Caso Metales Meca SA

Datos del Solicitante

- Constituida hace 42 años

- Ubicación: Valencia
- Filial de empresa matriz francesa
- Capital Social: 247 000 000
- Empleados: 220
- Rubro: Envasados (cajas, tubos, etc)
- Sector: Perfumería y alimentación
- Empresa con gran proyección internacional
- No tiene apariciones en RAI (Registro de aceptaciones impagadas) ni en ASNEF
(Asociación nacional de establecimientos financieros de crédito)
- Exporta al 70% de países de la UE
- Nivel de ventas el año pasado 4 500 millones
- Morosidad: Nula
- Cuenta con certificación de calidad: ISO-9000 y TÜV Alemana
-

Relación con la entidad:

- Préstamos: 23 330 000 => Dispuestos en su totalidad

- Crédito de Comercio exterior: 200 000 000
o 50% Cuenta de crédito
o 50% línea de extranjero (se dispone 100 000 000)
- Se renovó lo prestamos por un año más bajo las mismas condiciones.
- Pasivo: Depósitos a la vista con saldos medios: 3 470 000 => actual: 3 880 000
- Exportaciones: 750 millones
- Préstamo: Anticipar los cobros relacionados con sus exportaciones
- Importación: paga a través de nuestras sucursales y el 50% de impuestos y seguridad
social
- CIRBE: Riesgo financiero concedido es de 320 millones y de 198 000 000
o Nuestra entidad: 223 330 000 y 123 330 000
o Riesgos por concepto de avales: 175 000 000, dispuestos por valor de 75 000
000 garantías solicitadas por clientes
- No registran incidencias negativas ni impagos, ni deudas con organismos oficiales, ni
incidencias judiciales.
Operación Solicitada y Finalidad

1. Analizar los puntos fuertes y débiles de la solicitud.

2. Solicitud de préstamo por un importe de 72 700 000 correspondiente a una línea de

internacionalización que cuenta con subvención de intereses de la Generalitat
Valenciana.

a. Plazo de la operación 12 meses

b. Le permite cobrar 10% de las exportaciones realizadas de manera anticipada.

Desarrollo:

1. Análisis de la empresa:
a. Fortalezas y debilidades
i. Fortalezas:
- La empresa cuenta con un gran posicionamiento en el mercado de más
de 42 años de constituida y una gran proyección en el exterior. Se ha
consolidado como una empresa líder en los productos que atiende y a
ganado un gran prestigio a lo largo del tiempo. Esto le permitirá afrontar
las competencias que pudiera tener en el mercado.
- La empresa no cuenta con deudas a la fecha lo que le permite encontrarse
fuera de los registros del RAI y el ASNEF. Y en contraposición a obtenido
estándares de calidad internacional como por ejemplo ISO-9000 y TUV
Alemana.
- La empresa logra destacar por la gran acogida de sus productos en el
mercado comunitario en los últimos cinco años que han confirmado el
afianzamiento de la firma como productor líder de algunos envases
alimentarios.
- La empresa trabaja con clientes de gran solvencia, lo que se refleja en su
tasa de morosidad nula. Adicionalmente no ha tenido conflictos
laborables y cuenta con gran prestigio entre sus empleados.
- Tienen una estrecha relación con nosotros debido a que realiza sus
transacciones con nosotros: pago de las nominas de sus empleados y
cobro de exportaciones a través de nuestras sucursales.
- La empresa cuenta con auditorias realizadas por Price Waterhouse, lo que
indica que las operaciones son elaboradas de acuerdo con principios y
normas contables. Esto a su vez reduce el riesgo de “maquillaje de cifras”
en sus estados financieros.

ii. Debilidades
- La empresa cuenta actualmente con un préstamo brindado por nosotros:
 Préstamo actual: 223 330 000 y 123 330 000
Si consideramos el préstamo ofrecido tendremos que analizar el riesgo
que podría sufrir en caso de una crisis europea o una caída a nivel
mundial, esto debido a que el 70% de sus exportaciones están
destinadas principalmente a la Unión Europea.
- Considerando el ratio de endeudamiento, en cuestión de préstamos se ha
ido incremento de manera sostenible; sin embargo, se observa que sus
 exigibles al corto plazo son el 48% de sus pasivos y a largo plazo el 2%. En
el escenario de brindarle el préstamo solicitado, dicho ratio la empresa
tendría más del 50% de obligaciones a corto plazo. De ubicarnos en un
escenario pesimista en el que el mercado se encuentre en una crisis o
alguna contingencia en la economía global se tendría que evaluar si la
empresa podría cumplir con la totalidad de sus pasivos a corto plazo o
modificar nuestros plazos de manera que pueda realizar el pago en el
tiempo esperado.

b. Análisis Financiero de la Empresa

i. Análisis Horizontal y Vertical

 Análisis Vertical
o Activo:
Año “n”:
- Activo Inmovilizado: 33% del total del activo.
- Activo Circulante: 67% del total del activo
 Se observa que posee gran parte de sus activos
líquidos, lo cual nos lleva a suponer que puede existir
morosidad en relación con sus clientes y/o que se tiene
existencias obsoletas.
- Existencias: 15%
- Clientes 40%
 De estos porcentajes podemos concluir que se tiene
poca rotación además de la dependencia que se tiene
en cuanto a clientes respecto a la liquidez del activo a
corto plazo.

o Pasivo y Patrimonio
Año “n”:
- Deudas de Corto Plazo: 48% del total de pasivo y
patrimonio.
 Sus deudas externas deben ser pagadas antes de un
año.
- Deudas (Créditos): 6% del total del pasivo y patrimonio
- Deudas con acreedores y proveedores: 30%
 Baja dependencia de entidades de crédito.

o Estado de Resultados
Año “n”
- Costo de venta: 38% del total de ingresos
- Gastos Operativos 50% del total de ingresos
- Partida de Gastos Financieros: 0.25% del total de ingresos
 Esto corrobora lo ya visto con el pasivo, no se tiene
dependencias con entidades de crédito.
- Resultado Neto del Ejercicio: 8% del total de los ingresos
netos
  Análisis Horizontal
o Activo
- Revisando la partida inmovilizaciones materiales, la
tendencia al alza, por lo que podemos concluir que la
empresa cuenta con inversiones realizadas.
- Se puede observar que la partida tesorería a tenido un
aumento en el año “n” por lo que deducimos que podrá
realizar pagos a corto plazo sin caer en inconvenientes
- Además, observamos que las partidas de existencias y
clientes ha venido disminuyendo con el paso de los años, lo
que nos lleva a creer que la empresa tiene una excelente
gestión de ventas y cliente. Lo cual es positivo, ya que la
liquidez de la empresa depende de estas dos partidas.

o Pasivo y Patrimonio
- A primera vista podemos observa que la partida de
resultado de ejercicios tiene una tendencia al alza a lo largo
de los años. Lo inverso pasa con la comparación de las
deudas a corto plazo, donde la tendencia es a la baja.
- Además, la partida de acreedores comerciales, la tendencia
es al alza. Esto nos lleva a interpretar que se tiene una
mayor obligación de pago, esto por compras mayores para
fabricación, lo que se entiende es para atención a la
demanda.

o Estado de Resultado
- Se puede observar que durante todos los años se ha tenido
un aumento en las ventas, esto se traduce en una rotación
favorable de nuestro inventario.
- Además, en base al aumento de las ventas se puede
observar como el costo de ventas y los gastos operativos
aumentan.

ii. Análisis de Ratios

 Ratios Financieros
o Ratios de Estructura
- Índice de liquidez corriente > 1
La empresa puede realizar sus pagos de corto plazo, esto
debido a que cuenta con la capacidad de utilizar su activo y
pasivo corriente.
En el año “n” el activo circulante es 1.4 veces > que el pasivo
circulante.
El activo circulante supera el 65% del total de activo en
todos los años. Esto refleja una buena política de
administración de activos.

- Índice de Endeudamiento
 A excepción del año “n-1”, el patrimonio fue mayor a las
deudas, esto nos lleva a ver que la empresa cuenta con
solvencia en cuanto a su responsabilidad de pago de sus
deudas tanto de corto y largo plazo.
Esto nos lleva a confirmar que la empresa se encuentra
respaldada por sus recursos propios.

- Proporción Deuda Bancaria

La empresa cuenta con muy poca dependencia con otras
instituciones financieras, siendo la más baja en el año “n”
con un porcentaje del 12.6%

o Ratios de Equilibrio Financiero

- Capital de Trabajo
Durante el año “n” la empresa muestra una variación
negativa de -148.4 respecto al capital de trabajo; sin
embargo, la empresa demuestra gran capacidad de pago
por las deudas adquiridas.

- Fondo de Maniobra
La empresa demuestra que el año “n” demuestra una
variación positiva de 415.7. Esto nos indica que la empresa
puede hacer frente a sus deudas a corto plazo.

o Ratio de Circulante
- Liquidez Corriente
El año “n” la empresa posee un activo circulante de 1.4
veces más que el pasivo circulante, lo que se traduce en
que la empresa cuenta con la facilidad para cubrir su pasivo
circulante con su activo circulante

- Cuentas por cobrar

Haciendo un análisis a través de los años se observa que se
ha mejorado el sistema para realizar los cobro ya que los
plazos se han ido disminuyendo hasta llegar a 97 días.

- Cuentas por Pagar

Podemos apreciar que, en base a los últimos tres años, el
promedio de pagos a proveedores supera los cuatro meses.
Se aprecia que se está aprovechando bien la política de
pago a proveedores, esto debido a que se ha ido
aumentando el período una mayor holgura en los tiempos
ya que estos son mayores a los plazos de las cuentas por
cobrar.

o Ratios de Rendimiento
- Rentabilidad del capital (ROE)
 Durante el año “n-1” se tuvo la máxima utilidad del
patrimonio con un monto total de 25.4%; durante el año
“n” se alcanzó un total del 17.3% este índice es el que más
le interesa al inversionista.
El rendimiento para los accionistas es la utilidad neta, la
cual representa el rendimiento proveniente de todas las
fuentes operativas y no operativas.

- Margen de utilidad sobre las ventas

El ratio mostrado en el año “n” es mejor con relación al año
“n-1” en un total de 16.3% a 11.8%. No obstante la utilidad
en el año “n-1” fue mayor que la del año “n” (457.1 y 374.4
respectivamente); sin embargo, las deudas del año “n-1”
fueron mayores que las del año “n” (392.8 y 189.6
respectivamente). Estas obligaciones con entidades
afectaron al patrimonio en sus respectivos años.

c. Análisis de la Operación
i. Finalidad de la operación solicitada
La empresa Metales Meca SA, acude a nuestra entidad con la finalidad
de solicitar un préstamo por el monto de 72 700 000 correspondiente a
una línea de internacionalización que cuenta con una subvención de
interés de la Generalitat Valenciana. El plazo de la operación será de 12
meses.
Esta línea permitirá a la empresa cobrar de manera anticipada el 10%
de las exportaciones que realiza (según datos brindados).
Se trata entonces de un instrumento financiero con el objetivo de
promover la competitividad internacional y ligada a una serie de
requisitos que la sociedad solicitante ya ha demostrado cumplir.

ii. Análisis Estratégico y Funcional

Metales Meca SA es una filia de una sociedad francesa que se encuentra
respaldada por el prestigio y posicionamiento del mercado.
La empresa posee políticas de inversión y desarrollo y ofrece productos
con altos índices de calidad (según datos brindados)

iii. Capacidad de devolución

La empresa cuenta con todas cuentas contables auditadas.
Adicionalmente los activos y el patrimonio suficiente para afrontar sus
deudas sin inconvenientes.
El préstamo solicitado es para atender la cartera de clientes solventes
por lo que no tendrá dificultad o peligro de pagos tardíos o cuentas
incobrables.

iv. Eficiencia de Producción

Basándonos en el estado de pérdidas y ganancias se observa que la
empresa viene manejando eficientemente el tema de producción, esto
 debido a que mantiene su proporción de ingresos por ventas respecto
al de sus costos.

v. Eficiencia Total
La empresa viene manejando eficientemente y siempre reporta
utilidades, se aprecia que en el año “n-1” hubo un incremento a 11%
para los demás años se mantienen entre 6 a 8%.

vi. Garantías
Si bien es cierto la empresa no cuenta con un garante como tal.
Asumimos que la garantía será su prestigio y posicionamiento en el
mercado como tal. Esto debido a la seriedad con que se maneja en el
cumplimiento de sus compromisos adquiridos y aunque no se indica
que la matriz es aval de la empresa por su filial.

2. Decisión al préstamo solicitado

En base a todo lo expuesto anteriormente y el análisis respectivo hemos decidido que

se acepta brindar el préstamo solicitado. Esto debido a que la empresa ha demostrado
ser una empresa seria, solvente y bien organizada, comprometida a entrega un producto
de calidad por lo que su prestigio es reconocido por sus clientes.

Teniendo en cuenta que el préstamo solicitado es una operación con un plazo de 12

meses, la empresa cumple con todo lo requerido en su flujo de caja, ciclo de negocio y
en sus períodos de rotación de inventarios y cuentas por cobrar; es más por su
patrimonio y activos, su política eficiente y rentable sumado a la proyección que poseen
el mercado es también factible que se pueda endeudar a largo plazo sin resultar ningún
inconveniente. Por ello, se sugiere que la tasa de endeudamiento que mantiene como
pasivo a corto plazo, o una evaluación previa si puede responder al total de sus pasivos
a corto plazo, o una evaluación previa si puede responder al total de sus pasivos a largo
plazo, incluyendo la obligación con nosotros de haberle otorgado el financiamiento,
solicitándole a la empresa que nos brinde estados financieros proyectados con la
inclusión de la supuesta aprobación de nuestro financiamiento y como lo afrontarían
con cifras.

A fin de minimizar el riesgo solicitamos se realice un análisis de la data histórica y

proyectada de la situación económica de Europa, esto debido a que ellos representan
un 70% de las exportaciones de la empresa. Además, con relación a la demanda,
solicitamos nos garantice que el crecimiento que la empresa esta teniendo está siendo
acompañado con un aumento de demanda.