REPÚBLICA BOLIVARIANA DE VENEZUELA

UNIVERSIDAD RAFAEL BELLOSO CHACÍN

ESTUDIOS A DISTANCIA
DIPLOMADO GERENCIA FINANCIERA

Gerencia y toma de decisiones financieras

Informe Final

PRESENTADO POR:

ZAMBRANO, Beatríz

Abril de 2010
Resolver el siguiente caso y emitir su opinión referente a la situación de esta empresa:

PERALUM Perfiles de Aluminio, C.A., fue fundada hace 4 años. Durante ese tiempo las
ventas han venido creciendo de manera satisfactoria, sin embargo los accionistas no han
podido recibir aún los beneficios del negocio ya que siempre tienen dificultades con el
flujo de caja.
El gerente general, Lic. Carlos Ortega, piensa que esto se debe a lo difícil de la situación
económica ya que como relata, el PIB del país creció en 2% y se espera una inflación de un
dígito este año. Por otro lado las tasas de interés pasivo y activo se encuentran ubicadas
entre un 15 y un 32% respectivamente, según un programa que escucho en la radio la
tendencia de las tasas de interés va a ser hacia el alza, como una medida para mantener
controlada la inflación. Por otro lado el control de cambio, también será extendido por lo
menos un año más, manteniendo la devaluación en 5% anual.
Laura Cárdenas, gerente de administración comenta los números más relevantes de la
empresa: Tenemos en el banco 820.000 en cuenta corriente, en mobiliario 58 millones, en
el depósito mercancía por un valor de 417.893.000, el edificio vale 226.350.000 y en
equipos 24.220.000
Por otra parte hemos tomado un pagaré por 352.151.896, el cual se vence dentro de 10
meses, el aporte de los socios para comenzar el negocio fue de 260 millones, sin embargo
ahora debemos 78 millones a unos proveedores y otros efectos por bolívares 5.541.882.
También tenemos otro pasivo de 115.589.222.
Adicionalmente en cuentas por cobrar 84.000.000 .Los gastos de administración fueron de
31.658.333, los de mercadeo y personal fueron 25.996.741 y financieros 14.255.336. Las
ventas totales fueron 87.225.640. Siendo el costo de las mercancías 54.633.954
Después de escuchar los números de la compañía, el Lic. Ortega decide nombrarlo a usted
para que lo asesore en el proceso de toma de decisiones.
Usted debe generar los estados financieros, calcular los indicadores necesarios para la
toma de decisiones y explicar las medidas que se tomarían para generar utilidad en la
compañía.
Al revisar los estados financieros y el resumen de indicadores de gestión se puede
fácilmente conocer el problema de la empresa y las medidas que deben tomarse para
mejorar la situación financiera y a la vez implementar las medidas necesarias para crear
valor para los accionistas.
En primer lugar se observa que existe una mala administración del capital de trabajo, tanto
el inventario como las cuentas por cobrar se acumulan por lo cual la gestión de compras y
cobranzas presentan debilidades, además el pago a los proveedores también presenta
demora por lo cual en cualquier momento pueden no despachar a la empresa.
El ciclo de conversión de la empresa se ubica en 2586 días lo que indica que un el producto
de la compra, venta y cobro de un producto excede a los 5 años; esto ha originado que los
indicadores de liquidez reflejen la baja o nula capacidad de la empresa para cubrir sus
pasivos; a la fecha posee un capital de trabajo negativo por lo cual la empresa se
compromete seriamente ante sus deudores y específicamente con El Banco ya que tiene
Pagarés que son a corto plazo y una tasa de interés de 32% (muy alta).
En cuanto a las razones de apalancamiento se observa que los activos de la empresa se han
financiando de terceros, situación que no es desfavorable sin embargo cuando existe una
baja capacidad de asumir pasivos y de generar ingresos es adversa.
En cuanto a los indicadores de Rentabilidad vemos que el margen bruto de operaciones se
ubica en 37% que es un buen margen pero que es consumido totalmente por los gastos
operativos y estos son aún mayores que genera pérdida.
Adicionalmente se observa que la inversión en activos total y activos fijos no generan un
rendimiento ya que no se obtiene ganancia sino pérdidas; la inversión no genera beneficio
sin pérdida por lo cual destruye el valor de la inversión de los accionistas.
Bajo esta situación se recomienda las siguientes acciones:

Administración del Capital de trabajo:

1. Acelerar la cobranza y recuperar la mayor parte de las cuentas por cobrar que por
lo visto debe estar vencida. El gerente de ventas y el encargado de cobranza deben
establecer acciones de recuperación de cartera.
2. Verificar de las cuentas por cobrar lo que no se ha vencido para solicitar al banco
un descuento de la cartera (Factoring) que aunque sea algo costoso es dinero que
ingresa para cubrir los pasivos a corto plazo.
3. El nivel del inventario es muy alto, debe existir material obsoleto o en malas
condiciones; sin embargo revisar situación de aquel material que no pueda ser
vendido para ser vender bajo otros términos (reciclaje) o puede ser materia prima
de otras empresas.
 4. Modificar condiciones de cobro; establecer tabla de descuentos y en especial para
pago de contado; ofrecer descuentos por pronto pago a los clientes.
Activo Fijo:
5. Revisar el activo fijo y si es posible validar la ocupación del edificio, si la empresa
esta ocupando la totalidad del área o se pudiese reubicar algunos departamentos a
fin de disponer un área para dar en alquiler o ver la posibilidad de venta; por lo
que se debe considerar el arrendamiento de local de oficinas y galpón.
Gastos de Operación:
6. Revisar exhaustivamente los gastos de operación, a fin de optimizar estos gastos ya
que por el nivel de ventas no parece corresponder, definir políticas claras de
desembolsos y establecer procedimiento para los gastos de publicidad y viaje.
Verificar las condiciones de los proveedores y hacer revisiones de precios de
compras.
7. Establecer planes de ahorros en gastos con seguimiento mensual y definir los
responsables para tal fin.
8. Revisar organigrama de la empresa y los procesos actuales, a fin de establecer
mejora en los procesos, que simplifiquen actividades y ahorren tiempo; definir si la
actual plantilla de trabajadores se corresponden con el nivel de actividad actual y
futura.
9. Establecer adiestramiento al personal de ventas y reforzar actividades de
motivación.
10. Establecer planes de remuneración en función al desempeño alcanzado.

La implementación de estas medidas requiere del compromiso de todos los empleados por
lo cual recae sobre los líderes la responsabilidad de emprender las acciones indicadas con
la debida dosis de motivación y orientación al logro. Los factores externos de la empresa
son favorables por lo cual se presentan más oportunidades que amenazas, (PIB 2%,
devaluación e inflación de un dígito); sería bueno también para el siguiente año coordinar
con todos los gerentes elaboración de planificación estratégica para establecer los
objetivos a corto, mediano y largo plazo que permitan la contribución de todos los
empleados hacia el logro de los objetivos.