑢𝑒𝑠𝑡𝑜𝑠 (𝐸𝐴𝑇)
𝑀𝑎𝑟𝑔𝑒𝑛 𝑑𝑒 𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑁𝑒𝑡𝑎 =
𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠

20 000
𝑀𝑎𝑟𝑔𝑒𝑛 𝑑𝑒 𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑁𝑒𝑡𝑎 = = 0.1 = 10%
200 000

C. Rendimiento sobre la Inversión

𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑𝑒𝑠 𝑑𝑒𝑠𝑝𝑢é𝑠 𝑑𝑒 𝐼𝑚𝑝𝑢𝑒𝑠𝑡𝑜𝑠
𝑅𝑒𝑛𝑑𝑖𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜 𝑠𝑜𝑏𝑟𝑒 𝑙𝑎 𝐼𝑛𝑣𝑒𝑟𝑠𝑖ó𝑛 =
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑑𝑒 𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠

20 000
𝑅𝑒𝑛𝑑𝑖𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜 𝑠𝑜𝑏𝑟𝑒 𝑙𝑎 𝐼𝑛𝑣𝑒𝑟𝑠𝑖ó𝑛 = = 0.1 = 10%
200 000

D. Rendimiento sobre el Capital Contable

𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑𝑒𝑠 𝑑𝑒𝑠𝑝𝑢é𝑠 𝑑𝑒 𝐼𝑚𝑝𝑢𝑒𝑠𝑡𝑜𝑠 (𝐸𝐴𝑇)
𝑆𝑜𝑏𝑟𝑒 𝑒𝑙 𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝐶𝑜𝑛𝑡𝑎𝑏𝑙𝑒 =
𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝐶𝑜𝑛𝑡𝑎𝑏𝑙𝑒

20 000
𝑆𝑜𝑏𝑟𝑒 𝑒𝑙 𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝐶𝑜𝑛𝑡𝑎𝑏𝑙𝑒 = = 0.133 = 13.3%
150 000