Contabilidad y Finanzas en la

Construcción
Sesión 4.2:
Valor de Dinero en el Tiempo

MBA Oswaldo Guevara Vasquez

oguevara@unitru.edu.pe

Cajamarca, Julio 2019

El papel del valor del tiempo en las finanzas

 La mayoría de las decisiones financieras implican costos y

beneficios que se extienden a lo largo del tiempo.

 El valor del dinero en el tiempo permite comparar flujos de

efectivo de diversos periodos.

 Pregunta: Suponga que su jefe le ofrece entregarle una

cantidad de dinero y le da a elegir una de las siguientes dos
opciones:
◦ recibir $1,000 hoy, o
◦ recibir $1,100 en un año a partir de hoy.

¿Qué elegiría usted?

El papel del valor del tiempo en las finanzas
(continúa…)
 La respuesta dependerá de la tasa de interés que pueda
obtener sobre cualquier cantidad que reciba el día de hoy.

 Por ejemplo, si pudiera depositar los $1,000 hoy al 12%

anual, usted preferiría recibir el dinero hoy.

 Por otra parte, si pudiera recibir solamente el 5% sobre los

fondos depositados, le convendría más aceptar los $1,100 en
un año.
Valor futuro frente a valor presente

 Suponga que una empresa tiene ahora la oportunidad de

gastar $15,000 en alguna inversión que le generará $17,000
distribuidos durante los siguientes 5 años, como se indica a
continuación:

 ¿Es esto una buena inversión?

 Para tomar la decisión correcta de inversión, los gerentes

necesitan comparar los flujos de efectivo en el mismo
momento en el tiempo.
Línea de tiempo
Capitalización y descuento
 Herramientas de cómputo

 Hojas electrónicas de cálculo:

◦ Las hojas electrónicas de cálculo tienen funciones integradas

que simplifican los cálculos del valor del dinero en el tiempo.

◦ El valor de cada variable se registra en una celda de la hoja de

cálculo, y el cálculo se programa usando una ecuación que
relaciona las celdas individuales.

◦ Si los valores de las variables cambian, la solución se modifica

automáticamente como resultado de la aplicación de la
ecuación que relaciona las celdas.
Patrones básicos de flujos de efectivo

 Las entradas y salidas de efectivo de una empresa se

describen por medio de su patrón general.
 Se definen como monto único, anualidad o ingreso mixto.
Valor futuro de un monto único

 Valor futuro es el valor en una fecha futura específica de un

monto colocado en depósito el día de hoy y que gana un
interés a una tasa determinada. Se calcula aplicando un
interés compuesto durante un periodo específico.

 Interés compuesto es el interés ganado en un depósito

específico y que se vuelve parte del principal al final de un
periodo determinado.

 Principal es el monto de dinero sobre el que se pagan

intereses.
Ejemplo de finanzas personales: valor futuro

 Si Fred Moreno deposita $100 en una cuenta de ahorros que

paga el 8% de interés compuesto anualmente, ¿cuánto
dinero tendrá al cabo de un año?

 Si Fred mantuviera este dinero en la cuenta durante otro año,

¿cuánto dinero tendría el cabo del segundo año?
Valor futuro de un monto único:
Ecuación para calcular el valor futuro

 Usamos la siguiente notación para las diferentes entradas:

– VFn = valor futuro al final del periodo n
– VP = valor presente o capital inicial
– i = tasa anual de interés pagada. (Nota: En las
calculadoras financieras, normalmente se usa I para
identificar esta tasa).
– n = número de periodos (generalmente años) que el dinero
se mantiene en depósito

 La ecuación general para el valor futuro al final del periodo n

es
Valor futuro de un monto único:
Ecuación para calcular el valor futuro

 Jane Farber deposita $800 en una cuenta de ahorros que paga el

6% de interés compuesto anual. Desea saber cuánto dinero
tendrá en la cuenta al término de 5 años.
VF5 = $800  (1 + 0.06)5 = $800  (1.33823) = $1,070.58

 Este análisis se representa en una línea de tiempo de la siguiente

manera:
Ejemplo de finanzas personales: valor futuro

VF

Valor Futuro - Función Excel:

VF(tasa de interés, número de periodos, 0, -valor presente,0)

Relaciones del valor futuro
Ejercicios
• Si Ud. invierte $ 24 al 5% de interés anual en un Banco, cual sería
el saldo de su cuenta a los 5 años? Y a los 50?

Rpta:
a) A 5 años: 24 * (1+0.05)^5 = 30.63 Fórmula Excel =VF(5%,5,0,-24)
b) A 50 años: 24 * (1+0.05)^50 = 275.22 Fórmula Excel =VF(5%,50,0,-24)
Valor presente de un monto único

 Valor presente es el valor actual en dólares de un monto

futuro; es decir, la cantidad de dinero que debería invertirse
hoy a una tasa de interés determinada, durante un periodo
específico, para igualar el monto futuro.
 Se basa en la idea de que un dólar hoy vale más que un
dólar mañana.

 Descuento de flujos de efectivo es el proceso para calcular

los valores presentes; es lo contrario de la capitalización de
intereses.
 La tasa de rendimiento o de retorno anual recibe diversos
nombres, como tasa de descuento, rendimiento requerido,
costo de capital y costo de oportunidad.
 Ejemplo de finanzas personales: valor presente

 Paul Shorter tiene la oportunidad de recibir $300 dentro de un año

a partir de hoy. Si puede ganar el 6% sobre sus inversiones,
¿cuánto es lo máximo que debería pagar ahora por esa
oportunidad?

VP  (1 + 0.06) = $300

VP = $300/(1 + 0.06) = $283.02

Valor presente de un monto único:
Ecuación para calcular el valor presente

El valor presente, VP, de cierto monto futuro, VFn, que se

recibirá en n periodos a partir de ahora, suponiendo una
tasa de interés (o costo de oportunidad) de i, se calcula de
la siguiente manera:
 Valor presente de un monto único:
Ecuación para calcular el valor presente

 Pam Valenti desea calcular el valor presente de $1,700 que

recibirá dentro de 8 años. El costo de oportunidad de Pam es del
8%.

VP = $1,700/(1 + 0.08)8 = $1,700/1.85093 = $918.46

 La siguiente línea de tiempo muestra este análisis:

Ejemplo de finanzas personales: valor presente

VA

VA

Valor Presente - Función Excel:

VA(tasa de interés, número de periodos, 0, valor futuro)

Relaciones del valor presente
Ejercicios
• Suponga que Coca-Cola se ha comprometido a pagar $ 1,000 al
cabo de 10 años. Si la tasa de interés de mercado fuera del 8.53%.
Cuanto pagaría Ud. hoy por un pagaré de $ 1,000 a 10 años?

Rpta:
VF10 = 1,000
i = 8.53% anual
n = 10 años
VP= 1000 = 441.06
(1+0.0853)^10

Fórmula Excel
=VA(8.53%,10,0,-1000)
 Anualidades

 Anualidad es un conjunto de flujos de efectivo periódicos e

iguales durante un lapso determinado. Estos flujos de efectivo
pueden ser entradas de rendimientos obtenidos por inversiones
o salidas de fondos invertidos para obtener rendimientos futuros.

 Anualidad ordinaria (o diferida) es una anualidad en la que el

flujo de efectivo ocurre al final de cada periodo.

 Anualidad anticipada es aquella en la que el flujo de efectivo

ocurre al inicio de cada periodo.

 Una anualidad anticipada siempre será mayor que una

anualidad ordinaria equivalente, ya que el interés se capitalizará
un periodo adicional.
Ejemplo de finanzas personales: anualidad
 Fran Abrams está tratando de decidir cuál de dos anualidades
recibir. Ambas son anualidades de $1,000 durante 5 años; la
anualidad A es una anualidad ordinaria, y la anualidad B es
anticipada. Fran elaboró una lista de los flujos de efectivo, la cual
se presenta en la siguiente diapositiva.

Note que la cantidad de ambas anualidades es $5,000.

Cálculo del valor futuro de una anualidad
ordinaria

 Usted puede calcular el valor futuro de una anualidad ordinaria

que paga un flujo de efectivo anual FE, usando la siguiente
ecuación:

 Como antes, i en esta ecuación representa la tasa de interés, y

n representa el número de pagos en la anualidad (o, de manera
equivalente, el número de años que dura la anualidad).
Ejemplo de finanzas personales: valor futuro de
una anualidad ordinaria

 Fran Abrams desea determinar cuánto dinero tendrá al cabo de

5 años si elige la anualidad A, la anualidad ordinaria que paga
el 7% de interés anual. La anualidad A se ilustra gráficamente a
continuación:

 La situación se representa en la siguiente línea de tiempo:

Ejemplo de finanzas personales: valor futuro de
una anualidad ordinaria

VF

Valor Futuro de anualidad - Función Excel:

VF(tasa de interés, número de periodos, -anualidad)

Ejercicios
• Si Ud. ahorra $ 3,000 al año para comprar un auto, y sus ahorros le dan un
interés de 8%, cuanto valdrán al cabo de 4 años?

Rpta:
FE = $ 3,000
i = 8% anual
n = 4 años
VF= 3,000 x ( (1+0.08)^4 - 1 )= 13,518
0.08

Fórmula Excel
=VF(8%,4,-3000)
Cálculo del valor presente de una anualidad
ordinaria

 Usted puede calcular el valor presente de una anualidad

ordinaria que paga un flujo de efectivo anual FE, usando la
siguiente ecuación:

 Como antes, i en esta ecuación representa la tasa de interés,

y n representa el número de pagos en la anualidad (o, de
manera equivalente, el número de años que dura la
anualidad).
Cálculo del valor presente de una anualidad
ordinaria (continúa ….)
 Braden Company, una pequeña empresa fabricante de juguetes
de plástico, desea determinar el monto máximo que debería
pagar hoy para obtener una anualidad ordinaria determinada.
La anualidad consiste en flujos de efectivo de $700 al final de
cada año durante cinco años. La empresa requiere que la
anualidad brinde un rendimiento mínimo del 8%.

 La situación se representa en la siguiente línea de tiempo:

Método largo para calcular el valor presente de
una anualidad ordinaria
Cálculo del valor presente de una anualidad
ordinaria (continúa ...)

VA

Valor Presente de una anualidad ordinaria - Función Excel:

VA(tasa de interés, número de periodos, -anualidad)

Ejercicios
• Suponga que se jubila a los 70 años. Espera vivir 20 años más y
gastar $ 55,000 anuales durante su vida de jubilado. Cuanto dinero
debe tener ahorrado a los 70 años para sufragar este plan de
consumo. Suponga una tasa de interés de 7% anual

Rpta:
FE = 55,000
i = 7% anual
n = 20 años
VP= 55,000 x ( 1 - 1 )= 582,671
0.07 (1+0.07)^20

Fórmula Excel
=VA(7%,20,-55000)
Ejercicios
• En agosto 1998, un grupo de amigos compraron boletos de lotería y
ganaron US$ 295.7 millones, a pagarse en 25 anualidades iguales de $
11.828 millones.
• Teniendo en cuenta que el primer pago se hizo al final del 1er año, cual fue
el valor presente del premio, si la tasa de interés del momento era 5.9%

Rpta:
FE = 11.828 millones
i = 5.9% anual
n = 25 años
VP= 11.828 x ( 1 - 1 )= 152.6 millones
0.059 (1+0.059)^25

Fórmula Excel
=VA(5.9%,25,-11.828)
Cálculo del valor futuro de una anualidad
anticipada
 La ecuación para calcular el valor futuro de una anualidad
anticipada que hace pagos anuales de FE por n años es la
siguiente ecuación:

 Como antes, i en esta ecuación representa la tasa de interés,

y n representa el número de pagos en la anualidad (o, de
manera equivalente, el número de años que dura la
anualidad).
Ejemplo de finanzas personales:
valor futuro de una anualidad anticipada

 Fran Abrams ahora desea calcular el valor futuro de una

anualidad anticipada para la anualidad B de la tabla 5.1.

 Recuerde que la anualidad B es durante 5 periodos y el

primer pago se realiza inmediatamente.
Ejemplo de finanzas personales:
valor futuro de una anualidad anticipada

VF

Valor Futuro de anualidad - Función Excel:

VF(tasa de interés, número de periodos, -anualidad,0,1)

Ejercicios
• Si Ud. ahorra $ 3,000 al año para comprar un auto, y sus ahorros le dan un
interés de 8%, cuanto valdrán al cabo de 4 años? Suponer que los ahorros
se hacen al inicio de cada año.

Rpta:
FE = $ 3,000
i = 8% anual
n = 4 años
VF= 3,000 x ( (1+0.08)^4 - 1 ) x (1.08) = 14,600
0.08

Fórmula Excel
=VF(8%,4,-3000,0,1)
Obtención del valor presente de una anualidad
anticipada

 El valor presente de una anualidad ordinaria que paga un flujo

anual FE se calcula utilizando la siguiente ecuación:

 Como antes, i en esta ecuación representa la tasa de interés, y n

representa el número de pagos en la anualidad (o, de manera
equivalente, el número de años que dura la anualidad).
Obtención del valor presente de una anualidad
anticipada (continúa …)

VA

Valor Presente de una anualidad anticipada - Función Excel:

VA(tasa de interés, número de periodos, -anualidad,0,1)

Ejercicios
• En agosto 1998, un grupo de amigos compraron boletos de lotería y
ganaron un premio a pagarse en 25 anualidades iguales de $ 11.828
millones.
• Teniendo en cuenta que el primer pago se hizo al inicio del 1er año, cual fue
el valor presente del premio, si la tasa de interés del momento era 5.9%

Rpta:
FE = 11.828 millones
i = 5.9% anual
n = 25 años
VP= 11.828 x ( 1 - 1 ) x (1+0.059) = 161.7 millones
0.059 (1+0.059)^25

Fórmula Excel
=VA(5.9%,25,-11.828,0,1)
Los hechos hablan

 Un conductor de camiones de Kansas, Donald Damon, se

llevó la sorpresa de su vida cuando se dio cuenta de que
tenía el boleto ganador de la lotería Powerball del sorteo
realizado el 11 de noviembre de 2009. El premio mayor
anunciado era de $96.6 millones. Damon podía elegir que le
entregaran su premio en 30 pagos anuales de $3,220,000
(30  $3.22 millones = $96.6 millones); sin embargo, en vez
de ello, eligió aceptar un pago total de $48,367,329.08,
aproximadamente la mitad del premio mayor.
Cálculo del valor presente de una perpetuidad

 Una perpetuidad es una anualidad con una vida infinita que

garantiza un flujo de efectivo anual continuo.

 Si una perpetuidad paga un flujo de efectivo anual de FE,

iniciando dentro de un año a partir de ahora, el valor presente
del conjunto de los flujos de efectivo es
Ejemplo de finanzas personales: perpetuidad

 Ross Clark desea fundar una cátedra de finanzas en su

universidad. La institución le indicó que requiere de $200,000
anuales para mantener la cátedra; la donación ganaría el
10% anual. Si queremos determinar el monto que Ross debe
donar a la universidad para fundar la cátedra, debemos
calcular el valor presente de una perpetuidad de $200,000
descontada al 10%.

VP = $200,000 ÷ 0.10 = $2,000,000

Ejercicios
• Una perpetuidad del gobierno británico rinde 4 libras al año y cuesta 48
libras. Cual es la tasa de interés?

Rpta:
FE = 4 libras
VP = 48

i= FE = 4 = 0.0833 = 8.33%
VP 48
Valor presente de un ingreso mixto

 Frey Company, una fábrica de calzado, tiene la oportunidad

de recibir el siguiente ingreso mixto de flujos de efectivo
durante los próximos 5 años:
Valor presente de un ingreso mixto (continúa…)

 Si la empresa debe ganar por lo menos el 9% sobre sus

inversiones, ¿cuánto es lo máximo que debería pagar por esa
oportunidad?

 La situación se representa en la siguiente línea de tiempo:

Valor presente de un ingreso mixto (continúa…)

VNA

Valor presente de ingreso mixto - Función Excel:

VNA(tasa de interés, rango de ingresos mixtos)

Valor futuro de un ingreso mixto

 Shrell Industries, un fabricante de armarios, espera recibir los

siguientes flujos de efectivo de ingresos mixtos, durante los
próximos 5 años, de uno de sus clientes menores.
 Valor futuro de un ingreso mixto

 Si Shrell espera ganar el 8% sobre sus inversiones, ¿cuánto

acumulará al término de 5 años si invierte esos flujos de efectivo
tan pronto como los recibe?
 La situación se representa en la siguiente línea de tiempo:
Valor futuro de un ingreso mixto (continúa …)

Valor futuro de un ingreso

mixto - Función Excel:

VF(tasa de interés, número de

periodos,0, valor presente de
ingreso mixto)

-VF VNA

Valor presente de ingreso mixto - Función Excel:

VNA(tasa de interés, rango de ingresos mixtos)

Capitalización de intereses con una
frecuencia mayor que la anual

 Capitalizar con una frecuencia mayor que la anual da como

resultado una tasa de interés efectiva más elevada, ya que
se está ganando interés sobre los intereses también con
mayor frecuencia.

 Como resultado, la tasa de interés efectiva es mayor que la

tasa de interés nominal (anual).

 Además, la tasa de interés efectiva aumentará cuanto mayor

sea la frecuencia de capitalización del interés.
 Valor futuro de una inversión de $100 al 8% de interés
capitalizado semestralmente durante 24 meses (2
años)
Valor futuro de una inversión de $100 al 8% de interés
capitalizado trimestralmente durante 24 meses (2
años)
Valor futuro de los años 1 y 2 de una inversión de
$100 al 8% de interés, con diversos periodos de
capitalización
 Capitalización de intereses con una
frecuencia mayor que la anual (continúa…)

Una ecuación general para capitalizar con mayor frecuencia que la

anual es:

Recalcule el ejemplo para Fred Moreno suponiendo:

1. la capitalización semestral y 2. la capitalización trimestral.

 Capitalización de intereses con una
frecuencia mayor que la anual (continúa…)

VF

VF

Valor Futuro con mayor frecuencia de capitalización - Función Excel:

VF(tasa de interés/ frecuencia de capitalización, número de periodos x

frecuencia de capitalización, 0, -valor presente,0)
Capitalización continua

 La capitalización continua implica la capitalización del

interés un número infinito de veces al año a intervalos de
microsegundos.

 Una ecuación general para la capitalización continua es:

donde e es la función exponencial.

Ejemplo de finanzas personales:
capitalización continua

Calcule el valor al término de 2 años (n = 2) del depósito de $100

de Fred Moreno (VP = $100) en una cuenta que paga el 8% de
interés anual (i = 0.08) capitalizable continuamente.

VF2 (capitalización continua) = $100  e0.08  2

= $100  2.71830.16
= $100  1.1735 = $117.35
Ejemplo de finanzas personales:
capitalización continua

Valor Futuro con capitalización continua:

=valor presente x EXP(tasa de interés x número de periodos)

Tasas nominales y efectivas de interés anual

 La tasa nominal anual (establecida) es la tasa de interés

anual contractual que cobra un prestamista o que promete
pagar un prestatario.
 La tasa efectiva anual (verdadera) (TEA) es la tasa de
interés anual pagada o ganada en realidad.
 En general, la tasa efectiva es mayor que la tasa nominal
siempre que ocurre la capitalización más de una vez al año
Ejemplo de finanzas personales

Fred Moreno desea calcular la tasa efectiva anual relacionada

con una tasa nominal anual del 8% (r = 0.08) cuando el interés
se capitaliza:
1. anualmente (m = 1);
2. semestralmente (m = 2); y
3. trimestralmente (m = 4).
Aplicaciones especiales del valor del dinero en el
tiempo:
Depósitos necesarios para acumular una suma futura

 La siguiente ecuación calcula el pago anual (FE) que tendríamos

que ahorrar para lograr un valor futuro (VFn):

 Suponga que usted desea adquirir una casa en 5 años, y calcula

que en ese momento requerirá dar una inicial de $30,000. Para
acumular $30,000, deberá hacer depósitos anuales iguales al final
de cada año en una cuenta que pague un interés anual de 6%.

 FE:
Aplicaciones especiales del valor del dinero en el
tiempo: (continúa …)
Depósitos necesarios para acumular una suma futura

PAGO

PAGO

Depósitos anuales para acumular una suma futura:

=-PAGO(tasa de interés, número de periodos,0,valor futuro)

 Aplicaciones especiales del valor del dinero en el
tiempo: Amortización de préstamos

 Amortización del préstamo es la determinación de los pagos

iguales y periódicos que son necesarios para brindar a un
prestamista un rendimiento de interés específico y para
reembolsar el principal del préstamo en un periodo determinado.

 El proceso de amortización del préstamo implica efectuar el

cálculo de los pagos futuros durante el plazo del préstamo, cuyo
valor presente a la tasa de interés estipulada equivale al monto
del capital inicial prestado.

 El programa de amortización del préstamo es el programa de

pagos iguales para reembolsar un préstamo. Muestra la
distribución de cada pago del préstamo al interés y al principal.
 Aplicaciones especiales del valor del dinero en el
tiempo: Amortización de préstamos (continúa …)

 La siguiente ecuación calcula los pagos periódicos iguales del

préstamo (FC) necesarios para pagar al prestamista un
rendimiento específico y reembolsar el principal del préstamo
(VP) en un periodo específico:

 Suponga que pide prestados $6,000 al 10% y acuerda realizar

pagos anuales iguales a fin de año, durante 4 años. Para calcular
el monto de los pagos, el prestamista determina el monto de una
anualidad de 4 años descontada al 10% que tiene un valor
presente de $6,000.

 fc
Aplicaciones especiales del valor del dinero en el
tiempo: Amortización de préstamos (continúa …)

PAGO

PAGO

Pago anual para reembolsar un préstamo:

=-PAGO(tasa de interés, número de periodos, valor préstamo)

Programa de amortización del préstamo ($6,000 de
principal, 10% de interés, periodo de reembolso de 4
años)
 Programa de amortización del préstamo ($6,000 de
principal, 10% de interés, periodo de reembolso de 4
años) ….. continúa

-PAGO

-PAGO.INT.ENTRE

-PAGO.PRINC.ENTRE

Pago de intereses para reembolsar un préstamo:

=-PAGO.INT.ENTRE(tasa de interés, número de periodos, valor préstamo, periodo, periodo,0)
Pago de principal para reembolsar un préstamo:
=-PAGO.PRINC.ENTRE(tasa de interés, número de periodos, valor préstamo, periodo, periodo,0)
Ejercicios
• Cual es el pago mensual de una hipoteca de $ 100,000 a 15 años,
con una tasa de interés de 1% mensual?
• Que porción del primer pago se dedica a intereses y cual a la
amortización del principal?

Rpta:
VP = 100,000
i = 1% mensual
n = 15 años = 180 meses
FC= 100,000 x 0.01 / (1- 1 )= 1,200.17 (Pago mensual)
(1+0.01)^180

Pago de intereses 1er mes = 1% x 100,000 = 1,000

Pago de principal 1er mes = 1200.17 – 1000 = 200.17

Fórmula Excel
=PAGO(1%,180,-100000) Pago mensual
=PAGOINT(1%,1,180,-100000) Pago interés 1er mes
=PAGOPRIN(1%,1,180,-100000) Pago principal 1er mes
Aplicaciones especiales del valor del dinero en el tiempo:
Cálculo de las tasas de interés o de crecimiento

 Con frecuencia es necesario calcular el interés anual

compuesto o la tasa de crecimiento (es decir, la tasa anual de
cambio de los valores) de una serie de flujos de efectivo.

 La siguiente ecuación nos servirá para obtener la tasa de

interés (o tasa de crecimiento) que representa el incremento
del valor de algunas inversiones entre dos periodos.
Ejemplo de finanzas personales
Cálculo de tasa de interés o crecimiento de una
inversión inicial
 Ray Noble realizó una inversión de $1,250 hace 4 años.
Ahora tiene $1,520. ¿Qué tasa de interés anual compuesto
de rendimiento ganó Ray con esta inversión? Al introducir los
valores adecuados en la ecuación 5.20, tenemos:

 i = ($1,520 ÷ $1,250)(1/4) – 1 = 0.0501 = 5.01% anual

 Ejemplo de finanzas personales
Cálculo de tasa de interés o crecimiento de una
inversión inicial

TASA

Tasa de interés o crecimiento de una inversión inicial:

= TASA(número de periodos, 0, -valor invertido, valor futuro)

Ejemplo de finanzas personales
Cálculo de tasa de interés o crecimiento de una
anualidad

 Jan Jacobs puede solicitar en préstamo $2,000

que reembolsará en montos anuales iguales, a fin
de año, de $514.14 durante los próximos 5 años.

 Desea calcular la tasa de interés sobre este

préstamo.
 Ejemplo de finanzas personales
Cálculo de tasa de interés o crecimiento de una
anualidad

TASA

Tasa de interés o crecimiento de una anualidad:

= TASA(número de periodos, anualidad, -valor préstamo)

Aplicaciones especiales del valor del dinero en el
tiempo: Cálculo de un número desconocido de
periodos
 En ocasiones, es necesario calcular el número de periodos que
se requieren para generar un monto determinado de flujo de
efectivo a partir de un monto inicial.

 El caso más sencillo es cuando una persona desea determinar el

número de periodos, n, que se requerirán para que un depósito
inicial, VP, crezca hasta convertirse en un monto específico en el
futuro, VFn, con una tasa de interés establecida, i.
Ejemplo de finanzas personales
Cálculo del número de periodos

Ann Bates desea determinar el número de años que

requerirá su depósito inicial de $1,000, con el 8% de interés
anual, para que crezca hasta alcanzar $2,500.

En resumen, a una tasa de interés anual del 8%, ¿cuántos

años, n, requerirán los $1,000 de Ann, VP, para llegar a
$2,500, VFn?
Ejemplo de finanzas personales
Cálculo del número de periodos de una inversión

Cálculo del número de pagos de una inversión:

= NPER(tasa de interés, 0, valor presente inversión,-valor futuro)

Ejemplo de finanzas personales:
Cálculo del número de periodos para reembolsar un
préstamo

Bill Smart puede solicitar un préstamo de $25,000 a una

tasa de interés anual del 11%; se requieren pagos
anuales iguales de $4,800 cada fin de año. Bill desea
determinar cuánto tiempo se requerirá para reembolsar
el préstamo por completo.

En otras palabras, desea determinar cuántos años, n,

se requerirán para reembolsar el préstamo de $25,000
a una tasa del 11%, VPn, si los pagos de $4,800 se
realizan al final de cada año.
Ejemplo de finanzas personales:
Cálculo del número de periodos para reembolsar un
préstamo

Cálculo del número de periodos para reembolsar un préstamo:

= NPER(tasa de interés, -pago anual, valor préstamo)

 Resumen de Funciones Financieras en Excel
• Valor Futuro = VF (tasa, nper, pago, VA)
VF de valores presentes: VF(tasa, nper, 0, -VA)
VF de anualidades ordinarias: VF(tasa, nper, -pago)
VF de anualidades anticipadas: VF(tasa, nper, -pago,0,1)
• Valor Actual = VA (tasa, nper, pago, VF)
VA de valores futuros: VA(tasa, nper, 0, -VF)
VA de anualidades ordinarias: VA(tasa, nper, -pago)
VA de anualidades anticipadas: VA(tasa, nper, -pago,0,1)
• Valor actual de flujo de ingresos mixtos = VNA(tasa, valor1, valor2, …)
• Tasa de Interés = TASA (nper, pago, VA, VF)
Tasa de interés de una inversión: TASA(nper, 0, -VA, VF)
Tasa de interés de una anualidad: TASA(nper, pago, -VA)
• Número de periodos = NPER (tasa, pago, VA, VF)
Número de pagos de una inversión: NPER(tasa, 0, VA, -VF)
número de periodos para reembolsar un préstamo: NPER(tasa, -pago, VA)
• Anualidad = PAGO (tasa, nper, VA, VF)
Monto de anualidad para acumular una suma futura: PAGO(tasa,nper,0,-VF)
Monto de anualidad para reembolsar un préstamo: PAGO(tasa,nper,-VA)

Donde:
VA: Valor actual o valor presente
VF: Valor futuro
tasa: tasa de interés efectiva
nper: número de periodos
pago: anualidad
VNA: valor actual de una serie de valores en el tiempo (ingresos mixtos)
 Resumen de Funciones Financieras en Excel
• Pago de intereses para reembolsar un préstamo =
• PAGOINT (tasa, periodo, nper, -VA)
• PAGO.INT.ENTRE (tasa, nper, -VA, periodo inicial, periodo final)

• Pago de Principal para reembolsar un préstamo =

• PAGOPRIN (tasa, periodo, nper, -VA)
• PAGO.PRINC.ENTRE (tasa, nper, -VA, periodo inicial, periodo final)

Donde:
VA: Valor actual o valor presente
tasa: tasa de interés efectiva
nper: número de periodos del préstamo (duración del préstamo)
periodo: periodo para el cual se está calculando el monto de principal o intereses
periodo inicial: periodo inicial para el cual se está calculando el monto de principal o intereses
periodo final: periodo final para el cual se está calculando el monto de principal o intereses
Taller de ejercicios resueltos

Rpta:
 Taller de ejercicios resueltos

Rpta:
 Taller de ejercicios resueltos

Rpta:
Taller de ejercicios resueltos

Rpta:
Ejercicios de preparación
Ejercicios de preparación

Problemas complementarios:
Capitulo 5 de Gitman
 Trabajos

• Ejercicios sobre tipos de interés y valoración de la deuda

 Resolver 1.3, 2.3, 2.4, 2.5, 3.2, 3.3, 3.6, 3.7, 5.1, 5.3

• Caso: La decisión Comprar vs Alquilar