Real (2005)

FATORES CONDICIONANTES AO DESENVOLVIMENTO DE PROJETO DE GNL PARA O CONE SUL: UMA ALTERNATIVA PARA A MONETIZAO DAS RESERVAS DE GS DA REGIO
Rodrigo Valle Real
TESE
SUBMETIDA
AO
CORPO
DOCENTE
DA
COORDENAO
DOS
PROGRAMAS DE PS-GRADUAO DE ENGENHARIA DA UNIVERSIDADE FEDERAL DO RIO DE JANEIRO COMO PARTE DOS REQUISITOS NECESSRIOS PARA A OBTENO DO GRAU DE MESTRE EM PLANEJAMENTO ENERGTICO. Aprovada por:
________________________________________________ Prof. Roberto Schaeffer, Ph.D.
________________________________________________ Prof. Edmar Luiz Fagundes de Almeida, Ph.D.
________________________________________________ Prof.a Suzana Kahn Ribeiro, D.Sc.
RIO DE JANEIRO, RJ - BRASIL ABRIL DE 2005
REAL, RODRIGO VALLE Fatores Condicionantes ao Desenvolvimento de Projeto de GNL para o Cone Sul: Uma Alternativa para a Monetizao das Reservas de Gs da Regio. [Rio de Janeiro] 2005 VIII, 133 p. 29,7 cm (COPPE/UFRJ, M.Sc., Planejamento Energtico, 2005) Tese - Universidade Federal do Rio de Janeiro, COPPE 1. Gs Natural Liquefeito; 2. Gs Natural; 3. Cone Sul; 4. Estruturao de Projetos. I. COPPE/UFRJ II. Ttulo (srie)
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A toda minha famlia.
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AGRADECIMENTOS
Aos meus pais, ao meu irmo e minha namorada, sou muito orgulhoso de t-los na minha vida. Pelo apoio, incentivo, alegria, carinho e tudo mais que vocs fazem e representam para mim. Aos professores e profissionais da COPPE e do PPE, que estiveram junto durante toda a trajetria do curso de mestrado e que, sem eles, nada disso seria possvel. Em especial ao Prof. Roberto Schaeffer, impulsionador do andamento dessa dissertao. Aos grandes amigos de turma que surgiram durante os anos de curso que, tenho certeza, estaremos sempre prximos nas nossas carreiras profissionais. Aos professores do Grupo de Energia da UFRJ, que me auxiliaram no inicio da minha carreira na rea de energia, me incentivando e cultivando o conhecimento, em especial ao Prof. Edmar de Almeida, membro integrante dessa banca. Aos amigos da rea Internacional da Petrobras pela oportunidade de ser parte integrante da maior empresa de energia da Amrica do Sul, pela amizade e suporte a esse trabalho. Aos meus grandes amigos pelo apoio, alegria e compreenso.
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Resumo da Tese apresentada COPPE/UFRJ como parte dos requisitos necessrios para a obteno do grau de Mestre em Cincias (M.Sc.)
FATORES CONDICIONANTES AO DESENVOLVIMENTO DE PROJETO DE GNL PARA O CONE SUL: UMA ALTERNATIVA PARA A MONETIZAO DAS RESERVAS DE GS DA REGIO
Rodrigo Valle Real Abril/2005 Orientador: Roberto Schaeffer Programa: Planejamento Energtico
O crescimento do mercado de gs natural na Amrica do Norte e Europa, e a queda de produtividade dos campos locais tm fomentado o surgimento de novas fontes de suprimento energtico para essas regies. Com a aplicao da tecnologia de liquefao, o gs pode ser transportado desde regies distantes at o mercado, aproximando as reservas aos centros de consumo. Assim, pases da frica, Oriente Mdio, sia e Caribe construram unidades de liquefao de gs natural, possibilitando-os a atingirem novos mercados. O Cone Sul possui um volume de reservas de gs elevado. A instalao de uma planta de liquefao de gs no Cone Sul representaria a ampliao do mercado potencial das reservas da regio, capacitando a sua comercializao alm das fronteiras do continente, para os mercados americano e europeu. Assim, este trabalho avalia o potencial para o desenvolvimento de uma planta de liquefao de GNL no Cone Sul, determinando os fatores condicionantes implementao com sucesso de um projeto para a regio.
Abstract of Thesis presented to COPPE/UFRJ as a partial fulfillment of the requirements for the degree of Master of Science (M.Sc.)
CONDITIONING FACTORS TO THE DEVELOPMENT OF A LNG PLANT IN THE SOUTHERN CONE: AN ALTERNATIVE WAY TO MONETIZE REGIONAL GAS RESERVES Rodrigo Valle Real April/2005 Advisor: Roberto Schaeffer Department: Energy Planning
Increasing natural gas demand in North America and Europe, and the fall of productivity of the local gas fields, have stimulated the development of new energy supply sources for those regions. With the application of the gas liquefaction technology, natural gas can be transported from distant regions to the market, approaching the reserves to the centers of consumption. Thus, countries of Africa, Middle East, Asia and the Caribbean have built natural gas liquefaction plants, making it possible to reach new markets. The Southern Cone has large volume of gas reserves. The installation of a liquefaction plant in the Southern Cone would represent the enlargement of the potential market for the reserves of the region, making it capable to commercialize them beyond the borders of the continent, to the European and American markets. This work evaluates the potential for the development of a gas liquefaction plant in the Southern Cone, establishing conditional factors to the successful implementation of a project in the region.
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NDICE ANALTICO
INTRODUO.................................................................................................................9 1 INDSTRIA E MERCADO DE GNL ........................................................................... 12 1.1 INDSTRIA DE GNL ................................................................................................... 12 1.1.1 GS NATURAL LIQUEFEITO (GNL) ................................................................. 12 1.1.2 CADEIA DE PRODUO ................................................................................... 11 1.2 HISTRICO E EVOLUO DO GNL ............................................................................ 18 1.3 MERCADO DO ATLNTICO ........................................................................................ 25 1.3.1 MERCADOS CONSUMIDORES .......................................................................... 25 1.3.2 PROJETOS DE LIQUEFAO DE GS ............................................................... 37 1.3.3 PRINCIPAIS ATORES ....................................................................................... 40 1.4 ASPECTOS ECONMICOS DO GNL............................................................................ 43 1.4.1 FORNECEDORES ............................................................................................ 43 1.4.2 SUBSTITUTOS ................................................................................................ 45 1.4.3 MERCADO CONSUMIDOR ................................................................................ 45 1.4.4 NOVOS PROJETOS ......................................................................................... 48 1.4.5 CONCORRNCIA NA INDSTRIA ....................................................................... 49 2 PROJETOS DE LIQUEFAO DE GS NATURAL................................................. 51 2.1 AGENTES E OS PROJETOS ....................................................................................... 51 2.1.1 ESTRUTURA DE PROJETOS DE GNL ............................................................... 51 2.1.2 INTERESSES DOS "STAKEHOLDERS" ............................................................... 54 2.2 PROJETOS DE GNL ................................................................................................. 63 2.2.1 ATLANTIC LNG - TRINIDAD & TOBAGO ........................................................... 63 2.2.2 NIGERIA LNG ................................................................................................ 69 2.3 CONSIDERAES SOBRE OS PROJETOS DE GNL ...................................................... 78 2.3.1 ESTRUTURA DE PROJETOS ............................................................................ 78 2.3.2 EVIDNCIAS DOS PROJETOS .......................................................................... 83 3 A INDSTRIA DE GS NATURAL DO CONE SUL .................................................. 89 3.1 STATUS DA INDSTRIA DE GS
NO CONE SUL .......................................................... 89
3.1.1 RESERVAS E PRODUO DE GS ................................................................... 89 3.1.2 SISTEMA DE TRANSPORTE .............................................................................. 91 3.1.3 MERCADOS ................................................................................................... 94 3.1.4 TENDNCIAS ............................................................................................... 100 3.2 AGENTES .............................................................................................................. 104 3.2.1 EMPRESAS ................................................................................................. 105 3.2.2 GOVERNOS ................................................................................................. 108
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4 CONDICIONANTES PARA PROJETO DE GNL NO CONE SUL ........................... 113 4.1 OFERTA DE GS.................................................................................................... 113 4.2 MERCADO DE GNL................................................................................................ 117 4.3 ESTRUTURA E AGENTES PARTICIPANTES ................................................................ 120
CONCLUSO .............................................................................................................. 130 BIBLIOGRAFIA............................................................................................................ 136
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INTRODUO A regio do Cone Sul, composta pelos pases da Argentina, Bolvia, Brasil, Chile, Paraguai e Uruguai, possui uma grande diversidade de recursos energticos como: grande potencial hdrico e representativas reservas de gs natural e petrleo. Entretanto, no caso do gs natural, atualmente o mercado consumidor possui uma magnitude bem inferior ao das suas reservas, com um indicador reservas produo de 25 anos. Em se comparando com outros mercados maduros de gs natural, como o dos Estados Unidos e o europeu, o volume de consumo no Cone Sul bem reduzido, 196,4 MMm3/d em 2003, sendo inferior ao de alguns pases como Alemanha e Itlia. Em contraposio, as reservas de gs nas principais regies consumidoras esto se esgotando e os esforos exploratrios no tem conseguido descobrir reservas suficientes para manter o fornecimento de gs por muito tempo, como o caso dos Estados Unidos, onde as atuais reservas so capazes de fornecer gs por no mais do que 10 anos. Questes ambientais acerca da emisso de poluentes e aquecimento global esto em voga tanto no continente Europeu, quanto nos Estados Unidos. Nesse sentido, o uso do gs natural representa um ponto positivo para ajudar a sanar esta problemtica ambiental. Por ser um combustvel com menores nveis de emisso de poluentes, e com tecnologias de uso menos agressivas ao meio ambiente, as perspectivas de mercado indicam a expanso do consumo do gs natural nesses mercados. Como forma de transportar grandes volumes de gs natural a mercados distantes, a tecnologia de gs natural liquefeito (GNL) permite realizar esse transporte a um custo condizente com os preos pagos no consumo final. Essa tecnologia envolve vultosos investimentos em E&P, processamento, liquefao e transporte martimo do gs. Nos ltimos anos surgiram avanos tecnolgicos, assim como ganhos de escala que conseguiram reduzir o custo do GNL para o transporte de gs a grandes distncias. Assim, atravs da tecnologia do GNL, regies com grandes volumes de reservas de gs, mas que no tenham acesso a mercados consumidores, podem ampliar suas possibilidades de comercializao e o potencial de mercado. Atualmente, pases como Indonsia, Lbia, Arglia, Nigria e Trinidad & Tobago utilizam-se dessa tecnologia para comercializar o gs para os mercados distantes do Japo, Europa e Estados Unidos.
No caso dos pases do Cone Sul, a monetizao do gs natural (produo das reservas para venda), atravs da comercializao via GNL para mercados distantes na Europa e Estados Unidos, surge como uma grande oportunidade de desenvolvimento econmico regional. De forma existem alternativas tecnolgicas para o aproveitamento dessas reservas, entre elas a produo de diesel pelo processo Gas-to-Liquids (GTL), a intensificao e ampliao do mercado regional do Cone Sul. Entretanto, este no ser o objeto dessa dissertao. O objetivo desse trabalho avaliar a possibilidade de desenvolvimento de uma planta de liquefao de GNL para a indstria de gs natural do Cone Sul. Para realizar essa avaliao, ser necessrio apresentar projetos de plantas de GNL que alcanaram sucesso, de onde sero retiradas lies para serem aplicadas em um projeto similar no Cone Sul. O trabalho est estruturado em quatro captulos e a concluso. O primeiro captulo disserta sobre a indstria e o mercado de GNL, analisando o seu status atual, as caractersticas econmicas e os principais pontos relativos ao mercado de GNL do Atlntico. O mercado do Atlntico o principal mercado a ser atingido por projetos de GNL localizados no Cone Sul, tendo em vista a proximidade geogrfica, principalmente. O segundo captulo apresenta dois projetos de GNL que atendem o mercado do Atlntico, e que tiveram sucesso no seu desenvolvimento. Esses dois projetos, o Atlantic LNG em Trinidad & Tobago e o Nigria LNG na Nigria, resultaram em projetos economicamente viveis e lucrativos. Ambos localizam-se em pases com grandes volumes de reservas de gs, porm com mercados internos pouco desenvolvidos e sem capacidade de absoro de toda a produo. Dessa forma, o uso da tecnologia de GNL amplia o mercado para esses pases, monetizando as reservas e gerando desenvolvimento econmico. A apresentao dos casos contar com a anlise das motivaes e interesses dos agentes envolvidos no desenvolvimento dos projetos. O importante avaliar de que forma os interesse dos agentes foram atingidos, fator que propiciou o avano e o sucesso dos projetos. Esse captulo tambm ir avaliar a estruturao desses projetos, como eles foram inseridos no mercado, suas vantagens e fraquezas. Dessa forma, o resultado esperado do captulo ser balizar o raciocnio acerca do potencial de desenvolvimento e da melhor forma de estruturao de projeto similar no Cone Sul, capaz de adequar o desenvolvimento dos projetos de GNL ao alcance das expectativas das partes interessadas.
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O terceiro captulo expe as condies atuais de estruturao da indstria de gs natural no Cone Sul, detalhando tambm os agentes envolvidos e a dinmica de mercado. O quarto captulo o resultado da adequao das condies do mercado de gs natural do Cone Sul aos fatores condicionantes analisados e apresentados ao longo do trabalho. Ou seja, o objetivo aplicar a metodologia desenvolvida no captulo 2, s condies da indstria de gs natural do Cone Sul, apresentadas no captulo 3. Buscar-se- analisar as vises e perspectivas de cada agente envolvido no desenvolvimento do projeto, avaliando as eventuais necessidades e prximos passos para se desenvolver o projeto com sucesso para a regio. Por ltimo a concluso ir revisitar os principais pontos apresentados ao longo do trabalho, concluindo acerca da viabilidade do projeto no Cone Sul.
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CAPTULO 1 INDSTRIA E MERCADO DE GNL O objetivo do captulo fornecer a base tcnica sobre o Gs Natural Liquefeito (GNL). Ele est estruturado de maneira a apresentar as condies da indstria e do mercado de GNL no mundo, abordando de forma mais especfica o mercado do Atlntico, foco do trabalho. No ltimo tpico ser feita uma breve anlise das caractersticas econmicas do GNL e de seus mercados.
1.1)
Indstria de GNL
1.1.1) Gs Natural Liquefeito (GNL) O gs natural (GN) uma fonte energtica de importncia global, sendo utilizado de diversas formas, tanto como insumo energtico quanto no energtico. No ano de 2003, o GN representou 24% do total de energia primria consumida no planeta.1 A indstria petroqumica usa o GN como fonte de matrias-primas, sendo base para a produo de plsticos, fertilizantes, borracha sinttica e outros produtos. O setor industrial tem grande representatividade na demanda do GN, sendo que a insero do energtico se d, principalmente, atravs de competio via preos com outros concorrentes energticos (leo combustvel e diesel, principalmente). Alm disso, seu uso como combustvel em usinas termeltricas a ciclo-combinado difundiuse bastante durante as ltimas dcadas, principalmente em funo dos menores custos e da maior eficincia e flexibilidade da tecnologia de gerao com turbinas a gs. A tecnologia de usinas de gerao eltrica com turbinas a gs proporciona vantagens se comparada s tradicionais geradoras a leo, carvo e nuclear. Essas vantagens dizem respeito principalmente eficincia trmica na gerao, reduo no nvel de emisses, menores custos de capital e prazo de construo.2 A associao com turbina a vapor possibilita a formao de um ciclo combinado gs e vapor, com um rendimento energtico superior. Os mercados comercial e domstico tambm so representativos, sendo o gs utilizado principalmente para aquecimento de gua e ambientes fechados, assim como para coco. O GN tambm atinge diretamente o consumidor final atravs do seu uso veicular. O mercado do Gs Natural Veicular (GNV) tem se ampliado de forma
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BP, 2004. COLPIER & CORNLAND, 2002.
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significativa ao longo dos ltimos anos, impulsionado principalmente pelas vantagens ambientais apresentadas pela tecnologia de uso do produto e pela crescente necessidade de consumo de combustveis automotivos mais limpos. No ano de 2004, a frota mundial de carros movidos a gs natural veicular era superior a 3,6 milhes de veculos. A maior frota a da Argentina, seguida da brasileira. O nmero de veculos desses dois pases, somado frota do Paquisto e da Itlia, representa mais de 80% do total mundial.3 As reservas de gs esto espalhadas por diversos pases no mundo, e as tecnologias de uso proporcionam o seu consumo, seja como fonte energtica ou como matria-prima no energtica, de diferentes formas. O seu transporte geralmente feito mediante o uso de gasodutos, que conectam o campo produtor aos centros de consumo. Entretanto, em funo da distncia, da tecnologia disponvel e do volume a ser transportado, a utilizao de gasodutos no a opo mais economicamente vivel para o transporte do gs natural. Uma forma alternativa para o transporte do gs atravs da sua liquefao, na qual resfriando-o a temperaturas abaixo da sua temperatura de vaporizao, obtem-se uma reduo de volume de cerca de 600 vezes, tornando-o mais prtico para o armazenamento e transporte via barcos especiais, barcaas ou outros tipos de tanques. Na tabela 1.1, abaixo, so observados os fatores de converso do GNL em gs natural BTU e Barris de leo equivalente. Tabela 1.1 Fatores de Converso do GNL
48.700 1 Milho de ton de GNL 1.380 52.000.000 8,60 Fonte: Petroleum Economist, 2001b. MMscf de GN MMm3 de GN MMBTU MMboe Milho de ps cbicos de gs natural Milho de m3 de gs natural Milho de BTU Milho de barris de leo equivalente
Alm disso, o gs natural, composto basicamente de metano, possui tambm alguma concentrao de gua, enxofre, nitrognio e dixido de carbono. Entretanto, quando liquefeito temperatura de -162 graus Celsius, consegue-se remover as demais partes, deixando o lquido resultante do processo com uma composio essencialmente de metano. O GNL torna-se, ento, um lquido claro, incolor e inodoro,
IANGV, 2004.
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cujas caractersticas fsico-qumicas o deixam no inflamvel e no explosivo. Essas condies tornam factvel o armazenamento e o transporte do combustvel. A liquefao do gs natural para o transporte uma das diversas alternativas para conectar reservas de gs aos mercados. Outras alternativas incluem gasodutos ou a converso do GNL em metanol ou diesel GTL. Para a maior parte das reservas, a opo do GNL uma escolha para as situaes onde os mercados e as reservas esto separadas por grandes distncias e por oceanos extensos, tornando o GNL economicamente prtico, sob determinadas situaes, para empregar navios carregadores capazes de transportar o gs ao mercado. De acordo com o grfico abaixo, o custo de transporte do gs natural atravs do GNL torna-se menor do que por gasoduto quando as distncias superam 4 mil km, conforme demonstrado no grfico 1.1.
to du re o o as h G ffs O
to du so ore Ga s h On
GNL
1000
2000
3000
4000
5000
6000
7000
8000
Distncia em Km
Grfico 1.1 Comparao dos Custos de Transporte do GN Fonte: Institute of Gas Technology, 2005.
1.1.2) Cadeia de produo A cadeia de produo do GNL se divide em quatro etapas: explorao e produo (E&P) e processamento do gs, liquefao do gs, transporte (shipping) e regaseificao (regas).
A - Produo do GN O gs natural liquefeito (GNL) nada mais do que o gs natural (GN) resfriado a uma determinada temperatura que o torna lquido. Por isso, o processo produtivo do
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GNL comea pela produo do prprio GN, com as atividades de explorao e produo (E&P). nessa fase da cadeia de produo do GN que est a interconexo com a indstria do petrleo. Nos reservatrios que armazenam o gs, h normalmente acumulaes de petrleo, dizendo-se que o gs est associado ao petrleo. Deste modo, os esforos de pesquisas geolgicas para se localizar esses campos, assim como as tecnologias de perfurao, desenvolvimento e explorao podem ser compatibilizadas entre as duas indstrias. Entretanto, podem haver campos onde se encontre pouco ou nenhum leo, de modo que torne vivel apenas a explorao do gs. Nesse caso este seria um reservatrio de GN no associado ao petrleo4. O processo de explorao divide-se em pesquisa geolgica e geofsica, e perfurao. Na fase de pesquisas feita a anlise das estruturas rochosas e do subsolo da regio onde se est procurando petrleo e/ou gs, permitindo selecionar os locais de perfurao. J a perfurao faz parte da comprovao da existncia dos compostos (leo e/ou gs) e de sua viabilidade econmica de explorao posterior. Aps a descoberta de um reservatrio, e da anlise da viabilidade econmica do campo, parte-se para o processo de produo. Com caractersticas e tecnologias similares, a prospeco de petrleo e de GN so desenvolvidas em conjunto, de maneira que se propicia a produo dos dois compostos. Durante a produo do GN, tambm ocorre o processo de purificao primria do gs, no qual se separam os lquidos (gua e outros), materiais particulados e contaminantes (enxofre), de forma a deixar o GN prprio para o transporte unidade de processamento.
B - Liquefao do GN A planta de liquefao de gs natural a principal etapa da cadeia de produo do GNL. Nela reduz-se a temperatura do gs natural a -162 C, que est abaixo do ponto de vaporizao do metano. Assim, o gs metano torna-se lquido e com seu volume reduzindo a 1/600 do volume original. Ela normalmente construda em locais costeiros, em baas, para que facilite o escoamento da produo por navios. necessrio tambm que esteja prxima aos campos produtores de GN, pois o seu custo de transporte via gasodutos tambm representativo e, dependendo da distncia a ser percorrida at a planta, pode onerar
Reservatrios de GN associado so aqueles onde existe uma grande participao de leo, ou seja, aquele em que o gs est presente em associao com um grande volume de leo. O GN est presente em todos os tipos de reservatrio, podendo estes ter pouco leo (gs no associado) ou muito (gs associado).
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os custos globais do projeto. As instalaes que compem a planta de liquefao so: uma unidade de tratamento de gs (UPGN), um conjunto de trocadores de calor e tanques de armazenagem para o GNL. A instalao de uma unidade de tratamento de gs torna-se necessria caso o gs no tenha sido previamente processado. As Unidades de Processamento de Gs Natural (UPGNs) tm como funo a separao dos componentes comerciais, assim como padronizar a composio do produto adequando-o ao consumo final e ao processo de liquefao. Com esses objetivos o gs ento desidratado (retirando-se o vapor d'gua) e fracionado, de forma que sejam separados os hidrocarbonetos: gs processado ou seco (essencialmente metano), etano, GLP (propano e butano) e componentes C5+ (principalmente gasolina natural). Dessa forma o gs natural processado levado etapa de liquefao. A liquefao realizada com o uso de diversas etapas de refrigerao. Esse processo, tem princpio similar ao de um refrigerador domstico. Um gs refrigerante extrai o calor do GN nos trocadores de calor. Os trocadores de calor ficam estruturados em conjuntos paralelos, que junto com os demais equipamentos formam os trens de liquefao, nos quais o GN circula at que atinja a temperatura de -162o C. Existem diferentes tipos de trocadores de calor, que so estruturados como trens; entretanto, o principal deles o que utiliza o propano como gs refrigerante primrio, levando o GN a -30o C, e nitrognio e outros hidrocarbonetos como refrigerante secundrio, chegando-se assim abaixo da temperatura de vaporizao. A tecnologia que utiliza o propano como gs refrigerante inicial a mais comumente utilizada e ganhou o mercado ao longo da evoluo e difuso do GNL no mercado mundial. Diversos avanos tecnolgicos foram feitos ao longo dos ltimos 30 anos, principalmente no que diz respeito s turbinas de compresso dos refrigerantes, que representam grande parte do custo operacional das plantas. A busca por turbinas mais eficientes, potentes e ambientalmente aceitveis foi essencial para se atingir o atual nvel de insero do GNL no mercado e na reduo dos custos de liquefao e processamento. A principal tecnologia aplicada na liquefao do gs a C3/MR, da americana Air Products and Chemicals Inc.. Alm dessa existe a conhecida como Cascata Otimizada, da americana Phillips Petroleum, que utiliza a refrigerao do gs em ciclos
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com diversos gases refrigerantes. Outra tecnologia a MFCP, da norueguesa Statoil e da alem Linde.5 O GN j liquefeito ento armazenado em tanques que o mantm refrigerado na temperatura de liquefao, at o momento do embarque. Essas instalaes devem possuir sistemas de compresso e re-liquefao para recuperar volumes de gs que escapam da estocagem. A capacidade de armazenamento calculada com base nas previses de embarque de navios tanqueiros e da capacidade de produo da planta. J no terminal existe um conector que liga aos navios tanqueiros, realizando a transferncia do GNL desde os tanques de armazenagem.
C - Transporte do GNL (Shipping) Para realizar o transporte do GNL entre as plantas de liquefao e regaseificao, so utilizados navios especialmente construdos para o armazenamento do gs em sua forma lquida. Dispem de grandes reservatrios capazes de manter a temperatura do gs durante o transporte. Nesse processo ocorrem perdas, que podem variar de 1% a 3% do volume inicial, dependendo da distncia a ser percorrida, alm do prprio consumo de gs que empregado como combustvel para o navio. Como exposto na figura 1.1, abaixo, existem dois tipos de navios transportadores de GNL: os que armazenam o gs em tanques esfricos e os que possuem tanques nas posies longitudinais, sendo que os custos entre os dois tipos so similares tanto na construo quanto na operao. Tanques esfricos Tanques longitudinais
Figura 1.1 Navios Tanqueiros Fonte: Nigria LNG (2004) e Atlantic LNG (2004)
A capacidade dos navios tanqueiros atualmente em operao , em mdia, de 130 mil m3. Entretanto, a capacidade dos navios varia em funo da distncia existente na rota que eles normalmente percorrem. Navios com maior capacidade
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Ver Petroleum Economist, 2001.
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garantem maior escala no transporte, gerando potenciais ganhos de custo unitrio. Isso ocorre principalmente para transporte em grandes distncias. Porm, h a necessidade de outros investimentos em logstica, principalmente na ampliao da capacidade de armazenamento. Um outro contraponto de que navios de maior capacidade dependem de portos com capacidade de receb-los.6 Em funo de sua grande representatividade para a indstria mundial de GNL, o Japo concentra grande parte dos estaleiros que constroem esses tipos de navios, sendo que atualmente estaleiros europeus e coreanos tambm atuam nesse ramo. As principais empresas produtoras so as coreanas e japonesas, principalmente a Daewoo Shipbuilding, Hyundai Heavy Industries, Mitsui Engineering & Shipbuilding, Samsung Heavy Industries, Kawasaki Shipbuilding e Mitsubishi Heavy Industries.7 Alm de navios, o GNL pode tambm ser transportado por pequenos tanques, atravs de caminhes. Esses carregamentos so geralmente utilizados para suprir demandas de pico, temporrias ou isoladas, quando o custo de desenvolvimento de um gasoduto torna a oferta do gs demasiado onerosa.
D - Regaseificao do GN (Regas) As plantas de regaseificao localizam-se geralmente prximas ao centro de consumo do gs natural, e recebem os navios tanqueiros em terminais especialmente construdos para eles. As plantas so formadas por tanques de estocagem do GNL e de trocadores de calor.
1.2)
Histrico e Evoluo do GNL Mediante o uso de uma tecnologia desenvolvida no incio do sculo XX para a
liquefao do gs hlio, industriais norte-americanos conseguiram armazenar gs natural para suprir as oscilaes sazonais da demanda do energtico, durante a dcada de 40. Ao longo dos anos seguintes, foram feitos vrios investimentos por empresas americanas, visando o desenvolvimento de balsas e barcaas que fossem capazes de transportar o gs em segurana e sem perdas.8 Em 1959, o navio Methane Pioneer, convertido para o transporte de at 39 mil barris de GNL, atravessou o Oceano Atlntico desde a Louisiana at a Inglaterra, na
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Ver Petroleum Economist, 2001. MORITA, 2003 8 Petroleum Economist, 2004.
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foz do Rio Tamisa. A travessia segura do navio e da carga marcou a abertura do estgio inicial do transporte comercial de GNL. O GNL mostrou-se uma alternativa capaz de transportar o gs natural a grandes distncias e, assim, deu se incio construo da primeira planta comercial de liquefao em Arzew, na Arglia. Esse projeto tinha como base a comercializao do gs recm descoberto em Hassi-R.Mel, no Saara, com reservas recuperveis superiores a 35 trilhes de ps cbicos (TCF). Deu-se incio efetivamente ao desenvolvimento da indstria do GNL. O primeiro contrato fechado por essa planta foi com a Inglaterra, que contratou 1 mtpa (milho de tonelada por ano) por um prazo de 15 anos. Posteriormente, a Frana assinou contrato similar tambm com a Arglia, at ento nica produtora comercial. Para o desenvolvimento do projeto, foi necessrio o envolvimento de empresas francesas presentes na produo do gs na Arglia, de empresas donas da tecnologia de liquefao, do governo argelino que garantiu o financiamento do Banco Mundial para o investimento na planta, de empresas especializadas no transporte de gs por navios-tanqueiros e das empresas compradoras do GNL na Inglaterra e na Frana. Em 1967, iniciou-se o desenvolvimento de um projeto de liquefao no Alaska visando o mercado japons, que apresentava crescimento e necessidade de novas fontes energticas. Por contar com o desenvolvimento de novas tecnologias para o transporte do gs, o projeto chegou a ser postergado pelos compradores japoneses (Tokyo Gs e Tokyo Eletric Power Co.), que comearam a receber propostas de novos potenciais supridores do Abu Dhabi e da Rssia (Sakhalin). O projeto do Alaska iniciou-se finalmente em 1970, com um contrato para fornecimento de 1 mtpa pelo perodo de 15 anos. Alm desses, outros projetos de plantas de liquefao comearam a ser desenvolvidos. Lbia, Indonsia e Brunei comearam a operar no incio da dcada de 70, fundados em contratos de longo prazo (15 a 20 anos). Esses contratos foram firmados com pases nos quais os mercados de gs natural apresentavam crescimento, principalmente Japo, Espanha e Estados Unidos. Em 1975, cerca de 25 projetos de GNL estavam em discusso ao redor do planeta, com oito j em operao. Em 1979, encerrou-se o primeiro contrato de longo prazo, firmado entre Arglia e Inglaterra. No mesmo ano, vrias disputas de preos ocorreram no mercado internacional, resultando em quebra de contratos e cancelamento de projetos, principalmente decorrente da presso do mercado dos Estados Unidos. O mercado europeu parecia no crescer mais da maneira como se mostrou alguns anos antes,
19
pois novos projetos de importao de gs por gasodutos da Rssia e da frica para a Europa continental mantinham a estabilidade na relao oferta x demanda de gs nesses mercados. Apesar disso, o mercado asitico mantinha o crescimento, e projetos na Austrlia, Indonsia, Oriente Mdio e Malsia supriam cada vez mais o mercado japons, que em 1984 representava 72% da demanda mundial. At ento o preo do GNL acompanhava a evoluo do preo do petrleo cotado no mercado internacional. Entretanto, em 1986, a produo argelina comeou a ser cotada com uma frmula que no levava em considerao o preo do petrleo. A segregao ocorreu no mesmo ano em que o petrleo vivenciou o seu contra-choque nos preos internacionais. Apesar dessas incertezas de preos, o mercado norte-americano continuava sendo procurado por ofertantes de gs. Outros pases passaram a buscar no GNL a alternativa para o escoamento de sua produo de gs natural, foi o caso do Catar e da Nigria. No caso do Catar, essa era uma alternativa para a monetizao de reservas de gs no associado, e pases como ndia, Coria e Taiwan demonstraram interesse no desenvolvimento do projeto. Essa era uma forma de garantir o suprimento de gs natural independentemente da produo de petrleo pelo pas produtor. Na dcada de 90, os mercados asiticos demonstravam o flego para crescimento da demanda de GNL. Como mostrado no grfico 1.2, as importaes japonesas cresciam a uma taxa de 4,9% aa., o que torna hoje o mercado japons o principal mercado internacional do produto, representando 60% da demanda total. Esse crescimento acelerado fomentou o desenvolvimento da indstria mundial e de projetos de liquefao de gs em diversos pases. Empresas japonesas, como Mitsui, Itochu, Mitsubishi, Marubeni, Tkio Gs e Tepco, tambm se engajaram na indstria, atuando em diversas etapas da cadeia de produo, participando tanto nas empresas de liquefao, como no shipping e nas plantas de regas. Atualmente, o gs natural tem 11% de participao na matriz de energia primria do Japo e as importaes por navios suprem 95% da demanda. No ano 2000, o pas possua 24 terminais de regaseificao de gs natural em funcionamento.
9
LAM, 2000.
20
50000
43689
48349
40000
33041
39985 37952
mil toneladas
30000
29678 27831
20642
20000
1 4858
1 6998
10000
5005
8247
0 1976 1978 1980 1982 1984 1986 1988 1990 1992 1994 1996 1998
Grfico 1.2: Evoluo das Importaes de GNL do Japo Fonte: Tokyo Gas, 1999.
Durante os anos 90, comearam a se tornar recorrentes as preocupaes com a capacidade de suprimento de GNL dos projetos de liquefao em operao e na possibilidade de expanso dessas plantas. Nesse momento, comeou-se a se pensar sobre o desenvolvimento de novas plantas, em novos pases e sujeitas a novas reservas de gs (plantas greenfield), entre elas a planta da Ilha de Sakhalin (Rssia), na Austrlia e na Malsia. Apesar de possuir um tamanho inferior ao do mercado asitico, o mercado europeu apresentou leve crescimento durante os primeiros anos da dcada de 90. O mercado norte-americano apresentava demanda uma demanda relativamente pequena10 e inconstante, porm com algum crescimento das importaes de cargas. Ambos esses mercados fomentavam discusses sobre o desenvolvimento de projetos de liquefao em Trinidad & Tobago e na Nigria, balizando as decises de investimentos em potenciais plantas de liquefao. A partir de meados da dcada de 90 a indstria j demonstrava sinais de forte expanso, com projetos de construo e ampliao de plantas de liquefao surgindo em diversos pases. Ao mesmo momento, novos mercados de importao eram criados, com a construo de novos terminais de regas (Japo, Coria, Turquia, Estados Unidos, entre outros). Ao final da dcada de 90 existia um total de 42 plantas de regas distribudas
10
1,8% do mercado mundial em 1990. Ver Petroleum Economist, 2004.
21
entre a sia (27), Europa (10) e Amricas (5). O Japo possua 24 destas, concentrando a 57% da demanda global. Como mostrado no grfico 1.3, o mercado asitico era o principal em 1999, com uma demanda de 92,1 bilho de m3/ano, ou 74% do mercado global. Em 1999, trs plantas de liquefao entraram e/ou ampliaram sua operao: Trinidad (3.2 mtpa), Catar (14.3 mtpa) e Nigria (5.9 mtpa). Em abril de 2000, Oman comeou a produo com uma planta com capacidade de 6.6 mtpa, visando o mercado coreano.
140 120
Bilho de m 3
100 80 60 40 20 0 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999
sia
Europa
Am. Norte
Grfico 1.3: Importaes de GNL por Continente Fonte: Petroleum Economist, 2001a.
O grfico 1.3, acima, expe a evoluo dos mercados. Nele percebe-se que o mercado de GNL na sia teve uma grande evoluo nos 15 ltimos anos do sculo passado. O mercado europeu de GNL teve apenas uma pequena evoluo, principalmente porque o mercado de gs natural foi suprido pelos crescentes volumes vindos por gasodutos do Oriente Mdio, Rssia e norte da frica. J o mercado dos Estados Unidos no demonstrou nas ltimas dcadas uma forte demanda pelo GNL, entretanto, nos ltimos anos a necessidade de garantir o suprimento interno de gs tem forado as empresas a avaliar as novas possibilidades de importao, o que acarreta no desenvolvimento de estudos para a instalao de novas plantas de regas. Os pases exportadores esto concentrados na sia: Indonsia, Brunei e Malsia, principalmente. Em funo da evoluo do mercado japons de GN e da crescente necessidade de importao, as regies com melhores condies para suprir de GNL ao Japo eram os pases do Sudeste asitico, pois a proximidade reduz os custos de transporte do produto. Essa expanso dos pases asiticos pode ser observada no Grfico 1.4, onde notado o crescimento das exportaes de GNL desde esses pases.
22
Com o aumento da escala na indstria de GNL e avanos tecnolgicos, os custos para o transporte do produto reduziram-se ao longo do tempo. Isso favoreceu a entrada de novos pases na disputa pelo acesso ao mercado japons. Os pases do Oriente Mdio, com a maior concentrao de reservas mundiais de gs natural passaram tambm a suprir o Japo. Os projetos da regio encontram-se em constante expanso e, atualmente, os pases esto investindo na instalao de novos trens de liquefao para monetizar suas reservas tanto no mercado asitico, quanto o europeu. J os projetos de exportao localizados no norte da frica garantiram o suprimento dos pases do Mar Mediterrneo, e tiveram sua expanso condicionada evoluo do mercado nos pases europeus, que, como citado acima, no demonstraram grande expanso nos fins do sculo passado. Nigria e Trinidad & Tobago, projetos recm lanados em 1999, foram desenvolvidos essencialmente para suprir o mercado do Oceano Atlntico (Estados Unidos e Europa). Esses projetos sero mais detalhados quando abordados no captulo 2.
140 120
Bilho de m 3
100 80 60 40 20 0 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999
frica
sia
Or. Mdio
Am. Norte
Am. Latina
Grfico 1.4: Exportaes de GNL por Continente Fonte: Petroleum Economist, 2001a.
Assim, a entrada em operao de plantas em diversos pases contribuiu para o crescimento da produo total de 50,9 bilhes de m3 em 1985, para 124,4 bilhes de m3 em 1999. Nos ltimos quatro anos, o mercado mundial de GNL cresceu 35,7% e, em 2003 movimentou 168,8 bilhes de m3. Esse crescimento foi influenciado principalmente pela entrada em operao de novas plantas de liquefao no Oman, Malsia (3o trem), Catar, Trinidad (2o e 3o trens) e Nigria (3o trem). Como exposto no Grfico 5, pode-se ver que a principal regio produtora de GNL, em 2003, foi o Sudeste Asitico, representando 47% da produo, seguida do Oriente Mdio (21%) e
23
do Norte da frica (17%).

Sudeste Asitico 47% Oriente Mdio 21 %
EUA 1 %
Nigria 7%
Trinidad 7%
Norte da frica 1 7%
Grfico 1.5: Produo de GNL por Regio em 2003 Fonte: BP, 2004.
Em 2003, o mercado asitico consumiu a maior parte da produo mundial de GNL, comprando 113.5 bilhes de m3. As importaes procederam de quase todos os pases produtores, em exceo da Lbia e da Nigria, sendo que no caso de Trinidad e da Arglia as vendas foram essencialmente de poucos carregamentos de GNL comercializados no mercado spot. A Tabela 1.2 abaixo resume a situao do mercado mundial em 2003. Tabela 1.2: Situao do Mercado Mundial de GNL em 2003
Exportadores
Bilho de m3
EUA
Trinidad Oman
10,71 1,04 0,24
Catar
0,39
EAU
Arglia
1,51 3,15 9,2 0,55 2,02
Lbia
Nigria Austrlia Brunei Indonsia Malsia

1,42 0,08
Fonte: BP, 2004.
EUA Am. Central Blgica Frana Grcia Itlia Portugal Espanha Turquia sia 1,64 TOTAL 1,64 Exportaes F BP S i i l R
0,67 3,5 0,85 4,22 1,13
0,08 0,08
0,32 8,65
1,87 16,93
0,24 6,87
7,48 3,86 0,23
0,75
0,08 10,44 9,67 35,66 23,31
TOTAL Importaes 14,35 1,04 3,15 9,87 0,55 5,52 0,85 15,04 4,99 113,48 168,84
Importadores
11,91 i 2004
9,21
19,19
7,11
28
0,75
11,79
10,52
9,67
35,66
23,39
24
1.3)
Mercado do Atlntico Com o objetivo de analisar o potencial de desenvolvimento de projetos de
liquefao de gs no Cone Sul, a definio dos mercados potenciais essencial para estudar a viabilidade de implantao de um projeto. Nesse sentido, o principal mercado potencial para o GNL do Cone Sul o mercado do Atlntico, composto basicamente pela costa leste dos Estados Unidos e pelos pases da Europa Ocidental. Atualmente diversos projetos de plantas de regaseificao de GNL existem na regio (Estados Unidos, Portugal, Espanha, Frana e Blgica). Estes pases possuem necessidades crescentes por energia e, entre as diversas fontes, pelo gs natural. Neste tpico ser feito o detalhamento das condies atuais de consumo e produo de GN nos pases, avaliando-se as caractersticas e projees em cada um. A fim de suprir esse mercado, plantas de liquefao foram desenvolvidas em pases com volumes expressivos de reservas de gs natural, visando a exportao do energtico a esses pases.
1.3.1) Mercados consumidores A- Amrica do Norte A Amrica do Norte representa o principal mercado mundial de gs natural, concentrando quase 30% do consumo mundial em 200311. Este consumo est concentrado nos Estados Unidos, que consome 1,725 MM m3/d de gs. O Canad e o Mxico, que apesar de terem uma demanda bem inferior americana so tambm mercados de grande relevncia em escala mundial, consumindo 240 e 125 MMm3/d, respectivamente. Apesar dessa grande participao no consumo mundial, as reservas provadas de gs natural da Amrica do Norte no so muito representativas quando comparadas a outras regies do planeta, como o Oriente Mdio e a sia. Suas reservas so de 258 TCF, representando apenas 4.2% do volume mundial de reservas. 12 Atualmente, com o elevado nvel de consumo da regio (2.100 MMm3/d) e com uma capacidade de importao de gs natural limitada, a produo de gs da regio
11 12
BP, 2004. BP, 2004.
25
supre praticamente a totalidade do mercado. Assim, calcula-se que as reservas atuais sejam capazes de garantir o suprimento do nvel de produo atual por no mais de 9,5 anos, caso no se encontrem novos reservatrios. Tabela 1.3 Produo e Reservas de GN na Amrica do Norte
EUA Reservas provadas Produo Importaes
Estados Unidos Canad Mxico GNL*
34,82 MMm /d anos
3
Canad 58,74 494,52 21,42

21,42 -
Mxico 14,68 99,73 24,66

24,66
TCF MMm /d MMm /d

3 3
184,78 1505,48 304,96

270,14
Consumo R/P
1725,48 9,53
239,45 9,22
124,38 11,43
* Importaes e Exportaes Fonte: BP, 2004.
Em 2003, a comercializao de gs entre os pases da regio foi de 316 MMm /d de gs, e o principal fluxo foi o de exportaes de 270 MMm3/d do Canad para os Estados Unidos, alm de exportao de 25 MMm3/d dos Estados Unidos ao Mxico. A tabela 1.3, acima, resume a situao da indstria de gs na Amrica do Norte. Hoje, a Amrica do Norte produz aproximadamente todo o gs natural que consome. De acordo com o Departamento de Energia dos Estados Unidos (DOE), espera-se que a produo de GN na regio no consiga seguir a expanso da demanda. Com produo concentrada no Golfo do Mxico (Texas e Louisiana), os Estados Unidos so o segundo maior produtor mundial de gs natural, atrs apenas da Rssia. Apesar disso, como citado acima, as reservas provadas no so suficientes para manter o atual nvel de produo por mais de uma dcada. O Governo norteamericano, atravs do Servio de Gerenciamento de Minrios (MMS), faz a promoo de rodadas de licitao de reas exploratrias. O objetivo expandir a produo de gs no pas, inclusive com a concesso de benefcios fiscais e reduo de royalties para a produo de gs natural13. Mas apesar dos esforos, o governo americano espera que a produo interna cresa a uma taxa de apenas 0,8% ao ano, insuficiente para suprir as necessidades do mercado consumidor.
3
13
Petroleum Intelligence Weekly, 2004.
26
Com relao s previses de demanda no mercado americano, o consumo de gs para a gerao eltrica deve aumentar 34%, enquanto que para o setor industrial deve crescer 16% at 2010.14 O Canad produz mais gs do que efetivamente consome e prev-se que isso se mantenha para as prximas dcadas, entretanto, a quantidade de produo disponvel para a exportao deve diminuir, principalmente em funo do baixo crescimento esperado de sua produo (0,5% ao ano) em relao ao consumo para os prximos anos (2,2% ao ano). Alm disso, a provncia canadense de Alberta (principal produtora do pas) deve passar a utilizar o gs para incrementar a produo de petrleo, reduzindo assim, o volume disponvel de gs para comercializao. No Mxico, a situao no diferente, a demanda de gs natural est projetada para crescer numa taxa anual 3,9% at 2025, enquanto que a produo deve crescer 2% ao ano. Para incentivar o aumento da produo nacional e reduzir as necessidades de importao de gs natural, o governo mexicano vem estimulando atividades de explorao e produo de gs. O Governo lanou um plano estratgico para o gs natural que pretendia iniciar a licitao de reas a empresas privadas estrangeiras. Essas licitaes se do sob a forma de Contratos de Servios Mltiplos (MSCs), no qual as empresas recebem pela operao do campo, destinando toda a produo de gs estatal PEMEX sob um preo estabelecido. Em 2004, ocorreu a primeira rodada de licitaes de MSCs, tendo como empresas vencedoras a Repsol e a Petrobras, que devero iniciar as atividades de explorao em 2005. Outros pontos includos no Plano Estratgico para o Gs so: a reduo da queima de gs, licitao de reas para instalao de terminais de regas de GNL e o apoio a investimentos de infra-estrutura relacionada a gs. O crescimento da demanda por gs natural, tanto nos Estados Unidos como no Mxico, se deve principalmente ao aumento da utilizao do gs na gerao de energia eltrica e ao crescimento do consumo industrial. De acordo com a Comisin de Regulacin de Energa (CRE) do Mxico, o consumo de GN para gerao eltrica deve triplicar at 2010, para 127 MMm3/d.15 Um dos fatores principais para o aumento do consumo do gs no segmento industrial e eltrico o crescimento contnuo das preocupaes com o meio ambiente. Presses ambientalistas pela utilizao de combustveis menos poluentes tm levado
14 15
EIA, 2004. CRE, 2004.
27
os pases desenvolvidos a substituir o consumo de leo combustvel e carvo por fontes energticas mais limpas, como o gs natural e combustveis renovveis. Com esses cenrios de pequena expanso da produo regional de GN, projeta-se que para 2010 a diferena entre a produo e o consumo da regio esperados seja de aproximadamente 155 MMm3/d de gs e, em 2020, esse desajuste chegue a quase 400 MMm3/d de gs. Assim, realmente ser necessrio se desenvolver crescentes importaes de GNL de outras regies para conseguir suprir essa demanda.16 At 2001, os Estados Unidos possuam somente dois terminais de regaseificao de GNL: Everett em Massachusetts e Lake Charles na Louisiana. Quando os preos do gs natural no mercado interno atingiram o patamar de US$ 10 por mil ps cbicos no inverno de 2001, comearam estudos para avaliar a reabertura dos terminais de Cove Point em Maryland e Elba Island na Gergia, alm da avaliao de novos projetos de terminais. Atualmente os Estados Unidos contam com quatro terminais de regaseificao de GNL, todos localizados na Costa Leste do pas, como exposto na Figura 1.2 abaixo. A capacidade total de importao dos terminais de quase 70 MMm3/d de gs.
Everett, Massachusetts
Armazenamento: 100 MMm3 Capacidade de Regas: 16.4 MMm3/d
Cove Point, Maryland

Elba Island, Georgia

Lake Charles, Louisiana

Armazenamento: 178 MMm3 Cap. de Regas: 17.8 MMm3/d
Figura 1.2 Terminais de Regas nos EUA Fonte: EIA, 2004.
Cove Point, Maryland: O terminal foi reaberto em julho de 2003, depois de ficar inativo por duas dcadas. Sua capacidade de regaseificao de 21,3 MMm3/d
16
EIA, 2004.
28
(5,7 mtpa) de gs est totalmente contratada com as empresas Shell, BP e Statoil. Recentemente foi divulgado o interesse na expanso do terminal, com o objetivo de dobrar a capacidade de regas e ampliar a capacidade de armazenamento em 200 MMm3. Em 2003, o terminal de Cove Point recebeu uma mdia de 4,4 MMm3/d de gs, porm, analisando apenas os dias em operao, esse volume superior a 9,0 MMm3/d. Elba Island, Georgia: Reativado em 2001, o menor terminal atualmente em operao nos Estados Unidos. Inicialmente, a capacidade de regaseificao estava contratada com a Elpaso, entretanto aps negociao a BG adquiriu a capacidade, iniciando o suprimento de GNL vindo das suas plantas do projeto Atlantic LNG em Trinidad & Tobago. Alm da capacidade atual, est prevista a ampliao do terminal, com o aumento da capacidade de regas em 10,0 MMm3/d, em 2005. Em 2003, o terminal de Elba Island recebeu uma mdia de 3,6 MMm3/d de gs. Everett, Massachussets: Com capacidade de regaseificao de 16,4 MMm3/d de gs, o terminal tem sua capacidade contratada Tractebel e as cargas entregues so em maioria provindas do projeto Atlantic LNG. Em funo de sua localizao prxima cidade de Boston, os elevados nveis de segurana requeridos limitam a capacidade de operao do terminal a nveis inferiores da capacidade nominal. Em 2003, o terminal de Elba Island recebeu uma mdia de 12,6 MMm3/d de gs. Lake Charles, Louisiana: Com toda sua capacidade de regas de 17,8 MMm3/d contratada BG, o terminal de Lake Charles recebeu em 2003 uma mdia de 19,4 MMm3/d, acima da sua capacidade nominal. Vrias das cargas de GNL importadas so advindas de contratos de curto prazo, sendo que os principais projetos supridores so o Atlantic LNG de Trinidad & Tobago e os projetos da Arglia, Malsia, Nigria, Oman e Catar. Atualmente, o terminal encontra-se em expanso para atingir a capacidade de liquefao de 34 MMm3/d em 2006. Como mostrado nos grficos 1.6 e 1.7 abaixo, o volume de importaes de GNL no mercado americano evoluiu muito nos ltimos quatro anos. Como mostrado no grfico 1.7, o volume de importaes de GNL nos EUA em 2003, cresceu 122% sobre o volume do ano anterior, chegando a quase 40 MMm3/d de gs, em funo das crescentes necessidades de suprimento de gs do pas.
29
20
15
MMm3/d
10
0 2001 2002 2003 2004*
Everett
Lake Charles
Elba Island
Cove Point
Grfico 1.6 Evoluo das importaes de GNL por Terminal
Fonte: World Gas Intelligence, 2004
Alm
dos
terminais
atualmente
existentes,
diversos
projetos
foram
apresentados s entidades governamentais dos Estados Unidos e do Mxico, com o objetivo de instalar terminais. Em dezembro de 2003, havia 32 propostas de empresas privadas solicitando licenas para a construo de novos terminais de regaseificao de GNL na Amrica do Norte, tanto para suprir o mercado dos Estados Unidos, quanto o Mxico. Desses, 21 projetos tm localizao nos Estados Unidos, 6 no Mxico (sendo 4 na Baja Califrnia), 2 no Canad e 3 nas Bahamas.17
39,3
MMm 3/d
17,7 12,7 6,0 1,4

1995
19,0
17,7
6,6
2,8
1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003
Grfico 1.7 Evoluo das importaes de GNL nos EUA

Fonte: BP, 2004.
Caso todas as plantas projetadas para os Estados Unidos estivessem em operao, a capacidade de regaseificao seria ampliada em 650 MMm3/d de gs.
17
EIA, 2004.
30
Detalhamento maior sobre os projetos sua localizao podem ser observados na Tabela 1.4 e na Figura 1.3 a seguir. Entretanto, principalmente na Califrnia, alguns entraves institucionais envolvendo entidades e comunidades locais, vm impondo restries ao avano dos projetos, impedindo assim que eles venham a se realizar. O principal ponto diz respeito construo de plantas de regaseificao prximas a comunidades habitadas, mesmo em pequenas cidades. Essas comunidades se queixam da poluio ambiental e de riscos inerentes operao da planta, como exploso, vazamentos, aumento do trfego de navios na regio, etc. Apesar de oferecer pouco risco s comunidades vizinhas, a percepo do risco operacional das plantas de regas por algumas comunidades fez surgir movimentos como o NIMBY e o BANANA . Tabela 1.4 Propostas de Terminais de Regas na Am. do Norte em dez/2003 (MMm3/d)
18
Fonte: EIA, 2004.
18
NIMBY, em ingls Not im my backyard, que em portugus significa No no meu quintal e, BANANA, em ingls Build absolutely nothing anywhere near anything, que em portugus significa Construa absolutamente nada, em qualquer lugar prximo a nada.
31
Em funo disso, projetos que embora no estejam localizados nos Estados Unidos, esto sendo desenvolvidos em regies prximas fronteira a fim de atingir no somente o mercado local, como tambm o americano. Dessa forma a empresa que realiza o projeto consegue sobrepor as restritas condies ambientais e de aceitao comunitria impostas por alguns Estados americanos. Esse o caso dos projetos com localizao prevista para a Baja Califrnia, que visam no somente atingir o mercado no Noroeste mexicano, como tambm a Califrnia. O mesmo acontece com os projetos do Canad, que integram a rede de gasodutos do Nordeste americano, e das Bahamas, que se conectariam aos EUA atravs de gasoduto submarinos a ser construdo.
Figura 1.3 Terminais de Regas nos EUA Fonte: EIA, 2004.
Apesar de existirem diversos projetos, talvez o fator principal para garantir a viabilidade de implantao dessas plantas seja o preo do gs no mercado. Por ser o principal mercado mundial, o mercado norte-americano baliza os preos do gs para o continente. O principal preo de referncia para o GNL o preo praticado no Henry Hub, cotado e negociado na NYMEX . O GNL importado compete diretamente com o preo do gs natural produzido localmente, sendo que o preo do Henry Hub baliza os contratos de curto-prazo. Por isso, as transaes de GNL so expostas a um nvel significativo de risco, dado o elevado grau de volatilidade do preo do gs no mercado americano.
19
19
NYMEX a bolsa de mercadorias de Nova Iorque.
32
Em funo do crescimento da demanda de gs natural e da baixa flexibilidade para aumento da oferta de gs no curto-mdio prazo, esse preo tem subido ao longo dos ltimos anos e atualmente se encontra no patamar de US$ 5,00/MMBTU, conforme identificado no Grfico 1.7. Em julho de 2004, o MMBTU de gs no Henry Hub estava cotado a US$ 5,9520. Entretanto esse preo esteve influenciado pela presso do mercado sobre a escassez de oferta de gs no curto prazo.
10.00 9.00 8.00 7.00 Dollars per MMBtu

(nominal)
6.00 5.00 4.00 3.00 2.00 1.00 0.00 1986 1988 1990 1992 1994 1996
198689 Average (1.63) 199094 Average (1.80) 199599 Average (2.26)
200004 Average (4.41)
1998
2000
2002
2004
Grfico 1.7 Evoluo do preo Henry Hub Fonte: CERA, 2004.
Os preos atuais elevados e as perspectivas de expanso de mercado, tanto nos Estados Unidos como no Mxico, geram oportunidade para a instalao de novos terminais de regaseificao, sendo que alguns devem estar em operao em daqui a alguns anos. Assim, projeta-se que os preos do gs em Henry Hub mantenham-se no atual patamar entre US$ 4-5/MMBTU. Como mostrado no grfico 1.8, prev-se que para 2015 o preo do gs natural importado pelos Estados Unidos esteja no patamar de US$ 4,59/MMBTU.21
20 21
World Gas Intelligence, 2004. EIA, 2004. Esse preo do gs natural importado em 2015 a mdia do preo do gs proveniente do Canad e por GNL, sendo cada fonte responsvel por 50% do volume importado.
33
6 5 4
US$/ MMBTU
3 2 1 0
20 15 20 03
20 01
20 13
20 07
20 05
Grfico 1.8 Projeo do preo do gs importado pelos EUA Fonte: EIA, 2004.
B- Europa A Europa Ocidental uma regio com grande demanda por gs natural. Em 2003, somando-se o consumo do Reino Unido, Alemanha, Itlia, Frana, Pases Baixos e pases Ibricos verifica-se um consumo superior a 1000 MMm3/d. Os principais dados a respeito da industria de GN na Europa e suas fontes de suprimento esto resumidas na Tabela 1.5. Para suprir essa demanda a produo atual nesses pases se aproxima a apenas 530 MMm3/d, sendo os principais produtores o Reino Unido (281 MMm3/d), a Holanda (159 MMm3/d), a Alemanha (48 MMm3/d) e a Itlia (38 MMm3/d). Somadas as reservas provadas dos quatro pases o volume total 96 TCF de gs, com um indicador Reservas/Produo de 21 anos. O restante da oferta de gs para esses pases importado via gasoduto desde a Noruega, Rssia e Arglia, e via GNL principalmente da Arglia e Nigria. Tabela 1.5 Caractersticas dos mercados europeus
Espanha Consumo de GN (MMm3/d) Produo de GN (MMm3/d) Reservas provadas (TCF) R/P (anos) IMPORTAO (MMm3/d) Via Gasoduto Via GNL 65,2 23,8 41,2 Itlia 196,4 37,5 7,8 16,1 153,2 15,1 Frana 120,0 87,1 27,0 Blgica Alemanha Portugal 43,8 40,1 8,6 234,2 48,5 7,3 11,7 237,7 8,2 6,8 2,3 Reino Unido 261,1 281,4 22,2 6,1 20,6 -
20 17
20 19
20 21
20 23
20 09
20 11
20 25
34
Exportao (MMm3/d) Principais supridores Via Gasoduto
2,1
4,4
28,3
41,6
Arglia, Noruega, Rssia, Arglia e Rssia, Holanda e Rssia e Noruega e Noruega Holanda e Noruega Holanda. Holanda. Noruega. Arglia, Nigria, Catar e Lbia. Arglia e Nigria Arglia e Nigria Arglia -
Arglia
Noruega
Via GNL
Nigria
Fonte: BP (2004), IEA (2004), EIA (2004).
De acordo com o EIA (2004), o gs natural deve ser o combustvel com maior taxa de crescimento da demanda nos prximos anos, cerca de 2% anual. A Alemanha hoje o segundo principal mercado de gs na Europa Ocidental e produz apenas 20% do gs que consome, sendo os demais volumes importados da Rssia, Noruega e Holanda, pases grandes produtores. Apesar de no participar atualmente do mercado de GNL do Atlntico, as previses de crescimento da demanda, em funo da substituio da gerao nuclear por gerao trmica a gs promete estimular o crescimento das importaes alems. Assim possvel que nos prximos anos a Alemanha inicie o desenvolvimento de projetos de GNL a fim de garantir suprimento a preos de mercado. O Reino Unido o principal produtor de gs da Europa Ocidental (261 MMm /d), com seus campos concentrados no Mar do Norte atualmente em declnio de produo. A Frana, Espanha, Itlia e Portugal, possuem uma produo de gs pouco representativa e, atualmente, importam 24% do gs atravs de GNL. Portugal e Espanha, por terem um mercado de gs recente so os que apresentam maiores taxas de crescimento, que nos ltimos anos foi superior a 15% em ambos os pases.22 De maneira geral, os mercados residencial e industrial de gs na Europa no demonstra grandes previses de expanso. Em contraposio, as previses para o consumo de gs para gerao de eletricidade indicam um forte crescimento. Isso se deve em parte s turbinas de gerao a gs que, em operao de ciclo combinado possuem elevada eficincia energtica, produzindo energia a um custo baixo. Porm, o principal fator para a expanso esperada do consumo de gs no segmento termeltrico decorre das crescentes presses ambientais existentes hoje em todo o Mundo e, com mais nfase na Europa. A ratificao do Protocolo de Kyoto pelos pases da Unio Europia demonstra a forte preocupao do continente com a sustentabilidade do planeta. Junto a isso, o desenvolvimento do mercado de crditos
22
EIA, 2004.
35
de carbono tambm favorece o interesse das empresas e do setor pblico na utilizao de tecnologias menos poluentes. Assim, a fim de reduzir os nveis de emisses atmosfricas dos gases de efeito estufa, como citado no texto do Protocolo, os pases da Unio Europia esto buscando modificar a matriz de gerao eltrica, retirando de operao usinas a carvo e leo diesel para implementar usinas a gs natural e fontes renovveis. Alm da Noruega e da Holanda, que j se encontram na Europa Ocidental, atualmente a Rssia maior fornecedor de gs natural a regio, seguida do Norte da frica. O gs africano entregue via gasodutos para a Itlia, Espanha e Portugal, assim tambm como via GNL para os diversos terminais de regas. A dependncia da Europa Ocidental por importaes de gs natural de outras regies tem crescido nos ltimos anos, desde que o consumo comeou superou a produo em meados da dcada de 70. As importaes se iniciaram com GNL da Arglia e da Lbia e atravs de gasodutos, da Rssia (at ento URSS). Atualmente, os principais fornecedores de GNL para o mercado europeu so a Arglia e a Nigria que, em 2003, exportaram 66% e 26% do gs liquefeito entregue nos terminais europeus, respectivamente. A Europa Ocidental conta atualmente com 10 plantas de regaseificao de GNL em operao: 4 na Espanha, 2 na Frana e uma na Blgica, Grcia, Itlia e Portugal. A capacidade das dez plantas somadas superior a 155 MMm3/d. Alm dessas, outras 3 encontram-se em construo. Detalhes e a localizao dessas plantas esto destacados na Figura 1.4 e na Tabela 1.6, abaixo.
Figura 1.4 Localizao dos Terminais de GNL na Europa Fonte: EIA, 2004.
36
Na Europa, os preos do GNL so relacionados aos preos dos combustveis concorrentes, como o leo de combustvel. Entretanto, o GNL est se aproximando s tendncias de variao do preo do gs no mercado spot europeu, cotado nos principais centros de consumo e distribuio (hubs), da mesma forma que no mercado americano. O principal hub europeu Zeebrugge na Blgica. Em julho de 2004 o preo do de gs natural estava cotado a US$ 3,77/MMBTU nesses hubs.23 Tabela 1.6 Terminais de Regas de GNL na Europa
Incio de Operao Zeebrugge 1987 Blgica Fos-sur-Mer 1972 Frana Montoir-de-Bretagne 1980 Revythoussa 2000 Grcia Panigaglia 1971 Itlia Sines 2003 Portugal Barcelona 1968 Cartagena 1989 Espanha Huelva 1988 Bilbao 2003 Fonte: EIA, 2004. TERMINAL Capacidade (mtpa) 4,0 1,9 4,2 1,6 3,5 4,0 4,5 1,3 2,4 5,0 Empresas Fluxys LNG Gas de France Gas de France DEPA Snam Galp Enagas Enagas Enagas BP + Iberdrola + Repsol
Assim, os contratos de compra de GNL de curto prazo seguem essas tarifas referenciais como base para determinao de sues preos. Em funo das perspectivas de expanso de demanda, j esto em expanso trs da quatro plantas na Espanha, alm de outras duas novas plantas, adicionando 41,0 MMm3/d capacidade de importao de GNL da Espanha, at 2007. Alm disso, prev-se a instalao de uma planta na Inglaterra, com capacidade de regas de 12,5 MMm3/d.
1.3.2) Projetos de Liquefao de gs O mercado de GNL do Atlntico, atualmente composto basicamente pelos Estados Unidos e Europa, abastecido por pases produtores localizados no Oceano Atlntico e no Mar Mediterrneo, no tendo ainda os pases do Oriente Mdio demonstrado grande presena. Em 2003 esses pases representaram 94% das vendas de GNL, enquanto que Catar, Oman, Emirados rabes Unidos, Austrlia e Malsia foram responsveis pelo resto. O principal pas fornecedor de gs a Arglia, que em 2003 comercializou 20,9 mtpa, mais de 50% do consumo de GNL desse mercado. O pas conta com quatro
23
37
plantas de liquefao, com uma capacidade total de 22 mtpa, equivalente a 82 MMm3/d de gs natural24. O desenvolvimento da indstria do gs na Arglia resultado da participao do Governo, atravs da empresa Sonatrach, que participa da composio acionria das plantas de liquefao, como das exportaes de gs via gasodutos para a Espanha e Portugal. Com 160 TCF de reservas provadas de gs e perspectivas de reservas para 55 anos, o pas e promove licitaes de rea e participa da explorao, buscando expandir os investimentos. O segundo principal produtor de GNL para o mercado do Atlntico Trinidad & Tobago, que conta atualmente com 3 trens em operao, com capacidade de 9,9 mtpa. O pas vendeu para o mercado do Atlntico 8,6 mtpa em 2003, representando 21,4% das vendas, que foram direcionadas principalmente para os Estados Unidos
25
O projeto foi desenvolvido pelas empresas BP, BG, Repsol e Tractebel, em conjunto com a empresa estatal de Trinidad & Tobago, e entrou em operao em 1999 com o nome de Atlantic LNG. Para suprir esse projeto, a produo de gs em reservatrios offshore do pas foi desenvolvida pelos scios do projeto e, atualmente o pas conta com apenas 26 TCF de reservas, um volume bem inferior em se comparando com os demais supridores de GNL no mercado. Outro grande fornecedor de GNL para esse mercado a Nigria, que em 2003 comercializou 21,3% das vendas no mercado do Atlntico26. O projeto Nigria LNG entrou em operao em 1999, com a participao de empresas privadas como a Shell e a empresa estatal nigeriana NNPC. Atualmente no pas se esto desenvolvendo novos projetos de liquefao de gs, com o objetivo de monetizar os 176 TCF de reservas.
24
Em janeiro de 2004 ocorreu um acidente na planta de liquefao de Skikda, na Arglia. Uma exploso do sistema de aquecimento de gua matou 27 pessoas e feriu 70. Um quarto da capacidade de produo de GNL do pas foi destrudo. O impacto sobre os preos do mercado do Atlntico no foi representativo, pois o volume produzido era comercializado em contratos de longo prazo com a Frana, e, como os campos de produo no foram afetados, a comercializao do gs para a Europa foi desviada para os gasodutos que cruzam o Mar Mediterrneo para a Espanha e Itlia. (Petroleum Intelligence Weekly, 2004) 25 BP, 2004. 26 BP, 2004.
38
Tabela 1.7 Pases produtores de GNL para o mercado do Atlntico

Arglia Reservas provadas (TCF) Produo de GN (MMm3/d) R/P (anos) Capacidade de LNG (mtpa) Vendas Atlntico 2003 (mtpa) Vendas Atlntico/Totais Participao no Mercado do Atl. Incio de Operao Principais empresas 159,7 226,8 54,6 22,0 20,3 99,2% 50,2% 1964 Sonatrach Catar 909,6 84,4 836,3 19,6 1,6 11,8% 4,1% 1997 Qatar Petroleum + ExxonMobil Lbia 46,4 17,5 205,2 2,3 0,5 100,0% 1,4% 1970 NOC Nigria 176,4 52,6 260,1 8,9 8,6 100,0% 21,3% 1999 NNPC + Shell Espanha, Itlia, EUA e Turquia. Trinidad 26,0 67,9 29,7 9,9 8,6 99,3% 21,4% 1999 BP + BG + Repsol EUA Oman 33,4 45,2 57,3 6.6 0,4 6,1% 1,0% 2000 Gov. Omam + Shell + Total Japo e Coria do Sul
Principais mercados
Frana, Espanha, Japo e Coria Turquia, Itlia e do Sul EUA.
Espanha
Fonte: BP (2004), IEA (2004), EIA (2004).
Esses trs pases so os principais supridores do mercado de GNL do Atlntico, concentrando 93% das vendas. Conforme ser descrito no captulo 2, os projetos podem ser estruturados de diversas formas, com as atividades de produo do gs, transporte, liquefao, shipping, comercializao e regaseificao separadas em diferentes agentes e empresas. Dessa maneira, um projeto de liquefao recebe, nos contratos de comercializao, um preo netback. Esse preo calculado com base no preo do gs no mercado final, descontando-se os custos de regaseificao e transporte. Dessa maneira, o preo netback deve ser capaz de cobrir os custos de armazenamento, liquefao, transporte e produo do gs. Como se observa na tabela 1.8 abaixo, os projetos que obtm maior margem na comercializao spot do GNL para o mercado do Atlntico so os de Trinidad, Arglia e Nigria. No caso, descontados os custos de transporte e de regaseificao no mercado dos Estados Unidos, os trs projetos recebem em mdia US$ 5,19/MMBTU de gs, liquefeito e entregue na embarcao. Tabela 1.8 - Comparao do Preo Netback do GNL
Junho/2004
(Netbacks em $/MMBtu) Exportadores Catar Oman Trinidad Arglia Nigria 3.86 3.99 5.09 4.73 4.54 3.51 3.63 5.56 5.28 5.04 4.44 4.56 5.55 5.32 5.08 4.53 4.64 5.56 5.40 5.14 3.42 3.53 3.93 4.34 3.86 2.73 2.84 3.29 3.55 3.19 3.81 3.92 2.82 2.78 3.17 EUA/ Lake Charles EUA / Elba Island EUA / Cove Point EUA / Everett Espanha/ Huelva Blgica/ Zeebrugge Japo/ Sodegaura
Fonte: World Gas Intelligence, 2004.
39
Atualmente, a demanda do mercado suficientemente suprida por esses produtores. Entretanto, com os elevados preos praticados e as previses de expanso do consumo nos Estados Unidos, Mxico e Europa Ocidental, existe a necessidade de ampliar da capacidade de liquefao de gs. Assim, diversas empresas e governos esto se articulando com o objetivo de desenvolver projetos de liquefao. O Egito conta com reservas provadas de 62 TCF de gs e est construindo uma planta para fornecer GNL principalmente para o mercado europeu 27. Esse projeto est sendo desenvolvido pela BG a um custo total estimado de US$ 1,9 bilho, e dever ter a capacidade de 7,2 mtpa de liquefao em dois trens, a partir de 2005. Alm desse, a BP, a Unin Fenosa e a estatal EGPC esto desenvolvendo um novo projeto que tem como base as reservas de gs da BP no Egito. Essa nova planta tem inicialmente o mercado espanhol como seu principal viabilizador. A Noruega tambm est buscando no GNL uma forma de monetizar suas reservas provadas de gs (87 TCF). Com uma localizao bem prxima Europa Ocidental Continental, empresas e o governo buscam no Projeto de Snohvit colocar o gs no mercado americano28, francs e espanhol. A estatal Statoil e a Total so as empresas participantes do projeto. A planta ter uma capacidade de liquefazer 15,5 MMm3/d de gs, ou 4,2 mtpa de GNL, com incio de operao previsto para 2006.
1.3.3) Principais Atores O mercado do Atlntico apresenta um grande crescimento nos ltimos anos. A participao dos agentes no desenvolvimento dos projetos e do mercado demonstra o compromisso com a expanso da indstria do GNL Os agentes so essencialmente as empresas produtoras, os pases exportadores e os pases importadores. Os projetos de exportao atualmente em operao na regio contam com a participao de diversas empresas. Algumas delas atuam de forma integrada, em outros elos da cadeia de valor do gs natural, principalmente na produo e comercializao de gs. As empresas do setor eltrico tambm tm se direcionado para a integrao com a indstria de gs. A conexo tecnolgica entre as duas indstrias, expressada pelas turbinas a gs, vem expandido o mercado consumidor do gs natural nos
27 28
BP (2004) e Petroleum Intelligence Weekly (2004). Em novembro de 2002 a Statoil comprou um tero dos direitos capacidade de regaseificao no Terminal de Cove Piont, em Maryland Estados Unidos, por um prazo de 20 anos.
40
principais mercados em crescimento na regio do Atlntico, principalmente os Estados Unidos e a Europa. As empresas petroleiras que atuam na regio procuram oportunidades de negcio para monetizarem suas reservas. Porm, as incertezas de preos e mercados que envolvem os pases, principalmente da frica e da Amrica Latina, tm as forado buscar atravs do GNL a capacidade necessria para monetizar suas reservas em mercados mais distantes. Os principais projetos de exportao de GNL atuantes no mercado do Atlntico em 2003 foram o Nigria LNG, o Atlantic LNG e as plantas de liquefao na Arglia, concentrando mais de 90% das vendas. As empresas participantes desses projetos so essencialmente as empresas petroleiras produtoras do gs em cada pas, e as empresas dos estatais locais, conforme listado na Tabela 1.9. Tabela 1.9 Empresas Scias dos Projetos
PAS Trinidad & Tobago Nigria Arglia Fonte: BP, 2004. EMPRESAS BP, BG, Tractebel, Repsol e NGC. NNPC, Shell, Total e Agip. Sonatrach
Algumas dessas empresas atuam tambm como comercializadoras do GNL, arcando com o risco de mercado, e inclusive operando uma arbitragem entre os seus diversos contratos de compra e venda de GNL entre os pases produtores e consumidores. Os projetos de liquefao de gs baseados na bacia do Atlntico tiveram como fator gerador de estabilidade no caixa, contratos de fornecimento de longo prazo. Atravs desses contratos a rentabilidade da planta estaria de certo modo assegurada, porm isso ser mais detalhado no prximo captulo. Em funo disso, algumas empresas detm esses contratos, porm na forma de compradoras do GNL das plantas (offtakers), comercializando-o aos mercados finais. Atravs de um portflio de contratos de compra, essas empresas podem arbitrar o destino das cargas em funo dos preos e das margens a serem auferidas. As principais empresas atuantes atualmente como comercializadoras de GNL no mercado do Atlntico so a BG e a Tractebel. Com contratos de compra de GNL das plantas em operao e com capacidade contratada nos terminais de
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regaseificao nos Estados Unidos e Europa, essas empresas conseguem capturar margens de receita ao longo de toda a cadeia de valor. Os pases exportadores de GNL, detentores das reservas de gs, atuam diretamente no desenvolvimento dos projetos. Participando atravs do desenvolvimento do arcabouo scio-poltico favorvel e da entrada com suas empresas estatais na composio acionria dos empreendimentos, os Governos atuam no sentido do desenvolvimento da indstria do GNL. Os principais pases atuantes no mercado de GNL no Atlntico so Nigria, Trinidad e Arglia. Esses pases produzem mais de 350 MMm3/d de gs e exportam quase toda sua produo aos consumidores dos Estados Unidos e da Europa. As perspectivas de expanso do consumo de gs natural tm gerado expectativas no surgimento de novos projetos de liquefao nos pases da regio. Pases com grandes reservas de gs no comercializadas (Angola, Bolvia, Brasil, Egito, Guin Equatorial, Noruega, Peru e Venezuela), so exportadores em potencial, a partir do desenvolvimento de uma planta de liquefao. Projetos j foram estruturados para alguns desses pases: Bolvia (Pacific LNG): projeto regrediu em funo de inviabilidade econmica e distrbios sociais e polticos no pas; Egito: liderada pela BG uma planta est em construo no pas e estar em operao at o final de 2005. Seu mercado potencial o europeu (Itlia e Frana) e o americano; Peru (Camisea): o aproveitamento do campo de gs de Camisea foi iniciado em meados de 2003, com o suprimento capital do pas, Lima. A exportao por GNL ainda depende da capacidade financeira das empresas scias e de um mercado consumidor de longo prazo; Noruega (Snohvit LNG): a companhia estatal Statoil est finalizando a construo do projeto que promete entrar em operao em 2006. Com capacidade de produo superior a 15 MMm3/d de gs em forma de GNL, sua comercializao focar nos Estados Unidos, Espanha e Frana; Guin Equatorial: projeto desenvolvido pela estatal petrolfera e pela americana Marathon Oil, com operao a ser iniciada em 2007, com capacidade de produo de 3,4 mtpa, j comercializada com a BG em contrato de longo prazo (17 anos).
42
Os pases importadores de GNL so a razo do crescimento do mercado do Atlntico nos ltimos anos. As necessidades de consumo energtico tm fomentado maiores projees para expanso da demanda, assim como o crescimento dos preos do gs. Conseqentemente, dadas essas condies de mercado, a viabilizao de diversos projetos de liquefao tem sido alcanada. Como citado ao longo desse item 1.3, os principais mercados para o GNL na regio do Atlntico so os Estados Unidos e a Europa, que por concentrarem a maior parte da demanda, so mercados precificadores do produto. Alm disso, outros pases tambm esto indo buscar no gs natural uma fonte energtica eficiente e confivel para o seu desenvolvimento econmico. Nesse sentido, a instalao de terminais de regas de GNL capaz de garantir o fornecimento de energia ao mercado. As projees para o crescimento do consumo no Mxico, Caribe, Portugal e Inglaterra, expem a expanso da participao do gs natural nas matrizes energticas desses pases.
1.4)
Aspectos econmicos do GNL Aps descrever a indstria e o mercado de GNL, cabe agora analisar a
estrutura da indstria e suas caractersticas econmicas. Com base em PORTER (1986), a anlise se baliza nas cinco principais foras determinantes da estrutura e concorrncia em qualquer indstria: fornecedores, substitutos, mercado consumidor, potenciais entrantes (novos projetos) e concorrncia.
1.4.1) Fornecedores Em toda a cadeia do GNL, o contato com os fornecedores muito importante para a melhor operao do projeto. Entretanto, eles no se resumem apenas aos produtores do gs natural. Os fornecedores de tecnologias so capazes de colocarem em operao o estado da arte, gerando benefcios de custos e investimentos. Os investimentos no desenvolvimento da cadeia de produo do GNL so agrupados geralmente em torno de quatro categorias principais e, em todas elas, melhores tecnologias tm proporcionado a reduo dos investimentos. Conforme comentado no incio do captulo, a atividade da produo de GN representa cerca de 15-20% dos custos totais, mas declinando com os avanos na tecnologia de E&P. A planta de liquefao do GN, incluindo o tratamento do gs, a liquefao, a recuperao de GLP, o carregamento do GNL e o armazenamento,
43
representa 30-45% do custo total. Os custos do transporte do GNL, que representam de 10-30% do total, tiveram declnio com a reduo nos custos da construo dos navios tanqueiros. O terminal de recepo do GNL a etapa mais barata da cadeia do GNL e, dependendo da escala de processamento e armazenamento, seu investimento varia de US$100 milhes a $400 milhes. Os custos de cada elemento da corrente do GNL podem variar extensamente dependendo da natureza das reservas do gs, a posio do campo de gs, localizao das plantas de liquefao e regaseificao, a tecnologia aplicada em cada posio e a distncia at o mercado. Os mercados de tecnologias utilizadas no processo produtivo do GNL so bastante concentrados. Tanto no segmento de tecnologias de transporte, quanto nas tecnologias de liquefao, a maior concentrao proporciona um maior poder de negociao s empresas atuantes. O investimento na planta de liquefao (US$/ton) tem declinado ao longo dos ltimos anos, principalmente devido maior escala de produo dos trens, da modularizao e padronizao dos equipamentos, e de melhorias nas caractersticas das turbinas utilizadas para compresso dos fluidos refrigerantes. Isso tambm tem influenciado na reduo do poder de mercado dos fornecedores de tecnologia. Em funo da tecnologia e da escala dos navios, os custos de transporte tm se reduzido tanto na construo, quanto nos custos operacionais de frete. Esse processo cria uma maior dinmica movimentao de cargas, reduzindo as barreiras aos projetos mais distantes dos mercados consumidores e, com isso, as vantagens competitivas das plantas mais prximas ao mercado. Assim, como pode ser avaliado no Grfico 1.9, o nmero de navios tanqueiros tambm se expandiu nos ltimos anos, atingindo quase 150 ao total29. Com as perspectivas de crescimento do fluxo internacional de GNL, so esperados um crescimento nas vendas de navios e uma maior atividade das empresas construtoras, principalmente as coreanas e japonesas. Com relao ao fornecimento de gs natural para os projetos, ele realizado na grande maioria das plantas, pelas mesmas empresas que empreendem o projeto de liquefao. Os custos de explorao e produo so repassados aos projetos como forma de remunerar a extrao do recurso mineral. Por isso, no se percebido no mercado de GNL o poder de negociao dos fornecedores do gs.
29
SEMPLE, 2003.
44
Crescimento
Nmero de navios em operao

Navios
Taxa de crescimento cumulativa (5 anos) (% )
Grfico 1.9 Frota de Navios de GNL Fonte: SEMPLE, 2003
O nvel de fornecimento de gs tem como seus principais fatores restritivos as caractersticas do campo produtor e a infra-estrutura logstica na regio.
1.4.2) Substitutos O gs natural utilizado de diversas formas em seus mercados consumidores, sendo que os principais so o industrial, o de gerao eltrica e o residencial, principalmente em pases de clima frio. Seus principais concorrentes so o GLP, a lenha, o diesel e o leo combustvel. No mercado veicular, o gs um dos substitutos da gasolina. A competitividade do gs natural nesses mercados se d, principalmente, via preos relativos com os dos concorrentes energticos, nos mercados onde atua. Os nveis de paridade dos preos entre os energticos ir determinar grande parte das escolhas dos consumidores, em todos os segmentos de mercado (residencial, comercial, industrial e GNV). Entretanto, a inflexibilidade de equipamentos industriais e domsticos inviabiliza a livre conversibilidade energtica no consumo. Com relao competitividade do GNL no mercado de gs natural, os produtores locais vem no GNL um competidor com padres de custo e preos mais elevados. Por isso os preos do mercado tendem a se aproximar do padro de importao, fomentando a busca pelo aumento da produo de gs local. Os preos de venda do GNL so calculados no modelo de netback, no qual se descontam os custos da cadeia de valor (distribuio, regaseificao e transporte
45
do gs) e se define a margem final de retorno ao produtor. Assim, procura-se garantir a competitividade do GN no mercado final, com a rentabilidade do produtor aberta flutuao. Por causa desse movimento, a oscilao dos preos dos mercados finais rebate no valor recebido pelos produtores. Alm disso, com as perspectivas de expanso dos mercados importadores e a possibilidade de entrada de projetos concorrentes, a utilizao da precificao netback importante para a competitividade do projeto.
1.4.3) Mercado consumidor O mercado mundial de GNL est fortemente concentrado na sia (Japo e Coria do Sul), sendo que os Estados Unidos e Europa ainda so pouco representativos no total, porm nos ltimos anos tm crescido suas demandas de importao, principalmente para gerao de energia eltrica. Com relao aos mercados americano e europeu, esse aumento da demanda por gs natural fomenta o surgimento de novos projetos de plantas de regaseificao. Aliado a isso, a restrio ao aumento da oferta de gs natural tem estimulado a expanso do GNL como fonte de suprimento. Para isso, diversos terminais esto sendo planejados, como descritos no item 1.3. A existncia de diversos terminais de regas, proporciona uma maior flexibilidade capacidade de distribuio do GNL, podendo vend-lo a diversas regies, ao contrrio dos gasodutos. Alm disso, com o desenvolvimento de novas tecnologias, os custos de regaseificao tm se reduzido, incentivando o surgimento de novos projetos de terminais. Com essa proliferao de terminais de regaseificao, os comercializadores de GNL se capacitam a realizar arbitragem nas cargas. Atravs da comparao dos preos entre os terminais de regas e da movimentao dos navios entre os portos de carregamento e descarregamento, os comercializadores conseguem absorver ganhos de mercado, assim como melhor gerenciar seus custos operacionais de frete. Nesse sentido, as localidades onde a demanda por GNL bastante elevada tendem a possuir maior representatividade para a indstria. Estes centros de concentrao (hubs), tornam-se referncia na precificao do mercado. O Henry Hub (Estados Unidos) e o porto de Zeebrugge (Blgica) so os principais hubs dos mercados americano e europeu, respectivamente.
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Apesar desses hubs balizarem os preos do gs natural nos mercados, a importao de GNL pode seguir regras distintas, dependendo das clusulas de preo e prazo dos contratos de compra do produto. No incio do desenvolvimento da indstria do GNL, os elevados custos e investimentos resultaram em um modelo de negcio com contratos de longo prazo e clusulas de take-or-pay com preos fixados. Esses contratos limitavam os impactos da volatilidade do preo do petrleo nos contratos de gs e no desenvolvimento do negcio, garantindo uma maior previsibilidade nos fluxos de receitas dos projetos de liquefao. Entretanto, a indstria evoluiu alm desse modelo. A reduo de custo tecnolgico tornou possvel que as empresas obtivessem financiamento para a construo das plantas, sem contratos de longo prazo. Como citado, os preos de venda do GNL so calculados na forma de netback. Por isso, a oscilao dos preos dos mercados finais to importante para o desenvolvimento e o sucesso das plantas de GNL. Por depender diretamente das condies de preo e volume de demanda, existe um grande risco de mercado que repassado ao preo ao projeto da planta de liquefao. Esse risco mitigado pelos produtores atravs de contratos de longo prazo e pela adoo de um agente comercializador, que faz a compra do GNL na entrada da planta de regas e incorre com os riscos de mercado. Em um mercado onde os riscos so altos, o gerenciamento dos contratos de GNL torna-se bastante importante. Esse gerenciamento vai variar de acordo com os objetivos do agente comprador do produto, adequando os contratos realidade e caractersticas dos mercados consumidores do produto final, principalmente sobre preos, volumes e prazos. Contratos com prazos mais longos so comumente adotados pelas empresas distribuidoras locais de gs que, assim, garantem o suprimento de recursos. J os contratos de curto prazo (spot) so residuais, utilizando capacidades no contratadas de liquefao e regaseificao e da logstica de transporte. Esse tipo de contrato mais focado no suprimento de pequenos dficits s geradoras de energia eltrica. Na bacia do Atlntico, alguns projetos de importao esto encontrando nos contratos de curto prazo (spot), gs necessrio para seu suprimento. A desregulao dos mercados de gs e da eletricidade em muitos dos pases importadores de GNL, impacta na competitividade dos geradores de eletricidade. Estes compradores do gs no podem se comprometer com os contratos de longo-prazo, inflexveis.
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Os preos do mercado americano (US$ 5,75/MMBTU) e no europeu (US$ 3,80/MMBTU)30, mostram uma grande disparidade. Essa diferena, de cerca de US$ 2,00/MMBTU, deve-se em grande parte maior capacidade, do continente europeu, de suprimento de gs de outras fontes que no apenas o GNL. O mercado europeu recebe gs da Rssia, Arglia, Noruega e GNL de diversos pases, enquanto que os Estados Unidos, recebem gs do Canad e tem forte dependncia pela expanso das importaes de GNL. Com a previso de entrada em operao de novos terminais de regaseificao nos Estados Unidos, as projees quanto ao comportamento do preo do gs natural no mercado norte americano so de manuteno do elevado patamar. Enquanto isso, as projees para o preo no mercado europeu so de acompanhamento dos padres de preos do GNL.
1.4.4) Novos Projetos O mercado asitico j possui diversos produtores de GNL focados nele (Indonsia, Austrlia, Malsia) e, por isso, as barreiras entrada de novos ofertantes tornam-se maiores, dada a escala de produo e a localizao geogrfica prxima ao mercado consumidor. No caso do mercado do Atlntico, a janela de oportunidade para a viabilizao de projetos de GNL maior para os pases localizados prximos ao Oceano Atlntico, dados os menores custos de transporte e ao alto potencial de expanso do mercado de GNL nos Estados Unidos e na Europa. Alguns projetos esto sendo estruturados visando esse mercado: Nigria e Trinidad & Tobago (ambos para expanso), Egito, Noruega e Angola. Esses novos projetos de exportao de GNL dependem da existncia de condies favorveis de mercado e de preos para se viabilizarem. O gs um produto com elevado custo de armazenamento e, por isso, a produo deve se dar no mesmo nvel do seu consumo. Nesse sentido, o crescimento dos mercados consumidores viabiliza a colocao da produo de gs natural. Com o advento do GNL, h uma maior flexibilidade para o direcionamento da produo, aumentando o mercado potencial das reservas remotas, facilitando o acesso a novos mercados.
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Alm disso, em funo dos elevados investimentos necessrios para a estruturao da cadeia de valor do GNL, o mercado deve ser o mais bem projetado possvel, de maneira a reduzir perdas no projeto. A questo do preo do gs natural no mercado tambm muito importante. Um preo elevado no mercado final de gs natural garante a viabilidade econmica dos projetos de liquefao, na medida em que paga os custos de transporte e regaseificao e remunera o produtor. Oscilaes no preo do gs no mercado final refletem principalmente nos valores dos contratos de curto prazo de compra de GNL, que exprimem mais rapidamente as variaes nas cotaes do mercado. Com o crescimento do nmero de transaes spots o retorno dos projetos ir oscilar cada vez mais, reduzindo a previsibilidade dos fluxos de receitas dos projetos. Isso pode se tornar uma barreira s condies de financiamento dos novos projetos.
1.4.5) Concorrncia na Indstria A concorrncia entre projetos se d na medida em que as demandas por gs natural a serem geradas no mdio prazo levem ao incremento do mercado de GNL. A partir do momento em que a demanda de gs natural nos mercados, como por exemplo nos Estados Unidos, se elevem a uma determinada taxa, as condies de fornecimento de gs atravs de gasoduto tornam-se restritas. A partir da faz-se necessria a importao atravs de GNL. E nessa brecha de mercado a ser criada no futuro que os projetos competem entre si, para determinar aquele com melhores condies de preo e entrega do produto. Logo, o atendimento desse mercado por um ou outro projeto de liquefao j uma forma de competio, antes mesmo de estes entrarem em operao ou serem aprovados. Nesse sentido, a realizao de boas previses de mercado importante para no se formarem distores na estrutura financeiras e, conseqentemente, na viabilizao do projeto. Os interesses de cada um dos competidores esbarram, ento, nas condies de competitividade em que o projeto da planta de GNL se inclui no contexto do mercado. Ou seja, a maneira como o planta se insere no mercado (volumes, preos e contratos assinados) define o impacto que ele gera sobre a atuao dos concorrentes. A produo de GNL ainda restrita a poucos pases produtores e a instalao de novas plantas de liquefao no se faz economicamente vivel em regies com
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pequenos volumes de produo de gs. Assim, aqueles projetos que contam com capacidade de ampliao dos trens e reservas de gs para serem comercializadas, possuem maior margem de influncia nos preos de venda ao mercado, ou seja, conseguem manejar os custos e preos de forma a garantir a colocao do produto no mercado. Ento, aqueles projetos que contam com maiores reservas e/ou maior nmero de trens, possuem vantagens competitivas, tendo em vista principalmente sua escala de produo e seu poder mercado comparativo aos produtores de menor porte. Dessa forma, quanto maior o projeto, independente de sua localizao, a sua capacidade de manipulao das margens e preos de mercado capaz de garantir a colocao de seu produto no mercado. A competio direta entre projetos de liquefao se d no mbito do mercado spot de GNL. Como descrito ao longo deste captulo, atualmente esse mercado conta com um pequeno volume de cargas comercializadas em relao ao total, porm as perspectivas de expanso so grandes, principalmente nos Estados Unidos. nesse nicho que algumas empresas comercializadoras atuam no sentido de gerenciarem a movimentao das cargas e contratos, arbitrando no mercado Para garantir uma boa colocao do produto nesse mercado, os projetos devem focar-se nos ganhos de gerenciamento, custos e escala na produo. Os ganhos de escopo tambm so importantes. A presena de lquidos associados no gs pode substancialmente realar o valor econmico do projeto, pois o valor dos lquidos e condensados separados na boca do poo bastante elevado.
Neste captulo foi apresentado o histrico e a evoluo da indstria de GNL, o funcionamento dos principais mercados e a dinmica dos pases do mercado do Atlntico. Cabe agora analisar o desenvolvimento e a estruturao de duas grandes plantas de liquefao (Nigria LNG e Atlantic LNG), que suprem grande parte da demanda de GNL do mercado do Atlntico. Essa anlise se dar no prximo captulo.
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CAPTULO 2 PROJETOS DE LIQUEFAO DE GS NATURAL Esse captulo 2 discorrer a respeito dos projetos de plantas de liquefao de gs, e buscar avaliar os principais fatores de sucesso dos projetos atualmente existentes. Nesse sentido, o captulo detalhar a forma de estruturao e relacionamento do projeto com as partes envolvidas, apresentando os interesses de cada uma delas. Atingir o equilbrio desses interesses importante para o fechamento das negociaes e o avance do empreendimento. Com esse embasamento, a anlise ir focar em dois casos de sucesso, de forma a propiciar parmetros de comparao e anlise mais adiante no trabalho.
2.1) Agentes e os Projetos Esse item avaliar a estrutura dos projetos, detalhando os interesses dos agentes envolvidos na cadeia.
2.1.1) Estrutura de Projetos de GNL Como citado no captulo 1, a cadeia produtiva de GNL segmentada em diversas etapas, sendo que ao longo desse trajeto so necessrios volumosos investimentos, envolvendo inmeros riscos. Diversos agentes esto envolvidos no desenvolvimento de cada etapa dessa cadeia, sendo que cada um deles tem seu papel e seus interesses no negcio do GNL. Existem os agentes responsveis pela implementao dos projetos e dos elos da cadeia, incluindo a participao nos investimentos e na construo das instalaes. So alguns desses agentes: os produtores de gs, os comercializadores, transportador, EPC planta de liquefao e o transportador. Tambm fazem parte da indstria aqueles agentes que participam de forma indireta, atravs da regulamentao, organizao e estruturao da indstria. As agncias reguladoras, Governos, sociedade, trabalhadores e concorrentes do GNL so alguns desses agentes. Para que o gs natural seja disponibilizado no seu mercado final, ele deve ser transportado por navios tanqueiros. Mas para que essa etapa de transporte se viabilize
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necessrio que os interesses dos agentes envolvidos ao longo da cadeia de produo do GNL estejam satisfeitos ou, ao menos, compatibilizados entre si, de forma que os investimentos e as aes sejam tomados para desenvolver a estrutura da cadeia. Ao longo desse captulo estaro detalhados todos os agentes e seus principais interesses no desenvolvimento da indstria. Com relao aos riscos do negcio, grande parte desses derivada das incertezas nas premissas utilizadas na valorao do projeto, antes mesmo da sua entrada em operao. As principais incertezas ocorrem sobre os preos e volumes dos produtos e insumos. No caso dos preos de venda do GNL da planta, to importante para o desenvolvimento e o sucesso do projeto, so calculados no modelo de netback. Por isso, a oscilao dos preos dos mercados finais rebate no valor recebido pelos produtores. Esse risco mitigado atravs de contratos de longo prazo, ou atravs de mecanismos contratuais entre agentes presentes na cadeia de produo (comercializador, transportador, etc), que sero detalhados ainda nesse captulo. J no caso dos volumes de venda, contratos com clusula do tipo take-orpay, comuns em contratos de fornecimento de gs natural e energia eltrica, exprimem a quota mnima a qual o comprador assume pagar ao produtor, independentemente de ter solicitado ou no tal quota. Dessa maneira, o produtor capaz de receber um valor mnimo, o qual deve remunerar grande parte dos custos fixos e operacionais fixos da planta, independente da entrega do produto. Logo, a ressalva e mitigao com relao aos riscos de mercado esto feitas e registradas em contratos. Normalmente os projetos de GNL, por estarem inseridos no meio da cadeia produtiva do gs, costumam acertar essas clusulas de take-or-pay tanto para os contratos de venda de produtos quanto para os contratos de compra de insumos. Isso se deve s solicitaes dos produtores de gs, que buscam manter uma rentabilidade mnima sua capacidade de produo. Alm dos riscos de preos e volumes, riscos envolvendo a realizao das obras de construo e os investimentos, assim como riscos financeiros e cambiais tambm so incorridos pelo projeto e mitigados de forma a proporcionar a segurana operacional. A forma comumente utilizada em projetos de GNL para a mitigao desses riscos a estruturao do projeto como um Project Finance, isolando os riscos da rea
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foco de atuao do empreendimento, tornando-o auto-sustentvel financeira e operacionalmente. O Project Finance uma forma de estruturao de projetos na qual a captao de recursos para financiar o investimento de capital baseada na capacidade financeira do projeto isoladamente. Esse isolamento se d atravs da formao de uma estrutura jurdica legalmente independente, financiada para o investimento em ativos de capital com propsito especfico. Assim, mostra-se na figura 2.1 abaixo.
Credores
Recursos de emprstimos
Pagamento da dvida
Produo
Produo
Fornecedores
Contratos de fornecimento
Ativos compreendendo o projeto
Compradores
Contratos de compra
Recursos de capital
Retorno aos investidores
Acordo de deficincia de caixa e outras formas de suporte de crdito
Investidores de capital
Investidores/ Patrocinadores
Figura 2.1 ESTRUTURA PADRO DE UM PROJECT FINANCE Fonte: FINNERTY (1999)
Para que a estrutura funcione de maneira eficiente e a um baixo custo financeiro, os investidores de capital requisitam aos empreendedores que firmem contratos de compra de suprimentos e contratos de fornecimento de produtos que capacitem ao projeto ser auto-sustentvel e independente financeiramente. Esses contratos podem ser inclusive realizados com empresas scias daquelas que desenvolvem o projeto, porm, em estruturas jurdicas isoladas o risco financeiro mitigado e distribudo. Dessa maneira, o custo de capital para o projeto em si reduzse, estimulando a participao de investidores e patrocinadores aos aportes financeiros de capital. No caso do GNL, a planta propriamente dita, seria uma estrutura em separado, co-existindo com diversos contratos de compra e venda assinados com as partes interessadas envolvidas no empreendimento.
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A vantagem da utilizao do Project Finance em projetos de GNL porque ele capaz de conseguir um grande volume de capital aos pesados investimentos na planta, com um baixo custo de captao de recursos conseguidos atravs da mitigao de riscos. Atravs da realizao de contratos entre o projeto e as vrias partes envolvidas, os riscos operacionais do negcio so alocados e distribudos a essas partes, junto com o retorno financeiro a ser gerado com o desenvolvimento da planta. Os contratos envolvem o fornecimento de gs natural para o processamento e liquefao, contratos de venda e comercializao da produo de GNL, contratos de servios de transporte em navios e equipamentos, contratos de construo, entre outros. A Figura 2.2 abaixo exemplifica a aplicao do Project Finance para o GNL.
Fornec. de equipamentos
Pagamento das instalaes e equipamentos Construo
Credores
Recursos de emprstimos Pagamento da dvida
Produo de gs
Produo de GNL
Produtores de gs
Contratos de fornecimento de gs
Planta de Liquefao
Compradores do GNL
Contratos de compra de GNL
Recursos de capital
Retorno aos investidores
Acordo de deficincia de caixa e outras formas de suporte de crdito
Investidores de capital
Investidores/ Patrocinadores
Figura 2.2 ESTRUTURA DO PROJECT FINANCE APLICADA AO GNL Fonte: Elaborao prpria.
2.1.2) Interesses dos Stakeholders Determinada a estrutura bsica dos projetos de GNL e as motivaes para a sua a formao em diversas estruturas jurdicas isoladas, cabe agora detalhar quais so os interesses de cada uma dessas partes interessadas. Abaixo estaro detalhados os agentes.
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Produtores do GN
Os reservatrios de gs podem estar associados ou no ao petrleo. Quando as reservas de gs esto associadas ao petrleo, geralmente a produo de petrleo o foco, do ponto de vista econmico. Com isso, para maximizar a produo de leo, extraem-se mais hidrocarbonetos do reservatrio, conseqentemente elevando a produo do gs natural. O gs passa a ser considerado como um subproduto da produo de petrleo. Existe a necessidade de se garantir a maximizao da produo de petrleo, dadas as condies de rentabilidade e liquidez desse mercado. A produo de gs se torna, assim, operao de segunda importncia para essas empresas. Assim, em diversas situaes de reservatrio, a produo do gs realizada independente de se ter mercado para o seu consumo. Logo, para se estimular o consumo e o desenvolvimento de projetos e mercado para o gs, o preo cobrado pelo gs subsidiado pelo petrleo, que embute em seus custos exploratrios a parcela do subproduto. Com os preos de aquisio do gs mais baratos, e s vezes at negativos, consegue-se desenvolver mercados e projetos para a utilizao desse gs, como no caso de alguns projetos de plantas de liquefao. De qualquer forma, a busca pela comercializao e monetizao das reservas de gs natural no mercado uma constante nas empresas petrolferas, tendo em vista a busca pelo lucro e pela rentabilidade.
Comercializador e Transportador do GN
Esses agentes so aqueles responsveis por levar o gs natural do seu campo produtor at a planta de liquefao. Geralmente so representados pelo prprio produtor do gs, que apropria do gs o disponibiliza ao consumo da planta. Em funo de diferentes estruturas societrias dos campos produtores, a comercializao pode ficar a cargo de apenas um dos produtores, como forma de facilitar a comercializao do gs. Apesar da estruturao de um projeto de liquefao ter como empresas scias as mesmas que so produtoras do gs, a existncia de agentes isolados de comercializao e transporte do gs faz-se necessria. Isso se d em funo da forma
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como o projeto da planta elaborado e da necessidade de segmentar o risco do projeto, repassando-o a outros agentes da cadeia de produo. Assim, o interesse desses agentes de simplesmente garantir que o gs esteja disponvel planta, dentro das condies timas e estabelecidas no contrato de compra de gs para liquefao.
Planta de Liquefao
As empresas acionistas da planta de liquefao devem zelar pelo retorno e lucratividade do projeto e pela melhor operao da planta, garantindo o fornecimento de GNL aos contratos assinados. Pelo fato de projetos desse tipo serem estruturados com etapas intermedirias e com vrios contratos de compra e venda, o risco financeiro da planta reduzido graas compra de gs dos produtores e a venda do GNL aos offtakers com padres de preos pr-estabelecidos. Dessa maneira, a gesto operacional da planta passa a ser a principal ateno das empresas, tendo em vista que essa a forma de captarem maior margem de ganhos na planta.
Construtor da Planta (EPC) e Fornecedores
Os processos de liquefao e transporte do GNL possuem tecnologias muito especficas e poucas empresas dominam esses conhecimentos. Em funo disso, h uma elevada concentrao das empresas responsveis por essas atividades. Os mercados das tecnologias utilizadas nos processos de liquefao e transporte do GNL so altamente concentrados e oligopolizados. As empresas que neles atuam so capazes de estruturar os custos e preos de seus produtos garantindo, ou no, a estruturao e a viabilidade do projeto. Por isso, altamente relevante a escolha dos provedores dessas tecnologias. Com o objetivo de baratear e simplificar a gesto das obras comum que o empreendedor do projeto realize a contratao de um consrcio construtor para o projeto. Esse consrcio o responsvel pelas etapas de desenvolvimento de engenharia, contratao e construo da planta, inclusive selecionando as tecnologias a serem utilizadas no processo de produo. A participao do EPC relevante no somente na etapa de construo, mas tambm na operao e eventual ampliao da planta. Para isso, a contratao de um
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consrcio ir influenciar no sucesso do projeto, caso este seja capaz de suprir os equipamentos e tecnologia a um baixo custo e, se possvel, puder contar com a participao de empresas fornecedoras locais. Essa participao e importante para o apoio da sociedade local, conseguido atravs da gerao de empregos. Assim, equipamentos. Os navios tanqueiros podem ser adquiridos pela prpria sociedade dona da planta de liquefao, ou por agentes externos que, dessa forma, arcariam com os custos e riscos do negcio. Esse agente chamado de shipper, ou transportador do GNL. o envolvimento dessas empresas fornecedoras no consrcio
desenvolvedor do projeto bastante importante para garantir o suprimento de
Comercializador do GNL Offtaker
Os comercializadores (offtakers) so responsveis pela aquisio do produto na planta de liquefao e pela sua comercializao no mercado consumidor final. Em funo de mecanismos contratuais e distores de preos entre mercados, esse agente incorre em diversos riscos negociais, relacionados principalmente dinmica de evoluo dos mercados. Entretanto, apesar de parecer apenas como um agente atravessador ao longo da cadeia do GNL, o comercializador extremamente importante para garantir a viabilidade dos projetos e da construo das instalaes. Na medida em que esse agente arca com o risco comercial a partir da assinatura de contratos de compra e venda, ele propicia mecanismos de proteo e hedge para os demais agentes. Dessa forma, com maiores garantias para a viabilidade econmica do negcio, os investimentos nas plantas de liquefao, regas e nos navios tanqueiros podem ser realizados sob melhores condies de financiamento. Alm disso, atravs de composies de contratos de compra e venda, os comercializadores podem redirecionar o destino das cargas de GNL para diferentes mercados em funo dos nveis de preos e demanda. Como exemplo, a Arglia comercializa sua produo essencialmente para o mercado Europeu atravs de contratos de longo prazo, porm, em perodos de baixa demanda, a produo pode ser deslocada para venda em contratos de curto prazo, basicamente para os Estados Unidos. Essa movimentao de cargas conhecida como arbitragem. So realizadas
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basicamente pelas empresas comercializadoras que possuem um portflio de contratos de compra e venda de GNL, entre elas a BG e a Tractebel.
Dono da Capacidade de Regaseificao
O dono da capacidade de regas responsvel pela ocupao da capacidade de regaseificao do terminal de recebimento, tendo ele o direito de uso da planta sob as condies determinadas no contrato com a planta, que indica o volume, o prazo e tarifa do servio. Alm disso, esse agente tambm tem a possibilidade de comercializar, transferir e ceder essa capacidade a outras empresas. normalmente representado pela empresa que vai comercializar o gs no mercado final, para o distribuidor local. A necessidade de existir esse agente de que, atravs de contratos de uso da capacidade da planta, ele garante estabilidade nas receitas e fluxo de caixa da planta de regaseificao. Logo, essa uma atividade que nasce como mais uma forma de segmentao do risco da planta de regaseificao, que fica exclusivamente concentrada na operao da planta.
Comercializador e distribuidor do GN no destino
Esse agente responsvel pela disponibilizao do gs natural ao consumidor final no pas importador. Com o crescimento e desenvolvimento dos mercados consumidores de gs, as empresas distribuidoras necessitam de maior previsibilidade e garantias de fornecimento de gs para que elas possam efetuar sua atividade. Dessa maneira, o principal interesse dessas empresas a garantia de fornecimento de gs s suas atividades. Em pases com baixa capacidade de oferta de gs natural, a importao de GNL alternativa para o mercado. comum a participao de grandes empresas distribuidoras de gs em projetos de GNL. Dessa forma, buscam fomentar o desenvolvimento de projetos que assegurem o fornecimento do gs. Alm disso, uma forma de buscar ampliar suas atividades, integrando-se em novas reas de atuao. Essas empresas distribuidoras do gs nos mercados consumidores so bastante relevantes na comercializao das cargas de GNL. A viabilizao do acesso aos terminais de regas e a determinao dos preos do produto tornam as distribuidoras do gs algo alm do simples contato com o mercado.
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Terminal de Regaseificao
Assim como o terminal de liquefao, este ativo da cadeia de valor do GNL est amarrada a diversos contratos de compra e venda, que so de essencial importncia para assegurar a estabilidade financeira e o planejamento das operaes da planta. Dessa maneira, o risco financeiro da planta reduzido com assinatura de contratos de uso da capacidade da planta. Esses contratos estabelecem o volume de capacidade comercializado, as tarifa e o prazo do servio. Dessa maneira, a gesto operacional da planta passa a ser a principal ateno das empresas, visando elevar a margem de ganho operacional.
Governo, Agncias e Sociedade do pas exportador
Os Governos e as Agncias reguladoras devem buscar estabelecer regras estveis e transparentes, de modo a estimular o desenvolvimento da indstria do GNL e do prprio pas. Alm disso, mesmo sob uma tica de estmulo ao desenvolvimento, as condies do meio ambiente devem ser preservadas. Nesse sentido, restries aos nveis de emisses de poluentes e resduos industriais, e ocupao de terrenos imprprios devem ser tomadas pelos Governos, mediante utilizao de mecanismos legais e autoridades competentes. Assim, a busca pela maximizao dos ganhos sociais e das riquezas dos recursos naturais, no deve onerar o meio ambiente, nem a renda do consumidor. Da mesma, forma, para estimular os nveis apropriados de explorao e desenvolvimento do pas, os governos devem determinar nveis de tarifao correspondentes com suas expectativas e necessidades fiscais.
Governo, Agncias e Sociedade do pas importador
O Governo do pas importador deve definir sua poltica energtica, ou ao menos, ter diretrizes nesse sentido.
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Essa poltica deve refletir o interesse do Estado em garantir as melhores condies energticas para a expanso da economia do pas e para o seu meio ambiente. Nesse sentido, a garantia de fornecimento de energia a longo prazo motivao estratgica para a expanso da economia de um pas. Nos ltimos anos o uso de energias menos poluentes, como o gs natural, tem sido uma crescente, principalmente para o uso termeltrico. Assim sendo, com a participao do gs natural na matriz energtica do pas, a atuao das Agncias Reguladoras passa a ser muito importante para o desenvolvimento do aparato legislativo e do marco regulatrio. Os instrumentos institucionais devem ser capazes de estimular a expanso do uso do gs no pas e, conseqentemente, a importao de GNL, assim como promover preos e tarifas coerentes com as condies econmicas.
Bancos de financiamento
Os bancos so agentes bastante importantes para a estruturao dos projetos de GNL. A necessidade de elevado volume de capital para a realizao dos investimentos na planta e na frota de tanqueiros faz dos bancos de financiamento imprescindveis para quase todos os projetos do gnero. Possuem como interesse bvio a obteno de ganho financeiro. Atravs do financiamento de um projeto de liquefao de gs, os bancos buscam a aplicao de seu capital em uma estrutura produtiva que gere caixa, agregando valor ao seu capital, atravs do pagamento dos juros. Porm, a imposio das restries aos projetos correntemente utilizada para deixar os bancos mais seguros da posio tomada, influenciando tambm nos juros incidentes na operao. Assim, para que sejam levados a cabo mecanismos de estruturao de financiamento junto aos bancos, e que se permita a viabilidade econmico-financeira do empreendimento, alguns requisitos devem ser atendidos pelo projeto, de maneira a garantir as condies operacionais e a reduo dos riscos. Dessa forma, de interesse dos bancos credores que a situao dos contratos assinados pela Planta de Liquefao devam favorecer a previsibilidade no planejamento e dar maiores garantias de operacionalizao do projeto. Com uma maior capacidade de gerao de fluxo de caixa, e com menores riscos, o financiamento torna-se vivel a com taxas de crdito menores.
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Em funo da crescente preocupao com os riscos ambientais e com as multas decorrentes de eventuais vazamentos e/ou prejuzos ambientais, as operaes de crdito realizadas para projetos de liquefao tem includo clusulas de proteo ao meio ambiente. As principais restries e observaes focam nos vazamentos e emisses, e nos impactos da construo da planta e do porto de carregamento na regio envolvida.
Trabalhadores
Todas as empresas e todos os projetos so nada mais do que um resultado do trabalho de pessoas, trabalhadores, profissionais, que se dedicam para a realizao de um bem comum, que o sucesso do projeto. Entretanto, como escrito h sculos atrs por Adam Smith em A Riqueza das Naes: "No da benevolncia do aougueiro, do cervejeiro ou do padeiro que esperamos nosso jantar, mas da considerao que eles tm pelo seu prprio interesse". Nesse trecho, Adam Smith queria dizer que os indivduos tm por natureza uma qualidade egosta, e que atravs dessa busca pelo seu prprio bem estar e com a diviso do trabalho, se alcana o bem estar comum e o crescimento da sociedade. No caso dos terminais de GNL o mesmo ocorre. Os trabalhadores possuem os seus interesses individuais e, com eles so capazes de promover a construo, a operao e o sucesso do projeto. A realizao do trabalho deve ser em condies mximas de segurana, tendo em vista o risco de exploso das instalaes em todas as etapas do processo produtivo. O trabalhador deve gozar de condies de bem-estar e sade capazes de promover a melhor troca de interesses entre ele e o projeto que o contrata. Da mesma forma, os salrios e renda disponibilizados massa trabalhadora, devem estar coerentes com as condies econmicas do pas. Assim, no cmputo geral, as condies trabalhistas devem ser no mnimo satisfatrias para que as pessoas e a sociedade se sintam interessados no desenvolvimento de um projeto de liquefao. As polticas de recursos humanos e aes sociais devem ser estimuladas para promover a melhor interao empresaempregado.
Outros produtores de GN e GNL
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Como citado no item 4 do captulo 1, os interesses de cada um dos competidores esbarram nas condies de competitividade em que o projeto se insere no mercado. Essa competitividade ocorre principalmente em funo dos volumes, preos, localizao e contratos assinados. Os aspectos definidos na estruturao do projeto iro impactar a atuao dos concorrentes de formas diversas. Dessa forma, o interesse dos concorrentes que se mantenham espaos no mercado, apesar da implantao do projeto. Os contratos assinados podem impactar em sub-mercados distintos, no havendo, assim, choque entre os interesses da planta e os do potencial concorrente, principalmente para os contratos de longo prazo. Entretanto, caso exista uma correlao entre esses fatores, a competio se dar nas negociaes por contratos de venda e preos. No caso do mercado spot, com a disputa por contratos torna-se mais direta, a questo relativa aos custos de transporte, distncia ao mercado e volume disponvel para comercializao so mais importantes na determinao da competitividade.
Produtores de energticos concorrentes
No caso dos concorrentes energticos, o interesse de que o gs natural no substitua o seu produto no mercado final. As caractersticas do gs, como combustvel industrial e de gerao termeltrica o capacitam como potencial substituto de diversas combustveis, como o diesel, leo combustvel, lenha, etc. Contudo, alm dos aspectos tcnicos do gs, que o tornam um forte competidor s fontes atuais, as questes de preo do gs no mercado so de essencial importncia, para sua insero no mercado. Logo, de interesse dos concorrentes energticos que o gs, seja via gasoduto e/ou GNL, atinja o mercado a um custo elevado. Como o custo do GNL superior aos custos de transporte terrestre via gasodutos, a alternativa de um pas em importar GNL faz com que o preo do gs no mercado tenda a atingir um patamar superior. Entretanto, as condies de competitividade e a necessidade de se garantir escala no mercado de gs estimula as distribuidoras locais a investirem no desenvolvimento de mercado e na competio interenergtica, via preos.
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2.2) Projetos de GNL
2.2.1) Atlantic LNG Trinidad & Tobago O PAS O setor de leo e gs o principal da economia de Trinidad e Tobago, concentrando a grande maioria dos investimentos e exportaes do pas. No ano de 1999, o setor petrleo representava 21,5% do PIB do pas.31 O petrleo e o gs natural correspondem a 80% do consumo de energia primria no pas. Sendo que cerca de 80% do petrleo produzido exportado, e o restante destinado ao consumo local. No ano de 2003, as reservas provadas de gs do pas eram de 26 TCF, com uma produo de 68 MMm3/d.32
MMm3/d
14
28
42
56
71
84
AMN IA INDSTRIA PESADA
METANOL INDSTRIA LEVE
GERAO GNL
METAIS
Grfico 2.1 Demanda de Gs Natural em Trinidad Fonte: LOOK-KIN, 2003.
A economia de Trinidad e Tobago cada vez mais dependente do gs natural. Apesar de ter um consumo interno pequeno, a demanda total superior a 70 MM m3/d. Como visto no grfico 2.1 acima, em 2003, o principal consumidor do gs foram as plantas de GNL (57%) e plantas petroqumicas de amnia e metanol (28%).
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JOBITY, 2000. BP, 2004.
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O pas conta atualmente com 9 plantas de produo de amnia, uma de uria, 5 de metanol, alm de 3 trens de liquefao de gs. Segundo a NGC (Companhia Estatal de Gs Natural de Trinidad & Tobago)33, se somadas as produes de amnia, metanol e GNL, estas representam 85% da demanda total de gs natural no pas. Essas plantas de processamento visam essencialmente o mercado externo, tendo esse relacionamento se iniciado em 1959 com exportaes do gs sob forma de amnia. Apesar do grande aproveitamento da produo, o Governo de Trinidad est interessado em agregar mais valor produo de gs natural do pas, visando os mercados de exportao. Nesse sentido, prev que em 2005 o pas se tornar o maior centro exportador de amnia e metanol do mundo, com uma capacidade de produo de 6,6 MM ton/ano de amnia e 5,2 MM ton/ano de metanol34. Alm disso, e estatal NGC participa da estrutura do projeto de liquefao. Atravs desses esforos, percebe-se o forte interesse da sociedade local e das entidades governamentais para estimular a monetizao das reservas atravs da agregao de valor ao gs natural dentro do prprio pas. Dessa forma, o desenvolvimento de um portflio de projetos baseados na utilizao do gs natural gera benefcios sociedade e ao pas, atravs da criao de empregos, pagamento de impostos, influxo de divisas de exportao, entre outros ganhos. A existncia de mercados para o gs em Trinidad, mesmo antes da entrada em operao da planta de GNL, promoveu o desenvolvimento de infra-estrutura de transporte de gs no pas. A rede de gasodutos existente reduziu os investimentos requeridos para o escoamento da produo direcionada para a planta de liquefao. Alm da infra-estrutura, a industria de gs tambm se estruturou com algumas normas regulatrias para o setor35.
HISTRICO DO PROJETO Em 1992 foi assinado um memorando de entendimento (MoU) entre a NGC (empresa estatal de Trinidad & Tobago) e a empresa americana Cabot, para avaliar o potencial de gs natural do pas e as possibilidades de exportao via GNL. Os estudos de viabilidade se estenderam at 1995, quando a empresa Atlantic LNG foi formada com o objetivo da empresa era desenvolver uma planta liquefao de gs
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NGC, 2004. LOOK-KIN, 2003. 35 O Governo de Trinidad & Tobago atua como regulador e investidor na indstria de gs.
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natural no Caribe. A companhia foi formada pela NGC e quatro empresas privadas: BP, BG, Repsol, e Cabot36. Na tabela 2.1 mostra-se a composio acionria atual. Durante o processo de negociao com o Governo de Trinidad, foram concedidos ao projeto benefcios fiscais para os dez primeiros anos do projeto, alm de uma srie de isenes sobre dividendos e importao de capital e de equipamentos, como forma de garantir melhores condies financeiras ao projeto. Tabela 2.1 Participao Acionria no ALNG
Atlantic LNG TRENS 1 BP 34,0% BG 26,0% Repsol 20,0% Tractebel 10,0% NCG 10,0% 2&3 42,5% 32,5% 25,0% -
Fonte: Atlantic LNG, 2004
A PLANTA Aps as anlises de potencial de mercado, as empresas decidiram investir na construo do 1o trem do Atlantic LNG, que foi projetado para produzir 3 mtpa de GNL e 6 mil bpd de lquidos por ano. O local escolhido para a construo da planta foi Point Fortin, situado na costa sudoeste da ilha de Trinidad, a maior das duas ilhas do arquiplago. A etapa de construo transcorreu entre 1996 e 1999 e a etapa de construo ficou a cargo da empresa Bechtel, que realizou o servio com seis meses de avano e dentro do oramento previsto. Na estruturao do projeto, este foi segmentado em diversas etapas (comercializao do gs, produo, transporte e comercializao do GNL) de maneira a reduzir o risco operacional e financeiro da planta. Atravs de contratos entre o projeto e as comercializadoras do gs natural, o risco operacional do suprimento de gs repassado s produtoras. No mesmo contrato so definidas as condies de preos e volumes para entrega, que influenciam nas condies financeiras e de operao da planta. Da mesma forma, os contratos que envolvem a comercializao e o transporte do GNL tambm so importantes para a segmentao dos riscos operacionais e
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A empresa foi posteriormente adquirida pela Tractebel, no ano 2000.
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financeiros do projeto. Eles repassam aos offtakers os riscos de mercado (preos e volumes de venda) e aos shippers os riscos dos investimentos no transporte. Para o processo de transporte do GNL da planta aos seus mercados consumidores, os navios taqueiros utilizados foram subcontratados. O contrato de construo da planta, assinado entre a Atlantic LNG e a Bechtel era na modalidade turn-key, no qual a Bechtel deveria alm de desenvolver o projeto, contratar e construir. Deveria tambm realizar a operao, manuteno e treinamento de pessoal at que todo o processo de instalao tivesse sido terminado com sucesso, incorrendo nos riscos de eventuais paradas, atrasos ou aumento de custos. A operao comercial foi iniciada em maro de 1999 e a primeira carga foi entregue em abril no terminal de regas de Everett, nos Estados Unidos. Com boas perspectivas de expanso do mercado, e com a possibilidade de absoro de ganhos de escala, iniciaram-se em 2000 estudos para estruturar a construo dos dois novos trens. O projeto avanou e a construo dos trens 2 e 3 do Atlantic LNG finalizou-se em agosto de 2002 e abril de 2003, respectivamente. Para a ampliao da planta foi contratada a mesma empresa inicialmente contratado na etapa de construo (Bechtel). Dessa maneira conseguiram-se reduzir custos e prazos das obras. Com essa ampliao, a rea onde est instalada a planta ainda seria capaz de receber mais trs trens de liquefao, at o limite de seis. O projeto da expanso do Atlantic LNG necessitou de investimentos de US$ 1,1 bilho. Cada um dos dois trens foi projetado para produzir 3,3 mtpa de GNL para exportao, e 10 mil bpd de lquidos. Os dois novos trens triplicaram a capacidade de produo e exportao de GNL para 9 mtpa. Alm dos trens, tambm foi instalado mais um tanque de armazenamento de 160 mil m3 e um e um brao de carregamento que se juntar aos trs iniciais. No ano de 2003, com os trs trens em operao, o Atlantic LNG forneceu 7% do GNL mundial e 75% do GNL importado pelos Estados Unidos.37 Ao longo de 2004 esteve em construo o trem 4 do Atlantic LNG. Esse trem dever expandir a capacidade da planta em 5,2 Mtpa, at o final de 2005. Entretanto, alguns problemas trabalhistas ocorreram durante o perodo, acarretando em greves com os trabalhadores das obras. Como conseqncia atrasos foram sentidos no projeto, podendo acarretar na postergao da entrada em operao.
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BP, 2004.
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Figura 2.3 Trens 1, 2 e 3 do Atlantic LNG Fonte: LOOK-KIN, 2003.
FORNECIMENTO DO GS Existe disponibilidade de reservas de gs no pas, porm os campos de produo esto localizados offshore, sendo a maioria com gs natural no associado. As empresas que atuam no segmento de E&P de Trinidad so basicamente aquelas participantes do projeto, sendo a principal a BP. O suprimento de gs natural necessrio para o 1o trem da planta era de 12,7 MMm3/d, totalmente fornecido por campos operados pela BP, e transportados at a planta de liquefao pelos gasodutos da NGC. A ampliao da planta, com a construo do 2o e 3o trens, elevou o consumo de gs natural em mais 28 MMm3/d, sendo esse suprido por campos operados pela BP (62,5%) e BG (37,5%). O transporte do gs at a planta necessitou de investimento, especificamente no caso da BG, enquanto que a BP utilizaria a rede j existente. Para a expanso do volume de produo da planta, alm dos trens em operao ser necessrio o desenvolvimento de novas reservas. Isso ir depender do crescimento dos mercados de metanol, uria e amnia, cujas plantas atualmente respondem por grande parte do consumo de gs natural no pas.
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COMERCIALIZAO DO GNL A comercializao do GNL produzido no 1o trem realizada sob contratos de longo prazo. A Tractebel comprou 60% do volume produzido pela planta em um perodo de 20 anos, enquanto que a Repsol, atravs de suas subsidirias na Espanha, adquiriram os restantes 40% tambm em um contrato com o mesmo prazo. Alm de suprir os contratos de longo prazo, o 1o trem da planta era capaz de produzir em sobre capacidade. Esses volumes excedentes passaram a ser comercializados por cargas, em contratos spot. O primeiro carregamento saiu de Trinidad em dezembro de 1999, e j no segundo ano de operaes foram disponibilizadas ao mercado mais cinco cargas spot. A menor distncia entre os projetos de GNL at a costa leste americana, confere ao projeto Atlantic LNG uma vantagem competitiva, decorrente dos menores custos de transporte. Nesse sentido, a forte expanso que apresenta o mercado americano (principalmente o mercado spot) promete se transformar em grande oportunidade comercial para o projeto. Atualmente a planta opera com alguns contratos de comercializao no mercado spot para esse mercado. J com relao produo do 2o e 3o trens, sua comercializao estava destinada a contratos de longo prazo com o mercado espanhol (62%) e com o mercado dos Estados Unidos (38%).
PRINCIPAIS PONTOS Aps detalhar cada etapa do processo de estruturao do Atlantic LNG, cabe agora listar os principais pontos levantados acerca do projeto. Quanto s caractersticas da indstria de GN de Trinidad, os principais fatores estimulantes ao desenvolvimento do projeto foram: o fato de existirem reservas de gs no comercializadas, que aguardavam um projeto para monetizao; e uma infraestrutura de gasodutos j desenvolvida prxima s principais bacias produtoras, o que reduzia a necessidade de investimentos em dutos. Com relao ao governo de Trinidad, a sua participao atravs da estatal NGC e da concesso de incentivos fiscais (reduo e iseno de alquotas tributrias) melhorou a financiabilidade do projeto, na medida em que garantia um suporte do Governo para o financiamento e reduo de custos.
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J acerca das caractersticas de estruturao do projeto os pontos principais para sua viabilizao foram a localizao prxima ao mercado dos EUA e a assinatura de contratos de fornecimento de longo-prazo. Quadro 2.1 - PRINCIPAIS PONTOS ATLANTIC LNG PAS - Disponibilidade de reservas de gs no associado, em campos offshore. - Infra-estrutura de gasodutos j desenvolvida.
GOVERNO - Governo interessado no projeto, participando atravs da estatal NGC. - Governo concedeu incentivou fiscais ao projeto.
PROJETO - Projeto segmentado, reduzindo riscos. - Foi utilizado o mesmo consrcio nas etapas de construo e ampliao da planta. - Localizao prxima aos EUA, conferindo vantagem competitiva. - Empresas atuantes no E&P so as mesmas participantes do projeto, com grandes reservas disponveis. - Possui contratos de longo prazo e tambm atua no mercado spot.
2.2.2) Nigeria LNG O PAS A Nigria possui uma economia muito dependente do setor petrolfero, sendo que cerca de 90% da pauta de exportaes do pas representada por exportaes de petrleo cru38. O pas apresenta uma economia instvel, com ciclos de crescimento oscilando em funo do preo do barril de petrleo no mercado mundial. Em funo disso, seus 130 milhes de habitantes vivem em um pas com grande desigualdade social. A principal empresa do pas a estatal petrolfera NNPC, que atua em todos os segmentos da indstria de leo & gs, licenciando e participando de projetos de refino,
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EIA, 2004.
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gasodutos e terminais de liquefao de GNL. A empresa tambm vem abrindo espao para entrada de outras petroleiras em projetos de E&P no pas. Essa atuao envolve, na maioria dos casos, associao em Joint Venture entre empresas privadas e a NNPC, que participa sempre com participao acionria elevada, porm sem operao. Com relao ao setor de gs natural, o pas um grande produtor mundial, com significativas reservas no desenvolvidas de gs. Atualmente o 7o pas do mundo em reservas provadas de GN, com reservas estimadas em 176 TCF. Esse volume capacita o pas a manter sua produo atual por um perodo superior a 250 anos. Seus campos de produo de gs so onshore e offshore, porm so em sua maioria de campos de gs natural associado. Pelo fato da produo de petrleo ser o principal componente da economia nigeriana, a produo do gs associado viabilizada como forma de garantir a extrao do leo, seguindo assim os mesmos nveis de produo. Entretanto, a demanda domstica de gs era representada quase que exclusivamente pelo uso no setor petroqumico e na gerao termeltrica. Logo, a inexistncia de um mercado local capaz de aproveitar e consumir toda a produo faz com que cerca de 75% do gs extrado seja queimado (flare) nos prprios campos de produo ou nas plataformas. Assim, buscando dar maior aproveitamento produo do gs e viabilizar projetos de maior valor agregado para o pas, o governo nigeriano anunciou uma legislao contrria realizao dos processos de queima do gs natural, devendo estes ser eliminados at 2008. Com isso, projetos de liquefao de gs, gas-to-liquids e o desenvolvimento do mercado interno esto na carteira de projetos das empresas petroleiras, que esto atrs de oportunidades para a monetizao de suas reservas de gs associado. Alm disso, o governo nigeriano tambm promoveu outras aes no sentido do desenvolvimento da produo de leo e gs no pas. A reduo dos royalties a zero nos campos de explorao offshore deu estmulo execuo de elevados investimentos nas guas profundas do pas por diversas empresas petrolferas, entre elas a Shell, Petrobras, Total e Exxon. H tambm o incentivo do governo, atravs da legislao e regulamentao local, participao da petrolfera estatal NNPC e de demais empresas nacionais na indstria de petrleo e gs, como forma de estimular o desenvolvimento econmico e a absoro de rendas petrolferas pelas empresas do pas.
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Com relao ao NLNG, o Governo e a sociedade nigerianos vem seus interesses atendidos pelo projeto, j que ele capaz de gerar renda, empregos e exportaes. As exportaes so importantes para a gerao de saldos comerciais em moeda forte, impactando na situao cambial do pas.
HISTRICO Em novembro de 1985, um acordo foi assinado para criar um Comit para estudar alternativas de monetizao do gs do pas atravs do GNL. O Comit era composto pela NNPC, Shell, Elf e Agip. A companhia a ser estabelecida deveria comprar e liquefazer o gs natural para a exportao principalmente no mercado do Atlntico (Estados Unidos e Europa). Assim, o objetivo era monetizar as reservas de gs natural da Nigria e atravs disso, incentivar a utilizao do gs natural associado anteriormente queimado nas plataformas. O projeto de GNL da Nigria foi iniciado em 1999 com a implantao da empresa Nigria LNG. A estrutura do projeto envolvia diversos agentes, segmentados de acordo com as etapas de comercializao do gs, produo do GNL, comercializao e transporte do produto, assim como os construtores. Dessa maneira conseguiu-se segmentar bastante o risco do projeto, facilitando a sua capacidade de financiamento. Apesar disso, os trs primeiros trens da planta foram auto-financiados, sendo que os dois seguintes e a frota de navios tanqueiros do projeto contaram com financiamento de US$ 1 bi garantidos sobre as operaes correntes dos 3 trens iniciais da planta. Atualmente o projeto conta com a seguinte estrutura acionria: Tabela 2.2 Participao Acionria no NLNG
Nigeria NNPC Shell Elf Agip LNG 49,0% 25,6% 15,0% 10,4%
Fonte: NLGN, 2004
A PLANTA A planta de liquefao de gs NLNG, mostrada na figura 2.4, fica situada em Finima, em Bonny Island, e sua rea permite instalar sete trens de liquefao.
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Construda em 1999, tornou-se um dos principais portos exportadores de GNL do mundo. A primeira parte do projeto, que inclua apenas 2 trens, iniciou operaes em agosto de 1999. Em 2002, a planta foi expandida em mais um trem, alm da instalao de plantas de processamento de gs, com produo de GLP e lquidos. Enquanto isso, os trabalhos para o desenvolvimento dos trens 4 e 5 iniciaram-se ainda em 1999, tendo o incio de operaes previsto para 2005. Em 2003, a produo do NLNG forneceu 7% do GNL mundial39, podendo esta chegar a 13%, quando os cinco trens estiverem em operao. O projeto bsico, com os dois trens iniciais, possua uma capacidade inicial de liquefao quase 20 MMm3/d de gs natural, comercializando um volume de 5,8 mtpa de GNL ao ano. Alm disso, o projeto era capaz de produzir 6 mil barris de condensado. A construo foi integralmente financiada pelos acionistas do Nigria LNG. O investimento total na planta inicial, no sistema da transporte e nos navios excedeu US$ 5 bilhes. O contrato de construo do projeto foi concedido a um consrcio de quatro companhias: Technip, Snamprogetti, MW Kellogg e Japan Gas Corp. O contrato na modalidade de turnkey foi efetivado em dezembro 1995, e a construo iniciou-se em novembro de 1996, somente aps as autoridades locais concederem a licena de construo da planta em Bonny Island. Alm da construo da planta, havia a necessidade de se realizarem investimentos na construo da malha de dutos. A inexistncia de um mercado significativo para o gs natural anterior ao NLNG, explicava a limitada rede de transporte e distribuio de gs do pas. Finalizada a etapa de construo, a produo iniciou-se me setembro de 1999, sendo a primeira carga de GNL exportada em outubro do mesmo ano, para a empresa italiana ENEL. A deciso de construo de um terceiro trem foi feita em fevereiro de 1999, e o contrato de ampliao foi concedido ao mesmo consrcio responsvel pela construo do projeto inicial. Atravs da utilizao do mesmo consrcio, se conseguiria minimizar o tempo de construo do 3o trem, acelerando o desenvolvimento do projeto e a colocao de novos volumes de GNL no mercado.
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BP, 2004.
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Esse projeto de expanso, que contou com investimentos de US$ 1,8 bilho, inclua um terceiro trem de liquefao e instalaes de armazenamento e produo de GLP. Com a capacidade desse novo trem, a planta poderia ento, produzir 8,7 mtpa de GNL, totalizando 30 MMm3/d de gs. Alm de elevar a capacidade de produo total da planta, o 3o trem era uma necessidade dos produtores do gs. Os dois trens iniciais possuam especificaes tcnicas tais, que no os capacitavam para processar apenas gs natural associado. Dada a necessidade dos produtores de gs em elevar a produo de petrleo, foi feita a expanso com a instalao de equipamentos que proporcionassem o processamento de 100% de gs associado. Com isso, elevou-se tambm a capacidade de produo de GLP em 1000 ton/ano. A construo terminou em novembro de 2002, quando se iniciou a operao. As perspectivas de crescimento do mercado consumidor de GNL fomentaram, em 1999, o incio dos trabalhos de desenvolvimento dos trens 4 e 5 da planta nigeriana. A partir de ento foram realizados estudos de mercado, avaliao da capacidade de financiamento e um pr-planejamento. A deciso de investimento no projeto ocorreu em maro de 2002, com base na mesma composio acionria dos trens anteriores. Assim como na expanso realizada no 3o trem, a etapa de construo tambm foi realizada com o mesmo consrcio, visando a reduo de custos e prazos para concluso das obras. A construo se iniciou em abril do mesmo ano e o incio das operaes est previsto para meados de 2005. As capacidades do projeto dos trens 4 e 5 garantem a entrega de mais 28 MMm /d de gs no mercado do Atlntico. Assim, ao final de 2005, o Nigria LNG ter cinco trens de liquefao em operao, com capacidade de produo de 17 mtpa de GNL, 2,3 mtpa de GLP e 1,0 mtpa de condensado, tornando a planta a 3a maior do mundo. A rea onde est instalada a planta, possibilita a instalao de mais dois trens de liquefao. Assim, com a possibilidade de capturar maiores ganhos de escala, atualmente est em discusso a instalao de mais dois trens na planta NLNG. As previses de expanso do mercado da bacia do Atlntico e a necessidade de reduzir ainda mais os nveis de queima de gs tm estimulado as empresas no desenvolvimento dessa ampliao. Alm disso, o potencial de ganhos de escala com a instalao desses dois novos trens poderia gerar benefcios competitividade do NLNG no mercado, dados os ganhos operacionais e tecnolgicos com a ampliao da capacidade.
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Figura 2.4 Complexo do Nigria LNG Fonte: STEAD, 2003.
FORNECIMENTO DE GS A companhia assinou contratos de longo prazo para fornecimento de gs natural com trs empresas scias do NLNG, so elas: Shell, Total e Agip. Para os dois primeiros trens, sero fornecidos 27,2 MMm3/d de gs, sendo 53.33% da Shell, 23,33% Total e 23,33% da Agip. Com o 3o trem, o volume total sobe para 42 MMm3/d de gs.40 A produo do gs feita em campos operados por cada uma das trs empresas, e cada um possui participaes de diferentes empresas (incluindo a nigeriana NNPC). O gs depois de processado ento transportado at a planta de GNL de Bonny Island pelo sistema de transporte de gs do prprio NLNG. A proporo para o fornecimento do gs pelas empresas foi mantida para todos os demais trens planejados.
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NLNG, 2004.
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COMERCIALIZAO DO GNL A produo de GNL do NLNG, atualmente com trs trens de liquefao, de cerca de 11,8 bilho de m3/ano, ou 32 MMm3/d de gs natural. Estes volumes foram comercializados com empresas na Espanha, Frana Portugal, Turquia e Itlia com contratos de longo prazo. A entrega desse gs se d em trs terminais de regas: Terminal de Montoir, na Frana; Terminal de Huelva, na Espanha; Terminal de Marmara Ereglise, na Turquia.
No incio do desenvolvimento do projeto, a assinatura desses contratos de longo prazo para a comercializao do GNL garantiram maior confiabilidade s empresas, na realizao dos investimentos. Alm desses contratos de longo prazo, o NLNG comercializa o excedente de produo em contratos de curto prazo, com a venda de cargas spot. Esses contratos visam essencialmente suprir o mercado spot da Europa e dos Estados Unidos. Em 2003, os principais mercados foram a Espanha, Itlia e os Estados Unidos, que concentraram 77% dos carregamentos comercializados pelo NLNG. O fato da Nigria ser um porto no Ocenico Atlntico, prximo Europa e ao EUA, garante uma vantagem competitiva. Com as perspectivas de expanso de ambos os mercados, h uma grande oportunidade comercial para os investimentos na expanso da planta.
TRANSPORTE Para suprir as necessidades do projeto inicial, foram contratados sete navios tanqueiros, com capacidade de armazenamento de 120 a 140 mil m3 de GNL. Desse, seis pertences ao prprio consrcio NLNG e um pertence Shell. Alm desses, mais trs foram adquiridos junto Hyundai, para transportar a produo do 3o trem. Recentemente, o NLNG assinou contrato com a Hyundai e Daewoo para construo e fornecimento de oito navios tanqueiros, sendo quatro com cada uma das construtoras. Os navios tero capacidade de 140 mil m3 de GNL, e estaro em operao em 2005 para transportar a produo do quarto e do quinto trens. Com 18 navios, o NLNG poder suprir as necessidades das entregas de cargas referentes aos seus contratos, como tambm poder fornecer servios de
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transporte para outros produtores, sob a forma de aluguel dos navios. Na Figura 2.5 abaixo se pode visualizar o navio tanqueiro LNG Lagos no terminal de Bonny.
Figura 2.5 Navio-tanqueiro no terminal do Nigria LNG Fonte: STEAD, 2003.
IMPACTO DO PROJETO NO PAS O NLNG a maior companhia privada da frica sub-sahariana, entretanto estima-se que do valor total do investimento no projeto, apenas 10% desse valor representou aquisies em territrio nigeriano.41 Durante o processo de construo do projeto inicial foram contratados aproximadamente 18 mil nigerianos, enquanto que na construo do 3o trem foram mais 7 mil pessoas. Um outro impacto positivo sobre a economia do pas foi a instalao de diversas empresas de servios de apoio e a participao de empresas nacionais (entre elas a NNPC) na estruturao de projetos de explorao de gs e na planta de liquefao. Com uma participao de 49% no projeto Nigria LNG, atravs da NNPC, o Governo nigeriano recebe os dividendos da companhia, assim como os royalties e taxas pagas pelas companhias produtoras do gs natural. Outros benefcios ao pas se do com o desenvolvimento da produo de leo e gs no pas, elevando as receitas de royalties, taxas e dividendos. Ao mesmo momento eleva tambm a renda e o fluxo de exportaes. As exportaes em moeda forte e o aumento de investimentos diretos estrangeiros em dlares, impactam nas condies cambiais do pas.
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ADENIKINJU, 2003.
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PRINCIPAIS PONTOS Aps detalhar cada etapa do processo de estruturao do Nigeria LNG, cabe agora listar os principais pontos levantados acerca do projeto. Sobre as caractersticas da indstria de GN da Nigria, o principal fator estimulante ao desenvolvimento do projeto foi a disponibilidade de reservas de gs em campos de gs associado, o que permite a monetizao dessas reservas como subproduto do petrleo. Entretanto, o fato de no existir uma infra-estrutura de gasodutos desenvolvida no impediu a desenvolvimento do projeto, tendo em vista os elevado potencial de ganho com a produo do gs e do leo recuperado com a produo de gs. Com relao ao governo da Nigria, a sua participao atravs da estatal NNPC e da concesso de incentivos fiscais (reduo e iseno de alquotas tributrias) melhorou a financiabilidade do projeto, na medida em que garantia um suporte do Governo para o financiamento e reduo de custos. Quanto s caractersticas de estruturao do NLNG, a localizao prxima ao mercado dos EUA e da Europa, a assinatura de contratos de fornecimento de longoprazo e a estrutura elaborada de forma a reduzir os riscos aos investidores foram os pontos principais para sua viabilizao. Quadro 2.2 - PRINCIPAIS PONTOS NIGERIA LNG PAS - Disponibilidade de reservas de gs natural em campos de gs associado. - Infra-estrutura de gasodutos no estava desenvolvida at a instalao do NLNG.
GOVERNO - Governo concedeu iseno de royalties para campos offshore. - Governo interessado no projeto, participando atravs da estatal NNPC.
PROJETO - Projeto segmentado, reduzindo riscos. - Foi utilizado o mesmo consrcio nas etapas de construo e ampliao da planta. - Localizao prxima Europa e EUA, conferindo vantagem competitiva.
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- Empresas atuantes no E&P so as mesmas participantes do projeto, com grandes reservas disponveis. - Possui contratos de longo prazo e tambm atua no mercado spot. - Auto-financiamento para os 3 primeiros trens.
2.3) Consideraes sobre os Projetos de GNL Ao longo desse captulo foram abordadas as formas de estruturao de projetos de GNL, e tambm apresentados dois projetos atualmente em operao. Atravs do cruzamento das informaes apresentadas nesses dois tpicos foi possvel inferir algumas consideraes a respeito do desenvolvimento de projetos de GNL, principalmente com relao estruturao destes e aos interesses dos agentes.
2.3.1) Estruturao de Projetos Como citado no item 2.1, existem diversos agentes envolvidos na indstria de GNL, visando o desenvolvimento de uma planta de liquefao. Com base nos histricos apresentados sobre os projetos Atlantic LNG e Nigria LNG, foi possvel verificar que os agentes se estruturam de maneira segmentada. Existem agentes considerados internos para o desenvolvimento da planta, responsveis pela direta implementao do projeto e dos elos da cadeia. So aqueles que participam da elaborao e da estruturao do empreendimento, planejando o suprimento de gs, as condies de comercializao, o tamanho da planta, assim como estudando as melhores condies para a estruturao financeira do empreendimento. Os agentes responsveis pela disponibilizao do gs natural planta (produtor, comercializador e transportador), o Governo do pas produtor e o agente comercializador da produo de GNL esto includos nessa categoria. As demais partes interessadas se dividem em trs categorias: contratados, externos e do pas importador. Os agentes contratados so aqueles que participam efetivamente do projeto, atuando seja na etapa de construo ou na operao da planta. O que os diferencia o fato de participarem em determinadas etapas do processo produtivo que so concorrenciais, ou seja, existe concorrncia nos seus segmentos de atuao e, por isso, podem ser substitudos no processo. Apesar disso no perdem sua relevncia e, como todos os demais agentes envolvidos na indstria do GNL, so essenciais para a realizao do projeto, podendo inclusive garantir vantagens competitivas a ele.
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Como exemplo, para que um determinado projeto avance com normalidade, comum a contratao de um consrcio para realizar a construo da planta, arcando este com os prazos e responsabilidades das obras. Cabe s empresas empreendedoras do projeto escolher qualquer consrcio, entretanto existem algumas condies que restringem as opes da escolha. As principais restries dizem respeito s empresas de tecnologias do processo de liquefao que atuam em mercados bastante concentrados. Outro fator restritivo a escolha de um mesmo consrcio, tanto na etapa de construo, quanto na ampliao da planta, pois gera-se um potencial de reduo de custos e prazos das obras. A participao de outros agentes contratados tambm importante. Os trabalhadores so a essncia do trabalho. Sua influncia pode ser tanto positiva quando da melhor adaptao aos padres do projeto, como tambm negativa quando da ocorrncia de paralisaes e greves42. Os bancos de financiamento expressam sua relevncia no fornecimento de crdito sob condies propcias ao desenvolvimento e auto-sustentao do projeto. Os shippers so a garantia de fornecimento do produto ao mercado, porm nem sempre so agentes contratados, j que os navios tanqueiros podem tambm vir a ser de propriedade da prpria planta ou no, como nos casos do Atlantic LNG e do Nigria LNG, respectivamente. Os agentes representantes do pas importador so responsveis por armar a estrutura de recebimento do GNL para o consumo final. O Governo do pas, como responsvel pela determinao da poltica energtica, e os rgos reguladores devem propiciar ao ambiente econmico as melhores condies para a implementao do projeto. A instalao de um terminal de regaseificao de GNL representa para o comercializador e o distribuidor do gs no pas importador, assim como para o dono da capacidade de regas, o gs necessrio para o desenvolvimento de seus negcios e a continuidade das suas atividades. Nesse sentido, importante que esses agentes participem como empreendedores na planta de regaseificao. Isso ocorre muito comumente em diversos terminais de regas no Japo e na Europa, onde a instalao de terminais representa a garantia de suprimento das distribuidoras e comercializadoras de gs nessas regies. Alm disso, a necessidade de se garantir o suprimento de gs natural estimula a participao dos agentes importadores do GNL em empreendimentos de exportao de GNL em outros pases. Empresas distribuidoras de gs do Japo e da Coria
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Ao longo de 2004 ocorreram greves dos trabalhadores nas obras de ampliao do Atlantic LNG, para a construo do trem 4.
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participam de projetos de exportao de gs na sia, enquanto que a BG e Tractebel, grandes importadores de gs para o mercado norte-americano, participam dos projetos da Nigria e Trinidad. Os agentes considerados externos so aqueles que no influem diretamente na estruturao do projeto, mas que atuam indiretamente atravs de medidas que alterem a viabilidade e as barreiras ao desenvolvimento da planta. Os concorrentes e a sociedade fazem parte desse grupo. No caso dos concorrentes, a adoo de uma poltica de preos recessiva pode influenciar na demanda de gs natural e/ou de GNL para um determinado projeto. Esses concorrentes podem ser tanto outros produtores de GNL como tambm produtores de energticos alternativos (energia eltrica, leo combustvel, fontes alternativas, entre outros). J no caso da sociedade, a imposio de limites ambientais sobre a instalao de terminais de exportao ou importao de GNL tem sido a principal restrio ao avano da indstria. Entretanto, seu apoio nos pases importadores pelo aumento do consumo do gs, assim como nos pases exportadores pelo desenvolvimento do pas, so essenciais para a formao de opinio pblica favorvel a esses projetos e indstria como um todo. A figura 2.6 abaixo resume a forma de organizao dos agentes, em seus grupos.
Agentes Externos:
-Concorrentes; -Sociedade.
Governo e Agncia do pas export.
Produtor GN
Planta de GNL
Agentes do Pas Importador:
-Terminal de Regas; -Come rc. e Distrib. de GN; -Dono da capacidade de regas; -Gove rno e Agncia do pas importador.
Agentes Contratados: Offtaker

Comerc. e Transp. GN -Shipper; -Construtor; -Bancos; -Trabalhadores.
Figura 2.6 Partes Interessadas Fonte: Elaborao Prpria
Alm dessa abordagem, uma outra tcnica para se analisar e segmentar a atuao dos agentes avaliar o potencial para afetar o projeto e o potencial de
80
colaborao de cada agente para com o projeto. Segundo KARLSEN (2002), esse indicador capaz de classificar os agentes em quatro categorias que variam de acordo com os potenciais de afetar e colaborar, citados acima. Dessa maneira, consegue-se mensurar a forma como os agentes podem impactar positiva ou negativamente o desenvolvimento de um projeto. O potencial para afetar expe a capacidade do agente de restringir ou ameaar o desenvolvimento de um determinado empreendimento, de forma que a substituio deste por outro agente possa influenciar maior ou menor na continuidade da estruturao do negcio. O potencial para colaborar expe a capacidade do agente de agregar positivamente ao longo do desenvolvimento do projeto, de maneira que a sua participao na estruturao do negcio seja essencial para a atividade-fim desse agente. Adaptando essa metodologia sobre as informaes levantadas ao longo desse captulo, foi possvel segmentar os agentes envolvidos na indstria do GNL e, principalmente, como eles se posicionam e se estruturam para o desenvolvimento de um determinado projeto. Quadro 2.3 Classificao dos Agentes Potencial para AFETAR o Projeto
Potencial para COLABORAR com o Projeto
ALTO BAIXO
Agentes internos
Agentes contratados
BAIXO
ALTO
Agentes externos
Agentes do pas importador
Fonte: Elaborao Prpria, adaptao de KARLSEN (2002).
Assim, de acordo com o Quadro 2.3 acima e com base na segmentao preparada anteriormente com os agentes em grupos, verificou-se o seguinte:
81
Os
agentes
internos
so
responsveis
pelo
desenvolvimento
implementao do projeto, de forma que sua participao efetiva, colaborando na estruturao do negcio essencial para o sucesso do empreendimento. Assim, eles possuem um alto potencial tanto para colaborar, quanto para afetar o projeto, pois caso no realizem suas tarefas ou participem do empreendimento, o desenvolvimento do projeto tender ao insucesso; Os agentes contratados atuam em alguma etapa especfica do projeto, seja na construo ou na operao. So essenciais para o projeto, realizando a efetiva construo e operao do projeto. Porm, so escolhidos pelos agentes empreendedores, dentre outros concorrentes, por isso, sua capacidade de afetar o projeto inferior, dada seu carter substituvel. Logo, possuem um alto potencial para colaborar e um baixo potencial para afetar o empreendimento; Os agentes externos, representados pelos concorrentes e pela sociedade, vem em um projeto de GNL uma ameaa aos seus negcios e uma nova fonte energtica, respectivamente. Porm, a participao desses agentes na estruturao do projeto bastante reduzida, podendo apenas influenciar nas caractersticas do mercado que o envolvem. Possuem alto potencial para afetar e baixo para colaborar; Os agentes do pas importador, esto interessados apenas em garantir o suprimento de gs natural para o consumo no mercado final e, para isso, o surgimento de novas fontes atende a seus interesses. Nesse sentido, a dinmica dos mercados locais e os altos investimentos na cadeia tornam distantes o suficiente para no colaborarem na estruturao do projeto. Alm disso, a possibilidade de vender o GNL para diversos mercados d maior flexibilidade aos comercializadores do produto, restringindo a rea de influncia dos agentes do pas importador sobre o projeto de exportao43. Por isso, possuem um baixo potencial tanto para afetar, quanto para colaborar. Com isso, KARLSEN (2002) ainda comenta a respeito do relacionamento entre o projeto e as categorias de agentes e de que forma eles devem se inter-relacionar, de maneira que a estratgia permita o avance do projeto. Para garantir a colaborao dos agentes internos, os interesses destes devem convergir com os do projeto, de maneira que a entrada em operao resulte em ganhos para eles. O envolvimento dos agentes contratados no desenvolvimento do
43
Existem excees a esse caso, como por exemplo, a participao da Tokyo Gs e da Korea Gs em projetos de liquefao na sia.
82
projeto essencial para garantir a cooperao e o suporte desses s necessidades da planta. Com relao aos agentes externos, o seu carter no colaborador estimula um comportamento de defesa por parte do projeto. J com relao aos agentes do pas importador, seus interesses devem ser monitorados pelo projeto, assegurando a continuidade e o suprimento desse mercado. Apesar de representar uma anlise detalhada sobre os interesses e os objetivos de cada agente dentro da cadeia de produo do GNL, essa uma abordagem simplificada da planta de liquefao, ou seja, avalia somente os interesses dos agentes de forma isolada. A magnitude dos projetos de GNL faz com que as partes interessadas, principalmente as empresas petroleiras, se associem e cooperem umas com as outras. Dessa forma podero atuar de maneira integrada, em diversos elos da cadeia do GNL, visando o objetivo de ganhar poder de mercado e margem de receita. Assim, a integrao vertical uma estratgia de atuao bastante utilizada por essas empresas. Essa caracterstica est presente em ambos os projetos de GNL analisados nesse captulo, envolvendo as empresas produtoras de gs natural (BG, BP, Total e Shell).
2.3.2) Evidncias dos Projetos Como analisado ao longo do captulo, a forma em que o projeto est estruturado ir influir diretamente no sucesso do empreendimento, na sua capacidade de captao de recursos e na flexibilidade operacional da planta. Esses fatores iro determinar a maior ou menor vulnerabilidade do projeto no ambiente de mercado. A partir da avaliao realizada no item 2.1 sobre os interesses dos agentes e das caractersticas dos projetos apresentadas no item 2.2, pode-se projetar de que forma os interesses dos agentes so alcanados. Algumas evidncias e aspectos relevantes para a viabilizao desses projetos e o sucesso operacional das plantas foram levantados. A integrao uma estratgia comumente utilizada pelos agentes ao longo da cadeia produtiva do GNL. Essa estratgia representa a ampliao da atuao do agente na cadeia produtiva do produto. As motivaes para sua adoo envolvem o melhor controle sobre a oferta de insumos, a reduo dos custos de produo, a reduo da assimetria de informao e a maior facilidade de gerncia da produo final.
83
Atravs da integrao, as empresas conseguem uma maior acumulao de capital nas diferentes etapas da cadeia produtiva, propiciado uma grande concentrao de poder de mercado. Isto pode vir a originar ganhos empresa integrada, em funo da maior capacidade financeira, assim como do seu maior controle de insumos e gerenciamento de incertezas, e na minimizao de riscos de mercado. Assim, as empresas produtoras do gs natural, que vem mercados restritos nos pases onde se encontram suas reservas, encontram na exportao do gs atravs do GNL a sada para promover a monetizao dessas reservas. A integrao dessas empresas produtoras de gs como empreendedoras do desenvolvimento do projeto garante um maior poder de negociao e o aumento das margens de receita ao longo da cadeia de produo. Uma outra oportunidade de se internalizar margens de receita ao longo da cadeia a integrao das atividades da planta de liquefao com o transporte do GNL. Quando a planta possui contratos de venda de longo prazo, existe a necessidade de se assegurar capacidade de transporte do GNL aos mercados finais. A planta pode atuar no segmento de transporte seja pelo arrendamento de longo prazo ou aquisio de navios. Projetos como o NLNG, adquiriram navios tanqueiros para realizar o transporte das cargas Europa e, dessa maneira, conseguem reduzir custos intermedirios na cadeia, elevando tanto sua competitividade no mercado, como sua margem de receita. Do mesmo modo, as empresas distribuidoras de gs nos mercados consumidores necessitam assegurar o seu fornecimento de gs e reduzir o risco dos preos de compra do produto. Elas podem negociar tarifas acessveis para o seu suprimento atravs da formalizao de contratos de longo prazo com projetos exportadores. Uma forma de garantir esse suprimento a participao dessa empresa na cadeia produtiva do GNL tambm como offtaker, de maneira a internalizar ganhos e margens de receita que seriam absorvidas por outras empresas. Apesar de existirem diversos agentes ao longo da cadeia produtiva do GNL com atividades, objetivos e interesses distintos, a atuao integrada de empresas como diversos agentes capaz de promover diferentes estratgias de atuao. Dessa forma, a intercalao de riscos e atividades em diversos agentes pode gerar ganhos ao desenvolvimento dos projetos e da indstria. Outro fator importante para a viabilidade das plantas de liquefao a participao direta dos Governos dos pases exportadores de GNL. Diversos pases
84
detentores de reservas de gs natural, entre eles Nigria, Trinidad & Tobago e Arglia, vem na exportao de gs natural algo alm da explorao dos seus recursos energticos. A promoo de investimentos produtivos no pas e a gerao de empregos e renda tambm fomentam a participao governamental no empreendimento. A participao dos Governos na composio acionria dos projetos se d atravs de empresas estatais. Como visto nesse captulo, a NNPC (Nigria) e a NGC (Trinidad & Tobago) so responsveis pela atuao governamental no projeto de exportao de GNL em seus pases. Em outros projetos de liquefao de gs hoje em operao a participao de empresas governamentais comum na grande maioria deles, como no caso da Arglia (Sonatrach), Lbia (NOC) e Catar (Qatar Petroleum). Uma outra forma de atuao dos Governos no sentido de fomentar a explorao e exportao do gs a concesso de incentivos fiscais para o desenvolvimento da planta de liquefao, fato que ocorreu nos dois projetos analisados no trabalho. A participao da sociedade representativa nos pases exportadores. As questes relativas ao interesse nacional e explorao de recursos energticos por empresas estrangeiras so sempre levantadas quando da exportao de petrleo e gs natural. Nesse sentido a compreenso, o apoio e a participao da sociedade local pelo estmulo ao desenvolvimento de projetos de GNL garantem o suporte social e poltico para o sucesso do empreendimento. Em pases como Trinidad & Tobago e Nigria, a explorao do gs e a exportao do GNL aceita pela sociedade que v uma oportunidade de desenvolvimento econmico ao pas. De acordo com o Banco Central de Trinidad & Tobago, a produo relativa ao 1o trem do Atlantic LNG representaria um incremento entre 1,5-2% do PIB do pas44. Segundo projees a fase de produo dos trs primeiros trens do Nigria LNG representaria um impacto de 4,3% no PIB45. Os impactos da inexistncia desse tipo de apoio demonstrou-se em 2003, quando o povo boliviano se manifestou a respeito de um projeto de exportao de GNL para o mercado norte americano. A represso ao projeto era forte, tomando as ruas de grande parte do territrio boliviano. Contava com apoio de camadas polticas de oposio e grande parte da populao indgena, originais habitantes da regio. Como resultado o Presidente do pas renunciou ao cargo e o projeto foi postergado pelas empresas BP, BG e Repsol-YPF, que o capitalizavam.
44 45
JOBITY, 2000. ADENIKINJU, 2003.
85
As preocupaes do povo boliviano expressavam a indignao com relao forma como os interesses da sociedade do pas estavam sendo buscados. A princpio, apesar do apoio do Governo ao desenvolvimento do projeto, as condies polticas e econmicas do pas e a inocorrncia do efetivo suporte do poder pblico, expuseram a falta de colaborao com a implementao do empreendimento. Logo, a no colaborao dos interesses sociais e a falta de participao governamental na busca pelos seus interesses, representam riscos viabilidade da planta. Como citado no item 2.1, a segmentao do projeto em etapas e a assinatura de contratos intermedirios entre as partes envolvidas, auxiliam na diluio dos riscos. Dessa forma conseguem que os riscos operacionais do negcio sejam alocados e distribudos entre os agentes. A forma como os agentes iro interagir dentro do projeto, responde pela estrutura. Diferentes maneiras de estruturar o empreendimento geraro diferentes distribuies de risco entre os agentes do negcio. Em ambos os projetos analisados a estrutura foi segmentada em etapas e contratos foram assinados entre os agentes como forma de diluio dos riscos. Porm, existiram diferenas entre essas formas de segmentao adotadas, j citadas ao longo do trabalho. Como j comentado, a assinatura de contratos de comercializao de longo prazo possibilita a gerao de fluxos de caixa estveis, auxiliando na viabilizao financeira do projeto. Para elevar a margem de ganho da planta, a comercializao de cargas de produo excedentes para contratos de curto-prazo gera maiores vendas e flexibilidade na comercializao. Um grande impulso s vendas de cargas excedentes a proximidade das plantas de liquefao aos mercados consumidores em expanso, como os Estados Unidos e a Europa, o que permite a obteno de vantagens absolutas nos custos de transporte do GNL. Caso esteja prxima ao mercado consumidor, os custos de logstica (transporte e armazenamento) so reduzidos, gerando maior margem de ganho e vantagem competitividade ao produto. Essas vantagens so percebidas na comercializao das cargas de curto prazo, onde a proximidade e os diferenciais de custos mostram-se mais presentes. O Atlantic LNG se apropria dessa vantagem atuando na comercializao spot tanto para o mercado americano quanto europeu. O dimensionamento original da planta tambm relevante competitividade do projeto no mercado, j que caso exista a possibilidade de ampliao a baixo custo e
86
disponibilidade de reservas, haver uma tendncia a que o mercado privilegie a expanso da planta promover a construo de uma nova. Junto a isso, a utilizao do mesmo consrcio construtor para realizar a ampliao da planta, possvel reduzir o prazo e o custo das obras. Por ltimo, uma evidncia relevante descoberta na anlise foi com relao ao tipo do reservatrio do gs para o desenvolvimento dos projetos. Na realidade, o fato do reservatrio ser ou no de gs associado nos dois projetos analisados, no demonstrou influncia sobre o sucesso dos projetos. Contudo, a questo do volume de reservas mostrou ser o fator importante. Em um reservatrio com um elevado volume de reservas de gs, a escala para a atividade de E&P elevada, o que reduz os custos de desenvolvimento e produo. Dependendo da estruturao do reservatrio (associado ou no associado) e das condies de comercializao e produo do leo e do gs, a explorao do reservatrio viabilizada. No caso dos campos de gs associado na Nigria, a necessidade de produzir o leo incentiva a produo do gs natural, mesmo que este no possua um mercado consumidor efetivo. J no caso dos campos de Trinidad, as reservas de gs no associado so viabilizadas graas escala de produo e ao crescimento do mercado de exportao (GNL, amnia e uria, principalmente).
Quadro 2.4 - PRINCIPAIS PONTOS ANALISADOS NO CAPTULO 2 - Integrao vertical como estratgia comum, utilizada por diferentes empresas em diversas etapas da cadeia. - Empresas atuantes no E&P so as mesmas participantes do projeto, com grandes reservas disponveis. - Participao dos Governos nos projetos importante para o desenvolvimento e a estruturao do negcio, devendo ser consolidada atravs das empresas estatais. - Concesso de incentivos fiscais pelos Governos altamente relevante na viabilizao financeira do empreendimento. - Sociedade tanto do pas exportador, quanto do importador, deve ser parte integrante, envolvida na aprovao social e legitimao do projeto. - Volume de reservas deve ser suficiente para gerar ganhos de escala produo e planta, independente do tipo do reservatrio. - Segmentao do projeto em etapas, com a mitigao de riscos entre os agentes, a forma mais utilizada na estruturao dos negcios. - A contratao a longo prazo essencial para garantir o fluxo de caixa financeiro
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dos projetos. Alm disso, o mercado spot (curto prazo) opo para ganhos na comercializao de cargas excedentes. - A utilizao do mesmo consrcio nas etapas de construo e ampliao capaz de reduzir os custos e o prazo das obras na planta. Com base nisso, foi possvel que os interesses dos diversos agentes fossem equilibrados e que os projetos avanassem. As particularidades de cada projeto, assim como as caractersticas de cada pas foram assimiladas em cada caso pelos prprios agentes, no sentido de buscar a ponto timo para todas as partes interessadas. Mais adiante, no captulo 4, estes aspectos sero utilizados para avaliar a implantao de projetos de GNL na Amrica do Sul. Porm, para isso necessrio descrever as condies da indstria de gs natural na regio, o que acontece no captulo 3.
88
CAPTULO 3 INDSTRIA DE GS NATURAL NO CONE SUL H alguns anos a indstria de gs natural dos pases do Cone Sul, mais especificamente Argentina, Bolvia, Brasil e Chile, vem integrando suas atividades e conectando os mercados. A participao de diversos agentes ao longo da cadeia de produo traz caractersticas interessantes dinmica econmica da indstria e dos mercados. Com o objetivo de listar essas principais caractersticas, esse captulo abordar o status atual da indstria de gs nos pases do Cone Sul, destacando a participao dos agentes envolvidos ao longo da cadeia de valor.
3.1) Status da Indstria de Gs no Cone Sul Esse item avaliar a estrutura genrica de projetos de liquefao de gs natural, detalhando os interesses dos agentes envolvidos na cadeia de valor.
3.1.1) Reservas e Produo de Gs A Amrica do Sul no possui grande representatividade no que tange s suas reservas e produo de gs, se comparada indstria de gs natural mundial. Em 2003 as reservas provadas do continente eram de 254 TCF, apenas 4,1% do total mundial. Desse percentual mais de 57% est concentrado na Venezuela e 24% nos pases do Cone Sul46. A Tabela 3.1, abaixo, apresenta as reservas, produo e indicador reservas/produo para os pases do Cone Sul, no ano de 2003. Tabela 3.1 Reservas e Produo de Gs no Cone Sul
2003
Argentina
Bacia Austral Bacia Cuyana Bacia Neuquina Bacia Noroeste Bacia San Jorge
Reservas provadas de GN (TCF)
Produo de GN 3 (MMm /d)
R/P (anos)
21,6
4,9 0,0 1,3 11,0 4,4
138,8
24,69 0,22 9,83 81,77 22,32
12,1
15,3 6,3 10,6 10,4 15,3
Bolvia Brasil Chile
27,6 11,9 1,3
24,4 43,3 -
149,2 21,3 -
Fonte: ANP, 2004; YPFB, 2004; Secretaria de Energia da Argentina, 2004; CNE, 2004.
46
BP, 2004.
89
Essas reservas no esto dispersas uniformemente entre os pases. Bolvia, Argentina e Brasil possuem as principais reservas do Cone Sul, enquanto que os demais pases que no possuem reservas, tm suas demandas atendidas por importaes dos pases vizinhos. A Bolvia o pas com maior volume de reservas da regio, estando os seus campos localizados principalmente no centro-sul do pas, nas provncias de Tarija e Santa Cruz. Com 27,3 TCF de reservas provadas, o pas possui ainda cerca de 25,0 TCF de reservas provveis . O processo de privatizao da estatal petrolfera YPFB (Yacimientos Petrolferos Fiscales Bolivianos) e a reforma setorial iniciada em 1996 abriram o setor aos investimentos de grandes empresas estrangeiras. No setor de E&P boliviano, a concentrao bastante elevada, de modo que cinco empresas, Repsol-YPF, BG, Total, Petrobras e BP, controlam mais de 74% do total de reservas provadas de gs.48 Com quatro grandes regies com reservas de gs (Austral, Neuquina, San Jorge e Noroeste), as reservas provadas da Argentina so de 21,6 TCF, constituindose na 2a maior reserva da regio. Entretanto, as necessidades de consumo do mercado argentino fazem com que a produo seja elevada, reduzindo a taxa de Reservas/Produo. Recentemente o pas vem apresentando um grave problema com relao reproduo das reservas de gs. Os investimentos em explorao de reservatrios reduziram-se aps a maxi-desvalorizao cambial por que passou a Argentina no incio de 2002. Com um volume menor de inverses, no ocorreram novas descobertas e nem se elevaram os nveis de produo, reduzindo, assim, a capacidade de aproveitamento das reservas do pas. Por esse mesmo motivo, atualmente a produo de gs no pas est limitada capacidade mxima dos campos, o que vem impactando os volumes de exportao de gs e, principalmente, o suprimento interno49. Em 2004, como forma de sanar parte do problema, foram reativadas as importaes de gs da Bolvia. Alm da Repsol, que adquiriu a ex-estatal YPF e atualmente detm 39% das reservas nacionais, outras empresas tambm esto presentes significativamente na
47
47 48
YPFB, 2004, VILAS-BOAS (2004) 49 Em 2004, foram realizados cortes s exportaes de gs para o Chile, Uruguai e Brasil.
90
E&P argentina: a francesa Total, a BP e a Petrobras controlam 7,5%, 11,3% e 7,0% do total de reservas argentinas, respectivamente50. As reservas brasileiras de gs so da ordem de 8,7 TCF, e esto localizadas principalmente no litoral do Estado do Rio de Janeiro, na bacia de Campos (48,6%), e nas reservas de GN em Uruc no Amazonas (20%)51. Recentemente foi anunciado pela Petrobras potencial exploratrio de gs na Bacia de Santos da ordem 14 TCF, porm esse potencial ainda est sendo avaliado pela empresa. As licitaes de blocos exploratrios, promovidas pela ANP a partir do ano 2000, proporcionaram a entrada de algumas empresas no setor de E&P do pas. Entretanto, as reservas e a produo de petrleo e gs por outras empresas que no a Petrobras ainda so muito pouco representativas.
3.1.2) Sistema de Transporte A infra-estrutura de gasodutos do Cone Sul incipiente, se comparada com as redes de outras regies onde o mercado mais desenvolvido, como Estados Unidos e Europa. A Argentina possui uma indstria de gs centenria. Seus gasodutos foram construdos com a participao do governo ao longo de dcadas. No incio dos anos 90, essa rede foi segmentada em duas empresas: Transportadora do Gas Del Sur (TGS) e Transportadora do Gas Del Norte (TGN). Ambas foram privatizadas dentro do processo de reforma setorial. A TGS atualmente controlada pela Petrobras Energa e pela Enron. Com uma extenso superior a 7400 km, essa rede interliga as reservas de GN no sul da Argentina capital Buenos Aires. J a TGN possui em sua composio acionria empresas como a Total, Petronas, Techint e CMS Energy. Esse sistema de 5400 km gasodutos interliga a regio norte da Argentina, as fronteiras com a Bolvia e o Chile capital Buenos Aires. Alm desses, como identificados na Figura 3.2, a Argentina possui alguns gasodutos de exportao para os mercados brasileiro, chileno e uruguaio. A conexo com Uruguaiana (RS) visa abastecer uma usina termeltrica a gs na regio, porm existe projeto para estender o duto at Porto Alegre, conectando ao trecho final do Gasoduto Bolvia Brasil. Com o Uruguai so dois gasodutos (Litoral e Cruz Del Sur). A
50 51
Secretaria de Energia da Argentina (2004) ANP (2004).
91
exportao para o Chile feita atravs de 7 gasodutos: 2 para a regio norte (Gasoduto Norandino e Gasoduto do Atacama), que operam com capacidade ociosa atualmente; 2 para a regio central que operam com bom nvel de ocupao (GasAndes e Gasoduto del Pacfico); e 3 para o extremos sul, nos quais o gs transportado para plantas de produo de metanol (Methanex).
Figura 3.1 Infra-estrutura de Gasodutos no Cone Sul (2004) Fonte: Petrobras, 2004.
Na Bolvia o processo de reforma setorial na dcada de 90 levou desestatizao da rede de gasodutos, que sob o nome de Transredes S.A. foi adquirida pela Enron e pela Shell. Essa rede se estende por grande parte do territrio boliviano, porm desde a privatizao no houve expanses. Outro gasoduto importante o Transierra, que possui capacidade de 17 MMm3/d e conecta as reservas de gs do sul do pas ao entroncamento com o gasoduto Bolvia-Brasil em Santa Cruz de la Sierra. As exportaes bolivianas de gs so feitas atravs de trs gasodutos. O Bolvia-Brasil (Gasbol) conta com um trecho boliviano (GTB) e um brasileiro (TBG) e a principal conexo de exportao. O Gasocidente conecta o pas a Cuiab, onde o
92
gs consumido para gerao termeltrica. H ainda um pequeno duto desde a provncia de Tarija para a Argentina, recm reativado com as exportaes ao pas vizinho.
Norandino (Tractebel)
Capacidade atual: 5,0 MMm3/d
Atacama (CMS/Endesa)
TGM (Techint)
Gasoducto del Litoral (ANCAP) Gasandes (TOTAL)

Capacidade atual: 10,0 MMm3/d Capacidade atual: 2,5 MMm3/d
Pacfico (Transcanada)
Cruz del Sur (BG/PAE/ANCAP)

Posesin (RepsolYPF)
Sistema de Transporte da Argentina Gasodutos de exportao
Methanex (Sipetrol)
Methanex (PAE)
Figura 3.2: Gasodutos de Exportao da Argentina (2004) Fonte: Vilas-Boas, 2004.
Com relao ao Brasil, uma das principais vias de oferta de gs ao pas o gasoduto Bolvia-Brasil, que com uma extenso de 3150 km capaz de transportar at 30 MMm3/d de gs desde Santa Cruz de la Sierra (Bolvia) at So Paulo e Porto Alegre. Os demais dutos existentes no pas so de propriedade da Petrobras, que os utiliza para suas operaes de movimentao de produo, refinarias e comercializao. A Tabela 3.2, abaixo, resume a situao e os investimentos realizados nos principais dutos de internacionais em operao no Cone Sul. Tabela 3.2 Gasodutos Internacionais em Operao no Cone Sul
Pases Argentina-Chile Gasoducto Magallanes 1 Argentina-Chile Gasoducto Gasandes Informaes Distncia: 83 km, Dimetro: 10, Capacidade: 2,0 MMm /d Dist.: 463 km, Dimetro: 24, Capacidade: 10,0 MMm /d
3 3
Incio de Operao 1997 1997
Investimento US$ MM 6.5 325
93
Argentina Uruguai Gasoduco del Litoral Argentina Chile Gasoduto Atacama Argentina Chile Gasoduto Magallanes 2 Argentina Chile Gasoduto Norandino Bolvia Brasil (Gasbol) Bolvia Brasil (Cuiab) Argentina Chile Gasoduto del Pacfico Argentina Brasil Gasoduto TGM Argentina Bolvia Argentina Uruguai Gasoduto del Litoral Argentina Uruguai Gasoduto Cruz del Sur Bolivia-Argentina Gasoduto Yabog
Distncia: 26 km, Dimetro: 10, Capacidade: 1,0 MMm /d Dist.: 941 km, Dimetro: 20, Capacidade: 9,0 MMm /d Dist.: 105 km, Dimetro: 12, Capacidade: 2,0 MMm /d Dist.: 1060 km, Dimetro: 20, Capacidade: 5,0 MMm /d Dist.: 3.069 km, Dimetro: 32, Capacidade: 30,0 MMm /d Dist.: 623 km, Dimetro: 18, Capacidade: 3,0 MMm /d Dist.: 638 km, Dimetro: 24, Capacidade: 3.5 MMm /d Dist.: 450 km, Dimetro: 24, Capacidade: 2.8 MMm /d Distncia: 21 km, Dimetro: 12, Capacidade: 1.2 MMm /d Distncia: 1.3 km, Dimetro: 12, Capacidade: 2.0 MMm /d Dist.: 215 km, Dimetro: 24, Capacidade: 6,0 MMm /d Distncia: 12 km, Dimetro: 24, Capacidade: 6,0 MMm /d
3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3
1998 1999 1999 1999 1999 1999 1999 2000 2001 2001 2002 (1972-1999) 2004
4 400 30 400 2000 100 430 250 3 1 120 0.5
Fonte: VEGA, 2004.
3.1.3) Mercados Os mercados de gs natural dos pases do Cone Sul se encontram em condies de maturidade distintas. O mercado argentino o mais antigo, com o gs representando quase 50% do consumo de energia primria do pas. No Brasil e no Chile, a expanso do mercado se deu recentemente, principalmente com o advento da gerao eltrica a gs natural, surgiu no mercado brasileiro em 2000 e, em 2004 representou 22% do consumo nacional de gs52. J nos demais pases (Bolvia, Uruguai e Paraguai), as demandas so pequenas, portanto no possuem grande representatividade no total. O Grfico 3.1 resume a situao das matrizes de energia primria dos pases do Cone Sul. Entretanto, apesar de existir um certo distanciamento entre a idade dos mercados, nos ltimos anos tem se desenvolvido um processo de interconexo da infra-estrutura de transporte. Esses gasodutos visam essencialmente exportao do gs de pases produtores a pases demandantes, principalmente o Brasil e o Chile. A Argentina o principal mercado da regio, com um consumo superior a 100 MMm3/d. Como exposto no Grfico 3.2, os principais usos do gs no pas so para a gerao eltrica, petroqumica e processamento, alm do uso domstico e veicular. Existe no pas uma grande sazonalidade da demanda por gs ao longo do ano, porque
52
Petrobras, 2004.
94
as quedas de temperatura durante o inverno favorecem o consumo do gs para aquecimento de ambientes, principalmente no setor residencial.
Gs Natural
100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0%
Hidro
Petrleo
Nuclear
Carvo
Lenha
Outros
Argentina 6% 1% 1% 2% 40% 6% 44%
Bolvia 0% 12% 0% 0% 51% 12% 25%
Brasil 14% 12% 7% 3% 45% 12% 7%
Chile 0% 15% 9% 0% 38% 19% 19%
Paraguai 9% 25% 0% 0% 1% 65% 0%
Uruguai 1% 12% 0% 0% 57% 29% 1%
Outros Lenha Carvo Nuclear Petrleo Hidro Gs Natural
Grfico 3.1: Consumo de Energia Primria no Cone Sul (%) - 2002 Fonte: Vilas-Boas, 2004.
Mercado Argentino de GN em 2003: 84.3 MMm 3/d
9% 3% 36% 2%
22%
28% Industrial Gerao Residencial Comercial Automotivo Outros
Grfico 3.2: Principais usos do GN no Mercado Argentino Fonte: CERA (2004)
Com relao aos preos do gs no pas, eles apresentaram forte queda em dlares no ano de 2002, em decorrncia da maxi-desvalorizao cambial do peso. Com isso, as tarifas de servios pblicos foram pesificadas, impactando tanto na reduo dos preos em dlares nos mercados finais de gs, como tambm nas tarifas de servios de transporte via gasodutos. Como resultado, os projetos de explorao
95
no pas perderam sua rentabilidade, fazendo com que as empresas no realizassem investimentos na ampliao da capacidade de produo de gs, na reproduo das reservas, nem no sistema de transporte. Assim, em 2004 o pas se viu diante de uma crise de abastecimento interno de gs. O governo argentino foi obrigado a tomar uma srie de medidas restritivas, visando garantir o suprimento nacional: imposio de limites e licenas de exportao (com eventuais cortes de volumes); reteno de parte das receitas de exportaes (retenes de 20% sobre a exportao); acordo com produtores de gs para elevar a tarifa aos consumidores finais (elevar ao patamar anterior crise at meados de 2006); e a importao de gs natural boliviano (4,0 MMm3/d a partir de maio de 2004, elevando a 6,5 MMm3/d em 2005). Grande parte da produo de gs Argentina direcionada para
comercializao no Chile. O mercado chileno possui preos superiores aos cobrados na Argentina. Em funo disso, h um estmulo s empresas produtoras e comercializadores de gs a fornecerem ao Chile, pois um mercado com condies mais favorveis e que proporciona receitas em dlares, e no em pesos argentinos. Atualmente, a demanda de gs de 19,4 MMm3/d, representando 18% do consumo de energia primria53, e sendo o principal uso do gs para gerao de energia eltrica, que representa 36% da matriz de gerao54. Apesar de j consumir volumes razoveis de gs, o mercado chileno de gs recente, tendo se iniciado aps o incio das importaes da Argentina. Em 2004, com os cortes de gs para exportao da Argentina, o pas passou por srias restries. Alm disso, desavenas territoriais e polticas com a Bolvia55 inibiram novos acordos de importao direta das reservas bolivianas. Alm do Chile, outro pas dependente das importaes de gs da Argentina o Uruguai. Com a entrada em operao dos gasodutos que interligam a Argentina a Paysand e Montevidu em 1998 e 2001, respectivamente, promoveu-se o incio da indstria de gs natural no pas. Entretanto, ainda hoje o mercado ainda muito pequeno, inferior a 1 MMm3/d. Os preos do produto no Uruguai so derivados daqueles praticados no mercado argentino, acrescidos dos custos de transporte e importao.
53 54
CNE (2004). CERA (2004). 55 A Guerra do Pacfico transcorreu entre 1879 e 1883. Nela, a Bolvia perdeu a parte litornea do seu territrio para o Chile.
96
O Uruguai tambm sofreu com os cortes de exportaes de gs da Argentina. Porm, como o gs pouco representativo na matriz energtica do pas, os impactos no foram muito grandes para a sua sustentabilidade energtica. O principal choque foi a imposio de restries ao suprimento de gs para um mercado jovem, que necessita de fontes perenes e confiveis para se desenvolver. A Bolvia o pas com maiores reservas do Cone Sul, porm seu mercado interno restrito ao consumo de duas refinarias com capacidade de processamento de 35 mil bpd cada e um pequeno mercado industrial. O volume consumido de cerca de 3 MMm3/d de gs. A grande parte da produo do pas exportada a outros mercados. Em 1996, a estatal petrolfera do pas YPFB assinou um contrato de exportao de gs para o Brasil por um perodo de 20 anos. Como observa-se no Grfico 3.3 abaixo, a assinatura desse contrato estimulou investimentos, promovendo a expanso da indstria e ampliando o nvel de reservas e a capacidade de produo. O contrato prev a comercializao de at 30 MMm3/d de gs ao Brasil. O hidrocarboneto produzido por diversas empresas produtoras locais, entre elas a Petrobras Bolvia, Bg, Repsol e Total. Essa produo agregada pela YPFB que entrega Petrobras (importadora do produto no Brasil) a totalidade do volume solicitado. No ano de 2004, esse volume foi da ordem de 21 MMm3/d56.
1400 1200 RESERVAS: bilhe s de m 3 1000 800 600 400 200 0 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 Reservas
Investimentos E&P
700 600 500 400 300 200 100 0
Grfico 3.3: Reservas de GN e Investimentos na Bolvia Fonte: Real et alli (2002)
56
Petrobras, 2004.
INVESTIM ENTO: US$ m ilhe s
97
Recentemente, em funo da crise de abastecimento de gs no mercado argentino, as exportaes bolivianas foram re-iniciadas, com o apoio de empresas petroleiras (Petrobras e Repsol) e dos governos de ambos os pases. A possibilidade de se firmar acordos de fornecimento de longo prazo entre a Bolvia e a Argentina tem foi muito comentada nos peridicos durante 2004. Os preos praticados na comercializao do gs boliviano so derivados dos acordos internacionais de exportao. Como principal demandante, o preo de importao para o mercado brasileiro possui mais influncia no mercado. Ele possui uma frmula de paridade com leos combustveis comercializados no mercado internacional, de maneira a proteger o produto de um efeito substituio via preos. As reservas disponveis no pas so superiores aos volumes contratados para exportao atualmente. Alguns projetos para o aproveitamento dessas reservas j foram mencionados na mdia, porm at ento no foi implementado nenhum grande projeto. Em 2003, a tentativa falha de um projeto de exportao de GNL pela costa do Oceano Pacfico levou queda do Presidente da Bolvia em funo da forte revolta popular contrria ao projeto e s aes do governo. O projeto de uma planta de processamento gs-qumico na fronteira com o Brasil tambm est em discusso, pelos agentes de ambos os governos. O pas possui ento um volume de reservas superior s atuais possibilidades de comercializao. Assim, a prospeco de novos projetos e de novas exportaes essencial para a monetizao das reservas de gs no mercado, principalmente para Brasil e Argentina. Isto est direcionando cada vez mais a produo nacional de GN para a exportao, tal que o mercado interno ainda pouco expressivo. Nesse sentido o Brasil possui grande influncia sobre a produo boliviana. A entrada em operao do Gasoduto Bolvia-Brasil gerou um incremento na oferta de gs para o Brasil, incentivando o desenvolvimento do mercado de gs. Com um mercado em expanso, as principais foras de demanda do mercado brasileiro de gs ocorrem no setor de refino e processamento, indstria e gerao eltrica. O consumo de gs nas faixas residencial, comercial e transportes ainda pequeno, tendo em vista a baixa capilaridade das redes de distribuio regionais. O Grfico 3.4 expe a evoluo do consumo de gs no mercado brasileiro, destacando a sua expanso a partir de 1999, ano de incio de operao do gasoduto Bolvia-Brasil.
98
50.0 45.0 40.0 35.0
46.1 41.8 35.5 28.5 23.0 17.9 13.6 15.0 16.5 18.8
MMm 3/d
30.0 25.0 20.0 15.0 10.0 5.0 0.0 1994 1995 1996 1997 1998 1999
2000
2001
2002
2003
Grfico 3.4: Evoluo do Consumo de GN no Brasil Fonte: ANP (2004)
Um fator importante no mercado brasileiro de gs a demanda realizada pelo setor de gerao eltrica. A matriz de gerao do pas essencialmente hidreltrica e, dependendo da hidrologia, o nvel dos reservatrios das usinas podem no possuir capacidade de gerao suficiente para suprir a demanda. Em 2001, em funo da restrio da capacidade de gerao das usinas hidroeltricas e tambm na capacidade das linhas de transmisso de eletricidade, o pas foi forado a realizar racionamento da demanda a fim de evitar um corte generalizado no suprimento ao pas. Como um plano contra esse racionamento, foram propostas 49 usinas termeltricas a gs para gerar a energia necessria. Entretanto, as condies no foram favorveis ao desenvolvimento de todos os projetos. Isso se deu principalmente devido ao restabelecimento de condies para gerao da energia hidreltrica mais barata, e pelas condies de fornecimento de gs insuficientes para garantir a gerao. Porm, as termeltricas so uma alternativa a ser sempre analisada no mercado brasileiro como fonte de gerao eltrica, dependendo principalmente das condies de preos de mercado, de contratao da energia e do arcabouo regulatrio.
99
Em 2003, e desde 2001, a produo nacional tem respondido por aproximadamente 65% do total consumido e as importaes pelos demais 35%57. Os preos de comercializao do gs s distribuidoras regionais seguem os custos da commodity do gs e os de transporte nos gasodutos.
3.1.4) Tendncias A integrao dos mercados de gs do Cone Sul vem avanando a cada ano. Desde a construo de gasodutos entre os pases da regio a partir de 1997, o fluxo de gs tem crescido e, atualmente, representam boa parte do mercado. Atualmente o mercado do Cone Sul consome mais de 185 MMm3/d de gs, sendo a Argentina o principal consumidor. No primeiro trimestre do ano de 2004 os fluxos internacionais de comercializao de gs responderam por 23% do total do mercado. A Figura 13 abaixo resume os principais fluxos internacionais na regio. A expanso do mercado brasileiro e chileno, assim como a recuperao do consumo aps a crise na Argentina, devem estimular o crescimento da demanda no Cone Sul.
17.4 3 4* 21
**
32.5
108
Figura 13: Mercado de Gs no Cone Sul (MMm3/d) 1T/2004 Fonte: Petrobras (2004)
* Exportao iniciou-se em maio/2004. ** Fluxo de exportao anterior aos cortes feitos pelo governo argentino.
Com relao ao mercado brasileiro, como mostra o Grfico 15, existe uma perspectiva da Petrobras de expanso do mercado nacional a uma taxa de 13,6% aa
57
Dados da ANP (2004). Valores da produo nacional, descontados os volumes de queima, perda e reinjeo de gs.
100
at 2010. Essa expanso se dar em todos os setores de consumo, principalmente o setor de gerao eltrica que promete quadruplicar o consumo de gs nas termeltricas at o final da dcada.
MMm3/d
93.5
6% aa
15.9
R AG C
. 13
13.8
38.3
7.6 4.6 19.6 6.5
36.7
27.1
2003
Power Generation Gerao eltrica Industrial Others Outros
2010
Own Consumption Consumo Petrobras
Grfico 15: Projeo para o Mercado Brasileiro

Fonte: Petrobras (2004)
No mercado do Chile, a expanso do setor de gerao eltrica tambm o principal fator para o crescimento da demanda de gs. A necessidade de elevar a capacidade de gerao no pas tem fomentado a instalao de novas usinas. De tal modo, a Comisin Nacional de Energia (CNE) indica que o pas necessitaria de uma nova central de 400 MW a cada ano. Assim, prev-se que o consumo deva chegar a 45 MMm3/d at 201158. Tendo em vista as restries s exportaes de gs pela Argentina desde 2004, o Chile deve procurar diversificar suas fontes de fornecimento de gs natural alm da Argentina, buscando, atravs do GNL ou de outras formas de energia, o combustvel necessrio sua expanso econmica. Na Argentina, o crescimento do consumo de gs entre 2002 e 2004 foi de 17%, principalmente nos setores de gerao eltrica e automotivo, conforme indicado na Tabela 13. Enquanto isso, as exportaes que vinham crescendo a cada ano, principalmente para o Chile, passam por reviso aps as decises de cortes do governo.
58
Vilas-Boas (2004).
101
Tabela 13: Evoluo recente do Mercado de GN na Argentina

MMm3/d
2002
26,8 21,3 18,2 2,7 5,6 1,9
76,5
2003
29,3 24,0 18,9 2,8 7,2 2,0
84,3
2004
30,0 26,2 19,7 2,9 8,3 2,4
89,6
2004/2002
11,7% 22,8% 8,3% 8,2% 49,3% 30,7%
17,1%
Industrial Gerao Residencial Comercial Automotivo Outros TOTAL
Fonte: CERA (2004)
Alguns fatores podem intensificar a dinmica de integrao desse mercado: O grande volume de reservas na Bolvia; As recentes descobertas de gs na Bacia de Santos; A queda da capacidade de produo e dos volumes de reservas na Argentina. A Bolvia a principal bacia fornecedora para suprir gs crescente demanda nos mercados do Cone Sul. Com grandes reservas, o seu potencial de centro fornecedor de gs esbarra nas condies polticas, de preos e de infra-estrutura. Segundo Vilas-Boas (2004), a destinao das reservas bolivianas de gs a principal questo para a evoluo do mercado regional, podendo ser comercializadas tanto para o Chile, quanto para o Brasil e a Argentina (dependendo do ritmo de descoberta de reservas), ou inclusive para um projeto de GNL para a exportao do gs aos mercados norte-americano e/ou mexicano. Em contraponto grande importncia da Bolvia para a indstria de gs na regio, esto as descobertas de gs na Bacia de Santos anunciadas em 2004 pela Petrobras. Os volumes inicialmente divulgados foram superiores a 14 TCF de reservas, porm ainda sefrero novas avaliaes para determinar o volume de reservas efetivamente disponvel59. De qualquer maneira, a expectativa do volume de reservas elevada, e o tempo esperado para o desenvolvimento do campo de 4 a 8 anos. Isso deve garantir uma nova fonte de suprimento de gs ao Brasil no mdio prazo. Entretanto, os campos avaliados so de gs no associado, o que faz com que se tornem economicamente viveis apenas com a existncia de mercado consumidor para o gs. Ou seja, a produo no dever ser desenvolvida caso o gs no tenha mercado para ser comercializado.
A Petrobras retificou o volume de gs descoberto na Bacia de Santos bloco BS-400 para aproximadamente 14.8 TCF (419 bilhes de m3). Esta nica descoberta efetivamente triplica as reservas de gs comprovadas no pas para aproximadamente 21 TCF (600 bilhes de m3), MIELINK (2003).
59
102
Atualmente, o mercado brasileiro suprido pelas fontes internas (Bacia de Campos e Nordeste, principalmente) e pelas importaes bolivianas. O incremento necessrio para o fornecimento ao crescente mercado pode vir tanto dessas novas reservas descobertas em Santos, quanto da Bolvia (atualmente a Petrobrs importa 21 MMm3/d, abaixo do limite mximo de 30 MMm3/d), ou da Argentina, dependendo da existncia de capacidade de transporte. As perspectivas de desenvolvimento dos mercados potencializam a integrao dos mercados de gs entre os pases do Cone Sul, favorecendo o desenvolvimento de uma rede de gasodutos que interligue os mercados e as reservas. Nesse sentido, alguns projetos vm sendo desenvolvidos nos ltimos anos, principalmente em direo ao mercado brasileiro. O Gasoduto Cruz Del Sur j se encontra em operao desde a Argentina at Montevidu. Seu projeto inicial previa estender at Porto Alegre, o que ainda est em avaliao pelos scios do projeto, dependendo da existncia de condies favorveis de mercado (volumes e preos). Outro projeto concorrente ao Cruz Del Sur o gasoduto Uruguaiana-Porto Alegre, que se inicia em uma conexo entre Uruguaiana e o sistema de transporte argentino. Esse gasoduto viabilizaria a importao, pelo Brasil, de at 12MMm3/d de gs natural argentino. A implementao dessa interconexo entre os mercados deve estimular os fluxos intra-regionais. A Bolvia deve projetar-se como hub do Cone Sul, pois sendo o principal centro fornecedor de gs da regio vai concentrar grande parte do suprimento, direcionando os preos a convergir para uma mesma base. Todavia, mesmo com o incremento da movimentao e comercializao de gs entre os pases, essa convergncia deve sofrer restries e barreiras, principalmente relativas aos arcabouos regulatrios dos pases e das condies de preos diferenciadas entre as regies. A adoo pelos pases do Cone Sul de medidas liberais de abertura e introduo do capital privado promoveu a formao de arcabouos institucionais, regulatrios e estruturas de indstria distintas entre os pases. De certa maneira, isso se deveu aos contextos diferentes que se apresentavam em cada pas. Alguns anos passados aps a implementao das reformas liberais na indstria de gs natural, o
103
que se v hoje um processo de integrao ainda dificultado, tendo em vista principalmente por essas disparidades60. Atualmente, a necessidade pela integrao regional da indstria vem promovendo a reviso desses arcabouos regulatrios dos setores energticos do Cone Sul. Existe a expectativa de que, com a adequao e alinhamento das condies de estrutura e da livre-comercializao de gs, seja possvel motivar o progresso da integrao regional. Acerca dos preos praticados nos mercados, a Argentina o principal ponto fora da curva. Os preos desvalorizados aps a maxi-desvalorizao cambial em 2002 desestimularam os investimentos em produo de gs, criando um desequilbrio de oferta e demanda no pas. Como j citado, o governo argentino est buscando, atravs de acordos com produtores e as partes interessadas da indstria, elevar as tarifas de gs aos consumidores finais, de maneira a recuperar as margens de lucro do setor e no desestruturar ainda mais as finanas das empresas. O Brasil e o Chile so os principais mercados em expanso e, atualmente, apresentam os maiores preos da regio. As perspectivas de utilizao do gs em ambos os pases prometem elevar a demanda pelo produto, em grande parte proveniente das importaes bolivianas e argentinas. Entretanto, o principal impulsionador para o crescimento desses mercados a gerao de eletricidade. Os mercados de eletricidade dos dois mercados importadores so distintos e, no caso brasileiro, a especificidade hidrulica do parque de gerao promove uma dinmica distinta.
3.2) Agentes Esse item avaliar os principais agentes envolvidos na indstria de gs do Cone Sul: as empresas e os governos, detalhando os interesses de cada um. Como citado no captulo 2, os interesses das empresas produtoras de gs natural passam pela comercializao e monetizao das reservas, visando sempre o lucro e a rentabilidade. J com relao aos governos, seus interesses focam no estimulo ao crescimento do pas e no estmulo produo de gs, como fonte energtica para o desenvolvimento econmico.
60
Vilas-Boas (2004).
104
3.2.1) Empresas A indstria de gs do Cone Sul est bastante concentrada em poucas empresas. As principais so as majors regionais Petrobras e Repsol-YPF, e as europias BP, BG e Total. Em 2002, elas controlavam 75% das reservas provadas de gs e 70% do volume de produo. Alm disso, todas participam da atividade de transporte de gs e, exceo da BP, tambm da atividade de distribuio61. A Tabela 14 resume a atuao dessas principais empresas nas atividades relacionadas indstria de gs do Cone Sul. No que tange ao GNL, quase todas as empresas j realizam atividades na indstria, menos a Petrobras. A participao delas se d em plantas de liquefao de gs, como no caso da BG, Repsol e BP na planta ALNG, e da Total na NLNG. Tambm atuam na comercializao da produo e no recebimento do produto nos mercados finais, como no caso da BG que possui capacidade de regaseificao nos Estados Unidos, da Total na Frana e da Repsol na Espanha. Tabela 14: Principais empresas de GN no Cone Sul
EMPRESA BP British Gas Petrobras Repsol-YPF Tractebel Total E&P Reservas de GN Produo de GN Atuao em Transporte de GN Distribuio de (TCF)* (MMm3/d)* GNL no Cone Sul GN no Cone Sul Gerao Trmica a GN
ARG, BRA, BOL BRA, BOL BRA, BOL ARG, BRA, BOL ARG, BRA, BOL
3,9 3,7 14,6 13,8 9,6
12,1 1,9 49,1 47,6 26,3
X X X X X
X X X X X X
ARG, BRA BRA ARG, BRA, AL ARG -
BRA, BOL ARG, BRA ARG, BRA, CHI BRA
Legenda: ARG = Argentina / BRA = Brasil / BOL = Bolvia / CHI = Chile / X = atuante Fonte: Sites das empresas e Vilas-Boas (2004)
* Por operador dos campos, j descontados queima e reinjeo, em 2002.
Essas cinco empresas so fortes atuantes no segmento de E&P nas bacias do Cone Sul. Alm dessas petroleiras, a belga Tractebel outra empresa de expresso na indstria de gs na regio e no mercado de GNL do Atlntico, porm no atua no segmento de E&P. A estatal brasileira Petrobras atua de forma integrada na industria de gs natural do Cone Sul. Com forte atuao no setor de E&P, seus principais campos de produo de gs esto localizados na Bacia de Campos, ao sul da Bolvia (nos blocos de San Alberto e San Antnio) e na Bacia Austral e Neuquina (na Argentina). Suas reservas provadas de gs natural so de 11,2 TCF, com uma produo de 54 MMm3/d em 2003. No Brasil, a empresa controla a totalidade da produo de gs nacional,
61
Vilas-Boas (2004).
105
enquanto que na Bolvia e na Argentina representa 27% e 7% do total produzido, respectivamente. Com relao comercializao de gs, no Brasil a empresa responsvel pela movimentao do gs produzido, alm de ter contratada a importao por 20 anos de 30,08 MMm3/d de gs da Bolvia. Na Argentina, a empresa comercializa 10,4 MMm3/d, respondendo pela importao de 1,0 MMm3/d de gs da Bolvia e tambm pela exportao de 3,6 MMm3/d para o Chile. Na Bolvia a empresa importante produtora e responsvel por grande parte das exportaes ao Brasil e Argentina. A Petrobras atua tambm no segmento de transporte, onde possui 51% da TBG (parte brasileira do Gasbol), 9% da GTB (parte boliviana do Gasbol), 35% da TGS na Argentina, 44.5% do gasoduto Transierra (Bolvia) e uma extensa rede de transporte no Brasil, conectando seus campos de produo s plantas de processamento. Alm disso, possui participao em varias distribuidoras regionais de gs natural62. A empresa a nica das selecionadas que no possui atuao no segmento de GNL. Entretanto, no momento est desenvolvendo um projeto de uma planta piloto de liquefao em pequeno porte, em parceria com a White Martins. Ao lado da Petrobras, a Repsol a outra principal empresa da indstria de gs natural do Cone Sul. Suas principais operaes se concentram em territrio argentino, dado que so resultantes da aquisio da ex-estatal YPF pela Repsol em 1999. na Bacia Neuquina que se encontra o principal campo produtor de gs da Argentina, responsvel por uma produo superior a 45 MMm3/d. Chamado de Loma la Lata, controlado 100% pela Repsol, e tem forte papel no fornecimento de gs para o mercado argentino, essencialmente a provncia de Buenos Aires. Alm da Argentina, a empresa ainda possui reservas de gs na Bolvia em associao com Petrobras e Total (San Alberto e San Antnio) e tambm nos campos de Itau e Margarita. Tambm atua na distribuio de gs atravs de subsidirias em companhias distribuidoras no Brasil e na Argentina63. A comercializao de gs por parte da empresa mais forte dentro da Argentina. Porm, os fluxos de exportao da
62
No Brasil atua na Algs (AL), Bahiags (BA), BR Distribuidora (ES), CEG (RJ), Ceg-Rio (RJ), Cegs (CE), Compags (PR), Copergs (PE), Emsergs (SE), Gasmig (MG), MSGs (MS), PBGs (PB), Potigs (RN), Rongs (RN), SCGs (SC) e Sulgs (RS). No Uruguai a empresa recm adquiriu 55% de participao na Conecta S.A. responsvel pela distribuio de gs no pas, menos na rea metropolitana de Montevidu.
63
No Brasil participa da CEG, CEG-Rio e Gs Natural SPS e na Argentina atua na Gas Natural
BAN, todas atravs da Gas Natural SGD, empresa onde participa com 27.1% do capital acionrio.
106
Argentina para o Chile, da Bolvia para o Brasil e da Bolvia para a Argentina tambm so bastante relevantes para a empresa e para a integrao energtica da regio. A empresa j atua em GNL, atravs do Atlantic LNG, como citado no captulo 2. Alm desse projeto, a empresa pretendeu desenvolver o projeto Pacific LNG visando a monetizao das suas reservas na Bolvia, porm este no evoluiu, como j comentado no trabalho. O principal interesse das majors Petrobras e Repsol , tendo em vista o foco regional de ambas, desenvolver o mercado de gs do Cone Sul, como forma de monetizarem as suas reservas. Alm dos dois players regionais, outras empresas estrangeiras tm atuao relevante na regio do Cone Sul. A BG controla 6% das reservas provadas da regio, concentradas na Bolvia nos campos de Margarita (com BP e Repsol) e Ita (com Total e Exxon). Sua produo tambm concentrada na Bolvia, onde produz 1,4 MMm3/d para a exportao ao mercado brasileiro. A empresa possui participao acionria no GasbolTBG (9,7%) e atua em concessionrias de distribuio de gs em So Paulo (Comgs) e Buenos Aires (Metrogas). uma das principais empresas atuantes em GNL, com projetos de liquefao em diversos pases (Egito, Trinidad, entre outros), atuando tambm na comercializao das cargas e na recepo em terminais (Lake Charles e Elba Island, EUA). Com relao sua atuao no Cone Sul, relevante que a empresa possui 100% de suas reservas na Bolvia, enquanto que as suas distribuidoras de gs esto em Buenos Aires e So Paulo. Por isso, o desenvolvimento das redes de transporte e a difuso do livre-acesso aos gasodutos so essenciais para a expanso dos mercados da BG no continente. A BP est presente em todos os segmentos da cadeia de produo de gs no Cone Sul, com exceo da distribuio. A sua presena no setor de E&P de gs forte, controlando 6,4% das reservas da regio e 6,0% da produo total em 2002. A sua presena no upstream se concentra na Argentina e na Bolvia, com atuao em territrio brasileiro ainda pouco expressiva64. No segmento de transporte participa com 30% do gasoduto Cruz Del Sur atravs da sua controlada Pan American Energy. Assim como a BG, possui forte atuao na indstria de GNL, atuando em plantas de liquefao em Trinidad & Tobago, Austrlia, Emirados rabes e Indonsia, assim
64
A empresa atua apenas em dois blocos exploratrios adquiridos nas licitaes da ANP, na bacia da Foz do Amazonas.
107
como na comercializao para o mercado asitico e do Atlntico (Cove Point, EUA e Cartagena, Espanha). Outro ator importante a francesa Total, que controlava 16% das reservas da regio e 13,4% da produo total em 2002. Seus principais campos esto na Bolvia: San Alberto e San Antnio (15,0%) e o campo de Itau. Possui participao em diversos gasodutos no Cone Sul, entre eles a TGN (19,2%), GasAndes (56,5%), Gasbol-TBG (9,7%) e no projeto do TSB (25,0%). A companhia atua no projeto Nigria LNG, comercializando sua participao nos carregamentos de GNL no mercado do Atlntico. Para essas trs grandes empresas a monetizao de suas reservas nos mercados emergentes do Cone Sul um alvo real a ser buscado. Porm, apesar de estarem bem posicionadas na regio, o Cone Sul no representa suas reas foco de atuao. Por isso, a busca pela integrao de suas atividades com suas operaes globais de gs natural e GNL de interesse delas. Com esse objetivo, o aproveitamento de reservas ainda no comercializadas (localizadas principalmente na Bolvia) podem abrir as portas a novos mercados com rentabilidade atraente. J a Tractebel tem grande presena na indstria de GNL, atuando na comercializao de cargas e tambm em plantas de liquefao (Atlantic LNG). No Cone Sul, a empresa possui ativos voltados principalmente para a rea de gerao de energia eltrica no Brasil e Chile, transporte e distribuio de gs na Argentina. A empresa expressa o interesse em apropriar-se das condies de oferta e suprimento de gs do Cone Sul, de maneira a promover a integrao de suas atividades internacionais de gs e energia nos Estados Unidos, Europa e Amrica Latina.
3.2.2) Governos A indstria de gs natural deve prover sociedade um servio pblico, sendo responsvel pelo fornecimento de energia ao desenvolvimento econmico dos pases. Por isso, a interao entre os agentes pblicos e privados na expanso e no correto funcionamento das operaes importante para dar confiabilidade e estrutura s atividades e investimentos. Segundo Vilas-Boas (2004): Um papel central do Estado viabilizar o casamento dos interesses de uma indstria oligoplica com os interesses pblicos. Numa indstria de poucos e grandes agentes que controlam toda a cadeia produtiva e que
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requer altos investimentos, o papel do Estado no deve, e nem pode, ser menosprezado. Ou seja, o papel dos governos deve se dar no ritmo de expanso da indstria, promovendo o desenvolvimento de solues para o suprimento energtico de suas economias. Isso ocorre no caso da indstria de gs natural tambm em funo dos elevados investimentos, que contam com grandes riscos operacionais, financeiros e polticos. Assim, ser apresentada nesse tpico uma viso sobre a importncia do mercado e das reservas de gs natural para o desenvolvimento econmico e sustentabilidade energtica de cada um dos pases do Cone Sul. O objetivo avaliar quais os interesses dos governos no desenvolvimento da indstria de gs. A) Argentina A Argentina possui a maior indstria de gs do Cone Sul. Todavia, aps o colapso econmico de 2002, a indstria de gs do pas passou por uma grave crise de suprimento. Como j citado no trabalho, a reduo das tarifas de gs aos consumidores finais inibiu a realizao de investimentos em explorao e produo de gs pelas empresas petroleiras nas bacias do pas. Ao mesmo momento, a queda das tarifas em dlares diminuiu as receitas de empresas transportadoras e distribuidoras, que tinham suas receitas fixadas em pesos argentinos. A deciso do governo argentino quanto recuperao das tarifas de gs natural aos grandes consumidores e ao setor industrial at novembro de 2005, expressou o interesse em recompor as condies econmicas e financeiras das empresas do setor de gs natural na Argentina. Alm dessas medidas, a imposio de restries s exportaes e de retenes de 20% sobre o valor exportado iro reduzir a viabilidade dos fluxos internacionais de exportao, garantindo um maior suprimento interno de gs. A adoo dessas fortes medidas pelo governo, no sentido de restringir as exportaes e recuperar as margens das empresas do setor, feriram os interesses de diversos agentes. As empresas exportadoras de gs para o Chile, que absorviam grande margem nos elevados preos do mercado chileno, tiveram suas transaes canceladas. Pode-se concluir que o interesse do atual governo argentino certificar condies de oferta e fornecimento de energia para o desenvolvimento do pas, dentro de limites tarifrios razoveis. Nesse sentido, o apoio aos investimentos em E&P de gs e na expanso da malha de gasodutos, assim como a estabilidade operacional
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das empresas do setor, so pontos cruciais para a confiabilidade da indstria de gs na Argentina. B) Bolvia A Bolvia o pas com maior volume de reservas de gs no Cone Sul. Entretanto, o seu mercado interno muito pequeno e no consegue absorver todos os recursos energticos disponveis no territrio. Por isso, a Bolvia um pas com propenso a se tornar supridor de energia para o Cone Sul. Em 2002, a tentativa de levar a cabo um projeto de exportao de gs via GNL acarretou em uma forte repercusso popular, que acabou culminando na destituio do presidente do pas, muito embora analistas polticos do pas comentem que a discusso a respeito do GNL tenha sido apenas a gota dgua para a sada do presidente, que j envolvia debates a respeito das segmentaes raciais e partidrias no pas. Assim, logo aps a sada do ex-presidente Sanchez de Lozada, subiu ao poder Carlos Mesa, com o intuito de chefiar uma das economias mais pobres da Amrica do Sul, com um PIB de apenas US$ 21 bi65. A indstria de petrleo e gs possui grande importncia para a economia local, sendo que sua participao no PIB cresceu aps 1997 quando se iniciou a operao do Gasbol, alcanando 5,5% do PIB66. Quando das revoltas de 2002 sobre o projeto de exportao de gs, os principais questionamentos diziam respeito soberania do povo boliviano sobre suas reservas de hidrocarbonetos e expanso das empresas estrangeiras que absorviam a maior parte da renda gerada com a explorao das reservas do gs natural. Independentemente disso, o baixo nvel da renda do pas faz com que o governo tenha de buscar maneiras de elevar a produo e o PIB. O desenvolvimento da indstria de gs natural uma grande oportunidade para o crescimento da arrecadao de royalties e tributos ao governo. Como resultado da sada do presidente, foi realizado em julho de 2004 um referendo sobre a indstria de gs na Bolvia, buscando identificar os interesses da nao e, principalmente, legitimar as aes governamentais. Graas aos resultados favorveis o governo do presidente Carlos Mesa ganhou fora. Com esse apoio, colocou-se em discusso pelo Congresso Boliviano uma nova legislao sobre os hidrocarbonetos, impondo novas condies explorao de campos de petrleo e gs na Bolvia. Dentre as especulaes de aes do governo aps os resultados do
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CIA (2004). Vilas-Boas (2004).
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referendo estavam a estatizao das reservas de hidrocarbonetos e a retirada das empresas petrolferas estrangeiras. Porm, essa seria uma ao drstica do governo, e o resultado provvel da nova regulamentao de que seja estabelecido um aumento da taxa de impostos e royalties sobre a indstria de hidrocarbonetos, de forma a proporcionar os recursos necessrios economia do pas67. Assim, diante de uma indstria em mudanas, o governo boliviano ir tentar impor seus interesses de aumento de arrecadao e maior bem-estar populao. Todas as aes devero ser negociadas com as empresas que atuam por l, dadas as restries de investimentos por que passam as economias latino-americanas h alguns anos. C) Brasil O principal interesse do governo brasileiro na indstria de gs natural promover o seu desenvolvimento para oferecer condies de infra-estrutura economia do pas. Assim, busca modificar a estrutura da matriz energtica nacional de maneira a levar elevar a participao do gs no total do consumo de energia primria. De acordo com as diretrizes do governo, o principal uso do gs na economia brasileira seria, inicialmente, o seu uso para gerao de energia eltrica. Como a matriz de gerao eltrica brasileira bastante concentrada na energia hdrica (79% no ano de 2002)68, interessante buscar diversificar as fontes para o pas no sofrer possibilidades de cortes e desabastecimento eltrico, como o racionamento ocorrido em 2001. Ao mesmo momento, a promoo de investimentos em E&P atravs da realizao de leiles de reas exploratrias, visa elevar produo nacional, o volume de investimentos no pas, assim como proporcionar uma maior arrecadao de royalties ao governo. Nesse sentido, o desenvolvimento das reservas de gs natural recm descobertas na Bacia de Santos e o maior aproveitamento do potencial de produo da Bacia de Campos de interesse do governo, pois proporciona ao pas uma fonte energtica com grande capacidade de suprimento, alm da gerao de royalties a serem pagos. Como citado acima, a expanso do setor de gerao termeltrica a gs promete impulsionar o mercado de gs no Brasil e o governo federal vem demonstrando vontade em expandir a base de gerao a gs, aps a crise de energia
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CERA (2004) MME (2004)
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de 2001, principalmente com a instaurao do pouco eficiente Plano Prioritrio de Termeltricas (PPT). Atualmente a Petrobras conta com 9 usinas em operao69. Alm de promover polticas e estratgias de desenvolvimento econmico regional e da indstria de gs no pas, o governo brasileiro o acionista controlador da Petrobras. Assim, exerce forte influncia na indstria de gs do Cone Sul, na medida em que direciona investimentos e estratgias da Companhia, visando os seus objetivos e interesses. D) Chile O Chile o pas da Amrica do Sul com as melhores condies econmicas de investimento e juros. Classificado como investment grade pelas agncias de rating de mercado, o pas possui uma economia em desenvolvimeto, com boas taxas de crescimento, um setor energtico aberto participao de diversas empresas e uma matriz energtica diversificada70. O principal interesse do governo chileno garantir o fornecimento de energia economia do pas em condies de preos razoveis. No setor de gs natural, que representa 18% do consumo de energia primaria do pas, os recentes cortes ao suprimento pela Argentina impuseram restries ao suprimento de energia aos consumidores industriais e geradores de eletricidade a gs. Com o intuito de solucionar essa restrio de oferta, o governo deve buscar solues. Estas devem direcionar-se principalmente para uma negociao com os produtores e o governo da Argentina a fim de resolver a questo relativa aos cortes. Outro ponto importante a ser focado diz respeito a solues diplomticas junto ao governo da Bolvia, que recm imps restries s exportaes de gs Argentina quando ao redirecionamento dos fluxos de gs para o Chile. Alm dessas questes sobre o suprimento de gs, a procura por novas fontes energticas, entre elas o leo diesel, GLP e at a importao de GNL do Pacfico esto em avaliao pelo governo. O objetivo desse captulo foi descrever as principais caractersticas da indstria de gs natural do Cone Sul, detalhando as condies de oferta e logstica na regio e a participao dos principais atores (empresas e governos). Com base nessa abordagem poder ser avaliado no prximo captulo o potencial e os fatores necessrios indstria de gs do Cone Sul para o desenvolvimento de um projeto de liquefao de gs.
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Petrobras, 2004. Petrleo 38%, hidroeletricidade 19%, gs natural 19%, lenha 15% e carvo 9%. CNE (2004).
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CAPTULO 4 CONDICIONANTES PARA PROJETO DE GNL NO CONE SUL Como exposto no trabalho, a realizao de um projeto de liquefao de gs natural representa uma ampliao do mercado consumidor potencial para uma determinada reserva de gs. O objetivo do captulo : avaliar se as condies de absoro de novas fontes de suprimento de GNL pelo mercado do Atlntico so propcias ao desenvolvimento de novos projetos de liquefao no Cone Sul, detalhando as limitaes existentes. Os pases do Cone Sul, a exceo da Argentina, possuem uma indstria de gs ainda incipiente e em desenvolvimento. O potencial de reservas da regio grande e atualmente esse volume apresenta-se bem superior s suas necessidades atuais. Nesse sentido, a realizao de um projeto de liquefao representaria a expanso do mercado para essas reservas, alem das fronteiras do Cone Sul. Entretanto, a regio do Cone Sul conta com diversas particularidades, que envolvem as condies sociais, econmicas e polticas de cada um dos pases. Os agentes que atuam na indstria possuem interesses distintos, principalmente entre as empresas envolvidas. Com relao aos Governos, a instabilidade poltica uma constante nos pases da regio. Logo, dada a estrutura da indstria e do mercado de GNL expostos no 1o captulo do trabalho, a avaliao de projetos de sucesso de GNL apresentados no captulo 2, e os interesses dos agentes participantes da indstria de gs do Cone Sul descritos no captulo 3, possvel delimitar fatores condicionantes e potencializadores para o desenvolvimento de um projeto para o mercado do Cone Sul. Esses condicionantes esto agrupados como de oferta de gs, de mercado, da estrutura e dos agentes participantes do projeto. A descrio desses fatores o objetivo desse captulo 4.
4.1) Oferta de Gs Com investimentos de bilhes de dlares, uma planta de liquefao de gs necessita de uma alta escala de operao para diluir os custos fixos, visando assim reduzir o custo mdio de produo e alcanar uma maior competitividade no mercado para as cargas produzidas. Assim, necessrio um elevado volume de reservas disponveis. Para suprir um trem de liquefao com capacidade de produo de 3 mtpa por um perodo de 20
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anos so necessrios cerca de 83 bilhes de m3, ou 2,9 TCF de reservas comercializveis de gs. Em paralelo, as crescentes necessidades de demanda de gs natural na regio, principalmente Argentina e Brasil, tm estimulado o aumento da produo visando esses mercados. As perspectivas de intensificao da integrao energtica do Cone Sul prometem a expanso desse mercado, como exposto no Grfico 4.1. Logo, a intensificao da integrao regional dos mercados do Cone Sul estimula o mercado da regio, criando demanda para as reservas, especialmente para as reservas bolivianas que dependem da expanso do mercado de outros pases para elevar o seu nvel de vendas atual.
Demanda e Oferta no Cone Sul

300 275 250
Volume MM m /dia
225 200 175 150 125 100 75 50 25 0 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
Demanda
Oferta
BRASIL
ARGENTINA
CHILE
BOLVIA
Grfico 4.1 Demanda e Oferta no Cone Sul Fontes: PETROBRAS, 2004; ANP, 2004; Secretaria de Energia da Argentina, 2004; e SIRESE, 2004.
Conforme exposto no grfico acima, de acordo com as projees de expanso da oferta e da demanda de gs no Cone Sul, a demanda interna ir atingir nveis superiores capacidade de oferta de gs a partir de 2009, quando haver a necessidade de serem efetuados investimentos em explorao e produo de gs, como forma de buscar e desenvolver novas fontes de suprimento. Essa projeo se baseia, principalmente, na expanso da demanda termeltrica no Brasil e no Chile, assim como no restabelecimento do consumo de gs natural na Argentina. Assim, o aumento da integrao da indstria de gs no Cone Sul um forte concorrente ao desenvolvimento de um projeto de GNL para a regio, pois a expanso do mercado ir consumir o gs anteriormente no comprometido com o mercado. Ou
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seja, com as perspectivas de crescimento da demanda do Cone Sul, a capacidade de produo atualmente disponvel, tornar-se-ia insuficiente para o suprimento de gs no mdio-prazo, sendo necessrio o desenvolvimento de novos campos de produo para suprir a demanda de GNL. A partir do momento em que se promove uma maior dinmica na expanso do mercado, a integrao da indstria de gs no Cone Sul faz com que as necessidades de reservas e capacidade de produo para a realizao de um projeto de GNL aumentem em, pelo menos, 30 MMm3/d nos prximos cinco anos, tendo em vista a instalao da planta no mesmo prazo. Para promover a expanso dos volumes de produo, os governos dos pases detentores de reservas (Bolvia, Brasil e Argentina) devem criar condies tarifrias e regulatrias para viabilizar a realizao de investimentos e a pesquisa exploratria, seja na reduo das taxas e royalties pagos na produo do gs, como tambm as alquotas de imposto de renda e outros tributos. Na Argentina o Governo recm criou uma taxa de reteno s exportaes de gs natural, que atingem 20%, que tem impactado na competitividade do gs argentino nos mercados do Chile e Uruguai. J na Bolvia, a discusso dos impostos e taxas sobre a produo de hidrocarbonetos recorrente, e atualmente, encontra-se em avaliao pelo poder pblico do pas a criao de um importo complementar de hidrocarbonetos, que pode chegar a 32% sobre a produo (excluindo o imposto de renda). Ou seja, as entidades governamentais do Cone Sul no esto agindo de forma a promover a melhoria das condies de competitividade do gs natural no mercado. A adoo de menor carga de impostos essencial, em toda a cadeia de produo, para elevar a viabilidade financeira de projetos exploratrios. Exemplo j implementado o sistema Repetro, mecanismo desenvolvido pelo Governo que reduz a carga tributria sobre equipamentos importados para a produo de petrleo e gs no Brasil, assim como polticas de reduo de royalties e taxas de reteno de rea. Junto a isso, as condies de contratao a serem determinadas no contrato de fornecimento de gs planta de liquefao devem estipular preos e tarifas que remunerem o risco das empresas produtoras do gs. Essa remunerao do gs deve ser capaz de remunerar os investimentos no campo de produo, na rede de transporte de gasodutos, alm do risco e do retorno das empresas. O importante que no ocorra um desalinhamento entre os preos praticados na comercializao planta de GNL e os preos apresentados localmente nos mercados do Cone Sul. Caso se realizassem sob bases diferentes, poderia ocorrer uma contaminao dos preos
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locais, elevando ou rebaixando-os, impactando de maneira positiva ou negativa sobre os investimentos em E&P. Atualmente o preo do gs natural nos mercados do Cone Sul varia entre US$ 1,60/MMBTU na Argentina71 e US$ 3,30/MMBTU no Brasil72. Enquanto isso, as tarifas de GNL no mercado do Atlntico flutuam entre US$ 4-5/MMBTU. Assim, existe uma diferena entre os mercados do Cone Sul e dos Estados Unidos e Europa que, caso o preo netback da planta de liquefao seja superior ao dos mercados do Cone Sul, esses podem ser contaminados e elevados ao mesmo patamar, principalmente na Argentina, onde o preo encontra-se bem abaixo dos realizados no Brasil, Bolvia, Uruguai ou Chile. Para a realizao da exportao de GNL necessrio que o gs seja transportado at regies litorneas para ento ser processado e liquefeito. Atualmente no Cone Sul, as principais vias de conexo das reservas de gs s regies litorneas so: o gasoduto Bolvia-Brasil, os ramais da rede da TGS e TGN que transportam gs desde a bacia de Neuqun at Baha Blanca (regio que concentra diversas plantas processadoras de gs e lquidos) e os gasodutos de exportao ao Chile. A capacidade atual do Gasbol de 30 MMm3/d. Em 2004 sua ocupao foi de 21 MMm3/d, deixando uma capacidade ociosa de cerca de 9 MMm3/d. Porm, com as projees de expanso do mercado brasileiro, a capacidade j estaria totalmente ocupada para supri-lo. Alm disso, dados os volumes necessrios para a construo de uma planta de GNL, o gasoduto no possuiria capacidade disponvel para suprir uma eventual planta, sendo necessrios investimentos para sua ampliao ou construo de um novo duto. O investimento no Gasbol foi de US$ 2 bilhes, principalmente devido a extenso do duto que obrigou a instalao de 16 estaes de compresso e 3150 km de dutos73. Na Argentina a situao dos ramais do TGS e TGN crtica, pois a necessidade de se transportar o gs at Buenos Aires, vem ocupando toda a capacidade dos dutos. Com relao aos gasodutos de exportao da Argentina para o Chile, estes se encontram atualmente sub-utilizados, principalmente aqueles que abastecem a regio norte do Chile (gasodutos Norandino e Atacama), que somam uma capacidade ociosa prxima a 10 MMm3/d. Assim, essa infra-estrutura de gasodutos atualmente disponvel insuficiente para transportar o gs argentino e boliviano, em quantidade suficiente, at reas
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Enargas, 2004. Esse preo inclui o valor da commodity e a tarifa mdia de transporte at Buenos Aires. Petrobras, 2005. Esse preo inclui a compra do gs natural na Bolvia e o seu transporte pelo Gasbol. 73 TBG, 2005.
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litorneas do Oceano Atlntico. A exceo da capacidade disponvel nos dutos de exportao da Argentina ao Chile e as reservas de gs j localizadas no litoral brasileiro (bacias de Campos e de Santos). Por isso, existe a necessidade de serem realizados investimentos na expanso de capacidade de gasodutos existentes (construo de loops e estaes de compresso) e/ou na construo de novos ramais. Tendo em vista o crescimento da demanda de gs no cone Sul, derivada da intensificao da integrao energtica da regio, as projees de capacidade de produo de gs no Cone Sul no suportariam o desenvolvimento de uma planta de GNL. Assim, seriam necessrios novos investimentos nas atividades de desenvolvimento da produo de campos, tanto na Argentina, quanto na Bolvia e no Brasil. Com relao ao transporte em gasodutos, as limitaes para o escoamento da produo a regies litorneas se concentram para o gs boliviano.
4.2) Mercado de GNL Alm de garantir o suprimento de gs planta de liquefao, necessrio que haja um mercado capaz de absorver a produo da planta. Em um projeto localizado na regio do Cone Sul, a comercializao da produo deve visar essencialmente os mercados dos Estados Unidos e da Europa, principalmente em funo do distanciamento geogrfico e dos maiores custos de transporte em se comparando com outros projetos concorrentes, como Trinidad & Tobago e Nigria. Atualmente, no mercado do Atlntico, a participao do GNL no total de gs consumido pequena, representando 2,3% nos Estados Unidos e 7,8% na Europa74. As perspectivas de crescimento do consumo mundial de gs natural so positivas. Para o mercado dos Estados Unidos, projeta-se um crescimento de 1,4% aa at 202575. Nesse crescimento, a participao do comrcio mundial de GNL altamente relevante, sendo de cerca de 20% do total a ser consumido, com uma taxa de expanso de 12,9% aa at 202576. Assim, a expanso do mercado e o desenvolvimento de novos projetos de liquefao iro promover o crescimento do fluxo de cargas de GNL, o que promete dar maior dinmica e liquidez no mercado de GNL do Atlntico.
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BP, 2004. EIA, 2004. 76 EIA, 2005.
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Assim, para garantir o suprimento de gs natural a essa crescente demanda dos Estados Unidos, Unio Europia e sia (China, Japo e Coria do Sul), vrios projetos de plantas de liquefao esto em desenvolvimento em diversos pases, principalmente no Oriente Mdio e na frica. Como a rentabilidade dos projetos de liquefao decorrente do preo netback ao longo da cadeia, a dinmica do preo no mercado influencia diretamente na receita da planta. Por isso, as condies estruturais e as caractersticas da demanda de cada mercado consumidor, no caso EUA e Europa, iro influir diretamente na rentabilidade de toda a cadeia de valor do GNL. O mercado consumidor deve proporcionar preos adequados para os produtores de gs do Cone Sul. Em 2004 os mercados dos Estados Unidos e da Europa apresentam tarifas no patamar de US$ 5,75/MMBTU e US$ 3,80/MMBTU, respectivamente. Entretanto, os preos do gs natural nesses mercados consumidores apresentam forte sazonalidade em funo da intensa oscilao no consumo e nas eventuais restries de oferta de gs dos gasodutos locais de suprimento. A primeira observao um fator exgeno na variao dos preos, enquanto isso, as restries nos gasodutos iro se manter enquanto os gasodutos forem fonte de suprimento essencial os Estados Unidos e Europa, e no se desenvolverem novas fontes de suprimento de gs alm da atual infra-estrutura. As projees para os mercados dos EUA e Europa expem condies favorveis viabilizao de um projeto de liquefao de gs (estabilidade dos preos em elevados patamares e perspectivas de expanso da demanda, principalmente sobre a termeltrica). Como comentado no captulo 1, as projees de preos expem patamares entre US$ 5,00/MMBTU a US$ 6,00/MMBTU para os prximos dez anos. Alm disso, em 2004 o consumo de gs natural para gerao termeltrica nos Estados Unidos representou 23,4% (14,3 MMm3/d) do total, em uma tendncia crescente de consumo, com projeo de alcanar 30,8% (25,8 MMm3/d) do mercado em 2025 a uma taxa de 3% aa77. Esta evoluo deve ser dar, principalmente, com a difuso das tecnologias de gerao com turbinas a gs que vm as tornando cada vez mais eficientes e operacionais. O processo de comercializao das cargas produzidas na planta deve iniciar-se antes mesmo dos investimentos na construo. Como analisado no captulo 2, projetos como o Atlantic LNG e o Nigria LNG firmaram contratos de comercializao de longo prazo com clientes dos Estados Unidos e Europa, tendo estes agentes
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EIA, 2005.
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participado da elaborao e investimentos nas plantas. As principais empresas que atuam nesse segmento e que poderiam demonstrar interesse na aquisio de produo de GNL do Cone Sul seriam a BG, Tractebel, Gaz de France, ENI, Shell, entre outras. Logo, em um projeto de GNL para o Cone Sul, assim como para os projetos de GNL j em operao, a assinatura de contratos de fornecimento em longo prazo estabelece a previsibilidade de um fluxo de caixa estvel para o projeto. Dessa forma, se consegue reduzir riscos de mercado e, conseqentemente, os juros para o financiamento e investimento na planta. Tambm a respeito da forma de contratao, aproveitando-se das oscilaes sazonais de demanda dos principais mercados americano e europeu, a comercializao de cargas excedentes no mercado spot uma alternativa que aumenta as receitas do projeto, j que se conseguem receitas alm dos volumes j comercializados nos contratos de longo prazo. Os projetos na Nigria e em Trinidad tm parte de suas vendas vinculadas ao mercado spot. Alm da questo contratual, a assinatura de contratos de longo prazo favorece a integrao vertical na cadeia do GNL para os agentes importadores do produto (comercializadores e distribuidores de gs locais). Como observado nos projetos analisados (Nigria LNG e Atlantic LNG), a participao de empresas como ENI e BG, respectivamente, no desenvolvimento do projeto de liquefao, garantiram a firmao desses contratos de fornecimento. Apesar de direcionados tanto para o mercado norte-americano quanto para o europeu, ambos os projetos se viram na necessidade de fechar contratos de longo prazo para viabilizar os empreendimentos. Logo, assim como os projetos analisados no trabalho, a viabilizao de um projeto de GNL para o Cone Sul necessita da participao de agentes comercializadores e importadores do produto na estruturao do projeto e na aquisio de parte da produo, para viabilizar a assinatura de contratos de fornecimento antes mesmo do incio da operao da planta. Essa estratgia de integrao vertical propicia uma maior margem de lucro s empresas, j que os agentes responsveis pela comercializao do produto no mercado estaro participando da implementao do projeto e da comercializao das cargas, proporcionando a absoro de margens ao longo da cadeia de valor, ou seja, ganhando como produtor, comercializados e distribuidor do produto. A adoo dessa estratgia de integrao vertical pelos agentes comercializadores essencial para a competitividade das cargas de GNL, podendo este chegar ao mercado a um preo
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mais competitivo com os padres locais. No caso dos projetos que visam o mercado do Atlntico, a comercializao est sujeita competio com os preos vigentes nos principais hubs americanos e europeus, essencialmente o Henry Hub (EUA) e Zeebrugge (Blgica). Essa uma potencial estratgia de atuao a ser seguida pelas empresas petroleiras atuantes no Cone Sul e com atuao global em GNL, como o caso da Repsol, BG, BP e Total. Assim, integradas, atuariam como produtor do gs natural, e produtor e comercializador do GNL. Com grandes reservas no desenvolvidas na Bolvia, essas empresas seriam potenciais interessadas no aproveitamento dessas reservas em um projeto de liquefao. A partir das tendncias de expanso do mercado de GNL do Atlntico, j detalhadas no captulo 1, existe uma oportunidade de ingresso dos paises do Cone Sul no mercado do Atlntico. Entretanto, essa oportunidade de entrada est condicionada ao insucesso de projetos concorrentes, como por exemplo, na Venezuela, Angola ou Peru, alm de projetos j existentes em expanso. A concorrncia com potenciais projetos em regies prximas pode reduzir as chances de entrada no mercado. Existe um perodo de tempo limite para que o projeto do Cone Sul seja colocado em operao, para que caso um projeto concorrente em outro pas alcance a oportunidade e comercialize suas cargas ao mercado importador, esta no represente uma ameaa a viabilidade do empreendimento. Ou seja, o Cone Sul sofre a ameaa de no promover um projeto de GNL, caso no aproveite essa janela de oportunidade de mercado. Nesse caso, o tempo um fator relevante, pois quanto antes entrar em operao, conseguir ocupar a demanda criada nos mercados consumidores do Atlntico, inviabilizando, assim, a entrada em operao de plantas concorrentes.
4.3) Estrutura e Agentes Participantes Um dos pontos principais para a viabilidade de um projeto a garantia de que a sua estrutura financeira e operacional seja capaz de promover o melhor relacionamento entre os agentes envolvidos e a sustentabilidade interna do empreendimento. Os pontos levantados no captulo 2, referentes forma de atuao dos agentes e a forma como deve estar estruturado o projeto para reduzir riscos custos de financiamento, podem ser aplicados para a avaliao de um projeto para o Cone Sul.
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Entretanto, os Estudos de Caso possuem caractersticas distintas das caractersticas da indstria de gs do Cone Sul. O objetivo da anlise dos casos foi identificar de que maneira a indstria de gs natural do Cone Sul se adapta s condies de estruturao de projetos levantadas no captulo 2. A necessidade de elevados investimentos faz com que a gesto de riscos seja altamente relevante para a reduo dos juros no financiamento do projeto. Nesse sentido, a adoo de uma estrutura de project finance bastante interessante para aplicao em projetos de GNL, principalmente para o financiamento em pases com alto custo de capital, como o caso dos pases do Cone Sul. A segmentao do risco do projeto entre os diferentes agentes envolvidos faz com que estes sejam repassados para agentes com riscos menores do que os dos pases do Cone Sul. Esse o caso das empresas importadoras do GNL e das construtoras da planta e dos navios tanqueiros, que possuem base de atuao nos pases desenvolvidos da Amrica do Norte, Europa e sia. A criao de uma estrutura isolada para o gerenciamento do projeto segmentaria os riscos envolvidos na operao com os fornecedores e clientes da planta de liquefao. Na figura 2.1 (pg. 53), derivada da anlise realizada no captulo 2, mostrou-se a estrutura de um project finance aplicada a projetos de GNL, onde estariam citados os principais contratos que envolvem a operao da planta (contrato de construo e de operao, fornecimento de gs, comercializao do GNL e financiamento). O processo de identificao dos agentes participantes de um projeto de GNL para o Cone Sul envolve a adaptao da segmentao desenvolvida no captulo 2. Na figura 4.1, possvel identificar esses agentes internos, externos, contratados e do pas importador. Os agentes internos, representados pelos Governos do Cone Sul, pelas empresas produtoras (Petrobras, Repsol, BG, BP e Total) e transportadoras do gs (principalmente TGS, TGN e TBG) e pelos potenciais compradores do GNL, possuem maior influncia no projeto. Eles determinam as condies de estruturao, tanto no aspecto das limitaes regulatrias e institucionais, quanto na questo de custos, volumes e tarifas. So esses os principais atores, e que a partir deles devem ser estruturadas as condies base para um projeto de GNL da regio. Assim, para que um projeto de planta de liquefao avance necessria a participao dos entes governamentais do Cone Sul. Essa participao pode se dar tanto atravs da concesso de incentivos (fiscais, regulatrios e institucionais), como
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tambm atravs da participao de empresas estatais (Petrobras, Enarsa e YPFB), que entram no projeto para arcar com custos e, principalmente para obter parte da renda gerada. Alm disso, os Governos devem visualizar na exportao de gs natural uma oportunidade para o desenvolvimento econmico e da gerao de royalties e ingresso de divisas ao pas. Detentores das principais reservas da regio, os governos da Argentina, Bolvia e Brasil devem, portanto, estimular e participar da implementao e/ou da concesso de incentivos fiscais e tributrios. Essa concesso de incentivos pelos Governos altamente impactante na viabilizao financeira do empreendimento, pois influencia diretamente na reteno da renda da produo pelo Governo e no fluxo de caixa livre do projeto. J com relao participao direta, esta deve envolver as empresas estatais: Enarsa, YPFB e Petrobras, respectivamente. A Petrobras a maior empresa do Cone Sul, com garnde potencial de reservas e de capital para a realizao de investimentos. De maneira bem diferente esto as estatais Argentina e boliviana, que no detm reservas, nem capital para investir.
Agentes Externos:
-Concorrentes (Atlantic LNG, Nige ria LNG, Novos Projetos) -Sociedade (Argentina, Bolvia e Bras il)
Governo e Agncia do pas export. (Arg/ Bol/Bra)
Petrobras, Repsol, BP, BG e Total
Agentes do Pas Importador:

-Terminal de Regas (EUA e Europa); -Come rc. e Distrib. de GN nos EUA e Europa; -Dono da capacidade de regas (BG, Tractebel, entre outras); -Governos e Agncias da Europa e EUA.
Planta de GNL Cone Sul

Offtaker
-Petroleiras - Importadores de GNL
Agentes Contratados:
Transportador de Gs (Arg/Bol/Bra)
-Shipper; -Construtor (incluindo empresas de equipamentos loc ais); -Bancos; -Trabalhadores locais.
Figura 4.1 Segmentao dos Agentes para Planta de GNL no Cone Sul Fonte: Elaborao Prpria
Outro ponto que envolve os Estados o grau de estabilidade econmica e poltica dos pases do Cone Sul. A corrente instabilidade eleva as taxas de
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financiamento de projetos da regio, alm de desgastar o relacionamento com os credores e investidores e, conseqentemente dificulta a gesto da estrutura de project finance aplicada. Os constantes incidentes polticos na Bolvia, a instabilidade poltica e econmica presente na Argentina desde 2001, e o histrico econmico e poltico no Brasil, so fatores que expem a fragilidade do Cone Sul com relao ao estmulo realizao de investimentos estrangeiros. No Cone Sul, os Governos dos pases envolvidos com a indstria de gs tm demonstrado interesse em desenvolver a integrao energtica, porm essencialmente em eventos e investimentos isolados, como foi o caso do Gasbol, da exportao de gs da Bolvia Argentina e da intensificao da interconexo eltrica entre Brasil e Argentina. No h a apresentao de uma proposta de poltica energtica integrada para a regio como um todo. Entretanto, com relao ao GNL, os Governos no tm se manifestado com relao ao desenvolvimento de uma planta de liquefao, o que esbarra principalmente na instabilidade poltica e na indefinio de estratgias nacionais para a extrao de recursos naturais. Nesse sentido, a recente ascenso de governos nacionalista de esquerda no Brasil e Argentina expressa a falta de interesse das sociedades locais e, dos Governos, em desenvolver um projeto de exportao de gs natural. J na Bolvia, a instabilidade poltica constante expressa a inviabilidade de se realizarem novas negociaes e investimentos em grandes volumes financeiros. Cabe assim, s empresas atuantes na indstria de gs no Cone Sul uma participao mais efetiva nas negociaes. As principais so: Petrobras, Repsol-YPF, BG, BP e Total, controlando cerca de 70% da oferta de gs natural do Cone Sul e os principais gasodutos que cortam a regio. Entretanto, grande parte dessas reservas ainda no foram desenvolvidas, necessitando de investimentos nos campos de produo, devido a inexistncia de um mercado consumidor para a produo. Esse e o caso dos campos bolivianos de Margarita (BG, Repsol e Pan American EnergyBP) e Itau (BG, Total e ExxonMobil), que possuem reservas provadas de 6,4 e 3,3 TCF, respectivamente78. Como visto no capitulo 2, fator condicionante para o desenvolvimento de um projeto de GNL, a participao das empresas integradas, j que assim possvel realizar mitigar os riscos do negcio, otimizar os recursos e investimentos necessrios, e elevar a escala nas diversas etapas da cadeia. Atualmente, apesar dessas
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Probe-IHS, 2005.
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empresas terem um posicionamento estratgico semelhante na regio, com estratgias de integrao vertical. Para essas empresas, a exportao de gs via GNL para o mercado do Atlntico uma importante alternativa para fugir s restries de expanso do mercado regional e das limitaes cambiais e macroeconmicas que impactam diretamente na evoluo dos preos do produto no mercado interno. Ou seja, atravs da exportao, possvel realizar a comercializao a preos superiores, cotados em moeda internacional, para mercados em expanso, como o norte-americano e o europeu. Por esse motivo, a busca pelo mercado internacional de GNL uma aposta feita pelas empresas petroleiras em diversos pases, na evoluo de um mercado em desenvolvimento. Entretanto, os seus interesses para a viabilizao de um projeto de GNL no so coincidentes. A estatal brasileira Petrobras e a hispano-argentina Repsol-YPF, com forte posicionamento nos mercados brasileiro e argentino, respectivamente, vem na integrao regional e no fornecimento de gs s necessidades energticas dos pases, seus principais sustentculos. Por isso, necessitam desenvolver novas reservas, capacidade de produo e fornecimento de gs para suprimento interno. Sobre suas estratgias acerca da atuao em GNL, essas parecem ser distintas: a Repsol j possui expertise com a produo em Trinidad & Tobago e poderia ter no projeto do Cone Sul uma maior capacidade de suprimento e comercializao de GNL, enquanto que a Petrobras ainda no atua na indstria e possui um forte comprometimento no suprimento de gs expanso do mercado brasileiro. Os campos de gs recm descobertos pela Petrobras na bacia de Santos ainda tm seu inicio de desenvolvimento do campo indefinido. A inexistncia de mercado no Brasil e no Cone Sul no estimula o desenvolvimento da produo por si s, pois as necessidades atuais do mercado so inferiores a capacidade de produo que torna o desenvolvimento dos campos economicamente viveis. Logo, no caso da bacia de Santos, o crescimento do mercado brasileiro de gs um fator condicionante realizao dos investimentos em E&P. As trs outras empresas produtoras (BG, BP e Total) tambm possuem um bom posicionamento no mercado do Cone Sul. Das trs, a BP e a Total possuem acesso tanto ao mercado brasileiro, como tambm argentino e chileno, comercializando 12,1 e 26,3 MMm3/d em 2003, respectivamente. J a BG possui apenas uma pequena parte do volume exportado da Bolvia ao Brasil, comercializando
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1,9 MMm3/d de gs em 2003. Com grandes reservas no comercializadas de gs na Bolvia, a BG o ator que mais necessita desenvolver mecanismos para incrementar as vendas e monetizar suas reservas. Assim como a Repsol, essas trs empresas possuem experincia na produo de GNL, podendo agregar um projeto do Cone Sul aos seus portflios de comercializao de GNL para o mercado do Atlntico. Alm disso, possuem um grande volume de reservas sem comercializao nos campos bolivianos de Margarita e Itau, que podem ser monetizadas na expanso do mercado do Cone Sul, quanto no desenvolvimento de planta de liquefao. Para que um projeto seja levado diante no Cone Sul necessrio a realizao de parcerias entre essas empresas produtoras de gs para que, atravs da complementaridade dos seus interesses consigam concentrar reservas de gs e investimentos suficientes, alem da segmentao de riscos do negcio. Um outro agente interno essencial o offtaker, responsvel pela aquisio da produo de GNL da planta. Firmando contratos de compra de longo prazo com volumes e preos pr-definidos, o offtaker proporciona uma perspectiva de receitas estveis para a comercializao da produo, fator essencial para garantir o fluxo de caixa financeiro dos projetos. E essa projeo de fluxo de caixa que utilizada pelos agentes desenvolvedores do projeto para alavancar o financiamento a taxas menores. Para o Cone Sul, a assinatura de contratos de comercializao de longo prazo importante para reduzir o risco do empreendimento e fomentar um financiamento vantajoso ao projeto. Assim, a participao de uma empresa no projeto para contratar a produo essencial, tendo em vista os elevados custos para financiamento de projetos na regio, em se comparando com demais regies geogrficas. Esse agente offtaker deve possuir capacidade de comercializao das cargas no mercado do Atlntico. Empresas como a BP, BG e Tractebel atuam nesse segmento de trading de GNL, comprando cargas das plantas produtoras e revendendo-as nos mercados finais. Essas empresas atuam tambm de forma integrada na cadeia do GNL. Com capacidade de regaseificao de GNL nos mercados finais, elas realizam a venda do produto na forma de gs natural diretamente s distribuidoras e clientes locais. Alm dessas, as empresas distribuidoras regionais de gs natural, como a Sempra (EUA) e a Gas Natural (Espanha), so potenciais clientes para a planta de liquefao do Cone Sul, pois tambm possuem importante atuao na comercializao de GNL na bacia do Atlntico.
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Essas empresas necessitam garantir fornecimento de gs natural para seus mercados nos EUA e Europa. Por isso, h o interesse em se integrar na cadeia de suprimento e atuar na produo de GNL. Essa comercializao em longo prazo extremamente importante, entretanto tambm se pode comercializar para o mercado spot (curto prazo), que opo para ganhos na comercializao de cargas excedentes. Nos mercados da bacia do Atlntico, essa uma forma de contratao comum no suprimento de geradoras de energia eltrica e no suprimento de picos de consumo nos meses de inverno. Como comentado mais acima, a segmentao do projeto em diversos agentes facilita a mitigao dos riscos (de custos e prazos) entre os agentes, sendo esta a forma mais utilizada na estruturao dos negcios de GNL. Com relao aos agentes contratados pela planta de liquefao, os contratos firmados so instrumentos utilizados para projetar melhor os custos do projeto. Esses custos se referem tanto na parte operacional da planta e da frota de transporte, como tambm nos investimentos na construo da planta e nas despesas financeiras relativas aos financiamentos contrados. A contratao de um consrcio EPC para a construo e operao da planta tambm importante para a segmentao dos riscos, ficando o agente construtor responsvel pelo prazo e limites de custos previstos no contrato firmado. Ao mesmo tempo, em um ambiente de mercado com concorrncia global, como o GNL, o projeto deve ter uma escala capaz de proporcionar a competitividade com outras plantas de liquefao localizados em outros paises. A opo de construo da planta no Cone Sul em etapas tambm importante para promover a reduo do custo total de investimentos em um primeiro momento, deixando a expanso para um perodo posterior, no qual a entrada de recursos pode garantir melhores condies de financiamento planta. Tambm como forma de se reduzir os investimentos necessrios e os custos de logstica de transporte dos produtos, a frota de navios tanqueiros pode ser subcontratada, sendo estratgia para se reduzirem os custos de capital de um projeto no Cone Sul. Com relao aos agentes financiadores, a apresentao de uma solicitao de financiamento com projeo de fluxo de caixa consistente, estvel, rentvel e com reduzidos riscos capaz de garantir uma estrutura de financiamento adequada e no onerosa. Para isso, um projeto para o Cone Sul deve articular todos os agentes
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envolvidos na preparao do projeto, uma estrutura de Project Finance apta reduo de riscos e sustentabilidade operacional da planta. Um outro ponto importante diz respeito participao dos trabalhadores na construo e operao da planta. Na etapa inicial so necessrios entre 3 a 5 mil empregados contratados, enquanto que na etapa de operao os empregos gerados caem a 10% disso. Durante a etapa de construo, greves e paradas dos trabalhadores geram atrasos no incio de operao da planta, postergando a realizao de receitas da planta. Isso gera um impacto direto no valor do projeto, quando este tem seu fluxo de caixa descontado a valor presente. Diante disso, para a planta do Cone Sul, assim como para qualquer projeto, o relacionamento com os sindicatos e seus empregados deve se dar de maneira a no atrapalhar o andamento das obras e da produo. No caso dos agentes externos, os novos projetos de plantas de GNL para o mercado do Atlntico representam, desde j, uma forte concorrncia sobre o Cone Sul. Isso porque ao longo dos prximos anos os mercados norte-americano e europeu sero capazes de absorver volumes de GNL at um limite da produo de algumas novas plantas. Projeta-se que a demanda de GNL dos EUA avance dos atuais 10 mtpa para cerca de 80 mtpa at 201579. Ou seja, existe uma janela de oportunidade a ser aproveitada pelo Cone Sul, que ir at o momento em que projetos concorrentes iniciem operao dentro de um prazo mais curto, que assim podero garantir sua fatia nesses mercados. Pases que j atuam no mercado do Atlntico (Trinidad & Tobago e Nigria) e outros pases potenciais entrantes na indstria de GNL (como os pases rabes, Noruega, Egito, Venezuela, Peru, Angola, entre outros), so fortes concorrentes ao projeto para o Cone Sul, sendo que alguns deles so projetos em desenvolvimento, como o da Noruega, Nigria e Egito. Caso estes consigam colocar no mercado novas cargas de GNL antes da planta do Cone Sul, a janela de oportunidade do mercado estar ocupada. J a sociedade tambm pode afetar fortemente o projeto. Sua participao na aprovao social e legitimao do projeto importante tanto no pas exportador, devido a exportao de riquezas naturais do pas, quanto no importador, principalmente por causa dos impactos ambientais relacionados a instalao da planta de regaseificao. Deve a sociedade ser parte integrante nas discusses sobre o projeto e seus impactos sociais, econmicos e ambientais.
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WookMackenzie, 2004.
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Um episdio j comentado no trabalho foi o das reivindicaes populares na Bolvia para impedir o avano do projeto de exportao de gs natural aos Estados Unidos na forma de GNL. As reivindicaes levaram paralisao dos estudos de viabilidade e ao impeachment do presidente do pas. Com relao s requisies de ordem ambiental, tem se mostrado presente em todos os pases do Cone Sul a presso social no sentido de defender a realizao de investimentos dentro de um contexto de preservao das condies ambientais. A necessidade de se apresentar Estudos de Impacto Ambiental quando da aprovao de projetos junto aos governos, exprime essa forma de controle social sobre a ao ambiental dos projetos. Apesar disso, essa uma ao que para que obtenha sucesso, deve contar com o apoio no somente das sociedades locais, mas tambm dos governos e agncias reguladoras do Cone Sul Por poder adquirir seus carregamentos de GNL de diferentes paises fornecedores, os agentes do pas importador (seja na Amrica do Norte ou Europa) tm uma influncia reduzida sobre o projeto de liquefao. Entretanto, caso um agente importador (distribuidor de gs local ou um agente comercializador) necessite assegurar seu suprimento da GNL, como j citado acima, este pode vir a se associar aos agentes desenvolvedores de um projeto de planta de liquefao como comprador (offtaker) da produo. Obviamente o estabelecimento de polticas energticas que estimulem a intensificao do consumo de gs natural ir incentivar a importao de GNL. Alm disso, como comentado, com o mercado do Atlntico em expanso, existe o estmulo entrada de novas plantas para suprimento de GNL, ou seja, elevando o potencial de oferta. Isso reduz ainda mais a influncia do pas importador, pois existem diversas fontes de suprimento de GNL concorrentes entre si.
O objetivo desse capitulo foi de apresentar e discutir os principais pontos de suporte ao desenvolvimento de um projeto de GNL para o Cone Sul. Assim, foram analisados os principais condicionantes de oferta de gs natural na regio, as principais caractersticas para o mercado consumidor do produto, e os aspectos relativos estrutura do negcio e a organizao das partes envolvidas. O quadro 4.1 resume os principais pontos discutidos, listando essas principais necessidades.
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Quadro 4.1 - PRINCIPAIS FATORES CONDICIONANTES AO PROJETO DE GNL DO CONE SUL OFERTA DE GS - Aumentar a capacidade de produo de gs em, pelo menos, 30 MMm3/d nos prximos cinco anos para suprir demanda regional e de GNL; - Reduzir carga tributria sobre produo para estimular os investimentos em E&P; - Expandir a capacidade de transporte de gs desde s grandes bacias produtoras at as regies litorneas, local de instalao de uma planta de liquefao. MERCADO DE GNL - Comercializao da produo deve estar direcionada para os mercados dos Estados Unidos e Europa; - Mercado deve proporcionar patamar de preos elevado, como atualmente; - Comercializao da produo deve focar em contratos de longo prazo com agentes de mercado (comercializadores e/ou importadores), para garantir um fluxo estvel de receitas ao projeto; - Projeto deve ser lanado anteriormente a projetos de novas plantas e/ou da expanso de concorrentes, para aproveitar a janela de oportunidade do mercado. ESTRUTURA E AGENTES PARTICIPANTES DO PROJETO - Adoo de estrutura de Project Finance, com uma Sociedade de Propsito Especfico capaz de segmentar e isolar os riscos envolvidos no negcio entre os agentes participantes; - Participao dos entes governamentais do Cone Sul na concesso de incentivos e na atuao de empresas estatais no projeto (Petrobras, YPFB e Enarsa); - Participao efetiva de empresas verticalmente integradas na indstria de gs natural do Cone Sul (Petrobras, Repsol, BG, BP e Total), atravs de parcerias entre si para complementar interesses, reservas e capital para investimentos; - Agente offtaker deve participar da etapa de estruturao do projeto para assegurar comercializao da produo no mercado; - Construo da planta realizada em etapas, para reduzir necessidade inicial de capital, postergando eventual ampliao de capacidade; - Participao da sociedade na aprovao e legitimao do projeto. Assim, cabe s partes interessadas na indstria de gs do Cone Sul buscarem, atravs da implementao dos fatores analisados ao longo desse captulo, os pontos essenciais para o avance e o desenvolvimento de uma planta de liquefao de gs, criando uma alternativa para a ampliao dos seus mercados alm das fronteiras do continente.
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CONCLUSO Os pases do Cone Sul, com exceo da Argentina, possuem uma indstria de gs ainda incipiente e em desenvolvimento. Entretanto, h alguns anos a indstria de gs natural dos pases do Cone Sul, mais especificamente Argentina, Bolvia, Brasil e Chile, vm integrando suas atividades e conectando os seus mercados. Ainda que os pases apresentem dificuldades econmicas, a explorao de reservas de gs uma oportunidade de investimentos produtivos atrativos a todos os pases. As reservas provadas do Cone Sul, que em 2003 eram de 62,4 TCF, no se encontram distribudas uniformemente nos pases. A Bolvia, Argentina e Brasil possuem as principais reservas, enquanto que os demais pases integrantes do bloco, no possuem reservas e tm suas demandas atendidas por importaes dos pases vizinhos, so eles: Chile e Uruguai. Pases da frica, Amrica Latina e Oriente Mdio, detentores de volumosas reservas de gs, ante as incertezas de preo e dos seus mercados nacionais, tm sido forados a buscar atravs do GNL o mercado potencial necessrio para monetizar suas reservas em pases mais distantes. Nesse sentido, a realizao de um projeto de liquefao tambm representaria a expanso do mercado para as reservas do Cone Sul. O GNL mostrou-se uma alternativa vivel para transportar o gs natural por grandes distncias e, assim, deu se incio a construo da primeira planta comercial de liquefao em Arzew, na Arglia. Nos ltimos quatro anos, o mercado mundial de GNL cresceu 35,7% e, em 2003 movimentou 168,8 bilhes de m3. Com o aumento da escala na indstria de GNL e os avanos tecnolgicos alcanados ao longo da ltima dcada, os custos do transporte do produto reduziramse de forma significativa. Isso favoreceu a entrada de novos pases na disputa de acesso ao mercado mundial de GNL, principalmente o mercado japons. O principal mercado potencial para o GNL do Cone Sul o do Atlntico, essencialmente devido proximidade geogrfica e sua correlao com os custos de transporte. Esse mercado composto basicamente pela costa leste dos Estados Unidos e pelos pases da Europa Ocidental. Atualmente, diversas unidades de regaseificao de GNL esto sendo implantadas nessas regies, principalmente nos Estados Unidos, Portugal, Espanha, Frana e Blgica. A Amrica do Norte representa o principal mercado mundial de gs natural, e esse consumo est concentrado nos Estados Unidos, que consome 1,725 MM m3/d de gs. Hoje, a Amrica do Norte produz, principalmente no Golfo do Mxico,
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praticamente todo o gs natural que consome, sendo apenas 0,02% do suprimento de gs importado via GNL. Porm, com as perspectivas de expanso do mercado consumidor e a baixa taxa de crescimento da produo, o GNL deve ganhar cada vez mais importncia. A Europa Ocidental apresenta uma grande demanda por gs natural. Mais de 20% do gs ofertado na regio importado, parte da Rssia, via um gasoduto que cruza o norte europeu, e o restante como GNL proveniente principalmente da Arglia e da Nigria. O mercado de GNL do Atlntico abastecido principalmente por pases produtores localizados no Oceano Atlntico e no Mar Mediterrneo, sendo que em 2003, eles foram os responsveis por 94% do suprimento de GNL desse mercado, sendo os 6% restantes foram supridos pelo Catar, Oman, Emirados rabes Unidos, Austrlia e Malsia. Naquele ano, os principais projetos de exportao de GNL para o mercado do Atlntico foram o Nigria LNG, o Atlantic LNG e as plantas de liquefao na Arglia, responsvel por cerca de 90% do suprimento ao mercado. As principais empresas atuantes atualmente como comercializadoras de GNL nesse mercado so a Bg e a Tractebel. Os cenrios projetados para 2010 pela Agncia Internacional de Energia80 indicam uma pequena expanso da produo de GN no mercado norte americano e europeu. A diferena entre a produo e o consumo do Atlntico atualmente de aproximadamente 155 MMm3/d de gs e, em 2020, esse desajuste chegar a quase 400 MMm3/d de gs. Assim, realmente ser necessrio se desenvolver crescentes importaes de GNL de outras regies para conseguir suprir essa demanda, apresentando-se como uma oportunidade para a colocao das reservas de gs de regies distantes nesse mercado. nesse sentido que se torna interessante avaliar a potencialidade da comercializao das reservas gasferas do Cone Sul nesse mercado. Por isso, foram avaliados ao longo do trabalho os principais aspectos necessrios e condicionantes estruturao e ao sucesso de uma planta de liquefao de gs para o Cone Sul. Os principais fatores condicionantes para tal so relativos oferta de gs, ao mercado envolvido e estrutura operacional do projeto. Acerca da oferta de gs interna ao Cone Sul, as projees de expanso da capacidade de produo no se mostram favorveis a garantir o suprimento expanso da demanda regional, intensificada com a integrao dos mercados
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EIA, 2004.
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gasferos dos pases do continente, e uma unidade de produo de GNL. As reservas existem, principalmente na Bolvia, porm necessitam de investimentos para o desenvolvimento e produo dos campos. Segundo as projees identificadas no texto, ser necessrio elevar a capacidade de produo de gs em, pelo menos, 30 MMm3/d nos prximos cinco anos para suprir a demanda regional e a de GNL. Para a realizao desses investimentos devem estar satisfeitos no somente o interesse financeiro das empresas petroleiras, mas tambm o interesse social dos Governos locais. Nesse sentido a estrutura de preos e de tributos cobrados sobre a produo do gs devem ser favorveis sustentabilidade e viabilidade econmica da explorao, assim como do retorno da renda gerada s populaes. Essa produo gera renda atravs de empregos s populaes locais, e do pagamento de taxas aos Governos. Assim, cabe aos Governos dos pases envolvidos (Argentina, Bolvia e Brasil), no sentido de promover o desenvolvimento econmico e social de suas naes, estimularem a prospeco das reservas de gs, tanto para o aproveitamento interno, quanto para a exportao. Esse estmulo pode se dar, de forma mais efetiva, como reduo das taxas e royalties cobrados sobre a produo, pois poder propiciar o aumento da oferta interna de gs, com a gerao de maior renda, empregos e, eventualmente, exportaes ao pas. Alm disso, no que tange a capacidade de transporte de gs desde as grandes bacias produtoras do Cone Sul at as regies litorneas (local para a instalao de uma planta de liquefao), devem ser realizados investimentos na expanso na rede de dutos atualmente existente. Os principais gasodutos (Gasbol, TGS e TGN) encontram-se com capacidade limitada e, no suportariam suprir um projeto de liquefao de 20 MMm3/d de gs. Atualmente, somente os gasodutos que interligam a Argentina ao Chile possuem capacidade ociosa e, poderiam ser utilizados para movimentao de volumes de gs argentino ao litoral. Com relao ao mercado consumidor para o GNL do Cone Sul, a comercializao da produo deve estar direcionada para os mercados dos Estados Unidos e Europa, pois, como citado, a proximidade geogrfica garante uma competitividade de custos para o frete do produto. A estrutura de comercializao da produo deve focar em contratos de longo prazo com a participao de agentes de mercado (agentes comercializadores e/ou importadores), entre eles os principais so a BG, BP, Gas Natural e Tractebel. Dessa forma, se capaz de garantir um fluxo estvel de receitas ao projeto, reduzindo o grau de exposio ao risco do projeto, facilitando o financiamento e diminuindo os seus
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custos. Alm disso, uma caracterstica, porm que no depende do mercado do Cone Sul, a manuteno dos preos do gs natural em um patamar de preos elevado (superior a US$ 5,00/MMBTU), como atualmente vem ocorrendo. Um outro ponto importante, e que remonta premncia em que o assunto deve ser abordado pelos agentes da indstria de gs do Cone Sul, diz respeito ao perodo de tempo de oportunidade para o lanamento da unidade de liquefao da regio anteriormente a projetos de novas plantas e/ou de expanso concorrentes, vindos de outras regies. A entrada em operao de uma planta concorrente, antes de um projeto para o Cone Sul, iria suprir os mercados consumidores dos Estados Unidos e Europa das suas necessidades de gs. Dessa forma estaria postergada a oportunidade de ingresso do Cone Sul no mercado de GNL, at o momento em que estes atinjam volumes de consumo de GNL superior, demandando assim de novas plantas de liquefao para supri-las. Acerca da estrutura de um projeto de GNL, foram identificados no captulo 2 do trabalho, com base nos histricos apresentados sobre os projetos Atlantic LNG e Nigria LNG, que o projeto de uma unidade de liquefao de gs estruturado por diversos agentes organizados de forma segmentada. Os agentes internos so os responsveis pelo desenvolvimento da unidade, que so responsveis diretamente pela implementao do projeto e dos elos da cadeia. J os agentes contratados so aqueles que participam efetivamente da implantao do projeto, pois atuam na etapa de construo ou na operao da planta. Em paralelo, agentes representantes do pas importador so os responsveis por organizar a estrutura para o recebimento do GNL. Finalmente, agentes externos so aqueles que apesar de no influrem diretamente na estruturao do projeto, atuam indiretamente favorecendo a implementao de medidas que aumentam a viabilidade tcnica e econmica e a reduo das barreiras para a implantao da unidade. Conforme comentado no trabalho, os projetos de GNL esto sujeitos a vrios riscos. Alm dos riscos relativos aos preos e aos volumes de venda, existem outros associados s obras de construo, aos investimentos e os financeiros e cambiais. Usualmente, em projetos de GNL esses riscos so mitigados mediante a estruturao do projeto via Project Finance, o que possibilita isolar os riscos da rea de atuao do empreendimento, repassando-os aos diferentes agentes e tornando o projeto autosustentvel financeira e operacionalmente. Essa forma de atuao, no caso de outros projetos de GNL, que tornou possvel equilibrar os interesses dos diversos agentes e a concretizao dos projetos.
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Assim, interessante a adoo desse tipo de estrutura, como forma de segmentar e isolar os riscos envolvidos no negcio entre os agentes participantes do negcio. Nesse sentido, preciso que sejam estabelecidos contatos de fornecimento de gs, de construo e operao da planta, e de comercializao da produo de GNL. essencial para viabilidade econmica do projeto a assinatura de um contrato de fornecimento firme. Para a assinatura desse contrato indispensvel um agente comercializador (offtaker), que participa do investimento e da estrutura principal do projeto, assegurando o suprimento de GNL para suas operaes (consumo prprio e/ou comercializao) e, de forma inversa, garante a colocao da produo da planta no mercado. A atuao do agente fornecedor do gs tambm tem participao altamente relevante, pois ele atua na dinmica de preos e margens do suprimento de gs. Assim, a participao efetiva das empresas verticalmente integradas na indstria de gs natural do Cone Sul (Petrobras, Repsol, BG, BP e Total) pode garantir o fornecimento a custos menores e, apesar disso, rentveis aos produtores. Para essas empresas a participao em um projeto de liquefao das suas reservas no Cone Sul representa uma grande oportunidade para o desenvolvimento de campos e capacidade produtiva de gs na regio e para elevar suas participaes no mercado. Essa participao pode se realizar mais facilmente atravs de parcerias entre elas, como maneira de complementar interesses, reservas e capital para os investimentos. Alm dos interesses comerciais das empresas, os interesses sociais representados pelos Governos e pelas sociedades locais so de suma importncia para um projeto de GNL. A participao governamental se d atravs da regulao e da poltica de tributos sobre a produo de gs natural, da participao efetiva das empresas estatais (Petrobras, YPFB e Enarsa) nas diversas etapas da cadeia de valor, e na participao da sociedade na aprovao e legitimao do projeto. Diversos agentes esto envolvidos no desenvolvimento das etapas dessa cadeia, sendo que cada um deles tem seu papel e seus interesses no negcio do GNL. Atingir o equilbrio desses interesses o ponto chave para as negociaes e para o avano do empreendimento. Com a misso de elevar o mercado potencial para as reservas de gs do Cone Sul, cabe s partes interessadas na indstria de gs da regio buscar alternativas para a monetizao dessas reservas. A alternativa avaliada nesse trabalho foi a implantao de uma planta de liquefao de GNL. Entretanto, existem outras alternativas, como a produo de diesel atravs do gs natural pelo processo Gas-to-
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Liquids (GTL) e a intensificao do mercado regional, com o maior aproveitamento do gs natural na gerao eltrica e produo de petroqumicos. Porm, este no foi o objeto dessa dissertao, cabendo a sugesto de uma abordagem mais prxima dessas alternativas, para a avaliao da viabilidade tcnica e operacional das mesmas. Mediante a avaliao dos fatores condicionantes analisados ao longo desse trabalho, as partes interessadas podero visualizar os pontos essenciais para o avano e o desenvolvimento de uma planta de liquefao de gs no continente, criando, assim, uma alternativa vivel para a ampliao dos seus mercados alm de suas fronteiras terrestres. No entanto, cabe como recomendao final ao estudo, uma avaliao mais aprofundada acerca do interesse poltico dos agentes governamentais, que representam papel vital na viabilidade financeira e na legitimao de um projeto de liquefao de gs. Ao mesmo tempo, uma avaliao mais focada na abordagem financeira e de riscos, que crucial para a definio dos investimentos envolvidos e da rentabilidade do projeto.
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FATORES CONDICIONANTES AO DESENVOLVIMENTO DE PROJETO DE GNL PARA O CONE SUL: UMA ALTERNATIVA PARA A MONETIZAO DAS RESERVAS DE GS DA REGIO

Rodrigo Valle Real

________________________________________________ Prof. Roberto Schaeffer, Ph.D.

________________________________________________ Prof. Edmar Luiz Fagundes de Almeida, Ph.D.

________________________________________________ Prof.a Suzana Kahn Ribeiro, D.Sc.

RIO DE JANEIRO, RJ - BRASIL ABRIL DE 2005

A toda minha famlia.

CONCLUSO .............................................................................................................. 130 BIBLIOGRAFIA............................................................................................................ 136

BP, 2004. COLPIER & CORNLAND, 2002.

Ver Petroleum Economist, 2001.

Ver Petroleum Economist, 2001. MORITA, 2003 8 Petroleum Economist, 2004.

1,8% do mercado mundial em 1990. Ver Petroleum Economist, 2004.

do Norte da frica (17%).

Nigria Austrlia Brunei Indonsia Malsia

Fonte: BP, 2004.

0,67 3,5 0,85 4,22 1,13

7,48 3,86 0,23

0,08 10,44 9,67 35,66 23,31

Mercado do Atlntico Com o objetivo de analisar o potencial de desenvolvimento de projetos de

BP, 2004. BP, 2004.

Canad 58,74 494,52 21,42

Mxico 14,68 99,73 24,66

TCF MMm /d MMm /d

184,78 1505,48 304,96

* Importaes e Exportaes Fonte: BP, 2004.

Petroleum Intelligence Weekly, 2004.

EIA, 2004. CRE, 2004.

Cove Point, Maryland

Elba Island, Georgia

Lake Charles, Louisiana

Figura 1.2 Terminais de Regas nos EUA Fonte: EIA, 2004.

0 2001 2002 2003 2004*

Grfico 1.6 Evoluo das importaes de GNL por Terminal

Fonte: World Gas Intelligence, 2004

17,7 12,7 6,0 1,4

Grfico 1.7 Evoluo das importaes de GNL nos EUA

Fonte: EIA, 2004.

Figura 1.3 Terminais de Regas nos EUA Fonte: EIA, 2004.

NYMEX a bolsa de mercadorias de Nova Iorque.

10.00 9.00 8.00 7.00 Dollars per MMBtu

200004 Average (4.41)

Grfico 1.7 Evoluo do preo Henry Hub Fonte: CERA, 2004.

Exportao (MMm3/d) Principais supridores Via Gasoduto

Fonte: BP (2004), IEA (2004), EIA (2004).

Petroleum Intelligence Weekly, 2004.

Tabela 1.7 Pases produtores de GNL para o mercado do Atlntico

Frana, Espanha, Japo e Coria Turquia, Itlia e do Sul EUA.

Fonte: BP (2004), IEA (2004), EIA (2004).

Fonte: World Gas Intelligence, 2004.

Nmero de navios em operao

Taxa de crescimento cumulativa (5 anos) (% )

Grfico 1.9 Frota de Navios de GNL Fonte: SEMPLE, 2003

Petroleum Intelligence Weekly, 2004.

Ativos compreendendo o projeto

Retorno aos investidores

Acordo de deficincia de caixa e outras formas de suporte de crdito

Figura 2.1 ESTRUTURA PADRO DE UM PROJECT FINANCE Fonte: FINNERTY (1999)

Retorno aos investidores

Acordo de deficincia de caixa e outras formas de suporte de crdito

Construtor da Planta (EPC) e Fornecedores

desenvolvedor do projeto bastante importante para garantir o suprimento de

Comercializador do GNL Offtaker

Dono da Capacidade de Regaseificao

Comercializador e distribuidor do GN no destino