GERDAU S.A.

INFORMAES INTERMEDIRIAS DA CONTROLADORA E CONSOLIDADAS EM 30 DE JUNHO DE 2011 E DE 2010 Elaboradas de acordo com o CPC 21 Demonstrao Intermediria e a IAS 34 Interim Financial Reporting, emitida pelo International Accounting Standards Board IASB e apresentadas de forma condizente com as normas expedidas pela Comisso de Valores Mobilirios, aplicveis elaborao das Informaes Trimestrais - ITR.

GERDAU S.A. NOTAS EXPLICATIVAS DA ADMINISTRAO S INFORMAES INTERMEDIRIAS DA CONTROLADORA E DO CONSOLIDADO EM 30 DE JUNHO DE 2011 E DE 2010 (Valores expressos em milhares de reais, exceto quando especificado) Revisadas pelo auditor independente na extenso descrita no relatrio de 03 de agosto de 2011 NOTA 1 - INFORMAES GERAIS Gerdau S.A. uma sociedade annima de capital aberto, com sede no Rio de Janeiro, capital, empresa integrante do Grupo Gerdau, dedicado, principalmente, produo e comercializao de produtos siderrgicos em geral, atravs de usinas localizadas no Brasil, Argentina, Chile, Colmbia, Guatemala, Mxico, Peru, Repblica Dominicana, Uruguai, Venezuela, Estados Unidos, Canad, Espanha e ndia. O Grupo Gerdau iniciou sua trajetria de expanso h mais de um sculo, sendo um dos principais players no processo de consolidao do setor siderrgico global. Produz aos longos comuns e especiais e aos planos, principalmente por meio do processo de produo em fornos eltricos, a partir de sucata e ferro-gusa adquiridos, em sua maior parte, na regio de atuao de cada usina (conceito de mini-mill), bem como produzindo ao a partir de minrio de ferro (em altos-fornos e via reduo direta). Seus produtos atendem os setores de construo civil, indstria, automotivo e agropecurio. Em 30/12/2010, a Companhia adquiriu uma participao adicional de 41,5% no capital da ento controlada Aos Villares S.A., sendo 28,9% atravs da incorporao da empresa Prontofer Servios de Construo Ltda. (Prontofer) e 12,6% adquirido de terceiros, atravs da incorporao da empresa Aos Villares S.A., passando a deter a totalidade das aes da empresa. Aps essa operao, alm dos resultados provenientes de investimentos em empresas controladas e coligadas, a Companhia, em suas Demonstraes Financeiras Individuais, passou a reconhecer, tambm, resultados advindos da comercializao de produtos siderrgicos. As Informaes Intermedirias da Controladora e do Consolidado da Gerdau S.A. (Companhia) foram aprovadas pelo Comit de Divulgao em 03/08/2011.

NOTA 2 - RESUMO DAS PRINCIPAIS PRTICAS CONTBEIS 2.1 Base de apresentao A Companhia apresenta suas Informaes Intermedirias da Controladora e do Consolidado, contidas no Formulrio de Informaes Trimestrais ITR, elaboradas, simultaneamente, de acordo com o Pronunciamento Tcnico CPC 21 Demonstraes Intermediria e com a norma internacional IAS 34 Interim Financial Reporting, emitida pelo International Accounting Standards Board IASB, e apresentadas de forma condizente com as normas expedidas pela CVM, aplicveis elaborao das Informaes Trimestrais ITR, e esto identificadas como Controladora e Consolidado respectivamente. Essas prticas diferem do IFRS, aplicvel s demonstraes contbeis intermedirias individuais, somente no que se refere avaliao dos investimentos em controladas pelo mtodo de equivalncia patrimonial, enquanto que para fins de IFRS os investimentos seriam avaliados pelo custo ou pelo valor justo. A preparao das Informaes Intermedirias da Controladora e Consolidadas de acordo com o Pronunciamento Tcnico CPC 21 e o IAS 34 requer o uso de certas estimativas contbeis por parte da Administrao da Companhia. As Informaes Intermedirias da Controladora e do Consolidado foram preparadas utilizando o custo histrico como base de valor, exceto pela valorizao de certos instrumentos financeiros e florestamento/reflorestamento do ativo imobilizado, os quais so mensurados pelo valor justo. As mesmas polticas contbeis e mtodos de clculo foram seguidos nestas Informaes Intermedirias da Controladora e do Consolidado, tais como foram aplicadas nas Demonstraes Financeiras da Controladora e do Consolidado de 31 de dezembro de 2010, exceto pelo impacto da adoo de normas e interpretaes de normas descritas a seguir: 2.2 Novos IFRS e interpretaes do IFRIC (Comit de interpretao de informao financeira do IASB) Alguns novos procedimentos contbeis do IASB e interpretaes do IFRIC foram publicados e/ou revisados e tm a sua adoo opcional ou obrigatria para o perodo iniciado em 01/01/2011. Segue abaixo a avaliao da Companhia dos impactos destas novas normas e interpretaes: Normas e interpretaes de normas vigentes IAS 32 Classificao de direitos de emisso: Alterao do IAS 32 (IFRS Classification of Rights Issues: Amendment to IAS 32)

GERDAU S.A. NOTAS EXPLICATIVAS DA ADMINISTRAO S INFORMAES INTERMEDIRIAS DA CONTROLADORA E DO CONSOLIDADO EM 30 DE JUNHO DE 2011 E DE 2010 (Valores expressos em milhares de reais, exceto quando especificado) Revisadas pelo auditor independente na extenso descrita no relatrio de 03 de agosto de 2011

Em outubro de 2009, o IASB emitiu uma reviso da norma IAS 32, a qual trata de contratos que sero ou podero ser liquidados atravs de instrumentos patrimoniais da entidade e estabelece que direitos, opes ou garantias para adquirir uma quantidade fixa de aes de uma entidade por um montante fixo em alguma moeda so instrumentos patrimoniais. A alterao desta norma efetiva para perodos anuais iniciando em/ou aps 01/02/2010. As alteraes desta norma no impactaram as Demonstraes Financeiras Consolidadas da Companhia. IFRS 1 e IFRS 7 Isenes limitadas de divulgaes comparativas do IFRS 7 para entidades que adotam IFRS pela primeira vez (Limited Exemption from Comparative IFRS 7 Disclosures for First-time Adopters) Em janeiro de 2010, o IASB emitiu alteraes no IFRS 1 e IFRS 7, as quais abordam aspectos de divulgao de informaes comparativas de instrumentos financeiros. Estas alteraes so efetivas para perodos anuais iniciando em/ou aps 01/07/2010. As alteraes desta interpretao no impactaram suas Demonstraes Financeiras Consolidadas. IFRIC 19 Liquidando passivos financeiros com instrumentos de patrimnio (Extinguishing Financial Liabilities with Equity Instruments) Em novembro de 2009, o IFRIC emitiu a interpretao 19, a qual trata da emisso de instrumentos patrimoniais por uma entidade para seu credor com o objetivo de liquidar passivos financeiros. Esta interpretao efetiva para perodos anuais iniciando em/ou aps 01/07/2010. A adoo desta Interpretao no impactou as suas Demonstraes Financeiras Consolidadas. IAS 24 Divulgao de partes relacionadas (Related Party Disclosures) Em novembro de 2009, o IASB emitiu uma reviso da norma IAS 24, a qual trata da divulgao de transao com partes relacionadas e relacionamentos entre controladoras e controladas. A alterao desta norma efetiva para perodos anuais iniciando em/ou aps 01/01/2011. A alterao desta norma no impactou as Demonstraes Financeiras Consolidadas da Companhia. IFRIC 14 Pagamentos antecipados de requerimento mnimos de provimento de fundos Alteraes no IFRIC 14 (Prepayments of a Minimum Funding Requirement Amendments to IFRIC 14) Em novembro de 2009, o IFRIC emitiu alteraes na interpretao 14, a qual so aplicveis em limitadas circunstncias quando uma entidade sujeita a requerimentos mnimos de provimento de fundos e efetua um pagamento antecipado de contribuies para cobrir estes requerimentos. Estas alteraes so efetivas para perodos anuais iniciando em/ou aps 01/01/2011. A alterao desta interpretao no impactou as Demonstraes Financeiras Consolidadas da Companhia. Melhoria anual das IFRS de maio de 2010 Em maio de 2010, o IASB emitiu uma reviso das normas IFRS 1, IFRS 3, IFRS 7, IAS 1, IAS 27, IAS 34 e IFRIC 13. A alterao da norma IFRS 3 efetiva para perodos anuais iniciando em/ou aps 01/07/2010. As demais alteraes de normas so efetivas para perodos anuais iniciando em/ou aps 01/01/2011. As alteraes destas normas no impactaram as Demonstraes Financeiras Consolidadas da Companhia. Normas e interpretaes de normas ainda no vigentes IFRS 9 Instrumentos financeiros (Financial Instruments) Em novembro de 2009, o IASB emitiu a norma IFRS 9, a qual tem o objetivo de substituir a norma IAS 39 Instrumentos financeiros: Reconhecimento e mensurao, ao longo de trs fases. Esta norma representa a primeira parte da fase 1 de substituio do IAS 39 e aborda a classificao e mensurao de ativos financeiros. Em outubro de 2010, o IASB adicionou nesta norma os requerimentos para classificao e mensurao de passivos financeiros. Esta norma e a alterao posteriormente efetuada so efetivas para perodos anuais iniciando em/ou aps 01/01/2013. A Companhia est avaliando os efeitos oriundos da aplicao desta norma e eventuais diferenas em relao ao IAS 39. IFRS 7 Divulgaes Transferncias de Ativos Financeiros (Disclosures Transfers of Financial Assets)

GERDAU S.A. NOTAS EXPLICATIVAS DA ADMINISTRAO S INFORMAES INTERMEDIRIAS DA CONTROLADORA E DO CONSOLIDADO EM 30 DE JUNHO DE 2011 E DE 2010 (Valores expressos em milhares de reais, exceto quando especificado) Revisadas pelo auditor independente na extenso descrita no relatrio de 03 de agosto de 2011 Em outubro de 2010, o IASB emitiu uma reviso da norma IFRS 7. Esta alterao tem o objetivo de adicionar divulgaes que permitam ao usurio das demonstraes financeiras avaliar o risco de exposio relativo a transferncia de ativos financeiros e os efeitos destes riscos sobre a posio financeira da entidade. A alterao da norma IFRS 7 efetiva para perodos anuais iniciando em/ou aps 01/07/2011. A Companhia est avaliando o impacto da adoo desta alterao em suas Demonstraes Financeiras Consolidadas. IFRS 1 Hiperinflao severa e remoo de datas fixas para empresas que adotarem o IFRS pela primeira vez (Severe Hyperinflation and Removal of Fixed Dates for First-time Adopters) Em dezembro de 2010, o IASB emitiu uma reviso da norma IFRS 1. A alterao da norma IFRS 1 aborda orientaes para adotantes do IFRS pela primeira vez que estejam localizados em pases de economia hiperinflacionria e tambm remove datas fixas com o objetivo de evitar o processamento de operaes ocorridas antes da data de transio para o IFRS. Esta norma efetiva para perodos anuais iniciando em/ou aps 01/07/2011. A Companhia avalia que as alteraes desta interpretao no impactaro suas Demonstraes Financeiras Consolidadas em virtude da mesma j ter adotado o IFRS 1. IAS 12 Imposto de renda diferido: Recuperao de ativos relacionados (Deferred Tax: Recovery of Underlying Assets) Em dezembro de 2010, o IASB emitiu uma reviso da norma IAS 12. A alterao da norma IAS 12 aborda aspectos relacionados determinao da maneira esperada de recuperao de imposto de renda diferido ativo e passivo quando a propriedade de investimento mensurada atravs do modelo de valor justo do IAS 40. Esta norma efetiva para perodos anuais iniciando em/ou aps 01/01/2012. A Companhia est avaliando o impacto da adoo desta alterao em suas Demonstraes Financeiras Consolidadas. IFRS 10 Demonstraes Financeiras Consolidadas (Consolidated Financial Statements) Em maio de 2011, o IASB emitiu a norma IFRS 10. Esta norma estabelece os princpios para a apresentao e preparao de demonstraes financeiras consolidadas quando uma entidade controla uma ou mais empresas. Esta norma efetiva para perodos anuais iniciando em/ou aps 01/01/2013. A Companhia est avaliando o impacto da adoo desta norma em suas Demonstraes Financeiras Consolidadas. IFRS 11 Acordos de compartilhamento (Joint Arrangements) Em maio de 2011, o IASB emitiu a norma IFRS 11. Esta norma aborda aspectos relacionados a definio do tratamento contbil de entidades com controle compartilhado e operaes compartilhada. Esta norma tambm limita o uso da consolidao proporcional apenas para empresas com operaes compartilhadas (joint operations), passando a aceitar apenas o mtodo de equivalncia patrimonial para empresas com controle compartilhado (joint ventures). Esta norma efetiva para perodos anuais iniciando em/ou aps 01/01/2013. A Companhia est avaliando o impacto da adoo desta norma em suas Demonstraes Financeiras Consolidadas. IFRS 12 Divulgaes de participaes em outras entidades (Disclosure of Interests in Other Entities) Em maio de 2011, o IASB emitiu a norma IFRS 12. Esta norma aborda aspectos relacionados a divulgao da natureza e riscos associados a participaes detidas em controladas, controladas em conjunto e associadas. Esta norma efetiva para perodos anuais iniciando em/ou aps 01/01/2013. A Companhia est avaliando o impacto da adoo desta norma em suas Demonstraes Financeiras Consolidadas. IFRS 13 Mensurao do valor justo (Fair Value Measurement) Em maio de 2011, o IASB emitiu a norma IFRS 13. Esta norma define valor justo, contempla em uma nica norma os aspectos de mensurao do valor justo e estabelece os requerimentos de divulgao relacionados ao valor justo. Esta norma efetiva para perodos anuais iniciando em/ou aps 01/01/2013. A Companhia est avaliando o impacto da adoo desta norma em suas Demonstraes Financeiras Consolidadas. IAS 27 Demonstraes financeiras separadas (Separate Financial Statements) Em maio de 2011, o IASB emitiu uma reviso da norma IAS 27. A alterao da norma IAS 27 aborda aspectos relacionados a investimentos em controladas, empresas com controle compartilhado ou associadas quando uma entidade

GERDAU S.A. NOTAS EXPLICATIVAS DA ADMINISTRAO S INFORMAES INTERMEDIRIAS DA CONTROLADORA E DO CONSOLIDADO EM 30 DE JUNHO DE 2011 E DE 2010 (Valores expressos em milhares de reais, exceto quando especificado) Revisadas pelo auditor independente na extenso descrita no relatrio de 03 de agosto de 2011 prepara demonstraes financeiras separadas. Esta reviso de norma efetiva para perodos anuais iniciando em/ou aps 01/01/2013. A Companhia avalia que as alteraes desta norma no impactaro suas Demonstraes Financeiras Consolidadas em virtude da mesma no apresentar demonstraes financeiras separadas. IAS 28 Investimentos em associadas e empresas com controle compartilhado (Investments in Associates and Joint Ventures) Em maio de 2011, o IASB emitiu uma reviso da norma IAS 28. A alterao da norma IAS 28 aborda aspectos relacionados contabilizao de investimentos em associadas e estabelece os requerimentos para aplicao do mtodo de equivalncia patrimonial para a contabilizao de investimentos em associadas e empresas com controle compartilhado. Esta alterao de norma efetiva para perodos anuais iniciando em/ou aps 01/01/2013. A Companhia est avaliando o impacto da adoo desta norma em suas Demonstraes Financeiras Consolidadas. IAS 19 Benefcios a empregados (Employee Benefits) Em junho de 2011, o IASB emitiu uma reviso da norma IAS 19. A alterao da norma IAS 19 aborda aspectos relacionados contabilizao e divulgao de benefcios a empregados. Esta norma efetiva para perodos anuais iniciando em/ou aps 01/01/2013. A Companhia est avaliando o impacto da adoo desta alterao em suas Demonstraes Financeiras Consolidadas. IAS 1 Apresentao de itens de outros resultados abrangentes (Presentantion of Items of Other Comprehensive Income) Em junho de 2011, o IASB emitiu uma reviso da norma IAS 1. A alterao da norma IAS 1 aborda aspectos relacionados divulgao de itens de outros resultados abrangentes e cria a necessidade de se separar os itens que no sero reclassificados futuramente para o resultado e itens que podem ser reclassificados futuramente para o resultado. Esta norma efetiva para perodos anuais iniciando em/ou aps 01/07/2012. A Companhia est avaliando o impacto da adoo desta alterao em suas Demonstraes Financeiras Consolidadas. O Comit de Pronunciamentos Contbeis - CPC ainda no editou os respectivos pronunciamentos e modificaes correlacionadas s IFRSs novas e revisadas apresentadas acima. Em decorrncia do compromisso do CPC e da Comisso de Valores Mobilirios - CVM de manter atualizado o conjunto de normas emitido com base nas atualizaes feitas pelo International Accounting Standards Board - IASB, esperado que esses pronunciamentos e modificaes sejam editados pelo CPC e aprovados pela CVM at a data de sua aplicao obrigatria e que seus impactos nas Demonstraes Financeiras Individuais da Companhia sejam os mesmos da adoo dos pronunciamentos do IASB descritos acima. 2.3 Apresentao das notas explicativas nas demonstraes financeiras consolidadas de 31/12/2010 Com o objetivo de se evitar redundncias na apresentao das informaes intermedirias consolidadas e para fins de atendimento do artigo 29 da Instruo CVM n 480/09, a Companhia indica a seguir o nmero das notas explicativas divulgadas nas demonstraes financeiras consolidadas de 31/12/2010 e no repetidas total ou parcialmente nestas informaes intermedirias consolidadas: 2 Resumo das principais prticas contbeis, 8 Crditos tributrios, 10 Imobilizado, 13 Outros intangveis, 17 Impostos e contribuies a recolher, 20 Benefcios a empregados, 21 Proviso para passivos ambientais, 24 Receita lquida de vendas e 27 Seguros.

NOTA 3 - INFORMAES INTERMEDIRIAS DA CONTROLADORA E DO CONSOLIDADO 3.1 - Empresas controladas A Companhia no apresentou alteraes relevantes de participaes em empresas controladas no perodo findo em 30/06/2011, exceto pela operao descrita na nota 3.4. 3.2 - Empresas com controle compartilhado A Companhia no apresentou alteraes de participaes em empresas com controle compartilhado no perodo findo em 30/06/2011.

GERDAU S.A. NOTAS EXPLICATIVAS DA ADMINISTRAO S INFORMAES INTERMEDIRIAS DA CONTROLADORA E DO CONSOLIDADO EM 30 DE JUNHO DE 2011 E DE 2010 (Valores expressos em milhares de reais, exceto quando especificado) Revisadas pelo auditor independente na extenso descrita no relatrio de 03 de agosto de 2011 3.3 - Empresas associadas A Companhia no apresentou alteraes de participaes em empresas associadas no perodo findo em 30/06/2011. 3.4 Aquisio de participao adicional em empresa controlada a) Sipar Gerdau Inversiones S.A. Em 01/04/2011, a Companhia adquiriu uma participao adicional de 7,25% no capital da controlada Sipar Gerdau Inversiones S.A.. O valor total da operao foi US$ 7.590 mil (R$ 12.362 na data de aquisio da participao) e como resultado da operao em conformidade com a norma IAS N 27, a Companhia reconheceu no seu Patrimnio Lquido, na linha de Efeitos de alteraes de participao em controladas, o montante de R$ 8.085, o qual referente a diferena entre o valor pago e o valor da participao dos acionistas no-controladores nos ativos lquidos adquiridos. 3.5 Alocao do valor justo em entidades controladas adquiridas em 2010 a) Tamco Em maro de 2011, a Companhia concluiu a avaliao do valor justo dos ativos e passivos da Tamco resultando no reconhecimento de um complemento de gio no valor de R$ 4.543, com contra-partida, substancialmente na linha de ativos intangveis. A tabela a seguir apresenta o clculo do valor justo dos ativos e passivos da compra da Tamco, na data da aquisio:
Valor dos livros Ativos (passivos) lquidos adquiridos Ativos circulantes Imobilizado Ativos Intangveis gio Outros ativos no-circulantes Passivos circulantes Passivos no-circulantes 75.649 69.216 11.365 558 (17.589) (18.142) 121.057 Ajustes da aquisio (7.045) 103.751 11.520 94.906 29 (521) (40.587) 162.053 Valor justo na aquisio 68.604 172.967 22.885 94.906 587 (18.110) (58.729) 283.110 283.110

Preo total de compra

A Companhia registrou gio nesta operao devido a aquisio para expanso da presena geogrfica da Companhia no oeste dos Estados Unidos, e por acreditar que ter sucesso na integrao das operaes do negcio e ter sinergias associadas com a aquisio. 3.6 Reconciliao do Lucro Lquido da controladora para o perodo de seis meses findo em 30/06/2010: De acordo com a Deliberao CVM N 647/10, emitida em 02/12/2010, que aprova o CPC 37 revisado, a Companhia adotou o CPC N 15 retrospectivamente a combinaes de negcio do passado e, como consequncia, efetuou certos ajustes no Patrimnio Lquido e na Demonstrao do Resultado da Controladora para o perodo de seis meses findo em 30/06/2010 para permitir a comparabilidade entre os perodos apresentados.

GERDAU S.A. NOTAS EXPLICATIVAS DA ADMINISTRAO S INFORMAES INTERMEDIRIAS DA CONTROLADORA E DO CONSOLIDADO EM 30 DE JUNHO DE 2011 E DE 2010 (Valores expressos em milhares de reais, exceto quando especificado) Revisadas pelo auditor independente na extenso descrita no relatrio de 03 de agosto de 2011
Controladora 30/06/2010 18.619.842 813.338 19.433.180
30/06/2010 1.245.763 (8.442) 1.237.321

Patrimnio Lquido antes da aplicao do CPC N 37 revisado Efeito do CPC N 37 revisado: - Ajuste de combinaes de negcio, lquido de impostos Patrimnio Lquido aps a aplicao dos CPCs N 37 revisado
Lucro Lquido antes da aplicao do CPC N 37 revisado Efeito do CPC N 37 revisado: - Ajuste de combinaes de negcio, lquido de impostos Lucro Lquido aps a aplicao dos CPCs N 37 revisado

NOTA 4 CAIXA E EQUIVALENTES DE CAIXA E APLICAES FINANCEIRAS

Controladora 31/12/2010 14 51.725 51.739 Consolidado 31/12/2010 4.105 1.056.929 1.061.034

Caixa Bancos e aplicaes de liquidez imediata Caixa e Equivalentes de Caixa

30/06/2011 28 49.794 49.822

30/06/2011 6.705 1.175.698 1.182.403

Ttulos para negociao Aplicaes financeiras em ttulos para negociao incluem Certificados de Depsitos Bancrios - CDB e investimentos em ttulos e valores mobilirios, os quais so registrados pelo seu valor justo. A receita gerada por estes investimentos registrada como receita financeira. Em 30/06/2011 a Controladora mantinha R$ 1.425.973 (R$ 146.909 em 31/12/2010) e o Consolidado R$ 2.906.309 (R$ 1.105.902 em 31/12/2010) em ttulos para negociao. Ttulos disponveis para venda Em 30/06/2011 o Consolidado mantinha R$ 6.943 (R$ 9.559 em 31/12/2010) em ttulos disponveis para venda no ativo circulante e R$ 25.107 (R$ 26.797 em 31/12/2010) no ativo no-circulante, lquidos de proviso para perdas.

NOTA 5 CONTAS A RECEBER DE CLIENTES

Controladora 31/12/2010 144.905 82.252 (565) 226.592 Consolidado 31/12/2010 1.046.962 312.870 1.860.458 (67.263) 3.153.027

Contas a receber de clientes - no Brasil Contas a receber de clientes - exportaes a partir do Brasil Contas a receber de clientes - empresas no exterior (-) Proviso para risco de crdito

30/06/2011 169.210 44.634 (48) 213.796

30/06/2011 1.388.122 265.974 2.311.396 (73.849) 3.891.643

NOTA 6 ESTOQUES

GERDAU S.A. NOTAS EXPLICATIVAS DA ADMINISTRAO S INFORMAES INTERMEDIRIAS DA CONTROLADORA E DO CONSOLIDADO EM 30 DE JUNHO DE 2011 E DE 2010 (Valores expressos em milhares de reais, exceto quando especificado) Revisadas pelo auditor independente na extenso descrita no relatrio de 03 de agosto de 2011
Controladora 31/12/2010 69.680 109.632 64.853 30.699 281 2.441 277.586 Consolidado 31/12/2010 2.455.459 1.418.347 1.639.393 1.037.672 104.262 295.040 (152.388) 6.797.785

Produtos prontos Produtos em elaborao Matrias-primas Materiais de almoxarifado Adiantamento a fornecedores Importaes em andamento (-) Proviso p/ ajuste ao valor de mercado

30/06/2011 66.146 115.487 72.306 35.570 1.261 3.512 294.282

30/06/2011 2.595.583 1.403.493 1.671.342 994.658 279.769 245.816 (110.053) 7.080.608

A movimentao da proviso para ajuste ao valor de mercado est demonstrada abaixo:

Consolidado (150.321) (50.526) 50.634 3.781 (5.956) (152.388) (24.509) 63.763 3.081 (110.053)

Saldo em 01/01/2010 Constituio de proviso Reverso de proviso Ganhos/perdas na converso Aquisio de empresa Saldo em 31/12/2010 Constituio de proviso Reverso de proviso Ganhos/perdas na converso Saldo em 30/06/2011

Os estoques esto segurados para incndio e extravasamento. Sua cobertura determinada em funo dos valores e grau de riscos envolvidos. Durante o perodo de trs meses findo em 30/06/2011 foram reconhecidos os montantes de R$ 404.997 e R$ 12.030 (R$ 0 e R$ 0 em 30/06/2010), respectivamente como custo das vendas e de fretes na Controladora e R$ 7.606.316 e R$ 460.259 (R$ 6.481.762 e R$ 402.842 em 30/06/2010), respectivamente como custo das vendas e de fretes no Consolidado. Durante o perodo de seis meses findo em 30/06/2011 foram reconhecidos os montantes de R$ 776.797 e R$ 21.916 (R$ 0 e R$ 0 em 30/06/2010), respectivamente como custo das vendas e de fretes na Controladora e R$ 14.805.378 e R$ 893.650 (R$ 12.182.041 e R$ 749.309 em 30/06/2010), respectivamente como custo das vendas e de fretes no Consolidado. Para o Consolidado, em 30/06/2011, o custo das vendas inclui os valores de R$ 63.763 (R$ 58.460 em 30/06/2010) referentes reverso de proviso para ajuste ao valor de mercado dos estoques e R$ 24.509 (R$ 8.857 em 30/06/2010) referente constituio de proviso para ajuste a valor de mercado.

NOTA 7 - IMPOSTO DE RENDA E CONTRIBUIO SOCIAL As controladas da Companhia no Brasil usufruram R$ 4.809 e R$ 8.098 para os perodos de trs e seis meses findos em 30/06/2011, respectivamente (R$ 10.552 e R$ 21.463 para os perodos de trs e seis meses findos em 30/06/2010, respectivamente) de incentivos fiscais de deduo do imposto de renda relativo inovao tecnolgica, fundos dos direitos da criana e do adolescente, PAT Programa de Alimentao do Trabalhador e operaes de carter cultural e artstico. As unidades da controlada Gerdau Aos Longos S.A., instaladas na regio nordeste do Brasil, so beneficirias, at 2013, de incentivos fiscais de reduo de 75% do imposto de renda, calculados sobre o lucro da explorao daqueles estabelecimentos, sendo que estes representaram R$ 5.023 e R$ 6.345 para os perodos de trs e seis meses findos em 30/06/2011, respectivamente (R$ 8.963 e R$ 16.014 para os perodos de trs e seis meses findos em 30/06/2010, respectivamente). Os respectivos incentivos fiscais foram registrados, retificando, diretamente, as contas de imposto de renda na demonstrao do resultado. Em 30/06/2011, a Companhia possui um total de prejuzos fiscais decorrente das suas operaes no Brasil de R$ 272.865 de imposto de renda (R$ 607.370 em 31/12/2010) e R$ 471.552 de base negativa de contribuio social (R$ 849.446 em

GERDAU S.A. NOTAS EXPLICATIVAS DA ADMINISTRAO S INFORMAES INTERMEDIRIAS DA CONTROLADORA E DO CONSOLIDADO EM 30 DE JUNHO DE 2011 E DE 2010 (Valores expressos em milhares de reais, exceto quando especificado) Revisadas pelo auditor independente na extenso descrita no relatrio de 03 de agosto de 2011 31/12/2010), representando um ativo fiscal diferido de R$ 110.656 (R$ 228.293 em 31/12/2010). A Companhia acredita que os valores sero realizados baseados na expectativa de lucros tributveis futuros. Alm destes ativos fiscais diferidos, a Companhia no contabilizou uma poro de ativo fiscal de R$ 51.808 (R$ 68.048 em 31/12/2010), devido falta de oportunidade de uso dos prejuzos fiscais e base negativa de contribuio social em subsidirias. No obstante, estes prejuzos fiscais e a base negativa de contribuio social no tm uma data final para expirar. Em 30/06/2011, a controlada Gerdau Ameristeel possui um ativo fiscal diferido oriundo de prejuzos fiscais decorrente das suas operaes no Canad de R$ 94.824 de imposto de renda (R$ 113.272 em 31/12/2010). A controlada acredita que os valores sero realizados baseados na expectativa de lucros tributveis futuros, e historicamente a controlada tem gerado lucros tributrios suficientes para a utilizao destes ativos. Em 30/06/2011, a controlada Gerdau Ameristeel possua R$ 143.198 (R$ 151.551 em 31/12/2010) de prejuzos fiscais sobre perdas de capital cujos ativos fiscais diferidos no foram reconhecidos nos Balanos Patrimoniais Consolidados. Essas perdas se referem primariamente a baixa de investimentos de longo prazo da controlada e atualmente no tem uma data final para expirar, exceto por um montante de R$ 51.928 includo no balano patrimonial em 30/06/2011 que expira em 2015 (R$ 55.424 em 31/12/2010). A controlada possua vrias perdas fiscais estaduais totalizando R$ 193.467 (R$ 205.982 em 31/12/2010), as quais no foram reconhecidas no balano da Companhia, expiram em vrias datas entres 2011 e 2030. A controlada tambm tinha R$ 59.138 em 30/06/2011 (R$ 63.119 em 31/12/2010) de crditos fiscais estaduais que no foram reconhecidos nos balanos patrimoniais do consolidado. Estes crditos expiram em vrias datas entre 2015 e 2018, com exceo de uma parcela de R$ 12.150 (R$ 12.968 em 31/12/2010), a qual no tem uma data final para expirar. Reconciliao dos ajustes do imposto de renda (IR) e da contribuio social (CS) no resultado:
Perodo de 3 meses findo em Consolidado 30/06/2011 30/06/2010 Total Total 661.260 992.461 34% 34% (224.828) (337.437) (77.370) 15.480 9.832 89.711 29.112 (158.063) (173.399) 15.336 1.923 15.615 63.534 19.515 68.201 32.157 (136.492) (200.400) 63.908

Lucro antes do imposto de renda e da contribuio social Alquotas nominais Despesa de imposto de renda e contribuio social s alquotas nominais Ajustes dos impostos referente: - diferena de alquotas em empresas do exterior - equivalncia patrimonial - juros sobre o capital prprio - incentivos fiscais - gio dedutvel fiscalmente contabilizado nos livros societrios - diferenas permanentes (lquidas) Imposto de renda e contribuio social no resultado Corrente Diferido

30/06/2011 Total 497.824 34% (169.260) 124.129 16.840 (537) (28.828) (30.327) 1.499

Controladora 30/06/2010 Total 706.890 34% (240.343) 263.561 12.680 (9.732) 26.166 26.166

Lucro antes do imposto de renda e da contribuio social Alquotas nominais Despesa de imposto de renda e contribuio social s alquotas nominais Ajustes dos impostos referente: - diferena de alquotas em empresas do exterior - equivalncia patrimonial - juros sobre o capital prprio - incentivos fiscais - gio dedutvel fiscalmente contabilizado nos livros societrios - diferenas permanentes (lquidas) Imposto de renda e contribuio social no resultado Corrente Diferido

30/06/2011 Total 868.335 34% (295.234) 247.480 33.676 5.542 (8.536) (26.586) 18.050

Controladora 30/06/2010 Total 1.230.220 34% (418.275) 462.158 (25.910) (10.872) 7.101 (8.979) 16.080

Perodo de 6 meses findo em Consolidado 30/06/2011 30/06/2010 Total Total 1.144.486 1.687.145 34% 34% (389.125) (573.629) (60.565) 27.014 14.443 179.418 (3.035) (231.850) (296.959) 65.109 25.711 20.818 65.912 37.477 142.629 22.650 (258.432) (386.364) 127.932

Os crditos reconhecidos sobre prejuzos fiscais e bases negativas de contribuio social esto suportados por projees de resultados tributveis futuros trazidos a valor presente, com base em estudos tcnicos de viabilidade, submetidos

GERDAU S.A. NOTAS EXPLICATIVAS DA ADMINISTRAO S INFORMAES INTERMEDIRIAS DA CONTROLADORA E DO CONSOLIDADO EM 30 DE JUNHO DE 2011 E DE 2010 (Valores expressos em milhares de reais, exceto quando especificado) Revisadas pelo auditor independente na extenso descrita no relatrio de 03 de agosto de 2011 anualmente aos rgos da Administrao da Companhia. Estes estudos consideram o histrico de rentabilidade da Companhia e a perspectiva de manuteno da lucratividade atual no futuro, permitindo uma estimativa de recuperao dos crditos. Os demais crditos, que tm por base diferenas temporrias, principalmente contingncias fiscais, bem como sobre proviso para perdas, foram reconhecidos conforme a expectativa de sua realizao.

GERDAU S.A. NOTAS EXPLICATIVAS DA ADMINISTRAO S INFORMAES INTERMEDIRIAS DA CONTROLADORA E DO CONSOLIDADO EM 30 DE JUNHO DE 2011 E DE 2010 (Valores expressos em milhares de reais, exceto quando especificado) Revisadas pelo auditor independente na extenso descrita no relatrio de 03 de agosto de 2011 NOTA 8 - INVESTIMENTOS Controladora I) Investimentos avaliados por equivalncia patrimonial
GTL Equity Investments Gerdau Corp. Aominas S.A. 792.090 3.893.265 (27.664) 2.477 (33.342) (60.656) 121 2 (687) 731.084 3.834.522 1.935 131.122 (44.492) (807) 45 1 688.527 955.750 688.527 1.935 100,00% 100,00% 600.000 31.398 (2) 3.996.279 2.104.243 4.252.208 139.519 93,98% 93,99% 187.894.856 Gerdau Internacional Itagua Com. Gerdau Empreend. Imp. e Aos Ltda. Export. Ltda. Longos S.A. 4.430.230 301.461 4.899.982 264.127 35.301 1.638.057 (237.486) (19.383) (168.710) 1.447.342 827 167 1.185 70 345 (343.030) (270.095) (17.137) (87.363) 5.635.303 301.139 5.939.448 191.324 30.861 465.668 (313.543) (11.116) (160.599) 66 2.392 88 1.161 (6.737) (103.100) 2.139.309 9.550 7.664.335 10.982.139 12.474.504 311.400 61,44% 61,44% 6.746.989.163 1.161 300 315.696 145.937 315.696 30.861 100,00% 100,00% 145.936.651 (6.737) 15.809 3.927 6.162.380 Gerdau Aos Especiais S.A. 1.844.725 170.912 (94.792) 29 (68.392) 1.852.482 103.092 (39.331) 11 629.011 2.982 (338.056) (445.074) 1.765.117 Gerdau Comercial de Aos S.A. 998.988 12.713 (7.684) 22 (28.730) 975.309 30.413 9 (167) 1.005.564 876.312 1.052.003 31.818 95,59% 95,59% 261.187.477 Gerdau Amrica Latina Part. S.A. 1.250.968 76.694 (89.493) 26 335 (82.072) 1.156.458 32.714 (52.890) 11 420 1.419 1.138.132 800.000 1.207.974 34.722 94,22% 94,22% 169.461.788 Dona Francisca Energtica S.A. 92.613 12.764 (5.182) 100.195 8.697 (3.210) 105.682 66.600 203.948 16.784 51,82% 51,82% 345.109.212 (6.195) Empresa Siderrgica Del Per Aos S.A. Villares S.A. 416.369 537.143 35.265 181.734 38.293 (1.584) 1.909.720 (50.271) (1.299.579) (1.277.163) 489.927 25.251 (23.219) 491.959 589.385 567.681 29.138 86,66% 86,66% 795.303.643 -

Saldo em 01/01/2010 Equivalncia Ajustes de avaliao patrimonial Aquisio/alienao de investimento Aumento de capital por incorporao de empresas Remunerao baseada em aes Dividendos/juros sobre capital prprio Incorporao de empresas Efeito de aumento de participao em controladas Saldo em 31/12/2010 Equivalncia Ajustes de avaliao patrimonial Aquisio/alienao de investimento Remunerao baseada em aes Dividendos/juros sobre capital prprio Aumento de capital Beneficios a empregados Alocao de valor justo Efeito de aumento de participao em controladas Saldo em 30/06/2011 Capital social Patrimnio lquido ajustado Lucro/prejuzo lquido do exerccio ajustado Participao no capital total (%) Participao no capital votante (%) Aes ordinrias / quotas possudas Dividendos /Juros sobre capital prprio no exerccio
(c)

Outros 77 (132.296) 130.750 10.800 9.331 (284.554) 289.025 13.802

(a)

gios 432.666 432.666 432.666

(b)

Total 19.890.577 2.270.084 (544.087) 1.459.334 1.909.720 1.937 (495.605) (1.299.579) (1.734.517) 21.457.864 736.523 (356.972) 142 4.062 (113.047) 2.768.320 51.183 (338.056) (429.880) 23.780.139

2.807.968 1.229.011 6.558.280 1.839.813 495.585 107.455 93,96% 95,94% 93,97% 95,95% 187.454.870 284.644.838 (109.724) -

GERDAU S.A. NOTAS EXPLICATIVAS DA ADMINISTRAO S INFORMAES INTERMEDIRIAS DA CONTROLADORA E DO CONSOLIDADO EM 30 DE JUNHO DE 2011 E DE 2010 (Valores expressos em milhares de reais, exceto quando especificado) Revisadas pelo auditor independente na extenso descrita no relatrio de 03 de agosto de 2011

a) Outros investimentos em empresas controladas Incluem as controladas Gerdau Trade Inc., GTL Trade Finance Inc., Aramac S.A., Sidenor Villares Rolling Mill Rolls SL, Villares Corporation of America.

b) Composio de gio por empresa controlada e associada

30/06/2011 17.071 173.815 171.360 34.950 27.960 7.510 432.666 * Empresa associada 31/12/2010 17.071 173.815 171.360 34.950 27.960 7.510 432.666

Dona Francisca Energtica S.A.* Gerdau Aominas S.A. Gerdau Aos Longos S.A. Gerdau Aos Especiais S.A. Gerdau Comercial de Aos S.A. Gerdau Amrica Latina Participaes S.A.

c) Aumento de capital Em 28/04/2011, a Companhia aumentou o capital social de sua subsidiria Gerdau Aos Especiais S.A. no valor de R$ 629.011. Em 15/06/2011, a Companhia aumentou o capital social de sua subsidiria Gerdau Internacional Empreendimentos Ltda. no valor de R$ 2.139.309. d) Adiantamento para futuro investimento em participao societria O depsito para futuro investimento em participao societria refere-se a R$ 100.000 na controlada Gerdau Comercial de Aos S.A. II) Outros investimentos

M R S Lo g s t ic a S .A . S a ldo e m 01/01/2010 Aquis i o /a lie na o de inve s tim e nto S a ldo e m 31/12/2010 Aquis i o /a lie na o de inve s tim e nto S a ldo e m 30/06/2011 4.772 4.772 4.772

O u t ro s 114 55 169 2 171

To ta l 4.886 55 4.941 2 4.943

GERDAU S.A. NOTAS EXPLICATIVAS DA ADMINISTRAO S INFORMAES INTERMEDIRIAS DA CONTROLADORA E DO CONSOLIDADO EM 30 DE JUNHO DE 2011 E DE 2010 (Valores expressos em milhares de reais, exceto quando especificado) Revisadas pelo auditor independente na extenso descrita no relatrio de 03 de agosto de 2011 Consolidado

I) Investimentos avaliados por equivalncia patrimonial

J o int Ve n t u re s A m ric a d o N o rt e ( 1) In v e s t im e n t o 258.758 829 1.844 (43.788) 217.643 79.201 (14.969) (28.931) 252.944 G e rda u C o rs a S .A .P .I. d e C .V. Inv e s t im e n t o 58.088 (1.657) 769 57.200 (595) 56.605

D o n a F ra nc is c a E n e rg t ic a S .A . In v e s t im e n t o S aldo e m 01/01/2010 Equiva l ncia Ajus te s de a va lia o patrim o nia l Aquis i o /a liena o de inve s tim ento Aum e nto de ca pital s o cia l Dividendo s /juro s s o bre ca pita l pr prio S aldo e m 31/12/2010 Equiva l ncia Ajus te s de a va lia o patrim o nia l Aquis i o /a liena o de inve s tim ento Aum e nto de ca pital s o cia l Dividendo s /juro s s o bre ca pita l pr prio S aldo e m 30/06/2011 92.613 12.765 (5.182) 100.196 8.697 (3.210) 105.683 g io 17.071 17.071 17.071

A rm a c e ro In d. C o m . Lt d a . In v e s t im e n t o 15.807 1.773 333 17.913 543 (548) 17.908

G ru p o M u lt is t e e l B u s in e s s H o ld in g s C o rp . Inv e s t im e n t o 159.766 15.075 (8.236) 441 167.046 5.690 (8.863) (3.672) 160.201 g io 42.566 (3.454) 39.112 (4.708) 34.404

C o rs a C o n t ro la do ra S .A . d e C .V. In v e s t im e n t o 98.567 7.385 1.226 (8.279) 98.899 6.957 (4.055) (23.093) 78.708 g io 139.677 1.009 140.686 (1.891) 138.795

C o rp o ra c i n C e n t ro a m e ric a n a d e l A c e ro , S .A . Inv e s t im e n t o 128.555 (6.672) 7 165 122.055 1.936 (3.612) 120.379 g io 171.328 (9.409) 161.919 (14.010) 147.909

Ka lya n i G e rd a u S t e e l Lt d . In v e s t im e n t o 16.058 (13.093) (1.813) 24.552 25.704 (13.936) (1.997) 26.855 36.626

Maco H o ld in g s Lt d a . In v e s t im e n t o 23.049 74.737 97.786 (9.635) 15.241 (2.773) 100.619

O u t ro s In v e s t im e n t o 1.056 234 1.290 1.290

To ta l

1.199.910 39.454 (17.724) 234 99.289 (56.643) 1.264.520 79.453 (40.007) (2.773) 26.855 (58.906) 1.269.142

(1) C o m po s to pelas em pre s a s : Galla tin S te e l C o m pany, B ra dle y Ste el P ro ce s s o rs e M R M Guide R a il.

II) Outros investimentos

MRS Lo g s t ic a S .A . In v e s t im e n t o S a ldo e m 01/01/2010 Aquis i o /a lie na o de inve s tim e nto S a ldo e m 31/12/2010 Aquis i o /a lie na o de inve s tim e nto S a ldo e m 30/06/2011 4.772 4.772 4.772

O u t ro s In v e s t im e n t o 14.863 (633) 14.230 155 14.385

To ta l

19.635 (633) 19.002 155 19.157

GERDAU S.A. NOTAS EXPLICATIVAS DA ADMINISTRAO S INFORMAES INTERMEDIRIAS DA CONTROLADORA E DO CONSOLIDADO EM 30 DE JUNHO DE 2011 E DE 2010 (Valores expressos em milhares de reais, exceto quando especificado) Revisadas pelo auditor independente na extenso descrita no relatrio de 03 de agosto de 2011 NOTA 9 IMOBILIZADO a) Sntese da movimentao do ativo imobilizado durante o perodo de trs meses findo em 30/06/2011, as aquisies totalizaram R$ 9.297 (R$ 9 em 30/06/2010) na controladora e R$ 339.844 (R$ 220.281 em 30/06/2010) no consolidado, e as baixas totalizaram R$ 2 (R$ 0 em 30/06/2010) na controladora e R$ 19.682 (R$ 670 em 30/06/2010) no consolidado. Durante o perodo de seis meses findo em 30/06/2011, as aquisies totalizaram R$ 18.776 (R$ 558 em 30/06/2010) na controladora e R$ 673.022 (R$ 453.583 em 30/06/2010) no consolidado, e as baixas totalizaram R$ 124 (R$ 0 em 30/06/2010) na controladora e R$ 20.560 (R$ 1.883 em 30/06/2010) no consolidado. b) Capitalizao de juros e encargos financeiros durante o perodo de trs meses findo em 30/06/2011, foram apropriados encargos financeiros no montante de R$ 17 (R$ 0 em 30/06/2010) na controladora e R$ 11.634 (R$ 13.184 em 30/06/2010) no consolidado. Durante o perodo de seis meses findo em 30/06/2011, foram apropriados encargos financeiros no montante de R$ 27 (R$ 0 em 30/06/2010) na controladora e R$ 23.574 (R$ 29.140 em 30/06/2010) no consolidado. c) Valores oferecidos em garantia - foram oferecidos bens do ativo imobilizado em garantia de emprstimos e financiamentos no montante de R$ 1.423 (R$ 0 em 31/12/2010) na controladora e R$ 127.667 em 30/06/2011 (R$ 129.202 em 31/12/2010) no consolidado.

NOTA 10 GIOS
Montante bruto do gio 8.635.540 (443.075) 160.944 8.353.409 (431.733) 4.543 7.926.219 Perdas acumuladas pela no recuperabilidade ativos (211.199) 15.888 (195.311) 14.024 (181.287) Consolidado gio aps as perdas pela no recuperabilidade de ativos 8.424.341 (427.187) 160.944 8.158.098 (417.709) 4.543 7.744.932

Saldo em 01/01/2010 (+/-) Ganhos/perdas na converso (+) Adies Saldo em 31/12/2010 (+/-) Ganhos/perdas na converso (+) Ajustes de alocao do preo de compra Saldo em 30/06/2011

A composio do gio por segmento a seguinte: Brasil Aos Especiais Amrica Latina Amrica do Norte 30/06/2011 380.644 1.710.829 692.318 4.961.141 7.744.932

Consolidado 31/12/2010 380.644 1.800.754 687.868 5.288.832 8.158.098

GERDAU S.A. NOTAS EXPLICATIVAS DA ADMINISTRAO S INFORMAES INTERMEDIRIAS DA CONTROLADORA E DO CONSOLIDADO EM 30 DE JUNHO DE 2011 E DE 2010 (Valores expressos em milhares de reais, exceto quando especificado) Revisadas pelo auditor independente na extenso descrita no relatrio de 03 de agosto de 2011

NOTA 11 - EMPRSTIMOS E FINANCIAMENTOS As obrigaes por emprstimos e financiamentos so representadas como segue:
Controladora Encargos Capital de giro (R$) Financiamento de investimento (R$) Adiantamentos de exportaes (US$) Financiamento de imobilizado e outros (R$) anuais 4,75% 12,39% 5,91% 5,24%
(*)

30/06/2011 553.079 5.341 17.467 1.423 577.310 25.887 551.423

31/12/2010 553.062 5.695 6.630 565.387 15.387 550.000

Parcela de curto prazo (circulante) Parcela de longo prazo (no-circulante)

(*)

Custo mdio ponderado efetivo de juros em 30/06/2011.

O cronograma de pagamento da parcela de longo prazo dos emprstimos e financiamentos o seguinte:

Controladora 31/12/2010 300.000 250.000 550.000

2012 2013 2014 2015 2016 em diante

(*)

(*)

30/06/2011 300.070 250.178 178 178 819 551.423

Para perodo de 30/06/2011 refere-se ao perodo de 01 de julho a 31 de dezembro de 2012.

GERDAU S.A. NOTAS EXPLICATIVAS DA ADMINISTRAO S INFORMAES INTERMEDIRIAS DA CONTROLADORA E DO CONSOLIDADO EM 30 DE JUNHO DE 2011 E DE 2010 (Valores expressos em milhares de reais, exceto quando especificado) Revisadas pelo auditor independente na extenso descrita no relatrio de 03 de agosto de 2011
Consolidado Encargos Financiamentos de curto prazo denominados em reais Capital de giro Financiamento de investimento Financiamentos de curto prazo denominados em moeda estrangeira Capital de giro (US$) Capital de giro () Capital de giro (Clp$) Capital de giro (Cop$) Capital de giro (PA$) Capital de giro (Mxn$) Financiamento de imobilizado e outros (US$) Mais: parcela circulante dos financiamentos de longo prazo Financiamentos de curto prazo mais parcela circulante anuais 6,45% 12,39% 1,78% 4,61% 1,73% 7,07% 11,05% 7,07% 2,62%
(*)

30/06/2011 164.583 5.375 259.733 23.263 9.803 87.929 2.255 131.366 14.459 698.766 590.149 1.288.915

31/12/2010 151.379 5.729 502.393 100.635 24.373 79.775 35.377 46.314 5.930 951.905 626.063 1.577.968

Financiamentos de longo prazo denominados em reais Capital de giro Financiamento de imobilizado Financiamentos de longo prazo denominados em moeda estrangeira Capital de giro (US$) Capital de giro () Capital de giro (Mxn$) Capital de giro (Cop$) Ten Years Bonds (US$) Term Loan Facility (US$) Adiantamentos de exportaes (US$) Financiamento de investimento (US$) Financiamento de imobilizado e outros (US$) Menos: parcela circulante Financiamentos de longo prazo menos parcela circulante Total financiamentos
(*)

6,25% 7,78% 2,78% 4,61% 7,07% 7,07% 6,70% 1,65% 5,91% 4,44% 3,56%

889.624 1.520.744 1.138.943 86.099 424 208.127 6.309.555 108.697 30.167 203.829 10.496.209 (590.149) 9.906.060 11.194.975

939.286 1.497.509 1.062.624 82.761 4.872 206.638 6.709.187 2.073.264 130.138 38.323 241.517 12.986.119 (626.063) 12.360.056 13.938.024

Custo mdio ponderado efetivo de juros em 30/06/2011.

Os emprstimos e financiamentos denominados em reais so indexados pela TJLP (Taxa de Juros de Longo Prazo - taxa de juros definida trimestralmente pelo Governo Federal, utilizada para correo de emprstimos de longo prazo concedidos pelo BNDES Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social), ou pelo IGP-M (ndice Geral de Preos Mercado: ndice de inflao brasileiro, apurado pela Fundao Getlio Vargas). Quadro resumo dos emprstimos e financiamentos por moeda de origem:
Consolidado 31/12/2010 2.593.903 10.763.376 183.396 286.413 35.377 24.373 51.186 13.938.024

Real (R$) Dlar Norte-Americano (US$) Euro () Peso Colombiano (Cop$) Peso Argentino (PA$) Peso Chileno (Clp$) Peso Mexicano (Mxn$)

30/06/2011 2.580.326 8.065.383 109.362 296.056 2.255 9.803 131.790 11.194.975

O cronograma de pagamento da parcela de longo prazo dos emprstimos e financiamentos o seguinte:

GERDAU S.A. NOTAS EXPLICATIVAS DA ADMINISTRAO S INFORMAES INTERMEDIRIAS DA CONTROLADORA E DO CONSOLIDADO EM 30 DE JUNHO DE 2011 E DE 2010 (Valores expressos em milhares de reais, exceto quando especificado) Revisadas pelo auditor independente na extenso descrita no relatrio de 03 de agosto de 2011
30/06/2011 744.257 1.039.905 866.452 428.921 6.826.525 9.906.060 Consolidado 31/12/2010 1.547.697 2.589.530 787.169 3.335 7.432.325 12.360.056

2012 2013 2014 2015 2016 em diante

(*)

(*)

Para perodo de 30/06/2011 refere-se ao perodo de 01 de julho a 31 de dezembro de 2012.

a) Term Loan Facility Em 21/04/2011, a Companhia pagou antecipadamente a totalidade do saldo de financiamento do Term Loan Facility, no montante de US$ 1,3 bilho (R$ 2,1 bilhes). Em virtude da liquidao deste financiamento, a Companhia reconheceu uma despesa em virtude da amortizao do saldo remanescente de custos financeiros diferidos de R$ 13,6 milhes. b) Covenants Como forma de monitoramento da situao financeira da Companhia pelos credores envolvidos em contratos financeiros, so utilizados covenants financeiros em alguns dos contratos de dvida. Seguem abaixo breves descries dos covenants financeiros requeridos nos contratos de dvida. I) Consolidated Interest Coverage Ratio (nvel de cobertura da despesa financeira) mede a capacidade de pagamento da despesa financeira em relao ao EBITDA conforme definido no contrato com os bancos (lucro lquido antes de juros, impostos, depreciao, amortizao, reverso/perdas pela no recuperabilidade de ativos e custos de reestruturao). O ndice contratual indica que o EBITDA dos ltimos 12 meses deve representar, no mnimo, 3 vezes a despesa financeira do mesmo perodo. Em 30/06/2011 este ndice era de 3,9 vezes; II) Consolidated Leverage Ratio (nvel de cobertura da dvida) mede o nvel de endividamento bruto em relao ao EBITDA conforme definido no contrato com os bancos. O ndice contratual indica que o nvel de endividamento bruto no pode ultrapassar 4 vezes o EBITDA dos ltimos 12 meses. Em 30/06/2011 este ndice era de 2,7 vezes; III) Required Minimum Net Worth (Patrimnio Lquido mnimo requerido) mede o Patrimnio Lquido mnimo requerido. O ndice contratual indica que o Patrimnio Lquido deve ser superior a R$ 3.795.200. Em 30/06/2011 o Patrimnio Lquido era R$ 24.505.803; e IV) Current Ratio (ndice de liquidez corrente) mede a capacidade em atender as obrigaes de curto prazo. O ndice contratual indica que a razo entre o Ativo Circulante e o Passivo Circulante deve ser superior a 0,8 vezes. Em 30/06/2011 este ndice era de 2,8 vezes. Todos os covenants descritos acima so calculados com base nas Informaes Financeiras Consolidadas em IFRS da Gerdau S.A., exceto o item IV, que se refere Metalrgica Gerdau S.A., e vm sendo atendidos. A penalidade prevista em contrato em caso do no cumprimento destes a possibilidade de declarao de default pelos bancos e o vencimento antecipado dos contratos. Baseado em suas projees internas, a Companhia no espera quebrar seus covenants financeiros dentro dos prximos doze meses. Entretanto, estas projees podem ser afetadas positiva ou negativamente pela economia global e pelo mercado siderrgico.

GERDAU S.A. NOTAS EXPLICATIVAS DA ADMINISTRAO S INFORMAES INTERMEDIRIAS DA CONTROLADORA E DO CONSOLIDADO EM 30 DE JUNHO DE 2011 E DE 2010 (Valores expressos em milhares de reais, exceto quando especificado) Revisadas pelo auditor independente na extenso descrita no relatrio de 03 de agosto de 2011

NOTA 12 DEBNTURES
Controladora Emisso 3 - A e B 7 8 9 11 - A e B Total Consolidado Parcela do Circulante Parcela do No-circulante Assemblia Geral 27/5/1982 14/7/1982 11/11/1982 10/6/1983 29/6/1990 Quantidade em 30/06/2011 Emitida Em carteira 144.000 107.039 68.400 58.582 179.964 61.133 125.640 46.785 150.000 102.064 Vencimento 1/6/2021 1/7/2012 2/5/2013 1/9/2014 1/6/2020 Encargos anuais CDI CDI CDI CDI CDI 30/6/2011 126.019 42.152 333.316 338.548 195.098 1.035.133 1.035.133 31/12/2010 161.592 93.792 463.655 365.483 98.077 1.182.599 161.592 1.021.007

Consolidado Emisso 3 - A e B 7 8 9 11 - A e B Total Consolidado Parcela do Circulante Parcela do No-circulante Assemblia Geral 27/5/1982 14/7/1982 11/11/1982 10/6/1983 29/6/1990 Quantidade em 30/06/2011 Emitida Em carteira 144.000 107.039 68.400 58.582 179.964 61.133 125.640 46.785 150.000 102.064 Vencimento 1/6/2021 1/7/2012 2/5/2013 1/9/2014 1/6/2020 Encargos anuais CDI CDI CDI CDI CDI 30/06/2011 126.019 42.152 333.316 15.958 195.098 712.543 712.543 31/12/2010 115.069 40.717 463.656 14.452 98.077 731.971 115.069 616.902

Os vencimentos das parcelas de longo prazo so os seguintes:

Controladora 31/12/2010 93.792 463.655 365.483 98.077 1.021.007 Consolidado 31/12/2010 40.717 463.656 14.452 98.077 616.902

30/06/2011 2012 2013 2014 2020 em diante

(*) (*)

30/06/2011 42.152 333.316 15.958 321.117 712.543

42.152 333.316 338.548 321.117 1.035.133

Para perodo de 30/06/2011 refere-se ao perodo de 01 de julho a 31 de dezembro de 2012.

As debntures so denominadas em reais, no so conversveis em aes, com juros variveis a um percentual da taxa CDI (Certificado de Depsito Interbancrio). A taxa nominal mdia anual de juros foi de 11,05% e 9,75% em 30/06/2011 e 31/12/2010, respectivamente.

NOTA 13 - INSTRUMENTOS FINANCEIROS a) Consideraes gerais - a Gerdau S.A. e suas controladas mantm operaes com instrumentos financeiros, cujos riscos so administrados atravs de estratgias de posies financeiras e sistemas de controles de limites de exposio aos mesmos. Todas as operaes esto integralmente reconhecidas na contabilidade e restritas ao Caixa e equivalentes de caixa, Aplicaes financeiras, Contas a receber de clientes, Fornecedores, Ten Years Bonds, Term Loan Facility, financiamentos outros, Debntures, Partes relacionadas, Ganhos no realizados com instrumentos financeiros, Perdas no realizadas com instrumentos financeiros, Obrigaes por compra de aes, Outras contas a receber e Outras contas a pagar. Estas operaes tm por objetivo a proteo contra variaes cambiais nas captaes realizadas em moeda estrangeira e contra variaes de taxas de juros, sem fins especulativos.

GERDAU S.A. NOTAS EXPLICATIVAS DA ADMINISTRAO S INFORMAES INTERMEDIRIAS DA CONTROLADORA E DO CONSOLIDADO EM 30 DE JUNHO DE 2011 E DE 2010 (Valores expressos em milhares de reais, exceto quando especificado) Revisadas pelo auditor independente na extenso descrita no relatrio de 03 de agosto de 2011 A Companhia utiliza instrumentos derivativos e no derivativos como o hedge de determinadas operaes e, aplica a metodologia de contabilidade de hedge (hedge accounting) para algumas dessas transaes. b) Valor de mercado - o valor de mercado dos instrumentos financeiros anteriormente citados est demonstrado a seguir:
30/06/2011 Valor de mercado 49.822 1.425.973 213.796 97.577 577.310 1.035.133 1.391 1.974.461 13.144 15.435 Controladora 31/12/2010 Valor de mercado 51.739 146.909 226.592 78.452 565.387 1.182.599 1.307 1.893.947 11.566 27.380 30/06/2011 Valor de mercado 1.182.403 2.938.359 3.891.643 2.817.515 6.890.179 4.885.420 712.543 161.186 11 6.578 11.566 520.828 478.683 754.849 Consolidado 31/12/2010 Valor de mercado 1.061.034 1.142.258 3.153.027 1.783.274 7.167.676 2.073.264 5.155.573 731.971 35.037 722 6.312 92.476 516.706 408.941 767.191

Caixa e equivalentes de caixa Aplicaes financeiras Contas a receber de clientes Fornecedores Ten Years Bonds Term Loan Facility Financiamentos outros Debntures Partes relacionadas (ativo) Partes relacionadas (passivo) Ganhos no realizados com instrumentos financeiros Perdas no realizadas com instrumentos financeiros Obrigaes por compra de aes Outras contas a receber Outras contas a pagar

Valor contbil 49.822 1.425.973 213.796 97.577 577.310 1.035.133 1.391 1.974.461 13.144 15.435

Valor contbil 51.739 146.909 226.592 78.452 565.387 1.182.599 1.307 1.893.947 11.566 27.380

Valor contbil 1.182.403 2.938.359 3.891.643 2.817.515 6.309.555 4.885.420 712.543 161.186 11 6.578 11.566 520.828 478.683 754.849

Valor contbil 1.061.034 1.142.258 3.153.027 1.783.274 6.709.187 2.073.264 5.155.573 731.971 35.037 722 6.312 92.476 516.706 408.941 767.191

O valor de mercado dos ttulos Ten Years Bonds baseado em cotaes no mercado secundrio destes ttulos. Os demais instrumentos financeiros, que esto reconhecidos nas Informaes Intermedirias pelo seu valor contbil, so substancialmente similares aos que seriam obtidos se fossem negociados no mercado. No entanto, por no possurem um mercado ativo, poderiam ocorrer variaes caso a Companhia e suas controladas resolvessem liquid-los antecipadamente. c) Fatores de risco que podem afetar os negcios da Companhia e de suas controladas: Risco de preo das commodities: esse risco est relacionado possibilidade de oscilao no preo dos produtos que a Companhia vende ou no preo das matrias-primas e demais insumos utilizados no processo de produo. Em funo de operar num mercado de commodities, a Companhia poder ter sua receita de vendas e seu custo dos produtos vendidos afetados por alteraes nos preos internacionais de seus produtos ou materiais. Para minimizar esse risco, as controladas da Companhia monitoram permanentemente as oscilaes de preos no mercado nacional e internacional. Risco de taxas de juros: esse risco oriundo da possibilidade de a Companhia vir a sofrer perdas (ou ganhos) por conta de flutuaes nas taxas de juros que so aplicadas aos seus passivos ou ativos (aplicaes) no mercado. Para minimizar possveis impactos advindos dessas oscilaes, a Companhia adota a poltica de diversificao, alternando a contratao de suas dvidas ou contratando hedges, de taxas variveis (como a Libor e o CDI) para fixas, com repactuaes peridicas de seus contratos, visando adequ-los ao mercado. Risco de taxas de cmbio: esse risco est atrelado possibilidade de alterao nas taxas de cmbio, afetando a despesa financeira (ou receita) e o saldo passivo (ou ativo) de contratos que tenham como indexador uma moeda estrangeira. A Companhia avalia sua exposio cambial subtraindo seus passivos de seus ativos em Dlar ou outras moedas, ficando assim com sua exposio cambial lquida, que o que realmente ir ser afetado por um movimento da moeda estrangeira. Portanto, alm das contas a receber originadas por exportaes e dos investimentos no exterior que se constituem, em termos econmicos, em hedge natural, a Companhia avalia a contratao de operaes de hedge, mais usualmente operaes de swaps, caso a Companhia tenha mais passivos em Dlar do que ativos. Risco de crdito: esse risco advm da possibilidade da Companhia no receber valores decorrentes de operaes de vendas ou de crditos detidos junto a instituies financeiras gerados por operaes de

GERDAU S.A. NOTAS EXPLICATIVAS DA ADMINISTRAO S INFORMAES INTERMEDIRIAS DA CONTROLADORA E DO CONSOLIDADO EM 30 DE JUNHO DE 2011 E DE 2010 (Valores expressos em milhares de reais, exceto quando especificado) Revisadas pelo auditor independente na extenso descrita no relatrio de 03 de agosto de 2011 investimento financeiro. Para atenuar esse risco, a Companhia adota como prtica a anlise detalhada da situao patrimonial e financeira de seus clientes, estabelecimento de um limite de crdito e acompanhamento permanente do seu saldo devedor. Com relao s aplicaes financeiras, a Companhia somente realiza aplicaes em instituies com baixo risco de crdito avaliado por agncias de rating. Alm disso, cada instituio possui um limite mximo de saldo de aplicao, determinado pelo Comit de Crdito. Risco de gerenciamento de capital: advm da escolha da Companhia em adotar uma estrutura de financiamentos para suas operaes. A Companhia administra sua estrutura de capital, a qual consiste em uma relao entre as dvidas financeiras e o capital prprio (Patrimnio Lquido, Lucros acumulados e Reservas de lucros), baseada em polticas internas e benchmarks. Nos ltimos anos, a metodologia BSC (Balance Scorecard) foi utilizada para a elaborao de mapas estratgicos com objetivos e indicadores dos principais processos. Os indicadores chave (KPI Key Perfomance Indicators) relacionados ao objetivo Gesto da Estrutura de Capital so: WACC (Custo Mdio Ponderado do Capital), Dvida Total/EBITDA ajustado, ndice de Cobertura de Juros e Relao Dvida/Patrimnio Lquido. A Dvida Total formada pelos Emprstimos e financiamentos (nota 11) e pelas Debntures (nota 12). A Companhia pode alterar sua estrutura de capital, conforme condies econmico-financeiras, visando otimizar sua alavancagem financeira e sua gesto de dvida. Ao mesmo tempo, a Companhia procura melhorar seu ROCE (Retorno sobre Capital Empregado) atravs da implementao de uma gesto de capital de giro e de um programa eficiente de investimentos em imobilizado. A empresa busca manter-se dentro dos parmetros abaixo:
WACC Dvida Bruta/EBITDA ndice de Cobertura de Juros Relao Dvida/Patrimnio Lquido entre 10%-13% a.a. entre 2x e 3x maior que 5x entre 40%-60% e 60%-40%

Estes indicadores chave so usados para os objetivos descritos acima e podem no ser utilizados como indicadores para outras finalidades, tais como testes de recuperabilidade de ativos. Risco de liquidez: a poltica de gesto do endividamento e recursos de caixa da Companhia prev a utilizao de linhas compromissadas e de disponibilidade efetiva de linhas de crdito, com ou sem lastro em recebveis de exportao, para gerenciar nveis adequados de liquidez de curto, mdio e longo prazo. Os cronogramas de pagamento das parcelas de longo prazo dos Emprstimos e financiamentos e Debntures so apresentados nas notas 11 e 12, respectivamente. Anlises de sensibilidade: A Companhia efetuou testes de anlises de sensibilidade que podem ser assim resumidos:
Impacto na Demonstrao dos Resultados Premissa Variaes na moeda estrangeira Variaes nas taxas de juros Variaes no preo dos produtos vendidos Variaes no preo das mercadorias e no preo das matrias-primas Swaps de taxas de juros Swaps de moedas e dos NDF's (Non Deliverable Forwards) Variao 5% 0,1% 1% 1% 0,1% 5% 30/06/2011 32.933 62.881 173.737 107.509 192 788

Anlise de sensibilidade das variaes na moeda estrangeira (Foreign currency sensitivity analysis): a Companhia possui exposio de variaes em moeda estrangeira, principalmente nos Emprstimos e financiamentos. A anlise de sensibilidade efetuada pela Companhia considera os efeitos de um aumento

GERDAU S.A. NOTAS EXPLICATIVAS DA ADMINISTRAO S INFORMAES INTERMEDIRIAS DA CONTROLADORA E DO CONSOLIDADO EM 30 DE JUNHO DE 2011 E DE 2010 (Valores expressos em milhares de reais, exceto quando especificado) Revisadas pelo auditor independente na extenso descrita no relatrio de 03 de agosto de 2011 ou de uma reduo de 5% entre o Real e as moedas estrangeiras sobre estes Emprstimos e financiamentos em aberto na data das Informaes Intermedirias. Em 30/06/2011, a Companhia est principalmente exposta a variaes entre o Real e o Dlar, em virtude de suas controladas localizadas fora do Brasil terem emprstimos tomados principalmente na mesma moeda das suas moedas funcionais. O impacto calculado considerando esta variao na taxa de cmbio monta, em 30/06/2011, a R$ 32.933 (R$ 208.864 em 30/06/2010) e representa uma receita se ocorrer uma apreciao do Real frente ao Dlar ou uma despesa no caso de uma depreciao do Real frente ao Dlar. Os valores lquidos de contas a receber e contas a pagar em moedas estrangeiras no apresentam riscos relevantes de impactos em virtude da oscilao na taxa de cmbio. Anlise de sensibilidade das variaes na taxa de juros (Interest rate sensitivity analysis): a Companhia possui exposio a riscos de taxas de juros em seus Emprstimos e financiamentos e Debntures. A anlise de sensibilidade de variaes nas taxas de juros considera os efeitos de um aumento ou de uma reduo de 0,1% sobre estes Emprstimos e financiamentos e Debntures em aberto na data das Informaes Intermedirias. O impacto calculado considerando esta variao na taxa de juros monta, em 30/06/2011, R$ 62.881 (R$ 71.692 em 30/06/2010) e impactaria a conta de Despesas financeiras na Demonstrao dos Resultados. As taxas de juros especficas que a Companhia est exposta, as quais so relacionadas aos Emprstimos e financiamentos e Debntures, so apresentadas nas notas 11 e 12, e so principalmente compostas por Libor e CDI Certificado de Depsito Interbancrio. Em funo das fortes redues de juros internacionais, como a Libor, que ocorreram no mundo todo em virtude da crise, a Companhia acredita que, no longo prazo, as curvas de juros podem voltar a subir com o reaquecimento econmico. Anlise de sensibilidade das variaes no preo de venda das mercadorias e no preo das matriasprimas e demais insumos utilizados no processo de produo: a Companhia possui exposio de variaes no preo das mercadorias. Esta exposio est relacionada oscilao do preo de venda dos produtos da Companhia e ao preo das matrias-primas e demais insumos utilizados no processo de produo, principalmente por operar em um mercado de commodities. A anlise de sensibilidade efetuada pela Companhia considera os efeitos de um aumento ou uma reduo de 1% sobre ambos os preos. O impacto calculado considerando esta variao no preo dos produtos vendidos totaliza R$ 173.737 em 30/06/2011 (R$ 154.033 em 30/06/2010) e matrias-primas e demais insumos montam R$ (107.509) em 30/06/2011 (R$ (84.544) em 30/06/2010). O impacto no preo dos produtos vendidos e matrias-primas seriam registrados nas linhas de Receita lquida de vendas e Custo das vendas, respectivamente, na Demonstrao dos Resultados. A Companhia no espera estar mais vulnervel a mudana em um ou mais produtos especficos ou matrias-primas. Anlise de sensibilidade dos swaps de taxas de juros: a Companhia possui exposio a swaps de taxa de juros para alguns de seus Emprstimos e financiamentos. A anlise de sensibilidade efetuada pela Companhia considera os efeitos de um aumento ou de uma reduo de 0,1% na curva de juros (Libor) e os seus impactos na marcao a mercado dos swaps. Um aumento de 0,1% na taxa de juros representa uma receita de R$ 192 (R$ 2.730 em 30/06/2010) e uma reduo de 0,1% na taxa de juros representa uma despesa de R$ 192 (R$ 2.730 em 30/06/2010). Estes swaps foram contratados para eliminar as variaes de taxa varivel para fixa (passivo). Em 30/06/2011, estes efeitos seriam reconhecidos na Demonstrao dos Resultados, no montante de R$ 192 (R$ 336 na Demonstrao dos Resultados e R$ 2.394 na Demonstrao dos Resultados Abrangentes, em 30/06/2010). Estes efeitos de alteraes nos hedge de fluxos de caixa so registrados na Demonstrao dos Resultados. Anlise de sensibilidade dos swaps de moedas e dos contratos futuros de Dlar: a Companhia possui exposio a swaps de moedas (cross currency swaps) e a contratos futuros de Dlar para alguns de seus ativos e passivos. A anlise de sensibilidade efetuada pela Companhia considera os efeitos de um aumento ou de uma reduo de 5% do Dlar frente ao Peso colombiano e ao Real, e os seus efeitos na marcao a mercado desses derivativos. Um aumento de 5% do Dlar frente a estas moedas representa uma despesa de R$ 788 (R$ 3.682 em 30/06/2010), e uma reduo de 5% do Dlar frente a estas moedas representa uma

GERDAU S.A. NOTAS EXPLICATIVAS DA ADMINISTRAO S INFORMAES INTERMEDIRIAS DA CONTROLADORA E DO CONSOLIDADO EM 30 DE JUNHO DE 2011 E DE 2010 (Valores expressos em milhares de reais, exceto quando especificado) Revisadas pelo auditor independente na extenso descrita no relatrio de 03 de agosto de 2011 receita de R$ 788 (R$ 3.682 em 30/06/2010). Estes Contratos futuros de Dlar foram contratados para cobertura da posio ativa (exportao). Estes efeitos seriam registrados na Demonstrao dos Resultados. Conforme determinado pela Instruo CVM N 475/08, segue quadro demonstrativo de anlise de sensibilidade efeito na variao do valor justo:
Operao Contratos futuros de Dlar Contratos swap Swap de taxa de juros Cenrio Risco Variao na taxa de cmbio Cenrio provvel 788 Cenrio possvel 3.934 Cenrio remoto 7.884

Variao na Libor

192

283 25%

567 50%

d) Instrumentos financeiros por categoria Sntese dos instrumentos financeiros por categoria:
Controladora Ativos a valor de mercado com ganhos e perdas reconhecidos no resultado 1.425.973 1.425.973 Passivos a valor de mercado com ganhos e perdas reconhecidos no Patrimnio Lquido Ativos a valor de mercado com ganhos e perdas reconhecidos no Patrimnio Lquido Ativos a valor de mercado com ganhos e perdas reconhecidos no resultado 2.906.309 6.578 2.912.887 Passivos a valor de mercado com ganhos e perdas reconhecidos no Patrimnio Lquido Ativos a valor de mercado com ganhos e perdas reconhecidos no Patrimnio Lquido 32.050 32.050 Consolidado

30/06/2011 Ativos Caixa e equivalentes de caixa Aplicaes financeiras Ganhos no realizados com instrumentos financeiros Contas a receber de clientes Partes relacionadas Outras contas a receber Total

Emprstimos e recebveis 49.822 213.796 1.391 13.144 278.153 Passivos a valor de mercado com ganhos e perdas reconhecidos no resultado -

Total 49.822 1.425.973 213.796 1.391 13.144 1.704.126

Emprstimos e recebveis 1.182.403 3.891.643 161.186 478.683 5.713.915 Passivos a valor de mercado com ganhos e perdas reconhecidos no resultado 520.828 11.566 532.394

Total 1.182.403 2.938.359 6.578 3.891.643 161.186 478.683 8.658.852

Passivos Fornecedores Ten Years Bonds Financiamentos outros Debntures Partes relacionadas Outras contas a pagar Obrigaes por compra de aes Perdas no realizadas com instrumentos financeiros Total

Outros passivos financeiros ao custo amortizado 97.577 577.310 1.035.133 1.974.461 15.435 3.699.916

Total 97.577 577.310 1.035.133 1.974.461 15.435 3.699.916

Outros passivos financeiros ao custo amortizado 2.817.515 6.309.555 4.885.420 712.543 11 754.849 15.479.893

Total 2.817.515 6.309.555 4.885.420 712.543 11 754.849 520.828 11.566 16.012.287

Controladora Ativos a valor de mercado com ganhos e perdas reconhecidos no resultado 146.909 146.909 Passivos a valor de mercado com ganhos e perdas reconhecidos no Patrimnio Lquido Ativos a valor de mercado com ganhos e perdas reconhecidos no Patrimnio Lquido Ativos a valor de mercado com ganhos e perdas reconhecidos no resultado 1.105.902 6.312 1.112.214 Passivos a valor de mercado com ganhos e perdas reconhecidos no Patrimnio Lquido 33.203 33.203 Ativos a valor de mercado com ganhos e perdas reconhecidos no Patrimnio Lquido 36.356 36.356

Consolidado

31/12/2010 Ativos Caixa e equivalentes de caixa Aplicaes financeiras Ganhos no realizados com instrumentos financeiros Contas a receber de clientes Partes relacionadas Outras contas a receber Total

Emprstimos e recebveis 51.739 226.592 1.307 11.566 291.204 Passivos a valor de mercado com ganhos e perdas reconhecidos no resultado -

Total 51.739 146.909 226.592 1.307 11.566 438.113

Emprstimos e recebveis 1.061.034 3.153.027 35.037 408.941 4.658.039 Passivos a valor de mercado com ganhos e perdas reconhecidos no resultado 516.706 59.273 575.979

Total 1.061.034 1.142.258 6.312 3.153.027 35.037 408.941 5.806.609

Passivos Fornecedores Ten Years Bonds Term Loan Facility Financiamentos outros Debntures Partes relacionadas Outras contas a pagar Obrigaes por compra de aes Perdas no realizadas com instrumentos financeiros Total

Outros passivos financeiros ao custo amortizado 78.452 565.387 1.182.599 1.893.947 27.380 3.747.765

Total 78.452 565.387 1.182.599 1.893.947 27.380 3.747.765

Outros passivos financeiros ao custo amortizado 1.783.274 6.709.187 2.073.264 5.155.573 731.971 722 767.191 17.221.182

Total 1.783.274 6.709.187 2.073.264 5.155.573 731.971 722 767.191 516.706 92.476 17.830.364

Em 30/06/2011, todos os instrumentos financeiros derivativos so swaps de taxas de juros e Contratos futuros de Dlar. Estes instrumentos foram registrados a valor justo, sendo as perdas e/ou ganhos realizados e no realizados apresentados na conta Ganhos (Perdas) com instrumentos financeiros, lquido na Demonstrao dos Resultados. e) Operaes com instrumentos financeiros derivativos

GERDAU S.A. NOTAS EXPLICATIVAS DA ADMINISTRAO S INFORMAES INTERMEDIRIAS DA CONTROLADORA E DO CONSOLIDADO EM 30 DE JUNHO DE 2011 E DE 2010 (Valores expressos em milhares de reais, exceto quando especificado) Revisadas pelo auditor independente na extenso descrita no relatrio de 03 de agosto de 2011

Objetivos e estratgias de gerenciamento de riscos: A Companhia acredita que o gerenciamento de riscos importante na conduo de sua estratgia de crescimento com rentabilidade. A Companhia est exposta a riscos de mercado, principalmente no que diz respeito a variaes nas taxas de cmbio e volatilidade das taxas de juros. O objetivo de gerenciamento de risco eliminar possveis variaes no esperadas nos resultados das empresas do grupo, advindas dessas variaes. O objetivo das operaes de derivativos est sempre relacionado eliminao dos riscos de mercado, identificados em nossas polticas e diretrizes e, tambm, com o gerenciamento da volatilidade dos fluxos financeiros. A medio da eficincia e avaliao dos resultados ocorre no final dos contratos quando o derivativo encerrado. O monitoramento do impacto destas transaes (MTM) analisado mensalmente pelo Comit de Gerenciamento de Caixa e Dvida onde a marcao a mercado destas transaes discutida e validada. Todos os ganhos ou perdas decorrentes de instrumentos financeiros derivativos esto reconhecidos pelo seu valor justo nas Informaes Intermedirias da Companhia. Por poltica interna, no so mantidas captaes em moedas nas quais no exista uma correspondente gerao de caixa. Poltica de uso de derivativos: conforme poltica interna, o resultado financeiro da Companhia deve ser oriundo da gerao de caixa do seu negcio e no de ganhos no mercado financeiro. Portanto, considera que a utilizao de derivativos deve ser apenas para proteger eventuais exposies que ela possa ter decorrentes dos riscos nos quais ela est exposta, sem fins especulativos. A contratao de um derivativo deve ter como contraparte um ativo ou um passivo descoberto, nunca alavancando a posio. O critrio adotado para definio do valor de referncia dos instrumentos financeiros derivativos est atrelado ao valor da dvida e/ou dos ativos. Poltica de apurao do valor justo: O critrio de determinao do valor justo dos instrumentos financeiros derivativos baseado na utilizao das curvas de mercado de cada derivativo, trazidas a valor presente, na data de apurao. Os mtodos e premissas levam em conta a interpolao de curvas, como no caso da Libor, e de acordo com cada mercado onde a empresa est exposta. Os swaps, tanto a ponta ativa quanto a ponta passiva so estimados de forma independente e trazidos a valor presente, onde a diferena do resultado entre as pontas gera o valor de mercado do swap. Os valores so apurados com base em modelos e cotaes disponveis no mercado, que levam em conta condies de mercado presentes ou futuras, sendo valores brutos, anteriores incidncia de impostos. Em funo da variao das taxas de mercado, esses valores podero sofrer alteraes at o vencimento ou liquidao antecipada das transaes. As operaes de derivativos podem incluir: swaps de taxas de juros, (tanto em Libor de Dlar, como em outras moedas), swap de moeda e tambm Contratos futuros de Dlar. Contratos futuros de Dlar A controlada Cleary Holdings liquidou os NDFs (Non Deliverable Forwards), qualificados como hedge de fluxo de caixa (cash flow hedge), com vencimentos em 04/02/2011 e 04/03/2011. Estas operaes foram contratadas com o objetivo de proteger-se da variao cambial do Dlar para a moeda local, que poderia impactar a receita de suas exportaes e assim prejudicar a margem. Em 30/06/2011, o reflexo destes NDFs no resultado do perodo foi de R$ 0 no perodo de trs meses e um ganho de R$ 415 no perodo de seis meses, que foi registrado na conta Ganhos (Perdas) com instrumentos financeiros, lquido. A contraparte destas operaes foi com o Banco de Bogot.

GERDAU S.A. NOTAS EXPLICATIVAS DA ADMINISTRAO S INFORMAES INTERMEDIRIAS DA CONTROLADORA E DO CONSOLIDADO EM 30 DE JUNHO DE 2011 E DE 2010 (Valores expressos em milhares de reais, exceto quando especificado) Revisadas pelo auditor independente na extenso descrita no relatrio de 03 de agosto de 2011 A controlada Diaco S.A. liquidou Forward, qualificado como hedge de fluxo de caixa (cash flow hedge), com vencimento em 07/04/2011. Esta operao foi contratada com o objetivo de proteger-se da exposio cambial existente a partir de financiamento em Dlar com o Banco Davivienda. Em 30/06/2011, o reflexo deste instrumento no resultado do perodo foi uma perda de R$ 415 no perodo de trs meses e uma perda de R$ 309 no perodo de seis meses e, que foram registradas na conta Ganhos (Perdas) com instrumentos financeiros, lquido. A contraparte desta operao foi com o Banco Davivienda. A controlada Diaco S.A. contratou Forward, qualificado como hedge de fluxo de caixa (cash flow hedge), com notional de US$ 5,04 milhes (R$ 7.868 em 30/06/2011), com vencimento em 07/10/2011. Esta operao foi feita em funo da exposio cambial existente a partir de financiamento em Dlar com o Banco Davivienda. O valor justo deste contrato representa uma perda lquida de R$ 193, cuja contrapartida foi registrada no resultado. A contraparte desta operao com o Banco Davivienda. Os testes prospectivos e retrospectivos dos instrumentos financeiros acima no identificaram nenhum valor de inefetividade. Contratos de Swap Swap de taxas de juros A controlada Gerdau Ameristeel Corp. liquidou antecipadamente swaps de taxas de juros, qualificados como hedge de fluxo de caixa (cash flow hedge), com vencimentos entre maro de 2012 e setembro de 2013. Estas operaes foram contratadas visando reduzir a exposio variao da Libor do Term Loan Facility. Em funo do Term Loan Facility ter sido contratado em taxas de Libor flutuantes, a Companhia optou por trocar por taxas fixas, melhorando a previsibilidade do fluxo de caixa, alm de eliminar o risco de flutuao da Libor. Em 30/06/2011, o reflexo destes swaps no resultado do perodo foi uma perda de R$ 68.697 nos perodos de trs e seis meses, que foi registrada na conta Ganhos (Perdas) com instrumentos financeiros, lquido. A contraparte desta operao foi com os bancos ABN Amro Bank, HSBC e JP Morgan. A Companhia, atravs da controlada GTL Equity Investments Corp., possui um swap de cupom cambial versus Libor, junto ao Banco JP Morgan, com vencimentos entre 21/12/2010 e 21/12/2011. Os valores nominais destes contratos somados so de US$ 100,0 milhes (R$ 156.110 em 30/06/2011). Essa operao foi feita, visando aproveitar a diferena entre a taxa de juros interna (cupom cambial) e a taxa de juros externa (Libor). Com isso a Companhia aumenta a sua exposio ao risco Brasil, porm este risco inerente ao seu negcio. O valor justo destes contratos em 30/06/2011 uma perda de R$ 7.072 e um ganho de R$ 6.578, gerando uma perda lquida de R$ 494, cuja contrapartida foi registrada no resultado. A controlada Siderrgica del Per S.A.A. - Siderper possui swap de taxas de juros no qual ela recebe uma taxa de juros varivel baseada na Libor e paga uma taxa de juros fixa em Dlar. Este contrato tem um valor nominal de US$ 42,86 milhes (R$ 66.909 em 30/06/2011) e data de vencimento em 03/04/2014. Esse swap foi contratado para minimizar o risco de variao das taxas de juros (Libor), j que a Companhia tomou dvida em Dlar em taxas flutuantes, num valor superior ao do swap. O valor justo deste contrato em 30/06/2011 uma perda de R$ 4.301, cuja contrapartida foi registrada no resultado. A contraparte desta operao com o Banco Bilbao Vizcaya BBVA. Margens de Garantia A Companhia possui contratos de instrumentos financeiros derivativos que prevem a possibilidade de constituio de depsito e/ou margem de garantia quando o valor da marcao a mercado destes instrumentos exceder os limites previstos em cada contrato. Em 30/06/2011, os contratos acima no exigiam nenhum depsito/margem de garantia.

GERDAU S.A. NOTAS EXPLICATIVAS DA ADMINISTRAO S INFORMAES INTERMEDIRIAS DA CONTROLADORA E DO CONSOLIDADO EM 30 DE JUNHO DE 2011 E DE 2010 (Valores expressos em milhares de reais, exceto quando especificado) Revisadas pelo auditor independente na extenso descrita no relatrio de 03 de agosto de 2011 Os instrumentos derivativos podem ser resumidos e categorizados da seguinte forma:
Valor reconhecido Valor de referncia 31/12/2010 US$ 5,07 milhes US$ 5,04 milhes US$ 20,0 milhes US$ 17,5 milhes No resultado 30/06/2011 30/06/2010 (309) (165) 333 82 (59) 2.705 (151) 2.554 No Patrimnio Lquido 30/06/2011 31/12/2010 Valor a receber 30/06/2011 31/12/2010 206 66 383 128 783 Valor justo Valor a pagar 30/06/2011 31/12/2010 (193) (193) -

Contratos de Proteo Patrimonial Contratos futuros de Dlar Aos Villares S.A. Diaco S.A Diaco S.A Cleary Holdings Cleary Holdings Cleary Holdings

Posio

30/06/2011 US$ 5,04 milhes -

Contratos Swap Swap de taxas de juros Aos Villares S.A. Siderrgica del Per S.A.A. - Siderper Gerdau Ameristeel Corp. GTL Equity Investments Corp. GTL Equity Investments Corp.

ponta ativa ponta passiva ponta ativa ponta passiva ponta ativa ponta passiva ponta ativa ponta passiva ponta ativa ponta passiva

Libor 6M + 1,94% 6,95% Libor 6M + 0,90% 5,50% Libor 6M + 1,37% 3,48% Libor 6M 3,48% 4,51% a.a. 3,51% a.a.

US$ 42,86 milhes US$ 100,0 milhes US$ 100,0 milhes

US$ 50,0 milhes US$ 1 bilho -

(1.779) (68.697) 1.012 (69.464) (69.523)

(395) (2.258) (193) 2.760 (86) 2.468

(33.203) (33.203) (33.203)

6.578 6.578 6.578

5.529 5.529 6.312

(4.301) (7.072) (11.373) (11.566)

(6.064) (79.340) (7.072) (92.476) (92.476)

Os efeitos do valor justo foram assim classificados no Balano Patrimonial:

30/06/2011 Ganhos no realizados com derivativos Ativo circulante Ativo no-circulante Perdas no realizadas com derivativos Passivo circulante Passivo no-circulante Efeito lquido 6.578 6.578 (193) (11.373) (11.566) (4.988) 31/12/2010 783 5.529 6.312 (92.476) (92.476) (86.164)

f) Obrigaes por compra de aes Em 10/01/2006, a Companhia concluiu a aquisio de 40% da Corporacin Sidenor S.A. (Sidenor), uma produtora de aos espanhola com operaes na Espanha e no Brasil. O Grupo Santander, conglomerado financeiro espanhol, comprou 40% da Sidenor. O preo de aquisio de 100% da Sidenor consiste de uma parcela fixa de 443.820 mil mais uma parcela varivel contingente, a ser paga apenas pela Companhia. O preo fixo pago pela Companhia em 10/01/2006 por sua participao de 40% na Sidenor foi de 165.828 mil (R$ 432.577). O Grupo Santander possui uma opo de vender a sua participao na Sidenor para a Companhia aps 5 anos da compra, a um preo fixo com juros calculados utilizando uma taxa fixa de juros, tendo a Sidenor o direito de preferncia de adquirir estas aes, podendo ainda, a qualquer momento durante o prazo de vigncia da opo de venda, requerer que o Grupo Santander exera esta opo de forma antecipada. Em 23/12/2010, o Grupo Santander e a Companhia renovaram a opo de venda da participao na Sidenor e o vencimento da opo passou a ser 10/01/2014, podendo ser exercido antecipadamente em janeiro de cada ano a partir de 2012. O valor da opo passou a ser 208.648 mil (R$ 464.868), atualizado por uma taxa fixa de juros. A obrigao potencial da Companhia de comprar do Grupo Santander a participao de 40% na Sidenor foi registrada como um passivo no-circulante na conta Obrigaes por compra de aes. Como resultado do reconhecimento desta obrigao potencial, a Companhia reconhece desde a data de aquisio uma participao adicional de 40% na Sidenor como seu investimento. Em 30/06/2011, esta obrigao potencial totaliza R$ 481.844 (R$ 464.868 em 31/12/2010). A Gerdau Ameristeel possui a opo de compra dos 16% de participao remanescente da PCS, a qual pode ser exercida aps 5 anos da data da aquisio da primeira participao ocorrida em 01/11/2006. Adicionalmente, os acionistas no-controladores tambm tem a opo de vender os 16% de participao remanescente da PCS para a Gerdau Ameristeel, pelo preo estabelecido e tambm aps 5 anos da data da transao. O preo estabelecido foi definido como sendo a mdia de EBITDAs dos 5 ltimos exerccios

GERDAU S.A. NOTAS EXPLICATIVAS DA ADMINISTRAO S INFORMAES INTERMEDIRIAS DA CONTROLADORA E DO CONSOLIDADO EM 30 DE JUNHO DE 2011 E DE 2010 (Valores expressos em milhares de reais, exceto quando especificado) Revisadas pelo auditor independente na extenso descrita no relatrio de 03 de agosto de 2011 encerrados antes do exerccio da opo, multiplicados proporcionalmente por 5 nos dois primeiros exerccios e 6,75 nos ltimos trs exerccios. Se a Gerdau Ameristeel no executar a opo de compra, ento os acionistas no-controladores possuem o direito de executar a opo de venda de sua participao remanescente para a Gerdau Ameristeel. Sendo dada a execuo da opo de compra/venda, a outra parte tem a obrigao de vender/comprar a participao remanescente. Conforme estabelecido pela norma IAS 32 (Apresentao dos instrumentos financeiros), a Companhia efetuou a reclassificao do valor de exerccio da put option (opo de venda) da conta Participaes dos acionistas no-controladores para conta Obrigaes por compra de aes. Ao trmino do prazo estabelecido na opo de venda e compra e no ocorrendo o exerccio desta por nenhuma das partes envolvidas, a reclassificao ser revertida e o montante da participao detida pelos no-controladores da PCS, na data das Demonstraes Financeiras, passar a ser novamente reconhecida na conta Participaes dos acionistas no-controladores. Em 30/06/2011, o valor reconhecido como obrigao potencial monta R$ 35.173 no passivo circulante e R$ 3.811 no passivo no-circulante (R$ 40.341em 31/12/2010 no passivo no-circulante). A Companhia possua uma opo de compra de 7,25% da Sipar Gerdau Inversiones S.A. e os acionistas no-controladores desta empresa tambm detinham a opo de vender os 7,25% de participao remanescente para a Companhia. A opo foi exercida em 01/04/2011 pelo valor de US$ 7.590 mil (R$ 11.941) correspondente a compra de 7,25% de participao nesta controlada. g) Hedge de investimento lquido (Net investment hedge) Baseado na Interpretao n 16 do IFRIC (ICPC 6), emitida em julho de 2008, e consubstanciado na norma IAS n 39 (CPC 38), a Companhia optou por designar como hedge de parte dos investimentos lquidos em controladas no exterior as operaes de Ten Years Bonds, detidos pela controlada GTL Trade Finance Inc., no valor de US$ 1,5 bilho e pela controlada Gerdau Trade Inc., no valor de US$ 1,25 bilho, alm de operaes de financiamentos detidos pela controlada Gerdau Aominas S.A., no valor de US$ 730,9 milhes, as quais foram efetuadas com o propsito de prover parte dos recursos para a aquisio destes investimentos no exterior. Com base na norma e na interpretao citadas acima, a Companhia demonstrou a alta efetividade do hedge a partir da contratao de cada dvida para aquisio dessas empresas no exterior, cujos efeitos foram mensurados e reconhecidos diretamente na Demonstrao dos Resultados Abrangentes como um ganho no realizado no montante de R$ 289.025 no Consolidado e Controladora (perda de R$ 90.450 em 30/06/2010). O objetivo do hedge proteger, durante a existncia da dvida, o valor de parte do investimento da Companhia nas subsidirias acima citadas contra oscilaes positivas e negativas na taxa de cmbio. Este objetivo consistente com a estratgia de gerenciamento de riscos da Companhia. h) Mensurao do valor justo: O IFRS 7 (CPC 40) define o valor justo como o preo de troca que seria recebido por um ativo ou pago por transferir um passivo (preo de sada) no principal ou o mais vantajoso mercado para o ativo ou passivo numa transao normal entre participantes do mercado na data de mensurao. O IFRS 7 tambm estabelece uma hierarquia de trs nveis para o valor justo, a qual prioriza as informaes quando da mensurao do valor justo pela empresa, para maximizar o uso de informaes observveis e minimizar o uso de informaes no-observveis. O IFRS descreve os trs nveis de informaes que devem ser utilizadas mensurao ao valor justo: Nvel 1 Preos cotados (no ajustados) em mercados ativos para ativos e passivos idnticos. Nvel 2 Outras informaes disponveis, exceto aquelas do Nvel 1, onde os preos cotados (no ajustados) so para ativos e passivos similares, em mercados no ativos, ou outras informaes que esto

GERDAU S.A. NOTAS EXPLICATIVAS DA ADMINISTRAO S INFORMAES INTERMEDIRIAS DA CONTROLADORA E DO CONSOLIDADO EM 30 DE JUNHO DE 2011 E DE 2010 (Valores expressos em milhares de reais, exceto quando especificado) Revisadas pelo auditor independente na extenso descrita no relatrio de 03 de agosto de 2011 disponveis ou que podem ser corroboradas pelas informaes observadas no mercado para substancialmente a integralidade dos termos dos ativos e passivos. Nvel 3 Informaes indisponveis em funo de pequena ou nenhuma atividade de mercado e que so significantes para definio do valor justo dos ativos e passivos. Em 30/06/2011, a Companhia mantinha certos ativos cuja mensurao ao valor justo requerida em bases recorrentes. Estes ativos incluem investimentos em ttulos privados e instrumentos derivativos. Os ativos e passivos financeiros da Companhia, mensurados a valor justo em bases recorrentes e sujeitos a divulgao conforme os requerimentos do IFRS 7 (CPC 40) em 30/06/2011, so os seguintes:
Controladora Mensurao ao valor justo Preos cotados em mercados ativos para ativos idnticos (Nvel 1) 30/06/2011 31/12/2010 Preos cotados em mercados no ativos para ativos similares (Nvel 2) 30/06/2011 31/12/2010

30/06/2011 Ativo circulante Aplicaes financeiras Ttulos para negociao

31/12/2010

30/06/2011

Registros no observveis (Nvel 3) 31/12/2010

1.425.973 1.425.973

146.909 146.909

1.425.553 1.425.553

139.180 139.180

420 420

7.729 7.729

Consolidado Mensurao ao valor justo Preos cotados em mercados ativos para ativos idnticos (Nvel 1) 30/06/2011 31/12/2010 Preos cotados em mercados no ativos para ativos similares (Nvel 2) 30/06/2011 31/12/2010

30/06/2011 Ativo circulante Aplicaes financeiras Ttulos para negociao Disponveis para venda Contratos de swaps e outros Ativo no-circulante Aplicaes financeiras Disponveis para venda Contratos de swaps e outros Passivo circulante Contratos de swaps e outros Obrigaes por compra de aes PCS Passivo no-circulante Contratos de swaps e outros Obrigaes por compra de aes PCS Sidenor Sipar

31/12/2010

30/06/2011

Registros no observveis (Nvel 3) 31/12/2010

2.906.309 6.943 -

1.105.902 9.559 783

2.714.510 6.943 -

724.902 9.559 -

191.799 -

381.000 783

25.107 6.578 2.944.937 193 35.173 11.373 3.811 481.844 532.394 3.477.331

26.797 5.529 1.148.570 92.476 464.868 40.341 11.497 609.182 1.757.752

2.721.453 2.721.453

734.461 734.461

6.578 198.377 193 11.373 11.566 209.943

5.529 387.312 92.476 92.476 479.788

25.107 25.107 35.173 3.811 481.844 520.828 545.935

26.797 26.797 464.868 40.341 11.497 516.706 543.503

Movimento dos registros no observveis (Nvel 3):

GERDAU S.A. NOTAS EXPLICATIVAS DA ADMINISTRAO S INFORMAES INTERMEDIRIAS DA CONTROLADORA E DO CONSOLIDADO EM 30 DE JUNHO DE 2011 E DE 2010 (Valores expressos em milhares de reais, exceto quando especificado) Revisadas pelo auditor independente na extenso descrita no relatrio de 03 de agosto de 2011
Saldo em 31/12/2010 (-) Ganhos e perdas na converso Saldo em 30/06/2011 Ativo 26.797 (1.690) 25.107 Passivo 516.706 9.177 6.442 (11.497) 520.828 545.935

Saldo em 31/12/2010 (+) Juros e outras obrigaes contratuais (+) Ganhos e perdas na converso (-) Baixa de obrigaes por compra de aes Saldo em 30/06/2011

Saldo em 31/12/2009 (-) Juros e outras obrigaes contratuais (-) Ganhos e perdas na converso (-) Venda de investimentos Saldo em 31/12/2010

Ativo 49.690 (9.896) (2.140) (10.857) 26.797 Passivo 518.096 54.022 (55.412) 516.706 543.503

Saldo em 31/12/2009 (+) Juros e outras obrigaes contratuais (-) Ganhos e perdas na converso Saldo em 31/12/2010

NOTA 14 - PROVISO PARA PASSIVOS TRIBUTRIOS, CVEIS E TRABALHISTAS A Companhia e suas controladas so parte em aes judiciais e administrativas de natureza tributria, cvel e trabalhista. A Administrao acredita baseada na opinio de seus consultores legais, que a proviso para estas aes judiciais e administrativas suficiente para cobrir perdas provveis e razoavelmente estimveis decorrentes de decises desfavorveis, bem como que as decises definitivas no tero efeitos significativos na posio econmico-financeira da Companhia e suas controladas em 30/06/2011. A proviso foi constituda considerando o julgamento dos assessores legais e da Administrao, para os processos cuja expectativa de perda foi avaliada como provvel, sendo suficiente para fazer face s perdas esperadas. Os saldos das contingncias so os seguintes: I) Provises
30/06/2011 a) Provises tributrias ICMS - Imposto s/ Circulao de Mercadorias e Servios CSLL - Contribuio Social s/ Lucro Lquido IRPJ - Imposto de Renda Pessoa Jurdica INSS - Instituto Nacional do Seguro Social ECE - Encargo de Capacidade Emergencial RTE - Recomposio Tarifria Extraordinria II - Imposto de Importao/IPI - Imposto s/Produtos Industrializados (drawback) PIS - Programa de Integrao Social/COFINS - Contribuio para Financiamento da Seguridade Social (a.1) Outras provises tributrias b) Provises trabalhistas c) Provises cveis 4.098 9.627 1.430 136 9.437 5.295 60.120 905 91.048 62.236 625 153.909 Controladora 31/12/2010 4.054 8.889 699 137 9.115 5.114 35.390 866 64.264 62.329 1.960 128.553 30/06/2011 21.298 66.618 1.430 21.860 35.026 22.804 1.197 372.592 11.739 554.564 161.019 9.489 725.072 Consolidado 31/12/2010 48.946 64.179 699 20.531 33.832 22.026 1.070 268.383 13.213 472.879 160.026 12.470 645.375

a) Provises tributrias

GERDAU S.A. NOTAS EXPLICATIVAS DA ADMINISTRAO S INFORMAES INTERMEDIRIAS DA CONTROLADORA E DO CONSOLIDADO EM 30 DE JUNHO DE 2011 E DE 2010 (Valores expressos em milhares de reais, exceto quando especificado) Revisadas pelo auditor independente na extenso descrita no relatrio de 03 de agosto de 2011 a.1) Proviso relativa a compensaes de crditos de PIS, discusses quanto incidncia de PIS e COFINS sobre outras receitas e excluso do ICMS da base de clculo do PIS e da COFINS. Com relao aos dois ltimos temas, a Companhia vem depositando judicialmente os valores envolvidos. II) Depsitos judiciais A Companhia mantm depsitos judiciais vinculados s provises tributrias, trabalhistas e cveis, e esto assim demonstrados:
30/06/2011 112.506 19.644 9.549 141.699 Controladora 31/12/2010 96.652 16.605 2.143 115.400 30/06/2011 546.855 37.647 11.310 595.812 Consolidado 31/12/2010 458.458 31.631 3.413 493.502

Tributrios Trabalhistas Cveis

NOTA 15 - SALDOS E TRANSAES COM PARTES RELACIONADAS a) Composio dos saldos de mtuos
30/06/2011 Mtuos ativos Empresas controladas Gerdau Aos Longos S.A. Gerdau Ameristeel US Inc. Empresas associadas Armacero Ind. Com. Ltda. Outros Fundao Gerdau Gerdau Corsa SAPI de C.V. Outros Mtuos passivos Controladores Metalrgica Gerdau S.A. Empresas controladas Gerdau Aos Longos S.A. Gerdau Trade Inc. Outros Outros (4.605) (1.969.856) (1.974.461) 30/06/2011 (53.853) (1.893.947) (1.893.947) 30/06/2010 32 (11) (11) 30/06/2011 2.333 (710) (12) (722) 30/06/2010 (6.030) 1.391 1.391 644 663 1.307 2.151 85.266 73.540 229 161.186 154 23.214 11.542 127 35.037 Controladora 31/12/2010 30/06/2011 Consolidado 31/12/2010

(Despesas) Receitas financeiras lquidas

b) Operaes comerciais

GERDAU S.A. NOTAS EXPLICATIVAS DA ADMINISTRAO S INFORMAES INTERMEDIRIAS DA CONTROLADORA E DO CONSOLIDADO EM 30 DE JUNHO DE 2011 E DE 2010 (Valores expressos em milhares de reais, exceto quando especificado) Revisadas pelo auditor independente na extenso descrita no relatrio de 03 de agosto de 2011
30/06/2011 Contas a receber (a pagar) 668 (2.961) 943 (55) 223 9.078 366 48 3.841 9.447 21.598 Controladora 31/12/2010 Contas a receber (a pagar) 509 444 361 38.327 350 46 390 13.447 9.710 63.584

Compras Empresas controladas Gerdau Comercial de Aos S.A. Gerdau Aos Longos S.A. Gerdau Aos Especiais S.A. Gerdau Aominas S.A. Gerdau AZA S.A. Diaco S.A. Gerdau Aominas Overseas Ltd. Gerdau Laisa S.A. Empresa Siderrgica Del Peru S.A.A. Siderrgica Zuliana, C.A. Siderurgica Tultitln, S.A. DE C.V. Sidenor Villares Rolling Mill Rolls SL Villares Corporation of America 559 54.319 699 10.603 66.180

Vendas 23.194 6.407 22.764 1.328 266 488 264 92 239 177 16.363 18.878 90.460

No perodo de 6 meses findo em 30/06/2011 e 2010, a Companhia, atravs de suas controladas, efetuou operaes comerciais com algumas de suas empresas associadas e com controle compartilhado decorrentes de vendas no montante de R$ 186.469 em 30/06/2011 (R$ 123.903 em 30/06/2010) e de compras no montante de R$ 39.440 em 30/06/2011. O saldo lquido de contas a receber monta R$ 69.794 em 30/06/2011 (R$ 2.530 em 31/12/2010).

c) Operaes financeiras
Controladora (Despesas) Receitas 30/06/2011 30/06/2010 Controladores Indac - Ind. Adm. e Comrcio S.A. (*)
(*)

Consolidado (Despesas) Receitas 30/06/2011 30/06/2010 (11.076) (12.178)

(5.079)

4.857

Garantias por avais de financiamentos.

d) Avais concedidos A Companhia avalista da associada Dona Francisca Energtica S.A., em contratos de financiamento, no valor total atual de R$ 27.271 em 30/06/2011, pela quota parte correspondente de 51,82% em garantia solidria. A Companhia avalista da controlada Gerdau Aominas S.A. em contratos de financiamentos, no montante de R$ 1.135.067 em 30/06/2011. A Companhia garantidora da controlada Empresa Siderrgica del Per S.A.A. - Siderper em emprstimo sindicalizado, no limite aprovado de at US$ 150 milhes (R$ 234.165 em 30/06/2011), sendo que, em 30/06/2011, o valor utilizado era de US$ 9,7 mil (R$ 15). A Companhia tambm garantidora da mesma controlada em contrato de abertura de linha de crdito de US$ 70 milhes (R$ 109.277 em 30/06/2011). A Companhia e as controladas Gerdau Aos Longos S.A., Gerdau Aos Especiais S.A., Gerdau Aominas S.A. e Gerdau Comercial de Aos S.A. prestam aval solidrio a GTL Trade Finance Inc. referente emisso de bnus com vencimento em 10 anos (Ten Years Bonds) no montante de US$ 1,5 bilho (R$ 2.341.650 em 30/06/2011).

GERDAU S.A. NOTAS EXPLICATIVAS DA ADMINISTRAO S INFORMAES INTERMEDIRIAS DA CONTROLADORA E DO CONSOLIDADO EM 30 DE JUNHO DE 2011 E DE 2010 (Valores expressos em milhares de reais, exceto quando especificado) Revisadas pelo auditor independente na extenso descrita no relatrio de 03 de agosto de 2011

A Companhia presta garantia referente a obrigaes a serem assumidas pela empresa Diaco S.A., em financiamento junto ao banco BBVA Colmbia, no valor de COP$ 61,5 bilhes, equivalentes a US$ 35 milhes (R$ 54.639 em 30/06/2011). A Companhia presta garantia para sua subsidiria Gerdau Aos Especiais S.A., em contrato de compra e venda de energia eltrica no valor atual de R$ 8.354 em 30/06/2011. A Companhia e as controladas Gerdau Aos Longos S.A., Gerdau Aos Especiais S.A., Gerdau Aominas S.A. e Gerdau Comercial de Aos S.A. prestam aval solidrio a empresa Gerdau Holding Inc. referente emisso de bnus com vencimento em 10 anos (Ten Years Bonds) no montante de US$ 1,25 bilho (R$ 1.951.375 em 30/06/2011). A Companhia garantidora da associada Industrias Nacionales C. por A. em contrato com o Banco BNP Paribas para financiar obra civil e equipamentos auxiliares no valor de US$ 25 milhes (R$ 39.028 em 30/06/2011). A Companhia tambm garantidora da mesma associada em contrato com o Banco BNP Paribas para financiar 85% dos equipamentos principais no limite de at US$ 34,9 milhes (R$ 54.482 em 30/06/2011), sendo que, em 30/06/2011, o valor utilizado era de US$ 32,9 milhes (R$ 51.325). A Companhia presta garantia referente linha de capital de giro para associada Gerdau Corsa SAPI de C.V., com o banco BBVA, no valor de US$ 44,5 milhes (R$ 69.469 em 30/06/2011). A Companhia e as controladas Gerdau Aominas S.A., Gerdau Aos Longos S.A., Gerdau Aos Especiais S.A. e Gerdau Comercial de Aos S.A. prestam aval solidrio a controlada Gerdau Trade Inc. referente emisso de bnus com vencimento em 10 anos (Ten Years Bonds), no valor de US$ 1,25 bilho (R$ 1.951.375 em 30/06/2011). A Companhia avalista da controlada Gerdau Aominas S.A. em contrato de financiamento junto ao Banco Santander (Brasil), no montante de US$ 40,5 milhes (R$ 63.225 em 30/06/2011). e) Debntures Das debntures em circulao, esto em poder de empresas controladas, ttulos no montante de R$ 322.590 em 30/06/2011 (R$ 450.628 em 31/12/2010). Em termos consolidados, esto em poder de acionistas controladores, direta ou indiretamente, ttulos no montante de R$ 420.196 em 30/06/2011 (R$ 456.397 em 31/12/2010). f) Condies de preos e encargos Os contratos de mtuos entre as empresas no Brasil so atualizados pela variao mensal do CDI, cuja variao acumulada foi de 2,88% e 5,52% para os perodos de trs e seis meses findos em 30/06/2011, respectivamente (2,27% e 4,29% para os perodos de trs e seis meses findos em 30/06/2010, respectivamente). Os contratos com empresas no exterior so atualizados pelos encargos contratados mais variao cambial, quando aplicvel. As transaes de compras e vendas de insumos e produtos so efetuadas em condies e prazos pactuados entre as partes e em condies de mercado. g) Remunerao da Administrao A Controladora pagou a seus administradores, em salrios e remunerao varivel, em 30/06/2011, um total de R$ 294 e R$ 2.046 para os perodos de trs e seis meses findos em 30/06/2011, respectivamente (R$ 290 e R$ 1.994 para os perodos de trs e seis meses findos em 30/06/2010). No consolidado, os valores pagos foram de R$ 5.945 e R$ 37.902 para os perodos de trs e seis meses findos em 30/06/2011,

GERDAU S.A. NOTAS EXPLICATIVAS DA ADMINISTRAO S INFORMAES INTERMEDIRIAS DA CONTROLADORA E DO CONSOLIDADO EM 30 DE JUNHO DE 2011 E DE 2010 (Valores expressos em milhares de reais, exceto quando especificado) Revisadas pelo auditor independente na extenso descrita no relatrio de 03 de agosto de 2011 respectivamente (R$ 5.637 e R$ 31.427 para os perodos de trs e seis meses findos em 30/06/2010, respectivamente).

NOTA 16 - PATRIMNIO LQUIDO a) Capital social O Conselho de Administrao poder, independentemente de reforma estatutria, deliberar a emisso de novas aes (capital autorizado), inclusive mediante a capitalizao de lucros e reservas at o limite autorizado de 1.500.000.000 aes ordinrias e 3.000.000.000 aes preferenciais, todas sem valor nominal. No caso de aumento de capital por subscrio de novas aes, o direito de preferncia dever ser exercido no prazo decadencial de 30 dias, exceto quando se tratar de oferta pblica, quando o prazo decadencial no ser inferior a 10 dias. A reconciliao do nmero de aes ordinrias e preferenciais, em circulao, no incio e no fim dos perodos apresentada a seguir:
30/06/2011 Pre fere nciais 1.000.912.831 (3.100.000) 134.830.100 1.236.627 1.133.879.558 31/12/2010 Preferenciais 925.709.735 (1.700.000) 76.407.413 495.683 1.000.912.831

O rdinrias Saldo no incio do perodo Aquisies de aes para tesouraria Emisses de aes Exerccio de opo de compra de aes Saldo no fim do perodo 503.903.035 68.026.910 571.929.945

O rdinrias 494.888.956 9.014.079 503.903.035

Oferta Pblica de Aes: Em 21/03/2011, a Gerdau S.A. divulgou fato relevante sobre a realizao de oferta pblica de aes. Em 12/04/2011, o Conselho de Administrao da Gerdau S.A. aprovou a emisso de 68.026.910 aes ordinrias e 134.830.100 aes preferenciais, totalizando um aumento de capital de R$ 3.597.829 (lquido dos custos de aumento de capital de R$ 58.870), realizado no mbito da oferta de distribuio pblica primria de aes de emisso da Companhia. Em virtude desta emisso de aes, o capital social da Companhia passou de R$ 15.651.352 para R$ 19.249.181. Em 30/06/2011 esto subscritas e integralizadas 573.627.483 aes ordinrias e 1.146.031.245 aes preferenciais, totalizando o capital social realizado em R$ 19.249.181 (lquido dos custos de aumento de capital). A composio acionria est assim representada:

Composio acionria 30/6/2011 Acionistas Metalrgica Gerdau S.A. Investidores institucionais brasileiros Investidores institucionais estrangeiros Outros acionistas Aes em tesouraria Ord. 449.712.654 23.595.756 22.385.048 76.236.487 1.697.538 573.627.483 % 78,4 4,1 3,9 13,3 0,3 100,0 Pref. 252.841.484 191.282.294 458.478.198 231.277.582 12.151.687 1.146.031.245 % 22,1 16,7 40,0 20,2 1,0 100,0 Total 702.554.138 214.878.050 480.863.246 307.514.069 13.849.225 1.719.658.728 % 40,9 12,5 28,0 17,8 0,8 100,0 Ord. 387.232.264 26.904.285 16.323.426 73.443.060 1.697.538 505.600.573 % 76,6 5,3 3,2 14,6 0,3 100,0 Pref. 321.839.377 131.324.132 334.866.881 212.882.441 10.288.314 1.011.201.145 % 31,8 13,0 33,1 21,1 1,0 100,0 Total 709.071.641 158.228.417 351.190.307 286.325.501 11.985.852 1.516.801.718 31/12/2010 % 46,7 10,4 23,2 18,9 0,8 100,0

As aes preferenciais no tm direito a voto e no podem ser resgatadas e participam em igualdade de condies em relao s aes ordinrias, na distribuio de lucros. b) Aes em tesouraria A movimentao das aes em tesouraria est assim representada:

GERDAU S.A. NOTAS EXPLICATIVAS DA ADMINISTRAO S INFORMAES INTERMEDIRIAS DA CONTROLADORA E DO CONSOLIDADO EM 30 DE JUNHO DE 2011 E DE 2010 (Valores expressos em milhares de reais, exceto quando especificado) Revisadas pelo auditor independente na extenso descrita no relatrio de 03 de agosto de 2011
30/06/2011 Ae s O rdinrias Saldo inici al Recompras Exerccio de opo de compra de aes Saldo fi nal 1.697.538 1.697.538 R$ 557 557 Ae s Prefe renciais 10.288.314 3.100.000 (1.236.627) 12.151.687 R$ 160.848 70.228 (3.735) 227.341 1.697.538 557 Ae s O rdinrias 1.697.538 R$ 557 Ae s Prefe renciais 9.083.997 1.700.000 (495.683) 10.288.314 31/12/2010 R$ 124.128 44.620 (7.900) 160.848

Em 30/06/2011, a Companhia mantinha em tesouraria 12.151.687 aes preferenciais pelo valor de R$ 227.341. Estas aes sero mantidas em tesouraria para posterior cancelamento ou utilizadas para atender ao Programa de Incentivo de Longo Prazo da Companhia. At o segundo trimestre de 2011, foram utilizadas 1.236.627 aes para atendimento dos exerccios de opes de aes, com perdas de R$ 3.735 registrados em reserva de investimento e capital de giro. O custo mdio de aquisio dessas aes de R$ 17,75, sendo o menor valor adquirido R$ 6,78 e o maior valor adquirido R$ 17,50. c) Outras reservas - composto pela despesa com plano de opes de aes reconhecida e pelas opes de aes exercidas, efeitos de acionistas no controladores sobre entidades consolidadas e gio na emisso de aes. d) Reservas de lucros I) Legal - pela legislao societria brasileira, a Companhia deve transferir 5% do lucro lquido anual apurado nos seus livros societrios preparados de acordo com as prticas contbeis adotadas no Brasil para a reserva legal at que essa reserva seja equivalente a 20% do capital integralizado. A reserva legal pode ser utilizada para aumentar o capital ou para absorver prejuzos, mas no pode ser usada para fins de dividendos. II) Incentivos fiscais - pela legislao societria brasileira, a Companhia pode destinar para a reserva de incentivos fiscais a parcela do lucro lquido decorrente de doaes e subvenes governamentais para investimentos, que poder ser excluda da base de clculo dos dividendos. III) Investimentos e Capital de Giro - composta pela parcela de lucros no distribudos aos acionistas, e inclui as reservas estatutrias previstas no Estatuto Social da Companhia. O Conselho de Administrao pode propor aos acionistas a transferncia de pelo menos 5% do lucro lquido de cada ano apurado nos seus livros societrios preparados de acordo com as prticas contbeis adotadas no Brasil para uma reserva estatutria (Reserva de Investimentos e Capital de Giro). A reserva criada somente depois de considerados os requisitos de dividendo mnimo e seu saldo no podem exceder o montante do capital integralizado. A reserva pode ser usada na absoro de prejuzos, se necessrio, para capitalizao, pagamento de dividendos ou recompra de aes. Tambm considera reclassificaes de saldos entre o patrimnio lquido atribudo a participao dos acionistas controladores e o atribudo a participao dos acionistas no-controladores, como conseqncia de complemento decorrente de aquisio de participao adicional em empresas j controladas pela Companhia. e) Ajustes de avaliao patrimonial - so compostas pelos ajustes cumulativos de converso para moeda estrangeira, ganhos e perdas no realizados em hedge de investimento lquido, ganhos e perdas no realizados em coberturas de fluxo de caixa e ganhos e perdas no realizados em ativos financeiros disponveis para venda.

NOTA 17 - LUCRO POR AO (EPS) Conforme requerido pelo IAS 33 (CPC 41), Earnings per Share (Lucro por ao), as tabelas a seguir reconciliam o lucro lquido aos montantes usados para calcular o lucro por ao bsico e diludo.

GERDAU S.A. NOTAS EXPLICATIVAS DA ADMINISTRAO S INFORMAES INTERMEDIRIAS DA CONTROLADORA E DO CONSOLIDADO EM 30 DE JUNHO DE 2011 E DE 2010 (Valores expressos em milhares de reais, exceto quando especificado) Revisadas pelo auditor independente na extenso descrita no relatrio de 03 de agosto de 2011 Bsico
Perodo de trs meses findos em 30/06/2011 Ordinrias Preferenciais Total (Em milhares, exceto aes e dados por ao) Numerador bsico Lucro lquido alocado disponvel para acionistas ordinrios e preferenciais Denominador bsico Mdia ponderada de aes deduzindo a mdia das aes em tesouraria. Lucro por ao (em R$) Bsico Perodo de trs meses findos em 30/06/2010 Ordinrias Preferenciais Total (Em milhares, exceto aes e dados por ao)

157.234

311.762

468.996

255.869

477.187

733.056

554.923.218 0,28

1.100.301.121 0,28

494.888.956 0,52

922.953.804 0,52

Perodo de seis meses findos em 30/06/2011 Ordinrias Preferenciais Total (Em milhares, exceto aes e dados por ao) Numerador bsico Lucro lquido alocado disponvel para acionistas ordinrios e preferenciais Denominador bsico Mdia ponderada de aes deduzindo a mdia das aes em tesouraria. Lucro por ao (em R$) Bsico

Perodo de seis meses findos em 30/06/2010 Ordinrias Preferenciais Total (Em milhares, exceto aes e dados por ao)

287.706

572.093

859.799

431.565

805.756

1.237.321

531.769.699 0,54

1.057.402.421 0,54

494.888.956 0,87

923.984.229 0,87

GERDAU S.A. NOTAS EXPLICATIVAS DA ADMINISTRAO S INFORMAES INTERMEDIRIAS DA CONTROLADORA E DO CONSOLIDADO EM 30 DE JUNHO DE 2011 E DE 2010 (Valores expressos em milhares de reais, exceto quando especificado) Revisadas pelo auditor independente na extenso descrita no relatrio de 03 de agosto de 2011 Diludo

Perodo de trs meses findos em 30/06/2011 Numerador diludo Lucro lquido do exerccio disponvel para as aes ordinrias e preferenciais Lucro lquido do exerccio disponvel para as aes preferenciais Mais: Ajuste ao lucro lquido do exerccio disponvel para as aes preferenciais considerando o potencial incremento nas aes preferenciais, como resultado do plano de opes de aes da Gerdau.

Perodo de trs meses findos em 30/06/2010

311.762

477.187

(200) 311.562 157.234

448 477.635 255.869

Lucro lquido do exerccio disponvel para as aes ordinrias Menos: Ajuste ao lucro lquido do exerccio disponvel para as aes preferenciais considerando o potencial incremento nas aes preferenciais, como resultado do plano de opes de aes da Gerdau.

200 157.434

(448) 255.421

Denominador diludo Mdia ponderada das aes Aes ordinrias Aes preferenciais Mdia ponderada das aes preferenciais Potencial incremento nas aes preferenciais em funo do plano de opes de aes Total Lucro por ao (em R$) Diludo (aes ordinrias e preferenciais)

554.923.218 1.100.301.121 (2.103.220) 1.098.197.901 0,28

494.888.956 922.953.804 2.482.261 925.436.065 0,52

GERDAU S.A. NOTAS EXPLICATIVAS DA ADMINISTRAO S INFORMAES INTERMEDIRIAS DA CONTROLADORA E DO CONSOLIDADO EM 30 DE JUNHO DE 2011 E DE 2010 (Valores expressos em milhares de reais, exceto quando especificado) Revisadas pelo auditor independente na extenso descrita no relatrio de 03 de agosto de 2011

Perodo de seis meses findos em 30/06/2011 Numerador diludo Lucro lquido do exerccio disponvel para as aes ordinrias e preferenciais Lucro lquido do exerccio disponvel para as aes preferenciais Mais: Ajuste ao lucro lquido do exerccio disponvel para as aes preferenciais considerando o potencial incremento nas aes preferenciais, como resultado do plano de opes de aes da Gerdau.

Perodo de seis meses findos em 30/06/2010

572.093

805.756

(120) 571.973 287.706

816 806.572 431.565

Lucro lquido do exerccio disponvel para as aes ordinrias Menos: Ajuste ao lucro lquido do exerccio disponvel para as aes preferenciais considerando o potencial incremento nas aes preferenciais, como resultado do plano de opes de aes da Gerdau.

120 287.826

(816) 430.749

Denominador diludo Mdia ponderada das aes Aes ordinrias Aes preferenciais Mdia ponderada das aes preferenciais Potencial incremento nas aes preferenciais em funo do plano de opes de aes Total Lucro por ao (em R$) Diludo (aes ordinrias e preferenciais)

531.769.699 1.057.402.421 (658.308) 1.056.744.113 0,54

494.888.956 923.984.229 2.689.178 926.673.407 0,87

A Companhia no possui instrumentos que no tenham sido includos no clculo do lucro por ao por serem antidilutivos.

NOTA 18 - PARTICIPAO NOS LUCROS E RESULTADOS a) A participao dos administradores est limitada a 10% do lucro lquido, aps o imposto de renda e ao montante de suas retiradas, conforme descrito no estatuto da Companhia; e b) A participao dos colaboradores est vinculada ao alcance de metas operacionais e alocada s despesas gerais e administrativas.

NOTA 19 - PLANOS DE INCENTIVOS DE LONGO PRAZO I) Gerdau S.A. A Assemblia Geral Extraordinria da Gerdau S.A. de 30/04/2003 decidiu, com base em plano previamente aprovado e dentro do limite do capital autorizado, outorgar opo de compra de aes preferenciais aos administradores, empregados ou pessoas naturais que prestem servios Companhia ou s sociedades sob seu controle, aprovando a criao do referido plano, que consubstancia nova forma de remunerao de executivos estratgicos da Companhia, instituindo o Programa de Incentivo de Longo Prazo. As opes devem ser exercidas em um prazo mximo de cinco anos aps a carncia. a) Resumo da movimentao do plano:

GERDAU S.A. NOTAS EXPLICATIVAS DA ADMINISTRAO S INFORMAES INTERMEDIRIAS DA CONTROLADORA E DO CONSOLIDADO EM 30 DE JUNHO DE 2011 E DE 2010 (Valores expressos em milhares de reais, exceto quando especificado) Revisadas pelo auditor independente na extenso descrita no relatrio de 03 de agosto de 2011

Quantidade de aes Ano da outorga 2004 2005 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 Preo de exerccio - R$ 6,78 10,58 10,58 12,86 17,50 26,19 14,91 29,12 22,61 Prazo de carncia 5 anos 3 anos 5 anos 5 anos 5 anos 5 anos 5 anos 5 anos 5 anos Preo mdio de mercado acumulado 22,31 22,31 22,31 22,31 22,31 22,31 22,31 22,31 22,31 Saldo incial em 31/12/2010 988.582 387.116 932.681 1.624.621 1.280.299 1.083.020 2.169.970 1.607.567 10.073.856 Saldo final em 30/06/2011 929.123 378.188 881.689 1.555.903 1.257.151 1.067.860 2.133.978 1.580.680 1.407.450 11.192.022

Outorgadas 1.446.258 1.446.258

Expiradas (15.006) (15.160) (25.928) (24.606) (29.259) (109.959)

Exercidas (59.459) (8.928) (50.992) (68.718) (8.142) (10.064) (2.281) (9.549) (218.133)

Ano da outorga 2004 2005 2005 2006 2007 2008 2009 2010

Preo de exerccio - R$ 6,78 10,58 10,58 12,86 17,50 26,19 14,91 29,12

Prazo de carncia 5 anos 3 anos 5 anos 5 anos 5 anos 5 anos 5 anos 5 anos

Preo mdio de mercado acumulado 25,02 25,02 25,02 25,02 25,02 25,02 25,02 25,02

Saldo incial em 31/12/2009 1.106.729 426.401 1.107.268 1.682.616 1.336.760 1.128.810 2.247.050 9.035.634

Outorgadas 1.631.157 1.631.157

Expiradas (4.702) (3.315) (3.926) (25.562) (22.836) (42.553) (46.531) (23.590) (173.015)

Exercidas (113.445) (35.970) (170.661) (32.433) (33.625) (3.237) (30.549) (419.920)

Quantidade de aes Saldo final em 31/12/2010 988.582 387.116 932.681 1.624.621 1.280.299 1.083.020 2.169.970 1.607.567 10.073.856

A Companhia possui, em 30/06/2011, um total de 12.151.687 aes preferenciais em tesouraria. Essas aes podero ser utilizadas para atendimento deste plano. As opes exercidas antes do prazo final de carncia foram decorrentes de aposentadoria ou morte. b) Posio do plano em 30/06/2011:
Total de opes de compra de aes outorgadas Preo de exerccio - R$ Valor justo das opes na data da outorga - R$ por opo (*) Prazo mdio de exerccio da opo na data da outorga (anos) (*) Calculado considerando o modelo Black-Scholes. 2004 929.123 6,78 5,77 4,95 2005 1.259.877 10,58 5,20 4,73 2006 1.555.903 12,86 8,66 4,87 2007 1.257.151 17,50 15,30 4,90 2008 1.067.860 26,19 21,22 4,89 2009 2.133.978 14,91 6,98 4,87 2010 1.580.680 29,12 13,07 4,86 Outorga 2011 1.407.450 22,61 11,30 4,84 Mdia 17,81 10,61 4,86

O percentual de diluio de participao a que, eventualmente, esto submetidos os atuais acionistas em caso de exerccio de todas as opes de aproximadamente 0,8%. O custo com planos de incentivos de longo prazo reconhecidos no resultado nos perodos de trs e seis meses findos em 30/06/2011 foram de R$ 3.812 e R$ 7.577, respectivamente (R$ 3.690 e R$ 6.820 em 30/06/2010, respectivamente). c) Premissas econmicas utilizadas para reconhecimento dos custos com remunerao de empregados: A Companhia reconhece o custo com remunerao dos empregados com base no valor justo das opes outorgadas, considerando o valor justo das mesmas na data da outorga. A Companhia utiliza o modelo de Black-Scholes para precificao do valor justo das opes. Para determinar este valor justo, a Companhia utilizou as seguintes premissas econmicas:
Dividend yield Volatilidade do preo da ao Taxa de retorno livre de risco Perodo esperado at o vencimento Outorga 2011 2,06% 57,15% 11,85% 4,8 anos Outorga 2010 2,08% 57,95% 12,73% 4,9 anos Outorga 2009 4,13% 57,81% 12,32% 4,9 anos Outorga 2008 2,81% 37,77% 14,04% 4,9 anos Outorga 2007 4,32% 38,72% 12,40% 4,9 anos Outorga 2006 9,99% 41,51% 12,80% 4,9 anos Outorga 2005 7,90% 38,72% 8,38% 4,7 anos Outorga 2004 7,03% 43,31% 8,38% 4,9 anos

A Companhia efetua a liquidao deste plano de benefcio entregando aes de sua prpria emisso, que so mantidas em tesouraria at o efetivo exerccio das opes por parte dos empregados.

GERDAU S.A. NOTAS EXPLICATIVAS DA ADMINISTRAO S INFORMAES INTERMEDIRIAS DA CONTROLADORA E DO CONSOLIDADO EM 30 DE JUNHO DE 2011 E DE 2010 (Valores expressos em milhares de reais, exceto quando especificado) Revisadas pelo auditor independente na extenso descrita no relatrio de 03 de agosto de 2011 II) Gerdau Ameristeel Corporation (Gerdau Ameristeel) Em fevereiro de 2010, o Conselho de Administrao da Gerdau Ameristeel aprovou a adoo do Plano Equity Incentive Plan (o "EIP"). Os bnus distribudos pelo EIP podem assumir a forma de opes de aes, SARs, direitos de aes futuras (DSUs), unidades de aes restritas (RSUs), unidades de performance das aes (PSUs), aes restritas e/ou outras bonificaes baseadas em aes. Exceto para as opes de aes, que devem ser liquidadas em aes ordinrias, as bonificaes podem ser liquidadas em dinheiro ou em aes ordinrias assim como a Gerdau Ameristeel determinou no momento da outorga. Para a parte de qualquer bnus que ser pago em opes ou SARs, o preo de exerccio das opes ou SARs no ser inferior ao valor justo de mercado de uma ao ordinria na data da bonificao. O prazo de carncia de todos os prmios (incluindo RSUs, DSUs e PSUs) determinado pela Companhia no momento da outorga. Opes e SARs tm um prazo mximo de 10 anos. Em 12/03/2010, um bnus de aproximadamente de US$ 11,8 milhes de dlares (R$ 20,8 milhes) foi concedido aos participantes do EIP em razo da performance de 2010. A Gerdau Ameristeel emitiu 1.728.689 SARs, 277.621 RSUs e 396.602 PSUs, que sero provisionados ao longo dos respectivos prazos de carncia, que compreendem entre quatro a cinco anos. Em 16/03/2011, um bnus de aproximadamente de US$ 11,2 milhes (R$ 18,2 milhes) de dlares foi concedido aos participantes do EIP em razo da performance de 2011. A Companhia emitiu 1.280.082 SARs, 107.286 RSUs e 214.572 PSUs, que sero provisionados ao longo do prazo de carncia de cinco anos. Juntamente com a proposta de adoo do EIP, a Companhia encerrou os planos de incentivo de longo prazo existentes e nenhuma outra bonificao ser concedida nesses planos. Todas as bonificaes pendentes destes planos continuaro pendentes at que sejam exercidas, canceladas ou expiradas. Em 30 de junho de 2011, existiam 2.452.582 SARs, 1.220.677 stock options e 199.935 phantom shares pendentes nesses planos. Este bnus provisionado ao longo do perodo de carncia de 4 anos. Em 30/08/2010, a Gerdau S.A. adquiriu indiretamente a totalidade das aes ordinrias da Gerdau Ameristeel no j detidas, direta ou indiretamente. Em conexo com a aquisio, todas as opes em circulao, SARs, PSUs, RSUs e phantom shares foram convertidas em prmios em relao aos American Depositary Receipt da Gerdau S.A. ("ADRs"), que representa o direito de receber aes preferenciais da Gerdau S.A.. A converso foi feita com base no valor relativo de uma ao ordinria da Gerdau Ameristeel para um ADR na data do fechamento do acordo, a fim de manter um valor equivalente intrnseco da sentena no momento da troca. Um fator de converso foi aplicado de 0,7993 (o "fator de converso"), igual ao preo de fechamento definitivo de uma ao ordinria da Gerdau Ameristeel na New York Stock Exchange ("NYSE"), dividido pelo preo de fechamento de uma ADR na NYSE em 27/08/2010, o ltimo dia de negociao para as aes ordinrias da Gerdau Ameristeel. Todos os montantes (por exemplo, exerccios, cancelamentos, mdia ponderada do valor justo, o justo valor, etc.), divulgada nesta nota a respeito do Equity Incentive Plan com base a informaes anteriores a 30/08/2010 (a "data de modificao") esto em uma base de pr-converso em relao s aes ordinrias da Gerdau Ameristeel. Todas as quantias divulgadas relacionados com ao Plano, aps a data de modificao, esto em uma base de ps-converso em relao s ADRs. Modificaes de prmios para opes liquidadas em aes so reconhecidas se os efeitos das modificaes aumentarem o valor justo total dos mesmos, ou que tenham algum outro benfico para o empregado. O valor justo incremental concedido a diferena entre o valor justo do prmio de ao modificado e aquele do prmio original, ambos estimados na data da modificao. Se a modificao ocorrer durante o perodo de aquisio, o valor justo incremental concedido reconhecido por servios recebidos durante o perodo de carncia restante, enquanto o valor justo original da data de subveno do prmio continua a ser reconhecido em conformidade com o perodo original de carncia. Se a modificao ocorrer aps a data de

GERDAU S.A. NOTAS EXPLICATIVAS DA ADMINISTRAO S INFORMAES INTERMEDIRIAS DA CONTROLADORA E DO CONSOLIDADO EM 30 DE JUNHO DE 2011 E DE 2010 (Valores expressos em milhares de reais, exceto quando especificado) Revisadas pelo auditor independente na extenso descrita no relatrio de 03 de agosto de 2011 carncia, o valor justo incremental concedido reconhecido imediatamente. O valor justo na data da modificao para todos os prmios em opes liquidadas em aes da Gerdau Ameristeel foi menor que o valor justo do prmio original na data da modificao. Como tal, nenhum custo incremental foi reconhecido pela Gerdau Ameristeel. A modificao no impactou a classificao da Gerdau Ameristeel das outorgas de prmios em aes e em dinheiro. Durante o perodo de trs e seis meses findo em 30 de junho de 2011, os efeitos reconhecidos no resultado referentes aos prmios em opes liquidadas em aes foram de US$ 1,2 milho (R$ 1,9 milho) e US$ 2,6 milhes (R$ 4,1 milhes), respectivamente, e, durante o perodo de trs e seis meses findo em 30 de junho de 2010, foram de US$ 0,2 milho (R$ 0,3 milho) e US$ 0,8 milho (R$ 1,4 milho). Durante o perodo de trs e seis meses findo em 30 de junho de 2011, os efeitos reconhecidos no resultado referentes aos prmios em opes liquidados em dinheiro foram de US$ (3,1) milhes (R$ (4,8) milhes) e US$ (3,4) milhes (R$ (5,3) milhes), respectivamente, e, durante o perodo de trs e seis meses findo em 30 de junho de 2010, foram de US$ 7,2 milhes (R$ 13 milhes) e US$ 8,2 milhes (R$ 14,8 milhes). Em 30/06/2011 e 30/06/2010, o passivo em aberto para transaes de pagamentos baseados em aes includas em outras contas a pagar do passivo no circulante nas informaes intermedirias da Gerdau Ameristeel era de US$ 13,2 milhes (R$ 20,6 milhes) e US$ 19,8 milhes (R$ 35,7 milhes), respectivamente. Em 30/06/2011 e 30/06/2010, o valor intrnseco total de passivos baseados em aes dos quais os participantes tenham adquirido direito ao exerccio era de US$ 5,6 milhes (R$ 8,7 milhes) e US$ 5,7 (R$ 10,3 milhes), respectivamente. Phantom Shares Phantom Shares do ao titular a oportunidade de receber o pagamento em dinheiro igual ao valor justo de mercado das ADRs da Companhia. O prazo de carncia das Phantom Shares de 25% por ano em um perodo de 4 anos, e os titulares recebem pagamento pelas aes vencidas na data de aniversrio da outorga. Os titulares das Phantom Shares no possuem direito de voto, mas acumulam unidades adicionais com base em dividendos pagos pela Gerdau S.A. em suas ADRs em cada data de pagamento de dividendos, as quais so reinvestidas como Phantom Shares adicionais. As despesas relacionadas s Phantom Shares so reconhecidas durante o prazo de carncia com base no nmero de aes prximas do perodo de carncia e quelas que continuam em circulao no final do perodo de reporte. Na data da outorga, o valor justo de uma Phantom Shares igual ao valor justo das aes de referncia. O valor justo das Phantom Shares reavaliado a cada emisso das demonstraes financeiras. Share Appreciation Rights (SARs) SARs do ao titular a oportunidade de receber tanto ADRs ou pagamento em dinheiro igual ao valor justo de mercado das ADRs da Companhia, menos o preo de exerccio. O preo de exerccio estabelecido pelo preo de fechamento das aes de referencia na data da outorga. O prazo de carncia das SARs de um perodo de 4 a 5 anos e expiram dez anos aps a data da outorga. A despesa com este plano reconhecida com base no valor justo dos prmios ainda sob carncia e que permanecem pendentes no final do perodo reportado. O modelo Black-Scholes de precificao de opes usado para calcular uma estimativa do valor justo. A Gerdau Ameristeel pode liquidar as SARs em aes ou em dinheiro. Para as SARs liquidadas em aes a contabilizao do valor justo estimada apenas na data da outorga. Para as SARs liquidadas em dinheiro a contabilizao do valor justo mensurada novamente a cada perodo reportado. O valor justo na data da concesso das SARs, de possvel liquidao em aes, concedidas durante o perodo de 6 meses findo em 30/06/2011 e 2010 foram de US$ 5,45 e US$ 3,72 (R$ 8,88 e R$ 6,63), respectivamente, e as principais premissas utilizadas no modelo de precificao Black-Scholes foram os seguintes:

GERDAU S.A. NOTAS EXPLICATIVAS DA ADMINISTRAO S INFORMAES INTERMEDIRIAS DA CONTROLADORA E DO CONSOLIDADO EM 30 DE JUNHO DE 2011 E DE 2010 (Valores expressos em milhares de reais, exceto quando especificado) Revisadas pelo auditor independente na extenso descrita no relatrio de 03 de agosto de 2011

Dividend yield Volatilidade do preo da ao Taxa de retorno livre de risco Perodo esperado at o vencimento

2011 2,56% 52,75% 2,37% 6,51 anos

2010 2,77% 60,99% 2,81% 6,51 anos

Para SARs de liquidao em aes, que foram modificadas durante o exerccio findo em 31 de dezembro de

2010, o valor justo na data de modificao foi de US$ 6,40 (R$ 10,42). As principais premissas usadas no modelo de precificao Black-Scholes foram os seguintes:

Dividend yield Volatilidade do preo da ao Taxa de retorno livre de risco Perodo esperado at o vencimento

2010 2,95% 53,63% 1,77% 6,04 anos

O modelo de precificaes de aes Black-Scholes foi desenvolvido para utilizao na estimativa do valor justo das opes negociadas, que no tm restries de resgate. O modelo requer o uso de premissas subjetivas. A volatilidade esperada se baseou na volatilidade histrica das aes da Companhia, bem como outras empresas que operam em ramos de atividades similares. A expectativa de vida (em anos) foi determinada utilizando dados histricos para estimar padres de exerccio das SARs. O dividend yield esperado era baseado no histrico de taxas de dividendos anualizadas. A taxa de juros livre de risco foi baseada na taxa dos ttulos do Tesouro dos Estados Unidos proporcional ao prazo esperado das SARs concedida. Restricted Share Units (RSUs) RSUs do ao detentor o direito a receber um determinado nmero de ADRs aps um determinado prazo de carncia. Conforme determinao da Companhia, a carncia das RSUs de um perodo de cinco anos. Os titulares de RSUs no tm direito a votar, mas acumulam unidades adicionais com base em dividendos pagos pela Gerdau S.A. em suas ADRs em cada data de pagamento de dividendos, que so reinvestidos como RSUs adicionais. A despesa relacionada s RSUs reconhecida durante o prazo de carncia com base no valor justo das RSUs na data da outorga e no nmero de unidades que se esperam que sejam concedidos. O valor justo de um RSU igual ao valor justo das aes das aes de referencia, na data da outorga. O valor justo mdio ponderado de RSUs outorgadas foi de US$ 13 e US$ 7,89 (R$ 21,17 e R$ 14,05) concedidos durante o perodo de seis meses findo em 30/06/2011 e 2010, respectivamente. Durante o exerccio findo em 31/12/2010, todos os RSUs foram convertidos em prmios em relao s ADRs (com base no fator de converso), que resultou em um valor mdio justo na data de modificao de US$ 9,87 (R$ 16,45). Performance Share Units (PSUs) PSUs do ao detentor o direito de receber uma ADRs para cada unidade aps o prazo de carncia, conforme determinao da Companhia. Os titulares de PSUs acumulam unidades adicionais com base em dividendos pagos pela Gerdau S.A. em suas ADRs em cada data de pagamento de dividendos, que so reinvestidos como PSUs adicionais. O percentual de PSUs inicialmente outorgados e que se realizam dependem da performance da Companhia no perodo em relao a metas de performance pr-estabelecidas. A despesa relacionada a cada PSU foi reconhecida durante o perodo de execuo com base no valor justo das PSUs na data da outorga e no nmero de unidades previstas para a carncia. O valor justo de cada PSU igual ao valor justo das aes das aes de referencia, na data da outorga. O valor justo da mdia

GERDAU S.A. NOTAS EXPLICATIVAS DA ADMINISTRAO S INFORMAES INTERMEDIRIAS DA CONTROLADORA E DO CONSOLIDADO EM 30 DE JUNHO DE 2011 E DE 2010 (Valores expressos em milhares de reais, exceto quando especificado) Revisadas pelo auditor independente na extenso descrita no relatrio de 03 de agosto de 2011 ponderada de PSUs outorgadas foi de US$ 13 e US$ 7,89 (R$ 21,17 e R$ 14,05) concedidos durante o perodo de seis meses findo em 30/06/2011 e 2010, respectivamente. Durante o exerccio findo em 31 de dezembro de 2010, todas as PSUs foram convertidas em prmios em relao s ADRs (com base no fator de converso) que resultou em um valor mdio justo na data de modificao de US$ 9,87 (R$ 16,45). Stock Options As stock options tem um perodo de carncia de quatro anos. O prazo mximo de uma opo de 10 anos a contar da data da outorga. O preo de exerccio das opes baseado no valor justo das aes de referencia. No houve nova outorga de stock options, concedidas por esse plano, durante os perodos de trs e seis meses findos em 30/06/2011 e 30/06/2010. Durante o ano findo em 31 de dezembro de 2010, todas as opes de aes da Gerdau Ameristeel foram convertidas em prmios em relao s ADRs (com base no fator de converso). A Gerdau Ameristeel reavaliou os prmios originais na data de modificao e tambm o valor justo dos novos prmios na data de modificao. Ambos os valores foram obtidos utilizando o modelo Black-Scholes de precificao de opes. O valor justo na data de modificao dos prmios foi menor do que o valor original dos prmios na data de modificao. Desta maneira, nenhum custo incremental foi reconhecido pela Gerdau Ameristeel. A seguir apresentamos um resumo das stock options para o perodo de seis meses findo em 30/06/2011:
30/06/2011 Preo mdio de exerccio US$ R$ 8,08 12,61 3,09 8,61 4,82 13,44

Nmero de aes Disponveis no incio do ano Opes exercidas Disponveis no final do ano Aes exercveis
(a)

1.640.591 (159.530) 1.481.061 859.093

(a) O preo mdio ponderado das aes foi computado baseado na data do exerccio. O resumo das stock options para o exerccio findo em 31/12/2010:

GERDAU S.A. NOTAS EXPLICATIVAS DA ADMINISTRAO S INFORMAES INTERMEDIRIAS DA CONTROLADORA E DO CONSOLIDADO EM 30 DE JUNHO DE 2011 E DE 2010 (Valores expressos em milhares de reais, exceto quando especificado) Revisadas pelo auditor independente na extenso descrita no relatrio de 03 de agosto de 2011
31/12/2010 Preo mdio de exerccio US$ R$ 5,79 3,09 5,11 10,99 9,65 5,15 8,51 18,31
(b)

Nmero de aes Movimentao prvia aquisio da Gerdau: Disponveis no incio do perodo Opes exercidas Opes expiradas Opes no exercdas na data de aquisio da Gerdau Movimentao a partir da aquisio (data de modificao): Disponveis na data de aquisio da Gerdau Substitudas por opes da Gerdau S.A. Opes de substituio (referenciadas ADRs da Gerdau S.A.) Opes no exercidas na data de modificao Movimentao subsequente aquisio: Disponveis na data de modificao Opes exercidas Opes no exercidas no final do perodo Opes exercveis
(c) (b)

2.828.498 (299.589) (355.193) 2.173.716

2.173.716 (2.173.716) 1.737.318 1.737.318

10,99 10,99 7,86 7,86

18,31 18,31 13,10 13,10

1.737.318 (96.727) 1.640.591 712.272

7,86 4,11 8,08 10,15

13,10 6,85 13,46 16,91

(b) O nmero de aes e o preo mdio ponderado de exerccio antes da substituio de opes que resultou da aquisio da Gerdau, foram referenciados em aes ordinrias da Companhia. Aps a substituio de opes, o nmero de aes e o preo mdio ponderado de exerccio so referenciados para ADRs da Gerdau S.A. (c) O preo mdio ponderado das aes foi computado baseado na data de exerccio.

A tabela a seguir resume as informaes a respeito das opes mantidas em 30/06/2011:

Quantidade disponvel 917.673 338.966 224.422 1.481.061 Prazo mdio de carncia 7,1 5,4 6,7 Preo mdio de exerccio US$ R$ 4,18 6,53 13,19 20,59 19,84 30,97 Nmero exercvel em 30/06/2011 392.776 311.550 154.768 859.094

Preo de exerccio US$ 1,73 a US$ 4,35 (R$ 2,70 a R$ 6,79) US$ 11,89 a US$ 13,64 (R$ 18,56 a R$ 21,29) US$ 19,84 (R$ 30,97)

III) Gerdau MacSteel Inc. (Gerdau MacSteel)

GERDAU S.A. NOTAS EXPLICATIVAS DA ADMINISTRAO S INFORMAES INTERMEDIRIAS DA CONTROLADORA E DO CONSOLIDADO EM 30 DE JUNHO DE 2011 E DE 2010 (Valores expressos em milhares de reais, exceto quando especificado) Revisadas pelo auditor independente na extenso descrita no relatrio de 03 de agosto de 2011 A Gerdau Mactseel Inc. e suas subsidirias possuem planos de incentivos de longo prazo, que foram criados para premiar os colaboradores com bnus baseados no atendimento de metas relacionadas ao retorno do capital investido. Os bnus sero outorgados ao final do ano em dinheiro ou direitos de apreciao de aes (SARs). O pagamento da poro do bnus em dinheiro ser feita em forma de aes (Phantom Stock). O nmero de aes ser determinado pela diviso do valor do bnus em dinheiro pelo valor de mercado dos ADRs da Gerdau S.A. na data da outorga, com base no preo mdio de negociao das aes preferenciais na Bolsa de Valores de Nova Iorque. Phantom Stock e SARs so exercveis a razo de 25% em cada um dos primeiros quatro aniversrios da data de outorga. As Phantom Stock sero pagas em dinheiro, quando exercidas. Um prmio de, aproximadamente, US$ 0,8 milho (R$ 1,2 milhes) foi outorgado para os colaboradores no primeiro semestre de 2011, sendo 41% em SARs, 39% em Performance Shares e 20% em Restrict Shares. Em 2010, um premio de, aproximadamente US$ 1,1 milho (R$ 1,83 milho) foi outorgado para os colaboradores e foi emitido 44% em SARs, 37% em Performance Shares e 19% em Restrict Shares. A subsidiria Gerdau MacSteel utiliza o mtodo Black-Scholes de precificao do valor justo dos direitos de apreciao de aes, reconhecendo o custo com remunerao de aes medida que os servios so prestados. A subsidiria utilizou as seguintes premissas econmicas para reconhecimento do valor justo destes instrumentos: Performance shares:
Outorga 2011 2,68% 52,43% 1,442% 4,52 anos Outorga 2010 2,68% 52,43% 1,690% 3,51 anos

Dividend Yield Volatilidade do preo da ao Taxa de retorno livre de risco Periodo esperado ate o vencimento

SARS, Restrict Shares e Phantom Shares:

Outorga 2011 2,68% 52,43% 2,028% 6,01 anos Outorga 2010 2,68% 52,43% 0,850% 5,01 anos Outorga 2009 2,68% 52,43% 1,352% 3,93 anos

Dividend Yield Volatilidade do preo da ao Taxa de retorno livre de risco Periodo esperado ate o vencimento

Em 30/06/2011, o custo com planos de incentivos de longo prazo, ainda no reconhecidos, relativos a outorgas ainda no prazo de carncia, era de, aproximadamente, US$ 2,6 milhes (R$ 4,1 milhes) e o perodo mdio de reconhecimento destes custos era de 4,9 anos.

NOTA 20 - DESPESAS POR NATUREZA A Companhia optou por apresentar a Demonstrao do Resultado por funo. Conforme requerido pelo IAS 1 (CPC 26), apresenta, a seguir, o detalhamento da Demonstrao do Resultado por natureza:

GERDAU S.A. NOTAS EXPLICATIVAS DA ADMINISTRAO S INFORMAES INTERMEDIRIAS DA CONTROLADORA E DO CONSOLIDADO EM 30 DE JUNHO DE 2011 E DE 2010 (Valores expressos em milhares de reais, exceto quando especificado) Revisadas pelo auditor independente na extenso descrita no relatrio de 03 de agosto de 2011
Controladora Perodo de seis meses findo em 30/06/2011 30/06/2010 (64.808) (163.426) (7.614) (539.249) 7.614 (21.916) (39.966) (13.116) (829.365) (13.116)

Deprecia o e amortizao Despesas com pessoal Matria-prima e materiais de uso e consumo Fretes Outras despesas/receitas

Perodo de trs meses findo em 30/06/2011 30/06/2010 (32.378) (85.527) (4.180) (275.844) 4.180 (12.030) (19.191) (14.850) (424.970) (14.850)

Classificados como: Custo dos produtos vendidos Despesas com vendas Despesas gerais e administrativas Outras receitas operacionais Outras despesas operaciona is

(404.997) (7.307) (19.207) 7.288 (747) (424.970)

(17.329) 2.823 (344) (14.850)

(776.797) (15.691) (35.410) 10.680 (12.147) (829.365)

(32.186) 19.739 (670) (13.116)

Deprecia o e amortizao Despesas com pessoal Matria-prima e materiais de uso e consumo Fretes Outras despesas/receitas

Perodo de trs meses findo em 30/06/2011 30/06/2010 (430.872) (472.087) (1.154.784) (1.065.690) (5.560.400) (4.537.407) (460.259) (402.842) (571.126) (615.963) (8.177.441) (7.093.989)

C onsolidado Perodo de seis meses findo em 30/06/2011 30/06/2010 (878.436) (931.841) (2.282.389) (2.042.995) (10.750.902) (8.446.492) (893.650) (749.309) (1.115.210) (1.104.760) (15.920.587) (13.275.397)

Classificados como: Custo dos produtos vendidos Despesas com vendas Despesas gerais e administrativas Outras receitas operacionais Outras despesas operaciona is

(7.606.316) (157.147) (431.654) 57.120 (39.444) (8.177.441)

(6.481.762) (137.924) (475.658) 9.910 (8.555) (7.093.989)

(14.805.378) (295.371) (872.920) 102.449 (49.367) (15.920.587)

(12.182.041) (259.149) (857.719) 48.518 (25.006) (13.275.397)

NOTA 21 - RESULTADO FINANCEIRO

C ontroladora Perodo de seis meses findo em 30/06/2011 30/06/2010 38.013 9.836 47.849 (75.886) (61.801) (137.687) 112.248 22.410 33.082 4.146 37.228 (92.112) (24.889) (117.001) (36.179) (115.952)

Perodo de trs meses findo em 30/06/2011 30/06/2010 Rendimento de aplicaes financeiras Juros recebidos e outras receitas financeiras Total Receitas Financeiras Juros sobre a dvida Variaes mone trias e outras despesas financeiras Total Despesas Financeiras Variao cambial, lquida Resultado Financeiro, Lquido 34.184 2.918 37.102 (36.750) (30.897) (67.647) 72.169 41.624 14.936 1.693 16.629 (45.340) (12.429) (57.769) (12.300) (53.440)

GERDAU S.A. NOTAS EXPLICATIVAS DA ADMINISTRAO S INFORMAES INTERMEDIRIAS DA CONTROLADORA E DO CONSOLIDADO EM 30 DE JUNHO DE 2011 E DE 2010 (Valores expressos em milhares de reais, exceto quando especificado) Revisadas pelo auditor independente na extenso descrita no relatrio de 03 de agosto de 2011
Perodo de trs meses findo em 30/06/2011 30/06/2010 Rendimento de aplicaes financeiras Juros recebidos e outras receitas financeiras Total Receitas Financeiras Juros sobre a dvida Variaes monetrias e outras despesas financeiras Total D espesas Financeiras Variao cambial, lquida Ganhos e perdas com instrumentos financeiros, lquidos Resultado Financeiro, Lquido 70.387 36.219 106.606 (199.371) (54.074) (253.445) (202) (69.654) (216.695) 45.609 26.071 71.680 (208.399) (93.933) (302.332) (25.591) 1.019 (255.224) Consolidado Perodo de seis meses findo em 30/06/2011 30/06/2010 93.569 71.178 164.747 (403.864) (105.081) (508.945) 25.683 (69.523) (388.038) 101.484 45.998 147.482 (427.056) (128.478) (555.534) (96.436) 2.468 (502.020)

NOTA 22 - INFORMAES POR SEGMENTO O Comit Executivo Gerdau, que composto pela maioria dos executivos seniores da Companhia, responsvel pelo gerenciamento do negcio. Os segmentos da Companhia so os seguintes: Operao Brasil (inclui as operaes do Brasil, com exceo de Aos Especiais), Operao Amrica do Norte (inclui todas as operaes na Amrica do Norte, exceto as do Mxico e as de aos especiais (MacSteel), Operao Amrica Latina (inclui todas as operaes na Amrica Latina, com exceo do Brasil) e Operao Aos Especiais (inclui as operaes de aos especiais no Brasil, na Europa, nos Estados Unidos e na ndia).
30/06/2011 3.469.308 (2.853.818) 615.490 (87.119) (239.066) (5.231) 284.074 42.615 (73.592) 114.765 367.862 (146.137) 221.725 230.945 202.018 14.657.986 5.680.020 Operao Brasil 30/06/2010 3.443.638 (2.481.749) 961.889 (72.791) (220.214) 26.116 695.000 28.453 (126.562) (38.690) 558.201 (124.976) 433.225 620.110 236.470 14.166.755 5.565.878 Operao Amrica do Norte 30/06/2011 30/06/2010 2.689.472 2.316.471 (2.375.457) (2.066.072) 314.015 250.399 (23.266) (18.902) (85.416) (127.082) 935 1.860 43.886 32.437 250.154 138.712 210 (43.941) (26.209) (68.696) 111.518 (14.078) 97.440 22.688 101.649 252.942 12.132.665 3.774.825 764 (55.798) 8.929 92.607 (8.993) 83.614 32.706 110.382 277.007 13.307.392 6.044.933 Operao Amrica Latina 30/06/2011 30/06/2010 1.045.071 903.212 (912.248) (712.587) 132.823 190.625 (22.691) (18.335) (38.954) (44.462) 2.367 13.305 6.519 14.162 80.064 155.295 5.299 (28.010) 17.122 (1.172) 73.303 (23.521) 49.782 47.983 32.355 754.910 5.769.614 2.723.412 11.830 (19.339) 3.672 (1.163) 150.295 (22.579) 127.716 35.591 856.858 4.806.592 1.490.191 Operao Aos Especiais 30/06/2011 30/06/2010 2.032.002 1.780.302 (1.671.321) (1.360.314) 360.681 419.988 (24.072) (27.977) (59.618) (64.523) 3.072 (9.354) (9.497) (4.178) 270.566 313.956 38.414 (51.795) (5.358) 251.827 (76.421) 175.406 46.742 87.606 37.914 9.758.781 4.959.877 57.558 (55.958) 693 1.799 318.048 (85.697) 232.351 65.970 89.978 25.891 10.501.411 5.458.791 Eliminaes e ajustes 30/06/2011 30/06/2010 (225.986) (147.875) 206.528 138.960 (19.458) (8.915) 1 81 (8.600) (19.377) 16.533 (30.572) 4.621 3.505 (6.903) (55.278) 20.068 (56.107) (100.522) 214 (143.250) 102.094 (41.156) 2.760 7.244 223.376 2.717.050 3.392.159 (26.925) (44.675) (195) 383 (126.690) 105.753 (20.937) 157.885 (334) 104.764 3.545.601 4.540.085 Perodo de trs meses findo em: Consolidado 30/06/2011 30/06/2010 9.009.867 8.295.748 (7.606.316) (6.481.762) 1.403.551 1.813.986 (157.147) (137.924) (431.654) (475.658) 17.676 1.355 45.529 45.926 877.955 1.247.685 106.606 (253.445) (202) (69.654) 661.260 (158.063) 503.197 351.118 430.872 1.269.142 45.036.096 20.530.293 71.680 (302.332) (25.591) 1.019 992.461 (136.492) 855.969 876.671 472.087 1.264.520 46.327.751 23.099.878

Receita lquida de vendas Custo das vendas Lucro bruto Despesas com vendas Despesas gerais e administrativas Outras receitas (despesas) operacionais Resultado da equivalncia patrimonial Lucro (Prejuzo) operacional antes do resultado financeiro e dos impostos Receitas financeiras Despesas financeiras Variao cambial, lquida Ganhos (Perdas) com instrumentos financeiros, lquido Lucro (Prejuzo) antes dos impostos Imposto de renda e contribuio social Lucro (Prejuzo) lquido do perodo Informaes suplementares: Receita lquida de vendas entre segmentos Depreciao/amortizao Investimentos avaliados por equivalncia patrimonial Ativos totais Passivos totais

Receita lquida de vendas Custo das vendas Lucro bruto Despesas com vendas Despesas gerais e administrativas Outras receitas (despesas) operacionais Resultado da equivalncia patrimonial Lucro (Prejuzo) operacional antes do resultado financeiro e dos impostos Receitas financeiras Despesas financeiras Variao cambial, lquida Ganhos (Perdas) com instrumentos financeiros, lquido Lucro (Prejuzo) antes dos impostos Imposto de renda e contribuio social Lucro (Prejuzo) lquido do perodo Informaes suplementares: Receita lquida de vendas entre segmentos Depreciao/amortizao Investimentos avaliados por equivalncia patrimonial Ativos totais Passivos totais

30/06/2011 6.597.798 (5.508.868) 1.088.930 (158.428) (472.132) 22.090 480.460 82.033 (163.997) 179.739 578.235 (215.029) 363.206 407.695 420.182 14.657.986 5.680.020

Operao Brasil 30/06/2010 6.438.636 (4.693.166) 1.745.470 (141.135) (398.175) (8.150) 1.198.010 58.353 (204.329) (119.321) 932.713 (223.045) 709.668 1.113.061 466.235 14.166.755 5.565.878

Operao Amrica do Norte 30/06/2011 30/06/2010 5.317.664 4.315.662 (4.696.546) (3.873.039) 621.118 442.623 (48.135) (38.314) (182.848) (221.943) 4.582 6.555 80.229 46.305 474.946 235.226 644 (92.192) (18.165) (68.696) 296.537 (59.343) 237.194 24.152 208.435 252.942 12.132.665 3.774.825 1.513 (114.281) 5.452 127.910 (1.432) 126.478 81.191 221.034 277.007 13.307.392 6.044.933

Operao Amrica Latina 30/06/2011 30/06/2010 2.073.348 1.705.644 (1.794.675) (1.400.772) 278.673 304.872 (44.693) (34.082) (81.879) (75.404) 9.305 16.987 14.211 18.131 175.617 230.504 11.040 (48.688) 21.867 (1.838) 157.998 (43.273) 114.725 47.983 65.174 754.910 5.769.614 2.723.412 22.387 (36.511) 13.866 (2.409) 227.837 (43.891) 183.946 68.554 856.858 4.806.592 1.490.191

Operao Aos Especiais 30/06/2011 30/06/2010 3.785.575 3.215.004 (3.180.630) (2.498.926) 604.945 716.078 (44.121) (45.698) (119.767) (126.153) 5.019 (23.556) (13.926) (9.903) 432.150 510.768 69.801 (111.268) (7.937) 382.746 (121.761) 260.985 72.932 170.036 37.914 9.758.781 4.959.877 116.253 (113.117) (1.334) 2.310 514.880 (146.004) 368.876 128.978 182.898 25.891 10.501.411 5.458.791

Eliminaes e ajustes 30/06/2011 30/06/2010 (400.727) (271.612) 375.341 283.862 (25.386) 12.250 6 80 (16.294) (36.044) 12.086 31.676 (1.061) 6.695 (30.649) 14.657 1.229 (92.800) (149.821) 1.011 (271.030) 207.556 (63.474) 2.830 14.609 223.376 2.717.050 3.392.159 (51.024) (87.296) 4.901 2.567 (116.195) 155.940 39.745 273.639 (6.880) 104.764 3.545.601 4.540.085

Perodo de seis meses findo em: Consolidado 30/06/2011 30/06/2010 17.373.658 15.403.334 (14.805.378) (12.182.041) 2.568.280 3.221.293 (295.371) (259.149) (872.920) (857.719) 53.082 23.512 79.453 61.228 1.532.524 2.189.165 164.747 (508.945) 25.683 (69.523) 1.144.486 (231.850) 912.636 555.592 878.436 1.269.142 45.036.096 20.530.293 147.482 (555.534) (96.436) 2.468 1.687.145 (258.432) 1.428.713 1.596.869 931.841 1.264.520 46.327.751 23.099.878

Os principais produtos por segmento de negcio so: Operao Brasil: vergalhes, barras, perfis e trefilados, tarugos, blocos, placas, fio-mquina e perfis estruturais. Operao Amrica do Norte: vergalhes, barras, fio-mquina, perfis estruturais pesados e leves. Operao Amrica Latina: vergalhes, barras e trefilados. Operao Aos Especiais: aos inoxidveis, barras quadradas, redondas e chatas, fio-mquina.

GERDAU S.A. NOTAS EXPLICATIVAS DA ADMINISTRAO S INFORMAES INTERMEDIRIAS DA CONTROLADORA E DO CONSOLIDADO EM 30 DE JUNHO DE 2011 E DE 2010 (Valores expressos em milhares de reais, exceto quando especificado) Revisadas pelo auditor independente na extenso descrita no relatrio de 03 de agosto de 2011

A coluna de eliminaes e ajustes inclui as eliminaes de vendas entre segmentos aplicveis a Companhia no contexto das Informaes Intermedirias Consolidadas. A informao geogrfica da Companhia com as receitas classificadas de acordo com a regio geogrfica de onde os produtos foram embarcados a seguinte:
Perodo de trs meses findo em: 30/06/2011 4.035.282 20.600.429 Brasil 30/06/2010 3.987.585 21.284.391 30/06/2011 1.045.071 5.769.614 Amrica Latina 30/06/2010 903.212 4.806.592
(1)

Receita lquida de vendas Ativos totais

Amrica do Norte 30/06/2011 30/06/2010 3.313.683 2.936.263 16.522.251 17.914.641

(2)

30/06/2011 615.831 2.143.802

Europa/sia 30/06/2010 468.688 2.322.127

30/06/2011 9.009.867 45.036.096

Consolidado 30/06/2010 8.295.748 46.327.751

Perodo de seis meses findo em: 30/06/2011 7.553.468 20.600.429 Brasil 30/06/2010 7.389.629 21.284.391 30/06/2011 2.073.348 5.769.614 Amrica Latina 30/06/2010 1.705.644 4.806.592
(1)

Receita lquida de vendas Ativos totais

(1) (2)

Amrica do Norte 30/06/2011 30/06/2010 6.546.397 5.445.067 16.522.251 17.914.641

(2)

30/06/2011 1.200.445 2.143.802

Europa/sia 30/06/2010 862.994 2.322.127

30/06/2011 17.373.658 45.036.096

Consolidado 30/06/2010 15.403.334 46.327.751

No inclui as operaes do Brasil. No inclui as operaes do Mxico.

A norma IFRS estabelece que a Companhia deva divulgar a receita por produto a menos que a informao necessria no esteja disponvel e o custo para obt-la seja excessivo. Neste sentido, a administrao no considera que a informao seja til na tomada de decises, pois implicaria em agregar vendas para diferentes mercados e com diferentes moedas, sujeitas a efeitos na variao da taxa de cmbio. Padres de consumo de ao e dinmica dos preos de cada produto ou grupo de produtos nos diferentes pases e em mercados diferentes dentro desses pases so muito pouco correlacionados, portanto, a informao seria de pouca utilidade e no serviria para se tirar concluses sobre tendncias e evoluo histrica. Diante deste cenrio e considerando que a abertura da receita por produtos no mantida pela Companhia em uma base consolidada e que o custo para se obter a receita por produto seria excessivo em relao aos benefcios da informao, a Companhia no apresenta a abertura da receita por produto.

NOTA 23 PERDAS PELA NO RECUPERABILIDADE DE ATIVOS A recuperabilidade do gio e outros ativos de vida longa so avaliados com base na anlise e identificao de fatos ou circunstncias que possam acarretar a necessidade de se realizar o teste de recuperabilidade. A Companhia realiza testes de recuperao de gio e outros ativos de vida longa, com base em projees de fluxo de caixa descontado que levam em considerao premissas como: custo de capital, taxa de crescimento e ajustes aplicados aos fluxos em perpetuidade, metodologia para determinao de capital de giro, plano de investimentos e projees econmico financeiras de longo prazo. O teste de recuperabilidade do gio alocado aos segmentos de negcio efetuado anualmente em dezembro, sendo antecipado se eventos ou circunstncias indiquem na necessidade. Para a determinao do valor recupervel de cada segmento de negcio, a Companhia utiliza o mtodo de fluxo de caixa descontado, utilizando como base projees econmico-financeiras de cada segmento. As projees levam em considerao as mudanas observadas no panorama econmico dos mercados de atuao da Companhia, bem como premissas de expectativa de resultado e histricos de rentabilidade de cada segmento. A Companhia concluiu que no existem indicativos que demandem a realizao do teste de recuperabilidade de gio e outros ativos de vida longa durante o primeiro semestre de 2011.

NOTA 24 EVENTOS SUBSEQUENTES

GERDAU S.A. NOTAS EXPLICATIVAS DA ADMINISTRAO S INFORMAES INTERMEDIRIAS DA CONTROLADORA E DO CONSOLIDADO EM 30 DE JUNHO DE 2011 E DE 2010 (Valores expressos em milhares de reais, exceto quando especificado) Revisadas pelo auditor independente na extenso descrita no relatrio de 03 de agosto de 2011 I) Em 29/07/2011, a Diretoria efetuou a proposta relativa antecipao de dividendos a serem pagos por conta do resultado do segundo trimestre deste exerccio, na forma de juros sobre capital prprio, que sero calculados e creditados sobre as posies detidas pelos acionistas em 15/08/2011, no montante de R$ 153.523 (R$ 0,09 por ao ordinria e preferencial), com pagamento previsto para 25/08/2011 e se constituiro em antecipao ao dividendo mnimo estatutrio, a qual ser submetida ao Conselho de Administrao em 04/08/2011.

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