Final 04 12 09

APRESENTAO FIABCI-BRASIL
DESCOLAMENTO
DO BRASIL:
PREVISIBILIDADE,
DISCIPLINA E
FORTE DEMANDA
DOMSTICA
O DESAFIO
BRASILEIRO DE
LIDAR COM O
SUCESSO
SO PAULO, 04 DE DEZEMBRO DE 2009
1
Octavio de Barros- Economista Chefe-Bradesco
Fazer previses
muito difcil,
sobretudo
quando se trata
do futuro.
Niels Bohr, 1865-1962 (Fsico Dinamarqus)
TAXA DE CRESCIMENTO DO PIB DO MUNDO 1980 - 2010

5.8
4.6
4.8
MDIA DO
PERODO
4.5
5.1 5.2
4.9
4.7
4.5
4.0
3.6
3.8
3.5
3.3
3.4
2.9
2.8
3.9
3.7
3.7
3.7
3.6
3.5
3.3
3.2
2.8
2.5
2.8
2.0
2.2
2.2
2.0 2.0
1.8
1.5
0.9
0.8
-0.2
FONTE: FMI/WEO
ELABORAO: BRADESCO
2010*
2008*
2007
2006
2005
2004
2003
2002
2001
2000
1999
1998
1997
1996
1995
1994
1993
1992
1991
1990
1989
1988
1987
1986
1985
1984
1983
1982
1981
1980
3
2009*
-0.7
-1.2
MUNDO: PROJEES DO CRESCIMENTO DO PIB PARA 2009
-0.1
-0.3
-0.5
-0.6
-0.7
-0.9
-0.8
-0.8
-0.8
Credit Suisse
-1.0
-1.1
-0.9
-0.9
Merrill Lynch
-0.9
Goldman
Sachs
-0.7
-1.1
-1.3
Citibank
Bradesco
JP Morgan
BNP
UBS
Deutsche
Bank
Barclays
-1.5
4.2
4.3
JP Morgan
4.1
4.2
Goldman
Sachs
UBS
Deutsche Bank
3.6
3.9
4.0
Bradesco
3.6
BNP
4.0
3.9
Citibank
4.5
Barclays
MUNDO: PROJEES DO CRESCIMENTO DO PIB PARA 2010

4.4
3.5
3.0
2.5
2.0
1.5
Merrill Lynch
Credit Suisse
1.0
EUA: PROJEES DO CRESCIMENTO DO PIB PARA 2009
-1.0
-1.2
-1.4
-1.6
-1.8
-2.0
-2.2
-2.4
-2.4
JP Morgan
Deutsche
Bank
Credit Suisse
-2.4
Goldman
Sachs
-2.5
-2.4
Barclays
-2.5
-2.4
Bradesco
-2.5
Citibank
-2.6
Merrill Lynch
-2.4
EUA: PROJEES DO CRESCIMENTO DO PIB PARA 2010
3.1
3.2
3.6
Deutsche
Bank
3.5
3.6
Barclays
4.0
3.3
3.0
2.5
2.6
2.5
2.1
2.0
1.5
1.0
0.5
JP Morgan
Credit Suisse
Merrill Lynch
Citibank
Bradesco
Goldman
Sachs
0.0
ZONA DO EURO: PROJEES DO CRESCIMENTO DO PIB

PARA 2009
-3.0
-3.1
-3.2
-3.3
-3.4
-3.5
-3.6
-3.8
Merrill Lynch
-3.7
-3.7
Citibank
-3.8
Goldman
Sachs
-3.9
-3.8
Barclays
-3.9
Credit Suisse
-4.0
Deutsche
Bank
-3.9
Bradesco
-3.7
-3.8
JP Morgan
-3.7
ZONA DO EURO: PROJEES DO CRESCIMENTO DO PIB

PARA 2010
3.0
2.6
2.4
2.5
2.0
2.0
1.6
Citibank
1.3
1.6
Barclays
1.5
1.8
1.4
1.0
0.5
JP Morgan
Bradesco
Merrill Lynch
Credit Suisse
Goldman Sachs
Deutsche Bank
0.0
JAPO: PROJEES DO CRESCIMENTO DO PIB PARA 2009
-0.5
-1.5
-2.5
-3.5
-4.5
-5.7
-5.7
-5.6
-5.6
-5.5
-5.5
Goldman
Sachs
Citibank
JP Morgan
Merrill Lynch
Bradesco
Credit Suisse
-6.1
Deutsche
Bank
-6.5
-5.8
Barclays
-5.5
10
JAPO: PROJEES DO CRESCIMENTO DO PIB PARA 2010

3.5
3.1
3.0
2.2
JP Morgan
2.0
2.2
Bradesco
2.5
2.0
1.5
1.0
1.0
Citibank
Deutsche Bank
1.3
1.4
1.0
0.5
Merrill Lynch
Credit Suisse
Goldman Sachs
Barclays
0.0
11
CHINA: PROJEES DO CRESCIMENTO DO PIB PARA 2009
10.0
9.4
8.5
8.6
8.6
8.7
8.7
8.7
8.4
Credit
Suisse
Bradesco
Barclays
JP Morgan
Merrill
Lynch
Citibank
Deutsche
Bank
9.5
9.0
8.5
8.2
8.0
7.5
7.0
6.5
6.0
5.5
Goldman
Sachs
UBS
5.0
12
CHINA: PROJEES DO CRESCIMENTO DO PIB PARA 2010
11.9
12.0
11.3
9.0
9.3
9.5
9.6
Barclays
9.0
Deutsche
Bank
9.2
Bradesco
9.9
JP Morgan
10.6
9.8
10.1
8.5
8.5
7.8
7.1
6.4
5.7
Goldman
Sachs
Merrill Lynch
Citibank
Credit Suisse
UBS
5.0
13
1.220
3/12/2005
3/1/2006
3/2/2006
3/3/2006
3/4/2006
3/5/2006
3/6/2006
3/7/2006
3/8/2006
3/9/2006
3/10/2006
3/11/2006
3/12/2006
3/1/2007
3/2/2007
3/3/2007
3/4/2007
3/5/2007
3/6/2007
3/7/2007
3/8/2007
3/9/2007
3/10/2007
3/11/2007
3/12/2007
3/1/2008
3/2/2008
3/3/2008
3/4/2008
3/5/2008
3/6/2008
3/7/2008
3/8/2008
3/9/2008
3/10/2008
3/11/2008
3/12/2008
3/1/2009
3/2/2009
3/3/2009
3/4/2009
3/5/2009
3/6/2009
3/7/2009
3/8/2009
3/9/2009
3/10/2009
3/11/2009
3/12/2009
EVOLUO DO NDICE S&P 500 2005 - 2009
1.620
1.550 1.565
1.516
1.460
1.420
1.389
1.294
1.325
1.395
1.374
1.224
1.020
620
FONTE: BLOOMBERG
ELABORAO: BRADESCO
1.427
1.411
1.305
1.273
1.215
1.111
1.006
935
942
820
1.025
879
752
677
14
CAPITALISMO VIBRANTE
EST NOS PASES
EMERGENTES:
O CENTRO DE GRAVIDADE
DA ECONOMIA MUNDIAL
MIGRA DA AMRICA PARA
A SIA E PARA
EMERGENTES
15
15
NDICE DE PRODUO INDUSTRIAL DOS PASES

EMERGENTES E DESENVOLVIDOS BASE 100 = 2007
125
Desenvolvidos
120
Emergentes
117.2 117.8
115.4
112.8
116.4
115
116.2
115.8
111.2
113.1
110
106.4
107.2
105
102.8
100.0
100
102.6
101.0
102.2
101.2
99.4
95
90
87.1
85
87.2
84.2
85.2
FONTE: BLOOMBERG; FMI

ELABORAO: BRADESCO
ago/09
jul/09
jun/09
mai/09
abr/09
mar/09
fev/09
jan/09
dez/08
nov/08
out/08
set/08
ago/08
jul/08
jun/08
mai/08
abr/08
mar/08
fev/08
jan/08
dez/07
nov/07
out/07
set/07
ago/07
jul/07
jun/07
mai/07
abr/07
mar/07
fev/07
jan/07
80
16
NDICE DE VENDAS NO VAREJO*: DESENVOLVIDOS E

EMERGENTES(PONDERADOS PELA PARTICIPAO DE
CADA PAS NO PIB MUNDIAL PPP) BASE 100 = 2006
130
Emergentes
125
126.5
Desenvolvidos
118.9
120
116.3
114.5
115
116.3
116.8
113.3
112.3
110
107.5
105
101.5
101.7
103.7
100
100.1
100.1
100.3
98.5
100.8
97.9
98.1
98.0
FONTE: BLOOMBERG; FMI

ELABORAO: BRADESCO
*Base 100 jan/00
set/09
ago/09
jul/09
jun/09
mai/09
abr/09
mar/09
fev/09
jan/09
dez/08
nov/08
out/08
set/08
ago/08
jul/08
jun/08
mai/08
abr/08
mar/08
fev/08
jan/08
dez/07
nov/07
out/07
set/07
ago/07
jul/07
jun/07
mai/07
abr/07
mar/07
fev/07
jan/07
dez/06
95
17
PARTICIPAO NO PIB MUNDIAL (PESO EM %) ECONOMIAS EMERGENTES E AVANADAS - 2008 - 2015
58.0%
DESENVOLVIDOS
55.0%
54.7%
53.1%
51.9%
52.0%
49.7%
49.0%
50.3%
49.6%
47.8%
46.6%
HIPTESES: ALTERNATIVAS
46.0%
45.3%
2009
2010-2017
EMERGENTES
43.0%
Mundo
-0.50%
3.68%
Desenvolvidos
-3.30%
2.50%
Emergentes
2.40%
5.00%
FONTE: FMI E DEPEC

ELABORAO: BRADESCO
2015
2014
2013
2012
2011
2010
2009
2008
40.0%
18
POPULAO NOS PASES AVAADOS E EMERGENTES

(EM PERCENTUAIS) - 1980 - 2010
22%
85.1%
84.7%
20.5%
Emergentes
85%
84.1%
19.5%
84%
83.7%
18.8%
19%
83.1%
83%
Avanados
82%
16.9%
16%
16.3%
81.2%
81%
15.9%
15.3%
80.5%
14.9% 80%
79.5%
FONTE: FMI
ELABORAO: BRADESCO
* Projeo FMI
2010*
2009*
2008
2007
2006
2005
2004
2003
2002
2001
2000
1999
1998
1997
1996
1995
1994
1993
1992
1991
1990
1989
1988
1987
1986
1985
1984
1983
1982
1981
79%
1980
13%
19
PARTICIPAO NO PIB MUNDIAL (PESO EM %) EUA E

CHINA VANADAS - 2008 - 2021
22.0%
20.9%
EUA
20.3%
19.8%
19.1%
18.7%
19.0%
18.0%
17.8%
17.6%
17.2%
China
16.0%
16.7%
15.2%
14.3%
13.0%
HIPTESES:
13.0%
12.2%
2009
2010-2021
11.4%
Mundo
-0.5%
3.7%
EUA
China
-2.9
6.5%
2.5%
7.0%
FONTE: FMI E DEPEC

ELABORAO: BRADESCO
2021
2020
2019
2018
2017
2016
2015
2014
2013
2012
2011
2010
2009
2008
10.0%
20
EVOLUO DA PARTICIPAO DOS EMERGENTES NO

FLUXO GLOBAL DE INVESTIMENTO EXTERNO DIRETO
(EIU) 2000 - 2009
58%
54,7%
47,5%
48%
47,2%
38,4%
38%
32,7%
35,2%
32,0%
28%
20,1%
FONTE: UNCTAD
ELABORAO: BRADESCO
2009
2008
2007
2006
2005
2004
2003
2002
2001
2000
18%
21
BRASIL
OLHANDO
PARA
FRENTE
O INVESTIDOR
ESTRANGEIRO
OLHA MAIS
PARA FRENTE
DO QUE O
BRASILEIRO
22
A CRISE
AJUDOU O
BRASIL:
NINGUM ANTES
TINHA COMO
PROVAR...
23
O BRASIL
CARICATURALMENTE
VENDIDO COMO UM PAS
CONDENADO AO
SUCESSO
UM FESTIVAL COMEMORATIVO
DO CHAMADO MOMENTO
MGICO (EXPRESSO DE
LULA)
24
UM TURBILHO DE
BOAS NOTCIAS PARA
L DE ALVISSAREIRAS
QUALQUER QUE
FOSSE O HORIZONTE:
DE 5 MESES A 50 ANOS
25
O BRASIL TERIA SIDO

ELEITO PELO VOTO
POPULAR DOS
INVESTIDORES DE
TODO MUNDO PORQUE
SE DESCOLOU NO PSCRISE
26
O BRASIL EST NA
ELITE DOS PASES
QUE MAIS
CRESCEM.
27
-8.0
FONTE: BLOOMBERG, BRADESCO

28
Crocia
-4.0
Tailndia
Estnia
Irlanda
Mxico
-0.7
Espanha
-0.4
Nova Zelndia
-2.0
Reino Unido
Itlia
ustria
-0.1 -0.3
Chile
Sua
Estados Unidos
Zona do Euro
0.3
Repblica Tcheca
Austrlia
Sucia
Colmbia
0.6 0.3
Portugal
Frana
Alemanha
Japo
2.0
Turquia
Litunia
2.4
BRASIL
Holanda
2.6
Indonsia
Filipinas
Coria do Sul
4.0
Hong Kong
Malsia
6.0
Cingapura
VARIAO TRIMESTRAL DO PIB NO SEGUNDO

TRIMESTRE DE 2009 (EM %)
4.8 4.8
3.3
1.9
1.3
0.0
0.1
-1.1 -1.1
-2.6
-3.4
-6.0
-6.8
TAXA DE CRESCIMENTO DO PIB DE LONGO

PRAZO DO BRASIL 1984 - 2010
EM %
9.0
7.8
7.5
7.0
5.4
Mdia dos 7 anos:

4,27%
Mdia dos 20
anos anteriores:
2,66%
5.7
5.3
4.7
5.0
3.5
6.1
5.7
5.1
4.4
4.3
4.0
3.4
3.2
3.2
2.7
3.0
2.1
1.3
1.0
1.0
1.1
0.0 0.3
-0.1
-1.0
0.5
-0.5
-3.0
FONTE: IBGE, BRADESCO

29
2010*
2009*
2008
2007
2006
2005
2004
2003
2002
2001
2000
1999
1998
1997
1996
1995
1994
1993
1992
1991
1989
1988
1987
1986
1985
1984
1990
-4.3
-5.0
CONTRIBUIO DA ABSORO DOMSTICA PARA O

CRESCIMENTO DO PIB - MDIA MVEL DE 4 TRIMESTRES
2003 - 2010
11.0
EM %
8.71
8.30
7.72
7.47
7.09
6.71
6.28
5.77
5.33
4.88
9.0
7.0
5.03
4.61
4.36
5.0
3.0
2.31
0.36
0.32
FONTE: IBGE
30 ELABORAO: BRADESCO
30
2010q04
2010q03
2010q02
2010q01
2009q03
2009q02
2009q01
2008q04
2008q03
2008q02
2008q01
2007q04
2007q03
2007q02
2007q01
2006q04
2006q03
2006q02
2006q01
2005q04
2005q03
2005q02
2005q01
2004q04
2004q03
2004q02
-0.48
2004q01
2003q04
2003q03
2003q02
-0.50
-0.66 -0.60
2003q01
-1.0
3.36
2009q04
1.0 0.60
6.65
4.48
3.63
3.41
3.21
2.862.69
3.01
9.32
8.71
CONTRIBUIO DO SETOR EXTERNO PARA O

CRESCIMENTO DO PIB - MDIA MVEL DE 4 TRIMESTRES
2003 - 2010
EM %
4.0
3.67
2.75
3.0 2.69
2.0
1.65
1.46
1.0
0.680.57
0.530.42
0.530.52 0.47
0.22
0.34
0.0
-0.07
-0.34
-0.36
-0.79
-1.02
-2.0
-1.56
-1.75
-2.34-2.40-2.37
-2.49-2.61
FONTE: IBGE
2010q02
2010q01
2009q04
2009q03
2009q02
2009q01
2008q04
2008q03
2008q02
2008q01
2007q04
2007q03
2007q02
2007q01
2006q04
2006q03
2006q02
2006q01
2005q04
2005q03
2005q02
2005q01
2004q04
2004q03
2004q02
2004q01
2003q04
2003q03
2003q02
2003q01
-3.0
2010q04
-1.16
-1.37
-1.41-1.42
-1.57
-1.85
2010q03
-1.0
CRESCIMENTO DO PIB (%) E CONTRIBUIES DE SEUS

COMPONENTES (*) - EM PONTOS PERCENTUAIS 2002 - 2010
8.71
9.0
8.0
Absoro domstica
7.47
7.09
Setor externo
7.0
6.10
PIB
5.71
6.0
5.67
5.33
5.03
5.10
5.0
3.97
4.0
3.16
2.69
2.50 2.66
3.0
1.65
2.0
1.15
0.68
1.0
0.16
0.47
0.32 0.34
0.66
0.0
-0.50
-1.0
-1.37
-2.0
-1.42
-2.37
-3.0
2002
2003
2004
(*) Inclui variao de estoques.

FONTE: IBGE
2005
2006
2007
2008
-2.61
2009
2010
BRASIL: PROJEO DE CRESCIMENTO DO PIB

PARA 2010
6.7
6.1
5.0
5.0
Credit Suisse
5.2
5.3
Merrill Lynch
5.0
Citibank
4.8
JP Morgan
4.7
4.8
Goldman
Sachs
5.2
Barclays
5.7
Deutsche Bank
6.2
4.5
4.2
3.7
3.2
2.7
2.2
Bradesco
UBS
1.7
33
3/12/2006
3/1/2007
3/2/2007
3/3/2007
3/4/2007
3/5/2007
3/6/2007
3/7/2007
3/8/2007
3/9/2007
3/10/2007
3/11/2007
3/12/2007
3/1/2008
3/2/2008
3/3/2008
3/4/2008
3/5/2008
3/6/2008
3/7/2008
3/8/2008
3/9/2008
3/10/2008
3/11/2008
3/12/2008
3/1/2009
3/2/2009
3/3/2009
3/4/2009
3/5/2009
3/6/2009
3/7/2009
3/8/2009
3/9/2009
3/10/2009
3/11/2009
3/12/2009
EVOLUO DO NDICE IBOVESPA (EM NMERO

DE PONTOS) 2009
N DE PONTOS
77.000
73.517
67.000
47.000
34
65.318
46.452
27.000
FONTE: BLOOMBERG
ELABORAO: BRADESCO
65.555
57.000
68.792
62.056
58.037
58.987
60.162
53.055
45.909
54.486
53.709
48.016
45.992
48.873
42.312
41.179
37.000
36.468
29.435
34
A PERSPECTIVA DE
LONGO PRAZO PARA
O BRASIL PODE SER
MELHOR COM
REFORMAS
ESTRUTURAIS
35
EVOLUO DO PIB BRASILEIRO - 1900 2020

COM E SEM REFORMAS ESTRUTURAIS
9.0%
8.67%
6.22%
6.00%
6.0%
4.68%
3.42%
3.0%
2.51%
1.67%
0.0%
60's
70's
80's
90's
2001-2010
2011-2020
2011-2020
SEM REFORMAS COM REFORMAS
36
EVOLUO DO PIB PER CAPITA BRASILEIRO EM

US$ - 1960 2020 COM E SEM REFORMAS
ESTRUTURAIS
EM US$
15.000
13.855
12.000
10.456
9.000
5.625
6.000
3.924
3.000
2.104
1.300
337
0
60's
37
70's
80's
90's
2001-2010
2011-2020
2011-2020
SEM REFORMAS COM REFORMAS
37
38
38
ASPECTOS
INCONTORNVEIS:
DEMANDA
SEGUIR SENDO
UM NO
PROBLEMA NO
BRASIL
38
39
39
O BRASIL HOJE
CONTA COM A
MAIOR REDE DE
PROTEO
SOCIAL DO
MUNDO
EMERGENTE
39
BOLSA FAMLIA*: NMERO DE FAMLIAS

BENEFICIADAS E TOTAL DE DESEMBOLSO 2003
2009
14.0
Nmero de famlias atendidas (emmilhes)
12.00
Valor total do benefcio (R$ bilhes)
12.0
11.10
10.97
10.0
12.40
12.50
11.10
9.20
8.70
7.52
8.0
6.57
5.69
6.0
4.0
3.60
3.79
3.30
2.0
0.0
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
(*) Programa de Suplementar de Assistncia Nutricional Brasileiro

FONTE: MDS E IBGE, BRADESCO
40
TAXA DE CRESCIMENTO NOMINAL DOS

GASTOS COM PREVIDNCIA SOCIAL
EM %
14.00%
13.41%
11.90%
12.00%
11.79%
10.38%
10.00%
7.70%
8.00%
6.00%
4.00%
2.00%
0.00%
2006
2007
2008
2009
2010
FONTE: TESOURO NACIONAL/ MINISTRIO DO PLANEJAMENTO, BRADESCO

41
TAXA DE CRESCIMENTO NOMINAL DOS GASTOS

COM SEGURO DESEMPREGO
EM %
30.00%
28.91%
26.37%
25.00%
21.92%
20.00%
14.55%
15.00%
11.91%
10.00%
5.00%
0.00%
2006
2007
2008
2009
2010

42
CRESCIMENTO NOMINAL DOS GASTOS DA LEI

DE ASSISTNCIA SOCIAL (LOAS) E DA RENDA
MENSAL VITALCIA (RMV)
EM %
30.00%
25.78%
25.00%
21.94%
19.09%
20.00%
16.75%
15.00%
12.99%
10.00%
5.00%
0.00%
2006
2007
2008
2009
2010

43
TAXA DE CRESCIMENTO NOMINAL DOS

GASTOS COM SERVIDORES PBLICOS CIVIS
EM %
20.00%
17.59%
18.00%
16.00%
14.38%
14.00%
12.42%
12.00%
10.31%
10.00%
9.21%
8.00%
6.00%
4.00%
2.00%
0.00%
2006
2007
2008
2009
2010

44
DISTRIBUIO DE RENDA NDICE DE GINI

BASEADO EM UM CRESCIMENTO DE 4,5% AT
2020
0,590 0,585
0,580
0,567
0,570
0,563
0,547
0,550
0,541
0,530
0,525
0,512
0,510
0,500
0,490
0,487
0,474
0,470
0,462
0,450
0,449
PROJEO: DEPEC-BRADESCO
2020
2019
2018
2017
2016
2015
2014
2013
2012
2011
2010
2009
2008
2007
2006
2005
2004
2003
2002
2001
2000
FONTE: IBGE
ELABORAO: BRADESCO
1999
1998
1997
1996
1995
0,430
45
MISRIA - % DA POPULAO BRASILEIRA

1992 - 2009
35,0
35,16
32,0
28,99
29,0
28,38
28,17
28,79
27,18
26,0
26,72
25,38
23,0
22,77
20,0
19,31
18,26
16,02
17,0
15,54
2009*
2008*
2007
2006
2005
2004
2003
2002
2001
2000
1999
1998
1997
1996
1995
1994
1993
1992
14,0
Obs. Inclui pessoas sem rendimento.

Os anos de 1994 e 2000 so mdias. Nesses anos a PNAD no foi a campo.
Fonte: CPS/FGV
Elaborao: BRADESCO
46
CLASSE MDIA EM % DA POPULAO

BRASILEIRA 1992 - 2008
52.0
49.96
47.06
48.0
45.08
44.0
40.0
38.69
37.39
36.52
37.64
36.0
36.37
32.52
32.0
30.98
2008*
2007
2006
2005
2004
2003
2002
2001
2000
1999
1998
1997
1996
1995
1994
1993
1992
28.0
(*) Projetado usando dados da PME IBGE. Os indicadores de 1994 e 2000 so mdias.
FONTE: CPS/FGV
ELABORAO: BRADESCO
47
NMERO DE SALRIOS MNIMOS NECESSRIOS

PARA COMPRAR UM CARRO
NMERO DE SALRIOS MNIMOS
2000 - 2009
170.0
158.8
150.0
136.4
130.0
123.3
108.9
110.0
97.4
103.8
90.0
84.3
79.0
76.0
70.0
63.0
50.0
2000
2001
2002
FONTE: MTE. DIEESE/PROCON

ELABORAO: BRADESCO
2003
2004
2005
(*) GOL 1.0 ZERO KM
2006
2007
2008
2009
48
TAXA DE FECUNDIDADE 1991 2009*

2.90
2.73
2.70
2.66
2.60
2.54
2.49
2.50
2.44
2.40
2.33
2.36
2.30
2.22
2.08
2.10
2.01
1.95
1.90
1.90
1.85
1.79
1.70
FONTE: IBGE
ELABORAO: BRADESCO
(*) PROJEO DEPEC-BRADESCO
2009*
2008*
2007*
2006
2005
2004
2003
2002
2001
2000
1999
1998
1997
1996
1995
1994
1993
1992
1991
1.50
49
2.0%
1981
1982
1983
1984
1985
1986
1987
1988
1989
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009*
2010*
2011*
2012*
2013*
2014*
2015*
2016*
2017*
2018*
2019*
2020*
2021*
2022*
2023*
2024*
2025*
2026*
2027*
2028*
2029*
2030*
CRESCIMENTO DEMOGRFICO BRASILEIRO

1981 - 2030*
2.5%
2.38%
2.31%
2.04%
1.80%
1.61%
1.5%
1.0%
FONTE: IBGE
ELABORAO: BRADESCO
1.52%
1.44%
1.26%
1.05%
0.87%
0.70%
0.59%
0.5%
0.51%
0.43%
0.34%
0.0%
50
BRASIL: ANOS DE ESCOLARIDADE POPULAO

ACIMA DE 25 ANOS 20032008*
6.8
ANOS DE ESCOLARIDADE
6.67
6.6
6.49
6.4
6.30
6.2
6.10
6.0
5.91
5.95
5.8
5.6
5.4
2003
FONTE: IBGE
ELABORAO: BRADESCO
2004
2005
2006
2007
2008*
51
PARTICIPAO DA POPULAO COM MAIS DE

10 ANOS DE ESCOLARIDADE (NVEL
SUPERIOR) - 2001 - 2008
12.0%
11.0%
11.31%
10.82%
10.0%
10.18%
9.45%
9.0%
8.83%
8.0%
9.06%
8.31%
7.85%
7.0%
6.0%
5.0%
4.0%
2001
2002
FONTE: PNAD-2007
ELABORAO: BRADESCO
2003
2004
2005
2006
2007
2008*
52
BRASIL: A QUESTO
DEMOGRFICA
AINDA FAVORECER
O BRASIL NOS
PRXIMOS 25 ANOS.
53
A TAXA DE
DEPENDNCIA
(POPULAO DE
CRIANAS + IDOSOS
DIVIDIDA PELA
POPULAO ADULTA)
FICAR BAIXA POR
DUAS DCADAS E MEIA.
54
BRASIL: 25 ANOS A
FRENTE COM O
BENEFCIO DO BNUS
DEMOGRFICO.
APROVEITAR OU CORRER
O RISCO DE PERDER A
OPORTUNIDADE?
55
BNUS DEMOGRFICO 1980 - 2050

45.0%
% Crianas
40.0% 38.2%
35.7%
35.0%
30.9%
30.0%
25.6%
25.0%
INCIO BNUS
DEMOGRFICO:
1999
20.0%
20.1%
22.7%
17.0%
17.5%
15.0%
13.1%
% Idosos
10.0%
12.0%
7.8%
5.7%
5.0%
4.0%
TERMINA BNUS
DEMOGRFICO
2034
4.5%
4.0%
56
FONTE: IBGE
ELABORAO: BRADESCO
56
2050
2048
2046
2044
2042
2040
2038
2036
2034
2032
2030
2028
2026
2024
2022
2020
2018
2016
2014
2012
2010
2008
2006
2004
2002
2000
1998
1996
1994
1992
1990
1988
1986
1984
1982
1980
0.0%
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
20 Austria
21 Japan
22 France
23 Germany
24 Spain
25 Greece
26 Sweden
27 Italy
28 Hungary
29 Switzerland
19 Netherlands
0
1
18 Norway
17 Poland
16 Canada
15 Australia
14 US
13 South Korea
12 Russia
11 Uruguay
10 China
30 United Kingdom
FONTE: ONU, IBGE

ELABORAO: BRADESCO
9 Chile
26
8 Brazil
7 Israel
6 Mexico
5 Argentina
4 Turkey
3 Colombia
36
2 Indonesia
1 Peru
ANOS REMANESCENTES DE BNUS

DEMOGRFICO APS 2009
40
36 36 36
35
31 31
30
25
25
21 21
20
15
11 11 11 11
10
6
5
0
57
O BRASIL TEM
INTENSA
MOBILIDADE
SOCIAL
58
EVOLUO DA POPULAO BRASILEIRA POR

CLASSE SOCIAL 2000 E 2020*
EM %
50.0
2000
45.0
45.0
2020
40.0
36.0
35.0
31.0
30.0
23.6
25.0
20.0
15.0
14.0
10.5
10.0
1.0
5.0
5.0
4.8
14.8
9.0
4.0
0.8
0.5
0.0
A1
A2
B1
B2
ELABORAO: BRADESCO
59
EXPECTATIVA DE MUDANA NA MOBILIDADE

SOCIAL ENTRE 2008 E 2020
EM MILHES
20.0
17.53
2008 a 2020: 8,8 milhes
de pessoas deixaro as
classes D e E.
15.0
12.19
10.0
5.99
4.65
5.0
2.58
0.28
0.0
-2.55
-5.0
-6.25
-10.0
Brasil
A1
A2
B1
B2
ELABORAO: BRADESCO
60
MERCADO DE
TRABALHO O
MAIOR
SUSTENTCULO DA
FORTE DEMANDA
DOMSTICA
61
TOTAL DE POSTOS DE TRABALHO CRIADOS NO

BRASIL SET/08 - OUT/09
NMERO DE NOVOS EMPREGOS FORMAIS
400,000
282,841
242,455252,617230,956
200,000
131,557119,495138,402
106,205
61,401
9,179
34,818
-40,821
-101,748
-200,000
-400,000
-600,000
-654,946
-800,000
set/08 out/08 nov/08 dez/08 jan/09 fev/09 mar/09 abr/09 mai/09 jun/09
62
FONTE: CAGED
ELABORAO: BRADESCO
jul/09 ago/09 set/09 out/09

62
SALDO DA GERAO DE EMPREGO ACUMULADO

EM 12 MESES 1997 - 2010
2,500
EM MILHARES DE EMPREGOS
2,065
2,097
1,981
1,872
1,953
2,000
1,883
1,765
1,527
1,452
1,500
1,373
1,619
1,788
1,742
1,712
2,008
1,804
1,717
1,573
1,455
1,452
1,238
1,208
1,012
997
1,000
840
659
652
580
500
468
390
329 299
Jul-07
Aug-07
Sep-07
Oct-07
Nov-07
Dec-07
Jan-08
Feb-08
Mar-08
Apr-08
May-08
Jun-08
Jul-08
Aug-08
Sep-08
Oct-08
Nov-08
Dec-08
Jan-09
Feb-09
Mar-09
Apr-09
May-09
Jun-09
Jul-09
Aug-09
Sep-09
Oct-09
Nov-09
Dec-09
Jan-10
Feb-10
Mar-10
Apr-10
May-10
Jun-10
Jul-10
Aug-10
Sep-10
Oct-10
Nov-10
Dec-10
FONTE: MTE, BRADESCO
63
PARTICIPAO DE EMPREGOS FORMAIS NO

TOTAL DAS PESSOAS EMPREGADAS EM 2009 E
2010
EM%
64,0
Crescimento de
12 Pontos
62,6
58,0
52,0
49,8
46,0
40,0
2009
2020
64
TAXA DE DESEMPREGO DESSAZONALIZADA E

TENDNCIA LINEAR
13,5
13,2
12,4
12,2
Tendncia (filtro HP)
11,4
10,9
10,8
10,9 11,3
9,9
9,7
9,6
9,6
9,1
8,6
8,3
8,6
8,3
65
FONTE: IBGE (PME)

ELABORAO: BRADESCO
65
out/09
jul/09
abr/09
out/08
7,4
jul/08
abr/08
jan/08
out/07
jul/07
abr/07
jan/07
out/06
jul/06
abr/06
jan/06
out/05
jul/05
abr/05
jan/05
out/04
jul/04
abr/04
jan/04
out/03
jul/03
abr/03
jan/03
out/02
7,0
jan/09
7,8
13,0
TAXA MDIA DE DESEMPREGO NAS SEIS

PRINCIPAIS REGIES METROPOLITANAS DO
PAS - %
12,5
12,0
11,7
11,0
10,0
10,1
10,0
9,3
9,0
8,3
7,9
8,0
7,5
7,0
6,0
2003
66
2004
FONTE: IBGE (PME)

ELABORAO: BRADESCO
2005
2006
2007
2008
2009*
2010*
66
AUMENTO DA TAXA DE DESEMPREGO DESDE O

NVEL MAIS BAIXO ATINGIDO NO PR-CRISE
(EM PONTOS PERCENTUAIS)
12.0
11.4
10.0
8.0
5.8
6.0
3.7
2.8
2.6
2.5
2.4
2.2
2.0
1.9
1.6
1.6
1.4
FONTE: BLOOMBERG
ELABORAO: BRADESCO
Itlia
Holanda
Japo
Sua
Austrlia
Polnia
Frana
Zona do Euro
Reino Unido
Canad
Sucia
Repblica
Tcheca
Espanha
0.0
EUA
0.8
0.5
0.4
Brasil
3.1
Alemanha
4.0
67
EM %
POPULAO OCUPADA - CRESCIMENTO DA

MDIA ANUAL (*)
3,48
3,33
2,88
2,63
2,55
2,60
1,90
1,60
0,84
0,60
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
(*) Seis principais regies metropolitanas do Pas: So Paulo, Rio de Janeiro, Belo Horizonte, Salvador, Recife e
Porto Alegre.
FONTE: IBGE
ELABORAO: BRADESCO
68
68
4,5%
RENDIMENTO MDIO REAL DA POPULAO

OCUPADA (TOTAL) - CRESCIMENTO ANUAL
2004 - 2009
3,96%
3,61%
3,63%
3,19%
3,0%
2,74%
1,53%
1,5%
0,0%
-1,5%
-1,28%
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
(*) Para o clculo do rendimento real, o deflator utilizado a mdia ponderada dos ndices de preos (INPC) de
cada uma das seis regies metropolitanas abrangidas na pesquisa. A varivel de ponderao a populao
residente na rea urbana da regio metropolitana.
69
FONTE: IBGE/PME
ELABORAO: BRADESCO
69
MASSA SALARIAL DO TRABALHO CRESCIMENTO ANUAL (*)
EM %
8,0
7,48
6,32
6,0
5,57
4,91
4,52
4,43
4,0
2,0
1,54
0,0
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
(*) Seis principais regies metropolitanas do Pas: So Paulo, Rio de Janeiro, Belo Horizonte, Salvador, Recife e
Porto Alegre.
FONTE: IBGE
ELABORAO: BRADESCO
70
70
CRDITO
BANCRIO:
CROWDING IN E
CONCORRNCIA
SER INTENSA
71
CROWDING IN: EVOLUO DA RELAO

CRDITO BANCRIO/PIB E DVIDA PBLICA/PIB
1999-2010*
60%
55,0%
51,0%
50,0%
46,7%
52,4%
51,3%
45,0%
49,9%
40,0%
48,2%
50%
48,0%
41,3%
45,9%
45,5%
44,5%
43,7%
DLSP/PIB
35,0%
34,4%
41,9%
40%
30,3%
30,0%
38,8%
28,2%
25,9%
24,5%
24,4%
25,0%
24,8%
2010*
2009*
2008
2007
2006
2005
2004
30%
2003
2001
2000
1999
2002
22,0%
20,0%
(*) julho/09
Crdito
Bancrio / PIB
24,1%
FONTE: STN. CETIP, ANBID, BRADESCO

72
set/89
fev/90
jul/90
dez/90
mai/91
out/91
mar/92
ago/92
jan/93
jun/93
nov/93
abr/94
set/94
fev/95
jul/95
dez/95
mai/96
out/96
mar/97
ago/97
jan/98
jun/98
nov/98
abr/99
set/99
fev/00
jul/00
dez/00
mai/01
out/01
mar/02
ago/02
jan/03
jun/03
nov/03
abr/04
set/04
fev/05
jul/05
dez/05
mai/06
out/06
mar/07
ago/07
jan/08
jun/08
nov/08
abr/09
set/09
BRASIL: RELAO CRDITO PIB -1988 - 2009
EM %
47.0
43.0
Portflio mais
saudvel
35.0
31.0
29.0
27.0 26.4
23.0
23.3
FONTE: BACEN
ELABORAO: BRADESCO
28.1
26.1
26.7
Portflio antes da perda

ser reconhecida e Proer
24.5
45.7
41.5
39.0
36.6
37.6
34.1
34.2
31.6
30.2
30.8
26.9 27.3
28.1
24.7
24.3
21.8
19.0 20.4
73
CRDITO/PIB COMPARAO INTERNACIONAL

200.0%
186.7%
180.0%
169.9%
163.2%
155.2%154.8%
160.0%
142.3%
140.0%
125.5%
119.6%
120.0%
103.2%
100.0%
100.5%97.2%
88.0%
76.1%
69.2%
68.7%
32.1%
Colmbia
Mxico
Rssia
Romnia
Polnia
Eslovquia
Brasil
Rep. Checa
Hungria
Bulgria
Chile
ndia
frica do Sul
Tailndia
Itlia
Japo
Malsia
Alemanha
Frana
China
Sucia
Austrlia
Canad
Nova Zelndia
Portugal
Reino Unido
Coria
Espanha
0.0%
EUA
20.0%
26.3%
18.8%
12.4%
Argentina
40.0%
Equador
54.8%
47.0%
45.7% 42.6%
38.9%
60.0%
Turquia
80.0%
(*) Brasil: jul/09 (**)Equador, Colmbia, ndia e Coria: dez/07, (***) Argentina: fev/08, (****) Tailndia: set/07, (*****) Malsia: dez/08,
(******) China: jun/07, (******) Outros pases: mar/08.
FONTE: ECOWIN E BANCOS CENTRAIS

ELABORAO: BRADESCO
74
CRESCIMENTO NOMINAL EM 12 MESES

2006 - 2010
2006
2007
2008
2009*
2010*
20,7%
27,8%
31,1%
15,8%
23,3%
Recursos Livres
23,4%
32,6%
31,8%
11,8%
24,6%
Pessoa Fsica
24,8%
33,4%
24,2%
17,7%
23,0%
Pessoa Jurdica
22,2%
31,8%
38,9%
7,0%
26,0%
Recursos Direcionados 15,2%
17,4%
29,4%
25,5%
20,5%
Crdito Total
75
FONTE: BACEN
ELABORAO: BRADESCO
75
EVOLUO DO ESTOQUE NOMINAL DE CRDITO

HABITACIONAL - 2004-2010
40,0%
37,0%
37,0%
35,0%
32,0%
30,0%
26,4%
25,0%
22,6%
20,0%
13,9%
15,0%
10,0%
5,0%
4,3%
0,0%
2004
76
2005
FONTE: BACEN
ELABORAO: BRADESCO
2006
2007
2008
2009*
2010*
EVOLUO DA RELAO CRDITO

HABITACIONAL(PESSOA FSICA) / PIB
2004 - 2020
10,0%
8,77%
9,0%
9,19%
9,01% 9,10%
8,10%
8,0%
7,47%
7,0%
6,58%
6,0%
5,69%
4,79%
5,0%
3,97%
4,0%
3,18%
3,0%
2,80%
2,10%
2,0%
1,30% 1,30%
1,50%
1,70%
FONTE: BACEN
ELABORAO: BRADESCO
2020*
2019*
2018*
2017*
2016*
2015*
2014*
2013*
2012*
2011*
2010*
2009*
2008
2007
2006
2005
2004
1,0%
100
CRDITO IMOBILIRIO/PIB COMPARAO

INTERNACIONAL (ATUALIZADO EM
SETEMBRO/08)
80
Pases Desenvolvidos
55,6
60
40
Corea e Pases Emergentes - sia
78
FONTE: BANCO CENTRAL. ECOWIN
Reino Unido
EUA
Portugal
Espanha
Austrlia
Canad
Alemanha
Frana
Japo
Nova Zelndia
OBS.: BRASIL, CRDITO HABITACIONAL/PIB: 1.9% EM JULHO/2008.
Itlia
Hong Kong
Coria
Tailndia
China
Hungria
Polnia
Rep. Checa
Bulgria
Colmbia
Brasil
Argentina
Turquia
6,7
Rssia
6,1
Chile
Pases Emergentes Europa
Mxico
20
Amrica Latina
ndia
17,6
78
CRESCIMENTO DO ESTOQUE DE CRDITO DE

PESSOA JURDICA CRESCIMENTO EM RELAO
A SET/08: CRDITO LIVRE, DIRECIONADO E
MERCADO DE CAPITAIS
22,0%
20,0%
19,6%
17,6%
18,0%
16,0%
14,8%
14,0%
13,0%
Crdito
direcionado
12,0%
9,3%
10,0%
Mercado de
capitais
8,0%
6,0%
7,6%
4,2%
4,0%
3,7%
2,0% 1,2%
1,5%
Crdito livre
0,0%
-2,0%
-1,9%
FONTE: CETIP, BACEN

ELABORAO: BRADESCO
set/09
ago/09
jul/09
jun/09
mai/09
abr/09
mar/09
fev/09
jan/09
dez/08
nov/08
out/08
-4,0%
79
CRDITO DOMSTICO CRESCIMENTO DESDE

SET/08
30
25,19
25
19,49
Bancos pblicos
20
15,85
15
10,10
10,00
10
9,80
Privados grandes
-1,50
Privados
pequenos e
mdios
-5
-3,30
-4,50
-10
set/08
out/08
nov/08
FONTE: BACEN
ELABORAO: BRADESCO
dez/08
jan/09
fev/09
mar/09
abr/09
mai/09
jun/09
80
EVOLUO DO ESTOQUE DE TTULOS

PBLICOS E TTULOS PRIVADOS - R$
BILHES
1.500
1.386
Ttulos pblicos
1.225
Ttulos privados
1.200
1.163
1.093
900
810
600 623
608
511
300
182
131
0
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
set/09
(*) Ttulos privados: Debntures, papis comerciais, CRI, FIDC e CDs.
FONTE: STN, CETIP E ANBID, BRADESCO
81
12.0%
out/05
nov/05
dez/05
jan/06
fev/06
mar/06
abr/06
mai/06
jun/06
jul/06
ago/06
set/06
out/06
nov/06
dez/06
jan/07
fev/07
mar/07
abr/07
mai/07
jun/07
jul/07
ago/07
set/07
out/07
nov/07
dez/07
jan/08
fev/08
mar/08
abr/08
mai/08
jun/08
jul/08
ago/08
set/08
out/08
nov/08
dez/08
jan/09
fev/09
mar/09
abr/09
mai/09
jun/09
jul/09
ago/09
set/09
out/09
nov/09
PERCEPO DAS EMPRESAS EM RELAO S

CONDIES DE FINANCIAMENTO PARA O SETOR
INDUSTRIAL BRASILEIRO 2005 -2009
22.0%
22.2%
18.3%
17.0%
16.8%
11.7%
9.5%
7.0%
9.1%
7.2%
6.6%
8.3%
8.6%
15.1%
12.0%
9.52%
6.2%
7.1%
5.9%
4.6%
2.0%
82
O QUE AS
EMPRESAS DO
SETOR VAREJISTA
ESTO ACHANDO
DO CENRIO DE
NEGCIOS?
83
83
83
OLHANDO
PARA TRS
HOJE EST
BEM MELHOR
84
84
84
PERCENTUAL LQUIDO (POSITIVO - NEGATIVO ) DA

PERCEPO DAS EMPRESAS VAREJISTAS SOBRE AS
CONDIES DO NEGCIO E DA ECONOMIA BRASILEIRA HOJE EM RELAO A 1 ANO ATRS
80%
75,6%
61,0%
60%
46,0%
40%
17,8%
20%
-1,7%
0%
-17,5%
-20%
-34,7%
-40%
-42,5%
85
nov/09
out/09
set/09
ago/09
jul/09
jun/09
mai/09
abr/09
-60%
85
OLHANDO
PARA FRENTE
O FUTURO
ESTAR BEM
MELHOR
86
86
86
PERCENTUAL LQUIDO (POSITIVO - NEGATIVO ) DA

PERCEPO DAS EMPRESAS VAREJISTAS SOBRE AS
CONDIES DO NEGCIO E DA ECONOMIA BRASILEIRA 1 ANO A FRENTE EM RELAO A HOJE
88%
85,4%
81,5%
78,3%
76,1%
78%
70,7%
72,0%
68%
60,5%
58%
53,2%
87
nov/09
out/09
set/09
ago/09
jul/09
jun/09
mai/09
abr/09
48%
87
set/05
out/05
nov/05
dez/05
jan/06
fev/06
mar/06
abr/06
mai/06
jun/06
jul/06
ago/06
set/06
out/06
nov/06
dez/06
jan/07
fev/07
mar/07
abr/07
mai/07
jun/07
jul/07
ago/07
set/07
out/07
nov/07
dez/07
jan/08
fev/08
mar/08
abr/08
mai/08
jun/08
jul/08
ago/08
set/08
out/08
nov/08
dez/08
jan/09
fev/09
mar/09
abr/09
mai/09
jun/09
jul/09
ago/09
set/09
out/09
NDICE DE CONFIANA DO CONSUMIDOR - NDICE TOTAL
SET/05=100
122,0
104,2
104,0
88
120,3 120,8
116,7
116,0
114,3
112,4
110,0
108,3
103,5
102,6
101,1
98,0
FONTE: FGV
ELABORAO: BRADESCO
107,8
114,6
112,4
109,0
107,2
114,5
112,7
110,5
111,5
110,3
108,2
101,9
108,4
105,7
106,4
102,1
100,0
101,1
100,3
99,2
96,9
96,3
92,0
88
INDSTRIA E
AGRICULTURA
DO SINAIS DE
VIDA E BOAS
PERSPECTIVAS
89
89
89
E QUANTO
CONFIANA DO
EMPRESRIO
INDUSTIAL
BRASILEIRO?
90
Oct-05
Nov-05
Dec-05
Jan-06
Feb-06
Mar-06
Apr-06
M ay-06
Jun-06
Jul-06
Aug-06
Sep-06
Oct-06
Nov-06
Dec-06
Jan-07
Feb-07
Mar-07
Apr-07
M ay-07
Jun-07
Jul-07
Aug-07
Sep-07
Oct-07
Nov-07
Dec-07
Jan-08
Feb-08
Mar-08
Apr-08
M ay-08
Jun-08
Jul-08
Aug-08
Sep-08
Oct-08
Nov-08
Dec-08
Jan-09
Feb-09
Mar-09
Apr-09
M ay-09
Jun-09
Jul-09
Aug-09
Sep-09
Oct-09
PERCENTUAL DE EMPRESAS QUE ESTO

OTIMISTAS EM RELAO S CONDIES DE
SEUS NEGCIOS PARA OS PRXIMOS 6 MESES
2005 - 2009
86.0%
79.8%
73.3%
81.0%
74.9%
72.6%
68.0%
32.0%
FONTE: MONITOR BRADESCO DA INDSTRIA
80.0%
76.7%
80.3%
76.3%
77.3%
74.5%
71.4%
68.1%
66.1%
62.4%
50.0%
53.2%
36.1%
91
Oct-05
Nov-05
Dec-05
Jan-06
Feb-06
Mar-06
Apr-06
May-06
Jun-06
Jul-06
Aug-06
Sep-06
Oct-06
Nov-06
Dec-06
Jan-07
Feb-07
Mar-07
Apr-07
May-07
Jun-07
Jul-07
Aug-07
Sep-07
Oct-07
Nov-07
Dec-07
Jan-08
Feb-08
Mar-08
Apr-08
May-08
Jun-08
Jul-08
Aug-08
Sep-08
Oct-08
Nov-08
Dec-08
Jan-09
Feb-09
Mar-09
Apr-09
May-09
Jun-09
Jul-09
Aug-09
Sep-09
Oct-09
PERCENTUAL DE EMPRESAS QUE ESTO

PESSIMISTAS EM RELAO S CONDIES DE
SEUS NEGCIOS PARA OS PRXIMOS 6 MESES
2005 - 2009
32.0%
29.9%
24.0%
19.7%
8.0%
8.4%
7.5%
3.5%
6.5%
5.3%
2.8%
FONTE: MONITOR BRADESCO DA INDSTRIA
5.8%
3.8%
4.6%
4.5%
3.0%
21.0%
16.0%
13.9%
8.8%
5.4%
2.5%
2.4%
0.0%
92
BRASIL: NDICE DE PRODUO INDUSTRIAL

GERAL COM AJUSTE SAZONAL 2007 - 2009
137
132
131,1
130,4
129,0
127,5
127,5
126,0
126,3
127
125,0
- 8,3%
123,7
123,6
122,3
121,5
121,3
119,7
122
127,5
121,0
118,8
117,3
118,6
117
114,5
+14,6%
112,2
110,8
109,4
112
106,9
107
103,5
FONTE: IBGE
ELABORAO: BRADESCO
93
out/09
set/09
ago/09
jul/09
jun/09
mai/09
abr/09
mar/09
fev/09
jan/09
dez/08
nov/08
out/08
set/08
ago/08
jul/08
jun/08
mai/08
abr/08
mar/08
fev/08
jan/08
dez/07
nov/07
out/07
set/07
ago/07
jul/07
jun/07
mai/07
abr/07
mar/07
fev/07
102
CRESCIMENTO DA PRODUO INDUSTRIAL 1992 - 2010

9.8%
10.0%
8.3%
7.5% 7.6%
8.0%
6.6%
6.0%
6.0%
3.9%
4.0%
3.1% 2.8%
2.7%
1.8% 1.7%
2.0%
3.1%
1.6%
0.1%
0.0%
-0.7%
-2.0%
-2.0%
-4.0%
-3.7%
-6.0%
-7.0%
-8.0%
FONTE: IBGE/PIM
2010 (p)
2009 (p)
2008
2007
2006
2005
2004
2003
2002
2001
2000
1999
1998
1997
1996
1995
1994
1993
1992
-10.0%
PRODUO NACIONAL DE GROS 1991 - 2010

EM MIL TON
150.000
144.137
Safra 09/109 - GROS
1 Levantamento Out/09
2 Levantamento Nov/09
Mil ton
140.341
140.364
Var. %
135.164
131.751
122.531
123.168
0,02%
140.364
120.000
113.898
100.267
96.761
90.000
83.030
81.065
78.427
76.035
76.559
73.565
68.400 68.253
60.000 57.901
95
95
FONTE E PROJEO: CONAB 2 Levantamento Novembro/09

ELABORAO BRADESCO
* Projeo
09/10*
08/09
07/08
06/07
05/06
04/05
03/04
02/03
01/02
00/01
99/00
98/99
97/98
96/97
95/96
94/95
93/94
92/93
91/92
90/91
30.000
95
VAR. % DA PRODUO NACIONAL DE GROS 1997 - 2010
33,0%
27,3%
27,0%
20,8%
21,0%
15,0%
9,4%
9,0%
7,6%
7,7%
6,6%
7,5%
3,8%
3,0%
0,7%
-3,0%
-2,4%
-3,5%
-3,3%
-4,4%
-6,2%
-9,0%
96/97
96
96
97/98
98/99
99/00
00/01
01/02
02/03
03/04
FONTE E PROJEO: CONAB 2 Levantamento Novembro/09

ELABORAO BRADESCO
04/05
05/06
* Projeo
06/07
07/08
08/09
09/10*
96
VAI
COMEAR A
ESQUENTAR
PARA
VALER
97
CONSUMO DE ENERGIA ELTRICA (MW) S.A.

MM3 2003 - 2009
56.000
54.000
54.09
53.011
51.462
52.000
50.756
50.000
49.631
48.000
50.333
47.520
46.003
46.000
44.724
44.000
42.000
41.728
FONTE: ONS
ELABORAO: BRADESCO
98
nov/09
ago/09
mai/09
fev/09
nov/08
ago/08
mai/08
fev/08
nov/07
ago/07
mai/07
fev/07
nov/06
ago/06
mai/06
fev/06
nov/05
ago/05
mai/05
fev/05
nov/04
ago/04
mai/04
fev/04
40.000
FORTE EFEITO DA
RECUPERAO DO
CRDITO
BANCRIO NAS
VENDAS NO
VAREJO
99
VOLUME DE VENDAS DO COMRCIO VAREJISTA DO

COMRCIO EXCLUINDO AUTOS, MOTOS E MATERIAL DE
CONSTRUO - CRESCIMENTO ANUAL 2001 - 2010
10.0%
9.7%
9.2%
9.1%
8.6%
8.0%
6.0%
6.2%
5.6%
4.8%
4.0%
2.0%
0.0%
-1.6%
-0.7%
-2.0%
-3.7%
100
FONTE: IBGE
ELABORAO E (P) PROJEO: BRADESCO
2010 (p)
2009 (p)
2008
2007
2006
2005
2004
2003
2002
2001
-4.0%
100
VOLUME DE VENDAS DO COMRCIO VAREJISTA DO

COMRCIO AMPLIADO (*) - CRESCIMENTO ANUAL 2005 2010
13.6%
13.0%
11.0%
9.9%
9.5%
9.0%
7.2%
6.4%
7.0%
5.0%
3.1%
3.0%
1.0%
-1.0%
2005
2006
2007
2008
2009 (p)
2010 (p)
(*) O comrcio varejista ampliado difere do comrcio varejista pela incluso dos segmentos de material de
construo e veculos e motos, partes e peas.
101
FONTE: IBGE
ELABORAO E (P) PROJEO: BRADESCO
101
INVESTIMENTOS
NO BRASIL
RETOMAM COM
GRANDE VIGOR
102
102
102
CRESCIMENTO REAL DA FORMAO BRUTA DE CAPITAL

FIXO
1996 - 2010
EM %
24.0
19.60
21.0
18.0
13.50 13.77
15.0
12.0
8.73
9.0
5.03
6.0
3.0
9.77
9.12
1.50
3.63
0.44
0.0
-0.34
-3.0
-6.0
-5.23
-9.0
-4.59
-8.20
-12.0
-10.77
FONTE: IBGE
2010 (p)
2009 (p)
2008
2007
2006
2005
2004
2003
2002
2001
2000
1999
1998
1997
1996
-15.0
103
SINAIS SETORIAIS
DE
INVESTIMENTOS
INDISTINTAMENTE
FORTES
104
104
104
mai/06
jun/06
jul/06
ago/06
set/06
out/06
nov/06
dez/06
jan/07
fev/07
mar/07
abr/07
mai/07
jun/07
jul/07
ago/07
set/07
out/07
nov/07
dez/07
jan/08
fev/08
mar/08
abr/08
mai/08
jun/08
jul/08
ago/08
set/08
out/08
nov/08
dez/08
jan/09
fev/09
mar/09
abr/09
mai/09
jun/09
jul/09
ago/09
set/09
out/09
nov/09
NMERO DE EMPRESAS QUE ANUNCIARAM

INVESTIMENTOS
2006 - 2009
120
N DE EMPRESAS
40
105
45
48 48
44
35
39 41 37
FONTE: IMPRENSA
ELABORAO:
BRADESCO
116
110
100
Linha de
tendncia
60
64
60
47
41
100
94
80
74 74 73
79 77
81
94
83
97
88
84
78
69
63
67
61
53
57
49
50
41
42
38 37 37
34
20
13

INVESTIMENTOS
2006 - 2009
N DE EMPRESAS
116
120
2007
110
100
94
2008
94
97
88
83
80 79
81
77
64
84
78
74
74
73
63
60 57
67
53
42
41
50
40
37
69
61
49
47
41
100
38
37
37
34
20
13
2009
jan
fev
mar
abr
mai
jun
jul
ago
set
out
nov
dez
(1) Os investimentos em moeda estrangeira referentes a 2006 esto convertidos pelo cmbio de 31/12/06 e aqueles referentes a 2007
foram convertidos pelo cmbio de 31/12/07.
106
FONTE: IMPRENSA
ELABORAO:
BRADESCO
jan/06
fev/06
mar/06
abr/06
mai/06
jun/06
jul/06
ago/06
set/06
out/06
nov/06
dez/06
jan/07
fev/07
mar/07
abr/07
mai/07
jun/07
jul/07
ago/07
set/07
out/07
nov/07
dez/07
jan/08
fev/08
mar/08
abr/08
mai/08
jun/08
jul/08
ago/08
set/08
out/08
nov/08
dez/08
jan/09
fev/09
mar/09
abr/09
mai/09
jun/09
jul/09
ago/09
set/09
out/09
nov/09

INVESTIMENTOS NA INDSTRIA 2006 - 2009
90
N DE EMPRESAS
80
79
70
60
60
50
50
40
10
107
46
30
37 36
33
20 23 23
24
20 19
16
17 16
FONTE: IMPRENSA
ELABORAO:
BRADESCO
14 14
15
32
28
26
20
16
28
23
23
19
22
30
26
30
46
41
34
31
24
23
26
28
31
18 19 18
22
14 15
9
jan/06
fev/06
mar/06
abr/06
mai/06
jun/06
jul/06
ago/06
set/06
out/06
nov/06
dez/06
jan/07
fev/07
mar/07
abr/07
mai/07
jun/07
jul/07
ago/07
set/07
out/07
nov/07
dez/07
jan/08
fev/08
mar/08
abr/08
mai/08
jun/08
jul/08
ago/08
set/08
out/08
nov/08
dez/08
jan/09
fev/09
mar/09
abr/09
mai/09
jun/09
jul/09
ago/09
set/09
out/09
nov/09

INVESTIMENTOS EM SERVIOS 2006 - 2009
70
N DE EMPRESAS
60
60
50
108
52
48
30
31
20
21
18
10
10
20
15
17 17
11
FONTE: IMPRENSA
ELABORAO:
BRADESCO
30
18
20
16 15
11
32
27
48
40
44
39
32
45
38
32
47 46
40
42
39
35
32
27
24
21
21
16 17
16
10
4
15
10
6
jan/06
fev/06
mar/06
abr/06
mai/06
jun/06
jul/06
ago/06
set/06
out/06
nov/06
dez/06
jan/07
fev/07
mar/07
abr/07
mai/07
jun/07
jul/07
ago/07
set/07
out/07
nov/07
dez/07
jan/08
fev/08
mar/08
abr/08
mai/08
jun/08
jul/08
ago/08
set/08
out/08
nov/08
dez/08
jan/09
fev/09
mar/09
abr/09
mai/09
jun/09
jul/09
ago/09
set/09
out/09
nov/09

INVESTIMENTOS NA AGROINDSTRIA 2006 - 2009
16
N DE EMPRESAS
15
14
12
12
10
109
2
2
FONTE: IMPRENSA
ELABORAO:
BRADESCO
9
8
6
6 6
4
2
1
6
5 5
5
4 4
4
4
4
3 3
3
2
1
3
2
2
1 0 0 0 0 1 1 0 0 0 0 0
0
SINAIS SETORIAIS
DE
INVESTIMENTOS
INDISTINTAMENTE
FORTES
110
110
110
jan/06
fev/06
mar/06
abr/06
mai/06
jun/06
jul/06
ago/06
set/06
out/06
nov/06
dez/06
jan/07
fev/07
mar/07
abr/07
mai/07
jun/07
jul/07
ago/07
set/07
out/07
nov/07
dez/07
jan/08
fev/08
mar/08
abr/08
mai/08
jun/08
jul/08
ago/08
set/08
out/08
nov/08
dez/08
jan/09
fev/09
mar/09
abr/09
mai/09
jun/09
jul/09
ago/09
set/09
out/09

INVESTIMENTOS NA INDSTRIA 2006 - 2009
60
111
111
N DE EMPRESAS
60
50
50
40
37 36
30
33
20 23 23
24
20 19
16
17 16
10
FONTE: IMPRENSA
ELABORAO:
BRADESCO
14 14
15
32
28
26
20
16
28
23
23
19
22
30
26
30
49
46
41
34
31
31
24
26
23
28
22
18 19 18
14 15
9
111
TENDNCIAS
SETORIAIS
BRASILEIRAS
PARA 2009 E 2010
112
112
AGRONEGCIO
Melhora da renda agrcola, impulsionada
pelo crescimento da produo e pela alta

de preos;
Reduo dos custos de produo ligados
cadeia do petrleo, favorecendo a margem

operacional;
Acelerao do consumo nos pases
emergentes, beneficiando a soja e o caf.
113
113
AGRONEGCIO
SETORES
2009
SETORES
2010
Soja
Fumo
Caf
Acar e Etanol
Algodo
Leite e Derivados
Arroz
Suco de Laranja
Feijo
Carne Avcola
Milho
Carne Bovina
Trigo
Carne Suna
Neutro
Ateno/Riscos
Desfavorvel
Favorvel
2009
2010
Muito Favorvel
114
RETAIL
Acelerao da
demanda domstica
incentivada pela
retomada da
atividade, emprego,
renda e crdito.
115
COMRCIO
SETORES
2009
2010
Comrcio Varejista
Shoppings Centers
Comrcio Atacadista
Supermercados
Neutro
116
Ateno/Riscos
Desfavorvel
Favorvel
Muito Favorvel
116
COMPLEXO AUTOMOTIVO
COMPLEXO AUTOMOTIVO
Acelerao da demanda domstica
incentivada pela retomada da atividade,

emprego, renda e crdito;
Retomada gradual das exportaes para os
pases da Amrica Latina;
Retomada dos investimentos no campo,
impulsionados pela melhora da renda

agrcola.
117
117
COMPLEXO AUTOMOTIVO
SETORES
2009
2010
Automveis e Comerciais
Leves
Autopeas
Caminhes
nibus
Motocicletas
Pneus e Borracha
Tratores e Mquinas
Agrcolas
Neutro
118
Ateno/Riscos
Desfavorvel
Favorvel
Muito Favorvel
118
INDSTRIA
Demanda domstica aquecida nos segmentos
dependentes de renda e crdito;
Retomada gradual das exportaes para os pases
desenvolvidos;
Acelerao das exportaes para os pases
emergentes, com destaque para a China;
Retomada dos investimentos industriais e
comerciais, PAC e obras de infra-estrutura para a

Copa de 2014 e Olimpadas 2016;
Concorrncia chinesa se mantm acirrada,
afetando brinquedos, txtil e confeces, mveis

e calados.
119
INDSTRIA
SETORES
SETORES
2010
Indstria de Alimentos
Bens de Capital
Chocolates e Doces
Brinquedos
Massas e Biscoitos
Indstria de Mveis
Indstria de Bebidas
Eletrodomsticos e
Eletroeletrnicos
Embalagens
Txtil e Confeces
Informtica
Alumnio
Cimento
Siderurgia
Minrio de Ferro
Calados
Papel e Celulose
Madeira
Neutro
120
2009
Ateno/Riscos
Desfavorvel
Favorvel
2009
2010
Muito Favorvel
120
QUMICA E PETROQUMICA
Demanda domstica aquecida nos
segmentos dependentes de renda;
Acelerao da demanda domstica,
seguindo a retomada da atividade

industrial e a recuperao da agricultura;
Elevados investimentos em petrleo
Pr-Sal.
121
121
QUMICA E PETROQUMICA
SETORES
2009
SETORES
2010
Petrleo e Derivados
Higiene Pessoal
Distribuidoras de
Combustveis e Postos
Produtos de Limpeza
Domstica
Qumica e Petroqumica
Farmacutica
2009
2010
Fertilizantes
Tintas e Vernizes
Resinas Plsticas
Neutro
122
Ateno/Riscos
Desfavorvel
Favorvel
Muito Favorvel
122
SERVIOS
Demanda domstica aquecida nos
segmentos dependentes de renda e crdito;
Acelerao das vendas e lanamentos de
imveis, incentivados pelo crdito e

confiana do consumidor e Programa Minha
Casa, Minha Vida;
Retomada dos investimentos industriais e
comerciais, PAC e obras de infra-estrutura

para a Copa de 2014 e Olimpadas 2016.
123
123
SERVIOS
SETORES
2009
2010
Construo Civil
Editorial e Grfica
Consrcios
Locadoras de Automveis
Sistema de Sade Privado
Telefonia Fixa e Mvel
Turismo e Hotelaria
Neutro
124
Ateno/Riscos
Desfavorvel
Favorvel
Muito Favorvel
124
TRANSPORTES
Acelerao da demanda domstica e
internacional;
Ampliao do emprego.
125
125
TRANSPORTES
SETORES
2009
2010
Transporte Areo de
Passageiros
Transporte Ferrovirio
Transporte Rodovirio de
Passageiros
Transporte Rodovirio de
Cargas
Neutro
126
Ateno/Riscos
Desfavorvel
Favorvel
Muito Favorvel
126
127
127
ATIVIDADE
ECONMICA
CAMINHA
PARA UM
PEQUENO
INCNDIO
127
SER QUE A TAXA

DE JUROS SUBIR
ANTES DO
ESPERADO?
128
TAXA DE JUROS NOMINAL TAXA SELIC (% A.A.) FIM DE PERODO

19,0%
17,75%
17,0%
18,00%
16,50%
15,0%
13,75%
13,25%
12,75%
13,0%
11,75%
11,25%
11,25%
10,75%
11,0%
10,25%
8,75%
9,0%
7,0%
2014
2013
2012
2011
2010
2009
2008
2007
2006
2005
2004
2003
5,0%
129
TAXA DE JUROS BRASILEIRA EX-POST (SELIC

FIM DE PERODO DEFLACIONADA PELO IPCA DO
ANO - % A.A.)
12,2%
11,65%
10,2%
9,80%
9,43%
7,89%
8,2%
7,41%
6,59%
6,74%
6,50%
6,46%
5,98%
6,2%
5,50%
4,21%
4,2%
2014
2013
2012
2011
2010
2009
2008
2007
2006
2005
2004
2003
2,2%
130
A INFLAO NOS
LTIMOS 12 MESES
(4,17%) EST ABAIXO
DA META (4,50%),
APESAR DESTE NO
SER O CASO DO
NCLEO DA INFLAO
(4,82%).
131
IPCA ACUMULADO 12 MESES E META DO BANCO

CENTRAL 2003 - 2010
18.0%
17.2%
15.1%
ABAIXO DA META
PELA PRIMEIRA
VEZ DESDE
DEZEMBRO/07
12.0%
8.1%
7.2%
6.4%
6.0%
5.5%
6.0%
4.17%
5.2%
3.0%
Oct-09
Jul-09
Apr-09
Jan-09
Oct-08
Jul-08
Apr-08
Jan-08
Oct-07
Jul-07
Apr-07
Jan-07
Oct-06
Jul-06
Apr-06
Jan-06
Oct-05
Jul-05
Apr-05
Jan-05
Oct-04
Jul-04
Apr-04
Jan-04
Oct-03
Jul-03
Apr-03
0.0%
132
NCLEO DO IPCA ACUMULADO EM 12 MESES E

META DO BANCO CENTRAL 2003 - 2010
12.0%
11.0%
NCLEO
PERMANECE ACIMA
DA META
9.0%
7.8%
7.0%
6.0%
6.1%
5.7%
5.8%
4.82%
3.6%
3.0%
2.7%
Oct-09
Jul-09
Apr-09
Jan-09
Oct-08
Jul-08
Apr-08
Jan-08
Oct-07
Jul-07
Apr-07
Jan-07
Oct-06
Jul-06
Apr-06
Jan-06
Oct-05
Jul-05
Apr-05
Jan-05
Oct-04
Jul-04
Apr-04
Jan-04
Oct-03
Jul-03
Apr-03
0.0%
133
EXPANSO DO
GASTO PBLICO
PRIMRIO
(FUNCIONRIOS
PBLICOS. BOLSA
FAMLIA.
PREVIDNCIA)
134
SUPERVIT PRIMRIO ACUMULADO NOS

LTIMOS 12 MESES (% DO PIB) 2000-2009
%PIB
4.5
4.46
4.19
4.30
4.19
4.0
3.74
3.80
3.70 3.63
4.33
3.98
3.52 3.61
3.63
3.40
3.5
3.25
3.0
3.34
3.22 3.21
3,86
3.02
2.5
2.28
2.0
F
te
S
:
1.5
1.17
set/09
abr/09
nov/08
jun/08
jan/08
ago/07
mar/07
out/06
mai/06
dez/05
jul/05
fev/05
set/04
abr/04
nov/03
jun/03
jan/03
ago/02
mar/02
out/01
mai/01
dez/00
jul/00
fev/00
1.0
FONTE: BANCO CENTRAL

135
REAJUSTE MDIO NOMINAL DAS PRINCIPAIS

DESPESAS PRIMRIAS
EM %
16.00%
14.78%
14.00%
12.39%
12.00%
10.45%
10.16%
10.00%
8.00%
6.00%
4.00%
2.00%
0.00%
2007
2008
2009
2010
136
4,0
RESULTADO PRIMRIO DO SETOR PBLICO

CONSOLIDADO
1999 - 2009
%PIB
3,80
3,93
3,68
3,5
3,45
3,38
3,34
3,24
3,21
3,0
3,00
2,5
2,30
2,0
1,5
1,50
137

ELABORAO: BRADESCO
2011
2010*
2009*
2008
2007
2006
2005
2004
2003
2002
2001
1,0
137
RELAO DVIDA LQUIDA/PIB (FINAL DE

PERODO) 1999 - 2009
%PIB
53,5
54,0
51,3
49,8
48,2
49,0
48,0
45,9
44,8
43,9
44,0
42,7
42,3
38,8
39,0
Fonte: Banco Central

138 Elaborao: BRADESCO
2011
2010*
2009*
2008
2007
2006
2005
2004
2003
2002
2001
34,0
138
DFICIT NOMINAL DO SETOR PBLICO

CONSOLIDADO (% DO PIB) 1999 - 2009
5,4
5,1
4,4
4,3
4,3
3,5
3,4
3,3
3,2
2,8
2,8
2,8
2,0
2,1
139
Fonte: Banco Central

Elaborao: BRADESCO
2010*
2009*
2008
2007
2006
2005
2004
2003
2002
2001
1,0
139
A TAXA DE
CMBIO
CONTINUA SE
APRECIANDO
140
EVOLUO DA TAXA DE CMBIO R$/US$

2002
2009
R$/ US$
3,80
3,657
3,40
3,073
3,204
DEZEMBRO 2005
R$ 2,34 / US$
DEZEMBRO 2007
R$ 1,77 / US$
DEZEMBRO 2006
R$ 2,14 / US$
DEZEMBRO 2008
R$ 2,34 / US$
DEZEMBRO 2009
R$ 1,70 / US$
3,00
DEZEMBRO 2010
R$ 1,70 / US$
2,716
2,818
2,60
2,500
2,443
2,370
2,234
2,112
2,20
2,014
2,058
1,80
1,814
1,864
1,709
1,577
3/12/02
3/2/03
3/4/03
3/6/03
3/8/03
3/10/03
3/12/03
3/2/04
3/4/04
3/6/04
3/8/04
3/10/04
3/12/04
3/2/05
3/4/05
3/6/05
3/8/05
3/10/05
3/12/05
3/2/06
3/4/06
3/6/06
3/8/06
3/10/06
3/12/06
3/2/07
3/4/07
3/6/07
3/8/07
3/10/07
3/12/07
3/2/08
3/4/08
3/6/08
3/8/08
3/10/08
3/12/08
3/2/09
3/4/09
3/6/09
3/8/09
3/10/09
3/12/09
1,40
FONTE: BLOOMBERG
141
EVOLUO DA TAXA DE CMBIO REAL FIM DE

PERODO 2000-2010
REAL/US$
3,80
3,53
3,20
2,89
2,65
2,60
2,34
2,32
2,34
2,14
1,77
1,70
1,70
2010
1,96
2009
2,00
1,40
FONTE: BLOOMBERG
ELABORAO : BRADESCO
2008
2007
2006
2005
2004
2003
2002
2001
2000
0,80
142
O MUNDO EST
DIZENDO AO
BRASIL: MOSTREME SEUS PROJETOS
QUE EU OS
FINANCIAREI.
143
SALDO EM TRANSAES CORRENTES (U$$

BILHES)
20,000
11,679
10,000
13,985
13,643
4,177
1,461
0
-10,000
-20,000
-21,670
-30,000
-28,192
-40,000
-50,000
-60,000
-63,596
-70,000
-66,286
-71,993
-80,000
2003
144
2004
2005

ELABORAO: BRADESCO
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
144
SALDO EM TRANSAES CORRENTES

(% DO PIB)
1,2%
0,72%
0,8%
0,4%
0,86%
0,84%
0,26%
0,09%
0,0%
-0,4%
-0,8%
-1,2%
-1,42%
-1,6%
-1,79%
-2,0%
-2,4%
-2,8%
-3,2%
-3,12%
-3,13%
-3,30%
-3,6%
2003
145
2004
2005

ELABORAO: BRADESCO
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
145
DFICIT EM CONTA
CORRENTE SER
AMPLIADO
146
146
VARIAO ANUAL DAS IMPORTAES BRASILEIRAS EM

US$ BILHES 2007 - 2011
50.0%
43.6%
40.1%
32.0%
30.0%
17.2%
10.0%
-10.0%
-30.0%
-26.0%
-50.0%
2007
2008
FONTE: MDIC
147 ELABORAO: BRADESCO *Projees
2009*
2010*
2011*
147
VARIAO ANUAL DAS EXPORTAES BRASILEIRAS EM

US$ BILHES 2007 - 2011
50.0%
40.0%
30.0%
20.0%
23.2%
16.6%
19.6%
19.3%
2010*
2011*
10.0%
0.0%
-10.0%
-20.0%
-22.5%
-30.0%
-40.0%
-50.0%
2007
2008
FONTE: MDIC
148 ELABORAO: BRADESCO *Projees
2009*
148
BALANA COMERCIAL BRASILEIRA US$ MILHES

2002-2010*
EM US$ MILHES
44.924
46.456
44.000
40.028
37.000
33.842
30.000
24.759
24.912
25.204
22.962
23.000
13.199
16.000
9.000
3.897
2.651
2.000
2010*
2009*
2009_acum
2008
2007
2006
2005
2004
2003
2002
2001
-751
2000
-5.000
FONTE:MDIC,BRADESCO
149
*
Projeo
149
DECOMPOSIO DO PASSIVO EXTERNO BRASILEIRO
100%
90%
80%
Outros
1,28%
Outros
1,54%
Portfolio
10,22%
Investimento Direto
21,67%
Portfolio
29,36%
70%
60%
50%
Investimento Direto
43,14%
40%
30%
Dvida
66,83%
20%
Dvida
25,96%
10%
0%
1995
150
FONTE: BCB
ELABORAO: BRADESCO
2009
150
DVIDA EXTERNA LQUIDA (J DESCONTADAS AS

RESERVAS INTERNACIONAIS) 2001 - 2008
US$ MILHES
180000
177039,0545
162.996
161.851
152.691 149.805
150000
128.691
120000
113.717
96.389
90000
72.550
60000
44.257
26.743
30000
17050,27451
11.475
8.700
4.386
2.239
nov/02
jan/03
mar/03
mai/03
jul/03
set/03
nov/03
jan/04
mar/04
mai/04
jul/04
set/04
nov/04
jan/05
mar/05
mai/05
jul/05
set/05
nov/05
jan/06
mar/06
mai/06
jul/06
set/06
nov/06
jan/07
mar/07
mai/07
jul/07
set/07
nov/07
jan/08
mar/08
mai/08
jul/08
set/08
nov/08
jan/09
mar/09
Fonte: BACEN
Elaborao: BRADESCO
151
DFICIT EXTERNO
CRESCENTE: NO NOS
SURPREENDERIA SE O
DFICIT EM CONTA
CORRENTE BRASILEIRO
OSCILAR ENTRE 3% E 5%
DO PIB NOS PRXIMOS 5
ANOS
152
INVESTIMENTO DIRETO ESTRANGEIRO

BRASILEIRO (EM US$ BILHES)
60
48.15
50
45.06
45.00
45.00
2010
2011
40
34.30
30
25.00
18.78
18.15
20
15.07
10.14
10
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2012
FONTE: BCB, BRADESCO

153
MAIS QUE ANFITRIO DOS JOGOS OLMPICOS,

TRATA-SE DE UM RECONHECIMENTO DO NOVO
PAPEL DO BRASIL DO PONTO DE VISTA
GEOPOLTICO E ECONMICO GLOBAL
154
O QUE PODE
DAR
ERRADO?
155
BRASIL:
O GRANDE DESAFIO,
INEQUIVOCAMENTE,
SER O DE LIDAR
COM O SUCESSO
156
156
DE CRISE ENTENDEMOS
MUITO, SOMOS
CRAQUES.
MAS DE SUCESSO
SOMOS LITERALMENTE
UNS PERNAS DE PAU.
157
158
SERIA UM GRAVE
ERRO SE
TENTSSEMOS
INOVAR EM
TERMOS DE
POLTICA
ECONMICA
158
159
CHINA:
UMA ZEBRA NA CHINA
(FRUSTRAO,
SOBREINVESTIMENTOS
ETC.) TERIA
CONSEQUNCIAS
IMPORTANTES NO
BRASIL
159
Cmara Cascudo, em sntese feliz das

caractersticas da alma nacional,
declarou h vrias dcadas que
O BRASIL NO TEM
PROBLEMAS, MAS
APENAS SOLUES
ADIADAS
160
160
NADA MAIS
PODEROSO DO
QUE UMA IDIA
CUJO MOMENTO
TENHA CHEGADO.
VICTOR HUGO
161
DESPERDCIO
SERIA SE
CONTENTAR COM
AVANOS
MERAMENTE
CUMULATIVOS
162
DE QUE
LADO O
BRASIL
EST?
163
O BRASIL
PARECE
QUE EST
DO LADO
CERTO.
164
Prefcio: Luiz Carlos

Mendona de
Barros
Contra-capa:
Ministro
Paulo
Bernardo
Apresentao:
Guto
Abranches GloboNews
165

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APRESENTAO FIABCI-BRASIL

TAXA DE CRESCIMENTO DO PIB DO MUNDO 1980 - 2010

MUNDO: PROJEES DO CRESCIMENTO DO PIB PARA 2009

MUNDO: PROJEES DO CRESCIMENTO DO PIB PARA 2010

EUA: PROJEES DO CRESCIMENTO DO PIB PARA 2009

EUA: PROJEES DO CRESCIMENTO DO PIB PARA 2010

ZONA DO EURO: PROJEES DO CRESCIMENTO DO PIB

ZONA DO EURO: PROJEES DO CRESCIMENTO DO PIB

JAPO: PROJEES DO CRESCIMENTO DO PIB PARA 2009

JAPO: PROJEES DO CRESCIMENTO DO PIB PARA 2010

CHINA: PROJEES DO CRESCIMENTO DO PIB PARA 2009

CHINA: PROJEES DO CRESCIMENTO DO PIB PARA 2010

EVOLUO DO NDICE S&P 500 2005 - 2009

NDICE DE PRODUO INDUSTRIAL DOS PASES

FONTE: BLOOMBERG; FMI

NDICE DE VENDAS NO VAREJO*: DESENVOLVIDOS E

FONTE: BLOOMBERG; FMI

*Base 100 jan/00

PARTICIPAO NO PIB MUNDIAL (PESO EM %) ECONOMIAS EMERGENTES E AVANADAS - 2008 - 2015

FONTE: FMI E DEPEC

POPULAO NOS PASES AVAADOS E EMERGENTES

PARTICIPAO NO PIB MUNDIAL (PESO EM %) EUA E

FONTE: FMI E DEPEC

EVOLUO DA PARTICIPAO DOS EMERGENTES NO

O BRASIL TERIA SIDO

FONTE: BLOOMBERG, BRADESCO

VARIAO TRIMESTRAL DO PIB NO SEGUNDO

TAXA DE CRESCIMENTO DO PIB DE LONGO

Mdia dos 7 anos:

FONTE: IBGE, BRADESCO

CONTRIBUIO DA ABSORO DOMSTICA PARA O

CONTRIBUIO DO SETOR EXTERNO PARA O

CRESCIMENTO DO PIB (%) E CONTRIBUIES DE SEUS

(*) Inclui variao de estoques.

BRASIL: PROJEO DE CRESCIMENTO DO PIB

EVOLUO DO NDICE IBOVESPA (EM NMERO

EVOLUO DO PIB BRASILEIRO - 1900 2020

FONTE: IBGE, BRADESCO

EVOLUO DO PIB PER CAPITA BRASILEIRO EM

FONTE: IBGE, BRADESCO

BOLSA FAMLIA*: NMERO DE FAMLIAS

Valor total do benefcio (R$ bilhes)

(*) Programa de Suplementar de Assistncia Nutricional Brasileiro

TAXA DE CRESCIMENTO NOMINAL DOS

FONTE: TESOURO NACIONAL/ MINISTRIO DO PLANEJAMENTO, BRADESCO

TAXA DE CRESCIMENTO NOMINAL DOS GASTOS

FONTE: TESOURO NACIONAL/ MINISTRIO DO PLANEJAMENTO, BRADESCO

CRESCIMENTO NOMINAL DOS GASTOS DA LEI

FONTE: TESOURO NACIONAL/ MINISTRIO DO PLANEJAMENTO, BRADESCO

TAXA DE CRESCIMENTO NOMINAL DOS

FONTE: TESOURO NACIONAL/ MINISTRIO DO PLANEJAMENTO, BRADESCO

DISTRIBUIO DE RENDA NDICE DE GINI

MISRIA - % DA POPULAO BRASILEIRA

Obs. Inclui pessoas sem rendimento.

CLASSE MDIA EM % DA POPULAO

NMERO DE SALRIOS MNIMOS NECESSRIOS

FONTE: MTE. DIEESE/PROCON

(*) GOL 1.0 ZERO KM

TAXA DE FECUNDIDADE 1991 2009*

(*) PROJEO DEPEC-BRADESCO

CRESCIMENTO DEMOGRFICO BRASILEIRO

(*) PROJEO DEPEC-BRADESCO

BRASIL: ANOS DE ESCOLARIDADE POPULAO