Reporte Económico Mensual

Fundamentales del Mercado Global y de los EUA Cotton Incorporated

Enero 2011 www.cottoninc.com
A pesar de algunos movimientos laterales durante el período de fiestas, la volatilidad continúa siendo la característica
dominante en los mercados del algodón. Después de tener un precio de cierre record de 159.1 centavos/lb el 21 de
diciembre, los precios de los contratos de marzo cayeron a niveles cercanos a los 140 centavos/lb antes de rebotar a niveles
de 150 centavos/lb. Durante las pasadas semanas, los rangos intraday para los contratos de marzo con frecuencia se
acercaron al límite. El movimiento en los contratos a futuros más distantes también fue notable. El contrato de diciembre
2011 llegó a records nunca antes vistos pasando los 105 centavos/lb. El Índice A reflejó el mismo patrón general a medida
que los precios de marzo, cayeron de un record de 186.3 centavos/lb en diciembre 22 a por debajo de los 170 centavos/lb.
En las recientes transacciones el Índice A rebotó a valores de 175 centavos/lb.

El reporte del USDA de este mes describió una situación de un suministro ligeramente ajustado, con un estimado actual de
los inventarios mundiales finales de 558,000 pacas menos que la cifra de diciembre. La combinación de la reducción
marginal de 73,000 pacas a los estimados de la producción con un aumento de 333,000 pacas a la cifra del consumo fue
en gran parte responsable de la disminución de los inventarios. A nivel de países, los cambios más significativos a los
estimados de la producción incluyeron una reducción de 250,000 pacas en la cosecha de Siria y un incremento de 100,000
pacas a las expectativas de la cosecha para Brasil y Turkmenistán. El uso en plantas se ajustó 500,000 pacas a la baja para
la India y 100,000 pacas a la alza tanto para Pakistán como para Siria. Con el USDA revisando los inventarios finales a la
baja y el uso en plantas a la alza, la relación inventarios/uso cayó 0.6 puntos porcentuales este mes, de 37.3% a 36.3%.

La cifra actual de la producción mundial es de 115.5 millones de pacas y la cifra del consumo mundial es de 116.6 millones
indicando un déficit de 1.1 millones de pacas en 2010/11. El déficit de esta temporada sigue de otro déficit de 17.0
millones de pacas en 2009/10 que llevó a los suministros mundiales a su nivel más apretado en quince años. Con
suministros ajustados, ha habido una gran demanda de exportaciones. En los EUA, el mayor exportador a nivel mundial,
los recientes datos de las ventas de exportación indican que ya se comprometieron 14.5 millones de pacas para entregar en
2010/11. La cifra representa 92% de los 15.8 millones de pacas que se espera deje la cosecha de este año en los EUA.
Niveles similares de rapidez en los compromisos de exportación han sido reportados en los otros principales países
exportadores. Un reciente boletín de prensa del ICAC estima solamente el 10% del suministro total exportable a nivel
mundial permanece sin estar comprometido. En India, donde el gobierno limitó las exportaciones al equivalente de
solamente 4.3 millones de pacas del tamaño de las de los EUA para la cosecha de este año, 100% de exportación se puede
considerar comprometido. El ICAC estima que 85% del suministro exportable de Asia Central, que incluye Uzbekistán, el
tercer principal exportador, ya ha sido comprometido.

Los compromisos para la exportación representan los suministros asegurados de las plantas textiles. Como resultado, el
algodón que está comprometido actualmente podría potencialmente ser renegociado para futuros embarques. Sin embargo,
la demanda de las entregas es fuerte. Las llegadas a China, donde la brecha del consumo/producción doméstico alcanzó una
cifra de 18.0 millones pacas en 2009/10 y se espera que alcance los 17.0 millones de pacas este año, fue casi 50% mayor
los primeros cuatro meses de la cosecha de este año, que durante el mismo período el año pasado. Para ayudar a satisfacer
la demanda de las plantas textiles durante 2011, la cantidad inicial de la cuota de importación anunciada por China es 34%
mayor que la del año pasado (11.9 millones de pacas para 2011 en comparación a 8.9 millones para 2010).

Dadas las condiciones ajustadas de suministro y los altos precios, las expectativas son de una superficie de tierra adicional
será dedicada al algodón en la cosecha del 2011/12. Sin embargo, los análisis del USDA indican que la estacionalidad de
las cosechas en relación al consumo causará que los suministros mundiales estén todavía más ajustados en octubre, justo
antes de que la cosecha de los principales productores esté disponible en volúmenes significativos. Como resultado, aún
cuando los suministros están muy ajustados actualmente, se podría esperar que estén mucho más ajustados en los siguientes
meses. Octubre está a diez meses y solamente el 10% de los suministros exportables permanecen sin comprometer. Debido
a esas condiciones tan ajustadas se podría esperar que los precios permanezcan fuertes y cualquier cambio que afecte el
suministro o demanda antes de la cosecha del 2011/12 podría provocar una reacción en los precios.

Tablas con Datos y Gráficas de Precios

Balance Producción Exportaciones Consumo Importaciones Precios
U.S. (pacas) Mundial(pacas) Pacas Pacas Pacas Pacas Últimos 3 años
U.S. (tons) Mundial (tons) Tons Tons Tons Tons Últimos 3 meses
Balance del Algodón de los EUA
Millones de pacas de 480 lbs 2006/07 2007/08 2008/09 2009/10 2010/11 2010/11
Deciembre Enero

Inventarios iniciales 6.1 9.5 10.1 6.3 2.9 2.9

Producción 21.6 19.2 12.8 12.2 18.3 18.3
Importaciones 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0
Suministro 27.7 28.7 22.9 18.5 21.2 21.3

Uso en plantas en los EUA 4.9 4.6 3.6 3.5 3.6 3.6
Exportaciones 13.0 13.6 13.3 12.0 15.8 15.8
Demanda 17.9 18.2 16.8 15.5 19.3 19.4

Inventarios finales 9.5 10.1 6.3 2.9 1.9 1.9

Relación inventario/uso 53.0% 55.2% 37.6% 19.0% 9.8% 9.8%
Fuente: USDA

Balance del Algodón de China

Millones de pacas de 480 lbs 2006/07 2007/08 2008/09 2009/10 2010/11 2010/11
Deciembre Enero

Inventarios iniciales 22.5 20.5 20.5 22.4 15.2 15.2

Producción 35.5 37.0 36.7 32.0 30.0 30.0
Importaciones 10.6 11.5 7.0 10.9 15.0 15.0
Suministro 68.6 69.1 64.2 65.3 60.2 60.2

Uso en plantas en China 50.0 51.0 44.0 50.0 47.0 47.0

Exportaciones 0.1 0.1 0.1 0.0 0.0 0.0
Demanda 50.1 51.1 44.1 50.0 47.0 47.0

Inventarios finales 20.5 20.5 22.4 15.2 13.2 13.2

Stocks/Use Ratio 41.0% 40.2% 50.7% 30.5% 28.1% 28.1%
Source: USDA

Balance del Algodón Mundial

Millones de pacas de 480 lbs 2006/07 2007/08 2008/09 2009/10 2010/11 2010/11
Deciembre Enero

Inventarios inciales 61.9 62.3 60.7 60.5 44.0 43.8

Producción 121.8 119.7 107.1 101.5 115.5 115.5
Suministro 183.7 181.9 167.8 162.1 159.5 159.3

Consumo 123.8 123.3 109.9 118.5 116.2 116.6

Inventarios finales 62.3 60.7 60.5 43.8 43.4 42.8

Relación Inventario/uso 50.3% 49.2% 55.0% 37.0% 37.3% 36.7%

Fuente: USDA
texto
 Producción Mundial del Algodón
Millones de pacas de 480 lbs 2006/07 2007/08 2008/09 2009/10 2010/11 2010/11
Deciembre Enero

China 35.5 37.0 36.7 32.0 30.0 30.0

India 21.8 24.0 22.6 23.2 26.0 26.0
Estados Unidos 21.6 19.2 12.8 12.2 18.3 18.3
Pakistan 9.6 8.6 8.7 9.6 8.8 8.8
Brazil 7.0 7.4 5.5 5.5 8.1 8.2
Uzbekistan 5.4 5.4 4.6 3.9 4.8 4.8
Australia 1.4 0.6 1.5 1.8 4.0 4.0
Turquía 3.8 3.1 1.9 1.8 2.3 2.3
Zona Franco Africana 3.4 2.3 2.2 2.1 1.6 1.6
Turkmenistán 1.2 1.3 1.4 1.3 1.4 1.5
Argentina 0.8 0.7 0.6 1.0 1.3 1.3
UE-27 1.6 1.7 1.2 1.0 1.1 1.1
Siria 1.0 1.1 1.1 1.0 1.0 0.8
Burkina 1.3 0.7 0.9 0.7 0.9 0.9
Grecia 1.4 1.6 1.2 0.9 0.9 0.9
Resto del mundo 7.7 7.3 6.3 5.3 6.2 6.1

Mundial Total 121.8 119.7 107.1 101.5 115.5 115.5

Fuente: USDA

Exportación Mundial del Algodón

Millones de pacas de 480 lbs 2006/07 2007/08 2008/09 2009/10 2010/11 2010/11
Deciembre Enero

Estados Unidos 13.0 13.6 13.3 12.0 15.8 15.8

India 4.9 7.5 2.4 6.6 4.8 4.8
Uzbekistan 4.5 4.2 3.0 3.8 3.8 3.8
Australia 2.1 1.2 1.2 2.1 2.7 2.7
Brazil 1.3 2.2 2.7 2.0 2.7 2.6
Zona Franco Africana 2.4 1.7 1.5 1.4 1.5 1.5
Turkmenistán 0.8 0.8 0.6 1.1 1.1 1.1
UE-27 1.6 1.6 1.0 1.1 1.0 1.0
Burkina 1.4 0.8 0.8 0.8 0.9 0.8
Grecia 1.3 1.3 0.8 0.9 0.8 0.8
Tajikistan 0.6 0.5 0.4 0.5 0.5 0.5
Mali 0.9 0.5 0.3 0.4 0.5 0.5
Zimbabve 0.4 0.4 0.3 0.4 0.4 0.4
Benin 0.5 0.5 0.4 0.4 0.4 0.4
Argentina 0.0 0.0 0.1 0.1 0.4 0.4
Resto del mundo 5.9 5.1 3.7 4.6 4.1 3.9

Mundial Total 37.5 39.0 30.1 35.6 38.7 38.3

Fuente: USDA
ne includes Benin, Burkina Faso, Cameroon, Chad, Cote d'Ivoire, and Mali. texto
Consumo Mundial del Algodón
Millones de pacas de 480 lbs 2006/07 2007/08 2008/09 2009/10 2010/11 2010/11
Deciembre Enero

China 50.0 51.0 44.0 50.0 47.0 47.0

India 18.1 18.6 17.8 19.7 21.0 21.5
Pakistan 12.0 12.0 11.3 10.9 10.3 10.2
Turquía 7.3 6.2 5.1 5.8 5.9 5.9
Brazil 4.6 4.6 4.2 4.4 4.5 4.5
Bangladesh 3.2 3.5 3.8 3.8 4.0 4.0
Estados Unidos 4.9 4.6 3.6 3.5 3.6 3.6
Indonesia 2.2 2.2 2.0 2.1 1.9 1.9
Méjico 2.1 2.0 1.9 1.9 1.8 1.8
Tailandia 2.0 2.0 1.6 1.8 1.6 1.6
Vietnam 1.0 1.2 1.3 1.6 1.6 1.6
Uzbekistan 0.9 1.0 1.0 1.1 1.1 1.1
Corea 1.1 1.0 1.0 1.0 1.0 1.0
Taiwan 1.2 1.0 0.8 1.0 1.0 1.0
Argentina 0.8 0.8 0.8 0.8 0.8 0.8
Resto del mundo 12.5 11.6 10.0 9.3 9.1 9.1

Mundial Total 123.8 123.3 109.9 118.5 116.2 116.6

Fuente: USDA

Importación Mundial del Algodón

Millones de pacas de 480 lbs 2006/07 2007/08 2008/09 2009/10 2010/11 2010/11
Deciembre Enero

China 10.6 11.5 7.0 10.9 15.0 15.0

Bangladesh 3.2 3.5 3.8 3.8 4.0 4.0
Turquía 4.0 3.3 2.9 4.4 3.1 3.1
Indonesia 2.2 2.3 2.0 2.1 1.9 1.9
Tailandia 1.9 1.9 1.6 1.8 1.6 1.6
Vietnam 1.0 1.2 1.3 1.7 1.6 1.6
Pakistan 2.3 3.9 1.9 1.4 1.5 1.4
Méjico 1.4 1.5 1.3 1.4 1.3 1.3
Corea 1.1 1.0 1.0 1.0 1.0 1.0
Taiwan 1.2 1.0 0.8 1.0 1.0 1.0
Brazil 0.5 0.2 0.1 0.2 0.8 0.7
Rusia 1.3 1.1 0.7 0.6 0.6 0.6
India 0.5 0.6 0.8 0.6 0.5 0.5
Egipto 0.5 0.4 0.4 0.6 0.5 0.5
Hong Kong 0.4 0.4 0.3 0.4 0.4 0.4
Resto del mundo 6.1 5.2 4.1 4.1 4.0 4.0

Mundial Total 38.0 39.0 30.0 35.9 38.7 38.3

Fuente: USDA
texto
Balance del Algodón de los EUA
Millones de toneladas métricas 2006/07 2007/08 2008/09 2009/10 2010/11 2010/11
Deciembre Enero

Inventarios iniciales 1.3 2.1 2.2 1.4 0.6 0.6

Producción 4.7 4.2 2.8 2.7 4.0 4.0
Importaciones 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0
Suministro 6.0 6.2 5.0 4.0 4.6 4.6

Uso en plantas en los EUA 1.1 1.0 0.8 0.8 0.8 0.8
Exportaciones 2.8 3.0 2.9 2.6 3.4 3.4
Demanda 3.9 4.0 3.7 3.4 4.2 4.2

Inventarios finales 2.1 2.2 1.4 0.6 0.4 0.4

Relación inventario/uso 53.0% 55.2% 37.6% 19.0% 9.8% 9.8%
Fuente: USDA

Balance del Algodón de China

Millones de toneladas métricas 2006/07 2007/08 2008/09 2009/10 2010/11 2010/11
Deciembre Enero

Inventarios iniciales 4.9 4.5 4.5 4.9 3.3 3.3

Producción 7.7 8.1 8.0 7.0 6.5 6.5
Importaciones 2.3 2.5 1.5 2.4 3.3 3.3
Suministro 14.9 15.0 14.0 14.2 13.1 13.1

Uso en plantas en China 10.9 11.1 9.6 10.9 10.2 10.2

Exportaciones 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0
Demanda 10.9 11.1 9.6 10.9 10.2 10.2

Inventarios finales 4.5 4.5 4.9 3.3 2.9 2.9

Relación inventario/uso 41.0% 40.2% 50.7% 30.5% 28.1% 28.1%
Fuente: USDA

Balance del Algodón Mundial

Millones de toneladas métricas 2006/07 2007/08 2008/09 2009/10 2010/11 2010/11
Deciembre Enero

Inventarios inciales 13.5 13.6 13.2 13.2 9.6 9.5

Producción 26.5 26.1 23.3 22.1 25.2 25.1
Suministro 40.0 39.6 36.5 35.3 34.7 34.7

Consumo 27.0 26.9 23.9 25.8 25.3 25.4

Inventarios finales 13.6 13.2 13.2 9.5 9.4 9.3

Relación Inventario/uso 50.3% 49.2% 55.0% 37.0% 37.3% 36.7%

Fuente: USDA
texto
Producción Mundial del Algodón
Millones de toneladas métricas 2006/07 2007/08 2008/09 2009/10 2010/11 2010/11
Deciembre Enero

China 7.7 8.1 8.0 7.0 6.5 6.5

India 4.7 5.2 4.9 5.1 5.7 5.7
Estados Unidos 4.7 4.2 2.8 2.7 4.0 4.0
Pakistan 2.1 1.9 1.9 2.1 1.9 1.9
Brazil 1.5 1.6 1.2 1.2 1.8 1.8
Uzbekistan 1.2 1.2 1.0 0.8 1.0 1.0
Australia 0.3 0.1 0.3 0.4 0.9 0.9
Turquía 0.8 0.7 0.4 0.4 0.5 0.5
Zona Franco Africana 0.7 0.5 0.5 0.5 0.3 0.3
Turkmenistán 0.3 0.3 0.3 0.3 0.3 0.3
Argentina 0.2 0.2 0.1 0.2 0.3 0.3
UE-27 0.4 0.4 0.3 0.2 0.2 0.2
Siria 0.2 0.2 0.2 0.2 0.2 0.2
Burkina 0.3 0.1 0.2 0.2 0.2 0.2
Grecia 0.3 0.3 0.3 0.2 0.2 0.2
Resto del mundo 1.7 1.6 1.4 1.2 1.3 1.3

Mundial Total 26.5 26.1 23.3 22.1 25.2 25.1

Fuente: USDA

Exportación Mundial del Algodón

Millones de toneladas métricas 2006/07 2007/08 2008/09 2009/10 2010/11 2010/11
Deciembre Enero

Estados Unidos 2.8 3.0 2.9 2.6 3.4 3.4

India 1.1 1.6 0.5 1.4 1.0 1.0
Uzbekistan 1.0 0.9 0.7 0.8 0.8 0.8
Australia 0.5 0.3 0.3 0.5 0.6 0.6
Brazil 0.3 0.5 0.6 0.4 0.6 0.6
Zona Franco Africana 0.5 0.4 0.3 0.3 0.3 0.3
Turkmenistán 0.2 0.2 0.1 0.2 0.2 0.2
UE-27 0.3 0.4 0.2 0.2 0.2 0.2
Burkina 0.3 0.2 0.2 0.2 0.2 0.2
Grecia 0.3 0.3 0.2 0.2 0.2 0.2
Tajikistan 0.1 0.1 0.1 0.1 0.1 0.1
Mali 0.2 0.1 0.1 0.1 0.1 0.1
Zimbabve 0.1 0.1 0.1 0.1 0.1 0.1
Benin 0.1 0.1 0.1 0.1 0.1 0.1
Argentina 0.0 0.0 0.0 0.0 0.1 0.1
Resto del mundo 1.3 1.1 0.8 1.0 0.9 0.9

Mundial Total 8.2 8.5 6.5 7.8 8.4 8.3

Fuente: USDA
texto
Consumo Mundial del Algodón
Millones de toneladas métricas 2006/07 2007/08 2008/09 2009/10 2010/11 2010/11
Deciembre Enero

China 10.9 11.1 9.6 10.9 10.2 10.2

India 3.9 4.0 3.9 4.3 4.6 4.7
Pakistan 2.6 2.6 2.4 2.4 2.2 2.2
Turquía 1.6 1.3 1.1 1.3 1.3 1.3
Brazil 1.0 1.0 0.9 1.0 1.0 1.0
Bangladesh 0.7 0.8 0.8 0.8 0.9 0.9
Estados Unidos 1.1 1.0 0.8 0.8 0.8 0.8
Indonesia 0.5 0.5 0.4 0.4 0.4 0.4
Méjico 0.5 0.4 0.4 0.4 0.4 0.4
Tailandia 0.4 0.4 0.3 0.4 0.3 0.3
Vietnam 0.2 0.3 0.3 0.3 0.3 0.3
Uzbekistan 0.2 0.2 0.2 0.2 0.2 0.2
Corea 0.2 0.2 0.2 0.2 0.2 0.2
Taiwan 0.3 0.2 0.2 0.2 0.2 0.2
Argentina 0.2 0.2 0.2 0.2 0.2 0.2
Resto del mundo 2.7 2.5 2.2 2.0 2.0 2.0

Mundial Total 27.0 26.9 23.9 25.8 25.3 25.4

Fuente: USDA

Importación Mundial del Algodón

Millones de toneladas métricas 2006/07 2007/08 2008/09 2009/10 2010/11 2010/11
Deciembre Enero

China 2.3 2.5 1.5 2.4 3.3 3.3

Bangladesh 0.7 0.8 0.8 0.8 0.9 0.9
Turquía 0.9 0.7 0.6 1.0 0.7 0.7
Indonesia 0.5 0.5 0.4 0.5 0.4 0.4
Tailandia 0.4 0.4 0.3 0.4 0.4 0.4
Vietnam 0.2 0.3 0.3 0.4 0.3 0.3
Pakistan 0.5 0.9 0.4 0.3 0.3 0.3
Méjico 0.3 0.3 0.3 0.3 0.3 0.3
Corea 0.2 0.2 0.2 0.2 0.2 0.2
Taiwan 0.3 0.2 0.2 0.2 0.2 0.2
Brazil 0.1 0.0 0.0 0.0 0.2 0.2
Rusia 0.3 0.2 0.2 0.1 0.1 0.1
India 0.1 0.1 0.2 0.1 0.1 0.1
Egipto 0.1 0.1 0.1 0.1 0.1 0.1
Hong Kong 0.1 0.1 0.1 0.1 0.1 0.1
Resto del mundo 1.3 1.1 0.9 0.9 0.9 0.9

Mundial Total 8.3 8.5 6.5 7.8 8.4 8.3

Fuente: USDA
texto
 Precios diarios
205 centavos/lb. Últimos tres meses
NY Nearby A Index
185

165

145

125

105

85

65

Precios Mensuales
centavos/lb.
Últimos tres años
190
NY Nearby A Index
170

150

130

110

90

70

50

30

texto