Tudo Sobre Bolsas de Valores

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Introduo
A grande maioria das pessoas tcnicos ou no, de todas as classes sociais no Brasil desconhecem o objetivo e o funcionamento das bolsas de valores, quando muito, ouvem no final dos noticiriostelevisivos, escritos e radiofnicos, os ndices das principais bolsa de Valores do pas, a saber, Bovespa e BVRJ, com valores percentuais que indicam, apenas para poucos, qual foi o resultado das sua aplicaes financeiras, embasadas nesses ndices, enfim, para a grande maioria apenas um local onde operadores loucos e estressados gritam uns para os outros com, seus telefones sem-fio presos entre o ombro e a cabea, com blocos de anotaes e caneta nas mos. A Histria recente do Brasil, tambm mostrou as bolsas de valores, como palco, segundo a opinifinso dos contrrios, para a entrega do patrimnio da nao aos grupos estrangeiros. Opinies polticas parte, as bolsas de valores so o smbolo das economias capitalistas, que venceram a queda de brao com as socialistas.

Objetivo
O objetivo deste trabalho esclarecer uma srie de dvidas sobre o funcionamento das bolsas de valores na economia brasileira e, por que no, no mundo capitalista. No objetivo deste trabalho, ser um tratado sobre aplicaes que indique os caminhos para entrar neste mercado, esta tarefa indicada para profissionais da rea financeira.

A Bolsa de Valores, essa desconhecida

Em 2007 a Bovespa passou por um processo de IPO e passou a visar lucro em suas atividades. Bem como a BM&F. e com funes de interesse pblico. Atuando como

delegadas do poder pbli o, t ampla autonomia em sua esfera de responsabilidade. Al m de seu papel bsi o de oferecer um mercado para a cotao dos ttulos nelas registrados, orientar e fiscalizar os servios prestados por seus membros, facilitar a divulgao constante de informaes sobre as empresas e sobre os negcios que se realizam sob seu controle, as bolsas de valores propiciam liquidez s aplicaes de curto e longo prazos, por intermdio de um mercado contnuo, representado por seus preges dirios. por meio das bolsas de valores que se pode viabilizar um importante objetivo de capitalismo moderno: o estmulo poupana do grande pblico e ao investimento em empresas em expanso, que, diante deste apoio, podero assegurar as condies para seu desenvolvimento.

As B lsas de Val es na histria:

Segundo alguns historiadores, as atuais bolsas de valores nasceram na Roma antiga. Para outros, sua origem est, na Grcia antiga, onde os comerciantes se reuniam nas maiores praas para tratar de negcios. O certo que elas surgiram nas mais antigas civilizaes, com atribuies bem diferentes das bolsas de valores de hoje. A origem da palavra bolsa de valores - em seu sentido comercial e financeiro - est, para muitos, na cidade de Bugres, na Blgica. O seu nome viria de Van der Burse, proprietrio da casa onde se reuniam normalmente, a negcios, alguns comerciantes para realizao de negcios. Em 1141, Lus XII instalou a Bourse de Paris. Em 1698, era criada a Bolsa de Valores de Fundos Pblicos de Londres. A Bolsa de Valores de Nova lorque surgiria em 1792. Apesar disso, o nmero de sociedades por aes era mnimo no sculo XVIII, limitando-se quelas existentes compra e venda de moedas, letras de cmbio e metais preciosos. A Sua, por exemplo, s fundou a sua primeira Bolsa de Valores, em 1850, em Genebra. Somente 20 anos depois foi criada a Bolsa de Valores de Zurique, organizada sob a inspirao da Associao Livre de Mercadorias e Industrial da cidade. A Bolsa de Valores do Rio de Janeiro (BVRJ) a mais antiga do Brasil e a palavra corretor foi mencionada pela primeira vez na Lei n 317, de 21 de outubro de 1843.

O Mercado de aes
Para que possamos falar sobre o Mercado de Aes, primeiro vejamos alguns conceitos:
Aes: So ttulos que representam fraes do capital de uma Empresa, no caso diz-se que essa empresa uma sociedade por aes , a qual pode ser aberta ou fechada, de acordo com seu registro na CVM.

As aes podem ser ordinrias ou preferenciais. As ordinrias do ao seu proprietrio o direito de voto nas assemblias gerais de acionistas, nas quais so votadas as deliberaes quanto a administrao da empresa, seu balano, seus futuros investimentos, etc. O direito de voto vale para as assemblias ordinrias ou extraordinrias. As aes preferenciais no possuem direito de voto, em contrapartida tm o direito de recebimento de dividendos com prioridade sobre as

ordinrias, assim como deve receber o reembolso do capital, no caso de dissoluo da sociedade, antes dos acionistas ordinrios (votantes).

Mercado de aes vista

Nele, a liquidao fsica (entrega de ttulos vendidos) se processa no 2 dia til aps a realizao do negcio em Bolsa de Valores e a liquidao financeira (pagamento e recebimento do valor da operao) se d no 3 dia til posterior negociao, e somente mediante a efetiva liquidao fsica. Para operar no mercado de aes, o investidor depende de uma sociedade corretora de valores mobilirios, a qual associada a Bolsa de Valores, pois somente essa entidade est autorizada a negociar no prego de uma Bolsa de Valores. Em conjunto com o corretor de aes, o investidor ir analisar e escolher os papis nos quais ir investir seus recursos, considerando o balano dos ltimos anos da empresa cujas aes deseja adquirir, situao da empresa no seu mercado de atuao, etc. O corretor ir representar o comprador (ou vendedor) junto a Bolsa de Valores, atravs de critrios pr-estabelecidos quanto a preo mximo e mnimo a pagar ou vender. Os preos so formados em prego, pela dinmica das foras de oferta e demanda de cada papel, o que torna a cotao praticada um indicador confivel do valor que o mercado atribui s diferentes aes. A maior ou menor oferta e procura por determinado papel est diretamente relacionada ao comportamento histrico dos preos e, sobretudo, s perpectivas futuras da empresa emissora, a incluindo-se sua poltica de dividendos, prognsticos de expanso de seu mercado e dos seus lucros, influncia da poltica econmica sobre as atividades da empresa etc.

Existem alguns tipos bsicos de ordens de compra ou venda de aes, a saber: Ordem a Mercado o investidor especifica somente a quantidade e as caractersticas dos valores mobilirios ou direitos que deseja comprar ou vender. A corretora dever executar a ordem a partir do momento que receb-la. Ordem Administrada - o investidor especifica somente a quantidade e as caractersticas dos valores mobilirios ou direitos que deseja comprar ou vender. A execuo da ordem ficar a critrio da corretora.
Ordem Discricionria - pessoa fsica ou jurdica que administra carteira de ttulos e valores mobilirios ou um representante de mais de um cliente estabelecem as condies de execuo da ordem. Sempre haver no ato de compra ou venda de aes, o pagamento de corretagem.

Mercado de opes:
A principal diferena entre o mercado de aes vista e o mercado de opes que no ltimo no so negociadas as aes propriamente ditas, mas o direito sobre elas. Chamase opo ao direito de uma parte comprar ou vender a outra parte, dentro de um prazo pr-estabelecido, certa quantidade de aes, por preo acertado. Esse mercado pode hoje ser efetuado atravs das modalidades de: compra coberta, compra a descoberto e opes de venda. Neste negcio h tambm o pagamento de comisses de corretagem. Conhecer a terminologia deste mercado, pode ajudar a elucidar dvidas, a saber: Titular: O comprador da opo, que ter o direito de exercer a opo, pagando por ele. Lanador: Aquele que cede o direito ou vende a opo, pelo qual recebe o prmio. Prmio: Valor do negcio, tambm chamado de cotao da opo na Bolsa de Valores. Opo de compra: Forma de atuao na qual o titular adquire o direito de compra de um lote de aes, por certo preo, dentro de um prazo pr-estabelecido.

Opo de venda: Modalidade em que o titular tem o direito, caso queira, de vender ao lanador, as aes a que se refere a opo, de acordo com o preo e prazo formulados. Preo de exerccio: Em opes de compra, o valor que o titular deve pagar ao lanador por suas aes, caso exera o direito de compra, no caso de opes de venda, o lanador paga ao titular. Vencimento: Data em que cessam os direitos do titular de exercer sua opo. Sries de uma opo: Opes do mesmo tipo (compra e venda), para a mesma opo objeto, e com a mesma data de vencimento. Os prmios variam conforme os preos de exerccio, que diferem de uma srie para outra. Tanto o titular como o lanador de opes (de compra ou de venda) podem, a qualquer instante, sair do mercado, pela realizao de uma operao de natureza oposta. Quando uma srie de opes tem sua negociao em prego autorizada, permanece vlida at o seu vencimento, embora possam ser introduzidas novas sries, com diferentes preos de exerccio. A Bolsa de Valores pode, porm, suspender, a qualquer instante, as autorizaes para lanamento e/ou negociao. Isso em geral acontece com as sries que no apresentam posies em aberto e cujos preos de exerccio sejam muito diferentes dos preos de mercado. Sries com posies em aberto no tm sua negociao suspensa, salvo em casos especiais. As operaes no mercado de opes, como no mercado vista, somente podem ser efetuadas por sociedade corretora autorizada pela Bolsa de Valores, observando-se, na sua realizao, o disposto no Regulamento de Operaes no Mercado de Opes. So permitidas operaes de "day-trade", ou seja, a compra e a venda da mesma srie, em um mesmo prego, por uma mesma sociedade corretora e por conta de um mesmo comitente (aplicador). A liquidao dessas operaes, exclusivamente financeira, feita pelo saldo. No dia do vencimento da opo no permitida a realizao de tais operaes. A Bolsa de Valores, segundo o regulamento vigente, pode impor restries ao mercado de opes sempre que for aconselhvel, considerados o interesse do mercado, a proteo do investidor ou o objetivo de manter o mercado justo e ordenado. A suspenso da ao-objeto no mercado a vista implica, normalmente, a suspenso das negociaes com suas opes. A suspenso das negociaes com suas opes, entretanto, pode acontecer independentemente do comportamento da ao no mercado a vista, sempre com o objetivo nico de regular o comportamento do mercado de opes.

Negociaes Sem Certificado (Escritural)

O mercado de opes caracterizado por seu controle totalmente escritural. As posies de lanador e titular resultam do registro das operaes na Bolsa de Valores, em cdigo diferente para cada cliente. Embora no sejam emitidos certificados de opes pela Bolsa de Valores, so mantidos controles dirios das operaes realizadas e, conseqentemente, das posies geradas e lanadas na conta de cada cliente. Relatrios so tambm enviados s sociedades corretoras, permitindo um acompanhamento contnuo da situao de seus clientes. Os clientes que atuam no mercado de opes recebem, a cada operao que altere sua posio registrada na Bolsa de Valores, um extrato de sua conta - que pode tambm ser obtido mediante solicitao.

Mercado a termo de aes:

No mercado a termo, existe um novo aspecto, o qual o contrato entre as partes envolvidas no processo de compra e venda de aes.

Este contrato estabelece prazos, preos e outros detalhes do negcio a ser feito. Operaes com prazos de liquidao diferidos, em geral de trinta, sessenta

ou noventa dias. Para aplicaes no mercado a termo necessrio, um limite mnimo para a transao e depsito de valores, tanto pelo vendedor como pelo comprador , utili ados como margem de garantia da operao. O contrato a termo pode, ainda, ser liquidado antes de seu vencimento. As principais vantagens desse tipo de operao consistem em permitir ao investidor proteger preos de compra, diversificar riscos, obter recursos e alavancar seus ganhos.

Por que comprar Aes a Termo?

As principais vantagens desse tipo de operao consistem em permitir ao investidor: Proteger Preos - um aplicador que espera uma alta nos preos de uma ao ou de um conjunto delas pode comprar a termo, fixando o preo e beneficiando-se da alta da ao. Poder fa er isso porque, embora no conte, no momento, com dinheiro suficiente para a compra do lote desejado, aguarda a entrada de novos recursos dentro do pra o para o qual reali ou a operao. Diversi icar Riscos - um aplicador quer comprar algumas aes cujas cotaes estima estarem deprimidas, porm no quer concentrar todos os seus recursos em apenas um ou dois papis, para no assumir riscos muito elevados. Adquire a termo quatro papis mais atrativos, desembolsando apenas a margem de garantia. Essa diversificao envolve riscos menores do que uma aplicao em aes de uma nica empresa, j que a eventual perda com uma ao pode ser compensada com ganhos com as outras tr s. Obter Recursos (operao caixa - para detentores de carteiras que precisam de recursos para uma aplicao rpida, mas no querem se desfa er de nenhuma ao. A alternativa de vender a vista para imediata compra a termo do mesmo papel permite ao aplicador fa er caixa e, ao mesmo tempo, m anter sua participao na empresa.

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Por que Vender a Termo ?

Principalmente, para obter renda adicional. Para Financiar - Nesse tipo de operao - de financiamento - o aplicador compra aes no mercado a vista e as vende a termo, no prazo que deseja financiar, com o objetivo de ganhar a diferena existente entre os preos a vista e a termo, ou seja, os juros da operao; Aumentar a Receita - Tomada a deciso de vender uma ao - sem a necessidade de uso imediato de recursos -, pode-se optar por uma venda a termo, maximizando ganhos, pois sero recebidos os juros de um perodo alm do preo a vista da ao. Esse perodo - o prazo do contrato - ser escolhido pelo vendedor a termo, de acordo com sua programao de aplicaes e seu conhecimento de alternativas futuras.

Vender a Termo e Comprar Opes de Compra

A utilidade dessa estratgia viabilizar proteo para o vendedor a termo que no possui as aes. Adquirindo opes de compra sobre as aes vendidas a termo, o aplicador que espera por uma baixa de mercado protege-se contra uma inesperada alta no mercado a vista.

Comprar a Termo e Lanar Opes de Compra

Com essa estratgia, o aplicador pode explorar os diferentes nveis de taxas de juros existentes nos dois mercados e, caso no seja exercido, reduzir o custo de aquisio dos ttulos. Dessa forma, possvel garantir o atendimento a eventual exerccio da opo pela liquidao do contrato a termo.

Concluso
O mercado de aes em todos os aspectos comentados anteriormente mostra uma gama muito grande de formas e modus operandi , de forma que o envolvimento do cidado comum, ou ainda, investidor quando iniciante deve ser feito com cautela, procurando acercar-se de parceiros de confiana para evitar fracassos. Segundo os experts deste mundo repleto de nmeros, siglas, indicadores e uma sopa de letrinhas bastante recheada, as aplicaes em bolsa de valores so indicadas para investidores com maior volume de capital a aplicar e que no espere retorno a curto prazo.

Coloco em seguida, um texto extrado do site na Internet, da Bolsa de Valores do Rio de Janeiro, em forma de FAQ (frequently Asked Questions) ou perguntas freqentemente feitas, sobre a Bolsa de Valores e sua aplicao, direcionado aos leigos.

O que ? o local especialmente criado e mantido para negociao de valores mobilirios, em mercado livre e aberto organizado e fiscalizado pelos corretores e pelas autoridades.

O que so valores mobilirios? So ttulos como debntures, aes, opes etc.

Por que necessrio um lugar especial para negociar aes? Para concentrar em determinado local compradores e vendedores, centralizando as ofertas. Alm disso, para negociar aes, so necessrios dois servios: informao e liquidao. E a Bolsa de Valores que presta esses dois servios ao investidor. Em que consiste o servio de informaes? Consiste em colocar disposio do pblico o histrico dos preos pelos quais cada ao vem sendo negociada, bem como as ofertas de compra e venda existentes no momento, informaes indispensveis para o investidor decidir por quanto vai comprar ou vender suas aes. A Bolsa de Valores cuida, ainda, de obter e divulgar informaes sobre o desempenho das companhias cujas aes so negociadas, o que importante para acompanhar a vida dos investimentos realizados. Como posso tomar conhecimento dessas informaes? As cotaes so divulgadas no mesmo dia pela Bolsa de Valores e publicadas pelos jornais dirios do dia seguinte. Dados mais completos podem ser encontrados nas revistas e boletim editados pela prpria Bolsa de Valores. Informaes atualizadas minuto a minuto, durante o perodo em que so realizados os negcios, podem ser encontradas nos terminais de vdeo que a Bolsa de Valores mantm em todo o Pas, ligados aos seus computadores. Esses terminais podem ser at instalados nos escritrios e residncias dos investidores que quiserem e, naturalmente, pagarem pelos servios. E o servio de liquidao em que consiste? Consiste em fazer os ttulos chegarem s mos do comprador e o dinheiro s mos do vendedor. Alm de executar o servio de liquidao propriamente dito, a Bolsa de Valores tem outro papel nesse processo: garantir a legitimidade das aes que entrega aos compradores.

Como se d essa garantia?

A Bolsa de Valores mantm um Fundo de Garantia. Mesmo que posteriormente sejam descobertas aes falsas ou roubadas entre os ttulos que voc comprou, a Bolsa de Valores os substituir por aes boas, cobrindo os prejuzos. O que se faz para investir na Bolsa de Valores? O que se chama "investir na Bolsa de Valores" nada mais , do que investir em aes. E, para investir em aes, o caminho certo procurar uma corretora de valores, distribuidora ou banco de investimento. No posso procurar diretamente a Bolsa de Valores? Naturalmente, as portas da Bolsa de Valores esto abertas aos investidores para prestar-lhes esclarecimentos, atender consultas, fornecer publicaes, etc. Mas a compra e venda de aes sempre feita atravs de uma corretora de valores, membro da Bolsa de Valores. Quais so os servios prestados ao investidor pela Bolsa de Valores e pelas corretoras? A corretora assessora o investidor dando informaes e recomendaes; e recebe as ordens de compra e venda dadas pelo investidor. Essas ordens so transmitidas para o operador no prego - local onde so realizados os negcios. Fechada a operao, entra em cena a Bolsa de Valores que registra e passa a divulgar os valores negociados, procedendo finalmente, liquidao. O que o prego? o recinto onde se renem os operadores para executar as ordens de compra e venda dadas pelos investidores s suas corretores. O prego funciona diariamente de 11:30 hs s 18:00 horas. A Bolsa de Valores um rgo pblico? No. A Bolsa de Valores um rgo privado. Uma associao civil formada pelas corretores de valores que so seus membros. Dividendos A participao nos resultados de uma sociedade feita sob a forma de distribuio de dividendos em dinheiro, em percentual a ser definido pela empresa, de acordo com os seus resultados, referentes ao perodo correspondente ao direito. Quando uma empresa obtm lucro, em geral feito um rateio, que destina parte desse lucro para reinvestimentos, parte para reservas e parte para

pagamento de dividendos. Mas a Bolsa de Valores no tem um papel fiscalizador? Tem. A Bolsa de Valores , inclusive, rgo auxiliar da CVM - Comisso de Valores Mobilirios - na fiscalizao do mercado de aes. Este um exemplo de auto-regulao, uma iniciativa de carter estritamente privado que funciona de acordo com regras definidas pelos prprios membros da Bolsa de Valores sem ingerncia estatal.

O que so as Bolsas de Valores?

Categorias: BolsaPostado em: 12/8/2010 por: admin As Bolsas de Valores so instituies responsveis pela administrao de mercados. Elas se diferenciam umas das outras devido s regras de negociaes estabelecidas para as compras e vendas dos ativos registrados. Nas Bolsas de Valores funciona o mercado de compra e venda de aes. Nela h concorrncia entre os compradores e vendedores (investidores) e as instituies financeiras. No Brasil, a principal bolsa de valores a BM&FBOVESPA S/A que administra o mercado de Balco Organizado e de Bolsa, alm da bolsa de mercadorias e futuros.

A principal funo de uma bolsa oferecer um ambiente c om os sistemas necessrios e com transparncia para que seja possvel efetuar as negociaes de forma mais eficiente. Estes so os mais importantes locais de negociaes de aes devido ao expressivo volume negociado. O mercado acionrio contribui das mais diversas formas com a economia e as polticas pblicas de cada pas. Alm disso, outra funo primordial das bolsas de valores o da autorregulao, visando preservar o alto padro tico estabelecido nessas negociaes e divulgar com rapidez e detalhadamente as operaes executadas. Abaixo, seguem os variados pontos de vista da Bolsa de Valores:
Ponto de Vista Funes * Facilitao da canalizao da poupana pela concentrao na bolsa de empresas de todos os tamanhos. * Canalizao das poupanas do poupadores, para atividades mais produtivas. Investidor *Refgio para os investidores, contra a depreciao monetria, em perodos inflacionrios. * Segurana jurdica e economica, baseada nas regulamentaes do mercado. * Liquidez para o investimento de valores. Tomadores * Facilita a obteno de fundos a longo prazo. * A economia um dos fatores determinantes na funo dos preos bursteis. Por sua vez, os ndices de aes constituem

Economia

importantes indicadores conjunturais. * Ao favorecer o financiamento empresarial, constitue um importante elemento na expanso e no crescimento econmico. * Submete as empresas a um julgamento de racionalidade econmica. A cotao burstil, reflete o desempenho da empresa. * Facilita a poupana de pequenos poupadores e a oportunidade de investimento. * Facilita o conhecimento do preo do mercado, o que serve de proteo poupana. Social * Favorece a estabilidade social, ao tornar possvel o incremento do nmero de poupadores investidores. * A organizao burstil da segurana ao trfico jurdico mercantil.

Pode-se afirmar que a bolsa de valores no tem como funo principal a de criar riquezas, mas sim transferir os recursos da economia. Ela tende a propiciar aos possuidores de ttulos e subscritores de novas emisses, certeza de que haver a liberao do capital que foi investido, certo disso, passa a segurana necessria para realizar o investimento. H muita variao de aco rdo com a situao econmica atual do pas. Um exemplo claro de prejuzo sofrido foi queda do ndice do IBOVESPA do ano de 1986 para o ano de 1987, onde houve uma queda de

mais de 72%; j no ano de 1990 para 1991, houve um aumento de mais de 288%.

http://www.enriquecendo.com.br/2010/12/o-que-sao-as-bolsas-de-valores/

Qual o objetivo da nova bolsa de valores?

y y
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BM&FBOVE...

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Ol, A BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros foi criada em 2008 com a integrao entre Bolsa de Mercadorias & Futuros (BM&F) e Bolsa de Valores de So Paulo (BOVESPA). Juntas, as companhias formam uma das maiores bolsas do mundo em valor de mercado, a segunda das Amricas e a lder no continente latino-americano. No cenrio global, em que acompanhar a velocidade das transformaes torna um -se diferencial competitivo, a BM&FBOVESPA apresenta atraentes opes de investimento com custos de operao alinhados ao mercado. A nova Bolsa oferece para negociao aes, ttulos e contratos referenciados em ativos financeiros, ndices, taxas, mercadorias e moedas nas modalidades a vista e de liquidao futura. Lder no mercado de valores e derivativos da Amrica Latina, a misso da BM&FBOVESPA atuar na dinmica macroeconmica de crescimento do mercado latino-americano e posicionar no apenas a Bolsa, mas tambm o Brasil como centro financeiro internacional de negociao de aes, commodities e outros instrumentos financeiros, com excelncia operacional e atitudes socialmente responsveis. Vantagens Competitivas: Portflio diversificado de investimentos: aes, derivativos, commodities, renda fixa, balco e operaes estruturadas. Criao de novas oportunidades de negcios por meio de desenvolvimento de produtos e alavancagem da plataforma para mltiplas classes de ativos. Ganhos de escala que fortalecem o mercado e beneficiam os acionistas. Segmentos especiais de listagem de companhias abertas reconhecidos internacionalmente:

Novo Mercado e Nveis 1 e 2 de Governana Corporativa. Modelo de negcios totalmente integrado, com quatro clearings - aes, derivativos, ativos e cmbio - e um sistema de custdia completo. Banco BM&FBOVESPA: garantia de agilidade e segurana nas operaes. Sistema hbrido de negociao, eletrnico e prego de viva voz, com acesso via internet. Iniciativas pioneiras em popularizao do mercado, nas reas de educao, esporte e cultura. Abraos, BM&FBOVESPA A Nova Bolsa http://www.bmfbovespa.com.br

As bolsas de valores so instituies administradoras de mercados. No caso brasileiro, a BM&FBOVESPA S/A - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BM&FBOVESPA) a principal bolsa de valores, administrando os mercados de Bolsa e de Balco Organizado. A diferena entre esses mercados est nas regras de negociao estabelecidas para os ativos registrados em cada um deles. A BM&FBOVESPA tambm responsvel por administrar o merc ado de bolsa de derivativos e de futuros (saiba mais sobre esse assunto na seo " O que Bolsa de Mercadoria e Futuros "). As bolsas de valores so tambm os centros de negociao de valores mobilirios, que utilizam sistemas eletrnicos de negociao para efetuar compras e vendas desses valores. No Brasil, atualmente, as bolsas so organizadas sob a forma de sociedade por aes (S/A), reguladas e fiscalizadas pela CVM. As bolsas tm ampla autonomia para exercer seus poderes de auto regulamentao sobre as corretoras de valores que nela operam. Todas as corretoras so registradas no Banco Central do Brasil e na CVM. A principal funo de uma bolsa de valores proporcionar um ambiente transparente e lquido, adequado realizao de negcios com valores mobilirios. Somente atravs das corretoras, os investidores tm acesso aos sistemas de negociao para efetuarem suas transaes de compra e venda desses valores. Aps o recente processo de desmutualizao das bolsas de valores no Brasil, o direito de transacionar valores mobilirios em uma bolsa foi desvinculado da propriedade de aes. Anteriormente, apenas as corretoras proprietrias de ttulos patrimoniais podiam negociar em Bolsa. As companhias que tm aes negociadas nas bolsas so chamadas companhias "listadas". Para ter aes em bolsas, uma companhia deve ser aberta ou pblica, o que no significa que pertena ao governo, e sim que o

pblico em geral detm suas aes. A companhia deve, ainda, atender aos requisitos estabelecidos pela Lei das S.A. (Lei n 6.404, de 15 de dezembro de 1976) e pelas instrues da CVM, alm de obedecer a uma srie de normas e regras estabelecidas pelas prprias bolsas. No passado, o Brasil chegou a ter nove bolsas de valores, mas atualmente a BM&FBOVESPA a principal. A BM&FBOVESPA foi criada em maio de 2008 com a integrao entre Bolsa de Mercadorias & Futuros (BM&F) e Bolsa de Valores de So Paulo (BOVESPA), tornando -se a maior bolsa da Am rica Latina, a segunda das Amricas e a terceira maior do mundo. Nela so negociados ttulos e valores mobilirios, tais como: aes de companhias abertas, ttulos privados de renda fixa, derivativos agropecurios ( commodities), derivativos financeiros, entre outros valores mobilirios.

Funes das Bolsas de Valores

Os mercados de capitais so mais eficientes em pases onde existem bolsas de valores bem estruturadas, transparentes e lquidas. Para que elas desempenhem suas funes, o ambiente de negcios do pas tem que ser livre e as regras devem ser claras. Nestes contextos, as bolsas podem beneficiar todos os indivduos da sociedade e no somente aqueles que detm aes de companhias abertas. Veja, a seguir, quais so os benefcios gerados pelas bolsas de valores para a economia e a sociedade como um todo: Levantando capital para negcios - As bolsas de valores fornecem um excelente ambiente para as companhias levantarem capital para expanso de suas atividades atravs da venda de aes, e outros valores m obilirios, ao pblico investidor. Mobilizando poupanas em investimentos - Quando as pessoas investem suas poupanas em aes de companhias abertas, isto leva a uma alocao mais racional dos recursos da economia, porque os recursos - que, de outra forma, poderiam ter sido utilizados no consumo de bens e servios ou mantidos em contas bancrias - so mobilizados e redirecionados para promover atividades que geram novos negcios, beneficiando vrios setores da economia, tais como, agricultura, comrcio e in dstria, resultando num crescimento econmico mais forte e no aumento do nvel de produtividade. Facilitando o crescimento de companhias - Para uma companhia, as aquisies e/ou fuses de outras empresas so vistas como oportunidades de expanso da linha d e produtos, aumento dos canais de distribuio, aumento de sua participao no mercado etc. As bolsas servem como um canal que as companhias utilizam para aumentar seus ativos e seu valor de mercado atravs da oferta de compra de aes de uma companhia por outra companhia. Esta a forma mais simples e comum de uma companhia crescer atravs das aquisies ou fuses. Quando feitas em bolsas, as aquisies e fuses so mais transparentes e permitem uma maior valorizao da companhia, pois as

informaes so mais divulgadas e h uma maior interao dos agentes envolvidos, tanto compradores quanto vendedores. Redistribuindo a renda - Ao dar a oportunidade para uma grande variedade de pessoas adquirir aes de companhias abertas e, conseqentemente, de torn-las scias de negcios lucrativos, o mercado de capitais ajuda a reduzir a desigualdade da distribuio da renda de um pas. Ambos os investidores casuais e profissionais - , atravs do aumento de preo das aes e da distribuio de dividendos, tm a oportu nidade de compartilhar os lucros nos negcios bem sucedidos feitos pelos administradores das companhias. Aprimorando a Governana Corporativa - A demanda cada vez maior de novos acionistas, as regras cada vez mais rgidas do governo e das bolsas de valores tm levado as companhias a melhorar cada vez mais seus padres de administrao e eficincia. Conseqentemente, comum dizer que as companhias abertas so mais bem administradas que as companhias fechadas (companhias cujas aes no so negociadas public amente e que geralmente pertencem aos fundadores, familiares ou herdeiros ou a um grupo pequeno de investidores). Os princpios de governana corporativa esto, cada vez mais, sendo aceitos e aprimorados. Criando oportunidades de investimento para pequenos investidores Diferentemente de outros empreendimentos que necessitam de grandes somas de capital, o investimento em aes aberto para quaisquer indivduos, sejam eles grandes ou pequenos investidores. Um pequeno investidor pode adquirir a quantidade de aes que est de acordo com sua capacidade financeira, tornando-se scio minoritrio (mesmo tendo participao percentual nfima no capital da companhia), sem que tenha que ficar excludo do mercado de capitais apenas por ser pequeno. Desta forma, a bol sa de valores abre a possibilidade de uma fonte de renda adicional para pequenos poupadores. Atuando como Termmetro da Economia - Na bolsa de valores, os preos das aes oscilam dependendo amplamente das foras do mercado e tendem a acompanhar o ritmo da economia, refletindo seus momentos de retrao, estabilidade ou crescimento. Uma recesso, depresso, ou crise financeira pode eventualmente levar a uma queda (ou at mesmo uma quebra) do mercado. Desta forma, o movimento dos preos das aes das companhi as e, de forma ampla, os ndices de aes so um bom indicador das tendncias da economia. Ajudando no financiamento de projetos sociais - Os governos federal, estadual ou municipal podem contar com as bolsas de valores ao emprestar dinheiro para a iniciat iva privada para financiar grandes projetos de infra estrutura, tais como estradas, portos, saneamento bsico ou empreendimentos imobilirios para camadas mais pobres da populao. Geralmente, esses tipos de projetos necessitam de grande volume de recursos financeiros, que as empresas ou investidores no teriam condies de levantar sozinhas sem contar com a participao governamental. Os governos, para levantarem recursos, utilizam-se da emisso de ttulos pblicos. Esses ttulos podem ser negociados

nas bolsas de valores. O levantamento de recursos privados, por meio da emisso de ttulos, elimina a necessidade (pelo menos no curto prazo) dos governos sobretaxarem seus cidados e, desta maneira, as bolsas de valores esto ajudando indiretamente no financia mento do desenvolvimento. O mercado de bolsa de derivativos e de futuros administrado pela BM&FBOVESPA S/A - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros(BM&FBOVESPA) e regulado pela Comisso de Valores Mobilirios (CVM). Nesse mercado, a BM&FBOVESPA tem como objetivo desenvolver, organizar e operacionalizar mercados livres e transparentes para negociao de ttulos e/ou contratos que possuam como referncia ativos financeiros, ndices, indicadores, taxas, mercadorias e moedas, nas modalidades vista e de liquidao futura. Para tanto, efetua o registro, a compensao e a liquidao, fsica e financeira, das operaes realizadas em prego de viva voz ou em sistema eletrnico. Para atingir esses propsitos, mantm local e sistemas prprios para negociao, registro, compensao e liquidao de operaes de compra e de venda. Para divulgao rpida e abrangente das transaes realizadas, os sistemas so dotados das facilidades e dos aprimoramentos tecnolgicos necessrios. No desenvolvimento dessas ativi dades, a BM&FBOVESPA criou mecanismos e normas para o acompanhamento e a regulao de seus mercados e tambm para assegurar aos participantes o adimplemento das obrigaes assumidas naqueles sistemas de negociao, registro, compensao e liquidao. O mercado de derivativos e de futuros, no qual a BM&FBOVESPA atua, est segmentado na forma abaixo:
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Futuro: em que as partes assumem compromisso de compra e/ou de venda para liquidao (fsica e/ou financeira) em data futura, contando com o ajuste dirio do val or dos contratos, que o mecanismo que possibilita a liquidao financeira diria de lucros e prejuzos das posies. Essa modalidade tambm possibilita a intercambialidade de posies, ou seja, o compromisso assumido com uma contraparte poder ser encerrado com outra operao com qualquer contraparte, sem a imposio de vnculo bilateral. Opes sobre disponvel: em que uma parte adquire de outra o direito de comprar (opo de compra) ou vender (opo de venda) o instrumento-objeto de negociao, at ou e m determinada data, por preo previamente estipulado. Opes sobre futuro: em que uma parte adquire de outra o direito de comprar (opo de compra) ou vender (opo de venda) contratos futuros de um ativo ou commodity, at ou em determinada data, por preo previamente estipulado. Opes flexveis: semelhantes s opes de prego (sobre disponvel e sobre futuro), com a diferena de que so as partes que definem alguns de seus termos, como preo de exerccio, vencimento e tamanho do

contrato. So negociadas em balco e registradas na Bolsa via sistema eletrnico, com as partes tambm determinando se o contrato de opo de compra ou de venda ter ou no a garantia da BM&FBOVESPA. Swaps: como as opes flexveis, so contratos negociados em balco e registrados na BM&FBOVESPA via sistema eletrnico. Nesse caso, as partes trocam um ndice de rentabilidade por outro, com o intuito de fazer hedge, casar posies ativas com posies passivas, equalizar preos, arbitrar mercados ou at alavancar sua exposio ao risc o. Os contratos tm grande flexibilidade de especificao (baixa padronizao). Para tanto, as partes devem escolher a combinao de variveis apropriada a sua operao e definir as caractersticas do contrato, como preo, prazo e tamanho, optando igualmen te pela garantia ou no da Bolsa. Termo: semelhante ao mercado futuro, em que assumido compromisso de compra e/ou venda para liquidao em data futura. No mercado a termo, porm, no h ajuste dirio nem intercambialidade de posies, ficando as partes vinculadas uma outra at a liquidao do contrato. Disponvel ( vista ou spot): modalidade reservada apenas a alguns ativos ou commodities, cujos contratos tm liquidao imediata. Com isso, a Bolsa pretende, ao mesmo tempo, fomentar os mercados futuros e de opes, por meio da formao transparente de preos que resulta da negociao vista, e colaborar para o desenvolvimento dos mercados fsicos dos produtos-objeto de seus contratos. Operaes estruturadas: permitem a negociao de estratgias que incluem dois ou mais contratos - futuros e opes - ou uma combinao entre vencimentos destes. Trata -se de estratgias cuja execuo se torna bastante complexa caso se opte por negoci -las contrato por contrato, o que se traduz em alto risco operacional. Ao s e negociar a estratgia completa por intermdio de uma nica apregoao - com os procedimentos de quebra entre os contratos envolvidos realizados automaticamente pela BM&FBOVESPA -, elimina-se esse risco e aumentam-se a liquidez e a eficincia das operae s de hedge. Dentre as operaes estruturadas esto as de volatilidade de ndice de aes, de taxa de cmbio e de taxa de juro, os forward rate agreements e os forward points (por exemplo, a negociao do futuro de taxa de cmbio com diferencial em relao cotao spot). Outros derivativos de balco: incluem alternativas em relao aos swaps e s opes flexveis comuns, dentre as quais opes com barreiras e swaps com marcao a mercado e ajustes financeiros, que podem ser peridicos ou acionados de outra forma, estabelecida entre as partes.

Uma das condies necessrias ao perfeito funcionamento dos mercados financeiro e de capitais a garantia aos seus participantes de que seus ganhos sero recebidos e de que suas operaes de compra e venda sero liqui dadas nas condies e no prazo estabelecidos. Isso proporcionado, pelas cmaras de registro, compensao e liquidao, ou clearings, mediante um sistema de

compensao que chama para si a responsabilidade pela liquidao dos negcios, transformando-se no comprador para o vendedor e no vendedor para o comprador, com estruturas adequadas ao gerenciamento de risco de todos os participantes. Esse modelo aplicado a trs Clearings da BM&FBOVESPA - Derivativos, Cmbio e Ativos -, segundo as caractersticas dos mercados para os quais oferecem servios de registro, compensao e liquidao de operaes. Essas Clearings so consideradas sistemicamente importantes pelo Banco Central do Brasil (Bacen), sendo por ele autorizadas e reguladas. (fonte: BM&FBOVESPA) O mercado de valores mobilirios brasileiro negocia, predominantemente, aes, debntures e quotas de fundos de investimento. Entretanto, existem vrios outros tipos de valores mobilirios. O art. 2 o da Lei n 6.385, de 07.12.76, com alteraes feitas pela Lei n 10.303, de 31.10.01, define como valores mobilirios: I. as aes, debntures e bnus de subscrio; II. os cupons, direitos, recibos de subscrio e certificados de desdobramento relativos aos valores mobilirios; III. os certificados de depsito de valores mobilirios; IV. as cdulas de debntures; V. as cotas de fundos de investimento em valores mobilirios ou de clube s de investimento em quaisquer ativos; VI. as notas comerciais; VII. os contratos futuros, de opes e outros derivativos, cujos ativossubjacentes sejam valores mobilirios; VIII. outros contratos derivativos, independentemente dos ativos subjacentes Alm desses, a Lei n 10.303 introduziu a seguinte importante definio: "IX - quando ofertados publicamente, quaisquer outros ttulos ou contratos de investimento coletivo, que gerem direito de participao, de parceria ou de remunerao, inclusive resultante de prestao de servios, cujos rendimentos advm do esforo do empreendedor ou de terceiros". Nenhuma emisso pblica de valores mobilirios poder ser distribuda, no mercado, sem prvio registro na CVM, entendendo -se por atos de distribuio a venda, promessa de venda, oferta venda ou subscrio, aceitao de pedido de venda ou subscrio de valores mobilirios. Esto expressamente excludos do mercado de valores mobilirios os ttulos da dvida pblica federal, estadual ou municipal e os ttulos ca mbiais de responsabilidade de instituio financeira, exceto as debntures.

http://www.portaldoinvestidor.gov.br/Acad%C3%AAmico/EntendendooMercadodeValoresMo bili%C3%A1rios/Oque%C3%A9BolsadeValores/tabid/92/Default.aspx

Economia: quais so os objetivos de uma bolsa de valores?

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Trabalhos Escolares

Os objetivos de uma bolsa de valores so:

* Manter local adequado realizao, entre corretores, de transaes de compra e venda de ttulos de valores mobilirios, em mercado livre, organizado e fiscalizado pelos prprios membros, pela autoridade monetria e pela CVM; * Criar e organizar os meios materiais, os recursos tcnicos e as dependncias administrativas necessrias pronta, segura e eficiente realizao e liquidao das operaes efetuadas no recinto de negociao ( prego ); * Organizar, administrar, cotrolar e aperfeioar o sistema e o mercado de registro e liqidao das operaes realizadas; * Estabelecer sistema de negociao que propicie e a ssegure a continuidade das cotaes e a plena liquidez do mercado de ttulos e valores mobilirios; * Fiscalizar o cumprimento, pelos seus membros e pelas sociedades emissoras de ttulos e valores mobilirios, das disposies legais e regulamentares, estatutrias e regimentais, que disciplinam as operaes de Bolsa, aplicando aos infratores as penalidades cabveis; * Dar ampla e rpida divulgao s operaes efetuadas em seu prego; * Assegurar aos investidores completa garantia pelos ttulos e valores negociados;

* Exercer outras atividades conexas e correlatas que lhe sejam permitidas por lei.