UNIVERSIDAD NACIONAL MAYOR DE

SAN MARCOS
(UNIVERSIDAD DEL PERÚ, DECANA DE AMÉRICA)

CASO C: Compañía minera

Murkee
Curso: Gerencia de Finazas.
Profesor: Ing.Juzcamayta.
Alumnos:

 Aranda Pinto Cristhian Arnol 13170062

 Luis Daniel Gaitan Lopez 13170022
 Diego Bryan Martínez Cano 13170094
 Renzo Rodrigo Pastrana Olórtiga 13170093

Ciudad Universitaria, 30 de Noviembre del 2018

CONSTRUCCIÓN DE UNA REFINERÍA DE ZINC Y AMPLIACION DE ENERGIA
ELECTRICA
Inversión para la refinería de zinc
La compañía minera san miguel considera que exportar el zinc en planchas como
también en concentrados elevaría su utilidad de 34$ a 52$ toneladas de
concentrado tratado, para ello se plantea la construcción de una refinería de zinc, la
cual tiene un costo de:
Fijos 11,100,000
Otras Cargas de Gestión_Fijos 900,000
Total Inversión 12,000,000

Inversión para ampliación de suministro de energía eléctrica

Para la construcción de la refinería de san miguel, se necesitaría 37 megavatios de
energía adicional, el departamento de electricidad de San Miguel mediante un
estudio de ampliación de la represa y de adquisición de equipos estimo un valor de
$4 590 000, para cumplir con el requerimiento.
Etapas de inversión del proyecto
Los ejecutivos de san miguel consideran que, si no hubiese suficiente capital para
la construcción de una planta de 180 toneladas de capacidad diaria, proponen tres
etapas:
1° etapa: planta de 60 toneladas en 1964. …………$5.2 millones
2° etapa: planta de 60 toneladas en 1967…………...$3.4 millones
3° etapa: planta de 60 toneladas en 1970…………...$3.4 millones
Consolidado de inversión
El siguiente cuadro muestra el costo de cada etapa de inversión, este costo se
compone de la instalación de la refinería y la ampliación del suministro de energía
eléctrica.
Inversión USD USD
Fuente SAN MIGUEL CONSULTORA
Inversión Total 16,590,000 Una Etapa 19,590,000
Partes 9,790,000 3,400,000 3,400,000 Partes 12,740,573 4,424,714 4,424,714
1964 1967 1970 1964 1967 1970

Se analizan dos alternativas la planteada por los ejecutivos de san miguel y por los
analistas de la oficina de Nueva York de la cia, estos consideraban que los costos
estimados por san miguel eran bajos y surrealistas por lo que en el cuadro se
muestran los valores estimados por ellos para la instalación de una refinería en una
etapa y en tres partes, a estos se les suma también la ampliación del suministro de
energía eléctrica.
 Cuadros de depreciación anual para los 15 años de estudio

Depreciación-San Miguel
SAN MIGUEL 0 1963 1964 1965 1966 1967 1968 1969 1970 1971 1972 1973 1974
UNA ETAPA 165,900 165,900 165,900 165,900 165,900 165,900 165,900 165,900 165,900 165,900
97,900 97,900 97,900 97,900 97,900 97,900 97,900 97,900 97,900 97,900
34,000 34,000 34,000 34,000 34,000 34,000 34,000 34,000
POR PARTES
340,000 340,000 340,000 340,000 340,000
Total 97,900 97,900 97,900 131,900 131,900 131,900 471,900 471,900 471,900 471,900 374,000

0 1971 1972 1973 1974 1975 1976 1977 1978

5,900 165,900 165,900 165,900
7,900 97,900 97,900 97,900
4,000 34,000 34,000 34,000 34,000 34,000 34,000
0,000 340,000 340,000 340,000 340,000 340,000 340,000 340,000 340,000
1,900 471,900 471,900 471,900 374,000 374,000 374,000 340,000 340,000

Depreciación-Consultora
CONSULTORA 0 1963 1964 1965 1966 1967 1968 1969 1970 1971 1972 1973 1974
UNA ETAPA 195,900 195,900 195,900 195,900 195,900 195,900 195,900 195,900 195,900 195,900
127,406 127,406 127,406 127,406 127,406 127,406 127,406 127,406 127,406 127,406
44,247 44,247 44,247 44,247 44,247 44,247 44,247 44,24
POR PARTES
44,247 44,247 44,247 44,247 44,24
Total 127,406 127,406 127,406 171,653 171,653 171,653 215,900 215,900 215,900 215,900 88,49

0 1971 1972 1973 1974 1975 1976 1977 1978

5,900 195,900 195,900 195,900
7,406 127,406 127,406 127,406
4,247 44,247 44,247 44,247 44,247 44,247 44,247
4,247 44,247 44,247 44,247 44,247 44,247 44,247 44,247 44,247
5,900 215,900 215,900 215,900 88,494 88,494 88,494 44,247 44,247
 ESCENARIOS DE PRECIOS
Escenario Negativo y neutro
El precio FAS Chimbote y el precio BML son iguales, de 10 centavos por libra. Esto
generaría que la utilidad se eleve en $34.46 por tonelada de concentrado de zinc, y
se debe a que se ahorraría costos logísticos y comerciales de envió hacia el puerto.

Escenario Positivo
El precio FAS Chimbote es mayor que el precio BML, la diferencia en la utilidad
seria mayor. Para un precio FAS de 11 centavos por libra y de 10 el precio BML la
utilidad se eleva en un $ 42.06 por tonelada de concentrado de zinc.
Variación de precios
Se considera variaciones porcentuales en los precios ya que el precio BML en Londres según dato difiere del precio FAS
en Chimbote.
Cuadro. Precios de 1961-1978
PRECIO VTA USD/TM Jul'61 Ago'61 Jul'62 Ago'62 Jul'63 Ago'63 Jul'64 Ago'64 Jul'65 Ago'65 Jul'66 Ago'66 Jul'67 Ago'67 Jul'68
BML 8.34 8.14 9.27 9.52 11.72 12.01 12.77 13.61 14.44 15.28 16.12 16.96 17.80 18.64 19.47
BML_Incremental Anual 11.15% 16.95% 26.43% 26.16% 8.94% 13.29% 13.13% 12.32% 11.61% 10.97% 10.40% 9.89% 9.42%
FAS Chimbote 9.34 9.23 9.76 9.85 11.65 11.94 12.33 12.91 13.49 14.07 14.66 15.24 15.82 16.40 16.98
FAS_Incremental Anual 4.50% 6.72% 19.36% 21.22% 5.84% 8.14% 9.43% 9.01% 8.62% 8.26% 7.93% 7.63% 7.35%

Ago'68 Jul'69 Ago'69 Jul'70 Ago'70 Jul'71 Ago'71 Jul'72 Ago'72 Jul'73 Ago'73 Jul'74 Ago'74 Jul'75 Ago'75 Jul'76 Ago'76 Jul'77 Ago'77 Jul'78 Ago'78
20.31 21.15 21.99 22.83 23.67 24.50 25.34 26.18 27.02 27.86 28.69 29.53 30.37 31.21 32.05 32.89 33.72 34.56 35.40 36.24 37.08
9.00% 8.61% 8.25% 7.93% 7.62% 7.34% 7.08% 6.84% 6.62% 6.40% 6.21% 6.02% 5.84% 5.68% 5.52% 5.37% 5.23% 5.10% 4.97% 4.85% 4.74%
17.56 18.14 18.73 19.31 19.89 20.47 21.05 21.63 22.21 22.80 23.38 23.96 24.54 25.12 25.70 26.28 26.87 27.45 28.03 28.61 29.19
7.09% 6.85% 6.62% 6.41% 6.21% 6.02% 5.85% 5.68% 5.52% 5.38% 5.23% 5.10% 4.97% 4.85% 4.74% 4.63% 4.52% 4.42% 4.33% 4.24% 4.15%
Producción de planchas zinc con la refinería

Producción 1963
Para el año 1963 las exportaciones de otras compañías mineras habían sido de
204000 toneladas de concentrados, con un rendimiento de 110000 toneladas de
zinc.

Producción 1964
Para el año 1964, podrían alimentar la refinería de zinc de 180 toneladas por día,
es decir 54000 toneladas por año. Se estimaba que en 1964 la mina produciría
137000 toneladas de concentrados, las que rendirían 66000 toneladas de zinc

Cuadro. Consolidado de producción anual para 1963 y 1964

Producción
Años 0 1963 1964
Capacidad Diaria Planchas ™ 180 180
CAPACIDAD ANUAL ™ - 54,000 54,000
Producción Anual Concentrados ™ - 204,000 137,000
Producción Anual Zinc ™ - 110,000 66,000
Proporción Zin/Plancha ™ - 0.34 0.34
 Ingreso incremental de 1963-1978
Se considera un decremento en la producción del 10%, un decremento en el rendimiento del concentrado de 1%, y se
analiza los ingresos para tres escenarios: positivo (con un precio FAS>precio BML), negativo (precio menor durante el año)
y neutro que es el promedio de ambos ingresos. Se toma en cuenta la producción de contratados y la propia ya que para
con la capacidad de 180 toneladas se puede tratar el concentrado de otras empresas.

VENTAS FAS 0 1963 1964 1965 1966 1967 1968 1969 1970 1971 1972
Decremento de Producción (ii) 10%
Producción Contrados Propia ™ 150,700 137,000 123,300 110,970 99,873 89,886 80,897 72,807 65,527 58,97
Producción Contrados Competencia ™ 204,000 183,600 165,240 148,716 133,844 120,460 108,414 97,573 87,815 79,03
Producción FAS 354,700 320,600 288,540 259,686 233,717 210,346 189,311 170,380 153,342 138,00
Decremento del Rendimiento del Concentrado 1% 0.55 0.54 0.54 0.53 0.53 0.52 0.52 0.51 0.51 0.5
Producción Anual Zinc ™ 195,085 174,567 155,539 138,585 123,479 110,020 98,028 87,343 77,823 69,34
Producción Panchas 67,252 60,178 53,619 47,774 42,567 37,927 33,793 30,110 26,828 23,90
Ingresos x Ventas_Positivo (i) 50,821,416 49,672,848 48,731,933 47,482,472 45,995,584 44,331,249 41,218,975 40,663,374 38,736,814 36,788,93
Ingresos x Ventas_Negativo FAS 48,099,448 46,012,897 45,317,186 44,300,488 43,033,957 41,577,728 39,982,406 38,290,370 36,536,918 34,751,25
Ingresos x Ventas_Neutro 49,460,432 47,842,872 47,024,559 45,891,480 44,514,771 42,954,489 40,600,690 39,476,872 37,636,866 35,770,09
Ingresos x Ventas_Positivo (i) 9,692,306 9,825,167 9,832,975 9,722,348 9,519,013 9,244,493 8,576,783 8,550,573 8,158,305 7,749,96
Ingresos x Ventas_Negativo Planchas 9,174,522 8,943,213 9,014,791 8,964,512 8,818,088 8,597,078 8,319,480 8,000,256 7,651,780 7,284,22
Ingresos x Ventas_Neutro 9,433,414 9,384,190 9,423,883 9,343,430 9,168,550 8,920,785 8,448,131 8,275,415 7,905,042 7,517,09

1968 1969 1970 1971 1972 1973 1974 1975 1976 1977 1978

873 89,886 80,897 72,807 65,527 58,974 53,077 47,769 42,992 38,693 34,824 31,341
844 120,460 108,414 97,573 87,815 79,034 71,130 64,017 57,616 51,854 46,669 42,002
717 210,346 189,311 170,380 153,342 138,008 124,207 111,786 100,608 90,547 81,492 73,343
0.53 0.52 0.52 0.51 0.51 0.50 0.50 0.49 0.49 0.48 0.48 0.47
479 110,020 98,028 87,343 77,823 69,340 61,782 55,048 49,047 43,701 38,938 34,694
567 37,927 33,793 30,110 26,828 23,904 21,298 18,977 16,908 15,065 13,423 11,960
584 44,331,249 41,218,975 40,663,374 38,736,814 36,788,933 34,843,260 32,918,832 31,030,857 29,191,289 27,409,326 25,691,842
957 41,577,728 39,982,406 38,290,370 36,536,918 34,751,252 32,957,350 31,174,716 29,419,036 27,702,744 26,035,520 24,424,714
771 42,954,489 40,600,690 39,476,872 37,636,866 35,770,093 33,900,305 32,046,774 30,224,946 28,447,016 26,722,423 25,058,278
013 9,244,493 8,576,783 8,550,573 8,158,305 7,749,961 7,333,708 6,916,120 6,502,435 6,096,763 5,702,272 5,321,344
088 8,597,078 8,319,480 8,000,256 7,651,780 7,284,220 6,905,878 6,523,470 6,142,378 5,766,860 5,400,226 5,045,003
550 8,920,785 8,448,131 8,275,415 7,905,042 7,517,091 7,119,793 6,719,795 6,322,407 5,931,811 5,551,249 5,183,173
 Utilidad incremental de 1963-1978
Los porcentajes de 21%, 32%,27% y 41% son estimados en base a los costos de la implantación de planta y ampliación
de energía eléctrica y también de la variación de precios, por lo que, la utilidad operativa es una estimación anual de precios
FAS y costos de inversión, donde también entra los costos variables de 67 000 dólares por tonelada de capacidad utilizada.
Utilidad para Consultoría
Utilidad CONSULTORA 0 1963 1964 1965 1966 1967 1968 1969 1970 1971 1972 1973 1
Utilidad FAS_Positivo 21% 10,621,676 10,381,625 10,184,974 9,923,837 9,613,077 9,265,231 8,614,766 8,498,645 8,095,994 7,688,887 7,282,241 6,8
Utilidad FAS_Negativo 10,052,785 9,616,695 9,471,292 9,258,802 8,994,097 8,689,745 8,356,323 8,002,687 7,636,216 7,263,012 6,888,086 6,5
Utilidad FAS_Neutro 10,337,230 9,999,160 9,828,133 9,591,319 9,303,587 8,977,488 8,485,544 8,250,666 7,866,105 7,475,949 7,085,164 6,6
Utilidad Plancha_Positivo 32% 3,043,384 3,085,102 3,087,554 3,052,817 2,988,970 2,902,771 2,693,110 2,684,880 2,561,708 2,433,488 2,302,784 2,1
Utilidad Plancha_Negativo 2,880,800 2,808,169 2,830,644 2,814,857 2,768,880 2,699,482 2,612,317 2,512,080 2,402,659 2,287,245 2,168,446 2,0
Utilidad Plancha_Neutro 2,962,092 2,946,636 2,959,099 2,933,837 2,878,925 2,801,127 2,652,713 2,598,480 2,482,183 2,360,366 2,235,615 2,1

1970 1971 1972 1973 1974 1975 1976 1977 1978

8,498,645 8,095,994 7,688,887 7,282,241 6,880,036 6,485,449 6,100,979 5,728,549 5,369,595
8,002,687 7,636,216 7,263,012 6,888,086 6,515,516 6,148,578 5,789,874 5,441,424 5,104,765
8,250,666 7,866,105 7,475,949 7,085,164 6,697,776 6,317,014 5,945,426 5,584,986 5,237,180
2,684,880 2,561,708 2,433,488 2,302,784 2,171,662 2,041,765 1,914,383 1,790,513 1,670,902
2,512,080 2,402,659 2,287,245 2,168,446 2,048,370 1,928,707 1,810,794 1,695,671 1,584,131
2,598,480 2,482,183 2,360,366 2,235,615 2,110,016 1,985,236 1,862,589 1,743,092 1,627,516

Utilidad para San Miguel

Utilidad SAN MIGUEL 0 1963 1964 1965 1966 1967 1968 1969 1970 1971 1972 1973 197
Utilidad FAS_Positivo 27% 13,670,961 13,361,996 13,108,890 12,772,785 12,372,812 11,925,106 11,087,904 10,938,448 10,420,203 9,896,223 9,372,837 8,85
Utilidad FAS_Negativo 12,938,752 12,377,469 12,190,323 11,916,831 11,576,135 11,184,409 10,755,267 10,300,110 9,828,431 9,348,087 8,865,527 8,38
Utilidad FAS_Neutro 13,304,856 12,869,733 12,649,606 12,344,808 11,974,473 11,554,758 10,921,586 10,619,279 10,124,317 9,622,155 9,119,182 8,62
Utilidad Plancha_Positivo 41% 3,915,692 3,969,367 3,972,522 3,927,829 3,845,681 3,734,775 3,465,020 3,454,432 3,295,955 3,130,984 2,962,818 2,79
Utilidad Plancha_Negativo 3,706,507 3,613,058 3,641,976 3,621,663 3,562,508 3,473,219 3,361,070 3,232,103 3,091,319 2,942,825 2,789,975 2,63
Utilidad Plancha_Neutro 3,811,099 3,791,213 3,807,249 3,774,746 3,704,094 3,603,997 3,413,045 3,343,268 3,193,637 3,036,905 2,876,396 2,71

70 1971 1972 1973 1974 1975 1976 1977 1978

38,448 10,420,203 9,896,223 9,372,837 8,855,166 8,347,301 7,852,457 7,373,109 6,911,106
00,110 9,828,431 9,348,087 8,865,527 8,385,999 7,913,721 7,452,038 7,003,555 6,570,248
19,279 10,124,317 9,622,155 9,119,182 8,620,582 8,130,511 7,652,247 7,188,332 6,740,677
54,432 3,295,955 3,130,984 2,962,818 2,794,113 2,626,984 2,463,092 2,303,718 2,149,823
32,103 3,091,319 2,942,825 2,789,975 2,635,482 2,481,521 2,329,811 2,181,691 2,038,181
43,268 3,193,637 3,036,905 2,876,396 2,714,797 2,554,252 2,396,452 2,242,705 2,094,002
 PLANCHAS ZINC VENTAS ESCENARIO POSITIVO - INVERSIÓN 1 CUOTA
Flujo de caja – Compañía minera San miguel
PLANCHAS ZINC VENTAS ESCENARIO POSITIVO - INVERSIÓN 1 CUOTA

FLUJO DE CAJA USD - SAN MIGUEL

FLUJO CAJA OPERATIVO 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15
Utilidad Neta 3,969,367 3,972,522 3,927,829 3,845,681 3,734,775 3,465,020 3,454,432 3,295,955 3,130,984 2,962,818 2,794,113 2,626,984 2,463,092 2,303,718 2,149,823
Depreciación 165,900 165,900 165,900 165,900 165,900 165,900 165,900 165,900 165,900 165,900 - - - - -
FCO Indirecto - 4,135,267 4,138,422 4,093,729 4,011,581 3,900,675 3,630,920 3,620,332 3,461,855 3,296,884 3,128,718 2,794,113 2,626,984 2,463,092 2,303,718 2,149,823

FLUJO DE INVERSIONES 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15
Inversión - 16,590,000 - - - - - - - - - - - - - - -
FCI Indirecto - 16,590,000 - - - - - - - - - - - - - - -

FLUJO CAJA ECONÓMICO- 16,590,000 4,135,267 4,138,422 4,093,729 4,011,581 3,900,675 3,630,920 3,620,332 3,461,855 3,296,884 3,128,718 2,794,113 2,626,984 2,463,092 2,303,718 2,149,823
VP -16,590,000 3,739,616 3,384,399 3,027,536 2,682,929 2,359,157 1,985,899 1,790,656 1,548,446 1,333,566 1,144,460 924,276 785,848 666,323 563,582 475,613
VP Acumulado -16,590,000 -12,850,384 -9,465,985 -6,438,449 -3,755,519 -1,396,362 589,537 2,380,193 3,928,640 5,262,205 6,406,665 7,330,941 8,116,788 8,783,112 9,346,694 9,822,307

VPNE: 9,822,307 USD

TIR: 21.60% USD

Flujo de caja – Consultora

FLUJO DE CAJA USD - CONSULTORA
FLUJO CAJA OPERATIVO 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15
Utilidad Neta 3,085,102 3,087,554 3,052,817 2,988,970 2,902,771 2,693,110 2,684,880 2,561,708 2,433,488 2,302,784 2,171,662 2,041,765 1,914,383 1,790,513 1,670,902
Depreciación 195,900 195,900 195,900 195,900 195,900 195,900 195,900 195,900 195,900 195,900 - - - - -
FCO Indirecto - 3,281,002 3,283,454 3,248,717 3,184,870 3,098,671 2,889,010 2,880,780 2,757,608 2,629,388 2,498,684 2,171,662 2,041,765 1,914,383 1,790,513 1,670,902

FLUJO DE INVERSIONES 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15
Inversión - 19,590,000 - - - - - - - - - - - - - - -
FCI Indirecto - 19,590,000 - - - - - - - - - - - - - - -

FLUJO CAJA ECONÓMICO- 19,590,000 3,281,002 3,283,454 3,248,717 3,184,870 3,098,671 2,889,010 2,880,780 2,757,608 2,629,388 2,498,684 2,171,662 2,041,765 1,914,383 1,790,513 1,670,902
VP -19,590,000 2,967,085 2,685,207 2,402,604 2,130,028 1,874,099 1,580,118 1,424,866 1,233,445 1,063,568 913,999 718,373 610,783 517,885 438,032 369,660
VP Acumulado -19,590,000 -16,622,915 -13,937,708 -11,535,104 -9,405,076 -7,530,977 -5,950,859 -4,525,993 -3,292,548 -2,228,980 -1,314,981 -596,609 14,174 532,059 970,090 1,339,750

VPNE: 1,339,750 USD

TIR: 11.94% USD

Resultado: Bajo las premisas indicadas, pese a que los costos sean mayores tan como indican los consultores
(con respecto al análisis de San Miguel), sigue siendo conveniente la inversión.
 PLANCHAS ZINC ESCENARIO NEGATIVO - INVERSIÓN 1 CUOTA
Flujo de caja – Compañía minera San miguel
FLUJO DE CAJA USD - SAN MIGUEL
FLUJO CAJA OPERATIVO 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15
Utilidad Neta 2,880,800 2,808,169 2,830,644 2,814,857 2,768,880 2,699,482 2,612,317 2,512,080 2,402,659 2,287,245 2,168,446 2,048,370 1,928,707 1,810,794 1,695,671
Depreciación 195,900 195,900 195,900 195,900 195,900 195,900 195,900 195,900 195,900 195,900 - - - - -
FCO Indirecto - 3,076,700 3,004,069 3,026,544 3,010,757 2,964,780 2,895,382 2,808,217 2,707,980 2,598,559 2,483,145 2,168,446 2,048,370 1,928,707 1,810,794 1,695,671

FLUJO DE INVERSIONES 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15
Inversión - 19,590,000 - - - - - - - - - - - - - - -
FCI Indirecto - 19,590,000 - - - - - - - - - - - - - - -

FLUJO CAJA ECONÓMICO- 19,590,000 3,076,700 3,004,069 3,026,544 3,010,757 2,964,780 2,895,382 2,808,217 2,707,980 2,598,559 2,483,145 2,168,446 2,048,370 1,928,707 1,810,794 1,695,671
VP -19,590,000 2,782,329 2,456,726 2,238,295 2,013,582 1,793,121 1,583,603 1,388,975 1,211,247 1,051,098 908,314 717,309 612,758 521,760 442,993 375,140
VP Acumulado -19,590,000 -16,807,671 -14,350,945 -12,112,650 -10,099,068 -8,305,947 -6,722,344 -5,333,369 -4,122,121 -3,071,023 -2,162,709 -1,445,400 -832,642 -310,882 132,111 507,251

VPNE: 507,251 USD

TIR: 11.09% USD

Flujo de caja – Consultora

FLUJO DE CAJA USD - CONSULTORA
FLUJO CAJA OPERATIVO 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15
Utilidad Neta 3,613,058 3,641,976 3,621,663 3,562,508 3,473,219 3,361,070 3,232,103 3,091,319 2,942,825 2,789,975 2,635,482 2,481,521 2,329,811 2,181,691 2,038,181
Depreciación 165,900 165,900 165,900 165,900 165,900 165,900 165,900 165,900 165,900 165,900 - - - - -
FCO Indirecto - 3,778,958 3,807,876 3,787,563 3,728,408 3,639,119 3,526,970 3,398,003 3,257,219 3,108,725 2,955,875 2,635,482 2,481,521 2,329,811 2,181,691 2,038,181

FLUJO DE INVERSIONES 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15
Inversión - 16,590,000 - - - - - - - - - - - - - - -
FCI Indirecto - 16,590,000 - - - - - - - - - - - - - - -

FLUJO CAJA ECONÓMICO- 16,590,000 3,778,958 3,807,876 3,787,563 3,728,408 3,639,119 3,526,970 3,398,003 3,257,219 3,108,725 2,955,875 2,635,482 2,481,521 2,329,811 2,181,691 2,038,181
VP -16,590,000 3,417,397 3,114,079 2,801,109 2,493,544 2,200,966 1,929,044 1,680,690 1,456,915 1,257,457 1,081,235 871,801 742,333 630,268 533,729 450,914
VP Acumulado -16,590,000 -13,172,603 -10,058,524 -7,257,415 -4,763,870 -2,562,904 -633,860 1,046,831 2,503,746 3,761,202 4,842,437 5,714,239 6,456,572 7,086,840 7,620,569 8,071,484

VPNE: 8,071,484 USD

TIR: 19.64% USD

Resultado: Bajo las premisas indicadas se recomienda invertir; no obstante, la tasa de retorno esperada supera
en mínimo la tasa de descuento esperada por lo que el margen puede no resultar tan atrayente con respecto al
riesgo de inversión.
 PLANCHAS ZINC VENTAS ESCENARIO POSITIVO - INVERSIÓN 3 CUOTAS
Flujo de caja – Consultora
FLUJO DE CAJA USD - CONSULTORA
FLUJO CAJA OPERATIVO 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15
Utilidad Neta 3,085,102 3,087,554 3,052,817 2,988,970 2,902,771 2,693,110 2,684,880 2,561,708 2,433,488 2,302,784 2,171,662 2,041,765 1,914,383 1,790,513 1,670,902
Depreciación 195,900 195,900 195,900 195,900 195,900 195,900 195,900 195,900 195,900 195,900 - - - - -
FCO Indirecto - 3,281,002 3,283,454 3,248,717 3,184,870 3,098,671 2,889,010 2,880,780 2,757,608 2,629,388 2,498,684 2,171,662 2,041,765 1,914,383 1,790,513 1,670,902

FLUJO DE INVERSIONES 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15
Inversión - 12,740,573 - - - 4,424,714 - - - 4,424,714 - - - - - - - - -
FCI Indirecto - 12,740,573 - - - 4,424,714 - - - 4,424,714 - - - - - - - - -

FLUJO CAJA ECONÓMICO - 12,740,573 3,281,002 3,283,454 - 1,175,996 3,184,870 3,098,671 - 1,535,704 2,880,780 2,757,608 2,629,388 2,498,684 2,171,662 2,041,765 1,914,383 1,790,513 1,670,902
VP -12,740,573 2,967,085 2,685,207 -869,713 2,130,028 1,874,099 -839,939 1,424,866 1,233,445 1,063,568 913,999 718,373 610,783 517,885 438,032 369,660
VP Acumulado -12,740,573 -9,773,488 -7,088,281 -7,957,994 -5,827,966 -3,953,867 -4,793,806 -3,368,940 -2,135,495 -1,071,927 -157,929 560,444 1,171,226 1,689,111 2,127,143 2,496,803

VPNE: 2,496,803 USD

TIR: 14.12% USD

Flujo de caja – Compañía minera San miguel

FLUJO DE CAJA USD - SAN MIGUEL
FLUJO CAJA OPERATIVO 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15
Utilidad Neta 3,969,367 3,972,522 3,927,829 3,845,681 3,734,775 3,465,020 3,454,432 3,295,955 3,130,984 2,962,818 2,794,113 2,626,984 2,463,092 2,303,718 2,149,823
Depreciación 165,900 165,900 165,900 165,900 165,900 165,900 165,900 165,900 165,900 165,900 - - - - -
FCO Indirecto - 4,135,267 4,138,422 4,093,729 4,011,581 3,900,675 3,630,920 3,620,332 3,461,855 3,296,884 3,128,718 2,794,113 2,626,984 2,463,092 2,303,718 2,149,823

FLUJO DE INVERSIONES 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15
Inversión - 9,790,000 - - - 3,400,000 - - - 3,400,000 - - - - - - - - -
FCI Indirecto - 9,790,000 - - - 3,400,000 - - - 3,400,000 - - - - - - - - -

FLUJO CAJA ECONÓMICO - 9,790,000 4,135,267 4,138,422 693,729 4,011,581 3,900,675 230,920 3,620,332 3,461,855 3,296,884 3,128,718 2,794,113 2,626,984 2,463,092 2,303,718 2,149,823
VP -9,790,000 3,739,616 3,384,399 513,050 2,682,929 2,359,157 126,300 1,790,656 1,548,446 1,333,566 1,144,460 924,276 785,848 666,323 563,582 475,613
VP Acumulado -9,790,000 -6,050,384 -2,665,985 -2,152,934 529,995 2,889,152 3,015,452 4,806,108 6,354,555 7,688,120 8,832,580 9,756,856 10,542,703 11,209,027 11,772,609 12,248,222

VPNE: 12,248,222 USD

TIR: 32.35% USD
 PLANCHAS ZINC VENTAS ESCENARIO NEGATIVO - INVERSIÓN 3 CUOTAS
Flujo de caja – Consultora
FLUJO DE CAJA USD - CONSULTORA
FLUJO CAJA OPERATIVO 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15
Utilidad Neta 3,613,058 3,641,976 3,621,663 3,562,508 3,473,219 3,361,070 3,232,103 3,091,319 2,942,825 2,789,975 2,635,482 2,481,521 2,329,811 2,181,691 2,038,181
Depreciación 165,900 165,900 165,900 165,900 165,900 165,900 165,900 165,900 165,900 165,900 - - - - -
FCO Indirecto - 3,778,958 3,807,876 3,787,563 3,728,408 3,639,119 3,526,970 3,398,003 3,257,219 3,108,725 2,955,875 2,635,482 2,481,521 2,329,811 2,181,691 2,038,181

FLUJO DE INVERSIONES 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15
Inversión - 9,790,000 - - - 3,400,000 - - - 3,400,000 - - - - - - - - -
FCI Indirecto - 9,790,000 - - - 3,400,000 - - - 3,400,000 - - - - - - - - -

FLUJO CAJA ECONÓMICO - 9,790,000 3,778,958 3,807,876 387,563 3,728,408 3,639,119 126,970 3,398,003 3,257,219 3,108,725 2,955,875 2,635,482 2,481,521 2,329,811 2,181,691 2,038,181
VP -9,790,000 3,417,397 3,114,079 286,624 2,493,544 2,200,966 69,445 1,680,690 1,456,915 1,257,457 1,081,235 871,801 742,333 630,268 533,729 450,914
VP Acumulado -9,790,000 -6,372,603 -3,258,524 -2,971,900 -478,356 1,722,610 1,792,055 3,472,745 4,929,661 6,187,117 7,268,352 8,140,154 8,882,487 9,512,755 10,046,484 10,497,399

VPNE: 10,497,399 USD

TIR: 29.04% USD

Flujo de caja – Compañía minera San miguel

FLUJO DE CAJA USD - SAN MIGUEL
FLUJO CAJA OPERATIVO 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15
Utilidad Neta 2,880,800 2,808,169 2,830,644 2,814,857 2,768,880 2,699,482 2,612,317 2,512,080 2,402,659 2,287,245 2,168,446 2,048,370 1,928,707 1,810,794 1,695,671
Depreciación 195,900 195,900 195,900 195,900 195,900 195,900 195,900 195,900 195,900 195,900 - - - - -
FCO Indirecto - 3,076,700 3,004,069 3,026,544 3,010,757 2,964,780 2,895,382 2,808,217 2,707,980 2,598,559 2,483,145 2,168,446 2,048,370 1,928,707 1,810,794 1,695,671

FLUJO DE INVERSIONES 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15
Inversión - 12,740,573 - - - 4,424,714 - - - 4,424,714 - - - - - - - - -
FCI Indirecto - 12,740,573 - - - 4,424,714 - - - 4,424,714 - - - - - - - - -

FLUJO CAJA ECONÓMICO - 12,740,573 3,076,700 3,004,069 - 1,398,169 3,010,757 2,964,780 - 1,529,331 2,808,217 2,707,980 2,598,559 2,483,145 2,168,446 2,048,370 1,928,707 1,810,794 1,695,671
VP -12,740,573 2,782,329 2,456,726 -1,034,022 2,013,582 1,793,121 -836,454 1,388,975 1,211,247 1,051,098 908,314 717,309 612,758 521,760 442,993 375,140
VP Acumulado -12,740,573 -9,958,243 -7,501,517 -8,535,540 -6,521,958 -4,728,837 -5,565,291 -4,176,316 -2,965,069 -1,913,970 -1,005,656 -288,347 324,411 846,171 1,289,164 1,664,303

VPNE: 1,664,303 USD

TIR: 12.89% USD

Resultado: El efecto del Costo del Dinero en el tiempo incremente representativamente el VAN con respecto a la
inversión en 1 sola cuota tanto en escenario positivo como negativo; por lo que, pese a que se incrementan los
costos de implementación de la planta, sigue siendo más rentable.