INFORME DE MILENIO SOBRE LA ECONOMIA EN EL AO 2004

N 18
Abril, 2005

FUNDACION MILENIO
La Paz - Bolivia

Este trabajo fue elaborado por el equipo econmico de la Fundacin Milenio, compuesto por: Marcelo Mercado Marcelo Montenegro Javier Pantoja Mario Napolen Pacheco (Coordinador) Agradecemos la cooperacin de Juana Patricia Jimenez Soto, Javier Alejandro Ibiett Vargas y Elena Isabel Snchez Olivares, como asistentes de investigacin. La elaboracin y publicacin de este documento no hubiera sido posible sin el apoyo financiero de la Fundacin Konrad Adenauer de Alemania.

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CONTENIDO
I. II. CONTEXTO GENERAL Y PERSPECTIVAS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .1 SECTOR EXTERNO . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .8 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 1. El entorno internacional . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .9 La situacin de las reservas internacionales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .11 Nivel y estructura del comercio exterior . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .12 La balanza de pagos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .15 La deuda externa pblica de mediano y largo plazo . . . . . . . . . . . . . . .17 La evolucin del tipo de cambio nominal y real . . . . . . . . . . . . . . . . . .19 Principales eventos internacionales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .20 La gestin fiscal . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .22 1.1. Los precios de los hidrocarburos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .30 1.2. Deuda pblica . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .32 1.3. Aspectos regionales de las recaudaciones . . . . . . . . . . . . . . . . . . .33 2. 3. La gestin monetaria . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .34 El sistema financiero . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .42 3.1. Contexto . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .42 3.2. Sistema bancario . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .45 3.3. Sistema no bancario . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .59 4. 1. 2. 3. 4. 5. Valores, pensiones y seguros . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .62 Precios . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .72 La demanda agregada y el PIB por tipo de gasto . . . . . . . . . . . . . . . . . .75 Evolucin de las inversiones . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .76 Desempeo productivo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .80 Anlisis sectorial . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .82 IV. PRECIOS, INVERSIONES Y DESEMPEO PRODUCTIVO . . . . . . . . . . . . . .72

III. LA POLTICA ECONMICA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .22

ANEXO REGIONAL Informacin Econmica y Social . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .101 ANEXO GENERAL . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .119

PRESENTACION

Nuevamente tenemos el agrado de presentar a nuestros lectores el Informe Econmico No. 18 correspondiente al examen del desempeo de la gestin 2004. En este nmero, como es habitual, ofrecemos el examen de los hechos econmicos ocurridos el pasado ao. Periodo positivo en el mbito externo, debido a que el crecimiento de la economa mundial estimul la demanda de productos bsicos y, en consecuencia, los precios de stos se elevaron, adems que aumentaron los volmenes de exportacin de gas natural al Brasil y comenz un nuevo ciclo de exportacin de este recurso a la Argentina. Factores que impulsaron el crecimiento significativo de las exportaciones. Empero, la cada de la inversin extranjera, a contrapelo de la tendencia creciente en Amrica Latina, que compromete seriamente el crecimiento futuro, el fuerte dficit fiscal, el incremento de la deuda interna, el contino achicamiento de las colocaciones y de los depsitos del sistema bancario y la no participacin directa de Bolivia en las negociaciones del TLC con Estados Unidos, constituyen aspectos inquietantes en la gestin que analiza este documento. Lamentablemente, el entorno poltico social en 2004, que se caracteriz por las movilizaciones, paros, bloqueos y las decisiones oscilantes del gobierno, entorpeci el crecimiento. Es importante anotar que dichos conflictos constituyen la expresin de una lucha entre dos visiones de pas. Una progresista, abierta a la modernidad, que respeta la institucionalidad democrtica y que sostiene la necesidad de una economa de mercado y, la otra, conservadora, que rechaza el proceso de modernizacin y pretende el retorno al estatismo, pero que carece de un proyecto poltico concreto. Esta contradiccin no resuelta ha permeado las decisiones econmicas y ha profundizado la incertidumbre y la desconfianza de los agentes econmicos. Finalmente, en este nmero adems de los anexos habituales que lleva el informa anual, se ha incorporado un anexo con informacin econmica y social de carcter regional, con el propsito de proporcionar a los investigadores datos sobre la realidad de las regiones en Bolivia. Esperamos haber cumplido, una vez ms, con los usuarios de este informe en todo el pas.

Mario Napolen Pacheco Director Ejecutivo

I. CONTEXTO GENERAL Y PERSPECTIVAS

Durante 2004, el desempeo de la economa boliviana estuvo enmarcado por factores polticos que actuaron negativamente sobre el conjunto de variables econmicas. Las principales fuerzas polticas y sociales se confrontaron permanentemente; unas defendiendo las reformas construidas en el proceso democrtico y planteando una economa abierta, integrada al mundo, respetuosa de los derechos de propiedad y de las reglas del juego, y otras que pretenden retroceder en el proceso de modernizacin e institucionalizacin, buscando el regreso a una economa estatista. El problema central de la economa es la cada de la inversin. La inversin extranjera directa (IED) apenas lleg al 1.3 por ciento del PIB y la tasa de inversin registr el 12.4 por ciento, ambos registros estn considerablemente por debajo de los promedios logrados en la segunda mitad de la dcada de 1990. La retraccin de la inversin afecta a la continuidad del crecimiento en el mediano y largo plazo y significa menos oportunidades de empleo y de bienestar para la poblacin. La economa creci en 3.51 por ciento, con datos al tercer trimestre de 2004, es la tasa de crecimiento ms alta que se alcanz desde que cayera profundamente en el ltimo ao de la dcada pasada; sin embargo, este crecimiento es modesto, si se lo compara con el promedio del crecimiento de Amrica Latina que fue de 5.5 por ciento y con el crecimiento de los pases vecinos, a excepcin del Paraguay. El crecimiento pudo ser mayor si se aprovechaba el contexto externo altamente favorable y existan medidas que apoyen la reactivacin. La discusin de una nueva Ley de Hidrocarburos y las movilizaciones en torno a ella, conjuntamente al enfrentamiento de las distintas agendas1, han deteriorado fuertemente el ambiente para nuevas inversiones. Mientras en Amrica Latina y el Caribe de 2003 a 2004, la inversin extranjera directa neta creci en 44.1 por ciento, US$ 17,251 millones, en Bolivia, segn la informacin de la Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL) baj de 166.8 millones en 2003 a US$ 137.0 millones en 20042. Por otra parte se est poniendo en riesgo las posibilidades de lograr una mayor apertura del mercado norteamericano e incluso la propia vigencia del actual tratamiento preferencial que tiene el pas en materia de exportacin de manufacturas.
1

Nos referimos a las denominadas agendas de octubre de 2003 impulsada por el movimiento radical de El Alto, y la de enero de 2005 planteada por el Comit Cvico de Santa Cruz en el cabildo del 28 de enero del mismo ao. Ambas agendas se expresan, por una parte, en las demandas de una nueva Ley de Hidrocarburos y la Asamblea Constituyente y, por otra, en las autonomas departamentales en un contexto de apertura de la economa, seguridad jurdica y respeto al Estado de derecho. CEPAL. La inversin extranjera en Amrica Latina y el Caribe. (Santiago, 2005).

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El crecimiento de 2004 se explica, fundamentalmente, por la situacin favorable a nivel externo, los trminos de intercambio que en 2003 fueron de 95.4 por ciento en 2004 alcanzaron a 103.6 por ciento, reflejado en un crecimiento excepcional del valor de las exportaciones, donde destaca el comportamiento de las exportaciones del sector hidrocarburos que creci en ms del 64 por ciento. Fruto de ello es que se logr un supervit en el saldo de la balanza comercial, con su consecuente efecto positivo en el saldo en cuenta corriente de la balanza de pagos y un incremento en las reservas internacionales (ver cuadro 1).
CUADRO 1 BOLIVIA: PRINCIPALES INDICADORES DE LA ECONOMA AOS 2000 A 2004 INDICADORES GENERALES Tasa de crecimiento de la actividad econmica: (%) Tasa de inflacin acumulada: (%) Tasa de desempleo abierta urbana: (%) Saldo de la balanza comercial: (Millones de US$) Balanza de pagos, saldo de la cuenta corriente: (Millones de US$) Reservas internacionales netas del BCB: (Millones de US$) Trminos de intercambio (1997=100) (%)(2) Tipo de cambio de venta promedio: (Bs / US$) Tasa de devaluacin del tipo cambio nominal: (%) Dficit del sector pblico: (% del PIB) Dficit del sector pblico: (Millones de US$) Tasa de crecimiento de la liquidez total (M3): (%)(3) Liquidez total (M'3/PIB): (%)(4) Obligaciones con el pblico del sistema bancario: (% del PIB) Cartera del sistema bancario: (% del PIB) Obligaciones con el pblico del sistema bancario: (Millones de US$) Cartera del sistema bancario: (Millones de US$) 2000 2.28 3.41 7.46 (583.60) (446.45) 1,084.80 96.9 6.19 6.67 (3.73) (312.59) 5.77 52.55 41.45 43.94 3,371.56 3,573.79 2001 1.51 0.92 8.50 (422.90) (273.95) 1,077.41 92.8 6.62 6.72 (6.92) (554.38) 6.95 55.01 41.71 38.82 3,239.40 3,015.14 2002 2.75 2.45 8.69 (476.16) (349.92) 853.84 93.2 7.18 9.81 (8.95) (697.45) (2.36) 50.90 37.65 35.63 2,818.58 2,666.79 2003(p) 2.45 3.94 9.17 (46.36) 46.33 975.85 95.4 7.67 4.53 (8.10) (636.29) 5.05 49.64 35.18 33.09 2,713.00 2,551.57 2004(p) 3.51(1) 4.62 8.7(e) 265.57 257.08 1,123.30 103.6 7.95 2.81 (6.06) (485.72) 0.94 47.44 32.36 3060 2,558.92 2,419.57

FUENTE: elaboracin propia a partir de cifras oficiales. (1) Tercer trimestre. (2) CEPAL. (3) Para el clculo se utiliz las cifras a diciembre. (4) El dato del PIB para 2004 proviene de las estimaciones del Presupuesto General de la Nacin 2004. (e) Estimado por UDAPE. (p) Preliminar.

La estabilidad, en trminos de la tasa de inflacin, muestra un ligero deterioro respecto a los aos precedentes. La inflacin, que fue la ms alta de los ltimos aos, podra explicarse por varias causas. Una es el impacto de los conflictos sociales que fueron ms numerosos en la gestin de Carlos Mesa respecto a gobiernos precedentes, y que generaron coyunturas de escasez y de sobredemanda de bienes de consumo bsico, otra estara en los eventos climatolgicos adversos que contribuyeron a deteriorar el volumen de la produccin agropecuaria y una ltima tiene que ver probablemente con la mayor cantidad de dinero en circulacin, que tendra como origen un crecimiento mayor de la emisin en 2004 respecto 2003. Por otra parte, la tasa de devaluacin del tipo de cambio nominal fue menor a la tasa de inflacin, fenmeno que no se presentaba en los ltimos aos.

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La inestabilidad social y el ambiente de incertidumbre que vienen caracterizando a nuestra economa desde 2002, se expres en una nueva cada en el mbito financiero porque tanto la cartera como las obligaciones del sistema bancario presentaron nuevas reducciones. Respecto al problema del dficit fiscal, se advierte que ste disminuy respecto a la gestin anterior, esto se explica por el incremento de los ingresos provenientes de mayores exportaciones, una recaudacin extraordinaria con base en programas transitorios de amnista tributaria y un generoso apoyo externo, aspectos que muy probablemente no puedan ser repetidos en el corto plazo. Como efecto de la brecha en las cuentas fiscales, la deuda pblica habra sobrepasado el 80 por ciento del PIB, con una tasa de crecimiento del 15 por ciento de la deuda interna. Estos indicadores, como se ver en el informe, son insostenibles en el mediano plazo. Como ya se lo anot, el contexto externo durante el 2004 fue excepcionalmente favorable para la economa boliviana. El crecimiento de la economa y el comercio mundial impulsados por Estados Unidos, el Reino Unido y China, permitieron una importante recuperacin de las economas de la regin sudamericana en un marco de inflacin reducida, a excepcin de Venezuela. La cuenta corriente de la balanza de pagos de la regin registr, por segundo ao consecutivo, un supervit, al igual que la balanza comercial (ver cuadro 2). En el caso particular de Bolivia, present, despus de varios aos en los que mostr cifras rojas, un supervit en el comercio exterior equivalente al 3 por ciento del PIB, como resultado de un importante crecimiento del valor de las exportaciones del sector hidrocarburos (64.3 por ciento) y de los otros sectores exportadores (22 por ciento en promedio). La cuenta capital pas de un supervit equivalente de 0.4 por ciento del PIB en 2003, a un dficit de 1.5 por ciento del PIB en 2004. Cabe mencionar que el dinamismo alcanzado por las exportaciones, si bien eleva el producto al contabilizarlo desde el lado de la demanda, ello no implica, necesariamente, una reactivacin de la economa en su conjunto. Algunos trabajos sugieren que, contrariamente, en el caso de nuestro pas, las variaciones en las exportaciones no son significativas para explicar el crecimiento de los sectores que producen bienes no transables. Respecto al manejo de la poltica fiscal, sta fue, por decir lo menos, contradictoria; mientras desde el Ministerio de Hacienda se llamaba la atencin por la delicada situacin fiscal por la que atravesaba el pas y se planteaba la necesidad de realizar mayores ajustes en la poltica de gastos, desde la cartera de Desarrollo Econmico, se sealaba que la estabilidad macroeconmica y el dficit fiscal haban dejado de ser prioridad para el gobierno.

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CUADRO 2 ECONOMAS DE SUDAMRICA INDICADORES ECONMICOS, AOS 2003 Y 2004

Precios al PIB consumidor INDICADORES Tasas de crecimiento Tasas de variacin (%) (Base 1995) GENERALES anual (%) Dficit fiscal del gobierno general (% del PIB)
2003 (p) 0.3 (7.7) (1.0) (0.4) (4.8) (0.9 (0.4) (1.8) (4.6) (4.3) (3.3) 1,338 n.d. 271 (1.3) 1,317 1,332 230 600 0.7 85 80 (1.7) 1,555 1,200 (5.6 837 2,240 (1,115) (763) (18 (200) 344 13,904 1.9 1,587 7,161 2,249 (1.2) 9,894 7,100 19,701 28,502 8,646 (6.1) 195 134 (104) 141 1.3 (296) 1,800 14,746 11,044 7,941.0 35.0 2004 (p) 2003 (p) 2004 (p) 2003 (p) 2004(p) 2003(p) 2004 (p) 3,653.0 225.0 4,016.0 11,094.0 (594.0) 2,908.0 (824) (1,345.0) (1,267.0) (274) (395) (455.0) 146.0 1,546 (1,061.0) 319 52.0 128.0 (223.0) (16.0) 28.0 19,589 11,524.0 15,594.0

Inversin extranjera directa neta (MiII. US$) Balanza comercial (Mill. US$) Balanza de pagos en cuenta corriente (Mill. US$)

Trminos de intercambio (1997=100)

2003 (p) 2004 (p) 107.1 95.4 84.9 91. 105.6 99.3 85.5 80.1 84.6 140.2 104.1 103.6 87.3 109.0 118.6 102.1 88.0 89.4 85.4 157.2

Variacin de reservas internacionales (1) (Mill. US$)

2003 (p) (3,581) (152) (8,496) 366 184 (152) (301) (516) (1,380) (5,443) 2004 (p) (3,412) 45 (101) 157 (1,532) (365) (209) (516) (260) 3

2003(p) 8.7 2.4 0.6 3.3 4.1 2.3 3.8 3.8 3.0 (9.7) 18.0 27.1 19.5 12.0 10.2 8.2 4.6 2.5 4.1 2.8 9.3 2.1 6.3 6.1 2.0 3.3 6.5 5.8 5.8 1.1 2.5 5.2 9.3 7.2 3.8 3.9 4.9 8.2 3.7 5.4

2004 (p)

2003 (p)

2004 (p)

Argentina

Bolivia

Brasil

Chile

Colombia

Ecuador

Paraguay

Per

Uruguay

Venezuela

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FUENTE: elaboracin propia a partir de CEPAL. Balance preliminar de las economas de Amrica Latina del Caribe 2004 (Santiago, 2004). (p) Preliminar. n.d.: no disponible. (1) El signo menos indica aumento.

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Lo que ocurri en 2004 fue, que se logr reducir el dficit fiscal en 2 puntos porcentuales en relacin al registrado en la gestin 2003. Debe destacarse el esfuerzo que logr reducir los gastos corrientes en un 6.5 por ciento, frente a un crecimiento mayor al 11 por ciento en 2003; a ello contribuyeron la importante reduccin en la adquisicin de bienes y servicios por parte del sector pblico y el menor ritmo en la tasa de crecimiento de los gastos en servicios personales. Cabe reiterar, sin menospreciar el esfuerzo realizado en la contraccin de los gastos, que la reduccin del dficit se logr gracias a ingresos adicionales y de carcter transitorio, producto de la nacionalizacin de los vehculos brbaros y de la amnista tributaria que se llev a cabo en el marco de un programa excepcional conocido como perdonazo, medidas con efectos transitorios. La creacin del Impuesto a las Transacciones Financieras (ITF) tambin contribuy a reducir el dficit aunque impuls el proceso de desintermediacin financiera. Por ltimo, en materia de ingresos para el Estado, las favorables condiciones externas se constituyeron tambin como un apoyo importante, tal es as el crecimiento de los ingresos por concepto de impuestos a los hidrocarburos, el aumento de las recaudaciones de la Aduana y el incremento de las regalas del sector minero. Ms all de la reduccin de los gastos y el incremento de los ingresos, la disminucin del dficit entre 2003 y 2004 pudo lograrse gracias a un generoso apoyo externo, si excluyramos las donaciones el dficit para el 2004 habra estado, a pesar de todo lo anteriormente expuesto, por encima del 8 por ciento del PIB. El dficit del sector pblico en 2004 fue financiado en un 72.1 por ciento con crdito externo, principalmente con desembolsos de la cooperacin internacional, y mediante crdito interno, principalmente con la emisin de letras y bonos del Tesoro y la adquisicin de bonos por parte de las AFPs. En ese marco, el stock de la deuda pblica alcanz al 81.5 por ciento del PIB, donde la deuda pblica interna creci en un 15 por ciento de 2003 a 2004, en trminos absolutos, ello representa US$ 261 millones de incremento. Este nivel de endeudamiento es, ciertamente, problemtico en el mediano plazo. Parece poco probable que, en un marco de elevada inestabilidad social y poltica, se puedan lograr mayores crditos externos y que los agentes privados, en especial el sistema financiero, estn dispuestos a adquirir mayor cantidad de papeles del Estado. Las perspectivas a nivel mundial descansan fundamentalmente en el comportamiento que tengan las economas Norteamericana y China. En el primer caso por ser la economa que produce, individualmente, la mayor proporcin del producto mundial y, en el segundo, por la dinmica que alcanz la economa China especialmente en la
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ltima dcada. En lo que corresponde a la economa norteamericana, a pesar de la marcada depreciacin del dlar, no le ha sido posible reducir su dficit comercial a niveles que reduzcan el riesgo de la necesidad de realizar un ajuste fuerte, por el contrario, las proyecciones muestran que, en el mediano plazo, podra mantenerse en los actuales niveles si no se hace un ajuste; de la misma manera, el dficit de sus finanzas pblicas se constituye en otra amenaza, aunque respecto a este punto no existe consenso respecto a que el mismo sea, evidentemente, una amenaza sobre el comportamiento de la primera economa del mundo. La pregunta relevante al respecto, no es si la economa ajustar su dficit comercial lo har- sino, cundo y cmo se llevar a cabo tal ajuste y, en particular, si ste ajuste estar asociado a un abrupto ajuste en el tipo de cambio3. El efecto sobre la economa mundial no representara, en el peor de los casos, una cada mayor a un medio punto porcentual respecto a la tasa de crecimiento observada en 2004. Bajo ese escenario, es posible que el rpido crecimiento de China pueda sostenerse, apoyando as a compensar la prdida de dinamismo de la economa mundial por efecto del ajuste de la economa norteamericana. Sin embargo, no debe descartarse que la desaceleracin a nivel mundial, junto a la debilidad del sistema financiero de China, puedan tener un efecto negativo en el crecimiento de Asia y del comercio mundial, puesto que China desde principios de los 90 a triplicado su participacin en el comercio mundial. Este pas ha jugado un rol importante en el incremento en los precios mundiales de los commodities en los ltimos dos aos y, por tanto, una reduccin en su actividad econmica podra afectar estas tasas de crecimiento. El efecto podra ser particularmente fuerte para los precios de aquellos productos que no tienen que ver con el petrleo, dado que China es un gran importador de tales bienes, deviniendo en una reorganizacin del comercio y la produccin mundial. Las expectativas que se vislumbran para los pases sudamericanos son, en trminos generales, alentadoras. El ajuste negociado de la economa norteamericana no generara un cambio en el ciclo de crecimiento que viene experimentando, es decir, que la regin podra absorber el shock sin enfrentar fuertes distorsiones. Este contexto se presenta favorable para el desempeo del sector externo de Bolivia en el ao 2005, aunque en un entorno internacional menos amigable de lo que fue en 2004, en razn a la posible desaceleracin del crecimiento mundial anotada en

Para un examen sobre el impacto mundial del dficit fiscal de Estados Unidos ver: Fondo Monetario Internacional (FMI). Perspectivas de la economa mundial. Abril 2004. Hacia las reformas estructurales. (Washington, 2004)

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prrafos anteriores, debido a la incertidumbre en el comportamiento del precio del petrleo. Los precios de los productos bsicos de exportacin de Bolivia tambin presentan seales positivas, es decir que se podra esperar que se mantengan altos, aunque con niveles inferiores en promedio a los registrados en el 2004. As, es probable esperar un superavit en la balanza comercial y en cuenta corriente, lo que se traducira en ganancias en reservas, pero menores a las de 2004. Las estimaciones del desempeo de la economa boliviana para la gestin 2005, son las siguientes:

CUADRO 3 ESTIMACIONES MACROECONMICAS PARA 2005 INDICADORES GENERALES 2005

Producto Interno Bruto (tasa de crecimiento) (%) Tipo de cambio promedio (Bs/US$) Depreciacin (%) Tasa de inflacin (fin de ao) (%) Tasa de inflacin (promedio) (%) Producto Interno Bruto nominal (Millones de Bs.) Dficit fiscal (% del PIB) Eficiencia de impuestos internos (%)
FUENTE: Ministerio de Hacienda. Presupuesto General de la Nacin 2005 (www.hacienda.gov.bo).

3.52 8.36 4.10 3.50 3.50 71,019.00 5.50 3.00

Debe tomarse en cuenta que en Bolivia la discusin sobre la nueva Ley de Hidrocarburos, de manera especfica el tema de la propiedad, la participacin del Estado en la renta del recurso y la seguridad jurdica, ya condujo durante 2004 a crecer por debajo del promedio de Latinoamrica, es decir, a desaprovechar las oportunidades de un contexto externo altamente favorable y, lo que es ms preocupante, podra no solamente complicar el crecimiento de los siguientes dos aos, sino comprometer el crecimiento en el mediano y largo plazo. Los recurrentes shocks que afectaron a nuestra economa desde 1999 muestran una persistencia que de no ser revertida aprovechando la actual coyuntura, puede conducirnos a la imposibilidad de recuperar la tendencia alcanzada en la dcada pasada. Es importante mencionar, a manera de cierre, que el tema de la Ley de Hidrocarburos es, a no dudarlo, la bisagra que permitir abrir o cerrar las puertas del pas a las oportunidades que se presentan a travs de un posible Tratado de Libre Comercio (TLC) con Estados Unidos, la inversin extranjera directa y a la posibilidad de contar con los crditos necesarios para cubrir la brecha fiscal.

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II. SECTOR EXTERNO

La recuperacin de la economa mundial en 2004 fue generalizada a nivel de la mayora de pases y regiones, aunque el motor de crecimiento siguieron siendo Estados Unidos, Reino Unido y China. La subida gradual de las tasas de inters, la recuperacin de las bolsas de valores, la relativa abundancia de liquidez y el aumento en los precios de las materias primas configur un escenario internacional favorable para el pas. La regin de Amrica Latina combin el crecimiento econmico con estabilidad de precios y un saldo favorable de la balanza de pagos, en un contexto de apreciacin de los tipos de cambio en la mayora de los pases y el mantenimiento de bajas tasa de prima de riesgo. En el caso boliviano, el entorno externo favorable se expres en supervit en la balanza comercial en 3 por ciento del PIB que incidi para un supervit en cuenta corriente de igual magnitud. Este supervit fue contrarestado parcialmente por un dficit en la cuenta de capitales debido a la declinacin de la IED y un aumento en la salida neta asociada a la partida errores y omisiones. No obstante ello, en 2004 se registr una ganancia significativa en las reservas internacionales netas, las cuales alcanzaron los niveles ms altos del quinquenio. El aumento de los precios se dio tanto en las exportaciones de productos bsicos con combustibles como sin combustibles, que crecieron en torno al 18 por ciento. Solamente en los sectores agropecuarios y de hidrocarburos estuvieron dichas alzas acompaadas por aumentos en los volmenes, no as en el sector minero. Debido a los incrementos en los precios internacionales, segn la CEPAL el ndice de la Relacin de Trminos de Intercambio de Bolivia aument en 8.6 por ciento. El nivel de la deuda externa pblica declin en razn a que la condonacin de la deuda externa con Japn fue mayor al aumento en los desembolsos y a los efectos negativos de las variaciones cambiarias en la deuda, debido a la depreciacin del dlar. El alivio HIPC continu aunque ligeramente menor que el obtenido en 2003. El tipo de cambio nominal se depreci a un ritmo menor que la tasa de inflacin pero, considerando que en la mayora de los principales socios comerciales del pas sus monedas se apreciaron en trminos reales, el ndice del tipo de cambio real y efectivo se depreci mostrando que las exportaciones ganaron en competitividad.

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Entre los principales eventos internacionales estuvo la negociacin de Colombia, Ecuador y Per con los Estados Unidos para la suscripcin de un TLC. Lamentablemente por la incongruencia de la poltica exterior y por la inseguridad jurdica reinante, la participacin de Bolivia fue solamente como pas observador. Es muy probable que a mediados de ao los tres pases andinos culminen sus negociaciones exitosamente con Estados Unidos. 1. El entorno internacional

La economa mundial en 2004 aceler el dinamismo ya iniciado en 2003 con la diferencia de que la recuperacin econmica ya no fue focalizada sino se extendi a la mayora de regiones y pases, aunque cerca del 50 por ciento del crecimiento mundial continan aportando las economas de Estados Unidos, Reino Unido y China (ver cuadro 4).
CUADRO 4 CRECIMIENTO DEL PIB, AOS 2001 A 2005 (En porcentajes)

AO
2001 2002 2003 2004 2005(e)

EEUU
0.8 1.9 3.0 4.4 3.5

rea del Euro

1.6 0.9 0.5 1.8 1.8

Japn
0.2 (0.3) 1.4 2.6 2.3

China
7.3 8.3 9.3 9.0 7.5

Reino Unido 2.2 1.8 2.2 3.1 2.5

Fuente: elaboracin propia a partir de cifras de Organization for economic Cooperation and Development (www.oecd.org) y el Fondo Monetario Internacional (www.imf.org) (e) Estimado.

Para el ao 2005 se estima una desaceleracin del crecimiento de las principales economas respecto a 2004, pero con tasas superiores a las observadas en 2003. En un contexto de un leve incremento de la presin inflacionaria, los bancos centrales de Estados Unidos y Reino Unido aumentaron gradualmente sus tasas de inters a 2.25 por ciento y 4.75 por ciento a fines de diciembre de 2004 respectivamente, pero el Banco Central Europeo mantuvo su tasa de inters en 2 por ciento. El dlar se depreci respecto al Euro (7.4 por ciento) y el yen (4.5 por ciento) y las bolsas de valores se recuperaron en la mayora de los pases, excepto la Bolsa de Madrid y de Alemania (DAX). Los precios del petrleo continuaron su tendencia creciente y en 2004 se incrementaron, segn el FMI, en 30.7 por ciento en promedio respecto a 2003 y en el caso de los productos bsicos excluyendo combustibles su incremento fue de 18.7 por ciento (ver grfico 1).4
4

Fondo Monetario Internacional, IMF Primary Commodity Prices. (2005).

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GRFICO 1 EVOLUCIN DE LOS PRECIOS DEL PETRLEO, AOS 1980 A ENERO DE 2005
50 45 40 35 US$ 44 (11 DE FEB) Precio Brent del petrleo crudo Estimado

US$/barril

30 25 20 15 10 5 0 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 00 01 02 03 04 05

FUENTE: Organization for economic Cooperation and Development (www.oecd.org)

La subida gradual de las tasas de inters, la recuperacin de las bolsas de valores, la relativa abundancia de liquidez, el aumento de los precios de los productos bsicos y la reduccin de las tensiones geopolticas han configurado un escenario internacional favorable para la regin de Amrica Latina y para el pas. La regin creci en 2004 en 5.4 por ciento, combinando crecimiento con estabilidad (inflacin promedio 6.7 por ciento) y con supervit en la cuenta corriente de la balanza de pagos (1.3 por ciento del PIB). La prima de riesgo pas, medido a travs del ndice de los Bonos de Mercados Emergentes (EMBI), pese a la subida de las tasas de inters en el mercado internacional, se ha mantenido baja al igual que en los mercados emergentes, y las principales economas como Brasil, Mxico, Per y Chile han registrado subidas en sus calificaciones efectuadas por Standard and Poors y Moodys (ver grfico 2). Los tipos de cambio tendieron a apreciarse en la mayora de los pases de la regin, como en los casos del real (7.7 por ciento), el peso chileno (6.4 por ciento) y el nuevo sol del Per (5 por ciento). Las bolsas de la regin se recuperaron, medidos sus ndices en dlares, especialmente en Mxico, Brasil y Argentina. La cuenta corriente de la balanza de pagos de la regin registr por segundo ao consecutivo un supervit, al igual que la balanza comercial, como resultado del fuerte dinamismo de las exportaciones apoyado por el aumento de precios internacionales.

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GRFICO 2 PRIMA DE RIESGOS EMERGENTES, AO 2004 A ENERO 2005

600 EMBI 550
PRIMA DE RIESGO

3.0 Tipos de inters E.E.U.U. 2.5

TIPOS DE INTERS (%)

2.0 500 1.5 450 1.0 400 0.5 0.0

Ene-04 Feb-04 Abr-04 Ago-04 Sep-04 Mar-04 May-04 Oct-04 Nov-04 Ene-05 Jun-04 Jul-04 Dic-04

350

FUENTE: Organization for economic Cooperation and Development (www.oecd.org)

Para 2005 se espera un escenario internacional favorable aunque caracterizado por una desaceleracin econmica, pero con tasas ms altas que las prevalecientes antes de 2004 y un aumento gradual de las tasas de inters. Empero, el elevado dficit fiscal y el dficit en cuenta corriente de los Estados Unidos constituye una amenaza que puede influir en la inestabilidad de los principales mercados cambiarios y en la orientacin de los flujos de inversin. Asmismo, la incertidumbre sobre el alza de los precios del petrleo contina siendo una amenaza para el rebrote de las presiones inflacionarias y para la recuperacin de la economa mundial. La regin moderara su tasa de crecimiento al bajar de un 5.4 por ciento en 2004 a 3.6 por ciento en 2005, aunque en un contexto de relativa estabilidad en las principales economas debido a la renegociacin exitosa de la deuda en bonos de Argentina y la recuperacin sostenida de Brasil. 2. La situacin de las reservas internacionales

El nivel de las reservas internacionales brutas y netas se increment significativamente en US$ 175.6 millones y US$ 147.5 millones, respectivamente, alcanzando los niveles ms altos del presente quinquenio (ver cuadro 5). La cobertura de las reservas brutas por meses de importacin, que es el criterio tradicional para medir un adecuado nivel de reservas, se mantuvo en 6.5 meses y la cober-

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tura de la reservas brutas de los depsitos en dlares subi de 43.6 por ciento en diciembre de 2003 a 52.6 por ciento en diciembre de 2004, debido tanto al aumento de las reservas como a la disminucin de los depsitos.
CUADRO 5 RESERVAS INTERNACIONALES BRUTAS Y NETAS DEL BANCO CENTRAL DE BOLIVIA AOS 2002 A 2004 Valor (Millones de dlares) 2002 DETALLE Reservas internacionales brutas Obligaciones de corto plazo Reservas internacionales netas (RIN) RIN menos oro 896.9 43.1 853.8 537.4 1,096.1 120.3 975.8 596.4 1,271.7 148.4 1,123.3 723.9 2003(p) 2004(p) Variaciones 2003-2004(p) Absoluta Tasa de crecimiento (Mill. de dlares) (Porcentajes) 175.6 28.2 147.5 127.5 16.0 23.4 15.1 21.4

FUENTE: elaboracin propia a partir de cifras del Banco Central de Bolivia (www.bcb.gov.bo). (p) Preliminar.

3.

Nivel y estructura del comercio exterior

El saldo de la balanza comercial se revirti de un dficit de US$ 36.1 millones, equivalente a un 0.6 por ciento del PIB a un supervit de US$ 265.6 millones equivalente a 3 por ciento del PIB, debido a un crecimiento ms acelerado de las exportaciones (35.3 por ciento) respecto a las importaciones en valor CIF ajustado (15.7 por ciento). El crecimiento de las exportaciones fue generalizado a nivel de sectores, pero ms acentuado en el sector hidrocarburos, que creci en 64.3 por ciento, que en el resto de sectores donde la tasa de crecimiento oscil entre 21 por ciento y 25 por ciento. El efecto precio fue la variable explicativa en las exportaciones de productos bsicos que comprende agricultura, hidrocarburos y minerales, debido al auge en los precios de las materias primas en el mercado internacional, no as en el sector de las manufacturas, donde la expansin se explica por un aumento en el volumen exportado en 40 por ciento puesto que los precios unitarios declinaron en 7.7 por ciento (ver cuadro 6). El efecto precio en los productos bsicos no fue uniforme; en las exportaciones agrcolas el volumen creci solamente en 4 por ciento mientras que el precio unitario en 16 por ciento, resaltando una recuperacin en los precios del caf (20.1 por ciento), y azcar (12.5 por ciento) y la cada en los precios de la madera (19.2 por ciento) y el algodn (3.2 por ciento). Los precios del complejo soya crecieron en 17 por ciento pero su tendencia decreciente se inici despus del boom alcanzado en abril de 2004.

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CUADRO 6 EXPORTACIONES SEGN CLASIFICACIN CUCI AOS 2003 y 2004 Volumen (Miles de toneladas) DETALLE Productos agrcolas Hidrocarburos Minerales y metales no ferrosos Manufacturas TOTAL TOTAL SIN GAS NATURAL 2003 1,777.4 7,869.9 460.0 100.0 n.a. n.a. 2004(p) 1,852.1 11,849.5 457.8 135.6 n.a. n.a. Valor (Millones de dlares) 2003 532.3 505.4 370.0 182.9 1,590.7 1,201.1 2004(p) 643.9 830.2 457.0 228.9 2,160.0 1,539.4 Variaciones (Porcentajes) 2003 2004(p) Volumen Valor 4.2 21.0 50.6 64.3 (0.5) 23.5 35.6 25.2 40.0 35.8 10.9 28.2

FUENTE: elaboracin propia a partir de cifras del Sistema de Ventanilla nica de Exportacin de Bolivia (www.sivex.gov.bo). CUCI: clasificacin uniforme para el comercio internacional. (p) Preliminar. n.a.: no se aplica.

En los hidrocarburos, el aumento del volumen (50.6 por ciento) fue mayor que el aumento en los precios unitarios (9.1 por ciento). En cambio en el sector minero el volumen se estanc y el crecimiento se explic por los precios, resaltando el incremento en los precios del estao (70 por ciento), la plata (36 por ciento) y el zinc (25.5 por ciento). El aumento en los precios internacionales de los productos de exportacin se tradujo en un aumento del ndice de la Relacin de Trminos de Intercambio, calculado por CEPAL, en 8.6 por ciento al subir el ndice de 95.4 en 2003 a 103.6 en 2004 (1997=100). Las exportaciones por pas de destino muestra un incremento a la mayora de los mercados a los que Bolivia exporta. Sobresaliendo cuatro aspectos: el primero, el fuerte incremento de las exportaciones a Japn y Corea del Sur; el segundo, el crecimiento influido por las exportaciones de gas a Brasil y Argentina. El tercer aspecto, el crecimiento sin gas natural correspondiente a las exportaciones a Estados Unidos, debido al aprovechamiento del ATPDEA, Venezuela, Per y Reino Unido, y un cuarto aspecto, la declinacin de las exportaciones a Suiza y Colombia (ver cuadro 7). Las exportaciones por departamentos de salida muestran la alta importancia de las exportaciones de Santa Cruz, 43.2 por ciento del total, seguido de lejos por La Paz y Oruro con 20 por ciento cada uno. Es de hacer notar, que los departamentos de salida no coinciden con los departamentos de origen de las exportaciones debido a que muchas empresas se registran en centros distintos a su lugar de localizacin y a que las exportaciones se realizan por vas distintas a su lugar de origen (ver grfico 3).

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CUADRO 7 EXPORTACIONES DE BOLIVIA SEGN PAS DE DESTINO AOS 2003 Y 2004 Valor (Millones de dlares) PAS DE DESTINO Brasil Estados Unidos Venezuela Per Colombia Argentina Japn Corea del Sur Reino Unido Suiza Resto del mundo TOTAL 2003 490.8 210.9 172.2 85.4 156.6 37.5 16.7 18.0 34.2 167.3 201.3 1,590.7 2004(p) 694.6 332.1 231.4 134.3 121.9 120.8 67.5 58.9 52.6 48.1 299.9 2,160.0 Estructura porcentual (Porcentajes) 2003 30.9 13.3 10.8 5.4 9.8 2.4 1.0 1.1 2.1 10.5 12.7 100.0 2004(p) 32.2 15.4 10.7 6.2 5.6 5.6 3.1 2.7 2.4 2.2 13.9 100.0 Variaciones 2003-2004(p) Absoluta Tasa de crecimiento (Millones de dlares) (Porcentajes) 203.9 121.3 59.3 48.9 (34.7) 83.3 50.8 40.9 18.5 (119.2) 98.5 569.3 41.5 57.5 34.4 57.3 (22.2) 222.2 304.7 226.9 54.0 (71.3) 48.9 35.8

FUENTE: elaboracin propia a partir de cifras del Sistema de Ventanilla nica de Exportacin de Bolivia (www.sivex.gov.bo) (p) Preliminar.

GRFICO 3 EXPORTACIONES SEGN DEPARTAMENTO DE SALIDA (En porcentaje)

Cochabamba 0.61 Potos 3.80 Sin especificar 7.28 Tarija 4.05 Beni 0.04 Pando 0.06 Chuquisaca 0.00

Santa Cruz 43.20

La Paz 20.39

Oruro 20.57
FUENTE: elaboracin propia a partir de cifras del Sistema de Ventanilla nica de Exportacin de Bolivia (www.sivex.gov.bo).

En el caso de las importaciones, el valor aument en las principales categoras de productos, siendo ms relevante el crecimiento en las importaciones de bienes de materias primas y bienes intermedios (14.3 por ciento), seguido de las de bienes de consumo (10.6 por ciento) y de capital (8 por ciento), incremento que estara relacionado por una recuperacin de la demanda interna tanto por bienes de consumo como de

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inversin, as como en el aumento en el stock de insumos. La estructura de las importaciones cambi solo levemente, aumentando el peso de las materias primas en un punto porcentual (ver cuadro 8).
CUADRO 8 BOLIVIA: VALOR Y ESTRUCTURA DE LAS IMPORTACIONES, AOS 2003 Y 2004 Valor (Millones de dlares) DETALLE Bienes de consumo Bienes intermedios Bienes de capital Otros TOTAL 2003 360.1 861.8 451.0 11.5 1,684.6 2004(p) 398.3 985.2 487.3 16.7 1,887.7 Estructura porcentual (Porcentajes) 2003 21.4 51.2 26.8 0.7 100.0 2004(p) 21.1 52.2 25.8 0.9 100.0 Variaciones 2003-2004(p) Absoluta Tasas de crecimiento (Millones de dlares) (Porcentajes) 38.2 123.4 36.3 5.2 203.1 10.6 14.3 8.0 45.2 12.1

FUENTE: elaboracin propia a partir de cifras del Instituto Nacional de Estadstica (www.ine.gov.bo). Nota: incluye importacin temporal de bienes de capital. (p): Preliminar

4.

La balanza de pagos

Como resultado del buen desempeo en el saldo comercial, la balanza de pagos en cuenta corriente registr por segundo ao consecutivo un supervit, el cual se increment de US$ 46.3 millones en 2003 a US$ 257.1 millones en 2004, aumentando con relacin al PIB de 0.6 por ciento a 3.0 por ciento (ver cuadro 9).
CUADRO 9 BALANZA DE PAGOS EN CUENTA CORRIENTE, AOS, 2003 Y 2004 Valor (Millones de dlares) 2003 2004(p) 46.3 (46.4) 1,573.4 (1,609.5) (301.8) 37.3 (132.6) (230.7) 24.3 (68.0) 452.2 (0.6) 0.6 257.1 265.6 2,128.5 (1,862.9) (369.1) 54.3 (150.4) (299.3) 26.3 (68.7) 429.3 3.1 3.0 Variaciones 2003-2004(p) Absoluta Tasa de crecimiento (Mill. de dlares) (Porcentajes) 210.8 312.0 555.1 (253.4) (67.3) 17.1 (17.9) (68.6) 2.1 (0.7) (22.9) 454.9 482.5 35.3 15.7 22.3 45.8 13.5 29.7 8.5 1.0 (5.1)

PARTIDAS CUENTA CORRIENTE Balanza comercial de bienes Exportaciones (FOB) Importaciones (CIF) Renta factorial (neta) Intereses recibidos Intereses debidos Otra renta de inversin (neta) Renta del trabajo (neta) Otros servicios netos Transferencias Balanza comercial/PIB Cuenta corriente/PIB

FUENTE: elaboracin propia a partir de cifras del Banco Central de Bolivia (www.bcb.gov.bo). FOB: por su sigla en ingls Free on Board (libre a bordo) CIF: por su sigla en ingls Cost, Insurance and Freight (costo, seguro y flete) (p) Preliminar.

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Sin embargo, el efecto positivo del supervit comercial en la cuenta corriente se vio atenuado debido, por un lado, al incremento en la renta factorial neta de US$ 301.8 millones en 2003 a US$ 369.1 millones en 2004, como resultado del aumento en la remisin de utilidades al exterior (otra renta de inversin neta) en 29.7 por ciento y del incremento en los intereses asociados a la deuda externa en 13.5 por ciento. Los registros de la renta del trabajo neta, entre 2003 y 2004, subieron en US$ 2.1 millones5. Por otro lado, cabe resaltar la disminucin en 5 por ciento de las donaciones o transferencias unilaterales del exterior, al bajar de US$ 452.2 millones en 2003 a US$ 429.3 millones en 2004. La balanza de servicios no financieros se mantuvo en niveles similares a los de 2003. El saldo positivo de la cuenta corriente se vio contrarestado por la reversin del supervit de US$ 3.0 millones en 2003 a un dficit de US$ 131.1 de la cuenta capital y financiera incluyendo errores y omisiones. Por tanto, dicha cuenta pas de un supervit equivalente a 0.4 por ciento del PIB en 2003 a un dficit equivalente a 1.5 por ciento del PIB en 2004. Es as, que pese a un aumento el saldo positivo de la cuenta capital y financiera en US$ 14.9 millones, el incremento en la partida errores y omisiones en US$ 177.1 millones influy para la reversin del saldo. En la cuenta capital y financiera disminuyeron las entradas netas por IED en 41.6 por ciento, y por concepto del financiamiento oficial (38.4 por ciento). En cambio, disminuyeron las salidas netas de capital privado. La relacin IED respecto al PIB declin de un 2.5 por ciento del PIB en 2003 a un magro 1.3 por ciento, una de las participaciones ms bajas desde principios de los aos noventa (ver cuadro 10).
5

El BID en comunicado de prensa del 22 de marzo de 2005 ha hecho conocer informacin sobre las remesas que los latinoamericanos, que trabajan en los pases industrializados, mandan a sus pases de origen. En el caso de Bolivia estas remesas (renta del trabajo) fue estimada en:

CUADRO A BOLIVIA: REMESAS DE LOS TRABAJADORES EN EL EXTRAJERO Volumen Tasa de crecimiento AO (Millones de dlares) (Porcentaje) 2001 2002 2003 2004 103.0 104.0 340.0 422.0 1.0 226.9 24.1 Remesas/PIB (Porcentaje) 1.3 1.3 4.3 5.3
Es importante sealar que las remesas enviadas por los bolivianos representaron en 2004 el 0.9 por ciento del total de remesas hacia Amrica Latina y el Caribe.

FUENTE: elaboracin propia a partir de cifras del Banco Interamericano de Desarrollo (www.iadb.org) Nota: para el ao 2004 fue calculada la relacin como porcentaje del PIB con el estimado del Presupuesto General de la Nacin.

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CUADRO 10 BALANZA DE PAGOS EN CUENTA CAPITAL Y FINANCIERA, AOS 2003 Y 2004 Valor (Millones de dlares) 2003 2004(p) 31.0 174.4 7.3 194.9 (68.3) 40.6 374.1 (333.4) (143.4) 77.4 (77.4) 15.5 (92.9) 0.4 2.5 (131.1) 189.3 8.0 113.7 (121.6) 189.3 230.7 (41.5) (320.5) 126.0 (126.0) 12.5 (138.5) (1.5) 1.3 Variaciones 2003-2004(p) Absoluta Tasa de crecimiento (Millones de dlares) (Porcentajes) (162.1) 14.9 0.7 (81.2) (53.4) 148.7 (143.5) 291.9 (177.1) 48.6 (48.6) (3.0) (45.6) (522.9) 8.5 10.0 (41.6) 78.1 366.5 (38.4) (87.6) 123.5 62.9 62.9 (19.2) 49.1

PARTIDAS Capital y financiera (incluye E y O) Capital y financiera (excluye E y O) Transferencias de capital Inversion directa Inversin de cartera Otra inversin (capital) Sector pblico Sector privado Errores y omisiones TOTAL BALANZA DE PAGOS Financiamiento Alivio HIPC (Reprogramacin) Reservas internacionales netas BCB (1) Entrada de capitales/PIB Inversin extranjera directa/PIB

FUENTE: elaboracin propia a partir de cifras del Banco Central de Bolivia (www.bcb.gov.bo). Nota: compilada de acuerdo a las recomendaciones de la V versin del manual de Balanza de Pagos del FMI. (1) Aumento de reservas se registra con signo negativo, disminucin con signo positivo. Considera el tipo de cambio fijo para el DEG y precio fijo para el oro. E y O: errores y omisiones DEG: derechos especiales de giro. (p) Preliminar

No obstante, el dficit de la cuenta capital y financiera incluyendo errores y omisiones fue menor que el supervit en cuenta corriente produciendo una ganancia de reservas internacionales netas en US$ 138.5 millones, cifra mucho ms alta que la ganancia de reservas en 2003 de US$ 92.9 millones. 5. La deuda externa pblica de mediano y largo plazo

La deuda pblica externa de mediano y largo plazo alcanz un nivel de US$ 4,945.9 millones en diciembre de 2004, registrando una disminucin de US$ 96.2 millones, equivalente a una reduccin del 1.9 por ciento (ver cuadro 11). Los siete aspectos principales, resaltantes de su comportamiento durante 2004 fueron los siguientes: 1. Como resultado de la condonacin de la deuda con Japn en US$ 500 millones se consolid el cambio estructural en la deuda externa pblica del pas, al representar las fuentes multilaterales incluido el FMI el 92.3 por ciento y la deuda bilateral tan slo un 7.7 por ciento de la deuda total y la prcticamente extincin de la deuda pblica externa con fuentes privadas, fueron una importante fuente de financiamiento en los aos setenta.
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2. La condonacin de la deuda con Japn fue mayor al aumento en los desembolsos y al impacto negativo de la depreciacin del dlar que tuvo un efecto en un aumento en su valoracin en dlares americanos. 3. La consolidacin del Banco Mundial como primera fuente multilateral de financiamiento al representar el 35.4 por ciento del total seguido del BID con un 33.5 por ciento, y el aumento de la importancia de la CAF como fuente de financiamiento multilateral, debiendo destacar en forma muy particular que la mayora de los prstamos otorgados por la CAF no son en trminos concesionales. 4 La presencia de Espaa como principal fuente de financiamiento bilateral con un total de US$ 142.6 millones aunque con una incidencia en el total de la deuda de solo 2.9 por ciento.

5. Durante 2004 la transferencia neta de recursos, es decir desembolsos menos servicio de la deuda, fue positiva en US$ 271.8 millones, correspondiendo un 80 por ciento a transferencias de fuentes multilaterales.

CUADRO 11 SALDO DE LA DEUDA EXTERNA PBLICA DE MEDIANO Y LARGO PLAZO POR ACREEDOR, AOS 2002 A 2004 Valor (Millones de dlares) ACREEDOR 2002 2003 276.5 3,942.1 1,626.8 1,571.2 640.6 103.5 820.7 567.6 130.9 73.5 16.3 17.2 15.2 2.8 5,042.1 2004(p) 306.0 4,260.6 1,657.8 1,748.6 741.9 112.3 378.9 71.6 142.8 87.4 13.2 17.2 44.3 0.4 4,945.9 Estructura porcentual (Porcentajes) 2003 5.5 78.2 32.3 31.2 12.7 2.1 16.3 11.3 2.6 1.5 0.3 0.3 0.3 0.1 100.0 2004(p) 6.2 86.1 33.5 35.4 15.0 2.3 7.7 1.4 2.9 1.8 0.3 0.3 0.9 0.0 100.0 Variaciones 2004(p) Absoluta Relativa (Millones de dlares) (Porcentajes) 29.5 318.5 31.0 177.4 101.3 8.8 (441.8) (496.0) 11.9 13.9 (3.1) 0.0 29.1 (2.4) (96.2) 10.7 8.1 1.9 11.3 15.8 8.5 (53.8) (87.4) 9.1 18.9 (19.0) 0.0 191.4 (85.7) (1.9)

FMI 194.6 MULTILATERAL 3,342.7 BID 1,450.5 Banco Mundial (IDA) 1,323.4 CAF 477.4 Otros 91.4 BILATERAL 756.9 Japn 513.5 Alemania 6.9 Espaa 134.9 Brasil 56.2 China 19.5 Otros 25.9 PRIVADO 5.5 TOTAL 4,299.7

FUENTE: elaboracin propia a partir de cifras del Banco Central de Bolivia (www.bcb.gov.bo). IDA: por su sigla en ingls International Development Association (Asociasin Internacional para el Desarrollo) (p) Preliminar.

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6. Cuatro quintas partes de la deuda externa pblica de mediano plazo tienen por principal acreedor al Tesoro General de la Nacin (TGN) y un 6.5 por ciento al Banco Central de Bolivia (BCB). 7. El total del alivio tanto del HIPC I como del HIPC II fue en 2004 de US$ 111.5 millones, monto inferior en US$ 7 millones al alivio obtenido en 2003. La principal fuente del alivio fue el HIPC II con US$ 82.3 millones. 6. La evolucin del tipo de cambio nominal y real

El tipo de cambio nominal se devalu en 2004 en 2.8 por ciento, a un ritmo inferior a la tasa devaluatoria de 2003, que fue de 4.5 por ciento y a un ritmo inferior respecto al movimiento de la inflacin, que fue de 4.6 por ciento. Por primera vez, en el transcurso del nuevo milenio, la devaluacin fue menor al ritmo de la inflacin (ver grfico 4). El ndice del Tipo de Cambio Real y Efectivo (REER) por segundo ao consecutivo se depreci en 5.3 por ciento, factor que favoreci a las exportaciones, aunque a un ritmo menor que en 2003, cuando se depreci en 12.4 por ciento. Tambin debe tomarse en cuenta que la apreciacin de las monedas nacionales, de los principales receptores de nuestras exportaciones, en relacin al dlar influy en la situacin que se comenta. Esta depreciacin significa que en trminos comparativos con los princiGRFICO 4 EVOLUCIN DEL TIPO DE CAMBIO NOMINAL Y REAL
15.0 10.0
PORCENTAJE

5.0 0.0 (5.0) (10.0)

2001 0.9 6.7 (5.8) 2.0

2002 2.4 9.8 (7.4) (1.0)

2003 3.9 4.5 (0.6) 12.4

2004 4.6 2.8 1.8 5.3

Inflacin (IPC) Devaluacin del tipo de cambio nominal Inflacin menos devaluacin Variacin del REER
FUENTE: Banco Central de Bolivia (www.bcb.gov.bo)

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pales socios comerciales del pas, Estados Unidos, Japn, Alemania, Reino Unido, Brasil, Chile, Argentina y Per, aument la competitividad de nuestras exportaciones. Esta situacin es resultado de que en la mayora de los pases vecinos se apreciaron sus tipos de cambio reales as como en los casos de Japn y de la Unin Europea. 7. Principales eventos internacionales

La Comunidad Andina de Naciones (CAN) inici un proceso de reflexin sobre el nuevo diseo estratgico de la integracin andina que fue puesto a consideracin en julio de 2004, cuando se celebr en Quito el XV Consejo Presidencial Andino. En diciembre se celebr una reunin extraordinaria de los presidentes andinos para profundizar sus programas de integracin y continuar avanzando hacia un nuevo consenso alrededor del la construccin de la Comunidad Sudamericana de naciones a travs de la convergencia entre CAN y MERCOSUR. En este marco fueron relevantes los esfuerzos que culminaron en diciembre con el trmite de protocolizacin del Acuerdo de Complementacin Econmica (ACE) N 59 firmado en diciembre de 2003. As mismo, los ministros de comercio exterior de los pases de la CAN discutieron el proyecto de suscripcin en 2005 de un TLC con la Unin Europea (UE) y aprobaron la solicitud de Chile de participar como observador de la CAN. El 2004 fue un ao de relevancia para destrabar el proceso de negociacin de la Ronda de Doha, paralizada despus del fracaso de la Conferencia Ministerial en Cancn en septiembre de 2003. No obstante, los logros alcanzados fueron modestos, puesto que los lineamientos acordados son todava generales. En 2004 las negociaciones del ALCA no avanzaron debido al lento desarrollo de la Ronda de Doha, la compleja situacin social y poltica de la regin, el debate sobre los costos y beneficios del ALCA y las elecciones en Estados Unidos. Donde se registraron significativos avances fueron en las seis rondas de negociacin entre Colombia, Ecuador y Per con los Estados Unidos y se prev que a mediados de 2005 la negociacin del TLC concluya. Cabe sealar que Bolivia no particip directamente de estas negociaciones debido a que no se aprob la nueva Ley de Hidrocarburos y por los problemas generados por la rescisin del contrato con la empresa Aguas del Illimani, que administra la provisin de agua potable y alcantarillado en las ciudades de La Paz y El Alto. Por otra parte, el Ministerio de Desarrollo Econmico al

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parecer no defini una estrategia seria y coherente para encarar la negociacin; asimismo, a medio camino reemplaz a la responsable de la negociacin. El resultado de estas acciones es que Bolivia se encuentra en la congeladora con la perspectiva de que se mantenga en esta situacin o simplemente tenga que adherirse al acuerdo que firmen Colombia, Per y Ecuador, hecho que podra ocasionar algunos impactos negativos sobre varios productos que Bolivia comercia con la CAN, por ejemplo la soya, y con Estados Unidos, como las manufacturas que han tenido un incremento notable. Ms all del examen del impacto sobre algunos productos, est la posibilidad que Bolivia quede al margen de un acuerdo de integracin con la economa ms grande del mundo, lo que significara el aislamiento internacional del pas.

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III. LA POLTICA ECONMICA

1. La gestin fiscal

Un tema recurrente y preocupante en los ltimos aos es la sostenibilidad de la poltica fiscal, los elevados niveles del dficit y la manera de reconducir las finanzas pblicas, estos aspectos son materia de intensos debates tanto en el plano acadmico como poltico. En relacin al desempeo de las finanzas pblicas se advierte que el dficit lleg a un nivel mximo en 2002, habiendo descendido los aos siguientes hasta llegar al 6.1 por ciento del PIB en 2004, menor en 2 puntos porcentuales respecto al registrado en 2003, evidenciando que la magnitud del desbalance es preocupante (ver grfico 5).
GRFICO 5 DFICIT FISCAL COMO PORCENTAJE DEL PRODUCTO INTERNO BRUTO, AOS 1990 A 2004
10 9 8 7
PORCENTAJE

6.1

6 5 4 3 2 1 0
1991

1993-1997 Gonzalo Snchez de Lozada 4.7 3.3 3.0 1.8 1.9 3.5 3.7

2002-2003 G. Snchez de Lozada

1989-1993 Jaime Paz

1997-2002 Hugo Bnzer Jorge Quiroga

9.0 8.1 6.9

6.1

4.2

1994

2003

1993

1997

FUENTE: elaboracin propia a partir de cifras de la Unidad de Programacin Fiscal (UPF).

La disminucin del deficit se explica fundamentalmente por el contexto externo muy favorable en 2004 que estimul decisivamente el posible inicio de la recuperacin. Otros elementos relevantes fueron la generacin de ingresos adicionales y de carcter transitorio, producto de la implementacin del Impuesto a las Transacciones Financieras (ITF) a partir de julio, la nacionalizacin de autos brbaros y la amnista tributaria que se llev a cabo en el marco del Programa Transitorio, Voluntario y Excepcional que se denomin perdonazo y que se prevea en el nuevo Cdigo Tributario. Por el lado del gasto es necesario destacar los esfuerzos por contraer ste, principalmente el corriente.

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2001

DE

2004 (p)

1998

1999

1990

2000

2002

1992

1995

1996

2003- Carlos Mesa

4.4

4.4

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Sin embargo, la poltica fiscal deja bastantes cuestionamientos en torno a la existencia de un plan para reducir el dficit fiscal en la gestin 2005, primero, porque hasta el momento en que se redacta este informe, el Congreso Nacional no aprob an la nueva Ley de Hidrocarburos, segundo, porque la implementacin del ITF no logr recaudar lo que se haba estimado inicialmente y podra tambin no cumplir la meta de recaudaciones previstas para 2005 y, tercero, debido a que el gobierno fue cediendo a un sin nmero de presiones econmicas de varios sectores sociales amenazando as la solvencia fiscal. Asimismo, existieron discrepancias en el equipo de ministros del rea econmica, que impidi que exista una visin consensuada sobre las prioridades de la poltica econmica. Por ejemplo, para el Ministerio de Desarrollo Econmico6 dejaba de ser prioridad la estabilidad macroeconmica y el dficit fiscal, y planteaba que deban concentrarse los esfuerzos en temas de generacin de empleos e inversin productiva, mientras que para Hacienda7 lo prioritario fue la estabilidad macroeconmica, debido a la delicada situacin fiscal. El gobierno modific en 2004 el Rgimen Tributario Simplificado (RTS) que se aplica a los artesanos, comerciantes minoristas y vivanderos, creando un nuevo RTS que disminuy el impuesto bimestral para un gran nmero de categoras, principalmente a las que tienen un mayor capital invertido, generando as un esquema de impuesto regresivo. Despus de efectuado el Referndum, el gobierno envo al Congreso Nacional varios proyectos para la aprobacin de una nueva Ley de Hidrocarburos, en dichas versiones se estableca la creacin de un Impuesto Complementario a los Hidrocarburos (ICH) con la intencin de recaudar, mediante anticipos mensuales, el impuesto a la utilidad de las empresas (IUE). Sin embargo, ello parece ser simplemente, una forma adelantada de obtener un impuesto que tienen que pagar las empresas petroleras concesionarias, independientemente de si la actual estructura del IUE imposibilita el pago de dicha obligacin tributaria, por lo tanto la recaudacin podra estar en un monto similar8. La posicin del gobierno en cuanto a las regalas es mantener el 18 por ciento para no deteriorar las inversiones. Sin embargo, la posicin del Legislativo es distinta pues algunos partidos como el MAS y la NFR propusieron el pago de 50 por ciento de rega6 7 8

La Prensa (La Paz) (27/10/04). La Razn (La Paz) (4/10/ 04). Un examen de la propuesta tributaria del gobierno y un anlisis de la misma, puede encontrarse en: Mauricio Medinaceli. Notas sobre el sector petrolero en Fundacin Milenio. Coloquios Econmicos N 1. (noviembre, 2004).

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las. En el momento de redactar este informe, la Cmara de Diputados aprob una propuesta de ley, que mantiene el 18 por ciento de regalas. Esta debe ser considerada por la Cmara de Senadores, donde estn apuntando las presiones de diferentes actores9 para aumentar las regalas. El debate sobre las regalas an no ha terminado, pues mientras no se apruebe una ley que respete las reglas del juego y otorgue seguridad jurdica a los inversionistas, el FMI no desembolsar en 2005 los US$ 111 millones comprometidos. La explicacin que fundamenta el FMI es que estar, observando lo que acontece con la aprobacin de la nueva Ley de Hidrocarburos. En la visita que realiz al pas el seor Rodrigo Rato, Director Gerente del FMI, el 18 de febrero de 2005, anunci que se prolongara con Bolivia el stand by por un ao. El acuerdo vigente finaliza el 31 de marzo de 2005, aunque el nuevo acuerdo estara sujeto a la aprobacin del Directorio del FMI10. Asimismo, las autoridades planificaron la implementacin de un impuesto complementario a la minera (ICM) para la explotacin de zinc y plata, con la finalidad de aumentar las recaudaciones, pero no se lleg a aprobar. La imposibilidad de contar -al menos en el corto plazo- con los recursos provenientes del ICH, ha llevado al Ejecutivo a pensar en otras medidas como un ajuste al RC-IVA11, el impuesto que pagan los dependientes o descargan con facturas12. Esta posibilidad fue cuestionada por muchos parlamentarios quienes han catalogado este planteamiento como un impuestazo. El panorama es incierto en relacin a la posibilidad de que el gobierno pueda contar con una mayor cantidad de ingresos tributarios en la gestin 2005, y si el ritmo del gasto pblico podr ser disminuido respecto a la gestin pasada. Realizando un examen de las operaciones consolidadas del sector pblico no financiero entre 2003 y 2004 (ver cuadros 12 y 14), se puede apreciar que los ingresos corrientes como porcentaje del PIB en la gestin 2004 son levemente superiores respecto a 2003.
9

10

11 12

El 21 de octubre el Poder Ejecutivo decidi dejar en manos del Congreso Nacional la responsabilidad de aprobar la Ley de Hidrocarburos. La Cmara de Diputados aprob en su estacin en grande el proyecto de Ley de Hidrocarburos que dise la Comisin Mixta de Desarrollo Econmico del Congreso. Este proyecto, obliga a las petroleras en su artculo N 5 a migrar de sus contratos de riesgo compartido a otros. Tambin pone fin a la libre comercializacin, restituye la obligacin de inversin de pozo por parcela y dispone auditorias al conjunto de las empresas petroleras. Estas propuestas fueron consideradas por el Ejecutivo como irracionales. Ya a comienzos de febrero de 2005 el gobierno y el FMI llegaron a un acuerdo de ampliacin del stand by lo que permitira obtener recursos externos concesionales para cubrir el dficit fiscal. Por otra parte, se conoci que la realizacin del Grupo Consultivo de Paris fue postergado indefinidamente, debido a la inexistencia de la ley petrolera y por la inseguridad jurdica. La Razn. (La Paz) (04/02/05). La Razn. (La Paz) (19/11/04). El ajuste planteado consistira en que slo el 6.5 por ciento del RC-IVA estara sujeto a descuento automtico. La otra mitad podra descontarse con facturas. La medida sera aplicada a todas las personas que ganan arriba de los Bs. 3,000 o Bs. 4,000.

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CUADRO 12 FLUJO FINANCIERO DEL SECTOR PBLICO NO FINANCIERO, AOS 2002 A 2004 (Porcentaje del PIB) (1) DETALLE INGRESOS TOTALES INGRESOS CORRIENTES Ingresos tributarios Renta interna Renta aduanera Regalas mineras Impuestos s/ hidrocarburos IEHD Regalas Ventas de hidrocarburos por YPFB Otras empresas Transferencias corrientes Otros ingresos corrientes INGRESOS DE CAPITAL EGRESOS TOTALES EGRESOS CORRIENTES Servicios personales Adquisicin de bienes y servicios Inters deuda externa Inters deuda interna Transferencias corrientes Otros egresos corrientes Gastos no identificados Gastos corrientes pensiones EGRESOS DE CAPITAL SUP(DEF) CORRIENTE SUP (DEF) SIN PENSIONES SUPERVIT(DFICIT) GLOBAL FINANCIAMIENTO TOTAL CRDITO EXTERNO NETO Desembolsos Desembolsos lneas de desarrollo Amortizaciones Deuda Brasil-Suiza/Alivio deuda externa (HIPC) Otros (Dep. ENTEL) CRDITO INTERNO NETO Banco Central de Bolivia Deuda flotante Otros Certificados fiscales Depositos no corrientes LT, Mutuales y BT Bonos AFPs Otros 2002 28.1 25.8 13.3 12.2 1.1 0.1 4.7 2.3 2.3 3.2 0.3 1.1 3.1 2.3 37.0 28.5 9.8 6.5 1.1 1.1 1.7 3.2 0.1 5.0 8.5 (2.7) (4.0) (9.0) 9.0 6.1 7.2 1.3 (2.5) 0.2 (0.1) 2.9 1.7 0.0 1.2 0.0 0.2 (0.8) 1.7 0.1 2003(p) 29.7 26.8 13.6 12.5 0.9 0.1 4.7 1.8 2.9 4.5 0.3 1.2 2.5 3.0 37.8 29.5 10.0 7.5 1.3 1.4 1.6 3.0 (0.1) 4.9 8.3 (2.8) (3.2) (8.1) 8.1 5.5 9.5 0.0 (4.2) 0.2 (0.1) 2.6 (0.2) 0.0 2.8 0.3 0.0 0.8 1.6 0.1 2004(p)(1) 30.0 27.3 17.0 15.8 1.0 0.1 5.5 1.8 3.7 0.6 0.4 1.1 2.8 2.7 36.1 26.1 10.1 3.1 1.2 1.7 2.1 3.0 (0.1) 5.1 10.0 1.2 (1.0) (6.1) 6.1 4.4 6.7 1.3 (3.6) 0.2 (0.1) 1.6 (0.9) (0.2) 2.7 0.6 0.1 1.5 1.7 (1.0)

FUENTE: elaboracin propia a partir de cifras de la Unidad de Programacin Fiscal (UPF) (1) El dato del PIB para el ao 2004 proviene de las estimaciones del Presupuesto General de la Nacin 2004. (p) Preliminar. LT: letras del Tesoro. BT: bonos del Tesoro:

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Los ingresos tributarios aumentaron de 13.6 por ciento del PIB en 2003 a 17.0 por ciento del PIB en 2004. Este mismo comportamiento muestran las recaudaciones por renta interna (el principal componente de los ingresos tributarios), que subieron de 12.5 por ciento del PIB en 2003 a 15.8 por ciento del PIB en 2004. Pese al incremento de las importaciones en 2004 en 8.3 por ciento, las recaudaciones aduaneras subieron levemente en 2004. Las regalas mineras respecto al PIB se mantuvieron estancadas pese al aumento del valor de las exportaciones mineras. En cuanto a la renta interna, se destaca como el ms importante en 2004 el IVA13, seguido por el Impuesto a las Transacciones (IT) y el Impuesto a las Utilidades Empresariales (IUE). Debe tomarse en cuenta tambin el ITF, cuyas recaudaciones a excepcin de diciembre se han mantenido estacionarias (ver grfico 6).
GRFICO 6 RECAUDACIN MENSUAL DEL IMPUESTO A LAS TRANSACCIONES FINANCIERAS, JULIO-DICIEMBRE 2004
80.0 73.2 70.0
MILLONES DE BOLIVIANOS

60.0 50.0 40.0 30.0 20.0 10.0 0.0

56.7

56.1 51.9

55.6

57.7

Julio

Agosto

Septiembre

Octubre

Noviembre

Diciembre

FUENTE: Banco Central de Bolivia (www.bcb.gov.bo). Nota: el impuesto a las Transacciones Financieras fue creado mediante Ley N 2646 de 01 de abril de 2004. La recaudacin total no coincide con las cifras del SIN. Lamentablemente no contamos con informacin desagregada por meses de esta ltima fuente.

Las recaudaciones de impuestos de mayor crecimiento entre 2003 y 2004, son el IUE con 33.6 por ciento, seguido del IVA con 31.3 por ciento y el IT con un 29.0 por ciento (ver cuadro 13).

13

IVA para el mercado interno y el IVA para las importaciones.

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CUADRO 13 RENTA INTERNA, AOS 2003 Y 2004 Valor Estructura porcentual (Millones de bolivianos) (Porcentajes) DETALLE RENTA TOTAL IVA (Merc. Int.) IVA (Import.) IT IUE ICE RC-IVA IRPE Otros Impuestos (1) de los cuales IRPB de los cuales ITF 2003 7,574.2 2,036.2 1,751.6 1,210.0 1,085.4 456.9 171.1 0.0 862.9 625.6 0.0 2004(p) 10,093.7 2,178.9 2,178.1 1,561.0 1,450.5 573.7 193.2 0.0 1,958.4 784.8 313.7 2003 100.0 26.9 23.1 16.0 14.3 6.0 2.3 0.0 11.4 8.3 0.0 2004(p) 100.0 21.6 21.6 15.5 14.4 5.7 1.9 0.0 19.4 7.8 3.1

Tasa de crecimiento (Porcentajes) 2003 9.8 16.9 1.4 8.7 2.5 14.3 (17.6) 0.0 23.8 6.8 0.0 2004(p) 33.3 7.0 24.3 29.0 33.6 25.6 12.9 0.0 126.9 25.5 100.0

FUENTE: elaboracin propia a partir de cifras de la Unidad de Programacin Fiscal (UPF). Nota: total del SIN corresponde a efectivo y valores. (1) Por nacionalizacin de vehculos se recaudaron en 1998 Bs. 365.4 millones, en 1999 Bs. 157.3 millones, en 2000 Bs. 96.6 millones, en 2003 Bs. 62.7 millones y en 2004 Bs. 138.2 millones. Y por Programa Extraordinario Regularizacin Tributaria en 2001 Bs. 100.5 millones, en 2002 Bs. 24.7 millones, en 2003 Bs. 213.9 y en 2004 Bs 864 millones. (p) Preliminar.

Los ingresos por concepto de impuestos a los hidrocarburos llegaron en 2004 al 5.5 por ciento del PIB, esto signific un aumento de 0.8 por ciento en comparacin a 2003. En valores absolutos el incremento fue de 22.9 por ciento. El aumento en las ventas de gas natural al Brasil, el reinicio de las exportaciones a la Argentina y los incrementos en el precio internacional del petrleo, ocasionaron el efecto positivo. El IEHD respecto al PIB se mantuvo sin cambios entre ambas gestiones, y aumentaron significativamente las regalas de 2.9 por ciento del PIB en 2003 a 3.7 por ciento del PIB en el 2004. Este aumento signific Bs. 570.1 millones, es decir, 32.3 por ciento en relacin a 2003. El empleo del IEHD como mecanismo de estabilizacin de los precios, que significa disminuir las alcuotas, explica que este impuesto indirecto, creado para generar ingresos en funcin del consumo de los derivados de los hidrocarburos, permanezca estancado generando una prdida significativa de ingresos al TGN. Los gastos corrientes con relacin al PIB bajaron en 2004 respecto a 2003, el componente que ms se redujo, fue la adquisicin de bienes y servicios que se achicaron en 4.4 puntos porcentuales respecto al PIB(14).
14

Puede encontrarse criterios interesantes sobre el gasto pblico en: Rolando Morales, et. al. Informe de la Comisin de Revisin del Gasto Pblico. Ministerio de Hacienda (septiembre, 2004).

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La mayora de los rubros se mantuvieron inalterados, con excepcin de los intereses de la deuda interna que se incrementaron y las transferencias corrientes. El incremento en los intereses de la deuda interna guarda relacin con el creciente porcentaje del dficit fiscal que es financiado en buena parte por las AFPs15; mientras que el incremento en 0.6 puntos porcentuales del PIB (US$ 59 millones) en las transferencias corrientes se debe a los subsidios a los hidrocarburos. El tema de los subsidios ha cobrado una considerable importancia durante 2004 debido al desabastecimiento de diesel oil que se ha presentado en repetidas ocasiones. A comienzos de 2004 el gobierno presupuest una subvencin de 50 centavos de boliviano por litro de diesel, que posteriormente subi a 68.9 centavos y en noviembre de 2004 super los 100 centavos (ms de un boliviano por litro de carburante). Esta situacin ha significado para el Tesoro una fuerte erogacin de recursos. Solo en mayo, el subsidio ya redondeaba los US$ 40 millones, superando de lejos los US$ 18 millones presupuestados. En junio, por ejemplo, la subvencin al diesel bordeaba los US$ 35 millones. En el caso del GLP, la subvencion se mantena en US$ 20 millones. Cuatro meses ms tarde, en octubre, el subsidio superaba los US$ 60 millones, de los que el 67 por ciento corresponda al diesel de importacin. En promedio el Tesoro deja de percibir anualmente US$ 31 millones (Bs. 250 millones) por el IEHD16. En el presupuesto de 2005, estaban contemplados para la subvencin US$ 60 millones, pero a fines de noviembre de 2004 se prevea que podra elevarse a US$ 80 millones, debido al aumento del precio internacional de petrleo. Con el mantenimiento de la subvencin las autoridades seguramente confiaban en desactivar posibles conflictos con los chferes17. Los gastos en pensiones aumentaron en 2004 en comparacin a 2003, en 0.2 puntos porcentuales del PIB, lo que represent un incremento de Bs 294.0 millones. Pese a dicha subida, es importanate destacar el esfuerzo del Servicio Nacional del Sistema de Reparto (SENASIR) para identificar los casos de corrupcin mediante la revisin y el cobro de rentas. Durante 2004, la desestimacin de rentas lleg a Bs 34.8 millones y la revisin de rentas de fallecidos a Bs 8.7 millones, totalizando un ahorro de Bs 43.5 millones(18)

15 16 17 18

La variacin con respecto a 2003 ha sido de 7.9 por ciento segn datos de la UPF en la ltima versin del Flujo Financiero del SPNF. La Razn. (La Paz) (25/11/04). La Razn. (La Paz) (26/11/04). SENASIR. Jefe de Operaciones. Unidad de Revisin de Cuentas.

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CUADRO 14 FLUJO FINANCIERO DEL SECTOR PBLICO NO FINANCIERO, AOS 2003 Y 2004 Valor (Millones de Bolivianos) DETALLE INGRESOS TOTALES 2003(p) 2004(p) Estructura porcentual (Porcentajes) 2003(p) 2004(p) Tasa de crecimiento (Porcentajes) 2003(p) 2004(p)

17,917.4 INGRESOS CORRIENTES 16,120.2 Ingresos tributarios 8,168.9 Renta interna 7,559.6 Renta aduanera 558.9 Regalas mineras 50.4 Impuestos s/hidrocarburos 2,831.2 IEHD 1,068.3 Regalas 1,762.9 Ventas de hidrocarburos por YPFB 2,726.9 Otras empresas 163.7 Transferencias corrientes 737.2 Otros ingresos corrientes 1,492.3 INGRESOS DE CAPITAL 1,797.2
EGRESOS TOTALES EGRESOS CORRIENTES Servicios personales Adquisicin de bienes y servicios Inters deuda externa Inters deuda interna Transferencias corrientes Otros egresos corrientes Gastos no identificados Gastos corrientes en pensiones EGRESOS DE CAPITAL SUP (DEF) CORRIENTE SUP (DEF) SIN PENSIONES SUPERVIT (DFICIT) GLOBAL FINANCIAMIENTO TOTAL

19,120.2 17,376.0 10,804.7 10,062.2 659.6 83.0 3,479.9 1,146.9 2,333.0 386.5 224.8 680.7 1,799.3 1,744.2 22,979.9 16,631.2 6,413.3 1,950.7 776.9 1,060.5 1,347.6 1,929.3 (81.7) 3,234.5 6,348.6 744.7 (625.1) (3,859.7) 3,859.7 2,824.6 4,284.6 797.4 (2,271.3) 100.7 (86.7) 1,035.1 (560.5) (150.7) 1,746.3 350.6 45.7 933.2 1,055.2 (638.3)

100.0 90.0 45.6 42.2 3.1 0.3 15.8 6.0 9.8 15.2 0.9 4.1 8.3 10.0 100.0 78.0 26.5 19.8 3.3 3.8 4.1 8.0 (0.4) 12.9 22.0 n. a. n. a. n. a. 100.0 67.3 117.8 0.0 (51.3) 2.5 (1.6) 32.7 (2.8) 0.6 34.9 3.4 0.4 10.0 20.0 1.0

100.0 90.9 56.5 52.6 3.4 0.4 18.2 6.0 12.2 2.0 1.2 3.6 9.4 9.1 100.0 72.4 27.9 8.5 3.4 4.6 5.9 8.4 (0.4) 14.1 27.6 n. a. n. a. n. a. 100.0 73.2 111.0 20.7 (58.8) 2.6 (2.2) 26.8 (14.5) (3.9) 45.2 9.1 1.2 24.2 27.3 (16.5)

14.1 11.7 9.7 11.0 (5.0) 5.5 8.5 (18.5) 35.6 50.4 (11.4) 17.1 (14.4) 40.5 10.0 11.6 9.7 23.7 29.0 43.6 (3.7) 2.9 (210.5) 5.6 5.0 9.9 (12.7) (2.6) (2.6) (3.1) 43.6 (100.0) 81.5 (2.0) 32.5 (1.4) (114.5) 30.4 157.3 4,862.6 (86.0) (207.2) 5.4 4.8

6.7 7.8 32.3 33.1 18.0 64.7 22.9 7.4 32.3 (85.8) 37.3 (7.7) 20.6 (2.9) 0.8 (6.5) 6.3 (56.8) 2.4 22.8 44.2 6.2 (5.3) 10.0 26.6 (144.8) (67.8) (20.9) (20.9) (14.0) (25.5)) 100.0 (9.3) (16.2) 11.0 (35.1) 313.7 (615.2) 2.6 108.8 135.8 91.4 7.9 (1,398.4)

22,797.2 17,783.0 6,035.2 4,519.6 758.8 863.7 934.4 1,817.1 (86.3) 2,940.5 5,014.2 (1,662.8) (1,939.3) (4,879.8) 4,879.8

CREDITO EXTERNO NETO 3,284.3 Desembolsos 5,747.8 Desembolsos por lneas de desarrollo 0.0 Amortizaciones (2,505.5) Deuda Brasil-Suiza/Alivio deuda externa (HIPC) 120.2 Otros (Dep. ENTEL) (78.1) CREDITO INTERNO NETO 1,595.5 Banco Central de Bolivia (135.5) Deuda flotante 29.2 Otros 1,701.8 Certificados fiscales 167.9 Depositos no corrientes 19.4 LT, Mutuales y BT 487.7 Bonos AFPs 977.6 Otros 49.2

FUENTE: elaboracin propia a partir de cifras de la Unidad de Programacin Fiscal (UPF). n. a.: no se aplica. (p) Preliminar. LT: letras del Tesoro. BT: bonos del Tesoro.

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La comparacin entre ingresos y gastos corrientes dio como resultado un supervit, el primero que se registra desde 2001. Este saldo positivo refleja el resultado de las medidas adoptadas para mejorar el nivel de ingresos y adems los esfuerzos por reducir los niveles de gasto. Es importante anotar que los ingresos de capital, es decir las donaciones que realiza la cooperacin internacional, en 2004 se redujeron en 0.3 puntos porcentuales del PIB respecto a 2003. Los gastos de capital fueron superiores en 2004 en 1.7 puntos porcentuales del PIB respecto al 2003, hecho que refleja un aumento de la inversin pblica. Sin considerar los gastos de pensiones, el dficit sera de uno por ciento del PIB. El dficit fiscal global en 2004 fue de 6.1 por ciento del PIB, menor al 8.1 por ciento del PIB registrado en 2003. Fue financiado en un 72.1 por ciento con crdito externo neto, es decir con desembolsos de la cooperacin internacional proveniente del Banco Mundial, el BID y la CAF; el 27.9 por ciento restante fue financiado con crdito interno proveniente de las AFPs mediante la adquisicin de letras y bonos del Tesoro y con la emisin de certificados fiscales. El financiamiento interno del dficit fiscal como porcentaje del PIB, ha disminuido entre el 2003 y 2004; sin embargo, es notable el crecimiento de la colocacin de nueva deuda pblica en LT y BT como en bonos a las AFPs. 1.1. Los precios de los hidrocarburos Con la intencin de reducir los gastos e incrementar los ingresos, el gobierno implement a fines de enero de 2004, medidas a travs de las cuales se determinaba la eliminacin gradual de la subvencin al gas licuado de petrleo (GLP), gasolina especial y diesel oil. Se estableci la actualizacin del precio del GLP en funcin a cambios en la cadena de precios o variaciones del tipo de cambio nominal mayores o iguales a un centavo de boliviano; como tambin, la actualizacin de los precios de los productos que estaban afectados por el IEHD 19. Como se conoce estas medidas no prosperaron por las presiones de grupos corporativos como el de los transportistas que no permitieron ajustar los precios internos de los derivados del petrleo. A ello se sum la permanente manipulacin de las alcuotas

19

Para un anlisis del conjunto de las medidas del 31 de enero de 2004, ver: Fundacin Milenio. Boletn Econmico. Anlisis de Coyuntura N 1 (febrero, 2004).

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del IEHD para el GLP, gasolina especial y diesel que deriv en un mecanismo encubierto de subvencin. De esta forma el gobierno activ una errtica y contradictoria poltica de precios de los hidrocarburos. Posteriormente, el gobierno dispuso en distintos meses de la gestin 2004, una serie de medidas que tenan la finalidad de aminorar el ritmo de ajuste en precios de los hidrocarburos que se requera en funcin a las fluctuaciones del precio internacional del petrleo, con la finalidad de no afectar negativamente segn el gobierno, a la gente de ms bajos ingresos; todo ello signific una subvencin al consumo de GLP, gasolina especial y diesel oil por un valor aproximado de US$ 80 millones. El primero de diciembre de 2004 las autoridades anunciaron la aprobacin de un D.S. que determinaba nuevamente el congelamiento de los precios del diesel oil nacional y del GLP por 40 das. Afirmndose que sera promulgado el 3 de diciembre20. Sin embargo, al parecer, este D.S. no fue promulgado ya que ni siquiera se conoci su nmero, como es norma, en los antecedentes del D.S. 27959 de 30 de diciembre de 2004 que determin el aumento de los precios de la gasolina especial, el diesel oil nacional, agro fuel y fuel oil, entre otros(21). En el referido D.S. (N 27959), como se explic, las autoridades dispusieron el incremento en el precio de los hidrocarburos, mediante la modificacin en el Reglamento sobre el Rgimen de Precios de los Productos del Petrleo y el establecimiento de nuevas alcuotas del IEHD. Esta medida signific un incremento en los precios del 10.0 por ciento de la gasolina especial y 23.2 por ciento en el diesel oil. Posteriormente, debido a las presiones sociales, especialmente en Santa Cruz, y como una muestra ms de la poltica zigzagueante de hidrocarburos, mediante el D.S. N 27983 del 19 de enero de 2005, el gobierno modific nuevamente la alcuota para el IEHD del diesel oil nacional y el agro fuel. Es importante tener en cuenta que Santa Cruz consume aproximadamente el 45 por ciento del consumo total del diesel oil. En el caso del diesel oil nacional el IEHD baj de Bs/litro 1.78 a Bs/litro 1.54. Para el agro fuel la disminucin fue de Bs/litro 1.60 a Bs/litro 1.39. Este ajuste determin una baja en los precios de los dos productos nombrados. El diesel oil nacional pas de Bs/litro 3.98 a Bs/litro 3.74.

20 21

Los Tiempos. (Cochabamba) (2/12/04) Mediante D.S. 27960 (30/12/04), el gobierno dispuso el otorgamiento de un bono de compensacin, de Bs 100, a los empleados pblicos debido al aumento en el precio de la gasolina a pagarse hasta el 31 de enero de 2005.

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En el contexto de la convocatoria y realizacin del cabildo en Santa Cruz, convocado por el Comit Cvico, el gobierno de Mesa por segunda vez disminuy la alcuota del IEHD a Bs/litro 1.52 con la finalidad de bajar el precio de este producto22 (ver cuadro 15).

CUADRO 15 PRECIOS DE LA GASOLINA ESPECIAL, EL DIESEL OIL Y EL GLP 2004 Ago Sep. 3.40 3.23 2.24 3.40 3.23 2.25 2005 Dic. Ene-20 Ene-29 3.74 3.98 2.25 3.74 3.74 3.72 2.25 Tasa de crecimiento (Porcentajes)

PRODUCTO Gasolina especial Diesel oil nacional GLP

UNIDAD Litro Litro kilo

Jul 3.38 3.21 2.20

Oct. 3.40 3.23 2.25

Nov. 3.40 3.23 2.25

Feb

3.74 10.0 (1) 3.72 (6.03)-(0.54)(2) 2.25

FUENTE: elaboracin propia a partis de cifras de la Superintendencia de Hidrocarburos (www.superhid.gov.bo). GLP: gas licuado de petrleo (1) Variacin febrero-noviembre (2) Variacin enero-diciembre, y enero 20-29 de 2005.

1.2. Deuda pblica El stock de la deuda pblica representa el 81.5 por ciento del PIB en el 200423, el crecimiento del saldo de la deuda pblica total entre los aos 2003 y 2004 fue de 2.5 por ciento, el dato que ms llama la atencin es el crecimiento en un 15 por ciento, entre el 2003 y 2004, del saldo de la deuda pblica interna. La sostenibilidad fiscal de estos niveles de endeudamiento es preocupante si en el corto plazo no aumentan los ingresos fiscales. La deuda pblica interna subi entre 1999 y 2004 en US$ 1,130 millones, a un promedio de US$ 188.4 millones anuales. De 2003 a 2004 el incremento fue de US$ 263.9 millones (ver cuadro 16). Sin embargo, en la gestin 2004 existi una reduccin del saldo de la deuda pblica externa por un monto de US$ 96 millones que, como se explic anteriormente, fue el resultado de la condonacin de la deuda por parte de Japn, Brasil y del alivio resultante del programa HIPC (US$ 528 millones del Japn y de Brasil).

22 23

Para un examen diferente desde la perspectiva oficial ver: UDAPE. Informe Econmico y Social. Situacin Econmica y Social durante 2004. (La Paz, 2005). Cap. VIII. Banco Central de Bolivia. Boletn Informativo N 139. (diciembre, 2004)

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La situacin es muy preocupante, debido a que el FMI recomienda que un nivel aceptable para la sostenibilidad del endeudamiento pblico en Bolivia sera de un 60 por ciento respecto al PIB24.

CUADRO 16 SALDO DE LA DEUDA PBLICA INTERNA AOS 1994 A 2004 AO 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 (p) 2004 (p) Valor (En millones de dlares) 97.5 217.0 438.8 508.4 624.9 844.6 1,041.8 1,498.0 1,497.0 1,711.0 1,974.9 Tasa de crecimiento (Porcentajes) 122.6 102.2 15.9 22.9 35.2 23.3 43.8 (0.1) 14.2 31.9

A mediano plazo es sostenible el endeudamiento del sector pblico en la FUENTE: Banco Central de Bolivia: Boletn informativo N 110 y 139 medida que Bolivia ex- Nota: incluye deuda flotante, certificados fiscales y otros. (p) Preliminar. porte efectivamente gas, o en caso contrario sera necesario un ajuste fiscal inmediato. La sostenibilidad fiscal a mediano plazo exportando gas, implica adems que se deba corregir el problema del endeudamiento interno creciente25. 1.3. Aspectos regionales de las recaudaciones26 Desde una perspectiva regional, puede advertirse en base a la informacin de 2002 y 2003, que en el departamento La Paz se concentra el mayor flujo de recaudaciones de impuestos, con un 46.7 por ciento , seguido de Santa Cruz que genera 37.6 por ciento, Cochabamba 10.1 por ciento y el resto de los departamentos que aportan el 5.6 por ciento (ver cuadro 17). Tambin se observa que el departamento que ms recauda por concepto del impuesto al valor agregado en el mercado interno es La Paz, ubicndose luego el departamento de Santa Cruz. Tambin ocurre ese mismo fenmeno con el impuesto a las IUE, salvo en la primera mitad de la gestin 2004. La explicacin de por qu el departamento de Santa Cruz ha pasado a liderar desde el ao 2000, el nivel de recaudaciones tributarias a nivel regional, se encuentra en el flujo de recaudaciones del IEHD, considerando de que las empresas petroleras estn establecidas en Santa Cruz.
24 25 26

La Razn. (La Paz) (13/12/04) Ministerio de Hacienda, Banco Mundial, Banco Interamericano de Desarrollo, Ministerio Britnico para el Desarrollo; Informe del gasto pblico para lograr sostenibilidad fiscal y servicios pblicos eficientes y equitativos; (2004). La informacin regional no est disponible para toda la gestin 2004.

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CUADRO 17 RENTA INTERNA SEGN DEPARTAMENTO, AOS 2002 Y 2003 Valor Estructura porcentual (Millones de bolivianos) (Porcentajes) DETALLE TOTAL La Paz Santa Cruz Cochabamba Sucre Tarija Oruro Potos Beni Pando 2002 4,505.7 2,113.7 1,634.3 501.7 86.4 68.6 48.4 28.7 22.9 1.1 2003(p) 5,146.7 2,401.8 1,935.8 520.6 98.9 86.5 44.2 31.5 25.9 1.5 2002(p) 100.0 46.9 36.3 11.1 1.9 1.5 1.1 0.6 0.5 0.1 2003(p) 100.0 46.7 37.6 10.1 1.9 1.7 0.9 0.6 0.5 0.0

Tasa de crecimiento (Porcentajes) 2002(p) 7.5 16.5 (1.2) 10.0 10.2 (7.9) (25.1) 13.1 7.5 (22.2) 2003(p) 14.2 13.6 18.4 3.8 14.5 26.2 (8.7) 9.6 13.1 39.6

FUENTE: elaboracin propia a partir de cifras de la Unidad de Programacin Fiscal (UPF). Nota: total del SIN corresponde a efectivo y valores. (p) Preliminar.

En la primera mitad de 2004, las recaudaciones tributarias del departamento de Santa Cruz, representaban el 40 por ciento de las recaudaciones totales, seguidas por los ingresos que gener La Paz, con el 30 por ciento. 2. La gestin monetaria

El perodo 2004 estuvo caracterizado por un alto crecimiento de la emisin, explicada principalmente por el incremento muy importante de las reservas internacionales. Este crecimiento de las reservas internacionales fue, en parte, contrarrestado por una reduccin del crdito neto al sector pblico, crdito a bancos y una significativa colocacin de letras de regulacin monetaria. La introduccin del ITF a mediados de ao produjo un shock transitorio, pero de cierta duracin, por las expectativas que caus su introduccin, debido a la distancia entre su anuncio y su efectivizacin. Este shock tuvo efectos sobre el crdito al sector financiero, que repercuti sobre las tasas de rendimiento de las letras del Tesoro. 2.1. Los agregados monetarios El grafico 7 muestra los principales agregados monetarios para el periodo comprendido entre enero de 2003 y diciembre de 2004, medidos en trminos reales en bolivianos de 1991, con ndice base en diciembre de 2003. Entre diciembre de 2003 y

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diciembre de 2004 la emisin aument en un 16.1 por ciento, un nivel de crecimiento mayor al del periodo comprendido entre diciembre 2002 y diciembre 2003 (11.6 por ciento). Como se puede apreciar la emisin ha seguido una tendencia sostenida de crecimiento los ltimos aos. Este comportamiento muestra una disposicin del pblico a mantener una mayor cantidad de bolivianos.
GRFICO 7 AGREGADOS MONETARIOS REALES, AOS 2003 Y 2004
1.20 1.15 1.10
NDICE (DIC 2003 = 1)

Base monetaria

Emisin

M1

M2

M3

1.05 1.00 0.95 0.90 0.85 0.80 0.75

Jul-03 Ene-04 Jul-04 Ene-03 Sep-03 Mar-03 Mar-04 Sep-04 Nov-03 May-04 May-03 Nov-04

0.70

FUENTE: elaboracin propia a partir de cifras del Banco Central de Bolivia (www.bcb.gov.bo) Abreviaciones: M1 = C + Dmn M'1 = C + Dmn + Dme + Dmv M'2 = C + Dmn + Dme + Dmv + Amn + Ame + Amv M'3 = C + Dmn + Dme + Dmv + Amn + Ame + Amv + Pmn + Pufv + Pme + Pmv + Omn + Ome + Omv + CDDme + CDDmv.

En contraste con las altas tasas de crecimiento de la emisin, la base monetaria ha mostrado una tasa de crecimiento relativamente estable los dos ltimos aos. Entre diciembre de 2003 y diciembre de 2004 la base monetaria creci en 7 por ciento mientras que de diciembre de 2002 a diciembre de 2003 su crecimiento fue de 8.5 por ciento. Esta diferencia entre las tasas de crecimiento de la emisin y la base monetaria se explican por dos razones: i) un crecimiento de caja de bancos, que se expandi en 2004 en 1.9 por ciento, mientras que en 2003 esta variable cay en 1.3 por ciento, y ii) las reservas bancarias bajaron en 2004 en 3.9 por ciento, cuando en 2003 permanecieron constantes. La base monetaria y la emisin crecieron significativamente en los dos periodos pasados, pero en 2004 la tasa de crecimiento de la emisin fue ms intensa, mientras que el ritmo de crecimiento de la base monetaria se ha reducido. Esto se debe a que los bancos han decidido el ltimo periodo incrementar los recursos que mantienen en caja, y al mismo tiempo reducir la constitucin de reservas. Por ello el ltimo ao la mayor parte del crecimiento de la emisin se debe al
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comportamiento del sistema bancario. El cuadro 18 muestra la incidencia en el crecimiento de la emisin para el 2003 y 2004, de la base monetaria, las reservas y la caja de bancos, siempre en trminos reales. En cambio los agregados CUADRO 18 INCIDENCIA SOBRE EL CRECIMIENTO DE LA EMISIN monetarios ms amplios (En porcentajes) tuvieron un comportaDETALLE 2003 2004 miento particular, que se Base monetaria 13.01 10.37 explica en gran medida Reservas 0.03 (3.86) por la introduccin a Caja bancos (1.33) 1.91 medio ao del ITF. Este Emisin 11.64 16.15 impuesto que grava con FUENTE: elaboracin propia a partir de cifras del Banco Central de Bolivia una tasa de 0.3 por ciento (www.bcb.gov.bo). a las operaciones bancarias en moneda extranjera en cuenta corriente y en caja de ahorros, tuvo la particularidad de desincentivar la utilizacin de las cuentas corrientes y las cajas de ahorros en dlares, e incentivar el uso de estos instrumentos en bolivianos. Tambin estimul que los depsitos a ms largo plazo crecieran. De ah que, como se observa en el grfico 7, la tendencia positiva que present M1 a lo largo de 2003 se torne en 2004. No obstante M1 en trminos reales fue en promedio mayor el ao pasado que en 2003 en un 2.6 por ciento. El efecto del ITF fue mayor sobre M2, cuyo nivel real promedio cay entre el ao 2004 y 2003 en 5.8 por ciento. M3 que tambin haba tendido a recuperarse a lo largo de 2003, sigui una tendencia negativa en 2004; el nivel real promedio de esta variable en 2004 fue 5.3 por ciento menor al nivel promedio de 2003. En este ltimo caso la tendencia tiene poco que ver con el ITF y, ms bien, refleja el achicamiento del sistema financiero debido a la incertidumbre poltica por la que atraviesa el pas. 2.2. El origen de la base monetaria De acuerdo a la incidencia de sus distintos componentes en la variacin de la base monetaria, tanto en 2003 como en 2004, la explicacin para la expansin de la base monetaria se encuentra en la expansin en las reservas monetarias internacionales. Estas reservas, medidas en bolivianos de 1991, se expandieron en 2003 (15 por ciento), y en 2004 (13.1 por ciento). Durante estos dos aos el buen desempeo del sector externo, las donaciones que recibi el pas y el acceso a crditos externos, le permitieron ganar reservas. Este importante incremento de las reservas internacionales fue finalmente contrarrestado con la contraccin de las otras fuentes de la base monetaria. En 2004 tanto el crdito al sector pblico no financiero, como el crdito al sector

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bancario, y la colocacin de instrumentos de regulacin monetaria jugaron un papel clave para contraer el crdito interno. Alternativamente, la contraccin del crdito interno de estas fuentes, conjugado con una mayor demanda de liquidez por el pblico permiti una importante ganancia de reservas internacionales (ver cuadro 19).

CUADRO 19 INCIDENCIA DE LOS COMPONENTES DE LA BASE MONETARIA (En porcentajes) DETALLE Reservas internacionales netas (RIN) (1) Credito a bancos (CB) (2) CLB (3) Servicio restringido y extendido de depsitos (SRD) Otras cuentas netas (OCN) Crdito neto al sector pblico (CNSP) Base monetaria (4) 2003 20.57 (2.12) 0.52 (0.16) (9.30) (0.29) 8.51 2004 19.12 (7.85) 6.60 0.00 9.05 (6.73) 6.98

FUENTE: elaboracin propia a partir de cifras del Banco Central de Bolivia (www.bcb.gov.bo). (1) RIN = reservas internacionales brutas - obligaciones con el exterior a corto plazo. (2) CB = BCL + BE y OEF (3) Certificados de depsitos (CD) del BCB, Letras de Regulacin Monetaria (LTD) y Bonos de Regulacin Monetaria (BTD), en poder de la banca y de otras entidades financieras. Los depsitos judiciales y otros depsitos fiscales que formaban parte del encaje legal por depsitos fiscales, a partir del 1 de enero de 1995 se registran en el crdito neto del BCB con el sector pblico. (4) BM = RIN + CNSP + CB - CLB - SRD + OC

El crdito neto otorgado por el BCB al sector pblico no financiero entre 2003 y 2004, se mantuvo estable, y a partir de septiembre de 2004 se redujo considerablemente. El incremento del crdito neto que se observa en diciembre responde al factor estacional de fin de ao (ver grfico 8). El comportamiento del crdito neto al sector pblico contrasta con el desempeo del crdito bruto que ha seguido una tendencia positiva durante todo el periodo. El crdito bruto al sector pblico creci en 8.4 por ciento en 2004. No obstante, este mayor crecimiento del crdito bruto fue contrarrestado con un importante crecimiento de los depsitos del sector pblico en el ente emisor, que lleg al 17.6 por ciento. Esta expansin de los depsitos del sector pblico se debe a la acumulacin de los depsitos del gobierno central, que increment el monto de sus depsitos en el instituto emisor en Bs. 518 millones, al incremento de los depsitos de los gobiernos locales (Bs. 226.7 millones), de la seguridad social (Bs. 111.4 millones), as como de las empresas pblicas (Bs. 21.1 millones). Si bien el mayor nivel de depsitos del sector pblico no financiero en el banco central neutraliz la expansin del crdito bruto, existe el peligro de que estos depsitos se reduzcan en el futuro, especialmente cuando los gobiernos departamentales, y otras instituciones diferentes al gobierno central, decidan hacer uso de sus recursos.
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GRFICO 8 FINANCIAMIENTO AL SECTOR PBLICO, AOS 2003 Y 2004

9,000 Crdito bruto 8,000
MILLONES DE BOLIVIANOS

Depsitos

Crdito neto

7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000

Jul-03 Ene-04 Jul-04 Mar-04 Mar-03 Sep-04 Ene-03 Sep-03 May-04 May-03 Nov-04 Nov-03

FUENTE: elaboracin propia a partir de cifras del Banco Central de Bolivia (www.bcb.gov.bo)

Respecto al financiamiento de corto plazo que otorg el BCB en 2004, se observa que desde febrero el financiamiento que el sector financiero requiri del ente emisor fue creciente, alcanzando su mayor nivel en abril. Si bien a partir de mayo la demanda de financiamiento disminuye, permanece alto hasta junio, reducindose luego a menores niveles. Esta demanda de financiamiento hacia el BCB se debe a la implantacin del ITF, que gener retiros de depsitos, y un comportamiento defensivo del pblico desde febrero de 2004. La demanda de recursos en moneda extranjera fue sustancialmente mayor a la demanda de crditos en moneda nacional, an cuando la demanda de reportos en moneda nacional fue tambin importante, en abril y mayo. Es interesante notar que el inicio del periodo de demanda de crditos de corto plazo se inicia sobretodo con operaciones de reporto, lo que muestra que los agentes pensaban que este se trataba de un shock transitorio, pero al demostrar ser un shock algo ms permanente se recurre preferentemente a crditos de liquidez (ver cuadro 20). Este mayor requerimiento de recursos tuvo su repercusin sobre las tasas de reporto. Estas tasas del BCB subieron a partir de abril del 2004, alcanzando su nivel mximo en julio. La tasa para los recursos en moneda extranjera aumento en casi cuatrocientos puntos bsicos para reportos, y en trescientos puntos bsicos en crditos de liquidez en moneda extranjera, en cambio los aumentos de las tasas en moneda nacional

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CUADRO 20 FINANCIAMIENTO DE CORTO PLAZO DEL BANCO CENTRAL DE BOLIVIA AL SISTEMA FINANCIERO (En dlares) Reportos Moneda Moneda nacional extranjera 911,565 17,444,696 5,222,425 27,851,825 19,902,903 4,806,674 2,008,420 0 0 2,393,642 6,797,292 3,306,661 1,855,980 16,250,923 67,153,968 22,130,836 31,320,492 34,449,100 549,576 0 0 0 0 18,899,613 Crdito de liquidez Moneda Moneda nacional extranjera 636,862 3,816,114 710,852 10,617,162 10,716,531 99 177,706 0 0 498,971 0 1,490,739 0 4,600,000 3,100,000 44,720,000 16,300,000 34,300,000 18,104,240 3,113,470 900 800 98 2,200,000

MES Ene-04 Feb-04 Mar-04 Abr-04 May-04 Jun-04 Jul-04 Ago-04 Sep-04 Oct-04 Nov-04 Dic-04

Total 3,404,407 42,111,733 76,187,245 105,319,823 78,239,926 73,555,873 20,839,942 3,113,470 900 3,692,613 6,797,390 25,897,013

FUENTE: elaboracin propia a partir de cifras del Banco Central de Bolivia (www.bcb.gov.bo)

fueron mucho ms moderados. El instituto emisor trat de limitar la demanda de sus recursos de liquidez a travs de la tasa de inters, intentando as desplazar la demanda hacia otros mercados, como el mercado interbancario, o presionando para que los bancos recurran a los recursos que mantienen en el exterior (ver cuadro 21).

CUADRO 21 TASAS (En porcentajes) Tasas de reportos Tasa efectiva anualizada (TEA) Moneda Moneda nacional extranjera 7.83 7.51 7.38 7.65 9.47 9.16 8.14 8.59 n.a. n.a. 6.20 6.20 6.19 6.71 n.a. 6.18 6.27 7.26 8.15 8.74 10.65 8.86 n.a. n.a. n.a. 7.81 Crdito de liquidez Tasa Moneda Moneda nacional extranjera 9.21 8.50 8.50 8.98 9.16 9.58 9.50 9.50 n.a. n.a. 7.50 n.a. 7.50 8.00 n.a. 7.50 7.85 8.31 9.06 9.00 11.02 9.87 9.33 9.00 9.00 9.00

FECHA Dic-03 Ene-04 Feb-04 Mar-04 Abr-04 May-04 Jun-04 Jul-04 Ago-04 Sep-04 Oct-04 Nov-04 Dec-04

FUENTE: elaboracin propia a partir de cifras del Banco Central de Bolivia (www.bcb.gov.bo) n.a.: no se aplica.

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En 2004 el BCB utiliz de manera significativa la colocacin de ttulos para evitar la expansin del crdito interno. El grfico 9 muestra el saldo de ttulos del BCB, descompuestos entre ttulos y bonos, por un lado, y Servicio Extendido de Depsitos (SED), por otro lado. Como se observa, el saldo del total de ttulos del BCB en poder del pblico pas de casi US$ 33 millones a US$ 68 millones en todo el ao, es decir el BCB duplic la cantidad de ttulos colocados en el mercado. La mayor colocacin neta de ttulos se realiz durante el primer y el ltimo trimestre del ao.

GRFICO 9 OPERACIONES DE MERCADO ABIERTO, AO 2004

100 90 Ttulos del BCB 80
MILLONES DE DLARES

SED

Total

70 60 50 40 30 20 10 0
Jun-04 Jul-04 Sep-04 Abr-04 Ene-04 Feb-04 Ago-04 Mar-04 Oct-04 May-04 Nov-04 Dic-04

FUENTE: elaboracin propia a partir de cifras del Banco Central de Bolivia (www.bcb.gov.bo). SED: servicio extendido de depsitos

La colocacin de ttulos ocurri principalmente en septiembre de 2004. Posteriormente la colocacin neta de letras fue negativa, contrayendo el stock de letras en el mercado, pero solo lentamente. Hay que destacar que la colocacin de letras en septiembre se debi a que en este mes venci un bono que el Banco de Crdito tena contra el BCB por un monto mayor a US$ 47 millones, no contabilizado como operacin de mercado abierto, emergente de la compra que este Banco hizo del ex Banco La Paz. Al vencimiento, este bono se refinanci con la colocacin de letras del BCB. Entonces esta operacin explica la expansin de las letras del instituto emisor en el ao.

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En cambio el SED muestra una expansin relativamente importante los primeros meses del ao, que alcanz su nivel mximo en junio. Luego de la colocacin de ttulos del SED de junio estos fueron reduciendo su stock hasta desaparecer en octubre. El SED es un instrumento que posee el BCB que le permite colocar ttulos en moneda extrajera al sistema financiero, la condicin es que el sistema financiero puede adquirir los ttulos solamente trayendo recursos del exterior. El objetivo principal de este instrumento es reforzar el nivel de reservas internacionales del BCB. Hay que sealar que la introduccin del ITF, al generar retiros del sistema bancario, produjo a mediados de ao una demanda de recursos de la banca central, reduciendo as el nivel de reservas internacionales que ste posea. Para poder recomponer su nivel de reservas, el BCB utiliz el SED. El hecho de que el instituto emisor no recurri a la utilizacin de este instrumento los ltimos meses del ao, muestra que la situacin de reservas del instituto emisor fue relativamente holgada. Este comportamiento de las operaciones de mercado abierto se reflej en las tasas de rendimiento que el BCB tuvo que pagar por colocaciones de letras de regulacin. Las tasas de rendimiento de las letras en moneda extranjera a 13 semanas estuvieron por lo general por encima de la tasa de rendimiento en el mismo plazo de ao pasado (ver cuadro 22). Este incremento se nota especialmente para los meses comprendidos entre mayo y octubre del 2004. La diferencia que se observa para julio es muy significativa, de 300 puntos bsicos. De igual manera las tasas de rendimiento que se tuvo que pagar por financiarse en moneda extranjera en el mercado a ms largo plazo fueron sustancialmente mayor a las del ao pasado. Las tasas de rendimiento de las letras de tesorera en moneda extranjera a un ao subieron en todos los meses para los cuales tenemos datos disponibles. Julio es el mes donde las tasas tuvieron la mayor diferencia con relacin al pasado ao, 480 puntos bsicos.

CUADRO 22 TASAS DE RENDIMIENTO DE LOS INSTRUMENTOS DE REGULACION MONETARIA (LETRAS DE TESORERA) DIFERENCIAS DE 2004 CON RESPECTO AL AO ANTERIOR (Puntos porcentuales) TASA DE RENDIMIENTO Moneda nacional (Bs) 4 semanas 13 semanas 51 semanas TGN 51 semanas BCB Moneda extranjera (US$) 13 semanas 51 semanas Ene (4.6) n.a. (4.7) n.a. 1.3 2.5 Feb (4.4) n.a. (4.9) n.a. 1.1 2.5 Mar (5.1) (4.7) (6.9) n.a. (1.6) 0.9 Abr n.a. n.a. n.a. n.a. (0.7) n.a. May n.a. (3.0) (4.7) n.a. 1.6 2.7 Jun n.a. n.a. (2.0) n.a. n.a. 3.0 Jul n.a. (1.0) (0.5) n.a. 3.2 4.8 Ago n.a. (0.6) (0.4) 10.4 1.7 3.2 Sep n.a. (0.8) (0.2) 10.5 1.1 2.7 Oct n.a. (1.8) (0.4) n.a. 0.3 0.3 Nov n.a. (2.0) (0.4) 10.4 (0.1) 0.4 Dic n.a. (2.2) (0.3) n.a. n.a. n.a.

FUENTE: elaboracin propia a partir de cifras del Banco Central de Bolivia (www.bcb.gov.bo).

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Contrastando con lo ocurrido con las tasas de inters de las colocaciones en moneda extranjera, las tasas de inters de las colocaciones en moneda nacional estuvieron por debajo de las tasas del 2003, para todos los periodos para los cuales se tiene observados, salvo para el periodo ms largo; el periodo de un ao. En este periodo se nota, para los meses observados, que existe una subida sustancial de la tasa de rendimiento, de ms de mil puntos bsicos. 3. El sistema financiero

3.1. Contexto En cuanto al desempeo del sector financiero en 2004 corresponde anotar que, en general, mantuvo la vieja tendencia hacia la reduccin de los saldos de sus operaciones pasivas y activas. De esta forma se puede concluir que la favorable coyuntura externa para la exportacin de productos bsicos que permiti en el pasado ao avizorar seales de recuperacin en ciertos sectores de la economa nacional, no tuvieron aun efectos tangibles en la reactivacin del sistema financiero. En el mbito interno, la percepcin de los agentes econmicos no mejor durante el 2004 como consecuencia de la incertidumbre que genera la larga e irresoluta crisis poltica, social y econmica. En la pasada gestin, el gobierno que no pudo llevar a feliz trmino su denominado programa econmico, estuvo abocado a tomar las medidas urgentes que el momento le peda, sin haber propuesto la visin ni estrategias de desarrollo econmico de largo plazo que el pas requiere desde hace tanto tiempo. De esta forma, se mantuvieron presentes los signos de deterioro del sistema financiero que ya fueron enumerados en los informes precedentes de Milenio sobre el comportamiento de la economa y que, entre otros, son los siguientes: Expectativas negativas. Aversin al riesgo. Reduccin de los saldos de la cartera de crditos. Salida de depsitos. Resultados econmicos acumulados negativos. Prdidas econmicas en la gestin 2004 Desintermediacin por efecto de la implantacin del ITF. Flexibilizacin del marco normativo prudencial al amparo de decretos supremos.

3.1.1. Constitucin del sistema financiero De acuerdo a clasificacin establecida por la Superintendencia de Bancos y Entidades Financieras (SBEF), el sistema financiero est constituido por dos sistemas; el primero

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es el sistema bancario conformado por 12 entidades bancarias activas, sin considerar las 7 entidades bancarias en proceso de liquidacin, concluidos o en operacin. El segundo es el sistema no bancario que agrupa a 13 mutuales de ahorro y prstamo, 8 fondos financieros privados y 23 cooperativas de ahorro y crdito abiertas, como en el anterior caso, no se considerar en la ltima suma a las entidades no bancarias sujetas a procedimientos de solucin (ver cuadro 23).
CUADRO 23 ENTIDADES DEL SISTEMA FINANCIERO (Al 31 de diciembre de 2004) Mutuales de Ahorro y Prstamo 13 12 13 Fondos Financieros Privados 8 8 Cooperativas de Ahorro y Crdito Abiertas 23 23

SISTEMA Bancario No bancario TOTALES:

Entidades Bancarias 12

TOTALES 12 44 56

FUENTE: elaboracin propia a partir de cifras de la SBEF (www.sbef.gov.bo).

En el grupo de las entidades bancarias se encuentra el Banco de la Unin S.A., cuyas obligaciones subordinadas contradas con anterioridad con el Tesoro General de la Nacin (TGN), a travs del Programa de Fortalecimiento Patrimonial (PROFOP), administrado en fideicomiso por Nacional Financiera Boliviana (NAFIBO) S.A.M., luego de la absorcin de prdidas acumuladas y prdidas del ejercicio se realiz con cargo al capital de los antiguos accionistas, fueron capitalizadas en aplicacin a normas legales especiales. Siguiendo las notas a los estados financieros del Banco de la Unin S.A. al 31 de diciembre de 2004, auditados por PriceWaterhouseCoopers, NAFIBO S.A.M. en el marco de la Ley N 2196 y el Decreto Supremo N 27258- a la fecha antes anotada, pas a tener una participacin accionaria igual al 83.19 por ciento en el capital de la entidad bancaria antes nombrada. 3.1.2. Sumas de activos y pasivos27 La agregacin de los activos y pasivos del sistema bancario en 2004 alcanz a US$ 4,735.4 millones, la misma que es inferior en US$ 129. 5 millones, 2.7 por ciento, respecto a 2003. Sin embargo, no se puede dejar de mencionar el crecimiento registrado tanto por los Fondos Financieros Privados como por las Cooperativas de Ahorro y Crdito Abiertas, cuyas tasas de incremento en 2004 fueron iguales al 32.9 y 3.3 por ciento, respectivamente, respecto a la gestin precedente (ver cuadro 24).
27

Para facilitar la lectura del presente anlisis se debe tomar en cuenta que toda vez que el lector encuentre la cita de un ao, por ejemplo: 2002 o 2004, en cualquier caso, se refiere al 31 de diciembre del ao indicado.

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CUADRO 24 SUMAS DE BALANCE SISTEMA FINANCIERO (A fines de diciembre del ao indicado) DETALLE Entidades bancarias Mutuales de ahorro y prstamo Fondos financieros privados Cooperativas de ahorro y crdito abiertas TOTALES 2003 3,818.0 499.1 289.8 258.0 4,864.9 2004 3,613.6 470.0 385.3 266.5 4,735.4 Tasas de variacin (5.4) (5.8) 32.9 3.3 (2.7)

FUENTE: elaboracin propia a partir de cifras de la SBEF (www.sbef.gov.bo).

3.1.3. Captaciones y cartera En el quinquenio 2000-2004, se advierte la tendencia declinante de los saldos anuales de las operaciones activas y pasivas del sistema financiero. En 2004, la reduccin registrada en cartera fue del 0.7 por ciento, en tanto que la baja en las obligaciones o captaciones fue mayor puesto que alcanz el 4.0 por ciento. Hay que tener presente que es ms rpido y fcil para un cliente retirar un depsito, que para una entidad financiera cobrar una acreencia o prstamo (ver grfico 10).
GRFICO 10 SISTEMA FINANCIERO: CAPTACIONES CON EL PBLICO Y CARTERA (Saldos a fines de diciembre del ao indicado)
4,300.0 4,100.0 3,900.0

MILLONES DE US$

3,700.0 3,500.0 3,300.0 3,100.0 2,900.0 2,700.0 2,500.0 2001 4,042.1 4,178.1 3,393.3 4,025.9 2002 2,996.7 3,527.6 2003 2,932.5 3,505.2 2004 2,912.0 3,370.0

Cartera Captaciones

FUENTE: elaboracin propia a partir de cifras de la Superintendencia de Bancos y Entidades Financieras (www.sbef.gov.bo)

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3.1.4. Infraestructura Las entidades bancarias y no bancarias, previa autorizacin de la SBEF, pueden establecer sucursales, agencias urbanas y agencias provinciales en todo el territorio nacional. Hasta la fecha de cierre de la gestin 2004, operaban en el pas un total de 488 oficinas de atencin al pblico pertenecientes al sistema financiero. Del total anterior, el 64.7 por ciento de dicha infraestructura se encuentra localizada en el eje que conforman los departamentos de La Paz, Santa Cruz y Cochabamba (ver cuadro 25).

CUADRO 25 INFRAESTRUCTURA DEL SISTEMA FINANCIERO POR DEPARTAMENTOS(1) (Al 31 de diciembre de 2004) Mutuales de Ahorro y Prstamo 19 2 4 16 41 Fondos Financieros Privados 86 47 133 Cooperativas de Ahorro y Crdito Abiertas 0 11 41 18 70

DEPARTAMENTO La Paz Cochabamba Santa Cruz Otros departamentos TOTALES

Entidades Bancarias 59 35 59 91 244

TOTALES 164 48 104 172 488

Estructura porcentual 33.6 9.8 21.3 35.2 100.0

FUENTE: elaboracin propia a partir de cifras de la SBEF (www.sbef.gov.bo). (1) Sucursales, Agencias urbanas y provinciales

3.2. Sistema bancario 3.2.1. Sumas de activos y pasivos Los estados financieros que se presenta a continuacin, muestran que la suma de los activos y pasivos del balance consolidado del sistema bancario de 2004 y mantienen la tendencia declinante que se inicia en 1998, a un equivalente de US$ 3,613.6 millones, monto que al compararse con la suma de activos y pasivos correspondiente al cierre de 2003, arroja una disminucin equivalente a US$ 204.4.9 millones (ver cuadro 26). Es pertinente anotar que entre 1998 y 2004, es decir en siete aos, la suma de los activos y pasivos del balance consolidado muestra un notorio achicamiento del sistema bancario, el mismo que llega a US$ 2,072.9 millones. Al respecto, la informacin disponible muestra con nitidez la situacin antes comentada la misma que, entre otros, es una expresin de la crisis multifactica que castiga el pas desde hace siete aos atrs (ver cuadro 27).

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CUADRO 26 ESTADOS FINANCIEROS EVOLUTIVOS DEL SISTEMA BANCARIO (A fines de diciembre del ao indicado) Saldos (Millones de dlares) DETALLE A C T I V O Disponibilidades Inversiones temporarias Cartera Otras cuentas por cobrar Bienes realizables Inversiones permanentes Otros activos P A S I V O 2000 5,045.4 359.5 737.8 3,434.8 55.2 98.8 160.0 199.3 4,550.0 2001 4,612.4 377.2 878.2 2,785.6 64.0 154.8 168.8 183.8 4,126.7 3,239.4 51.2 622.6 100.3 4.7 0.0 108.5 485.3 378.4 88.6 47.6 28.0 (57.3) (37.0) (20.2) 88.6 47.6 28.0 (57.3) (37.0) (20.2) 4,612.0 2002 2003 2004 3,613.6 336.3 686.4 2,153.0 38.7 108.1 131.9 159.2 3,198.6 2,559.0 15.1 455.0 90.1 9.8 0.0 69.6 415.0 322.3 32.1 0.0 81.8 (21.2) (16.1) (5.1) 32.1 0.0 81.8 (21.2) (16.1) (5.1) 3,613.6 Tasa de crecimiento (Porcentajes) 2003 (6.4) (7.6) (6.3) (5.9) 47.8 (15.1) (18.8) 0.6 (6.7) (3.7) (54.2) (22.9) 25.9 55.2 (17.6) (4.5) (13.6) 33.3 2.0 (24.4) 7.8 290.0 33.3 2.0 (24.4) 7.8 290.0 (6.4) 2004 (5.4) 4.4 3.7 (4.7) (40.1) (27.8) (31.4) (6.0) (4.7) (5.7) 24.8 5.4 (14.6) 8.9 (17.4) (10.2) 1.5 (58.4) (9.0) (4.7) (54.4) (138.9) (58.4) (9.0) (4.7) (54.4) (138.9) (5.3)

4,080.2 3,818.0 348.4 322.0 706.6 662.0 2,400.1 2,258.1 43.7 64.6 176.5 149.8 236.6 192.2 168.3 169.3 3,596.4 3,355.4 2,818.6 2,713.0 26.4 12.1 559.5 431.5 83.8 105.5 5.8 9.0 0.0 0.0 102.3 84.3 483.9 367.3 57.9 0.0 88.1 (29.4) (32.7) 3.4 57.9 0.0 88.1 (29.4) (32.7) 3.4 462.3 317.4 77.2 0.0 89.9 (22.2) (35.3) 13.1 77.2 0.0 89.9 (22.2) (35.3) 13.1

Obligaciones con el pblico 3,507.4 Obligaciones con instituciones fiscales 12.4 Obligaciones con bancos y entidades financieras 826.2 Otras cuentas por pagar 134.0 Previsiones 4.7 Ttulos valores en circulacin 0.0 Obligaciones subordinadas 65.3 P A T R I M O N I O Capital social Aportes no capitalizados Ajustes al patrimonio Reservas Resultados acumulados: Utilidades (prdidas) acumuladas Utilidades (prdidas) del periodo o gestin Aportes no capitalizados Ajustes al patrimonio Reservas Resultados acumulados: Utilidades (prdidas) acumuladas Utilidades (prdidas) del periodo o gestin TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 495.3 365.0 85.2 50.5 29.8 (35.2) 11.2 (46.5) 85.2 50.5 29.8 (35.2) 11.2 (46.5)

5,045.3

4,080.3 3,817.7

FUENTE: elaboracin propia a partir de cifras de la SBEF (www.sbef.gov.bo)

3.2.2. Obligaciones La tendencia decreciente que se comenta tambin se puede establecer en las cuentas pasivas del sistema bancario. Entre las gestiones 2003 y 2004, el total de las captaciones u obligaciones del sistema
DETALLE

CUADRO 27 SUMAS DE BALANCE DEL SISTEMA BANCARIO AOS 1999 A 2004 Variacin Absoluta (Millones de dlares) (99.0) (542.1) (433.3) (531.8) (262.6) (204.0) (2.072.9) Relativa (Porcentaje) (1.7) (9.7) (8.6) (11.5) (6.4) (5.4) -

1998/1999 1999/2000 2000/2001 2001/2002 2002/2003 2003/2004 TOTAL

FUENTE: cuadro anterior.

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bancario pasan de US$ 2,915.1 millones a US$ 2,802.4 millones, lo que significa una prdida de pasivos equivalente a US$ 112.7 millones. Adicionalmente, cabe destacar que en 2004, el 85.4 de las obligaciones del sistema bancario estuvieron expresados en moneda extranjera, lo que muestra una saludable disminucin respecto al cierre de operaciones del ao precedente, cuando se lleg al 90.1 por ciento. Esta situacin podra explicarse por la aplicacin del ITF (ver cuadro 28 y grfico 11).
CUADRO 28 CAPTACIONES DEL SISTEMA BANCARIO (A fines de diciembre del ao indicado) Saldos (Millones de dlares) DETALLE POR PRODUCTO 200 2001 2002 2003 2004 Estructura porcentual Tasa de crecimiento (Porcentajes) (Porcentajes) 2003 100.0 93.1 0.4 4.1 2.4 100.0 9.0 0.6 90.1 0.2 2004 100.0 91.3 0.5 5.0 3.1 100.0 12.3 1.2 85.4 1.1 2003 (6.8) (3.7) (54.0) (12.6) (52.2) (6.8) 7.7 (51.0) (7.6) 193.1 2004 (3.9) (5.7) 24.5 16.8 26.2 (3.9) 30.9 74.4 (8.9) 392.3

3,971.0 3,621.3 3,127.7 2,915.1 2,802.4

Captaciones del pblico 3,371.6 3,239.4 2,818.6 2,713.0 2,558.9 Instituciones fiscales 12.4 51.2 26.4 12.1 15.1 Entidades Fin. pas 168.3 151.5 138.2 120.9 141.2 Fin. externos 418.8 179.1 144.5 69.1 87.2 POR MONEDA 3,971.0 3,621.3 3,127.7 2,915.1 2,802.4 Nacional 248.3 290.6 244.0 262.9 344.2 Con mantenimiento de valor 23.3 70.9 38.2 18.7 32.6 Extranjera 3,699.3 3,259.9 2,843.4 2,627.1 2,394.2 MNMV-UFV 2.2 6.4 31.5

FUENTE: elaboracin propia con cifras de la SBEF (www.sbef.gov.bo) Nota: Cifras ajustadas a la nueva estructura de informacin, a partir de abril de 1999.

GRFICO 11 DISTRIBUCIN PORCENTUAL DE LAS CAPTACIONES DEL SISTEMA BANCARIO POR TIPO DE MONEDA, AOS 2000 A 2004
100 90 80
PORCENTAJE

70 60 50 40 30 20 10 0
Dec-00 Dec-01 Dec-02 Dec-03 Dec-04 Nacional Con mantenimiento de valor Extranjera MNMV-UFV

6.25 8.02 7.80 9.02 12.28

0.59 1.96 1.22 0.64 1.16

93.16 90.02 90.91 90.12 85.43

0.00 0.00 0.07

0.22

1.12

FUENTE: elaboracin propia con cifras de la SBEF (www.sbef.gov.bo)

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3.2.2.a Captaciones del pblico Al comentar el desempeo de las captaciones del pblico registradas por el sistema bancario, corresponde anotar que en 2004 los depsitos a plazo fijo fue la cuenta de mayor importancia al haber alcanzado el 41.4 por ciento del total de las captaciones, siguindole los depsitos a la vista con un 26.8 por ciento y luego caja de ahorros con el 26.8 por ciento (ver cuadro 29).
CUADRO 29 CAPTACIONES DEL SISTEMA BANCARIO POR TIPO DE DEPSITO (A fines de diciembre del ao indicado) Saldos (Millones de dlares) DETALLE Vista Caja de ahorros Plazo fijo Otros 2000 652.2 707.3 98.8 2001 732.5 810.3 100.5 54.0 2002 720.8 652.0 85.5 37.9 2003 775.5 770.8 79.7 30.5 2004 685.2 608.0 79.9 25.6 Captaciones del pblico 3,371.6 3,239.4 2,818.6 2,713.0 2,558.9 Estructura porcentual Tasa de crecimiento (Porcentajes) (Porcentajes) 2003 93.1 26.6 26.4 36.2 2.7 1.0 2004 91.3 24.4 21.7 41.4 2.8 0.9 2003 (3.7) 7.6 18.2 (20.1) (6.8) (19.7) 2004 (5.7) (11.7) (21.1) 9.8 0.2 (15.8)

1,850.4 1,542.0 1,322.3 1,056.5 1,160.2

Cargos devengados p/pagar 63.0

FUENTE: elaboracin propia a partir de cifras de la SBEF (www.sbef.gov.bo). Nota: Cifras ajustadas a la nueva estructura de informacin, a partir de abril de 1999.

Por otra parte, la estructura porcentual antes comentada, registra un movimiento que bien puede ser uno de los efectos de la implementacin del ITF. Dicho movimiento muestra un traslado de recursos financieros de las cuentas a la vista y caja de ahorros hacia la cuenta plazo fijo. Otro impacto es la disminucin de las obligaciones en moneda extranjera que de 90.1 por ciento en 2003 pasaron a 85.4 por ciento en 2004. 3.2.2.b Captaciones del pblico por departamentos Cuando se analiza el origen de las captaciones del pblico por cada uno de los nueve departamentos, se establece que el 87.4 por ciento corresponde, a los departamentos de La Paz, Cochabamba y Santa Cruz. De esta forma, solo el 12.6 por ciento restante es captado en los seis departamentos restantes. Es pertinente indicar que la tasa de crecimiento de -5.1 por ciento en 2004, respecto al ao precedente, fue mayor que la tasa correspondiente a 2003 respecto a 2002 (ver cuadro 30). 3.2.3. Tasas de inters pasivas Al cierre de la gestin 2004, el comportamiento de las tasas promedio de inters pasivas (efectivas) del sistema bancario mantiene la tendencia decreciente que se registra desde 2002. En este contexto, llama la atencin la acentuada baja que registran en el

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CUADRO 30 CAPTACIONES DEL PBLICO POR DEPARTAMENTOS (A fines de diciembre del ao indicado) Saldos (Millones de dlares) DEPARTAMENTO La Paz Santa Cruz Cochabamba Oruro Potos Chuquisaca Tarija Beni Pando Total 2001 1,373.3 1,027.4 467.0 93.5 52.8 116.6 101.9 23.7 2.6 3,258.7 2002 1,223.6 911.4 392.9 79.1 45.0 97.9 88.2 22.6 2.1 2,862.8 2003 1,052.7 926.2 415.5 79.8 47.5 99.1 89.4 23.3 2.7 2,736.2 2004 983.7 883.8 401.9 76.3 48.4 91.5 86.5 21.9 1.9 2,596.0 Estructura porcentual (Porcentajes) 2003 38.5 33.9 15.2 2.9 1.7 3.6 3.3 0.9 0.1 100.0 2004 37.9 34.0 15.5 2.9 1.9 3.5 3.3 0.8 0.1 100.0 Tasas de crecimiento (Porcentajes) 2004 (14.0) 1.6 5.7 1.0 5.4 1.1 1.3 2.8 33.3 (4.4) 2004 (6.6) (4.6) (3.3) (4.3) 2.1 (7.6) (3.2) (6.0) (30.7) (5.1)

FUENTE: elaboracin propia a partir de cifras de la SBEF (www.sbef.gov.bo) Nota: los valores fueron dolarizados empleando el tipo de cambio para la venta de diciembre.

mencionado periodo las tasas de inters efectivas pagadas por la captacin de depsitos a plazo fijo en moneda nacional y moneda nacional UFV, las cuales bajaron desde 11.48 y 6.15 por ciento, respectivamente, en 2003 a 4.94 y 4.42 por ciento, respectivamente, en 2004. En cuanto al comportamiento de la tasa promedio de inters efectivas pagadas en 2003 y 2004, puede decirse que la baja fue casi imperceptible (ver grfico 12).
GRFICO 12 TASAS DE INTERES PASIVA (EFECTIVA) EN EL SISTEMA BANCARIO NACIONAL Depsitos a plazo fijo (plazo en das) (Mes del ao indicado)
14 12 10
PORCENTAJE

12.73 11.31 12.92 10.43 MONEDA NACIONAL 11.48

8.49 8 6 MONEDA EXTRANJERA 4 2 0 Dic-1999 Dic-2000 Dic-2001 Dic-2002 Dic-2003 Dic-2004 2.79 3.29 1.73 1.72 4.94 4.42 8.77 7.45 MONEDA NACIONAL-UFV 6.15

FUENTE: elaboracin propia a partir de cifras del Banco Central de Bolivia (www.bcb.gov.bo)

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3.2.4. Tasas de inters activas Manteniendo la tendencia que se registra en los aos precedentes, las tasas de inters activas efectivas que estableci el sistema bancario en 2004 llegaron a 13.01 y 9.49 por ciento, para operaciones activas en moneda nacional y moneda extranjera, respectivamente. Esta situacin, correlacionada con el comportamiento de la cartera muestra que, desde hace bastante tiempo atrs, no se cumple uno de los principios de la intermediacin financiara y que dice que, en condiciones normales, la demanda crediticia crece cuando las tasas activas de inters tienden a reducirse (ver grfico 13).
GRFICO 13 TASAS DE INTERES ACTIVAS (EFECTIVAS) EN EL SISTEMA BANCARIO NACIONAL, AOS 1999 A 2004 (Plazos en das) (Promedio mensual del ao indicado)
30 24.95 26.05 MONEDA NACIONAL 20
PORCENTAJE

25

18.96

19.10

15

16.26

15.29 13.50 11.92

13.65

13.01

MONEDA EXTRANJERA 10

9.50 5

9.49

Dic-1999

Dic-2000

Dic-2001

Dic-2002

Dic-2003

Dic-2004

FUENTE: elaboracin propia a partir de cifras del Banco Central de Bolivia (www.bcb.gov.bo)

3.2.5. Financiamientos externos Esta importante cuenta pasiva registra los financiamientos otorgados al sistema bancario en el exterior del pas por diverso tipo de entidades financieras. En 2004, el saldo de la cuenta bajo comentario muestra un incremento igual a un 26.1 por ciento, respecto al saldo del ao precedente, que viene a ser el primer aumento desde el ao 2000. Como fue ya comentado en informes anteriores, la reduccin de saldos en el periodo 2000 - 2003 podra explicarse, en una primer momento, debido a la aceleracin de pagos que hizo el sistema bancario aprovechando la liquidez disponible, cancelando as pasivos con altas tasas de inters y, posteriormente, a la declinante califi-

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cacin referida al riesgo soberano del pas y su efecto en las decisiones de las entidades financieras del exterior respecto a su relacin con el sistema bancario nacional. En 2004, del total registrado, US$ 87.2 millones, el 59.4 ciento, correspondi a financiamientos externos concedidos a mediano y largo plazo (ver cuadro 31).

CUADRO 31 FINANCIAMIENTOS EXTERNO (A fines de diciembre del ao indicado) Saldos (Millones de dlares) DETALLE Corto plazo Mediano plazo Largo plazo TOTAL 2000 294.3 41.8 82.7 418.8 2001 84.3 16.2 78.7 179.1 2002 93.8 5.2 45.6 144.5 2003 30.4 7.2 31.6 69.1 2004 35.4 21.1 30.7 87.2

FUENTE: elaboracin propia con cifras de la SBEF (www.sbef.gov.bo) Nota: cifras ajustadas a la nueva estructura de informacin, a partir de abril de 1999.

3.2.6. Liquidez La cuenta activa liquidez est conformada por dos grupos, a saber, disponibilidades e inversiones temporarias. En 2004, dichas grupos alcanzaron el 33.5 y 66.5 por ciento, respectivamente, del saldo total de la liquidez contabilizada. Por otra parte, el saldo de liquidez equivalente a US$ 1,004.9 millones representando el 36.3 por ciento de del total de activos del sistema bancario en 2004, monto que supera en $US 24.4 al saldo del ao precedente. De acuerdo a la SBEF, Carta Informativa Semanal N 821, la posicin de liquidez alcanzada permitir (al sistema financiero) hacer frente a eventuales retiros como los ocurridos durante la primera mitad de la gestin 2004, mismos que el sistema financiero pudo sobrellevar sin mayores dificultades, en otras palabras, al actualizar lo antes dicho, se puede decir que nivel de liquidez en 2004 fue suficiente para encarar las operaciones diaras del sistema bancario (ver cuadro 31). Los saldos de liquidez alcanzaron porcentajes importantes de los niveles de captaciones del pblico realizadas por el sistema bancario. En 2004, el ndice de cobertura lleg a un 39.3 por ciento, mayor en un 8.9 por ciento al ndice del ao precedente. En otras palabras, lo anotado antes significa que: en 2004 por cada US$ 100.0 de captaciones se cont con US$ 39.3 de disponibilidad cuasi inmediata, para atender los retiros del pblico (ver cuadro 32).

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CUADRO 32 LIQUIDEZ DEL SISTEMA BANCARIO (A fines de diciembre del ao indicado) Saldos (Millones de dlares) DETALLE TOTAL LIQUIDEZ Disponibilidades 2000 346.4 2001 377.2 87.3 189.2 1.2 1.3 92.0 6.1 865.6 0.3 47.4 277.3 148.8 19.2 368.3 4.3 2002 348.4 87.1 160.5 2.0 9.4 85.6 3.9 692.9 33.0 205.2 142.5 13.4 295.4 3.4 2003 322.0 85.0 160.8 1.1 9.9 60.7 4.5 658.4 20.7 165.3 165.0 20.8 280.2 6.4 2004 336.4 98.8 170.7 2.1 6.7 54.1 4.0 668.5 26.1 176.0 178.7 16.5 265.9 5.3 1,071.3 1,242.8 1,041.3 980.4 1,004.9 Estructura porcentual Tasa de crecimiento (Porcentajes) (Porcentajes) 2003 100.0 32.8 8.7 16.4 0.1 1.0 6.2 0.5 67.2 0.0 2.1 16.9 16.8 2.1 28.6 0.7 2004 100.0 33.5 9.8 17.0 0.2 0.7 5.4 0.4 66.5 0.0 2.6 17.5 17.8 1.6 26.5 0.5 2003 (5.9) (7.6) (2.5) 0.2 (43.6) 5.5 (29.1) 14.7 (5.0) (37.3) (19.4) 15.8 55.7 (5.1) 87.4 2004 2.5 4.5 16.4 6.2 86.8 (33.0) (10.8) (11.3) 1.5 25.8 6.5 8.3 (20.7) (5.1) (16.7)

Caja 77.9 Banco Central de Bolivia 204.4 Bancos y Correp. del pas 1.5 Oficina matriz y sucursales 1.3 Bancos y Correp. del exterior 58.2 Otros 3.2 Inversiones temporarias 724.8

Banco Central de Bolivia 2.4 Entidades financieras del pas 42.3 Entidades financieras del exterior 138.4 Entidades pblicas no financieras del pas 109.7 Otras entidades no financieras 10.8 Disponibilidad restringida (1) 416.4 Otros 4.8

FUENTE: elaboracin propia con cifras de la SBEF (www.sbef.gov.bo) (1) No se toman en cuenta las subcuentas 127.01 a la 127.05 por tratarse de ttulos vendidos con pacto de recompra. Notas: cifras ajustadas a la nueva estructura de informacin a partir de abril de 1999.

3.2.7. Encaje legal En 2004, el encaje legal constituido por el sistema bancario alcanz un equivalente de US$ 380.8 millones, que excede al encaje requerido en US$ 58.8 millones, o sea, en un 18.3 por ciento. Del total de encaje constituido, US$ 126.1 millones fueron depositados en efectivo y US$ 254.7 millones, en ttulos valor en el Banco Central de Bolivia. El encaje legal excedentario equivalente a US$ 58.8 millones constituido en 2004, ha sido mayor en un 13.9 por ciento al excedente de encaje legal que se registr en 2003. Lo anterior, sin lugar a dudas, es un signo de solvencia del sistema bancario (ver cuadro 33). 3.2.8. Cartera Confirmando lo expresado anteriormente, los volmenes de cartera contabilizados en las dos ltimas gestiones, continuaron experimentando una cada en los saldos, as, la disminucin en 2004 respecto al ao anterior fue de US$ 132.0 millones. Los comentarios relacionados con el comportamiento de la cartera del sistema bancario en 2004, se harn tomando en cuenta dos aspectos importantes que son: la fuente de recursos

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CUADRO 33 ENCAJE LEGAL (A fines de diciembe del ao indicado) Saldos (Millones de dlares) DETALLE OBLIGACIONES SUJETAS A ENCAJE ENCAJE CONSTITUIDO: Encaje Legal Encaje en ttulos ENCAJE REQUERIDO EXCEDENTE (DEFICIENCIA) 2000 2,970.3 437.8 123.8 314.0 386.4 51.4 2001 2,846.3 417.7 112.3 305.4 376.5 41.1 2002 2,396.8 376.4 116.0 260.5 322.6 53.8 2003 2,356.7 378.8 116.4 262.5 327.2 51.6 2004 2,270.8 380.8 126.1 254.7 322.0 58.8

FUENTE: elaboracin propia con cifras de la SBEF (www.sbef.gov.bo) Nota: cifras ajustadas a la nueva estructura de informacin, a partir de abril de 1999.

y el tipo de moneda. En cuanto al primer aspecto, tanto en 2003 como en 2004, los recursos con los cuales los bancos atendieron la demanda crediticia, fueron recursos propios y cuyo promedio alcanz el 90.2 por ciento es decir, provenientes de sus operaciones pasivas, captaciones del pblico (ver cuadro 34).

CUADRO 34 CARTERA DEL SISTEMA BANCARIO (A fines de diciembre del ao indicado) Saldos Estructura porcentual Tasa de crecimiento (Millones de dlares) (Porcentajes) (Porcentajes) DETALLE POR FUENTE DE RECURSOS Propios Banco Central de Bolivia Ent. de Segundo Piso Financiamientos internos Financiamientos externos POR MONEDAS Nacional (MN) Nacional con mantenimiento de valor (MNMV) Extranjera (ME) Mantenimiento de valor UFV (MNMV-UFV) PREVISIONES PARA CARTERA INCOBRABLE PRODUCTOS DEVENGADOS POR COBRAR 226.0 71.2 276.1 46.6 2000 3,573.8 3,165.5 81.2 106.8 6.3 213.9 3,573.8 120.8 66.2 3,386.8 2001 2002 2003 2004 2003 100.0 90.1 0.4 8.5 0.1 1.0 100.0 2.4 1.4 96.2 0.0 2004 100.0 90.2 0.2 8.2 0.1 1.3 100.0 3.5 1.1 94.7 0.7 2003 (4.3) (0.8) (55.2) (7.2) (26.7) (72.7) (4.3) (17.0) (12.0) (3.8) (100.0) 5.4 (31.9) 2004 (5.2) (5.1) (49.3) (7.7) 28.5 23.0 (5.2) 40.9 (24.7) (6.7) 100.0 (9.6) (14.3) 3,015.1 2,666.8 2,662.4 2,317.3 49.4 214.9 4.9 83.5 95.6 50.6 22.3 232.5 3.0 91.7 72.9 40.1 0.1 299.8 33.1 2,551.6 2,419.6 2,298.6 2,181.7 10.0 215.8 2.2 25.0 60.5 35.3 0.0 316.1 22.5 5.1 199.2 2.8 30.8 85.3 26.6 15.8 285.9 19.3

3,015.1 2,666.8

2,551.6 2,419.6

2,868.9 2,553.7

2,455.7 2,292.0

FUENTE: elaboracin propia con cifras de la SBEF (www.sbef.gov.bo) Notas: cifras ajustadas a la nueva estructura de informacin, a partir de enero/2000. A partir de 31/01/04 se expone en cuentas separadas la cartera reprogramada y reestructurada de acuerdo a Ley 2495 de 4 de agosto de 2003. De acuerdo al D.S. 26838 se excluye la cartera con atraso hasta 30 das desde el (31/12/02)

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En cuanto a la moneda mayormente utilizada en 2003 y 2004, fue moneda extranjera, aunque en trminos relativos se registr una disminucin, 1.5 por ciento, en el saldo de dicha moneda que corresponde a 2004. Otro comentario, como fue dicho antes, el 85.4 por ciento de las captaciones u obligaciones contabilizadas en 2004 fueron en moneda extranjera, ahora bien, al comparar este porcentaje con el porcentaje que corresponde a la cartera en moneda extranjera (94.7 por ciento), se establece que existe un sano calce que elimina la exposicin a un riesgo cambiario en el sistema bancario, puesto que el porcentaje mayor es el de cartera. 3.2.8.a Situacin de la cartera Al hacer un rpido anlisis de las colocaciones del sistema bancario por la situacin en la que se encontraban en 2004 y comparar dicho estado con el que se registr en 2003, tomando como base la informacin que exhibe el cuadro que sigue, se pueden hacer los siguientes comentarios. En 2004, se mantiene la tendencia hacia la recuperacin de la calidad de los activos del sistema bancario que parece iniciarse en 2002, as, la cartera vigente aument de 83.2 por ciento en 2003 a 85.9 por ciento en 2004; la cartera vencida baj de 1.9 por ciento en 2003 a 1.5 por ciento en 2004; y finalmente, la cartera en ejecucin tambin se redujo de 14.9 por ciento en 2003 a 12.6 por ciento en 2004. Los comentarios anteriores, en un ambiente de crisis sostenida, deben entenderse como una expresin de esforzada gestin del sistema bancario (ver cuadro 35).
CUADRO 35 CARTERA DEL SISTEMA BANCARIO POR SITUACIN (A fines de diciembre del ao indicado) Saldos (Millones de dlares) DETALLE POR SITUACION Vigente Vencida Ejecucin 2000 2001 2002 2003 2004 3,573.8 3,015.1 2,666.8 3,204.5 2,581.8 2,196.2 100.0 269.3 85.9 347.4 58.2 412.4 2,551.6 2,419.6 2,124.4 1,435.8 47.8 379.3 13.0 170.9 Estructura porcentual Tasa de crecimiento (Porcentajes) (Porcentajes) 2003 100.0 83.3 1.9 14.9 2004 100.0 59.3 0.5 7.1 2003 (4.3) (3.3) (17.8) (8.0) 2004 (5.2) (32.4) (72.7) (54.9)

FUENTE: elaboracin propia con cifras de la SBEF (www.sbef.gov.bo) Notas: cifras ajustadas a la nueva estructura de informacin, a partir de enero/2000. A partir de 31/01/2004 se expone en cuentas separadas la cartera reprogramada y reestructurada de acuerdo a Ley 2495 de 4 de agosto de 2003. De acuerdo al D.S. 26838 se excluye la cartera con atraso hasta 30 das desde el (31/12/02)

Aunque ya fue expresado en diferentes partes del presente informe, la contraccin de las colocaciones del sistema bancario en 2004 no condice con el dinamismo que registra el contexto externo principalmente en 2004. La reduccin que se comenta podra explicarse desde tres perspectivas:

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Primera: an no ha transcurrido el tiempo suficiente para percibir que el sector productivo ha iniciado una etapa de recuperacin y, por ello, en 2004 no se lleg al esperado punto de inflexin que reoriente la demanda crediticia hacia el crecimiento.

Segunda: existira una manifiesta aversin al riesgo que induce al sistema bancario a realizar una seleccin ms prudente de su cartera de clientes y proyectos debido a la percepcin de mayores riesgos. Tercera: la compleja e intrincada de la crisis nacional, cuyas consecuencias, hasta hoy, generan expectativas negativas, no permitieron que se visualicen mejores das para en el desenvolvimiento del aparato productivo nacional, con sus consiguientes efectos en el tamao y calidad de las colocaciones del sistema bancario.

3.2.8.b Cartera reprogramada o reestructurada En el sistema bancario en 2004 la exposicin de su cartera de colocaciones vigente, vencida y en ejecucin, muestra tres subgrupos que corresponde a cada una de las cuentas antes mencionadas, es decir: a) vigente reprogramada; b) vencida reprogramada, y c) en ejecucin reprogramada. El total de la cartera reprogramada en 2004 contabiliz un total equivalente a US$ 799.8 millones. A su vez, dicho total representa el 33.1 por ciento de las colocaciones contabilizadas al cierre de la gestin bajo anlisis (ver cuadro 36).
CUADRO 36 CARTERA REPROGRAMADA EN 2004 (En millones de dlares) Cartera vigente DETALLE Monto Porcentaje Normal 1,435.8 69.0 Reprogramada 644.6 31.0 TOTAL 2,080.4 100.0 Cartera vencida Normal Reprogramada 13 45.1 15.8 54.9 TOTAL 28.8 100.0 Cartera en ejecucin Normal 171 55.0 Reprogramada 139 45.0 TOTAL 310.4 100.00

FUENTE: elaboracin propia con cifras de la SBEF, (www.sbef.gov.bo).

Se entiende que las reprogramaciones fueron realizadas por las entidades bancarias ajustndose a normas previamente autorizadas por las autoridades competentes que, principalmente, estn sealadas por el Fondo Especial de Reactivacin Econmica (FERE). El propsito que indujo el establecimiento de dicho marco normativo fue, por una parte, permitir una accin concertada entre acreedores y deudores con el fin de armonizar las capacidades de pago con los reales flujos de caja de los deudores y, por
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otra, que la entidades acreedoras, por efecto de lo anterior, disminuyeran sus niveles de mora, mejorando indirectamente la posicin de liquidez (ver cuadro 36). Por otra parte, del total de la cartera reprogramada en 2004, el 96.0 por ciento que es equivalente a US$ 751.8 millones, correspondi a operaciones realizadas, en orden de importancia, en Santa Cruz, La Paz y Cochabamba. El 6.0 por ciento restante, US$ 48.0 millones, es el porcentaje de las reprogramaciones efectuadas en el resto de pas (ver grfico 14).
GRFICO 14 CARTERA REPROGRAMADA POR DEPARTAMENTOS, AO 2004 (En porcentajes)
Otros 4%

Cochabamba 15%

Sta. Cruz 56%

La Paz 25%

FUENTE: elaboracin propia a partir de cifras del Banco Central de Bolivia (www.bcb.gov.bo)

3.2.8.c Previsiones para incobrables Es conveniente empezar indicando que la mora es la cartera vencida ms la cartera en ejecucin y que el ndice de cobertura de la cartera en mora es igual a (previsiones/mora constituidas)*100. Por lo tanto, se establece que, de 2000 a 2004, la mora empez a declinar a partir de 2003 para llegar a su nivel ms bajo en 2004 con US$ 339.2 millones. Lo importante es el sostenido esfuerzo realizado por el sistema bancario en la constitucin de previsiones para cartera incobrable. En el mismo quinquenio, los saldos anuales registrados muestran una clara tendencia hacia el alza, lo que ha permitido que el ndice de cobertura exhiba una tendencia igual, la misma que alcanza su mayor nivel a fines de 2004 cuando dicho ndice lleg al 84.3 por ciento (ver cuadro 37).

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CUADRO 37 COBERTURA DE LA CARTERA EN MORA (A fines de diciembre del ao indicado) Saldos (Millones de dlares) DETALLE Mora Previsiones Indice de cobertura (1) 2000 369.2 226.0 61.2 2001 433.4 276.1 63.7 2002 470.6 299.8 63.7 2003 427.1 316.1 74.0 2004 339.2 285.9 84.3

FUENTE: elaboracin propia a partir de cifras de la SBEF (www.sbef.gov.bo) (1) Indice de cobertura = (Previsiones / Mora)*100 Nota: la mora a diciembre 2004 incluye reprogramaciones de vencida y ejecucin.

Sin embargo no debe olvidarse que, desde el ao 2000, mediante una serie de disposiciones aprobadas mediante Decretos Supremos del Poder Ejecutivo, se han relajado los principios de calificacin de cartera, por lo tanto, la prudencia que debe primar en un ambiente de crisis que repercute negativamente las actividades econmicas y las expectativas de los agentes econmicos, sugieren la necesidad de seguir constituyendo previsiones en el futuro. 3.2.9. Patrimonio El patrimonio del sistema bancario entre 2000 y 2004 registr una prdida equivalente a US$ 80.3 millones, es decir, igual a 16.2 por ciento. En el mismo periodo, se registran resultados acumulados negativos, aunque los mismos muestran una tendencia declinante puesto que pasan de US$ -35.2 a US$ -21.2 millones. Por ltimo, cabe anotar que en 2004 se registr una disminucin de su patrimonio que equivali a US$ 47.3 millones, respecto a 2003 y arroj una prdida equivalente a US$ 5.1 millones, resultado que contrasta con la utilidad de US$ 13.1 millones que se logr el 2003. Entre las causas que dieron lugar al resultado anteriormente comentado, entre otros, se pueden citar las siguientes: a) reducciones voluntarias de capital pagado y b) prdidas registradas a raz de la constitucin de previsiones de cartera que afectaron el resultado neto del ejercicio. (ver cuadro 38). 3.2.10. Indicadores Para concluir el anlisis, se presenta a continuacin un conjunto de variables que sintetizan el comportamiento quinquenal del sistema bancario.

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CUADRO 38 PATRIMONIO DEL SISTEMA BANCARIO (A fines de diciembre del ao indicado) Saldos (Millones de dlares) DETALLE 2000 2001 378.4 88.6 47.6 28.0 (57.3) (37.0) (20.2) 485.3 2002 367.3 57.9 0.0 88.1 (29.4) (32.7) 3.4 483.9 2003 317.4 77.2 0.0 89.9 (22.2) (35.3) 13.1 462.3 2004 322.3 32.1 0.0 81.8 (21.2) (16.1) (5.1) 415.0 Capital social 365.0 Aportes no capitalizados 85.2 Ajustes al patrimonio 50.5 Reservas 29.8 Resultados acumulados: (35.2) Utilidades (prdidas) acumuladas 11.2 Utilidades (prdidas) del periodo o gestin (46.5) TOTAL PATRIMONIO 495.3 Tasas de crecimiento (Porcentajes) 2003 (13.6) 33.3 2.0 (24.4) 7.8 290.0 (4.5) 2004 1.5 (58.4) (9.0) (4.7) (54.4) (138.9) (10.2)

FUENTE: elaboracin propia a partir de cifras de la SBEF (www.sbef.gov.bo)

Se observa que el coeficiente de adecuacin patrimonial que en 2002 lleg a 16.10 por ciento, luego tendi a bajar hasta colocarse en menos de 0.34 puntos porcentuales en 2004 respecto a 2003. En cuanto a la liquidez de cartera, la cartera en mora ha experimentado una reduccin desde 2003. La rentabilidad respecto al patrimonio (ROE) que tuvo una fuerte cada en el ao 2000, entre 2002 y 2003 alcanz cifras positivas, pero nuevamente cay en 2004 (ver cuadro 39).

CUADRO 39 INDICADORES DEL SISTEMA BANCARIO (A fines de diciembre del ao indicado) INDICADORES GENERALES 2000 2001 2002 2003 2004

SOLVENCIA Coeficiente de adecuacin patrimonial (1): % 13.39 LIQUIDEZ Disponibilidad + inversin temporaria: (Millones de US$) 1,097.27 Disponibilidad + inversin temporaria/oblig. a corto plazo (2): % 74.33 CALIDAD DE CARTERA (3) Cartera en mora: (Millones de US$) 369.24 Cartera en mora / cartera (4): % 10.33 RENTABILIDAD (5) Resultado neto de la gestin / patrimonio (ROE): % (9.60) Resultado neto de la gestin: (Millones US$) (46.46)

14.62 1,255.44 72.09 433.35 14.37 (4.26) (20.24)

16.10 1,055.09 68.02 470.56 17.65 0.72 3.35

15.28 983.90 57.32 427.14 16.74 2.83 13.08

14.94 1,022.74 67.75 339.21 14.02 (1.18) (5.09)

FUENTE: elaboracin propia a partir de cifras de la SBEF (www.sbef.gov.bo) (1) Calculado como patrimonio neto/ total de activo computable promedio (2) Aos 2000 y 2001 incluye obligaciones vista, caja de ahorros y DPFs a 30 das. (3) Cifras calculadas con los datos de la Carta informativa semanal N 821. La cartera en mora incluye vencida, en ejecucin y cartera reprogramada o reestructura. (4) La cartera incluye vigente, vencida, en ejecucin, la cartera reprogramada o reestructurada. Se excluyen productos y no se deducen previsiones. (5) Anualizado.

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3.3. Sistema no bancario En los anteriores informes se ha explicado que el sistema no bancario est conformado por las Mutuales de Ahorro y Prstamo (MAPs), las Cooperativas de Ahorro y Crdito (CACs) y los Fondos Financieros Privados (FFPs). De estas instituciones las que tienen la mayor parte de la cartera son las mutuales, 33.6 por ciento, y tambin son la que tienen la cartera ms grande, 47.2 por ciento en 2004 (ver cuadro 40).
CUADRO 40 SISTEMA NO BANCARIO (A fines de diciembre del ao indicado) Saldos Estructura porcentual Tasa de crecimiento (Millones de dlares) (Porcentajes) (Porcentajes) DETALLE Cartera total(1) Mutuales Cooperativas de ahorro y crdito Fondos financieros privados 2000 607.3 304.1 177.8 125.4 2001 607.7 281.1 190.7 136.0 786.5 466.0 232.3 88.2 (6.3) (1.9) (1.9) (2.5) 14.8 16.0 8.5 2002 596.6 260.1 159.7 176.8 709.0 393.4 188.0 127.6 2.8 1.8 0.5 0.5 14.5 12.1 7.2 2003 674.5 260.0 183.6 230.9 792.2 416.4 208.3 167.5 13.7 7.4 2.4 3.9 12.2 9.1 4.2 2004 758.9 254.8 193.0 311.1 811.1 382.5 213.4 215.3 14.8 6.4 2.9 5.5 10.0 6.4 2.6 2003 100.0 38.5 27.2 34.2 100.0 52.6 26.3 21.1 100.0 54.2 17.4 28.4 n.a. n.a. n.a. 2004 100.0 33.6 25.4 41.0 100.0 47.2 26.3 26.5 100.0 43.0 19.7 37.3 n.a. n.a. n.a. 2003 13.0 (0.0) 15.0 30.6 11.7 5.8 10.8 31.3 389.4 319.8 359.3 661.0 n.a. n.a. n.a. 2004 12.5 (2.0) 5.1 34.8 2.4 (8.1) 2.4 28.6 8.1 (14.2) 22.4 42.0 n.a. n.a. n.a.

Obligaciones con el pblico 670.7 Mutuales Cooperativas de ahorro y crdito Fondos financieros privados Resultado neto de la gestin Mutuales Cooperativas de ahorro y crdito Fondos financieros privados ndice de mora (2) (%) Mutuales 9.3 Cooperativas de ahorro y crdito 14.8 Fondos financieros privados 7.6 410.1 188.5 72.1 (6.2) (0.6) (2.5) (3.0)

Fuente: elaboracin propia a partir de cifras de la SBEF (www.sbef.gov.bo). (1) De acuerdo al D.S. 26838 se excluye la cartera con atraso hasta 30 das desde el 31/12/02. Y a partir de 31/01/04 se expone en cuentas separadas la cartera reprogramada y reestructurada de acuerdo a Ley 2495 de 4 de agosto de 2003. (2) El ndice de mora se calcula: (cartera vencida total+ ejecucin total)/cartera. La cartera incluye vigente, vencida, en ejecucin y cartera reprogramada o reestructurada. Se excluyen productos y no se deducen previsiones. n.a.: no se aplica.

3.3.1. Cartera Las colocaciones subieron en US$ 84.4 millones en 2004, respecto a 2003. De los tres tipos instituciones, las de mayor dinamismo fueron los FFPs debido a que el saldo de sus colocaciones aument en US$ 80.2 millones es decir en 34.8 por ciento (ver cuadro 41).

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CUADRO 41 CARTERA DEL SISTEMA NO BANCARIO (A fines de diciembre del ao inicado) Saldos (Millones de dlares) ENTIDAD 2003 2004 Mutuales 260.0 254.8 Cooperativas de ahorro y crdito 183.6 193.0 Fondos financieros privados 230.9 311.1 Cartera (1) 674.5 758.9 Estructura porcentual (Porcentajes) 2003 2004 38.5 33.6 27.2 25.4 34.2 41.0 100.0 100.0 Tasa de crecimiento (Porcentajes) 2003 2004 (0.0) (2.0) 15.0 5.1 30.6 34.8 13.0 12.5

FUENTE: elaboracin propia a partir de cifras de la SBEF (www.sbef.gov.bo) (1) De acuerdo al D.S. 26838 se excluye la cartera con atraso hasta 30 das desde el 31/12/02. Y a partir de 31/01/04 se expone en cuentas separadas la cartera reprogramada y reestructurada de acuerdo a Ley 2495 de 4 de agosto de 2003. Nota: las cifras correspondientes a las Cooperativas fueron dolarizadas al tipo de cambio para la venta del mes indicado.

3.3.1.a Mora La cartera en mora continu bajando, tendencia que comenz en 2002. En 2004, el ndice de mora que registr la reduccin ms significativa fue de las CACs que entre 2003 y 2004 disminuy en 2.70 puntos porcentuales (ver grfico 15).

GRFICO 15 NDICE DE MORA DEL SISTEMA NO BANCARIO, AOS 2000 A 2004

18.0 16.0 14.8 14.0 12.1 12.0
PORCENTAJE

16.0 14.8 14.5 12.2 MAPs 9.3 8.5 7.2 FFPs 2.6 Dic-00 Dic-01 Dic-02 Dic-03 Dic-04 9.1 CACs 6.4 10.0

10.0 8.0 6.0 4.0 2.0 0.0

7.6

4.2

FUENTE: Organization for economic Cooperation anda Development (www.oecd.org)

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3.3.2. Captaciones con el pblico Estas cuentas aumentaron en US$ 18.9 millones entre 2003 y 2004, es decir en 2.4 por ciento. Fueron los FFPs los que registraron un incremento de los depsitos de US$ 47.8 millones en 2004 en comparacin a 2003, es decir en 28.6 por ciento, mientras que las mutuales experimentaron una contraccin de US$ 33.9 millones ver (cuadro 42).
CUADRO 42 CAPTACIONES CON EL PBLICO DEL SISTEMA NO BANCARIO (A fines de diciembre del ao inicado) Saldos (Millones de dlares) ENTIDAD 2003 2004 Mutuales 416.4 382.5 Cooperativas de ahorro y crdito 208.3 213.4 Fondos financieros privados 167.5 215.3 Obligaciones con el pblico 792.2 811.1 Estructura porcentual (Porcentajes) 2003 2004 52.6 47.2 26.3 26.3 21.1 26.5 100.0 100.0 Tasa de crecimiento (Porcentajes) 2003 2004 5.8 (8.1) 10.8 2.4 31.3 28.6 11.7 2.4

Fuente: elaboracin propia a partir de cifras de la SBEF (www.sbef.gov.bo) Nota: las cifras correspondientes a las Cooperativas fueron dolarizadas al tipo de cambio para la venta del mes indicado.

3.3.3. Resultado neto anual Las utilidades netas del sistema no bancario subieron en US$ 1.1 millones en 2004, impulsados por lo logrado por los FFPs, mientras que las mutuales experimentaron una cada (ver cuadro 43).

CUADRO 43 RESULTADO NETO DE LA GESTIN DEL SISTEMA NO BANCARIO (A fines de diciembre del ao indicado) Valor (Millones de dlares) ENTIDAD 2003 2004 Mutuales 7.4 6.4 Cooperativas de ahorro y crdito 2.4 2.9 Fondos financieros privados 3.9 5.5 Resultado neto de la gestin 13.7 14.8 Estructura porcentual (Porcentajes) 2003 2004 54.2 43.0 17.4 19.7 28.4 37.3 100.0 100.0 Tasa de crecimiento (Porcentajes) 2003 2004 319.8 (14.2) 359.3 22.4 661.0 42.0 389.4 8.1

Fuente: elaboracin propia a partir de cifras de la SBEF (www.sbef.gov.bo) Nota: las cifras correspondientes a las Cooperativas fueron dolarizadas al tipo de cambio para la venta del mes indicado.

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4.

Valores, pensiones y seguros

Pese a la notable cada del mercado de valores en la gestin 2003 respecto a 2002 (35.2 por ciento), en 2004 se observa nuevamente una cada de este mercado, aunque no tan pronunciada (-15.3 por ciento). La participacin de las transacciones del mercado burstil representaron apenas el 16.9 por ciento del PIB, frente a un 47.1 por ciento en 2001 y 20.4 por ciento en 2003. En contraposicin, el ao anterior, se observa un repunte del mercado de seguros, (3.6 por ciento) medido como la produccin anual del sector en primas directas, netas de anulaciones. Asimismo, se observa un crecimiento sostenido del sector pensiones, cuyas inversiones valoradas por tipo de instrumento crecieron en 14.9 por ciento respecto a las inversiones del ao anterior. En trminos generales, el debilitamiento del mercado de valores muestra que el mismo no ha logrado convertirse en toda su magnitud en una verdadera alternativa de financiamiento al sistema financiero tradicional, lo cual tambin puede ser reflejo del poco dinamismo del sector productivo. Por otro lado, si bien las recaudaciones del nuevo sistema de pensiones siguen creciendo, las obligaciones del antiguo sistema an representan una pesada carga para el erario nacional. Es interesante destacar el continuo dinamismo del mercado asegurador. 4.1. Valores Por tercer ao consecutivo, el mercado de valores en 2004 experiment una cada en su volumen de transacciones. Cabe destacar que stas alcanzaron su record histrico en 2001 (47.1 por ciento del PIB). Esta contraccin refleja la menor confianza en el mercado de valores, expresin tambin de una incertidumbre poltica que experimenta el pas, as como la ausencia de seales claras de reactivacin econmica. El 2004 las transacciones de la Bolsa cayeron en 15.3 por ciento respecto al ao anterior, cuando se registro una drstica cada (-35.2 por ciento). Tambin a diferencia de aos anteriores donde la cada del mercado estuvo ms asociada a una retraccin de las transacciones de reportos, en 2004, este comportamiento se debi mayormente a los menores volmenes transados de depsitos a plazo fijo, tanto compra y venta como reportos, as como una menor emisin de bonos del Tesoro. Estos tres valores en conjunto disminuyeron en alrededor de US$ 280 millones, de manera separada en ttulos valores referidos mayormente a Bonos del Tesoro y DPFs, los cuales cayeron en 52.2 por ciento, 60.9 por ciento y 36.9 por ciento, respectivamente. Por otra parte, los reportos frenaron su descenso de los ltimos aos, debido a que su cada fue de tan solo de -5.1 por ciento.

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As el comportamiento dismil por tipo de instrumento, determin que nuevamente los reportos tengan una mayor participacin (64.3 por ciento), seguida de compra y venta (32.5 por ciento), haciendo un total de 96.8 por ciento correspondiente a transacciones de instrumentos de renta fija. En lo que corresponde a instrumentos de renta variable, si bien se observ un ligero repunte respecto al ao anterior, en 2004 apenas se trans US$ 4.5 millones en acciones, mostrando as el incipiente desarrollo de la Bolsa en promover este mercado. A diferencia de 2003, se registraron transaccioCUADRO 44 MOVIMIENTO DE LA BOLSA BOLIVIANA DE VALORES, AOS 2002 A 2004 (Al 31 de diciembre del ao indicado) Valor (Millones de dlares) DETALLE COMPRA Y VENTA Subtotal (ME) Bonos del Tesoro Depsitos a plazo fijo Letras delTesoro Otros Subtotal (MN) Depsitos a plazo fijo Letras del Tesoro Otros Subtotal (MU) Subtotal (MNCMV) REPORTOS Subtotal (ME) Bonos a largo plazo Bonos BCB Bonos del Tesoro Depsitos a plazo fijo Letras del Tesoro Otros Subtotal (MN) Depsitos a plazo fijo Letras del Tesoro Otros Subtotal (MU) Subtotal (MNCMV) TOTAL RENTA FIJA TOTAL RENTA VARIABLE TOTAL RUEDO SUBASTA DE ANR TOTAL MESA DE NEGOCIACIN TOTAL GENERAL 2002 992.78 907.96 283.20 322.11 99.73 192.91 2.47 0.00 2.47 0.00 0.00 82.36 2003 2004(p) 642.6 596.2 94.8 238.2 54.2 209.1 8.1 5.8 2.3 0.0 9.9 28.4 440.5 373.8 37.1 113.9 43.3 179.6 15.4 11.1 4.3 0.0 34.1 17.1 Estructura porcentual (Porcentajes) 2003(p) 40.1 37.2 5.9 14.9 3.4 13.1 0.5 0.4 0.1 0.0 0.6 1.8 57.4 57.0 10.0 1.4 16.4 16.4 11.5 1.3 0.3 0.1 0.2 0.0 0.0 0.0 97.5 0.1 97.7 0.0 2.3 100.0 2004(p) 32.5 27.6 2.7 8.4 3.2 13.2 1.1 0.8 0.3 0.0 2.5 1.3 64.3 63.5 15.9 2.7 19.3 12.2 12.5 0.9 0.8 0.5 0.4 0.0 0.0 0.0 96.8 0.3 97.1 1.0 1.9 100.0 Tasa de crecimiento (Porcentajes) 2003(p) (35.3) (34.3) (66.5) (28.3) (45.6) 8.4 228.2 n.a. (6.3) n.a. n.a. (65.5) (32.7) (33.0) 15.6 (77.9) (49.2) (50.4) 174.1 143.9 103.7 n.a. 45.1 n.a. n.a. n.a. (33.8) (97.6) (36.2) (100.0) 91.6 (35.2) 2004(p) (31.5) (37.3) (60.9) (52.2) (20.2) (14.1) 89.9 92.2 84.0 n.a. 245.2 (39.7) (5.1) (5.8) 33.7 60.7 (0.2) (36.9) (7.6) (44.8) 113.2 315.2 31.8 n.a. n.a. (9.5) (15.9) 100.7 (15.8) n.a. (32.2) (15.3)

1,366.15 918.9 872.1 1,363.53 913.4 860.5 139.12 160.8 215.1 103.24 22.8 36.7 516.74 262.5 262.0 528.63 262.1 165.4 66.98 183.5 169.5 8.83 21.5 11.9 2.62 5.3 11.4 0.00 1.5 6.4 2.62 3.8 5.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.1 0.0 0.2 0.2 2,358.93 1,561.5 1,312.6 91.17 2.2 4.5 2,450.10 1,563.7 1,317.1 0.08 0.0 13.2 25.5 19.61 37.6 2,469.78 1,601.3 1,355.7

FUENTE: elaboracin propia a partir de cifras de la Bolsa Boliviana de Valores (www.bolsa-valores-bolivia.com). ME: moneda extranjera. MN: moneda nacional. MU: moneda UFV MNCMV: moneda nacional con mantenimiento de valor. ANR: acciones no registradas (p) Preliminar. n.a.: no se aplica.

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nes por US$ 13.2 millones de acciones no inscritas en Bolsa. Las transacciones en mesa de negociacin disminuyeron en 32.2 por ciento, situndose en US$ 25.5 millones (ver cuadro 44). Si bien la emisin de bonos y pagars del TGN fueron significativos, la inscripcin y emisin de bonos ms importante del sector privado en 2004 fue la de Soboce, por un valor total de US$ 35 millones, seguida por la emisin de Elfec por US$ 18.1 millones. Otras empresas privadas que emitieron bonos fueron Bisa Leasing, Inti, Exportadores Bolivianos, Ingelec y Bodegas Viedos La Concepcin. La buena calificacin de las empresas emisoras, un rendimiento que flucta entre 6 por ciento y 10 por ciento de las mismas y la poca diversidad de otros ttulos alternativos, determinaron una buena acogida de los ttulos mencionados (ver cuadro 45). En 2004, en relacin al financiamiento privado a travs de la Bolsa, 17 empresas mantuvieron emisiones de bonos vigentes por un poco ms de US$ 500 millones, de los cuales cerca de US$ 500 mil son bonos convertibles en acciones. En este mismo ao, 34 empresas mantuvieron sus registros en la Bolsa, cuyas acciones ordinarias tienen un valor de capitalizacin de US$ 1,983 millones, superior en aproximadamente 60 por ciento al monto similar del ao anterior (crecimiento en Bs.). De todas las empresas registradas, slo 13 negociaron acciones por un monto de US$ 4.4 millones, lo cual duplic a lo transado el ao anterior. As, las transacciones del ao representaron aproximadamente 0.2 por ciento de la capitalizacin de las empresas registradas, y tan solo 0.3 por ciento del total transado en Bolsa. Por segundo ao consecutivo, los fondos comunes de valores experimentaron un crecimiento apreciable del 31 por ciento, situndose en un volumen transado de captaciones de US$ 299.8 millones. Cabe destacar que este monto equivale a un 10.7 por ciento del total de depsitos bancarios y a 37.0 por ciento del sistema financiero no bancario (mutuales, cooperativas y FFPs), constituyndose as y de manera paulatina en una alternativa de ahorro financiero. Al igual que el ao anterior, las dos sociedades administradoras de fondos de inversin, Nacional y Mercantil, administraron el 61.0 por ciento de estos recursos, la primera con el 39 por ciento del total, convirtindose la lder en este mercado. Durante 2004, la tasa promedio de rendimiento alcanz a 2.8 por ciento, con una fluctuacin entre 1.7 al 4 por ciento. El total de ahorristas en este mercado que asciende a 20,800 personas fue superior en 30.5 por ciento al ao anterior. Al presente, cada participante tiene un ahorro promedio de US$ 14,413, ligeramente superior en 0.5 por ciento al ahorro individual promedio de la gestin pasada (ver cuadro 46).

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CUADRO 45 VALORES INSCRITOS EN BOLSA (Al 31 de diciembre de 2004) Plazo EMISOR Bonos convertibles en acciones Fortaleza Seguros y Reaseguros S.A. 1800 das Bonos de corto plazo Bonos Exportadores Bolivianos S.R.L. 360 das Bonos de largo plazo Bonos Exportadores Bolivianos S.R.L. 720 das Bonos Exportadores Bolivianos S.R.L. 1100 das Bonos ELFEC III-UFV 2160 das Bonos SOBOCE IV 1100 das Bonos SOBOCE IV 1440 das Bonos SOBOCE IV 1800 das Bonos SOBOCE IV 2160 das Bonos Bisa Leasing II 720 das Bonos Bisa Leasing II 1100 das Bonos BVC II 2160 das Bonos BVC II 2340 das Bonos Ingelec 720 das Bonos Inti III 1620 das Bonos Inti III 1980 das Bonos Inti III 2340 das Bonos del tesoro Bonos del tesoro 2004-I 5400 das Bonos del tesoro 2004-I 3240 das Bonos del tesoro 2004-I 5400 das Bonos del tesoro 2004-I 3240 das Bonos del tesoro 2004-I 5400 das Bonos del tesoro 2004-I 3240 das Bonos del tesoro 2004-I 5400 das Bonos del tesoro 2004-I 3240 das Bonos del tesoro 2004-I 5400 das Bonos del tesoro 2004-I 3240 das Bonos del tesoro 2004-I 5400 das Bonos del tesoro 2004-I 3240 das Bonos del tesoro 2004-I 5400 das Bonos del tesoro 2004-I 3240 das Bonos del tesoro 2004-I 5400 das Bonos del tesoro 2004-I 3240 das Bonos del tesoro 2004-I 5400 das Bonos del tesoro 2004-I 3240 das Bonos del tesoro 2004-I 5400 das Bonos del tesoro 2004-I 3240 das Bonos del tesoro 2004-I 5400 das Bonos del tesoro 2004-I 3240 das Bonos del tesoro 2004-I 5400 das Bonos del tesoro 2004-I 3240 das Bonos del tesoro 2004-II 720 das Pagares Burstiles Gravetal Bolivia-Emisn 1 180 das Gravetal Bolivia-Emisn 2 180 das Gravetal Bolivia-Emisn 3 140 das Gravetal Bolivia-Emisn 4 360 das Valores de titulacin de contenido crediticio Concordia NAFIBO 004 1440 das Concordia NAFIBO 004 2340 das Concordia NAFIBO 004 3420 das Bonos del tesoro (1) Letras del tesoro (2) TOTAL RENTA FIJA POR EMISOR Fecha de emisin 16-Ene-04 26-Ene-04 26-Ene-04 26-Ene-04 8-Ene-04 22-Mar-04 22-Mar-04 22-Mar-04 22-Mar-04 20-Abr-04 20-Abr-04 5-Jul-04 5-Jul-04 21-Sep-04 6-Dic-04 6-Dic-04 6-Dic-04 2-Ene-04 2-Ene-04 2-Feb-04 2-Feb-04 1-Mar-04 1-Mar-04 1-Apr-04 1-Apr-04 3-May-04 3-May-04 1-Jun-04 1-Jun-04 1-Jul-04 1-Jul-04 2-Aug-04 2-Aug-04 1-Sep-04 1-Sep-04 1-Oct-04 1-Oct-04 1-Nov-04 1-Nov-04 1-Dec-04 1-Dec-04 25-May-04 26-Mar-04 7-May-04 19-Oct-04 5-Nov-04 29-Nov-04 29-Nov-04 29-Nov-04 Total emitido Tasa de inters anual (Millones de dlares) (Porcentaje) 0.50 10.00 0.5 10.0 0.5 8.0 0.5 8.0 67.1 8.9 1.0 9.0 1.0 10.0 18.1 9.0 1.5 7.0 3.0 7.4 12.0 7.7 18.5 8.5 3.0 6.8 3.0 7.2 0.4 10.0 0.6 10.0 2.0 10.0 1.0 9.8 1.0 10.3 1.0 10.7 154.0 5.0 6.7 5.0 5.3 5.0 6.7 5.0 5.3 5.0 6.7 5.0 5.3 5.0 6.7 5.0 5.3 5.0 6.7 5.0 4.0 5.0 6.7 5.0 4.0 5.0 6.7 5.0 4.0 5.0 6.7 5.0 4.0 5.0 6.7 5.0 4.0 5.0 6.7 5.0 4.0 5.0 6.7 5.0 4.0 5.0 6.7 5.0 4.0 5.0 20.0 4.1 20.0 4.6 5.0 3.5 5.0 5.5 5.0 4.5 5.0 5.0 1.7 9.4 0.5 8.0 0.6 9.3 0.6 11.0 151.5 368.2 763.4

Fuente: elaboracin propia a partir de las cifras de la Bolsa Boliviana de Valores (www.bolsa-valores-bolivia.com). Boletn estadstico, diciembre 2004. (1) Valores emitidos en Subasta del Banco Central de Bolivia (2) Emisiones con periodos variables para el pago de intereses

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CUADRO 46 CARTERA, PARTICIPANTES Y RENDIMIENTO DE LOS FONDOS DE INVERSIN (Al 31 de diciembre de los aos indicados) Cartera Cartera estructura (Millones de dlares) porcentual 2003 2004(p) 2003 2004(p) 59.6 40.1 41.0 22.1 11.7 12.7 12.7 3.1 12.4 1.6 6.5 3.3 1.8 228.5 0.0 71.0 50.7 47.2 26.9 23.3 18.3 15.1 14.9 8.8 8.8 6.7 5.5 2.5 299.8 42.9 26.1 17.6 18.0 5.1 5.5 5.6 1.3 0.7 2.9 1.4 0.8 100.0 23.7 16.9 15.7 9.0 7.8 6.1 5.1 5.0 2.9 2.9 2.2 1.8 0.8 100.0 Variaciones (Porcentajes) 2003 2004(p) 19.2 20.3 (8.8) 14.0 35.6 (15.2) (0.4) 155.8 (25.7) 31.8 81.6 9.9 19.1 26.2 15.0 21.8 99.5 44.6 19.0 385.9 (28.8) 463.5 3.0 68.5 39.6 31.2 Nmero de participantes 2003 2004(p) 3,060 2,738 2,267 918 730 981 3,896 61 453 22 414 125 273 15,938 0 4,105 3,476 2,850 1,620 1,058 1,339 3,882 434 377 640 416 241 362 20,800 170 Tasa de rendimiento a 30 das (Porcentajes) 2003 2004(p) 2.67 2.46 2.72 2.10 1.61 2.40 2.23 2.05 2.12 3.64 2.83 4.23 3.80 2.9 0 3.12 2.20 3.29 2.43 2.01 2.20 2.04 1.70 3.26 2.55 2.54 4.02 2.63 2.8 9.84

FONDOS DE INVERSIN (FI) Sociedad EN DLARES Administradora

Efectivo FIA Mercantil Fondo Mutuo Portafolio FI Credifondo Renta Fija FIA Premier FIA FI Mutuo Unin Fortaleza Liquidez FIA Credifondo corto plazo Capital FIA Prossimo Fortaleza Produce Ganancia Horizonte Fortaleza Porvenir FIA Nacional SAFI S.A. SAFI Mercantil S.A. Nacional SAFI S.A. Credifondo SAFI S.A. BISA SAFI S.A. SAFI Unin S.A. Fortaleza SAFI S.A. Credifondo SAFI S.A. BISA SAFI S.A. SAFI Mercantil S.A. Fortaleza SAFI S.A. SAFI Mercantil S.A. Fortaleza SAFI S.A.

TOTAL (dlares) Oportuno FI (1)

Nacional SAFI S.A.

FUENTE: elaboracin propia a partir de cifras de la Bolsa Boliviana de Valores (www.bolsa-valores-bolivia.com) FIA: fondo de inversin abierto. FI: fondo de inversin. (1) Oportuno Fondo de Inversin, autorizado mediante Resolucin Administrativa SPVS-IV-N 314 (Inversin en bolivianos) (p) Preliminar.

4.2 Pensiones En su octavo ao de funcionamiento, la afiliacin al Seguro Social Obligatorio (SSO) del nuevo sistema de pensiones de capitalizacin individual, creci en 3.8 por ciento, en relacin a 2003. Los 878,343 afiliados, de quienes 31,985 son nuevos, tienen en su mayora una relacin laboral de dependencia (95.8 por ciento). Si bien los registros de esta afiliacin ms que duplican el pico de afiliacin del antiguo sistema (321 mil personas), lamentablemente no se cuenta con estadsticas que reflejen el nmero de aportantes permanentes y activos al nuevo sistema, cuya cifra permitira realizar una comparacin ms precisa. Esto debido a que muchos trabajadores se han inscrito al nuevo sistema por regulaciones y por la posibilidad de un reconocimiento a sus aportes al anterior sistema (ver cuadro 47). Tal como se observa desde el principio del nuevo sistema, La Paz es el departamento que aglutina al mayor nmero de afiliados (36.5 por ciento), seguido de Santa Cruz (28.6 por ciento) y Cochabamba (14.0 por ciento). Estos 3 departamentos del eje troncal agrupan a un 79.1 por ciento de los afiliados del pas, mientras que el restante 20.9 por ciento de los afiliados se encuentran en los otros 6 departamentos restantes.

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CUADRO 47 SEGURO SOCIAL OBLIGATORIO: NMERO DE AFILIADOS REGISTRADOS POR DEPARTAMENTO (Al 31 de diciembre de los aos indicados) Nmero DETALLE POR DEPARTAMENTO La Paz Santa Cruz Cochabamba Potos Oruro Chuquisaca Tarija Beni Pando POR SECTOR Independientes Dependientes (1) TOTAL 2003(p) 308,921 242,273 118,144 43,868 41,820 35,359 31,441 21,208 3,324 35,736 810,622 846,358 2004(p) 309,382 257,109 124,670 46,812 43,346 38,144 33,428 22,02 3,427 38,330 840,013 878,343 Estructura porcentual (Porcentajes) 2003(p) 36.5 28.6 14.0 5.2 4.9 4.2 3.7 52.5 0.4 4.2 95.8 100.0 2004(p) 35.2 29.3 14.2 5.3 4.9 4.3 3.8 2.5 0.4 4.4 95.6 100.0 Tasa de crecimiento (Porcentajes) 2003(p) 12.2 11.8 7.9 11.8 12.3 11.6 10.0 8.5 7.3 8.3 11.4 11.2 2004(p) 0.1 6.1 5.5 6.7 3.6 7.9 6.3 3.9 3.1 7.3 3.6 3.8

FUENTE: elaboracin propia a partir de cifras de la Superintendencia de Pensiones, Valores y Seguros (www.spvs.gov.bo). (1) Incluye los afiliados del sector pblico y del sector privado, as como aquellos que pertenecen a las asociaciones, instituciones de la iglesia, colegios de profesionales, agregaduras, consulados, cmaras nacionales y departamentales, sindicatos entr (p) Preliminar.

Cabe destacar que el flujo de la recaudacin realizada por las dos AFPs Previsin y Futuro de Bolivia ha superado en 9.0 por ciento a su recaudacin del ao pasado, situndose en Bs. 1,845.9 millones (US$ 231 millones), equivalente a un 2.9 del PIB. Por otro lado, se mantiene la participacin relativa del mercado, donde AFP Previsin mantiene un 52.2 por ciento de las recaudaciones y AFP Futuro de Bolivia el 47.8 por ciento restante. Las recaudaciones del eje troncal ascienden al 91 por ciento del total, las que se generan principalmente en La Paz (62 por ciento) (ver cuadro 48). Igual que en 2003, en 2004 el departamento de La Paz comprende al 35.2 por ciento de los trabajadores afiliados y al 61.9 por ciento de las recaudaciones, esto ltimo debido a la afiliacin de trabajadores pblicos como es el caso del Magisterio. Por otro lado, en esta ltima gestin, las inversiones valoradas del sistema de pensiones, las cuales incluyen los rendimientos generados desde el inicio del SSO, ascienden a US$ 1,716.1 millones (alrededor del 22 por ciento del PIB). Un aspecto preocupante es la alta concentracin de estas inversiones en ttulos cuyo emisor es el sector pblico (68.2 por ciento), mayormente bonos del TGN, participacin que ha subido incluso respecto a la gestin anterior, lo cual puede sujetar el funcionamiento del nuevo sistema de pensiones a la calidad y evolucin de las finanzas pblicas. En trminos promedio, las inversiones valoradas por afiliado, ascienden a US$ 1,954 millones, los cuales tienen una rentabilidad promedio ponderada de 10.15 por ciento en bolivianos (ver cuadro 49).

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CUADRO 48 RECAUDACIN DE LOS FONDOS DE PENSIONES, AOS 2003 Y 2004 (Enero-diciembre del ao indicado) Valor (Millones de bolivianos) 2003 2004(p) 812.9 516.8 80.2 143.5 38.2 32.2 2.0 881.3 517.8 55.3 205.9 39.4 30.2 32.7 1,694.2 881.6 569.6 98.1 149.1 40.9 21.5 2.5 964.4 572.6 63.5 223.0 40.3 32.2 32.7 1,845.9 Estructura porcentual (Porcentajes) 2003 48.0 30.5 4.7 8.5 2.3 1.9 0.1 52.0 30.6 3.3 12.2 2.3 1.8 1.9 100.0 2004(p) 47.8 30.9 5.3 8.1 2.2 1.2 0.1 52.2 31.0 3.4 12.1 2.2 1.7 1.8 100.0 Tasa de crecimiento (Porcentajes) 2003 12.2 8.5 10.0 17.9 3.2 112.0 8.6 10.5 9.3 11.7 11.5 7.1 20.5 17.2 11.3 2004(p) 8.4 10.2 22.3 3.9 7.2 (33.2) 20.5 9.4 10.6 14.9 8.3 2.2 6.7 0.0 9.0

DEPARTAMENTO Futuro de Bolivia AFP La Paz Cochabamba Santa Cruz Oruro Beni Pando AFP Previsin BBV La Paz Cochabamba Santa Cruz Chuquisaca Potos Tarija TOTAL

FUENTE: elaboracin propia a partir de cifras de la Superintendencia de Pensiones, Valores y Seguros (www.spvs.gov.bo). Nota: Futuro de Bolivia registra para el ao 2003 en Tarija Bs 945.91 de recaudaciones. En Potos para los aos 2003 y 2004 Bs. 187.89 y Bs. 266.39 respectivamente. (p) Preliminar.

CUADRO 49 DISTRIBUCIN DE LAS INVERSIONES VALORADAS DE LAS AFPs POR TIPO DE EMISOR E INSTRUMENTO, AOS 2003 Y 2004 (Al 31 de diciembre del ao indicado) Valor (Millones de bolivianos) DETALLE 2003(p) 2004(p) EMISOR 1,470.4 1,697.6 Sector pblico 957.6 1,158.3 Sector privado 487.4 513.5 Sector externo 25.3 25.7 INSTRUMENTO 1,493.2 1,716.1 Bonos TGN 766.4 924.7 Bonos sector privado (3) 239.7 280.6 Bonos TGN (subasta) 115.1 156.3 Acciones empresas capitalizadas 128.1 128.1 DPF 109.4 85.5 Bonos TGN en UFV (subasta) 15.0 34.1 33.5 Letras TGN 24.1 Times deposits (2) 25.7 25.3 Recursos de alta liquidez (1) 22.9 18.6 DPF en UFV 0.0 10.2 Valores procesos titularizacin 10.3 9.3 Cupones bonos TGN 10.9 7.1 Bonos TGN en UFV 4.1 2.5 22.1 0.0 Bonos BCB Estructura porcentual (Porcentajes) 2003(p) 2004(p) 100.0 100.0 65.1 68.2 33.2 30.3 1.7 1.5 100.0 100.0 51.3 53.9 16.1 16.3 7.7 9.1 8.6 7.5 7.3 5.0 1.0 2.0 1.6 2.0 1.7 1.5 1.5 1.1 0.0 0.6 0.7 0.5 0.7 0.4 0.3 0.1 1.5 0.0 Tasa de crecimiento (Porcentajes) 2003(p) 2004(p) 30.6 15.5 21.2 21.0 51.9 5.4 67.4 1.5 30.5 14.9 18.2 20.7 62.2 17.0 (6.4) 35.8 0.0 (34.5) (21.9) 128.1 2,378.7 39.3 67.4 1.5 29.4 (18.7) 63.5 98.0 79.1 (10.0) (34.8) (38.2) (100

FUENTE: elaboracin propia a partir de cifras de la Superintendencia de Pensiones, Valores y Seguros (www.spvs.gov.bo). (1) Conformados por depsitos en cuentas corrientes que generan cierta rentabilidad por los intereses que pagan estas cuentas. (2) Inversiones vigentes en mercado extranjero. (3) Incluye pagars burstiles (p) Preliminar.

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En lo que corresponde al pago de beneficios, hasta octubre del 2004 se tena 10,800 beneficiarios del SSO, la mayor parte por invalidez (49 por ciento), muerte (23 por ciento) y jubilacin (11 por ciento). El Bonosol, beneficio de pensiones pagado a todas las personas mayores a los 65 aos, con recursos provenientes de la rentabilidad de las empresas fue efectivizado a 410,024 personas, equivalente a un poco menos del 5 por ciento de la poblacin total. Durante la gestin 2004, se realizaron erogaciones por Bs. 738 millones.
CUADRO 50 PRIMAS DIRECTAS NETA DE ANULACIONES DEL TOTAL DEL MERCADO POR RAMOS DE SEGUROS, AOS 2003 Y 2004 (Enero-diciembre del ao indicado) Valor (Miles de dlares) 2003 2004(p) 80,196 19,642 15,765 9,532 8,031 8,318 7,007 5,431 3,547 2,610 263 50 3,346 985 577 491 374 369 323 80 79 68 7,788 19,815 6,860 5,137 3,852 2,379 1,398 189 47,909 159,054 Estructura porcentual (Porcentajes) 2003 2004(p) 52.4 13.3 10.1 6.3 4.5 6.0 4.1 2.9 3.7 1.4 0.1 0.0 2.2 0.5 0.4 0.3 0.3 0.2 0.3 0.0 0.1 0.1 4.3 11.7 3.9 2.7 2.4 1.8 0.9 0.0 29.4 100.0 50.4 12.3 9.9 6.0 5.0 5.2 4.4 3.4 2.2 1.6 0.2 0.0 2.1 0.6 0.4 0.3 0.2 0.2 0.2 0.1 0.0 0.0 4.9 12.5 4.3 3.2 2.4 1.5 0.9 0.1 30.1 100.0 Tasa de crecimiento (Porcentajes) 2003 2004(p) 8.5 17.8 3.0 1.1 23.9 18.7 (13.9) 18.5 2.2 4.6 11.4 10.4 8.5 5.3 26.9 13.3 (22.8) 55.8 (1.9) 196.0 64.4 (37.1) 20.5 1.0 (4.5) 17.0 (10.2) 5.7 10.3 77.8 12.3 9.1 (0.53) (3.8) 1.2 (0.9) 17.2 (10.3) 9.8 20.8 (37.1) 22.4 49.4 (5.7) 0.2 31.0 (13.4) (4.1) (11.6) 15.0 (22.2) 8.1 (18.6) (12.8) 18.4 9.7 13.8 24.8 2.4 (13.3) 3.2 195.3 5.8 3.4

DETALLE

SEGUROS GENERALES 80,622 Incendio (y aliados) 20,408 Automotores 15,581 Miscelania (riesgos varios) 9,622 Responsabilidad civil 6,854 Salud o enfermedad 9,275 Ramos tcnicos 6,384 Transportes 4,495 Aeronavegacin 5,642 Accidentes personales 2,132 Robo 176 Naves o embarcaciones 53 SEGUROS DE FIANZA 3,338 Inversin de anticipos 752 Cumplimiento de obra 666 Fidelidad de empleados 512 Garanta comp. Oblig. (aduaneras) 423 Cumplimiento de servicios 321 Seriedad de propuesta 415 Crditos 74 Cumplimiento de suministros 97 Buena ejecucin de obra 78 SEGUROS OBLIGATORIOS (SOAT) 6,575 SEGUROS DE PERSONAS 18,066 Desgravamen hipotecario CP 6,027 Vida individual LP, CP 4,115 Salud o enfermedad 3,760 Vida en grupo de CP 2,745 Accidentes personales 1,355 Defuncin CP, LP 64 SERVICIOS PREVISIONALES 45,265 TOTAL GENERAL 153,866

FUENTE: elaboracin propia a partir de cifras de la Superintendencia de Pensiones, Valores y Seguros (www.spvs.gov.bo). (p) Preliminar CP: corto plazo LP: largo plazo

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4.3. Seguros El mercado asegurador, medido por las primas directas netas de anulaciones sigui el mismo ritmo de crecimiento, observado desde 1993, habindose observado un incremento del 3.4 por ciento de sus operaciones la gestin 2004. Esto signific que el mercado asegurador alcance una produccin de US$ 159.1 millones. Las cinco categoras que componen el mercado de seguros son en orden de importancia los seguros generales (50.4 por ciento), seguros previsionales primas directas netas de los seguros previsionales (20.1 por ciento), seguros de personas (12.5 por ciento) seguros obligatorios SOAT (4.9 por ciento) y seguros de fianza (2.1 por ciento). Las categoras que registraron un mayor crecimiento respecto a la gestin pasada fueron los seguros obligatorios (18.4 por ciento), los de personas (9.7 por ciento) y los previsionales (5.8 por ciento) (ver cuadro 50). Nuevamente seguros BISA fue la empresa lder en la provisin de seguros generales y fianzas. Asimismo, en el ramo de seguros de personas La Vitalicia , tambin del grupo BISA, es la empresa lder (ver cuadro 51).
CUADRO 51 PRIMAS DIRECTAS NETAS DE ANULACIONES POR COMPAAS ASEGURADORAS Y TIPO DE SEGURO, AOS 2003 Y 2004 Valor (Miles de dlares) 2003 2004(p) 90,537 91,331 33,361 26,806 9,133 10,114 5,404 2,142 2,409 1,168 63,331 37,227 11,495 5,965 3,835 2,948 1,861
153,868

Estructura porcentual (Porcentajes) 2003 58.8 21.7 17.4 5.9 6.6 3.5 1.4 1.6 0.8 41.2 24.2 7.5 3.9 2.5 1.9 1.2
100.0

Tasa de crecimiento (Porcentajes) 2003 9.3 28.4 (15.4) 49.4 17.1 9.9 3.1 37.3 (28.7) 8.9 10.8 15.2 18.5 (24.7) 5.0 10.7
9.1

COMPAA Seguros generales y fianzas (1) Bisa La Boliviana Ciacruz Alianza Adritica Credinform Fortaleza Illimani 24 de Septiembre Seguros de personas (2) La Vitalicia Provida Zurich Boliviana Alianza Vida Nacional Vida International Health
TOTAL GENERAL

2004(p) 57.4 19.9 16.4 7.3 5.9 4.0 1.7 1.5 0.8 42.6 24.9 7.6 3.2 3.1 2.6 1.2
100.0

2004(p) 0.9 (5.0) (2.9) 27.4 (6.9) 18.3 24.3 (3.9) 4.2 6.9 6.5 4.9 (15.1) 29.4 38.4 3.2
3.4

31,677 26,017 11,634 9,415 6,393 2,662 2,316 1,217 67,724 39,641 12,054 5,066 4,962 4,081 1,920
159,055

FUENTE: elaboracin propia a partir de cifras de la Superintendencia de Pensiones, Valores y Seguros (www.spvs.gov.bo). (1) Incluye accidentes de trnsito. (2) Incluye servicios previsionales. (p) Preliminar.

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INFORME ECONMICO

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MILENIO

Al igual que las primas directas netas, tambin subieron los siniestros directos aunque en mayor proporcin (10.0 por ciento), situndose en US$ 78.1 millones. Los siniestros correspondientes a seguros generales son los mayores, tanto en trminos absolutos como participacin relativa (48.9 por ciento). Le siguen en orden de importancia los siniestros provenientes de seguros previsionales, de personas y obligatorios (ver cuadro 52). El ndice de siniestralidad (siniestros/primas) total asciende a 49.1 por ciento.
CUADRO 52 SINIESTROS DIRECTOS POR RAMOS DE SEGUROS, AOS 2003 Y 2004 Valor (Miles de dlares) 2003 2004(p) 32,883 38,165 9,989 3,440 6,714 6,153 1,473 2,662 1,153 537 635 126 1 1,718 190 40 15 1 1,430 4 4 34 4,655 9,154 3,289 2,894 1,862 620 488 1 22,538 70,948 10,146 8,175 6,808 5,776 3,145 2,054 1,120 534 308 99 0 420 222 120 45 15 10 6 2 0 6,026 8,181 2,948 2,818 1,682 509 218 6 25,275 78,067 Estructura porcentual (Porcentajes) 2003 2004(p) 46.3 48.9 14.1 4.8 9.5 8.7 2.1 3.8 1.6 0.8 0.9 0.2 0.0 2.4 0.3 0.1 0.0 0.0 2.0 0.0 0.0 0.0 6.6 12.9 4.6 4.1 2.6 0.9 0.7 0.0 31.8 100.0 13.0 10.5 8.7 7.4 4.0 2.6 1.4 0.7 0.4 0.1 0.0 0.5 0.2 0.1 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 7.7 10.5 3.8 3.6 2.2 0.7 0.3 0.0 32.4 100.0 Tasa de crecimiento (Porcentajes) 2003 2004(p) 10.2 16.1 5.5 247.8 5.9 65.0 (65.6) (2.3) 16.2 5.1 (3.3) 0.0 (96.8) 153.4 (62.6) 1,400.0 (97.9) n.a. n.a. (92.9) 21.4 (24.7) (6.1) 7.9 (24.2) 17.0 (16.1) (11.1) (50.0) 15 7.4 1.6 137.6 1.4 (6.1) 113.5 (22.8) (2.9) (0.6) (51.5) (21.4) (100.0) (75.6) 200.0 200.0 1,400.0 (99.3) 50.0 (50.0) (100.0) 29.5 (10.6) (10.4) (2.6) (9.7) (17.9) (55.3) 500.0 12.1 10.0

RAMOS SEGUROS GENERALES Automotores Miscelania (riesgos varios) Salud o enfermedad Incendio Ramos tcnicos Transporte Accidentes personales Responsabilidad civil Aeronavegacin Robo Naves o embarcaciones SEGUROS DE FIANZAS Fidelidad de empleados Cumplimiento de servicios Inversin de anticipos Cumplimiento de obra Cump. Oblig. Aduaneras Cumplimiento de suministros Seriedad de propuesta Crditos SEGUROS OBLIGATORIOS SEGUROS DE PERSONAS Desgravamen hipotecario Salud o enfermedad Vida en grupo de CP Accidentes personales Vida individual LP, CP Defuncin SERVICIOS PREVISIONALES TOTAL GENERAL

FUENTE: elaboracin propia a partir de cifras de la Superintendencia de Pensiones, Valores y Seguros (www.spvs.gov.bo). (p) Preliminar. CP: corto plazo. LP: largo plazo. n.a.: no se aplica

INFORME ECONMICO

DE

MILENIO

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IV. PRECIOS, INVERSIONES Y DESEMPEO PRODUCTIVO 1. Precios

Los precios han mantenido su tendencia creciente desde inicios de la presente dcada, siendo, por tanto, la tasa de inflacin del 2004 la ms alta de los ltimos aos, sin embargo el incremento de 2003 a 2004, 0.68 por ciento es menor en relacin al registrado de 2002 a 2003 que fue de 1.49 por ciento (ver grfico 16).
GRFICO 16 VARIACIN ACUMULADA PORCENTUAL DEL NDICE DE PRECIOS AL CONSUMIDOR A DICIEMBRE DE LOS AOS INDICADOS
20 18 16 14
PORCENTAJE

18.01

14.52 12.58 10.46 9.31 8.52 7.95 6.73 4.39 3.13 3.41 0.92
1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004

12 10 8 6 4 2 0

3.94 2.45

4.62

FUENTE: elaboracin propia a partir de cifras del Instituto Nacional de Estadstica (www.ine.gov.bo)

Existiran varias causas que originaron el incremento en los precios en 2004. La primera se refiere a los conflictos sociales, en trminos de intensidad y duracin. Una investigacin realizada por Roberto Laserna muestra que el gobierno de Carlos Mesa, respecto a los gobiernos precedentes, experiment en sus primeros meses un promedio mensual de 37 conflictos, que es el registro ms alto desde el primer gobierno de Snchez de Lozada (1993-1997)28 . En junio el ndice de Precios al Consumidor (IPC) subi a 0.74 por ciento frente a 0.41 por ciento en mayo (ver cuadro 53 y grfico 17). En junio ocurrieron bloqueos en el Desagadero, en los Yungas y en el altiplano paceo29. En octubre se registr 0.81 por ciento de aumento en el IPC, mientras que en septiembre la tasa de inflacin fue negativa, -0.03 por ciento. En el dcimo mes del ao se registraron un conjunto de movilizaciones, con marchas en La Paz por la nueva Ley de Hidrocarburos, bloqueos de
28

29

Roberto Laserna. Conflictos socio laborales en Bolivia (1994-2004) (manuscrito indito). En su mensaje de renuncia, el 6 de marzo de 2005, el Presidente mencion para todo su mandato una cifra mucho mayor, equivalente a ms de 50 conflictos por mes.La informacin del INE establece que en 2002 ocurrieron 2,161 conflictos, 3,896 en 2003 y 3,907 en 2004. Fundacin Milenio. Informe de Milenio sobre el acontecer poltico en Bolivia N 7 (agosto 2003-agosto 2004).

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INFORME ECONMICO

DE

MILENIO

mineros en La Paz y bloqueos entre Oruro y Cochabamba30 . Estos acontecimientos, ocasionaron escasez de bienes de primera necesidad y una sobre demanda que impuls hacia arriba a los precios.
CUADRO 53 VARIACIN DEL NDICE DE PRECIOS AL CONSUMIDOR (1991=100) (Porcentajes) ndice de Precios al consumidor 2003 2004 206.71 206.27 206.40 207.05 207.08 207.50 208.74 210.08 210.57 213.20 212.11 214.01 215.33 215.74 215.16 215.21 216.09 217.70 218.85 219.62 219.56 221.35 222.56 223.90 Inflacin mensual (Porcentaje) 2003 2004 0.40 (0.21) 0.06 0.32 0.02 0.20 0.79 0.60 0.64 0.23 1.25 (0.51) 0.90 3.11 3.94 0.62 0.19 (0.27) 0.02 0.41 0.74 1.71 0.53 0.35 (0.03) 0.81 0.55 0.60 2.81 4.62 Inflacin acumulada (Porcentaje) 2003 2004 0.40 0.18 0.24 0.56 0.58 0.78 _ 1.38 2.03 2.27 3.55 3.02 3.94 _ 0.62 0.81 0.54 0.56 0.98 1.73 _ 2.26 2.62 2.60 3.43 4.00 4.62 _

MES Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Acumulado 1er. Semestre Julio Agosto Septiembre Octubre Noviembre Diciembre Acumulado 2do. Semestre Acumulado Anual

Fuente: elaboracin propia a partir de las cifras del Instituto Nacional de Estadsticas (www.ine.gov.bo)

El segundo factor tiene relacin con la sequa principalmente en el oriente del pas que disminuy la oferta de bienes de consumo. La tercera causa toma en cuenta el crecimiento de la emisin monetaria en 2004 respecto a 2003, que en valores absolutos signific Bs. 758.3 millones, cuando en 2003 la emisin creci en Bs. 487.3 millones. El BCB sostiene que el inicial descogelamiento parcial de precios del gas licuado y del kerosene presionaron hacia arriba los rubros de vivienda y de bienes de primera necesidad. El congelamiento posterior habra producido una coyuntura de escasez de dichos bienes que junto a problemas en el transporte, debido al aumento en el precio de los combustibles, tambin presionaron a los precios de alimentos y bebidas, viviendas y transporte31 (ver cuadro 54).

30 31

Informacin de prensa. Banco Central de Bolivia. Boletn Informativo N 139 (diciembre, 2004).

INFORME ECONMICO

DE

MILENIO

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CUADRO 54 VARIACIN ACUMULADA DE PRECIOS AL CONSUMIDOR POR CIUDAD Y CAPTULO, AOS 2002 A 2004 (1991=100) (Porcentajes) POR CIUDAD La Paz Cochabamba Santa Cruz El Alto POR CAPTULO DE BIENES Alimentos y bebidas Vestidos y calzados Vivienda Equipamiento y funcionamiento del hogar Salud Transporte y telecomunicaciones Educacin Esparcimiento y cultura Bienes y servicios diversos GENERAL 1.67 3.20 4.76 1.81 3.03 0.75 4.03 8.07 2.14 2.45 5.09 2.06 3.27 2.27 1.55 3.69 2.22 6.53 2.66 3.94 5.53 2.51 5.23 2.47 2.40 5.96 1.67 4.79 2.77 4.62 2002 1.70 3.02 2.88 2.55 2003 3.51 4.42 3.75 5.17 2004 3.89 5.44 4.96 4.36

FUENTE: elaboracin propia con cifras del Instituto Nacional de Estadstica (www.ine.gov.bo)

La inflacin subyacente (que no toma en cuenta los cambios extremos de diez bienes de la canasta familiar del IPC), marc a diciembre de 2004 una tasa acumulada de 3.21 por ciento, nivel que estuvo por debajo en 1.41 puntos porcentuales respecto al IPC global. La interpretacin oficial seala que de no haberse producido los skocks de oferta, la tasa de inflacin hubiera estado dentro de los niveles establecidos por el instituto emisor32.
GRFICO 17 VARIACIN MENSUAL PORCENTUAL DEL NDICE DE PRECIOS AL CONSUMIDOR DICIEMBRE 2003 A DICIEMBRE DE 2004
1.00 0.90 0.81 0.80 0.62 0.60 0.41 0.40 0.19 0.02
Jan-04 Apr-04 Jun-04 Jul-04 Feb-04 Sep-04 Mar-04 Aug-04 Dec-03 May-04

0.74 0.55 0.53 0.60

0.35

0.20

Oct-04

(0.20)

(0.27) (0.40) FUENTE: elaboracin propia a partir de cifras del Instituto Nacional de Estadstica (www.ine.gov.bo)

32

Ibid.

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INFORME ECONMICO

Nov-04

DE

Dec-04

0.00

(0.03)

MILENIO

La Unidad de Anlisis de Polticas Sociales y Econmicas (UDAPE) considera que tambin deber tomarse en cuenta que se registraron incrementos de precios mayores respecto a Bolivia en Brasil, Argentina y Per, pases en los que se origina una cantidad importante de bienes de consumo y vestimenta de consumo interno. La misma institucin anota que debemos considerar los incrementos de los precios en dlares de los productos importados no solamente de los pases limtrofes, sino tambin de Europa y Japn vinculados a la apreciacin de sus tasas de cambio nominal respecto al dlar de Estados Unidos33. Respecto a la composicin geogrfica de la inflacin en 2004 la ciudad ms inflacionaria fue Cochabamba seguida de Santa Cruz, a diferencia de 2003 cuando fue El Alto la ciudad que registr la tasa ms alta ubicndose luego Cochabamba (ver cuadro 54). 2. La demanda agregada y el PIB por tipo de gasto

La tasa de crecimiento del PIB de enero a septiembre de 2004 fue 3.51 por ciento, nivel mayor al registrado para el mismo periodo de 2003, que fue de 2.65 por ciento. Empero este crecimiento estuvo por debajo de los niveles de 1993 1998 (ver grfico 18) y fue menor respecto al logrado en Amrica Latina en 2004 que fue en promedio 5.5 por ciento34. El factor que explica el crecimiento en Bolivia fue la expansin de las exportaciones que tuvieron un comportamiento excepcional dado el favorable entorno externo. El crecimiento de las exportaciones super al registro de 2003 en 3.9 puntos porcentuales. Por otra parte, durante 2004 el aumento de la formacin bruta de capital fijo en 4.5 por ciento, no pudo compensar el atascamiento del consumo total, que subi exigamente en 1.2 por ciento, de manera que la demanda interna se mantuvo estancada con un dbil crecimiento de 1.6 por ciento respecto a 2003. La tasa de inversin se mantiene en una fase estacionaria debido a que marc 12.3 por ciento y 12.4 por ciento entre 2003 y 2004 respectivamente, niveles lejanos del promedio alcanzado entre 1995 y 2000 que fue de 18.4 por ciento. El promedio de Amrica Latina y el Caribe de 2003 y 2004 fue 18.3 por ciento. Con el nivel de inversin realizado en los ltimos aos la economa nacional est comprometiendo seriamente sus posibilidades de crecimiento en el futuro y, si la situacin no cambia, su desempeo estar dependiendo exclusivamente del errtico comportamiento de la economa mundial (ver cuadro 55).

33 34

UDAPE. Informe Econmico y Social. Situacin Econmica y Social durante 2004. (La Paz, 2005). CEPAL. Balance preliminar de las economas de Amrica Latina y el Caribe 2004. (Santiago, 2004).

INFORME ECONMICO

DE

MILENIO

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CUADRO 55 PRODUCTO INTERNO BRUTO POR TIPO DE GASTO A PRECIOS CONSTANTES (Enero-septiembre del ao indicado) Valor (Millones de Bs. de 1990) 2003 2004(p) 1,873.5 13,089.8 (49.4) 2,276.1 6,303.4 5,152.2 18,341.2 Estructura porcentual (Porcentajes) 2003 10.7 72.7 (0.0) 12.3 30.6 26.3 100.0 2004(p) 10.2 71.4 (0.3) 12.4 34.4 28.1 100.0 Tasa de crecimiento (Porcentajes) 2003 1.8 0.9 (102.5) (11.8) 12.5 (6.2) 2.6 2004(p) (1.5) 1.6 575.8 4.5 16.4 10.6 3.5

DETALLE

Gasto de consumo final de las administraciones pblicas 1,902.6 Gasto de consumo final de los hogares e IPSFL 12,886.5 Variacin de existencias (7.3) Formacin bruta de capital fijo 2,178.6 Exportaciones de bienes y servicios 5,417.2 Menos: Importaciones de bienes y servicios 4,658.2 PRODUCTO INTERNO BRUTO 17,719.4

FUENTE: Instituto Nacional de Estadstica (www.ine.gov.bo). IPSFL: instituciones privadas sin fines de lucro. (p) Preliminar.

GRFICO 18 TRAYECTORIA DE LA TASA DE CRECIMIENTO DEL PRODUCTO INTERNO BRUTO, AOS 1989 A 2004
6 4.95 4.36 1997-2002 Hugo Bnzer Jorge Quiroga 1993-1997 Gonzalo Snchez de Lozada 1.65 1 0.43
1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 1989 2003- Carlos Mesa

5.27 5 4.64 4.27 4

PORCENTAJE

5.03

4.67

4.68

3.80 3 1989-1993 Jaime Paz

3.51 2.75

2.28

2.45

1.51

FUENTE: elaboracin propia a partir de cifras del Instituto Nacional de Estadstica (www.ine.gov.bo)

3.

Evolucin de las inversiones

La inversin total en valores absolutos, sin tomar en cuenta la inversin privada nacional para la cual no se dispone de informacin, a diciembre de 2004 en comparacin al mismo periodo de 2003, aument en US$ 20.7 millones, impulsada por la inversin pblica. El gobierno realiz inversiones, especialmente, en los sectores de infraestructura de transportes y saneamiento bsico. La IED disminuy en un 41.6 por ciento sin revertir la tendencia a caer que viene mostrando desde 2002 (ver cuadro 56).

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INFORME ECONMICO

2002-2003 G. Snchez

DE

MILENIO

CUADRO 56 INVERSIN PBLICA Y PRIVADA, AOS 2003 Y 2004 Valor (Millones de dlares) 2003 2004(p) 499.8 194.9 194.9 n. d. 694.7 601.6 113.7 113.7 n.d. 715.3 Estructura porcentual (Porcentajes) 2003 2004(p) 71.9 28.1 28.1 n.d. 100.0 84.1 15.9 15.9 n.d. 100.0 Tasa de crecimiento (Porcentajes) 2003 2004(p) (14.5) (71.1) (71.1) n.a. (44.8) 20.4 (41.6) (41.6) n.a. 3.0

DETALLE Pblica Privada Extranjera Nacional TOTAL

(1)

FUENTE: elaboracin propia a partir de cifras del Banco Central de Bolivia (www.bcb.gov.bo) y Viceministerio de Inversin Pblica y Financiamiento Externo (www.vipfe.gov.bo). (1) Provienen de la cuenta inversin directa de la balanza de pagos. n.d.: no disponible. n.a.: no se aplica.

El bajo nivel de la IED35 registrado en 2004, se explica principalmente por el ambiente no propicio para invertir, plagado de incertidumbre sobre la seguridad jurdica y el respeto a los derechos de propiedad36. Es importante anotar que, segn la CEPAL, mientras en Amrica Latina del Sur, las entradas netas de IED aumentaron de US$ 23,418.7 millones en 2003 a US$ 34,103.8 millones, es decir en 45.6 por ciento, en Bolivia la tendencia ms bien fue hacia la reduccin. Entre 2003 y 2004, esta se achic en US$ 81.2 millones, o sea en 41.6 por ciento37. La ejecucin de la inversin pblica aument en US$ 101.8 millones en 2004 en relacin a 2003. La relacin inversin presupuestada y ejecutada muestra que la ejecutada fue mayor en 20.4 por ciento en 2004. El sector de infraestructura es el que mayor nivel de inversin registr en 2004, el hecho es que muchas carreteras estaban en fase de conclusin y listas para su inauguracin y tambin reconstruir alguna infraestructura como el caso del puente de la carretera Chimore Yapacani, que fue destruido por factores climatolgicos en 2003; esto permiti concentrar una mayor cantidad de recursos en este rubro. La inversin en infraestructura y en el rea social lleg en 2004 al 86.1 por ciento de la inversin pblica total (ver cuadro 57).

35 36

37

CEPAL. Balance preliminar de las inversiones de Amrica Latina y el Caribe 2004. (Santiago 2004). La reciente rescisin de contrato por parte del Estado boliviano con la empresa Aguas del Illimani, distribuidora de agua potable en las ciudades de La Paz y El Alto, es una muestra visible de la vulnerabilidad de la seguridad jurdica basada en presiones de carcter populista. CEPAL. La inversin extranjera directa en Amrica Latina y el Caribe 2004. (Santiago 2005).

INFORME ECONMICO

DE

MILENIO

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CUADRO 57 DISTRIBUCIN SECTORIAL DE LA INVERSIN PBLICA EJECUTADA, AOS 2003 Y 2004(p) Valor (Millones de dlares) 2003 2004(p) 48.7 227.7 186.9 36.5 499.8 54.8 296.7 221.1 29.0 601.6 Estructura porcentual (Porcentajes) 2003 2004(p) 9.8 45.5 37.4 7.3 100.0 9.1 49.3 36.7 4.8 100.0 Tasa de crecimiento (Porcentajes) 2003 2004(p) (22.9) 2.5 (25.6) (24.3) (14.5) 12.5 30.3 18.3 (20.4) 20.4

SECTOR Productivos Infraestructura Sociales Multisectoriales TOTAL INVERSIN

FUENTE: elaboracin propia a partir de cifras del Viceministerio de Inversin Pblica y Financiamiento Externo (www.vipfe.gov.bo) Nota: incluye ejecucin proyectada de los gobiernos municipales. (p): Preliminar

La desagregacin de la inversin pblica respecto a los grandes componentes, muestra que en 2004, la realizada en infraestructura, capt la mayor parte de la inversin, siendo el sector de transportes el que recibi la mayor cantidad. En el rea social fue el saneamiento bsico el sector que capt la mayor cantidad de inversin (ver cuadro 58).
CUADRO 58 PRESUPUESTO Y EJECUCIN DE LA INVERSIN PBLICA POR SECTORES ECONMICOS, AO 2004(p) Valor (Millones de dlares) Presupuesto Ejecutado 60.1 3.8 8.6 47.6 211.8 184.0 17.3 0.0 10.5 188.4 53.3 48.3 37.4 49.3 40.6 500.9 54.8 1.1 4.4 49.2 296.7 264.3 17.8 0.1 14.5 221.1 45.0 54.2 67.3 54.5 29.0 601.6 Estructura porcentual (Porcentajes) Presupuestado Ejecutado 12.0 0.8 1.7 9.5 42.3 36.7 3.4 0.0 2.1 37.6 10.6 9.7 7.5 9.8 8.1 100.0 9.1 0.2 0.7 8.2 49.3 43.9 3.0 0.0 2.4 36.7 7.5 9.0 11.2 9.1 4.8 100.0 Relacin de ejecucin (Porcentajes) 91.2 30.1 51.4 103.3 140.1 143.7 103.2 647.0 137.4 117.3 84.4 112.2 180.0 110.4 71.5 120.1

SECTORES PRODUCTIVOS Minera Industria y turismo Agropecuario INFRAESTRUCTURA Transportes Energa Comunicaciones Recursos hdricos SOCIALES Salud y seguridad social Educacin y cultura Saneamiento bsico Urbanismo y vivienda MULTISECTORIALES TOTAL INVERSIN

FUENTE: elaboracin propia a partir de cifras del VIPFE (www.vipfe.gov.bo) Nota: incluye ejecucin estimada de gobiernos municipales (p) Preliminar

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INFORME ECONMICO

DE

MILENIO

En relacin a la inversin pblica regional, el mayor nivel de inversin ejecutada se registr en Santa Cruz, que absorbi el 19.2 por ciento del total en 2004 y La Paz con el 17.7 por ciento. La relacin inversin ejecutada/ presupuestada fue mayor en Potos seguido de Chuquisaca y Tarija (ver cuadro 59).
CUADRO 59 PRESUPUESTO Y EJECUCION DE LA INVERSIN PBLICA POR REGIONES, AO 2004(p) Valor (Millones de dlares) Presupuesto Ejecutado 36.5 104.2 68.3 34.9 24.5 89.2 55.9 28.9 11.6 46.8 500.9 52.8 106.3 88.8 64.1 29.0 115.7 78.1 26.4 11.4 28.9 601.6 Estructura porcentual (Porcentajes) Presupuestado Ejecutado 7.3 20.8 13.6 7.0 4.9 17.8 11.2 5.8 2.3 9.3 100.0 8.8 17.7 14.8 10.7 4.8 19.2 13.0 4.4 1.9 4.8 100.0 Relacin de ejecucin (Porcentajes) 144.6 102.1 130.0 183.5 118.2 129.7 139.7 91.2 98.0 61.8 120.1

REGIN Chuquisaca La Paz Cochabamba Potos Oruro Santa Cruz Tarija Beni Pando Nacional TOTAL INVERSIN

FUENTE: elaboracin propia a partir de las cifras del VIPFE (www.vipfe.gov.bo) Nota: incluye ejecucin estimada de gobiernos municipales. (p) Preliminar.

Desde la perspectiva de la distribucin institucional en 2004 la mayor inversin se realiz en la administracin descentralizada, 34. 4 por ciento, seguida de las administraciones locales, bsicamente los municipios, que concentraron el 29.9 por ciento de la inversin estatal y las administraciones regionales, que son principalmente las prefecturas, que absorbieron el 20.4 por ciento (ver cuadro 60).
CUADRO 60 DISTRIBUCIN INSTITUCIONAL DE LA INVERSIN PBLICA EJECUTADA, AOS 2003 Y 2004(p) Valor (Millones de dlares) 2003 2004(p) 104.4 1.0 137.9 71.1 88.6 96.9 499.8 90.5 1.3 206.8 0.1 122.9 180.1 601.6 Estructura porcentual (Porcentajes) 2003 2004(p) 20.9 0.2 27.6 14.2 17.7 19.4 100.0 15.0 0.2 34.4 0.0 20.4 29.9 100.0 Variaciones (Porcentajes) 2003 2004(p) 5.0 (56.8) (0.7) 896.1 (32.3) (53.0) (14.5) (13.3) 31.5 50.0 (99.9) 38.8 85.9 20.4

INSTITUCIN Administracin central(1) Empresas pblicas(2) Administracin descentralizada(3) Fondos(4) Administracin regional(5) Administracin local(6) TOTAL INVERSIN

FUENTE: elaboracin propia a partir de las cifras del VIPFE (www.vipfe.gov.bo) (1) Incluye Ministerios y Poder Judicial (2) Incluye empresa naviera y COMIBOL (3) Incluye: SNC, ASSANA, Oficina Tcnica Nacional del ro Pilcomayo, Servicio Nacional de Geologa y Minera, INRA, Servicio Nacional de Meteorologa e Hidrologa, INE, Fondo de Desarrollo del Sistema Financiero y Apoyo al Sector Productivo (4) FPS (FPS y FPS-ONG) y FNDR - ONG (5) Incluye prefecturas, centro deinvestigacin agrcola tropical, programa de rehabilitacin de tierras Tarija y MISICUNI (6) Incluye municipios, SAMAPA (residual), SEMAPA, ELAPAS y AAPOS (p) Preliminar n.a.: no se aplica.

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4.

Desempeo productivo

El sector de mayor dinamismo en la gestin mencionada, fue el de petrleo y gas natural que se expandi en 32.27 por ciento, debido a la mayor demanda de gas natural por parte de Brasil y por el comienzo de un nuevo ciclo de exportaciones de este producto a la Argentina y, asimismo, por los precios del gas ms altos. Otros sectores registraron tasas negativas, como la minera y servicios financieros. La agricultura que contribuye con el 14.9 por ciento al PIB total, prcticamente se estanc en 2004. Sectores como el de la construccin y obras pblicas, electricidad, gas y agua, han mostrado bajos niveles de crecimiento, y la minera decreci fuertemente, revelando el hecho preocupante de que sectores importantes no acompaan con la misma intensidad el crecimiento de los sectores dinmicos. Esto permite plantear la hiptesis de que el crecimiento casi se ha acentuado exclusivamente en el sector hidrocarburfero que, como se conoce, tiene reducidos efectos sobre el resto de la economa, especialmente en cuanto a la generacin de empleo (ver cuadro 61).

CUADRO 61 PRODUCTO INTRNO BRUTO SEGN ACTIVIDAD ECONMICA (Al tercer trimestre del ao indicado) Valor (Millones de Bs de 1990) 2003(p) 2004(p) 2,711.42 931.31 767.85 2,996.32 336.87 485.60 1,482.81 2,009.44 2,291.07 1,579.75 751.14 1,375.84 17,719.42 2,727.41 1,231.80 698.33 3,118.43 340.84 490.79 1,525.50 2,073.52 2,266.76 1,608.50 830.33 1,429.01 18,341.23 Estructura porcentual (Porcentajes) 2003(p) 15.30 5.26 4.33 16.91 1.90 2.74 8.37 11.34 12.93 8.92 4.24 7.76 100.00 2004(p) 14.87 6.72 3.81 17.00 1.86 2.68 8.32 11.31 12.36 8.77 4.53 7.79 100.00 Tasa de crecimiento (Porcentajes) 2003(p) 5.71 7.38 2.47 3.27 2.27 (17.25) 3.38 4.63 0.07 8.18 2.05 1.02 2.65 2004(p) 0.59 32.27 (9.05) 4.08 1.18 1.07 2.88 3.19 (1.06) 3.28 10.13 3.89 3.51

SECTOR Agricultura y ganadera Petrleo y gas natural Minera Industrias manufactureras Electricidad, gas y agua Construccin y obras pblicas Comercio Transporte y comunicaciones Servicios financieros Administracin pblica Otros servicios Derechos e impuestos sobre importaciones PRODUCTO INTERNO BRUTO (a precios de mercado)

FUENTE: Instituto Nacional de Estadstica (www.ine.gov.bo). (p) Preliminar.

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4.1. Comportamiento de los indicadores lderes En 2004 la tasa de crecimiento del consumo de cemento fue de 13.3 por ciento, registro superior al 11.9 por ciento de 2003. Este mayor ritmo de crecimiento se localiz en los departamentos de Beni, Cochabamba y Santa Cruz; se observa tambin un estancamiento en el consumo de cemento en el departamento de Oruro y un bajo crecimiento en el departamento de Potos (ver cuadro 62). El aumento en el consumo de cemento, se explica principalmente por la construccin en infraestructura vial y fitosanitaria en los departamentos de Santa Cruz, Beni y Cochabamba, tanto en sus capitales como en sus respectivos municipios y, tambin, por la recuperacin en la construccin privada.

CUADRO 62 PRODUCCIN Y CONSUMO DE CEMENTO AOS 2003 Y 2004(p) Cantidad (TM) 2003 2004(p) 537,657.1 572,411.7 300,515.7 339,041.8 224,079.0 273,329.0 75,894.0 91,629.0 1,138,145.8 1,276,411.5 306,859.1 354,229.3 230,144.3 268,410.4 284,339.7 323,702.4 79,043.9 89,668.5 77,623.2 82,776.2 48,262.6 48,263.1 58,259.4 59,292.3 24,674.2 30,306.3 1,109,206.4 1,256,648.4 Estructura porcentual (Porcentajes) 2003 2004(p) 47.2 26.4 19.7 6.7 100.0 27.7 20.7 25.6 7.1 7.0 4.4 5.3 2.2 100.0 44.8 26.6 21.4 7.2 100.0 28.2 21.4 25.8 7.1 6.6 3.8 4.7 2.4 100.0 Tasa de crecimiento (Porcentajes) 2003 2004(p) 11.8 20.2 6.8 9.1 12.6 18.8 10.5 13.3 14.8 27.0 (31.7) 3.9 42.8 11.9 6.5 12.8 22.0 20.7 12.1 15.4 16.6 13.8 13.4 6.6 0.0 1.8 22.8 13.3

DETALLE PRODUCCIN SOBOCE (1) FANCESA COBOCE ITACAMBA TOTAL CONSUMO Santa Cruz Cochabamba La Paz Chuquisaca Tarija Oruro Potos Beni TOTAL

FUENTE: elaboracin propia a partir de cifras del Instituto Boliviano de Cemento y Hormign (www.ibch.com) TM= Toneladas Mtricas. (1) SOBOCE VIACHA, SOBOCE WARNES, SOBOCE EL PUENTE y SOBOCE EMISA (p) Preliminar.

La tasa de crecimiento del consumo de energa elctrica en cantidad en 2004 fue de -1.3 por ciento, frente a 1.3 por ciento en 2003 (ver cuadro 73), lo que evidencia que la recuperacin fue muy desigual.

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5.

Anlisis sectorial

5.1. Agropecuario En 2004 la agricultura creci apenas en 0.59 por ciento mientras que en 2003 se expandi en 5.71 por ciento. La agricultura crucea en 2004 tuvo buenos precios especialmente para la soya. Empero, tambin se experiment una sequa que impact negativamente en la produccin, as como problemas recurrentes en la oferta de diesel, insumo vital para las labores culturales y el transporte de la cosecha y para las labores de siembra. La evolucin de la superficie agrcola cultivada en Santa Cruz mostr un aumento del 15.9 por ciento en la campaa de verano y 15.7 por ciento en la campaa de invierno entre 2003/2004 y 2002/2003. En ambas campaas las mayores extensiones de hectreas fueron asignadas a la produccin de soya38 (ver cuadro 63).

CUADRO 63 EVOLUCIN DE LA SUPERFICIE AGRCOLA CULTIVADA EN SANTA CRUZ DURANTE LA CAMPAA DE VERANO E INVIERNO Frontera agrcola (Hectreas) VERANO Soya Maz Arroz Caa de azcar Sorgo Ssamo Algodn fibra Macoror Frejol SUB TOTAL INVIERNO Soya Girasol Sorgo Trigo Frejol Maz SUB TOTAL TOTAL 194,100 83,000 52,000 26,600 22,500 12,500 390,700 1,234,700 260,600 89,000 45,000 25,400 14,000 18,000 452,000 1,430,542 66,500 6,000 (7000) (1200) (8500) 5,500 61,300 195,842 34.3 7.2 (13.5) (4.5) (37.8) 44.0 15.7 15.9 2002/2003 521,000 99,000 97,000 89,500 15,500 11,000 3,000 4,000 4,000 844,000 2003/2004(p) 602,000 110,000 120,000 91,242 15,000 23,000 9,500 5,000 2,800 978,542 Variacin 2003/2004 - 2002/2003 Absoluta (En hectreas) 81,000 11,000 23,000 1,742 (500) 12,000 6,500 1,000 (1200) 134,542 Relativa (Porcentajes) 15.5 11.1 23.7 1.9 (3.2) 109.1 216.7 25.0 (30.0) 15.9

FUENTE: elaboracin propia a partir de cifras de la Cmara Agropecuaria del Oriente (CAO) (Subsectores afiliados) (www.cao-bo.org) (p) Preliminar

38

Para la soya puede encontrarse un importante anlisis en Alfonso Kreidler Soya: situacin y perspectivas, en Fundacin Milenio. Boletn Econmico. Anlisis de Coyuntura Los principales sectores exportadores de Bolivia. N 2 (noviembre, 2004); tambin: Alfonso Kreidler et.al. La soya boliviana en el mercado libre en las amricas. (USAID-Bolivia, Chemonics Internacional Inc.) (2004).

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En la campaa de verano, se observa una expansin de la frontera agrcola para los cultivos de soya, maz y arroz, destacndose el fuerte incremento en 216.7 por ciento en el caso del algodn y 109.1 por ciento en el ssamo en 2003/2004 respecto a 2002/2003. En la campaa de invierno 2003/2004, la frontera agrcola de la soya se expandi en 65,900 hectreas, 34.3 por ciento, respecto a la campaa 2002/2003. Tambin creci la superficie dedicada a la plantacin de girasol y maz; sin embargo, existi una retraccin en los cultivos de trigo, frejol y sorgo. Un examen preliminar de la evolucin de la produccin agrcola en Santa Cruz permite advertir en la campaa de invierno 2003/2004, dos elementos. El primero se refiere a los preocupantes problemas de productividad marginal de la superficie cultivable para diferentes productos como la soya y el girasol, dado el notable incremento de superficie asignada a dichos cultivos (en especial la soya) y los modestos rendimientos obtenidos y, el segundo elemento, fue el incremento de productividad de las plantaciones de trigo, considerando la reduccin de su frontera agrcola. Este desempeo sugiere la posibilidad de mejoramiento tecnolgico o de un ambiente climatolgico benigno para este cultivo (ver cuadro 64).

CUADRO 64 EVOLUCIN DE LA PRODUCCIN AGRCOLA EN SANTA CRUZ DURANTE LA CAMPAA DE VERANO E INVIERNO Variacin Toneladas mtricas 2003/2004 - 2002/2003 VERANO Soya Maz Arroz Caa de azcar Sorgo Ssamo Algodn fibra Algodn pepita Macoror Frejol INVIERNO Soya Girasol Sorgo Trigo Frejol Maz 2002/2003 1,270,481 349,470 281,300 4,475,000 53,000 8,800 1,560 2,220 4,800 5,340 433,666 92,000 109,540 35,500 28,620 50,750 2003/2004(p) 1,135,372 279,400 420,000 5,164,297 44,550 16,100 6,365 7,220 6,500 734 437,808 72,980 128,700 51,816 19,180 72,000 Absoluta (En hectreas) (135109) (70070) 138,700 689,297 (8450) 7,300 4,805 5,000 1,700 (4606) 4,142 (19020) 19,160 16,316 (9440) 21,250 Relativa (Porcentajes) (10.6) (20.1) 49.3 15.4 (15.9) 83.0 308.0 225.2 35.4 (86.3) 1.0 (20.7) 17.5 46.0 (33.0) 41.9

FUENTE: elaboracin propia a partir de cifras de la Cmara Agropecuaria del Oriente (CAO) (Subsectores afiliados) (www.cao-bo.org) (p) Preliminar

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Para la campaa de verano se vuelve a constatar los problemas de productividad para la soya y tambin se advierte ese mismo problema en el cultivo de maz, en cambio destacan los rendimientos ms que proporcionales en los cultivos de algodn por hectrea adicional. El precio del aceite crudo de soya comenz a crecer desde mediados de 2002 hasta febrero de 2004, cuando alcanz el punto mximo con US$/tonelada 691. Luego empez a descender pero an as el promedio a fines de 2004 fue 4.3 por ciento, mayor respecto al promedio de 2003. La cotizacin de la soya en grano lleg al nivel ms alto en abril de 2004 y desde mayo se inclin hacia abajo registrndose un mnimo en octubre. No obstante el promedio de 2004 fue 18.8 por ciento mayor respecto a la media de 2003 (ver cuadro 65).
CUADRO 65 PRECIO DE LA SOYA (Mes del ao indicado) Aceite crudo soya(1) (US$ /tonelada) 2003 2004 531 531 524 526 538 540 528 501 547 625 628 636 555 645 691 663 651 588 528 546 547 524 518 514 535 579 Soya en grano(2) (US$ /tonelada) 2003 250 249 248 255 263 262 254 250 278 307 318 322 271

MES Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio Agosto Septiembre Octubre Noviembre Diciembre Promedio (3)

2002 392 367 364 370 418 455 466 516 507 511 572 569 459

2002 198 196 200 203 210 220 249 252 246 235 249 247 225

2004 337 354 395 398 391 370 367 274 248 235 242 249 322

FUENTE: elaboracin propia a partir de cifras de la Comunidad Andina de Naciones (www.comunidadandina.org/estadisticas). Sistema Andino de Franjas de Precios (Decisin 371) y Resoluciones quincenales. (1) Aceite crudo de soya. Mercado de referencia: Argentina. (2) Soya en grano amarilla USA N 2. Mercado de referencia: Bolsa de Chicago. (3) Promedio simple de enero a diciembre.

El sector agropecuario de Santa Cruz, experiment entre septiembre y diciembre de 2004, un intenso desabastecimiento de diesel, que afect la continuidad de las labores de cultivo y cosecha de diferentes plantaciones. La Cmara Agropecuaria del Oriente mostr su molestia y preocupacin por la falta de aprovisionamiento de diesel y exigi al gobierno solucionar este problema. En diciembre de 2004, el gobierno suspendi la subvencin al diesel y el precio se elev en un 23 por ciento; sin embargo en enero aplic nuevamente un esquema de

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subvencin para el diesel oil y a finales de marzo la subvencin del diesel aumento de 1.20 a 1.5 Bs/litro por litro. En el momento en que entraba este informe a imprenta, eran patentes el agudo desabastecimiento de diesel en Santa Cruz y el descontento de los empresarios agrcolas, que con preocupacin perciben el enorme riesgo de prdidas econmicas.
GRFICO 19 PRECIO DE REFERENCIA PROMEDIO DE LA SOYA, AOS 2002 A 2004
800 700 600
DLARES/TONELADA

691 572 501 528 398 252 196 535

500 400 300 200 100 0 Soya en grano Aceite crudo de soya 364 250

249

FUENTE: elaboracin propia a partir de cifras de la Comunidad Andina de Naciones (www.comunidadandina.org)

5.2. Hidrocarburos39 Este sector que en 2003 tuvo un crecimiento de su PIB de 7.4 por ciento, en la gestin que se analiza se expandi en 32.3 por ciento, convirtindose en el motor de la economa nacional. La evolucin del precio del petrleo a nivel mundial durante el 2004 creci fuertemente hasta octubre cuando el barril pas los US$ 50. La expansin de la demanda mundial por parte de los pases industrializados y de la China, los problemas en Irak y en Nigeria, fueron las causas de esta tendencia alcista. El promedio del precio en 2004 en comparacin a 2003, fue mayor en 30.5 por ciento (ver cuadro 66).

39

Mauricio Medinaceli ha elaborado un trabajo referente a la forma como el sector de hidrocarburos podra aprovechar el contexto de precios favorables. Ver: Cmo aprovechar contextos externos favorables en el sector hidrocarburos en Bolivia?, en Fundacin Milenio. Boletn econmico. Anlisis de coyuntura. Los principales sectores exportadores de Bolivia N 2. (noviembre, 2004)

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Ene-02 Feb-02 Mar-02 Ab r-02 May-02 Jun-02 Jul-02 Ago-02 Sep-02 Oct-02 Nov-02 Dic-02 Ene-03 Feb-03 Mar-03 Abr-03 May-03 Jun-03 Jul-03 Ago-03 Sep-03 Oct-03 Nov-03 Dic-03 Ene-04 Feb-04 Mar-04 Abr-04 May-04 Jun-04 Jul-04 Ago-04 Sep-04 Oct-04 Nov-04 Dic-04

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CUADRO 66 PRECIO INTERNACIONAL DEL PETRLEO, AOS 2003 Y 2004 World Crude Oil Short Term Contract/Spot Price (US$/Bbl) MES Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Promedio 1er Sem. Julio Agosto Septiembre Octubre Noviembre Diciembre Promedio 2do Sem. Promedio anual 2003 31.8 33.0 31.7 27.4 26.7 28.1 29.8 28.6 28.6 27.4 29.7 29.7 30.9 29.2 29.5 2004(p) 31.6 31.3 34.1 33.9 38.2 36.6 34.3 37.8 41.8 43.6 50.5 43.3 39.8 42.8 38.5 Variacin mensual (Porcentajes) 2003 6.6 3.6 (3.9) (13.6) (2.5) 5.1 n.a. 1.8 0.3 (4.2) 8.2 0.1 4.1 n.a. n.a. 2004(p) 2.4 (1.1) 8.9 (0.4) 12.6 (4.3) n.a. 3.4 10.6 4.3 15.7 (14.2) (8.1) n.a. n.a. Variacin acumulada (Porcentajes) 2003 6.6 10.2 6.4 (7.2) (9.7) (4.6) n.a. (2.8) (2.6) (6.8) 1.4 1.5 5.5 n.a. n.a. 2004(p) 2.4 1.2 10.1 9.7 22.4 18.1 n.a. 21.5 32.1 36.4 52.1 37.9 29.7 n.a. n.a.

FUENTE: elaboracin propia a partir de cifras de Yacimientos Petrolferos Fiscales Bolivianos (www.ypfb.gov.bo) n.a.: no se aplica (p) Preliminar. Bbl=barril

5.2.1. La discusin sobre la nueva Ley de Hidrocarburos En el mbito interno, la gestin 2004 estuvo centrada en la realizacin del referndum que terminar con la abrogacin de la Ley N 1689 que norma las actividades hidrocarburferas; empero hasta el momento de redactar este informe, la nueva ley an no se aprob. Este sector sufri el cambio de varios ministros de la cartera de hidrocarburos40 y, como se afirm en la parte fiscal, por una poltica errtica en los precios internos de los hidrocarburos. Despus de realizarse el 18 de julio el referndum, el gobierno mand al Congreso Nacional una primera versin de proyecto de ley que fue denominada ley corta que tena nfasis en los aspectos tributarios. El gobierno presion al Congreso para la inmediata aprobacin de dicho proyecto, pero ste rechaz el mismo por no considerarlo serio41. Posteriormente el gobierno envo una nueva versin ampliada del proyecto para su discusin y aprobacin; pero al mismo tiempo, la Comisin Mixta de Desarrollo Econmico de la Cmara de Diputados elabor su propio proyecto de ley.

40 41

Fueron cuatro los ministros que estuvieron en la gestin 2004: lvaro Ros, Antonio Aranibar, Xavier Nogales y Guillermo Torrez actualmente ministro del sector. La Razn (La Paz), (20/08/04).

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El 21 de octubre la Cmara de Diputados aprob en grande el proyecto de la Comisin Mixta de Desarrollo Econmico para su posterior discusin en detalle, pero esta etapa fue demorada por factores polticos, concretamente por las continuas fricciones entre los poderes Legislativo y Ejecutivo. El gobierno afirmaba que el contenido del proyecto de la Comisin Mixta, de aprobarse ocasionara la paralizacin de las inversiones, necesarias para el desarrollo del sector. Sin embargo, curiosamente el gobierno abandon varias oportunidades la defensa de su proyecto de ley en la Cmara de Diputados. En la aprobacin en detalle existieron posiciones encontradas en lo referente al polmico artculo 53 que fija las regalas. Al respecto el MAS plante la aplicacin de un 50 por ciento de stas a todos los pozos nuevos y existentes, aparte de la vigencia de todos los impuestos adicionales contemplados en las normas tributarias del pas, de esta manera las empresas tributaran ms del 50 por ciento. En esta fase de la discusin del referido artculo, surgi un tercer proyecto de ley elaborado por el presidente de la Cmara de Diputados, que fijaba el 18 por ciento de regalas y el impuesto directo a los hidrocarburos (IDH) de 32 por ciento, no acreditable ni deducible para otras obligaciones tributarias, adems las empresas deberan cumplir, del pago de los otros impuestos establecidos por Ley. Mientras que el Ejecutivo propona que el rgimen de regalas se mantenga en 18 por ciento y planteaba un impuesto complementario a los hidrocarburos (ICH), que representara un pago adelantado sobre la base de una utilidad presunta mnima acreditable contra el IUE. El proyecto del presidente de la Cmara de Diputados, que fue el que al final aprob el plenario. El 16 de marzo de 2005, el proyecto de ley fue pasado a la Cmara de Senadores para la siguiente etapa. Al momento de imprimir este Informe, se han hecho conocer varios observaciones a este tercer proyecto. Entre otras se destacan las siguientes: 1. Con el rgimen de regalas del 18 por ciento y el 32 por ciento del IDH ms los impuestos complementarios, la carga impositiva llegara aproximadamente al 60 por ciento, un nivel que la industria simplemente no podra soportar e inviabilizara la produccin de los pozos chicos, debido a que el precio mximo de venta de lquidos en el mercado interno es de 27 US$ por barril y se aplicara el 50 por ciento de impuesto sobre el valor de lo producido. 2. En la medida en que no se permite deducir ni acreditar el IDH, del 32 por ciento, lo que significa que se debe pagar adicionalmente los impuestos sobre las utilida-

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des y de remisin de utilidades, entonces el IDH constituira una regala con el nombre de impuesto. Esto cambia sustancialmente las normas tributarias establecidas. 3. Se elimina el arbitraje internacional para los casos de diferencias en la interpretacin de los contratos petroleros. De este modo el Estado boliviano estara vulnerando las garantas que en su momento otorg a las empresas cuando firm los contratos de riesgo compartido. Esta diposicin representara un atentado contra la seguridad jurdica. 4. La obligatoriedad de las empresas a migrar de los contratos de riesgo compartido a nuevos contratos, que en ningn caso fueron previamente consensuados entre Estado y petroleras, hecho que tambin vulnerara la seguridad jurdica. 5. La facultad de los pueblos indgenas y originarios para decidir con carcter vinculante la viabilidad de la realizacin de cualquier actividad hidrocarburfera, inviabilizara la actividad del sector, debido a los altos niveles de politizacin e intereses creados que podran influir negativamente en las decisiones de las comunidades indgenas. 6. La mal llamada refundacin de YPFB con la nueva estructura organizacional basada en dos vicepresidencias, una que fiscalice y otra que administre los contratos, generara una serie de contradicciones en el momento de firmar y administrar los contratos. Por otra parte, dicha refundacin, que se realizara estatizando las acciones de los bolivianos en las empresas que capitalizaron YPFB (Chaco, Andina y Transredes), y que estn depositadas en el Fondo de Capitalizacin Colectiva, hecho que ocasionara serios problemas a las AFPs y afectara el pago del Bonosol. 7. La valorizacin de la produccin de los hidrocarburos en boca de pozo ser establecida a partir de un precio de referencia de una canasta basada en el boletn Platts Oligram Price Report, sin embargo el precio de venta en el mercado interno estar regulado. Este escenario es simplemente inviable para la industria petrolera debido a que el precio mximo de venta de lquidos en el mercado interno es de US$ 27 el barril y el precio internacional se ubic sobre los US$ 55 el barril. Aplicando el 50 por ciento de impuesto sobre el valor de lo producido, pero valorado en funcin al precio externo de referencia, las empresas en Bolivia deberan pagar aproximadamente un promedio de US$ 26 de impuesto por barril producido, quedndoles un margen de un dlar por barril vendido en el mercado interno que no permitira cubrir los costos de produccin, los gastos de capital y de transporte. Esta carga impositiva en las actuales circunstancias sera claramente confiscatoria.

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8. De aprobarse este proyecto de ley sin cambios en la Cmara de Senadores, es posible que las petroleras, como ya lo anunciaron, que solamente se dedicarn a los megacampos, abandonando en la prctica a los campos pequeos. Esta determinacin implicara que las regalas se generaran en su totalidad en el departamento de Tarija, con los consiguientes efectos negativos para los departamentos de Santa Cruz, Cochabamba y Chuquisaca. 9. La distribucin del IDH establecida en el artculo 54 (4 por ciento para cada departamento productor de hidrocarburos, un porcentaje sin definir para las comunidades campesinas y pueblos originarios, y otro porcentaje sin definir para las Fuerzas Armadas y la Polica Nacional), responde a las presiones, intereses polticos y sectareos y no toma en cuenta, por ejemplo, que tanto las Fuerzas Armadas como la Polica Nacional, tienen asignaciones establecidas en el Presupuesto General de la Nacin. Esta distribucin abrira las puertas para el surgimiento de presiones de diferente origen y naturaleza, para captar legtimamente, una parte de la renta petrolera, lo que significara el despilfarro de sta. Es importante anotar que toda la confusin e incertidumbre que genera la nueva ley de hidrocarburos y que mantiene cuasi paralizado al sector, tiene su origen en el referndum del 18 de julio de 2004 y sus preguntas capciosas, lo que ha dado lugar a diferentes lecturas e interpretaciones, unas ms radicales que otras. 5.2.2. Evolucin de la produccin, precios y exportaciones La produccin certificada de petrleo condensado y gasolina natural, tuvo un crecimiento de 17.4 por ciento en 2004 respecto a 2003, y la produccin de gas natural se
CUADRO 67 PRODUCCIN CERTITICADA DE HIDROCARBUROS, AOS 2003 Y 2004 Petrleo condensado y gasolina natural Gas natural (BPD) (MMPCD) MES Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio Agosto Septiembre Octubre Noviembre Diciembre PROMEDIO PRODUCCIN TASA DE CRECIMIENTO (%) 2003 38,364 38,547 36,587 37,294 38,638 39,177 38,455 38,540 39,959 42,364 44,341 42,283 39,545.8 9.0 2004(p) 41,740 44,636 47,189 46,898 47,704 47,527 46,258 46,494 48,421 48,090 46,808 45,566 46,444.3 17.4 2003 899.78 943.06 881.49 924.38 952.03 1,008.69 1,011.17 1,000.17 986.77 1,074.51 1,126.86 1,058.27 988.93 42.9 2004(p) 1025.7 1105.39 1145.62 1163.43 1193.94 1,270.08 1,262.11 1,298.49 1338.49 1,320.28 1,298.5 1,267.7 1,224.15 23.8

FUENTE: elaboracin propia a partir de cifras de Yacimientos Petrolferos Fiscales Bolivianos (www.ypfb.gov.bo) (p) Preliminar. BPD=barriles por da

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expandi en 23.8 por ciento, tasa que estuvo por debajo del nivel registrado en 2003. Este incremento se debe a los mayores volmenes de gas que compra Brasil y a las ventas hacia la Argentina que comenzaron en junio de 2004 (ver cuadro 67). Los precios promedio contractuales de compra y venta de gas al Brasil en Ro Grande (Santa Cruz) en 2004, aumentaron en 2.7 por ciento en relacin a 2003, debido al incremento del precio internacional del petrleo (ver cuadro 68).
CUADRO 68 PRECIOS CONTRACTUALES DE COMPRA VENTA DE GAS AL BRASIL Precio dlares/MMBTU Precio Rio Grande 1.1065 1.300 1.488 1.577 1.693 1.5145 1.809 1.667 1.571 1.524 1.6426 1.369 1.341 1.499 1.647 1.4641 1.700 1.940 1.855 1.926 1.8554 1.881 1.835 1.924 1.984 1.9057 Tarifa transporte 0.3244 0.326 0.326 0.326 0.326 0.326 0.328 0.328 0.328 0.328 0.3276 0.382 0.382 0.382 0.382 0.3817 0.279 0.279 0.279 0.279 0.2785 0.287 0.287 0.287 0.287 0.2870 Precio fronera 1.4309 1.626 1.814 1.903 2.019 1.8405 2.137 1.994 1.898 1.851 1.9702 1.750 1.723 1.881 2.029 1.8458 1.979 2.219 2.134 2.205 2.1339 2.168 2.122 2.211 2.271 2.1927 Variacin precio en frontera (Porcentajes) Trimestral 13.63 11.56 4.92 6.10 5.82 (6.66) (4.82) (2.48) (5.45) (1.58) 9.18 7.87 (2.47) 12.12 (3.84) 3.33 (1.67) (2.12) 4.19 2.71 Acumulada 13.63 25.18 30.11 36.21 42.03 35.37 30.55 28.07 22.62 21.05 30.23 38.10 35.63 47.75 43.91 47.23 45.57 43.45 47.64 50.35

TRIMESTRE IV/99 I/2000 II/2000 III/2000 IV/2000 Promedio/2000 I/2001 II/2001 III/2001 IV/2001 Promedio/2001 I/2002 II/2002 III/2002 IV/2002 Promedio/2002 I/2003 II/2003 III/2003 IV/2003 Promedio/2003 I/2004 II/2004 III/2004 IV/2004 Promedio/ 2004 (p)

FUENTE: elaboracin propia a partir de cifras de Yacimientos Petrolferos Fiscales Bolivianos (www.ypfb.gov.bo) Nota: el precio de venta del gas al Brasil se fija trimestralmente, en base a una canasta de fuel oil que proviene de tres mercados: Cargoes FOB Med Basis Italy, NWE y US Gulf COSAT. (p) Preliminar.

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El valor exportado de gas natural al Brasil aument entre 2003 y 2004 en US$ 181.0 millones, es decir en 50.3 por ciento. El volumen exportado en promedio registr 20.9 millones de pies cbicos en 2004, frente a 14.9 millones de pies cbicos en 2003, lo que representa un aumento de 40.3 por ciento (ver cuadro 69).
CUADRO 69 VOLMENES Y VALORES EXPORTADOS DE GAS NATURAL AL BRASIL, AOS 2002 A 2004 Valor (Millones de dlares) MES Ene-Dic/2002 Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio Agosto Septiembre Octubre Noviembre Diciembre Acumulado Ene-Dic/2003 Promedio Ene-Dic/2003 Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio Agosto Septiembre Octubre Noviembre Diciembre Acumulado Ene-Dic/2004 Promedio Ene-Dic/2004 206.0 22.8 20.4 24.5 29.0 30.6 32.3 31.2 29.9 29.6 36.4 38.6 34.6 359.9 30.0 33.5 38.9 45.4 42.5 46.8 45.9 48.2 50.4 47.0 50.6 46.6 44.9 540.9 45.1 133.2 12.7 11.4 13.7 14.1 14.8 15.3 15.5 15.0 14.7 17.0 17.8 16.3 178.3 14.9 16.4 18.4 21.2 20.5 22.4 22.0 22.1 23.1 21.6 22.5 20.8 20.3 251.3 20.9 Volumen (Millones de MPCS) Valor 2.8 (2.4) 4.1 4.5 1.6 1.6 (1.1) (1.3) (0.3) 6.8 2.2 (4.1) (1.1) 5.5 6.5 (2.9) 4.3 (0.9) 2.3 2.2 (3.4) 3.6 (4.0) (1.7) Variacin Absoluta Volumen 1.2 (1.3) 2.3 0.4 0.8 0.4 0.2 (0.5) (0.2) 2.3 0.8 (1.5) 0.1 2.0 2.8 (0.7) 1.9 (0.4) 0.2 0.9 (1.5) 0.9 (1.6) (0.6)

FUENTE: elaboracin propia a partir de cifras de Yacimientos Petrolferos Fiscales Bolivianos (www.ypfb.gov.bo) MPCS=Mil Pies Cbicos Standard Nota: para simplificar las cifras fueron convertidas a millones (1,000,000) (M)

El aumento en el valor exportado de gas al Brasil en 2004, se origin en un efecto combinado de precios y volmenes. Es importante anotar que si bien Brasil aument los volmenes de compra, la cantidad de exportacin en promedio, 20.9 millones de pies cbicos por da, est por debajo del nivel establecido en el contrato que fij, a partir de 2004, una exportacin de 30.1 millones de pies cbicos por da. Se estima
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que en 2005 estos volmenes de venta podran aumentar, sin embargo estara pendiente la negociacin bilateral sobre el precio de venta y de la nueva Ley de Hidrocarburos Dentro de la estructura de participacin de las empresas que exportan gas natural al Brasil, destaca Petrobrs Bolivia que export el 71.7 por ciento del total. Las exportaciones de esta empresa en 2004 respecto a 2003, aumentaron en 40.5 por ciento (ver cuadro 70).
CUADRO 70 EXPORTACIN DE GAS AL BRASIL POR COMPAA, AOS 2003 Y 2004 Volumen MMPCS EMPRESA ANDINA BG-BOLIVIA CHACO DONG WON REPSOL (ex Maxus) PETROBRAS ENERGA(1) PETROBRAS BOLIVIA VINTAGE TOTAL 2003 12,222.3 11,742.9 12,618.3 0.0 1,557.0 9,858.5 121,823.2 8,452.7 178,274.9 2004(p) 23,137.8 14,130.3 13,815.1 22.2 2,606.9 9,193.8 180,180.4 8,161.5 251,248.0 Estructura porcentual (Porcentajes) 2003 6.9 6.6 7.1 0.0 0.9 5.5 68.3 4.7 100.0 2004(p) 9.2 5.6 5.5 0.0 1.0 3.7 71.7 3.2 100.0 Tasa de crecimiento (Porcentajes) 2004(p) 89.3 20.3 9.5 n.a. 67.4 (6.7) 47.9 (3.4) 40.9

FUENTE: elaboracin propia a partir de cifras de Yacimientos Petrolferos Fiscales Bolivianos (www.ypfb.gov.bo) MPCS=mil pies cbicos standard Nota: para simplificar las cifras fueron convertidas a millones (1,000,000) (M) (p) Preliminar. (1) Petrobras Energa es Ex - PECOM Energa, antes Perez Companc. n.a.: no se aplica.

En abril de 2004, mediante D.S. 27288, se aprob la exportacin de 4 millones de metros cbicos diarios (MMmcd) de gas natural a la Argentina, por el lapso de seis meses. Posteriormente se ampli el volumen de venta a 6.5 MMmcd. Los volmenes exportados de gas natural a la Argentina por Yacuiba comenzaron en junio, habindose exportado un promedio de 4.02 millones de pies cbicos por da (promedio de 113.98 de M3/da). El valor total de esa exportacin alcanz a US$ 49.1 millones (ver cuadro 71)42.

42

Durante enero y febrero Pluspetrol export gas natural de Madrejones por una cantidad total de 79,822 millones de pies cbicos estndar.

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CUADRO 71 EXPORTACIN DE GAS NATURAL A LA ARGENTINA(1), AO 2004 MES MM3 Junio Julio Agosto Septiembre Octubre Noviembre Diciembre TOTAL
(2)

Volumen MMPCS 3.08 4.49 4.24 4.29 3.99 3.53 4.55 28.18 4.0

Valor (Millones de dlares)

87.22 127.09 120.08 121.39 113.11 100.09 128.87 797.85 114.0

5.36 7.82 7.39 7.47 6.97 6.17 7.95 49.13 7.0

PROMEDIO

FUENTE: elaboracin propia a partir de cifras de Yacimientos Petrolferos Fiscales Bolivianos (www.ypfb.gov.bo) (1) Por Yacuiba (ventas a REPSOL YPF S.A. y PETROBRAS ARGENTINA S.A.). Las exportaciones comenzaron en junio. (2) Para obtener el total de los volumenes de exportacin se debera incluir los volumenes exportados por Madrejones (MM3 2.26) (MMPCS 0.08) Nota: para simplificar las cifras fueron convertidas a millones (1,000,000) (M) M3: metros cbicos. MPCS=mil pies cbicos standard

5.2.3. Otros aspectos del sector La actual crisis energtica argentina ha inducido la compra de gas natural boliviano. En efecto, los presidentes Mesa y Kirchner, el 14 de octubre de 2004, suscribieron un acuerdo que dara lugar la compra-venta, a partir de 2007, de 20 millones de metros cbicos diarios de gas natural boliviano, por un periodo de 20 aos. Para lograr el transporte de volumen antes anotado, el gobierno argentino tena la intencin de licitar internacionalmente la construccin de un gasoducto cuyo costo fue estimado en US$ 1,000 millones. Sin embargo, los primeros efectos negativos de los alcances que tendr la nueva Ley de Hidrocarburos, se ha expresado ya en la suspensin indefinida de los trabajos preparatorios para la construcin del gasoducto que nos ocupa. Las empresas interesadas, se limitarn a realizar obras de mejora en el gasoducto existente para cumplir con la exportacin de slo 7.5 millones de metros cbicos/da a la Argentina43. El 3 de agosto de 2004 en la ciudad de Ilo los presidentes de Bolivia, Carlos Mesa, y del Per, Alejandro Toledo, firmaron un preacuerdo sobre el Tratado de Integracin y
43

El proyecto denominado Gasoducto del Noreste, involucraba a los siguientes operadores de los yacimientos gasferos en Bolivia: Pan American Energy (empresa norteamericana), Petrobrs (empresa brasilea) y Total (empresa francesa), entre las principales. La Nacin on line (Buenos Aires) (18/03/05). El gobierno de Carlos Mesa, mediante D.S. 28027 (7/03/05) aprob la instrumentacin para la solicitud de Permiso de Exportacin de gas natural hacia la Argentina y autorizar a YPFB para la firma de los contratos a suscribirse con la Argentina. Este mismo decreto establece que YPFB sea el agregador y vendedor.

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Cooperacin Econmica y Social para la formacin de un mercado comn entre ambos pases. Asimismo, ambos mandatarios firmaron el 4 de agosto de 2004, en la ciudad de Lima, una carta de intenciones en el que se estipula la voluntad de ambos pases para lograr la salida del gas boliviano por un puerto peruano.44 Al respecto es importante subrayar que pese a dicho acuerdo, el gobierno peruano no dej de avanzar en la implementacin un proyecto para vender gas a Mxico. El requerimiento mexicano es aproximadamente de un tren45 que podra ser cubierto fcilmente con el gas peruano de Camisea. Tambin, existen conversaciones adelantadas entre Chile y Per, para que Chile compre gas peruano. Estos hechos confirman la percepcin de que la complementariedad entre los proyectos boliviano y peruano para la exportacin de gas, era simplemente una falacia impulsada por intereses no confesados y por fuerzas radicales y por intereses externos que utilizaron un discurso chauvinista para oponerse a la exportacin de gas por Chile. El balance de la gestin 2004 en el sector de hidrocarburos, deja la imagen de que este estuvo sometido a factores negativos que impidieron que contine su desarrollo, entre otros, serian los siguientes: Clima de incertidumbre e inseguridad. Contraccin en la inversin46, US$ 235.9 millones en 2004 frente a US$ 280.5 millones en 2003. Disminucin de las reservas probadas y probables en 2004 (52.35 TCF) respecto a 2003 (54.86 TCF). Prdida de importantes oportunidades para ingresar a nuevos mercados que permitan la monetizacin de las reservas hidrocarburferas. Desconfianza de los demandantes potenciales de gas natural que configura al pas como un proveedor no seguro.

5.3. Minera47 El sector minero que en 2003 creci en 2.5 por ciento, en 2004 paradjicamente experiment una contraccin de su PIB en 9.1 por ciento. La produccin de los minerales importantes (zinc, oro, estao y plata) estuvo entre el estancamiento y la disminucin. La produccin de zinc subi en 0.6 por ciento en 2004 en comparacin a
La Prensa (La Paz) (3/08/04) Un tren aproximadamente es 14 mil millones de metros cbicos diarios. 46 YPFB. Vicepresidencia de Negociaciones Internacionales y Contratos. Informe mensual noviembre-diciembre 2004. 47 Un anlisis sobre el mercado mundial de minerales la situacin y perspectivas del sector minero se encuentra en Rolando Jordn. Fundacin Milenio. Boletn Econmico. Anlisis de Coyuntura. Los principales sectores exportadores de Bolivia. N 2. (noviembre, 2004).
45 44

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2003, la produccin de oro cay en 25.8 por ciento y la de estao y plomo subi en 4.9 por ciento y 5.4 por ciento respectivamente. El oro y la plata que durante un buen tiempo fueron considerados como parte de la nueva minera, perdieron importancia y los volmenes de produccin bajaron significativamente (ver cuadro 72).

CUADRO 72 EVOLUCIN DEL VOLUMEN Y VALOR DE LA PRODUCCIN DE MINERALES CONCENTRADOS, AOS 2003 Y 2004 Volumen (T.M.F.) DETALLE Zinc Estao Oro K.F.(1) Plata(1) Plomo Ulexita Antimonio Otros(2) TOTAL 2003 144,985 16,755 9,362 465 9,740 109,545 2,585 n.a. n.a. 2004(p) 145,906 17,569 6,951 407 10,267 68,031 2,633 n.a. n.a. Valor (Millones de dlares) 2003 120.1 81.9 108.8 72.8 5.0 10.9 3.6 6.1 409.1 2004(p) 152.8 150.0 91.5 87.4 9.1 6.9 4.4 9.4 511.4 Variaciones 2003-2004(p) (Porcentajes) Volumen 0.6 4.9 (25.8) (12.5) 5.4 (37.9) 1.9 n.a. n.a. Valor 27.2 83.1 (15.8) 20.0 81.0 (36.8) 21.6 54.5 25.0

FUENTE: elaboracin propia a partir de cifras del Viceministerio de Minera y Metalurgia (1) T.M.F.: toneladas mtricas finas. (2) Incluye wolfran, cobre, trioxido de arsnico y baritina n.a.: no se aplica. (p) Preliminar.

Es necesario hacer notar que la cada en la produccin de ulexita, que contribuye con el 1.3 por ciento al valor de la produccin minera en 2004, se debe a la rescisin unilateral del contrato, por parte del gobierno en julio de 2004, con la principal empresa productora de este mineral. El favorable comportamiento de los precios permiti que el valor de la produccin aumente. El caso ms notable fue el del estao, cuyo valor aument en 83.1 por ciento y el de zinc que tuvo un crecimiento de 27.2 por ciento. Los precios de los minerales, crecieron en la mayora de los casos en 2004 respecto a 2003. El aumento ms notable fue el del estao que aument de en 73.9 por ciento; tambin la plata cuya cotizacin subi en 36.7 por ciento (ver grficos 20a y 20b).

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GRFICO 20a PRECIO INTERNACIONAL DEL ORO Y LA PLATA, MARZO 2002 A DICIEMBRE 2004 (Dlares/onza troy)
500 450 407.6 400
DLARES/ONZA TROY

7.2 405.3

442.1 392.4 7.1

7.5 7.0 6.5

379.0 321.2 294.1 5.2 4.9 4.5 4.6 4.6 319.2 332.4 340.6 356.5 5.6 406.7

350 300 250 200 150 100 50 0

6.4 5.9

6.0 5.5 5.0

4.5

4.5 4.5 Oro (Eje izq) 4.0 Plata (Eje der) 3.5 Sep-04 Dic-04 3.0

Mar-02 Jun-02

Sep-02

Dic-02

Mar-03 Jun-03

Sep-03

Dic-03

Mar-04 Jun-04

FUENTE: elaboracin propia a partir de cifras de Kitko Past Historical London Fix (www.kitko.com)

GRFICO 20b PRECIO INTERNACIONAL DEL ESTAO Y EL ZINC, MARZO 2002 A DICIEMBRE 2004 (Dlares/tonelada)
10,000 9,000 1,105 8,000
DLARES/TONELADA

9,189

1,400 9,010 8,549 1,200

977 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0 Mar-02 Jun-02 Sep-02 Dic-02 Mar-03 Jun-03 3,840 4,283 4,234 4,601 4,692 4,909 819 767 756 797 791 791 818 6,054 7,616

1,021

975

1,180 1,000 800 600

3,954

Estao (Eje izq)

400 200 0

Zinc (Eje der)

Sep-03 Dic-03 Mar-04 Jun-04

Sep-04 Dic-04

FUENTE: elaboracin propia a partir de cifras de London Metal Exchange (www.lme.co.uk)

La inseguridad jurdica en la minera, fue el aspecto de mayor preocupacin en 2004. El gobierno procedi a la reversin de la concesin minera a la empresa minera Barrosquira y a la empresa chilena Quiborax, que explotaba ulexita, respondiendo a las presiones regionales. A comienzos de febrero sta empresa anunci que entre abril

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y mayo presentar ante el Centro de Diferencias Relativas a Inversiones (CIADI), una demanda contra el Estado boliviano, por la unilateral terminacin del contrato48. El gobierno ha elaborado una serie de decretos que intentan reactivar las inversiones en el sector minero a travs de incentivos tributarios y de acceso por parte de los diversos productores mineros a un Fondo de Reactivacin para la Minera49. Sin embargo, tambin el mismo gobierno planeaba implementar un impuesto complementario a la produccin de zinc y plata, mostrando una clara contradiccin en la poltica de incentivos impositivos al sector minero. 5.4. Industria manufacturera El PIB industrial creci de 3.27 por ciento en 2003, frente a 1.08 por ciento en 2004, mostrando una leve recuperacin. El ndice de Volumen Fsico de la Manufactura (INVOFIM), que en 2003 creci en 3.5 por ciento, en 2004 aument en 3.3 por ciento. Las ramas que aportaron al crecimiento de la industria en 2004 respecto a 2003 fueron: las industrias vincolas y otras bebidas fermentadas cuyo INVOFIM aument en 60.6 por ciento, la fabricacin de productos de plstico con 31.2 por ciento, la fabricacin de jabones y preparados de limpieza y tocador, con 26.8 por ciento, las curtiduras y talleres de acabado con 26.2 por ciento y la destilacin, rectificacin, mezcla de bebidas espirituosas con 26.0 por ciento. Las ramas que tuvieron contracciones importantes en su INVOFIM fueron las industrias del tabaco -40.9 por ciento, los aserraderos -38.7 por ciento, la fabricacin de productos de panadera con -15.2 por ciento y la fabricacin de prendas de vestir -13.0 por ciento. Otras ramas se mantuvieron estancadas como la fabricacin de hilado, tejido y acabado de textiles, las industrias bsicas de metales ferrosos y la fabricacin de cacao, chocolate y artculos de confitera50. 5.5. Electricidad, gas y agua El valor agregado de este sector que se recuper modestamente en 2003, en el pasado ao prcticamente se estanc ya que creci en 1.18 por ciento. La desagregacin por sectores utilizando el ndice de cantidad de consumo de estos servicios, evidencia que en 2004 en comparacin a 2003, el consumo de energa elctrica baj en 1.3 por ciento, el de GLP subi en 7.4 por ciento y el correspondiente al de agua potable subi dbilmente en 3.3 por ciento (ver cuadro 73).
48 49 50

La Razn. (La Paz) (5/02/05) La Razn. (La Paz) (05/08/04) INE.

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CUADRO 73 VARIACIN PORCENTUAL DEL NDICE DE CANTIDAD DE CONSUMO DE ENERGA ELCTRICA, GLP Y AGUA POTABLE, AOS 2002 A 2004 SERVICIOS Energa elctrica Gas (GLP) Agua potable GENERAL
FUENTE: Instituto Nacional de Estadistica (www.ine.gov.bo). (p) Preliminar

2002 3.8 8.6 2.4 3.8

2003 1.3 5.0 0.9 1.4

2004(p) (1.3) 7.4 3.3 (0.6)

5.6. Construccin y obras pblicas El PIB de este sector que en 2003 experiment una importante cada, -17.25 por ciento, durante 2004 creci dbilmente en 1.07 por ciento. El dinamismo en la inversin pblica que estimul construcciones pblicas y la modesta recuperacin de la construccin privada, explican la reversin de la cada de este sector. As como crecieron el consumo y la produccin de cemento, los permisos de construccin en la gestin 2004 respecto al 2003, aumentaron en 42.8 por ciento (ver cuadro 74).
CUADRO 74 PERMISOS DE CONSTRUCCIN, AOS 2003 Y 2004 Mes/ao 2003 (p) Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio Agosto Septiembre Octubre Noviembre Diciembre 2004 (p) Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio Agosto Septiembre Octubre Noviembre Diciembre Tasa de crecimiento (Metros La Paz 345,158.8 25,673.7 18,038.3 19,639.7 29,213.0 27,383.5 25,430.3 21,313.9 47,827.8 50,131.9 19,157.7 15,758.4 45,590.6 553,324.7 27,808.2 35,856.8 44,892.4 32,880.6 20,987.2 54,779.7 48,741.5 33,792.2 51,234.1 42,491.5 78,673.8 81,186.7 60.3 cuadrados aprobados y construidos) Santa Cruz Cochabamba Total 185,430.1 301,985.3 832,574.2 8,707.9 23,729.0 58,110.6 26,988.9 15,686.2 60,713.4 22,365.3 21,147.0 63,152.0 12,809.7 17,268.4 59,291.1 11,597.4 21,051.6 60,032.5 20,622.2 16,688.8 62,741.3 22,817.1 32,928.2 77,059.2 12,769.9 31,481.1 92,078.8 10,093.4 35,484.9 95,710.2 7,328.8 24,854.0 51,340.5 10,085.8 34,613.8 60,458.0 19,243.7 27,052.2 91,886.5 246,536.1 389,394.1 1,189,255.0 9,748.7 26,609.8 64,166.7 27,056.3 113,330.5 50,417.4 28,412.5 22,146.2 95,451.1 7,577.0 17,946.9 58,404.4 10,634.9 35,658.6 67,280.6 35,078.2 34,629.8 124,487.7 19,036.3 34,532.2 102,310.1 14,206.1 24,384.4 72,382.7 13,307.0 34,806.2 99,347.3 22,263.0 35,418.0 100,172.4 13,801.2 25,015.7 117,490.7 22,053.8 71,190.1 174,430.5 33.0 28.9 42.8

FUENTE: Instituto Nacional de Estadistica (www.ine.gov.bo) (p) Preliminar

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5.7. Servicios financieros Como se ha advertido en el captulo pertinente al sector financiero, la tendencia en el sector bancario fue la contraccin de los depsitos, la cartera y la existencia de prdidas, factores que explican que su valor agregado, pese a la mejor situacin del sistema no bancario, haya disminuido en 2004 en 1.06 por ciento. En 2003 se mantuvo estancado ya que creci en 0.07 por ciento. Como el comportamiento bancario no es totalmente homogneo, algunos bancos lograron recuperar la generacin de empleo. Ese fue el caso de los bancos de Crdito de Bolivia, Mercantil y Econmico. Otros, en cambio, continuaron despidiendo empleados aunque en menor proporcin que en aos anteriores (ver cuadro 75).
CUADRO 75 NMERO DE EMPLEADOS EN EL SISTEMA BANCARIO, AOS 2003 Y 2004 (Al 31 de diciembre del ao indicado) Tasa de crecimiento Nmero de empleados (Porcentajes) BANCO Banco Santa Cruz S.A. Banco Nacional de Bolivia S.A. Banco de la Unin S.A. Banco Mercantil S.A. Citibank N.A. Sucursal Bolivia Banco BISA S.A. Banco de Crdito de Bolivia S.A. Banco Econmico S.A. Banco Solidario S.A. Banco Ganadero S.A. Banco de la Nacin Argentina Banco do Brasil S.A. TOTAL SISTEMA 2003 327 708 480 593 126 448 708 183 581 148 20 20 4,342 2004(p) 332 734 479 732 71 440 877 207 592 155 20 21 4,660 2003 (4.9) 5.0 (5.9) (17.4) 0.0 (0.4) 6.5 6.4 15.5 (22.9) (4.8) 0.0 (1.2) 2004(p) 1.5 3.7 (0.2) 23.4 (43.7) (1.8) 23.9 13.1 1.9 4.7 0.0 5.0 7.3

FUENTE: elaboracin propia a partir de cifras de la Superintendecia de Bancos y Entidades Financieras (www.sbef.gov.bo). (p) Preliminar.

5.8. Comercio Este sector gener un valor agregado que creci en 2.88 por ciento en 2004, nivel que estuvo ligeramente por debajo del registro de 2003 que fue de 3.38 por ciento. La encuesta sobre las percepciones de los empresarios que se dedican al comercio en la ciudad de La Paz, muestra que en 2004, estos perciban que la situacin econmica era negativa, pero en menor grado respecto a 2003. Asimismo, manifestaron que el valor de ventas si bien fue negativo en 2004, lo era tambin en menor medida en
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comparacin con 2003. En las impresiones sobre la demanda de productos y los precios de venta, se encontraron tambin cifras negativas pero ms pequeas en relacin a 2003. En general las sensaciones de los empresarios fueron muy negativas desde el ao 2000 hasta 2003 y en 2004 parece comenzar en tenue cambio de tendencia (ver cuadro 76).
CUADRO 76 LA PAZ: RESULTADOS DE LA ENCUESTA EMPRESARIAL, AOS 2000 A 2004 Saldo neto porcentual (Promedio anual) VARIABLE Situacin econmica Valor de ventas Demanda de productos Precios de venta 2000 (32.5) (62.0) (57.8) (17.8) 2001 (43.0) (52.3) (58.0) (28.3) 2002 (37.5) (46.3) (46.0) (27.8) 2003 (39.0) (32.0) (46.5) (19.8) 2004 (9.5) (0.5) (10.0) (3.3)

FUENTE: elaboracin propia a partir de cifras de la Cmara Nal. de Comercio INE. Encuesta de opinion empresarial al comercio.

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ANEXO REGIONAL
Informacin econmica y social

ANEXO 1 CUADRO SNTESIS (Participacin porcentual) PIB 2002 Exportaciones 2004 Impuestos 2003 Inversin pblica 2004 Inversin extranjera directa 2003 ndice Poblacin Desarrollo Humano 2001 2001

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30.3 25.7 17.7 6.4 5.4 5.3 4.5 3.6 1.0 100.0 99.6(1) 63.7(2) 95.2(3) 100.0 56.9 9.8 6.1 5.6 8.1 0.0 10.2 2.6 0.2 23.9 29.7 6.4 1.1 0.5 1.2 0.4 0.3 0.0 19.2 17.7 14.8 13.0 4.8 8.8 10.7 4.4 1.9 29.1 24.9 15.7 24.5 0.2 4.5 0.5 0.5 0.0 24.5 28.4 17.6 4.7 4.7 6.4 8.6 4.4 0.6 100.0 0.689 0.631 0.627 0.641 0.618 0.563 0.514 0.639 0.624 0.641

DEPARTAMENTO

DE

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Santa Cruz La Paz Cochabamba Tarija Oruro Chuquisaca Potos Beni Pando

BOLIVIA

FUENTE: elaboracin propia a partir de cifras oficiales. (1) Para llegar a 100 por ciento se debe incluir 0.4 por ciento de productos no especificados en los registros administrativos. (2) La participacin fue calculada tomando como base las recaudaciones totales de impuestos internos (ver anexo 6a). (3) Para llegar a 100 por ciento se debe incluir 4.8 de inversin pblica nacional.

103

104
ANEXO 2 PRODUCTO INTERNO BRUTO (Participacin porcentual) 1992 27.2 28.1 18.2 4.9 5.2 6.2 5.5 4.0 0.7 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 27.6 28.7 18.4 4.8 5.1 6.0 4.9 4.0 0.7 27.7 29.0 18.4 4.6 5.6 5.4 4.8 3.9 0.7 27.5 29.5 18.1 4.4 5.8 5.2 4.9 3.9 0.8 28.2 29.4 17.9 4.3 5.7 4.9 4.9 3.8 0.7 29.1 27.8 17.9 4.9 5.9 5.1 4.7 3.8 0.8 30.9 25.6 18.0 5.2 6.1 5.2 4.4 3.7 0.8 29.3 26.0 18.6 5.1 5.9 5.6 4.7 3.9 0.9 30.2 25.9 17.8 5.4 5.9 5.4 4.7 3.8 0.9 30.4 25.4 18.2 5.4 5.8 5.4 4.6 3.8 1.0 100.0 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000(p) 2001(p) 2002(p) 30.3 25.7 17.7 6.4 5.4 5.3 4.5 3.6 1.0 100.0 16,524.1 17,229.6 18,033.7 18,877.4 19,700.7 20,676.7 21,716.6 21,809.3 22,306.0 22,642.3 23,265.9 ANEXO 3 PRODUCTO INTERNO BRUTO (Tasa de crecimiento) 1993 4.8 3.9 5.1 1.3 6.6 2.1 4.1 3.6 6.5 4.3 4.7 7.1 4.3 6.4 3.1 9.0 (2.1) (5.2) 2.7 9.7 4.8 5.4 6.9 (0.3) 7.0 (0.0) 0.9 3.1 6.3 4.7 1994 1995 1996 7.2 2.7 5.0 4.7 2.5 (0.9) 4.4 3.5 3.7 4.4 1997 6.8 (0.2) 4.7 16.6 12.5 5.9 1.0 6.5 7.9 5.0 1998 13.0 (4.4) 4.6 10.7 8.3 4.3 (0.6) 3.6 13.8 5.0 1999 (4.3) 2.8 1.7 (1.6) (1.9) 7.3 6.1 7.2 5.7 0.4 2000(p) 5.4 0.6 (0.9) 3.4 2.7 (1.4) 2.8 4.5 7.6 2.3 2001(p) 2.3 (0.3) 3.0 4.3 (0.7) 0.0 0.2 1.4 5.7 1.5 2002(p) 2.0 3.8 0.1 22.5 (3.3) 0.6 1.3 (0.4) 5.3 2.8

DEPARTAMENTO

Santa Cruz La Paz Cochabamba Tarija Oruro Chuquisaca Potos Beni Pando

TOTAL

BOLIVIA (Millones de Bs. de 1990)

FUENTE: elaboracin propia a partir de cifras del Instituto Nacional de Estadstica (www.ine.gov.bo) (p) Preliminar.

DEPARTAMENTO

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Santa Cruz La Paz Cochabamba Tarija Oruro Chuquisaca Potos Beni Pando

DE

BOLIVIA

MILENIO

FUENTE: elaboracin propia a partir de cifras del Instituto Nacional de Estadstica (www.ine.gov.bo) (p) Preliminar.

ANEXO 4a PIB: AGRICULTURA, SILVICULTURA, CAZA Y PESCA (Participacin porcentual) 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000(p) 2001(p) 2002(p)

INFORME ECONMICO
33.3 14.2 19.8 5.9 2.0 8.2 5.4 10.0 1.2 100.0 2,494.5 2,597.9 2,771.2 2,810.1 2,998.5 3,135.1 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 2,996.3 100.0 3,071.4 100.0 3,155.2 34.6 13.9 19.3 5.8 2.0 8.0 5.4 9.8 1.2 37.3 13.5 18.6 5.5 2.0 7.7 5.2 9.2 1.1 39.2 13.1 17.9 5.4 1.9 7.5 4.8 9.2 1.1 41.8 12.5 16.8 5.1 1.9 7.1 4.7 8.9 1.3 41.7 12.9 16.4 5.1 2.0 7.3 4.7 8.7 1.2 41.3 13.4 15.9 4.9 2.0 7.1 5.0 9.0 1.3 40.7 13.7 14.5 5.1 2.1 7.7 5.2 9.7 1.4 41.3 13.9 13.7 5.0 2.2 7.6 5.1 9.7 1.6 42.5 13.1 13.4 5.0 2.1 7.4 5.0 9.8 1.7 100.0 3,276.4 42.4 13.3 13.5 4.9 2.2 7.3 5.1 9.6 1.8 100.0 3,296.4 ANEXO 4b PIB: INDUSTRIA MANUFACTURERA (Participacin porcentual) 1992 30.1 25.7 22.6 4.2 5.1 5.7 2.2 3.8 0.6 100.0 2,748.0 100.0 2,860.2 100.0 3,014.9 30.2 25.3 22.4 4.3 5.7 5.5 2.0 4.0 0.6 30.1 25.2 22.9 4.0 5.5 5.8 1.9 3.8 0.8 30.1 24.7 23.6 4.3 5.1 5.6 1.9 3.9 0.8 100.0 3,219.8 1993 1994 1995 1996 31.1 24.5 23.1 4.1 5.3 5.4 1.9 3.8 0.9 100.0 3,376.4 1997 31.1 24.0 22.9 4.1 5.6 5.6 1.8 3.9 0.9 100.0 3,444.6 1998 31.4 24.3 23.0 4.0 5.5 5.4 1.8 3.8 0.9 100.0 3,530.2 1999 32.8 22.8 23.3 3.9 5.4 5.3 1.8 3.8 0.9 100.0 3,633.5 2000(p) 34.0 23.0 22.9 3.6 5.2 4.7 1.8 3.8 0.9 100.0 3,699.3 2001(p) 35.0 22.4 22.7 3.7 5.1 4.5 1.8 3.8 0.9 100.0 3,766.2 2002(p) 35.8 22.0 22.5 3.5 5.0 4.6 1.7 3.8 0.9 100.0 3,848.6

DEPARTAMENTO

DE

MILENIO

Santa Cruz La Paz Cochabamba Tarija Oruro Chuquisaca Potos Beni Pando

TOTAL

BOLIVIA (Millones de Bs. de 1990)

FUENTE: elaboracin propia a partir de cifras del Instituto Nacional de Estadstica (www.ine.gov.bo) (p) Preliminar.

DEPARTAMENTO

Santa Cruz La Paz Cochabamba Tarija Oruro Chuquisaca Potos Beni Pando

TOTAL

BOLIVIA (Millones de Bs. de 1990)

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FUENTE: elaboracin propia a partir de cifras del Instituto Nacional de Estadstica (www.ine.gov.bo) (p) Preliminar.

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ANEXO 4c PIB: MINERALES METLICOS Y NO METLICOS (Participacin porcentual) 1992 23.5 35.5 24.9 2.3 8.3 2.7 1.0 1.0 0.9 100.0 964.0 1,043.8 1,044.2 1,150.1 1,094.6 1,097.1 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 1,091.9 100.0 1,039.1 100.0 1,049.3 24.3 36.1 23.7 2.4 7.4 2.6 1.3 1.3 0.8 25.9 32.7 25.9 2.3 6.9 2.6 1.4 1.5 0.8 29.6 30.0 23.9 2.1 8.5 2.4 1.3 1.4 0.8 29.3 33.1 22.2 2.2 7.4 2.6 1.2 1.3 0.8 39.6 29.2 14.5 3.7 5.9 3.1 1.4 1.5 0.9 39.9 30.9 11.2 6.3 3.7 3.2 2.0 1.8 1.0 40.5 30.9 11.0 4.0 4.3 3.7 2.4 2.2 1.1 39.9 30.2 10.9 4.9 3.7 4.3 2.5 2.2 1.3 39.3 29.6 13.0 4.6 3.3 4.1 2.5 2.3 1.3 100.0 998.9 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000(p) 2001(p) 2002(p) 37.4 30.1 12.9 5.0 4.6 4.4 2.3 2.0 1.3 100.0 1,001.9 ANEXO 4d PIB: PETRLEO CRUDO Y GAS NATURAL (Participacin porcentual) 1992 20.2 47.2 3.5 29.0 100.0 675.0 100.0 691.0 17.1 46.9 11.1 25.0 17.5 48.6 14.7 19.2 100.0 750.3 1993 1994 1995 14.8 47.7 20.6 17.0 100.0 775.2 1996 16.0 43.5 25.7 14.8 100.0 792.6 1997 18.5 42.1 27.1 12.4 100.0 904.6 1998 21.8 45.6 24.5 8.0 100.0 1,021.1 1999 23.2 42.9 22.1 11.9 100.0 977.5 2000(p) 24.4 43.3 24.5 7.7 100.0 1,096.4 2001(p) 27.3 40.9 25.2 6.6 100.0 1,116.0 2002(p) 38.1 35.5 22.6 3.7 100.0 1,188.6

DEPARTAMENTO

Oruro Potos La Paz Santa Cruz Cochabamba Chuquisaca Pando Beni Tarija

TOTAL

BOLIVIA (Millones de Bs. de 1990)

FUENTE: elaboracin propia a partir de cifras del Instituto Nacional de Estadstica (www.ine.gov.bo) (p) Preliminar.

DEPARTAMENTO

INFORME ECONMICO

Tarija Santa Cruz Cochabamba Chuquisaca

TOTAL

DE

BOLIVIA (Millones de Bs. de 1990)

MILENIO

FUENTE: elaboracin propia a partir de cifras del Instituto Nacional de Estadstica (www.ine.gov.bo) (p) Preliminar.

ANEXO 4e PIB: ELECTRICIDAD, GAS Y AGUA (Participacin porcentual) 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000(p) 2001(p) 2002(p)

INFORME ECONMICO
30.8 28.8 24.6 4.7 2.1 5.4 2.2 1.4 0.1 100.0 278.2 321.5 357.7 388.7 401.7 420.6 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 431.2 100.0 451.6 100.0 464.1 30.6 28.5 24.8 4.9 2.1 5.4 2.2 1.4 0.1 28.5 31.7 21.2 8.3 2.3 4.1 2.3 1.4 0.1 29.6 36.7 15.7 9.1 3.8 1.6 2.4 0.9 0.1 32.3 31.9 16.5 7.3 4.5 2.7 2.7 1.6 0.4 32.2 32.7 16.0 7.7 4.5 2.6 2.4 1.4 0.4 33.6 31.9 16.9 6.3 4.3 2.8 2.9 1.0 0.3 34.8 31.1 16.5 6.1 4.2 2.9 2.8 1.4 0.3 34.4 30.9 16.6 5.9 3.9 3.5 2.6 1.7 0.4 34.4 30.9 16.6 5.9 3.9 3.5 2.6 1.7 0.4 100.0 466.7 34.0 31.2 16.6 5.8 3.9 3.6 2.7 1.8 0.4 100.0 475.1 ANEXO 4f PIB: CONSTRUCCIN (Participacin porcentual) 1992 26.8 25.2 8.7 18.9 6.5 4.8 3.1 4.7 1.3 100.0 558.6 100.0 590.7 100.0 597.7 24.7 25.5 8.4 16.0 9.1 7.2 2.9 5.0 1.1 23.3 31.3 7.8 15.9 7.3 5.0 2.7 5.7 1.0 21.2 30.7 7.0 20.8 5.8 5.8 3.5 4.3 0.9 100.0 633.8 1993 1994 1995 1996 21.6 31.2 6.2 21.2 5.1 5.3 3.2 5.4 0.8 100.0 691.0 1997 20.3 27.6 11.6 21.9 5.0 3.8 3.4 4.6 1.8 100.0 725.5 1998 46.0 19.5 5.3 13.5 3.2 2.9 3.1 4.8 1.7 100.0 984.7 1999 26.1 27.9 9.0 16.7 5.5 4.5 4.1 4.8 1.4 100.0 819.0 2000(p) 28.7 24.9 6.5 17.0 5.5 5.1 5.3 5.9 1.2 100.0 762.5 2001(p) 24.7 26.4 6.5 17.3 6.5 6.3 5.3 5.6 1.4 100.0 716.2 2002(p) 28.7 19.2 18.8 12.4 7.7 4.5 3.6 3.5 1.6 100.0 818.6

DEPARTAMENTO

DE

MILENIO

Santa Cruz La Paz Cochabamba Oruro Chuquisaca Tarija Potos Beni Pando

TOTAL

BOLIVIA (Millones de Bs. de 1990)

FUENTE: elaboracin propia a partir de cifras del Instituto Nacional de Estadstica (www.ine.gov.bo) (p) Preliminar.

DEPARTAMENTO

Santa Cruz La Paz Tarija Cochabamba Chuquisaca Potos Beni Oruro Pando

TOTAL

107

BOLIVIA (Millones de Bs. de 1990)

FUENTE: elaboracin propia a partir de cifras del Instituto Nacional de Estadstica (www.ine.gov.bo) (p) Preliminar.

108
ANEXO 4g PIB: COMERCIO (Participacin porcentual) 1992 27.1 30.7 17.6 5.6 4.9 3.6 4.6 5.2 0.6 100.0 1,471.7 1,514.4 1,577.5 1,622.3 1,709.9 1,794.3 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 1,822.8 100.0 1,820.0 100.0 1,870.9 27.6 30.6 17.5 5.6 4.9 3.6 4.5 5.1 0.5 27.9 30.4 17.2 5.5 4.9 3.6 4.6 5.2 0.6 28.2 30.3 17.2 5.5 4.9 3.6 4.8 5.2 0.6 29.0 29.9 16.9 5.4 4.8 3.5 4.9 5.0 0.6 28.8 30.1 17.2 5.4 4.7 3.5 4.7 5.0 0.6 32.8 21.8 20.6 6.4 5.2 4.9 4.0 3.4 1.1 33.3 21.4 20.8 5.7 5.3 5.1 3.9 3.4 1.2 35.0 21.3 20.1 5.2 5.1 5.1 3.7 3.3 1.2 36.2 20.6 20.0 5.0 4.8 5.1 3.9 3.2 1.2 100.0 1,902.3 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000(p) 2001(p) 2002(p) 36.6 20.6 19.6 5.2 4.9 4.9 3.5 3.3 1.3 100.0 1,937.1 ANEXO 4h PIB: TRANSPORTE ALMACENAMIENTO Y COMUNICACIONES (Participacin porcentual) 1992 30.7 32.2 17.9 3.7 4.8 3.8 4.4 2.3 0.1 100.0 1,604.3 100.0 1,674.8 100.0 1,774.7 30.2 32.7 18.6 3.8 4.3 3.8 3.9 2.5 0.1 29.5 31.8 19.2 4.2 4.4 4.1 4.0 2.7 0.2 29.8 32.4 19.1 3.9 4.2 3.9 3.9 2.6 0.1 100.0 1,879.9 1993 1994 1995 1996 29.9 32.3 19.2 3.9 4.2 3.9 3.9 2.5 0.1 100.0 2,008.7 1997 30.0 31.6 19.5 4.0 4.0 4.1 3.8 2.9 0.1 100.0 2,194.5 1998 29.0 24.6 22.7 6.1 5.6 5.9 3.8 2.2 0.1 100.0 2,349.1 1999 27.4 22.9 23.9 7.1 5.8 5.9 4.4 2.3 0.2 100.0 2,330.8 2000(p) 27.9 22.9 21.8 7.2 6.4 6.2 5.0 2.3 0.3 100.0 2,388.5 2001(p) 27.8 22.9 21.7 7.3 6.4 6.3 5.0 2.3 0.3 100.0 2,438.3 2002(p) 27.8 22.8 21.9 7.4 6.5 6.2 5.0 2.2 0.2 100.0 2,562.5

DEPARTAMENTO

Santa Cruz La Paz Cochabamba Oruro Chuquisaca Beni Tarija Potos Pando

TOTAL

BOLIVIA (Millones de Bs. de 1990)

FUENTE: elaboracin propia a partir de cifras del Instituto Nacional de Estadstica (www.ine.gov.bo) (p) Preliminar.

DEPARTAMENTO

INFORME ECONMICO

Santa Cruz La Paz Cochabamba Tarija Oruro Chuquisaca Potos Beni Pando

DE

TOTAL

MILENIO

BOLIVIA (Millones de Bs. de 1990)

FUENTE: elaboracin propia a partir de cifras del Instituto Nacional de Estadstica (www.ine.gov.bo) (p) Preliminar.

ANEXO 4i PIB: ESTABLECIMIENTOS FINANCIEROS, SEGUROS, BIENES INMUEBLES Y SERVICIOS PRESTADOS A LAS EMPRESAS (Participacin porcentual) 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000(p) 2001(p) 2002(p)

INFORME ECONMICO
35.4 28.2 16.0 5.2 4.9 3.6 3.7 2.7 0.3 100.0 1,729.3 1,845.6 1,957.2 2,028.9 2,201.9 2,479.7 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 2,790.7 100.0 3,161.5 100.0 3,144.6 35.4 29.0 16.0 5.0 4.8 3.5 3.5 2.5 0.3 35.5 29.1 16.4 4.9 4.6 3.4 3.4 2.4 0.3 35.2 29.4 16.5 4.9 4.6 3.5 3.4 2.3 0.3 34.7 30.2 16.8 4.8 4.4 3.5 3.2 2.2 0.2 33.4 30.2 15.9 4.7 4.1 5.6 3.8 2.1 0.2 29.9 34.6 15.4 4.3 3.9 5.8 4.0 2.0 0.2 33.1 30.9 16.9 4.8 4.2 3.6 4.1 2.0 0.2 35.4 30.1 16.4 4.8 4.0 3.3 3.3 2.3 0.3 33.3 30.7 17.3 4.9 4.2 3.6 3.5 2.2 0.3 100.0 3,150.8 34.2 29.5 17.1 4.9 4.1 3.8 3.7 2.4 0.3 100.0 3,102.8 ANEXO 4j PIB: SERVICIOS COMUNALES, SOCIALES, PERSONALES Y DOMSTICO (Participacin porcentual) 1992 31.9 27.7 19.6 4.8 4.5 4.4 3.3 2.9 0.8 100.0 742.7 100.0 774.9 100.0 792.8 32.0 27.5 19.6 4.9 4.4 4.5 3.3 2.9 0.8 31.3 28.2 20.0 5.1 4.4 3.7 3.3 3.1 0.9 30.7 28.3 20.0 5.1 4.5 3.8 3.1 3.3 1.3 100.0 822.0 1993 1994 1995 1996 31.1 27.6 20.2 5.2 4.5 4.0 3.3 3.3 0.9 100.0 860.0 1997 31.1 27.6 20.2 5.2 4.4 4.0 3.3 3.3 0.9 100.0 905.4 1998 31.1 27.6 20.4 5.1 4.5 4.0 3.2 3.2 0.9 100.0 934.0 1999 31.2 27.6 20.4 5.1 4.5 4.0 3.2 3.1 0.9 100.0 973.0 2000(p) 31.2 27.6 20.4 5.1 4.5 4.0 3.2 3.1 0.9 100.0 1,006.1 2001(p) 31.2 27.6 20.4 5.1 4.5 4.0 3.2 3.1 0.9 100.0 1,034.4 2002(p) 31.5 28.1 20.3 5.0 4.4 3.7 3.2 3.0 0.9 100.0 1,073.2

DEPARTAMENTO

DE

MILENIO

La Paz Santa Cruz Cochabamba Oruro Potos Tarija Chuquisaca Beni Pando

TOTAL

BOLIVIA (Millones de Bs. de 1990)

FUENTE: elaboracin propia a partir de cifras del Instituto Nacional de Estadstica (www.ine.gov.bo) (p) Preliminar.

DEPARTAMENTO

La Paz Santa Cruz Cochabamba Oruro Chuquisaca Potos Tarija Beni Pando

TOTAL

109

BOLIVIA (Millones de Bs. de 1990)

FUENTE: elaboracin propia a partir de cifras del Instituto Nacional de Estadstica (www.ine.gov.bo) (p) Preliminar.

110
ANEXO 4k PIB: RESTAURANTES Y HOTELES (Participacin porcentual) 1992 26.7 25.1 17.2 8.1 5.6 5.2 6.1 4.2 1.8 100.0 563.0 582.9 593.8 609.1 635.0 646.9 666.8 687.7 694.8 26.8 24.8 17.2 8.2 5.5 5.1 6.2 4.2 2.0 100.0 27.6 25.5 18.8 7.7 5.1 4.9 4.3 4.0 2.1 100.0 27.6 25.8 18.7 7.7 5.1 4.8 4.3 3.9 2.1 100.0 28.2 26.4 18.4 7.4 4.9 4.7 4.1 3.8 2.1 100.0 28.2 26.6 18.4 7.3 4.9 4.6 4.1 3.8 2.1 100.0 28.3 26.4 18.4 7.3 4.9 4.7 4.1 3.8 2.1 100.0 28.3 26.4 18.4 7.3 4.9 4.7 4.1 3.8 2.1 100.0 29.1 26.7 18.2 7.0 4.7 4.5 4.1 3.7 2.0 100.0 29.0 26.7 18.2 7.1 4.7 4.5 4.1 3.7 2.0 100.0 713.9 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000(p) 2001(p) 2002(p) 29.6 26.5 18.2 7.0 4.7 4.5 3.9 3.6 2.0 100.0 734.2 ANEXO 4l PIB: SERVICIOS DE LA ADMINISTRACIN PBLICA (Participacin porcentual) 1992 39.1 17.5 14.9 7.2 6.1 5.8 5.0 3.3 1.1 100.0 100.0 1,629.1 100.0 1,678.1 100.0 1,723.5 39.4 17.5 15.6 6.4 6.2 5.4 5.2 3.1 1.2 39.8 16.9 15.8 4.9 6.2 6.5 5.9 2.9 1.1 39.4 17.1 16.3 4.8 6.3 6.3 5.9 2.9 1.1 1993 1994 1995 1996 39.5 17.9 15.6 5.0 5.5 6.6 6.1 3.0 0.9 100.0 1,766.2 1997 35.4 19.8 16.3 6.5 5.7 5.7 6.1 3.7 0.9 100.0 1,793.5 1998 35.2 18.8 16.7 5.5 6.5 6.4 6.2 3.7 1.0 100.0 1,877.5 1999 35.7 17.9 16.3 6.6 6.7 6.4 5.8 3.7 1.0 100.0 1,947.8 2000(p) 31.9 19.6 16.0 7.4 7.7 6.8 5.6 3.9 1.1 100.0 1,991.3 2001(p) 31.3 19.7 15.8 7.8 7.5 6.9 5.8 3.9 1.3 100.0 2,024.0 2002(p) 31.9 19.2 15.8 7.9 7.5 6.8 5.7 3.8 1.5 100.0 2,074.5

DEPARTAMENTO

La Paz Santa Cruz Cochabamba Oruro Potos Tarija Chuquisaca Beni Pando TOTAL

BOLIVIA (Millones de Bs. de 1990)

FUENTE: Instituto Nacional de Estadstica (www.ine.gov.bo). (p) Preliminar.

DEPARTAMENTO

La Paz Santa Cruz Cochabamba Potos Chuquisaca Oruro Tarija Beni Pando

INFORME ECONMICO

DE

TOTAL BOLIVIA (Millones de Bs. de 1990)

MILENIO

FUENTE: Instituto Nacional de Estadstica (www.ine.gov.bo). (p) Preliminar.

ANEXO 5 EXPORTACIONES SEGN RESIDENCIA DEL EXPORTADOR (Participacin porcentual) 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000(p) 2001(p) 2002(p) 2003(p) 2004(p)

INFORME ECONMICO
21.7 21.0 13.9 20.8 6.5 12.9 1.6 1.0 0.1 0.5 100.0 741.1 785.8 1,089.8 1,137.6 1,214.5 1,253.9 1,108.1 1,042.2 1,246.3 1,226.2 1,319.9 17.0 17.5 19.4 24.8 5.8 12.0 2.3 0.8 0.1 0.2 100.0 20.8 12.5 25.8 22.4 5.6 9.3 2.6 0.8 0.0 0.1 100.0 22.1 13.8 19.1 26.3 6.4 8.7 2.5 1.0 0.1 0.1 100.0 27.3 12.3 18.3 23.3 6.1 8.5 3.1 0.7 0.3 0.2 100.0 32.0 15.4 17.0 20.9 4.2 6.3 3.1 0.7 0.3 0.1 100.0 33.3 15.4 16.3 20.0 5.5 5.5 2.5 0.8 0.5 0.1 100.0 35.2 14.4 18.2 20.2 5.8 2.3 2.3 0.9 0.3 0.4 100.0 43.7 14.3 12.4 17.2 6.1 0.5 3.2 1.1 1.2 0.2 100.0 51.9 10.9 11.3 14.1 6.4 0.9 2.6 1.0 0.6 0.2 100.0 49.5 10.5 11.9 13.1 7.3 3.6 2.5 0.8 0.6 0.1 100.0 56.5 10.6 11.5 9.7 6.7 1.5 2.6 0.7 0.3 0.0 100.0 1,589.8 56.9 10.2 9.8 8.1 6.1 5.6 2.6 0.4 0.2 0.0 100.0 2,159.4 ANEXO 6a RECAUDACIONES IMPOSITIVAS (Participacin porcentual) 1995 35.2 14.8 8.1 1.4 1.2 1.2 0.5 0.3 0.0 62.8 0.3 10.1 26.9 100.0 3,787.1 32.6 14.5 8.8 1.6 1.0 1.2 0.5 0.4 0.0 60.5 1.2 10.4 27.9 100.0 4,389.6 29.0 15.5 8.5 1.6 1.0 0.9 0.4 0.3 0.0 57.2 1.4 9.0 32.4 100.0 5,066.1 1996 1997 1998 25.5 19.3 7.5 1.4 0.9 0.8 0.3 0.3 0.0 56.0 4.2 6.3 33.5 100.0 6,184.9 1999 27.1 20.5 7.9 1.6 1.0 0.8 0.4 0.3 0.0 59.7 4.5 6.8 28.9 100.0 5,956.6 2000(p) 25.1 20.0 6.8 1.3 1.0 0.8 0.4 0.3 0.0 55.8 19.1 25.1 100.0 7,250.2 2001(p) 25.4 23.1 6.4 1.1 1.0 0.9 0.4 0.3 0.0 58.6 18.2 23.2 100.0 7,148.2 2002(p) 27.7 21.4 6.6 1.1 0.9 0.6 0.4 0.3 0.0 59.1 17.2 23.7 100.0 7,627.6 2003(1) 29.7 23.9 6.4 1.2 1.1 0.5 0.4 0.3 0.0 63.7 13.4 22.9 100.0 8,085.

DEPARTAMENTO

DE

MILENIO

Santa Cruz Potos La Paz Oruro Cochabamba Tarija Beni Sin especificar (1) Pando Chuquisaca TOTAL BOLIVIA (2) (Millones de US$)

FUENTE: Instituto Nacional de Estadstica (www.ine.gov.bo). (1) No especificados en los registros administrativos. (2) no incluye efectos personales y reexportaciones. (p) Preliminar.

DEPARTAMENTO

La Paz Santa Cruz Cochabamba Sucre Tarija Oruro Potos Beni Pando TOTAL SIN (efectivo y valores) TOTAL IEHD TOTAL YPFB Importaciones IVA - ICE ( Ef y Val) TOTAL GENERAL BOLIVIA (Millones de Bs.)

111

FUENTE: Elaboracin propia a partir de cifras del Servicio de Impuestos Nacionales (www.impuestos.gov.bo). (1) Las gestiones 2001, 2002 y 2003 inlcuyen recaudaciones por concepto de la aplicacin del Programa Transitorio: Bs. 103.6 millones, Bs. 27.0 millones y Bs. 147.1 millones respectivamente

112
ANEXO 6b RECAUDACIONES POR FUENTE DE INGRESO, AO 2003(p) (Participacin porcentual) La Paz 21.8 17.3 9.1 6.7 0.2 1.6 1.5 0.6 58.7 0.1 0.2 6.0 65.1 34.7 0.3 100.0 2,975.7 41.1 25.3 13.7 2.1 1.0 2.0 1.0 2.5 88.6 0.2 1.0 9.1 99.0 0.0 1.0 100.0 525.9 35.1 24.4 10.8 1.7 0.9 7.0 1.8 0.7 82.5 0.2 0.6 16.6 100.0 0.0 0.0 100.0 99.0 38.0 31.2 12.3 0.1 10.5 3.6 1.1 1.7 98.5 0.9 0.6 0.0 100.0 0.0 0.0 100.0 86.5 35.5 41.4 12.2 0.3 0.1 4.2 0.9 1.7 96.3 0.8 2.4 0.0 99.4 0.0 0.6 100.0 44.4 26.7 32.2 13.9 0.5 12.2 8.8 1.0 2.1 97.3 0.8 1.9 0.0 100.0 0.0 0.0 100.0 31.5 24.7 35.0 13.1 0.1 3.9 6.1 0.4 2.6 85.9 10.7 2.9 0.6 100.0 0.0 0.0 100.0 25.9 10.2 17.7 29.6 0.0 0.3 12.9 6.1 1.1 78.0 2.8 19.2 0.0 100.0 0.0 0.0 100.0 1.5 Santa Cruz Cochabamba Sucre Tarija Oruro Potos Beni Pando 21.5 13.6 8.0 3.9 2.5 1.8 1.8 0.7 53.8 0.2 0.3 9.4 63.7 13.4 22.9 100.0 8,085.5 ANEXO 7 CONSUMO DE DIESEL, OIL GASOLINA Y GLP, AOS 2002 - 2003 (Participacin porcentual) Diesel Oil 2002 2003 2004(1) 2002 Gasolina 2003 2004(1) 2002 GLP 2003 2004(1) 14.94 41.45 17.87 5.53 3.67 3.96 10.45 1.78 0.35 100.00 762,774,885 100.00 889,886,560 100.00 862,226,310 15.43 43.97 15.62 7.23 3.35 3.42 8.24 2.18 0.56 16.66 46.14 16.20 4.34 3.60 3.32 6.74 2.38 0.61 40.65 26.01 13.85 4.13 3.41 3.33 4.44 3.36 0.82 100.00 511,784,821 41.07 25.76 13.15 4.44 3.43 3.53 3.90 3.65 1.06 100.00 530,614,500 41.53 25.35 12.44 4.69 3.74 3.38 3.75 3.78 1.34 100.00 456,497,550 33.92 26.71 17.90 5.70 5.03 4.21 4.69 1.63 0.20 100.00 288,529,264 33.31 27.35 17.55 5.59 4.94 4.24 5.21 1.58 0.21 100.00 304,364,719 33.53 28.03 16.69 5.69 4.75 4.25 5.23 1.59 0.24 100.00 271,393,636

CONCEPTO

Total

IVA (mercado interno) 31.6 IT 15.0 IUE 11.0 IUE RE 4.3 ICE (mercado interno) 7.0 RC-IVA 3.0 PROGRAMA TRANSITORIO 3.9 Otros (conceptos varios, ISAE, TGB, IUM) 0.8 Subt. Imp. en efectivo mercado interno 76.7 Subt. Regmenes Esp. en efectivo 0.1 Subt. Otros ingresos en efectivo 0.2 Subtot. Imp. en valores mercado interno 21.2 TOTAL SIN (efectivo y valores) 98.3 TOTAL IEHD 0.1 1.6 Importaciones IVA - ICE ( Ef y Val) (1) TOTAL GENERAL 100.0 BOLIVIA (Millones de Bs.) 2,444.0

FUENTE: Elabracin propia a partir de cifras Servicio de Impuestos Nacionales (www.impuestos.gov.bo). (1) Informacin preliminar de impuestos por importacin, no se cuenta con informacin ofiical de las recaudaciones provenientes de la Aduana Nacional. (p) Preliminar.

INFORME ECONMICO

DEPARTAMENTOE

DE

La Paz Santa Cruz Cochabamba Oruro Potos Chuquisaca Tarija Beni Pando

MILENIO

TOTAL

BOLIVIA(2)

FUENTE: Superintendencia de Hidrocarburos. Boletines Informativos mensuales. (www.superhid.gov.bo) (1) Acumulado a octubre Lts =litros Kg=kilogramos (2) Diesel Oil y gasolina en litros y el GLP en kilogramos.

ANEXO 8 INVERSIN PBLICA EJECUTADA (Participacin porcentual) 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000(p) 2001(p) 2002(p) 2003(p) 2004(p)

INFORME ECONMICO
26.4 13.1 17.0 9.9 6.6 7.0 5.2 10.1 3.3 1.4 100.0 531.6 480.6 505.4 519.7 588.7 548.3 504.7 530.6 583.5 638.8 584.7 22.6 13.3 12.4 9.1 10.2 10.9 5.5 9.4 2.8 3.7 100.0 21.4 24.4 13.8 9.4 6.7 8.6 7.4 4.1 3.2 0.9 100.0 16.8 23.8 20.2 7.9 8.6 6.6 4.9 6.6 4.0 0.7 100.0 17.2 24.9 21.3 6.5 6.6 5.1 5.4 8.5 3.8 0.7 100.0 16.4 19.8 23.0 7.1 5.8 5.3 5.6 10.3 4.2 2.5 100.0 16.8 20.3 16.1 10.5 7.1 6.4 6.4 9.2 4.9 2.3 100.0 14.3 19.7 15.5 9.4 7.3 7.4 8.3 9.3 6.8 2.1 100.0 14.3 20.2 15.4 8.0 6.5 7.8 8.4 10.9 6.1 2.4 100.0 17.0 18.0 17.1 8.5 7.1 7.3 6.6 9.8 5.9 2.7 100.0 18.6 18.1 14.1 10.6 8.0 7.9 5.4 8.7 5.8 2.8 100.0 20.5 18.3 15.0 12.1 8.1 5.4 6.3 7.4 4.3 2.5 100.0 499.8 19.2 17.7 14.8 13.0 10.7 8.8 4.8 4.8 4.4 1.9 100.0 601.5 ANEXO 9 INVERSIN EXTRANJERA DIRECTA (Participacin porcentual) 1996 31.8 25.9 3.4 28.1 1.1 3.6 3.8 2.3 100.0 1997 48.8 12.0 3.5 29.5 1.7 0.6 2.6 1.3 0.0 100.0 1998 53.8 13.0 11.5 13.9 2.4 0.7 3.5 1.2 0.0 100.0 1999 50.6 10.8 16.9 14.0 4.2 0.4 1.6 1.4 0.1 100.0 2000(p) 47.9 19.5 16.3 6.9 2.4 1.6 2.0 3.4 0.2 100.0 2001(p) 42.2 17.9 22.6 7.7 4.2 1.5 1.0 2.9 0.0 100.0 2002(p) 33.9 11.2 41.1 11.9 0.9 0.1 0.2 .8 0.0 100.0 2003(p) 29.1 24.9 24.5 15.7 4.5 0.5 0.5 0.2 0.0 100.0

DEPARTAMENTO

DE

MILENIO

Santa Cruz La Paz Cochabamba Tarija Potos Chuquisaca Oruro Nacional Beni Pando TOTAL BOLIVIA (Millones de US$)

FUENTE: Instituto Nacional de Estadstica (www.ine.gov.bo) y Viceministerio de Inversin Pblica y Financiamiento Externo (www.vipfe.gov.bo). Nota: incluye ejecucin estimada de gobiernos municipales a partir del ao de 1995. (p) Preliminar.

DEPARTAMENTO

Santa Cruz La Paz Tarija Cochabamba Chuquisaca Beni Potos Oruro Pando TOTAL

113

FUENTE: Instituto Nacional de Estadstica (www.ine.gov.bo). (p) Preliminar. n.d.: no disponible.

114
ANEXO 10a NMERO DE MICROS Y PEQUEAS EMPRESAS (MYPES) POR SECTOR, AO 2004(1) (Participacin porcentual) Comercio 14.0 27.1 9.3 7.6 17.6 13.0 7.3 3.5 0.3 0.5 100.0 1,788.0 62.5 0.6 7.4 13.0 6.6 7.2 1.3 0.6 0.2 0.4 100.0 2,525.0 4.3 3.4 77.0 0.2 3.9 2.5 2.3 6.5 100.0 1,701.0 11.0 29.8 6.4 25.7 6.7 11.7 3.7 3.8 0.7 0.5 100.0 7,926.0 1.7 3.7 35.8 1.4 31.2 12.0 13.3 0.7 0.2 0.1 100.0 1,530.0 11.0 0.7 9.1 11.6 30.4 34.2 0.3 0.8 1.9 100.0 1,673.0 27.3 16.5 17.9 13.7 8.3 4.4 8.1 2.7 0.8 0.4 100.0 5,673.0 Comercio y servicios Industria Industria y comercio Industria y servicios Industria, comercio y servicios Servicios TOTAL 19.9 17.2 17.0 15.3 11.1 10.5 5.1 2.9 0.6 0.5 100.0 22,816.0 ANEXO 10b NMERO DE MICROS Y PEQUEAS EMPRESAS (MYPES) POR ACTIVIDAD, AO 2004(1) (Participacin porcentual) Sin Agricultura y especificar extractivas 0.0 0.0 0.0 90.0 0.0 10.0 0.0 0.0 0.0 0.0 100.0 10.0 213.0 182.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 65.0 1,483.0 11,575.0 3.8 16.4 8.5 27.7 7.0 4.7 27.2 2.8 1.9 0.0 8.8 13.2 1.6 34.6 8.2 9.3 20.9 1.6 1.1 0.5 46.5 7.1 29.3 4.6 1.9 3.1 7.0 0.3 0.3 0.1 10.8 20.9 19.9 15.8 12.3 11.3 4.7 3.6 0.5 0.3 86.2 1.5 7.7 1.5 1.5 0.0 0.0 0.0 0.0 1.5 Servicios sociales Otros servicios Industria Produccion y distribucin agua/energa Construccin 39.2 14.8 8.0 18.3 4.0 5.2 7.1 1.8 1.6 0.1 100.0 1,369.0 Ventas y Servicio de Transporte y comercializacin Comercio al hoteles y telecomual por mayor por menor restaurantes nicaciones 45.3 11.8 14.3 9.8 8.0 4.2 3.0 2.1 0.8 0.7 100.0 2,594.0 13.5 13.3 13.1 20.1 11.9 19.9 3.5 2.9 0.3 1.4 100.0 2,857.0 12.6 18.4 6.1 22.0 19.6 13.4 4.3 2.6 0.7 0.2 100.0 1,354.0 9.6 9.2 12.2 16.8 24.4 10.9 8.6 7.6 0.0 0.7 100.0 303.0 Servicio a las empresas 26.5 22.2 18.5 5.2 13.9 4.7 7.2 0.7 0.4 0.7 100.0

Ciudad

Santa Cruz El Alto Cochabamba La Paz Oruro Sucre Tarija Potos Cobija Trinidad TOTAL BOLIVIA

FUENTE: Unidad de Anlisis de Polticas Sociales y Econmicas (www.udape.gov.bo) y Servicio de Asistencia Tcnica (www.sat.gov.bo). (1) Informacin proporcionada hasta el 31 de julio de 2004.

Ciudad

TOTAL 19.9 17.2 17.0 15.3 11.1 10.5 5.1 2.9 0.6 0.5 100.0 811.0 22,816.0

INFORME ECONMICO

Santa Cruz El Alto Cochabamba La Paz Oruro Sucre Tarija Potos Cobija Trinidad

TOTAL

DE

TOTAL

MILENIO

FUENTE: Unidad de Anlisis de Polticas Sociales y Econmicas (www.udape.gov.bo) y Servicio de Asistencia Tcnica (www.sat.gov.bo). (1) Informacin proporcionada hasta el 31 de julio de 2004.

ANEXO 10c NMERO DE MICROS Y PEQUEAS EMPRESAS (MYPES) Y EMPLEADOS, AO 2004(1) CIUDAD Cochabamba Santa Cruz La Paz El Alto Oruro Sucre Tarija Potos Trinidad Cobija BOLIVIA MyPES 3,886 4,531 3,498 3,924 2,534 2,388 1,162 651 114 128 22,816 EMPLEADOS 12,129 11,554 10,674 8,011 7,980 6,196 3,171 2,005 395 372 62,487

FUENTE: Unidad de Anlisis de Polticas Sociales y Econmicas (www.udape.gov.bo) y Servicio de Asistencia Tcnica (www.sat.gov.bo). (1) Informacin proporcionada hasta el 31 de julio de 2004.

ANEXO 10d NMERO DE MICROS Y PEQUEAS EMPRESAS (MYPES) Y EMPLEADOS, AO 2004(1) (Participacin porcentual) CIUDAD Santa Cruz El Alto Cochabamba La Paz Oruro Sucre Tarija Potos Cobija Trinidad BOLIVIA MYPES 17.0 19.9 15.3 17.2 11.1 10.5 5.1 2.9 0.5 0.6 100.0 EMPLEADOS 19.4 18.5 17.1 12.8 12.8 9.9 5.1 3.2 0.6 0.6 100.0

FUENTE: Unidad de Anlisis de Polticas Sociales y Econmicas (www.udape.gov.bo) y Servicio de Asistencia Tcnica (www.sat.gov.bo). (1) Informacin proporcionada hasta el 31 de julio de 2004.

INFORME ECONMICO

DE

MILENIO

115

ANEXO 11 POBLACIN Ao del Censo 1950 854,079 244,658 452,145 509,087 260,479 192,356 103,441 71,636 16,284 2,704,165 4,613,486 6,420,792 8,274,325 2.74 1976 1,465,078 710,724 720,952 657,743 358,516 310,409 187,204 168,367 34,493 1992 1,900,786 1,364,389 1,110,205 645,889 453,756 340,114 291,407 276,174 38,072 2001 2,350,466 2,029,471 1,455,711 709,013 531,522 391,870 391,226 362,521 52,525 1992-2001 2.29 4.29 2.93 1.01 1.71 1.53 3.18 2.94 3.48 2001 28.4 24.5 17.6 8.6 6.4 4.7 4.7 4.4 0.6 100.0 Tasa de crecimiento intercensal Estructura porcentual

116
ANEXO 12 CIUDAD CAPITAL: TASA DE DESEMPLEO ABIERTO (TDA)(1) (Porcentajes) 1989 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 (marzo) (noviembre) (septiembre) (noviembre) (noviembre) (julio-diciembre) (julio-diciembre) (junio) (junio) 10.9 13.2 13.3 11.3 10.1 11.1 7.3 7.3 8.6 10.4 9.6 7.2 5.9 5.5 9.4 13.9 9.7 9.3 10.3 9.5 8.9 5.9 7.0 7.1 12.0 9.7 6.6 10.3 5.5 6.0 3.7 7.1 6.6 5.6 5.4 4.4 6.7 6.0 4.9 3.5 4.8 7.4 7.0 5.0 4.9 5.7 4.9 2.9 2.9 6.0 5.6 6.2 12.1 3.4 8.2 4.4 5.3 2.5 10.9 6.0 3.2 4.8 4.8 6.9 3.1 2.4 2.7 3.0 3.3 3.1 4.2 4.3 8.3 3.9 2.1 3.3 3.9 2.3 4.1 3.7 4.4 7.0 5.8 6.2 1.7 4.5 4.8 1.8 4.0 3.4 4.2 4.1 2.4 7.3 4.1 2.9 3.2 3.6 2.8 3.4 1.4 3.5 5.4 3.4 4.1 4.2 4.0 3.2 4.1 5.6 9.9 6.6 4.4 7.7 7.1 6.6 6.4 5.5 5.5 5.4 4.7 4.4 4.3 6.1

DEPARTAMENTO

La Paz Santa Cruz Cochabamba Potos Chuquisaca Oruro Tarija Beni Pando

BOLIVIA

FUENTE: Instituto Nacional de Estadstica (www.ine.gov.bo).

CIUDAD CAPITAL

1996 1997 1999 (noviembre) (noviembre) (febrero-marzo)

La Paz Oruro Potos Tarija El Alto Santa Cruz Cochabamba Trinidad Sucre Cobija (2)

INFORME ECONMICO

TOTAL

DE

FUENTE: Instituto Nacional de Estadstica (www.ine.gov.bo). (1)TDA: tasa de desempleo abierto (poblacin desocupada/poblacin econmicamente activa)*100 (2) No se incluye a la ciudad de Cobija entre 1989 a 1995.

MILENIO

ANEXO 13 PRODUCTO INTERNO BRUTO PER-CPITA (Dlares) 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 (p) 2001 (p) 2002 (p)

INFORME ECONMICO
853.0 873.1 1,061.1 774.6 831.1 764.8 775.4 722.4 441.1 808.7 802.1 816.7 897.6 964.4 1,008.8 1,057.0 1,005.0 994.6 870.9 841.4 1,048.6 759.9 835.1 776.6 758.4 692.1 391.4 929.8 813.6 1,052.1 863.6 848.7 803.8 751.3 642.7 399.8 1,047.2 848.0 1,130.9 997.0 919.8 902.8 819.0 688.2 453.8 1,122.7 903.1 1,221.8 1,074.8 975.4 972.1 865.0 705.8 503.9 1,210.1 1,066.7 1,298.4 1,177.2 1,022.8 964.8 885.2 760.7 516.0 1,386.7 1,176.1 1,421.8 1,282.8 1,079.8 933.4 916.0 829.9 509.7 1,406.2 1,099.9 1,260.5 1,192.9 1,059.8 906.4 903.3 849.5 529.0 1,463.1 1,138.9 1,263.0 1,186.8 1,005.1 898.8 879.4 821.6 527.4 1,416.9 1,052.6 1,172.3 1,109.0 959.3 827.0 815.4 769.7 495.0 928.5 1,326.1 1,186.3 1,097.8 1,005.7 885.5 801.3 739.6 717.2 461.3 882.9 ANEXO 15 POBLACIN POBRE AOS 1999 Y 2001 DEPARTAMENTO Valor 2001 Estructura porcentual 1999 2001 VALOR 0.627 0.689 0.631 0.641 0.624 0.639 0.618 0.563 0.514 0.641 La Paz Santa Cruz Potos Chuquisaca Beni Oruro Tarija Cochabamba Pando BOLIVIA 1,513,188 745,111 554,163 359,872 262,472 258,767 188,863 77,820 35,208 4,695,464 45.8 60.5 80.5 79.8 81 70.2 69.2 71.1 83.8 70.9
FUENTE: Instituto Nacional de Estadistica (www.ine.gov.bo).

DEPARTAMENTO

DE

MILENIO

Pando Tarija Santa Cruz Oruro Cochabamba La Paz Beni Chuquisaca Potos

BOLIVIA

FUENTE: Instituto Nacional de Estadstica (www.ine.gov.bo). (p) Preliminar. n.d.: no disponible

ANEXO 14 NDICE DE DESARROLLO HUMANO, AO 2001

DEPARTAMENTO

Cochabamba Santa Cruz La Paz Tarija Pando Beni Oruro Chuquisaca Potos

66.2 38 79.7 70.1 76 67.8 50.8 55 72.4 58.6

BOLIVIA

117

FUENTE:

ANEXO 16 POBLACIN MATRICULADA SEGN NIVEL DE EDUCACIN, AOS 1997 A 2002 (Miles de personas) INICIAL DEPARTAMENTO La Paz Santa Cruz Potos Cochabamba Chuquisaca Tarija Beni Oruro Pando TOTAL La Paz Santa Cruz Cochabamba Potos Chuquisaca Beni Oruro Tarija Pando TOTAL La Paz Santa Cruz Cochabamba Potos Oruro Chuquisaca Tarija Beni Pando TOTAL 1997 44.2 38.5 33.1 29.5 9.4 10.3 8.6 7.6 1.1 182.3 433.1 358.3 276.8 154.5 102.6 85.5 83.0 73.4 11.1 1,578.2 105.1 66.4 50.2 27.7 24.3 14.0 13.8 12.9 1.1 315.4 1998 49.1 40.2 32.9 29.6 9.4 10.4 8.6 7.3 1.1 188.5 PRIMARIA 424.4 346.7 278.8 153.8 102.0 79.2 79.7 74.0 10.8 1,549.3 106.8 65.4 52.1 28.3 24.3 14.4 15.1 13.9 1.1 321.4 SECUNDARIA 112.0 76.0 53.7 27.7 24.5 15.5 16.0 14.8 1.1 341.2 121.5 86.0 58.1 29.2 25.8 17.01 10.1 14.8 1.4 369.7 127.0 95.6 63.8 30.8 27.6 17.1 17.9 17.0 1.7 398.4 141.2 108.3 71.0 33.5 29.3 19.4 19.3 19.2 2.3 443.5 426.5 377.9 275.3 149.7 105.2 80.6 80.0 72.4 10.6 1,578.1 439.2 392.7 285.8 153.9 109.1 84.0 80.8 74.7 11.2 1,631.3 442.4 410.4 291.5 156.1 111.3 84.7 82.1 76.1 11.5 1,666.2 455.8 421.6 301.2 159.7 115.6 89.0 82.8 79.9 12.5 1,718.0 1999 45.3 43.8 31.8 29.3 10.5 9.9 8.5 7.5 1.1 187.8 2000 47.9 46.1 31.8 30.9 11.4 10.0 8.8 7.9 1.3 196.1 2001 48.2 47.9 31.1 31.1 11.7 10.0 9.5 7.6 1.5 198.6 2002 49.7 48.0 31.8 31.1 11.0 10.6 9.8 8.1 1.7 201.7

SUPERIOR UNIVERSITARIA Pando La Paz Beni Cochabamba Santa Cruz Tarija Chuquisaca Potos Oruro TOTAL 0.3 70.6 3.0 39.5 28.7 8.8 21.2 9.6 11.4 193.0 0.3 77.7 3.3 46.4 30.5 9.3 20.5 10.6 12.0 210.6 0.3 74.4 3.9 48.7 49.1 9.5 20.9 12.2 12.7 234.8 0.5 83.2 4.7 50.2 56.1 11.5 23.7 13.6 14.2 257.6 0.9 87.5 5.8 55.0 61.3 12.9 22.6 15.1 15.1 277.2 1.3 94.9 7.7 59.6 63.6 13.6 23.3 17.8 16.8 298.7

FUENTE: Instituto Nacional de Estadistica (www.ine.gov.bo).

118

INFORME ECONMICO

DE

MILENIO

ANEXO GENERAL

INFORME ECONMICO

DE

MILENIO

119

120

INFORME ECONMICO

DE

MILENIO

ANEXO 1 BOLIVIA: INDICADORES GENERALES

1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 (p) 2002 (p) 2003 (p) 2004 (p)

DETALLE

PIB (Millones de Bs. de 1990)(1) 16,524.1 22,014.0 5,636.6 1.65 817.2 10.5 (4.4) 8.7 32.2 122.2 (462.0) 774.9 1,177.0 4.3 4.5 95.4 128.8 2.2 4,003.3 69.9 370.9 7.1 6.0 243.0 3.1 248.2 7.2 502.4 650.3 7.4 3.6 249.1 75.0 71.4 4,479.0 4,790.8 4,642.5 62.9 950.8 7.6 3.1 269.0 173.9 2.9 335.4 5.0 427.2 5.8 854.0 10.8 4,482.0 56.6 1,066.0 7.8 3.7 284.6 105.3 101.8 99.9 95.9 4.7 4.9 5.2 5.3 5.6 97.5 1,026.1 12.1 4,654.6 54.8 1,063.4 7.9 n.d. 299.3 1,196.3 4.6 1,433.6 4.8 1,536.3 5.1 1,850.9 5.3 1,983.0 5.5 1,755.1 5.8 6.0 96.2 1,010.4 12.2 4,573.8 55.3 1,113.6 8.2 7.2 252.8 (127.2) 1,029.3 (368.3) 1,075.0 (332.7) 1,132.0 (553.1) 1,166.5 (666.9) 1,104.0 (488.5) 1,051.1 (446.5) 1,246.1 1,829.7 6.2 6.4 98.1 832.5 9.9 4,460.5 53.2 1,084.8 8.4 7.5 202.5 39.6 107.7 42.6 110.2 40.0 110.5 49.1 108.0 52.9 108.0 53.6 102.0 53.5 97.0 52.5 100.0 10.2 11.7 12.1 12.7 13.8 13.5 12.2 12.3 14.2 55.0 95.8 (274.0) 1,284.8 1,707.7 6.6 6.8 100.1 877.1 10.9 4,412.1 55.1 1,077.4 8.6 8.5 221.8 (6.1) (3.0) (1.8) (1.9) (3.3) (4.7) (3.5) (3.7) (6.9) 9.3 8.5 12.6 8.0 6.7 4.4 3.1 3.4 0.9 2.5 (9.0) 14.5 50.9 96.3 (349.9) 1,298.7 1,774.9 7.2 7.5 99.1 999.0 12.8 4,299.7 55.2 853.8 8.8 8.7 216.5 4.27 810.5 4.67 825.5 4.68 904.7 4.36 973.2 4.95 1,019.6 5.03 1,067.9 0.43 1,016.2 2.28 1,005.8 1.51 968.2 2.75 920.6 24,459.0 5,726.0 27,636.3 5,974.8 32,235.1 6,707.0 37,536.6 41,643.9 7,385.4 7,919.0 46,822.3 8,489.6 48,156.2 8,269.3 51,883.9 8,377.4 53,010.3 8,011.3 55,933.1 7,790.1 17,229.6 18,033.7 18,877.4 19,700.7 20,676.7 21,716.6 21,809.3 22,306.0 22,642.3 23,265.9

23,836.6 18,341.2 60,251.7 49,627.3 7,856.4 6,245.3 2.45 907.8 3.9 (8.1) 15.3 49.6 102.2 46.3 1,573.4 3.51(2) n.d 4.6 (6.1) 18.9 60.8 n.d. 257.1 2,128.5 1,609.5 (1,862.9) 7.7 7.9 7.8 111.5 566.9 7.2 5,042.2 64.2 975.8 9 9.2 246.2 8.1 117.4 n.d. n.d. 4,531.1 56.6 1,123.3 9.2 8.7 n.d.

PIB (Millones de Bs.) PIB (Mill US$)

INFORME ECONMICO
1,130.5 3.9 4.1 89.4 169.0 3.0 3,784.5 67.1 233.4 6.9 5.5 239.2

PIB: tasa de crecimiento (%) PIB per cpita (US$/habitante)

DE

IPC variacin acumulada anual (%) Dficit del sector pblico no financiero (% del PIB)

MILENIO

Oferta monetaria (M' 1) (% del PIB)

Liquidez total (M' 3) (% del PIB) Trminos de intercambio (2000=100) (%)

Saldo de balanza de pagos en cuenta corriente (Millones de dlares) (487.8) Exportaciones FOB (Millones de US$) 679.0

Importaciones CIF (Millones de US$) Tipo de cambio promedio anual (Bs/US$)

Tipo de cambio a diciembre del ao indicado (Bs/US$) Indice del tipo de cambio efectivo y real (1996=100)

Inversin extranjera directa (Millones de US$) Inversin extranjera directa (% PIB)

Saldo de la deuda externa pblica (Millones de US$) Saldo de la deuda externa pblica (% del PIB)

Reservas internacionales netas (Millones de US$)

Estimaciones de la poblacin nacional (Millones de personas)

Tasa de desempleo abierto (%) (3)

121

Flujo de viajeros nacionales al exterior (Miles de personas)

FUENTE: elaboracin propia a partir de cifras oficiales. Nota: las variables como porcentaje del PIB fueron calculadas con el estimado del Presupuesto General de la Nacin 2004. (1) Las cifras del PIB para 2004 corresponden al tercer trimestre. (2) Tasa de crecimiento al tercer trimestre de 2003. (3) Entre los aos 1990 y 1995 corresponde la tasa a ciudades capitales. A partir de 1996, la tasa es urbana. (p) Preliminar. n.d.: no disponible

ANEXO 2a BOLIVIA: PRODUCTO INTERNO BRUTO POR RAMA DE ACTIVIDAD (Tasas de crecimiento)
1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 (p) 2002 (p) 2003 (p)2004 (p)(1)

122
5.3 6.0 9.9 0.7 3.3 4.8 6.0 6.6 7.0 6.5 3.5 6.6 3.4 0.8 7.0 2.1 3.0 4.2 8.3 3.4 5.8 0.7 4.3 4.1 2.9 4.2 3.0 4.2 3.7 2.7 2.8 2.9 2.5 5.4 4.9 1.5 4.9 4.8 4.7 1.6 8.1 3.7 10.8 3.3 3.6 3.6 2.8 4.1 4.8 5.2 4.6 4.6 15.5 4.4 11.3 6.0 8.7 5.9 3.4 6.9 4.7 9.2 2.5 7.0 4.7 (0.8) 5.2 (0.2) 9.5 2.2 (10) 4.6 6.0 6.8 6.4 6.3 8.5 6.3 0.1 2.5 2.8 2.5 1.6 2.8 1.0 1.6 4.6 1.8 0.6 2.1 1.9 1.7 1.8 2.5 1.1 (4.2) 0.9 1.6 0.1 11.2 4.1 2.4 8.3 4.1 5.8 6.7 8.6 0.0 5.4 1.2 1.4 3.3 10.1 6.8 6.0 6.7 2.2 (4.8) 4.9 9.0 4.6 14.1 0.2 2.0 5.0 (4.4) 12.9 (0.5) 2.5 35.7 2.5 (4.3) (4.8) 2.9 (16.8) 2.7 12.2 1.0 1.8 (6.9) 3.8 1.8 (4.8) 1.8 (6.1) (0.4) 4.6 5.1 5.0 4.2 4.0 3.4 (1) 2.3 1.1 2.8 0.6 6.5 0.3 2.2 14.3 4.6 1.8 5.1 2.0 1.8 1.5 3.2 2.8 1.6 4.3 4.7 4.7 4.4 5.0 5.0 0.4 2.3 1.5 2.8 2.5 2.9 6.0 11.2 0.6 2.7 (18) 3.3 0.9 3.7 1.9 2.9 (0.4) 5.4 1.2

DETALLE

PIB a precios de mercado

3.5 4.7 0.6 32.3 (9.1) 4.1 1.1 2.9 1.2 3.2 2.1 2.9 1.8 1.8 3.9

BIENES

Agropecuario Petrleo crudo y gas natural Minerales metlicos y no metlicos Industrias manufactureras Construccin y obras pblicas

SERVICIOS BSICOS

Electricidad gas y agua Transporte, almacenamiento y comunicaciones

OTROS SERVICIOS

Comercio Otros servicios Administraciones pblicas

DERECHOS E IMPUESTOS SOBRE IMPORTACIN

FUENTE: Instituto Nacional de Estadstica (www.ine.gov.bo). (p) Preliminar (1) Tasa de crecimiento respecto al tercer trimestre de 2003.

INFORME ECONMICO

DE

MILENIO

ANEXO 2b BOLIVIA: PRODUCTO INTERNO BRUTO POR RAMA DE ACTIVIDAD (Participacin porcentual)
1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 (p) 2002 (p) 2003 (p) 2004 (p)(1)

DETALLE

PIB a precios de mercado 45.6 15.4 4.3 5.9 17.0 3.1 10.9 1.6 9.3 35.2 9.0 15.9 9.6 8.4 8.5 8.4 8.3 8.6 8.5 8.6 8.9 16.3 9.9 8.8 16.3 9.7 8.7 16.2 9.6 8.6 15.9 9.4 8.7 16.0 9.1 8.7 16.0 9.1 8.4 16.4 9.0 9.1 34.6 35.1 34.9 34.5 33.9 33.8 33.7 33.8 1.6 9.4 1.7 9.7 1.9 9.7 2.0 9.8 2.1 10.0 2.0 10.2 2.0 10.6 2.0 10.8 2.1 10.7 35.4 8.3 17.9 9.1 8.1 11.1 11.4 11.6 11.8 12.0 12.2 12.6 12.8 12.8 12.8 2.1 10.7 35.2 8.4 17.7 9.1 8.3 12.8 2.1 10.8 35.3 8.4 17.8 9.2 8.2 16.0 4.1 5.8 16.9 3.1 15.1 4.1 5.8 16.6 3.4 15.1 4.0 6.1 16.6 3.4 15.4 4.2 5.8 16.7 3.3 14.9 4.1 6.1 17.1 3.4 15.2 4.0 5.6 17.1 3.5 15.2 4.4 5.3 16.7 3.5 13.8 4.7 5.0 16.3 4.5 14.1 4.5 4.8 16.7 3.8 14.1 4.9 4.7 16.6 3.4 14.5 4.9 4.4 16.6 3.2 46.0 45.0 45.2 45.4 45.5 45.4 45.0 44.3 43.7 43.8 43.6 43.6 14.2 5.1 4.3 16.5 3.5 13.1 2.0 11.0 35.1 8.3 17.5 9.2 8.2

100.0

100.0

100.0

100.0

100.0

100.0

100.0

100.0

100.0

100.0

100.0

100.0

100.0

100.0 43.8 14.7 5.5 4.2 16.6 2.8 13.2 2.0 11.2 34.9 8.4 17.1 9.5 8.1

100.0 45.1 14.9 6.7 3.8 17.0 2.7 13.2 1.9 11.3 34.0 8.3 16.9 8.8 7.8

INFORME ECONMICO
8.9 16.2 10.1 0.0 8.3

BIENES

DE

Agropecuario Petrleo crudo y gas natural Minerales metlicos y no metlicos Industrias manufactureras Construccin y obras pblicas

MILENIO

SERVICIOS BSICOS

Electricidad gas y agua Transporte, almacenamiento y comunicaciones

OTROS SERVICIOS

Comercio Otros servicios Administraciones pblicas

DERECHOS E IMPUESTOS SOBRE IMPORTACIN

FUENTE: Instituto Nacional de Estadstica (www.ine.gov.bo). (p) Preliminar (1) Tasa de crecimiento respecto al tercer trimestre de 2003.

123

ANEXO 3a BOLIVIA: PRODUCTO INTERNO BRUTO POR TIPO DE GASTO (Tasas de crecimiento)
1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 (p) 2002 (p) 2003 (p) 2004 (p)(1)

124
5.3 3.3 3.3 3.3 29.3 19.1 (4,804.1) 117.5 7.3 12.6 1.1 9.9 5.3 (0.7) 15.1 (0.6) 9.1 8.9 4.1 7.9 (2.1) 13.5 6.5 22.3 96.1 (31.1) (122.0) 16.9 (137.8) 1,636.6 114.8 (29.7) (12.8) (17.1) 12.1 (75.4) 2.6 (147.2) (8.0) 295.6 13.8 11.7 53.4 (125.5) 26.8 341.2 29.2 10.3 (15.3) (123.9) (8.9) (386.8) (17.1) 12.9 6.4 5.3 (0.1) (10.6) 12.3 18.8 30.2 28.5 (18.8) (5.3) (23.4) (19.7) (150.0) (84.4) 11.4 (4.8) 3.7 3.6 2.5 3.3 3.1 2.9 6.6 2.9 2.6 3.3 3.4 5.4 3.8 5.3 3.2 2.8 2.1 2.7 2.5 1.7 3.6 3.2 3.0 3.4 3.2 5.1 5.1 2.8 2.6 1.8 1.7 3.3 1.5 0.5 10.9 570.4 (153.9) 12.4 7.7 1.6 4.3 4.7 4.7 4.4 5.0 5.0 0.4 2.3 1.5 2.8 2.5 1.2 3.2 0.9 (17.1) (14.6) 5.0 933.8 10.1 (2.7) ANEXO 3b BOLIVIA: PRODUCTO INTERNO BRUTO POR TIPO DE GASTO (Participacin porcentual)
1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 1990 1991

DETALLE

PIB a precios de mercado

3.5 1.2 (1.5) 1.6 2.6 4.5 575.8 51.7 16.4 10.6

CONSUMO

Gasto de consumo de las Adm. pblicas Gasto de consumo de los hogares e IPSFL

INVERSIN BRUTA

Formacin bruta de capital fijo Variacin de existencias

SALDO TRANSACCIONES BIENES Y SERVICIOS

Exportaciones de bienes y servicios Importaciones de bienes y servicios

FUENTE: Instituto Nacional de Estadstica (www.ine.gov.bo). (1) Tasa de crecimiento al tercer trimestre de 2003. IPSFL: Instituciones privadas sin fines de lucro. (p) Preliminar

DETALLE

2000 2001 (p) 2002 (p) 2003 (p) 2004 (p)(1)

PIB a precios de mercado 88.6 11.8 76.9 12.5 12.6 (0.03) (2.4) 23.2 25.6 (4.6) 23.1 27.7 14.2 1.19 15.7 0.29 15.4 (0.1) (3.0) 23.3 26.3 15.4 15.9 15.3 13.1 13.5 (0.5) 0.64 25.6 25.0 11.5 75.4 11.8 76.9 11.6 76.2 11.4 74.9 87.0 88.6 87.7 86.3 85.3 11.6 73.7 14.0 14.7 (0.7) 0.71 26.7 26.0

100.0

100.0

100.0

100.0

100.0

100.0

100.0 84.3 11.4 72.9 15.9 15.8 0.18 (0.3) 26.7 26.9

100.0 84.5 11.3 73.2 19.8 19.0 0.74 (4.3) 24.9 29.1

100.0 84.5 11.1 73.4 24.2 23.4 0.78 (8.7) 25.2 33.9

100.0 86.5 11.4 75.1 19.6 19.8 (0.2) (6.1) 21.9 28.0

100.0 86.8 11.4 75.4 18.1 17.6 0.52 (4.9) 24.2 29.1

100.0 87.1 11.5 75.6 13.7 13.9 (0.3) (0.8) 26.5 27.3

100.0 86.2 11.6 74.6 13.4 15.0 (1.7) 0.40 29.0 28.6

100.0 85.2 11.7 73.5 10.8 12.5 (1.7) 4.01 31.2 27.2

100.0 81.6 10.2 71.4 12.1 12.4 (0.3) 6.28 34.4 28.1

CONSUMO

Gasto de consumo de las Adm. pblicas Gasto de consumo de los hogares e IPSFL

INVERSIN BRUTA

INFORME ECONMICO
22.8 23.9

Formacin bruta de capital fijo Variacin de existencias

SALDO TRANSACCIONES BIENES Y SERVICIOS(1.1)

DE

Exportaciones de bienes y servicios Importaciones de bienes y servicios

MILENIO

FUENTE: Instituto Nacional de Estadstica (www.ine.gov.bo). (1) Tasa de crecimiento al tercer trimestre de 2003. IPSFL: Instituciones privadas sin fines de lucro. (p) Preliminar

ANEXO 4a BOLIVIA: DISTRIBUCIN SECTORIAL DE LA INVERSIN PBLICA EJECUTADA(1) (Millones de dlares)

1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004(p)

INFORME ECONMICO
130.2 113.8 58.0 13.4 315.4 170.0 175.1 36.9 38.5 420.5 160.2 255.4 88.3 27.6 531.6 128.5 240.1 92.2 19.7 480.6 125.1 233.7 122.6 24.0 505.4 81.5 219.8 183.8 34.5 519.7 78.4 231.8 239.4 39.1 588.7 60.7 197.7 246.8 43.1 548.3 62.8 176.6 245.1 20.1 504.7 52.6 177.5 264.9 35.6 530.6 61.2 203.1 285.5 33.7 583.5 67.0 229.8 295.5 46.6 638.8 61.9 217.4 246.0 47.2 572.5 48.7 227.7 186.9 36.5 499.8 54.8 296.7 221.1 29.0 601.6 ANEXO 4b BOLIVIA: DISTRIBUCIN SECTORIAL DE LA INVERSIN PBLICA EJECUTADA(1) (Participacin porcentual)
1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004(P)

DETALLE

DE

Productivos Infraestructura Sociales Multisectoriales TOTAL INVERSIN

MILENIO
41.3 36.1 18.4 4.2 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 40.4 41.6 8.8 9.2 30.1 48.1 16.6 5.2 26.7 50.0 19.2 4.1 24.7 46.2 24.3 4.7 15.7 42.3 35.4 6.6 13.3 39.4 40.7 6.6 11.1 36.1 45.0 7.9 12.4 35.0 48.6 4.0 100.0 9.9 33.4 49.9 6.7 100.0 10.5 34.8 48.9 5.8 100.0 ANEXO 4c BOLIVIA: DISTRIBUCIN SECTORIAL DE LA INVERSIN PBLICA EJECUTADA(1) (Tasas de crecimiento)
1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000

FUENTE: elaboracin propia a partir de cifras del Viceministerio de Inversin Pblica y Financiamiento Externo (www.vipfe.gov.bo) (1) Desde el ao 1995 incluye ejecucin estimada de los gobiernos municipales (p) Preliminar.

DETALLE

Productivos Infraestructura Sociales Multisectoriales

10.5 36.0 46.2 7.3 100.0

10.8 38.0 43.0 8.2 100.0

9.7 45.5 37.4 7.3 100.0

17.7 49.3 36.7 4.8 100.0

TOTAL INVERSIN

FUENTE: elaboracin propia a partir de cifras del Viceministerio de Inversin Pblica y Financiamiento Externo (www.vipfe.gov.bo) (1) Desde el ao 1995 incluye ejecucin estimada de los gobiernos municipales (p)Preliminar.

DETALLE

2001

2002

2003

2004(p)

Productivos Infraestructura Sociales Multisectoriales TOTAL INVERSIN

30.6 53.9 (36.4) 187.3 33.3

(5.8) 45.9 139.4 (28.3) 26.4

(19.8) (6.0) 4.4 (28.5) (9.6)

(2.7) (2.7) 33.0 21.6 5.2

(34.8) (5.9) 49.9 43.9 2.8

(3.8) 5.4 30.2 13.2 13.3

(22.6) (14.7) 3.1 10.3 (6.9)

3.4 (10.6) (0.7) (53.3) (8.0)

(16.2) 0.5 8.1 77.1 5.1

16.4 14.5 7.8 (5.5) 10.0

9.4 13.1 3.5 38.2 9.5

(7.6) (5.4) (16.7) 1.4 (10.4)

(21.3) 4.7 (24.0) (22.7) (12.7)

12.5 30.3 18.3 (20.4) 20.4

125

FUENTE: elaboracin propia a partir de cifras del Viceministerio de Inversin Pblica y Financiamiento Externo (www.vipfe.gov.bo) (1) Desde el ao 1995 incluye ejecucin estimada de los gobiernos municipales (p) Preliminar.

ANEXO 5a BOLIVIA: FORMACIN BRUTA DE CAPITAL FIJO (Millones de dlares)

1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000(p) 2001(p) 2002(p) 2003(p)

126
327.7 144.2 183.6 213.2 95.5 117.7 541.0 239.7 301.3 426.1 203.0 223.0 283.5 151.6 131.9 709.5 354.6 355.0 500.4 238.8 261.6 340.5 186.3 154.2 840.8 425.1 415.8 473.5 203.5 270.0 407.7 233.3 174.4 881.2 436.8 444.4 487.6 204.2 283.4 366.4 187.7 178.7 854.0 391.9 462.0 504.3 194.0 310.3 480.9 290.3 190.6 985.2 484.4 500.8 518.6 191.0 327.6 636.1 400.1 236.0 1,154.7 591.1 563.6 444.1 110.0 334.0 988.2 707.2 281.0 1,432.3 817.2 615.0 419.1 78.7 340.4 1,442.4 842.4 600.1 1,861.6 921.1 940.5 388.8 77.4 311.4 1,096.1 679.5 416.6 1,484.9 756.9 728.0 405.1 59.0 346.2 998.8 653.7 345.2 1,404.0 712.7 691.3 426.3 59.7 366.5 644.3 388.0 256.3 1,070.6 447.7 622.8 392.2 60.1 332.1 766.4 405.9 360.5 1,158.6 466.0 692.6 ANEXO 5b BOLIVIA: FORMACIN BRUTA DE CAPITAL FIJO (Participacin porcentual)
1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000(p) 2001(p) 2002(p)

DETALLE

PBLICA Bienes de capital Construccin PRIVADA Bienes de capital Construccin TOTAL Bienes de capital Construccin

357.2 54.1 303.1 645.9 385.3 260.6 1,003.1 439.4 563.7

FUENTE: Instituto Nacional de Estadstica (www.ine.gov.bo) Nota: las cifras fueron dolarizadas empleando el tipo de cambio promedio para la venta del ao indicado (p) Preliminar

DETALLE

2003(p)

PBLICA Bienes de capital Construccin PRIVADA Bienes de capital Construccin TOTAL Bienes de capital Construccin

60.6 26.6 33.9 39.4 17.7 21.8 100.0 44.3 55.7

60.0 28.6 31.4 40.0 21.4 18.6 100.0 50.0 50.0

59.5 28.4 31.1 40.5 22.2 18.3 100.0 50.6 49.4

53.7 23.1 30.6 46.3 26.5 19.8 100.0 49.6 50.4

57.1 23.9 33.2 42.9 22.0 20.9 100.0 45.9 54.1

51.2 19.7 31.5 48.8 29.5 19.3 100.0 49.2 50.8

44.9 16.5 28.4 55.1 34.7 20.4 100.0 51.2 48.8

31.0 7.7 23.3 69.0 49.4 19.6 100.0 57.1 42.9

22.5 4.2 18.3 77.5 45.3 32.2 100.0 49.5 50.5

26.2 5.2 21.0 73.8 45.8 28.1 100.0 51.0 49.0

28.9 4.2 24.7 71.1 46.6 24.6 100.0 50.8 49.2

39.8 5.6 34.2 60.2 36.2 23.9 100.0 41.8 58.2

33.9 5.2 28.7 66.1 35.0 31.1 100.0 40.2 59.8

35.6 5.4 30.2 64.4 38.4 26.0 100.0 43.8 56.2

INFORME ECONMICO

FUENTE: elaboracin propia a partir de cifras del Instituto Nacional de Estadstica (www.ine.gov.bo) Nota: las cifras fueron dolarizadas empleando el tipo de cambio promedio para la venta del ao indicado (p) Preliminar

DE

MILENIO

ANEXO 5c BOLIVIA: FORMACIN BRUTA DE CAPITAL FIJO (Tasas de crecimiento)

1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000(p) 2001(p) 2002(p) 2003(p)

INFORME ECONMICO
30.0 40.8 21.5 32.9 58.7 12.0 31.2 47.9 17.8 17.4 17.6 17.3 20.1 22.9 16.9 18.5 19.9 17.1 (5.4) (14.8) 3.2 19.7 25.2 13.1 4.8 2.8 6.9 3.0 0.3 5.0 (10.1) (19.5) 2.4 (3.1) (10.3) 4.0 3.4 (5.0) 9.5 31.2 54.7 6.7 15.4 23.6 8.4 2.8 (1.6) 5.6 32.3 37.8 23.8 17.2 22.0 12.5 (14.4) (42.4) 2.0 55.4 76.7 19.1 24.0 38.3 9.1 (5.6) (28.4) 1.9 46.0 19.1 113.5 30.0 12.7 52.9 (7.2) (1.6) (8.5) (24.0) (19.3) (30.6) (20.2) (17.8) (22.6) 4.2 (23.8) 11.2 (8.9) (3.8) (17.2) (5.5) (5.8) (5.0) 5.2 1.2 5.9 (35.5) (40.6) (25.7) (23.7) (37.2) (9.9) (8.0) 0.7 (9.4) 19.0 4.6 40.7 8.2 4.1 11.2 (8.9) (10.0) (8.7) (15.7) (5.1) (27.7) (13.4) (5.7) (18.6) ANEXO 6a BOLIVIA: OPERACIONES CONSOLIDADAS DEL SECTOR PBLICO NO FINANCIERO (Millones de bolivianos)
1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004(p)

DETALLE

DE

MILENIO
4,752.7 4,468.9 283.8 5,427.2 4,150.8 0.0 1,276.5 318.2 (674.6) 674.6 378.1 296.5 621.9 190.4 845.6 117.1 812.2 962.7 1,484.0 1,235.2 248.9 522.1 (812.2) 653.3 383.7 (962.7) (1,484.0) 971.8 (825.4) 825.4 1,013.6 (188.2) 6,197.0 5,871.4 325.6 7,009.2 5,349.3 0.0 1,659.9 7,297.7 6,706.9 590.8 8,260.4 6,053.6 0.0 2,206.9 7,620.5 9,248.7 7,242.7 8,567.5 377.8 681.3 9,104.5 10,074.1 6,858.9 7,595.6 0.0 0.0 2,245.6 2,478.5 10,444.8 9,912.2 532.6 11,027.7 8,381.1 0.0 2,646.5 11,428.7 10,531.4 897.3 12,145.3 9,084.7 0.0 3,060.5 12,288.3 11,693.3 595.1 13,652.8 10,635.0 1,043.3 3,017.7 14,653.9 13,996.5 657.4 16,832.2 13,548.2 1,876.5 3,284.0 15,703.3 14,819.3 884.1 17,375.9 13,937.7 1,985.2 3,438.2 17,498.7 16,341.3 1,157.4 19,434.6 15,757.7 2,325.1 3,676.9 582.8 716.5 1,161.2 941.4 (578.4) (224.9) 1,364.4 1,140.8 223.7 2,178.3 1,278.3 900.0

PBLICA Bienes de capital Construccin PRIVADA Bienes de capital Construccin TOTAL Bienes de capital Construccin

FUENTE: elaboracin propia a partir de cifras del Instituto Nacional de Estadstica (www.ine.gov.bo) Nota: las cifras fueron dolarizadas empleando el tipo de cambio promedio para la venta del ao indicado (p) Preliminar

DETALLE

INGRESOS TOTALES Ingresos corrientes Ingresos de capital EGRESOS TOTALES Egresos corrientes (2) Pensiones Egresos de capital

16,393.4 15,105.8 1,287.6 20,061.7 15,569.0 2,544.6 4,492.6

15,708.4 14,429.2 1,279.2 20,716.1 15,941.5 2,785.1 4,774.6

17,917.4 16,120.2 1,797.2 22,797.2 17,783.0 2,940.5 5,014.2 1,531.1 1,446.7 1,058.2 448.3 881.6 583.6 (463.2) (1,512.3) (1,662.8) (582.8) (716.5) (1,364.4) (2,178.3) (1,672.5) (1,936.0) (3,668.3) (5,007.7) (4,879.8) 1,672.5 1,936.0 3,668.3 5,007.7 4,879.8 923.8 1,018.8 1,617.9 3,389.3 3,284.3 748.7 917.2 2,050.4 1,618.5 1,595.5

19,120.2 17,376.0 1,744.2 22,979.9 16,631.2 3,234.5 6,348.6 744.7 (3,859.7) 3,859.7 2,824.6 1,035.1

Supervit (dficit) corriente Supervit (dficit) global

FINANCIAMIENTO

Financiamiento externo Financiamiento interno

127

FUENTE: Unidad de Programacin Fiscal (UPF) Nota: desde 1998 a 1999 son cifras corregidas por endeudamiento municipal (p) Preliminar.

ANEXO 6b BOLIVIA: OPERACIONES CONSOLIDADAS DEL SECTOR PBLICO NO FINANCIERO (Millones de dlares)
1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004(p)

128
1,498.1 1,408.6 89.4 1,710.7 1,308.3 0.0 402.3 100.3 (212.6) 212.6 119.2 93.5 226.6 173.5 53.1 246.5 216.5 30.0 347.4 289.2 58.3 178.4 219.1 (40.7) 121.3 241.6 (120.3) 141.0 185.2 (44.3) 259.5 216.9 42.5 395.0 231.8 163.2 287.2 158.6 128.6 145.6 (226.6) 167.3 (246.5) 89.8 (347.4) 210.1 (178.4) 318.6 284.6 (121.3) (141.0) 201.2 (259.5) 81.3 (395.0) 151.4 (287.2) 94.2 (312.6) 312.6 164.5 148.1 (70.0) (554.4) 554.4 244.5 309.9 (210.6) (697.5) 697.5 472.0 225.4 1,728.6 1,637.8 90.8 1,955.2 1,492.2 0.0 463.0 1,868.5 1,717.3 151.3 2,115.0 1,550.0 0.0 565.1 1,784.0 1,695.6 88.4 2,131.4 1,605.7 0.0 525.7 1,999.5 1,852.2 147.3 2,177.9 1,642.1 0.0 535.8 2,173.2 2,062.4 110.8 2,294.5 1,743.8 0.0 550.7 2,248.6 2,072.1 176.6 2,389.6 1,787.4 0.0 602.2 2,336.7 2,223.6 113.2 2,596.2 2,022.3 198.4 573.9 2,657.0 2,537.8 119.2 3,051.9 2,456.5 340.2 595.4 2,696.5 2,544.7 151.8 2,983.8 2,393.3 340.9 590.4 2,825.4 2,638.5 186.9 3,138.0 2,544.3 375.4 593.7 2,477.5 2,282.9 194.6 3,031.9 2,352.9 384.6 679.0 2,187.8 2,009.6 178.2 2,885.3 2,220.3 387.9 665.0 2,336.3 2,102.0 234.3 2,972.6 2,318.8 383.4 653.8 (216.8) (636.3) 636.3 428.2 208.0 ANEXO 7 BOLIVIA: BALANZA DE PAGOS Y RESERVAS INTERNACIONALES NETAS DEL BCB (Millones de dlares)
1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003

DETALLE

INGRESOS TOTALES Ingresos corrientes Ingresos de capital EGRESOS TOTALES Egresos corrientes Pensiones Egresos de capital

2,406.2 2,186.7 219.5 2,891.9 2,092.9 407.0 798.9 93.7 (485.7) 485.7 355.5 130.3

Supervit (dficit) corriente Supervit (dficit) global

FINANCIAMIENTO Financiamiento externo Financiamiento interno

FUENTE: Elaboracin propia a partir de cifras de la Unidad de Programacin Fiscal (UPF) Nota: desde 1998 a 1999 son cifras corregidas por endeudamiento municipal (p) Preliminar.

DETALLE

2004(p)

TOTAL BALANZA DE PAGOS 98.4 144.9 (276.8) 132.3 200.3 233.4 (79.1) (144.2) 172.4 413.8 405.1 (98.9) 370.9 (216.8) (409.2) (408.3) (71.2) 393.7 (372.2) 502.4

(33.5)

(123.5)

(139.6)

(102.1)

(49.7)

(44.2)

296.2 (299.7) (332.7) 534.3 744.4 (278.8) (115.5) 650.3 950.8

115.2 (553.1) 914.6 (246.3) 1,066.0

125.2 (666.9) 1,268.5 (476.4) 1,063.4

26.5 (488.5) 924.9 (409.9)

(38.5) (446.5) 462.0 (54.0)

(37.3) (292.7) 445.7 (209.0) 1,113.6 1,084.8 1,077.4

(297.1) (324.3) 669.7 (642.5) 853.8

77.4 46.3 174.4 (143.4) 975.8

126 257.1 189.4 (320.5) 1,123.3

SALDO EN CUENTA CORRIENTE

SALDO EN CUENTA CAPITAL

INFORME ECONMICO

ERRORES Y OMISIONES

DE

RESERVAS INTERNACIONALES NETAS

MILENIO

FUENTE: Banco Central de Bolivia (www.bcb.gov.bo). BCB: Banco Central de Bolivia. (p) Preliminar.

ANEXO 8 BOLIVIA: BALANZA COMERCIAL (Millones de dlares)

1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004(p)

DETALLE

Exportaciones FOB (1) 881.4 702.7 178.7 (183.8) (451.5) (402.1) (167.0) (358.6) (404.3) (684.4) (879.0) (704.0) (583.6) (422.9) 993.7 1,130.5 1,177.0 1,196.3 1,433.6 1,536.3 1,850.9 1,983.0 1,755.1 1,829.7 1,707.7 1,774.9 (476.2) 809.9 679.0 774.9 1,029.3 1,075.0 1,132.0 1,166.5 1,104.0 1,051.1 1,246.1 1,284.8 1,298.7

1,573.4 2,128.50 1,609.5 (1,862.9) (46.4) 265.6

INFORME ECONMICO
ANEXO 9a BOLIVIA: IMPORTACIONES DE BIENES SEGN USO O DESTINO ECONMICO(1) (Millones de dlares)
1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003(p)(2) 2004(p)(3)

Importaciones CIF (2)

DE

SALDO

MILENIO
210.2 95.9 114.3 389.1 7.9 21.9 305.1 34.8 19.5 365.9 24.8 260.2 80.9 28.5 0.1 993.7 0.6 1,130.5 30.7 18.8 0.2 1,176.9 18.7 301.5 118.3 13.3 273.9 168.5 438.5 455.6 387.5 18.5 224.1 144.9 14.2 0.0 1,196.3 535.0 17.4 313.8 203.7 12.2 0.0 26.0 13.1 333.6 52.3 30.9 51.7 18.1 321.9 51.2 35.3 57.4 15.9 350.7 48.9 39.2 67.0 27.4 416.3 50.6 42.8 455.8 478.1 512.1 604.0 615.6 52.2 32.1 445.3 48.7 37.3 659.3 19.3 368.9 271.0 42.2 0.0 1,433.6 1,656.6 89.1 115.9 109.7 114.5 133.9 148.5 137.9 144.4 173.2 166.4 184.4 204.6 737.6 137.2 45.1 470.3 53.2 31.9 754.9 16.3 474.0 264.6 44.2 0.0 1,925.7 205.0 224.1 282.5 282.4 339.6 389.0 506.1 213.2 292.9 892.3 99.1 43.2 639.5 72.7 37.8 1,006.9 15.9 528.2 462.9 45.6 0.0 2,450.9 412.5 224.2 188.3 742.7 72.6 42.9 491.2 101.7 34.3 918.8 17.2 540.1 361.5 24.0 0.0 470.8 296.9 173.9 931.6 117.4 52.9 624.1 84.5 52.6 606.6 12.9 414.4 179.2 11.3 0.0

FUENTE: Banco Central de Bolivia (www.gov.bo). (1) No incluye estimaciones por contrabando de mercaderas (FOB: por su sigla en ingls Free on Board (Libre a bordo)) (2) Importaciones ajustadas por importaciones temporales y nacionalizacin de vehculos. (CIF: por su sigla en ingls Cost, Insurance and Freight (Costo, seguro y flete)) (p) Preliminar.

DETALLE

BIENES DE CONSUMO

409.5 286.7 122.8 870.0 115.0 60.0 574.6 64.4 56.0 418.4 14.4 361.1 42.9 10.3 0.0

373.7 239.9 139.9 926.1 81.4 54.2 549.9 185.5 55.1 524.4 19.4 405.8 99.2 7.7 0.0 2,098.1 2,020.3 1,708.3 1,832.0

359.2 226.5 132.6 862.2 114.6 69.1 55.1 79.4 48.0 457.6 25.4 322.7 109.5 11.5 1.6 1,692.1

397.3 447.0 150.2 985.2 121.8 95.3 607.5 105.6 54.9 487.3 48.7 335.1 103.5 16.7 1.3 1,887.8

No duraderos Duraderos

BIENES INTERMEDIOS

Combustibles y lubricantes Para la agricultura Para la industria Para la construccin Partes y accesorios para equipo de transporte

BIENES DE CAPITAL

Para la agricultura Para la industria Equipo de transporte

DIVERSOS

EFECTOS PERSONALES

129

VALOR TOTAL CIF

FUENTE: Instituto Nacional de Estadstica (www.ine.gov.bo). (1) Estas cifras no incluye importaciones temporales de bienes de capital. CIF: por su sigla en ingls Cost, Insurance and Freight (Costo, seguro y flete) (p) Preliminar.

ANEXO 9b BOLIVIA: IMPORTACIONES DE BIENES SEGN USO O DESTINO ECONMICO (Participacin porcentual)
1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003(p) 2004(p)

130
21.2 9.6 11.5 39.1 0.8 2.2 30.7 3.5 2.0 36.8 2.5 26.2 8.1 2.9 0.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 2.7 1.6 1.2 0.9 2.5 2.3 0.0 100.0 1.9 0.0 100.0 1.7 26.7 10.5 1.1 23.3 14.3 1.5 18.7 12.1 1.2 21.9 14.2 1.2 22.3 16.4 0.8 24.6 13.7 0.6 21.5 18.9 38.8 38.7 32.4 37.3 39.8 39.2 41.1 43.8 0.8 25.7 17.2 1.1 0.0 100.0 30.0 0.6 20.5 8.9 0.6 0.0 100.0 2.3 1.2 29.5 4.6 2.7 4.4 1.5 27.3 4.4 3.0 4.8 1.3 29.3 4.1 3.3 4.7 1.9 29.0 3.5 3.0 3.2 1.9 26.9 2.9 2.3 7.1 2.3 24.4 2.8 1.7 4.0 1.8 26.1 3.0 1.5 3.5 2.0 23.4 4.8 1.6 5.8 2.6 30.9 4.2 2.6 40.3 40.6 42.8 42.1 37.2 38.3 36.4 35.4 46.1 50.9 6.7 3.5 33.6 3.8 3.3 24.5 0.8 21.1 2.5 0.6 0.0 100.0 7.9 10.3 9.3 9.7 11.2 12.4 9.6 10.1 10.5 10.0 9.6 10.6 8.7 11.9 10.7 9.0 14.7 8.6 16.8 7.2 13.1 7.3 50.6 4.4 3.0 30.0 10.1 3.0 28.6 1.1 22.2 5.4 0.4 0.0 100.0 18.1 19.0 23.6 19.7 20.5 20.2 20.6 19.7 23.3 24.0 20.4 21.2 13.4 7.8 51.0 6.8 4.1 32.6 4.7 2.8 27.0 1.5 19.1 6.5 0.7 0.1 100.0

DETALLE

BIENES DE CONSUMO

21.0 13.1 8.0 52.2 6.5 5.0 32.2 5.6 2.9 25.8 2.6 17.7 5.5 0.9 0.1 100.0

No duraderos Duraderos

BIENES INTERMEDIOS

Combustibles y lubricantes Para la agricultura Para la industria Para la construccin Partes y accesorios para equipo de transporte

BIENES DE CAPITAL

Para la agricultura Para la industria Equipo de transporte

DIVERSOS

EFECTOS PERSONALES

VALOR TOTAL CIF

FUENTE: Instituto Nacional de Estadstica (www.ine.gov.bo). (1) Estas cifras no incluye importaciones temporales de bienes de capital. CIF: por su sigla en ingls Cost, Insurance and Freight (Costo, seguro y flete) (p) Preliminar.

INFORME ECONMICO

DE

MILENIO

ANEXO 10a BOLIVIA: ESTRUCTURA DE LAS EXPORTACIONES (Millones de dlares)

1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004(p)

DETALLE

TRADICIONALES 407.7 356.3 378.7 382.4 437.9 510.5 478.0 499.6 435.2 397.0 424.9 340.0 346.9

634.4

597.1

512.3

485.2

544.7

663.2

619.3

606.6

531.8

472.1

603.7

643.6

693.3

874.6 369.3

1,302.8 455.8

INFORME ECONMICO
107.6 146.8 4.6 12.7 15.3 65.3 33.6 21.8 0.0 226.7 225.3 1.4 288.3 49.5 13.0 14.1 3.7 31.6 2.7 2.0 27.1 49.8 6.4 40.2 0.0 0.0 48.0 32.7 0.2 955.7 895.3 0.3 44.4 31.8 0.9 773.8 22.2 0.9 808.9 33.2 1.2 1,124.2 42.1 1.5 79.2 1.7 1,181.2 1,295.3 17.9 9.5 7.1 1.0 30.7 4.1 1.0 14.2 49.0 14.3 67.3 0.0 0.0 37.5 0.0 11.2 6.9 0.8 25.4 3.3 0.3 11.8 49.9 9.8 56.9 0.8 26.9 25.1 0.6 15.2 3.9 1.1 15.7 4.0 0.1 14.6 53.4 9.6 74.2 39.5 31.5 37.0 2.9 15.8 15.1 0.8 45.5 5.3 0.1 12.0 86.4 15.5 118.5 139.5 24.3 63.4 0.0 18.7 16.9 0.6 16.8 7.3 0.1 12.4 75.9 30.1 142.1 78.5 11.6 63.5 0.5 28.6 16.5 0.6 27.9 9.3 0.0 12.2 82.6 32.8 200.6 39.8 49.5 94.4 253.6 228.9 300.7 545.1 474.5 595.2 647.2 0.7 31.1 26.0 0.8 22.1 6.9 0.0 14.8 87.6 40.7 242.5 20.0 54.3 99.9 16.5 1.8 1,272.1 232.2 8.6 122.8 10.8 90.2 12.6 91.6 15.1 92.4 60.2 94.5 46.8 69.9 37.1 240.8 133.6 102.8 106.8 152.6 141.3 107.0 96.7 55.5 41.2 576.3 0.7 30.9 15.0 0.8 23.6 9.5 0.0 11.3 67.5 16.9 231.7 3.4 44.8 120.4 214.7 1.9 1,324.7 0.0 9.9 20.9 26.6 31.5 30.3 19.7 0.0 0.0 75.1 35.5 39.6 570.1 0.7 30.9 13.8 0.8 9.2 9.6 0.0 12.4 51.0 19.8 222.8 15.4 32.0 151.6 360.6 2.5 0.0 178.8 121.4 57.3 642.6 0.2 34.1 10.4 1.1 7.2 6.3 0.0 22.8 57.7 10.6 299.2 31.8 13.7 147.4 226.1 2.6 0.0 303.6 239.3 64.2 582.7 0.0 27.7 5.8 1.2 10.0 7.3 0.0 23.0 41.0 4.6 275.0 28.0 11.4 147.6 123.7 3.0 100.1 140.3 7.6 10.5 10.9 39.3 28.3 19.2 98.2 172.5 5.8 10.0 11.1 21.9 44.2 5.2 83.9 119.5 1.6 7.7 9.9 76.3 56.0 6.5 91.3 105.3 2.4 13.2 12.1 119.1 62.7 5.2 89.6 151.3 4.8 12.4 12.6 130.8 70.8 6.6 83.5 151.7 3.5 9.6 12.1 119.6 64.0 3.7 81.6 200.0 2.7 8.9 11.1 110.5 59.3 5.7 66.1 158.2 2.4 6.5 9.1 112.7 73.1 7.0 69.4 154.3 1.4 3.6 4.8 89.1 68.1 6.3 76.5 170.6 1.9 1.7 4.8 88.0 74.0 7.4 56.1 118.9 4.0 1.8 4.1 92.2 53.9 9.0 58.2 112.1 1.6 3.3 4.6 89.7 68.5 9.1 0.0 346.4 266.2 80.2 626.6 0.7 27.4 6.2 1.1 15.8 6.3 0.0 24.5 41.1 3.6 318.6 41.5 15.9 123.9 52.4 2.7 1,405.4 1,475.0 1,352.9 1,374.9 74.6 124.2 2.1 6.5 4.4 72.1 75.9 9.4 0.0 505.3 389.6 115.7 715.3 0.1 37.7 6.4 1.2 23.7 11.5 0.0 21.8 42.8 3.7 369.8 41.5 11.7 143.5 84.2 2.6 1,676.6 147.1 151.6 2.6 8.6 9.5 34.3 91.2 10.9 0.0 847.0 619.7 227.3 881.0 0.0 53.4 9.4 1.4 30.4 14.3 0.0 23.6 56.1 5.3 423.6 44.5 17.3 201.8 68.1 2.5 2,254.4

MINERALES

DE

MILENIO

Estao Zinc Wolfram Antimonio Plomo Oro Plata Otros Exportacin de metales con materia prima importada

HIDROCARBUROS

Gas natural Otros

NO TRADICIONALES

Ganado vacuno Castaa Caf Cacao Azcar Bebidas Gomas Cueros Maderas Algodn Soya Joyera Joyera con oro importado Otros (1)

REEXPORTACIN

EFECTOS PERSONALES

131

TOTAL

FUENTE: Instituto Nacional de Estadstica (Marzo, 2005) (www.ine.gov.bo). (1) Incluye energa elctrica desde 1991. (p) Preliminar.

ANEXO 10b BOLIVIA: ESTRUCTURA DE LAS EXPORTACIONES (Participacin porcentual)

1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004(p)

132
66.4 42.7 11.3 15.4 0.5 1.3 1.6 6.8 3.5 2.3 0.0 23.7 23.6 0.2 30.2 28.3 29.6 37.2 48.5 40.2 45.9 50.9 25.9 1.0 15.9 1.4 11.2 1.6 8.1 1.3 7.8 5.1 7.3 3.6 5.5 2.9 4.2 3.1 43.5 26.9 17.3 12.7 9.5 12.9 10.9 8.4 7.3 0.0 1.3 2.6 2.4 2.7 2.3 1.6 0.0 0.0 5.3 2.5 2.8 40.6 0.0 12.1 8.2 3.9 43.6 0.0 22.4 17.7 4.7 43.1 11.2 15.7 0.9 1.2 1.2 4.4 3.2 2.1 12.7 22.3 0.7 1.3 1.4 2.8 5.7 0.7 10.4 14.8 0.2 1.0 1.2 9.4 6.9 0.8 8.1 9.4 0.2 1.2 1.1 10.6 5.6 0.5 7.6 12.8 0.4 1.0 1.1 11.1 6.0 0.6 6.4 11.7 0.3 0.7 0.9 9.2 4.9 0.3 6.4 15.7 0.2 0.7 0.9 8.7 4.7 0.5 5.0 11.9 0.2 0.5 0.7 8.5 5.5 0.5 4.9 11.0 0.1 0.3 0.3 6.3 4.8 0.4 5.2 11.6 0.1 0.1 0.3 6.0 5.0 0.5 4.1 8.8 0.3 0.1 0.3 6.8 4.0 0.7 39.8 48.9 47.3 39.0 43.2 36.9 39.3 32.8 28.2 28.8 25.1 25.2 4.2 8.2 0.1 0.2 0.3 6.5 5.0 0.7 0.0 25.2 19.4 5.8 45.6 66.7 66.2 60.0 48.4 56.1 47.8 47.7 40.1 33.6 40.9 47.6 50.4 52.2 22.0 4.5 7.4 0.1 0.4 0.3 4.3 4.5 0.6 0.0 30.1 23.2 6.9 42.7 5.2 1.4 1.5 0.4 3.3 0.3 0.2 2.8 5.2 0.7 4.2 0.0 0.0 5.0 3.4 0.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 2.0 1.1 0.8 0.1 3.4 0.5 0.1 1.6 5.5 1.6 7.5 0.0 0.0 4.2 5.0 0.0 0.0 1.4 0.9 0.1 3.3 0.4 0.0 1.5 6.4 1.3 7.3 0.1 3.5 3.2 4.1 0.1 0.1 1.9 0.5 0.1 1.9 0.5 0.0 1.8 6.6 1.2 9.2 4.9 3.9 4.6 2.7 0.1 0.3 1.4 1.3 0.1 4.0 0.5 0.0 1.1 7.7 1.4 10.5 12.4 2.2 5.6 3.0 0.1 0.0 1.6 1.4 0.1 1.4 0.6 0.0 1.0 6.4 2.6 12.0 6.6 1.0 5.4 3.6 0.1 0.0 2.2 1.3 0.0 2.2 0.7 0.0 0.9 6.4 2.5 15.5 3.1 3.8 7.3 6.1 0.1 0.1 2.4 2.0 0.1 1.7 0.5 0.0 1.2 6.9 3.2 19.1 1.6 4.3 7.8 1.3 0.1 100.0 0.1 2.3 1.1 0.1 1.8 0.7 0.0 0.9 5.1 1.3 17.5 0.3 3.4 9.1 16.2 0.1 100.0 0.0 2.2 1.0 0.1 0.7 0.7 0.0 0.9 3.6 1.4 15.9 1.1 2.3 10.8 25.7 0.2 100.0 0.0 2.3 0.7 0.1 0.5 0.4 0.0 1.5 3.9 0.7 20.3 2.2 0.9 10.0 15.3 0.2 100.0 0.0 2.1 0.4 0.1 0.7 0.5 0.0 1.7 3.0 0.3 20.3 2.1 0.8 10.9 9.1 0.2 100.0 0.1 2.0 0.4 0.1 1.1 0.5 0.0 1.8 3.0 0.3 23.2 3.0 1.2 9.0 3.8 0.2 100.0 0.0 2.2 0.4 0.1 1.4 0.7 0.0 1.3 2.6 0.2 22.1 2.5 0.7 8.6 5.0 0.2 100.0

DETALLE

TRADICIONALES

57.8 20.2 6.5 6.7 0.1 0.4 0.4 1.5 4.0 0.5 0.0 37.6 27.5 10.1 39.1

MINERALES

Estao Zinc Wolfram Antimonio Plomo Oro Plata Otros Exportacin de metales con materia prima importada

HIDROCARBUROS

Gas natural Otros

NO TRADICIONALES

INFORME ECONMICO

Ganado vacuno Castaa Caf Cacao Azcar Bebidas Gomas Cueros Maderas Algodn Soya Joyera Joyera con oro importado Otros (1) REEXPORTACIN EFECTOS PERSONALES

0.0 2.4 0.4 0.1 1.3 0.6 0.0 1.0 2.5 0.2 18.8 2.0 0.8 9.0 3.0 0.1 100.0

DE

TOTAL

MILENIO

FUENTE: Instituto Nacional de Estadstica (Marzo, 2005) (www.ine.gov.bo). (1) Incluye energa elctrica desde 1991. (p) Preliminar. n.a.: no se aplica.

ANEXO 11a BOLIVIA: EXPORTACIONES SEGUN CLASIFICACIN UNIFORME PARA EL COMERCIO INTERNACIONAL (CUCI) (Millones de dlares) CUCI Productos agrcolas Productos alimenticios Materias primas Productos de la ind. extractiva Menas y otros minerales Combustibles Metales no ferrosos Manufacturas Productos qumicos Textiles Prendas de vestir Otros bines de consumo Otros productos Otras semimanufacturas Total 2002 466.5 435.2 31.3 691.8 290.8 346.4 54.7 161.5 9.3 3.8 25.5 75.6 0.8 46.4 1,319.9 2003 532.6 498.9 33.7 871.6 301.6 505.5 64.5 185.6 19.5 6.7 42.8 73.2 0.9 42.5 1,589.9 2004(p) 646.4 603.9 42.5 1,280.4 331.6 828.5 120.3 232.6 25.9 13.5 52.4 85.5 1.7 53.6 2,159.4

FUENTE: Instituto Nacional de Estadstica. Actualidad Estadstica N 613 (febrero, 2005) (www.ine.gov.bo). (p) Preliminar.

ANEXO 11b BOLIVIA: EXPORTACIONES SEGUN CLASIFICACIN UNIFORME PARA EL COMERCIO INTERNACIONAL (CUCI) (Participacin porcentual) CUCI Productos agrcolas Productos alimenticios Materias primas Minerales Menas y otros minerales Combustibles Metales no ferrosos Manufacturas Productos qumicos Textiles Prendas de vestir Otros bines de consumo Otros productos Otras semimanufacturas Total 2002 35.3 33.0 2.4 52.4 22.0 26.2 4.1 12.2 0.7 0.3 1.9 5.7 0.1 3.5 100.0 2003 33.5 31.4 2.1 54.8 19.0 31.8 4.1 11.7 1.2 0.4 2.7 4.6 0.1 2.7 100.0 2004(p) 29.9 28.0 2.0 59.3 15.4 38.4 5.6 10.8 1.2 0.6 2.4 4.0 0.1 2.5 100.0

FUENTE: Instituto Nacional de Estadstica. Actualidad Estadstica N 613 (febrero, 2005) (www.ine.gov.bo). (p) Preliminar.

INFORME ECONMICO

DE

MILENIO

133

ANEXO 12 BOLIVIA: UTILIDADES (PRDIDAS) DEL EJERCICIO DE LAS EMPRESAS CAPITALIZADAS, (Millones de dlares)
1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003(p) Acumulado (1996-2003) Participacin porcentual

134
22.9 14.1 5.6 3.2 17.2 3.6 13.6 50.1 49.1 1.0 90.2 119.5 114.2 102.9 68.0 43.4 50.4 1.7 72.7 (3.8) 38.5 0.3 31.7 (8.1) 17.3 (55.4) 52.1 68.9 38.8 23.6 (38.1) 3.0 3.0 n.d. 130.1 29.1 10.1 -25.7 25.8 2.7 -8.9 38.3 5.1 27.2 -18.0 25.4 46.4 11.7 34.9 43.6 31.3 44.6 38.5 34.0 13.1 13.1 n.d. 141.9 29.1 10.2 32.1 14.3 83.5 109.8 117.1 3.8 13.8 1.9 14.9 2.7 8.3 2.3 8.1 0.4 4.4 0.6 6.3 1.6 5.2 17.6 16.8 11.0 10.4 4.8 6.9 6.8 91.5 16.9 74.6 396.1 222.8 121.1 152.2 211.5 275.8 (64.3) 810.2 15.6 3.2 1.9 9.8 5.0 3.5 13.6 3.9 3.5 12.2 4.8 2.7 8.0 2.6 -17.4 7.2 4.3 -1.1 4.5 (1.1) 1.5 85.0 28.3 (2.2) 20.7 18.3 21.0 19.7 -6.8 10.4 4.9 111.1 13.7 10.5 3.5 (0.3) 11.3 2.1 9.2 48.9 15.2 14.9 18.8 26.1 34.0 (7.9) 100.0

DETALLE

ELCTRICAS

Corani S.A. Guaracachi S.A. Valle Hermoso

FERROVIARIAS

Andina S.A. Oriental S.A.

PETROLERAS

Andina S.A. Chaco S.A. Transredes

OTRAS

ENTEL Lloyd Areo Boliviano S.A.

TOTAL

FUENTE: elaboracin propia a partir de cifras del Cuaderno N 1 del Delegado Presidencial de la Capitalizacin (www.dpc.gov.bo) (p) Preliminar.

INFORME ECONMICO

DE

MILENIO

ANEXO 13 INVERSIN EXTRANJERA DIRECTA EFECTIVA EN LAS EMPRESAS CAPITALIZADAS (Millones de dlares)
1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002(p) Acumulado (1995-2003) 2003(p) Participcin porcentual

DETALLE

INFORME ECONMICO
2.2 0.6 0.3 1.3 5.0 5.0 7.2 335.4 2.1 44.7 49.7 48.5 53.6 427.2 854.0 1,026.1 1,010.4 191.0 424.7 497.3 541.6 320.7 832.5 38.5 58.0 147.2 105.9 143.7 61.5 58.0 147.2 105.9 143.7 61.5 73.1 73.1 365.5 877.1 41.7 25.7 25.7 325.4 999.0 32.6 68.9 68.9 221.6 78.7 113.4 29.5 310.7 120.8 54.9 135.1 335.9 129.6 89.7 116.6 237.2 82.5 61.3 93.4 272.6 101.3 53.2 118.1 285.8 114.8 3.9 167.0 56.5 17.3 39.2 n.d. 26.3 26.3 88.4 566.9 15.6 3.0 3.9 33.9 5.8 12.5 1.3 4.4 17.0 1.5 1.3 9.2 1.7 2.5 6.8 1.9 2.5 7.8 2.2 2.9 5.3 n.d. nd. 2.70 n.d. 40.7 19.6 22.9 12.2 11.2 12.4 8.2 2.7 134.9 22.3 65.2 47.5 1,789.1 644.9 484.5 659.7 641.4 641.4 2,761.7 6,928.7 n.a. 0.8 20.9 1.7 7.2 15.9 13.2 31.8 8.2 17.9 30.3 3.8 15.8 8.5 2.3 4.6 2.8 3.0 2.7 n.d. n.d. 2.9 70.6 65.2 60.5 23.4 36.3 57.8 49.9 10.8 7.4 5.7 2.9 196.3 7.1 2.6 2.4 2.2 4.9 0.8 2.4 1.7 64.8 23.4 17.5 23.9 23.2 23.2 100.0 39.9 n.a.

ELECTRICIDAD

DE

Guaracachi Valle Hermoso Corani

MILENIO

TRANSPORTE

Ferroviaria Andina Ferroviaria Oriental Lloyd Areo Boliviano (LAB)

HIDROCARBUROS Petrolera Andina Petrolera Chaco Transredes

COMUNICACIONES

ENTEL

TOTAL CAPITALIZADAS

TOTAL INV. EXTR. DIRECTA (IED)

PORCENTAJE DE PARTICIPACIN CAP/IED (%)

FUENTE: Delegado Presidencial para la Revisin de la Capitalizacin (www.dpc.gov.bo). n.d.: no disponible. n.a.: no se aplica. (p) Preliminar.

135

ANEXO 14 COTIZACIN INTERNACIONAL PROMEDIO DE PRODUCTOS NO TRADICIONALES (Precios promedio bsicos) PERIODO
1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2000 ENE FEB MAR ABR MAY JUN JUL AGO SEP OCT NOV DIC 2001 ENE FEB MAR ABR MAY JUN JUL AGO SEP OCT NOV DIC 2002 ENE FEB MAR ABR MAY JUN JUL AGO SEP OCT NOV DIC 2003 ENE FEB MAR ABR MAY JUN JUL AGO SEP OCT NOV DIC 2004 ENE FEB MAR ABR MAY JUN JUL AGO SEP OCT NOV DIC 453.7 455.3 465.8 464.1 457.5 441.6 448.9 443.1 458.1 450.4 450.8 453.1 1,597.0 1,533.1 1,527.3 1,403.4 1,387.6 1,435.2 n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. 0.7 0.8 0.8 0.7 0.8 0.8 0.7 0.7 0.8 0.8 0.9 1.0 0.58 0.59 0.61 0.63 0.62 0.63 0.59 0.57 0.58 0.59 0.57 0.55 351.0 370.0 411.0 424.0 326.0 295.0 290.0 226.0 206.0 193.0 196.0 199.0 485.9 489.0 490.8 485.0 481.7 476.9 470.7 468.5 466.7 463.4 459.7 449.7 1,538.8 1,563.7 1,545.6 1,498.5 1,401.0 1,349.2 1,407.4 1,510.6 1,568.6 1,554.2 1,559.7 1,570.3 0.7 0.7 0.6 0.7 0.7 0.6 0.6 0.6 0.7 0.6 0.6 0.6 0.41 0.45 0.48 0.45 0.45 0.47 0.46 0.48 0.50 0.59 0.58 0.57 246.0 243.0 241.0 252.0 245.0 240.0 230.0 238.0 265.0 314.0 323.0 335.0 468.3 461.0 445.6 435.2 437.0 440.7 457.0 461.9 474.4 481.3 491.9 485.9 1,506.8 1,592.6 1,770.3 1,845.0 1,854.9 1,917.6 1,860.5 1,887.8 1,890.2 1,889.3 1,790.3 1,556.9 0.6 0.6 0.7 0.7 0.6 0.6 0.5 0.5 0.6 0.6 0.7 0.6 0.26 0.28 0.30 0.31 0.32 0.38 0.38 0.39 0.40 0.37 0.38 0.38 188.0 187.0 192.0 196.0 201.0 205.0 220.0 229.0 238.0 231.0 245.0 241.0 473.1 474.9 475.1 474.4 470.7 463.9 463.2 469.4 471.1 466.3 470.2 472.7 1,881.0 1,862.7 2,056.2 2,233.7 2,255.1 2,150.1 1,937.6 1,696.2 1,610.7 1,562.6 1,606.7 1,534.4 0.6 0.7 0.7 0.7 0.7 0.6 0.6 0.6 0.6 0.6 0.6 0.6 0.28 0.27 0.26 0.26 0.28 0.28 0.27 0.27 0.26 0.24 0.23 0.22 210.0 200.0 195.0 186.0 185.0 189.0 205.0 210.0 202.0 187.0 189.0 188.0

Azcar(1) US$/TM
512.6 475.2 469.6 476.5 485.7 508.3 493.0 483.6 486.4 466.0 295.3 470.4 390.0 376.6 405.4 427.9 421.5 420.2 415.1 416.2 431.4 476.0 479.9 470.9

Cueros(2) US$/TM
2,033.3 1,741.6 1,672.4 1,767.5 1,913.8 1,943.1 1,925.1 1,945.6 1,690.8 1,590.6 1,768.6 1,865.6 1,681.7 1,672.8 1,717.4 1,734.4 1,746.9 1,654.8 1,709.0 1,799.2 1,883.6 1,882.9 1,861.3 1,879.4

Caf(3) US$/libra
0.9 0.9 0.6 0.7 1.5 1.5 1.2 1.9 1.3 1.0 0.9 0.6 1.1 1.0 1.0 0.9 0.9 0.8 0.8 0.7 0.7 0.8 0.7 0.6

Goma(4) ctv de US$/libra

0.39 0.37 0.39 0.38 0.51 0.72 0.64 0.46 0.33 0.29 0.30 0.26 0.29 0.33 0.31 0.32 0.31 0.30 0.29 0.30 0.30 0.30 0.29 0.28

Soya en grano(5) US$/TM

246.8 239.6 235.5 255.3 252.8 259.3 304.5 295.4 242.1 200.2 211.3 195.5 208.0 208.0 221.0 230.0 229.0 210.0 196.0 199.0 207.0 202.0 207.0 218.0

FUENTE: Fondo Monetario Internacional (www.imf.org) (1) azucar precio de importacion de EEUU (2) Precio de EEUU (Chicago) (3) Precio de EEUU (Roterdam) (4) Otros suaves (Nueva York) (5) Precio todos los orgenes (New York) hasta septiembre 2002. A partir de Octubre 2002 Precio Malasya (Singapur) n.d.: no disponible.

136

INFORME ECONMICO

DE

MILENIO

ANEXO 15 COTIZACIN OFICIAL DE LOS PRINCIPALES MINERALES(1) (En dlares) Por libra fina PERIODO
1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2000 ENE FEB MAR ABR MAY JUN JUL AGO SEP OCT NOV DIC 2001 ENE FEB MAR ABR MAY JUN JUL AGO SEP OCT NOV DIC 2002 ENE FEB MAR ABR MAY JUN JUL AGO SEP OCT NOV DIC 2003 ENE FEB MAR ABR MAY JUN JUL AGO SEP OCT NOV DIC 2004 ENE FEB MAR ABR MAY JUN JUL AGO SEP OCT NOV DIC 2.92 2.94 3.15 3.89 4.09 4.33 4.09 4.05 4.10 4.11 4.11 4.02 1.05 1.15 1.33 1.38 1.28 1.23 1.23 1.29 1.28 1.38 1.35 1.43 0.46 0.47 0.51 0.49 0.46 0.48 0.45 0.45 0.44 0.48 0.47 0.52 0.33 0.37 0.42 0.38 0.34 0.39 0.41 0.43 0.42 0.44 0.42 0.45 2.80 2.85 2.90 2.90 3.13 3.50 3.65 3.65 3.65 3.53 3.40 3.40 42.00 42.00 42.50 46.00 49.00 53.50 55.00 57.00 57.00 58.00 59.00 60.50 14.66 15.77 17.28 17.53 16.83 16.50 15.54 15.24 18.36 17.98 18.21 17.83 6.03 6.31 6.76 7.68 6.09 5.87 6.07 6.51 6.54 6.69 7.29 7.49 416.41 406.41 401.34 415.24 388.93 387.18 397.65 395.07 404.15 412.49 427.30 446.06 1.95 2.03 2.11 2.07 2.11 2.15 2.13 2.16 2.21 2.29 2.40 2.55 0.72 0.77 0.76 0.74 0.73 0.77 0.76 0.80 0.80 0.83 0.92 0.95 0.36 0.36 0.36 0.35 0.35 0.36 0.37 0.38 0.37 0.39 0.42 0.43 0.20 0.21 0.22 0.20 0.21 0.21 0.22 0.24 0.23 0.25 0.28 0.30 2.80 2.80 2.80 2.80 2.80 2.80 2.80 2.80 2.80 2.80 2.80 2.80 32.00 34.50 37.00 40.00 42.00 42.00 42.00 42.00 42.00 42.00 42.00 42.00 15.48 14.03 15.00 15.43 15.45 14.44 14.02 14.02 14.02 13.57 12.92 13.28 4.74 4.76 4.63 4.44 4.68 4.61 4.62 4.94 5.06 5.07 5.07 5.39 346.29 365.12 350.55 329.70 338.81 362.74 350.50 354.46 369.85 379.30 383.32 399.60 1.77 1.74 1.70 1.79 1.85 1.90 1.99 1.83 1.74 1.87 1.92 1.94 0.67 0.69 0.71 0.73 0.72 0.74 0.74 0.69 0.68 0.67 0.70 0.73 0.36 0.35 0.36 0.38 0.37 0.35 0.36 0.34 0.35 0.34 0.35 0.36 0.23 0.23 0.22 0.22 0.21 0.20 0.20 0.20 0.20 0.19 0.20 0.21 3.20 3.05 3.05 3.05 2.95 2.95 2.95 2.80 2.80 2.80 2.80 2.80 40.50 34.00 27.00 25.00 28.50 32.00 32.00 32.00 32.00 32.00 32.00 32.00 6.85 6.93 7.75 7.85 8.51 8.60 9.45 11.42 14.65 19.76 18.33 17.40 4.59 4.36 4.49 4.58 4.57 4.87 4.91 4.75 4.50 4.50 4.72 4.54 279.79 281.74 294.28 298.21 307.11 320.03 317.49 311.90 313.49 320.43 316.74 321.22 2.34 2.32 2.30 2.24 2.24 2.19 1.97 1.76 1.67 1.70 1.75 1.82 0.81 0.80 0.79 0.75 0.76 0.73 0.69 0.66 0.65 0.62 0.62 0.67 0.47 0.46 0.46 0.44 0.43 0.41 0.39 0.38 0.36 0.35 0.35 0.34 0.22 0.23 0.23 0.22 0.21 0.20 0.21 0.22 0.21 0.21 0.22 0.22 3.70 3.70 3.70 3.70 3.70 3.70 3.45 3.45 3.45 3.35 3.25 3.20 55.00 65.50 66.50 67.00 67.00 67.00 67.00 66.00 65.00 60.75 53.50 46.00 9.00 9.00 9.00 9.00 9.00 9.00 8.00 7.88 7.00 7.43 8.11 7.34 4.66 4.55 4.40 4.37 4.73 4.36 4.25 4.20 4.35 4.40 4.21 4.33 265.93 262.02 263.27 260.75 272.06 270.74 267.71 272.66 282.48 283.32 278.61 275.86 2.69 2.63 2.47 2.30 2.47 2.47 2.42 2.40 2.48 2.39 2.39 2.39 0.84 0.83 0.79 0.72 0.81 0.81 0.82 0.84 0.88 0.86 0.81 0.81 0.53 0.52 0.51 0.48 0.52 0.52 0.52 0.53 0.55 0.50 0.48 0.48 0.21 0.21 0.20 0.18 0.19 0.19 0.20 0.21 0.22 0.22 0.21 0.21 4.00 3.68 3.83 3.90 3.85 3.55 3.40 3.10 3.05 3.10 3.65 3.70 38.00 38.00 38.00 40.00 40.00 40.00 40.00 36.00 34.00 38.00 41.00 50.00 8.50 8.50 8.50 8.00 8.00 8.00 8.00 8.00 9.00 9.00 9.00 9.00 5.19 5.25 5.06 4.78 4.99 4.99 4.97 4.88 4.89 4.83 4.68 4.68 284.59 293.73 286.70 264.47 275.29 278.72 282.15 284.52 273.68 270.40 265.99 265.99 Estao 2.84 2.54 2.84 2.57 2.48 2.80 2.82 2.56 2.51 2.44 2.46 2.12 1.83 Cobre 1.18 1.06 1.04 0.88 1.05 1.33 1.17 1.03 0.76 0.71 0.82 0.74 0.70 Zinc 0.67 0.51 0.55 0.44 0.45 0.46 0.47 0.60 0.47 0.49 0.51 0.42 0.35 Plomo 0.36 0.25 0.25 0.19 0.25 0.29 0.34 0.28 0.24 0.23 0.21 0.22 0.21 Bismuto (2) 3.26 2.78 2.44 2.27 2.90 3.54 3.77 3.26 3.35 3.54 3.57 2.71 2.93

Por unidad larga fina

Wlfram (3) Antimonio (4) 39.37 52.12 53.19 28.73 36.82 58.21 50.53 42.89 39.00 34.42 39.42 65.11 31.58 15.66 14.91 14.53 14.00 18.42 29.10 28.00 18.16 12.46 8.50 8.46 8.54 11.46

Por onza troy fina

Plata 4.84 3.97 3.90 4.24 5.29 5.15 5.55 4.90 5.51 5.21 4.93 4.43 4.61 Oro 383.54 362.26 345.12 358.59 384.24 379.99 387.71 331.90 294.16 279.19 277.19 268.62 306.87

FUENTE: Banco Central de Bolivia. (www.bcb.gov.bo) (1) Cifras quincenales y mensuales promediadas (2) Del 40 por ciento al 65 por ciento. (3) Alta Ley. (4) Grado A.

INFORME ECONMICO

DE

MILENIO

137

ANEXO 16 EVOLUCIN DE LOS PRECIOS DE EXPORTACION DE GAS NATURAL A BRASIL Vigencia de precios a partir de:
1999 JUL AGO SEP OCT NOV DIC 2000 ENE FEB MAR ABR MAY JUN JUL AGO SEP OCT NOV DIC 2001 ENE FEB MAR ABR MAY JUN JUL AGO SEP OCT NOV DIC 2002(*) ENE FEB MAR ABR MAY JUN JUL AGO SEP OCT NOV DIC 2003 ENE FEB MAR ABR MAY JUN JUL AGO SEP OCT NOV DIC 2004 ENE FEB MAR ABR MAY JUN JUL AGO SEP OCT NOV DIC 0.0720 0.0746 0.0757 0.0733 0.0739 0.0739 0.0769 0.0772 0.0769 0.0796 0.0790 0.0782 2.0375 2.1137 2.1425 2.0759 2.0930 2.0914 2.1768 2.1855 2.1777 2.2526 2.2372 2.2155 0.0632 0.0633 0.0633 0.0728 0.0729 0.0746 0.0711 0.0706 0.0711 0.0755 0.0790 0.0782 1.7902 1.7911 1.7918 2.0606 2.0650 2.1120 2.0122 1.9985 2.0143 2.1375 2.2372 2.2155 0.0667 0.0669 0.0000 0.0620 0.0628 0.0620 0.0589 0.0537 0.0590 0.0595 0.0596 0.0576 0.0508 0.0511 0.0509 0.0496 0.0495 0.0498 0.0555 0.0556 0.0562 0.0613 0.0612 0.0612 1.8882 1.8952 1.9021 1.7560 1.7773 1.7548 1.6672 1.5194 1.6713 1.6840 1.6873 1.6324 1.4392 1.4483 1.4400 1.4033 1.4030 1.4091 1.5714 1.5734 1.5925 1.7352 1.7334 1.7329 0.0484 0.0490 0.0486 0.0555 0.0554 0.0552 0.0589 0.0589 0.0589 0.0635 0.0633 0.0632 1.3704 1.3876 1.3766 1.5716 1.5699 1.5639 1.6683 1.6671 1.6665 1.7978 1.7925 1.7895

US$/M3
0.0378 0.0326 0.0328 0.0330 0.0411 0.0412 0.0413

US$/MPCS
1.0693 0.9228 0.9275 0.9355 1.1651 1.1674 1.1685

FUENTE: Banco Central de Bolivia. (www.bcb.gov.bo) M3 = metro cbico MPCS = mil pies cbicos standard

138

INFORME ECONMICO

DE

MILENIO

ANEXO 17 IMPUESTO ESPECIAL A LOS HIDROCARBUROS Y DERIVADOS (IEHD) AOS 2001 A 2005
Gasolina especial 7/08/01 2/11/01 15/11/01 27/11/01 1/12/01 19/12/01 16/03/02 28/03/02 2/04/02 11/04/02 24/04/02 8/05/02 2/08/02 24/05/02 3/08/02 8/10/02 31/01/03 26/02/03 1/05/03 10/06/03 16/09/03 12/04/04 11/05/04 22/05/04 12/06/04 10/08/04 31/12/04 Diesel oil nacional 7/08/01 18/09/01 2/10/01 10/10/01 20/10/01 1/12/01 12/12/01 4/03/02 13/03/02 22/03/02 10/04/02 3/08/02 27/08/02 9/09/02 21/09/02 11/10/02 9/11/02 18/11/02 25/12/02 3/01/03 31/01/03 21/02/03 11/04/03 1/05/03 29/08/03 14/05/04 17/05/04 22/05/04 9/06/05 10/08/04 31/12/04 14/01/05 0.795 0.675 0.755 0.845 0.915 1.095 1.165 1.055 0.995 0.935 0.775 0.705 0.545 0.445 0.355 0.255 0.325 0.425 0.305 0.195 1.120 1.030 0.930 0.950 0.830 3.160 0.830 0.910 0.920 0.940 1.780 1.500 Tasa IEHD (Bs./Lt) 1.26 1.37 1.44 1.52 1.59 1.66 1.56 1.49 0.86 1.42 1.34 1.27 1.13 1.19 1.13 0.96 1.18 1.09 1.10 1.00 0.87 0.74 0.75 0.77 0.78 0.80 1.50

FUENTE: Superintendencia de Hidrocarburos. (www.superhid.gov.bo)

INFORME ECONMICO

DE

MILENIO

139

ANEXO 18 a COMPONENTES DE LA BASE MONETARIA, MEDIO CIRCULANTE Y LIQUIDEZ (Millones de bolivianos) (A fines de diciembre del ao indicado)
1999 2000 2001 2002 2003 2004

140
3,684.7 2,157.8 2,419.2 261.4 1,526.9 3,735.2 5,318.9 14,071.8 493.3 385.0 5,893.0 25,777.0 27,263.7 29,159.6 28,472.7 4,230.6 6,272.0 14,204.3 381.5 749.3 6,405.9 5,136.5 7,833.7 13,475.8 317.3 2,181.7 7,532.8 5,437.4 7,323.3 12,788.4 245.7 1,498.3 8,115.3 2,175.3 2,424.2 248.9 1,928.8 2,396.4 2,700.2 303.9 2,058.8 2,677.9 3,037.4 359.6 1,966.2 3,193.0 3,524.7 331.6 2,044.6 6,013.1 9,012.9 11,486.4 206.2 1,920.2 9,206.1 29,911.5 4,104.1 4,455.2 4,644.1 5,237.6 5,769.2 3,865.4 4,283.0 417.6 1,903.8 5,506.1 6,907.8 13,694.2 220.4 2,552.9 9,371.5 30,193.9 ANEXO 18 b COMPONENTES DE LA BASE MONETARIA, MEDIO CIRCULANTE Y LIQUIDEZ (Millones de bolivianos) (A fines de diciembre del ao indicado)
1999
(1)

DETALLE

BASE MONETARIA (1)

Billetes y monedas en poder del pblico (c) (2) Emisin Caja del sistema financiero Reservas bancarias (RB) Componentes del medio circulante y liquidez total Depsitos vista (D) Caja de ahorros (A) A plazo fijo (F) Otras obligaciones (O) (3) Ttulos pblicos en poder del sector privado no financiero (TP) MEDIO CIRCULANTE (M'1) (4)

LIQUIDEZ TOTAL (M'3) (5)

FUENTE: elaboracin propia a partir de cifras del Banco Central de Bolivia (www.bcb.gov.bo) (1) Base monetaria segn destino = C+RB (2) C=emisin - caja del sistema financiero. (3) Incluye certificados de devolucin de depsitos (CDD). (4) Medio circulante (M'1) = C+D (5) Liquidez total (M'3) = C + D+ A+F+O

INFORME ECONMICO
6,659.6 (311.0) 3,375.5 604.5 0.0 (5,434.8) 3,684.7

DETALLE

2000

2001

2002

2003

2004

Reservas internacionales netas (RIN) Crdito neto al sector pblico (CNSP) Credito a bancos (CB) (2) CLB (3) Servicio restringido y extendido de depsitos (SRD) Otras cuentas netas (OC)

6,921.0 328.7 2,707.2 398.4 0.0 (5,454.4) 4,104.1

7,337.1 653.3 2,617.5 373.4 0.0 (5,779.4) 4,455.2

6,386.7 2,190.1 2,500.7 135.5 7.5 (6,290.4) 4,644.1

7,631.1 2,262.5 2,497.1 165.8 0.0 (6,987.2) 5,237.6

9,031.3 1,998.0 2,182.1 535.1 0.0 (6,907.2) 5,769.2

DE

Base monetaria (4)

MILENIO

FUENTE: elaboracin propia a partir de cifras del Banco Central de Bolivia (www.bcb.gov.bo) (1) RIN= reservas internacionales brutas - obligaciones con el exterior a corto plazo. (2) CB= BCL+BE y OEF (3) certificados de depsitos (CD) del BCB, letras de regulacin monetaria (LT"D") y bonos de regulacin monetaria BT"D", en poder de la banca y de otras entidades financieras. Los depsitos judiciales y otros depsitos fiscales que formaban parte del en (4) BM=RIN+CNSP+CB-CLB-SRD+OC

ANEXO 19a CARTERA DEL SISTEMA BANCARIO SALDOS A FIN DE AO (Millones de dlares)
1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004

DETALLE

INFORME ECONMICO
1,531.5 280.3 43.8 2,072.1 268.1 29.7 2,273.1 210.8 20.3 2,481.2 2,625.8 241.7 246.4 23.2 20.6 2,910.3 212.7 30.0 13.5 224.0 3,588.6 183.3 63.8 4.1 378.0 3,376.5 3,165.5 2,662.4 2,317.3 136.9 81.2 49.4 22.3 117.7 106.8 214.9 232.5 6.4 6.3 4.9 3.0 415.5 213.9 83.5 91.7 2,298.6 10.0 215.8 2.2 25.0 2,181.7 5.1 199.2 2.8 30.8 1,734.1 26.4 95.2 2,220.8 35.2 113.8 2,412.4 22.7 69.1 2,571.9 2,754.1 53.8 37.3 120.4 101.4 3,237.7 48.8 103.9 4,023.6 70.2 124.0 3,786.7 3,204.5 2,581.8 2,196.2 111.4 100.0 85.9 58.2 154.9 269.3 347.4 412.4 2,124.4 47.8 379.3 1,435.8 644.5 13.0 15.8 170.9 139.4 63.9 287.4 1,504.3 1,855.6 2,369.9 2,504.1 2,746.1 2,892.8 78.3 265.5 2,026.0 86.5 243.7 2,173.9 91.2 85.1 258.4 263.6 2,396.5 2,544.0 115.7 199.5 3,075.3 3,390.5 171.2 127.0 3,919.6 4,217.7 156.6 120.8 95.6 72.9 86.5 66.2 50.6 40.1 3,809.8 3,386.8 2,868.9 2,553.7 0.1 4,053.0 3,573.8 3,015.1 2,666.8 60.5 35.3 2,455.7 2,551.6 85.3 26.6 2,292.0 15.8 2,419.6

POR FUENTE DE RECURSOS

DE

Propios Banco Central de Bolivia Ent. de Segundo Piso Financiamientos Internos Financiamientos Externos

MILENIO

POR SITUACION

Vigente Reprogramada o reestructura vigente Vencida Reprogramada o reestructura vencida Ejecucin Reprogramada o reestructura ejecucin

POR MONEDAS

Moneda nacional Idem con mantenimiento de valor Moneda extranjera Unidades de fomento a la vivienda

CARTERA TOTAL

FUENTE: elaboracin propia a partir de cifras de la Superintendencia de Bancos y Entidades Financieras .(www.sbef.gov.bo).

141

ANEXO 19b DEPSITOS DEL SISTEMA BANCARIO SALDOS A FIN DE AO (Millones de dlares)
1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004

142
1,544.8 1,544.8 250.2 175.2 1,079.5 39.8 149.4 93.9 1,301.4 270.3 41.7 4,210.8 116.9 133.8 1,678.6 153.7 108.9 1,729.7 186.8 220.9 74.3 58.1 1,977.2 2,440.3 242.2 51.5 2,741.3 1,929.3 321.8 232.1 1,368.9 6.6 123.5 1,992.3 385.0 271.5 1,328.5 7.2 175.2 2,238.3 2,719.3 440.2 565.4 309.9 403.0 1,466.0 1,741.2 22.2 9.7 166.0 175.5 3,035.0 660.7 554.9 1,810.7 8.8 210.6 3,473.0 742.0 625.4 2,066.8 38.9 60.6 10.8 121.7 917.3 3,519.9 3,371.6 3,239.4 2,818.6 632.1 652.2 732.5 720.8 636.1 707.3 810.3 652.0 2,198.4 1,850.4 1,542.0 1,322.3 53.2 98.8 100.5 85.5 76.3 63.0 54.0 37.9 9.3 12.4 51.2 26.4 135.6 168.3 151.5 138.2 788.4 418.8 179.1 144.5 243.1 248.3 290.6 244.0 28.9 23.3 70.9 38.2 4,181.2 3,699.3 3,259.9 2,843.4 2.2 2,052.7 2,167.4 2,404.3 2,894.8 3,245.6 4,522.8 4,453.2 3,971.0 3,621.3 3,127.7 2,915.1 2,713.0 775.5 770.8 1,056.5 79.7 30.5 12.1 120.9 69.1 262.9 18.7 2,627.1 6.4

DETALLE

TOTAL OBLIGACIONES

2,802.4 2,558.9 685.2 608.0 1,160.2 79.9 25.6 15.1 141.2 87.2 344.2 32.6 2,394.2 31.5

DEL PUBLICO Vista Caja de Ahorros Plazo Fijo Otros Cargos deveng. p/pagar INSTITUCIONES FISCALES ENTIDADES FINANC. PAIS FINANC. EXTERNOS

POR MONEDAS Nacional Mantenimiento de valor Extranjera Unidad de fomento a la vivienda

FUENTE: elaboracin propia a partir de cifras de la Superintendencia de Bancos y Entidades Financieras (www.sbef.gov.bo).

INFORME ECONMICO

DE

MILENIO

ANEXO 19c LIQUIDZ DEL SISTEMA BANCARIO SALDOS A FIN DE AO (Millones de dlares)
1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004

DETALLE

TOTAL LIQUIDEZ 325.2 41.9 23.8 26.9 25.6 25.2 29.8 34.0 20.2 24.6 27.0 34.3 105.7 179.1 222.8 386.1 411.5 610.6 758.3 724.8 865.6 446.5 375.0 383.0 477.2 558.3 300.7 336.3 346.4 377.2 348.4 692.9 33.3

367.1

552.2

554.1

605.8

863.3

969.8

911.3

1,094.6 1,071.3 1,242.8 1,041.3

980.4 322.0 658.4 33.6

1,004.8 336.3 668.5 35.9

INFORME ECONMICO
ANEXO 19d TASAS DE INTERS EFECTIVAS ACTIVAS Y PASIVAS EN MONEDA EXTRANJERA Y TASAS DE INTERS REALES ACTIVAS Y PASIVAS DEL SISTEMA BANCARIO EN MONEDA EXTRANJERA (En porcentajes a diciembre del ao indicado)
1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004

Disponibilidaes

Inversiones temporarias

DE

Liquidez/captaciones (%)

MILENIO
19.05 8.02 11.42 11.37 4.50 7.92 11.60 14.58 17.99 11.65 10.15 9.58 15.84 10.01 8.19 7.75 6.87 18.60 17.85 16.15 17.82 7.12 11.28 9.17 3.72 17.19 7.16 8.96 9.54 3.28 16.21 6.21 8.32 14.04 6.84 15.55 5.64 8.32 11.64 5.00 16.26 5.48 8.77 18.84 12.22 15.29 4.25 7.45 16.70 9.50

FUENTE: elaboracin propia a partir de cifras de la Superintendencia de Bancos y Entidades Financieras (www.sbef.gov.bo).

DETALLE

Tasas de inters efectivas activas

13.50 2.22 2.79 19.51 10.39

11.92 1.10 3.29 19.68 10.49

9.50 0.53 1.73 13.38 5.42

9.49 0.53 1.72 8.58 1.16

Tasas de inters efectivas pasivas

En caja de ahorrro

En depsitos a plazo fijo

Tasas de inters reales activas

Tasas de inters reales pasivas

FUENTE: elaboracin propia a partir de cifras del Banco Central de Bolivia (www.bcb.gov.bo).

143

ANEXO 20a MONTOS NEGOCIADOS EN BOLSA BOLIVIANA DE VALORES (Millones de dlares)

1991 183.1 134.7 134.7 25.1 25.1 23.2 186.9 66.4 66.4 120.6 120.6 236.0 236.0 236.0 578.7 1,020.1 0.0 1.1 1,053.9 0.4 1.3 936.6 578.7 578.7 1,020.1 0.0 1,020.1 1,052.1 0.6 1,052.8 931.9 3.1 934.9 1,338.4 3.6 1,342.0 0.9 1.4 1,344.2 8.1 6.9 8.3 0.1 90.5 28.7 7.2 17.3 10.5 5.1 52.9 1.2 12.8 9.0 15.6 1,664.6 6.3 1,670.8 0.4 2.7 1,673.9 2.0 1,701.1 3.3 1,704.3 1.5 0.8 1,706.6 2.8 3,344.1 72.2 3,416.2 0.5 0.6 3,417.3 40.9 40.9 90.5 372.5 265.9 37.9 68.7 35.9 860.7 792.4 0.0 30.9 37.3 34.5 6.8 740.6 625.0 7.2 20.1 9.2 79.2 61.3 3.2 489.3 212.0 182.7 45.0 3.5 46.2 50.1 36.1 736.7 383.8 302.0 21.1 16.6 13.3 99.7 90.7 983.3 733.7 208.1 18.8 15.7 7.0 178.6 162.9 1,201.2 709.4 461.1 10.4 11.1 8.6 0.5 2.0 2,726.5 1,901.5 338.8 153.2 247.8 64.4 20.8 2.8 131.4 416.6 902.2 810.2 539.6 836.4 1,161.9 1,203.3 2,729.3 2,674.7 2,669.6 1,282.4 338.9 653.4 257.0 113.0 24.9 2.1 0.8 1.2 3.0 3,762.5 1.3 3,763.8 0.0 8.4 3,772.3 1.6 0.9 9.7 9.1 3.8 0.5 0.7 0.2 17.0 82.4 1,366.1 1,363.5 528.6 67.0 516.7 103.2 139.1 8.8 2.6 2.6 2,358.9 91.2 2,450.1 0.1 19.6 2,469.8 48.6 0.9 14.6 5.5 2.0 3.9 0.8 7.4 8.6 1.4 7.9 37.3 4.4 4.8 24.1 9.7 11.2 9.1 13.6 2.0 0.6 4.6 1.1 6.0 2.5 0.0 2.3 5.8 9.9 28.4 918.9 913.4 262.1 183.5 262.5 22.8 160.8 21.5 5.3 3.8 1.5 0.2 1,561.5 2.2 1,563.7 37.6 1,601.3 4.3 11.1 34.1 17.1 872.1 860.5 165.4 169.5 262.0 36.7 215.1 11.9 11.4 5.0 6.4 0.2 0.1 1,312.6 4.5 1,317.1 13.2 25.5 1,355.7 104.6 53.4 53.4 49.5 162.1 141.2 35.9 6.6 98.7 20.0 117.9 101.6 40.0 6.9 54.7 6.7 242.0 215.4 71.0 99.3 4.4 1.9 38.8 17.5 392.3 338.9 114.1 188.4 23.5 0.8 12.2 49.6 502.0 462.9 307.5 121.3 21.2 2.5 10.3 38.5 502.7 482.4 390.8 63.1 14.3 2.6 11.6 20.3 497.8 481.5 317.9 125.4 6.7 5.7 25.7 15.6 614.7 609.4 382.8 145.2 51.8 7.6 21.9 5.2 1,087.9 1,063.8 259.5 216.3 338.3 229.3 20.4 7.1 992.8 908.0 332.1 99.7 283.2 104.7 88.2 2.5 642.6 596.2 238.2 54.2 94.8 173.7 35.4 8.1 440.5 373.8 113.9 43.3 37.1 135.58 44.0 15.4 6,482.9 5,963.2 2,603.7 1,156.2 875.2 678.0 650.1 281.1 110.4 109.4 61.3 44.0 194.6 14,749.5 14,025.2 7,862.2 2,258.9 1,963.3 678.7 814.9 447.3 697.3 312.0 263.4 122.0 26.8 0.1 21,232.4 188.1 21,420.6 16.9 98.9 21,536.3 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 Acumulado Participacin (1991-2004) Porcentual 30.1 27.7 12.1 5.4 4.1 3.1 3.0 1.3 0.5 0.5 0.3 0.2 0.9 68.5 65.1 36.5 10.5 9.1 3.2 3.8 2.1 3.2 1.4 1.2 0.6 0.1 0.0 98.6 0.9 99.5 0.1 0.5 100.0

144
370.0

DETALLE

COMPRAVENTA Moneda extranjera Depsitos a plazo fijo Letras del Tesoro Bonos del Tesoro Bonos de largo plazo Otros Moneda nacional Certificados de depsito Bonos del BCB Letras del Tesoro Otros Moneda de Unidad de Fomento a la Vivienda

Moneda nacional con mantenimiento de valor

REPORTO

Moneda extranjera Depsitos a plazo fijo Letras del Tesoro Bonos del Tesoro Bonos del BCB Bonos de largo plazo Otros Moneda nacional Letras del Tesoro Certificados de depsito Bonos del BCB Otros Moneda nacional con mantenimiento de valor

Moneda de Unidad de Fomento a la Vivienda

INFORME ECONMICO

TOTAL GENERAL RENTA FIJA 370.0 RENTA VARIABLE TOTAL EN RUEDO 370.0

SUBASTA, COMPRAVENTA, ANR

DE

MESA DE NEGOCIACIN

MILENIO

TOTAL ANUAL

FUENTE: elaboracin propia a partir de cifras de la Bolsa Bolivana de Valores (www.bolsa-valores-bolivia.com) ANR: acciones no registradas

ANEXO 20b MONTOS NEGOCIADOS EN BOLSA BOLIVIANA DE VALORES (Participacin porcentual)

1991 49.5 44.3 28.0 11.6 23.0 41.9 37.3 30.0 29.2 18.0 28.8 40.2 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 40.1 2004 32.5

DETALLE

INFORME ECONMICO
36.4 36.4 6.8 6.8 6.3 50.5 17.9 17.9 32.6 32.6 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 0.0 100.0 99.8 0.1 99.9 0.0 0.1 100.0 99.5 0.3 99.8 0.0 0.1 100.0 99.6 0.3 99.8 0.1 0.1 100.0 17.3 17.3 38.3 38.3 64.4 46.0 6.6 11.9 6.2 5.0 1.2 1.4 84.4 77.7 0.0 3.0 3.7 3.4 0.7 1.7 1.0 0.7 70.3 59.3 0.7 1.9 0.9 7.5 5.8 0.3 0.5 5.0 0.8 52.2 22.6 19.5 4.8 0.4 4.9 5.4 3.9 0.1 1.4 0.0 54.8 28.6 22.5 1.6 1.2 1.0 7.4 6.8 0.7 58.7 43.8 12.4 1.1 0.9 0.4 10.7 9.7 0.9 99.4 0.4 99.8 0.0 0.2 100.0 55.7 72.0 88.4 76.9 57.6 62.2 69.4 70.5 70.4 41.6 27.0 0.6 0.7 0.5 0.0 0.1 0.1 99.7 0.2 99.9 0.1 0.0 100.0 79.9 79.8 55.6 9.9 4.5 7.3 1.9 0.6 0.1 0.1 97.9 2.1 100.0 0.0 0.0 100.0 70.9 70.8 34.0 9.0 17.3 6.8 3.0 0.7 0.1 0.0 0.0 0.1 99.7 0.0 99.8 0.0 0.2 100.0 22.6 22.6 21.0 20.6 0.4 0.7 24.4 6.2 1.1 17.1 3.5 2.5 0.9 0.2 10.0 3.9 0.7 5.4 0.7 0.2 0.4 0.1 0.9 20.4 6.7 9.4 0.4 0.2 3.7 1.7 0.7 0.8 0.1 0.9 36.2 12.2 20.1 2.5 0.1 1.3 5.3 0.8 4.0 0.5 0.4 34.4 22.9 9.0 1.6 0.2 0.8 2.9 0.4 1.8 0.7 0.0 28.8 23.3 3.8 0.9 0.2 0.7 1.2 0.7 0.5 28.2 18.6 7.3 0.4 0.3 1.5 0.9 0.8 0.1 0.0 17.8 11.2 4.2 1.5 0.2 0.6 0.2 0.0 0.1 0.0 28.2 6.9 5.7 9.0 6.1 0.5 0.2 0.0 0.2 0.5 36.8 13.4 4.0 11.5 4.2 3.6 0.1 0.1 0.0 3.3 55.3 55.2 21.4 2.7 20.9 4.2 5.6 0.4 0.1 0.1 95.5 3.7 99.2 0.0 0.8 100.0 37.2 14.9 3.4 5.9 10.8 2.2 0.5 0.1 0.4 0.6 1.8 57.4 57.0 16.4 11.5 16.4 1.4 10.0 1.3 0.3 0.2 0.1 0.0 97.5 0.1 97.7 2.3 100.0 27.6 8.4 3.2 2.7 10.0 3.2 1.1 0.3 0.8 2.5 1.3 64.3 63.5 12.2 12.5 19.3 2.7 15.9 0.9 0.8 0.4 0.5 0.0 0.0 96.8 0.3 97.1 1.0 1.9 100.0

COMPRAVENTA

DE

MILENIO

Moneda extranjera Depsitos a plazo fijo Letras del Tesoro Bonos del Tesoro Bonos de largo plazo Otros Moneda nacional Certificados de depsito Bonos del BCB Letras del Tesoro Otros Moneda de Unidad de Fomento a la Vivienda Moneda nacional con mantenimiento de valor

REPORTO

Moneda extranjera Depsitos a plazo fijo Letras del Tesoro Bonos del Tesoro Bonos del BCB Bonos de largo plazo Otros Moneda nacional Letras del Tesoro Certificados de depsito Bonos del BCB Otros Moneda nacional con mantenimiento de valor Moneda de Unidad de Fomento a la Vivienda

TOTAL GENERAL RENTA FIJA RENTA VARIABLE TOTAL EN RUEDO

SUBASTA, COMPRAVENTA, ANR MESA DE NEGOCIACIN

TOTAL ANUAL

FUENTE: elaboracin propia a partir de cifras de la Bolsa Bolivana de Valores (www.bolsa-valores-bolivia.com) ANR: acciones no registradas.

145

ANEXO 21a PENSIONES: RECAUDACIONES DE LOS FONDOS DE CAPITALIZACIN INDIIDUAL TOTALES ANUALES POR DEPARTAMENTO SEGN AFP (Millones de bolivianos)
1997 1999 1999 2000 2001 2002 2003 I-Trim 2004 II-Trim 2004 III-Trim 2004 IV-Trim 2004 2004

146
289.1 179.3 42.5 45.7 21.6 315.9 173.7 31.8 71.5 38.9 605.0 115.1 228.1 229.8 211.7 216.6 212.0 220.9 56.0 1,257.6 1,338.3 1,311.0 1,433.4 1,522.3 1,694.2 440.2 443.0 56.0 362.2 84.7 139.6 75.9 408.2 56.5 159.0 76.9 390.6 56.1 165.5 80.7 443.4 51.0 171.7 84.8 473.6 49.5 184.6 89.8 517.8 55.3 205.9 102.3 133.4 15.7 52.6 25.1 135.7 16.1 56.0 25.2 662.4 700.5 692.9 751.0 797.5 881.3 226.8 232.9 252.4 149.4 16.7 58.5 27.7 482.2 60.6 368.7 82.5 98.2 45.8 404.6 81.8 106.0 45.4 378.1 82.0 111.5 46.6 435.3 81.0 114.4 51.7 476.1 72.9 121.7 54.0 516.8 80.2 143.5 72.4 132.7 32.3 34.2 14.3 136.3 20.5 37.4 15.9 151.6 22.8 38.2 17.2 595.2 637.8 618.2 682.4 724.8 812.9 213.5 210.2 229.8 228.1 149.0 22.5 39.2 17.4 252.3 154.0 15.1 56.0 27.3 480.5 59.8 881.6 569.6 98.1 149.1 64.9 964.4 572.6 63.5 223.0 105.2 1,845.9 232.3

FUTURO DE BOLIVIA AFP

La Paz Cochabamba Santa Cruz Oruro, Beni Pando

BBVA PREVISIN AFP

La Paz Cochabamba Santa Cruz Chuquisaca, Potos y Tarija

TOTAL (Millones de Bs.)

TOTAL (Millones de US$)

FUENTE: elaboracin propia a partir de cifras de la Superintendencia de Pensiones, Valores y Seguros (www.spvs.gov.bo). (p) Preliminar

INFORME ECONMICO

DE

MILENIO

ANEXO 21b PENSIONES: DISTRIBUCIN DE LAS INVERSIONES VALORADAS DE LAS AFPs POR TIPO DE EMISOR E INSTRUMENTO (Millones de dlares)
1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004(p)

DETALLE

INFORME ECONMICO
98.26 74.31 23.95 98.26 73.70 0.61 23.95 8.59 106.9 332.8 591.1 7.84 16.66 30.82 841.9 27.51 935.6 224.66 0.15 100.14 386.54 1.63 6.37 2.89 174.60 2.42 535.38 35.72 2.11 8.89 3.03 195.00 30.90 562.28 107.74 2.61 12.30 97.82 125.37 648.38 122.88 5.52 0.97 12.34 166.88 147.78 6.29 15.15 17.66 1,143.8 324.95 574.44 811.03 908.12 1,126.18 224.80 100.14 397.42 177.02 585.13 225.91 684.93 223.19 790.09 320.94 15.15 957.57 487.44 25.35 1,470.36 636.36 134.09 115.05 14.96 10.92 24.07 22.11 103.13 6.24 239.72 128.07 10.28 25.35 22.85 1,493.2 324.95 574.44 811.03 908.12 1,126.18 1,470.36 1,697.55 1,158.31 513.52 25.72 1,697.55 655.17 272.08 156.28 34.12 7.13 3.10 33.54 85.46 10.18 277.45 128.07 9.25 25.72 18.57 1,716.1

INVERSIONES POR EMISOR

DE

Sector pblico Sector privado Sector externo

MILENIO

INVERSIONES POR INSTRUMENTO

Bonos TGN Bonos TGN en UFV Bonos TGN (subasta) Bonos TGN en UFV (subasta) Cupones TGN Certificados de devolucin de depsitos Pagars Letras TGN Bonos Banco Central de Bolivia Depsitos a plazo fijo Depsitos a plazo fijo en UFV Bonos a largo plazo Acciones de empresas capitalizadas Valores procesos titularizacin Time deposits

RECURSOS DE ALTA LIQUIDEZ (1)

TOTAL VALOR DEL FCI

FUENTE: elaboracin propia a partir de cifras de la Superintendencia de Pensiones, Valores y Seguros (www.spvs.gov.bo). TGN = Tesoro General de la Nacin UFV = Unidades de Fomento a la Vivienda FCI = Fondo de Capitalizacin Individual. (1) Los recursos de alta liquidez, si bien forman parte de los Fondos de Capitalizacin Individual, no son considerados como inversin. (p) Preliminar.

147

ANEXO 21c PENSIONES: SEGURO SOCIAL OBLIGATORIO NMERO DE AFILIADOS REGISTRADOS POR DEPARTAMENTO Y SECTOR
1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004

148
157,372 46,538 74,305 50,669 632 328,252 328,884 7,759 453,871 461,630 2,279 483,793 486,072 31,918 601,234 633,152 27,615 648,274 675,889 32,986 727,973 760,959 213,381 61,397 118,198 68,215 188,769 76,760 152,372 109,464 233,036 92,103 179,650 128,363 233,992 100,818 197,112 143,967 275,310 109,456 216,777 159,416 308,921 118,144 242,273 177,020 35,736 810,622 846,358 309,382 124,670 257,109 187,182 38,330 840,013 878,343 ANEXO 21d PENSIONES: SEGURO SOCIAL OBLIGATORIO NMERO DE EMPLEADORES REGISTRADOS POR DEPARTAMENTO
1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003

DETALLE

POR DEPARTAMENTO

La Paz Cochabamba Santa Cruz Otros departamentos POR SECTOR Independientes Dependientes (1) TOTAL

FUENTE: elaboracin propia a partir de cifras de la Superintendencia de Pensiones, Valores y Seguros (www.spvs.gov.bo). (1) De 1997 a 1999 comprende a sectroes pblico, privado e instituciones como ser: instituciones de la Iglesia, embajadas, fundaciones, hogares de nios y ancianos, agencias internacionales, agregaduras, consulados y otras no comprendidas en los sectores (p) Preliminar.

DETALLE

POR DEPARTAMENTO 5,978 2,708 4,612 1,565 7,104 3,148 5,546 1,710 8,347 3,333 6,395 482 10,065 3,950 7,665 674 6,854 2,939 5,471 626 6,741 2,879 5,410 609 7,055 2,955 5,714 643

La Paz Cochabamba Santa Cruz Otros departamentos

INFORME ECONMICO
656 13,761 446 14,863 655 16,290 563 17,508

POR SECTOR Sector Pblico Sector Privado Otros (1)

TOTAL

759 18,478 708 19,945

1,455 21,903 761 24,119

1,212 15,743 710 17,665

1,240 12,268 3,860 17,368

1,250 13,045 3,879 18,174

DE

MILENIO

FUENTE: elaboracin propia a partir de cifras de la Superintendencia de Pensiones, Valores y Seguros (www.spvs.gov.bo). (1) De 1997 a 1999 comprende al sector pblico, privado e instituciones como ser: instituciones de la Iglesia, embajadas, fundaciones, hogares de nios y ancianos, agencias internacomprendidas en los sectores pblico y privado. (p) Preliminar.

ANEXO 22 PRIMAS DIRECTAS NETAS DE ANULACIONES POR RAMOS DE SEGUROS (Miles de dlares)
DETALLE 1999 2000 2001 2002 2003 2004

SEGUROS GENERALES Incendio Automotores Miscelania (riesgos varios) Salud o enfermendad Ramos tcnicos Aeronavegacin Responsabilidad civil Transportes Accidentes personales Robo Naves o embarcaciones SEGUROS DE FIANZA Inversin de anticipos Garantia de cumplimiento de obligacin Cumplimiento de obra Fidelidad de empleados Seriedad de propuesta Cumplimiento de servicios Buena ejecucin de obra Cumplimiento de suministros Crditos Cuaciones SEGUROS OBLIGATORIOS (SOAT) SEGUROS DE PERSONAS Desgravamen Hipotecario CP Salud o enfermedad Vida individual LP, CP Vida en grupo de CP Accidentes personales Defuncin y/oo sepelioo de CP SERVICIOS PREVISIONALES TOTAL GENERAL

4,821 589 2,072 709 526 162 443 295 25 49 49 18 592 323 269 5,462

2,890 568 1,359 78 382 60 205 226 12 66 66 77 848 687 161 3,804

67,547 13,600 15,908 8,813 8,120 6,008 3,923 5,176 3,557 2,195 165 82 2,581 570 290 433 696 357 70 147 10 8 8,214 18,382 6,928 5,782 2,486 2,415 748 23 5,128 101,852

77,304 18,016 15,736 9,848 8,107 7,755 5,795 5,775 3,941 2,124 159 48 3,193 739 570 545 475 439 209 127 62 27 5,844 18,247 6,464 4,351 3,434 2,676 1,283 39 38,174 142,762

80,622 20,408 15,581 9,622 9,275 6,384 5,642 6,854 4,495 2,132 176 53 3,338 752 423 666 512 415 321 78 97 74 6,575 18,066 6,027 3,760 4,115 2,745 1,355 64 45,266 153,867

80,196 19,642 15,765 9,535 8,318 7,007 3,547 8,031 5,431 2,610 263 50 3,346 985 374 577 491 323 369 68 79 80 n.d 7,788 19815 6860 3852 5137 2379 1398 189 47909 159,054

FUENTE: elaboracin propia a partir de cifras de la Superintendencia de Pensiones, Valores y Seguros (www.spvs.gov.bo). SOAT: seguro obligatorio contra accidentes de trnsito. CP: corto plazo LP: largo plazo (p) Preliminar.

INFORME ECONMICO

DE

MILENIO

149