Análisis financiero II

ANÁLISIS FINANCIERO

CONTENIDO

1-CLASES DE ANÁLISIS FINANCIERO

A-SEGÚN SU DESTINO
• INTERNO
• EXTERNO

B-SEGÚN SU FORMA
• ANÁLISIS VERTICAL
• ANÁLISIS HORIZONTAL
• EJERCICIOS EXPLICATIVOS
• CUIDADOS QUE SE DEBEN TENER PARA REALIZAR EL ANÁLISIS

-COMENTARIO SOBRE ANÁLISIS VERTICAL

- COMENTARIO SOBRE ANALISIS HORIZONTAL

2-ANALISIS DEL PUNTO DE EQUILIBRIO

3-EJERCICIOS DE APLICACIÓN

4-CUESTIONARIO

1
1-clases de análisis financiero
El análisis de los estados financieros es una
herramienta de vital importancia que tiene a
su disposición la administración de la
empresa para determinar el ritmo de
crecimiento o estancamiento de la
rentabilidad económica o financiera de las
operaciones del negocio. El análisis
financiero representa la parte dinámica de la
contabilidad, ya que a través de la
comparación e interpretación de los
resultados de varios periodos dentro de la
misma empresa se observa no solo la
actividad general operacional y sus
tendencias, sino que también se obtiene una
visión global de los resultados reales de la
gestión administrativa, susceptibles de
comparaciones con los presupuestos que se
han elaborado para periodos posteriores, con
miras a una acertada toma de decisiones que
en una u otra forma han de afectar la marcha
de los negocios.
Teniendo en cuenta lo anterior, el análisis
financiero se clasifica en: según su destino,
según su forma.
a Según su destino
• Interno: Los que se practican para
usos internos o fines administrativos ;
sirven para explicar a los directivos y
socios los cambios que en la empresa
se han obtenido de un periodo a otro y
también para ayudar a medir la
eficiencia de la gestión administrativa
• Externo: Son los practicados por otras
empresas, con el propósito de
observar si es conveniente aprobarle
un crédito o invertir en la empresa,
cuyos estados financieros se están
analizando.
b Según su forma
• Vertical o estático: Es el que se
aplica a las diferentes cuentas o
grupos de cuentas de un estado
financiero, relacionándolas con una
partida base del mismo estado.
El análisis vertical puede practicarse al
Balance general y al estado de
rendimiento (perdidas y ganancias).
En el Balance general, por ejemplo, el
total del activo puede representar el
100% y cada cuenta del activo
representara un porcentaje
determinado; lo mismo puede hacerse
con el pasivo.
También puede hacerse el análisis
vertical por grupo del activo y del
pasivo, es decir, los corrientes
representan el 100%, los fijos el 100%,
cargos diferidos el 100%, etc.
Para efectuar el análisis vertical al
estado de pérdida y ganancia, las
ventas netas representan el 100%,
luego se relacionan todas las cifras del
estado con el porcentaje de las ventas
netas. Ejemplo:
2
 E J E R C I C AI ON

El anterior análisis nos indica que el costo de

E ST AD
lo vendido representa el 60% de las ventas;
los gastos operacionales el 20% y la utilidad
liquidan el 18% de las ventas netas.

C orrien te:
C or r ien te: 3
El análisis con base en el % del total nos
indica que el activo corriente representa un
30% del activo total, el fijo el 70% del activo
total; La caja un 6% del activo; Mueble y
enceres un 12%, etc.
Documentos por pagar el 15% del total del
pasivo y patrimonio; Bonos por pagar el54%;
Capital el 30%.
En relación con el % del grupo, este nos
indica que las inversiones representan el 50%
del activo corriente; Terrenos el 28.57% del
activo fijo; Cuentas por pagar el 62.5% del
pasivo corriente; Hipotecas por pagar el 75%
del pasivo fijo; superávit el 25% del
patrimonio, etc.
• Horizontal o Histórico: Es el que se
hace comparando los cambios
obtenidos en los estados financieros
de un periodo a otro; por tanto,
demuestra los aumentos o
disminuciones que han sufrido las
diferentes cuentas o grupos de
cuentas en los diferentes periodos.
El análisis horizontal o comparativo
puede hacerse en valores absolutos,
en términos de porcentajes o en
términos de razones.
En valores absolutos, se efectúa
restando el saldo del periodo que se
esta analizando menos el saldo del
año base; las disminuciones se
colocan entre paréntesis .Ejemplo:
tenemos como base el año 1982.
CUENTA
En términos de porcentajes, se
presenta dividiendo el aumento o la
disminución por la cantidad del año
base,y multiplicando el resultado por
100.Las disminuciones van entre
paréntesis que quiere decir
negativas .Ejemplo:
-Aumentos de ventas $50.000
50.000/100.000=0.5 x100=50%
-Disminución de cuentas por pagar:$
20.000
20.000/80.000=0.25 x100=(25%)
En términos de razones se halla
dividiendo la cantidad del año que se
esta analizando por la del año base.
Cuando la razón es menor que 1 es
por que hubo disminución .Ejemplo:
Caja 60.000/30.000=2.0
Cargos diferidos 20.000/30.000=0.666
o 0.67
PRESE
Cuando la cifra del año base es cero,
el aumento o disminución se puede
CUENT
calcular para el valor absoluto, pero no
se puede hacer ningún computo de
porcentajes ni de razón. Ejemplo:
Bonos por pagar aumento en
$100.000, pero no hay computo en %
ni razón.
Cuando los aumentos o disminuciones
C a ja
son relativamente bajos, es más
diciente el análisis por porcentajes, y
cuando el aumento o disminución es
relativamente alto, es más diciente el
análisis por razones.
C u e n ta 4
Para mayor confiabilidad del análisis,
la comparación debe abarcar más de
dos años, con el propósito de observar
la verdadera tendencia; también puede
realizarse tomando un año como base.

E J E R C IC IO E X

CON

C O MA PC
De los anteriores estados financieros
comparativos podemos sacar algunas
conclusiones:

-El activo corriente tuvo una

disminución de $37.000,lo que en

ESTADO DE
términos de porcentaje equivale al
10.57%,y una razón de 0.90; mientras
que el activo fijo tuvo un aumento en
valor absoluto de $10.000; en termino
de porcentaje solo alcanza al 0.65%

A C T IV O S C A
O RÑ
con una razón de 1.006.

-El pasivo corriente aumento en

$20.000 con un porcentaje de 6.25% y
una razón del1.625.

-Lo mismo se hace con los grupos de

C AJA
cuentas, se puede hacer con cada
cuenta en particular, ejemplo: caja tuvo
un aumento de $20.000 con un

IN V E R S IO N E S
5
porcentaje del 66.67% y una razón de
1.66.
-Con el estado de pérdidas y
ganancias se efectúa el mismo
análisis, ejemplo: la utilidad neta en
operaciones aumento en $60.000, con
un porcentaje del 66.67% y una razón
de 1.67. Los gastos de administración
tuvieron una disminución en valor
absoluto de $100.000, que representa
un porcentaje del 50% y una razón del
0.5.
CUIDADOS QUE DEBEN TENER
PARA REALIZAR EL ANALISIS
Al realizar un análisis se debe
observar lo siguiente:
-Que las cifras de los estados
financieros correspondan a los saldos
reales que aparecen en los libros de
contabilidad.
-Que los estados financieros estén
bien clasificados.
-Revisar cuidadosamente los estados
financieros para determinar si
contienen omisiones o discrepancias.
-Que la contabilidad se haya llevado
de acuerdo con las técnicas
generalmente aceptadas.
-Analizar y evaluar los principales
índices o razones de uso mas
frecuente.
COMENTARIO SOBRE ANÁLISIS
VERTICAL
Es una de las técnicas mas sencillas
dentro del análisis financiero y consiste
en tomar un solo estado financiero y
de un solo periodo contable; es un
análisis estático pues estudia la
situación financiera en un momento
determinado, sin tener en cuenta los
cambios ocurridos a través del tiempo.
El aspecto mas importante del análisis
vertical es la interpretación de los
porcentajes, calculados de la manera
como aparecen en los ejemplos
explicativos.Las cifras absolutas de un
balance general o de un estado de
perdidas y ganancias no dicen nada
por si solas ,en cuanto a la importancia
de cada una en la composición del
respectivo estado financiero y su
significado en la estructura de la
empresa .Por el contrario ,el
porcentaje que cada cuenta representa
sobre una cifra base,nos dice mucho
de su importancia como tal ,de las
políticas de la empresa ,del tipo de
empresa ,de la estructura financiera
,de los márgenes de rentabilidad ,etc.
El porcentaje de la utilidad bruta
también se le denomina como margen
bruta y su resultado depende de los
altos o bajos costos de la obtención de
sus productos para la venta.
El porcentaje de utilidad operacional
también se le denomina margen
operacional, refleja la habilidad de la
empresa para producir utilidades con
el desarrollo normal de su objeto
social.
El porcentaje de utilidad neta también
se le denomina margen neto, nos
muestra el grado de influencia que
tienen los ingresos, y gastos no
operacionales sobre el rendimiento
que produce sus ingresos
operacionales.
COMENTARIO SOBRE ANÁLISIS
HORIZONTAL
6
Cuando se trata de hacerle análisis
horizontal de cualquier empresa,al
examinar cada uno de los cambios que
merecen especial atención,sedeben
tener en cuenta ciertos criterios
,alguno de los cuales exponemos a
continuación:
ACTIVO
-Variaciones en las cuentas por
cobrar:;pueden haber sido originadas
por un aumento o disminución en las
ventas o por un cambio en las
condiciones de ventas en cuanto a
plazos ,descuentos ,financiaciones
,etc.Tambien podrían ser el resultado
de un cambio en la eficiencia de las
cobranzas ,lo cual puede producir una
recaudación mas o menos efectiva.
-Variaciones en los inventarios: lo mas
importante es determinar si realmente
hay cambios en la cantidad,o
solamente se presenta un efecto del
incremento en los precios .Para esto
es necesario conocer que sistema de
valorización de inventarios utiliza la
empresa .Por otra parte ,un incremento
en el inventario de materias primas
puede ser consecuencia de una
expectativa por alza en los precios,un
cambio de proveedor o de país de
origen ,restricciones en la política de
importación o un problema laboral en
las firmas proveedoras .Las
variaciones en los inventarios de
productos en proceso pueden indicar
problemas en producción ,cuellos de
botella, problemas con la capacidad
instalada ,etc.A su vez los incrementos
en los inventarios de productos
terminados podrían significar
problemas de distribución ,saturación
del mercado ,avance de la
competencia
-Variaciones del activo fijo: el analista
debe preguntarse si una ampliación de
la planta se justifica o no, si se ha
hecho un estudio serio al respecto, si
los incrementos que esto genera en la
producción están justificados por la
capacidad del mercado, etc
PASIVO
-Variaciones en el pasivo corriente: los
incrementos o disminuciones en los
renglones que lo forman nos pueden
indicar variaciones en la política de
financiacion.Los cambios en las
obligaciones bancarias pueden ser
consecuencia de los movimientos de la
tasa de interés .Un aumento en las
cuentas por pagar a proveedores
puede obedecer a mayores compras
en volumen, solamente a un aumento
de precios o a cambios en las políticas
de venta del proveedor
-Variaciones en los pasivos laborales:
los cambios en las cuentas de
cesantías acumuladas, prestaciones
por pagar y pensiones de jubilación
pueden ser causados por incrementos
en la planta de personal,
modificaciones dela legislación laboral
o negociaciones colectivas de trabajo.
PÉRDIDAS Y GANANCIAS
-Variaciones en las ventas netas: se
debe examinar si su incremento
obedece a cambios en volumen, o
solamente a los cambios en el nivel de
precios.Tambien es conveniente
analizar que líneas de productos
tuvieron los cambios más
significativos.
-variaciones en el costo de ventas y
gastos de operación: debe existir una
relación directa entre los cambios
experimentados por el costo de las
ventas y los que se tienen en las
7
ventas netas.de lo contrario se tendrá
un cambio en el margen bruto de
utilidad .de la misma manera que los
gastos de ventas, en su crecimiento,
debe guardar alguna proporción con
las ventas .No así los gastos de
administración, cuyo movimiento no
implica necesariamente una relación
con el desarrollo de las ventas.
-Si el crecimiento de los costos y
gastos de operación es inferior al
crecimiento
de las ventas ,el margen de utilidad
operacional se vera beneficiado.
NOTA: En la practica este tipio de
análisis no se utiliza
independientemente como Una
herramienta aislada sino que ,por el
contrario ,se va combinando con otros
elementos de estudio tales como el
flujo de fondos o los indicadores
financieros ,para dar como resultado
un concepto financiero integrado sobre
la situación de una empresa
determinada .
2-ANALISIS DEL PUNTO DE
EQUILIBRIO
Este procedimiento sirve para
determinar el volumen, mínimo de
ventas que la empresa debe realizar
para no perder ni ganar .En el punto de
equilibrio de un negocio las ventas son
iguales a los costos y gastos; al
aumentar el nivel de ventas se obtiene
utilidad, y al bajar, se produce perdida.
Para aplicar este procedimiento es
necesario reclasificar los costos y
gastos del estado de pérdidas y
ganancias de la empresa en dos
grupos:
1) Costos Fijos: son los que se
causan en forma invariable con
cualquier nivel de ventas. Ejemplo:
el seguro contra incendio de
propiedades, planta y equipo, la
depreciación por línea recta,
sueldos y prestaciones del personal
administrativo.
2) Costos variables: son los que se
realizan proporcionalmente con el
nivel de ventas de una empresa
.Ejemplo: comisiones de ventas y
en general, todos los gastos
relacionados directamente con las
ventas.
-Formula para calcular el punto de
equilibrio:
Ejemplo: En el año1990, la empresa
comercial andina tuvo ingresos por concepto
de ventas de $6.750.000, los costos fijos
fueron $2.130.000 y los costos variables
V e n ta se n
$3.420.000
v e n ta s
El nivel de ventas, para no ganar, ni perder,
es de $4.346.938; este es el punto de
equilibrio.
El costo fijo permanente invariable,
independientemente del volumen de ventas,
8
mientras que el costo variable esta
relacionado directamente con el volumen de
los ingresos o ventas .El porcentaje del costo
variable en el punto de equilibrio esta dado
por la relación: costos variables sobre ventas.
A P L IC A C IÓ

P o r c e n ta je Vd Ee Nc oT sAtoS s v
3- EJERCICIOS DE APLICACIÓN

Los saldos de las cuentas de los principales estados fi

Los costos variables en el punto de equilibrio de la empresa comercial del Tolima son:

-C O S T O S V
son: 4.346.938 x 51% =2.216.938

-C o m p ro b a c ió n d e l p u n t
-APLICACIÓN
EQUILIBRIO
DEL PUNTO DE = U TLIID A D B
VENTAS
En la práctica el punto de equilibrio sirve para
calcular el volumen de las ventas que debe
realizar una empresa para obtener un

-C O S T O S V A- R IA B L E S
porcentaje de utilidad determinada .la formula

E n e l e je m p loCeOl %
S TcOo Ss toF
es la siguiente:

V= U Te ILnIDtAaD sB= RUU=TTILAvIDEeNA nDV

Ejemplo: si la empresa desea una utilidad del
20% sobre el punto de equilibrio, el volumen
de ventas se determina así:

V- CeOnS tTaOsS =F9IJ43O8.S3 4+6 . 2 0

A C T IV O C O R R I 9
 a- las ventas en el punto de equilibrio.

b- El porcentaje de los costos variables.

c- Aplicar el punto de equilibrio si se

quiere obtener una utilidad de 25%

P A S IV O
AUTOEVALUACION

1-¿Cuales son las clases de análisis

financiero?.

2-explique como se divide el análisis

P A S IV O C O R R IE N T E
financiero según su destino.

3-Diga la definición de análisis financiero

vertical y análisis financiero horizontal.

4-De dos diferencias entre análisis vertical y

análisis horizontal.
EM
PROVEEDORES 5-¿Cuales columnas se utilizan para
presentar el análisis vertical?.
EST
6-¿Cuales columnas se utilizan para

C U E N T A S P O RR P A G A presentar el análisis comparativo?.

7-¿Que es el punto de equilibrio?.

P
IM P O R R E N T A ( 3 5 % ) 8-¿Que son costos fijos y cite ejemplos?.

9-¿Que son costos variables y cite

IM P U E S T O S
ejemplos?.

1-completar información de los estados financieros 10-¿Que se debe tener en cuenta para
elaborar del
2-hacer análisis financiero vertical de los estados financieros los año
análisis
2003financiero?.

T O T A L P A S IV O C O R R IE N T E
3-hacer análisis financiero horizontal de los estados financieros de 2003 y 2004

ANÁLISIS FINANCIERO VERTICAL AÑO

*La empresa comercial del Tolima presenta 2003
en el mes de julio de 2006 :
ANÁLISIS FINANCIERO HORIZONTAL
ventas $675.500.000. AÑOS 2003 Y 2004.

CP AU SEIVN OT AA L A R G O P L A Z O
costos variables

costos fijos
$339.800.000.

$215.200.000.
DESARROLLO DEL CUESTIONARIO

VENTAS NETAS
Hallar :

10

O B L IG A C IO N E S B A N C A R IA S