Apostila – GESTOR

MACROECONOMIA MACROECONOMIA
PARA CONCURSOS PARA CONCURSOS

Contas Nacionais
Prof. Daniel da Mata
Prof. Daniel da Mata

Divisão da Teoria Econômica Objetivos da Economia

O que é Microeconomia?
Crescimento econômico
 Estudo dasescolhas dos indivíduos, firmas e governo e
como tais escolhas criam mercados

Pleno Emprego

O que é Macroeconomia?
 Estudo dos agregados econômicos: Produto Interno
Bruto (PIB), investimento, nível geral de preços...
Estabilidade dos Preços
 A macroeconomia utiliza os fundamentos da
microeconomia
 Em alguns modelos, essa interação é clara
Eficiência
 Em outros modelos, a microeconomia está implícita na
análise macroeconômica
 Vamos iniciar o Estudo da Macroeconomia
Distribuição eqüitativa da renda

Macroeconomia Conceitos Básicos da Macroeconomia

Macroeconomia de curto prazo
Os economistas usam diferentes tipos de

 Flutuações econômicas dados para medir a performance de uma
economia.

Macroeconomia de longo prazo
Três variáveis macroeconômicas são

 Crescimento econômico especialmente importantes:

(a) Produto Interno Bruto
(b) Taxa de Inflação
(c) Taxa de Desemprego

1
Variável Estoque e Variável Fluxo

Estoque vs. Fluxo
 Estoque: quantidade medida em um determinado ponto
no tempo
 Fluxo: quantidade medida por unidade de tempo

Exemplos:
 Riqueza (estoque), renda (fluxo)
 Número de pessoas empregada (estoque), número de
pessoas que estão sendo demitidas (fluxo)
 Quantidade de capital (estoque); quantidade de
investimento (fluxo)
 Dívida do governo (estoque); déficit orçamentário (fluxo)
 Passivo externo líquido (estoque) e déficit externo (fluxo)
MARE (1999)

Com relação aos conceitos de variável estoque e variável fluxo,
pode-se afirmar que
(A) déficit público é necessariamente uma variável fluxo, ao passo
que a dívida pública é necessariamente uma variável estoque.
(B) o déficit público é uma variável fluxo e nada se pode afirmar
quanto a dívida pública.
(C) o déficit público, por ser independente da variável tempo, é
necessariamente uma variável estoque.
(D) dependendo do modelo, a classificação do déficit e dívida
pública nos conceitos de variável estoque e fluxo podem ser
alteradas.
(E) as variáveis déficit e dívida pública, só podem ser classificadas
num único conceito: ou ambas são variáveis estoque ou ambas
são variáveis fluxo.

Resp.: Alternativa “a”
Agentes Econômicos

Os agentes econômicos são aqueles que atuam na
economia

Quem são os agentes econômicos?
 Famílias (fornecem fatores de produção e comprar bens
e serviços)
 Empresas (compram os fatores de produção e vendem
bens e serviços)
 Governo (emprega fatores de produção e presta serviços
públicos)
 Resto do Mundo ou Setor Externo (compreende todas as
entidades externa a uma economia)

Eles formam o fluxo monetário (remuneração dos
fatores) e o fluxo real (produção)
BACEN (1998)

Na teoria econômica, muitas vezes é oportuno classificar as
variáveis como sendo do tipo “estoque” ou “fluxo”. Tomando
como caso os conceitos de dívida e déficit público, pode-se dizer
que:
(a) a dívida pública pode ser considerada como uma variável do tipo
“fluxo”, enquanto que o déficit público pode ser considerado
como uma variável do tipo estoque
(b) a dívida pública pode ser considerada como uma variável do tipo
“estoque”, enquanto o déficit público pode ser considerado como
uma variável do tipo “fluxo”
(c) tanto a dívida pública quanto o déficit público são variáveis
“fluxo”
(d) tanto a dívida pública quanto o déficit público são variáveis
“estoque”
(e) dependendo do enfoque, tanto o déficit quanto a dívida pública
podem ser considerados variáveis “estoque” ou variáveis “fluxo”

Resp.: Alternativa “b”.
AFRF (2000)

Pode-se dividir as variáveis macroeconômicas em duas categorias:
variáveis “estoque” e variáveis “fluxo”. Assim, podemos afirmar que:
(a) a renda agregada, o investimento agregado, o consumo agregado e o
déficit orçamentário são variáveis “fluxo”, ao passo que a dívida do governo
e a quantidade de capital na economia são variáveis “estoque”
(b) a renda agregada, o investimento agregado, o consumo agregado e o
déficit orçamentário são variáveis “estoque”, ao passo que a dívida do
governo e a quantidade de capital na economia são variáveis “fluxo”
(c) a renda agregada, o investimento agregado, o consumo agregado e a
dívida pública são variáveis “fluxo”, ao passo que o déficit orçamentário e a
quantidade de capital na economia são variáveis “estoque”
(d) o investimento agregado, o consumo agregado e a dívida pública são
variáveis “fluxo”, ao passo que a renda agregada, o déficit orçamentário e a
quantidade de capital na economia são variáveis “estoque”
(e) a renda agregada e o déficit orçamentário são variáveis “fluxo”, ao passo
que, o consumo agregado, o investimento agregado, a dívida do governo e
a quantidade de capital na economia são variáveis “estoque”.

Resp.: Alternativa “a”
PRINCÍPIOS DE
CONTABILIDAE NACIONAL
2
 Contabilidade Nacional Principais conceitos Macroeconômicos

PRODUTO (P)

Definição:
Valor em unidades monetárias dos bens e serviços finais
 Organização das transações econômicas produzidos por uma economia em um determinado período
de tempo
reais realizadas pelas economias em
O termo “unidades monetárias” é importante, pois fornece
determinado período de tempo um meio de agregar os bens e serviços finais produzidos na
economia

Passo importante para aprender como  Imagine como iríamos agregar chapas de aço, sucos de laranja e
cortes de cabelo
muitas variáveis macroeconômicas são
O termo “período de tempo” merece destaque,
determinadas  Uma vez que o produto e todos os seus componentes são variáveis
de fluxo

O termo “bens e serviços finais” também é relevante
 Evita a chamada dupla contagem (super-estimação da produção)
 Portanto, os bens intermediários não são contabilizados no Produto

Principais conceitos Macroeconômicos Principais conceitos Macroeconômicos

RENDA (R ou Y)
CONSUMO (C)

É a remuneração dos fatores de produção
na forma de salários, aluguéis, juros e lucros
 Salários (capital humano), aluguéis (capital
físico), juros (capital financeiro) e lucros (capital
empresarial)

Valor dos bens e serviços adquiridos pelos indivíduos
para atender suas preferências

Pode-se dividir o consumo em consumo de:
 Bens duráveis (geladeira, carros, etc.)
 Bens não-duráveis (alimentação, roupas, etc.)

Royalties e patentes também entram no  Serviços (dentista, fisioterapeuta, transporte, etc.)

conceito de renda
 Remuneram a tecnologia ou o capital
tecnológico

Principais conceitos Macroeconômicos Principais conceitos Macroeconômicos

INVESTIMENTO (I) ou Taxa de Acumulação do Capital

POUPANÇA (S)
É o aumento do estoque físico do capital

É a parcela da renda que não foi consumida
Classifica-se em:
 Equipamentos (máquinas, ferramentas, etc.)

É o excesso da renda sobre o consumo  Edificações (prédios, galpões, etc.)
 Estoques
 Isto é: S = Y - C

Logo, o investimento é igual a soma da formação bruta de
capital fixo (soma dos investimentos em capital fixo, tais
como máquinas, equipamentos e investimentos na
construção civil) e da variação dos estoques

I = FBKF + ∆E
 FBKP = Formação Bruta de Capital Fixo
 ∆E = Variação no estoque

3
 SEAD-PRODEPA (2004)

Avalie a assertiva:

“Os gastos com investimento, que são relevantes
para o cálculo da despesa agregada, englobam
tanto a compra de máquinas e equipamentos pelas
firmas privadas, como as despesas com aquisições
de ações de empresas pelos clientes de corretoras
de valores”

Resp.: Errado. Compra de títulos e ações de
empresas já existentes não significa aumento do
estoque de capital físico. Ações são aplicações
financeiras.
Principais conceitos Macroeconômicos

SUBSÍDIOS (Sub)

É quando o governo financia parte do
custo de produção de certos produtos

O objetivo do subsídio é baratear o preço
de algum produto físico ao consumidor
final

Impostos indiretos negativos
Principais conceitos Macroeconômicos

RECEITA LÍQUIDA DO GOVERNO (RLG)

Definida como a soma dos impostos diretos
(ID) mais impostos indiretos (II) mais outras
receitas do governo (ORG), subtraída dos
subsídios (sub) e das transferências (transf)

RLG = II + ID + ORG – sub - transf
Principais conceitos Macroeconômicos

GASTOS DO GOVERNO (G)

Despesas com os salários dos funcionários públicos e com
compras do governo (educação, saúde, etc.)

TRANSFERÊNCIAS GOVERNAMENTAIS (Transf)

Recursos que o Governo transfere a entes privados sem
receber bens e serviços em troca

Transferências a pessoas (aposentadorias, bolsa-família,
etc.)

Transferências a empresas (recursos para empresas)
 Imposto diretos negativos
Principais conceitos Macroeconômicos

IMPOSTOS DIRETOS (ID)

Impostos recolhidos diretamente pelo contribuinte

Impostos diretos incluem os impostos sobre a renda,
patrimônio, etc.

IMPOSTOS INDIRETOS (II)

Impostos em que o último consumidor na cadeia suporta a
carga

Os impostos indiretos recaem sobre bens e serviços a serem
vendidos

OUTRAS RECEITAS CORRENTES (LÍQUIDAS) DO
GOVERNO (ORG)

Receitas oriundas de aluguéis dos imóveis da união e das
participações acionárias da União
Principais conceitos Macroeconômicos

EXPORTAÇÕES DE BENS E SERVIÇOS (X)

São bens e serviços vendidos ao exterior

IMPORTAÇÃO DE BENS E SERVIÇOS (M)

São bens e serviços comprados do exterior

EXPORTAÇÕES LÍQUIDAS (NX)

É o excesso de exportações sobre importações

NX = X - M
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Identidades Macroeconômicas Básicas

Em economia, é importante a distinção entre equação e
identidade

A identidade é uma relação decorrente da própria definição
 São válidas em todos os casos (“as identidades são sempre
verdadeiras”)
 A identidade é indicada pelo símbolo de três barras (≡)

Uma equação contém alguma hipótese sobre o
comportamento da economia
 É fácil lembrar para o caso da equação de demanda de mercado
 Várias hipóteses foram assumidas na sua construção e ela simboliza
uma relação que pode ser testada empiricamente

A identidade A ≡ B diz que A sempre assume o valor B

Na equação A = B, A pode ou não se verificar empiricamente
igual a B
ACE/MDIC (2001)

Avalie a assertiva:
“Se, em um determinado ano, na indústria
automobilística, ocorreu um aumento
considerável nos estoques de carros que não
haviam sido vendidos, conseqüentemente,
nesse ano, a renda total na economia
excedeu a despesa total com bens e
serviços.”

Resp.: Errado. É só lembrar que despesa
total e renda total fazem parte de uma
identidade.
Os Conceitos de Produto (P)

Produto Interno vs. Produto Nacional

Definição: Renda Líquida Enviada ao Exterior
(RLE)
 Diferença entre Renda Enviada ao Exterior (RE) e Renda
Recebia do Exterior (RR)
 Interpretação: diferença entre o que é pago pela utilização
de fatores de produção que pertencem a não-residentes e
o que é recebido do exterior por uso de fatores de
produção dos residentes
 Se RLE > 0, então o país envia mais renda do que recebe

Qual seria a definição de Renda Líquida Recebida
do Exterior?
Identidades Macroeconômicas Básicas

IDENTIDADE 1

RENDA ≡ PRODUTO ≡ DESPESA

Um produto de valor X requer uma despesa no valor X para
comprá-lo. O que é produzido é revertido em pagamento dos
fatores de produção

O valor X pode ser R$ 1 ou R$ 1 trilhão

IDENTIDADE 2

POUPANÇA ≡ INVESTIMENTO

O investimento é idêntico às poupanças privadas (SP), do
governo (SG) e externa (SE)

I = SP + SG + SE Poupança doméstica ou interna: SP + SG

IP+ IG = SP + SG + SE
Os Conceitos de Produto (P)

Produto Interno vs. Produto Nacional

Definição: Renda Enviada ao Exterior (RE)
 Composta pela soma das despesas do balanço de serviços de fatores
(BSF) e donativos cedidos (Donativos Enviados)
 Lucros, donativos, juros, rendas do trabalho, etc. enviados e pagos ao
exterior
 É a parcela da produção interna de um país que não pertence aos
residentes do país

Definição: Renda Recebida do Exterior (RR)
 Composta pela soma das receitas do balanço de serviços de fatores
(BSF) e donativos recebidos (Donativos Enviados)
 Lucros, donativos, juros, rendas do trabalho, etc. recebidos do exterior
 Renda recebida da produção de empresas brasileiras no exterior
Os Conceitos de Produto (P)

Produto Interno vs. Produto Nacional

O Produto Interno inclui a Renda Enviada (RE)
e exclui a Renda Recebida (RR)
 Então, o lucro de multinacionais que produzem no
Brasil entra no cálculo do Produto Interno
 Enquanto que exclui os lucros de empresas
brasileiras sediadas no exterior

Produto Interno é a produção realizada no
país
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Os Conceitos de Produto (P) Os Conceitos de Produto (P)

Produto Interno vs. Produto Nacional

O Produto Nacional inclui a Renda Recebida (RR) e
exclui a Renda Enviada (RE)
 Então, o lucro de multinacionais que produzem no Brasil
não entra no cálculo do Produto Nacional
 Inclui os lucros de empresas brasileiras sediadas no
exterior

Produto Nacional é a produção do país, que
pertence ao país, independente de onde é
realizada

Produto Interno vs. Produto Nacional

Se RLE é positivo (RE é maior do que RR),
então o Produto Interno é maior do que o
Produto Nacional

E no Brasil, o que é maior? O Produto
Interno ou o Produto Nacional?

É válido ressaltar que em uma economia
fechada, Produto Interno e Produto Nacional
são iguais

Os Conceitos de Produto (P) Os Conceitos de Produto (P)

Produto Bruto vs. Produto Líquido

A diferença entre produto bruto e produto
líquido é a depreciação

O produto bruto inclui, enquanto que o líquido
exclui a depreciação

Como a depreciação é sempre positiva, o
produto bruto é sempre superior ao produto
líquido

O que é o PIB (Produto Interno Bruto)?
 PIBvs. PIL
 PNB vs. PNL

Produto a Preço de Mercado vs. Produto a
Custo de Fatores

Produto a Preço de Mercado (pm)
É o produto que inclui os impostos indiretos, mas não
inclui os subsídios

Produto a Custo de Fatores (cf)
É o produto que não inclui os impostos indiretos e inclui
os subsídios

A diferença entre o Produto a Preço de Mercado e
o Produto a Custo de Fatores são os impostos e os
subsídios

Os Conceitos de Produto (P) TCU (2000)

O que é PNLcf?
“O que difere o Produto Interno Bruto do Produto Nacional
 Inclui a Renda Recebida Bruto é:
 Não computa a Renda Enviada (a) a depreciação dos investimentos estrangeiros realizados no
 Exclui a Depreciação país
 Inclui subsídios (b) renda líquida enviada ou recebida do exterior
 Exclui Impostos Indiretos (c) saldo da balança comercial
(d) as importações

O que é então o PIBpm? (e) o saldo do Balanço de Pagamentos”.
 Inclui a Renda Enviada
 Exclui a Renda Recebida

Resp.: Alternativa “b”. O que difere os conceitos é a Renda
 Inclui Depreciação Recebida e a Renda Enviada ao Exterior. Ou seja, a Renda
 Inclui Impostos Indiretos Líquida Enviada ou Recebida do Exterior
 Exclui Subsídios

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 ACE/MDIC (1998) Identidades e Conceitos de Produto

Identifique a transação ou atividade abaixo que não seria
computada nos cálculos das contas nacionais e do Produto
Devido à identidade entre produto, renda e
Interno Bruto.
a) a construção de uma estação de tratamento de água municipal despesa:
b) o salário de um deputado federal
c) a compra de um novo aparelho de televisão
PIBpm = RIBpm = DIBpm
d) a compra de um pedaço de terra
PNLcf = RNLcf = DNLcf
e) um decréscimo nos estoques do comércio

PILpm = RILpm = DILpm

Resp.: Alternativa “d”. Só entra no cálculo das várias definições
de Produto o que foi efetivamente produzido durante o ano (ou
período de referência do cálculo do produto). A compra de um
pedaço de terra é um bem já “existente”. As demais
alternativas mostram bens produzidos durante o período de
mensuração do Produto.

Conversão entre os Diversos AFPs (2002)

Conceitos de Agregados
Considere os seguintes dados:
Produto Interno Bruto a custo de fatores = 1.000

Produto Interno  Produto Nacional Renda enviada ao exterior = 100
Renda recebida do exterior = 50
 Subtrair a RLE Impostos indiretos = 150

Produto Bruto  Produto Líquido Subsídios = 50
Depreciação = 30
 Subtrair a Depreciação
Com base nessas informações, o Produto Nacional Bruto a custo
de fatores e a Renda Nacional Líquida a preços de mercado são,

Produto a Preço de Mercado  Produto a respectivamente:
Custo de Fator a) 1.250 e 1.050
 Subtrair os impostos indiretos e somar os b) 1.120 e 1.050
c) 950 e 1.250
subsídios
d) 950 e 1.020
e) 1.250 e 1.120

Resp.: As três óticas do PIB

Para se obter o PNBcf a partir do PIBcf, basta
subtrair o RLE do último. Isto é: PIBcf – RLE =
1000-50 = 950 = PNBcf

Então estamos agora entre as alternativas “c” e “d”.

Sabemos que o PNLpm = RNLpm. Então temos
que achar o PNLpm a partir do PNBcf. Basta
subtrair a depreciação (para tornar “líquido”),
adicionar os impostos indiretos e subtrair os
subsídios (para transformar em “preços de
mercados”).

Então: PNBcf – Depreciação + II – Sub = 1020

Alternativa “d” é a resposta final.

Como os conceitos de renda, despesa e produto
são idênticos, pode-se calcular o valor do PIBpm
por três caminhos distintos:
 (a) ótica da despesa

Somas todas as despesas realizadas pelos agentes econômicos
 (b) ótica do produto (que se analisa de duas maneiras)

Somar todos os bens e serviços finais
 (c) ótica da renda

Somar todas as remunerações pagas aos agentes econômicos

O resultado encontrado deve ter o mesmo valor
numérico

7
 As três óticas do PIB

Ótica do Produto:

(a) PIBpm = (Produção total de bens e serviços)
– (produção intermediária)

(b) PIBpm = soma dos valores adicionados de
todos os setores da economia
 Defini-sevalor adicionado como sendo igual ao valor
bruto da produção ou valor total da produção (VBP)
menos o consumo de bens intermediários
 VA = VBP – consumo de bens e serviços
intermediários
AFPS (2002)

Considere uma economia hipotética que só produza um bem final:
pão. Suponha as seguintes atividades e transações num
determinado período de tempo:
• O setor S produziu sementes no valor de 200 e vendeu para o setor T;
• O setor T produziu trigo no valor de 1.500, vendeu uma parcela
equivalente a 1.000 para o setor F e estocou o restante;
• O setor F produziu farinha no valor de 1.300;
• O setor P produziu pães no valor de 1.600 e vendeu-os aos
consumidores finais.
Com base nessas informações, o produto agregado dessa economia
foi, no período, de:

a) 1.600 b) 2.100 c) 3.000 d) 4.600 e) 3.600

Resp.: As três óticas do PIB

Ótica da Despesa:

De acordo com a tabela abaixo, o VBP é 4600 e

A despesa agregada é o destino da produção, isto
o consumo intermediário é igual a 2500. é, as fontes que adquirem a produção

Então o VA é 2100. A alternativa “b” é a correta
São os gastos que os agentes realizam para
comprar a produção
Valor Bruno Consumo Valor
Produto da Produção Intermediário adicionado
A despesa total é a soma do consumo das famílias
Semente (setor S) 200 0 200 (C) + investimento das empresas (I) + gastos do
Tribo (setor T) 1500 200 1300 governo (G) + setor externo sob forma de
Farinha (setor F) 1300 1000 300
Pão (setor P) 1600 1300 300
exportações líquidas (NX=X-M)
Total 4600 2500 2100
Isto é: Bens e serviços
 D = C + I+ G + X - M não-fatores

As três óticas do PIB As três óticas do PIB

Ótica da Renda:

A renda é a remuneração dos fatores de produção
Componentes da Renda Nacional:

O PIB na ótica da renda é dado pela soma de O importante são as remunerações dos
todas as remunerações pagas aos agentes fatores de produção!
econômicos em um determinado ano, ou seja:

Renda Nacional = (salários + aluguéis +
 PIBpm = salários + aluguéis + juros + lucros distribuídos
+ lucros retidos+ ... juros + lucros distribuídos) a pessoas +

Se é produto interno, temos que somar as depreciações lucros retidos + ...

Se é preços de mercado, temos que soma os impostos  ...+Impostos diretos das empresas –
indiretos e subtrair os subsídios
transferências a empresas + ORG

Existem outros componentes, mas poucos importantes
para as questões

8
 As três óticas do PIB

Renda pessoal = Renda nacional – “itens relativos
a empresas” + itens que pertencem a pessoas (e
que não remuneram fatores de produção)

Componentes da Renda Pessoal
 (salários + aluguéis + juros + lucros distribuídos) a
pessoas + transferências a pessoa + juros pagos pelo
Governo a pessoas + juros pagos por pessoas a pessoa

Renda Pessoal Disponível (RPD)
É o que realmente “sobra” para as pessoas, isto é, temos
que descontar os impostos do governo
 RPD = Renda Pessoal – Impostos Diretos das pessoas
Resp.:

(a) Errado. As importações são componentes da
demanda agregada (despesa agregada)

(b) Dupla contagem é quando um bem intermediário é
computado duas vezes no produto agregado. Errado

(c) Incorreto. Produto é uma variável fluxo

(d) As atividades econômicas do governo entram sim
no cálculo do produto agregado. Alternativa incorreta.

(e) Suponha que um bem intermediário foi produzido e
estocado. Ele não é um bem final e entra no cálculo do
produto, na forma de investimento (variação dos
estoques).
BACEN (2001)

Considere a seguinte equação:
Y = C + I + G + (X - M),
onde C = consumo agregado; I = investimento agregado; e G = os
gastos do governo. Com base nestas informações, podemos
afirmar que:
a) se Y = Produto Interno Bruto, (X - M) = saldo do balanço de
pagamentos em transações correntes
b) se Y = Produto Interno Bruto, (X - M) = déficit na balança
comercial
c) se Y = Produto Interno Bruto, (X - M) = superávit na balança
comercial
d) se Y = Produto Nacional Bruto, (X - M) = saldo total do balanço de
pagamentos
e) se Y = Produto Interno Bruto, (X - M) = exportações menos
importações de bens e serviços não fatores

Resp.: Alternativa “e”. X é exportação de bens e serviços não-
fatores e M a importação de bens e serviços não-fatores.
APO/MPOG (2002)

Com relação ao processo de mensuração do produto agregado,
é correto afirmar que:
a) as importações, por serem consideradas como componentes da
oferta agregada, entram no cálculo do produto agregado.
b) a chamada dupla contagem é um problema que ocorre quando
um determinado bem final é computado duas vezes no produto
agregado.
c) o valor do produto agregado é considerado como "variável
estoque".
d) no valor do produto agregado, não são consideradas atividades
econômicas do governo, cujos valores são computados
separadamente.
e) nem todo bem cujo valor entra no cálculo do produto é um bem
final por natureza.
Ministério das Cidades (2005)

“Na medida do PIB, as importações do país:
(a) não entram no cálculo, pois são produzidas no país
(b) são contabilizadas com sinal positivo, pois são
utilizadas na produção de outros bens
(c) são contabilizadas, pois o PIB inclui a produção no
exterior
(d) são contabilizadas com sinal negativo, por estarem
incorporadas nos demais componentes do PIB
(e) não entram no cálculo, pois o PIB é medido pelo
valor adicionado

Resp.: Alternativa “d”
O PIB Nominal

O Produto Interno Bruto (PIB) Nominal (em
moeda corrente ou preços correntes) é a soma
de todos os bens e serviços finais produzidos na
economia (dentro do território nacional) durante
determinado período de tempo

O PIB Real é medido em preços constantes
 Ou seja, é ajustado pelo inflação
É o aumento da produção real
 Devemos utilizar um “deflator” para obter o PIB real
9
 AFC (2005)

Com relação ao conceito de produto agregado, é incorreto
afirmar que
a) o produto agregado a preços de mercado é necessariamente
maior do que o produto agregado a custos de fatores.
b) o produto agregado pode ser considerado como uma “variável
fluxo”.
c) é possível uma elevação do produto agregado nominal junto
com uma queda no produto agregado real.
d) o produto agregado pode ser entendido como a renda agregada
da economia.
e) o produto interno bruto pode ser menor do que o produto
nacional bruto.

Resp.: Alternativa “a”. A relação entre as magnitudes do produto
a preços de mercado e o produto a custos de fatores irá
depender dos impostos e dos subsídios. O subsídio pode ser
maior do que o imposto e vice-versa.
BNB (2006)

O produto nacional de um país, medido a preços
constantes, aumentou consideravelmente em dois
anos. Isso significa que:
a) a economia cresceu devido apenas ao aumento de
preços.
b) o investimento real entre os dois anos diminuiu.
c) ocorreu um incremento real da produção.
d) a inflação permaneceu inalterada.
e) nada se pode afirmar sem o conhecimento do
comportamento da inflação.

Resp.: Alternativa “c”. Se o PIB real aumentou, quer
dizer que houve um aumento da produção da
economia.

AFRF (2002) Resp.:

Suponha uma economia que só produza dois bens finais (A e B).
(a) Para calcular o produto nominal do período 1, bastar somar duas
Considere os dados a seguir: expressões: (1) a multiplicação da quantidade produzida do bem 1 pelo
Bem A Bem B seu preço e (2) a multiplicação da quantidade do bem 2 pelo seu preço.
Isto é: P1 = 10*5 + 12*6 = 122, Para o período 2, temos que P2 = 10*7
quantidade preço quantidade preço + 10*9 = 160. Portanto, o produto nominal no período 2 é maior.
Período1 10 5 12 6

(b) O crescimento do produto nominal é dado por: (P2-P1)/P1 = 38/122
Período 2 10 7 10 9 = 0,2533 ou seja 31,15. O que é aproximadamente 31%. A alternativa

Com base nestes dados, é incorreto afirmar que: está correta.
a) o produto nominal do período 2 foi maior do que o produto nominal do
(c) O índice de Laspeyres de preço é igual a:
período 1.
b) o crescimento do produto nominal entre os períodos 1 e 2 for de,
aproximadamente, 31%. p A2 q1A + p B2 q1B 7 *10 + 9 *12 178
IL = = = = 1,459
c) não houve crescimento do produto real entre os períodos 1 e 2,
considerando o índice de Laspeyres de preço.
p1A q1A + p1B q1B 5 *10 + 6 *12 122
d) a inflação desta economia medida pelo índice de Laspeyres de preço foi
de 30%. Portanto, o PIB real no segundo período é, utilizando o índice de preços de
e) não houve crescimento do produto real, entre os períodos 1 e 2, Laspeyres como deflator: 160/1,46 = 109. Neste caso, não houve
considerando o índice de Fisher. crescimento do PIB real, já que ele saiu de 122 para 109.

Resp.: - cont.

(d) Vimos no item anterior que o índice de preços de Laspeyres foi igual
SENADO (2002)
a 1,459. O que quer dizer uma inflação de 46% no período. Alternativa
“d” está incorreta.
Considerando que o PIB nominal de 2000 foi

(e) Para calcularmos o índice de Fisher, é necessário primeiro calcular o
índice de preço de Paasche. superior ao PIB nominal verificado em 1999,
é correto concluir que houve aumento da
p A2 q A2 + pB2 qB2 7 *10 + 9 *10 160
IP = = = = 1,454 produção nesse período.
p1A q A2 + p1B qB2 5 *10 + 6 *10 110

Fisher é igual à média geométrica de Laspeyres e de Paasche:
I F = I L × I P = 1,46 × 1,4545 ≈ 1,46

Como o índice é bem similar ao de Laspeyres, podemos utilizar os
resultados da letra “c” e afirmar que não houve crescimento do PIB real
utilizando também o índice de Fisher

Resp.: Errado. Um aumento no PIB nominal
pode ocorrer devido a aumento do nível de
preços. Em outras palavras, um aumento do
PIB nominal pode ocorrer sem aumento da
produção real da economia.

10
 AFRF (2000)

Considere uma economia hipotética que produza apenas 3
bens finais: arroz, feijão e carne, cujos preços (em unidades
monetárias) e quantidades (em unidades físicas), para os
períodos 1 e 2, encontram-se na tabela a seguir:

Resp.: Alternativa “c”
ACE/MDIC (2001)

Avalie a assertiva:
“Durante os períodos de expansão
econômica, o produto interno bruto pode,
temporariamente, exceder o produto
potencial.”

Resp.: Correto. O PIB efetivo flutua em torno
do PIB potencial. Então o PIB efetivo pode
exceder temporariamente o PIB potencial.
Essa situação é conhecida como hiato
negativo ou inflacionário
AFRF (2000)

Considerando que a inflação utilizada para o cálculo do Produto Real
Agregado desta economia foi de 59,79% entre os dois períodos,
podemos afirmar que:
a) o Produto Nominal cresceu 17,76% enquanto o Produto Real cresceu
apenas 2,26%.
b) o Produto Nominal cresceu 12,32% ao passo que não houve alteração
no Produto Real.
c) o Produto Nominal cresceu 17,76% ao passo que o Produto Real caiu
26,26%.
d) o Produto Nominal cresceu 15,15% ao passo que o Produto Real caiu
42,03%.
e) o Produto Nominal cresceu 15,15% ao passo que o Produto Real caiu
59,79%.
Produto Potencial vs. Produto
Efetivo

Produto Potencial: possível trajetória do PIB
real se todos os recursos disponíveis fossem
plenamente empregados

Produto Efetivo: é o que realmente se produz
em um dado período de tempo

A diferença entre o PIB potencial e o PIB efetivo
é conhecida como hiato do produto

Um hiato negativo ou inflacionário indica um
excesso de utilização dos fatores de produção
 Vamos verno curso que essa situação é quando
a demanda agregada é superior à oferta agregada
BNB (2006)

O hiato de produto (diferença entre o produto
potencial e o efetivo) é positivo quando:
a) a economia atinge o pleno emprego.
b) a economia supera o produto de pleno emprego.
c) parte dos fatores de produção está sendo
subutilizado.
d) o nível de utilização da capacidade instalada é
pleno.
e) verifica-se ausência de capacidade ociosa.

Resp.: Alternativa “c”
11
 Lei de Okun GESTOR/MPOG (2002)

Expressa a relação entre crescimento e variações
A relação entre crescimento e variações na taxa
na taxa de desemprego, ou seja, a relação entre de desemprego é conhecida como:
hiato de produto e taxa de desemprego a) Lei de Wagner
A lei afirma que o desemprego declina se o crescimento b) Lei de Okun
estiver acima da taxa tendencial de 2,3% c) Lei de Walras

A lei de Okun resume a relação entre crescimento d) Lei de Say
e a variação na taxa de desemprego. e) Lei de Gresham
 Altas taxasde crescimento causam queda na taxa de
desemprego

Resp.: Alternativa “b”
 E vice-versa.

GESTOR/MPOG (2005) Déficits Gêmeos

Um dos importantes “pressupostos” utilizado na análise entre inflação e
desemprego é conhecido na literatura como “Lei de Okun” e relaciona a
taxa de desemprego com a taxa de crescimento do produto.

Relação entre déficit orçamentário e saldo
Considerando gyt = taxa de crescimento do produto no período t, ut e ut-1 em conta-corrente de um país
as taxas de desemprego nos períodos t e t-1 respectivamente e go a
taxa “normal” de crescimento da economia, não está de acordo com a  Conhecida como hipótese dos déficits gêmeos
Lei de Okun:
a) gyt = go => ut = ut-1
b) gyt > go => ut < ut-1

Déficit público é a diferença entre
c) gyt < go => ut > ut-1 investimento governamental e poupança do
d) ut - ut-1 = β.(gyt - go); β > 0
e) a Lei de Okun permite a passagem da oferta agregada de curto prazo
governo em conta-corrente
para a curva de Phillips
 Ou, de forma mais simples, é o excesso do

Resp.: A alternativa “d” diz que o desemprego é maior quando o investimento público sobre a poupança pública
crescimento está acima da taxa natural (é só notar que o “beta” é
positivo), o que claramente está em desacordo com a lei de Okun.  Déficit = I - S

AFRF (2000) Resp.

Considere:
Ipr = investimento privado
Sabemos que uma das identidades fundamentais é
Ipu = investimento público
a que o investimento é idêntico a poupança
Spr = poupança privada
Sg = poupança do governo
Então, Ipr + Ipu ≡ Spr + Sg + Se
Se = poupança externa
Reagrupando a expressão, temos que:

Com base nas identidades macroeconômicas fundamentais, Ipu - Sg ≡ Spr - Ipr + Se
pode-se afirmar que:
a) Ipr + Ipu = Spr + Sg
Tem-se que Ipu – Sg é equivalente ao déficit
b) déficit público = Spr - Ipr + Se público. Portanto,
c) Ipr + Ipu + Se = Spr + Sg
Déficit público ≡ Spr - Ipr + Se
d) déficit público = Spr + Ipr + Se
A resposta correta é a alternativa “b”
e) Ipr = Spr + Se

12
 Déficits Gêmeos

A questão anterior mostra que o déficit
público é financiado pelo excesso de
poupança do setor privado sobre o
investimento privado e pela poupança
externa (que corresponde a um déficit no
Balanço de Transações Correntes)

Déficit público ≡ Spr - Ipr + Se

Déficit público ≡ Excesso de Spr + Se
AFC (2000)

A partir das identidades macroeconômicas básicas, pode-se
estabelecer uma relação entre déficit orçamentário do
governo e o saldo em conta corrente de um país. A partir
dessa relação, assinale a opção correta.
a) Alterações no déficit orçamentário do governo somente
causam mudanças no saldo em transações correntes do país
se tais alterações decorrem exclusivamente de alterações nos
investimentos públicos e desde que a diferença entre
poupança e investimento privado permaneça constante.
b) Uma redução do déficit orçamentário do governo,
independentemente de ocorrerem ou não variações na
diferença entre poupança e investimento privado, melhora o
saldo em transações correntes do país.
MPU (2004)

Um déficit em transações correntes pode ser
considerado como
a) poupança interna.
b) despoupança externa.
c) poupança externa.
d) despoupança interna.
e) despoupança do governo.

Resp.: Alternativa “c”
Déficits Gêmeos

Supondo que a poupança privada
equivale ao investimento privado, tem-se
o resultados dos déficits gêmeos

Spr =~ Ipr 

Déficit público =~ Se
AFC (2000) – Cont.
c) Uma redução do déficit orçamentário do governo melhora o
saldo em transações correntes do país, desde que a
diferença entre poupança e investimento privado permaneça
constante.
d) Alterações no déficit orçamentário do governo somente
causam mudanças no saldo em transações correntes do país
se tais alterações decorrem exclusivamente de alterações
nos investimentos públicos, independentemente de
ocorrerem ou não variações na diferença entre poupança e
investimento privado.
e) Alterações no déficit orçamentário do governo somente
causam mudanças no saldo em transações correntes do país
se tais alterações decorrem exclusivamente de alterações na
poupança do governo e desde que a diferença entre
poupança e investimento privado permaneça constante.

Resp.: Alternativa “c”
APO/MPOG (2005)

Considere os seguintes dados:
Investimento privado = 300
Poupança privada = 300
Investimento público = 200
Poupança do governo = 100

Com base nessas informações e considerando as identidades
macroeconômicas básicas, a economia apresenta
a) um déficit em transações correntes de 100 e um superávit público
de 100.
b) um superávit em transações correntes de 100 e um déficit público
de 100.
c) um déficit em transações correntes de 100 e um déficit público de
100.
d) um déficit em transações correntes de 100 e um déficit público
nulo.
e) um déficit em transações correntes nulo e um superávit público de
100.
13
 Resp.: Ótica das Injeções e dos Vazamentos

O déficit publico é definido como (Ipu - Sg) = (200 –
100) = 100
Vazamentos (S + T + M)
 Recursos que deixam de fluir para empresas e famílias

Sabemos que I = S ou
 Ipr+ Ipu = Spr + Sg + Se
Injeções (I + G + X)
 Representam a demanda de outros agentes econômicos
 “Se” é a poupança externa ou o déficit em transações
correntes
Se:
 Então: Se = (Ipr – Spr) + (Ipu – Sg)  Injeções > vazamentos: renda nacional está crescendo
 Se = (300 – 300) + (200 – 100) = 100  Injeções < vazamentos: renda nacional está em queda
 Injeções = vazamentos: renda nacional está em equilíbrio
A resposta é então déficit em transações correntes igual estacionário
a 100 e déficit público igual a 100. Alternativa “c”

Ótica das Injeções e dos

Absorção Interna
Vazamentos

Tome S + T + M = I + G + X 
Definição: A = C + I + G
 (S - I) + (T - G) = (X - M)
A diferença entre a absorção interna e o

Se X – M > 0 ou X > M produto é devido às exportações (X) e às
 superávit do setor privado (S - I)>0 e/ou importações (M)
superávit no governo (T – G) > 0
Se o PIB for maior que absorção, isto quer
  O que representa uma poupança externa dizer que há superávit comercial (NX>0)
negativa (-Se)
No caso oposto, se o PIB for menor que a

Se X – M < 0 ou X < M absorção, há uma necessidade de produtos
 O que representa uma poupança externa produzidos no exterior
positiva (+Se)

Carga Tributária AFPS (2002)

Considere os seguintes dados:

Carga tributária bruta (CTB) = total de tributos Poupança líquida = 100
arrecadados no país Contribuições Depreciação = 5
( ID + II + CPF ) Parafiscais (COFINS,
Variação de estoques = 50
CTB = × 100 PIS, CSLL, INSS)

Com base nessas informações e considerando uma
PIBpm economia fechada e sem governo, a formação bruta de
É também conhecida como a receita tributária do capital fixo e a poupança bruta total são, respectivamente:
governo a)100 e 105

Carga tributária líquida (CTL) = carga tributária b) 55 e 105
menos transferências do governo c) 50 e 100
( ID − transf ) + ( II − sub) + CPF ) d) 50 e 105
CTL = × 100 e) 50 e 50
PIBpm

14
 Resp.: APO/MPOG (2003)

Considere os seguintes dados para uma economia

“O bruto é sempre o liquido mais a depreciação”. hipotética
Isso vale também para a poupança. A poupança • renda nacional líquida: 1000
bruta (ou simplesmente S) é igual a : • depreciação: 30

S = SL + depreciação = 100 + 5 • consumo pessoal: 670

Sabemos que pela identidade fundamental: I = S • variação de estoques: 30
 Lembrar que estamos trabalhando com uma economia Com base nestas informações e considerando as
fechada e em governo identidades macroeconômicas básicas que decorrem de
um sistema de contas nacionais para uma economia

O investimento é equivalente a: fechada e sem governo, podemos afirmar que a
I = FBKF + ∆e formação bruta de capital fixo nesta economia é de:

Ou seja, FBKF= I – ∆e = 105 – 50 = 55

A resposta é então a alternativa “b”. a) 300 b) 330 c) 370 d) 400 e) 430

Resp.: APO/MPOG (2002)

Considere os seguintes dados, em unidades monetárias num
determinado período de tempo:

Temos que calcular a renda nacional bruta poupança líquida do setor privado: 100;

RNB = RNL + Depreciação = 1000 + 30 = 1030 depreciação: 10;

Como estamos em uma economia fechada e sem déficit do balanço de pagamentos em transações correntes: 50;
governo, Y = C + I saldo do governo em conta corrente: 30;

Pela identidade sabemos que a renda equivale a variação de estoques: 30.
despesa, logo
Com base nestes valores e considerando as identidades
macroeconômicas básicas, é correto afirmar que a formação

Y = RNB = C + I .: bruta de capital fixo, o investimento bruto total e a poupança
I = RNB – C = 1030 – 677 = 360 bruta total são iguais a, respectivamente:

Por fim, I = FBKF + ∆e .: FBKF= I – ∆e = 360 – 30 = a) 160, 190 e 190 b) 130, 160 e 160 c) 130, 140 e 150
330 d) 160, 160 e 160 e) 120, 160 e 160

Resp.: Alternativa “b”

Resp.: AFC (2000)

Com relação aos conceitos de produto agregado, podemos

Tem-se que a poupança privada bruta é: afirmar que
Spr = Slpr + Depreciação = 100 + 10 = 110 a) o produto bruto é necessariamente maior do que o produto
líquido; o produto nacional pode ser maior ou menor do que o

Uma das identidades fundamentais produto interno e o produto a custo de fatores pode ser maior ou
menor do que o produto a preços de mercado
I = S = Spr + Sg + Se
b) o produto nacional é necessariamente maior do que o produto
I = S = 110 + 30 + 50 = 190 interno; o produto bruto é necessariamente maior do que o
produto líquido; e o produto a preços de mercado é

Por fim, I = FBKF + ∆e .: FBKF= I – ∆e = 190 necessariamente maior do que o produto a custo de fatores
– 30 = 160 c) o produto a preços de mercado é necessariamente maior do que
o produto a custo de fatores; o produto interno é necessariamente

Logo FBKF = 160; I = 190 e S = 190 maior do que o produto nacional; e o produto bruto é

Resp.: Alternativa “a” necessariamente maior do que o produto líquido

15
 AFC (2000) – cont. MPU (2004)
d) o produto bruto é necessariamente maior do que o produto líquido;
Considere os seguintes dados para uma economia fechada e sem
o produto interno é necessariamente maior do que o produto governo.
nacional; e o produto a preços de mercados pode ser maior ou
menor do que o produto a custo de fatores Salários = 400 Lucros = 300
e) o produto interno é necessariamente maior do que o produto Juros = 200 Aluguéis = 100
nacional; o produto líquido pode ser maior ou menor do que o Consumo pessoal = 500 Variação de estoques = 100
produto bruto; e o produto a custo de fatores pode ser maior ou Depreciação = 50
menor do que o produto a preços de mercado

Com base nessas informações, a formação bruta de capital fixo e

Resp.: Vamos por partes. O produto bruto é necessariamente a renda nacional bruta são, respectivamente,
maior do que o produto líquido, visto que é o último mais a a) 500 e 1050.
depreciação. Ademais, o produto nacional pode ser maior ou b) 400 e 1000.
menor do que o produto interno, a depender do sinal da receita
líquida enviada ao exterior (que pode ser positiva ou negativa. E, c) 450 e 1000.
por fim, e o produto a custo de fatores pode ser maior ou menor do d) 400 e 1050.
que o produto a preços de mercado (a depender da magnitude dos e) 450 e 1050.
impostos indiretos e dos subsídios). Alternativa “a” é a resposta.

Resp.: APO/MPOG (2002)

O PIB pela ótica da renda é dado por: salários +
aluguéis + juros + lucros + depreciação = 400 +
100 + 200 + 300 + 50 = 1050

PIB = RNB como não existe setor externo

RNB = C + I (já que não existe governo e setor
externo)

I = RNB – C = 1050 – 500 = 550

Por fim, I = FBKF + ∆e .: FBKF= I – ∆e = 550 –
100 = 450

Resp.: Alternativa “e”

Com base nas identidades macroeconômicas básicas, é correto
afirmar que:
a) no Brasil, o produto nacional bruto é maior do que o produto
interno bruto.
b) se o país obteve um saldo positivo no saldo do balanço de
serviços de fatores, então o produto nacional bruto será maior
do que o produto interno bruto.
c) se o saldo em transações correntes for nulo, o produto nacional
bruto será igual ao produto interno bruto.
d) se o saldo total do balanço de pagamentos for positivo, então o
produto nacional bruto será maior do que o produto interno
bruto.
e) independente das contas externas do país, o produto interno
bruto é necessariamente maior do que o produto nacional bruto.

Resp.: Alternativa “b”

Resp.:
AFRF (2002)
Temos que I = FBKF + ∆e. Precisamos saber o valor dos
investimentos (I) para saber o resultado da questão.

Considere um sistema de contas nacionais para uma
Mas como fazer isso? É só olhar os dados da questão e
economia aberta sem governo. Suponha os seguintes pensar no PIB da ótica da despesa:
dados:
PIB = C + I + X – M (em uma economia sem governo)
Importações de bens e serviços não fatores = 100  O PIB é igual a PIL + depreciação (ou a RIL + depreciação)
Renda líquida enviada ao exterior = 50  Por sua vez, o PIL é igual a PNL + renda líquida enviada ao exterior
Renda nacional líquida = 1.000 (ou a RNL + renda líquida enviada ao exterior)
Depreciação = 5
Estas duas informações nos dizem que o:
 PIB = RNL + RLE + depreciação
Exportações de bens e serviços não fatores = 200  Ou seja:
Consumo pessoal = 500  PIB = 1000 + 50 + 5 = 1055
Variação de estoques = 80
Como PIB = C + I + G + X – M, temos
 1055 = 500 + I + 200 – 100
Com base nessas informações, é correto afirmar que a  I = 455
formação bruta de capital fixo é igual a:
Logo, I = FBKF + ∆e  455 = FBKF + 80
a) 375 b) 275 c) 430 d) 330 e) 150  FBKF = 375

Alternativa “a” é a resposta

16
 ACE/MDIC (2002)

Considere uma economia hipotética com os seguintes
dados:
• Exportações de bens e serviços não fatores = 300;
• Importações de bens e serviços não fatores = 100;
• Renda recebida do exterior = 50;
• Renda enviada ao exterior = 650;
• Poupança interna líquida = 200;
• Variação de estoques = 100;
• Depreciação = 50.
Resp.:

Sabemos que a poupança externa é equivalente ao déficit
das transações correntes:

Poupança externa = transações correntes = fluxo de bens e
serviços + fluxo de renda

Ou seja:
 Transações Correntes = X – M (bens e serviços) + RR – RE (renda)
 Transações Correntes = 300 – 100 + 50 – 650 = – 400
 Logo Se = – Transações Correntes = – ( – 400) = 400

Mais uma vez, I = FBKF + ∆e

O investimento corresponde à poupança interna bruta (Sd =
Spr + Sg) mais a poupança externa, ou seja
 A poupança interna bruto é igual a poupança interna líquida mais
depreciação
 I = Sd + Se = (SL + depreciação) + Se = (200 + 50) + 400 = 650
 Portanto: FBKF = I – ∆e = 650 – 100 = 550.

A resposta é então a alternativa “b”
TABELAS DE USOS E RECURSOS E
CONTAS ECONÔMICAS INTEGRADAS

Componentes da metodologia das Contas Nacionais

Tabelas de Usos e Recursos (TRU) apresenta a oferta total
da economia como o somatório da produção de bens e
serviços e, simultaneamente, como somatório do consumo
intermediário e da demanda final

As Contas Econômicas Integradas (CEIs) correspondem
ao conjunto de quatro contas do sistema anterior e são
apresentadas como base em três grandes grupos
 Substitui-se as tradicionais colunas de débito e crédito pelas colunas
de usos (aplicação dos recursos) e recursos (origem dos recursos
ACE/MDIC (2002) – cont.

Com base nestes dados, a poupança externa e a
formação bruta de capital fixo desta economia são,
respectivamente:
a) 400 e 450
b) 400 e 550
c) 350 e 500
d) 300 e 450
e) 300 e 650

Resp.: “b”
ENAP (2006)

Com base nos conceitos macroeconômicos é incorreto afirmar que
a) se os subsídios forem iguais a zero, na existência de impostos
indiretos, o Produto Interno Bruto a custo de fatores será menor do que
o Produto Interno Bruto a preços de mercado.
b) a diferença entre o Produto Interno Bruto e o Produto Nacional Bruto
depende do sinal do saldo da conta de renda líquida enviada ao
exterior.
c) a dívida pública como percentual do Produto Interno Bruto não pode ser
superior a 100%.
d) considerando que a depreciação é sempre positiva, o Produto Interno
Bruto é necessariamente maior do que o Produto Interno Líquido.
e) o Produto Interno Bruto pode ser considerado o que se denomina
variável fluxo.

Resp.: Não vimos ainda com detalhes o conceito de dívida pública,
mas com o que estudamos até agora podemos ver que cada uma das
alternativas (a), (b), (d) e (e) está correta. Portanto, a alternativa (c)
está incorreta (para ser preciso, a dívida pública pode, em tese, ser
qualquer valor maior do que zero).
CONTAS ECONÔMICAS
INTEGRADAS

Primeiro Grupo: Conta de Bens e Serviços
 Recursos: Produto (cf) + Impostos sobre Produtos+
Importações
 Usos: Consumo Final + Consumo Intermediário +
Investimentos + Exportações
 Isto é: P + Impostos + M = Ci + Cf + I + X
17
 GESTOR/MPOG (2003) Resp.:

Considere os seguintes dados extraídos da Conta de Bens
É uma questão que envolve o conceito de Conta de
e Serviços do Sistema de Contas Econômicas Integradas: Bens e Serviços
• Produção: 1.323.410.847

Neste caso, temos que somar e igualar
• Importação de bens e serviços: 69.310.584
• Impostos sobre produtos: 83.920.429
(a) os recursos: Produto (cf) + Impostos sobre
• Consumo intermediário: 628.444.549 Produtos+ Importações
• Consumo final: 630.813.704

E (b) os usos: Consumo Final + Consumo
• Variação de estoques: 12.903.180
• Exportação de bens e serviços: 54.430.127 Intermediário + Investimentos + Exportações

Com base nessas informações, é correto afirmar que a
Isto é: P + Impostos + M = Ci + Cf + I + X
formação bruta de capital fixo é igual a:
a) 150.050.300 b) 66.129.871 c) 233.970.729
A formação bruta de capital fixo vem do componente
d) 100.540.580 e) 200.000.000 investimento

Resp.: GESTOR/MPOG (2005)

A tabela abaixo sistematiza o cálculo a ser feito:
Recursos Operações e Saldos Usos
Considere os seguintes dados de um sistema de contas
1.323.410.847 Produção nacionais que segue a metodologia do sistema adotado no
69.310.584 Importação de Bens e Serviços
83.920.429 Impostos sobre produtos
Brasil, em unidades monetárias:
Consumo Intermediário 628.444.549 Produção = 1.300
Consumo Final 630.813.704
Formação Bruta de Capital Fixo ?
Importação de bens e serviços = 70
Variação de Estoques 12.903.180 Impostos sobre produtos = 85
Exportação de Bens e Serviços 54.430.860
1.476.641.860 Total 1.476.641.860
Consumo intermediário = 607
Consumo final = 630

P + Impostos + M = Ci + Cf + I + X Variação de estoques = 13

1.323.410.847 + 83.920.429 + 69.310.584 = 628.444.549 + Exportações de bens e serviços = 55
630.813.704 + (FBKF + 12.903.180) + 54.430.127
Com base nessas informações, a formação bruta de capital fixo

FBKF = 150.050.300. é igual a:

Resp.: Alternativa “a”. a) 150 b) 100 c) 50 d) 200 e) 250

Resp.: Resp.:

A questão é idêntica à anterior, só que com menos
exigência de álgebra
P + Impostos + M = Ci + Cf + I + X
 1300 + 70 + 85 = 607 + 630 + (FBKF + 13) + 55

A tabela abaixo resumo os números do problema

FBKF = 1455 – 1305 = 150
Recursos Operações e Saldos Usos
1300 Produção
Resp.: Alternativa “a”.
70 Importação de Bens e Serviços
85 Impostos sobre produtos
Consumo Intermediário 607
Consumo Final 630
Formação Bruta de Capital Fixo ?
Variação de Estoques 13
Exportação de Bens e Serviços 55
1455 Total 1455

18
 APO/MPOG (2005) Resp.:

Considere os seguintes dados de um sistema de contas
nacionais, que segue a metodologia do sistema adotado no
P + Impostos + M = Ci + Cf + I + X
Brasil, em unidades monetárias:
Produção = 1200  1200 + 70 + 60 = Ci + 600 + (100 + 10) + 120
Importação de bens e serviços = 60  Ci = 1330 – 830 = 500
Impostos sobre produtos = 70
Consumo final = 600
Alternativa “a”
Formação bruta de capital fixo = 100
Variação de estoques = 10
Exportações de bens e serviços = 120

Com base nessas informações, o consumo intermediário é
igual a:
a) 500 b) 400 c) 450 d) 550 e) 600

CONTAS ECONÔMICAS
INTEGRADAS
GESTOR/MPOG (2003)

Considere os seguintes dados extraídos da Conta de

Segundo Grupo é constituído de três contas: Produção do Sistema de Contas Econômicas Integradas:
 (a) Conta de produção • Produção: 1.323.410.847

Valor Bruto da Produção = Consumo Intermediário + Produto • Produto Interno Bruto: 778.886.727
Interno Bruto • Imposto de importação: 4.183.987
 (b) Conta de Renda • Demais impostos sobre produtos: 79.736.442

Identidades sobre conceitos de renda
Com base nestas informações, é correto afirmar que o
 (c) Conta de Acumulação consumo intermediário é de:

Trabalha diretamente com a identidade investimento/ poupança a) 628.444.549

Estima a necessidade ou capacidade de financiamento do país b) 632.628.536

O sinal negativo do saldo (poupança doméstica - investimento c) 600.000.000
doméstico) mostra que houve a complementação com poupança
externa no ano em questão d) 595.484.200
e) 550.000.003

Resp.: Resp.:

É uma questão sobre a conta de produção

Como derivamos a conta de produção?
Portanto, a resolução da questão fica:

É bem simples. Sabemos que pela conta de bens e
P + Impostos = Ci + PIB
serviços
 1.323.410.847 + (4.183.987 + 79.736.442) =
 P + Impostos + M = Ci + Cf + I + X
 O consumo final (Cf) agrupa o consumo das famílias (C) e o do Ci + 778.886.727
governo (G)
Logo “Ci” = 1.407.331.276 – 778.886.727

E que o PIB pela ótica da despesa:  Ci = 628.44.549
 PIB =C+I+G+X–M

A alternativa correta é a “a”

Assim, P + Impostos = Ci + PIB
 Ou: PIB = P + Impostos - Ci

19
 AFRF (2002)

No ano de 2000, a conta de produção do sistema de
contas nacionais no Brasil apresentou os seguintes
dados (em R$ 1.000.000):
Produção: 1.979.057
Consumo Intermediário: 1.011.751
Impostos sobre produto: 119.394
Imposto sobre importação: 8.430
Produto Interno Bruto: 1.086.700

Com base nestas informações, o item da conta
“demais impostos sobre produto” foi de:
a)839.482 b)74.949 c)110.964 d)128.364 e)66.519
AFRF (2002)

No ano de 1999, a conta de capital do sistema de
contas nacionais no Brasil apresentou os seguintes
dados (em R$ 1.000.000):
Poupança bruta: 149.491
Formação bruta de capital fixo: 184.087
Variação de estoques: 11.314
Transferências de capital enviada ao resto do mundo: 29
Transferências de capital recebida do resto do mundo: 91

Com base nessas informações, é correto afirmar que a
necessidade de financiamento foi igual a:
a) 34.566 b) 45.848 c) 80.414 d) 11.282 e) 195.401
CONTAS ECONÔMICAS
INTEGRADAS

Terceiro Grupo é constituído das contas
relativas ao resto do mundo:
 Chamada de Conta de Operações Correntes
com o Mundo
 Quais os usos e recursos dessa conta?
 Usos: Exportações, Rendas enviadas ao
exterior, transferências correntes enviadas, etc.
 Recursos: Importações, Rendas externas
recebidas, transferências correntes recebidas,
etc.
Resp.:

É uma questão sobre a conta de produção

P + Impostos = Ci + PIB
 1.979.057 + (Impostos) = 1.011.751 + 1.086.700

Impostos = 119.394

Impostos totais = impostos sobre importações +
“demais impostos sobre produto”
 “demais impostos sobre produto” = 119.394 - 8.430 =
110.964

A alternativa correta é a “c”
Resp.:

É uma questão de Conta de Acumulação.

Vamos então utilizar a identidade entre poupança e
investimento

O investimento é dado por: FBKF + ∆e
 I = 184.087+11.314 = 195.401.

A questão diz que a economia recebeu transferência positiva
de capital (91-29 = 62) e tem poupança interna bruta de
149.491.

Claramente a poupança interna mais as transferências são
menores do que o investimento.
 O que significa necessidade de financiamento do país
 Tal necessidade é na magnitude de (149.491 + 62 - 195.401) =
45.848.
 A resposta é a letra “b”
QUESTÕES EXTRAS
20
 GESTOR/MPOG (2008) Resp.:

Considere os seguintes dados para uma economia
hipotética:
A partir da identidade I = S, temos que
Investimento privado: 200;  Ipr + Ipu = Spr + Sg + Se
Poupança privada: 100;
Sabemos que a poupança externa é igual ao déficit
Poupança do governo: 50; de transações correntes, logo:
Déficit em transações correntes: 100.  200 + Ipu = 100 + 50 + 100

Com base nestas informações e considerando as
identidades macroeconômicas básicas, pode-se afirmar que  Ipu = 50
o investimento público e o déficit público são,
O déficit público é igual ao investimento público
respectivamente, menos a poupança do governo, isto é:
a) zero e 50.
 Dg = Ipu – Sg = 50 - 50
b) 50 e 50.
c) 50 e zero.  Dg = 0  não há déficit público
d) zero e zero.
Alternativa “c” está correta.
e) 50 e 100.

APO/MPOG (2008)
Resp.:

“No que diz respeito a agregados macroeconômicos e identidades
contábeis, pode-se afirmar que os principais agregados derivados das
contas nacionais são as medidas de Produto, Renda e Despesa.
O PIB per capita é um indicador da
Assinale a única opção falsa no que se refere a agregados
macroeconômicos. produção por pessoa na economia, não
a) As medidas de Produto, Renda e Despesa, universalmente utilizadas,
representam sínteses do esforço produtivo de um país em um englobando outros aspectos importantes
determinado período de tempo, revelando várias etapas da atividade
produtiva. como bem-estar, qualidade de vida, entre
b) O Produto Interno Bruto (PIB) per capita é uma medida que se obtém
dividindo-se o PIB do ano pela população residente no mesmo período. outros.
c) O PIB per capita é um bom indicador de bem-estar da população
residente no mesmo período.
Alternativa “c” está incorreta
d) A Renda Nacional Bruta é o agregado que considera o valor adicionado
gerado por fatores de produção de propriedade de residentes.
e) O PIB, avaliado pela ótica do produto, mede o total do valor adicionado
produzido por firmas operando no país, independentemente da origem
do seu capital.”

ACE/MDIC (1998)

Uma economia produz apenas três bens, A, B e C. A tabela abaixo Resp.:
mostra as quantidades produzidas e os preços unitários de cada um
destes bens nos anos de 1996 e 1997:
1996 1997
PIB Real nos períodos 1 e 2:
Bem Quant. Preço Quant. Preço
A 100 $ 1 110 $1
Período 1: ∑ Pi Qi = (1×100) +(3 × 200) + (2 ×150) = 1000
B 200 $ 3 200 $3
Período 2: ∑ Pi Qi = (1×110) +(3 × 200) + (2 ×100) = 910
C 150 $ 2 100 $ 4

Neste contexto, indique a resposta correta.
a) Tomando 1996 como ano-base, o PIB real desta economia cresceu $110 entre
Houve um decréscimo de R$ 90 no PIB real
1996 e 1997.
b) Tomando 1997 como ano-base, o PIB real desta economia cresceu $110 entre
1996 e 1997.

Resp.: Alternativa “c”
c) Tomando 1996 como ano-base, o PIB real desta economia decresceu $90 entre
1996 e 1997.
d) Tomando 1997 como ano-base, o PIB nominal desta economia cresceu $10 entre
1996 e 1997.
e) Tomando 1996 como ano-base, o PIB nominal desta economia decresceu $110
entre 1996 e 1997

21
 ACE/TCU (2002) Resp.:

Considere os seguintes dados para uma economia aberta e sem
governo, num determinado período de tempo e em unidades
I = S .: Ipr + Ipu = Spr + Sg + Se
monetárias:
Queremos identificar o valor da poupança externa
Poupança líquida do setor privado: 100
Depreciação: 10
Se, que equivale ao déficit em transações
Variação de estoques: 40
correntes.
Formação bruta de capital fixo: 120  Como a economia é sem governo, Ipu e Sg são iguais a

Com base nestes dados e considerando um sistema de contas
zero.
nacionais, é correto afirmar que, no período, o saldo do balanço de
Sabemos que Ipr = FBKF + ∆e = 120 + 40 = 160
pagamentos em transações correntes foi:
E que Spr = Sl + depreciação = 100+ 10 = 110
a) superavitário no valor de 40.
b) superavitário no valor de 50.
Então:
c) deficitário no valor de 40.  Ipr = Spr + Se
d) deficitário no valor de 50.  160 = 110 + Se .: Se = 50
e) nulo.

Déficit em transações correntes igual a 50.

Resp.: Alternativa “d”
Resposta letra “d”

ENAP (2006) Resp.:

Considere os seguintes dados extraídos da conta de bens
e serviços de um sistema de contas nacionais que segue a
P + Impostos + M = Ci + Cf + I + X
metodologia adotada no Brasil:
Produção = 6000  6000 + 550 + 250 = 2850 + Cf + (430 + 25) +
Importação de bens e serviços = 250 235
Impostos sobre produto = 550  Cf = 6800 – 3540 = 3260
Consumo intermediário = 2850

Alternativa “e”
Formação bruta de capital fixo = 430
Variação de estoques = 25
Exportação de bens e serviços = 235

Com base nesses dados, o consumo final foi de
a) 2890. b) 3010. c) 3285. d) 3005. e) 3260.

ESAF/Analista de Planejamento
e Orçamento/2003

Considere os seguintes dados de um sistema de contas nacionais,
que segue a metodologia do sistema adotado no Brasil, em unidades
monetárias: MACROECONOMIA
Produção = 1200
Importação de bens e serviços = 60 PARA CONCURSOS
Impostos sobre produtos = 70
Consumo final = 600
Formação bruta de capital fixo = 100
Variação de estoques = 10 Balanço de Pagamento
Exportações de bens e serviços = 120

Com base nessas informações, o consumo intermediário é igual a: Prof. Daniel da Mata
a) 500 b) 400 c) 450 d) 550 e) 600

Resp.: Alternativa “a”

22
 Balanço de Pagamentos Residentes
1. Pessoas físicas, nacionais ou não, cujo centro de

Balanço de Pagamentos (BP) é o registro interesse é o pais
sistemático das transações entre residentes e
Ex.: indivíduos que vivem permanentemente no país
não-residentes de um país durante determinado (incluindo estrangeiros que trabalham no país)
período de tempo 2. Pessoas jurídicas de direito privado sediadas no
 Registro contábil de todas as transações de um país com país
o resto do mundo
Ex.: empresas nacionais e multinacionais instaladas no

No Brasil, é elaborado pelo Banco Central país

É importante frisar que só são registrados no 3. Embaixadas do país no mundo

Ex.: Embaixada Brasileira em Roma
Balanço de Pagamentos transações entre
residentes e não-residentes 4. Pessoas jurídicas de direito público sediadas no
país
 Transações entre
residentes não são contabilizadas no

Órgãos dos Poderes em nível estadual
Balanço de Pagamentos

Não-Residentes ACE/MDIC (2002)

1. Pessoas físicas, nacionais ou não, cujo
Tomando como caso o Brasil, não é considerado como
centro de interesse não é o pais residente para efeito de pagamento no balanço de
pagamentos

Ex.: Turista estrangeiro no país
a) embaixadas brasileiras no exterior.
2. Pessoas jurídicas de direito privado b) empresas multinacionais instaladas no Brasil.
instaladas fora do país c) turistas brasileiros no exterior.

Ex.: filial da Gerdau no Chile d) instituições norte-americanas de ensino instaladas no Brasil.
e) filiais de empresas brasileiras no exterior.
3. Embaixadas estrangeiras no país

Ex.: Embaixada da China em Brasília
Resp.: Alternativa “e”. Pessoas jurídicas de direito privado
4. Pessoas jurídicas de direito público de instaladas fora do país são consideradas não-residentes,
outros países não importando se tal empresa é brasileira ou não.

Como é realizada o pagamento das Estrutura do Balanço de

transações entre residentes e não residentes?
Pagamentos (antiga!)

Basicamente, de 4 formas:
(a) Haveres a Curto Prazo no Exterior
A estrutura antiga é útil como introdução, visto que
 Liquidez imediata: moeda forte, títulos de curto prazo a maioria dos conceitos permanecem iguais
 Principal meio de pagamento internacional E esses conceitos são cobrados em concursos
(b) Ouro Monetário
 É o ouro em poder do Banco Central. É aceito como pagamento nas
transações do comércio internacional 1. BALANÇO COMERCIAL (Valor FOB)
(c) Posição das Reservas no Fundo Monetário Internacional  Saldo líquido entre exportação de bens e importações de
(FMI) bens
 Cota-parte de cada país membro
 É considerado um empréstimo quando um país retirar recursos
superiores a sua cota-parte, feito para regularizar um déficit no saldo 2. BALANÇO DE SERVIÇOS
do Balanço de Pagamentos
 Saldo líquido entre serviços prestados por residentes a

(d) Direito Especial de Saque (DES) não-residentes e despesas com serviços prestados por
 Moeda escritural, criada pelo FMI, para fazer pagamentos e não-residentes a residentes.
recebimentos entre Bancos Centrais dos países

23
 Estrutura do Balanço de Estrutura do Balanço de
Pagamentos (antiga!) Pagamentos (antiga!)

BALANÇO DE SERVIÇOS 3. TRANSFERÊNCIAS UNILATERAIS

Balanço de serviços não-fatores (DONATIVOS)
 Viagens internacionais
Saldo líquido entre receitas de donativos e despesas
 Fretes de donativos cedidos
 Seguros
Incluem as remessas de imigrantes e reparações de
 Serviços governamentais guerras
 Outros serviços não-fatores
4. SALDO EM TRANSAÇÃO CORRENTE (OU

Balanço de serviços fatores CONTA CORRENTE) DO BP = 1 + 2 + 3
 Renda do Capital (juros e lucros)
É a soma dos itens anteriores
 Renda do Trabalho
T = BC + BS + TU
 Outros serviços fatores (royalties, patentes, etc.)

Estrutura do Balanço de Estrutura do Balanço de

Pagamentos (antiga!) Pagamentos (antiga!)
5. MOVIMENTO DE CAPITAIS AUTÔNOMOS 6. ERROS E OMISSÕES

Capitais que livremente entram ou saem do
Conta de ajuste dos débitos e créditos
país
 Investimentos Diretos 7. SALDO TOTAL DO BALANÇO DE
 Empréstimos e Financiamentos PAGAMENTOS = 4 + 5 + 6
 Amortização

Soma do Saldo em Conta-Corrente (T),
 Reinvestimento Capitais Autônomos (Ka) e Erros e Omissões
 Refinanciamento (EO)
 Capitais a Curto Prazo
BP = T + Ka + EO

Estrutura do Balanço de
Em suma:
Pagamentos (antiga!)
1. BC (Balança Comercial)
8. MOVIMENTO DE CAPITAIS COMPENSATÓRIOS 2. BS (Balança de Serviços)
(Demonstrativo de Resultado) 3. TU (Transferências Unilaterais)

Contas de Caixas 4. T (Saldo em Transações Correntes)
 T = BC + BS + TU
 Haveres
5. Ka (Capitais Autônomos)
 Ouro Monetário 6. EO (Erros e Omissões)
 DES 7. B (Saldo do Balanço de Pagamentos)
 Reservas do FMI  B = T + Ka + EO

Empréstimos de regularização 8. Kc (Capitais Compensatórios)
 8.1 Contas de Caixa: haveres, ouro monetário, DES, reservas do FMI

Atrasos  8.2 ER (empréstimos de regularização)
 8.3 A (Atrasados)

24
 MRE (2004)

“Quando nisseis brasileiros que trabalham no
Japão remetem parte de suas economias a
seus familiares, no Brasil, essa transação é
registrada como uma transferência unilateral
e constitui parte integrante da conta de
transações correntes.”

Resp.: Correto. Vimos que os donativos são
registrados como transferência unilateral,
parte da balança de transações correntes
MPU (2004)

Não é registrado no balanço de serviços o(a)
a) remessa de lucros.
b) amortização de empréstimos.
c) pagamento de fretes.
d) pagamento de seguro de transportes de
mercadorias.
e) recebimento de juros de empréstimos.

Resp.: Alternativa “b”. Amortização é computada
na conta de movimento de capitais autônomos

AFPS (2002) Resp.:

Considere as seguintes informações:
Saldo da balança comercial: déficit de 100;
Saldo da balança de serviços: déficit de 200;
Saldo em transações correntes: déficit de 250;
Saldo total do balanço de pagamentos: superávit de 50.

Com base nessas informações, o saldo das “transferências
unilaterais” e do “movimento de capitais autônomos” foram,
respectivamente:
a) + 50 e + 300
b) – 50 e – 300
c) + 30 e – 330
d) – 30 e + 330
e) – 30 e – 300

Sabemos que o saldo de transações correntes corresponde
a soma do balanço comercial, do de serviços e das
transferências unilaterais
 T = BC + BS + TU

Logo:
 TU = T – BC – BS = (-250) – (-100) – (-200) = +50

Temos também que o saldo da balança de pagamentos é
equivalente ao saldo das transações correntes + capitais
autônomos + erros e omissões
 B = T + Ka + EO
 A questão estipula que não há erros e omissões

Portanto:
 Ka = B – Ta = +50 – (-250) = + 300

Resp.: Alternativa “a”

Classificação das Contas do BP Classificação das Contas do BP

Os registros contábeis do Balanço de
As contas de Ativo (bens e direitos)
Pagamentos são elaborados dentro do representam uma aplicação de recursos e
possuem natureza devedora
princípio das partidas dobradas

As contas de Passivo (obrigações)
 Crédito em uma conta corresponde a débito em
outra
representam a origem dos recursos e
possuem natureza credora

Visando a homogeneização entre os diversos
Divide-se as contas do BP em dois tipos:
países, o BP é expresso em apenas uma  Contas operacionais
divisa padrão (dólar)  Contas de caixa

25
Classificação das Contas do BP Classificação das Contas do BP

Contas Operacionais (fatos geradores)

Entrada de divisas tem sinal positivo (+)!

Saída de divisas tem sinal negativo (-)! Tipos de Contas
 Exportação Contas Operacionais Contas de caixa
 Importação
 Investimentos Receita: entrada de
Crédito (+) Débito (-)
 Transferências unilaterais divisas (ou de reservas)
 Amortização Despesa: saída de
 Etc. Débito (-) Crédito (+)
divisas (de reservas)

Contas de Caixa (movimento de meio de pagamentos)

Entrada de divisas (uma receita) tem sinal negativo (-), isto é, diminuem
as obrigação

Saída de divisas tem sinal positivo (+)
 Haveres
 Ouro Monetário
 Direitos especiais de saque (DES)
 Reservas do FMI

Classificação das Contas do BP Classificação das Contas do BP

Exemplos de entrada de divisas
Exemplos de saída de divisas
 Exportação de bens  Importação de bens
 Receitas de viagens internacionais  Despesas de viagens internacionais
 Receitas de fretes  Despesas de fretes
 Receitas com juros da dívida externa  Despesas com juros da dívida externa
 Receitas com rendas do trabalho  Despesas com rendas do trabalho
 Receitas com lucros recebidos  Despesas com lucros recebidos
 Entrada de investimentos diretos  Saída de investimentos diretos
 Amortizações recebidas  Paramentos de amortizações

Em suma, representam:
Em suma, representam:
 Uma entrada de divisas e as contas operacionais devem ser  Uma saída de divisas e as contas operacionais devem ser debitadas
creditadas (+) (-)
 Um aumento do saldo em alguma conta de caixa, que devem ser  Uma diminuição do saldo em alguma conta de caixa, que devem ser
debitadas (diminuição das obrigações) creditadas (aumento das obrigações)

Classificação das Contas do BP Exemplos de Lançamentos no BP

No BP, podemos encontrar três gêneros de lançamento
Exportação de Mercadorias
 O Brasil exporta mercadorias no valor de 100 e recebe em moeda
 (a) O lançamento é feito em uma conta operacional e a respectiva forte
contrapartida contábil é feita em uma conta de caixa  Exportação: +100
 (b) o lançamento e a respectiva contrapartida contábil são ambos  Haveres: -100
registrados em contas operacionais

Exportação de Bens
 (c) O lançamento e a contrapartida são ambos registrados em contas  O Brasil exporta bens no valor de 100 e recebe metade em moeda
de caixa forte e metade em DES

No próximo slide vamos ver alguns exemplos de  Exportação: +100
lançamentos no BP  Haveres: -50

Notar que as contas de caixa possuem subcontas utilizadas  DES: -50
para lançamentos de ajustes
Importação de Bens
 Valorização e desvalorização  O Brasil importa bens no valor de 100 e paga metade em moeda
forte e metade em ouro
 Monetização e desmonetização  Importação: -100
 Alocação (compras) e cancelamentos (venda) de DES  Haveres: +50
 Variação total de haveres, ouro monetário, DES e reservas do FMI  Ouro monetário: +50

26
 Exemplos de Lançamentos no BP
Exemplos de Lançamentos no BP

Recebimento de lucros

Vamos praticar um pouco!  Uma empresa brasileira recebe de sua filial no exterior

Permuta de mercadorias* lucros no total de 10
 O Brasil importa automóveis no valor de 100 pagando com madeira  Lucros: +10
 Importação: -100  Haveres: -10
 Exportação: +100

Pagamento de juros da dívida externa

Envio de lucros
 O Brasil paga juros da sua dívida externa no valor de 100, metade  Uma multinacional estrangeira residente no Brasil envia
com reservas do FMI e metade em moeda forte para exterior 20
 Juros: -100  Lucros: -20
 Haveres: +50  Haveres: +20
 Reserva do FMI: +50

Pagamento de fretes

Recebimento de juros da dívida externa
A Petrobrás paga frete de navio petroleiro no valor de 100
 O Brasil recebe da Bolívia juros da dívida externa boliviana no
valor de 100 em moeda forte à vista
 Juros: +100  Fretes: -100
 Haveres: -100  Haveres: +100

Exemplos de Lançamentos no BP Exemplos de Lançamentos no BP

Pagamento de seguro
Recebimento de donativos em mercadoria*
 Residente para prêmio a seguradora no exterior no valor de 20  Uma ONG brasileira recebe de uma organização estrangeira 1 milhão
 Seguros: -20 de dólares em remédios
 Haveres: +20  Transferência unilaterais: + US$ 1 milhão

Receitas de renda do trabalho  Importação: - US$ 1 milhão
 Trabalhador presta serviço à embaixada americana em Brasília, no
Doação em mercadoria
valor de 10  O país doa 1 milhão de dólares em remédios e alimentos para
 Rendas do trabalho: +10 socorrer vítimas de um terremoto na China
 Haveres: -10  Transferência unilaterais: - US$ 1 milhão

Recebimento de donativos em moeda forte*  Exportação: + US$ 1 milhão
 Uma ONG brasileira recebe de uma organização estrangeira 1
Envio de remessa de imigrantes
milhão de dólares  Familiares enviam para um parente dos EUA um valor de 3
 Transferência unilaterais: + US$ 1 milhão  Transferências unilaterais: - 3
 Haveres: - US$ 1 milhão  Haveres: +3

Exemplos de Lançamentos no BP Exemplos de Lançamentos no BP

Migração*
 Um brasileiro retorno ao país e traz bens no valor de 2, direitos no
Entrada de investimentos diretos sob forma de participação
valor de 3 e obrigações no valor de 4 acionária
 Transferências Unilaterais: (+2) + (+3) + (-4) = +1  Um americano compra ações no Brasil no valor de 20
 Importação: -2  Investimento direto: +20
 Empréstimos: (-3) + (+4) = +1
 Haveres: -20

Migração*
 Um brasileiro, ao emigrar para outro país, leva consigo bens no valor

Saída (pagamento) de investimentos diretos (de risco)
de 2, direitos no valor de 3 e obrigações no valor de 4  Residentes no país investem 20 no exterior
 Transferências unilaterais: (-2) + (-3) + (+4) = -1  Investimento direto: -20
 Exportações: +2  Haveres: +20
 Empréstimos: (+3) + (-4) = -1
Entrada de investimentos diretos sem cobertura cambial*

Aquisição de propriedade no exterior por parte de residentes  Ingressam no país, sob forma de investimento direto, máquinas e
 Um brasileiro compra uma residência em Miami por 4 equipamentos no valor de 3
 Investimento Direto: -4  Investimento direto: +3
 Haveres: +4  Importação: -3

27
 Exemplos de Lançamentos no BP Exemplos de Lançamentos no BP

Saída de investimentos diretos sem cobertura cambial
Reinvestimento
 Saem no país, sob forma de investimento direto, máquinas e  Uma multinacional reinveste 10 no país
equipamentos no valor de 3  Reinvestimentos: +10
 Investimento direto: -3
 Lucro: -10
 Exportação: +3

Recebimento de empréstimos de não-residentes

Refinanciamento
 O Brasil refinancia parte de sua dívida no valor de 10
 Residentes no país obtêm um empréstimo de não-residente
 Empréstimos/financiamentos: +10  Refinanciamento: +10
 Haveres: -10  Juros (refinanciados): -10

Pagamento de amortização
Atrasados
 O Brasil amortiza parte do principal da sua dívida no valor de 10  O país deixa de pagar juros no valor de 10
 Amortização:-10  Juros: -10
 Haveres: +10  Atrasados: +10

Exemplos de Lançamentos no BP Exemplos de Lançamentos no BP

Atrasados
 Vencem fretes no valor de 10. O país paga 8, sendo metade em moeda
forte e metade em DES
Importação de ouro não-monetário
 Fretes: -10
 Haveres: +4  Uma indústria no Brasil compra ouro no exterior
 DES:+4 para utilizar como insumo na linha de produção
 Atrasados: +2

Monetização no mercado interno  Importação: -10
 O Banco Central compra ouro de garimpeiros no valor de 10  Haveres: +10
 Variação total de ouro monetário: +10
 Contrapartida para desmonetização: -10
Exportação de ouro não-monetário

Desmonetização no mercado externo
 O Banco Central vende ouro no exterior diminuindo suas reservas no valor  Um artista na França compra ouro do Brasil para
de 10
 Variação total de ouro monetário: -10
utilizar nas suas criações
 Contrapartida para desmonetização: +10  Exportações: +10
 Exportação: +10
 Haveres: -10  Haveres: -10

MPU (2004) APO (2002)

No balanço de pagamentos, os lucros reinvestidos têm
como lançamento
a) débito na conta rendas de capital e crédito na conta caixa.
b) débito na conta rendas de capital e crédito na mesma
conta.
c) crédito na conta reinvestimentos e débito na mesma conta.
d) débito na conta rendas de capital e crédito na conta
reinvestimentos.
e) crédito na conta rendas de capital e débito na conta caixa.

Resp.: Alternativa “d”, conforme estudamos nos slides
anteriores

Com base no balanço de pagamentos, é correto afirmar que:
a) o saldo dos movimentos de capitais autônomos tem que ser
necessariamente igual ao saldo do balanço de pagamentos
em transações correntes.
b) as transferências unilaterais têm como única contrapartida de
lançamento a balança comercial.
c) o saldo total do balanço de pagamentos é necessariamente
igual a zero.
d) os lucros reinvestidos são lançados com sinal positivo nos
movimentos de capitais e com sinal negativo no balanço de
serviços.
e) as amortizações fazem parte do balanço de serviço.

28

Resp.:

(a) Errado. Sabemos que B = T + Ka + EO e, portanto, T não
tem que ser igual a Ka

(b) Errado. As transferências unilaterais podem ter como
contrapartida haveres, no caso de donativos em dólares

(c) Errado. B = T + Ka + EO e pode ser maior, igual ou
menor que zero

(d) Quando residentes no exterior decidem reinvestir os
lucros no país, a operação entre como débito no balanço de
serviço de fatores e como crédito os investimentos diretos ou
reinvestimentos (balanço de capitais autônomos). A resposta


está correta.
(e) Errado. Amortizações fazem parte do balanço de capitais
autônomos
BACEN (2002)

Considere as seguintes operações entre residentes e não residentes de
um país, num determinado período de tempo, em milhões de dólares:
• o país exporta mercadorias no valor de 500, recebendo a vista;
• o país importa mercadorias no valor de 400, pagando a vista;
• o país paga 100 a vista, referente a juros, lucros e aluguéis;
• o país amortiza empréstimo no valor de 100;
• ingressam no país máquinas e equipamentos no valor de 100 sob a
forma de investimentos diretos;
• ingressam no país 50 sob a forma de capitais de curto prazo;
• o país realiza doação de medicamentos no valor de 30.

Com base nestas informações, pode-se afirmar que as reservas do
país, no período:
a) tiveram uma elevação de 100 milhões de dólares.
b) tiveram uma elevação de 50 milhões de dólares.
c) tiveram uma redução de 100 milhões de dólares.
d) tiveram uma redução de 50 milhões de dólares.
e) não sofreram alterações
Resp.:

Agora, cada uma das contas:

1. Balanço comercial = (+500(i) + (-400)(ii) + (-100)(v) + (30)(vii)) =
+30

2. Balanço de serviços = -100
 Fatores (BSF): -100(iii) = -100

Transferências Unilaterais: -30(vii)

Saldo em conta corrente:
 T = +30 – 100 + -20 = -100

Capitais autônomos: +50
 Amortização: -100(iv)
 Investimento direto: +100(v)
 Capitais de curto prazo: +50(vi)

Erros e Omissões: 0

Salto total do BP = (-100)+ 50 + 0 = (-50)

Variação “física” das reservas = -50

A resposta é então a alternativa “d”
Variação das reservas
internacionais

A variação das reservas internacionais é dada pela equação
∆RES = BP + ER + A + C
 B = Saldo Total do BP; ER = empréstimos de regularização; A =
Atrasados; C = Saldo de contrapartidas
 Se ∆RES é positiva indica um aumento das reservas internacionais

Uma outra maneira de calcular a variação das reservas é
através da fórmula
∆RES = ( Saldo _ da _ Conta _ Caixa ) + C
 C = Saldo de contrapartidas
 Se ∆RES é negativa indica um aumento das reservas internacionais
Resp.:

Vamos ver o impacto de cada operação:
 (i) Exportação: BC = +500
 (ii) Importações: BC = -400
 (iii) Pagamento de juros, lucros e aluguéis: BSF = -100
 (iv) Amortização: Capitais Autônomos= -100
 (v) Investimento direto: (a) Capitais Autônomos= +100 e
(b) Importações BC = -100
 (vi) Capitais de curto prazo: Capitais autônomos: +50
 (vii) Doação de medicamentos: (a) TU = -30 e (b)
Exportações BC =+30
AFPS (2002)

Considere os seguintes lançamentos entre residentes e não-
residentes de um país, num determinado período de tempo (em
unidades monetárias):
(a) o país exporta 500, recebendo a vista;
(b) o país importa 300, pagando a vista;
(c) ingressam no país, sob a forma de investimentos diretos, 100 em
equipamentos;
(d) o país paga 50 de juros e lucros;
(e) o país paga amortizações no valor de 100;
(f) ingressam no país 350, sob a forma de capitais de curto prazo;
(g) o país paga fretes no valor de 70.
Com base nessas informações e supondo a ausência de erros e
omissões, os saldos em transações correntes e do balanço de
pagamentos são, respectivamente:
a) – 20 e + 150 b) – 20 e + 20 c) – 20 e + 330 d) – 40 e + 330
e) – 40 e + 40
29
 Resp.:

O saldo de transações correntes corresponde a soma do balanço
comercial, do de serviços e das transferências unilaterais
 É válido lembrar que os 100 de equipamentos também entram como
importação
 T = BC + BS + TU
 BC = (500(a)-300(b)-100(c)) = 100
 BS = (-50(d) + (-70(g))) = -120
 TU = 0
 T = 100 – 120 = -20

O saldo da balança de pagamentos é equivalente ao saldo das
transações correntes + capitais autônomos + erros e omissões
 B = T + Ka + EO
 T = -20
 Ka = InvDireto + Amort + Kcp = (+100(c)) + (-100(e)) + (+350(f))=+350
 EO = 0
 BP = (-20) + (+350) = +330

A resposta é então a alternativa “c”
ACE/MDIC (2002)

Com relação ao balanço de pagamentos, é incorreto afirmar
que:
a) um déficit na balança de serviços não necessariamente
implica um déficit em transações correntes.
b) entradas de mercadorias no país são, necessariamente,
consideradas como importações.
c) se o país não possui reservas, um déficit em transações
correntes tem que ser necessariamente financiado com
movimentos de capitais autônomos.
d) os investimentos diretos são considerados como item dos
movimentos de capitais autônomos.
e) se, em valor absoluto, o déficit em transações correntes é
igual ao superávit no movimento de capitais autônomos,
então, na ausência de erros e omissões, o saldo total do
balanço de pagamentos será nulo.
AFRF (2002)

Com relação ao balanço de pagamentos, é incorreto afirmar
que:
a) as exportações de empresas multinacionais instaladas no
Brasil são computadas na balança comercial do país.
b) os investimentos diretos fazem parte dos chamados
movimentos de capitais autônomos.
c) o saldo da conta “transferências unilaterais” faz parte do
saldo do balanço de pagamentos em transações correntes.
d) o saldo total do balanço de pagamentos não é
necessariamente nulo.
e) as chamadas rendas de capital fazem parte do denominado
balanço de serviços não fatores.

Resp.: Alternativa “e”. Na verdade, rendas de capital fazem
parte do balanço de serviços fatores, já que são as
remunerações do fator de produção capital.
BNDES (2008)

Na conta de transações correntes do balanço de
pagamentos do país, entre outros itens, registram-se as(os)
(A) exportações e os investimentos estrangeiros que trazem
divisas para o país.
(B) exportações e as importações de mercadorias feitas pelos
residentes no país.
(C) variações das reservas internacionais no Banco Central.
(D) empréstimos e os financiamentos de longo prazo.
(E) pagamentos de juros e de amortizações de capital
recebidos do exterior.

Resp.: As transações correntes incluem o balaço comercial,
o de serviços e as transferências unilaterais. Alternativa “b”
inclui os dois componentes do balanço comercial e está,
como resultado, correta.
Resp.:

(a) Verdadeiro. Em países com muitas empresas
multinacionais, o balanço de serviços é deficitário. O
balanço comercial pode compensar esse déficit ou não. As
transferências unilaterais pode ter efeito similar

(b) Verdadeiro. Toda entrada de mercadoria corresponde a
um débito na conta de importação

(c) Falso. O déficit pode ser financiado por exemplo com
venda de ouro monetário ou por empréstimos do FMI

(d) Verdadeiro. Os capitais autônomos são compostos por
investimentos diretos, amortizações e empréstimos

(e) Verdadeiro. Na ausência de erros e omissões, um saldo
nulo do BP equivale a um déficit em transações correntes
igual ao superávit no movimento de capitais autônomos
PRINCIPAIS IDENTIDADES DO
BALANÇO DE PAGAMENTOS (BP)

1. T = BC + BS + TU
 Saldo de transações em conta correntes (T) é igual à
soma do balanço de comercial (BC), como balanço de
serviços (BS) e das transferências unilaterais.

2. BP = T + Ka + EO
 Saldo do Balanço de Pagamentos (BP) é igual à soma do
saldo das transações em conta correntes (T), mais capitais
autônomos (Ka), mais erros e omissões (EO)

3. Kc = CC + ER + A
O capital compensatório (Kc) – demonstrativo do resultado
– é igual a soma da conta de caixa (CC) mais
empréstimos de regularização (ER) e de atrasados (A)
30
 PRINCIPAIS IDENTIDADES DO PRINCIPAIS IDENTIDADES DO
BALANÇO DE PAGAMENTOS (BP) BALANÇO DE PAGAMENTOS (BP)

4. T + Ka + Kc = 0 (Salvo erros e omissões)
 Saldo de transações em conta corrente (T) mais capitais
7. B = -Kc
autônomos (Ka) mais capital compensatório (Kc) é zero, O saldo do BP igual o capital compensatório (Kc)
considerando erros e omissões inexistentes com sinal trocado

5. T = - (Ka + Kc), considerando EO = 0
8. T + Ka + Kc + EO = 0
 Saldo de transações em conta corrente (T) é igual à soma  No caso de existência de erros e omissões, o
de capitais autônomos (Ka) mais capital compensatório
saldo de transações em conta corrente (T) mais
(Kc), com sinal trocado, considerando erros e omissões
capitais autônomos (Ka) mais capital
nulo.
compensatório (Kc) mais erros e omissões (EO) é

6. BP + Kc = 0 zero
A soma do saldo do BP e capital compensatório (Kc) é
zero

INFRAERO (2004) AFRF (2000)

No balanço de pagamentos de um país, um déficit em
transações correntes pode ser resolvido, dentre outros meios,
por superávit:
a) na balança comercial;
b) na conta de capitais;
c) em transferências unilaterais;
d) na conta de royalties;
e) nos gastos de turismo, transportes e seguros.

Resp.: Alternativa “b”. É só lembrar da que o balanço de
pagamentos é composto pelo saldo de transações e pelo
conta de capitais autônomos (considerando que não há erros
e omissões). Se o saldo das transações correntes é deficitário,
para compensá-lo é necessário uma superávit na conta de
capitais. É interessante notar que as demais alternativas da
questão são subcontas do saldo de transações correntes

Considere os seguintes dados que refletem as
relações de uma economia hipotética com o resto
do mundo, num determinado período de tempo, em
unidades monetárias
(i) exportações com pagamento à vista: 100;
(ii) importações com pagamento à vista: 50;
(iii) entrada de investimento direto externo sob forma
de máquinas e equipamentos: 200
(iv) pagamento de juros de empréstimos, remessa de
lucros e pagamento de aluguéis: 80
(v) amortização de empréstimos: 50

AFRF (2000) – cont. Resp.:

Vamos ver cada uma das contas:

Pode-se afirmar que:

1. Balanço comercial = (+100(i) + (-50)(ii)) + (-200)(iii)
(a) o saldo da balança comercial é de +50; o saldo da balança
 BC = -150
de serviços é de -130; o saldo de transações correntes é de
-230; e o saldo total do balanço de pagamentos é de -80.
2. Balanço de serviços = -80
(b) o saldo da balança comercial é de +50; o saldo da balança  Juros, lucros e aluguéis = -80(iv)
de serviços é de -80; o saldo de transações correntes é de
Transferências Unilaterais: 0
-230; e o saldo total do balanço de pagamentos é de -80.
Saldo em conta corrente:
(c) o saldo da balança comercial é de -150; o saldo da balança  T = -150 – 80 – 0 = -230
de serviços é de -130; o saldo de transações correntes é de
Capitais autônomos: +150
-230; e o saldo total do balanço de pagamentos é de -80.  Amortização: -50(v)
(d) o saldo da balança comercial é de -150; o saldo da balança  Investimento direto: + 200(iii)
de serviços é de -80; o saldo de transações correntes é de
Erros e Omissões: 0
+230; e o saldo total do balanço de pagamentos é de -80.
Salto total do BP = (-230)+ 150 + 0 = (-80)
(e) o saldo da balança comercial é de -150; o saldo da balança
Capitais compensatórios = +80
de serviços é de -80; o saldo de transações correntes é de
-230; e o saldo total do balanço de pagamentos é de -80.
A resposta é portanto a opção “e”.

31
 ACE/MDIC (2001) Forma Alternativa de apresentar o

Diga se cada alternativa é verdadeira (V) ou falsa (F): Balanço de Pagamentos
“Os saldos relevantes para o balanço de pagamentos incluem os
saldos
Vamos agora relacionar o BP ao que estudamos de
(a) de empréstimos em moeda e de amortização da dívida externa. Contas Nacionais
(b) da balança comercial e do balanço de pagamentos.
EXPORTAÇÃO DE BENS E SERVIÇOS NÃO-FATORES
(c) de transferências unilaterais. (XNF)
(d) da conta de capitais, da conta de serviços e da conta-corrente.  XNF = Exportação de bens + receitas do BSNF
(e) comercial e de viagens internacionais.”
IMPORTAÇÃO DE BENS E SERVIÇOS NÃO-FATORES
(MNF)

Resp.: Estudamos cada um dos saldos ou balanços referentes ao  MNF = Importação de bens + despesas do BSNF
balanço de pagamentos: comercial, serviços, transferências
unilaterais, conta-corrente e capitais autônomos. É direto
O excesso de exportações de bens e serviços não-
identificar se a alternativa está correta ou não: fatores sobre as importações de serviços não-fatores
(a) Errada (empréstimos e amortização fazem parte de capitais é chamada de transferência líquida de recursos
autônomos) para o exterior (H)
(b) , (c) e (d) estão Corretas
H = XNF - MNF
(e) Errada (por conta de viagens internacionais)

Forma Alternativa de apresentar o Forma Alternativa de apresentar o

Balanço de Pagamentos Balanço de Pagamentos

Renda Líquida Enviada ao Exterior (RLE)
Sabemos que T = BC + BS + TU
 RLE = -(BSF + TU)  Ou: T = BC + BNSF + BSF + TU

RENDA RECEBIDA (RR) DO EXTERIOR
Ou seja, T = H - RLE
 RR = receitas do BSF + receitas de TU
Sabemos que a poupança externa (Se) é

RENDA ENVIADA (RE) AO EXTERIOR equivalente ao déficit em transações em
 RE = despesas do BSF + despesas de TU conta corrente (T)

Portanto, RLE = RE - RR
Em outras palavras:
Se = -T = -(H – RLE) = -(BC + BS + TU)

ENAP (2006) Resp.:

Considere os seguintes dados:
Exportações de bens e serviços não fatores = 200;
Vimos que o saldo em transações correntes
Déficit do balanço de pagamentos em transações correntes = é igual a diferença entre a transferência
100; líquida de recursos para o exterior (H) e a
Importação de bens e serviços não fatores = 100. renda líquida enviada ao exterior (RLE)

Com base nessas informações, é correto afirmar que
 T = H - RLE
a) a renda líquida recebida do exterior foi de 100.
b) a renda líquida recebida do exterior foi de 200.
Logo:
c) a renda líquida enviada ao exterior foi de 100.  -100 = (200 – 100) – RLE
d) a renda líquida enviada ao exterior foi de 200.  RLE = 200
e) a renda enviada ao exterior = renda recebida do exterior.  Resp.: Alternativa “d”

32
 GESTOR/MPOG (2008)

Considere os seguintes dados, extraídos de um sistema de
contas nacionais de uma economia hipotética:
Exportações de bens e serviços não fatores: 100;
Importações de bens e serviços não fatores: 200;
Renda líquida enviada ao exterior: 50;
Variação de estoques: 50;
Formação bruta de capital fixo: 260;
Depreciação: 10;
Saldo do governo em conta corrente: 50.

Com base nestas informações, é correto afirmar que a
poupança externa e a poupança líquida do setor privado são
respectivamente:
a) 50 e 50. b) 100 e 150.
c) 50 e 100. d) 100 e 50.
e) 150 e 100.
NOVA METODOLOGIA DO
BALANÇO DE PAGAMENTOS

Adotada a partir de 2001

Baseada no Manual de Balanço de
Pagamentos do FMI (BPM5) de 1993

A nova metodologia é bem similar à
nomenclatura do Sistema de Contas
Nacionais
Apresentação das Contas

Conta-Corrente: TC = BC + BS + BR +TUR
 Balanço comercial e de serviços (BC

Bens / Mercadorias

Serviços
 Renda (BR)
 Transferências unilaterais (TUR)

Conta de Capital e Financeira: CCF = CC + CF
 Conta de Capital (CC)

Transferências de capital
 Conta Financeira (CF)

Investimento direto, investimento em carteira, derivativos e outros
investimentos

Saldo do Balanço de Pagamentos: TC + CCF + EO

Reservas Internacionais: ∆Res = -(TC+CCF+EO)
Resp.:

A poupança externa é igual ao déficit em
transações correntes:
 T = H – RLE = (100-200) – (50) = -150
 A poupança externa é então igual a 150.

O investimento total é igual a
I = FBKF + ∆e = 260+50=310
 Sabemos que o investimento total é idêntico à soma das
poupanças privadas, pública e externa
 I = Spr + Sg + Se
 310 = Spr + 50 + 150  Spr = 110
 A poupança privada bruta é 110, a líquida é então a
bruta menos a depreciação:
 Spr(líquida) = Spr – depr = 110 – 10 = 100

Resp.: Alternativa “e”.
Apresentação das Contas

Conta-Corrente ou Transações Correntes (TC)
 Balança Comercial (BC)
 Balança de Serviços (BS)

Equivalente aos serviços não-fatores da velha
metodologia
 Balanço de Rendas (BR)
 Transferências unilaterais correntes (TUR)

Conta de Capital e Financeira (CCF)
 Conta de Capital (CC)
 Conta Financeira (CF)

Erros e Omissões (EO)
Alterações no Balanço de Pagamentos

(a) Distinção, na conta-corrente, entre bens, serviços, renda e
+ BS) transferências correntes, com ênfase no maior detalhamento
dos serviços
 A conta-corrente foi redefinida com exclusão de algumas transações,
que passaram a integrar as novas contas de capital e financeira

(b) Introdução da “conta capital”, que incluí as transferências
unilaterais de patrimônio de imigrantes
 As transferências unilaterais correntes, relativas a consumo, ainda
permanecem na conta-corrente
 A conta capital também engloba a cessão de marcas e patentes

(c) Introdução da “conta financeira”, em substituição à antiga
conta de capitais.
 Para registrar transações referentes à formação de ativos e passivos,
como investimento direto, investimento em carteira, derivativo e outros
investimentos
 A conta financeira foi estruturada para evidenciar a formação de ativos
e passivos externos, como investimento direto, investimento em
carteira, derivativos e outros investimentos
33
Alterações no Balanço de Pagamentos

(d) Empréstimos intercompanhia incluídos nos item
investimentos diretos

(e) Realocação de itens relativos a investimentos
financeiros para a conta de “investimentos em
carteiras”

(f) Registro de derivativos financeiros na conta
financeira, anteriormente alocados na conta de
serviços e de capitais de curto prazo

(g) Estruturação da conta de “rendas” para detalhar as
receitas e despesas em cada modalidade de ativos e
passivos da conta financeira
ENAP (2006)

Sejam:
BP = saldo total do balanço de pagamentos;
R = variação das reservas;
TC = saldo em transações correntes;
MC = soma do resultado dos movimentos de capitais.

Considerando a nova metodologia do balanço de
pagamentos, é incorreto afirmar que
a) BP = - R.
b) BP + R = 0.
c) TC + MC = R.
d) se BP = 0 então R = 0.
e) TC = -( MC + R).

Resp.: Alternativa “c”
BACEN (2002)

A partir de 2001, o Banco Central do Brasil introduziu
algumas importantes alterações no balanço de
pagamentos. Entre estas alterações, destaca-se:
a) a exclusão da conta “reinvestimentos” dos movimentos de
capitais autônomos.
b) a inclusão do item “amortizações” na conta de serviços de
fatores.
c) a introdução da “conta financeira”, em substituição à antiga
conta de capitais, para registrar as transações relativas à
formação de ativos e passivos externos.
d) a inclusão das transferências unilaterais na conta de
investimentos diretos.
e) a retirada do item de investimentos diretos dos
empréstimos intercompanhias.

Resp.: A única alternativa correta é a “c”.
GESTOR (2003)

A partir de janeiro de 2001, o Banco Central do Brasil passou a divulgar
o balanço de pagamentos de acordo com a metodologia contida no
Manual de Balanço de Pagamentos do Fundo Monetário Internacional.
Não faz parte das alterações introduzidas na nova apresentação:
a) introdução, na conta corrente, de clara distinção entre bens, serviços,
renda e transferências correntes, com ênfase no maior detalhamento na
classificação dos serviços.
b) introdução da "conta de capitais" em substituição à antiga "conta
financeira".
c) estruturação da "conta de rendas" de forma a evidenciar as receitas e
despesas geradas por cada uma das modalidades de ativos e passivos
externos contidas na conta financeira.
d) inclusão, no item investimentos diretos, dos empréstimos
intercompanhias.
e) reclassificação de todos os instrumentos de portfolio, inclusive bônus,
notes e commercial papers, para a conta de investimentos em carteira.
Resp.: Vimos que, na verdade, houve foi a introdução da conta financeira e
que a conta de capitais é a antiga nomenclatura. A alternativa “b” está
incorreta
ENAP (2006)

Faz parte da conta de movimento de capitais na
nova metodologia do Balanço de pagamentos,
exceto,
a) empréstimos de regularização.
b) investimentos diretos.
c) amortização de empréstimos.
d) capitais de curto prazo.
e) remessa de lucros.

Resp. Alternativa “e”. Lucro é renda de fator de
produção e não renda financeira. Portanto, está na
conta-corrente e não na conta de capital e
financeira
Usos e Fontes

Usos:
 Balança comercial
 Serviços e renda
 Transferências unilaterais correntes
 + Amortizações

Único item da conta de capital e financeira que entra
como uso

Fontes:
 Conta capital (transferências unilaterais de
capital)
 Conta financeira (investimentos direto,
investimentos financeiros, etc.)
34
 GESTOR (2003)

O desempenho das contas externas pode ser
avaliado a partir da denominada "tabela de usos e
fontes". Constituem usos:
a) os desembolsos de médio e longo prazos
b) a conta de capital
c) a balança comercial
d) os investimentos estrangeiros diretos
e) os investimentos em papéis domésticos de longo
prazo

Resp.: Alternativa “c”
QUESTÕES EXTRAS
Resp.:

1. Errado. Tal transação é registrada na balança comercial,
ou seja, nas transações correntes

2. Certo. A recessão norte-americana tende a reduzir as
importações (e aumentar as exportações líquidas), o que
acarreta em uma diminuição do déficit comercial

3. Certo. Doações são debitadas na conta transferências
unilaterais.

4. Errado. É só lembrar da identidade investimento-poupança
na contabilidade nacional. Quando a poupança doméstica é
maior do que o investimento interno, há um superávit de
transações correntes.

5. Errado. Um aumento das taxas de juros domésticas irá
atrair capital estrangeiro. Desta forma, haverá mais moeda
estrangeira para um mesmo estoque de moeda nacional. A
moeda nacional irá, na verdade, se apreciar.
BACEN (2002)

No Brasil, as operações entre residentes e não-
residentes têm sido apresentadas sob a forma de
“usos e fontes de recursos”. Não faz(em) parte
dos denominados “usos”:
a) ativos brasileiros no exterior
b) balança comercial
c) serviços e rendas
d) transferências unilaterais correntes
e) amortizações de médio e longo prazo

Resp.: Alternativa “a”
SENADO (2002)

“O balanço de pagamento registra, de forma detalhada, a
composição da conta-corrente e das várias transações que a
financiam. Nesse contexto, julgue os itens a seguir.
1. Quando um brasileiro compra livros e CDs na livraria virtual
sediada no exterior, essa transação é registrada na conta de
capital do balanço de pagamentos brasileiro.
2. Ceteris paribus, a recessão econômica que está ocorrendo
nos EUA, ao contribuir para aumentar as exportações líquidas,
tende a reduzir o déficit no balanço comercial norte-americano.
3. As doações feitas pelo governo brasileiro aos refugiados
afegãos são debitadas no balanço das transações correntes.
4. Quando a poupança doméstica é superior ao investimento
doméstico, a economia apresenta um déficit no balanço
comercial.
5. O desequilíbrio das contas públicas reduz a poupança
doméstica, aumenta as taxas de juros e deprecia a moeda
nacional, produzindo, assim, déficits externos recorrentes.”
ACE/MDIC (2002)

Considere que tenham ocorrido apenas as seguintes
operações nas contas de transações correntes, operações
essas realizadas entre residentes e não-residentes de um
país, em um determinado período de tempo, em unidades
monetárias:
(1) o país exporta mercadorias no valor de 500, recebendo a
vista;
(2) o país importa mercadorias no valor de 400, pagando a
vista;
(3) o país realiza doação de medicamentos no valor de 150;
(4) o país paga 300 a vista referente a juros e lucros;
(5) o país paga 50 a vista referente a fretes.
35
 Resp.:
ACE/MDIC (2002) – cont.
Vamos ver cada uma das contas:

1. Balanço comercial = (+500(1) + (+150)(3)) – (-400)(2)

Com base nessas informações e supondo que a conta de  BC = +250
erros e omissões tenha saldo nulo, é incorreto afirmar que,
2. Balanço de serviços = -350
no período considerado:  Fretes = -50(5)
a) o balanço de serviços apresentou déficit de 350.  Juros e lucros = -300(4)
b) o saldo da balança comercial apresentou superávit de 100.
Transferências Unilaterais: -150(3)
c) o saldo do item “transferências unilaterais” foi deficitário em
Saldo em conta corrente:
150.  T = 250 – 350 – 150 = -250
d) o país apresentou déficit em transações correntes.
Capitais autônomos: 0
e) para que o país apresente um saldo nulo do balanço de
Erros e Omissões: 0
pagamentos, o ingresso líquido de recursos na conta de
Salto total do BP = (-250)+ 0 + 0 = (-250)
movimento de capitais deverá ser de 250.

Capitais compensatórios = +250

A resposta é portanto a opção “b”.

MARE (1999) Resp.:

Considere que um país tenha realizado ao longo do ano as seguintes
Vamos ver o impacto de cada operação:
transações com o exterior (em unidades monetárias):
(i) Amortização de dívida 90  (i) Amortização de dívida: Capitais autônomos = -90
(ii) Exportação de soja 400  (ii) Exportação de soja: BC = +400
(iii) Importações de petróleo 200  (iii) Importações de petróleo: BC = -200
(iv) Lucro reinvestido 60
(v) Obtenção de empréstimos externos 200  (iv) Lucro reinvestido: (a) Capitais autônomos = + 60 (b)
(vi) Pagamento de fretes e seguros 50 BSF = -60
(vii) Pagamento de juros da dívida externa 100  (v) Obtenção de empréstimos externos: Capitais
(viii) Refinanciamento de juros 40 Autônomos: +200
(ix) Remessa de lucros 20
 (vi) Pagamento de fretes e seguros: BSNF: -50

Assim, tem-se que:
(A) a renda líquida enviada ao exterior é igual a 220.  (vii) Pagamento de juros da dívida externa: BSF: -100
(B) o saldo da conta de capitais autônomos é igual a 110.  (viii) Refinanciamento de juros: (a) Capitais autônomos:
(C) a variação de reservas é positiva e igual a 70. +40 (b) BSF: -40
(D) o saldo em transações correntes é igual a 30.
 (ix) Remessa de lucros: BSF: -20
(E) a transferência líquida de recursos ao exterior é igual a 100.

Resp.: Resp.:

Agora, cada uma das contas:

1. Balanço comercial = (+400(ii) + (-200)(iii))= +200
(a) A renda líquida enviada ao exterior é igual ao (negativo

2. Balanço de serviços = -270 do) saldo do balanço de serviços fatores e das
 Fatores (BSF): -60(iv) -100(vii) -40(viii) -20(ix) = -220 transferências unilaterais
 Não-Fatores (BSNF) = -50(vi)
 RLE = - (BSF + TU)

Transferências Unilaterais: 0
 Não há transferências unilaterais de acordo com os dados da

Saldo em conta corrente: questão
 T = +200 – 270 + 0 = -70
 RLE = - (BSF) = - (-220) = +220

Capitais autônomos: +210
 A alternativa está correta!
 Amortização: -90(i)
 Lucro reinvestido: +60(iv)
(b) Capitais autônomos= +210
 Refinanciamento de juros: +40(viii)
(c) A variação das reservas é igual ao saldo do balanço de
 Empréstimo: + 200(v) pagamentos: ∆Res = BP = +140.

Erros e Omissões: 0
(d) O saldo das transações em conta-corrente é igual a -70

Salto total do BP = (-70)+ 210 + 0 = (+140)

Capitais compensatórios = -140

(e) Vimos que a transferência líquida de recursos é

A resposta é portanto a opção “e”.
equivalente ao saldo comercial (+200)

Resp.: Alternativa “a”

36
 ACE/TCU (2002)

Com base no balanço de pagamentos, é incorreto afirmar que:
a) o saldo positivo no balanço de pagamentos num determinado período
é necessariamente igual ao volume de reservas em moeda
estrangeira do país nesse período.
b) os serviços de fatores correspondem aos pagamentos ou
recebimentos em função da utilização dos fatores de produção.
c) as amortizações de empréstimos fazem parte dos movimentos de
capitais autônomos.
d) o pagamento de juros sobre empréstimos são registrados na balança
de serviços.
e) uma transferência unilateral realizada em mercadoria tem
necessariamente como contrapartida lançamento na balança
comercial.

Resp.: Alternativa “a”. O Saldo do Balanço de Pagamentos
corresponde à variação das reservas (i.e., ao fluxo) e não ao volume
de reserva (i.e., ao estoque).
ACE/MDIC (2002)

Considere os seguintes dados (em unidades monetárias, em
um determinado período de tempo):
• Saldo da balança comercial: déficit de 100
• Saldo em transações correntes: déficit de 300
• Saldo total do balanço de pagamentos: superávit de 500
Considerando a ausência de lançamento nas contas de
"transferências unilaterais" e "erros e omissões”, pode-se
concluir que o saldo do balanço de serviços e o saldo do
movimento de capitais autônomos foram, respectivamente:

a) - 100 e + 800

b) + 100 e + 800

c) - 200 e + 500

d) + 200 e + 500

e) - 200 e + 800

BNDES (2008)
Resp.:
“Os residentes de certo país recebem liquidamente renda do

A resposta é a alternativa “e” exterior. Então, necessariamente,
(A) o país tem déficit no balanço comercial.

O saldo de transações correntes corresponde a (B) o país está atraindo investimentos externos.
soma do balanço comercial, do de serviços e das (C) o PNB do país é maior que seu PIB.
transferências unilaterais (D) a taxa de juros doméstica está muito baixa.
 T = BC + BS + TU (E) ocorrerá uma valorização da taxa de câmbio.”
 Tu = 0
 Logo: BS = T – BC = (-300) – (-100) = (-200)
Resp.: Sabemos que o conceito de renda líquida enviada (RLE) está
relacionado ao balanço de serviços e às transferências unilaterais.

O saldo da balança de pagamentos é equivalente ao Portanto podemos eliminar as letras (a) e (b) já que tratam do balanço
saldo das transações correntes + capitais autônomos comercial e de capitais autônomos. A taxa de juros atrai investimento
+ erros e omissões direto e não renda, então a alternativa (d) está errada. A entrada líquida
de renda acarreta em uma valorização cambial sim, mas temos que
B=T+ Ka + EO considerar o movimento de capitais autônomos para determinar se haverá
 EO = 0
valorização ou não da taxa de câmbio. A alternativa (e) está incorreta. Por
fim, sabemos que quando a renda líquida recebida é maior que zero,
 Logo: Ka = B – T = (+500) – (-300) = (+800) então a produção nacional (incluindo empresas brasileiras no exterior) é
maior do que a produção interna. Portanto, a opção (c) é a correta.

AFRF (2002) IRBr/MRE (2008)

No balanço de pagamentos brasileiro, as rendas auferidas com
a realização de investimentos e com a remuneração de
empréstimos e aplicações financeiras no exterior são
registradas:
a) com sinal positivo na rubrica Serviços da conta de transações
correntes.
b) com sinal negativo na rubrica de operações de longo prazo da
conta de capitais.
c) com sinal positivo na rubrica transferências unilaterais da conta
de transações correntes.
d) com sinal positivo na rubrica de operações de curto prazo da
conta de capitais.
e) com sinal negativo na rubrica de operações de curto prazo da
conta de capitais.

Resp.: Alternativa “a”

A tabela a seguir apresenta dados em
unidades monetárias (u.m.) do país Alfa
em determinado ano.

As transações do país Alfa com o resto
do mundo nesse mesmo ano são
mostradas na tabela seguinte.

Com base nessa situação hipotética,
julgue (C ou E) os itens que se seguem.
1. ( ) As poupanças dos residentes no país
Alfa foram capazes de financiar todo o
investimento realizado por esse país no
ano considerado.
2. ( ) No ano considerado, a Renda
Nacional de Alfa foi superior à Renda
Interna Bruta desse país.
3. ( ) No ano considerado, a Renda
Nacional de Alfa foi inferior à Renda
Disponível Bruta desse país.
4. ( ) O Produto Interno Bruto (PIB) de Alfa,
no ano considerado, foi igual a 475 u. m.

37
 Resp.:

1. Errado. Nessa economia, há déficit em transações
correntes e, portanto, o uso de poupança externa para o
financiamento


T = BC + BS + TU
T = (+20 – 40) + (-10) + (+5) = -25
MACROECONOMIA

2. Errado. A diferença entre renda nacional e renda interna é
dada pela receita enviada ao exterior
PARA CONCURSOS
 RI – RLE = RN
 A RLE é igual a –(BSF e TU) =-(-10 +5) = +5
 Portanto, a renda nacional é inferior à renda interna

3. RDB = RNB + TUR Sistema Monetário

4. Certo. Temos que achar primeiro o investimento:
 I = S .: I = Spr + Spu + Se = Sdoméstica + Se = 120 + 25 = 145
 PIB = C + I + G + NX = 250 + 100 + 145 – 20 = 475 Prof. Daniel da Mata

Moeda

História da moeda

Funções da moeda
 Meio de troca
SISTEMA MONETÁRIO E 

Unidade de valor
Reserva de valor
OFERTA MONETÁRIA
Tipos de moeda
 Moeda fiduciária: moeda manual ou corrente
 Moeda escritural: moeda bancária ou contábil

Cheque não é moeda, é uma ordem de pagamento a visa da moeda
escritural que são os depósitos em conta-corrente dos bancos
comerciais

Instituições capazes de criar moeda
 Banco Central: cria moeda fiduciária
 Bancos Comerciais: criam moeda escritural

APO/MARE (1999) AFRF (2002)

A moeda cumpre funções essenciais ao funcionamento das

Pode-se afirmar que a moeda é: economias. Entre essas, destacam-se:
(A) o estoque de todos os ativos de uma economia, o qual é a) evitar riscos financeiros, intermediar transações comerciais e
usado para escambo. financeiras e nominar preços de bens, serviços e de outros
(B) a quantidade de reais em posse dos agentes econômicos, ativos financeiros.
somente. b) servir como meio de pagamento, servir como unidade de
(C) uma reserva de valor, somente. conta e como reserva de valor.
(D) uma reserva de valor, um meio de troca e um “numerário” c) prover lastro a outros ativos, nominar preços de bens e
(uma unidade de conta). serviços e intermediar transações comerciais e financeiras.
(E) o estoque das aplicações financeiras de curto-prazo, com d) servir como reserva de valor, prover poder de compra e
lastrear outros ativos monetários e financeiros.
liqüidez elevada, somente
e) assegurar a liquidez de outros ativos financeiros, servir como
meio de pagamento e fornecer parâmetro para a

Resp.: A alternativa “d” reflete exatamente as três funções determinação do valor de bens, serviços e de outros ativos
da moeda e está correta. monetários.

Resp.: Alternativa “b”

38
 Banco Central e Política Monetária
SENADO (2002)

Autoridade monetária

Funções clássicas do Banco Central

Avalie a assertiva:
 Emissor de papel-moeda
 Banqueiro dos bancos comerciais
“Entre as funções do Banco Central do Brasil
 Banqueiro do Tesouro Nacional (BACEN), listam-se a emissão de papel moeda, a
 Depositário das reservas internacionais realização de operações de redesconto, a

Instrumentos de política monetária para controle da administração das reservas cambiais, a
liquidez
fiscalização das bolsas de valores e a regulação
 Recolhimento compulsório

Depósitos à vista que devem ser compulsoriamente recolhidos
do crédito e das taxas de juros.”
junto ao Banco Central
 Redesconto

Resp.: Errado. Quem fiscaliza as bolsas de valores

Empréstimos do Banco Central a banco comerciais é a Comissão de Valores Mobiliários (CVM).
 Operações de mercado aberto (open market)

Transações com títulos públicos

Moeda

Papel-Moeda Emitido (PME)
 Total demoeda legal existente
 Essa moeda legal pode estar nas mãos do (a) público,
(b) na caixa dos bancos comerciais ou (c) na caixa do
Banco Central

Papel Moeda em Circulação (PMC)
 Igual ao papel-moeda emitido menos o caixa em moeda
corrente do Banco Central

Papel-Moeda em Poder do Público (PMPP)
 Igual aoPapel moeda em circulação menos o caixa dos
bancos comerciais
 PMPP = PMC – caixa dos bancos comerciais
Moeda

Encaixe Total (ET)
 Caixa dos bancos comerciais + depósitos compulsórios +
depósitos voluntários
 Caixa dos bancos comerciais: papel moeda em poder dos
bancos comerciais
 Depósitos compulsórios: recolhimentos obrigatório junto ao
Banco Central que determina um percentual de depósitos a
vista que deve ser diariamente e obrigatoriamente
recolhidos
 Depósitos voluntários: recolhimentos junto ao Banco
Central para fazer frente a uma eventual posição negativa

Reservas bancárias (RB)
 Reservas compulsórias + reservas voluntárias
 Portanto:
 ET = (caixa dos bancos comerciais) + RB

Moeda IRB (2004)

Base monetária (B)
Segundo a atual configuração do Sistema
É o passivo monetário do Banco Central, as obrigações
Financeiro Nacional, não entra(m) na classificação
monetárias do Banco Central de instituição financeira captadora de depósito a
 B = PMPP + ET
vista:

Meios de pagamento (M ou M1) a) as caixas econômicas.
É o passivo monetário do Sistema Bancário (Banco b) os bancos múltiplos com carteira comercial.
Central + bancos comerciais) c) os bancos comerciais.
 Os meios de pagamento são a moeda fiduciária (papel
d) as sociedades de crédito imobiliário.
moeda) + a moeda escritural (depósitos à vista)
 M = PMPP + DVBC
e) o Banco do Brasil.

DVBC = depósito à vista nos bancos comerciais
Resp.: Alternativa “d”

39
 MPU (2004)

Considere
α1 = papel-moeda em poder do público/M1,
α2 = depósitos a vista/M1.

É incorreto afirmar que
a) se α1 > 0,5, então α2 < 0,5.
b) se α1 = α2, então α1 + α2 = 0.
c) se α2 = 0, então α1 = 1.
d) α1 = 1 - α2.
e) α1 não pode ser negativo.

Resp.: M1 é a soma do papel-moeda em poder do público mais
depósitos a vista. Então soma entre α1 (papel-moeda em poder
do público/M1) e α2 (depósitos a vista/M1) deve ser igual a 1.
Portanto, a única alternativa que viola esta condição é a “b”.
M1, M2, M3 ou M4?

São os conceitos de meios de pagamento ampliados

Houve uma mudança de critério de ordenamento de seus
componentes:
 Antes: grau de liquidez
 Novo critério: definição a partir seus sistemas emissores

M1 é gerado pelas instituições emissoras de haveres
estritamente monetários

M2 corresponde ao M1 e às demais emissões de alta
liquidez realizadas primariamente no mercado interno por
instituições depositárias
 Instituições que realizam multiplicação de crédito

M3, por sua vez, é composto pelo M2 e captações internas
por intermédio dos fundos de renda fixa e das carteiras de
títulos registrados no Sistema Especial de Liquidação e
Custódia (Selic).

M4 engloba o M3 e os títulos públicos de alta liquidez.
IRB (2004)

De acordo com a nova reformulação conceitual e
metodológica efetuada pelo Banco Central do Brasil, em
relação aos meios de pagamentos oficiais, é correto afirmar
que o denominado "M1":
a) inclui os títulos públicos de alta liquidez.
b) é gerado por instituição emissora de haveres estritamente
monetários.
c) é igual à base monetária mais "papel-moeda em poder do
público".
d) inclui as operações compromissadas registradas no Selic.
e) inclui cotas de fundos de renda fixa.

Resp.: Alternativa “b”
PETROBRÁS (2004)

Avalie a assertiva:

“A magnitude das operações de crédito efetuadas
pelos bancos comerciais brasileiros depende das
exigências de recolhimentos compulsórios junto ao
Banco Central.”

Resp.: Correto. Os bancos comerciais só podem
realizar empréstimos com recursos que não estão
no depósito compulsório, instrumento de política
monetária do Banco Central.
M1, M2, M3 ou M4?

Em resumo:
 M2 = M1 + depósitos especiais remunerados +
depósitos de poupança + títulos emitidos por
instituições depositárias.
 M3 = M2 + quotas de fundos de renda fixa +
operações compromissadas registradas no Selic
 M4 = M3 + títulos públicos de alta liquidez
GESTOR (2008)

Considerando a definição de meios de pagamentos adotada
no Brasil, é incorreto afirmar que:
a) o M1 engloba o papel-moeda em poder do público.
b) o M2 engloba os depósitos para investimento e as emissões
de alta liquidez realizadas primariamente no mercado
interno por instituições depositárias.
c) o papel-moeda em poder do público é resultado da
diferença entre papel-moeda emitido pelo Banco Central do
Brasil e as disponibilidades de caixa do sistema bancário.
d) o M3 inclui as captações internas por intermédio dos fundos
de renda fixa.
e) o M3 engloba os títulos públicos de alta liquidez.

Resp.: Alternativa “e”
40
 Multiplicador dos Meios de
Multiplicador dos Meios de Pagamento
Pagamento

A relação entre a base monetária e os meios de pagamento é
dada pelo multiplicador monetário
O multiplicador monetário é maior do que 1

M = mB
 M = Meios de pagamento M
 B = Base monetária
M = mB ou m=
 m = multiplicador dos meios de pagamentos B

Temos que comparar os componentes de B e M:
 B = PMPP + ET
Defina c = PMPP ; d1 =
DVBC
; R=
ET
 M = PMPP + DVBC
 DVBC > ET (os bancos não podem ter mais moeda do que o restante
M M DVBC
da economia)
Para cada unidade monetária emitida pelo Banco Central
Notar que c + d1 = 1


1
(que faz parte da base monetária), os bancos comerciais pode
Vamos mostrar que m=
criar moeda escritural através de empréstimos.
 Portanto os Meios de Pagamento (M) são maiores do que a Base 1 − d1 (1 − R )
monetária (B)

AFRF (2003) Resp.:

Considere
Podemos resolver a questão pela fórmula do multiplicador ou
c: papel-moeda em poder do público/meios de pagamentos por intuição via os conceitos aprendidos
d: depósitos a vista nos bancos comerciais/meios de pagamentos
(a) Quanto maior o número de depósitos à vista, maior a
R: encaixe total dos bancos comerciais/depósitos a vista nos bancos possibilidade de criação de moeda escritural e maior o
comerciais multiplicador. Verdadeiro
m = multiplicador dos meios de pagamentos em relação à base
(b) Por outro lado, quando maior a quantidade de papel-
monetária moeda, menor a de depósitos à vista e menor o multiplicador.
Com base nestas informações, é incorreto afirmar que, tudo o mais Verdadeiro
constante:
(c) Falso. Vimos na alternativa (b) que é exatamente o
a) quanto maior d, maior será m contrário
b) quanto maior c, menor será d
(d) Um R menor significa um maior número de depósitos à
c) quanto menor c, menor será m vista, o que aumenta o multiplicador
d) quanto menor R, maior será m
(e) Os meios de pagamentos são compostos por papel-moeda
e) c + d > c, se d for ≠ 0 e depósitos à vista, então se houver depósitos à vista, a soma
papel-moeda e depósitos à vista é superior ao número de

Resp.: Alternativa “c” papel-moeda.

AFPS (2002) Resp.:

O multiplicador é definido pela razão entre os meios

Considere os seguintes dados: de pagamento (M) e a base monetária (B)
m = 4/3
A questão pede o valor de “c” (papel-moeda em
R = 0,5 poder do público/ M1). Podemos obter o valor de “c”
Onde m = multiplicador dos meios de pagamento em a partir de: c + d1 = 1
relação à base monetária
Precisamos então achar o valor de d1
R = encaixes totais dos bancos comerciais/depósitos
Isto é possível a partir da fórmula do multiplicador:
a vista

Com base nessas informações, pode-se afirmar 1 4 1
que o coeficiente “papel-moeda em poder do m= ; = ; d1 = 0,5 c = 0,5
1 − d1 (1 − R ) 3 1 − d1 (1 − 0,5)
público/ M1” é igual a:
a) 0,2 b) 0,3 c) 0,4 d) 0,5 e) 0,7
Resp.: Alternativa “d”

41
 ACE/MDIC (2002) MPU (2004)

Com base nos conceitos de base monetária, M1 e
multiplicador, é incorreto afirmar que
Considere
a) define-se M1 como sendo papel moeda em poder do c = papel-moeda em poder do público/M;
público mais depósitos a vista nos bancos comerciais. d = depósitos a vista nos bancos comerciais/M,
b) define-se base monetária como papel moeda em poder do R = encaixe total dos bancos comerciais/depósitos a vista nos
público mais encaixes totais dos bancos comerciais. bancos comerciais.
c) apesar de o Banco Central não controlar M1, ele possui Sabendo que c = d e que R = 0,25, o valor do multiplicador da
total controle sobre a base monetária. base monetária em relação aos meios de pagamentos será
d) o valor de M1/Base é conhecido como multiplicador dos de, aproximadamente,
meios de pagamento em relação à base monetária. a) 1,6000.
e) o multiplicador não pode ser negativo. b) 1,9600.
c) 1,5436.

Resp.: O Banco Central tem controle sim sobre o M1, via d) 1,1100.
os instrumentos de controle monetário. A alternativa “c”
está errada e) 1,2500.

Resp.: ACE/MDIC (2002)

Sabemos que c + d1 = 1

Considere
 Se c = d1 , então d1 = 0,5

Utilizando a fórmula do multiplicador
M1/Base monetária = 1,481481;
papel moeda em poder do público/M1 = 0,35.
1 1
m= ; m= ; m = 1,6 Com base nestas afirmações, pode-se
1 − d1 (1 − R ) 1 − 0,5(1 − 0,25) afirmar que a proporção "encaixes totais
dos bancos comerciais/ depósitos a vista

A resposta é o item “a” dos bancos comerciais” será de:
a) 0,5 b) 0,8 c) 0,3 d) 0,2 e) 0,7

Resp.:
MRE (2004)

Alternativa “a”

O multiplicador é definido pela razão entre os meios de

Julgue o item a seguir, como verdadeiro ou falto
pagamento (M) e a base monetária (B), que é igual portanto a
1,481481. “Aumentos nos coeficientes de encaixe compulsório, por
interferirem diretamente no nível de reservas bancárias,

A questão pede o valor de “R” (encaixes totais dos bancos
reduzem o efeito multiplicador e, consequentemente, a
comerciais/ depósitos a vista dos bancos comerciais).
liquidez da economia.”

Para poder aplicar a fórmula do multiplicador, precisamos

Resp.: Verdadeiro. Um aumento na relação depósito
então achar o valor de d1.
compulsório no Banco Central / depósitos à vista irá
 Podemos obter o valor de “c” a partir de: c + d1 = 1
aumentar o nível de reservas bancárias. Como resultado, o
 0,35 + d1 = 1; d1 = 0,65
multiplicador monetário irá diminuir:

A partir da fórmula do multiplicador:
↑ ET
m=
1
; 1,481481 =
1
; R = 0,5 ↑ r3 =↑ ET = r1 + r2 + ↑ r3 ⇒↑ R = ⇒↓ m
1 − d1 (1 − R ) 1 − 0,65(1 − R ) DVBC

42
 MPU (2004) Resp.: 1

(a) A partir da fórmula do multiplicador, m=
1 − d1 (1 − R)

Considere as seguintes informações. é fácil verificar que se R > 0 e d<1, uma vez que c + d = 1, que o
c = papel-moeda em poder do público/M multiplicador m é maior do que 1
d = depósitos a vista nos bancos comerciais/M  Como M = mB, tem-se que M > B

R = encaixe total dos bancos comerciais/depósitos a vista nos PMPP DV

bancos comerciais
(b) M = PMPP + DV  M = ×M + × M = cM + dM
M M
M = meios de pagamentos
B = base monetária PMPP ET DV

(c) B = PMPP + ET  B = ×M + × M = cM + RdM

Com base nessas informações, é incorreto afirmar que M DV M
a) se R > 0 e c <1, então M > B.
b) M = c.M + d.M.
(d) Como M = mB, então m = M/B. Uma vez que m>1, logo M/B>1
c) B = c.M + R.d.M.
d) M/B > 1.
(e) Utilizando o resultado da opção (c), B = cM + RdM
e) se d = 0, B = 0. Se d = 0, então B = cM e a alternativa está incorreta.

MARE (1999)

Considerando o multiplicador dos meios de pagamentos em relação a
SENADO (2002)
base monetária, pode-se afirmar que
(A) seu valor depende do comportamento dos agentes em relação a forma
com que eles guardam meios de pagamentos.
Avalie a assertiva:
(B) dependendo do valor dos parâmetros que fazem parte do seu cálculo,
é um número que pode assumir valores negativos.
“Quando a razão reserva-depósito é reduzida, o
(C) não pode ter seu valor reduzido pelo Banco Central, já que depende do
comportamento dos bancos. multiplicador monetário eleva-se, contribuindo,
(D) tende a ser constante ao longo do tempo. assim, para a expansão do estoque monetário”.
(E) independe dos encaixes voluntários mantidos pelos bancos.

Resp.: Alternativa “a” está correta visto que se a magnitude do
Resp.: Correto. Uma diminuição das reservas
multiplicador depende de c (PMPP/M). Se as pessoas tiverem posse de
uma menor quantidade de papel-moeda, o multiplicador aumenta possibilita uma maior criação de meios de

Vimos que o (b) multiplicador nunca é negativo, (c) que o Banco Central
pode alterar o recolhimento do compulsório e mudar o valor do pagamentos, ou seja, um maior multiplicador
multiplicador, (d) que o multiplicador pode sim se alterar ao longo do monetário.
tempo e (e) os encaixes voluntários interferem na criação de meios de
pagamento

As contas do sistema monetário Balancete consolidado do Banco Central

Ativo Passivo

Balancete consolidado do Banco Central
Reservas Internacionais Saldo do papel-moeda emitido

Balancete consolidado sintético do Banco
Empréstimos ao Tesouro Nacionais Depósitos do Tesouro Nacional
Central
Redesconto e outros empréstimos Depósitos de Bancos comerciais

Balancete de um Banco Comercial aos bancos comerciais
- Voluntários

Balancete consolidado do Sistema Títulos públicos federais
- Compulsórios
Monetário Empréstimos ao setor privado
Empréstimos externos
Imobilizado
Demais exigibilidades
Aplicações especiais
Outras aplicações

43
Balancete consolidado do Banco Central

Notar que o balancete consolidado do Banco
Central reflete suas funções clássicas
 Emissor de papel-moeda
 Banqueiro do Tesouro Nacional
 Banqueiro dos bancos comerciais
 Depositário das reservas internacionais
Balancete consolidado Sintético do
Banco Central
Ativo
Reservas Internacionais
Empréstimos ao Tesouro
Nacionais
Redesconto e outros
empréstimos aos bancos
comerciais
Títulos públicos federais
Empréstimos ao setor privado
Imobilizado
Aplicações especiais
Outras aplicações
Balancete de um Banco Comercial
Ativo
Encaixes em moeda corrente
Depósitos nas autoridades
monetárias
- Voluntários
- Compulsórios
Empréstimos ao setor privado
Empréstimos a órgãos públicos
Títulos públicos e particulares
Ativo permanentes
Demais aplicações
Passivo
Base Monetária (passivo monetário)
Papel-moeda em poder do público
Encaixes totais dos bancos comerciais
Depósitos de Bancos comerciais
- Voluntários
- Compulsórios
Recursos Não-Monetários (passivo
não-monetário)
Depósitos do Tesouro Nacional
Empréstimos externos
Demais exigibilidades
Passivo
Depósitos à vista
Depósitos à prazo
Empréstimos externos
Redescontos
Demais exigibilidades
Recursos próprios (Patrimônio
Líquido)
AFRF (2000)

São consideradas operações ativas do Banco Central:
a) alterações nas reservas internacionais, operações de
redescontos, empréstimos ao Tesouro Nacional, compra de
títulos públicos federais
b) alterações nas reservas internacionais, operações de
redescontos, empréstimos ao Tesouro Nacional, alteração dos
impostos nas operações financeiras
c) alterações nas reservas internacionais, operações de
redescontos, empréstimos ao Tesouro Nacional, alterações
dos impostos nos mercados de capitais
d) alterações nas reservas internacionais, alterações na taxa de
câmbio, operações de redescontos, empréstimos ao Tesouro
Nacional
e) alterações nas reservas internacionais, operações de
redescontos, alterações no Imposto sobre Operações
Financeiras

Resp.: Opção “a“
MPU (2004)

Não faz parte do ativo do balancete sintético
do Banco Central
a) redescontos.
b) reservas internacionais.
c) empréstimos ao setor privado.
d) recursos externos.
e) empréstimos aos bancos comerciais.

Resp.: Alternativa “d”
MPU (2004)

Não faz parte do ativo do balancete consolidado
dos bancos comerciais
a) encaixes voluntários junto ao Banco Central.
b) encaixes em moeda corrente.
c) depósitos a prazo.
d) encaixes compulsórios junto ao banco central.
e) títulos públicos.

Resp.: Alternativa “c”. Os depósitos a prazo são
obrigações dos bancos comerciais e fazem parte
do Passivo.
44
 AFRF (2003) Balancete consolidado do Sistema
Monetário

Não fazem parte do ativo do balancete consolidado dos
bancos comerciais Ativo
a) os encaixes em moeda corrente. Aplicações dos Bancos
b) os redescontos e demais recursos provenientes do Banco Comerciais
Central. Empréstimos ao setor privado
c) os empréstimos ao setor público. Títulos públicos e particulares
d) os empréstimos ao setor privado.
Aplicações do Banco Central
e) os títulos privados. Reservas Internacionais
Empréstimos ao Tesouro Nacionais
Títulos públicos federais

Resp.: Alternativa “b”. “Redescontos e demais recursos Empréstimos ao setor privado
provenientes do Banco Central” são obrigações dos bancos Empréstimos aos Governos Estaduais,
comerciais perante o Banco Central e, portanto, fazem parte Municipais, Autarquias e Outras
do passivo Entidades Públicas
Aplicações especiais
Passivo
Meios de pagamentos
Papel-moeda em poder do público
Depósitos de Bancos comerciais
Recursos Não-Monetários dos
Bancos Comerciais
Depósitos a prazo
Saldo líquido das demais contas
Recursos Não-Monetários do Banco
Central
Depósitos do Tesouro Nacional
Empréstimos externos
Demais exigibilidades
Saldo líquido das demais contas

AFPS (2002) Transações que criam base monetárias

Considerando o balancete consolidado do sistema
monetário, são considerado(as) como itens do passivo
não monetário do Banco Central:
a) reservas internacionais e aplicações em títulos públicos.
b) empréstimos ao Tesouro Nacional e reservas
internacionais.
c) depósitos do Tesouro Nacional e recursos externos.
d) base monetária e papel-moeda em poder do público.
e) encaixes compulsórios dos bancos comerciais e
depósitos a prazo.

Resp.: Alternativa “c”

Aumento das operações ativas do Banco
Central

Diminuição do passivo não-monetário do Banco
Central
Transações que destroem base monetárias

Diminuição das operações ativas do Banco
Central

Aumento do passivo não-monetário do Banco
Central

Transações que criam meios de Transações que criam/destroem

pagamento meios de pagamento (liquidez)

Aumento das operações ativas do Sistema
Bancário (Banco Central + Bancos Comerciais)
Transações entre o setor bancário e o setor

Diminuição do passivo não-monetário do não bancário (o público)
Sistema Bancário (Banco Central + Bancos  Criação: Banco comercial compra títulos da
Comerciais) dívida pública em posse do público
 Destruição: O público paga um empréstimo
Transações que destroem M1 contraído no sistema bancário

Diminuição das operações ativas do Sistema
Transações que não criam meios de
Bancário (Banco Central + Bancos Comerciais) pagamentos

Aumento do passivo não-monetário do Sistema  Realizadas somente entre agentes monetários
Bancário (Banco Central + Bancos Comerciais)  Realizadas entre agentes não monetários

45
 MPU (2004)

Na ausência de alterações nos recursos não-monetários do
passivo do balancete sintético do Banco Central, são fatores
que tendem a elevar a base monetária, exceto
a) compra de dólares no mercado cambial.
b) elevação dos empréstimos aos bancos comerciais.
c) elevação dos empréstimos ao setor privado.
d) compra de títulos.
OFERTA MONETÁRIA

A oferta monetária é representada pelo M (ou M1)!

Portanto:
(a) A oferta de moeda é proporcional à base monetária
(b) E o Banco Central influi na oferta monetária com os
seus instrumentos

Mercado aberto: vender títulos diminui oferta monetária

e) redução dos redescontos.
Reservas compulsórias: aumentar a taxa de reserva

diminui a oferta monetária

Resp.: Alternativa “e”. Operações ativas do Banco Central
Redesconto: quanto maior a taxa de redesconto, menor
criam base monetária. O único item que corresponde a uma a oferta monetária
operação ativa que diminui a base monetária é o item “e”.

AFRF (2000) ACE/MDIC (2001)

São fatores que tendem a elevar a oferta monetária na economia:
a) redução das reservas internacionais do país; concessão, por parte
do Banco Central, de empréstimos aos bancos comerciais; venda
de títulos públicos pelo Banco Central
b) redução das reservas internacionais do país; concessão, por parte
do Banco Central, de empréstimos aos bancos comerciais; compra
de títulos públicos pelo Banco Central
c) elevação das reservas internacionais do país; concessão, por parte
do Banco Central, de empréstimos aos bancos comerciais; venda
de títulos públicos pelo Banco Central
d) elevação das reservas internacionais do país; concessão, por parte
do Banco Central, de empréstimos aos bancos comerciais; compra
de títulos públicos pelo Banco Central
e) elevação das reservas internacionais do país; recebimento, pelo
Banco Central, de empréstimos concedidos ao setor privado; venda
de títulos públicos pelo Banco Central

Resp.: “d“

O estudo dos fenômenos monetários é fundamental para a
explicação dos problemas econômicos. Utilizando os conceitos
essenciais da teoria monetária, julgue os itens a seguir.
(a) Em determinada economia, o aumento da razão moeda-
depósito conduz a uma redução do multiplicador monetário
somente se a proporção de reservas nessa economia for
inferior à unidade.
(d) Uma redução na taxa de redesconto aumenta a oferta de
moeda porque conduz a uma expansão da base monetária.
(e) Com a supressão da conta-movimento, o Banco do Brasil
S.A. deixou de fazer parte das instituições caracterizadas
como autoridades monetárias.

Resp.:

(a) Correto. Um aumento das reservas acarreta em uma
diminuição da possibilidade de geração de moeda bancária e
reduz, portanto, o multiplicador monetário

(d) Errado. Uma redução da taxa de redesconto reverbera, na
verdade, em uma expansão dos meios de pagamento.
(e) Certo. Até março de 1987, o Banco do Brasil também era


autoridade monetária (mista, funções de banco central e QUESTÕES EXTRAS
funções de banco comercial. Existia uma “conta movimento”
que interligava as operações do Banco Central com o Banco
do Brasil. Hoje o Banco do Brasil é só tem funções de um
banco comercial

46
 BACEN (2001)

Considere os seguintes dados:
- papel moeda em poder do público/M1 = 0,3;
- encaixe total dos bancos comerciais/depósitos a vista nos bancos comerciais = 0,3.

Com base nestas informações, pode-se afirmar que:
a) um aumento de 30% na relação “depósitos a vista nos bancos
comerciais/M1” resulta em um aumento vde aproximadamente 19,830%
no multiplicador bancário.
b) um aumento de 25% na relação “depósitos a vista nos bancos
comerciais/M1” resulta em um aumento de aproximadamente 21,687%
no multiplicador bancário.
c) um aumento de 20% na relação “depósitos a vista nos bancos
comerciais/M1” resulta em um aumento de aproximadamente 23,786%
no multiplicador bancário.
d) um aumento de 10% na relação “encaixe total dos bancos
comerciais/depósitos a vista nos bancos comerciais” implica uma
redução de aproximadamente 8,750% no multiplicador bancário.
e) um aumento de 15% na relação “encaixe total dos bancos
comerciais/depósitos a vista nos bancos comerciai”c”s” implica uma
redução de aproximadamente 9,102% no multiplicador bancário.

Resp.: Alternativa “c”
BACEN (2001)

No que diz respeito à capacidade da autoridade monetária em
controlar a liquidez da economia, é correto afirmar que:
a) se as pessoas carregam os meios de pagamento apenas sob a forma
de papel-moeda em poder do público, o valor do multiplicador
bancário será nulo.
b) se as pessoas carregam os meios de pagamento apenas sob a forma
de papel-moeda em poder do público, uma unidade adicional de base
monetária dará origem a uma unidade adicional de M1.
c) se as pessoas carregam 50% dos meios de pagamento sob a forma
de papel-moeda em poder do público, uma unidade adicional de base
monetária dará origem a 2,5 unidades adicionais de meios de
pagamento.
d) se os recolhimentos totais dos bancos comerciais forem 100% dos
depósitos a vista, o valor do multiplicador bancário será nulo.
e) se as pessoas mantêm 100% dos meios de pagamento sob a forma
de depósitos a vista, a fórmula do multiplicador torna-se incorreta
como forma de medição da relação entre M1 e base monetária.

Resp.: Alternativa “b”
MACROECONOMIA
PARA CONCURSOS
Déficit e Dívida Pública
Prof. Daniel da Mata
ENAP (2006)

Considerando os conceitos relacionados com os meios de
pagamentos e multiplicador dos meios de pagamentos em
relação à base monetária, é incorreto afirmar que
a) quanto maior for a proporção (papel moeda em poder do
público/M1) menor será o multiplicador.
b) a base monetária é definida como a soma entre o papel
moeda em poder do público mais os encaixes totais dos
bancos comerciais.
c) quanto maior for a proporção (encaixes totais/depósitos a
vista) menor será o multiplicador.
d) os bancos comerciais podem elevar a liquidez da economia;
a liquidez pode também ser influenciada pelo comportamento
das pessoas em relação ao percentual de M1 que elas
querem manter nos bancos.
e) se não existissem bancos comerciais, o valor do multiplicador
seria zero.

Resp.: Alternativa “e”
BNDES (2002)

Analise as proposições a seguir:
I. O valor do multiplicador monetário é uma função direta da proporção das
reservas dos bancos comerciais em relação a seus depósitos à vista.
II. Se a taxa de câmbio for fixa e a procura pela divisa estrangeira aumentar,
a base monetária e o nível de reservas internacionais irão diminuir.
III. A demanda de moeda é uma função direta da taxa nominal de juros da
economia.
IV. Um dos instrumentos adequados para o Banco Central reduzir a oferta de
moeda é a elevação da taxa de redesconto.

Pode-se afirmar que
(A) a proposição I é a única correta.
(B) as proposições II e III estão corretas.
(C) a proposição II é a única correta.
(D) as proposições I e III estão incorretas.
(E) a proposição IV está incorreta.

Resp.: Alternativa “d”. A proposição I e III estão erradas (há uma relação
inversa entre reservas e multiplicador monetário; a demanda por moeda é
uma função inversa da taxa nominal de juros).
TÓPICOS EM POLÍTICA
FISCAL
47
 Déficit Público Dívida Pública

Necessidade de financiamento do setor público:
Dívida Pública
resultado das contas públicas É a soma dos déficits públicos
 Déficit vs. Superávit É o resultado de déficit públicos de governos passados
 Variáveis “fluxo”
 Variável estoque

Conceitos de déficit/superávit público
 Primário: Despesas não-financeiras menos receitas não-
Razão Dívida/PIB
financeiras  Importante indicador de política macroeconômica

Despesas e receitas excluindo serviços da dívida pública
(principalmente juros)  Como a razão dívida/PIB aumenta?
 Nominal: conceito mais amplo, que leva em conta os
O que aumenta a dívida?
gastos com juros da dívida
Diminuição do PIB

Despesas totais menos receita total
A dívida por ser maior que o PIB de um país
 Operacional: é simplesmente o déficit nominal
Exemplo: Itália
“deflacionado”

Conceito nominal – correção monetária

ACE/MDIC (2002)

Com relação aos conceitos de déficit e dívida pública, é
incorreto afirmar que:
a) o fato de os impostos serem maiores do que os gastos
públicos não financeiros não garante uma redução na
proporção dívida pública/PIB
b) o déficit público pode ser considerado como "variável fluxo"
c) a dívida pública pode ser considerada como "variável
estoque"
d) a proporção dívida pública/PIB não pode ser maior do que 1
e) quanto maiores forem as taxas nominais dos títulos
públicos, maior deverá ser a necessidade de financiamento
do setor público em seu conceito nominal

Resp.: Alternativa “d”
ACE/MDIC (2001)

“A razão da dívida pública em relação ao PNB, que
mensura a magnitude da dívida relativa ao tamanho da
economia, diminui quando a taxa de crescimento da
economia se eleva e quando o superávit primário
aumenta”.

Resp.: O gabarito da questão diz que o item é “correto”. O
aumento da taxa de crescimento econômico reduz sim a
razão dívida/PNB. Um aumento do superávit primário
acarreta em uma maior possibilidade de pagamento da
dívida, mas podemos ter um superávit primário conjunto a
um déficit nominal, o que ocasiona um aumento da dívida.
Notar que a questão do slide anterior (ACE/MDIC 2002,
letra “a”) diz que um superávit primário não é suficiente
para reduzir a razão dívida/PIB.

APO/MPOG (2002)

Considere:
Resp.:
G = total de gastos não-financeiros do governo;
T = total da arrecadação não-financeira do governo;
Alternativa “a”
B = estoque da dívida pública;
i = taxa nominal de juros;
r = taxa real de juros;
Dcn = déficit público conceito nominal;
Dco = déficit público conceito operacional;
D = déficit primário.

Com base nestas informações, é correto afirmar que:
a) Dcn = G – T + i.B
b) Dcn = G – (T + i.B)
c) Dco = G – (T + r.B)
d) D = G – i.B
e) Dco = G – r.B

48
 ACE/MDIC (2001)

“No Brasil, durante a última década, ocorreu
um aumento substancial da dívida pública
dos estados e municípios, provocado pelos
déficits elevados desses governos
subnacionais.”

Resp.: Correto. Sabemos que um maior
déficit ocasiona um maior acúmulo de dívida.
No Brasil, na década de 1990, os governos
subnacionais ocorreram em elevados déficits
fiscais.
Resp.:

Alternativa “d”
APOF – SEFAZ/SP – ESAF – 2009

As contas do Balanço de Pagamentos contêm os fluxos de moeda para
dentro e para fora de um país e fornecem informações sobre as
relações comerciais entre os países. Com relação ao Balanço de
Pagamentos, indique a opção falsa.
a) O Balanço Comercial corresponde ao saldo das exportações sobre as
importações.
b) O Balanço de Transações Correntes, quando superavitário, indica que o
país está recebendo recursos que podem ser utilizados no pagamento
de compromissos assumidos anteriormente.
c) O Balanço de Serviços e Rendas representa as negociações
internacionais dos chamados bens invisíveis e os rendimentos de
investimentos e do trabalho.
d) Os principais fatores que determinam o saldo do Balanço Comercial são:
o nível de renda da economia e do resto do mundo, a taxa de câmbio e
os termos de troca.
e) As transações do Balanço de Serviços e Rendas são as transações que
afetam diretamente a Renda Nacional.

Resp: Alternativa “e”
GESTOR/MPOG (2008)

Considere a seguinte definição:

“A necessidade de financiamento do setor público - resultado
nominal sem desvalorização cambial - corresponde à variação
_________ dos saldos da dívida líquida, _________ os ajustes
patrimoniais efetuados no período (privatizações e
reconhecimento de dívidas). _________, ainda, o impacto da
variação cambial sobre a dívida externa e sobre a dívida
_________ interna indexada à moeda estrangeira (ajuste
metodológico).”

Completam corretamente a definição acima as seguintes
palavras, respectivamente:
a) nominal, incluídos, Inclui, mobiliária
b) real, deduzidos, Inclui, líquida
c) real, deduzidos, Inclui, mobiliária
d) nominal, deduzidos, Exclui, mobiliária
e) nominal, incluídos, Inclui, bruta
MACROECONOMIA
PARA CONCURSOS
Questões Recentes
Prof. Daniel da Mata
APOF – SEFAZ/SP – ESAF – 2009

O objetivo da Contabilidade Nacional é fornecer uma aferição
macroscópica do desempenho real de uma economia em determinado
período de tempo: quanto ela produz, quanto consome, quanto investe,
como o investimento é financiado, quais as remunerações dos fatores
de produção. Assim, baseado nos conceitos de Contas Nacionais, não
se pode dizer que:
a) a Renda Nacional é igual ao Produto Nacional Líquido, a preço de
mercado.
b) o Investimento corresponde ao acréscimo de estoque físico de capital,
compreendendo a formação de capital fixo mais a variação de
estoques.
c) a Renda Disponível do Setor Público corresponde ao total da
arrecadação fiscal, deduzidos os subsídios e as transferências ao setor
privado.
d) a diferença entre a renda líquida enviada ao exterior e o saldo das
importações e exportações de bens e serviços não-fatores é chamada
de Poupança Externa (Se).
e) o Produto afere o valor total da produção da economia em determinado
período de tempo.

Resp: Alternativa “a”
49
 ANA – ESAF – 2009 ANA – ESAF – 2009

Considere os seguintes dados macroeconômicos:
Produção bruta total = 2.500
Importação de bens e serviços = 180
Impostos sobre produtos = 140
Consumo Intermediário = 1.300
Consumo Final = 1.000
Formação Bruta de Capital Fixo = 250
Variação de estoques = 20

Considerando as identidades macroeconômicas básicas, pode-se afirmar
que as exportações de bens e serviços e o Produto Interno Bruto são,
respectivamente:
a) 250 e 1.340
b) 250 e 1,250
c) 350 e 1.340
d) 350 e 1.250
e) 250 e 1.450

Resp.: Alternativa “a” Resp: Alternativa “e”

AFC/STN – ESAF – 2008

Considere os seguintes dados, em unidades monetárias, referentes a uma economia
GESTOR – MPOG – 2008 – ESAF
hipotética:
A partir do início deste século, o Banco Central do Brasil passou a
● Consumo do Governo: 200 divulgar o balanço de pagamentos com nova metodologia. Pode-se
● Transferências realizadas pelo Governo: 100 considerar as seguintes alterações em relação à metodologia anterior,
● Subsídios: 20 exceto a:
● Impostos Diretos: 300 a) exclusão, no item investimentos diretos, dos empréstimos
● Impostos Indiretos: 400 intercompanhias, de qualquer prazo, nas modalidades de empréstimos
● Outras Receitas Correntes do Governo: 120 diretos e colocação de títulos.
● Exportações de bens e serviços: 100 b) introdução, na conta corrente, de clara distinção entre bens, serviços,
● Importações de bens e serviços: 200 renda e transferências correntes, com ênfase no maior detalhamento na
● Renda Líquida Enviada ao Exterior: 100 classificação de serviços.
● Variação de Estoques: 100
c) estruturação da conta de rendas de forma a evidenciar as receitas e
● Poupança Bruta do Setor Privado: 200 despesas geradas por cada uma das modalidades de ativos e passivos

Com base nessas informações, e considerando as identidades macroeconômicas externos contidas na conta financeira.
básicas, é correto afirmar que a formação bruta de capital fixo é igual a:
a) 950 d) inclusão da “conta financeira”, em substituição à antiga conta de
b) 900 capitais.
c) 700 e) reclassificação de todos os instrumentos de portfolio, inclusive bônus,
d) 750 notes e commercial papers, para a conta de investimento em carteira.
e) 800
Resp: Alternativa “a”

Resp: Alternativa “e”

APO – MPOG – 2008 – ESAF APO – MPOG – 2008 – ESAF

No que diz respeito a agregados macroeconômicos e identidades
contábeis, pode-se afirmar que os principais agregados derivados das
contas nacionais são as medidas de Produto, Renda e Despesa.
Assinale a única opção falsa no que se refere a agregados
macroeconômicos.
a) As medidas de Produto, Renda e Despesa, universalmente utilizadas,
representam sínteses do esforço produtivo de um país em um
determinado período de tempo, revelando várias etapas da atividade
produtiva.
b) O Produto Interno Bruto (PIB) per capita é uma medida que se obtém
dividindo-se o PIB do ano pela população residente no mesmo período.
c) O PIB per capita é um bom indicador de bem-estar da população
residente no mesmo período.
d) A Renda Nacional Bruta é o agregado que considera o valor adicionado
gerado por fatores de produção de propriedade de residentes.
e) O PIB, avaliado pela ótica do produto, mede o total do valor adicionado
produzido por firmas operando no país, independentemente da origem
do seu capital.

Resp: Alternativa “c”

Pode-se afirmar que o Balanço de Pagamentos de um país é um
resumo contábil das transações econômicas que este país faz com o
resto do mundo, durante certo período de tempo. No que tange a
Balanço de Pagamentos, assinale a única opção falsa.
a) Na contabilização dos registros das transações efetuadas, adota-se o
método das partidas dobradas.
b) Sob a ótica do Balanço de Pagamentos, as transações internacionais
podem ser de duas espécies: as transações autônomas e as transações
compensatórias.
c) O Brasil, ao longo de muitos anos, apresentou déficit na conta de
transações correntes, que tinha que ser financiada por meio da entrada
de capitais, levando ao aumento da divisa externa do país.
d) O déficit em conta corrente do Balanço de Pagamentos corresponde à
poupança interna da economia, isto é, à diferença entre investimento e
poupança interna na conta de capital do sistema de Contas Nacionais.
e) Os fluxos do Balanço de Pagamentos afetam a posição internacional de
investimentos do país.

Resp: Alternativa “d”

50
 ESAF/Economista/MPOG/2006 ESAF/Economista/MPOG/2006

Com relação aos meios de pagamentos adotados

Faz parte da conta de movimento de capitais na no Brasil, é incorreto afirmar que
nova metodologia do Balanço de pagamentos, a) M1 é igual papel moeda em poder do público +
exceto, depósitos a vista.
a) empréstimos de regularização. b) o M2 inclui as operações compromissadas
b) investimentos diretos. registradas no Selic.
c) amortização de empréstimos. c) M2 inclui os depósitos especiais remunerados.
d) capitais de curto prazo. d) o M1 é o agregado monetário de maior liquidez.
e) remessa de lucros. e) o M4 inclui os títulos públicos de alta liquidez.

Resp: Alternativa “e”
Resp.: Alternativa “b”

GESTOR (2009) GESTOR (2009) – Resp.:

Considere os seguintes dados extraídos de um Sistema de Contas
Nacionais, em unidades monetárias:
PIB = C + I + G + X – M
Produto Interno Bruto: 1.162; = PIB
PIB = CF + I + X – M
Remuneração dos empregados: 450;
1162 = 900 + I + 100 – 38
= RE
Rendimento misto bruto (rendimento de autônomos): 150;
I = 200.
= RA
I = FBKF + ∆e .: ∆e não foi fornecida pela questão
Impostos sobre a produção e importação: 170; = IPI
FBKF = 200
Subsídios à produção e importação: 8; = Subs
Despesa de consumo final: 900; = CF

PIB = RE + EOBRA + (IPI – Subs)

1162 = 450 + EOBRA + (170 – 8)
Exportação de bens e serviços: 100; =X
EOBRA = 550
Importação de bens e serviços: 38. =M
EOBRA = EOB + RA

Com base nessas informações, os valores para a formação bruta de

EOB =EOBRA –RA
capital fixo e para o excedente operacional bruto serão, respectivamente,

EOB = 550 – 150
a) 300 e 362 b) 200 e 450
EOB = 400
c) 400 e 200 d) 200 e 400

Resp.: Alternativa “d”
e) 200 e 262

GESTOR (2009) GESTOR (2009) – Resp.:

Considere os seguintes dados extraídos de um Sistema de Contas
Nacionais extraídas das contas de produção de renda:
Produção: 2.500; = VBP
PIB = VBP – CI + ISP
Impostos sobre produtos: 150; = ISP
1300 = 2500 – CI + 150
Produto Interno Bruto: 1.300; = PIB
Impostos sobre a produção e de importação: 240; = IPI
CI = 1350
Subsídios à produção: zero; = Subs
Excedente operacional bruto, inclusive rendimento de autônomos: 625. = EOBRA
PIB = RE + EOBRA + (IPI – Subs)

Com base nessas informações, é correto afirmar que o consumo
1300 = RE + 625 + (240 – 0)
intermediário e a remuneração dos empregados são,
respectivamente:
RE = 435
a) 1.350 e 440
b) 1.350 e 435
c) 1.200 e 410
d) 1.200 e 440
e) 1.300 e 500
Resp.: Alternativa “b”

51
 AFC/STN – ESAF – 2008

Considere os seguintes coeficientes de comportamento
monetário:
c = (papel moeda em poder do público) ÷ M1
d = (depósitos a vista do público nos bancos comerciais) ÷ M1
R = (encaixes totais dos bancos comerciais) ÷ depósitos a vista

Considerando M1 = meios de pagamentos e B = base
monetária, é correto afirmar que:
a) B = c.R + R. M1, desde que “d” e “R” sejam positivos
b) se “d” = 0, então M1÷B será igual a zero
c) quanto maior “c”, maior tende a ser o multiplicador dos
meios de pagamentos em relação à base monetária.
d) quanto maior “R”, maior tende a ser M1÷B
e) dado que 0<”c”<1 e “c” + “d” = 1, então M1 é maior do que
B.

Resp.: Alternativa “e”
GESTOR (2009)

Com relação ao Déficit Público, uma das afirmações a
seguir é falsa. Identifique-a.
a) O governo pode financiar seu déficit por meio de recursos
extrafiscais.
b) O déficit de caixa omite as parcelas do financiamento do
setor público externo e do resto do sistema bancário, bem
como de fornecedores e empreiteiros.
c) No cálculo do déficit público, segundo o conceito
operacional, incluem-se as despesas com a correção
monetária e cambial pagas sobre a dívida.
d) O déficit total indica o fluxo líquido de novos
financiamentos, obtidos ao longo de um ano pelo setor
público não financeiro, nas três esferas de governo e
administrações.
e) A apuração do déficit pelo método “abaixo da linha” mede o
tamanho do déficit pelo lado do financiamento.

GESTOR (2009)

Considere os seguintes saldos, em unidades monetárias, para as contas dos
Balanços de Pagamentos:
Balanço comercial: - 700;

Alternativa “c” Balanço de serviços: - 7.000;
Balanço de rendas: - 18.000;
Transferências unilaterais: + 1.500;
Conta Capital: + 300;
Investimento Direto: + 30.500;
Investimento em Carteira: + 7.000;
Derivativos: - 200;
Outros investimentos na conta financeira = -18.000;
Erros e omissões: + 2.500.

Considerando esses lançamentos, é correto afirmar que a conta Haveres da
Autoridade Monetária apresentou saldo de:
a) + 2.000
b) – 2.100
c) – 2.900
d) zero
e) + 2.100

GESTOR (2009)

Considere os seguintes coeficientes de comportamento
Resp.: Alternativa “e” monetário:
M1 = meios de pagamentos
c = (papel-moeda em poder do público/M1)
d = (depósitos a vista nos bancos comerciais/M1)
R = (encaixes totais dos bancos comerciais/depósitos a vista nos
bancos comerciais)

Considerando que c = d/3 e R = 0,3, o valor do multiplicador da
base monetária será de, aproximadamente,
a) 2,105
b) 3,103
c) 1,290
d) 1,600
e) 2,990

52
 GESTOR (2009)

Resp.: Alternativa “a”
Em relação aos conceitos relacionados a uma economia
monetária, é incorreto afirmar que:
a) os bancos podem alterar o multiplicador bancário alterando
os seus recolhimentos voluntários junto ao Banco Central.
b) alterando os recolhimentos compulsórios, o Banco Central
consegue controlar os coeficientes de comportamento
bancário “c” e “d”.
c) um banco cria meios de pagamentos quando compra bens
ou serviços do público pagando com moeda corrente.
d) o valor do multiplicador da base monetária pode se alterar
independente das intenções do Banco Central.
e) quanto maior o coeficiente “papel moeda em poder do
público/M1”, menor será o multiplicador da base monetária.

AFRF (2009)

Considere as seguintes informações extraídas de um
sistema de contas nacionais, em unidades monetárias:

Resp.: Alternativa “b” Poupança privada: 300
Investimento privado: 200
Poupança externa: 100
Investimento público: 300

Com base nessas informações, pode-se considerar que a
poupança do governo foi:
a) de 200 e o superávit público foi de 100.
b) de 100 e o défi cit público foi de 200.
c) negativa e o défi cit público foi nulo.
d) de 100 e o superávit público foi de 200.
e) igual ao défi cit público.

Resp.: Alternativa “b”
AFRF (2009)

Considere a seguinte identidade macroeconômica básica:
Y = C + I + G + (X – M)

onde C = consumo agregado;
I = investimento agregado; e
G = gastos do governo.

Para que Y represente a Renda Nacional, (X – M) deverá
representar o saldo:
a) da balança comercial.
b) total do balanço de pagamentos.
c) da balança comercial mais o saldo da conta de turismo.
d) da balança comercial mais o saldo da conta de serviços.
e) do balanço de pagamentos em transações correntes.

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Resp.: Alternativa “e”
APO/MPOG (2010)

A diferença entre Renda Nacional Bruta e Renda
Interna Bruta é que a segunda não inclui:
a) o valor das importações.
b) o valor dos investimentos realizados no país por
empresas estrangeiras.
c) o saldo da balança comercial do país.
d) o valor da renda líquida de fatores externos.
e) o valor das exportações.
Resp.: Alternativa “d”
APO/MPOG (2010)

Com relação ao Déficit Público, Dívida Pública e Necessidade de
Financiamento do Setor Público, aponte a opção incorreta.
a) O déficit público é uma medida de caixa, ou seja, a mensuração
deve ser feita em relação a determinado período de tempo.
b) O governo pode financiar seu déficit pela emissão de moeda e
também por meio da venda de títulos da dívida pública ao setor
privado.
c) O desempenho fiscal pode ser mensurado pelo déficit primário,
que é dado pela diferença entre receitas e despesas não
financeiras.
d) A Necessidade de Financiamento do Setor Público corresponde
ao conceito de déficit nominal apurado pelo critério “acima da
linha”.
e) A Dívida Fiscal Líquida (DFL) é dada pela diferença entre a Dívida
Líquida do Setor Público e o ajuste patrimonial.
APO/MPOG (2010)

Assinale a opção incorreta com relação à Teoria Econômica.
a) A hipótese coeteris paribus é fundamental para o entendimento da
microeconomia.
b) A utilidade representa o grau de satisfação ou bem-estar que os
consumidores atribuem a bens e serviços que podem adquirir no
mercado.
c) A macroeconomia trata os mercados de forma global.
d) Oferta é a quantidade de determinado bem ou serviço que os
consumidores desejam adquirir, em um dado período, dada a sua
renda, seus gastos e o preço de mercado.
e) A Curva de Phillips mostra o tradeoff entre a infl ação e
desemprego, no curto prazo.

Resp.: Alternativa “d”
APO/MPOG (2010)

Quanto ao balanço de pagamentos de um país, sabe-se que:
a) o saldo total do balanço de pagamentos é igual à soma da balança
comercial com o balanço de serviços e rendas e as transferências
unilaterais correntes, salvo erros e omissões.
b) o saldo das transações correntes, se positivo (superávit), implica
redução em igual medida do endividamento externo bruto, no
período.
c) o saldo total do balanço de pagamentos é igual à soma da balança
comercial com a conta de serviços e rendas, salvo erros e
omissões.
d) a conta Capital e Financeira iguala (com sinal trocado) o saldo
total do balanço de pagamentos.
e) a conta Capital e Financeira iguala (com o sinal trocado) o saldo
de transações correntes, salvo erros e omissões.
Resp.: Anulada

Resp.: Alternativa “a”
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