Arrendamiento Financiero

Enviado por lylya

Anuncios Google
Quieres vender, alquilar?
Publica casas, departamentos y propiedades. Anuncia gratis ya! Vende.pe
Asesores Financieros
CompraVenta Empresas - Deudas Creatividad y
Experiencia www.keycapitalchile.com
Administracin de Costos
Aprende a Administrar, Reducir y Contener costos En la
Organizacin. www.up.edu.pe

1. Marco Legal
2. Definicin.
3. Elementos personales
4. Obligaciones y derechos del arrendador.
5. Obligaciones del arrendatario.
6. Derechos del arrendatario
7.
8. Forma
9. Clasificacin.
10. Conclusiones.
Marco Legal
El arrendamiento financiero es una de las formas de adquirir bienes,
por lo general activos fijos, que se encuentra regulada por
la Ley General de Organizaciones y Actividades Auxiliares
del Crdito, por considerar que se trata de operaciones financieras.
Dicha Ley define al contrato de arrendamiento financiero como
aqul por el cual la arrendadora financiera se obliga a adquirir
determinados bienes y a conceder su uso o goce temporal,
a plazo forzoso, a una persona fsica o moral, obligndose sta a
pagar como contraprestacin que se liquidar en pagos parciales,
segn se convenga, una cantidad de dinero determinada o
determinable, que cubra el valor de adquisicin de los bienes, las
cargas financieras y los dems accesorios, y a adoptar
alvencimiento del contrato alguna de las siguientes opciones
terminales:
La compra de los bienes a un precio inferior a su valor de
adquisicin, que quedar fijado en el contrato.
A prorrogar el plazo para continuar con el uso o goce temporal,
pagando una renta inferior a los pagos peridicos que vena
realizando, conforme a las bases que se establezcan en el contrato, o
A participar con la arrendadora financiera en el precio de venta de
los bienes a un tercero.
Esta Ley, adems prev la posibilidad de que el bien sea entregado
directamente al arrendatario por el proveedor; fabricante o
constructor; asimismo, establece las obligaciones y
responsabilidades de las partes (Arrendador y arrendatario) y
seala diversos aspectos de control.
Definicin.
El arrendamiento financiero es un contrato mediante el cual la
arrendadora se compromete a otorgar el uso o goce temporal de un
bien al arrendatario, ya sea persona fsica o moral, obligndose este
ltimo a pagar una renta peridica que cubra el valor original del
bien, ms la carga financiera, y los gastos adicionales que contemple
el contrato.
Elementos
Elementos personales
El arrendador, da la cosa en arrendamiento y
tiene legitimacin sobre el bien.
El dador debe ser una entidad financiera o una sociedad que tenga
por objeto operaciones financieras.
El arrendatario, recibe la cosa en arrendamiento.
Elementos esenciales
La cosa. Se refiere al bien que se dar en arrendamiento.
El precio. Que sea determinable al hacerse exigible.
El tiempo. En el arrendamiento, como lo indica su carcter temporal
en la definicin, el tiempo es un elemento esencial.
Elementos de validez.
Capacidad de goce y de ejercicio
Ausencia de vicios del consentimiento.
Obligaciones y derechos del arrendador.
y Entregar la cosa en buen estado para el uso convenido o natural de la misma
cosa.
y Conservar la cosa en ese buen estado y responder por los vicios o defectos
ocultos de la cosa arrendada.
y Garantizar el uso o goce pacfico de la cosa por todo el tiempo del contrato.
y Recibir o en su caso exigir una renta acordada en el contrato.
Obligaciones del arrendatario.
y Pagar la renta
y Usar debidamente la cosa
y Conservar la cosa
y Avisar de las reparaciones necesarias y de las novedades daosas
Derechos del arrendatario
y Puede "rescindir el arrendamiento" en forma unilateral.
y Puede promover un juicio sobre cumplimiento de contrato al arrendador, a
in de que ste sea condenado a ejecutar las reparaciones requeridas; y
durante el mismo, podr tambin diferir el pago de las rentas.
Duracin
El arrendamiento financiero prevalece lo acordado en el contrato.,
Duracin mnima 2 aos en bienes muebles y 10 parainmuebles.
Forma
En la prctica, este tipo de contrato se celebra de ordinario y por
escrito. Se debe otorgar una escritura pblica cuando el
arrendamiento tenga un plazo mayor a seis aos.
Clasificacin.
El arrendamiento es un contrato bilateral, oneroso, conmutativo,
principal, de tracto sucesivo o de ejecucin duradera, y que tiene
parcialmente el carcter de "intuitu personae" por lo que se refiere
al arrendatario. Adems es consensual cuando cae sobre bienes
muebles.
Conclusiones.
El arrendamiento financiero es un contrato en virtud del cual, la
arrendadora financiera se obliga a adquirir determinados bienes y
conceder su goce temporal, a plazo forzoso, a una persona fsica o
moral, obligndose sta a pagar una cantidad determinada o
determinable en los trminos que se convenga

Lily Bernal
Mexico


Se entiende por arrendamiento financiero, el contrato mediante el cual el arrendador concede
el uso y goce de determinados bienes, muebles e inmuebles, por un plazo de cumplimiento
forzoso al arrendatario, obligndose ste ltimo a pagar un canon de arrendamiento y otros
costos establecidos por el arrendador.

Al final del plazo estipulado el arrendatario tendr la opcin de comprar el bien a un precio
predefinido, devolverlo o prorrogar el plazo del contrato por periodos ulteriores.

Elementos del contrato de leasing

a. Elementos personales:

1. Proveedor: La persona natural o jurdica, salvadorea o extranjera que transfiere al
arrendador la propiedad del bien objeto del contrato. El proveedor puede ser una persona que
se dedica habitual o profesionalmente a la venta de bienes, o una persona que ocasionalmente
enajena un bien o el mismo arrendador, es decir El dador o proveedor debe ser una entidad
financiera o una sociedad que tenga por objeto operaciones financieras.
2. Arrendador: La persona natural o jurdica que entrega bienes en arrendamiento financiero a
uno o ms arrendatarios.
3. Arrendatario: La persona natural o jurdica, nacional o extranjera que al celebrar contrato de
arrendamiento financiero, obtiene derecho al uso, goce y explotacin econmica del bien, en
los trminos y condiciones contractuales respectivos.
b. Elementos esenciales:

1. La cosa, el bien o bienes: Se refiere al bien que se dar en arrendamiento.
2. El precio: Que sea determinable al hacerse exigible.
3. El tiempo: En el arrendamiento, como lo indica su carcter temporal en la definicin, el
tiempo es un elemento esencial.
c. Elementos de validez:

Capacidad de goce y de ejercicio
Ausencia de vicios del consentimiento.
Las Obligaciones de un contrato de Leasing



Son obligaciones del Proveedor:

a) Entregar el bien objeto en arrendamiento financiero al arrendatario cuando el arrendador lo
autorice;
b) Asegurar que los bienes por arrendar se encuentren libres de todo gravamen, en buen
funcionamiento y sin vicios ocultos.
c) Responder por los reclamos cubiertos por las garantas de los bienes en arrendamiento.
d) Cumplir con las leyes de proteccin al consumidor; y
e) Otras que se pacten entre las partes.
Son Obligaciones del Arrendador

El Arrendador que celebre contrato de arrendamiento financiero queda obligado a:

a) Pagar al proveedor oportunamente el precio acordado del bien;
b) Mantener los bienes arrendados, libres de embargos durante la vigencia del contrato, para
asegurar la tranquila tenencia, uso y goce del bien por el Arrendatario.
c) El saneamiento por eviccin; y
d) Las dems obligaciones estipuladas libremente entre las partes y las sealadas en la
presente Ley.
El Arrendador, previo acuerdo de las partes, podr ceder al Arrendatario todos los derechos y
acciones que en este sentido tenga contra el Proveedor.

En los casos en que el Arrendador sea tambin Proveedor, le sern aplicables, adems, las
obligaciones que estipula el Artculo cuarto de la presente Ley.

Son Obligaciones del Arrendatario

El Arrendatario se obliga, durante la vigencia del contrato de arrendamiento financiero, a:

a) Pagar las rentas o cnones en el plazo estipulado en el contrato;
b) Asumir los riesgos y beneficios asociados con la naturaleza puramente fsica y econmica del
bien;
c) Responder, civil y penalmente, por el uso del bien arrendado;
d) Respetar el derecho de propiedad de los bienes y hacerlo valer frente a terceros. Por lo
tanto, en los eventos de quiebra, concurso de acreedores, o reestructuracin forzosa de
obligaciones, los bienes en arrendamiento financiero que explote el Arrendatario, no formarn
parte de su masa de bienes y estarn excluidos de la misma para losefectos de ley; y
e) Las dems obligaciones estipuladas libremente entre las partes y las sealadas en la
presente ley.
Clases de arrendamiento financiero o leasing

Arrendamiento financiero
Arrendamiento puro
Sale & lease back
El arrendamiento financiero

El arrendamiento financiero es aquel mediante el cual una empresa (arrendadora financiera),
se obliga a comprar un bien para conceder el uso de ste a un cliente (arrendatario), durante
un plazo forzoso, el arrendatario a su vez se obliga a pagar una renta, que se puede fijar desde
un principio entre las partes, siempre y cuando sta sea suficiente para cubrir el valor de
adquisicin del bien, y en su caso los gastos accesorios aplicables.

Al trmino de la relacin contractual, el arrendatario puede optar por comprar el activo a un
precio inferior al del mercado, mismo que se puede fijar desde el inicio del contrato, prolongar
el plazo del contrato a rentas inferiores a las anteriores o bien participar con la arrendadora de
la venta del bien a un tercero.

El arrendamiento puro

Sigue los principios bsicos del arrendamiento financiero con la salvedad de que otorga la
posesin, pero no establece un mecanismo para otorgar la propiedad. En esta modalidad del
arrendamiento, el arrendatario no tiene la opcin de comprar el bien al trmino del contrato,
por lo que la arrendadora le dar aviso de la terminacin del contrato, en dicha notificacin, se
establecer el valor de mercado del bien, ello a efecto de que en su caso, el arrendatario
manifieste su deseo de adquirir el bien al valor indicado.

En caso de que el arrendatario no compre el bien, la arrendadora podr venderlo a un tercero
a valor de mercado o darlo a un tercero en arrendamiento puro o financiero, sin que estas se
consideren opciones terminales.

Sale & lease back

Consiste en la venta de un bien propiedad del arrendatario a una arrendadora financiera y sta
a su vez posteriormente se lo arrienda al arrendatario.

Ello mejora las condiciones de liquidez de este ltimo, ya que le permite disfrutar de los
servicios del bien a cambio de pagos sucesivos por el mismo durante la vigencia del contrato
en incluso haber recibido una suma de dinero por el mismo bien al haberlo vendido. Se deber
consultar con cada arrendadora, cuales son los bienes susceptibles de este tipo de
financiamiento.

En trminos contables el leasing representa un gasto por lo cual en varios lugares del mundo
puede deducirse de sus ingresos con el consecuente alivio fiscal.

El leasing: Una alternativa a la hora de comprar.
Parte I
Estamos transitando hoy en por la etapa de resurgimiento de la herramienta ms
utilizada en el mundo desarrollado para la incorporacin de equipamiento.
Hoy se habla mucho del leasing, de sus ventajas; pero no se precisa en dnde y
cmo impactan ellas a la hora de comparar con otra alternativa de financiacin o
de adquirir el equipamiento con fondos propios.
Bsicamente se trata de un contrato de alquiler con opcin a compra y es lo
que comunmente se responde a la hora de contestar de qu se trata el tema. Y la
realidad es que es exactamente eso, pero con un alcance ms trascendente.
Propongo entonces hechar un vistazo en primer lugar a los distintos tipos de
Leasing (en su sentido ms amplio) que se utilizan en el mundo a la evolucin y a
la penetracin en elmercado que presenta en las distintas latitudos (como modo
de evaluar su importancia) y en segundo lugar, a las ventajas que hacen de este
insturmento financiero una verdadera opcin a la propiedad de un Activo , al
marco regulatorio en nuestro pas y los jugadores que participan de la industria.
Marco conceptual
Bien decamos que el Leasing es una herramienta que se instrumenta en un
contrato y que consiste en la incorporacin de un bien a cambio de una serie de
desembolsos en concepto de alquiler y de op cin a comprar. Este concepto
separa la "propiedad" del "uso econmico" de un activo. Clasificaremos los
distintos tipos del leasing y las partes involucradas.
Tipos de leasing:
y Leasing Operativo
y Leasing financiero
y Sale & leaseback
Quines intervienen en un contrato de leasing?
El tomador: es la empresa o la persona que utilizar el bien en su actividad
El dador: es quien financia al tomador la incorporacin del bien, ya sea porque lo
fabrica l mismo o porque lo compr especialmente para darlo en leasing a
pedido del tomador.
El vendor: es el proveedor de los bienes. En los contratos de leasing financieros
no forma parte de los mismos.
Leasing Operativo
Tal vez sea la modalidad ms difundida y que surge intuitivamente. Las partes
intervienentes son slo 2: el tomador y el dador, porque es el mismo fabricante
quien ofrece al tomador la financiacin. Los pioneros en ofrecer este tipo de
leasing han sido Xerox, IBM y General Electric, entre otros.
Se dan tpicamente en bienes que requieren un servicio de mante nimiento
riguroso y en aquellos que se deprecian rpidamente.
y Las empresas toman estos contratos por perodos cortos, tpicamente entre 6
y 24 meses. El dador del leasing no alcanza a amortizar el bien en un contrato
necesitando de varios contratos para re cuperar el capital.
y La opcin de compra rara vez se ejerce y existe una renovacin del equipo
objeto del leasing. El dador corre no slo el riesgo crediticio sino adems de
obsolescencia.
y Suele incluirse en el canon peridico un concepto de mantenimiento y seguro.
y Poseen adems la caractersitica de ser cancelables otorgando gran
flexibilidad para el tomador.
Leasing financiero
"Es un contrato por el cual del dador (generalmente una entidad financiera o una
Ca de leasing) acuerda financiar por un perodo de terminado, la incorporacin
de equipamiento al tomador.
Generlamente los plazos son similares a la vida econmica de los bienes y el
aspecto inicial distintivo respecto del leasing operativo es la existencia de una
tercera parte que financia la operacin y es distinta del fabricante o distribuidor
de los bienes.
El leasing para que se configure (en Argentina) como operacin financiera debe
cumplir con ciertos requisitos, a saber:
y El plazo mnimo debe respetar 50% de la vida til fiscal de los bienes (esto es
para bienes muebles).
y La opcin de compra debe esar determinada al inicio del contrato.
y El dador debe ser una entidad financiera o una sociedad que incluya en su
objeto la posibilidad de otorgar leasing.
Si bien estos contratos son de largo plazo y algo ms rgidos que los "operating
leases" resultan ms convenientes desde el punto de vista del costo financiero y
adems el tomador cunta con mayor libertad en la seleccin del proveedor y en
la negociacin del precio. La empresa debe tener en cuenta que es ella quiene
pacta el precio definitivo, las condiciones de pago, plazos, etc.
Esa particularidad se suma a las numerosas ventajas que posee el leasing que
podemos resumir en:
y Finaciacin del 100%. Inclusive en casos de bienes importados la financiacin
incluye todos los costos inherentes a la nacionalizacin (aranceles, honorarios,
etc.)
y Plazos extensos, que normalemtne las lneas de crdito tradicionales no
contemplan.
y La posibilidad de acomodar los cnones segn los ciclos da la facturacin del
tomador. La nueva legislacin en nuestro pas comtempl la posibilidad de
que los cnones no sean necesarimente iguales.
y Los montos a desembolsar son relativamente pequeos, permitiendo repagar
el equipamiento con lo que l mismo produce.
y Cuestiones referidas a "cosmtica de balance" que luego precisar.
Independientemente de las ventajas enumeradas, necesariamente al hablar de
Leasing debemos hacer referencia a los beneficios fiscales que trae adosado.
No es objeto del presente artculo caer en tecnicismos ni hacer un tratado en
materia fiscal, pero s desarrollar brevemente porque conviene el leasing en esa
materia y como esos beneficios disminuyen el costo financiero total de una
operacin financiera.
Ventajas fiscales del leasing
Impuesto a las ganancias: produce el efecto de amortizacin acelerada del bien,
difiriendo el pago del impuesto.
Ejemplo: Monto del equipo a incorporar: U$S 1.000.000 + IVA.
Si la empresa compra el bien, lo amortiza en 10 perodos anuales, e nviando en
concepto de amortizacin $ 100.000 anuales.
Si lo hace va leasing, como la totalidad del canon se deduce del impuesto, el
monto que se "enva" a prdidas es aproximadamente es aproximadamente $
270.000.
En definitiva, la diferencia entre ambas alternativas ($170M) multiplicada por la
tasa de impuestos del 35% ($60M) es lo que se "ahorra" de pagar en concepto de
impuesto a las ganancias. Es este el efecto ms importante desde el punto de
vista financiero.
IVA: la empresa evita de pagar el 21% al contado. Paga el 21% del canon.
Impuesto al endeudamiento empresario: Al no ser un prstamo, las operaciones
de leasing estn exentas del 15% sobre los intereses.
Renta presunta:Al no estar incorporado al patrimonio del tomador, no es
afectado al clculo del impuesto del 1% del activo.
Estas ventajas enunciadas impactan notablemente en el costo financiero total
hacindolo disminuir en aproximadamente 4 puntos nominales anuales la tasa de
inters.
El leasing: Una alternativa a la hora de comprar.
Parte II
El desarrollo del leasing en el mundo: Evolucin
Bien. Decamos anteriormente que el desarrollo dela industria del leasing
depende en gran medida de los incentivos que proporcionan los distintos estados
en materia fiscal y legislativa.
Estimo conveniente describir las evoluciones de la industria y de la penetracin
en el mercado, como perspectiva que nos permita inferir la potencialidad del uso
de la herramienta en nuestro pas.
Comencemos dimensionando el volumen que se maneja a nivel global y el
crecimiento que se ha experimentado.
A fines de la dcada del '70 el volumen apenas sobrepasaba los 40 billones de
dlares y se concentraba en Norteamrica el 60% del volumen. Esa cifra se ha
multiplicado por 10 en 20 aos y, si bien EE.UU. concentra an un volumen
significativo, el resto de los pases ha evolucionado fuertemente (EE.UU
representa el 47% actualmente). Europa en forma conjunta ha alcanzado una
participacin en el contexto mundial del orden del 27% y Asia, el 20%.
Sudamrica, an lejos de esos guarismos , ha crecido, pero slo se lleva el 4%.
En el siguiente grfico podemos observar datos un poco ms ilustrativos sobre la
utilizacin del leasing en relacin a la inversin activo fijo. A dicha relacin la
llamamos penetracin de mercado y nos permite anali zar su alcance y
trascendencia. En este grfico he incluido a pases desarrollados, con mercados
de leasing de alta madurez, a un pas latino (Italia) y a otro vecino y de gran
familiaridad a nuestro comercio (Brasil).

No asombra la alta relacin en EE.UU. (la ms alta del mundo), en razones
cercanas al 30%, pero si tal vez la de Japn, que no supera el 10%. Las razones:
ausencia legislativa del leasing como herramienta y la desconfianza y
debilitamiento del sistema financiero..
Si el alarmante crecimiento de la penetracin que logr el lease en Brasil. Vale
remarcar que el 80% del volumen total lo absove el rubro vehculos.
El gran ausente histricamente ha sido Argentina con una tibia presencia en los
ltimos tiempos. Es alentador el crecimiento que se e xperiment en 1999, pero
lejos an de las tasas de penetracin que experimentan pases de Amrica Latina.
Chile, por ejemplo, tiene el 13% de market penetration y Colombia el 19%.
El leasing en la Argentina
Volumen de negocios en la Argentina 1997 1998 1999
Cantidad de contratos firmados 2431 3648 3700
Monto financiado por leasing en millones de dlares 350 504 970
Cantidad de operadores 9 13 18
Fuente: Asociacin Argentina de Leasing.
Recientemente se ha promulgado un nueva ley de leasing, la ley 25.248. Ella ha
derogado a la ley 24.441 que rega la actividad hasta hace unos meses,
mejorando algunos aspectos. En qu se benefici el potencial tomador de un
leasing financiero?
Bsicamente:
y Se ampli la posibilidad de "dar" leasing a cualquier persona jurdica que
incluya en su objeto se dador de leasing. Es decir, existir una mayor oferta
de financiacin va este producto.
y Se pueden financiar bienes intangibles, como por ejemplo marcas, patentes,
modelos industriales y sofsware.
y Se podrn financiar servicios y accesorios (gastos de instalacin y accesorios)
Esto se sumar a la financiacin de activos tangibles, incluidos los inmuebles
industriales y comerciales que actualmente existe.
Conclusiones
El leasing es en todo el mundo la va adecuada para financiar los bienes de
capital.
En Argentina, en materia legislativa e impositivo (incentivos) estn dadas las
caractersticas para un pleno desarrollo de la industria del leasing. Depender
entonces de un cambio de "cultura e n el sentido de propiedad" por parte de las
empresas y de la estabilidad macroeconmica que incentive a los distintos
agentes financieros a inclinarse por los negocios de largo plazo.


Criterios matemticos del arrendamiento
financiero (leasing)
En la mayora de casos se mira el arrendamiento financiero (leasing),
desde su punto de vista meramente terico, pero en ocasiones es
necesario mostrar su connotacin matemtica -financiera que es de gran
importancia para la toma de decisiones
Como se sabe una de l as formas de financiacin que puede utilizar la
empresa es el arrendamiento financiero o leasing, que permite a estas la
utilizacin de bienes de capital que no son de su propiedad, sino que le
han sido entregados en arriendo, con opcin de compra al venci miento
del contrato de arrendamiento.
Normalmente, en un contrato de arrendamiento de forma leasing se
adquieren los bienes de capital que se requieren por terceros y se los
entrega por un costo, que es pagado de forma peridica por un canon de
alquiler.

Funcionalidad

En muchos casos es mucho mejor obtener bienes de capital por medio
del arrendamiento que adquirirlos en su totalidad
Se acostumbra a incluir en el contrato de arriendo las siguientes
clusulas en favor del arrendatario:
La opcin de adquirir el bien de capital objeto del contrato al vencimiento
de ste, por un precio que casi siempre se define con anterioridad a la
firma del contrato y por un valor inferior al valor del mercado.
Prorrogar el contrato por un tiempo adicional, con un canon de
arrendamiento inferior al pactado inicialmente.
Devolver el bien de capital al arrendador al vencimiento del contrato.
Enajenar el bien, en favor de un tercero.
El canon de arrendamiento puede ser pagado perodo vencido o periodo
anticipado, por lo tanto se presentan dos formas desde el punto e vista
matemtico-financiero que se analizaran enseguida.
LEASING PAGADO EN PERIODOS VENCIDOS
Si se realiza un contrato de arrendamiento financiero leasing, en el cual
el costo del bien esta determinado por un $C y por el cual el arrendatario
se compromete a pagar una canon mensual de arrendamiento de $R,
durante n meses y al vencimiento del contrato, el arrendatario tiene la
opcin de adquirir el bien por $S. Si el arrendador desea ganar una tasa
i. La ecuacin de valor quedar matemticamente:
C = R ani + S (1 + i)-n
Lo anterior se puede ver claramente elaborando una tabla para un
leasing para una situacin de este tipo.
EJEMPLO
El costo de un bien de capital de $800.000, con una duracin de seis
meses y con un valor de opcin de compra al vencimiento del contrato,
equivalente al 10% del valor del costo. Suponga una tasa del 4% efectivo
mensual y que el canon de arrendamiento es vencido.
SOLUCIN
La ecuacin de valor esta dada por:
800.000 = R a64% + 80.000 (1 + 0.04)-6
R = 140.548,57
El pago que realiza la empresa por el arrendamiento financiero de bienes
representa un gasto y por lo tanto es deducible de impuestos,
producindose un beneficio fiscal
La tabla de leasing es igual a una tabla de amortizacin:
n Opcln compru Inters Cunon Amortlzucln
0 800.000
1 691.451,43 32.000 140.548,57 108.548,57
2 578.560,92 27.658,06 140.548,57 112.890,51
3 461.154,79 23.142,44 140.548,57 117.406,13
4 339.052,41 18.446,19 140.548,57 122.102,38
5 212.065,94 13.562,10 140.548,57 126.986,47
6 80.000 8.482,64 140.548,57 132.065,93
LEASING PAGADO EN PERIODOS ANTICIPADOS
Si se realiza un contrato de arrendamiento financiero leasing, en el cual
el costo del bien esta determinado por un $C y por el cual el arrendatario
se compromete a pagar una canon mensual de arrendamiento de $R,
durante n meses pagaderos al principio de cada mes. Al vencimiento del
contrato el arrendador tiene la opcin de adquirir el bien por $S. Si el
arrendador desea ganar una tasa i.
se debe tener en cuenta que, si el canon de arrendamiento es anticipado,
el primer pago se har en el perodo cero; o sea cubre el perodo que va
desde 0 hasta 1 y el ltimo pago se hace en n - 1 y corresponde al
periodo que se inicia en n - 1 y termina en n. Adems, puesto que n
corresponde al vencimiento del contrato, es ah donde est la opcin de
compra por $S.
Entonces la ecuacin de valor quedar matemticamente:
C = R ni + S (1 + i)-n
C = R ani (1 + i) + S (1 + i)-n
Frente a este tipo de pago del leasing y aplicndolo al ejemplo anterior se
tiene que el canon de arrendamiento ser:
800.000 = R a64% (1 + 0.04) + 80.000 (1 + 0.04) -6
R = 135.142,86
En el perodo cero, se inicia la tabla con una opcin de compra de:
S = 800.000 - 135.142,86
S = 664.857,14
Por lo tanto, solo quedan por pagar cinco arriendos, ms la opcin final
de compra:
n Opcln compru Inters Cunon Amortlzucln
0 664.857,14
1 556.308,57 26.594,29 135.142,86 108.548,57
2 443.418,05 22.252,34 135.142,86 112.890,52
3 326.011,91 17.736,72 135.142,86 117.406,14
4 203.909,53 13.040,48 135.142,86 122.102,38
5 76.923,05 8.156,38 135.142,86 126.986,47
6 0 3.076,95 80.000 76.923.05
El arrendatario no puede calcular la TIR en un contrato de
arrendamiento leasing, puesto que el clculo de una TIR exige que haya
ingresos y egresos y el arrendatario solo tiene egresos; sin embargo, si
se toman en cuenta los ingresos que genera tal bien, entonces si es
factible calcular una TIR.
En el caso del arrendador, si se puede calcular una TIR del leasing, pues
su egreso es el costo del bien que se compra y sus ingresos son os
canon de arrendamiento que recibe, ms la opcin de compra.
De lo anterior se deduce que, si el arrendatario desea evaluar
alternativas de inversin, donde una de ellas es un leasing, el uso del
VPN puede ser mas aconsejable que la TIR.

El Contrato de Arrendamiento Financiero o Leasing
Formalizacin del Contrato de Arrendamiento financiero
El contrato de arrendamiento financiero deber constar por escrito, ya sea en
escritura pblica o en documento privado autenticado.
Para que dicho contrato sea oponible ante terceros, deber inscribirse en el
Registro de Comercio, siendo los costos y derechos que cause dicho registro, por
cuenta del Arrendatario, salvo pacto expreso en contrario.
Formas de terminacin del contrato de leasing
Al trmino del contrato, el arrendador puede decidir entre las siguientes
opciones:
y Ejercer la opcin de compra. Pagando por el bien un porcentaje del valor
original, que desde el inicio se puede convenir, siempre y cuando la cantidad
que resulte sea inferior al valor del mercado del bien, al momento de
ejercerla.
y Participar en el producto de la venta del bien arrendado. La Arrendadora
pondr a la venta el bien objeto del arrendamiento y le entregar al
arrendatario un porcentaje (que fijarn las partes de comn acuerdo) de la
cantidad que se obtenga.
y Renovar el contrato con un monto menor de rentas. Es decir, prolongar el
tiempo del contrato, disminuyendo el i mporte de las rentas que hasta esa
fecha el arrendador vena pagando.
Prohibiciosnes
Los Arrendatarios no podrn transferir ni transmitir los bienes amparados al
contrato de arrendamiento financiero, ni perfeccionar garantas reales sobre ellos
por obligaciones contradas, ni incluirlos dentro de la masa de bienes en eventos
de insolvencia, quiebra, disolucin, liquidacin o proceso de reorganizacin de
obligaciones. El Arrendador podr obtener la indemnizacin de los perjuicios que
le causen dichos actos o acciones de terceros, sin perjuicio de las sanciones
penales a que haya lugar.
Rentas y plazos contractuales
El plazo contractual es un derecho del Arrendador, el cual no podr ser
modificado sin que medie su aceptacin y la compensacin plena de los perj uicios
que le cause dicha modificacin. Para todos los efectos legales, se presume que
el Arrendador sufre, por causa de la modificacin del plazo contractual,
perjuicios por valor de las sumas de dinero que hubiere recibido de haberse
mantenido en vigenci a el contrato, los cuales podrn estimarse
contractualmente.

La obligacin del Arrendatario a pagar las rentas o cnones derivados de todo
contrato de arrendamiento financiero, es incondicional y, por lo tanto, se hace
exigible en todo evento, sea que el Arrendatario est o no explotando el bien, en
razn de que los riesgos de la explotacin del bien corren ntegra y
exclusivamente por cuenta de ste.

Lo anterior no se aplicar cuando las causas de la no utilizacin o explotacin del
bien arrendado sean i mputables al Arrendador.
Seguros
Las partes podrn acordar los riesgos asegurables, conforme a la naturaleza de
los bienes. Todos los riesgos asegurados y no asegurados corren por cuenta del
Arrendatario.
El beneficiario de la pliza de seguro ser el Arre ndador; y el Arrendatario ser
responsable por cualquier deducible o monto que la liquidacin no cubra.
Cualquier excedente que resultare de una liquidacin, despus de cubrir todos los
costos y gastos del Arrendador as como de las obligaciones del contra to, se
reintegrar al Arrendatario.
Tributaciones
Todos los tributos, impuestos, tasas, multas, sanciones, infracciones o
penalizaciones que graven la tenencia, posesin, explotacin o circulacin de los
bienes dados en arrendamiento sern cubiertos por el Arrendatario.
Inembargabilidad
Cualquier controversia sobre la pretensin de incorporar a la masa de la quiebra
o de la liquidacin de un Arrendatario, bienes en arrendamiento, deber
resolverse reconociendo el derecho exclusivo de propiedad del Arrendado r y
negando toda pretensin a incorporar tales bienes dentro de la masa de la
quiebra o liquidacin del Arrendatario. Por su parte, el Arrendador en caso de
quiebra no podr incorporar en su masa de bienes aquellos otorgados en
arrendamiento.
Aplicacin
Leasing pagado en periodos vencidos
Si se realiza un contrato de arrendamiento financiero leasing, en el cual el costo
del bien esta determinado por un $C y por el cual el arrendatario se compromete
a pagar una canon mensual de arrendamiento de $R, durante n meses y al
vencimiento del contrato, el arrendatario tiene la opcin de adquirir el bien por
$S. Si el arrendador desea ganar una tasa i. La ecuacin de valor quedar
matemticamente:
C = R ani + S (1 + i)-n
Lo anterior se puede ver claramente elaborando una tabla para un leasing para
una situacin de este tipo.
EJEMPLO: El costo de un bien de capital de $800.000, con una racin de seis
meses y con un valor de opcin de compra al vencimiento del contrato,
equivalente al 10% del valor del costo. Suponga una tasa del 4% efectivo mensual
y que el canon de arrendamiento es vencido.
SOLUCIN: La ecuacin de valor esta dada por:
800.000 = R a64% + 80.000 (1 + 0.04) -6

R = 140.548,57
El pago que realiza la empresa por el arrendamiento financiero de bienes
representa un gasto y por lo tanto es deducible de impuestos, producindose un
beneficio fiscal.
La tabla de leasing es igual a una tabla de amortizacin:
n Opcin compra Inters Canon Amortizacin
0 800.000
1 691.451,43 32.000 140.548,57 108.548,57
2 578.560,92 27.658,06 140.548,57 112.890,51
3 461.154,79 23.142,44 140.548,57 117.406,13
4 339.052,41 18.446,19 140.548,57 122.102,38
5 212.065,94 13.562,10 140.548,57 126.986,47
6 80.000 8.482,64 140.548,57 132.065,93


Leasing pagado en periodos anticipados
Si se realiza un contrato de arrendamiento financiero leasing, en el cual el costo
del bien esta determinado por un $ C y por el cual el arrendatario se compromete
a pagar una canon mensual de arrendamiento de $ R, durante n meses pagaderos
al principio de cada mes. Al vencimiento del contrato el arrendador tiene la
opcin de adquirir el bien por $ S. Si el arrendador desea ganar una tasa i. se
debe tener en cuenta que, si el canon de arrendamiento es anticipado, el primer
pago se har en el perodo cero; o sea cubre el perodo que va desde 0 hasta 1 y
el ltimo pago se hace en n - 1 y corresponde al periodo que se inicia en n - 1 y
termina en n. Adems, puesto que n corresponde al vencimiento del contrato, es
ah donde est la opcin de compra por $ S. Entonces la ecuacin de valor
quedar matemticamente:

C = R ni + S (1 + i)-n

C = R ani (1 + i) + S (1 + i) -n
Frente a este tipo de pago del leasing y aplicndolo al ejemplo anterior se tiene
que el canon de arrendamiento ser:

800.000 = R a64% (1 + 0.04) + 80.000 (1 + 0.04) -6

R = 135.142,86
En el perodo cero, se inicia la tabla con una opcin de compra de:

S = 800.000 - 135.142,86

S = 664.857,14
Por lo tanto, solo quedan por pagar cinco arriendos, ms la opcin final de
compra:
n Opcin compra Inters Canon Amortizacin
0 664.857,14
1 556.308,57 26.594,29 135.142,86 108.548,57
2 443.418,05 22.252,34 135.142,86 112.890,52
3 326.011,91 17.736,72 135.142,86 117.406,14
4 203.909,53 13.040,48 135.142,86 122.102,38
5 76.923,05 8.156,38 135.142,86 126.986,47
6 0 3.076,95 80.000 76.923.05


El arrendatario no puede calcular la TIR en un contrato de arrendamiento leasing,
puesto que el clculo de una TIR exige que haya ingresos y egresos y el
arrendatario solo tiene egresos; sin embargo, si se toman en cuenta los ingresos
que genera tal bien, entonces si es factible calcular una TIR. En el caso del
arrendador, si se puede calcular una TIR del leasing, pues su egreso es el costo
del bien que se compra y sus ingresos son os canon de arrendamiento que recibe,
ms la opcin de compra.
De lo anterior se deduce que, si el arrendatario desea evaluar alternativas de
inversin, donde una de ellas es un leasing, el uso del VPN puede ser ms
aconsejable que la TIR.
http://www.mujeresdeempresa.com/finanzas/070702-el-contrato-de-leasing.asp



EJERCICIO INTEGRADO LEASING FINANCIERO.doc
==========================================
EJERCICIO INTEGRADO LEASING FINANCIERO - ACTIVO INMOVILIZADO

Datos:

De acuerdo a contrato de arrendamiento de fecha 30 de noviembre de 2005,
con opcin de compra se establecen las siguientes condiciones y valores a
saber:

1. Bienes arrendados: 1200 equipos telefnicos multipropsito con un
costo para la empresa arrendadora de EU 380.000,00 (eu ros) y
valorizados contractualmente en un total de UF 11.500,00 al 30 de
noviembre de 2005.
2. La vida til estimada de los equipos telefnicos es de 5 aos y
medio, segn especificaciones tcnicas, valor residual estimado $
0.
3. Por poltica de la empresa arrendataria, todos sus activos fijos
(inmovilizado), se actualizan va IPC.
4. Tasa de inters: 0,45% mensual (lineal).
5. N de cuotas 45, mensuales, sin cuota cero cuota inicial. Primera
cuota 31 de diciembre de 2005.

Valor UF al 30 de noviembre de 2005: 17.973,46
Valor UF al 31 de diciembre de 2005: 17.974,81
Valor UF al 31 de diciembre de 2006: 18.336,38
IPC entre noviembre y diciembre de 2005: - 0,2%
IPC entre el 1 de enero y el 31 de diciembre de 2006: 2.1%
Euro al 30/11/05 $ 530,20


Se pide (contabilidad del arrendatario):

1. Contabilizacin inicial del contrato de Leasing financiero al 30 de
noviembre de 2005.
2. Contabilizacin del pago de la cuota correspondiente al 31 de
diciembre de 2005.
3. Actualizacin y contabilizacin de los "equipos telefnicos en
leasing" al 31 de diciembre de 2005 y 2006, respectivamente.
4. Presentacin financiera de los activos en leasing (netos) en el
balance al 31 de diciembre de 2005 y 2006, respectivamente.



Desarrollo:
(1)
Clculo valores:

. Equipos Leasing segn contrato:UF 11.500 * 17.973,46 (UF al 30/11/05)=
$ 206.694.790
. Valor Obligacin Total:
Tasa de inters lineal 0,45% mensual * 45 cuotas mensuales = 20.25% de
inters total.
Valor Base UF 11.500 * 20.25% = UF 2.328,75 es decir la obligacin
total es de UF 13.828,75
($ 248.550.485, equivalente UF al 30 de noviembre de 2005).

El diferencial entre el valor total de la obligacin y el valor de los
bienes valorizados segn contrato, corresponde a los intereses
diferidos por leasing ( UF 2.328,75 $ 41. 855.695)


La obligacin y los intereses deben separarse en corto y largo plazo.

Asiento contable:

Equipos computacionales en leasing 206.694.790
Inters diferido leasing C/P 11.161.492
Inters diferido Leasing L/P 30.694.203
Obligacin por leasing C/P 66.280.129
Obligacin por Leasing L/P 182.270.356

Glosa: Contabiliza contrato por leasing al 30 de noviembre de 2005 (12
cuotas vencen en el corto plazo y 33 en el largo plazo, fecha focal 30 de
noviembre de 2005)



| |Depreciacin 2005: | | | |
| |$ | | | | |
|Valor 30/11 | 206.694.790 | | | | |
| | 206.694.790 | | 206.694.790 - 0 - 0 | | * 1 = $ |
| | | | | |3.131.739 |
|Correccin | | | | | |
|monetaria | | | | | |
|$ 0 | | | | | |
| | | | | | |
|Valor | | | | | |
|31/12/05 | | | | | |
| | "0" | | | | |
|Valor | | |66 | | |
|residual | | | | | |
|(pesos | | | | | |
|31/12/05) | | | | | |

(3)

Depreciacin activos en leasing 3.131.739
Depreciacin acumulada act. en leasing 3.131.739

Glosa: Contabiliza depreciacin 2005 activos en leasing




| |Depreciacin 2006: | | | |
| |$ | | | | |
|Valor | 206.694.790 | | | | |
|31/12/05 | | | | | |
| |211.035.381 | | 211.035.381 - | | * 12 = $ |
| | | |3.197.506 - 0 | |38.370.069 |
|Correccin | | | | | |
|monetaria | | | | | |
|$ 4.340.591 | | | | | |
| | | | | | |
|Valor | | | | | |
|31/12/06 | | | | | |
| | 0 | | | | |
|Valor | | |65 | | |
|residual | | | | | |
|(pesos | | | | | |
|31/12/06) | | | | | |

Depreciacin acumulada inicial: 3.131.739
Correccin monetaria dep. ac. : 65.767
Deprec. Acumulada actualizada: 3.197.506



Depreciacin activos en leasing 38.370.069
Depreciacin acumulada act. en leasing 38.370.069

Glosa: Contabiliza depreciacin 2006 activos en leasing

(4)
Presentacin de activos en leasing al 31 de diciembre de 2006 y 2005:

| | Ao 2005| Ao 2006|
|Activos en Leasing| | |
| |206.694.7|211.035.3|
| |90 |81 |
|(Depreciacin |(3.131.73|(41.567.5|
|acumulada) |9) |75) |
|Activos en Leasing| | |
|(neto) |203.563.0|169.467.8|
| |51 |06 |

(2)


Obligacin por leasing 5.523.839
Gasto por intereses leasing 930.196
Banco 5.523.839
Intereses diferidos por leasing 930.196

Glosa: Contabiliza cuota N 1 al 31 de diciembre de 2005


Pago primera cuota con dos decimales:

Primera cuota UF: 13.828,75 / 45 cuotas* 1 *$17.974,81 = $ 5.523.839

Clculo exacto: $ 5.523.759