INFORME CORTO DEL ANALISIS DE LOS ESTADOS

FINANCIEROS DE LA EMPRESA CONSERVA S.A.

CORRESPONDIENTE A LOS AÑOS 2007 – 2008 Y 2009

AL : PDTE DEL DIRECTORIO DE LA EMPRESA CONSERVA S.A

ASUNTO : ALCANZA INFORME DE ANALISIS A LOS ESTADOS

FINANCIEROS POR LOS PERIODOS 2007, 2008 Y 2009.

Es grato dirigirnos a Usted, con la finalidad de alcanzarle el

resultado del análisis a los estados financieros de la Empresa Conserva

S.A. obteniéndose los siguientes resultados.

Los indicadores de Liquidez de la empresa son aceptables, la

liquidez general alcanza más de dos unidades monetarias por cada sol

de pasivo corriente que tiene la empresa, lo mismo sucede con la

prueba acida que mantiene un indicador de 1.5 , 1.17 y 1.73 por cada

unidad monetaria de pasivo corriente que tiene la empresa. Los niveles

de disponible que mantiene en Caja y Bancos es adecuado, dada la

correcta administración de la cartera crediticia y de cobranzas; tal como

se aprecia en los indicadores de gestión de la Rotación de las

Cuentas por Cobrar y de Cuentas por Pagar, el período de cobranza

(57, 64 y 55 días) es menor al periodo de pagos (64, 78 y 58 días), lo

que permite a la administración no tener problemas de liquidez. Según el

indicador de rotación de Inmuebles, Maquinaria y Equipo de 3 en

promedio, podemos anotar que la empresa hace uso adecuado del

activo de activo fijo.

Según los indicadores, el endeudamiento de la empresa ha

disminuido significativamente ( 44%, 37% y 26%), lo que hace que la

empresa actualmente cuente con una independencia financiera del 74%,

debido a la política de cancelación de pasivos y no distribución de las

utilidades obtenidas, lo cual refuerza la estructura patrimonial de la

empresa.

La rentabilidad neta con respecto a las ventas es del 4.03%,

3.64% y 3.78% para los años 2007, 2008 y 2009, con respecto a la

inversión en activos es del 8.96%, 7.25% y 7.88%. En tanto que, la

rentabilidad patrimonial es del 12.99%, 10.03% y 10.26% para los años

2007, 2008 y 2009. En todos los casos podemos observar una

disminución de la rentabilidad con respecto al año 2007; pero debe

tenerse en cuenta lo acotado en el análisis horizontal: de tendencias y

de aumentos y disminuciones del estado de ganancias y pérdidas, que la

empresa viene operando en un mercado que experimenta incrementos y

bajas en los precios que repercuten en la utilidad bruta de la empresa,

pero que gracias a la acertada conducción de la gerencia en tomar

medidas en el año 2009 para reducir los gastos operativos en S/ 11,000;

gastos de ventas S/ 4,000 y S/ 7,000 en los gastos de administración,

acción que ha permitido que en el 2009 se asegure el margen de

rentabilidad promedio que mantiene la empresa, en estos últimos años.

2
CONCLUSIONES

1. La empresa cuenta con buenos niveles de Liquidez y una

adecuada Política de Cobranzas que le permite afrontar

sus compromisos de pago con la debida oportunidad.

2. La empresa goza de Independencia Financiera, su nivel de

endeudamiento en el último año representa el 26%, lo que

significa que el 74% del activo es de propiedad de la

empresa.

3. Los niveles de rentabilidad de la empresa le permite

remunerar en el último año a sus accionistas con un

porcentaje del 10.26%.

4. La empresa opera en un mercado que experimenta alzas

repentinas en los precios de venta, lo que origina baja en

las ventas y reducción en los costos, que se manifiesta en

un incremento o decrementos de las existencia, cuya

reposición podría originar desequilibrios financieros a la

estructura de la empresa.

3
RECOMENDACIONES

1. Continuar con la política de Cobranzas que mantiene la

empresa, para que le permita afrontar sus compromisos de

pago sin comprometer los niveles de Liquidez que

mantiene en promedio la empresa (2).

2. En la medida que la empresa no tenga planes de inversión

en Activos Fijos, se recomienda que se mantenga la

política de reducción de pasivos, a fin de no originar

gastos financieros, que podrían reducir el margen de

rentabilidad promedio que mantiene la empresa.

3. Establecer el indicador promedio de rentabilidad de la

empresa con la finalidad de compararlo con los

indicadores promedio del sector a la que pertenece la

empresa.

4. Mantener la política de reducción de los costos operativos,

gastos administrativos y de ventas, con la finalidad de no

comprometer los niveles de rentabilidad promedio de la

empresa.

4
INFORME LARGO DEL ANALISIS DE LOS ESTADOS
FINANCIEROS DE LA EMPRESA CONSERVA S.A.
CORRESPONDIENTE A LOS AÑOS 2007 – 2008 Y 2009

EMPRESA CONSERVA S.A.

BALANCES GENERALES AL 31 DE DICIEMBRE
POR LOS AÑOS TERMINADOS 2007 - 2008 Y 2009
(Expresado en miles de soles)

Al 31 de Diciembre de
ACTIVO
2007 2008 2009
Activo Corriente
Caja y Bancos 6,400 6,000 6,200
Cuentas por Cobrar Com 17,600 15,600 17,100
Existencias 11,000 16,400 8,700
Total Activo Corriente 35,000 38,000 32,000

Activo No Corriente
Inmuebles, maq. y equipo 41,000 36,600 38,800
Activos intangibles netos 1,000 1,400 1,200
Total Activo No Corriente 42,000 38,000 40,000

Total Activo 77,000 76,000 72,000

Al 31 de Diciembre de
PASIVO Y PATRIMONIO
2007 2008 2009
Pasivo Corriente
Tributos por Pagar 2,000 2,300 1,800
Otras Cuentas por Pagar 13,000 14,400 10,500
Remuneraciones por Pagar 1,000 1,700 1,200
Total Pasivo Corriente 16,000 18,400 13,500
Deudas a Largo Plazo 17,900 9,950 5,170
Total Pasivo No Corriente 17,900 9,950 5,170
Total Pasivo 33,900 28,350 18,670
Patrimonio Neto
Capital Social 34,500 34,500 35,000
Utilidades Acumuladas 8,600 13,150 18,330
Total Patrimonio Neto 43,100 47,650 53,330
Total Pasivo y Patrimonio 77,000 76,000 72,000

EMPRESA CONSERVA S.A.

ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS
POR LOS AÑOS TERMINADOS 2007 - 2008 Y 2009
(Expresado en miles de soles)

5
 2007 2008 2009

Ventas Netas 139,000 125,000 137,000

Costo de Ventas 104,000 87,500 109,600
Utilidad Bruta 35,000 37,500 27,400
Gastos de Operación
Gastos de Ventas 20,000 21,000 17,000
Gastos de Administración 7,000 10,000 3,000
Utilidad de Operación 8,000 6,500 7,400
Gastos Financieros 1,300 1,000 650
Otros Ingresos 2,200 1,300 1,400
Utilidad antes de deducciones 8,900 6,800 8,150
Participaciones 900 700 810
Impuesto a la Renta 2,400 1,550 2,160
Utilidad Neta 5,600 4,550 5,180

Información Adicional:
Ventas al Crédito 111,200 93,750 106,860
Compras al Crédito 72,800 63,000 77,816

ANTECEDENTES
El presidente del Directorio de la empresa, ha solicitado un informe

financiero en el que se muestre el comportamiento de las razones

financieras; por lo que ha continuación procederemos a efectuar el

análisis de los Estados Financieros de CONSERVA S.A. por los

ejercicios 2007, 2008 y 2009.

1. METODO DE ANALISIS VERTICAL:

ANÁLISIS PORCENTUAL DE LOS BALANCES:

Al 31 de Diciembre de Análisis Porcentual

ACTIVO
2007 2008 2009 2007 2008 2009
Activo Corriente % % %
Caja y Bancos 6,400 6,000 6,200 8.31 7.89 8.61
Cuentas por Cobrar Com. 17,600 15,600 17,100 22.86 20.53 23.75
Existencias 11,000 16,400 8,700 14.29 21.58 12.08
Total Activo Corriente 35,000 38,000 32,000 45.45 50.00 44.44

Activo No Corriente % % %
Inmuebles, maq. y equipo 41,000 36,600 38,800 53.25 48.16 53.89

6
Activos intangibles netos 1,000 1,400 1,200 1.30 1.84 1.67
Total Activo No Corriente 42,000 38,000 40,000 54.55 50.00 55.56

Total Activo 77,000 76,000 72,000 100.00 100.00 100.00

Al 31 de Diciembre de Análisis Porcentual

PASIVO Y PATRIMONIO
2007 2008 2009 2007 2008 2009
Pasivo Corriente % % %
Tributos por Pagar 2,000 2,300 1,800 2.60 3.03 2.50
Otras Cuentas por Pagar 13,000 14,400 10,500 16.88 18.95 14.58
Remuneraciones por Pagar 1,000 1,700 1,200 1.30 2.24 1.67
Total Pasivo Corriente 16,000 18,400 13,500 20.78 24.21 18.75
Deudas a Largo Plazo 17,900 9,950 5,170 23.25 13.09 7.18
Total Pasivo No Corriente 17,900 9,950 5,170 23.25 13.09 7.18
Total Pasivo 33,900 28,350 18,670 44.03 37.30 25.93
Patrimonio Neto % % %
Capital Social 34,500 34,500 35,000 44.81 45.39 48.61
Utilidades Acumuladas 8,600 13,150 18,330 11.17 17.30 25.46
Total Patrimonio Neto 43,100 47,650 53,330 55.97 62.70 74.07
Total Pasivo y Patrimonio 77,000 76,000 72,000 100.00 100.00 100.00

Muestra un análisis preliminar de los rubros más significativos que

componen el Balance General de la Empresa CONSERVA S.A. así

tenemos que dentro del activo corriente el rubro más significativo lo

representa las Cuentas por Cobrar Comerciales con un 23% en el año

2007, 21% en el 2008 y 24% en el año 2009, mientras que en el Activo

No Corriente el rubro más significativo es el rubro de los Inmuebles,

Maquinaria y Equipos con el 53%, 48% y 54% para los años 2007, 2008

y 2009 respectivamente.

En la estructura del Pasivo Corriente podemos observar que el rubro

más significativo es el de Cuentas por Pagar con el 17%, 19% y 15%

para los años 2007, 2008 y 2009 respectivamente, en tanto que, el

Pasivo No Corriente, esta compuesto íntegramente por las Deudas por

Pagar a Largo Plazo; siendo para los años en estudio del 23%, 13% y

7% se puede apreciar una clara disminución de esta cuenta, hecho que

7
 confirmaremos con el análisis horizontal, al aplicar los métodos de

análisis de Aumentos y Disminuciones y de la Tendencia.

El Capital es la cuenta más significativa del Patrimonio Neto,

representando el 45% en los años 2007 y 2008 y el 49% el año 2009.

Así mismo apreciamos que la cuenta de Utilidades Acumuladas

representa el 11%, 17% y 25% en los años 2007, 2008 y 2009.

El Activo Corriente representa el 45%, 50% y 45% en los años en

estudio y el Activo No Corriente es del 55%, 50% y 55%; siendo la

cuenta Inmuebles, Maquinaria y Equipo la de mayor importancia con el

53%, 48% y 54% para los años 2007, 2008 y 2009, en la conformación

del activo total de la empresa.

ANALISIS PORCENTUAL DE LOS ESTADOS DE GANANCIAS Y

PERDIDAS

Análisis Porcentual
2007 2008 2009
2007 2008 2009
Ventas Netas 139,000 125,000 137,000 100.00 100.00 100.00
Costo de Ventas 104,000 87,500 109,600 74.82 70.00 80.00
Utilidad Bruta 35,000 37,500 27,400 25.18 30.00 20.00
Gastos de Operación
Gastos de Ventas 20,000 21,000 17,000 14.39 16.80 12.41
Gastos de Administración 7,000 10,000 3,000 5.04 8.00 2.19
Utilidad de Operación 8,000 6,500 7,400 5.76 5.20 5.40
Gastos Financieros 1,300 1,000 650 0.94 0.80 0.47
Otros Ingresos 2,200 1,300 1,400 1.58 1.04 1.02
Utilidad antes de
deducciones 8,900 6,800 8,150 6.40 5.44 5.95
Participaciones 900 700 810 0.65 0.56 0.59
Impuesto a la Renta 2,400 1,550 2,160 1.73 1.24 1.58
Utilidad Neta 5,600 4,550 5,180 4.03 3.64 3.78

Información Adicional:
Ventas al Crédito 111,200 93,750 106,860
Compras al Crédito 72,800 63,000 77,816

8
 El rubro más significativo del Estado de Ganancias y Perdidas, son las

ventas, por este motivo en este tipo de análisis se representa como el

100% y de allí se comparan los demás componentes del este estado

financiero; observamos que la Utilidad Neta solo representa el 4%,

3.64% y 3.78% del total de las ventas, siendo el rubro más significativo

el costo de los productos vendidos que representan el 75%, 70% y 80%

en los años 2007, 2008 y 2009, quedando la diferencia como utilidad

bruta, es decir el 25%, 30% y 20% respectivamente para los años en

estudio. En los gastos operativos se destaca a los gastos de venta con el

14%, 17% y 12% y los gastos administrativos con el 5%, 8% y 2%.

2. METODO DE ANALISIS HORIZONTAL:

ANÁLISIS DE AUMENTOS Y DISMINUCIONES DE LOS BALANCES:

Al 31 de Diciembre de Aumentos y Disminuciones

ACTIVO
2007 2008 2009 2008-7 2009-8
Activo Corriente
Caja y Bancos 6,400 6,000 6,200 -400 200
Cuentas por Cobrar Com 17,600 15,600 17,100 -2,000 1,500
Existencias 11,000 16,400 8,700 5,400 -7,700
Total Activo Corriente 35,000 38,000 32,000 3,000 -6,000

Activo No Corriente
Inmuebles, maq. y equipo 41,000 36,600 38,800 -4,400 2,200
Activos intangibles netos 1,000 1,400 1,200 400 -200
Total Activo No Corriente 42,000 38,000 40,000 -4,000 2,000
0
Total Activo 77,000 76,000 72,000 -1,000 -4,000

Al 31 de Diciembre de Aumentos y Disminuciones

PASIVO Y PATRIMONIO
2007 2008 2009 2008-7 2009-8
Pasivo Corriente
Tributos por Pagar 2,000 2,300 1,800 300 -500
Otras Cuentas por Pagar 13,000 14,400 10,500 1,400 -3,900
Remuneraciones por Pagar 1,000 1,700 1,200 700 -500
Total Pasivo Corriente 16,000 18,400 13,500 2,400 -4,900
Deudas a Largo Plazo 17,900 9,950 5,170 -7,950 -4,780
Total Pasivo No Corriente 17,900 9,950 5,170 -7,950 -4,780
Total Pasivo 33,900 28,350 18,670 -5,550 -9,680
Patrimonio Neto

9
Capital Social 34,500 34,500 35,000 0 500
Utilidades Acumuladas 8,600 13,150 18,330 4,550 5,180
Total Patrimonio Neto 43,100 47,650 53,330 4,550 5,680
Total Pasivo y Patrimonio 77,000 76,000 72,000 -1,000 -4,000

En el activo corriente es importante destacar los cambios que ha

experimentado el rubro de las Existencias, con un aumento de S/ 5,400

en el año 2008 y una disminución de S/ 7,700 en el año 2009. En el

Pasivo corriente se observa una disminución de las Cuentas por Pagar

de S/ 3,900 y en el pasivo no corriente las Deudas a Largo Plazo de S/

4,780 lo que equivale ha una disminución significativa del pasivo total.

En tanto que en el Patrimonio se aprecia que la cuenta de Resultados

Acumulados ha aumentado en S/ 4,550 y S/ 5,680 en los años 2008 y

2009 como consecuencia de las utilidades obtenidas en esos mismos

años.

ANÁLISIS DE AUMENTOS Y DISMINUCIONES DE LOS

ESTADOS DE GANANCIAS Y PERDIDAS

Aumentos y Disminuciones
2007 2008 2009
2008-7 2009-8
Ventas Netas 139,000 125,000 137,000 -14,000 12,000
Costo de Ventas 104,000 87,500 109,600 -16,500 22,100
Utilidad Bruta 35,000 37,500 27,400 2,500 -10,100
Gastos de Operación
Gastos de Ventas 20,000 21,000 17,000 1,000 -4,000
Gastos de Administración 7,000 10,000 3,000 3,000 -7,000
Utilidad de Operación 8,000 6,500 7,400 -1,500 900
Gastos Financieros 1,300 1,000 650 -300 -350
Otros Ingresos 2,200 1,300 1,400 -900 100
Utilidad antes de
deducciones 8,900 6,800 8,150 -2,100 1,350
Participaciones 900 700 810 -200 110
Impuesto a la Renta 2,400 1,550 2,160 -850 610
Utilidad Neta 5,600 4,550 5,180 -1,050 630

10
En el año 2008, se puede apreciar una disminución significativa de las

ventas de S/ 14,000 pero a su vez podemos observar que el costo de

ventas también disminuye en S/ 16,500, esto es, en mayor proporción

que las ventas, lo que hace suponer que se trata de un incremento de

precios por factores no controlados por la empresa; lo que incrementa la

utilidad bruta con respecto al año 2007, situación que habría generado la

baja en las ventas y un incremento en el saldo de las existencias en el

año 2008 de S/ 5,400.

En el año 2009, se puede apreciar una recuperación en las ventas que

experimentan un incremento de S/ 12,000 pero a diferencia del año 2008

el costo de ventas también se incrementa en S/ 22,100, vale decir, en

mayor proporción que las ventas, lo que disminuye considerablemente la

utilidad bruta en S/ 10,100 con respecto al año 2008, pero curiosamente

la utilidad neta se incrementa en S/ 630 con respecto al año 2008,

gracias a la acertada decisión de reducir los gastos operativos en S/

11,000; S/ 4,000 en los gastos de ventas y S/ 7,000 en los gastos de

administración.

Analizando el efecto causado en las ventas y en el costo de ventas, se

puede apreciar que la empresa compite en un mercado bastante

inestable en cuanto a la fijación de los precios, que la hace experimentar

cambios bruscos como una subida de precios, que origina un incremento

en las ventas y una reducción en los costos, cuyo efecto financiero es un

incremento en los saldos de las existencias y en el siguiente año, una

11
 estabilidad en los precios y un incremento en los costos que la hacen

disminuir el saldo de sus existencias en S/ 7,700 y cuya reposición

demandará un mayor esfuerzo en el presente año 2010, debiéndose

mantener la política de reducción de los gastos operativos, con la

finalidad de que estos no se incrementen y permitan asegurar el margen

de beneficio promedio que tiene la empresa.

Con respecto a los gastos financieros su disminución es normal ya que a

una reducción de los pasivos se debe experimentar esta disminución en

los intereses por pagar, que generan las obligaciones tanto de corto,

como de largo plazo.

3. METODO DE ANALISIS VERTICAL: RAZONES O RATIOS

FINANCIEROS

2,007 2008 2009

A. INDICES DE LIQUIDEZ
1. Líquidez General
Act.Cte./Pasivo Cte R 2.19 2.07 2.37
2. Prueba Acida
(Act.Cte.-Exist.-Gastos Pag.
por anticipado)/Pasivo Cte. R 1.50 1.17 1.73
3. Liquidez Absoluta
(Caja Bancos y Equivalentes Efect/Pasivo Cte) R 0.40 0.33 0.46
B. INDICES DE GESTION
3. Rotaci¢n de Existencias
Costo de Ventas/Prom.Existencias V 9.45 6.39 8.73
4. Plazo Prom.de Inmovilización
De existencias
Existencias x 360 dias/C.de Ventas D 38 67 29
5. Rotación de Inmueble Maq. y Eq.
Ventas Netas/Inm.Maq.y Eq.Neto Deprec. V 3.39 3.42 3.53
6. Rotación del Activo Total
Ventas Netas/Activo Total V 1.81 1.64 1.90
7. Rotación de Ctas.x Cob.Comerciales
Ventas Crédito/Prom Ctas.x Cob. Comerc. V 6.32 5.65 6.54
8. Plazo Promedio de Cobranza
Ctas.x Cob.Com.x 360 dias/Ventas Crédito D 57 64 55
9. Rotación de Ctas.x Pagar Comerciales

12
 Compras Crédito/Prom Ctas.x Pagar. Comerc. V 5.60 4.60 6.25
10. Plazo Promedio de Pagos
Ctas.x Pagar Com.x 360 dias/Compras Crédito D 64 78 58
11. Grado de Intensidad del Capital
Activo Fijo Neto/Activo Total % 55% 50% 56%
12. Grado de Depreciación (Dep Ac. / Activo Fijo) %
13. Costo de Ventas a Ventas
Costo de Ventas /Ventas Netas % 74.82% 70.00% 80.00%
14. Gastos Operacionales a ventas
Gastos Operacionales/ Ventas % 19.42% 24.80% 14.60%
15. Gasto Financiero a Ventas
Gasto Financiero /Vtas. Netas % 0.94% 0.80% 0.47%
C. INDICES DE SOLVENCIA
16. Endeudamiento Total
Pasivo Total/Activo Total % 44.03% 37.30% 25.93%
17. Razón de Cobertura del Activo Fijo
D.a L.Plazo+ Patrimonio/ Act.Fijo Neto R 1.45 1.52 1.46
18. Razón de Cobertura de Intereses
Util.antes de Int.e Imptos./Intereses V 6.85 6.80 12.54
D. INDICES DE RENTABILIDAD
19. Rentabilidad sobre la Inversión
Util.Neta+Int./ Prom. Activo Total % 8.96% 7.25% 7.88%
20. Rentab.sobre los Capitales Propios
Utilidad Neta/ Prom.Patrimonio Neto % 12.99% 10.03% 10.26%
21. Margen Comercial
Ventas Netas-C.Ventas/ Ventas Netas % 25.18% 30.00% 20.00%
22. Rentabilidad de Ventas Netas
Utilidad Neta /Ventas Netas % 4.03% 3.64% 3.78%

El análisis a través de razones o ratios financieros, lo efectuaremos para

determinar los cuatro indicadores fundamentales que se deben tener en

cuenta en todo análisis financiero; A) Los Indicadores de Liquidez, B)

Indicadores de Gestión, C) Indicadores de Solvencia, y D) Los

Indicadores de la Rentabilidad.

A) Con Respecto a la Liquidez General, se puede apreciar que este

indicador es bueno, ya que, la empresa cuenta con más de S/ 2.-

13
 de activo en todos los años de análisis por cada sol de pasivo que

tiene, S/ 2.19, 2.17 y 2.37 para los años 2007, 2008 y 2009.

Lo mismo sucede con la prueba acida, que emplea el supuesto

que las existencias no se vendan y solo se maneja el efectivo de

Caja y Bancos y las cuentas por cobrar, en este caso también se

cuenta con más de un sol por cada unidad monetaria de pasivo,

S/ 1.50, 1.17 y 1.73 para los años en estudio.

En cuanto a la liquidez absoluta, es decir el dinero disponible en

Caja y Bancos podemos decir, que es el nivel adecuado, por

cuanto su comportamiento no ha experimentado cambios bruscos

y casi representa el 0.50 por cada sol de deuda que tiene la

empresa.

B) Los indicadores de gestión centraremos nuestro análisis en los

siguientes:

La rotación de existencias para los años 2007, 2008 y 2009 es

de 9.45, 6.39 y 8.73 lo que significa que el stock se mantiene en el

almacén un promedio de 38, 67 y 29 días. Lo que confirma

nuestras observaciones en cuanto a la baja de las ventas en el

año 2008 por un incremento en los precios ya que la rotación fue

más lenta y las existencias permanecieron 67 días en el almacén

más que en los otros años.

14
La Rotación de Inmuebles, Maquinaria y Equipo, nos indica

que las ventas son en promedio 3.39, 3.42 y 3.53 más que la

inversión efectuada en este rubro, para saber si este indicador es

bueno o existe sobre inversión tendríamos que tener a la mano

los indicadores promedios del sector a la que pertenece la

empresa y en función a ello tomar una decisión en cuanto a

Capacidad Instalada ociosa o correctamente utilizada o explotada.

Si observamos que durante los tres años la empresa ha obtenido

casi el mismo indicador podría tomarse este indicador como

promedio de la empresa y en los siguientes años comparar una

disminución significaría un mal uso de los activos fijos de la

empresa o que existe capacidad instalada ociosa y un indicador

mayor a este promedio nos acercaría a pensar que estamos en

niveles adecuados de eficiencia y uso de nuestros activos fijos.

El análisis de las Cuentas por Cobrar y de las Cuentas por

Pagar es muy importante, ya que este, nos daría una explicación

muy exacta de lo que estaría sucediendo, en los casos en que la

empresa no cuente con liquidez o que se encuentra con niveles

muy altos o sobre liquidez. Para nuestro caso en estudio, existe

una buena relación entre el período de cobranza de nuestras

cuentas y el periodo de pago a los acreedores; en el año 2007,

2008 y 2009, se ha cobrado a los 57, 64 y 55 días mientras que

se ha pagado a los 64, 78 y 58 días; lo que equivale a decir que

existe una buena política de manejo del efectivo, para que en la

15
 medida que se cobre se vayan cancelando las obligaciones. Si el

plazo de las cuentas por pagar es menor al de cobranza la

empresa entraría en problemas de liquidez, ya que no contaría

con efectivo para cancelar sus obligaciones.

C) INDICES DE SOLVENCIA

Según los indicadores, corresponde a los años 2007, 2008 y 2009

el indicador de Endeudamiento total de 44%, 37% y 26%

respectivamente, es decir, que la empresa tiene una

Independencia Financiera superior al 50%, esto es del 56%,

63% y 74% lo que significa que año a año la empresa viene

incrementando la solvencia, dependiendo menos del

financiamiento de terceros, debido a la política de reducción de

pasivos, tanto de corto, como de largo plazo. De igual manera el

activo Fijo de la empresa ha sido financiado adecuadamente con

fuentes de largo plazo, correspondiendo un indicador de 1.45,

1.52 y 1.46 lo que equivale a decir que el Activo fijo se encuentra

coberturado con más de una unidad monetaria por cada sol

invertido en activos fijos, en los años 2007, 2008 y 2009.

D) ÍNDICES DE RENTABILIDAD

La rentabilidad neta con respecto a las ventas es del 4.03%,

3.64% y 3.78% para los años 2007, 2008 y 2009. La rentabilidad

16
 con respecto a la inversión en activos es del 8.96%, 7.25% y

7.88% respectivamente para los años en estudio. En tanto que, la

rentabilidad patrimonial es del 12.99%, 10.03% y 10.26% para los

años 2007, 2008 y 2009. En todos los casos podemos observar

una disminución de la rentabilidad con respecto al año 2007; pero

debe tenerse en cuenta lo anotado anteriormente, con respecto al

mercado en que compite la empresa y que ha experimentado

cambios en los precios, alza en el 2008 y una estabilización de los

mismos en el 2009, destacándose la intervención de la Gerencia

en cuanto a la oportuna toma de decisiones, como la reducción de

los gastos operativos en el 2009 que han permitido que la

empresa siga obteniendo utilidades, las mismas que no se han

distribuido sino que se encuentran fortaleciendo su estructura

patrimonial, hecho que le otorga mayor solvencia e independencia

financiera.

4. METODO DE ANALISIS HORIZONTAL: METODO DE LAS

TENDENCIAS

4.1 METODO DE LAS TENDENCIAS DEL BALANCE GENERAL

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 Al 31 de Diciembre de Tendencia
ACTIVO
2007 2008 2009 2007 2008 2009
Activo Corriente
Caja y Bancos 6,400 6,000 6,200 1.00 0.94 0.97
Cuentas por Cobrar Com 17,600 15,600 17,100 1.00 0.89 0.97
Existencias 11,000 16,400 8,700 1.00 1.49 0.79
Total Activo Corriente 35,000 38,000 32,000 1.00 1.09 0.91

Activo No Corriente
Inmuebles, maq. y equipo 41,000 36,600 38,800 1.00 0.89 0.95
Activos intangibles netos 1,000 1,400 1,200 1.00 1.40 1.20
Total Activo No Corriente 42,000 38,000 40,000 1.00 0.90 0.95

Total Activo 77,000 76,000 72,000 1.00 0.99 0.94

Al 31 de Diciembre de Tendencia
PASIVO Y PATRIMONIO
2007 2008 2009 2007 2008 2009
Pasivo Corriente
Tributos por Pagar 2,000 2,300 1,800 1.00 1.15 0.90
Otras Cuentas por Pagar 13,000 14,400 10,500 1.00 1.11 0.81
Remuneraciones por Pagar 1,000 1,700 1,200 1.00 1.70 1.20
Total Pasivo Corriente 16,000 18,400 13,500 1.00 1.15 0.84
Deudas a Largo Plazo 17,900 9,950 5,170 1.00 0.56 0.29
Total Pasivo No Corriente 17,900 9,950 5,170 1.00 0.56 0.29
Total Pasivo 33,900 28,350 18,670 1.00 0.84 0.55
Patrimonio Neto
Capital Social 34,500 34,500 35,000 1.00 1.00 1.01
Utilidades Acumuladas 8,600 13,150 18,330 1.00 1.53 2.13
Total Patrimonio Neto 43,100 47,650 53,330 1.00 1.11 1.24
Total Pasivo y Patrimonio 77,000 76,000 72,000 1.00 0.99 0.94

A continuación procederemos a graficar las tendencias de cada rubro

del Balance General, anotando que este método se aplica cuando

tenemos que analizar un conjunto de dos o más estados financieros, se

recomienda a partir de 05 ejercicios, pero vale la pena aplicarlo, dado su

sencillez e ilustración grafica que permite una visualización de las

tendencias, en este sentido, hemos tomado como año base el año 2007

y hemos comparado la evolución de cada partida del Balance de los

2008 y 2009 con respecto al año 2007. Apreciándose una tendencia

hacia abajo o reducción en todos las partidas que conforman el activo de

la empresa, excepto por la tendencia de los intangibles, pero que en

términos generales no resulta ser una partida significativa, igual

18
tendencia se observa en el pasivo, con excepción de las

remuneraciones por pagar, pero es el mismo caso de los intangible. Con

respecto al Patrimonio, se observa una tendencia hacia arriba, lo que

reafirma la premisa de fortalecimiento de la estructura patrimonial de la

empresa, en cuanto al aumento del capital y de lo9s resultados no

distribuidos.

19
20
21
22
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24
4.2 METODO DE LAS TENDENCIAS D LOS ESTADOS DE GANANCIAS Y
PERDIDAS

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 Tendencias
2007 2008 2009
2007 2008 2009
Ventas Netas 139,000 125,000 137,000 1.00 0.90 0.99
Costo de Ventas 104,000 87,500 109,600 1.00 0.84 1.05
Utilidad Bruta 35,000 37,500 27,400 1.00 1.07 0.78
Gastos de Operación
Gastos de Ventas 20,000 21,000 17,000 1.00 1.05 0.85
Gastos de Administración 7,000 10,000 3,000 1.00 1.43 0.43
Utilidad de Operación 8,000 6,500 7,400 1.00 0.81 0.93
Gastos Financieros 1,300 1,000 650 1.00 0.77 0.50
Otros Ingresos 2,200 1,300 1,400 1.00 0.59 0.64
Utilidad antes de
deducciones 8,900 6,800 8,150 1.00 0.76 0.92
Participaciones 900 700 810 1.00 0.78 0.90
Impuesto a la Renta 2,400 1,550 2,160 1.00 0.65 0.90
Utilidad Neta 5,600 4,550 5,180 1.00 0.81 0.93

Se aprecia que las ventas declinan en el ejercicio 2008 en un 10% con

respecto al año 2007, pero luego se nota una recuperación inmediata de

este rubro, que lo deja solo en 1% de reducción con el ejercicio inicial.

Con respecto a la Utilidad Bruta, se nota el incremento en el 2008 del

que ya habíamos comentado anteriormente para luego en el 2009

marcar una tendencia declinante, que finalmente marca esta tendencia

para la utilidad Neta. Se observa una tendencia ligeramente hacia arriba

de los costos operativos, pero luego declinan significativamente en el

año 2209. Ha continuación se ilustra la tendencia de las partidas que

conforman el estado de ganancias y perdidas.

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