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1. PROGRAMA DA DISCIPLINA 1
1.1 EMENTA 1
1.2 CARGA HORÁRIA TOTAL 1
1.3 OBJETIVOS 1
1.4 CONTEÚDO PROGRAMÁTICO 1
1.5 METODOLOGIA 2
1.6 CRITÉRIOS DE AVALIAÇÃO 2
1.7 BIBLIOGRAFIA 3
1.7 1 BIBLIOGRAFIA BÁSICA 3
1.7 2 BIBLIOGRAFIA COMPLEMENTAR 3
1.7.3 FONTES DE CONSULTA NA INTERNET: 4
CURRÍCULO RESUMIDO DO PROFESSOR 6
ii
1
1. Programa da Disciplina
1.1 Ementa
Conceitos financeiros fundamentais. Juros simples. Juros compostos. Taxas de juros
(reais, efetivas e equivalentes). Descontos simples e compostos. Séries uniformes ante-
cipadas e postecipadas. Amortização de empréstimos. Séries perpétuas. Taxa over.
Conceitos de equivalência, fluxo de caixa e taxa de atratividade (custo de oportunidade).
Avaliação de Fluxos de Caixa pelos métodos do valor presente (valor atual) e taxa
interna de retorno. Cases (exercícios).
24 horas-aula
1.3 Objetivos
Capacitar os participantes a utilizarem os conceitos e práticas da Matemática Financeira.
Compreender os fundamentos da Matemática Financeira para calcular o valor do
dinheiro no tempo. Utilizar as tecnologias de informação na análise das informações
financeiras para o processo decisório.
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1.5 Metodologia
Aulas expositivas; leitura de artigos e apresentação de dados do Mercado Financeiro;
exercícios em aula; exercícios com calculadora financeira; debate com a turma toda; e
estudo de casos.
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1.7 Bibliografia
MELLAGI Fº, A., ISHIKAWA, S., Mercado Financeiro e de Capitais. São Paulo:
Atlas, 2000.
HAZZAN, Samuel & Pompeu, José N. Matemática Financeira. 5ª Ed. São Paulo:
Saraiva, 2001.
LOPES, João C. & ROSSETTI, José P. Economia monetária.6ª Ed. São Paulo: Atlas,
1996.
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Atlas,1993.
ENDEREÇO SERVIÇO
www.andima.com.br Associação Nacional das Instituições do Mercado Aberto
www.anbid.com.br Associação Nacional de Bancos de Investimento, disponibiliza
informações para investidores, links, noticiário e atividades
sobre o segmento e entidades do mercado.
www.abamecsp.com.br Associação brasileira dos Analistas do Mercado de Capitais
www.agorainvest.com.br Site da corretora Agora
www.bcb.gov.br Site do Banco Central do Brasil
www.bloomberg.com A americana Bloomberg reúne notícias e cotações atualizadas
do Brasil e do exterior durante o dia
www.bndes.gov.br Site do Banco Nacional de Desenvolvimento e Social -
programa de privatização; publicações; notícias; e programa
cultura.
www.bmf.com.br Site da Bolsa de mercadorias & Futuros
www.bovespa.com.br Página de Bolsas de Valores de São Paulo, com dados
detalhados sobre o mercado local de ações
www.cbot.com Chicago Board Trade
www.cme.com Chicago Mercantile Exchange-área educacional
www.cboe.com Chicago Board of Options Exchange-learning center para
aprendizado de opções
www.comoinvestir.com.br Site com informações do mercado financeiro.
www.cetip.com.br. Central de operações de títulos
www.commods.reuters.com Site da agência Reuters especializado em mercado de
commodities (produtos agrícolas e metais)
www.cvm.gov.br Site da Comissão de Valores Mobiliários: legislação sobre o
mercado de capitais, balanços das empresas de capital aberto.
www.debentures.com.br Site do Sistema Nacional de Debêntures
www.damodaran.com Site com material de avaliação - Damodaran
www.dinheironet.com.br Site informações sobre aplicações financeiras
www.economist.com Site da The Economist – acesso gratuito da matéria de capa e
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SISTEMA DE ESCAMBO
CARNE
PECUARISTA ALFAIATE
ROUPA
FAMÍLIAS EMPRESAS
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DEMANDA DE MOEDA
Que razões levam os indivíduos a manter ativos monetários se
podem ganhar juros aplicando seus encaixes em ativos financeiros
não monetários.
Custo de oportunidade: Juros que se deixa de ganhar durante o
período em que os fundos são mantidos em conta corrente em vez
de estarem aplicados em títulos negociáveis.
Motivo transação:
Não existe coincidência entre os fluxos de pagamento e
recebimentos, os agentes econômicos (indivíduos e empresas)
necessitam reter ativos monetários para saldar compromissos ou
realizar transações correntes.
Motivo Precaução
Existência de dispêndios imprevisíveis e de infortúnios.
Motivo Especulação
Os agentes econômicos retêm ativos monetários ociosos,
esperando que o preço dos títulos se alterem, ou que as taxas de
juros mudem.
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FDV= VF
VP
JUROS
J = VF – VP OU J = VP . i . n
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TAXA DE JUROS
"Mede a variação absoluta dos juros por unidade de capital inicial."
i = Juros = VF - VP
VP VP
JUROS SIMPLES
J=P.i.n
F = P + P.i.n
F= P(1+in)
Atenção:
• A unidade de medida do Tempo n deve ser a mesma que a utilizada na medida da taxa
de juros (i). Tempo em meses Taxa mensal.
• Taxa de Juros em Fração decimal.
n= P1 n 1 + P 2 n2 + ......+ Pk n k
P1 + P 2 + .....+ P k
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FLUXO DE CAIXA
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REGIMES DE CAPITALIZAÇÃO
JUROS SIMPLES
Capital Inicial = $ 100,00
i = 10 % a.a.
n = 4 anos
150
100
$
50
0
1° ano 2° ano 3° ano 4° ano
JUROS COMPOSTOS
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Exercícios:
1. Calcular as taxas bimestral e trimestral proporcionais e equivalentes às
seguintes taxas:
Solução
a) 2.500 % a.a. 416,67 % e 625 %
b) 150 % a cada sete meses 42,86 % e 64,29 %
c) 11 % a cada nove dias 73,33 % e 110 %
d) 6.000 % ao triênio 333,33% e 500 %
e) 1,32 % ao dia 79,20% e 118,8 %
2. Calcular o montante de :
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JUROS COMPOSTOS
Montante = P + P . i = P ( 1 + i )
Montante = P ( 1+ i ) . i = P ( 1+ i ) ( 1+ i ) = P ( 1 + i ) ²
Montante = P ( 1 + i ) ³
n
VF = VP ( 1 + i )
P= F => F x [ 1 / ( 1 + i ) ] n
( 1+i )n
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n
F P S ( i, n ) = ( 1 + i )
S = P x FPS ( i , n )
n
F S P ( i, n ) = 1 / ( 1 + i )
P = S x FSP ( i , n )
FSP
FPS
P S
|=======|=======|==============================|=== TEMPO
0 1 2 n
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2) Nas condições abaixo indicadas, quanto se deve aplicar hoje para se obter $:
1) $ 1.005 em 1 dia
2) $ 1.050 em 28 dias
3) $ 1.025 em 10 dias
4) $ 1.500 em 1 ano 3 meses e 3 dias
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1) 25% a.b.
2) 12% por quinzena
3) 1.07% a.d.
4) 200% a.s.
5) 100% a.t.
6) 45% para 47 dias
7) 26% para 123 dias
8) 3247% para 370 dias
10) Qual das alternativas a seguir é a mais vantajosa na compra de um televisor, para
uma taxa de 20% a.m.: a) sinal de $200 mais $300 no fim de 2 meses; b) entrada
de $240 mais $245 também no fim de 2 meses.
12) Uma mercadoria pode ser vendida com 50% de sinal e outros 50% no fim de 30
dias. Caso o comprador pague à vista em dinheiro, a loja concede um desconto
de 5%. Qual a taxa de juros embutida no parcelamento?
13) Um carro à vista no valor de $2.200,00 é vendido com um sinal de $200,00 mais
um pagamento de $ 2.200,00 no fim de 35 dias. Que taxa mensal de juros
composta esta embutida nesse negócio?
14) Considerando uma taxa de 4% a.m., por quanto se deve liquidar hoje dois títulos
no valor de $1.000,00 cada, o primeiro vencido há 2 meses e o segundo a vencer
em 15 dias?
RESPOSTAS:
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8) 1.232,91
9) 2.163,15
10) A
11) 1.050,81%
12) 11,11%
14) 2.062,18
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Definição:
Objetivos:
a) Amortização:
Financiamento do PV para pagamento com parcelas futuras PMT
PV
0 1 2 3 n
_________________
PMT‟s
b) Capitalização:
Pagamentos parcelados PMT para um recebimento futuro FV
0 1 2 3 FV
n
_______
PMT‟s
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END - Postecipado
FV
0 1
PV
1ª PMT
PMTn
BEGIN - Antecipado
FV
PV
1ª PMT 2ªPMTn
PMTn
POSTECIPADO ANTECIPADO
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PV = PMT (1 + i)n - 1
i (1 + i)n
PMT = PV i (1 + i )n .
(1 + i )n - 1
FV = PMT (1 + i )n - 1
i
PMT = FV i .
(1 + i )n - 1
PV = PMT [ (1 + i)n – 1] (1 + i)
i (1 + i)n
PMT = PV i (1 + i )n .
n
[ (1 + i ) – 1] ( 1 + i )
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FV = PMT [ (1 + i )n - 1] ( 1 + i)
i
PMT = FV i .
n
[(1 + i ) - 1] ( 1 + i)
PV = PMT
i
PV = PMT(1 + i)
i
SÉRIES DE PAGAMENTOS
E SISTEMAS DE AMORTIZAÇÃO
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PV
1 2 3 4 5 6
|=======|=======|=======|=======|=======|=======|== meses
4.524 4.524 4.524 4.524 4.524 4.524
PV = $ 18.600
PMT = $ 4.153,78
i = 13,5 % mês
6. Uma televisão último modelo, à vista é $ 2.800,00, mas pode ser comprada em
6 parcelas iguais, sendo a 1° de entrada e as demais mensalmente com juros de
5,5 % a.m.. Calcule o valor da prestação.
PMT = $ 531,28
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PV = ? = > PV = $ 3.000,00
i=? 6,75 %
PV = ? => PV = $ 3.500,00
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11. Numa loja um terno de $ 600,00 está sendo anunciado em 3x iguais sem juros,
sendo a 1° de entrada, ou então, você pode levar à vista com 30% de desconto.
Calcular o custo do financiamento.
$ 420
|=======|=======|===== meses
$ 200 200 200
i =? 51,08 % ao mês
12. Numa loja feminina, um vestido de $ 300,00 esta em oferta por 3 vezes
mensais iguais, sem entrada e sem juros, ou então, à vista com 30 % de
desconto.
$ 210
|=====|=====|=====|====
$ 0 100 100 100
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Quadro de Amortização
Tabela Price
Considera os juros anuais simples e depois Capitaliza.
Prestações Mensais
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Principal
|==========|==========|==========|
Juros n . . . . . . n Principal
N Juros Prestação
0
1 10.000 10.000
2
3
4
5
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RISCO E RETORNO
EXEMPLO :
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ANÁLISE DE SENSIBILIDADE:
Exemplo:
ATIVO A B .
Pessimista 13 7
Provável 15 15
Otimista 17 23
Faixa de Retorno 4 16
________________________________________________________
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Β TÍTULOS
>1 AGRESSIVOS= retornos
oscilam mais que o mercado
=1 NEUTROS= retornos variam
igual ao mercado
<1 CONSERVADORES= retornos
variam menos que o mercado
A equação:
kj = Rf + [ βj x ( km – Rf)]
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AVALIAÇÃO
FUNDAMENTOS DA AVALIAÇÃO
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n = número de períodos
Equações básicas
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EXERCÍCIOS PROPOSTOS
Juros simples
1) Calcular as taxas bimestral e trimestral proporcionais as seguintes taxas:
1) 250 % a.a.
2) 150 % a cada 6 meses
3) 1 % a cada 15 dias
4) 600 % ao triênio
5) 0,2 % ao dia
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8. Uma empresa, para financiar seu capital de giro, levanta um empréstimo pelo
prazo de 2 meses onde é cobrada a taxa de 9% a.m. Determine uma comissão a ser
cobrada no ato da liberação do principal de modo a garantir uma remuneração de 10%
a.m. ao credor.
9. Vamos agora supor que o PIB de um país cresceu 50% em 10 anos. Qual terá
sido neste caso, taxa anual de crescimento (supostamente constante)?
11. Um devedor tem a possibilidade oferecida pelo credor, de liquidar uma dívida
pagando hoje $ 8.000,00 ou $ 10.000,00 de hoje a 5 meses. Com o dinheiro custando
5% a.m., o que ele deve fazer?
12. Vejamos agora o caso de uma pessoa devedora de $ 10.000,00 à taxa composta
de 5% a.m. e que paga $ 6.000,00 no fim de três meses. Que pagamento deverá fazer
dois meses após a fim de liquidar sua dívida?
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15. Uma dívida de $ 1.000,00 dever ser paga em 3 parcelas e à taxa composta de 5%
a.m. Se a primeira no valor de $ 500,00, é paga no fim de 30 dias, a segunda no valor
de $ 400,00, no fim de 90 dias, determine o valor da terceira e última parcela sabendo
que deve ser paga no fim de 130 dias
16. Para uma taxa composta de 2% a.m., quanto devemos pagar hoje para liquidar
dois títulos no valor de $500,00 cada, o primeiro vencido há 30 dias e o segundo com
vencimento em 2 meses?
Respostas:
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Séries de Pagamentos
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10) Para uma taxa de juros de 4% a.m., quanto você paga hoje por uma
série de 25 títulos no valor de $ 500,00 cada com vencimentos
mensais e sucessivos o primeiro de hoje a 6 meses?
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12. Certa agência de viagens diz financiar a juros de 1,2% a.m. Sua
sistemática num financiamento de $ 10.000,00 em 12 meses é a seguinte:
14. Uma financeira publica em um jornal que seus coeficientes, para cada
unidade de capital emprestado, de acordo com os prazos, são:
Prazo Coeficiente
a) 6 meses 0,18707
b) 12 meses 0,10086
c) 18 meses 0,07230
d) 24 meses 0,05819
e) 30 meses 0,04992
f) 36 meses 0,04455
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RESPOSTAS:
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