FLUJO DE CAJA

DEFINICION

Es una herramienta financiera muy utilizada por las empresas, tiene la finalidad de
identificar la capacidad de la empresa de contar con disponibilidad o deficiencia de efectivo.
Su elaboración implicará que la entidad realice pronósticos sobre hechos futuros que se
esperan lograr sobre la base de un plan de negocios. Hay que tener en consideración que
cuando elaboramos un flujo de caja, debemos de identificar el flujo de efectivo operativo
que se produce o producirán por las operaciones propias del giro del negocio.

El flujo de caja hace referencia a las salidas y entradas netas de dinero que tiene una
empresa o proyecto en un período determinado.
Los flujos de caja facilitan información acerca de la capacidad de la empresa para pagar
sus deudas. Por ello, resulta una información indispensable para conocer el estado de la
empresa. Es una buena herramienta para medir el nivel de liquidez de una empresa.
La diferencia de los ingresos y los gastos, es decir, al resultado de restar a los ingresos que
tiene la empresa, los gastos a los que tiene que hacer lo llamamos ‘flujo de caja neto’. Los
flujos de caja son cruciales para la supervivencia de una entidad, aportan información muy
importante de la empresa, pues indica si ésta se encuentra en una situación sana
económicamente.

IMPORTANCIA

- Permiten conocer la liquidez de la empresa y controlar el movimiento del efectivo para un

periodo determinado.

-Permiten establecer el nivel mínimo de efectivo, para identificar los periodos de déficit o
excedente de efectivo.

-Permiten identificar la necesidad mínima de efectivo, para fijar políticas de financiamiento

(como ajustar el periodo de condiciones crediticias)

-Permiten la adecuada toma de decisiones sobre el uso y destino del efectivo y equivalente
de efectivo (nuevas inversiones, segmentos operativos, etc.).
PRINCIPIOS FUNDAMENTALES PARA ADMINISTRAR EFECTIVO

1. Incrementar las entradas de efectivo a través de un incremento del volumen de

ventas o de su precio.
2. Intentar que las entradas se realicen de forma rápida, vendiendo al contado, pedir
anticipos o reducir los plazos de los créditos.
3. Disminuir las salidas de efectivo mediante descuentos a proveedores o clientes o
reducir ineficiencias en la producción de la empresa.
4. Retrasar las salidas de dinero, como por ejemplo intentando alargar los plazos a los
proveedores.

ESTRUCTURA DEL FLUJO DE CAJA

Ingresos Egresos

Ventas al contado Pago de remuneraciones y beneficios

Cobranzas de ventas al crédito
Préstamos de accionistas
Enajenación de activos inmovilizados
Préstamos de instituciones financieras
sociales a los trabajadores
Pago a terceros por servicios prestados
Pago de impuestos
Adquisición de activos inmovilizados
Desembolso de otros costos fijos
Amortización de préstamos de accionistas
Amortización de préstamos bancarios

CLASES DE FLUJO DE CAJA:

1. FLUJO DE CAJA FINANCIERO

El flujo de caja financiero (FCF) se define como la circulación de efectivo que muestra las
entradas y salidas de capital de una empresa fruto de su actividad económica.

También se define como la suma del flujo de caja económico, dónde se puede comprobar
la rentabilidad de un proyecto, pero sin tener en cuenta la financiación, y el financiamiento
neto, donde sí se incorpora la financiación.
Se tiende a confundir el flujo de caja financiero con el estado de pérdidas y ganancias de
una empresa. Este último estado contable, sigue el principio del devengo, esto es,
contabiliza los ingresos o gastos en cuánto se originan, pero el flujo de caja los valora nada
más recibir el ingreso o se produzca la salida del dinero. Otra diferencia es que, si tenemos
en cuenta una depreciación de inmovilizado material, como un mobiliario cualquiera y su
amortización, el flujo de caja, a diferencia del estado de cuenta de pérdidas y ganancias,
no lo considera una salida de efectivo, pero sí que se imputa de forma indirecta en la renta.

Componentes Flujo de Caja Financiero

Los componentes que se integran en el flujo de caja son los siguientes:

1. Pérdida de valor en mercaderías y materias primas.

2. Dotación de capital para gastos de personal.
3. Pérdidas que se generan por operaciones de tipo comercial.
4. Amortización de inmovilizado
5. Subvenciones para compra de inmovilizado no financiero y algunas subvenciones
de capital.
6. Superávit de provisiones de impuestos, cobros de clientes u operaciones
comerciales.
7. Bajas de inmovilizado intangible y material.
8. Pérdidas por operaciones en instrumentos financieros como deuda a corto plazo y
créditos y todo tipo de instrumentos financieros en los que la empresa invierte sus
excesos de tesorería para rentabilizar su liquidez.

Ejemplo

Vamos a ver un ejemplo sencillo acerca de cómo calcular el flujo de caja financiero.
 2. FLUJO DE CAJA OPERATIVO

El flujo de caja operativo (FCO) es la cantidad de dinero en efectivo que genera una
empresa a través de sus operaciones y el ejercicio de su actividad. Este flujo permite valorar
y cuantificar las entradas y salidas de dinero mediante las actividades de explotación,
siendo difícil poderlo manipular.
Este término se puede asociar a la utilidad contable, sin embargo, no es lo mismo. En el
cálculo del flujo de caja operativo no se incluyen los costes de financiación. A su vez, en
éste mismo, se incluye la depreciación al final en su cálculo, a diferencia de la utilidad
contable, dónde no se incluye. Por ejemplo, dentro de la categoría del flujo de caja
operativo, podemos incluir a los ingresos por ventas, gastos de personal o a los
proveedores.
Ingresos de caja operativos
Se consideran ingresos de caja operativos los siguientes:

1. Los ingresos de fondos por la venta de mercaderías y servicios, incluyendo cobros

y efectos a cobrar en pago de esas ventas.
2. Intereses cobrados sobre préstamos concedidos a otras entidades y dividendos
recibidos por las inversiones en capital de otras empresas.
3. Ingresos por asuntos extrajudiciales e indemnizaciones percibidas por
aseguradoras.
Gastos de caja operativos
Se consideran salidas de capital operativas las siguientes:

1. Pagos por compra de materiales para la fabricación de mercaderías o compra de

mercaderías para su reventa.
2. Pagos a empleados y a proveedores de bienes y servicios.
3. Pagos al gobierno de impuestos, multas, derechos, honorarios y penalizaciones.
4. Intereses pagados a los prestamistas.
5. Pagos por asuntos extrajudiciales, donaciones a organizaciones sin ánimo de lucro
y los reembolsos de los clientes.
Forma de cálculo
El flujo de caja operativo se calcula de la siguiente forma:

UAI (Utilidad antes de impuestos) + amortización – impuestos.

UAI lo podemos encontrar en la cuenta de pérdidas y ganancias de cualquier empresa

o cuenta de resultados, así como en sus informes anuales.

Ejemplo cálculo flujo de caja operativo

 3. FLUJO DE CAJA DE INVERSION

El flujo de caja de inversión (FCI), es la variación de capital procedente de la diferencia

entre las entradas y salidas de efectivo procedentes de inversiones en instrumentos
financieros, generalmente deuda a corto plazo y fácilmente convertible en liquidez, gastos
de capital asociados a las inversiones, compra de maquinaria, edificios, inversiones y
adquisiciones.
Para construir un proyecto de inversión y calcular su flujo de caja, se debe tener en cuenta
los siguientes aspectos:

 Etapas del proyecto de inversión en el que se desea calcular el flujo de caja.

 La información que se desea obtener al evaluar el proyecto.
 El objetivo que se persigue al invertir los recursos.
La evaluación de un proyecto busca determinar la rentabilidad de la inversión en éste, a
través de la determinación de la tasa de descuento empleada para actualizar los flujos de
caja.

La evaluación de un proyecto puede expresarse de muchas formas distintas, en unidades

monetarias a través del valor actual neto (VAN), como una relación de coste-beneficio,
como un porcentaje a través de la tasa interna de rendimiento o TIR, o cómo un cálculo de
cuánto tiempo se puede tardar en recuperar la inversión.
Los dos indicadores económicos más usados por los expertos financieros para la valoración
de un proyecto de inversión son el VAN y la TIR.

El VAN se basa en la circunstancia de que el valor del dinero cambia con el paso del tiempo.
Existiendo una inflación muy pequeña, un euro hoy puede hacer comprar menos que un
euro hace un año. El VAN permite saber en términos de euros de hoy el valor total de un
proyecto que se extenderá por varios meses o años, y que puede combinar flujos positivos
y negativos.

A su vez, el VAN permite decidir si un proyecto es rentable (VAN mayor a 0), no es rentable
(VAN menor que 0) o indistinto (VAN = 0), en base a la tasa que se ha tomado como
referencia.

VAN>0 ; rentable
VAN=0 ; indiferencia
VAN<0 ; no rentable

MÉTODOS PARA ELABORAR FLUJO DE CAJA:

Muchas empresas obtienen utilidades al cierre del ejercicio, sin embargo, dicho resultado
no se refleja en la misma cuantía en la partida de efectivo (caja); actualmente las empresas
no cuentan con efectivo para afrontar sus obligaciones operativas y financieras, a pesar de
haber obtenido utilidades. Esto se produce debido a la base de reconocimiento y
preparación de la información financiera, obteniéndose el resultado del ejercicio en la
oportunidad del devengo, la empresa puede elaborar reportes financieros desarrollados
sobre la base del percibido, a este reporte se le denomina FLUJO DE CAJA, y para ello
podemos utilizar los siguientes métodos:

a) Método de entradas y salidas de efectivo:

Se debe identificar las entradas de efectivo y las salidas de efectivo generadas por
las actividades operacionales de la empresa y aquellas no operacionales. Esta
identificación nos permite detectar si el incremento o desarrollo de la liquidez son
financiados por recursos propios o extraordinarios.
b) Método del estado de situación financiera proyectado:
 El flujo de caja se elabora sobre la comparación entre un estado de situación
financiera del año actual y otro pronosticado para el periodo siguiente.
c) Método del estado de resultados proyectado:
Consiste en determinar el flujo de caja respecto de un estado de resultados
estimado, agregando o disminuyendo a la utilidad aquellas partidas que afecten la
caja y que se traten de ventas o gastos, tales como depreciación, amortización, las
inversiones en activo fijo o en capital de trabajo, dividendos, préstamos y aportes de
capital, entre otros.

El método más utilizado es el de entradas y salidas de efectivo; los otros dos implican la
elaboración de estados financieros proyectados.