EN PORTADA

BOTÍN
SANTANDER HA ENTABLADO LA GUERRA DE
DEPÓSITOS REMUNERANDO EL PASIVO AL
4% Y A BBVA LE HA FALTADO TIEMPO PARA
CONTRAATACAR. BOTÍN QUIERE
APROVECHAR LA DESORIENTACIÓN DE LAS

SACA
CAJAS DE AHORROS PARA ARAÑAR CUOTA
DE MERCADO EN ESPAÑA. DE PASO, SU
MANIOBRA METE PRESIÓN PARA QUE LAS
INSTITUCIONES MÁS DÉBILES SE
REESTRUCTUREN Y EL PAISAJE QUEDE
LIMPIO DE ENTIDADES ZOMBIES. EN CASO

TODA LA
CONTRARIO, EL CRÉDITO
SE ENCARECERÁ Y LA
BANCA SE CONVERTIRÁ
EN UN LASTRE PARA LA
RECUPERACIÓN
ECONÓMICA.

ARTILLERIA
EN PORTADA
BOTÍN SACA
TODA LA ARTILLERÍA
“ACABO DE SERLE INFIEL A también han aumentado su atractivo) se cidido sacar la artillería pesada es el San-
mi banco. Me he decidido disparó a máximos históricos. El acumu- tander. Alfredo Sáenz, consejero delegado
a mover mi dinero y pasar lado ascendió a 712.729 millones de eu- del banco, ha manifestado que quieren
a formar parte de este ros, un 20% más respecto a los niveles elevar su cuota de mercado en pasivo en
maravilloso grupo de los previos a la crisis, según los últimos da- España del 10% al 15%. Se han marcado
subasteros”. Este mensaje tos del Banco de España. un plazo de cinco años. “Si
fue insertado en Inver- POR RAQUEL Sólo en depósitos, febrero alguien podía dar un golpe
foro.com por una persona LÁNDER registró la mayor entrada REMUNERAR EL en la mesa e iniciar esta gue-
que se escondía bajo el ILUSTRACIÓN de dinero nuevo desde julio rra era Botín”, señala una
nick No tengo un duro. de 2008 (6.936 millones de
DINERO AL 4% fuente del sector financiero.
RAÚL ARIAS
Este foro tiene mil usua- euros). Los grandes damni- CUANDO SE ESTÁ El banquero fue el precursor
rios activos y está plagado de subasteros, ficados han sido los fondos de la guerra de las super-
una tribu singular formada por cazado- de inversión más conser-
PRESTANDO AL cuentas hace veinte años.
res de depósitos que van moviendo su di- vadores, básicamente los 2% ES UNA Cuando ningún banco pa-
nero en busca de las mejores rentabilida- monetarios y los de renta gaba intereses a sus clientes
des. Son clientes que dan pérdidas por fija a corto plazo, incapa-
BOMBA PARA por tener dinero en la cuenta
definición, ya que buscan las rendijas del ces de competir con pro- LOS MÁRGENES corriente, Santander se des-
sistema para engancharse a las ofertas ductos que pueden multi- colgó ofreciendo una remu-
sin vincularse con otros productos. Estos plicar por cuatro su renta- neración del 11% siempre y
oportunistas están viviendo una época bilidad. En marzo vieron escapar 2.000 cuando se mantuviera siempre un saldo
dulce gracias a la reactivación de la gue- millones de euros. mínimo de 500.000 pesetas. El banco, que
rra del pasivo. Hay bancos que llegan a C.B, un jubilado de 68 años residente en entonces era el sexto de España y ahora
pagar el 4% TAE (Tasa Anual Equivalente) Vilassar de Dalt (Barcelona), es uno de los es el líder indiscutible, arañó en tres me-
por ingresar a plazo fijo dinero proce- ahorradores que ha vendido su dinero a ses 5,7 puntos de cuota de mercado en
dente de otra entidad y tenerlo cautivo cambio del 4%. La última semana de cuentas corrientes hasta el 14%. Las su-
durante un año. El rendimiento es goloso, marzo le vencían sendos depósitos de percuentas fueron el detonante de una
ya que el euríbor (tipo de interés del in- Banco Popular y de Sabadell y quería me- dura guerra comercial entre entidades fi-
terbancario) a un año está en mínimos ter ese dinero, más una cantidad extra nancieras, que hasta entonces práctica-
del 1,22% y no hay inflación. que tenía en BBVA, en otra imposición a mente no competían.
A diferencia de ofensivas anteriores, plazo fijo a un año. Decidió hacerse una
ésta se está librando fuera de los focos, pequeña ruta de sucursales, empezando EFECTO REBAÑO. Botín volvió a dar un golpe
dentro de las propias oficinas. Salvo con- por los bancos de los que era cliente. de efecto en 2006, al ser el primero en exi-
tadas excepciones no se está publici- “Banco Popular me ofreció el depósito mir de pagar comisiones por cuentas, tar-
tando y permite un cierto margen de ne- Gasol (3,75% TAE), pero sólo para el di- jetas y transferencias a los clientes que
gociación. Los bancos online también se nero que traspasara de otros bancos y más trabajaban con el Santander. Buena
han subido al carro. El primero que re- Banco Sabadell me dijo que sólo tenía de- parte del sector se fue sumando a esta
ventó el mercado fue iBa- pósitos interesantes a política de comisiones cero.
nesto. Su Depósito Azul cinco años”, relata. Estaba Esta vez, BBVA, el eterno rival de Banco
paga el 4%, sin vinculación SANTANDER SE muy defraudado, porque se Santander, ha sido el primero que ha re-
de productos, por el importe trataba de una cantidad cogido el guante. BBVA ofrece en sus su-
deseado y con disponibili- HA PROPUESTO superior a los 100.000 eu- cursales un depósito que paga una renta-
dad inmediata del dinero ELEVAR DEL 10% ros. A unos metros estaba bilidad del 4% TAE sólo a quienes le trai-
sin penalización. Es decir, la sucursal de Banco San- gan dinero de Santander. Exige domici-
como si fuera una cuenta AL 15% SU CUOTA tander y decidió entrar.“Me liar la nómina y tres recibos. “Por traspa-
corriente. La única condi- DE DEPÓSITOS ofrecieron el 4% a condi- sar la nómina me ofrecieron incluso un
ción es que el dinero pro- ción de que domiciliara la televisor de 19 pulgadas y un 3% de des-
ceda de otros bancos online. EN EL MERCADO pensión o comprara 500 ac- cuento en los recibos”, según el testimo-
La iniciativa de iBanesto ESPAÑOL ciones de Santander. Me nio de una clienta que acudió a infor-
pretende clavar el aguijón convenció y formalicé la marse a una oficina del barrio madrileño
sobre todo a ING. operación”, explica. “A la de Chamberí.
No sólo los subasteros están benefi- media hora de ingresar el cheque en San- Ni BBVA ni Santander tienen problemas
ciándose de esta guerra comercial, sino tander me llamaron del Sabadell di- de liquidez. Por tanto no necesitan inocu-
también los ahorradores. Los datos lo co- ciendo que me igualaban el 4%, pero ya lar dinero en sus balances vía depósitos
rroboran. En febrero, cuando estas ofer- era tarde”. a un precio tan alto. Según un informe del
tas sólo estaban empezando, el dinero El primero en empezar la pugna por los banco Morgan Stanley, ambas entidades
procedente de depósitos y cuentas (que depósitos fue Popular, pero el que ha de- tienen cubierto el 60% de sus necesidades

22 ACTUALIDADECONÓMICA [MAYO 2010]

 Hay cajas en proceso de fusión,
como Caixa Manlleu, que dinamitan
FELIPE ALONSO

el mercado con un 4% a 18 meses.

En este caso con publicidad.

UN PANEL SEDUCTOR PARA LOS MERCENARIOS DEL DINERO

ENTIDAD OFICINA RENTAB. MÁXIMA IMPORTE MÍN. OBLIGACIÓN DE CONTRATAR OTROS PRODUCTOS
(TAE, EN %) (EUROS)
BANESTO Cualquiera 4 40.000 Ninguna

iBANESTO Cualquiera 4 No hay Ninguna. Dinero rescatable sin coste

BBVA Chamberí (Madrid) 4 3.000 Sólo para clientes de Santander (si no, 3,25%). Nómina y recibos domiciliados

BBVA Eixample (Barcelona) 4 100.000 Las mismas que el supuesto anterior

CCM Centro de Madrid 4 25.000 Al menos dos de los siguientes: Nómina, tarjeta, seguro, alta en su banca online

CCM Eixample (Barcelona) 4 20.000 Ninguna

CAM Algunas.(p.ej.Sevilla) 4,25 45.000 Plan de ahorro de 50 euros/mes durante año y medio (rescatable sin coste)

CAJA MADRID Cualquiera 3,5 No hay Nómina o pensión + recibos + un movimiento tarjeta + seguro o plan de pensiones

OPENBANK Cualquiera 4 No hay Nómina/pensión, o tres recibos, o un movimiento al mes con tarjetas durante medio año

POPULAR Cualquiera 3,75* 300 Ninguna

SABADELL Cualquiera 4 600 Nómina + plan pensiones + seguro vida + seguro hogar

SANTANDER Cualquiera 4 25.000 Nómina/pensión/prestación paro o plan pensiones o compra 500 acciones

*Primer mes 10%; resto: 3,11%. Fuente: Elaboración propia a partir de datos y muestreos.

financieras en 2010. Santander ha reali-
zado veinte emisiones en el mercado de
capitales entre enero y mediados de abril
por valor de 13.161 millones de euros y
BBVA la mitad, por un importe de 7.033
millones. “Estas dos instituciones tienen
abiertos todos los mercados, para todos
los instrumentos financieros, y para emi-
tir en cualquier moneda”, explica Enrique
Gutiérrez, el número dos de Mercado de
Capitales de BNP Paribas en España. Los
diferenciales que están pagando respecto
al tipo de referencia del interbancario es-
tán por encima de la segunda mitad de
2009, pero son más bajos que hace un
año, cuando los mercados estaban bas-
tante taponados. Santander se está finan-
ciando a dos años a 55 puntos básicos so-
bre el euríbor a tres meses, que cotiza al
0,644%, según el precio pagado en la
emisión de deuda senior realizada

[MAYO 2010] ACTUALIDADECONÓMICA 23

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BOTÍN SACA
TODA LA ARTILLERÍA
el 12 de abril. Es tres veces menos el dife-
rencial que pagó hace un año. Pudiendo
emitir a estos precios sorprende que esté
remunerando el pasivo al 4%. Quizá haya
decidido adelantarse a posibles tensio-
nes de liquidez en un futuro.
Dicho esto, parece evidente que detrás
de esta campaña de depósitos hay moti-
vos comerciales que persiguen arañar
cuota de mercado. Lo mismo se puede de-
cir de La Caixa, Caja Madrid y Popular,
que tampoco tienen excesivos problemas
para colocar deuda senior y cédulas hipo-
tecarias (bonos respaldados por hipote-
cas de alta calidad crediticia). Pero queda
feo reconocerlo. “BBVA no entra en nin-
guna guerra del pasivo. […] Se trata de
una estrategia comercial normal”, dice
Ángel Cano, consejero delegado de BBVA.
Ana Patricia Botín, presidenta de Ba-
nesto, señaló en una nota interna en-
viada a sus empleados: “Muchos de nues-
tros competidores están despistados y
debemos aprovecharlo para captar nego-
cio”. Josep Oliu, presidente de Sabadell,
uno de los últimos bancos en sumarse a
la ofensiva comercial, ha dicho pública-
mente: “Nuestra estrategia es defensiva.
No dejaremos que por esta guerra se nos
escape ningún cliente”. De hecho, se trata
de una ocasión de oro para ganar nego-
cio. “Es una buena manera de poder colo-
carte en una posición más fuerte para
cuando las cosas mejoren. Es jugar a una
expectativa”, se- librio de po-
ñala Manuel Ro- der fijado.
mera, director del Este inmo-
Sector Financiero vilismo hace
de IE Business daño a todo
School. el sector, al
La campaña está que no le
dando resultado. La interesa nada que haya
Caixa captó en ape- BOTÍN ES EX- entidades zombies. Quizá
nas quince días 4.500 millo- por eso José Manuel
nes de euros de dinero
PERTO EN ROM- Campa, secretario de Es-
nuevo con su depósito al PER EL MER- tado de Economía, y el go-
3,75% (4% si el cliente con- bernador del Banco de Es-
trata un plan de pensiones).
CADO. YA LO paña, Miguel Ángel Fer-
Los gestores de Santander HIZO CON LAS nández Ordoñez, han ani-
manejaron en un primer mado a las entidades fi-
momento un objetivo de re- SUPERCUEN- nancieras a que sigan lu-
caudación de entre 7.000 y TAS EN 1989 chando por captar dinero
10.000 millones de euros, del ahorrador.
según una fuente cercana al La agencia de califica-
banco, pero esta cifra ha podido cambiar. ción de riesgos Moody’s ha sido muy
Hay una segunda derivada que no ha clara. Las entidades que están más asfi-
pasado inadvertida. Con esta ofensiva, xiadas deben estar dispuestas a acome-
Botín y Fainé (presidente de La Caixa) po- ter ajustes importantes. En caso contra-
nen mucha presión sobre las entidades rio podrían ver recortado su rating. Eso
más débiles, aquellas que están obliga- reduciría todavía más su posibilidad de
das a fusionarse, pero que se están ha- obtener liquidez y además se encarecería.
ciendo inexplicablemente las remolonas. El FMI ha advertido de la posibilidad de
El caso reciente más flagrante es el de una doble recesión en España, que lleva-
Caixa Girona, que se descolgó de la fu- ría a una tasa de desempleo del 24,5% en
sión con las cajas comarcales catalanas 2011, por lo que exige que las cajas se fu-
cuando sólo faltaba la aprobación del sionen de aquí a junio. “En este cuerpo a
plan de integración por parte del Banco cuerpo comercial serán las que más su-
de España por un desacuerdo con el equi- fran, porque dependen mucho del pa-
sivo”, señala una fuente del sector finan- aires. Por eso es curioso que se vean ofer-
ciero. Estas entidades cubren el 88% de tas como la de la catalana Caixa Manlleu, EL ICO CUMPLIRÁ EL PAPEL
su cartera de créditos con depósitos. Los en proceso de fusión y que ofrece un de-
bancos, el 76%. Hay cajas de tamaño me- pósito al 4% TAE a 18 meses. Aunque lo
DE BANCO PÚBLICO
dio que se han enrolado en la guerra del más llamativo es que Caja-Castilla La El negocio del pasivo va engordando, pero el
pasivo porque se les ha complicado el ac- Mancha, que tiene metidos en casa fun- crédito está en punto muerto. Según los
ceso al mercado de capitales y no les ha cionarios del Banco de España desde su bancos, porque la demanda ha bajado con el
quedado más remedio que pelear por los intervención, ofrezca en sus oficinas ese estancamiento económico. Según las
ahorros de la señora María. Están emi- 4% y a un año. En algunas sucursales in- pymes, porque los préstamos se dan con
tiendo cédulas hipotecarias, pero en mu- cluso sin exigir la contratación de ningún cuentagotas. Eso puede cambiar con la
chos casos con el aval del Estado, una red producto. decisión del Gobierno de dotar de nuevas
que se retirará en junio. “El mercado de La banca está remunerando el dinero al competencias al Instituto de Crédito Oficial
capitales funciona por ventanas y es muy doble de lo que lo presta. Suena a temeri- (ICO). A partir del 15 de junio, este organis-
selectivo. No todas las entidades que an- dad, porque eso va directamente contra mo pasará a convertirse en financiador
tes de la crisis emitían regularmente pue- el margen financiero, erosionado tam- directo de los autónomos y de las pequeñas
den hacerlo ahora”, señala Ricardo Gabi- bién por la caída del euríbor, que ha obli- y medianas empresas. El límite establecido
londo, director de Renta Fija de Citi en gado a revisar a la baja los préstamos hi- por operación ascenderá a 200.000 euros
España. Además, el Banco Central Euro- potecarios. “Si consigues atar al cliente por cliente. El ICO adopta de este modo el
peo está en la cuenta atrás para retirar con otros productos, como seguros o pla- papel de banco público, asumiendo el 100%
las facilidades de liquidez a largo plazo. nes de pensiones, lo que pierdes por un del riesgo. La capacidad de préstamo
Los banqueros seguirán teniendo abierta lado lo ganas por el otro”, dice una fuente estará vigente este año y el próxi-
esta ventanilla, pero sólo del sector financiero. “A corto mo, y los préstamos se realizarán
para plazos muy cortos, plazo es una pérdida brutal, en condiciones de mercado. El
con lo que no podrán dar ALGUNAS CAJAS pero la cosa cambia a una programa será comercializado a
una patada a su deuda perspectiva de varios años si través de una red finan-
MEDIANAS PUE-
como hacían hasta ahora. has fidelizado a los nuevos ciera, que será selec-
La normativa dice que DEN TENER PRO- clientes”, explica el respon- cionada mediante
las entidades que han pe- sable de Relaciones con los concurso público.
dido dinero público al
BLEMAS PARA Inversores de un gran banco José María Ayala, pre-
FROB no pueden ser muy EMITIR CUANDO español. sidente del ICO, quiere
agresivas comercial- Santander se lo puede per- destaponar
mente. Entre otras cosas
SE RETIRE EL mitir porque la mitad de sus el flujo de crédito
porque su plan de inte- AVAL PÚBLICO beneficios proceden de hacia las pymes
gración saltaría por los fuera de España. En el y los autónomos.
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BOTÍN SACA
TODA LA ARTILLERÍA
MÁXIMO GARCÍA
peor escenario, los analistas calculan que
el daño sobre las cuentas de su negocio
español sería del 5%, pero quedaría di-
luido al 1% en el conjunto del grupo. Las
entidades más domésticas lo tendrán
peor para neutralizar la caída del mar-
gen. “El impacto sobre las cuentas depen-
derá de la habilidad de traspasar a los
clientes la subida del coste de financia-
ción, ya sea elevando el precio de los nue-
vos créditos o aumentando la venta cru-
zada de productos. Dicho esto, creemos
que el impacto final en Banco Santander
26 ACTUALIDADECONÓMICA [MAYO 2010]
“CREO QUE VEREMOS
DEPÓSITOS CERCANOS
AL 6%. SÓLO LAS
GRANDES CAJAS
AGUANTARÁN EL
RITMO”
puede acabar siendo positivo visto su
historial en este aspecto”, señala una
nota del broker BPI.
Según Juan María Nin, director general
de La Caixa, la guerra del pasivo termi-
nará encareciendo los préstamos y, por
tanto, lastrando la economía. “Los intere-
ses hay que pagarlos con los ingresos de
la cartera de créditos”, dijo en un reciente
encuentro organizado por Deloitte y So-
ciedad de Tasación.
En el peor escenario, esta guerra de de-
pósitos podría dejar víctimas por el ca-
RADIOGRAFÍA DEL CAZADOR
DE DEPÓSITOS
Marcos Álvarez vive en Madrid y es un aho-
rrador inquieto y activo. En depósitos y
cuentas tiene una cantidad que oscila
entre los 10.000 y los 12.000 euros, que va
moviendo a golpe de oferta. La rotación es
bastante alta. En el último año ha realizado
una decena de traspasos entre bancos
online. Su próxima operación va a ser el
cambio de 6.000 euros de un depósito de
ING que vence en estas fechas a
Openbank. El banco online de Santander le
ofrece una 3% de rentabilidad anual sin
contratar ningún pro-
Marcos ducto más, y un 4%
Álvarez con vinculación.
TIENE 38 AÑOS , Sacará un pellizco más
SE DEDICA A LA importante a su dinero
INFORMÁTICA Y que el año pasado,
ES MIEMBRO DE cuando le vencieron
LA RED SOCIAL depósitos contratados
DE INVERSORES en 2008. En aquel
UNIENCE.COM momento el pasivo
estaba muy bien remu-
nerado, debido a que la quiebra de Lehman
Brothers cerró los mercados de capitales a
cal y canto. Tanto, que algún producto le
llegó a dar un rendimiento del 5,5%. La
diferencia es que entonces el euríbor supe-
raba el 5% y la inflación era elevada.
Álvarez no descarta que esta vez lleguen a
pagarse rentabilidades fuertes. “Creo que
veremos productos dando el 5% en los pró-
ximos meses, incluso acercándose al 6%.
Todo dependerá de lo qué suceda en junio
cuando el Banco Central Europeo dé por
finalizadas las ayudas extraordinarias de
liquidez”, explica.
mino. Es la teoría que maneja la prensa
anglosajona. Financial Times habla di-
rectamente de posible quiebra de algu-
nas cajas. The Economist es más come-
dido y calcula que las provisiones pueden
comerse la tercera parte de sus benefi-
cios en 2010. Quién sabe. Quizá se cum-
pla el vaticinio de Rodrigo Rato, presi-
dente de Caja Madrid, que habla de que
sólo sobrevivirán a la crisis sólo 20 de las
45 cajas españolas. Esperemos que sea
como consecuencia de fusiones y no
de procesos más dolorosos.