ANALISIS ECONOMICO DE 13 EMPRESAS LECHERAS DE LA LOCALIDAD DE PANGUIPULLI. ESTUDIO DE CASOS.

Juan Lerdon F. y Hugo Aspe S. Universidad Austral de Chile Facultad de Ciencias Agrarias Instituto de Economa Agraria Casilla 567, Valdivia. Chile.

Recepcion originales 2 de Marzo del 2000.

ABSTRACT
Economic analysis of thirteen dairy farms located in the commune of Panguipulli. Case Study. Key words: economic analysis, case study, milk production. During the accounting period from January 1 to December 31, 1998, an agriculture accounting system (CONGA) was implemented at the management Centre "CEGA" of Panguipulli city, located in the Panguipulli commune, Valdivia province, X Regin de Los Lagos. CONGA system is oriented toward planning, management control, and evaluation of 13 dairy farms from the commune, as a response to the farmers need of having a system to obtain useful and timely data for an adequate decision making process. The technic-economic and cash budget was computed by CONGA system, oriented toward the planning, control and evaluation of management of agrarian enterprises. Then the milk production cost per litter of milk was computed for the 13 farms. This allowed to make a short term (annual) planning, in order to know the technic-economic budgets of each of the farm activities or businesses, the global result of exploitation, the expenditure and income structure, cash flow, and financial indexes. It was also possible to determine the projected cost per litter of milk for the analysed period, from the techniceconomic budgets, obtaining in this way seasonality (winter-summer ratio), litters of milk produced, litters/mass cow, dairy AU/breeding AU, price obtained ($/litter), production cost ($/litter), direct costs ($/litter), interests ($/litter), depreciation ($/litter), capital/mass cow, capital/milk produced, gross margin, net gain, and proftability. The management analysis of 13 dairy enterprises allowed to plan the economic and financial result for the 1998 period. From the results given by CONGA system, it was possible to determine the productive and financial measures that influence the economic results of enterprises and allow to make managerial decisions.

RESUMEN
Palabras claves: Anlisis econmico, estudio de casos, produccin de leche. En el perodo contable que va desde el 1 de enero al 31 de diciembre de 1998, se implement un sistema de Contabilidad de Gestin Agrcola "CONGA" en el Centro de Gestin de Panguipulli "CEGA", que se ubica en la comuna de Panguipulli, provincia de Valdivia, X Regin de Los Lagos, orientado a la planificacin, control de gestin y evaluacin de 13

empresas lecheras de la mencionada comuna. Esto obedece a la necesidad de los empresarios lecheros de contar con un sistema que les permita obtener informacin til y oportuna para la toma de decisiones. Se realiz el presupuesto tcnico econmico y de caja, a travs del sistema CONGA, orientado a la planificacin, control y evaluacin de gestin de empresas agrcolas. Y luego se procedi al clculo del costo de produccin del litro de leche de las 13 empresas consideradas en el estudio. Esto permiti realizar la planificacin a corto plazo (anual), que permite conocer los presupuestos tcnico-econmicos de cada una de las actividades o rubros de la empresa, el resultado global de la explotacin, la estructura de gastos e ingresos, el presupuesto de caja y los indicadores financieros. Adems fue posible determinar el costo por litro de leche proyectado para el perodo analizado, a partir de los presupuestos tcnico-econmicos, entregando, de esta manera la estacionalidad (relacin inviemo-verano), litros producidos, litros/vaca masa, relacin UA lechera/UA crianza, precio pagado ($/litro), costo de produccin ($/litro), costos directos ($/litro), intereses ($/litro), depreciacin ($/litro), capital/ vaca masa, capital/leche producida, margen bruto, utilidad neta y rentabilidad. El anlisis de gestin de las 13 empresas lecheras del presente estudio permiti planificar el resultado econmico y financiero para el perodo 1998. Apartir de los resultados entregados por el sistema CONGA, fue posible determinar medidas productivas y financieras que inciden en el resultado econmico de la empresa y permiten tomar decisiones gerenciales.

INTRODUCCION
La agricultura chilena ha experimentado un notable cambio en su estructura organizativa, dejando atrs la antigua concepcin de sistema de vida. El proceso de globalizacin de la economa ha inducido a visualizar la empresa agrcola como una entidad econmica que dispone de un capital y por tanto no est ajena a los problemas financieros. Debe hacer frente a sus costos de operacin, cancelar impuestos, intereses por crditos recibidos, reembolsar anualidades y dejar lo suficiente para que pueda vivir el agricultor y su familia (Lerdon et al. 1992). Este nuevo escenario ha revalidado los conceptos de gestin y administracin rural, racionalizando el proceso productivo agrcola con el fin de obtener el mximo beneficio econmico, siendo de vital importancia que el agricultor haga uso de estas herramientas para transformarse paulatinamente de "productor agrcola" en "empresario agrcola" (Velasco, 1988). Lo anterior, es corroborado por Domnguez (1993), al sealar que la modernizacin de la gestin empresarial debe ser una de las bases del mejoramiento competitivo de la agricultura, lo cual implica la introduccin y/ o perfeccionamiento de tcnicas modernas de administracin de empresas, as como de tecnologas productivas. En esta rea an existe un importante potencial de desarrollo que debe ser abordado sistemticamente, tanto por productores y profesionales como por los organismos gubernamentales de apoyo sectorial. Lerdon (1992) sostiene que la gestin financiera tiene un rol determinante en la poltica general de la empresa, yendo sus objetivos ms all de la simple resolucin de un problema de financiamiento. Ella debe preocuparse de cubrir los riesgos involucrados en la actividad de la

empresa, mantener su autonoma, preservar su capital y definir una poltica de desarrollo. De esta forma, el empresario es inducido a establecer un plan de explotacin y a prever su financiamiento. En efecto, la planificacin ha sido siempre considerada en la toma de decisiones del agricultor de todos los tiempos; sin embargo, lo que se puede considerar como nuevo hoy da es, por una parte, la toma de conciencia de la importancia de la planificacin y, por otra, la elaboracin de procedimientos tales como el presupuesto, que ayuda al agricultor a expresarla. Este presupuesto o plan de explotacin se elabora al inicio del ejercicio agrcola y lo confecciona el agricultor slo o con la ayuda de un asesor tcnico; sirve como herramienta de programacin y tiene por objetivo plantear todos los problemas de equilibrio y de expansin de la empresa (Lerdon, 1992). Luego de la planificacin viene el control, que segn Anthony (1975), es el proceso por el cual la gerencia se asegura que los recursos sean obtenidos y utilizados en forma efectiva y eficiente para el logro de los objetivos de la organizacin. El control tiene relacin con el funcionamiento permanente de la empresa y a travs de l la gerencia se asegura, en la medida de lo posible, que las determinaciones adoptadas por los responsables de sta, se ajusten a los planes y polticas expresadas en la planificacin. EL este proceso, la contabilidad de gestin tiene un rol preponderante, permitiendo expresar en cifras del razonamiento econmico, a travs de la metodologa contable; mediante la entrega de informacin continua y peridica, permite a la direccin conducir y controlar la gestin empresarial (Mallo, 1988). Para hacer ms eficiente ste proceso, la computacin constituye una herramienta que tiene la capacidad de almacenar, ordenar, clasificar datos ingresados y adems generar nueva informacin a partir de antecedentes ya existentes, lo que facilita la toma de decisiones basada en resultados exactos y de rpida obtencin (Bahamonde, 1991). As, Lerdon et al (1992) desarrollaron un sistema computarizado de contabilidad de gestin para empresas agrcolas, denominado "CONGA" (Contabilidad de Gestin Agrcola), con el principal objetivo de orientar las funciones y usos de la contabilidad hacia la toma de decisiones, haciendo de ella un instrumento de planificacin, control y evaluacin permanente del negocio agrcola. El sistema CONGA, descrito por Lerdon (1992) y utilizado en este estudio, est constituido por dos mdulos, el Plan de Explotacin y la Contabilidad de Gestin. El primero est conformado por el presupuesto tcnico econmico, resultado global de la explotacin, estructura de gastos e ingresos y presupuesto de caja. El mdulo de Contabilidad de gestin est compuesto por los Libros de compra y ventas y sus resmenes para la regularizacin del Impuesto al Valor Agregado, Libros de banco y/o caja, gestin por actividad, resmenes de mrgenes, balance e indicadores financieros. El objetivo general de este trabajo es planificar y evaluar a travs de la utilizacin del sistema CONGA, el rubro lechero y las actividades que de l derivan, en 13 empresas lecheras de la localidad de Panguipulli, provincia de Valdivia, Dcima Regin de Los Lagos. Los objetivos especficos planteados en la investigacin son: -Confeccionar el inventaro y balance inicial para 1998 de cada empresa en estudio.

-Elaborar los presupuestos tcnico-econmicos para los procesos productivos de cada empresa y proyectar los gastos generales de stas. -Cuantificar, en base a los antecedentes anteriores, el resultado global de cada empresa, de tal forma de verificar si el presupuesto se encuentra equilibrado. -Confeccionar el presupuesto de caja de cada empresa, verificando si stas se autofinancian con los ingresos previstos o, en su defecto, requieren de capital de trabajo, cuantificando, en este ltimo caso, su monto. -Analizar los principales indicadores referidos a la liquidez, solvencia y rentabilidad de cada empresa. -Determinar los costos de produccin del litro de leche y confrontarlos con los precios pagados por la Industria.

MATERIAL Y METODO
Para este estudio de casos y tomando como base la informacin histrica del ltimo ejercicio de 13 empresas lecheras ubicadas en Panguipulli, se elabor el presupuesto tcnico econmico para el ao calendario 1998, a partir del cual se efectu el anlisis pertinente para alcanzar los objetivos especficos planteados anteriormente. Material. La informacin se obtuvo de los registros llevados en cada predio a analizar, principalmente: a) Registro ganadero. En el cual se anotan las fechas de cubierta, tarjetas individuales por vaca, libro de nacimiento de terneros, vacunaciones y control sanitario. b) Registro de los rubros productivos. El cual contiene las actividades por rubro productivo (rubro praderas, rubro lechera, rubro terneros, rubro vaquillas, principalmente). c) Registro de compra y ventas. En l se registran las compras de insumos y servicios, as como las ventas de productos, ordenados por fecha y en forma mensual, con el fin de obtener los totales para cada mes tanto de compras como de ventas. d) Registro de caja y pasivos. Informacin de ndole confidencial en donde se cuantifica el dinero en caja y cuenta corriente al momento del anlisis, as como las deudas a corto y largo plazo. e) Registro de movimientos internos de ganado. Llevado por cada agricultor, en el cual se encuentran anotados todos los traspasos internos de ganado efectuados en cada predio. Mtodo A partir del sistema CONGA se elaboraron los presupuestos tcnico econmico y de caja para cada empresa, para lo cual se utiliz el mdulo del plan de explotacin. a)Establecimiento del plan de explotacin. Se procedi en primer lugar a elaborar los inventarios de cada predio en estudio. Luego, se estableci el plan de explotacin y su financiamiento. Para la formulacin del presupuesto tcnico-econmico de cada empresa y presupuesto de caja

fue necesario llenar formularios prediseados que permiten ingresar directamente los datos en el computador, lo que permiti una digitacin de ellos en forma correcta y ordenada. Una vez formulado el presupuesto tcnico-econmico se obtuvieron los siguientes documentos: - Presupuesto tcnico-econmico por actividad. - Resultado global de la empresa. - Estructura de gastos. - Estructura de ingresos. - Presupuesto de caja. b) Anlisis econmico. Este anlisis consiste en el estudio de la rentabilidad del capital propio y total de la empresa. Adems se analiz econmicamente el rubro lechera, para lo cual se procedi como se indica a continuacin, segn lo propuesto por Lerdon et al (1984). - Valoracin de capitales. - Determinacin de costos. - Definicin de un criterio de asignacin fsica. - Asignacin de capitales y costos no especficos del rubro lechera. - Determinacin del ingreso del rubro lechera. - Clculo del costo por litro de leche. c) Anlisis financiero. Los indicadores financieros considerados en este estudio son los siguientes, de acuerdo a lo definido por Lerdon (1996). - Indicadores de resultado: dentro de los que se tiene Ingreso Bruto Total (IBT) y Beneficio Neto (BN). - Indicadores de eficiencia econmica: BN/IBT. - Indicadores de liquidez: capital de operacin, necesidad de capital de operacin y liquidez. - Indicadores de solvencia: tasa de solvencia, tasa de autonoma financiera y grado de endeudamiento. d)Anlisis estadstico. Una vez finalizado el anlisis econmico y financiero se procedi a realizar un anlisis estadstico descriptivo en base a los principales resultados arrojados por el sistema CONGA. En el anlisis estadstico descriptivo se calcul en primer lugar la media o promedio, para lo cual se tomaron en consideracin las siguientes variables: - Promedio y desviacin estndar de los costos e ingresos de las actividades desarrolladas en las empresas estudiadas. - Promedio y desviacin estndar de los indicadores financieros arrojados por el sistema CONGA para cada predio. Luego se procedi a realizar un anlisis de correlacin (Chou, 1977) para medir el grado de asociacin entre variables y, en base a estos resultados, un anlisis de regresin tomando en consideracin las siguientes variables: - Costo por litro de leche vs. rentabilidad. - Costo total vs. litros por vaca masa.

- Costo por litro de leche vs. utilidad. - Costo por litro de leche vs. litro/vaca masa.

DISCUSION DE RESULTADOS
A continuacin se presentan los resultados de la planificacin computacional realizada a 13 empresas lecheras ubicadas en Panguipulli, para el perodo que va desde el 1 de enero al 31 de diciembre de 1998. Las actividades planificadas y su codificacin computacional fueron las siguientes (Cuadro 1). Cuadro 1. Actividades agricolas analizadas. Agricultural activities analysed Cdigo 0000 8420 8430 8440 8550 3140 3141 3142 3144 3200 3300 3400 3500 1001 1160 1400 Actividad Gastos e ingresos generales Lechera Vaquillas Terneros (as) Novillos Avena forrajera Avena-alfalfa Cebada asociada Avena-ballica-trbol Pradera de rotacin Pradera permanente mejorada Pradera natural Regeneracin de praderas Trigo y pasto ovillo Triticale Avena grano

Para cada actividad o rubro y para la empresa en su conjunto, el sistema CONGA, permite obtener, adems de los mrgenes, los resultados que se indican y analizan a continuacin: Resultado global de la explotacin. En este informe se identifican las actividades de la empresa, ordenadas por grupo de produccin (cultivos forrajeros y producciones animales), especificndose para cada una de ellas su tamao y los mrgenes presupuestados tanto por rubro como por grupo de actividades. El resultado ms importante entregado por este informe es el beneficio neto total y por hectrea, que se obtiene de descontar del margen total los gastos generales correspondientes (totales o por hectrea). El beneficio neto promedio por hectrea calculado es de $ 53.178, con rangos que van desde $

120.000 hasta $ 156.000 por hectrea, con una desviacin estndar de $ 78.583. Este resultado indicara que en promedio los predios generan ingresos suficientes para financiar los costos operacionales y de estructura, quedando un excedente para cubrir los gastos del agricultor y su familia, amortizar crditos y/o financiar nuevas inversiones. No obstante, dos predios (1009 y 1017) generan prdidas, por lo que debern recurrir a financiamiento externo para poder cubrir las necesidades descritas. Esta situacin se deriva fundamentalmente de un bajo nivel productivo y de costos de produccin elevados, frente a un precio del producto que decrece. Estructura de costos e ingresos. Este informe proporciona los costos e ingresos de cada rubro, as como los gastos generales de la explotacin, los que son agrupados por tem de gastos e ingresos, con el valor total y por hectrea. Como es normal en empresas lecheras, el costo promedio por hectrea ms relevante, corresponde a la alimentacin, que representa un 31 % del costo ponderado total por hectrea. Le sigue en importancia la reposicin con un 22%, y los gastos en fertilizantes y salarios con un 11% y 10% respectivamente. A su vez , el gasto en alimentacin est compuesto en un 56% por los recursos forrajeros. Esta situacin es coincidente con lo observado por Smith (1999) en predios similares, con una produccin media anual de 619.571 litros, equivalente a una produccin por vaca masa promedio de 3.765 litros/ao; en stos predios, para sostener la produccin invernal y durante la sequa estival, la superficie conservada alcanza el 44% de la superficie total, lo que implica que algunos potreros reciban ms de un corte destinado a heno o ensilaje. Aunque se utilizan concentrados en la alimentacin, el nivel productivo y la baja carga animal promedio indican que la fuente principal de alimentacin de las vacas son los recursos forrajeros (praderas y cultivos suplementarios). Con respecto a los ingresos, el tem ms significativo corresponde a la venta de leche, que representa un 46% del ingreso promedio por hectrea. Le sigue en importancia la venta de terneros(as) y la venta de vaquillas con un 17% y 14%) del ingreso promedio total por hectrea respectivamente. Al restar de los ingresos el total de gastos, se obtiene el resultado entregado por el informe anterior (resultado global de la explotacin), es decir, $53.178 por hectrea, que es el beneficio neto promedio. Presupuesto de caja. En este documento se detallan las cantidades de dinero que ingresan o egresan de caja cada mes, durante el perodo de 12 meses considerado. Aparecen en forma desglosada los egresos e ingresos, indicando las ltimas filas el total de ingresos, total de egresos, saldo mensual y saldo acumulado. Se consideran aqu, adems de los flujos financieros contenidos en el informe "Estructura de gastos de la explotacin", los desembolsos por concepto de amortizaciones de crditos cuyo vencimiento ocurrir dentro del perodo analizado; las inversiones a realizar durante el ejercicio y los ingresos por concepto de saldo en cuenta(s) corriente(s), as como los reembolsos de dinero por crditos otorgados o cuentas por cobrar. Adems, a este nivel se consideran los aportes y retiros del empresario y su familia. Con el propsito de determinar las necesidades de capital de trabajo de los predios en estudio,

en el Cuadro 2 se presentan los saldos acumulados mensuales, en donde a travs del mtodo del dficit acumulado, se ha determinado que 9 de los 13 predios analizados, requieren de capital externo a la empresa para poder financiarla. Al respecto, Gitmann (1997) seala que mientras ms predecibles sean estas entradas de caja, menor ser el capital de trabajo que necesitar la empresa. Cuadro 2. Saldos acumulados mensuales para los 13 predios analizados. Monthly accumulate balances for the 13 farms analysed. Cuadro2 En los predios en estudio, la situacin anterior se origina, en general, debido a una inadecuada poltica de endeudamiento, financiando activos fijos con crditos a corto plazo. En efecto Gitmann (1997), seala que las variaciones estacionales en los requerimientos de fondos de la empresa se satisfacen utilizando fuentes de fondos a corto plazo, en tanto que las necesidades financieras permanentes se satisfacen utilizando fuentes de fondos a largo plazo. En estos predios, la situacin de caja insuficiente se traduce en una situacin de liquidez a corto plazo negativa. Ante esta situacin, se debern tomar algunas medidas de correccin como cancelar ms tarde ciertos insumos, anticipar, si es posible, la venta de algunos productos, solicitar crditos operacionales para solventar los dficit de caja previstos, entre otras (Lerdon, 1996). Indicadores financieros. Se calcularon indicadores de resultado, eficiencia econmica, liquidez, solvencia y rentabilidad, que permiten realizar el anlisis econmico y financiero de las empresas. Con respecto a los indicadores de resultado, que permiten visualizar el volumen de negocio de las empresas, el ingreso bruto promedio planificado es de $ 100.307.255, con rangos que van desde $ 13.201.000 (predio 1009) hasta $ 239.289.000 (predio 1005), con una desviacin estndar de $ 75.588.358. El beneficio neto promedio proyectado es de$ 22.317.308, con rangos que van desde -$ 11.533.000 (predio 1017) hasta $75.510.000 (predio 1005), con una desviacin estndar de $25.759.567. En cuanto a la eficiencia econmica definida anteriormente (Beneficio Neto / Ingreso Bruto Total) el promedio observado para los 13 predios es de 12,4% lo cual significa que del 100% de los ingresos planificado, un 87,6% es destinado a financiar gastos, correspondiente al 12,4% restante a utilidad, calculada sta luego de deducir impuestos e intereses. Los rangos observados van desde -36% (predio 1009) hasta un 32% (predio 1005), con una desviacin estndar de un 20,7%. Este indicador segn Lerdon (1996) representa el beneficio obtenido por cada peso vendido, el cual puede variar por dos factores: comercial y empresarial, es decir, los precios unitarios y los costos unitarios. (Lerdon, 1996) define el capital de operacin, determinado en forma esttica a nivel del balance, como la diferencia entre el activo circulante (stock + realizable + disponible) y el pasivo circulante o deudas a corto plazo. El capital de operacin promedio ca1cu1ado fue de $ 23.089.385, con rangos que van desde $ 1.451.000 (predio 1009) hasta $ 97.231.000 (predio 1004) y una desviacin estndar de $ 29.711.569. Este valor es positivo en todas las empresas, lo que da un margen de seguridad para su explotacin cotidiana, y asegura un nivel mnimo de

ciertos activos circulantes, cuya permanencia es necesaria para el buen funcionamiento de la empresa. Por otra parte la necesidad de capital de operacin est dada por el stock total, ms los crditos otorgados a clientes, menos los crditos obtenidos de los proveedores (Lerdon, 1996). As, la necesidad de capital de operacin promedio es de $ 26.521.231, con rangos que van desde $ 1.451.000 (predio 1009) hasta $ 89.071.000 (predio 1004) y una desviacin estndar de $ 25.077.265. Como se puede apreciar, este indicador es positivo, lo que significa que existe en el perodo planificado una necesidad neta de recursos. Lo anterior, origina una situacin de liquidez negativa, la cual, segn Lerdon (1996), depende del equilibrio financiero a corto plazo entre el capital de operacin y la necesidad de capital de operacin, y resulta de la diferencia entre ambos. De esta forma, la situacin de liquidez promedio calculada es de -$ 3.421.461. No obstante, cuatro empresas (1001, 1004, 1005 y 1007) presentan una liquidez positiva, lo que refleja una buena capacidad de pago en relacin a las fechas de vencimiento de las deudas a corto plazo, siendo esto importante desde el punto de vista financiero. El resto de las empresas presenta una situacin de liquidez negativa, debido principalmente al endeudamiento a corto plazo, sobregiros bancarios y cuentas por pagar. La tasa de solvencia promedio calculada tiende a infinito (3.597.079%), debido a la inexistencia de deudas en algunas empresas (denominador igual a cero). Este ndice entonces, supera ampliamente lo considerado normal, para este tipo de empresas en donde la tasa de solvencia debera ser superior a 67%, es decir, los capitales propios deberan financiar al menos un 40%) del activo total, ya que un nivel ms bajo podra perjudicar la autonoma de la empresa, pues la mayora de los capitales que posee seran ajenos (Lerdon, 1996). El valor calculado permite sealar que las empresas analizadas poseen un alto grado de independencia frente a sus proveedores y que el activo es financiado en su gran mayora por capitales propios. Esta situacin se observa en las 13 empresas, con rangos que van desde 504% (predio 1004) hasta infinito es decir, sin deudas para los predios 1001, 1006 y 1017. Con respecto a la rentabilidad del capital propio o financiera, segn Lerdon (1996), permite medir la tasa de inters que producen los fondos propios invertidos por el empresario o por los socios de la empresa, considerando como tales tanto el capital aportado al constituirse la empresa o posteriormente con motivo de una ampliacin, as como beneficios obtenidos durante los aos de funcionamiento y que permanezcan invertidos en la empresa bajo la forma de reservas. El valor de la rentabilidad promedio de los capitales propios calculada para los 13 predios es de 3,7%, ndice que se considera normal, ya que los valores observados en la Regin, en empresas del mismo rubro, fluctan desde cifras negativas hasta rentabilidades mximas de 12%.Los rangos observados van desde -5,6% para el predio 1009 hasta un 8,3% para los predios 1004 y 1010. La rentabilidad del capital total tuvo un valor promedio de 3,6%, siendo ste satisfactorio por las razones anteriormente descritas. Los rangos fluctan desde -5,1% (predio 1009) hasta un 8,4% (predio 1010). Balances. Este es uno de los informes de resultado ms importantes entregado por la

contabilidad de gestin, ya que permite conocer en todo momento la estructura de activos y pasivos de la empresa, situacin que se aprecia en las Figuras 1 y 2.

Figura 1: Distribucin del activo promedio, al 1 de enero de 1998, de las 13 empresas lecheras. Figure 1: Distribution of aaverage assets, on January Ist, 1998, of the 13 dairy farms.

Figura 2: Distribucin del pasivo promedio, al 1 de enero de 1998, de las 13 empresas lecheras. Figure 2: Distribution of average liabilities, on January 1st, 1998, of the 13 dairy farms. Se puede apreciar que el activo total est conformado principalmente por activo inmovilizado con rangos que van desde un 85%) (predio 1006) hasta un 98%. Esta alta incidencia de activos fijos podra afectar el capital de operacin, no obstante, en las 13 empresas lecheras no se observaron problemas con este indicador siendo en promedio de $23.039.153. Sin embargo, segn Lerdon (1996), la situacin financiera de una empresa no depende slo del capital de operacin sino de su importancia relativa en comparacin con las necesidades de capital de operacin. El pasivo total, est conformado en su mayora por capitales propios (pasivo no exigible) con rangos que van desde un 83% (predios 1004 y 1014) hasta un 100% (predios 1001 y 1006), lo que confiere a las 13 empresas lecheras una buena situacin de solvencia, como se analiz con

anterioridad. Costo de produccin de leche e indicadores econmicos del rubro lechera. Con el objetivo de optimizar el procesamiento y anlisis los datos registrados a nivel predial, se dise una planilla de clculo que permite y facilita el ordenamiento de la informacin, as como el clculo de los costos de produccin y obtencin de otras relaciones econmicas y fsicas. Este programa contiene los antecedentes numricos relacionados con el costo de produccin del litro de leche e indicadores econmicos del rubro lechera incluyendo los siguientes antecedentes: 1)Capital especfico del rubro lechera. 2)Clculo de unidades animales (UA). 3)Capital especfico por UA (en M$). 4)Capital no especfico (en M$). 5)Costos directos especficos del rubro lechera (en M$). 6)Costos no especficos (en M$). 7)Costos indirectos del rubro lechera (en M$). 8)Costos indirectos no especficos del rubro lechera (en M$). 9)Criterio de asignacin fsica. 10)Capital total del rubro lechera (en M$). 11)Costos totales del rubro lechera (en M$). 12)Ingresos brutos del rubro lechera (en M$). 13) Costos de produccin de leche (M$). 14) Resumen de antecedentes y resultados. Los resultados obtenidos permiten sealar que se trata de empresas con una produccin ponderada de 3.877 litros por vaca masa y 657.000 litros totales, lo que segn Smith (1999) estaran por sobre el promedio nacional cercano a los 3.100 litros/vaca masa. El precio promedio ponderado por litro de leche pagado a las empresas durante el perodo analizado es de $98, siendo el costo de produccin por litro promedio de $97. Por lo que se producira un margen positivo ponderado $1 por litro, el cual aumenta a $33 por litro al considerar slo los costos directos. Es decir, no considerando como costos las depreciaciones y el inters al capital (costo de oportunidad). En la Figura 3 se puede apreciar a travs de un anlisis de regresin polinomio a la variacin de la rentabilidad de las 13 empresas lecheras en relacin al costo por litro de leche, obtenindose un r2=0,91, lo que significa que la variabilidad de la rentabilidad se explicara en un 91% por la variabilidad o posibles cambios del costo por litro de leche. Aquellos predios que poseen los menores costos por litro de leche son los ms rentables y viceversa.

Figura 3: Variacin de la rentabilidad de las 13 empresas lecheras, en relacin al costo de produccin del litro de leche proyectado para 1998. Figure 3: Profitability variation of the 13 diary farms, related to the production costo per liter of milk projected for 1998. En la Figura 4 es posible apreciar que aquellos predios que presentan la ms alta eficiencia productiva, medida esta en litros de leche/vaca masa, no necesariamente poseen la mejor rentabilidad Un factor que podra explicar esta situacin, seran las posibles deseconomas de escala que se generaran al tratar de incrementar la productividad sobre un determinado umbral, as como una inadecuada distribucin de capitales en algunas empresas. El predio 1001, por ejemplo, presenta un bajo porcentaje en la distribucin del ganado lechero, con un 7% y 9% respectivamente; segn Colin (1991) en empresas rentables el ganado lechero debiera constituir al menos un 25% del capital total.

Figura 4: Variacin de la rentabilidad en relacin a los litros por vaca masa de las 13

empresas lecheras proyectadas para 1998. Figure 4: Distribution of average liabilites, on January 1st, 1998, of the 13 diary farms. Al analizar la estructura del costo por litro de leche se observa que los costos directos promedio explican $ 65 de los $ 97 promedio calculados, es decir, un 67% del costo promedio total; los intereses corresponden a un 27% y la depreciacin a un 6%. Estos valores son relativamente cercanos a los obtenidos en estudios anteriores del Instituto de Economa Agraria de la Universidad Austral de Chile, en que en una muestra de 10 predios los costos directos representaban en promedio un 75% del costo total, los intereses un 19% y la depreciacin un 6%, con una menor importancia relativa de los costos directos. Otros indicadores como la estacionalidad, en la produccin de leche (relacin verano: invierno) presenta un valor promedio de 1,55 : 1 para los 13 predios analizados, con rangos que van desde 1:1 (predio 1008) hasta 2,4 : 1 (predio 1012), teniendo una desviacin estndar de 0,47, lo que indica una produccin relativamente pareja durante todo el ao. Adems se obtuvo una relacin unidades animales lechera / unidades animales en crianza con un valor promedio de 1,08 unidades, lo que denota una mayor aptitud lechera que de carne.

CONCLUSIONES
Luego de realizar un anlisis de los procesos productivos de 13 empresas lecheras del sector de Panguipulli, para el perodo contable que va desde el 1 de enero al 31 de diciembre de 1998, es posible concluir que: -Las empresas lecheras en promedio generan ingresos suficientes para financiar sus costos operacionales y de estructura, cancelar impuestos e intereses por crditos recibidos, quedando un margen para retiros privados de los empresarios y sus familias con un beneficio neto ponderado de $22.317.308 equivalente a $53.178 por hectrea. -El presupuesto de caja indica que en determinados meses la situacin de liquidez de 9 de las 13 empresas (analizadas) es negativa, requiriendo, de capital externo para financiarse. Esto trae como consecuencia que la situacin de liquidez promedio sea de -$3.421.462, lo que refleja problemas en la capacidad de pago en relacin a las fechas de vencimiento de las deudas a corto plazo. -La situacin de solvencia en el corto plazo es bastante buena, tratndose de empresas con un nivel de endeudamiento bajo en relacin a su patrimonio, lo que constituye una garanta de solvencia de los empresarios, permitiendo as una cierta autonoma frente a los acreedores, pudiendo acceder a crditos en mejores condiciones. -El anlisis del balance permiti determinar que las 13 empresas lecheras financian en promedio un 95% de sus activos con capitales propios, lo cual se traduce en una buena solvencia y un bajo grado de endeudamiento en relacin con su patrimonio. -El precio promedio ponderado pagado por litro de leche durante 1998 se estima en $ 98, calculndose un costo total ponderado de produccin de $97 por litro, con un margen de $1 por litro. Los mayores costos corresponden a alimentacin, reposicin y fertilizantes, que en conjunto representan el 64% de los costos totales, situacin que se repite en la mayora de los

productores lecheros. -La rentabilidad ponderada por litros producidos de la lechera, medida sta sobre el capital total, es de un 4,4%, con rangos que van desde -5% hasta 13,3%. Esto se debe a que tienen, en promedio, una produccin que les permite solventar los costos de la empresa y adems generar beneficios positivos, que se reflejan en rentabilidades positivas.

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2009 Facultad de Ciencias Agrarias, Universidad Austral de Chile Telfono: 56 63 221747 Casilla 567 Campus Isla Teja S/N Valdivia Chile E-mail: postgradoagrarias@uach.cl