ASSURANCE

Cementos Pacasmayo S.A.A. Estados financieros al 31 de diciembre de 2007 y de 2006 junto con el dictamen de los auditores independientes

EUERNST&YOUNG

MEDINA, ZALDIVAR, PAREDES &ASOCIADOS

Cementos Pacasmayo S.A.A.

Estados financieros al 31 de diciembre de 2007 y de 2006 junto con el dictamen de los auditores independientes

Contenido

Dictamen de los auditores independientes Estados financieros Balance general Estado de ganancias y prdidas Estado de cambios en el patrimonio neto Estado de flujos de efectivo Notas a los estados financieros

 Medina, Zaldvar, Paredes & Asociados

ff ERNST& YOUNC

s d e d civil ad

Dictamen de los auditores independientes

A los Accionistas de Cementos Pacasmayo S.A.A. Hemos auditado los estados financieros adjuntos de Cementos Pacasmayo S.A.A. (una sociedad annima abierta peruana, subsidiaria de Inversiones Pacasmayo S.A.) que comprenden el balance general al 31 de diciembre de 2007 y al 31 de diciembre de 2006 y los estados de ganancias y prdidas, de cambios en el patrimonio neto y de flujos de efectivo por los aos terminados en esas fechas, as como el resumen de polticas contables significativas y otras notas explicativas. Responsabilidad de la Gerencia sobre los Estados Financieros La Gerencia es responsable de la preparacin y presentacin razonable de estos estados financieros de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en el Per. Esta responsabilidad incluye: disear, implementar y mantener el control interno pertinente en la preparacin y presentacin razonable de los estados financieros para que estn libres de representaciones errneas de importancia relativa, ya sea como resultado de fraude o error; seleccionar y aplicar las polticas contables apropiadas; y realizar las estimaciones contables razonables de acuerdo con las circunstancias. Responsabilidad del Auditor Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinin sobre estos estados financieros basada en nuestras auditoras. No hemos auditado los estados financieros de Zx Holdings Inc. (una empresa subsidiaria en la cual la Compaa tiene una participacin de 89.53 por ciento) al 31 de diciembre de 2006 y por el ao terminado en esa fecha. Esos estados financieros fueron examinados por otros auditores independientes, quienes nos proporcionaron su correspondiente dictamen de auditora; nuestra opinin sobre los estados financieros del ao 2006, en cuanto concierne a las cifras de Zx Holdings Inc., est basada nicamente en el dictamen de los auditores independientes de esta empresa. Los estados financieros adjuntos de Cementos Pacasmayo S.A.A., incluyen la inversin y la participacin en los resultados de Zx Holdings Inc., obtenidos a partir de los estados financieros de esta entidad. La inversin en Zx Holdings Inc. asciende a S/335,695,000 al 31 de diciembre de 2006 y la participacin en los resultados de ZX Holdings asciende a S/7,979,000 por el ao terminado el 31 de diciembre de 2006.

=3ERNST&YOUNG
Dictamen de los auditores independientes (continuacin)
Nuestras auditoras fueron realizadas de acuerdo con normas de auditora generalmente aceptadas en el Per. Tales normas requieren que cumplamos con requerimientos ticos y que planifiquemos y realicemos la auditora para obtener una seguridad razonable de que los estados financieros no contienen representaciones errneas de importancia relativa. Una auditora comprende la ejecucin de procedimientos para obtener evidencia de auditora sobre los saldos y las divulgaciones en los estados financieros. Los procedimientos seleccionados dependen del juicio del auditor, que incluye la evaluacin del riesgo de que los estados financieros contengan representaciones errneas de importancia relativa, ya sea como resultado de fraude o error. Al efectuar esta evaluacin de riesgo, el auditor toma en consideracin el control interno pertinente de la Compaa en la preparacin y presentacin razonable de los estados financieros a fin de disear procedimientos de auditora de acuerdo con las circunstancias, pero no con el propsito de expresar una opinin sobre la efectividad del control interno de la Compaa. Una auditora tambin comprende la evaluacin de si los principios de contabilidad aplicados son apropiados y si las estimaciones contables realizadas por la gerencia son razonables, as como una evaluacin de la presentacin general de los estados financieros. Consideramos que la evidencia de auditora que hemos obtenido y el dictamen de los auditores independientes de Zx Holdings Inc. son suficientes y apropiados para proporcionarnos una base razonable para fundamentar nuestra opinin de auditora. Los estados financieros individuales de Cementos Pacasmayo S.A.A. fueron preparados para cumplir con requisitos sobre presentacin de informacin financiera vigentes en el Per y reflejan la inversin en sus compaas subsidiarias al valor de participacin patrimonial, ver nota 10, y no sobre una base consolidada. Estos estados financieros deben leerse conjuntamente con los estados financieros consolidados de Cementos Pacasmayo S.A.A. y Subsidiarias, que se presentan por separado.

=3ERNST&YOUNG
Dictamen de los auditores independientes (continuacin)
Opinin En nuestra opinin, basados en nuestras auditoras y en el dictamen de los auditores independientes de Zx Holdings Inc., los estados financieros antes indicados presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos y para los fines explicados en el prrafo anterior, la situacin financiera de Cementos Pacasmayo S.A.A. al 31 de diciembre de 2007 y al 31 de diciembre de 2006, los resultados de sus operaciones y sus flujos de efectivo por los aos terminados en esas fechas, de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en el Per.

Lima, Per, 8 de febrero de 2008

Marco Antonio Zaldvar C.P.C. Matrcula No. 12477

Cementos Pacasmayo S.A.A.

Balance general
Al 31 de diciembre de 2007 y de 2006

Nota Activo Activo corriente Caja y bancos

2007 S/(000)

2006 S/(000) Pasivo y patrimonio neto Pasivo corriente 6 7 29(j) 8 9 5,220 10,589 40,592 2,853 90,772 3,011 153,037 29(j) 14,556 131,963 3,138 31,078 2,975 79,100 5,315 253,569 18,309 Prstamos bancarios Cuentas por pagar comerciales

Nota

2007 S/(000)

2006 S/(000)

Cuentas por cobrar comerciales a terceros, neto Cuentas por cobrar a la Principal, subsidiarias y relacionadas Cuentas por cobrar diversas, neto Existencias, neto Gastos pagados por anticipado Total activo corriente Cuentas por cobrar a la Principal, subsidiarias y relacionadas a largo plazo Cuentas por cobrar diversas a largo plazo Inversiones Inmuebles, maquinaria y equipo, neto Plusvala mercantil, neto Otros activos, neto

14 15 16 29(j) 17

31,324 48,944 1,117 65,647 123,405 147,032

6,456 23,064 42,220 6,090 45,575

Dividendos, participaciones y otras cuentas por pagar Cuentas por pagar a subsidiarias y relacionadas Porcin corriente de deudas a largo plazo Total pasivo corriente Cuentas por pagar a subsidiarias y relacionadas a largo plazo Deudas a largo plazo Pasivo diferido neto por impuesto a la renta y participacin de los trabajadores Total pasivo Patrimonio neto Capital social

29(j) 17 18

4,208 180,906 50,264 382,410

2,282 241,614 57,363 424,664

8 10 11 12 13

1,304 423,564 491,927 6,357 937,708 1,090,745

1,193 461,829 362,291 6,647 13,215 863,484 1,117,053

19 Acciones de inversin Reserva legal Otras cuentas patrimoniales Utilidades acumuladas Total patrimonio neto 49,575 33,789 17,103 187,891 708,335 Total pasivo y patrimonio neto 419,977 49,575 31,473 (6,743) 198,107 692,389 1,090,745 1,117,053 419,977

Total activo

Las notas a los estados financieros adjuntas son parte integrante del balance general.

Cementos Pacasmayo S.A.A.

Estado de ganancias y prdidas

Por los aos terminados el 31 de diciembre de 2007 y de 2006

Ventas netas Costo de ventas Utilidad bruta

Nota 21 22

2007
S/(000)

2006
S/(000)

421,547 (169,735) 251,812

374,285 (152,074) 222,211

Otros ingresos (gastos) operativos Gastos administrativos Gastos de ventas Ingreso por alquiler de cesin minera Ingreso por alquiler de inmuebles Otros ingresos, gastos, neto Total otros gastos operativos, neto Utilidad operativa Otros ingresos (gastos) Ingresos financieros Gastos financieros Participacin en resultados de las subsidiarias nacionales, neto Ganancia por diferencia en cambio, neta Total otros ingresos, neto Utilidad antes de la participacin de los trabajadores y del impuesto a la renta Participacin de los trabajadores Impuesto a la renta Utilidad de operaciones continuas Efecto de traslacin acumulado Participacin en resultado de la subsidiaria extranjera neta de castigo de plusvala mercantil Resultado de operaciones discontinuas Zx Holdings Inc. Utilidad neta Promedio ponderado de acciones en circulacin (en miles) Utilidad por accin bsica y diluida de acciones comunes y de inversin 30 30 10(c) 10(c) 18 18 26 23 24 13(c) 29(d) 28 (83,591) (13,325) 19,926 2,937 330 (73,723) 178,089 7,611 (75,151) (12,855) 18,438 1,446 (1,697) (69,819) 152,392 13,506

27 10

(16,937) 6,697 7,671 5,042 183,131

(23,052) 1,076 5,649 (2,821) 149,571

(18,125) (48,936) 116,070 (35,169)

(15,869) (44,010) 89,692 7,979 7,979 97,671

(57,747) (92,916)

469,553 0.0493

469,490 0.2080

Las notas a los estados financieros adjuntas son parte integrante de este estado.

Cementos Pacasmayo S.A.A.

Estado de cambios en el patrimonio neto

Por los aos terminados el 31 de diciembre de 2007 y de 2006

Saldos al 1 de diciembre de 2006 Capitalizacin del ajuste por inflacin, notas 19(a) y 19(c) Eliminacin del efecto de aplicacin de NIC 12 en la revaluacin de activos fijos Aplicacin del capital adicional, nota 19(b) Capitalizacin de reserva legal, nota 19(e) Aplicacin del capital social y acciones de inversin, nota 19(d) Ajuste por fusin, nota 3 Valor razonable de activos disponibles para la venta, nota 10(g) Pago de dividendos, nota 19(f) Efecto de traslacin del ao, nota 10(c) Ajustes a la inversin de Zx, nota 10(c) Utilidad neta Apropiacin de reserva legal Saldos al 31 de diciembre de 2006 Valor razonable de activos disponibles para la venta, nota 10(g) Pago de dividendos, nota 19(f) Efecto de traslacin del ao, nota 10(c) Aplicacin de efecto de traslacin acumulado, nota 10(c) Ajustes a la inversin de Zx, nota 10(c) Utilidad neta Apropiacin de reserva legal Saldos al 31 de diciembre de 2007

Nmero de acciones (en miles) ____________________

Comunes 360,319

De inversin 42,525

Capital social S/(000) 419,925

Capital adicional S/(000) 35,596

Acciones de inversin S/(000) 49,559

Reserva legal S/(000) 66,164

Efecto de aplicacin de NIC 12 en la revaluacin de activos fijos S/(000) (80,054)

Otras cuentas patrimoniales __________________________ Resultados no realizados en inversiones Efecto de disponible traslacin para la venta S/(000) S/(000) 9,433

Sub total S/(000) (70,621)

Utilidades acumuladas S/(000) 139,237

Total genera l S/(000) 639,860

59,606 52

7,034 16 (35,596) 39,764 (39,764) 52 4,694 (4,694) 16 (44,458) 44,458 8,055 (24,231) 8,055 (24,231) 35,596

35,596

44,458 (866) (29,250) 1,082 97,671 (9,767) (30,000) (1,054) 23,154 (2,316) 8,055 (29,250) (24,231) 1,082 97,671

(798)

49,575

9,767 419,977 419,977 49,575 31,473 8,055 (14,798) 9,048 (20,371) 35,169 49,575 -

(6,743) 9,048 (20,371) 35,169

692,389 9,048 (30,000) (20,371) 35,169 (1,054) 23,154

2,316 419,977 49,575 33,789 17,103 17,103

708,335

419,977

Las notas a los estados financieros adjuntas son parte integrante de este estado.

Cementos Pacasmayo S.A.A.

Estado de flujos de efectivo

Por los aos terminados el 31 de diciembre de 2007 y de 2006

Actividades de operacin Cobranzas a clientes Pagos a proveedores Pagos a trabajadores y terceros Pago de impuesto a la renta Pago de intereses Cobros por alquiler de cesin minera Otros cobros (pagos) relativos a la actividad, neto Efectivo neto proveniente de las actividades de operacin Actividades de inversin Adiciones de inmuebles, maquinaria y equipo Prstamos netos otorgados a subsidiarias y relacionadas Adiciones de otros activos Aporte de capital a subsidiarias Dividendos recibidos de subsidiarias Venta de otros activos Venta de inmuebles, maquinaria y equipo Efectivo neto utilizado en las actividades de inversin Actividades de financiamiento Pago de deudas a largo plazo Pago y anticipo de dividendos Pago de prstamos bancarios Aumento de deudas a largo plazo Prstamos recibidos de subsidiarias Pago de prstamos a relacionadas Efectivo neto utilizado en las actividades de financiamiento Disminucin neta de efectivo Efectivo al inicio del ao

2007 S/(000) 413,913 (174,945) (72,565) (53,205) (16,467) 19,926 10,303 126,960 (140,158)

2006 S/(000) 375,117 (144,861) (62,590) (46,154) (21,461) 18,438 (1,331) 117,158 (46,784)

(5,578) (4,894) (523) 6,500 4,893 4,845 (134,915) (131,164) (30,000) (6,456) 46,905 1,927

(13,223) (2,716) (18,100) 193 1,375 (79,255) (119,563) (56,084) 95,910 (364) (80,101) (42,198) 174,161

________(118,788) (126,743) 131,963

Efectivo al final del ao

5,220

131,963

Estado de flujos de efectivo (continuacin)

2007 S/(000)

2006 S/(000)

Conciliacin de la utilidad neta con el efectivo proveniente de las actividades de operacin Utilidad neta Ms (menos) ajustes que no requirieron (generaron) efectivo en el ao Efecto de traslacin acumulado Participacin en resultado de la subsidiaria extranjera neta de plusvala mercantil Participacin en resultados de las subsidiarias nacionales Depreciacin y amortizacin Provisin por obsolescencia Provisin de cobranza dudosa Impuesto a la renta y participacin de los trabajadores diferidos Ganancia neta en enajenacin de inmuebles, maquinaria y equipos 57,747 (6,697) 32,255 718 25 (6,136) (602) (7,979) (1,076) 33,820 560 15 (5,800) (645) 35,169 23,154 97,671

Cambios netos en las cuentas de activo y pasivo Disminucin (aumento) en cuentas por cobrar comerciales a terceros Aumento en cuentas por cobrar a la Principal, subsidiarias y relacionadas Aumento en cuentas por cobrar diversas Aumento en existencias Disminucin (aumento) en gastos pagados por anticipado Aumento en cuentas por pagar comerciales Disminucin (aumento) de cuentas por pagar a subsidiarias y relacionadas Aumento en dividendos, participaciones y otras cuentas por pagar (7,451) (183) (14) (12,390) 2,304 8,260 (4,974) 5,775 126,960 Efectivo neto proveniente de las actividades de operacin 842 (4,719) (73) (13,972) (1,314) 9,260 5,088 5,480 117,158

Informacin adicional sobre el flujo de efectivo Las principales transacciones que no generaron flujo de efectivo fueron las siguientes: Escisin de bloque patrimonial, nota 2 Arrendamiento financiero Capitalizacin de cuentas por cobrar a subsidiaria 24,492 43,623 26,111 4,852

Las notas a los estados financieros adjuntas son parte integrante de este estado.

Cementos Pacasmayo S.A.A.

Notas a los estados financieros

Al 31 de diciembre de 2007 y de 2006

1.

Actividad econmica Cementos Pacasmayo S.A.A. (en adelante la Compaa) fue constituida en 1957 y, de conformidad con la Ley General de Sociedades, es considerada una sociedad annima abierta. La Compaa es subsidiaria de Inversiones Pacasmayo S.A., empresa que posee el 63.86 por ciento del total de las acciones de la Compaa (acciones comunes y de inversin) y el 67.41 por ciento de su capital social. La direccin registrada por la Compaa es Calle La Colonia No.150, Urbanizacin El Vivero, Santiago de Surco, Lima, Per. La actividad principal de la Compaa es la produccin y comercializacin de cemento, bloques, concreto y cal, en la regin norte del Per. Para ello, la Compaa cuenta con una planta ubicada en el Distrito y Provincia de Pacasmayo, Departamento de La Libertad, cuya capacidad de produccin de clinker y de cemento es de aproximadamente 840,000 y 2,200,000 toneladas anuales, respectivamente. A partir de diciembre de 2007, la Compaa puso en funcionamiento una planta de calcinacin para la produccin de xido de zinc. Esta planta est ubicada en el Distrito y Provincia de Pacasmayo, departamento de La Libertad, cuya capacidad de produccin de xido de zinc es de aproximadamente 50,000 toneladas anuales. Esta planta se abastece de zinc que es extrado por su subsidiaria Corianta S.A., en el Distrito de Yambrasbamba, Provincia de Bongar, en el Departamento de Amazonas. La construccin de esta planta demand una inversin de aproximadamente S/103,557,000 Los estados financieros al 31 de diciembre de 2006 y por el ao terminado en esa fecha han sido aprobados por Junta General de Accionistas realizada el 30 de marzo de 2007. Los estados financieros del ejercicio 2007 sern presentados para la aprobacin de los Accionistas en los plazos establecidos por Ley. En opinin de la Gerencia de la Compaa, los estados financieros adjuntos sern aprobados sin modificaciones en la sesin de Directorio y en la Junta de Accionistas a llevarse a cabo durante el primer trimestre del ao 2008. Los estados financieros adjuntos reflejan la actividad individual de la Compaa sin incluir los efectos de la consolidacin de estos estados financieros con los de sus Subsidiarias. La Compaa prepara por separado estados financieros consolidados.

2.

Reorganizacin simple En Junta General de Accionistas de la Compaa realizada el 30 de marzo de 2007 y Junta General de Socios de su subsidiaria Distribuidora Norte Pacasmayo S.R.L. del 29 de marzo de 2007, se aprob la reorganizacin simple entre la Compaa y su subsidiaria, la cual entr en vigencia el 1 de abril de 2007.

Nota a los estados financieros (continuacin)

Mediante esta reorganizacin la Compaa segreg y aport a su subsidiaria un bloque patrimonial constituido por los activos destinados a la produccin de concreto, premezclado y fabricacin de productos relacionados, tales como bloques y adoquines, recibiendo a cambio participaciones de dicha subsidiaria. Distribuidora Norte Pacasmayo S.R.L. fue constituida en 1990 y se dedica a la comercializacin de cemento, agregados, bloques, ladrillos de cemento, concreto premezclado, materiales y bienes de construccin. Desde agosto de 2006 la subsidiaria se dedica adicionalmente a la elaboracin y fabricacin de agregados, bloques, ladrillos de cemento y concreto premezclado, para lo cual ha venido utilizando los activos fijos aportados por la Compaa a partir del 1 de abril de 2007. Los activos y pasivos de la Compaa aportados a su subsidiaria al 1 de abril de 2007 fueron los siguientes:
S/(000) Inmuebles, maquinaria y equipos, neto Pasivo diferido por impuesto a la renta y participacin de los trabajadores Activo neto aportado 25,455 (963)

_________
24,492

La Gerencia de la Compaa considera que el activo neto aportado a su subsidiaria, as como los ingresos que dejaron de percibir a travs de dicho aporte no es significativo para sus estados financieros. 3. Fusin con Invernor S.A. e Inmobiliaria CNP S.A.C. Las Juntas Generales de Accionistas de la Compaa y de sus subsidiarias Invernor S.A. (Invernor) e Inmobiliaria CNP S.A.C. (Inmobiliaria) del 20 de octubre de 2006 y del 6 octubre de 2006, respectivamente, aprobaron la fusin por absorcin de la Compaa en calidad de absorbente, con sus subsidiarias, en calidad de absorbidas, las cuales se disolvieron sin liquidarse con fecha efectiva 1 diciembre de 2006. Invernor, constituida en 1995, se dedicaba principalmente a la inversin en valores, ttulos o acciones de sociedades, as como la administracin de valores, ttulos o acciones de propiedad de terceros. Inmobiliaria, constituida en 1997, se dedicaba a la realizacin de toda clase de actividades afines al negocio inmobiliario, principalmente al alquiler de inmuebles a empresas relacionadas. La fusin ha sido registrada bajo el mtodo de conjuncin de intereses. Dado que el control de las empresas absorbidas se tena desde antes del 1 de enero de 2005, los activos netos de las empresas absorbidas por fusin se han incorporado a los estados financieros individuales del ao 2005; a efecto de hacerlos comparativos con los estados financieros del ao 2006. Mediante dicha fusin la Compaa, como empresa absorbente recibe la totalidad de los activos y pasivos de las entidades absorbidas en un solo acto por su valor en libros, a la fecha de fusin. Como consecuencia de la fusin, la Compaa sucedi en todos sus derechos y obligaciones y en todas las relaciones jurdicas que, frente a terceros, tengan o puedan haber tenido las subsidiarias absorbidas.

Nota a los estados financieros (continuacin)

Los activos, pasivos, patrimonio neto y utilidad neta de las subsidiarias absorbidas incorporados al 1 de diciembre de 2006 fueron los siguientes:

Activos corrientes Activos no corrientes Pasivos Patrimonio neto Utilidad neta

Invernor S.A. S/(000) 15,911 91,789 1,555 106,145 1,210

Inmobiliaria CNP S.A.C. S/(000) 1,889 27,385 17,142 12,132 1,545

4.

Principales principios y prcticas contables Los principios y prcticas contables ms importantes aplicados en el registro de las operaciones y en la preparacin de los estados financieros de la Compaa son los siguientes: (a) Bases de presentacin Los estados financieros se preparan y presentan de acuerdo con los principios de contabilidad generalmente aceptados en el Per, los cuales al 31 de diciembre de 2007 incluyen las Normas Internacionales de Contabilidad (NIC) de la 1 a la 41 emitidas por el Comit de Normas de Contabilidad (IASC por las siglas en ingls) y las Normas Internacionales de Informacin Financiera de la 1 a la 6 oficializadas en el Per por el Consejo Normativo de Contabilidad. Estas normas utilizadas por la Gerencia de la Compaa para preparar sus estados financieros incluyen las Normas Internacionales de Contabilidad (NIC) revisadas (NIC 1, 2, 8, 10, 16, 17, 21, 24, 27, 28, 32, 33, 39 y 40) vigentes en el Per a partir del 1 de enero de 2006 cuya adopcin no tuvo un efecto significativo en los estados financieros de la Compaa. (b) Uso de estimados y supuestos La preparacin de los estados financieros siguiendo principios de contabilidad generalmente aceptados en el Per requiere que la Gerencia utilice estimados y supuestos para determinar las cifras reportadas de activos y pasivos, la exposicin de activos y pasivos contingentes a la fecha de los estados financieros, as como las cifras reportadas de ingresos y gastos por los aos terminados el 31 de diciembre de 2007 y de 2006. Las estimaciones ms significativas en relacin con los estados financieros adjuntos se refieren a la provisin para cuentas de cobranza dudosa, la provisin para obsolescencia de existencias, vida til y valor recuperable de los inmuebles, maquinaria y equipo, de la plusvala mercantil y de los otros activos, la provisin para cierre de concesin minera, y el impuesto a la renta y participacin de los trabajadores diferido. Las cifras reales que resulten en el futuro podran diferir de las cifras estimadas.

Nota a los estados financieros (continuacin)

(c)

Activos y pasivos financieros Los activos y pasivos financieros presentados en el balance general corresponden a caja y bancos, cuentas por cobrar comerciales a terceros, neto, cuentas por cobrar a principal, subsidiarias y relacionadas, cuentas por cobrar diversas neto, prstamos bancarios, cuentas por pagar comerciales, dividendos, participaciones y otras cuentas por pagar, cuentas por pagar a subsidiarias y relacionadas y deudas a largo plazo. Los instrumentos financieros (activos y pasivos) se compensan cuando se tiene el derecho legal de compensarlos y la Gerencia tiene la intencin de cancelarlos sobre una base neta o de realizar el activo y cancelar el pasivo simultneamente.

(d) -

Transacciones en moneda extranjera Moneda funcional y moneda de presentacin Las partidas incluidas en los estados financieros de la Compaa se expresan en la moneda del ambiente econmico primario donde opera la entidad (moneda funcional). Los estados financieros se presentan en soles, que es la moneda funcional y la moneda de presentacin de la Compaa. Transacciones y saldos en moneda extranjera Se consideran transacciones en moneda extranjera a aquellas realizadas en una moneda diferente a la moneda funcional. Las transacciones en moneda extranjera son inicialmente registradas en la moneda funcional usando los tipos de cambio vigentes en las fechas de las transacciones. Los activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera son posteriormente ajustados a la moneda funcional usando el tipo de cambio vigente a la fecha del balance general. Las ganancias o prdidas por diferencia en cambio resultante de la liquidacin de dichas transacciones y de la traslacin de los activos y pasivos monetarios en moneda extranjera a los tipos de cambio de fin de ao, son reconocidas en el estado de ganancias y prdidas, ver nota 5. La inversin en la subsidiaria extranjera se traslada a la moneda funcional de la Compaa sobre la base de lo estipulado en el prrafo (j) siguiente.

(e)

Caja y bancos -El rubro caja y bancos que se incluye en el estado de flujo de efectivo incluye todos los saldos en efectivo y equivalentes de efectivo cuyo vencimiento original es de hasta tres meses.

(f)

Cuentas por cobrar -Las cuentas por cobrar, cuyo vencimiento promedio no excede los 30 das, son expresadas a su valor nominal, de acuerdo con los criterios indicados en el prrafo (r) siguiente. Las cuentas por cobrar se disminuyen por la provisin para cuentas de cobranza dudosa la cual es determinada conforme se indica en el prrafo (g) siguiente.

Nota a los estados financieros (continuacin)

(g)

Provisin para cuentas de cobranza dudosa La provisin de cobranza dudosa se estima sobre la base de las cuentas individuales por cada cliente y que tengan una antigedad mayor a 120 das de vencidas, evaluando en cada caso las garantas obtenidas y otra informacin pertinente, todo ello a juicio y experiencia de la Gerencia. La provisin se registra con cargo a resultados en el ejercicio con el cual se determina la necesidad de dicha provisin.

(h)

Existencias Las existencias estn valuadas al costo o al valor neto de realizacin, el menor. El valor neto de realizacin es el precio de venta en el curso normal del negocio, menos los costos para poner las existencias en condicin de venta y los gastos de comercializacin y distribucin. El costo se determina sobre la base de un promedio ponderado, excepto en el caso de las existencias por recibir, las cuales se presentan al costo especfico de adquisicin. Para los productos en proceso y productos terminados, el costo incluye la distribucin de los costos fijos y variables utilizados en su produccin.

(i)

Inversiones La Compaa mantiene dos tipos de inversiones: inversiones en subsidiarias e inversiones disponibles para la venta. Las inversiones en subsidiarias en las que la Compaa, en forma directa o indirecta, posee una participacin mayor al 20 por ciento del capital, se presentan al valor de participacin en el patrimonio neto de dichas compaas, eliminando las utilidades o prdidas no realizadas por operaciones entre la Compaa y sus subsidiarias a la fecha del balance general. En el caso de la subsidiaria cuyos estados financieros se emiten en moneda extranjera, previo al reconocimiento del valor sobre su patrimonio se concilian las diferencias entre los principios contables vigentes en el pas en que emite sus estados financieros y los principios contables vigentes en el Per y se reexpresan los estados financieros de la subsidiaria hacia nuevos soles aplicando la metodologa indicada en el prrafo (j) siguiente. Las inversiones disponibles para la venta se registran a su valor razonable. El valor razonable est determinado por la cotizacin burstil sin deducir ningn costo de transaccin en el que se pudiera incurrir por venta o cesin de las inversiones. Las ganancias y prdidas no realizadas que surgen de cambios en el valor razonable de estas inversiones, se registran en el rubro resultados no realizados en inversiones disponibles para la venta del patrimonio neto. Estos activos se muestran como activos no corrientes a menos que la Gerencia tenga intencin expresa de vender la inversin dentro de los 12 meses contados a partir de la fecha del balance general. Cuando los valores clasificados como disponibles para la venta se venden o se desvalorizan, los ajustes a valor razonable acumulados se incluyen en el estado de ganancias y prdidas como ganancias o prdidas en inversiones en valores. Los ingresos por dividendos percibidos como consecuencia de la tenencia de estas inversiones se registran en el estado de ganancias y prdidas.

Nota a los estados financieros (continuacin)

(j)

Reexpresin a nuevos soles de los estados financieros de la subsidiaria extranjera Hasta antes de que la Compaa dispusiera de los principales activos de operacin de su subsidiaria del exterior, los estados financieros de dicha subsidiaria eran expresados en dlares estadounidenses y posteriormente trasladados a nuevos soles, convirtiendo todos los activos y pasivos tanto monetarios como no monetarios al tipo de cambio de cierre compra y venta vigentes al cierre de cada ejercicio; el patrimonio se converta utilizando los tipos de cambio de las fechas de las transacciones. Las partidas de ingresos y gastos eran convertidas al tipo de cambio promedio venta del fin de mes en que se realizaron las operaciones. Debido a que la Compaa ha dispuesto de los principales activos de operacin de su subsidiaria del exterior, el efecto de traslacin del presente ao y acumulado al 31 de diciembre de 2006 resultante de este proceso ha sido aplicado a los resultados del ejercicio, y se presenta en el rubro resultado asociado a subsidiaria extranjera en el estado de ganancias y prdidas, ver nota 10(c).

(k)

Inmuebles, maquinaria y equipo El rubro inmuebles, maquinaria y equipo se presenta al costo neto de la depreciacin acumulada. El costo incluye las revaluaciones efectuadas en el ao 1998 sobre la base de tasaciones realizadas por peritos independientes. Estas revaluaciones se efectuaron de modo extraordinario, y no con el propsito de adoptar el mtodo alternativo previsto en la NIC 16, razn por la cual no se ha efectuado mediciones posteriores del valor razonable, por cuanto se ha asumido en esencia que se contina con el mtodo del costo previsto en la NIC 16. El mantenimiento y las reparaciones menores son cargados a gastos cuando se incurren. Los desembolsos que resultarn en beneficios futuros por el uso de los inmuebles, maquinaria y equipo, ms all de su estndar de rendimiento original, son capitalizados. Se reconocer un activo como inmuebles, maquinaria y equipo cuando:(a) sea probable que la entidad obtenga los beneficios econmicos futuros derivados del mismo; y (b) el costo del activo para la entidad pueda ser valorado con fiabilidad. Los terrenos no se deprecian. La depreciacin se calcula siguiendo el mtodo de lnea recta utilizando las siguientes vidas tiles estimadas (en aos):
Edificios y otras construcciones Maquinaria y equipo Muebles y enseres Unidades de transporte Equipos de cmputo y herramientas 33 y 10 10 10 5 4

La estimacin de la vida til y el mtodo de depreciacin se revisan peridicamente para asegurar sean consistentes con el patrn previsto de beneficios econmicos de las partidas de inmuebles, maquinaria y equipo. Las obras en curso incluyen el costo de construccin y otros costos directos. Las construcciones en proceso no se deprecian hasta que los activos relevantes se terminen y estn operativos.

Nota a los estados financieros (continuacin)

El costo de inmuebles, maquinaria y equipo tambin incluye el costo de los repuestos importantes directamente identificables con activos especficos. Al vender o retirar los inmuebles, maquinaria y equipo, la Compaa elimina el costo y la depreciacin acumulada correspondiente, y cualquier ganancia o prdida que resulte de su disposicin se incluye en el estado de ganancias y prdidas. (l) Contratos de arrendamiento y retroarrendamiento financiero La Compaa reconoce los arrendamientos y retroarrendamientos financieros registrando al inicio de los contratos el activo y pasivo en el balance general, por un importe igual al valor razonable de la propiedad arrendada o, si es menor, al valor presente de las cuotas de arrendamiento. Al calcular el valor presente de las cuotas de arrendamiento, el factor de descuento utilizado es la tasa de inters implcita en el contrato de arrendamiento, cuando es factible determinarla; de lo contrario, se utiliza la tasa a la cual la Compaa se financia en el mercado. Los costos directos iniciales se consideran como parte del activo. Los pagos por arrendamiento se distribuyen entre las cargas financieras y la reduccin del pasivo. La carga financiera se distribuye en los perodos que dure el arrendamiento para generar un tipo de inters sobre el saldo en deuda del pasivo para cada perodo. Los activos adquiridos a travs de arrendamientos financieros generan gastos de depreciacin, utilizando las tasas aplicables a los otros activos depreciables que posee la Compaa. La deuda por el financiamiento genera gastos financieros en cada perodo contable. (m) Plusvala mercantil Al 31 de diciembre de 2006, la plusvala mercantil corresponda al saldo amortizado del mayor costo de adquisicin incurrido con respecto al valor de la participacin en el patrimonio neto de la subsidiaria extranjera a la fecha de su compra, ver nota 12. Al 31 de diciembre de 2007, esta plusvala ha sido castigada luego de que la subsidiaria extranjera vendiera sustancialmente sus principales activos de operacin relacionados con dicha plusvala, ver nota 10(c).

Nota a los estados financieros (continuacin)

(n)

Otros activos Los otros activos incluyen concesiones y denuncios mineros, los cuales se contabilizan al costo de adquisicin y son capitalizados en la medida que haya un grado razonable de probabilidad de explotacin exitosa futura. Los costos de preparacin y desarrollo son capitalizados cuando se incurren. La Compaa evala peridicamente la probabilidad de explotacin exitosa futura de los proyectos mineros asociados a dichos costos. El costo de las concesiones y denuncios mineros se amortizan, en un perodo de 10 aos, y en el caso de los costos de preparacin y desarrollo, estos se amortizan teniendo como tope la vida probable del proyecto minero a partir del inicio de su etapa de explotacin. Los conceptos activados se cargan a resultados en el perodo en que la Gerencia determina que no se espera ningn valor futuro de la inversin realizada.

(o)

Desvalorizacin de activos de larga duracin La Compaa revisa y evala la desvalorizacin de sus activos de larga duracin cuando eventos o cambios econmicos indican que el valor de un activo no va a poder ser recuperado. Una prdida por desvalorizacin es el importe por el cual el valor en libros de los activos de larga duracin excede el precio de venta neto o el valor de uso, el que sea mayor. El precio de venta neto es el monto que se puede obtener en la venta de un activo en un mercado libre, mientras que el valor de uso es el valor presente de los flujos futuros de efectivo estimados que se espera obtener de un activo o unidad generadora de efectivo. Una prdida por desvalorizacin reconocida en aos anteriores se extorna si se produce un cambio en los estimados que se utilizaron en la ltima oportunidad en que se reconoci dicha prdida.

(p)

Provisin para obligaciones ambientales La Compaa reconoce un pasivo para obligaciones ambientales que incluye, entre otras labores, la de desmantelamiento de activos ubicados en la concesin minera. El pasivo para obligaciones ambientales corresponde al valor presente de los desembolsos futuros necesarios para las labores antes indicadas, segn estimaciones de la Gerencia. Dicho pasivo ha sido registrado con cargo al rubro inmuebles, maquinaria y equipo, el cual se deprecia a lo largo de la vida til de la concesin minera. La depreciacin respectiva se registra en el rubro costo de ventas del estado de ganancias y prdidas. Posteriormente, el pasivo se incrementa en cada perodo para reflejar el costo por inters considerado en la medicin inicial del valor razonable y, en adicin, el costo capitalizado es depreciado sobre la base de la vida til del activo relacionado. Los cambios posteriores en las estimaciones de desembolsos futuros se reconocen modificando proporcionalmente el pasivo y activo respectivo. Al liquidar el pasivo, la Compaa registrar cualquier ganancia o prdida que se genere.

Nota a los estados financieros (continuacin)

(q)

Bonos corporativos Los bonos emitidos por la Compaa se registran a su valor nominal. Los intereses se reconocen cuando se devengan. Los costos directos incurridos en su emisin y colocacin han sido diferidos y se amortizan, contra los resultados, en el plazo de vigencia de los bonos. Estos costos se presentan como una disminucin del pasivo relacionado.

(r)

Reconocimiento de ingresos Las ventas son reconocidas cuando se han transferido todos los riesgos y beneficios inherentes al bien entregado y/o servicio prestado, es probable que los beneficios econmicos asociados a la transaccin fluirn a la Compaa y el monto del ingreso puede ser medido confiablemente. Los ingresos por alquiler de cesin minera y de inmuebles son reconocidos cuando se devengan y cumplen las condiciones contractuales relacionados a los mismos. Los intereses se reconocen en proporcin al tiempo transcurrido, de forma que reflejen el rendimiento efectivo del activo.

(s)

Reconocimiento de costos y gastos El costo de ventas, que corresponde al costo de produccin de los productos que comercializa la Compaa, se registra cuando se entregan los mismos, de manera simultnea al reconocimiento de la venta correspondiente. Los otros costos y gastos se reconocen a medida que devengan, independientemente del momento en que se paguen, y se registran en los perodos con los cuales se relacionan.

(t)

Costos de prstamos Los costos de prstamos se registran como gasto cuando se incurren e incluyen principalmente los cargos por intereses y otros costos incurridos relacionados.

(u)

Impuesto a la renta y participacin de los trabajadores El impuesto a la renta y la participacin de los trabajadores por pagar se calculan y contabilizan de conformidad con la legislacin peruana. Asimismo, siguiendo el mtodo del pasivo, la Compaa reconoce los efectos de las diferencias temporales entre la base contable y la base imponible en la medida en que se originen un pasivo diferido. En el caso que originen un activo diferido, ste es reconocido, slo en la medida en que su realizacin sea probable.

Nota a los estados financieros (continuacin)

(v)

Provisiones Se reconoce una provisin slo cuando la Compaa tiene una obligacin presente (legal o implcita) como consecuencia de un hecho pasado, es probable que se requerir para su liquidacin un flujo de salida de recursos y puede hacerse una estimacin confiable del monto de la obligacin. Las provisiones se revisan peridicamente y se ajustan para reflejar la mejor estimacin que se tenga a la fecha del balance general.

(w)

Contingencias Los pasivos contingentes son registrados en los estados financieros cuando se considera que son probables que se confirmen en el tiempo y pueden ser razonablemente cuantificados; caso contrario slo se revela la contingencia en notas a los estados financieros. De acuerdo a lo sealado en la NIC 37, Provisiones, Pasivos Contingentes y Activos Contingentes, los pasivos contingentes con probabilidad de transformarse en prdidas reales se pueden clasificar de la siguiente manera: (i) Probable o posible, aquella contingencia que ha generado una obligacin presente y, por lo tanto, debe provisionarse. (ii) (iii) Razonablemente posible, aquella contingencia cuyos resultados son inciertos debido a la situacin en que se encuentra y por ello no puede ser provisionada, pero s revelada. Remota, es aquella contingencia con mnimas probabilidades de ocurrir. Esta no debe ser provisionada, ni revelada. Los activos contingentes no se registran en los estados financieros, pero se revelan en notas a los mismos cuando su grado de contingencia es probable.

(x)

Utilidad por accin bsica y diluida La utilidad bsica y diluida por accin se calcula dividiendo la utilidad por accin comn entre el promedio ponderado de las acciones comunes en circulacin a la fecha del balance general. Las acciones emitidas por capitalizacin de utilidades o como resultado del ajuste por inflacin se consideran como si siempre estuvieran emitidas.

(y)

Normas emitidas pero an no efectivas Existen diversas NIIF emitidas a nivel internacional y que estn vigentes a partir del ao 2007; sin embargo, en el Per estas an no han sido aprobadas en su integridad, por lo que no tienen una vigencia determinada. La Gerencia estima que estas no tendrn un efecto importante en la utilidad y patrimonio neto de la Compaa. Para fines de informacin, se detallan las NIIF que han sido emitidas pero que no son efectivas al 31 de diciembre de 2007: NIIF 7 Instrumentos Financieros Divulgaciones, esta NIIF est vigente internacionalmente a partir del 1 de enero de 2007. El Consejo Normativo de Contabilidad an no ha establecido su aplicacin. El objetivo de la NIIF 7 es proveer en los estados financieros, divulgaciones que le

10

Nota a los estados financieros (continuacin)

permitan a los usuarios evaluar la importancia de los instrumentos financieros en la posicin financiera y rendimiento de la entidad, mediante el entendimiento de la naturaleza y extensin de los instrumentos financieros a los que la entidad est expuesta, as como los mtodos que utiliza la entidad para administrar los riesgos que se derivan de dichos instrumentos. NIIF 8 Segmentos Operativos (Vigentes para perodos que comienzan a partir del 1 de enero de 2008). CINIIF 8 Alcance de aplicacin de la NIIF 2 (Vigente para perodos que comienzan a partir del 1 de mayo de 2006). CINIIF 9 Revaluacin de los derivados incorporados (Vigente para perodos que comienzan a partir del 1 de junio de 2006). CINIIF 11 y NIIF 2 Transacciones de acciones en Tesorera (Vigente para perodos que comienzan a partir del 1 de marzo de 2007). NIIF 3 Combinaciones de negocio (vigente para combinaciones de negocio cuya fecha de acuerdo sea a partir del 31 de marzo de 2004). NIC 27 Estados financieros consolidados y separados y NIC 28 Inversiones en Asociadas, vigentes internacionalmente a partir del 1 de enero de 2005. En relacin con las ltimas modificaciones a dichas normas, el Consejo Normativo de Contabilidad estableci a travs de su Resolucin N038-2005 EF193.01, de fecha 28 de diciembre de 2005, mantener la aplicacin en el Per del Mtodo de Participacin Patrimonial, en la elaboracin de estados financieros individuales, para la valuacin de las inversiones en subsidiarias, entidades conjuntamente controladas y asociadas en adicin a los mtodos establecidos en la NIC 27 y 28. 5. Transacciones en moneda extranjera Las operaciones en moneda extranjera se efectan a los tipos de cambio del mercado libre publicados por la Superintendencia de Banca Seguros y AFP. Al 31 de diciembre de 2007, los tipos de cambio promedio ponderado del mercado libre para las transacciones en dlares estadounidenses fueron de S/2.995 para la compra y S/2.997 para la venta (S/3.194 para la compra y S/3.197 para la venta al 31 de diciembre de 2006).

11

Nota a los estados financieros (continuacin)

Al 31 de diciembre de 2007 y de 2006, la Compaa tena los siguientes activos y pasivos en dlares estadounidenses:

Activos Caja y bancos Cuentas por cobrar comerciales y diversas Cuentas por cobrar a la Principal, subsidiarias y relacionadas Inversin en subsidiaria del exterior

2007 US$(000) 442 4,410 13,283 87,869

2006 US$(000) 36,446 1,765 12,275 105,102 155,588 4,846

Pasivos Cuentas por pagar comerciales Dividendos, participaciones, y otras cuentas por pagar Cuentas por pagar a subsidiarias y relacionadas Deudas a largo plazo, incluye porcin corriente

106,004 4,852

395 1,404 47,587

811 714 82,500 88,871 66,717

Posicin activa, neta

54,238 51,766

Al 31 de diciembre de 2007 y de 2006, la Compaa no tiene operaciones vigentes en productos derivados para la cobertura de su riesgo de cambio. 6. Caja y bancos El rubro est compuesto por las siguientes partidas a la fecha del balance general:

Fondos fijos Cuentas corrientes bancarias (a) Depsitos a plazo (b) Remesas en trnsito

2007 S/(000) 240 4,980 -

2006 S/(000) 1,073 3,822 125,833 1,235 131,963

5,220

12

(a) Las cuentas corrientes bancarias estn denominadas en moneda nacional y extranjera, se encuentran depositadas en bancos locales y son de libre disponibilidad. Las cuentas corrientes generan intereses a tasas de mercado.

Nota a los estados financieros (continuacin)

(b)

Al 31 de diciembre de 2006, los depsitos a plazo eran de libre disponibilidad y correspondan a depsitos en moneda extranjera y en nuevos soles efectuados en un banco del exterior y en bancos locales ascendentes a US$35,134,000 y S/13,614,000, respectivamente, los cuales devengaron intereses a una tasa efectiva anual de 5.10 por ciento y 4.48 por ciento, respectivamente. Estos depsitos a plazo se mantuvieron hasta abril de 2007, y se utilizaron principalmente para cancelar ciertas obligaciones de largo plazo de la Compaa.

7.

Cuentas por cobrar comerciales a terceros, neto El rubro est compuesto por las siguientes partidas a la fecha del balance general:
2007 S/(000) 2006 S/(000) 508 503 1,611

4,058 Votorantim Metais Cajamarquilla S.A. (a) 3,286 Nyrstar Clarksville Inc. (a) 1,800 Minera Yanacocha S.R.L. 707 Romero Trading S.A. 635 Compaa Minera Antamina S.A. - 238 Inversiones Mochica S.A. Otros

300 ______ 10,786

475 __________ 3,335

Menos Provisin para cuentas de cobranza dudosa (c) (197) (197)

13

10,589

3,138

(g)

C o rr e (h)

sponden a las ventas de xido de zinc efectuadas por la Compaa en el mes de diciembre de 2007. Las cuentas por cobrar comerciales estn denominadas principalmente en dlares estadounidenses, son vigentes, tienen vencimientos corrientes y no generan intereses.

Nota a los estados financieros (continuacin)

(c)

El movimiento de la provisin para cuenta de cobranza dudosa por los aos terminados el 31 de diciembre de 2007 y de 2006, se resume como sigue:

Saldo inicial Adiciones

2007 S/(000) 197

2006 S/(000) 187 10 197

Saldo final

197

En opinin de la Gerencia, la provisin para cobranza dudosa cubre adecuadamente el riesgo de incobrabilidad al 31 de diciembre de 2007 y de 2006. 8. Cuentas por cobrar diversas, neto El rubro est compuesto por las siguientes partidas a la fecha del balance general:

Compaa Minera Condestable S.A.A. (a) Black Hill Company S.A.C. (b) Cuentas por cobrar al personal Otras cuentas por cobrar

2007 S/(000) 1,618 1,118

2006 S/(000) 1,521 1,493 621 1,476 5,111

Menos Provisin para cuentas de cobranza dudosa (c)

679 1,710 5,125

Porcin corriente (968) 4,157 2,853 (943) 4,16 8 2,97 1,193

Porcin no corriente

1,304

14

(a)

Al 31 de diciembre de 2007 y de 2006, corresponde a la retribucin mensual por cobrar a Compaa Minera Condestable S.A.A., (en adelante Condestable), por el uso de ciertas concesiones mineras de la Compaa, ver nota 13(c). Esta cuenta por cobrar es en dlares estadounidenses, tiene vencimiento corriente y no genera intereses.

Nota a los estados financieros (continuacin)

(i)

Al 31 de diciembre de 2007 y de 2006, corresponde al saldo por cobrar por la venta de las concesiones mineras y bienes muebles e inmuebles que integraban la Unidad Econmica Chim. El total del saldo ser cobrado en diez cuotas anuales hasta el ao 2015 y no devenga intereses. Esta cuenta por cobrar est registrada a su costo amortizado el cual ha sido calculado utilizando el mtodo del inters efectivo utilizando una tasa de inters de 7.4 por ciento. Esta cuenta no presenta garantas especficas.

(j)

El movimiento de la provisin para cuenta de cobranza dudosa por los aos terminados el 31 de diciembre de 2007 y de 2006, se resume como sigue:

Saldo inicial Adiciones

2007 S/(000) 943

2006 S/(000) 938 5 943

Saldo final

25 968

En opinin de la Gerencia de la Compaa, la provisin para cuentas de cobranza dudosa cubre adecuadamente el riesgo de crdito al 31 de diciembre de 2007 y de 2006. 9. Existencias, neto El rubro est compuesto por las siguientes partidas a la fecha del balance general:

Productos terminados (a) Productos en proceso (a) Materias primas (a) Envases y embalajes Repuestos y suministros diversos Existencias por recibir

2007 S/(000) 5,829 21,946 8,476

2006 S/(000) 2,344 12,286 4,345 1,148 47,838 14,092 82,053 (2,953)

Menos Provisin por obsolescencia (b)

1,533 50,689 5,970 94,443 (3,671)

90,772

79,100

15

Nota a los estados financieros (continuacin)

(a)

El incremento de la cuenta corresponde a calcina de zinc en produccin, debido al inicio de operaciones, a partir de diciembre de 2007, de la planta de calcinacin para la produccin de xido de zinc de la Compaa, ver nota 1. Asimismo, los productos en proceso incluyen clinker en produccin, as como caliza extrada de las canteras de la Compaa en espera de ingresar al proceso productivo.

(b)

El movimiento de la provisin por obsolescencia por los aos terminados el 31 de diciembre de 2007 y de 2006, se resume como sigue:
2007 S/(000) Saldo inicial Adiciones, nota 28 2,953 718 2006 S/(000) 2,393 560

Saldo final

3,671

2,953

En opinin de la Gerencia de la Compaa, no es necesario registrar una provisin adicional por suministros de lento movimiento a la fecha del balance general.

16

Notas a los estados financieros (continuacin)

10.

Inversiones (a) El rubro est compuesto por las siguientes partidas a la fecha del balance general:

Empresa Actividad

Porcentaje de participacin en el patrimonio neto ____________________ 2007 2006

Importe de las inversiones ________________________ 2007 2006 S/(000) S/(000)

Participacin en los resultados del ejercicio ____________________________ 2007 2006 S/(000) S/(000)

Subsidiarias ZX Holdings Inc. (c)

Grupo de empresas domiciliadas en los Estados Unidos de Norteamrica y Canad que se dedicaban al procesamiento de minerales industriales (c). Actividades de exploracin y explotacin minera. 89.53 99.99 89.53 99.99 100.00 263,170 51,758 44,347 335,695 56,788 44,236 (51,100) (5,029) 6,611 7,979 (1,850) 1,764

Corianta S.A. (d) Cementos Selva S.A. (e)

Produccin y comercializacin de cemento y otros materiales de construccin afines. Produccin de concreto, bloquetas y ladrillos; as como 100.00

Distribuidora Norte Pacasmayo S.R.L. (f)

comercializacin de cemento, cal, fierro de construccin y diversos artculos de ferretera. Servicios de transmisin de energa a la Compaa. 99.99 99.99 33,210 5,474 110 1.21 Accionista principal de la empresa de fabricacin de cemento Cementos Lima S.A. 1.21 89.99 3,540 5,037 99.99 86 4,656 437 398,069 25,495 95 1 20 445,382 16,447 8

Empresa de Transmisin Guadalupe S.A.C. Otras Disponible para la venta Sindicato de Inversiones y Administracin S.A. (g)

22

423,564

461,829

17

Notas a los estados financieros (continuacin)

(k)

El importe de la participacin en el patrimonio neto de las subsidiarias ha sido determinado sobre la base de la informacin obtenida de los estados financieros auditados al 31 de diciembre de 2007 y de 2006.

(l)

En el ao 2003, la Compaa adquiri Zemex Corporation (en adelante Zemex), una corporacin diversificada, dedicada principalmente al negocio de minerales industriales, domiciliada en Estados Unidos de Norteamrica, con operaciones en dicho pas y en Canad, y cuyos productos son utilizados principalmente en las industrias de la construccin y automotriz. Con el fin de adquirir Zemex, la Compaa constituy, junto con una compaa no domiciliada denominada Harrison Corporation, una subsidiaria denominada ZX Holdings Inc. (en adelante ZX), en la que la Compaa realiz aportes de capital. Al 31 de diciembre de 2007 y de 2006, la Compaa posee el 89.53 por ciento de las acciones de ZX. Los aportes en ZX fueron financiados a travs de la emisin, durante el ao 2003, de los Bonos Corporativos Cementos Pacasmayo Primera y Segunda Emisin ascendentes a US$60,000,000 y US$20,000,000, respectivamente y adicionalmente con el prstamo recibido del Banco de Crdito del Per por US$10,000,000, ver nota 17. Durante los aos 2007 y 2006, no se han realizado aportes en ZX. La Compaa reformul su estrategia de crecimiento y decidi descontinuar el negocio de minerales industriales en Estados Unidos de Norteamrica y Canad. En consecuencia, la Compaa decidi vender los principales activos y pasivos relacionados a dichos negocios, formalizando dichas ventas en los siguientes acuerdos autorizados por el Directorio en sus sesiones del 6 de agosto y 2 de octubre de 2007, respectivamente: c.1 El 7 de agosto y 4 de septiembre de 2007, respectivamente, se firmaron entre Zemex e Imerys USA, Inc., el acuerdo de venta y el cierre final de la operacin de venta, de su subsidiaria The Feldspar Corporation, Inc. De acuerdo con el referido acuerdo y sus documentos complementarios, la Compaa garantiza el cumplimiento de las obligaciones asumidas por Zemex en virtud de dicho contrato. c.2 El 2 de octubre y 5 de noviembre de 2007, respectivamente, se firmaron entre Zemex Industrial Minerals, Inc, King Mountain Mining LLC, Zemex Attapulgite, LLC, Suzorite Mica Products, Inc. y General Chemical Industrial Products Inc., el acuerdo de venta y cierre final de la operacin de venta, de la totalidad de activos y pasivos de operacin de dichas subsidiarias de Zemex. De acuerdo con el referido contrato de venta, la Compaa garantiza ante General Chemical Industrial Products Inc. el cumplimiento de cualquier obligacin asumida por las subsidiarias de Zemex que se desprendan de dicho contrato.

18

Notas a los estados financieros (continuacin)

El resultado neto de las operaciones de venta descritas en c.1 y c.2, con el resultado de operacin del ao 2007 de ZX, asciende a una prdida neta de aproximadamente S/51,100,000, que se presenta en el rubro resultado asociado a subsidiara extranjera, en el estado de ganancias y prdidas, segn se muestra a continuacin:
2007 S/(000) Resultado asociado a subsidiaria extranjera Efecto de traslacin del ao 2007 y aos anteriores, (h) y nota 4(j) Participacin en resultado de la subsidiaria extranjera neta de castigo de plusvala mercantil, nota 10 y 12 (57,747) 7,979 2006 S/(000)

(35,169)

Saldo final

(92,916)

7,979

Al 31 de diciembre de 2007 y de 2006, el valor de la inversin en ZX se compone como sigue:

2007 S/(000) Saldo inicial Mas (Menos): Participacin en la utilidad (prdida), neta de la subsidiaria extranjera Efecto de traslacin del ao 2007, (h) y nota 4(j) Ajustes a la inversin (20,371) (1,054) (24,231) 1,082 (51,100) 7,979 2006 S/(000) 335,695 350,865

Saldo final

263,170

335,695

19

(d) Al 31 de diciembre de 2007, la Gerencia de la Compaa ha reconocido una provisin de

S /3 ,8 1 5,

000, por el menor valor de la inversin en su subsidiaria, que corresponde a la eliminacin de una ganancia no realizada en la compra de mineral a esta subsidiaria al 31 de diciembre de 2007. En Junta General de Accionistas del 2 de junio de 2006, esta subsidiaria acord capitalizar una deuda por S/4,852,000 que mantena con la Compaa.

Notas a los estados financieros (continuacin)

En febrero de 2007, la Compaa ha firmado un contrato de Constitucin de Garanta Mobiliaria a favor del Banco Continental a travs del cual constituye garanta mobiliaria sobre 61,454,341 acciones comunes representativas del capital de esta subsidiaria con la finalidad de garantizar el prstamo otorgado a su subsidiaria. (m) En Junta General de Accionistas del 26 de junio de 2006 esta subsidiaria acord realizar un aumento de capital mediante un aporte en efectivo de la Compaa por aproximadamente S/18,100,000. (n) En Junta General de Accionistas del 30 de marzo de 2007 se acord realizar una reorganizacin simple mediante la cual la Compaa aport un bloque patrimonial de S/24,492,000 a su subsidiaria Distribuidora Norte Pacasmayo S.R.L, ver nota 2. Con este aporte la participacin de la Compaa en la subsidiaria lleg al 98.52%. Posteriormente, la Compaa adquiri el 1.47% de participacin que mantena Inversiones Pacasmayo S.A. en esta subsidiaria, lo que signific a la Compaa un desembolso de S/523,000. (o) Corresponde a la adquisicin de 4,825 acciones comunes de esta compaa realizadas en el ao 2001 a un costo de S/8,392,000. Durante los aos 2007 y 2006, la Compaa recibi dividendos ascendentes a S/1,243,000 y S/193,000, respectivamente, los cuales se incluyen en el rubro ingresos financieros del estado de ganancias y prdidas, ver nota 26. Esta inversin ha sido clasificada como una inversin disponible para la venta, en consecuencia, el efecto para llevar esta inversin a su valor razonable ascendente a aproximadamente S/9,048,000 (S/8,055,000 durante el ao 2006), se ha registrado en la cuenta resultados no realizados en inversiones disponibles para la venta del patrimonio neto. Tal como se indica en la nota 4(i), el valor razonable de dicha inversin est determinado sobre la base de la cotizacin burstil de su subsidiaria Cementos Lima S.A., sin deducir ningn costo de transaccin en el que se pudiera incurrir por venta o cesin de dichas inversiones. (h) Corresponde al efecto de traslacin resultante del proceso de conversin de los estados financieros de la subsidiaria extranjera, ver nota 4(j), durante el ao 2007, la misma que se registraba en el rubro efecto de traslacin del estado de cambios en el patrimonio neto. Al 31 de diciembre de 2006, el efecto de traslacin acumulado en el estado de cambios en el patrimonio neto asciende aproximadamente a S/14,798,000. La Gerencia de la Compaa ha reconocido la aplicacin de esta partida contra los resultados del ao terminado al 31 de diciembre de 2007, luego de que la subsidiaria extranjera vendiera sustancialmente sus principales activos de operacin.

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