La crisis de la deuda

Gua para que la entienda quien la paga

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1. Una economa endeudada, una herencia que viene de lejos

Introduccin
A medida que el capitalismo se expande y profundiza, el concurso del crdito es cada vez ms necesario. Cada vez resulta ms esencial para poder vender todo lo que el capitalismo produce, es decir, cada vez es ms necesario avanzar dinero del futuro para comprar bienes actuales. El aumento del crdito supone el aumento del endeudamiento, haciendo de las economas modernas economas endeudadas. Tenemos diversos tipos de deuda: por un lado, la deuda pblica y privada, que indica quines son los agentes deudores y suman la deuda total; sta, a su vez, puede ser interior o exterior en funcin de si los acreedores son o no residentes. La deuda total espaola en 2010 supona cuatro veces lo que se produce cada ao en el pas (400% del PIB). La deuda pblica est algo por encima del 60% del PIB. Por tanto, dentro del elevado importe total de la deuda, no es la deuda pblica la ms importante sino la deuda privada, siendo sta la que dispara la cifra de la deuda total. Por otro lado, el volumen de la deuda pblica en el Estado espaol est considerablemente por debajo de los pases ms importantes de la zona euro y otros pases ricos.

La deuda privada y la deuda pblica

La deuda privada la componen la deuda de las empresas y la deuda de las familias. La deuda pblica, por su parte, es aquella en la que incurren los entes pblicos, es decir, el Estado central, las Comunidades Autnomas, los Ayuntamientos y las restantes Administraciones Pblicas. El dficit pblico describe la situacin en la que los gastos en los que ha incurrido el Estado son superiores a los ingresos que ha recaudado en un periodo concreto, ingresos que en su mayor parte provienen de los impuestos. El supervit sera la situacin opuesta, en la que los ingresos son superiores a los gastos por lo que se consigue un excedente que se puede destinar a cubrir gastos o inversiones en periodos posteriores. La situacin de dficit fiscal puede surgir por un aumento de los gastos, por una reduccin de los ingresos o bien por ambos efectos al mismo tiempo. En los ltimos quince aos ha aumentado la facilidad en la concesin de crditos, tanto a las empresas como a los particulares. La deuda de las familias en relacin a su renta disponible ha pasado del 70% a principio de 2000 al 130% en 2008. En el caso de las empresas, la deuda ha pasado del 400 al 800% de su excedente bruto de explotacin (beneficios) en el mismo periodo. Este acceso al crdito facilit un gran aumento de la demanda interna, basada a su vez en el de la deuda interna del pas. A raz de la crisis que comienza en 2007, los Estados han llevado a cabo una serie de actuaciones con consecuencias financieras demoledoras. Por un lado, aumentaron
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Resumen y reescritura del texto DE LA CRISIS DE LA DEUDA AL AJUSTE, del Seminario de Economa Crtica Taifa. Julio 2011.

fuertemente los gastos: la crisis ha supuesto una enorme ayuda del Estado al sistema financiero al brindarle un cheque en blanco para pagar la factura del rescate bancario. Al mismo tiempo, durante la primera fase de la crisis, se destinaron importantes recursos para mantener la demanda efectiva (en sectores como la construccin o el automvil). Adems, el aumento de las cifras de desempleo ha obligado a un importante gasto en el pago de subsidios. Por otro lado, los ingresos del Estado disminuan debido a un injusto sistema fiscal rebaja de impuestos directos establecida a lo largo de los aos anteriores y supresin de algunos impuestos como los de patrimonio y sucesiones y la cada de la recaudacin por la menor actividad econmica. En total, los ingresos pblicos disminuyeron en un 17% en 2009 y en un 32% en el primer trimestre de 2011 respecto al mismo periodo del ao anterior. Todo esto hizo que aumentara el dficit pblico y oblig al Estado a endeudarse para poder financiar la deuda. Para conseguir financiacin, las administraciones pblicas de mbito local, comarcal o autonmico pueden pedir prstamos a entidades financieras (hasta cierto lmite). El Estado, por su parte, obtiene financiacin a travs de emisiones de deuda pblica, de bonos y obligaciones del Estado que son comprados por los inversores a travs de subastas en el mercado de deuda soberana. De este modo, los inversores dan dinero al Estado a cambio de unos ttulos de deuda que les dan derecho a cobrar un inters durante el plazo estipulado, ya sea a corto plazo (3, 6, 12 o 18 meses) o a largo plazo (3, 5, 10, 15 o 30 aos). El tipo de inters a pagar a los acreedores o prestamistas ser mayor cuanto mayor sea el plazo de vencimiento de los bonos u obligaciones contradas y el riesgo en el que se considere que incurren los deudores o prestatarios. Al vencer el plazo se les devuelve el principal, el importe prestado. Quienes prestan el dinero a cambio de ttulos suelen ser grandes entidades inversoras. Esta deuda la paga el Estado con los impuestos que obtiene de los contribuyentes. Hay, por tanto, una transferencia de riqueza de la ciudadana que paga impuestos a quienes tienen ahorros para prestar al Estado. Como las cantidades son muy elevadas, las transferencias de los ciudadanos a las grades entidades inversoras tambin lo son. Segn el Banco de Espaa, en conjunto, en 2010 la deuda pblica total lleg a 638.767 millones de euros (60,1% del PIB), con 487.870 millones de euros (45,9% PIB) de deuda del Estado central, 115.455 millones (10,9% del PIB) de deuda de las CC.AA y 35.442 millones (3,3% del PIB) de deuda de los ayuntamientos. El problema de la deuda pblica en el Estado espaol no es tanto por su porcentaje del PIB, ya que es una de las ms bajas de la eurozona 2, sino por la celeridad con la que est creciendo, habiendo pasado de 36,2% en 2007 a 57,7% en 2010 y se prev que ser de 74,3% en 2012, aunque se espera que comience a bajar lentamente a partir de esa fecha.

La deuda externa y el endeudamiento financiero

La deuda externa es aquella contrada con (o financiada por) entidades no domiciliadas o personas no residentes en el pas. Esta deuda externa puede originarse por las siguientes dos vas: uno, la balanza por cuenta corriente; dos, el endeudamiento financiero. La balanza por cuenta corriente recoge las transacciones relacionadas con la economa real entre un pas y el exterior: las cuentas del comercio de bienes y servicios (incluido el turismo), los ingresos y pagos por rentas (especialmente pagos de rentas al capital extranjero invertido en el pas) y las transferencias corrientes que incluyen el conjunto de transferencias y transacciones de bienes o servicios
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La media de deuda pblica en la Unin Europea era de 74,7% en 2009 y 80,0% en 2010.

realizados a ttulo gratuito o sin contrapartida (por ejemplo las remesas de inmigrantes). Durante muchos aos, el Estado espaol ha sido un gran pas deudor con el exterior por el dficit de su balanza comercial. Sencillamente, si una economa importa ms productos de los que exporta de forma continuada en el tiempo tiene que pagar al exterior ms de lo que cobra del mismo, experimenta un dficit comercial y, por tanto, requerir de recursos del exterior en sus diversas modalidades. Si no recibe los suficientes recursos del exterior acabar endeudndose. Los pases tienen diferentes maneras de equilibrar sus cuentas externas. En el caso del Estado espaol, el principal mecanismo desde hace varias dcadas son los ingresos por turismo. En los aos noventa la forma de equilibrar las cuentas externas fue mediante las entradas de capital (proveniente principalmente de la Unin Europea). La devaluacin de la moneda es un instrumento utilizado en etapas en que el dficit comercial de un pas es muy alto y resulta difcil de financiar. Este mecanismo permite aumentar las exportaciones pues reduce los precios del pas, as como reduce las importaciones al aumentar el precio de los productos extranjeros. Al reducir las importaciones y aumentar las exportaciones se reduce dicho dficit. La devaluacin, sin embargo, supone un riesgo para los capitales financieros invertidos en el pas, pues al valer menos la moneda sus inversiones en dicho pas tambin se devaluaban. La integracin espaola en la Unin Europea (1986) liberaliz los mercados de bienes y servicios y de capitales y facilit las inversiones de capital extranjero. La pertenencia a la Comunidad ofreca ms garantas al capital. Adems, desde que se adopt el euro en 1999, era posible mantener una deuda exterior mayor por la garanta que daba a nivel internacional nuestra pertenencia a la moneda nica, entre otras razones porque para los inversos extranjeros no exista riesgo de devaluacin. La entrada en el euro elimin el riesgo de prdida de valor para los que invertan en el pas originado por la devaluacin, por lo que facilit el endeudamiento exterior del pas. Con la integracin en el euro se perdi la autonoma sobre la poltica monetaria y la poltica cambiaria, y la devaluacin ya no es posible. Por tanto, la entrada en el euro facilit la entrada de capital financiero y, por tanto, la capacidad de financiacin del dficit existente. Sin embargo, siguieron sin corregirse, sino todo lo contrario, los graves desequilibrios existentes en la balanza por cuenta corriente. Esta situacin ha agravado fuertemente el problema de la deuda. Con la integracin en la Unin Europea las importaciones han continuado aumentando muy por encima de las exportaciones, as como otros pagos, en especial los realizados por intereses al exterior por el dinero prestado para financiar la actividad econmica interior. Principalmente a partir de los noventa, Espaa va perdiendo paulatinamente peso en el espacio internacional de exportaciones como consecuencia de un intenso proceso de desindustrializacin. El capital nacional se ha invertido en sectores no exportadores, como son la construccin, inmobiliario, financiero-bancario, energa, transporte y otros servicios. Adems, el sector de la construccin requiere gran cantidad de energa y materiales provenientes del exterior. Estas dos fuerzas, capacidad exportadora e importadora, con tendencia inversa, muestran la grave situacin comercial en la que se ha situado la economa espaola. Todo esto, unido a que la integracin monetaria y la adopcin del euro impide la devaluacin monetaria, agrav el problema del dficit comercial. Adems, y por si fuera poco, empezaron a disminuir las inversiones extranjeras, aumentaron los flujos de salida debidos a los beneficios de las que haban entrado en aos anteriores y las grandes empresas espaolas comenzaron a invertir en el exterior, lo que supona que salan capitales. 3

La combinacin de todos estos elementos hizo que ya antes de la crisis actual, en 2007, el dficit exterior del Estado espaol en valor absoluto llegase a ser el ms elevado del mundo tras el de Estados Unidos, y en relacin al PIB el ms alto de las economas ms importantes. Por tanto, la economa espaola ha jugado un papel de importador neto o comprador en un espacio comercial y financiero que relaciona a este tipo de pases compradores o importadores con otros pases exportadores que nos venden sus productos y obtienen un supervit comercial, principalmente Alemania. Y adems, esta demanda se financia en buena parte a crdito, precisamente por capitales pertenecientes a los mismos pases que exportan. En un contexto de enorme expansin del comercio mundial, esta divergencia pone de manifiesto la debilidad del modelo de desarrollo y especializacin productiva seguido por la economa espaola. Se trata de un modelo de baja productividad, alta precariedad laboral, enorme deterioro ambiental, con sus sectores estratgicos cada vez ms en manos del capital extranjero y, por lo tanto, a expensas de sus intereses, y un empresariado que slo sabe hacer ajustes mediante el aumento de la explotacin laboral. El dficit exterior tiene que ser financiado, es decir, hay que pagar a los importadores, los dividendos de los capitales extranjeros invertidos en el pas, los intereses que toda deuda genera, etc. La financiacin del dficit externo se realizado mediante entradas de capital extranjero. En la primera dcada del siglo XXI, en el periodo del boom inmobiliario, los bancos y cajas de ahorros espaolas pidieron crditos al exterior para poder prestar a su vez a las empresas de construccin e inmobiliarias y a las familias que pedan hipotecas, ya que con ello obtenan cuantiosos beneficios. Los crditos a los promotores pasaron de 32.550 millones de euros en 2.000 a 324.439 en 2.009, mientras que el crdito a los constructores pas de 42.627 a 121.013 millones. De este modo, una importante deuda financiera vino a sumarse a la deuda habitual de origen comercial, provocando la creciente necesidad de financiacin externa que ha llevado a los graves problemas de deuda actuales. Esto no hubiera sido posible si, como ya hemos dicho antes, la estabilidad de una moneda fuerte el euro no hubiera facilitado la capacidad de endeudarse, la relajacin de la prima de riesgo y la cada de los tipos de inters. Sin la integracin en el euro no hubiera existido la confianza en la estabilidad financiera espaola. El crecimiento desorbitado del endeudamiento implica un aumento en el pago de intereses y amortizacin de la deuda, y cuanto mayor es este importe mayor es la necesidad de fondos para satisfacerlo. Se entra as en un crculo vicioso llamado trampa de la deuda, es decir, el efecto perverso que produce el endeudamiento cuando ante el aumento de los intereses y la amortizacin, y la dificultad de pagarlos, se recurre nuevamente al crdito para satisfacerlos. Esto supone una situacin claramente insostenible. Durante los aos del boom no se hizo nada en la direccin adecuada por reducir este dficit permanente. Probablemente debido a que la posicin neoliberal ha sido la de que el sector pblico no debe actuar y regular ya que solo empeora la situacin, dado que segn la teora econmica convencional el desequilibrio provocado por este dficit corriente no era alarmante debido a que estbamos en el euro y mientras hubiera financiacin significaba que los agentes econmicos, particularmente en este caso slo los mercados financieros, eran los que tenan que marcar el lmite.

2. La financiacin de la deuda
El problema del endeudamiento y la relevancia de la estructura productiva
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El volumen de la deuda ha hecho aflorar y agudizar enormemente el problema del endeudamiento. Ante esta situacin hay dos elementos importantes a resaltar. Por un lado, la responsabilidad del pago de la deuda, aunque se trate de deudas privadas, se traspasa al sector pblico, especialmente en lo referente a la deuda externa. Para evitar el hundimiento del sistema financiero los estados proporcionaron ingentes ayudas al sector privado financiero y algunos sectores productivos privilegiados. La burbuja financiera nunca se desinfl sino que se traspas a los balances pblicos. Los estados han de financiar estas ayudas lo que generalmente hacen con emisiones de deuda pblica que en ltima instancia tiene que ser amortizada por los impuestos que pagan los contribuyentes. Por otro lado, la produccin de riqueza real es cada vez menos capaz de poder hacer frente a dicha deuda. El problema de fondo para el pago de la deuda no reside slo en el sistema financiero, sino que depende de la capacidad de produccin de riqueza, de valor, de la economa real que se genera en el sistema productivo mediante el trabajo. En este sentido, el sistema productivo espaol al comienzo del siglo XXI est cada vez ms sobredimensionado en el sector de la construccin, siendo de alguna manera un gigante con pies de barro. Este sistema est muy lejos de caracterizarse por ser una slida estructura empresarial, con una red logstica eficiente y con capacidad de hacer frente a posibles eventualidades econmicas o de otro tipo. Ms bien es un sistema productivo caracterizado por la precarizacin de los puestos de trabajo, la debilidad de su tecnologa y las infraestructuras necesarias para la produccin y distribucin, as como por la baja calidad de sus productos. Adems, la produccin se ha fragmentado mediante los procesos de subcontratacin externalizacin, deslocalizacin y atomizacin. De este modo se intenta reducir. Un sector productivo cada vez ms fragmentado, aunque dependiente de empresas centrales muy potentes y apalancadas, es un sector productivo progresivamente ms dbil e inestable en el que cualquier problema pone en riesgo la continuidad del proceso. Sin embargo, esta situacin no evita importantes beneficios para los propietarios del sistema productivo. La dbil estructura productiva del Estado espaol, adems gravemente afectada por la crisis, no puede seguir alimentando las exigencias del capital financiero y esa incapacidad de generar valor real es lo que aumenta la desconfianza en la economa del pas. Para entender el problema financiero es necesario adoptar un enfoque integrado de la economa creadora del valor. Si la economa no posee un modelo productivo capaz de generar la riqueza que se le supuso en el momento de contraer el crdito, se ir refinanciando hasta el infinito, pero nunca se har frente a ese volumen de deuda porque nunca se generar ese volumen de riqueza, que hasta el momento es capital ficticio. El capital ficticio creado en la ltima etapa con el crecimiento de la burbuja financiera tiene niveles desconocidos y, por desproporcionados, son impagables por la economa real, que slo obtiene valor del trabajo de las mujeres y los hombres. El problema real de fondo es la desproporcin de las deudas mundiales respecto a la capacidad de producir valor. As se entiende que pases con una deuda pblica muy superior a la del Estado espaol (Alemania, Francia o el Reino Unido), no tengan dificultades de financiacin porque su capacidad productiva es superior, mientras que se duda mucho de la nuestra. Y sin embargo, las polticas puestas en marcha no hacen ms que deteriorar la economa. Esto se debe a la presin que ejercen los mercados para garantizar el pago de la deuda a travs de las amenazadoras exigencias en materia de poltica econmica. A esto hay que sumar la visin miope de los gobernantes y sus intereses de clase.

Los mercados y las agencias de evaluacin

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Entre los compradores de deuda pblica estn los que ahora se denominan mercados globales que son instituciones financieras muy poderosas (y sus propietarios) dedicadas a negociar con dinero en todo el mundo (entre estas instituciones destacan los fondos privados de pensiones). Durante el periodo inicial de la crisis, cuando las turbulencias financieras eran patentes, estos mercados internacionales suministraron fondos a los estados sin muchas dificultades porque stos constituan un lugar seguro para invertir. Esta situacin no estaba exenta de paradojas, pues los bancos solicitaban crditos (baratos) al Banco Central Europeo, que los conceda debido a la crisis y con estos fondos compraban la deuda que emita el Estado (a mayor inters) para hacer frente al dficit fruto de la ayuda al sector financiero. A medida que la crisis se prolong y las necesidades financieras aumentaron, los mercados fueron poniendo ms dificultades y condiciones para facilitar los crditos necesarios. Es la trampa de la deuda, que para pagarla hay que endeudarse nuevamente. De forma que ahora la prioridad de todo gobierno si desea seguir recibiendo financiacin es poder cubrir las obligaciones que imponen los mercados por la deuda contrada. Los mercados financieros recurren a las denominada agencias de evaluacin o calificacin para que evalen hasta donde las deudas de quienes piden los crditos a los mercados ofrecen las condiciones adecuadas de solvencia. Y evalan tambin la solvencia de los diversos estados que recurren a crditos internacionales. Estas agencias, que son potentes empresas privadas que jugaron un lamentable papel antes de la crisis de las hipotecas subprime calificando con triple A (la mxima calificacin) activos de los posteriormente llamados txicos, se atreven an a emitir informes sobre la situacin financiera de los estados emisores de deuda para que stos sirvan de gua a los inversores. Actualmente hay tres en el mundo Standard and Poor (S&P), Moodys, y Fitch, que evalan la situacin de los diversos estados y los mercados se fan fuertemente en estas evaluaciones para la concesin de crditos, lo que las hace enormemente poderosas. Son abundantes y muy conocidos los comentarios acerca del poder incontrolado de estas agencias, la frecuente arbitrariedad de sus clasificaciones e incluso sus actuaciones especulativas y fraudulentas al orientar sus informes en ventaja para sus propios beneficios 3. Las autoridades de la Unin Europea comienzan a hablar de crear una agencia de evaluacin europea, pero si sta no es pblica, difcilmente se sustraer a las mismas perversiones que las actualmente existentes. La Eurocamara ha advertido del conflicto de intereses, al igual que el Congreso y la Secretara de Estado de Estados Unidos, el G-20, la Comisin Europea, el FMI y en Espaa el presidente de la Comisin Nacional del Mercado de valores. La Eurocamara pretende la creacin de una agencia pblica, pero ningn gobierno de la UE lo apoya porque los mercados, que son entes privados, no querran reconocer las evaluaciones de una agencia pblica. Las agencias siempre niegan esta vinculacin de intereses con el argumento de la muralla china: dicen que en las agencias hay unas murallas chinas muy estrictas entre el departamento de evaluacin y otros departamentos y que no hay transmisin de informacin entre el departamento de evaluacin y los de inversin. La evidencia muestra que es bastante difcil que la muralla sea inexpugnable. Las tres agencias de evaluacin son negocios muy prsperos cuyos ingresos proceden bsicamente de lo que pagan las entidades financieras y los estados interesados en que les asignen una calificacin a los productos que sacan al
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El objetivo de Moody s [y las otras agencias] es ganar dinero. Si Moodys puede ganar ms dinero evaluando bien los riesgos, tendr un incentivo para producir evaluaciones correctas. Si puede ganar ms dinero realizando un mal trabajo, el resultado ser una psima evaluacin [...] Su incentivo es ganar dinero, diciendo verdades o menos verdades segn les convenga, no ayudarnos J. Fernndez Villaverde. Incentivos y Moodys. El Pas, 20/3/2011.

mercado. Es decir, aquellos que venden los productos pagan por su calificacin. Por lo que las agencias tienen conflictos de intereses entre sus propios intereses que les recomiendan calificar favorablemente a sus clientes, y los de los fondos de inversin, que son parcialmente sus propietarios, que prefieren que informen menos favorablemente. En 2009, S&P ingres en Espaa 24 millones, gast 3,6 en personal y declar unos beneficios de 7,1 millones; Moodys tuvo una cifra de negocios de 24,2 millones, 4,8 millones en gasto de personal y 9,8 millones de beneficio, y Fitch declar 4,6 millones de beneficios en Espaa. Ya lo dijo un columnista americano en 1995: Vivimos en un mundo con dos superpotencias: Estados Unidos y Moodys. EE.UU. puede destruir un pas lanzndole una bomba. Y Moodys rebajndole la calidad de la deuda. La prima de riesgo o diferencial de inters es el sobreprecio que exigen los inversores por comprar la deuda de un pas frente a la alemana (bono alemn a 10 aos), cuyo precio es el que se utiliza como base o referencia ya que est considerada como la ms segura. Por ejemplo, si los bonos alemanes se venden en el mercado secundario a 3% frente al 5,6%, que han llegado a pedir por el bono espaol, dada la posibilidad de dificultades en su devolucin, el Estado espaol debe pagar 2,6% ms que el estado alemn por la deuda a 10 aos. Si se multiplica ese sobreprecio por todo el volumen de deuda a diez aos se obtiene el sobrepeso que deben aguantar las arcas del sector pblico espaol y las consecuencias que de ello estn derivando4. Estas agencias tambin evalan la economa espaola y sus informes estn en la base de muchas de las dificultades del gobierno para que se suscriba su deuda pblica. La nota mxima que conceden es AAA (sobresaliente), pero el Estado espaol en los ltimos tiempos slo alcanza AA (notable), lo que dificulta la obtencin de crditos y aumenta los tipos de inters. La prima de riesgo para el Estado espaol ha ido aumentando teniendo por ello que pagar cada vez ms por su deuda. Los fondos de inversin y las agencias de evaluacin tienen muchas conexiones entre s pues los primeros son accionistas importantes de las segundas. De este modo, abundan las operaciones combinadas con un fuerte carcter tramposo y especulativo. As, tres fondos ligados a las agencias de evaluacin mencionadas tienen 7.500 millones de euros invertidos en deuda pblica espaola. A medida que se rebaja la calificacin de la deuda espaola (lo que hacen las agencias) aumenta el tipo de inters que hay que pagar por ella y, de este modo, los beneficios de los inversores aumentan. La privatizacin de las Cajas de Ahorros est haciendo que los grandes fondos estadounidenses llevan meses estudiando el sector para comprar acciones, cuanto ms baratas mejor. Varios de estos grandes fondos son accionistas de Moodys y de Standard & Poor. Si las agencias disminuyen la valoracin de la deuda espaola, la compra de activos ser ms barata. El 10 de marzo de 2011, slo unas horas antes que el Banco de Espaa cifrara en 15.152 millones las necesidades extra del sistema financiero espaol, Moodys rebaj la calificacin de la deuda espaola y cifr las necesidades del sistema financiero en 120.000 millones de euros, 10 veces ms. La nota de Moodys difundida al abrir la Bolsa la revent. Todas las cajas deben acelerar su privatizacin y probablemente a precios ms baratos del que aspiraban, en beneficio de los fondos interesados en comprar, casi todos accionistas o clientes de Moodys. Estos fondos de inversin son tambin grandes inversores en la Bolsa espaola y tienen tambin participaciones en los principales bancos espaoles: dos fondos
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A estos agentes se debe aadir la prensa financiera como los famosos Financial Times o Wall Street Journal, que lejos de abogar por un control financiero estn inundando sus influyentes pginas con las polticas que ms convendran al capital financiero privado.

tienen ms del 1% de los cuatro grandes Santander, BBVA, Popular y Sabadell y otro llega hasta el 7% del Santander. El sector bancario lleva aos exigiendo la privatizacin de las cajas, ahora encarrilada en parte por la presin de las agencias calificadoras. Y por si faltara poco, los dirigentes de estos fondos y de estas agencias son, adems, dirigentes de otros muchos negocios: un secretario de Fitch Ratings en Espaa desde 1996 es consejero de otras siete empresas importantes, el ejecutivo Marias Torrellas pas de Lehman Brothers (1994-2000) a Merryl Lynch (2000-2003), luego a Fitch Ratings (2003-2007) y luego a Caixa de Catalunya (y luego dirn que las cajas no tienen gestores profesionales!). Como es un sector auto regulado, es decir que no lo controla ninguna autoridad externa, todo esto es legal.

3. Las exigencias crecientes ante la deuda

El aumento de los intereses y de la prima riesgo
La necesidad de financiacin es acuciante para los gobiernos. Esta situacin es aprovechada por los inversores para exigir el pago de mayores intereses por la compra de ttulos de deuda. A medida que aparecen datos cada vez ms negativos sobre la situacin econmica el precio de la deuda aumenta y la prima de riesgo, tambin llamada riesgo pas, llega a niveles muy altos. El aumento de la prima de riesgo representa una mayor dificultad para financiarse pues los gastos financieros por intereses aumentan, aumentando a su vez el dficit, y producindose as otro crculo vicioso. A las agencias privadas, parte inseparable del sector financiero y del chiringuito de trileros en que se ha convertido, hay que sumar el destacado papel que juegan ciertas instituciones internacionales. El Fondo Monetario Internacional (FMI) y la OCDE avalan la necesidad de adoptar medidas de austeridad. Las instituciones que en la dcada de 1990 dictaron la poltica econmica de Latinoamrica, frica y el sureste asitico, con resultados muy cuestionados, ahora intentan hacer lo mismo con la periferia europea.

El papel de la UE
Pero sobre todo hay que destacar el perverso papel que est jugando la Unin Europea. Existe una tajante posicin de la UE respecto a los pases deudores. Esto se debe a que la banca de los grandes pases europeos est fuertemente involucrada en los prstamos a los pases de la periferia europea. En realidad se trata de evitar que quiebren los bancos de los pases centrales de la Unin, que son los acreedores de los pases perifricos5. Tras muchas reticencias, la UE cre un fondo de ayuda, inicialmente por tres aos, de 750.000 millones de euros llamado Facilidad Europea de Estabilidad Financiera (FEEF). Posteriormente este fondo lo ha convertido en el llamado Mecanismo Europeo de Estabilidad (MEDE). Ambos fondos son similares pero el segundo tiene carcter permanente. Aunque el objetivo explcito es ayudar a los pases que necesiten un rescate, en realidad es un fondo que sirve para sealar a los mercados que la UE no est dispuesta a dejar que el euro peligre a causa de los pases con problemas graves de deuda. Otro de los mecanismos que la banca privada est utilizando para resolver el problema de la deuda de los estados con ellos es lograr traspasar dicha deuda al Banco Central Europeo, lo que lograron en cantidades sustanciales en julio de 2011.
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Alemania es acreedora de los pases perifricos por 568.600 millones de euros (213.000 millones le debe Espaa), Francia por 440.000 (178.700 de Espaa), Italia 96.400 (38.500 de Espaa) y, a su vez Espaa es acreedora por 127.600 millones (99.800 nos debe Portugal)

En realidad, se est produciendo el rescate del capital ficticio de los grandes bancos europeos a costa de hipotecar a los trabajadores y trabajadoras y las clases populares durante generaciones. La esencia de los nuevos rescates es obligar por ley a nuestros nietos a seguir aportando al capital ficticio. Los seores feudales del capital financiero se reparten sus vasallos durante las prximas dcadas. Cuando las cosas pareca que iban bien, todos los bancos europeos prestaban alegremente a los de la periferia, incluido el Estado espaol. Eso s, cuando las cuestiones se complican son los deudores los nicos responsables. Pues bien, cada da est ms claro que habra que dejar de pagar las deudas y que los acreedores pierdan por el riesgo que haban aceptado. En lugar de ayudar a estos pases a recuperar sus economas, la UE est exigiendo con gran dureza una serie de medidas de poltica econmica, imponiendo severos programas de ajuste en los pases ms dbiles de la Unin que han necesitado un rescate (Grecia, Irlanda, Portugal). En el caso del Estado espaol, est exigiendo medidas muy similares para evitar que el pas tenga que recurrir al rescate (por lo que en realidad da casi lo mismo que haya o no haya rescate pues las normas exigidas para no llevarlo a cabo son las mismas que si lo realizaran). Estas medidas de ajuste no slo estn obligando a estos pases a cumplir estrictamente los requisitos del obsoleto Pacto de Estabilidad y Crecimiento 6, ahora renovado en sus exigencias, sino aadiendo otras medidas plasmadas en el Pacto por el Euro de la primavera 2011.

Estados y polticos al servicio del capital

No slo las instituciones pblicas acrecientan su papel de colaboradores directos del Capital, sino que se est convirtiendo en un rasgo estructural de las economas actuales que los polticos profesionales, una vez acabados sus aos de ejercer el poder, se convierten en profesionales contratados al servicio directo de las grandes empresas. Esta prctica habitual refuerza los vnculos entre el capital y las instituciones polticas y hace que stas trasladen a las leyes y a la vida poltica y social los intereses de aquellos, deteriorando cada vez ms los intereses de las poblaciones. Si siempre los Estados y los polticos a su servicio han sido elementos cooperadores del Capital, actualmente parecen haber aceptado sin titubeos esta labor como si de una tarea natural se tratara: hay que seguir las directrices de los mercados. El capitalismo globalizado ha logrado convertir los estamentos e instituciones polticas en sus colaboradores directos, marcando as una nueva fase en que se intensifica y acenta el papel de los Estados y de los polticos profesionales como servidores directos del capital.

4. Las salidas a la crisis

Las implicaciones de los programas de ajuste
Los Estados endeudados de la periferia europea se han convertido en rehenes de los mercados (grandes capitales) y las instituciones pblicas internacionales. La prioridad de la poltica econmica no es ya incentivar la reactivacin econmica para iniciar una nueva senda de crecimiento y paliar el paro, sino controlar el dficit

El PEC, de 1997, exige que el dficit pblico y la deuda pblica no superen el 3% y el 60% del PIB respectivamente. Este Pacto ha estado muchos aos sin cumplirse, incluso por los principales pases como Alemania o Francia, pero ha sido reactivado recientemente por la UE, exigindole al Estado espaol, por ejemplo que el dficit que fue del 11,4% en 2009 baje al 3% para el 2013; tarea realmente imposible.

pblico a capa y espada. El pago de la deuda pblica y sus intereses se anteponen al bienestar de la poblacin. El esfuerzo financiero que supuso el rescate de los poderosos del sector financiero est siendo trasladado a la poblacin a travs de los programas de ajuste, exigidos por los grandes capitales que controlan los mercados. Con el argumento de que hay que controlar los dficits pblicos y pagar la deuda se est forzando a los pases a la aplicacin inmediata de polticas que imponen la drstica reduccin del gasto pblico y otras importantes reformas negativas para la poblacin. Todas estas polticas implican, adems de otros aspectos menores que no recogemos, los importantes elementos que se muestran a continuacin. En primer lugar, una drstica reduccin del presupuesto pblico, lo que ha supuesto entre otras cosas la congelacin de las pensiones y la reduccin del salario de los empleados pblicos, adems de la disminucin de mltiples aspectos del gasto social. Asimismo se est obligando a las Comunidades Autnomas a reducir sus presupuestos con lo que la reduccin del gasto social se acenta. Sin embargo, el gasto pblico espaol es uno de los ms bajos de las grandes economas (supone el 41,7% del PIB; slo Estados Unidos est por debajo de este nivel con un gasto del 39,4%). Por el contrario, no se quiere aumentar los ingresos (impuestos), a pesar de ser uno de los menores (36% del PIB mientras que Francia supera el 50% y Alemania e Italia estn prximas al 45%). En segundo lugar, la implementacin de la Reforma Laboral, que facilita y abarata el despido y precariza las condiciones laborales. Adems, se ha puesto en marcha respecto a los convenios colectivos una normativa legal que plantea amplias posibilidades de modificacin de stos a nivel de empresa y el descuelgue de muchos de sus logros, hasta el punto de dejarlos casi inoperantes. Adems, la UE por medio del Pacto por el Euro exige que los salarios se establezcan de acuerdo con los aumentos de productividad y no del IPC, lo que supondr una reduccin significativa del poder de compra de los trabajadores. En tercer lugar, se avanza en la reforma de las pensiones pblicas y se estn explorando y ensayando las posibilidades de la privatizacin de la sanidad y otros servicios sociales con el objetivo de desmantelar el Estado del Bienestar. Se intensifica tambin la privatizacin de todos los elementos pblicos y parapblicos que quedan: loteras, aeropuertos, Cajas de Ahorros, hasta los cementerios municipales! En cuarto lugar, respecto al sistema impositivo, se camina hacia la reduccin de la imposicin al capital, eliminando algunos impuestos (patrimonio y sucesiones), mientras que las propuestas de coordinacin impositiva del impuesto de sociedades de la UE suponen la reduccin de la carga impositiva de las empresas transnacionales en la Unin. La UE no tiene escrpulo alguno en recomendar a los pases que aumenten el IVA y disminuyan las cotizaciones sociales empresariales.

Otro sistema alternativo al actual capitalismo senil

En toda esta dinmica se percibe con claridad una intensificacin del papel de las instituciones pblicas y el estamento poltico como agentes directos de los intereses de los mercados, del capital. El nico objetivo de las instituciones pblicas y los polticos que las dirigen es tranquilizar las preocupaciones de los mercados respecto al pago de la deuda, ignorando todos los dems problemas. La poblacin no cuenta. Los gobiernos han asumido totalmente la idea de la economa del goteo bajo la versin de que si los mercados (Capitales) estn contentos todo ir bien pues los beneficios gotearn hacia abajo y terminarn beneficiando al conjunto de la poblacin. Y esta filosofa se hace explicita sin ningn inconveniente, a pesar de que est claro que la realidad no funciona as. 10

Toda esta amplia poltica econmica, sin embargo, que nos dicen est dirigida a reducir los dficits y pagar la deuda muestra, sin embargo, una gran incoherencia. Con estas medidas, con esta estrategia de reduccin del gasto, es imposible salir de la crisis y reactivar la economa. Por tanto es imposible reducir el dficit y pagar la deuda. Las medidas tomadas no pueden conducir ms que a aumentar el paro y reducir los ingresos de la mayora de la poblacin, lo que hace imposible una recuperacin de la economa, sin la cual no se puede pagar la deuda. Incluso con una reactivacin de la economa es problemtico que se pueda pagar una deuda de la magnitud que tienen ahora los pases perifricos de la UE y la mayora de los pases ricos. La expansin financiera ha sido de tal magnitud que la economa real, nica base vlida de la produccin de valor, no puede seguir el ritmo. En realidad, no son medidas de emergencia para salir de una crisis, sino una estrategia muy meditada para aumentar los beneficios de los grandes capitales. No slo debido a la supremaca del capital financiero sino tambin por la necesidad del capitalismo actual de un cambio drstico en el modelo de produccin y acumulacin. Se trata de la apuesta por un sistema con un menor consumo agregado a nivel mundial, reflejo de la imposibilidad de recuperacin del modo de produccin de la globalizacin neoliberal. Los grandes poderes econmicos del mundo estn intentando, y consiguiendo, aplicar un modelo con menos consumo y crdito, menos cantidad de trabajo mercantil y con peores condiciones laborales y muchos menos derechos sociales. En definitiva, un modelo econmico con un nivel de explotacin y desposesin que imitar a momentos de siglos pasados. Apoyndose en el argumento de la crisis en general, y de la deuda en los pases perifricos en particular, lo que se est intentando es aprovechar esta situacin para asestar un fuerte golpe a las clases populares de los pases ricos, disminuyendo sus derechos laborales y sociales de forma permanente. La salida de esta crisis est ya suponiendo la recuperacin de los beneficios para los negocios que sobreviven a costa del grave deterioro de los salarios, de las condiciones de trabajo y los derechos sociales de los trabajadores y la poblacin en general. No podemos pensar que la salida de la crisis supondr una vuelta a los aos inmediatamente anteriores a la explosin de la misma, sino a una situacin muy deteriorada de forma permanente para la mayora de la poblacin. Un retroceso permanente de muchos aos en los derechos ganados por las poblaciones trabajadoras. Esto es todo lo que tiene que ofrecernos el capitalismo senil del siglo XXI: una magnifica salida de la crisis para los intereses del capital. El capitalismo financierizado actual muestra con enorme claridad que es un sistema incapaz de aportar bienestar a las poblaciones. Si se pretende avanzar hacia sociedades ms justas y satisfactorias para la humanidad no queda ms remedio que eliminar este sistema y construir uno alternativo. Es una tarea a la que habramos de dedicar todos nuestros esfuerzos. Todos los modelos que no destruyan el capital financiero y el viejo sistema de produccin suponen un largo recorrido por el desierto que nos har retroceder muchos aos respecto a la situacin que se haba logrado alcanzar al comienzo del siglo XXI.

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