ANÁLISE CRÍTICA DE UM

ARTIGO CIENTÍFICO
ESCOLA SUPERIOR DE CIÊNCIAS EMPRESARIAIS

Mestrado em Contabilidade e Finanças

Gestão e Divulgação do Risco

Docente: Maria Teresa Alves

Ano Lectivo 2010/2011

1 Josué Mariano Nº 100312027 | Francisco Matias Nº100312014

 ÍNDICE

1. INTRODUÇÃO
2. TEMA E OBJECTIVOS DO ARTIGO
3. ASPECTOS E COMPONENTES DO ARTIGO:
3.1 AMOSTRA;
3.2 METODOLOGIA UTILIZADA;
3.3 RESULTADOS OBTIDOS;
3.4 REFERÊNCIAS RELEVANTES;
3.5 ESTUDOS IMPORTANTES REFERIDOS;
3.6 CONCLUSÕES.
4. ANÁLISE CRÍTICA COM BASE NOS OUTROS DOIS ARTIGOS
5. CONCLUSÃO DO TRABALHO
6. REFERÊNCIAS BIBLIOGRÁFICAS

2 Josué Mariano Nº 100312027 | Francisco Matias Nº100312014

 1.INTRODUÇÃO

O presente trabalho foi realizado no âmbito da unidade curricular de Gestão e

Divulgação do Risco, e consiste na análise de um artigo cientifico publicado.

ARTIGO
Análise e Comentários sobre o Documento Consultivo – “Quadro
Internacional para a Medição do Risco de Liquidez, Normas e Monitorização"
(International Business & Economics Research Journal, Vol 9, Nº11, Novembro 2010)
Palavras chave: risco de liquidez; gestão de risco; supervisão.

AUTORES
PREFONTAINE JACQUES (Universidade de Sherbrooke, Canadá)
DESROCHERS JEAN (Universidade de Sherbrooke, Canadá)
GODBOUT LISE (Universidade de Sherbrooke, Canadá)

3 Josué Mariano Nº 100312027 | Francisco Matias Nº100312014

 2. TEMA E OBJECTIVOS DO ARTIGO

TEMA Análise do “Quadro Internacional para a Medição do Risco de

Liquidez, Normas e Monitorização”.
(divulgado pelo Comité de Basileia de Supervisão Bancária (CBSB) do
Banco de Compensações Internacionais (BCS))

Importância da liquidez para o funcionamento dos

mercados financeiros;

Importância do acompanhamento, controlo e gestão do

risco de liquidez;
OBJECTIVOS
Relevância do quadro Internacional para a Medição do
Risco de Liquidez, Normas e Monitorização;

Promover a boa gestão dos riscos de liquidez e de

fiscalização.

4 Josué Mariano Nº 100312027 | Francisco Matias Nº100312014

 3.ASPECTOS E COMPONENTES DO ARTIGO

3.1 AMOSTRA

Os resultados dos seus anteriores trabalhos publicados sobre gestão de

riscos de liquidez e de supervisão;

Conteúdo do quadro internacional de medição do risco de liquidez e

normas e acompanhamento (publicado pelo Comité de Basileia de
Supervisão Bancária (CBSB) do Banco de Compensações Internacionais
(BCS));

Dados fundamentais aplicados em diversas investigações relacionados

com avanço do risco de liquidez, gestão de risco e supervisão;

5 Josué Mariano Nº 100312027 | Francisco Matias Nº100312014

 3.ASPECTOS E COMPONENTES DO ARTIGO

3.2 METODOLOGIA UTILIZADA

Apoiar plenamente a adopção das propostas do quadro divulgado pelo

CBSB com base em resultados e dados observados em dois novos padrões
de gestão de risco:
• Índice de liquidez de cobertura com um mínimo de 30 dias;
• Rácio de financiamento líquido estável com um mínimo de um ano;

Em que a “definição exacta" do rácio de liquidez de cobertura, seria:

6 Josué Mariano Nº 100312027 | Francisco Matias Nº100312014

 3.ASPECTOS E COMPONENTES DO ARTIGO

3.3 RESULTADOS OBTIDOS

Os resultados obtidos da análise suportam a necessidade de um nível

mais elevado de negócio e de supervisão para todos os bancos
internacionalmente activos.

O quadro de medição do risco de liquidez, normas e monitorização,

consegue realmente considerar cuidadosamente o impacto das
diferenças entre países nas duas áreas seguintes:

• Central reservas bancárias;

• Cobertura de seguros nacionais de depósitos.

7 Josué Mariano Nº 100312027 | Francisco Matias Nº100312014

 3.ASPECTOS E COMPONENTES DO ARTIGO

3.3 RESULTADOS OBTIDOS

Como resultado da eventual aprovação da proposta do quadro adequado

às necessidades de liquidez, é necessário observar e realizar ajustes de
preços correspondentes ao mercado.

Por conseguinte, ROI e ROE do sector bancário podem tornar-se

relativamente mais baixos e mais estáveis.

Por um período determinado, em alguns países, o sector bancário pode

vir a beneficiar de uma relativa e forte posição financeira resultando
num situação competitivamente mais vantajosa.

Forte possibilidade de reforço do capital dos bancos globais.

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 3.ASPECTOS E COMPONENTES DO ARTIGO

3.4 REFERÊNCIAS RELEVANTES

São referenciados diversos comentários gerais e sugestões formuladas sobre

os seguintes temas:

→ Necessidade de reforçar a coordenação, orientação e supervisão da

regulação financeira nacional e internacional;
→ Importância de melhorar a resistência dos bancos internacionalmente
activos;
→ Necessidade de formular e implementar os requisitos de liquidez,
nomeadamente do risco de financiamento em moeda estrangeira;

→ Importância e a utilidade do aumento da divulgação do risco de

liquidez financeira pública;

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 3.ASPECTOS E COMPONENTES DO ARTIGO

3.5 ESTUDOS IMPORTANTES REFERIDOS

Baseados em resultados empíricos de diversos estudos de divulgação

pública:

→ Realizados pelo CBSB ao longo dos anos (2003, 2004, 2006);

→ Realizados e divulgados pelo BCS;

→ Realizados por pesquisadores académicos, como Prefontaine

(2008a, 2008b, 2009a, 2009b);

→ Documentos resultantes de reuniões do “Grupo dos 20” (G20);

→ Normas diversas e regras divulgadas e implementadas.

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 3.ASPECTOS E COMPONENTES DO ARTIGO

3.6 CONCLUSÕES

A agitação do mercado, que começou em meados de 2007 voltou a

sublinhar a importância da liquidez para o funcionamento dos
mercados financeiros;

A análise efectuada apoia plenamente a adopção das propostas BCBS

de liquidez com base em dois novos padrões de gestão de risco;

Existe concordância dos resultados obtidos com os vários comentários

gerais e sugestões formulados sobre os temas em questão,
nomeadamente no reforço da coordenação e acompanhamento;

11 Josué Mariano Nº 100312027 | Francisco Matias Nº100312014

 3.ASPECTOS E COMPONENTES DO ARTIGO

3.6 CONCLUSÕES

Harmonia entre resultados obtidos e os comentários mais específicos e

sugestões divulgadas sobre os seguintes temas:
• Áreas de trabalho intra-grupo e transfronteiras;
• Moedas estrangeiras;
• Gestão de risco de liquidez;
• Venda de activos financeiros para medir a liquidez do mercado.

Extrema importância e utilidade do aumento da divulgação do risco de

liquidez financeira pública, e das sugestões feitas sobre a extensão do uso
do sector real relacionados com o mercado e regras de monitorização.

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4.ANÁLISE CRÍTICA COM BASE NOS OUTROS DOIS ARTIGOS

4.1 TEMA

Artigo 1 (principal) - Análise e comentários sobre o documento: “Quadro

Internacional para a Medição do Risco de Liquidez, Normas e Monitorização”.
Palavras chave: risco de liquidez; gestão de risco; supervisão.

Artigo 2 - Comentários sobre o documento de consulta: “Quadro Internacional

para a Medição do Risco de Liquidez, Normas e Monitorização”.
Palavras chave: risco de liquidez; gestão de risco; supervisão.
PREFONTAINE JACQUES (Universidade de Sherbrooke, Canadá)
DESROCHERS JEAN (Universidade de Sherbrooke, Canadá)
GODBOUT LISE (Universidade de Sherbrooke, Canadá)

Artigo 3 - Divulgação de liquidez risco financeiro: no caso de grandes grupos

financeiros europeus.
Palavras chave: gestão de risco empresarial, divulgação financeira, risco de liquidez.
ABDERRAHIM BOUSSANNI (Universidade de Sherbrooke, Canadá)
PREFONTAINE JACQUES (Universidade de Sherbrooke, Canadá)
DESROCHERS JEAN (Universidade de Sherbrooke, Canadá)

13 Josué Mariano Nº 100312027 | Francisco Matias Nº100312014

4.ANÁLISE CRÍTICA COM BASE NOS OUTROS DOIS ARTIGOS

4.1 AMOSTRA

As amostras utilizadas nos artigos secundários foram semelhantes às do

principal:

• Documentos publicados sobre gestão de risco de liquidez e de supervisão

e acompanhamento;

• Esclarecimentos prestados sobre a frequência de cálculo e relatórios que

identificam métricas e periodicidade de reporte;

• Conteúdo do quadro internacional de medição do risco de liquidez e

normas e acompanhamento;

• Relatórios anuais (2004) sobre factores chave de liquidez e gestão de risco

publicados por 21 dos maiores grupos financeiros da Europa Ocidental.

14 Josué Mariano Nº 100312027 | Francisco Matias Nº100312014

4.ANÁLISE CRÍTICA COM BASE NOS OUTROS DOIS ARTIGOS

4.2 METODOLOGIA UTILIZADA

A metodologia utilizada no segundo artigo foi semelhante à do principal:

• Apoiar plenamente a adopção das propostas do quadro divulgado pelo
CBSB com base em resultados e dados observados em dois novos padrões
de gestão de risco.

• Esclarecimentos prestados sobre a frequência de cálculo e relatórios que

identificam métricas e periodicidade de reporte;

O terceiro artigo, assentou numa perspectiva um pouco diferente:

• Enquadramento do conteúdo dos relatórios anuais, publicados por 21 dos
maiores grupos financeiros da Europa Ocidental, de acordo com diversos
factores chave de liquidez aos quais correspondem pontuações.

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4.ANÁLISE CRÍTICA COM BASE NOS OUTROS DOIS ARTIGOS

4.3 RESULTADOS OBTIDOS

Os resultados obtidos nos artigos secundários estão concordantes com os

alcançados no artigo principal e assentam igualmente na:

Necessidade de um nível mais elevado de supervisão para todos os

bancos internacionalmente activos.

Importância do quadro divulgado pelo CBSB, para harmonizar o impacto

das diferenças entre países e realizar ajustes de preços correspondentes
ao mercado.

Possibilidade do sector bancário vir a beneficiar de uma relativa e forte

posição financeira, resultando num reforço do capital dos bancos globais.

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4.ANÁLISE CRÍTICA COM BASE NOS OUTROS DOIS ARTIGOS

4.3 RESULTADOS OBTIDOS

Necessidade de harmonizar a cobertura de seguro de depósito ao nível

internacional no sentido de evitar discrepâncias.

Existem diferenças na periodicidade de reporte sobre as medidas e os

fluxos de caixa realizados.

O nível e a dimensão da gestão do risco de liquidez das divulgações

financeiras apresentam divergências relativamente à média.

Os grupos financeiros com categoria mais elevada de crédito são

igualmente os que fizeram a mais completa e ampla divulgação dos
riscos de liquidez da gestão financeira.

17 Josué Mariano Nº 100312027 | Francisco Matias Nº100312014

4.ANÁLISE CRÍTICA COM BASE NOS OUTROS DOIS ARTIGOS

4.4 REFERÊNCIAS RELEVANTES

Ênfase uniforme dos três artigos na importância da gestão, monitorização e

divulgação do risco de liquidez e na sugestão de futuros estudos sobre esta
temática.

4.5 ESTUDOS IMPORTANTES REFERIDOS

Os artigos secundários referenciam estudos semelhantes, mas também

outros (artigo 3) que poderiam complementar o artigo principal:

→ Teoria da Agência como uma visão positiva da tomada de decisão,

Gardner (2005);
→ Estudo sobre a divulgação do VaR, Jorion (2002), Liu, Ryan e Tan
(2004);
→ Estudo publicado pelo Fórum Conjunto (2004).

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4.ANÁLISE CRÍTICA COM BASE NOS OUTROS DOIS ARTIGOS

4.6 CONCLUSÕES

Em todos os artigos é realçada a agitação do mercado e a consideração

da liquidez para o funcionamento dos mercados financeiros.

Existe disparidade entre o nível e a extensão da divulgação do risco de

liquidez financeira entre os grupos financeiros dos países da Europa
Ocidental.

Importância dos vários comentários gerais e sugestões formulados,

nomeadamente no reforço da coordenação e acompanhamento das
divulgações do risco de liquidez.

Os grupos financeiros com elevada categoria de rating de crédito foram

os que apresentaram a mais completa e extensa divulgação da liquidez e
gestão de riscos financeiros.

19 Josué Mariano Nº 100312027 | Francisco Matias Nº100312014

 5.CONCLUSÃO

↘ É importante a existência de entidades com preponderância na

supervisão bancária para um correcto funcionamento dos
mercados financeiros.

↘ A coordenação e monitorização do sistema bancário deve ser com o

objectivo de criar harmonização no risco de liquidez e na publicação
do mesmo.

↘ A realização deste trabalho proporcionou uma melhor noção

relativamente à importância da gestão do risco e à sua divulgação.

20 Josué Mariano Nº 100312027 | Francisco Matias Nº100312014

 6.REFERÊNCIAS BIBLIOGRÁFICAS

PREFONTAINE JACQUES, DESROCHERS JEAN, GODBOUT LISE, “Analysis and

Comments on the Consultative Document “International Framework for Liquidity
Risk Measurement, Standards and Monitoring”. (International Business & Economics
Research Journal, Vol 9, Nº11, November 2010).

PREFONTAINE JACQUES, DESROCHERS JEAN, GODBOUT LISE, “Comments on the

Consultative Document: International framework for liquidity risk measurement,
standards and monitoring”. (Basel Committee on Banking Supervision Bank for
International Settlements Issued in December 2009 for comment by 16 April 2010).

ABDERRAHIM BOUSSANNI, PREFONTAINE JACQUES, DESROCHERS JEAN, “LIQUIDITY

RISK FINANCIAL DISCLOSURE: THE CASE OF LARGE EUROPEAN FINANCIAL GROUPS”.
(International Business & Economics Research Journal, July, Vol. 7, No. 7, pp. 47-56).

KUPIEC, P. “Techniques for Verifying the Accuracy of Risk Measurement Models”.

(Journal of Derivatives 2, 1995).

21 Josué Mariano Nº 100312027 | Francisco Matias Nº100312014