Captulo I: Los ciclos econmicos

CAPTULO I:

LOS CICLOS ECONMICOS

Captulo I: Los ciclos econmicos 1.1 DEFINICIN ETIMOLGICA DEL TRMINO Etimolgicamente el trmino ciclo viene del latn cyclus, que a su vez procede del vocablo griego , que significa crculo. El Diccionario de la Real Academia Espaola (R.A.E) define al ciclo en su forma ms genrica como un Perodo de tiempo o cierto nmero de aos que, acabados, se vuelven a contar de nuevo. Tambin lo define como una serie de fases por las que pasa un fenmeno peridico. La definicin especfica de ciclo econmico que da la R.A.E es la siguiente: Alternancia de las fases expansiva y depresiva en la evolucin de una economa.1 Esta definicin pretende alcanzar una neutralidad acadmica, pero no lo logra debido a que incluye trminos como expansin y depresin, as como la palabra evolucin. 1.2 CICLOS EN LA ORGANIZACIN ECONMICA CAPITALISTA Las economas capitalistas han mostrado a lo largo de la historia una tendencia al crecimiento de su producto agregado. Esto demuestra el crecimiento de las fuerzas productivas de la sociedad que posibilitan una mayor generacin de riqueza. El incremento de la productividad posibilitado por la creciente utilizacin de capital por trabajador y la creciente calificacin de la mano de obra permiti el crecimiento del producto por habitante a nivel mundial. Pero esta tendencia al incremento del producto no es uniforme sino que, por el contrario est plagada de perodos de auge o expansin, as como de crisis y recesiones econmicas. La expansin de las economas no se da de modo constante y gradual sino que, por el contrario, exhibe perodos de abundancia y crecimiento, en contraste con perodos de escasez y miseria generalizada. Sin embargo, las distintas fases del ciclo afectan de modo diferente a las diversas clases sociales que componen la sociedad capitalista, as como tambin tienen efectos diferenciados en distintas fracciones y grupos al interior de cada clase. Se debe aclarar que no solamente la sociedad organizada segn un modo de produccin capitalista ha conocido auges y escaseces generalizados. De hecho, otros modos de produccin anteriores tambin estaban expuestos a variaciones en la disponibilidad total de bienes y servicios. Pero la caracterstica particular de los perodos de penuria econmica en las sociedades capitalistas es que no se deben nicamente a malas cosechas, desastres naturales o climticos, sino que las crisis y depresiones capitalistas pueden darse por razones meramente sociales provocadas por este tipo de organizacin econmico-social basada en la propiedad y el lucro privado. Por ejemplo, existe la posibilidad en la sociedad capitalista de una crisis que manifieste una sobreproduccin de bienes y servicios, cosa totalmente desconocida en organizaciones sociales precapitalistas, donde las crisis estaban asociadas a perodos de escasez de subsistencias. Por lo tanto se debe reconocer que la sociedad capitalista permiti un incremento extraordinario de la productividad y del total de bienes y servicios producidos por la economa mundial de una magnitud nunca antes vista en la historia de la humanidad, as como tambin reconocer los lmites y las contradicciones que el mismo sistema econmico contiene en su esencia. Estas contradicciones marcan la posibilidad de una crisis debido al exceso de riqueza de la sociedad en su conjunto, o el despilfarro de recursos tanto materiales como humanos que da a da amenazan y complican la existencia de toda la humanidad. El incremento de la desigualdad entre ricos y pobres dentro de un pas, y entre naciones ricas y pobres en el plano 2

Captulo I: Los ciclos econmicos internacional, son claras muestras de que el capitalismo entraa en s mismo graves contradicciones y que histricamente, hasta el momento, se ha demostrado incapaz de garantizar un incremento permanente en el bienestar material de gran parte de los habitantes del planeta. 1.3 LOS MOVIMIENTOS CCLICOS Para estudiar el desarrollo fluctuante de las economas capitalistas se debe hacer una conceptualizacin previa de los movimientos cclicos. Los movimientos cclicos son movimientos alternados, ya que muestran diferentes sentidos. Por eso se dice que son no monotnicos, ya que no crecen, decrecen ni se mantienen constantes indefinidamente. Los movimientos alternados cambian de sentido en el tiempo. El economista francs Henri Guitton (1904-1992) los define con mayor precisin: Se dice que un movimiento es alternado cuando es a veces ascendente, a veces descendente, a veces constante, y cuyas diversas fases de ascenso, de descenso o de constancia se suceden con regularidad, o con una relativa regularidad, a la vez en el espacio y en el tiempo.2 Si esos recomienzos, repeticiones y regresos se dan a una velocidad ms o menos fija o constante, se puede decir que el movimiento cclico es regular. Otro concepto importante es el perodo. Se llama perodo a la duracin a cuyo trmino el movimiento recomienza idntico a s mismo. Un movimiento alternado perfecto en el tiempo, ser llamado peridico.3 Sin embargo no todo movimiento peridico es cclico, ni a la inversa, no todo movimiento cclico es peridico. Un ejemplo de movimiento cclico y peridico perfecto es el expresado por las funciones matemticas trigonomtricas seno y coseno, que exhiben un crecimiento seguido por un decrecimiento de igual magnitud en cada ciclo. El carcter cclico del movimiento expresa una amplitud de tipo constante, mientras que la periodicidad expresa recomienzos que se dan a intervalos regulares de tiempo. 1.4 EL CICLO ECONMICO H. Guitton, siguiendo al economista estadounidense Wesley C. Mitchell (18741948), del NBER4, precisa la naturaleza de los ciclos: Adoptando el punto de vista de Mitchell se puede decir que los fenmenos econmicos no son ni rigurosamente cclicos ni rigurosamente peridicos: son recurrentes. La nocin de recurrencia que expresa la de retorno moderadamente irregular en el tiempo y en el espacio sera un nombre ms elegante para lo que hemos llamado la cuasi ciclicidad y la cuasi periodicidad.5 Este autor remarca la cuasi ciclicidad y la cuasi periodicidad, ya que las fluctuaciones econmicas no son ciclos perfectos, ni su periodicidad es exacta, ya que la amplitud y la duracin de los ciclos econmicos varan permanentemente de un ciclo a otro. En este trabajo se hablar de ciclos econmicos, an cuando las fluctuaciones econmicas que sern referidas no presenten una ciclicidad y una periodicidad perfectas. El Tratado de Ciclos econmicos de J. Estey define ms directamente a las fluctuaciones cclicas como: olas peridicas de dilatacin y contraccin, que no tienen un ritmo fijo. Contracciones y expansiones se repiten con frecuencia y en tipos bastante similares.6 Arthur Burns (1904-1987) y el ya mencionado W. Mitchell del NBER (Nacional Bureau of Economic Research) definen al ciclo econmico en los siguientes trminos:

Captulo I: Los ciclos econmicos Los ciclos econmicos son una forma de fluctuacin que se encuentra en la actividad econmica agregada de las naciones que organizan su trabajo principalmente en empresas: un ciclo consiste en expansiones que ocurren al mismo tiempo en mltiples actividades econmicas, seguidas de recesiones de igual modo generales, contracciones y recuperaciones que se funden con la fase expansiva del ciclo siguiente; esta secuencia de cambios es recurrente, pero no peridica; en su duracin, los ciclos econmicos varan desde algo ms de un ao hasta diez o doce aos; no son divisibles en ciclos ms cortos de similar carcter cuyas amplitudes se aproximen a la propia.7 Para R. Gordon: Los ciclos son alternancias recurrentes de expansin y de contraccin de la actividad econmica agregada. Los movimientos alternativos en cada direccin se autorrefuerzan y dominan ampliamente en todas las partes de la economa.8 Los ciclos econmicos como todo fenmeno histrico, no son en manera alguna repetibles uniformemente. Sin embargo todos los ciclos registrados en la historia del capitalismo mantienen algunos caracteres comunes, ms all de sus diferencias concretas especficas. Los ciclos poseen una duracin variable. Asimismo la amplitud asociada a la intensidad de los ciclos es igualmente variable, ya que no todas las expansiones, ni todas las contracciones tienen la misma amplitud. El economista austraco Joseph A. Schumpeter (1883-1950) define al ciclo en los siguientes trminos: Estadsticamente, el trmino `ciclo significa dos cosas: en primer lugar, que las secuencias de valores de magnitudes econmicas en el tiempo histrico (en distincin del tiempo terico) no presentan aumentos o disminuciones montonas, sino repeticiones (irregulares) de algunos de estos valores, o de sus primeras o segundas derivadas de tiempo; en segundo lugar, que estas `fluctuaciones no ocurren independientemente en cada serie cronolgica, sino que aparecen siempre ntimamente asociadas, ya sea de una manera instantnea o retardada.9 Geoffrey y Melita Moore del Center for International Business Cycles Research (CIBCR) establecen condiciones para que una fluctuacin pueda ser denominada ciclo econmico: 1. Duracin mnima del ciclo completo de 15 meses. 2. Longitud de cada fase, expansin o recesin, de por lo menos 5 meses. 3. Alternancia de las sucesivas fases cclicas: a un pico siga un valle y 10 viceversa. Es aceptable definir al ciclo como un perodo en el desarrollo de una economa que abarca tanto una fase de crecimiento en el producto total como otra de decrecimiento o cada del mismo. La definicin anterior no excluye que existan fases intermedias, que son las que mayor atencin requieren y las que generalmente presentan mayor dificultad para su explicacin, tales como la crisis y la recuperacin. La crisis y la recuperacin son los puntos de flexin que invierten las tendencias crecientes y decrecientes respectivamente, para transformarlas en sus contrarias.11 Las fases del ciclo se explicarn in extenso en el siguiente acpite. 1.5 FASES DE LOS CICLOS ECONMICOS Si bien existen algunas divergencias menores entre autores en lo que tiene que ver con la identificacin de las fases de los ciclos, generalmente se acepta un ciclo de cuatro fases.

Captulo I: Los ciclos econmicos El economista ortodoxo sueco Gottfried von Haberler (1900-1995)12, presenta un ciclo de cuatro fases, cuya fase de auge es denominada de expansin o prosperidad, la cual desemboca inevitablemente en una crisis, que en el sentido tcnico de los tericos del ciclo marca el punto de giro (turning point) donde la serie analizada invierte su tendencia. En este vocabulario tcnico, si se toma como variable clave el producto, la crisis comienza hacia el mximo relativo de dicha serie. A esta fase de crisis le sigue la fase de contraccin o depresin, donde los valores de la serie disminuyen hasta llegar a un mnimo relativo a partir del cual comienza la recuperacin que da lugar nuevamente a la fase expansin donde comienza otro nuevo ciclo. La fase de contraccin o de depresin, tambin es llamada fase de receso o recesin. Los economistas suelen definir convencionalmente a la recesin por la cada en dos trimestres consecutivos del Producto Interno Bruto de una economa. Por su parte el NBER define a la recesin como: una cada significativa en la actividad econmica que afecta a varios sectores, dura por lo menos algunos meses y es generalmente visible en el Producto Interno Bruto real, ingreso personal disponible real menos pagos de transferencias, empleo no agrcola, produccin industrial y ventas de productos industriales y de comercios mayoristas y minoristas.13 Dicha definicin concibe el ciclo a partir de un conjunto de series e indicadores econmicos, y no solamente a partir del PIB. Wesley C. Mitchell utiliza el concepto receso para el punto de flexin que marca el mximo valor de la serie de producto, mientras que la mayora de los autores denominan receso o recesin a la fase de contraccin de dicha serie. En este trabajo se seguir este segundo criterio. Asimismo Mitchell propone llamar a la fase ascendente expansin, y a la descendente contraccin, ya que estos trminos no implicaran juicios de valor como los trminos auge y depresin. Tambin al punto mximo de la serie lo llama pico y al mnimo cavidad. La moderna terminologa de los estudiosos del ciclo ha eliminado, siguiendo el criterio de Mitchell, los trminos crisis y recuperacin, y los ha sustituido por los trminos pico y valle respectivamente. As al punto mximo de la serie se lo denomina pico, mientras que al punto mnimo de la misma se lo denomina valle. En gran parte de los autores las recesiones profundas y prolongadas sern llamadas depresiones. Estos son perodos en los cuales existe una gran destruccin de fuerzas productivas, con el consecuente incremento del desempleo, descenso de las ganancias y salarios, aumento y generalizacin de la pobreza y la miseria social. Son fases que conmocionan a la sociedad en su conjunto, donde las bases mismas del sistema econmico muestran su fragilidad. De todos modos durante la recesin, tambin se producen los mismos fenmenos, pero con una profundidad y una duracin menor a la observable durante una depresin. Es una diferencia de grado y de duracin la que se establece entre una recesin y una depresin, en tanto que las segundas expresan perodos de conmocin social, miseria y pnico generalizado por un perodo importante de tiempo. En este trabajo se estudiarn los ciclos econmicos a travs del siguiente modelo de cuatro fases: 1) Recuperacin: Es el comienzo del ciclo14, en el sentido que marca el fin de la cada previa en los indicadores de producto. Marca el comienzo de una nueva fase expansiva. Resurgen las inversiones que van a posibilitar el ascenso ulterior. Suelen ser perodos donde las contradicciones que llevaron a la crisis y recesin previas han sido resueltas o se ha encontrado una salida que permite recuperar la rentabilidad de las

Captulo I: Los ciclos econmicos inversiones, y en consecuencia generar expectativas de beneficios futuros para los empresarios que emprendan negocios. Las perspectivas son optimistas. En esta fase se da el comienzo de la recuperacin del nivel de actividad. Generalmente existe un alto desempleo y bajos salarios. Tambin suele existir importante capacidad ociosa de infraestructura y capital. Todos estos factores combinados permiten que ante la recuperacin de los precios, la produccin vuelva a ser rentable. 2) Prosperidad, expansin o auge: Es la fase del ciclo en la cual crecen los indicadores de producto, crece la ocupacin de la fuerza laboral y la utilizacin de los medios de produccin (disminuye la capacidad ociosa). Crecen las ganancias, lo que a su vez retroalimenta el crculo virtuoso de crecimiento del consumo, de las inversiones y del producto. Los precios pueden mostrar una tendencia creciente, aunque sta no es una caracterstica generalizable a todos los ciclos. 3) Crisis: Marca el fin de la expansin y el comienzo de la contraccin. La expectativa de ganancias crecientes que alimentaba a la inversin durante la expansin llega a su fin. Los proyectos de inversin que se realizaron hacia el final de la expansin no obtienen la rentabilidad esperada. Los capitales ms pequeos comienzan a tener dificultades y comienzan a generalizarse las prdidas y las quiebras que pueden afectar incluso a grandes capitales. La inversin se detiene y suele ubicarse en niveles en los cuales slo alcanza a cubrir la depreciacin del capital, aunque tambin pueden darse casos de inversin neta negativa o desinversin. Se incrementa el desempleo y aumenta la capacidad ociosa. La crisis revierte la tendencia expansiva y da inicio a la contraccin. 4) Recesin, Contraccin (Depresin): Durante esta fase se profundizan los efectos de la crisis. Desempleo creciente, salarios en baja, prdidas crecientes y quiebras generalizadas, inversiones prcticamente nulas, problemas de realizacin que generan acumulacin de inventarios. El crculo vicioso generado por todos estos factores retroalimenta la contraccin, hasta llegar a un punto mnimo de actividad donde los factores que generan la contraccin se agotan, debido a que el consumo presenta una variabilidad menor que el producto. La cada del producto es detenida en el momento donde comienzan a aparecer oportunidades de inversin rentables, debido a que existe un consumo que es cada vez ms inflexible a la disminucin ante sucesivas cadas del producto. En el resto del trabajo se profundizar en este punto que es crucial para entender cules son las causas de la recuperacin. Tambin hay que decir que no todas las contracciones se transforman en depresiones. Las depresiones pueden definirse como perodos prolongados y profundos de contraccin de la actividad econmica. Son catstrofes sociales que generan miseria extrema, niveles altos de desocupacin, y gran proporcin de la poblacin queda sin la posibilidad de obtener ingresos. A su vez los propietarios ven diluirse a niveles muy bajos la valuacin de sus activos, mientras que las empresas y familias endeudadas no pueden afrontar sus compromisos de pago. Se produce la ruptura de la cadena de pagos, no existe demanda solvente capaz de comprar el producto generado por la economa, lo cual obliga a la reduccin permanente de este ltimo. Se acumulan los stocks de mercaderas no vendidas, lo que hace que los pedidos de los comercios minoristas disminuyan, contrayendo de este modo la produccin, y en consecuencia el empleo de la economa. Las depresiones son perodos de conmocin social donde no existen perspectivas optimistas, que en las economas de mercado suelen superarse con grandes

Captulo I: Los ciclos econmicos ajustes, los cuales no estn exentos de gran sufrimiento y penuria para la poblacin, en especial para aquellos grupos de menores ingresos. Hasta aqu slo se han descripto algunos sntomas de cada una de las fases. En el captulo II de este trabajo se estudiarn las explicaciones que cada teora de los ciclos esgrime como causas de los mismos. Este ltimo es el mayor punto de desacuerdo, ya que en los sntomas de cada una de las fases generalmente existe un consenso bastante generalizado. El mayor desacuerdo entre los estudiosos del tema reside en las explicaciones del crecimiento cclico, acerca de cul o cules son los factores que desencadenan los ciclos econmicos, y acerca del orden de concatenacin entre los distintos fenmenos en cada una de las fases. 1.6 RELACIN ENTRE VARIABLES ECONMICAS Y CICLO ECONMICO En el siguiente trabajo se tomar como variable fundamental en la determinacin de los ciclos econmicos al producto agregado de una economa, estimado bsicamente a travs del Producto Interno Bruto. Con esta afirmacin no se desestima la posibilidad de que otras variables resulten particularmente significativas en el estudio del ciclo, sino que metodolgicamente se medirn los ciclos que se analizarn bajo el criterio del producto. Esto no genera mayores inconvenientes, ya que el objeto del trabajo no rebasar el anlisis de los ciclos clsicos que promedian una duracin de entre ocho y once aos.15 1.6.1 Prociclicidad, aciclicidad y contraciclicidad Existen variables procclicas, que siguen la misma direccin de la evolucin del producto, como la evolucin de los agregados monetarios, las tasas de inters de corto plazo, las ganancias de las empresas, los productos sectoriales, la velocidad de circulacin del dinero y el nivel de precios.16 Otras variables se mueven en sentido inverso a la evolucin del producto agregado y son llamadas variables contracclicas. Ejemplos de variables contracclicas son la tasa de desempleo, el nmero de quiebras, el nivel de inventarios de bienes terminados y de insumos de produccin. Tambin puede darse el caso de variables econmicas que no tengan relacin alguna con el producto agregado. Estas ltimas son llamadas variables acclicas. Sachs y Larran ejemplifican este tipo de variables con las exportaciones en los Estados Unidos.17 Operativamente el modo ms sencillo de determinar la prociclicidad de una variable respecto al producto agregado, es a travs de un coeficiente de correlacin positivo. Si este coeficiente entre una variable bajo anlisis y el producto, es negativo, la variable es anticclica o contracclica. Con el mismo criterio un coeficiente de correlacin cercano a cero entre una variable econmica y el producto agregado, demostrara que la variable es acclica. Otras formas ms complejas de determinar la ciclicidad utilizan mtodos estadsticos que aslan los componentes tendenciales de una serie separndolos de los componentes cclicos. La herramienta estadstica ms utilizada con este propsito es el Filtro Hodrick-Prescott.18 La clasificacin de variables en procclicas, anticclicas y acclicas expresa en trminos generales la direccin de determinadas variables en relacin con el producto.

Captulo I: Los ciclos econmicos De todas formas, dicha clasificacin es poco til, ya que no es una generalizacin absoluta y que no expresa relacin de causalidad alguna. 1.6.2 Indicadores lderes, series coincidentes y series rezagadas Otro tipo de clasificacin de los distintos indicadores econmicos respecto a su relacin con el ciclo es aquella que los separa en indicadores o series coincidentes, series lderes y serie rezagadas. Esta clasificacin fue elaborada por Geoffrey H. Moore. Mario Jorrat resume dicha clasificacin: Las series coincidentes son aquellas que se mueven en aproximada sincrona entre ellas y con el PIB, y van a construir el nivel de actividad econmica mensual, expresado en el ndice Compuesto Coincidente (ICCO). Los indicadores lderes son series que consistentemente se anticipan por algunos meses a los puntos de giro en el nivel de actividad. Mientras que las series rezagadas son las que presentan sus puntos de giro con demoras respecto a los del ciclo econmico.19 Esta clasificacin de las variables econmicas respecto al ciclo para los Estados Unidos puede resumirse en el siguiente cuadro20: Cuadro N1: Series lderes, series coincidentes y series rezagadas en la economa estadounidense
Actividad Econmica Empleo y desempleo Series Lderes (1) Horas promedio semanales por obrero industrial. (A), (B) (2) Nuevos pedidos de seguro de desempleo (invertido). (A) y (B). (3) Nuevos pedidos de insumos industriales y bienes de consumo. (A), (B) (4) ndice de confianza del consumidor (B) (5) Formacin de empresas. (A) (6) Nuevos pedidos industriales de plantas y equipos, excluido defensa. (A), (B). (7) Permisos de construccin de nuevas viviendas. (A), (B) (8) Cambios en los inventarios comerciales. (A) (9) Demoras en las entregas de insumos industriales (B) (10) ndice de precios de insumos industriales. (A) (11) ndice de precios de acciones. (A), (B) (12) Razn precio a costo unitario laboral, no agrcola. (A) (13) Oferta monetaria. (A), (B) (14) Cambio en crdito en cuotas para consumo. (A) (15) Diferencia entre tasas de inters de largo y corto plazo. (B) Correspondencia cclica Series Coincidentes (1) Empleo no agrcola. (A), (B) (2) Desempleo (invertido). (A) (3) Producto Interno Bruto. (A), (B) (4) Produccin industrial. (A), (B) (5) Ingreso personal (A), (B) (6) Ventas industriales y comerciales (A),(B) (2) Gasto en inversin en plantas y equipos. (A) Series Rezagadas (1) Duracin media del desempleo. (A), (B)

Produccin, ingreso consumo y comercio interior

Inversin fija

Inventarios e inversin en inventarios Precios, costos y beneficios

Dinero y crdito

(3) Inventarios comerciales. (A) (4) Razn inventario a ventas en industria y comercio. (B) (5) Cambios en la productividad por hora en la industria (invertido). (A) (6) Costo laboral por unidad de producto en la industria. (B) (7) ndice de precios de servicios al consumidor (8) Prstamos industriales y comerciales. (A), (B) (9) Tasa de inters activa a empresas de primera lnea. (A), (B) (10) Razn prstamos al consumidor a ingreso personal. (B)

Fuentes: (A) Moore, G. H., Statisticals indicators revivals and recessions, Ocasional paper 31. National Bureau Economic Research-New York. (B) The Conference Board. Business Cycle indicators,

Captulo I: Los ciclos econmicos

General information. http://www.conference-board.org/economicsbci/general.cfm. Jorrat, Mario, Construccin de ndices compuestos mensuales coincidente y lder de Argentina. En Marchioni, Mariana (comp.) et. al., Progresos en Econometra, Asociacin Argentina de Economa Poltica, Buenos Aires, 2005. p.54.

1.7 TIPOS DE CICLOS No existe un nico tipo de ciclo econmico. A decir verdad, se pueden observar en las diversas variables econmicas, numerosos tipos de ciclos o fluctuaciones. Para W. Mitchell no existe uno, sino gran nmero de ciclos. J. Estey lo resume de la siguiente forma: El gran nmero de ciclos especficos que aparecen en los procesos econmicos estn claramente interrelacionados y este `cmulo de fenmenos interrelacionados, para usar la frase de Mitchell, puede definirse como un ciclo econmico. Es decir, los ciclos econmicos son fluctuaciones relacionadas entre s de numerosos ciclos especficos.21 Schumpeter tambin adhiere a la hiptesis de la multiplicidad de ciclos, y como se estudiar en el captulo II, logra una original integracin entre tres tipos de ciclos (las ondas largas, los ciclos Juglar y los ciclos de inventarios asociados al nombre de Joseph Kitchin). Los tipos de ciclos ms importantes que los estudiosos han podido identificar son los siguientes: Ondas Largas (Kondratiev) Ciclos clsicos (Juglar) Ciclos Cortos o ciclos de inventarios (Kitchin) Ciclos de construccin

1.7.1 Ondas largas Son movimientos cclicos observables en series de precios y tasas de inters, formalizados por el economista ruso Nikoli Dmtrievich Kondratiev (1892-1938?). Cada movimiento u onda tiene una duracin de entre 48 y 60 aos aproximadamente. A su vez cada onda consta de dos fases: una fase A de ascenso y otra fase B de depresin, cada una con una duracin media de entre 25 y 30 aos. Kondratiev analiz precios de mercancas al mayoreo, la tasa de inters, el salario nominal de obreros agrcolas y textiles, el comercio exterior, la produccin de carbn, de hierro, de plomo, para el caso de Inglaterra. Tambin estudi, con stos y con otros indicadores, pases como Francia, Estados Unidos y Alemania. A partir del estudio en el que emplea mtodos estadsticos sencillos, como la aplicacin de una media mvil de 9 aos para eliminar la tendencia secular de las series de datos, encontr regularidades cclicas de aproximadamente cincuenta aos. Cabe aclarar que Kondratiev no contaba con un material estadstico lo suficientemente abundante y confiable, sobre todo para el perodo anterior a la Primera Guerra Mundial. El economista ruso estableci los siguientes perodos para sus ondas largas:

Captulo I: Los ciclos econmicos

Cuadro N2: Ondas largas de Kondratiev Onda Larga Primera Segunda Tercera Perodo Desde 1780-1790 hasta 1844-1851 (Desde 1844-1851 hasta 1890-1896) (Desde 1890-1896 hasta 1914-1920) Fase Ascendente (Desde 1780/90 hasta 1810/17) (Desde 1844/51 hasta 1870/75) (Desde 1890/96 hasta 1914/20) Fase Descendente (Desde 1810/17 hasta 1844/51) (Desde 1870/75 hasta 1890/96) (Desde 1914/20 hasta ?)

Fuente: Estey, J.A., Tratado sobre los ciclos econmicos, Fondo de Cultura Econmica, Mxico, 3 ed., 1956, p. 31.

De este modo completa dos ondas largas y media, ya que publica su estudio en 1923. Cada ciclo contiene alrededor de 50 aos. El ascenso en las ondas largas es explicado por su principal terico como producto de cambios tecnolgicos, descubrimiento e invenciones, aumentos en el nmero de pases incorporados a la economa mundial y por incrementos en la produccin de oro y de la circulacin monetaria. 22 Tambin explica que la agricultura est sujeta a una depresin particularmente grave en la fase descendente de la onda larga. La idea de Kondratiev es dilucidar que el flujo y reflujo del ritmo de la actividad econmica no es un factor casual, sino que depende de causas estructurales profundas. Posteriormente, sera el economista austraco Joseph A. Schumpeter quien desarrollara muchas sugerencias realizadas por Kondratiev, tales como la integracin entre ondas largas y ciclos menores, o como la asociacin entre causas del ascenso con descubrimientos e inventos aplicados a la produccin. La polmica causada por los trabajos de Kondratiev ha sido enorme, no obstante lo cual su obra ha sido un importante aliciente para la investigacin de los ciclos econmicos a lo largo de todo el siglo XX. Gran cantidad de estudios y trabajos han sido realizados para confirmar o refutar las ondas largas de Kondratiev. ste postul que precios y produccin son variables que mantienen una relacin directa. Giannetti afirma que: Gerztein, Simiand y Marjolin han observado correlacin inversa entre precios y produccin en perodos largos23. Sin embargo otros autores como Simon Kuznets y Gaston Imbert han descubierto la correlacin directa entre las dos series, confirmando la hiptesis de Kondratiev24. 1.7.2 Ciclos largos o ciclos clsicos (Ciclos Juglar) Llevan este nombre en honor a quien formaliz su estudio. Si bien ya existan otros autores que haban sugerido la repeticin de crisis peridicas, segn Schumpeter, fue el mdico francs Clement Juglar (1819-1905), quien introdujo a las crisis dentro del esquema del ciclo econmico general25. Juglar, quien introdujo el ciclo como objeto de estudio mediante su artculo del ao 1860 De las crisis comerciales, y de su retorno peridico, tuvo como mayor mrito haber sido el primero en trascender el estudio de las crisis para pasar a estudiar el ciclo econmico completo, con sus fases de prosperidad y de depresin. Su frase clebre 10

Captulo I: Los ciclos econmicos fue: La causa de la depresin es la prosperidad. De esta manera vincula las diferentes fases del ciclo dentro de un mismo esquema analtico. Este autor estudi las crisis econmicas en Inglaterra, Francia y en los Estados Unidos a lo largo de buena parte del siglo XIX, descubriendo ciclos de una duracin promedio de entre 9 y 10 aos. Juglar identifica un ciclo de tres perodos: prosperidad, crisis y liquidacin, que se seguan continuamente en el mismo orden. Los ciclos Juglar, as denominados por Schumpeter en honor al mdico francs, han sido los ciclos ms estudiados, por ello se los denomina ciclos clsicos. De hecho son el tipo de ciclo con mayor evidencia emprica que demuestra su existencia, en comparacin con las controvertidas ondas largas y los siempre difciles de estimar ciclos cortos o de inventarios que se explican a continuacin. La mayora de los economistas ha acogido el trabajo de Juglar y ha profundizado la investigacin de los ciclos. 1.7.3 Ciclos cortos o ciclos de inventarios Fue Joseph Kitchin (1861-1932), quien en 1923 introdujo la idea de un ciclo econmico de corta duracin. Los mismos tenan en promedio una duracin de 40 meses, y estaban asociados a las variaciones en los inventarios que poseen las empresas en su poder para poder satisfacer a la demanda. Dentro de un ascenso o descenso en el ciclo Juglar existen diversos ciclos menores. Kitchin examin los ndices de compensaciones bancarias, de los precios mayoristas y de las tasas de inters de los Estados Unidos en el perodo 1890-1922. Apoyando el descubrimiento de Kitchin, una investigacin de William L. Crum (1894-1967) descubre un ciclo, cuyo perodo medio es de 40 meses, analizando los datos de la tasa de inters del papel comercial. 1.7.4 Ciclos del sector de la construccin Son ciclos que expresan las fluctuaciones en la actividad de la construccin inmobiliaria con una duracin media de entre 18 y 20 aos. Estos hiperciclos vinculados a un sector especfico han sido sugeridos por Gaston Imbert y por el ya mencionado H. Guitton. Las expansiones de la actividad econmica general sern ms duraderas si coinciden con un auge en la construccin, mientras que las contracciones sern ms severas si la construccin est atravesando una depresin. 1.7.5 Otros ciclos de sectores particulares de la economa Otros autores han sugerido la presencia de ciclos en otras ramas de actividad, tales como ciclos de cosechas, pero en la actualidad los economistas no dan mayor importancia a este tipo de ciclos.26 1.8 OTROS TIPOS DE FLUCTUACIONES Tambin son observables en las diferentes variables econmicas, otro tipo de fluctuaciones que no son tenidas en cuenta en el estudio de las fluctuaciones cclicas. Siguiendo a Estey, adems de las fluctuaciones cclicas podemos encontrar:

11

Captulo I: Los ciclos econmicos

1. 2. 3.

Tendencias Seculares Fluctuaciones irregulares o accidentales Fluctuaciones Estacionales

1.8.1 Tendencias seculares Son movimientos continuos no peridicos y no recurrentes, de tipo prolongado en cualquier actividad. Tienen una direccin conocida (crecimiento o decrecimiento) durante un perodo de tiempo superior al del ciclo econmico. En largos perodos de tiempo las tendencias pueden invertir su direccin, y convertirse en tendencias reversibles. Para J. Estey son la poblacin en aumento, la eficiencia econmica ascendente por la educacin, los inventos, mejoramientos en la tcnica y el crecimiento gradual de la riqueza acumulada y el capital productivo 27 las que pueden definir tendencias seculares ascendentes como las observadas en variables que miden produccin y producto en perodos largos de tiempo. 1.8.2 Fluctuaciones irregulares o accidentales Son movimientos fluctuantes en las variables econmicas provocados por causas no peridicas y generalmente extraeconmicas o indirectamente econmicas que afectan a la economa. Estey ejemplifica este tipo de fluctuaciones a travs de: incendios, tormentas, inundaciones u otros desastres, huelgas, revoluciones, guerras, elecciones, cambios legislativos y resoluciones judiciales.28 1.8.3 Fluctuaciones estacionales Son fluctuaciones recurrentes que se producen en la actividad econmica asociadas al ritmo fijo de las estaciones. Estey las clasifica en fluctuaciones estacionales naturales, que son causadas por la influencia fsica o meteorolgica de una estacin sobre la oferta o demanda de un producto, y en fluctuaciones estacionales artificiales o convencionales que dependen de instituciones, costumbres, reglamentos, leyes, etc.29 1.9 CLASIFICACIN ENTRE FACTORES ENDGENOS Y FACTORES EXGENOS Las teoras endgenas explican los ciclos econmicos a partir de cambios en las variables exclusivamente econmicas, es decir que es el propio sistema econmico que genera en su desenvolvimiento desajustes que conducen a sucesivas crisis, perodos de contraccin de la actividad econmica, recuperaciones y perodos de crecimiento del nivel de actividad. Estas teoras no niegan que factores externos a la economa (factores polticos, sociales, demogrficos, climticos, etc.) puedan afectar el desenvolvimiento del sistema econmico, pero ponen el acento en que no es necesario que un factor externo afecte a la economa para que se produzcan las fluctuaciones cclicas. Las teoras exgenas explican las fluctuaciones en la actividad econmica solamente como consecuencia de perturbaciones de factores extraeconmicos. Niegan que exista una tendencia inherente al sistema econmico que genera fluctuaciones

12

Captulo I: Los ciclos econmicos ondulatorias en las variables econmicas. Estas teoras reconocen que el sistema econmico es capaz de procurarse a s mismo un equilibrio de modo armnico y que los desajustes y fluctuaciones provienen nicamente de la influencia de factores no econmicos. Para estas teoras el sistema econmico no puede generar la crisis y recesiones por s mismo, sino que stos son siempre consecuencia de perturbaciones polticas, militares, sociales, naturales, etc. Dice Schumpeter: Entre los factores que determinan cualquier situacin econmica dada existen algunos que actan desde dentro y otros que actan desde fuera de la esfera de lo econmico. La reflexin especializada slo puede explicar por completo los primeros; los ltimos tienen que tomarse como datos y cuanto podemos hacer con ellos en el anlisis es explicar sus efectos sobre la vida econmica. Por tanto, llegamos al importantsimo concepto de los factores que actan desde fuera (permtasenos llamarlos factores externos), lo cual conlleva que debamos intentar abstraerlos cuando estamos explicando la causacin de las fluctuaciones econmicas propiamente dichas, es decir, de aquellos cambios econmicos que son inherentes al funcionamiento del organismo econmico en s mismo.30 Es acertado el criterio de Schumpeter cuando afirma que los factores exgenos que derivan de procesos sociales, podran ser incluidos como factores endgenos. Por ejemplo una guerra es en principio un factor exgeno que afecta a la economa, pero una guerra motivada por fines econmicos sera muy difcil de clasificar en la dicotoma esquemtica entre factores endgenos y exgenos. Los factores exgenos polticos y sociales, pueden incluso darse como reaccin a una causa econmica. En cambio existen factores que pueden clasificarse como claramente exgenos o exclusivamente naturales, como por ejemplo lo son los cambios climticos, desastres naturales y todos los cambios provenientes de la naturaleza que afecten a los seres humanos y a sus relaciones econmicas.31 La divisin entre teoras exgenas y endgenas del ciclo como categoras mutuamente excluyentes constituye una dicotoma artificial que slo es til para fines clasificatorios. La divisin de las materias de estudio en ciencias sociales separadas en compartimentos estancos impide explicar fenmenos que trascienden el mbito puramente econmico. Un enfoque de estudio que integre las relaciones econmicas, polticas, sociales e incluso las relaciones de la humanidad con la naturaleza, podra transformar muchas de las teoras exgenas del ciclo econmico para pasar a explicar muchos de sus factores dentro de un marco de estudio holstico e integrador de las ciencias sociales, o incluso trascendiendo las mismas.32 El catedrtico italiano Francesco Vito (1902-1968) rechaza la divisin entre factores endgenos y exgenos en los siguientes trminos: la distincin (entre factores endgenos y exgenos) carece de rigor cientfico. En efecto, resulta obvio que, an aceptando las explicaciones externas, no se puede dejar de admitir que las fluctuaciones se producen por causa de la manera particular con que el sistema econmico reacciona ante las sacudidas exteriores; o si se quiere a causa de la incapacidad del sistema para absorber las sacudidas y eliminar los efectos perturbadores. Por otra parte, si se admite siguiendo las explicaciones internas que el sistema econmico atraviesa, a causa de deficiencias internas, fases alternadas de acentuadas expansiones y depresiones, hay que admitir que, con mayor razn, el sistema puede estar sujeto, por accin de causas externas, a perturbaciones o agravaciones de las ya producidas.33

13

Captulo I: Los ciclos econmicos Vito afirma correctamente que las fluctuaciones cclicas se dan por combinacin de ambos tipos de factores: endgenos y exgenos, y las reacciones que se suceden entre ambos. Sin embargo se llega a una conclusin demasiado trivial si solamente se avanza hasta ese resultado. El fondo de la cuestin reside en investigar si en ausencia de factores exgenos, continan producindose los ciclos econmicos. En caso afirmativo, los factores preponderantes en la explicacin de los ciclos seran los endgenos (propios del sistema econmico). Si en ausencia de factores exgenos, el sistema se comporta dentro de cauces de crecimiento armnico y sin fluctuaciones, sera correcta la tesis que atribuye preponderancia a las perturbaciones extraeconmicas. Puesto que la ciencia econmica es una ciencia fctica y por lo tanto no experimental, es imposible aislar la influencia de los factores exgenos sobre el sistema econmico. Sin embargo es posible observar el comportamiento del mismo y la posibilidad de que se generen fluctuaciones independientes de las perturbaciones externas. Schumpeter propone como metodologa para aislar la influencia de los factores externos la construccin de un modelo basado en nuestro conocimiento histrico y actual de la conducta econmica.34 El autor contina: Construiremos un modelo del proceso econmico en el tiempo, veremos si opera en forma de ondas y compararemos el resultado con los hechos observados.35 Esta metodologa propuesta por Schumpeter es la base de lo que este autor llama el mtodo de la historia razonada, en contraposicin con los mtodos puramente economtricos. En la compleja realidad, los factores econmicos y los extraeconmicos estn profundamente interrelacionados, siendo muy difcil separar las causas de los efectos y las acciones de las reacciones entre los mismos.

14

Captulo I: Los ciclos econmicos

15

NOTAS DEL CAPTULO I

Definiciones extradas de la edicin online del Diccionario de la Lengua Espaola, 22 edicin. Disponible en www.rae.es
2

Guitton, H., Fluctuaciones econmicas, Ed. La Ley, Buenos Aires, 1965, p. 21. Ibd., p. 23.

NBER (National Bureau of Economic Research). Institucin estadounidense destacada particularmente por el estudio y medicin de los ciclos econmicos desde principios de siglo XX, cuyo primer director fue Wesley Clair Mitchell, sucedido posteriormente por Arthur Burns, estudiosos de los ciclos que sern citados a lo largo de este trabajo.
5

Guitton, H., op. cit., p. 30. Estey, J., Tratado sobre los ciclos econmicos, Fondo de Cultura Econmica, Mxico, 3 ed., 1956, p. 22.

Burns, A. y Mitchell, W. C. Medicin de los Ciclos Econmicos (Measuring Bussiness Cycles), NBER, Nueva York, 1946, citado en Sachs, J. y Larran, F.Macroeconoma en la economa global, Ed. Prentice Hall, Mxico D.F., 1994, p. 511. Cabe aclarar que Burns y Mitchell estn hablando de empresas privadas en el marco de una economa capitalista.
8

Gordon, R. A., Business fluctuactions, 2 ed., Harper & Row, 1951. Citado en Rau, Nicholas, Ciclos econmicos: teora y evidencia, Mac Millan Vicens Vives, Barcelona, 1976, pp. 13-14.
9

Schumpeter, Joseph A., Anlisis del cambio econmico, The Review of Economic Statistics, vol. XVII, n 4, mayo de 1935 pp. 2-10. Compilado en Haberler, Gottfried (comp.) Ensayos sobre el ciclo econmico, F.C.E., Mxico D.F., 1946, p. 18.
10

Moore, G. H. y Moore, M. H., International Economic Indicators: A Sourcebook, Greenwood Press, Westport, 1985. Citado en Jorrat, Mario, Construccin de ndices compuestos mensuales coincidente y lder de Argentina. En Marchioni, Mariana et. al. (comp.), Progresos en Econometra, Asociacin Argentina de Economa Poltica, Buenos Aires, 2005, p. 478.
11

Estos conceptos suelen adquirir cierta flexibilidad, tal es as que algunos autores como Schumpeter prefieren estudiar la crisis y la recuperacin, no como puntos, sino ms bien como zonas, para poder indicar que estas fases abarcan un perodo no infinitesimal de tiempo. Estey tambin adhiere a esta postura de considerar a la crisis y a la recuperacin como zonas de flexin.
12

Haberler, G., Prosperidad y Depresin: Anlisis terico de los movimientos cclicos, Fondo de Cultura Econmica, 2 Ed., 1945, pp. 269-328.
13

Business Cycle Dating Comitee. Comunicado del 21 de octubre de 2001. National Bureau Economic Research (NBER), Washington. Citado en Jorrat, M., op. cit. En un reciente informe el NBER no deja de ser ambiguo en cuanto a la definicin de recesin: Una recesin econmica normal debera durar aproximadamente un ao. Si se extiende ms, se la denomina depresin. Si dura menos, es una correccin. Citado de La recesin y sus sntomas. Diario Clarn. 18/11/2008. Para una ampliacin sobre la definicin de recesin que actualmente concibe el NBER ver: http://www.nber.org/cycles/recessions_faq.html.
14

Existe cierta divergencia entre autores para determinar el comienzo del ciclo. En este trabajo se seguir la pauta establecida por Schumpeter quien en el ensayo arriba citado sobre el ciclo, afirma: debemos principiar [el ciclo] siempre despus de la recuperacin y antes del principio del perodo de auge. (Schumpeter, J. A., op. cit., p. 24.). Otros autores prefieren medir el ciclo desde una crisis o pico hasta el siguiente. Segn se adopte uno u otro criterio se obtendrn diferentes duraciones de los ciclos.
15

Se trata de los ciclos que se definen en el acpite 1.7.2 como Ciclos Juglar, cuya variable principal de definicin es el producto agregado.
16

Sobre esta ltima variable, el nivel de precios, y su relacin con el producto, no pueden hacerse afirmaciones absolutas. La mayora de los autores toman al nivel de precios como una variable procclica que sigue la evolucin del producto agregado, sin embargo vale interponer algunas reservas antes de hacer dicha generalizacin, ya que de lo contrario seran

inexplicables dentro de estas teoras del ciclo algunos hechos histricos como la estanflacin (estancamiento con inflacin) de la dcada de los setenta, o retrocediendo en el tiempo, la expansin de la economa norteamericana entre 1926-29. Este tema se desarrollar en los captulos III y IV de este trabajo.
1717 18

Sachs, J. y Larran, F., Macroeconoma en la economa global, Ed. Prentice Hall, Mxico D.F, 1994, p. 512.

El Filtro Hodrick-Prescott es un mtodo estadstico para obtener una estimacin del componente secular o tendencial de una serie de tiempo. Permite aproximar el componente cclico de una serie. El ajuste de sensibilidad de la tendencia a las fluctuaciones a corto plazo es obtenido modificando un multiplicador. Tiene su origen en el mtodo llamado de WhittakerHenderson de tipo A que fue usado primero por actuarios para suavizar las tablas de mortalidad, pero tambin ha sido de utilidad en astronoma y balstica. Ver: Muoz, Evelyn y Kikut, Ana, El filtro de Hodrick y Prescott: una tcnica para la extraccin de la tendencia de una serie, Banco Central de Costa Rica, Departamento de Investigaciones Econmicas, Marzo de 1994. Disponible en: http://www.bccr.fi.cr/ndie/Documentos/NT0394R Filtro Hodrick Prescott.pdf
19

Jorrat, M., op. cit., p. 52.

20

Fuentes: (A) Moore, G. H., Statisticals indicators revivals and recessions, Ocasional paper 31. National Bureau Economic Research-New York. (B) The Conference Board. Business Cycle indicators, General information. http://www.conferenceboard.org/economicsbci/general.cfm. En Jorrat, M., op. cit., p.54.
21

Estey, J., op. cit., p. 23. Giannetti, Renato, Crisis econmicas en el siglo XIX, Ed. Oikos Tau, Barcelona, 1988, p. 15. Ibd., p. 18. Idem.

22

23

24

25

Henryk Grossmann (1881-1950) polemiza con Schumpeter al respecto, alegando que Marx mucho antes que Juglar haba visualizado la totalidad del ciclo econmico. En el Discurso sobre el problema del librecambio dado por Marx el 9 de enero de 1848 deca: En economa poltica, por principio, no hay que fijarse nunca en las cifras de un solo ao, para extraer de ellas leyes generales. Hay que tomar siempre el trmino medio de seis a siete aos, que es el lapso de tiempo durante el cual la industria moderna pasa por las diferentes fases de prosperidad, superproduccin, estancamiento y crisis, consumando su ciclo fatal. (Citado en Grossmann, H., La ley de acumulacin y del derrumbe del sistema capitalista: una teora de la crisis, Siglo XXI, Mxico D.F, 1979, p. 65).
26

El economista que dio importancia a los ciclos de cosechas fue William S. Jevons (1835 - 1882) quien crey encontrar un vnculo causal entre los ciclos solares y los ciclos de cosechas. En base a este aparente descubrimiento estadstico elabor una teora donde explicaba los ciclos econmicos causados por los ciclos solares. Esta teora entr en descrdito rpidamente y fue duramente criticada.
27

Estey, J., op. cit., p. 15. Ibid. p. 16. Ibid. p. 19.

28

29

30

Schumpeter, Joseph A., Ciclos Econmicos: Anlisis terico, histrico y estadstico del proceso capitalista, Prensa Universitaria de Zaragoza, Zaragoza, 2002, p. 1. (1 Ed. en Ingls: 1939).
31

En alguna medida tambin algunos desastres naturales podran catalogarse como reacciones a la accin destructiva del hombre sobre la naturaleza.
32

En los ltimos aos se ha desarrollado la Economa Ecolgica como una rama de la nueva economa heterodoxa que presenta modelos bioeconmicos que incorporan al medio ambiente y a los recursos naturales como variables endgenas que se relacionan con las variables econmicas. Para mayor detalle sobre los adelantos en Economa Ecolgica vase el texto clsico de Martnez Alier, Joan, Introduccin a la economa ecolgica, Ed. Rubes, Barcelona, 1999.

33

Vito, Francesco, Las fluctuaciones cclicas, Club de Lectores, Buenos Aires, 1958. p. 47. Schumpeter, J. A., Anlisis del cambio econmico, op. cit., p. 17. dem.

34

35