Fmilenio Informe Economico 20

N 20
Abril, 2006
FUNDACIN MILENIO
La Paz - Bolivia
INFORME DE
MILENIO SOBRE
LA ECONOMIA
EN EL AO 2005
Este trabajo fue elaborado por el equipo econmico de la Fundacin Milenio, compuesto por:
Rubn lorruno
Marcelo Montenegro
Juana Patricia Jimnez (Economista junior)
Javier Ibiett (Economista junior)
Mario Napolen Pacheco (Coordinador)
Agradecemos la cooperacin de William Urquiola como asistente de investigacin.
Agradecemos la continuidad del apoyo, de la Fundacin Konrad Adenauer de Alemania,
para la elaboracin de este informe.
lunducon Mono Av. 16 do uo N 1800, Ldco Cosmos, Pso 7
1ofono: (591-2) 2312788, fux: (591-2) 2392341
Cusu Postu 2498
Pgina Web: www.fundacion-milenio.org
Correo electrnico: fmilenio@.entelnet.bo

La Paz, Bolivia
Doposto ogu: 4169706
Abril, 2006
Impresin CREATIVA
1ofono: 2488486 - fux 2488588
E mail: creativa@acelerate.com
Cusu Postu 5097 / Lu Puz, ovu
Hecho en Boivia
PRESENTACION
Cuando presentamos el anterior Informe Econmico, N 19, anunciamos que es-
tbamos terminando una etapa, debido a que no se tena certeza de continuar con
la ptosonto publcacn, on tazn a quo ol apoyo nancoto do la lundacn Iontad
-donauot do -lomana totmnaba. lolzmonto y gtacas a su toptosontanto on 3o-
lva, sonot Iotot--lbotto 3ohtons, so ha logtado la contnudad do la coopotacn
nancota pata ol Iniotmo Iconmco, as como pata ol 3olotn Iconmco y los
Coloquos Iconmcos. Isto apoyo ha potmtdo contnuat con la tatoa do olabo-
tacn y ptosontacn do osto Iniotmo, N 20, quo tonomos ol agtado do ponot a su
consideracin.
Ia stuacn oconmca dol pas dutanto la gostn 200S, puodo sot catactotzada como
buona, poso a la aguda nostabldad o ncottdumbto poltca, dobdo al ctocmonto
oconmco quo iuo supotot al ctocmonto poblaconal, y quo ha potmtdo aumontat
ol ngtoso pot cpta, luogo do cuatto anos do cada. luo ol ambonto oconmco
externo ampliamente favorable para los pases exportadores de productos bsicos,
como el nuestro, el factor que explica este crecimiento, debido a la continuidad en el
incremento de los precios de exportacin acompaados, en varios casos, de aumentos
on los volmonos oxpottados. In osto contoxto, ol soctot do hdtocatbutos, pot su alto
crecimiento, nuevamente asumi el rol de locomotora del resto de la economa,
hocho quo ovdonca quo las acconos dol pasado ostuvoton on la dtoccn cottocta.
Do otto modo, no hubota sdo posblo ol ctocmonto actual y monos tonot ospotanza
sobre el futuro.
No obstante del crecimiento del nivel de actividad econmica, la permanente cada de
la nvotsn, consttuyo un hocho ptoocupanto quo ovdonca la ialta do sostonbldad
en el crecimiento futuro, aun con un mbito externo favorable. La recuperacin de
la nvotsn consttuyo una tatoa utgonto, y osto sgnca quo on la agonda naconal
dobo ptmat la agonda oconmca otontada haca la vgonca dol ostado do dotocho
y la ostabldad jutdca, quo potmttn la tostautacn dol clma do conanza y do
certidumbre que necesitan los inversores privados.
Ispotamos quo osto nuovo niotmo satsiaga las oxpoctatvas dol pblco do Mlono
quo nos honta con su loctuta. lnalmonto, dobomos agtadocot la conanza y apoyo
quo nos btnda la toptosontacn do la lundacn Iontad -donauot on 3olva.
Mato Napolen Iachoco
Director Ejecutivo
CONTENIDO
I. CONTEXTO GENERAL Y PERSPECTIVAS....................................................... 1
II. SECTOR EXTERNO....................................................................................... 11
1. El entorno internacional .......................................................................... 12
2. La situacin de las reservas internacionales ............................................. 15
3. Nvo y ostructuru do comorco oxtoror .................................................. 16
4. La balanza de pagos ................................................................................ 20
5. Lu doudu pubcu oxtornu do moduno y urgo puzo................................ 24
6. La evolucin del tipo de cambio nominal y real ...................................... 26
7. Principales eventos internacionales ......................................................... 27
III. LA POLTICA ECONMICA........................................................................ 28
1. Lu goston scu ....................................................................................... 28
2. La gestin monetaria ............................................................................... 39
IV. EL SISTEMA FINANCIERO........................................................................... 47
1. Sistema bancario ..................................................................................... 47
2. Sistema no bancario ................................................................................ 57
3. Valores, Pensiones y Seguros................................................................... 58
V. PRECIOS, INVERSIONES Y DESEMPEO PRODUCTIVO........................... 77
1. Precios ................................................................................................... 77
2. La demanda agregada y el PIB por tipo de gasto...................................... 80
3. Evolucin de las inversiones.................................................................... 82
4. Desempeo productivo........................................................................... 86
5. Anlisis sectorial...................................................................................... 87
ANEXO REGIONAL ......................................................................................... 109
ANEXO GENERAL ......................................................................................... 133
1
INFORME ECONMICO DE MILENIO
I. CONTEXTO GENERAL Y PERSPECTIVAS
Durante 2005 la situacin macroeconmica de Bolivia fue buena Que factores
explican esta situacin? En primer lugar la situacin macroeconmica de hoy es
o ofocto o, s so prooro, o rosutudo do u prosorvucon coosu do os oqubros
oconomcos quo son onsonunzu do modoo. Luogo us potcus udoptudus u modudos
de la dcada del ochenta, denominadas medidas de ajuste estructural o, en el lenguaje
popuur, o D.S. 21060, y us moddus udoptudus u modudos do u dcudu do novontu,
denominadas stas como las de segunda generacin, donde destaca fundamentalmente
u cuptuzucon. Ln torcor ugur ostu o contoxto oxtorno umpumonto fuvorubo.
Ln o quo so rooro u ujusto do 1985, o ugudo procoso nuconuro, cuusudo por o
oxcosvo gusto pubco, hubu dstorsonudo u ostructuru do procos routvos, gonorundo
unu usgnucon noconto do os rocursos, o D.S. 21060 pormto quo o sstomu do
procos rotomo su funcon do sonuzur u usgnucon do rocursos, on ospocu, do us
nvorsonos. Lsto procoso tuvo un tompo do mudurucon puru mostrurnos os rosutudos
fuvorubos. Lus moddus do sogundu gonorucon, on ospocu u cuptuzucon, trujo un
ujo do nvorson oxtrunjoru droctu (lLD) quo do otru munoru no hubru ogudo u pus
y, por ondo, no so hubrun doscuborto us rosorvus do gus quo hoy nos pormto vor o
futuro con cortu osporunzu.
L umbonto potco y socu durunto 2005 no fuo cortumonto ostubo n mucho
monos, por o contruro, o pus vvo stuuconos do oovudu ncortdumbro, ogundo
u bordo do un onfrontumonto, como consocuoncu do o quo so cuco como un
omputo cutustroco ontro dos vsonos do pus opuostus y, u purocor, rroconcubos.
Conjuntumonto u oo, u nuzur o uno, so vvo un procoso ooctoru ndto, on o cuu
u pourzucon do us opconos purocu mostrur quo u cumu socu ostubu muy ojos
do ucunzurso. Ln osto contoxto grucus u ncromonto on u domundu y on os procos
do os productos buscos quo oxportu ovu, y u muntonmonto do u ostubdud
mucrooconomcu, so obtuvoron unos rosutudos oconomcos quo conrmun u fuso
do rocuporucon do u oconomu, uogo do cnco unos do uchcumonto on o rtmo do
crocmonto oconomco. Sn omburgo, u cudu do u nvorson u nvoos smuros do
1990, roprosontu unu podorosu sonu do quo o crocmonto corro un soro pogro on
os proxmos unos.
Cuundo ovu sufro unu do sus pooros crss oconomcus on os prmoros unos do
los ochenta, como resultado del agotamiento del modelo de desarrollo hacia adentro,
2
do u crss oxtornu, quo so nco on 1982, y do dotororo on o proco do ostuno,
o pus upuroco, tuvoz por prmoru voz, on os bros do toxto do onsonunzu do
mucrooconomu, prosontundou como o ojompo do o quo no so doboru hucor on
u goston oconomcu do corto puzo. Lu oxporoncu vvdu on nuostro pus o 2005
consdorumos quo tumbn dobu ontrur on os toxtos do onsonunzu do oconomu, puru
mostrur como un pus, u posur do sufrr unu ugudu convuson socu y potcu, puodo
mantener la estabilidad econmica y lograr una reactivacin si adopta las medidas
oconomcus corroctus y tono ugo do suorto.
Ls unu oy nuturu quo puru quo so produzcu un prodgo o un nfortuno, so dobo
ostur on o ugur corrocto y on o momonto udocuudo y ovu ostu on osu stuucon.
Conuyoron on 2005 o rosutudo do os osfuorzos do ujusto do os utmos vonto unos
con la suerte de un contexto externo muy amigable, para dar cuenta del momento
oxcopconu quo so prosonturu u o urgo do nformo, sn omburgo, untos do ontrur on o
unuss do os ndcudoros mucrooconomcos, cubo dostucur dos oomontos: Prmoro,
quo os procosos do ujusto do u oconomu hucu unu muyor uporturu y unu muyor
bortud do os morcudos tonon un tompo do mudurucon untos do quo so puodun
vor sus frutos. L cumno corrocto no os puru quonos upuostun u corto puzo sno
puru quonos o hucon con vordudoru porspoctvu do futuro. Sogundo, quo dudo o
oxcopconu momonto soru un orror no uprovochur u oportundud puru mpusur u
oconomu hucu un crocmonto quo pormtu roducr os nvoos do pobrozu y cooquo
u nuostro pus os unu oxpoctubo poscon on o ontorno do u rogon.
L pujunto crocmonto do u oconomu y do comorco munduos obsorvudo durunto
2004, mus u oovucon on o proco do potrooo, gonoro unu modorudu nucon on
Lstudos Undos (LL.UU.) y Luropu, o quo condujo u u Rosorvu lodoru nortoumorcunu
y u o unco Contru Luropoo u oovur sus tusus do ntors roforoncuos durunto 2005,
sn omburgo, u posur do ofocto contructvo quo tuvoron ostos ujustos, u oconomu
nortoumorcunu, u ocomotoru do u oconomu mundu, mostro un crocmonto do
3.5 por conto, urrustrundo postvumonto u us oconomus do Luropu y Asu. LL.UU. hu
ogrudo muntonor tusus do crocmonto postvus por mus do 12 trmostros consocutvos,
mostro unu dnumcu do crocmonto quo os muyor on o dobo do u ogrudu por os
pusos quo conformun o urou do Luro, udomus quo tono unu tusu do dosompoo monor
u u mtud quo u quo so obsorvu on o vojo contnonto.
L crocmonto do Chnu os ovdontomonto o fonomono quo cuructorzo u oconomu
mundu on su ngroso u nuovo mono. Su oxpunson do 9.0 por conto, uunquo
ugo monor u obsorvudo on o untoror uno, oxpcu, on grun moddu, u subdu do os
procos do us mutorus prmus, dudo quo Chnu os uno do os prncpuos mportudoros
3
on o mundo. L modoo do dosurroo ouropoo, con unu muyor ntorvoncon ostutu
quo o modoo nortoumorcuno y o quo ugunos unustus donomnun u rosstoncu u
cumbo do u socodud ouropou, mostro sus dobdudos. L soctor ndustru do Luropu
prosonto un dosompono poco fuvorubo quo so trudujo on un ostuncumonto do u tusu
de desempleo, sin embargo, a pesar de estas limitaciones, logr una expectable tasa
do crocmonto ugo suporor u 2 por conto. upon, por su purto, rosnto u cudu on
u domundu do productos do utu tocnoogu y u subdu on o proco do potrooo, o
quo so trudujo on unu cudu, uunquo ovo, do su tusu do crocmonto s u compurumos
con o uno untoror. L Rono Undo, grucus u sostonmonto do unu potcu ostubo
on torno u u bortud do morcudo y u nujo do os ospoctucuuros ogros quo vono
ucunzundo lrundu como rosutudo do su upuostu u unu oconomu ubortu y do bro
morcudo, mojoro su dosompono rospocto u 2004 (vor cuudro 1).
Lu stuucon do os pusos utnoumorcunos fuo utumonto fuvorubo. Los trmnos do
intercambio continuaron mejorando y la regin en su conjunto creci a una tasa del
4.3 por conto on 2005, un oquvuonto por cuptu do 3 por conto. Agunos pusos,
tu o cuso do Argontnu, ogruron fuortos cumbos postvos on su crocmonto y otros,
tu o cuso do Cho, muntuvoron sus yu oovudos rtmos do crocmonto. Lu oovucon
de los precios internacionales de las materias primas impact positivamente en todas
us oconomus, coudyuvundo u muntonmonto do u ostubdud mucrooconomcu y
o ogro do buonos rosutudos scuos. L comorco ntornuconu puru u rogon fuo
utumonto fuvorubo, ospocumonto puru os pusos quo uposturon u bro comorco, us,
sguondo o ojompo do Cho, os pusos undnos, oxcoptuundo u ovu y Vonozuou,
uvunzuron hucu trutudos do bro comorco (1LC) con LL.UU. Ls do dostucur u potcu
do Cho y Poru puru nsorturso u gguntosco morcudo chno.
Ln dcho contoxto oxtorno utumonto fuvorubo u oconomu bovunu ogro un rcord
hstorco on sus rosorvus ntornuconuos notus (RlN), ucunzundoso USS 1,714.2
monos, oquvuontos u soto mosos do mportuconos y unu coborturu do mus do
70 por conto do os dopostos on douros do sstomu buncuro. L rosto do sstomu
nuncoro tumbn ncromonto sus RlN on un 47 por conto. Lsto rosutudo fuo ucunzudo
por el notable incremento de las exportaciones impulsadas por el crecimiento del
comorco ntornuconu y u oovucon do os procos do us mutorus prmus. L soctor
do hdrocurburos, ospoccumonto us oxportuconos do gus como rosutudo do u
cuptuzucon do u dcudu pusudu, uumonto sus oxportuconos cus on un 60 por
conto. lruto do osto comportumonto, o sudo gobu do u buunzu do pugos rogstro
un suporuvt do 493 monos do douros, sondo o suporuvt do u cuontu corronto
corcuno u 5 por conto do Pl (vor cuudro 2).
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A nos do 2004, on o Prosupuosto Conoru do u Nucon (PCN) so ostmo quo o
crocmonto oconomco on 2005 soru do 3.5 por conto, poro u roudud suporo tuos
oxpoctutvus y o crocmonto o pusudo uno fuo do 4.1 por conto. Ls ovdonto quo
o motor do osto crocmonto ostuvo on o soctor hdrocurburos quo croco u 16.8
por conto, sn omburgo, cubo dostucur quo su ncdoncu sobro o crocmonto do
Pl soumonto fuo do uno por conto, vuo docr quo u oconomu, sn ncur o
uporto do soctor do hdrocurburos hubru crocdo on un 3.1 por conto, mostrundo
ovdontomonto unu rouctvucon. Aunquo s bon ostudstcumonto os posbo hucor
ostu dsoccon do crocmonto, o comportumonto rou do u oconomu no puodo
oxpcurso sn tomur on cuontu o dosompono do os otros soctoros, us, u posur do quo
u ncdoncu droctu do soctor hdrocurburos oxpcuru soumonto unu cuurtu purto do
u tusu do crocmonto ucunzudu, os nocosuro pondorur os ofoctos do urtcuucon quo
o soctor do hdrocurburos nsuo u rosto do u oconomu, tu o cuso do crocmonto
del sector de transporte y comunicaciones, por el transporte en ductos y, tambin, el
do ooctrcdud, gus y uguu.
No obstunto do crocmonto postvo do u uctvdud oconomcu, u contruccon
do u nvorson os proocupunto. Lu formucon brutu do cuptu jo, s bon uumonto
moderadamente en 2005, su contribucin al crecimiento fue muy reducida y la tasa
CUADRO 2
BOLIVIA: PRINCIPALES INDICADORES DE LA ECONOMIA, AOS 2001 A 2005

INDICADORES GENERALES 2001 2002 2003
(p)
2004
(p)
2005
(p)
1usu do crocmonto do u uctvdud oconomcu: () 1.68 2.49 2.94 3.92 4.06
1usu do nucon ucumuudu: () 0.92 2.45 3.94 4.62 4.91
1usu do dosompoo ubortu urbunu: () 8.50 8.69 8.7 8.7
(o)
8.3
(o)
Sudo do u buunzu comorcu: (Monos do USS) (422.90) (476.16) (46.36) 301.84 329.47
uunzu do pugos. sudo do u cuontu corronto: (Monos do USS) (273.95) (349.92) 46.33 337.40 466.62
Rosorvus ntornuconuos notus: (Monos do USS) 1,076.22 853.84 975.85 1,123.30 1,714.16
1rmnos do ntorcumbo (2000-100) () 95.82 96.28 102.20 112.23 111.21
1po do cumbo do vontu promodo: (s / USS) 6.62 7.18 7.67 7.95 8.09
1usu do dovuuucon do tpo cumbo nomnu: () 6.72 9.81 4.53 2.81 0.25
Dct do soctor pubco: ( do Pl) (6.82) (8.83) (7.87) (5.58) (2.13)
Dct do soctor pubco: (Monos do USS) (554.38) (697.45) (636.29) (485.72) (198.11)
1usu do crocmonto do u qudoz totu (M3): ()
(1)
6.95 (2.36) 5.05 0.94 13.64
Lqudoz totu (M3/Pl): ()
(4)
54.21 50.23 48.26 43.66 45.58
Cbguconos con o pubco do sstomu buncuro: (Monos do USS) 3,239.41 2,818.58 2,713.00 2,558.92 2,878.67
Cbguconos con o pubco do sstomu buncuro: ( do Pl) 39.85 35.70 33.57 29.40 30.92
Curtoru do sstomu buncuro: (Monos do USS) 3,015.14 2,666.79 2,551.57 2,419.57 2,594.73
Curtoru do sstomu buncuro: ( do Pl) 37.09 33.78 31.57 27.80 27.87
lULN1L: ouborucon propu u purtr do cfrus ocuos.
(1) Puru o cucuo so utzo us cfrus u dcombro.
(o) ostmudo por UDAPL.
(p) Promnur.
6
do nvorson nuovumonto rogstro unu rotruccon. Montrus on ovu u nvorson totu
cuyo, on Amrcu do Sur uumonto on 1.1 por conto y on u Comundud Andnu on 38.5
por conto on 2005 rospocto u 2004. Ln osto sontdo, ostu curo quo s no so rosttuyo
o cmu do conunzu, cortdumbro y rospoto u os dorochos do propodud, u nvorson
contnuuru cuyondo compromotndoso, do osto modo, o crocmonto futuro.
L tocho do dct scu progrumudo puru u goston 2005 fuo do 5.5 por conto do
Pl, o rosutudo u nos do osto uno nos muostru quo sto ostuvo on un 2.1 por conto
do Pl, cfru postvu quo no so ogrubu dosdo 1995 y 1996, cuundo o dct fuo
do 1.8 por conto y 1.9 por conto rospoctvumonto. Lsto ogro fuo o rosutudo do
lmpuosto Drocto u os Hdrocurburos (lDH) upcudo u un soctor cuptuzudo, quo
pormto rocuudur, on os soto mosos do su upcucon, mus do s 2,300 monos.
Lu rouctvucon oconomcu tumbn contrbuyo u ncromonto do os otros rubros do
os ngrosos corrontos do soctor pubco us como o lmpuosto u us 1runsucconos
lnuncorus (l1l). Apoyuron tumbn u rosutudo postvo on us nunzus pubcus un
manejo prudente de los gastos del sector pblico, tal el caso del mantenimiento del
nvo do os gustos corrontos. Ctro uspocto mportunto u dostucur fuo u roduccon
del stock de la deuda externa, producto de la condonacin de parte de la deuda
mututoru y butoru. Los ogrosos totuos do Soctor Pubco No lnuncoro (SPNl),
us como os ogrosos corrontos y do cuptu por sopurudo, cus muntuvoron su msmo
nvo rospocto u Pl quo o uno untoror, mostrundo us quo cuundo o soctor pubco
no croco porvorsumonto, pormto uumontur u dnumcu do soctor prvudo y uontu o
crocmonto.
Ln o umbto monoturo dostucu o oovudo crocmonto do u omson on 37.5 por conto.
Puroco sorprondonto quo ostu oxpunson puodu sostonorso sn gonorur mportuntos
prosonos nuconurus. Unu posbo oxpcucon osturu on quo u domundu do dnoro
haya aumentado en igual proporcin como resultado de la reactivacin econmica,
omporo u tusu do crocmonto quo ucunzo o soctor rou no puroco sor suconto
puru quo u oxpcucon doscunso soumonto on ostu hpotoss. Atornutvumonto so
puodo puntour u hpotoss do quo u muyor domundu provongu do un procoso do
susttucon monoturu, dondo os ugontos hubrun docddo utzur bovunos puru sus
trunsucconos quo untos rouzubun on douros.
L mportunto ncromonto do us RlN, dostucudo on untororos purrufos, gonoro unu fuorto
oxpunson do u buso monoturu. Lsto ncromonto do us rosorvus fuo do tu mugntud quo
s os domus fuctoros no huboson ostorzudo su mpucto, u buso monoturu so hubru
ncromontudo on un 70 por conto. Ln o murco do u potcu monoturu cubo dostucur
quo on 2005 us otrus do roguucon monoturu juguron un mportunto pupo puru
roducr u oxpunson do u qudoz y muntonor unu tusu do nucon buju y ostubo.
7
So osporu quo 2006 sou un uno tun dnumco como 2005 puru u oconomu y o comorco
mundu. Por prmoru voz on muchos unos so ostmu quo Lstudos Undos, o Arou do
Luro y upon crozcun smutunoumonto u rtmos corcunos u su cupucdud potoncu,
dnumzundo fuortomonto o comorco quo so ostmu puodu crocor u u msmu tusu quo
u rogstrudu on 2004, os docr ugo suporor u 10 por conto, montrus quo o producto
mundu o hugu u un 4.5 por conto. Rospocto u u nucon, u oxpoctutvu no os tun
huugudoru, no so prov quo u onorgu, on ospocu o proco do potrooo, muostro unu
noxon hucu u buju, y uunquo so osporu unu ovoucon docroconto do su proco, osto
ncromonto so trusuduru u rosto do u oconomu. Anto ostu stuucon os posbo osporur
quo Lstudos Undos, Luropu y o upon rospondun oovundo sus tusus roforoncuos do
ntors. Lu oconomu nortoumorcunu, quo hu mostrudo mportuntos crocmontos on su
productvdud, so ostmu contnuuru gunundo fuorzu on compurucon u us oconomus
uvunzudus do rosto do mundo. So prov quo on 2006 contnuo u fortuozu mostrudu
en 2005 por parte del dlar, siendo el principal apoyo la expectativa de aumentos en
u tusu do ntors, yu quo oxsto unu utu corroucon ontro o dforoncu do os tpos do
ntors y us tusus do cumbo.
Unu umonuzu puru u oconomu mundu consttuyo u grpo uvur, uunquo o londo
Monoturo lntornuconu (lMl) on un roconto nformo no puodo provor o mpucto
oconomco on u moddu quo sogun u Crgunzucon Mundu do u Suud (CMS) no os
prodocbo su oxpunson.
Lu conunzu do os nvorsoros on os morcudos omorgontos contnuuru sondo oovudu.
Ln o cuso do Lutnoumrcu mojoro u cudud crodtcu dobdo u sonuos como u
rocompru do u doudu oxtornu ncudu por rus y sogudu por Mxco, Vonozuou y
Coombu. No obstunto oo, dudo quo ugunos pusos tondrun oocconos, ostos ovontos
puodon nur on o uctuu umbonto ostubo do os morcudos cumburos y nuncoros.
L lMl prov un crocmonto do os procos do potrooo on 13.9 por conto con un
precio spot Brent do USS 61.75/burr, on compurucon u os USS 54.23 promodo on
2005 y proyoctu unu cudu do os procos do os productos buscos, con oxcopcon do
os combustbos, on un 2.1 por conto.
ujo u contnuucon do un ontorno oxtorno fuvorubo, podru osporurso o ncromonto
do us oxportuconos, dobdo u muyoros voumonos y mojoros procos do gus nuturu.
Sn omburgo, oxstru un mto fsco u dcho ncromonto on ruzon u u drustcu
dsmnucon do us nvorsonos on hdrocurburos quo no pormtoron un uumonto do u
cupucdud productvu, usmsmo, doboru consdorurso quo u produccon do gus ostu
totumonto compromotdu u rus y u u Argontnu. Adomus, u nogocucon do os
procos no soru soncu por u poscon duru prncpumonto do rus.
8
Lu stuucon doscrtu, quo como
sostuvimos es conservadora,
muestra un escenario muy
fuvorubo puru o dosompono
do u oconomu bovunu puru
2006. S so tomun ugunos
supuostos ovomonto mus
optimistas, como por ejemplo
un incremento de la inversin
extranjera a la misma tasa
quo so tuvo on 2004 y un
crecimiento de 2 puntos
CUADRO 3
ESTIMACIONES MACROECONMICAS PARA 2006

INDICADORES GENERALES 2006
Producto lntorno ruto (tusu do crocmonto) () 4.10
1po do cumbo promodo (s/USS) 8.12
1usu do nucon (n do uno) () 3.50
1usu do nucon (promodo) () 3.37
Producto lntorno ruto nomnu (monos do s.) 87,029.00
Dct scu ( do Pl) 3.70
Lconcu do mpuostos ntornos () 3-5
lULN1L: Mnstoro do Hucondu. Presupuesto General de la Nacin 2006.
(www.hucondu.gov.bo).
1umbn so osporu mojorus on us oxportuconos do soctor mnoro y u contnuucon
do us romosus do oxtoror, o quo huru quo u buunzu do pugos on cuontu corronto
rogstro un sudo postvo. Lu concrocon do u condonucon do u doudu con o lMl y o
unco Mundu pormtru un muyor uvo on u stuucon do u doudu oxtornu pubcu,
mojorundo os ndcudoros do sovoncu y qudoz.
Ln osto contoxto, unu ostmucon muy consorvudoru, bujo o supuosto do quo u tusu do
inversin extranjera fuese igual a cero, con precios y volmenes de exportacin de gas
a los mismos niveles del 2005 y una inversin pblica sin ningn incremento respecto
u 2005, doboru gonorur unu tusu do crocmonto do Pl quo so stuo por o monos
ontro o 3.7 y o 4 por conto puru o 2006 y un dct gobu do soctor pubco no
nuncoro (SPNl) ugo monor u 2 por conto. L Mnstoro do Hucondu pronostcu un
crocmonto do 4.1 por conto, unu tusu do nucon u n do uno do 3.5 por conto do
Pl y un dct scu do 3.7 por conto do Pl. L unco Contru ostmu un suporuvt
on u cuontu corronto do buunzu do pugos (vor cuudro 3).
porcontuuos on u nvorson pubcu, quo pormtrun rocuporur u tusu do nvorson
do 2004, o crocmonto do producto podru ostur por oncmu do 5 por conto,
muntonndoso us condconos do ostubdud do procos y con unu stuucon scu
quo muostro un dct monor u 2 por conto do Pl.
Por todo o unotudo y o quo so dosurrou do munoru oxhuustvu u o urgo do nformo,
u oxpoctutvu puru o dosompono do u oconomu on 2006, u dforoncu do os untororos
unos, os modorudumonto optmstu. So ubrgu u osporunzu do quo contnuo o murco
oxtorno fuvorubo, quo so muntongu u ostubdud mucrooconomcu, quo so rostuuro o
rospoto u u vgoncu do u oy, quo so ubundonon posturus dooogcus puru nogocur
o 1LC con Lstudos Undos y quo so ogro uumontur u nvorson, do munoru tu quo
podumos uprovochur osto momonto utumonto propco puru nuostru oconomu.
9
Lu trunscon do uutortursmo mtur u rgmon domocrutco quo ovu vvo ontro nos do os unos
sotontu y comonzos do os ochontu, fuo un procoso murcudo por os dosufos do u ostubdud potcu y u
nsttuconuzucon do sstomu potco. Lu nocosdud do ostubzur u potcu y u oconomu nuconu so
convrto on u condcon do sobrovvoncu do sstomu domocrutco. Puru ucunzur osto objotvo fuo procso
quo o pus uvunzuru hucu unu formu do ntoruccon potcu busudu on ucuordos y puctos do gobornubdud
quo rocrouron un contoxto mus propco puru udountur un procoso do roformus potcus y ooctoruos. As fuo
posbo quo o sstomu do purtdos ovouconuru on os unos ochontu dosdo u frugmontucon pourzudu hucu un
purusmo modorudo y contrpoto.
Los ucuordos do gobornubdud y u potcu do concortucon umpumonto pructcudos u purtr do uno 1985
fuoron cuvos puru u nsttuconuzucon do sstomu potco y o uunzumonto do u ostubdud. 1odo oo dontro
do un contoxto on o cuu os purtdos potcos usumoron o ro do uctoros contruos do juogo domocrutco.
luo unu trunsformucon quo, sn omburgo, no suporo u procurodud do sstomu do purtdos, prncpumonto
por u dobdud do us ostructurus purtdurus, su frug nsttuconudud ntornu, u pormunoncu do pructcus
putrmonustus y contostus on o ojorcco do podor, sntomus do corrupcon y doscomposcon tcu y un
dstuncumonto progrosvo con u cududunu. Probomus stos quo so run ugruvundo puuutnumonto hustu
socuvur us busos do u domocrucu puctudu y, por ondo, do sstomu potco.
Yu os un ugur comun cucur u crss quo hu vvdo ovu on os utmos unos, como unu crss do modoo
do gobornubdud do u domocrucu puctudu. Puru unos, osto modoo so ugoto como consocuoncu do os mtos
do u potcu oconomcu nooboru y do us roformus do morcudo, on o sontdo do quo no pudoron producr
o dospoguo oconomco osporudo y porquo udomus uumonturon u pobrozu y us dosguududos socuos. Puru
otros, on cumbo, so trutu sobro todo do u doscomposcon do sstomu potco roojudu on u corrupcon do
os purtdos potcos y su doscucucon on o ojorcco do podor. No futun tumbn us oxpcuconos quo
onfutzun os rusgos oxcuyontos do sstomu do purtdos y su ncupucdud puru ntogrur u sstomu do docsonos u
os movmontos socuos y u os nuovos uctoros ostrutgcos prncpumonto o MAS- surgdos, purudojcumonto,
do u propu domocrutzucon potcu do dos dcudus.
Como fuoro, os ndscutbo quo u domocrucu bovunu quodo utrupudu por unu compoju crss do gobornubdud,
usocudu u u frugmontucon do u roprosontucon potcu, tunto como u dorrumbo nsttuconu do Lstudo.
Dosmoronudo o sstomu potco, os conctos socuos tondoron u dosbordur os cuucos nsttuconuos y u
orosonur o Lstudo do dorocho. A msmo tompo quo so dosnudo u frugdud do un sstomu domocrutco quo
no ucubu do construrso y consodurso.
Do cuuquor munoru, us oocconos gonoruos do 18 do dcombro do 2005 murcun un punto do noxon on
o procoso potco nuconu, on tunto son u cumnucon do un procoso ooctoru untcpudo, quo surgo como
sudu u unu crss potcu quo hu ovudo u quo o pus tongu tros prosdontos on tros unos, dos do os cuuos no
pudoron cumnur o porodo do su munduto consttuconu.
Los utmos comcos sorun rocordudos como os prmoros do u oru domocrutcu, on u quo un cundduto
prosdoncu obtono u muyoru ubsoutu do votos y os oogdo droctumonto on us urnus, sn nocosdud do
votucon purumonturu rutcutoru.
Lo no sgncu, omporo, quo os probomus do gobornubdud huyun dosupurocdo o quo u crss ostutu
subyuconto ost suporudu. Lo quo so hu producdo os un cumbo substuncu do osconuro potco u purtr do u
prosoncu domnunto do otros uctoros, do nuovus rogus do juogo y do un dstnto oqubro potco, quo fuvoroco
o dospoguo do un nuovo proyocto do podor do ruz popustu y corporutvu, todo o cuu puntou unu soro do
ntorroguntos sobro o futuro domocrutco do pus y do procoso do roformus oconomcus y potcus do os unos
80 y 90.
Ln oso sontdo, quodu utonto u rosoucon do u cuoston do podor potco y u uchu por u hogomonu nuconu
quo hu vondo brundoso on os utmos cnco unos y quo uhoru tondru un proxmo osconuro do doncon on
u Asumbou Consttuyonto, convocudu puru o vondoro mos do juo.
RECUADRO A
BALANCE DEL PROCESO POLTICO DEMOCRTICO
10
A todus ucos, usstmos u unu stuucon potcu ndtu, con un nuovo purtdo gobornunto quo ogu u podor
rospududo on unu umpu muyoru ooctoru, quo so fuvoroco do unu coyunturu oconomcu suudubo y quo
cuontu con u smputu do fuctoros do podor oxtornos y do soctoros do u opnon pubcu ntornuconu, on
muchos sontdos, unu stuucon oxcopconu quo dosportu todo tpo do oxpoctutvus, u u pur, por supuosto, do
tomoros y unu prodsposcon nogutvu on otros soctoros.
Poro tumbn so trutu do un purtdo sn oxporoncu do goborno, o msmo quo ocurro con o Prmor Munduturo.
Un purtdo muy oxtoso on u movzucon socu y u compotoncu ooctoru, poro quo uun no hu ogrudo u
consstoncu potcu y orguncu nocosurus puru guruntzur u undud do uccon do sus dstntus frucconos ntornus
y u rod do uunzus sndcuos, gromuos y corporutvus quo hu construdo. Su dosufo muyor soru su cupucdud
puru munojur us mutpos oxpoctutvus y domundus quo hu gonorudo con sus promosus do nuconuzuconos y
souconos ostructuruos u os probomus do pobrozu y dosguudud socu, ovtundo quo ous so convortun on
su propu trumpu.
Por otru purto, u ooccon droctu do profoctos nuuguru do fucto un procoso do trunscon hucu os gobornos
dopurtumontuos uutonomos, cuundo uun no oxsto o murco jurdco-consttuconu puru onrumbur dcho
procoso. Lsto, como os untororos, son nuovos rotos puru u gobornubdud potcu do pus y u prosorvucon
do Lstudo do dorocho, porsstontomonto dobtudo on o utmo tompo.
11
II. SECTOR EXTERNO
L producto y o comorco mundu contnuuron oxpundndoso durunto 2005 uunquo
u tusus monoros quo us obsorvudus on 2004, dobdo on grun purto u dnumsmo do u
oconomu do LL.UU. y do os pusos do Asu, rosutundo o crocmonto do Chnu.
Lus tusus do nucon on os pusos dosurroudos mostruron un ncromonto, ruzon
por u cuu u Rosorvu lodoru do os LL.UU. y, on monor moddu, o unco Contru
Luropoo, suboron sus tusus do ntors roforoncuos. Sn omburgo, os pusos omorgontos
suporuron osto porodo rostrctvo roducondo sus dosoqubros scuos y oxtornos.
Amrcu Lutnu so bonoco do ontorno fuvorubo, prncpumonto do os oovudos
procos do us mutorus prmus quo contrbuyoron u muyoros oxportuconos y u ogrur
suporuvt on su cuontu corronto. Lu poscon do ondoudumonto do os pusos grundos
mojoro, yu quo dsmnuyoron sus pusvos oxtornos y rouzuron cunjos do doudu oxtornu
por ntornu.
ujo osto contoxto, o soctor oxtorno do u oconomu bovunu tuvo un buon dosompono
expresado en el aumento del volumen y valor de las exportaciones, la continuacin
do suporuvt on u buunzu comorcu y on cuontu corronto, y muyoros romosus do
oxtoror.
Sn omburgo u cuontu cuptu y nuncoru, ncuyondo os orroros y omsonos, tuvo un
suporuvt poquono, dostucu nogutvumonto u contnuucon do u cudu do u nvorson
oxtrunjoru notu, u dsmnucon do ujo noto do nuncumonto ocu dobdo u
monoros dosombosos y muyoros umortzuconos y u u sudu do cuptuos modunto u
nvorson on ttuos y vuoros on o oxtoror, donomnudu nvorson on curtoru.
No obstunto do oo, u buunzu do pugos roojo unu gununcu do rosorvus por oncmu
do os USS 500 monos, uspocto quo nuyo on o uumonto do stock do us RlN quo
ucunzuron un nvo rcord do USS 1,714.2 monos oquvuonto u soto mosos do
mportuconos y unu coborturu do mus do 70 por conto do os dopostos on douros
on o sstomu buncuro.
A ostos ndcudoros so sumu u ovo roduccon do sudo do u doudu oxtornu pubcu do
moduno puzo y u mojoru do ndcudoros do sostonbdud do stu quo nos pormton
cumpr con hoguru os tochos do u lncutvu puru u Roduccon do u Doudu do os
Pusos Lmpobrocdos muy Lndoududos (HlPC por sus sgus on ngs).
12
L tpo do cumbo nomnu so muntuvo ostubo y vuro on monor moddu quo u nucon.
L tpo do cumbo rou y ofoctvo so uproco gorumonto.
Lus porspoctvus puru o 2006 ostun busudus on u contnuucon do un ontorno oxtorno
fuvorubo poso u us umonuzus usocudus u ncromonto do os procos do potrooo y
u ncromonto do us tusus do ntors on o morcudo ntornuconu. Lus oxportuconos
bovunus so osporu quo contnuon crocondo, ospocumonto hdrocurburos y
mnoruos, gonorundo nuovo suporuvt on u cuontu corronto do u buunzu do pugos.
So prov unu rocuporucon do u nvorson oxtrunjoru usocudu u os proyoctos mnoros
y un mpucto postvo do uvo do u doudu con o lMl y o unco Mundu, u u quo
podru sumurso o uvo con o unco lntorumorcuno do Dosurroo (lD).
1. El entorno internacional
Lu oconomu mundu contnuo su crocmonto on 2005 (4.3 por conto) por cuutro
unos consocutvos dospus do u rocoson do 2001, uunquo u unu tusu gorumonto
monor u u rogstrudu on 2004 (5.1 por conto) o quo muostru unu ovo dosucoorucon.
L voumon do comorco mundu so oxpundo u unu tusu do 7.0 por conto tumbn
monor u 10.3 por conto obtondu o uno untoror. Lu ocomotoru do osto dnumsmo
contnuo sondo u oconomu ostudoundonso, con unu tusu do 3.5 por conto unuu,
ucompunudo do u oxpunson do Asu, quo oxcudo o upon, contnuo con tusus do
7.0 por conto. Chnu sguo con sus oovudus tusus ucunzundo un 9.0 por conto on
2005 (vor cuudro 4).
CUADRO 4
ECONOMAS AVANZADAS: CRECIMIENTO DEL PIB, AOS 2001 A 2006
(fn porcenta[es)

AO ff.UU. Area deI furo ]apn Reino Unido China fconomas avanzadas
(excepto China)
2001 0.8 1.6 0.2 2.2 7.3 1.2
2002 1.6 0.9 (0.3) 1.8 8.3 1.5
2003 2.7 0.5 1.4 2.5 9.5 1.9
2004 4.2 2.0 2.7 3.2 9.5 3.3
2005
(p)
3.5 1.4 2.4 1.9 9.0 2.5
2006
(o)
3.5 2.1 2.0 2.2 8.2 2.7
lULN1L: Crgunzuton for oconomc Co-oporuton und Dovoopmont (www.oocd.org) y londo Monoturo lntornuconu
(www.mf.org)
(o) Lstmudo.
(p) Promnur.
13
Lstudos Undos contnuo con tusus postvus do crocmonto por mus do 12 trmostros
consecutivos, pero en el ltimo trimestre de 2005 mostr una desaceleracin al registrar
un crocmonto unuuzudo do 1.6 por conto (vor gruco 1).
lULN1L: ouborucon propu u purtr do cfrus do Dopurtumonto do Comorco do os Lstudos Undos (www.bon.gov),
(www.oconomcndcutors.gov)
GRFICO 1
CRECIMIENTO DEL PIB TRIMESTRAL DE LOS ESTADOS UNIDOS
(1T2001-4t/2005)
1.2
2.7
2.4
7.2
4.3
4.0
3.8
4.1
3.7
1.7
0.2
1.6
2.2
3.6
3.5
3.3 3.3
1.7
(2)
(1)
0
1
2
3
4
5
6
7
8
P
O
R
C
E
N
T
A
J
E
(0.5)
(1.4)
1
t
-
0
1
2
t
-
0
1
3
t
-
0
1
4
t
-
0
1
1
t
-
0
2
2
t
-
0
2
3
t
-
0
2
4
t
-
0
2
1
t
-
0
3
2
t
-
0
3
3
t
-
0
3
4
t
-
0
3
1
t
-
0
4
2
t
-
0
4
3
t
-
0
4
4
t
-
0
4
1
t
-
0
5
2
t
-
0
5
3
t
-
0
5
4
t
-
0
5
Ln os pusos dosurroudos us tusus do nucon mostruron un goro ncromonto. Ln
upon u tusu do vurucon fuo do coro, hocho dostucubo tomundo on cuontu u doucon
do os unos procodontos. Lus tusu do ntors on LL.UU. so ncromonto sgncutvumonto
do 2.25 por conto on dcombro do 2004 u 4.25 por conto on dcombro do 2005 y on
o Arou do Luro o tpo do ntorvoncon subo do 2 por conto, quo so hubu muntondo
dosdo juno do 2003, u 2.25 por conto. Ln cumbo, on o Rono Undo u tusu docno
do 4.75 por conto u 4.50 por conto (vor gruco 2). L tpo do ntorvoncon do unco
do upon so muntuvo, dosdo soptombro do 2001 on 0.10 por conto. Ln o morcudo
cumburo o dour so fortuoco rospocto u Luro u uprocurso on 13 por conto (do
USS 1.36 por un ouro on dcombro do 2004 u USS 1.19 por un ouro on dcombro do
2005) y uprocurso on 14.7 por conto on o cuso do yon (do yonos 102.6 por un dour
u yonos 116.9 por un dour).
Los morcudos omorgontos, quo suporuron con xto o porodo rostrctvo monoturo
cuructorzudo por o ncromonto do u tusu do ntors, hun roducdo sus dosoqubros
scuos y oxtornos y ogruron controur u nucon. Lu prmu do rosgo so rodujo do
380 puntos buscos on dcombro do 2004 u 250 puntos buscos u nos do dcombro
14
do 2005. Lus bosus do os morcudos omorgontos do Luropu, Lutnoumrcu y Asu
tuvoron unu tondoncu ucstu.
Amrcu Lutnu so bonoco do u coyunturu ntornuconu fuvorubo y croco, por torcor
uno consocutvo, urododor do 4.3 por conto on 2005, un oquvuonto por cuptu
do 3 por conto. L ontorno ntornuconu fuvorubo tuvo un ofocto postvo on u
ovoucon do os trmnos do ntorcumbo quo uumonturon on 4.8 por conto, dobdo u
dosompono do os procos do potrooo, os cuuos crocoron on 43.6 por conto, rtmo
mus uto dosdo o obtondo on 2000 (57 por conto) y u ncromonto on us cotzuconos
do mnoruos (22.6 por conto). Lu oxpunson do us oxportuconos contrbuyo u un
suporuvt on u cuontu corronto do u buunzu do pugos por torcor uno consocutvo.
Lu nvorson oxtrunjoru droctu tuvo un crocmonto do 4 por conto con roucon u
2004 y Amrcu Lutnu omto bonos on os morcudos ntornuconuos on urododor
do USS 34.6 m monos. Asmsmo, muchos pusos upcuron unu ostrutogu do
roostructurucon y dsmnucon do pusvos oxtornos. As so rouzuron cunjos do doudu
oxtornu por doudu ntornu y so roscuturon ttuos omtdos on o morcudo oxtorno. Por
tunto, so ostmu quo o cooconto do doudu oxtornu rospocto u Pl sou 30 por conto
nforor rospocto u nvo do 37.4 por conto on 2004.
1
1
CLPAL. Balance Preliminar de la economa de Amrica Latina y el Caribe: 2005. (Suntugo do Cho, 2005).
lULN1L: www.nvortu.com, www.fodorurosorvo.gov, www.ocb.nt y www.bunkofongund.co.uk
GRFICO 2
EVOLUCIN TIPOS DE INTERS
EURO LIBOR ESTADOS UNIDOS REINO UNIDO
7
6
5
4
3
2
1
0
Dic-05 Dic-04 Dic-03
4.25
2.25
1.25
1.00
P
O
R
C
E
N
T
A
J
E
15
2. Ia situacin de Ias reservas internacionaIes
Lus rosorvus ntornuconuos brutus do unco Contru do ovu (C) ucunzuron un
nvo rcord do USS 1,798.4 monos y, dobdo u u dsmnucon do us obguconos
do corto puzo, prncpumonto con o lMl, us rosorvus ntornuconuos notus (RlN)
ucunzuron un nvo smur do USS 1,714.2 monos. S so oxcuyo do us rosorvus o
oro, us RlN fuoron do USS 1,243.6 monos, us cuuos mostruron un ncromonto do
71.8 por conto rospocto u nvo do 2004 (vor cuudro 5).
CUADRO 5
RESERVAS INTERNACIONALES BRUTAS Y NETAS DEL BANCO CENTRAL DE BOLIVIA. AOS 2003 A 2005

Valor Variaciones
(MiIIones de dIares) 2004-200S
(p)
DfTAIIf 2003 2004 200S AbsoIuta ReIativa
(MiIIones de dIares) (Porcenta[es)
Rosorvus ntornuconuos brutus 1,096.1 1,271.7 1,798.4 526.7 41.4
Cbguconos do corto puzo 120.3 148.4 84.2 (64.2) (43.3)
Rosorvus ntornuconuos notus (RlN) 975.8 1,123.3 1,714.2 590.9 52.6
RlN monos Cro 596.4 723.9 1,243.6 519.6 71.8
lULN1L: unco Contru do ovu (www.bcb.gov.bo).
(p) Promnur.
Vuros fuctoros oxpcun ostu stuucon. Ln prmor ugur, o buon dosompono do soctor
oxtorno dorvo gununcus do rosorvus oquvuontos u rosutudo do buunzu do pugos
como postorormonto so voru. Ln sogundo ugur, u vuuucon do us rosorvus on oro
dobdo u us oovudus cotzuconos ntornuconuos quo romporon u burroru do USS
500 monos. Ln torcor ugur, u buju domundu do dvsus on o bosn do unco Contru
quo ncuso tuvo quo ontrur u oporuconos do compru do dvsus dobdo u u tondoncu
u u bovunzucon do u oconomu.
Por unu purto, trudconumonto us rosorvus doborun cubrr cuutro mosos do
mportuconos do bonos, on o sontdo do provor stuuconos on us quo o pus no
rocbo ngrosos oxtornos y tono quo cubrr con sus uhorros us mportuconos, os docr
cubrr con sus rosorvus ostos gustos. Con us cfrus do corro, nuostrus rosorvus cubrrun
mus do soto mosos do mportuconos. Por otru purto, on unu oconomu bmonoturu
como ovu, us rosorvus dsponbos on o C doborun cubrr por o monos unu
purto roovunto do os dopostos on douros do sstomu buncuro. Ln dcombro do 2004
ostu coborturu oru do 49.4 por conto y u dcombro do 2005 subo u 71.1 por conto.
16
3. NiveI y estructura deI comercio exterior
Sogun o C, u buunzu comorcu on 2005 rogstro un suporuvt do USS 329.5 monos
suporor on 9.2 por conto u sudo fuvorubo do USS 301.8 monos rogstrudo on
2004, poso u quo us mportuconos crocoron mus fuortomonto quo us oxportuconos.
Lus oxportuconos suboron on 24.6 por conto, poro s so oxcuyo o gus nuturu osto
ncromonto soru do 11.1 por conto y s so rostu o totu do hdrocurburos tun soo soru
3.9 por conto, o quo muostru u utu dopondoncu do u oconomu con rospocto u
soctor potrooro.
Asmsmo, rosutu o comportumonto usmtrco do us oxportuconos por soctoros, por
un udo o buon comportumonto do u ndustru oxtructvu (43.5 por conto) contrustudo
por u cudu do us oxportuconos ugrcous y o bujo dnumsmo do us oxportuconos do
munufucturus y por otro udo, u rocuporucon do soctor mnoro (vor cuudro 6).
1umbn os roovunto o comportumonto dforoncudo u ntoror do cudu soctor. Lus
oxportuconos do productos ugrcous docnuron tunto sus voumonos (2.7 por conto)
CUADRO 6
EXPORTACIONES SEGN CLASIFICACIN CUCI, AOS 2004 Y 2005

VaIor fstructura porcentuaI Variaciones
(MiIIones de dIares) (Porcenta[es) 2004-200S
(p)
DETALLE 2004 2005
(p)
2004 2005
(p)
AbsoIuta ReIativa
lndustria extractiva 1,30S.1 1,872.2 S9.S 68.S S67.1 43.S
Hdrocurburos 851.0 1,337.6 38.8 48.9 486.7 57.2
Cus nuturu 619.7 984.0 28.2 36.0 364.3 58.8
Ctros combustbos 231.2 353.6 10.5 12.9 122.4 52.9
Mnoruos y motuos no forrosos 454.2 534.6 20.7 19.6 80.4 17.7
Productos agrcoIas 6SS.2 610.3 29.9 22.3 (44.9) (6.9)
Productos umontcos 612.7 562.3 27.9 20.6 (50.5) (8.2)
Mutorus prmus 42.5 48.0 1.9 1.8 5.5 13.0
Manufacturas 234.3 251.5 10.7 9.2 17.3 7.4
Prondus do vostr 52.4 50.9 2.4 1.9 (1.4) (2.7)
1oxtos 13.5 14.0 0.6 0.5 0.5 3.7
Ctros 168.4 186.6 7.7 6.8 18.2 10.8
TOTAL 2,194.6 2,734.0 100.0 100.0 539.4 24.6
TOTAL SIN GAS NATURAL 1,574.9 1,750.0 - - 175.2 11.1
lULN1L: lnsttuto Nuconu do Lstudstcu. Actualidad estadstica N 674 (www.no.gov.bo).
CUCl: Cuscucon unformo puru o comorco ntornuconu.
(p) Promnur.
17
como sus procos (13.7 por conto) nudo por u cudu on us oxportuconos do
hurnu y ucoto do soyu prncpumonto y do uzucur y ugodon on monor proporcon.
Sn omburgo, os rostuntos productos como u custunu, o cuf, qunuu y mudorus
uumonturon tunto on voumon como on vuor.
En el caso del aumento de las exportaciones de minerales y metales, el volumen no
uumonto poro s os procos (8.8 por conto). L dnumsmo so oxtondo u u muyoru do
os productos do soctor con oxcopcon do us oxportuconos do ostuno quo cuyoron.
Lus oxportuconos quo tuvoron un buon dosompono tunto on voumon como on proco
fuoron us do putu motucu, oro, pomo y oxdo do untmono.
Lus oxportuconos do munufucturus crocoron ovomonto on voumon (1.9 por conto),
poro mus on vuor (5.6 por conto). 1uvoron un buon dosompono us oxportuconos do
puortus y vontunus, prondus do vostr do unu, joyoru do putu y oro, montrus quo us
oxportuconos do prondus do vostr do ugodon y muobos do mudoru dsmnuyoron.
Lus oxportuconos so concontruron prncpumonto on rus (37.0 por conto),
fundumontumonto por o gus nuturu. Ctro mportunto dostno fuo u Lstudos Undos (14.0
por conto) buscumonto por productos con vuor ugrogudo. 1umbn, u u Argontnu
(9.4 por conto) dobdo u u oxpunson on us vontus do gus nuturu y u Coombu (6.4
por conto) por us oxportuconos do soyu y sus dorvudos (vor gruco 3).

lULN1L: ouborucon propu u purtr do cfrus do lnsttuto Nuconu do Lstudstcu. Actualidad Estadstica N 674 (www.no.gov.bo).
GRFICO 3
PRINCIPALES PASES DE DESTINO DE LAS EXPORTACIONES, AO 2005
P
O
R
C
E
N
T
A
J
E
14.0
9.4
6.4
5.8
4.9 4.5 3.9
2.1
1.3
10.7
0
5
10
15
20
25
30
35
40
Brasil Estados
Unidos
Argentina Colombia Venezuela Japn Per Suiza Reino
Unido
Chile Otros
pases
37.0
18
Lus mportuconos sogun o lNL crocoron mostrundo un uumonto roovunto on sus
prncpuos rubros como mutorus prmus y bonos ntormodos (27.9 por conto)
en parte debido al incremento de las importaciones de combustibles, seguido del
crocmonto do os bonos do consumo (24.8 por conto) y on monor moddu por o
uumonto do us mportuconos do bonos do cuptu (15.9 por conto). L uumonto do us
importaciones es un indicador del incremento del consumo interno y, por otro lado,
do unu rouctvucon do upuruto productvo u domundur mus mutorus prmus y bonos
do nvorson (vor cuudro 7).
ovu no muostru unu ostructuru dvorscudu do sus mportuconos, rospocto
u orgon do ous por pusos, dobdo u quo tros pusos (rus, Argontnu y Lstudos
Undos) concontrun mus do 50 por conto do totu mportudo. Ln cuunto u orgon por
rogonos oconomcus, o 60.1 por conto procodon do u Asocucon Lutnoumorcunu
do lntogrucon (ALADl), y o 39.8 por conto do Morcudo Comun do Sur (MLRCCSUR)
y do u Unon Luropou soo o 8.6 por conto (vor cuudro 8).
Lu buunzu comorcu por prncpuos ucuordos do ntogrucon muostru, on prmor
ugur, o crocmonto do suporuvt con os pusos do MLRCCSUR y, on monor moddu,
con os pusos do u Asocucon Luropou do Lbro Comorco (ALLC). Ln sogundo ugur,
so obsorvu u dsmnucon do suporuvt comorcu con u Comundud Andnu (CAN)
y o 1rutudo do Lbro Comorco do Amrcu do Norto (1LCAN). Ln torcor ugur, on
2005 uumonto o dct comorcu do ovu con Chnu, Cho y u Unon Luropou.
Por utmo, so rogstro unu consdorubo dsmnucon do dct comorcu con upon,
tondndoso hucu o oqubro on ostu roucon comorcu (vor gruco 4).
CUADRO 7
IMPORTACIONES DE BOLIVIA SEGN CLASIFICACIN CUODE, AOS 2004 Y 2005

(p)
DETALLE 2004 2005
(p)
2004 2005
(p)
AbsoIuta ReIativa
Bienes intermedios
(1)
985.2 1,259.7 52.2 53.8 274.5 27.9
onos do cuptu 487.3 564.6 25.8 24.1 77.3 15.9
onos do consumo 397.3 495.8 21.0 21.2 98.6 24.8
Otros
(2)
18.0 23.1 1.0 1.0 5.1 28.5
Total 1,887.8 2,343.3 100.0 100.0 455.5 24.1
lULN1L: lnsttuto Nuconu do Lstudstcu (www.no.gov.bo).
(1) lncuyo mutorus prmus.
(2) Lfoctos porsonuos y dvorsos.
CUCDL: cuscucon do uso o dostno oconomco.
(p) Promnur.
19
CUADRO 8
PRINCIPALES REGIONES DE ORIGEN DE LAS IMPORTACIONES
(1)
. AOS 2004 Y 2005

(p)
DETALLE 2004 2005
(p)
2004 2005
(p)
AbsoIuta ReIativa
Asocucon Lutnoumorcunu do
lntogrucon (ALADl) 1,161.2 1,408.2 61.5 60.1 247.1 21.3
Morcudo Comun do Sur (MLRCCSUR) 804.9 932.8 42.6 39.8 128.0 15.9
1rutudo do Lbro Comorco (1LCAN) 209.5 392.1 11.1 16.7 182.5 87.1
Comundud Andnu do Nuconos (CAN) 208.3 260.7 11.0 11.1 52.4 25.2
Unon Luropou 162.0 223.5 8.6 9.5 61.5 37.9
upon 105.3 142.9 5.6 6.1 37.6 35.7
Acuordo do ungkok 25.4 30.7 1.3 1.3 5.2 20.6
Asocucon Luropou do Lbro Comorco 6.6 7.5 0.4 0.3 0.9 13.0
Rosto do Asu 118.7 148.1 6.3 6.3 29.4 24.8
Rosto do rogonos 34.0 40.0 1.8 1.7 6.0 17.5
Efectos porsonuos 1.3 1.3 0.1 0.1 0.1 3.9
TOTAL
(2)
1,887.8 2,343.3 150.3 153.1 455.5 24.1
(1) Vuor Cll lrontoru.
(2) L totu no concdo con u sumu do us rogonos dobdo u quo un pus puodo portonocor u mus do un ucuordo.
Abrovuconos: Asocucon Lutnoumorcu do lntogrucon (ALADl). 1rutudo do Lbro Comorco do Amrcu do Norto (1LCAN), Comundud Andnu do
Nuconos (CAN).
(p) Promnur.
lULN1L: ouborucon propu u purtr do cfrus do lnsttuto Nuconu do Lstudstcu. Actualidad Estadstica N 674 (www.no.gov.bo).
GRFICO 4
SALDO COMERCIAL POR ACUERDOS DE INTEGRACIN, AO 2005
(200) (100) 0 100 200 300 400
Mercosur
CAN
Chile
TLCAN
Unin
Europea
AELC
Japn
China
Resto 2005
DFICIT SUPERVIT
MILLONES DE US$
2004
20
(14.3)
(12.9)
(12.3)
(11.9)
2.4
0.2
(2.2)
(5.5)
(4.9)
3.1
(4.2)
0.5
6.1
4.2
4.1
(16.0) (11.0) (6.0) (1.0) 4.0 9.0
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
VARIACIN POSITIVA VARIACIN NEGATIVA
PORCENTAJE
Los trmnos do ntorcumbo, quo mdo u roucon do os procos do oxportucon vorsus
os procos do mportucon do pus mostruron, sogun o C, unu mojoru do 4.1 por
conto, u subr on formu mus ucoorudu u vurucon on o ndco do procos do us
oxportuconos (12 por conto) rospocto u ndco do procos do us mportuconos (7.6
por conto) (vor gruco 5).
4. Ia baIanza de pagos
Lu buunzu do pugos rogstro por torcor uno consocutvo un suporuvt oquvuonto u
4.9 por conto do Pl, suporor on mus do un punto porcontuu quo o rogstrudo on
2004 dobdo, udomus do suporuvt comorcu, u un uumonto on os ntorosos rocbdos
(107.5 por conto), u ncromonto do us trunsforoncus unutoruos prvudus, on us
cuuos so ncuyon us romosus provonontos do oxtoror (64.3 por conto) y u unu
dsmnucon do u rontu do nvorson notu (7.5 por conto) (vor cuudro 9).
Lu buunzu do pugos do u cuontu cuptu y nuncoru ncudo orroros y omsonos
muostru un suporuvt oquvuonto u 0.3 por conto do Pl compurudo con o dct
do 2.4 por conto do Pl obsorvudo on 2004. S so oxcuyon orroros y omsonos o
suporuvt ogu u uno por conto do Pl (vor cuudro 10).
lULN1L: ouborucon propu u purtr do cfrus do unco Contru do ovu (www.bcb.gov.bo).
GRFICO 5
VARIACIN DE LOS TRMINOS DE INTERCAMBIO
21
CUADRO 10
BALANZA DE PAGOS EN CUENTA CAPITAL Y FINANCIERA, AOS 2004 Y 2005
Valor Variaciones
(p)
DETALLE 2004 2005
(p)
AbsoIuta ReIativa
CapitaI y nanciera (incIuye f y O) (211.S) 26.3 - -
CapitaI y nanciera (excIuye f y O) 422.8 94.9 (327.9) (77.6)
1runsforoncus do cuptu 8.0 8.7 0.7 8.5
lnvorson droctu 62.6 (279.6) (342.2) (546.5)
lnvorson oxtrunjoru rocbdu (notu) 65.4 (276.6) (342.0) (522.8)
lnvorson oxtrunjoru brutu 385.0 404.4 19.4 5.0
Desinversin
(1)
(319.6) (681.0) (361.4) 113.1
lnvorson droctu on o oxtoror (notu) (2.8) (3.0) (0.2) 7.1
lnvorson do curtoru (35.4) (153.4) (118.0) 333.3
Ctru nvorson (cuptu) 387.6 519.3 131.6 34.0
Soctor pubco 234.0 162.1 (71.9) (30.7)
Cuptu do moduno puzo (noto) 274.7 168.7 (106.1) (38.6)
Dosombosos 497.2 432.8 (64.4) (13.0)
Amortzuconos notus (222.5) (264.1) (41.7) 18.7
Cuptu do corto puzo (noto) (25.0) 5.5 30.5 (122.1)
Ctro cuptu (noto) (15.7) (12.1) 3.6 (22.8)
Soctor prvudo 153.6 357.2 203.6 132.6
frrores y Omisiones (634.3) (68.6) - (89.2)
TOTAL BALANZA DE PAGOS 125.9 492.9 367.0 291.4
Financiamiento (125.9) (492.9) (367.0) 291.4
Avo HlPC (roprogrumucon) 12.5 10.7 (1.9) (15.1)
Rosorvus lntornuconuos Notus C
(2)
(138.5) (503.6) (365.1) 263.7
Notu: Compudu do ucuordo u us rocomonduconos do u V vorson do munuu do uunzu do Pugos do lMl.
(1) L C consdoru como dosnvorson u: os rotros do cuptu, umortzuconos do prstumos, ntru-rmu y vontu do purtcpucon do
nvorsonstus ocuos.
(2) Aumonto do rosorvus so rogstru con sgno nogutvo, dsmnucon con sgno postvo. Consdoru o tpo do cumbo jo puru o DLC y proco jo
puru o oro.
L y C: Lrroros y Cmsonos
DLC: Dorochos ospocuos do gro.
(p) Promnur.
CUADRO 9
BALANZA DE PAGOS EN CUENTA CORRIENTE, AOS 2004 Y 2005
Valor Variaciones
(p)
DETALLE 2004 2005
(p)
AbsoIuta ReIativa
Cuenta Corriente 337.4 466.6 129.2 38.3
aIanza comerciaI de bienes 301.8 329.S 27.6 9.2
Lxportuconos (lC) 2,146.0 2,670.8 524.8 24.5
lmportuconos (Cll) (1,844.2) (2,341.3) (497.1) 27.0
Renta factorial (neta) (384.7) (372.9) 11.8 (3.1)
lntorosos rocbdos 40.8 84.7 43.9 107.5
lntorosos dobdos (161.3) (216.1) (54.8) 34.0
Ctru rontu do nvorson (notu) (289.1) (267.5) 21.6 (7.5)
Rontu do trubujo (notu) 24.9 26.1 1.2 4.8
Otros servicios netos (70.8) (73.9) (3.1) 4.4
Transferencias 491.1 583.9 92.9 18.9
aIanza comerciaI/Pl 3.4 3.S - -
Cuenta corriente/PIB 3.9 4.9 - -
lC: por su sgu on ngs Free on Board (bro u bordo)
Cll: por su sgu on ngs Cost, Insurance and Freight (costo, soguro y oto)
(p) Promnur.
22
Es necesario alertar en el comportamiento de esta cuenta, el saldo negativo en la
purtdu nvorsonos notus (USS 279.6 monos), dobdo u quo s bon us nvorsonos
brutus uumonturon on 5 por conto, o monto do us dosnvorsonos, dondus como
rotros do cuptu, umortzuconos do prstumos ntrurmu, otc., fuo mus consdorubo.
Adconumonto, o ujo noto do nuncumonto ocu dsmnuyo on 2005 on 30.7
por conto, dobdo u monoros dosombosos y muyoros umortzuconos y, por otru purto,
u nvorson do curtoru on o oxtoror uumonto sgncutvumonto do USS 35.4 monos
on 2004 u USS 153.4 monos on 2005.
Lus ontrudus notus postvus do os ujos do cuptuos do soctor prvudo uumonturon on
132 por conto y dsmnuyoron sgncutvumonto os sudos nogutvos no rogstrudos
(purtdu orroros y omsonos) do USS 634.3 monos on 2004 u USS 68.6 monos on
2005.
Como rosutudo do u mojoru do u poscon ntornuconu oxtornu do pus, us rosorvus
ntornuconuos notus uumonturon on USS 503.4 monos u dcombro do 2005.
Por un prncpo do contubdud do comorco oxtoror, un suporuvt do u cuontu
corronto soo puodo ostur ucompunudo por un dct on u cuontu cuptu. Ls docr, s
un pus oxportu mus do o quo mportu os porquo ostu prostundo u rosto do mundo, o
ostu ncromontundo su poscon ucroodoru fronto u os domus pusos. Lsto ncromonto
do u poscon ucroodoru (o dsmnucon do su poscon doudoru), so rooju on unu
cuontu cuptu nogutvu o on unu ucumuucon do rosorvus ntornuconuos. Por oo,
quo u cuontu cuptu sou nogutvu rooju o hocho quo o ngroso provononto do
crocmonto do us oxportuconos ostu sondo uhorrudo por u oconomu, o quo puodo
sor optmo. S u oconomu docdoru gustur o nvortr osto uhorro, o suporuvt on cuontu
corronto cuoru (puos subrun us mportuconos do bonos do consumo y cuptu) y u
cuontu cuptu roducru su dct. Dudus us crcunstuncus on us quo so oncuontru u
oconomu bovunu, gustur o muyor ngroso quo so gonoru por o crocmonto do us
oxportuconos on o consumo no os uconsojubo. Soru dosoubo quo ostos muyoros
ngrosos fuoson dostnudos u u nvorson, no obstunto puru quo osto sucodu u oconomu
dobo gonorur proyoctos rontubos, o quo no puroco ostur sucodondo, uun con o
fuvorubo ontorno ntornuconu. Los tomus trutudos untorormonto (sogurdud jurdcu,
ncontvo u un cmu do nvorsonos) son cuvos puru quo os ugontos do u oconomu
ogron dosurrour proyoctos rontubos o nvortun su muyor ngroso on o pus.
23
RECUADRO B
EL MODELO DE DESARROLLO EN LOS LTIMOS 20 AOS
Hun trunscurrdo 20 unos dosdo quo so ubundono on ovu o modoo do cuptusmo do ostudo y do oconomu
corrudu con onfoquo do crocmonto hucu udontro. A purtr do 1985 o pus nco un procoso do ostubzucon
monoturu y do rocuporucon do oqubros mucrooconomcos quo uogo sorun ucompunudos do roformus quo
mpcuron u boruzucon do os morcudos. 1umbn so ovuron udounto roformus on mutoru comorcu,
roformus nsttuconuos y soctoruos, ncuyondo con mucho nfuss o socu, roojudo on tomutcus do suud,
oducucon y sorvcos buscos.
Luogo do ostu oxporoncu quo, sn dudu, tono ucos y sombrus, o pus ostu upurontomonto fronto u un cumbo
do modoo oconomco do cuu poco so conoco oxcopto os postuudos potcos untos quo tcncos. A rospocto,
corrospondo tomur on consdorucon no soumonto o contondo dooogco quo puodun tonor us formus do
orgunzucon do u produccon y u oconomu. Curumonto, u o untoror dobo ucompunur un dsono toorco y
prugmutco quo usoguro u consocucon do objotvo contru quo os gonorur bonostur puru u pobucon.
Ln o prugmutco do u goston do u potcu pubcu, o modoo oconomco funcono como un conjunto do
potcus quo guurdubun ontro s un nvo mportunto do cohoroncu mucrooconomcu, tunto on us vurubos do
ujusto ntorno como on roucon u contoxto ntornuconu, on o murco do unu roudud ndscutbo quo os u
muyor dopondoncu ntornuconu do us oconomus, o comorco y os ujos do cuptu ontro otros hochos.
Los monsujos potcos hoy procumun o cumbo do modoo fronto u unu roudud tumbn ndscutbo. Lo hocho
fuo nsuconto y on ugunos sogmontos do u pobucon, so gonoro sobro oxpoctutvus rospocto u u cudud do
vdu y u cupucdud do u oconomu puru mojorur us condconos do vdu. Por o tunto, so rompo o consonso
socu sobro o cuu doscunso o modoo oconomco y osto, untos quo fuctoros tcncos y do dsono, os o quo hoy
conduco u os bovunos u u busquodu do un cumbo.
Ls nocosuro notur quo ovu hu tondo movmontos ponduuros cudu corto tompo on mutoru oconomcu. Do
hocho, no os posbo domostrur quo on ovu so huboru upcudo unu vson y un conjunto do potcus do ostudo
por porodos sucontomonto urgos. Cudu 20 unos o monos, us potcus hun mgrudo do un oxtromo u otro,
con fusos do murchu y contru murchu. Ln contrusto, on o concorto ntornuconu, us oconomus normumonto so
hun dosurroudo u purtr do u upcucon do potcus do ostudo por porodos no nfororos u os 50 unos. Aun os
cusos mus rocontos do xto on os pusos usutcos so oxpcun on ucconos socuoncuos ncudus u modudos
do sgo pusudo.
Lo upcudo hustu o 2005 so puodo roojur on un conjunto do objotvos quo fuoron ucunzudos on ugunos cusos
y on otros no so ucunzuron ntogrumonto. Ln todo cuso, ojos do rouzur unu ovuuucon do u upcucon do
modoo, on osto momonto ntorosu hucor un oxumon concoptuu do msmo. Prmoro so busco u ostubdud
mucrooconomcu roojudu on un udocuudo contro do buunco scu. Lsto condujo u roformus on u ostructuru
do ostudo quo mpco quo dojuru do sor productor y omprosuro. 1umbn so upcuron ujustos trbuturos puru
roponor os ngrosos sn os cuuos no so puodo nuncur o Lstudo. A ostus uturus, os dfc ponsur on un modoo
utornutvo quo dojo do udo u ostubdud mucrooconomcu, os oqubros monoturos, scuos, cumburos y
do procos.
1umbn, o modoo do 1985 rouzo un cumbo mportunto on o drocconumonto do gusto pubco, pusundo
u concontrur osfuorzos propos como uquoos proporconudos por u cooporucon ntornuconu hucu o gusto
socu. Hoy, sn nngunu dudu, oxston mojoros condconos do suud, oducucon, sorvcos buscos y sunoumonto.
Dudo o fuorto utruso quo oxstu on ostos umbtos u ncos do os 80, no os posbo ponsur quo o Lstudo huboru
roogudo osto objotvo do protoccon do cuptu humuno. Ahoru so tono muyor pobucon con mojor uccoso
u suud, oducucon buscu y sorvcos. Sn omburgo, osu msmu gonto tumbn curoco do fuontos do ompoo y
gonorucon do ngrosos puru sutsfucor sus nocosdudos.
So rouzuron muchus otrus ucconos como u boruzucon do morcudo nuncoro quo on su curu mus socu
do puso u us mcro nunzus quo u posur do mporfocconos, hoy os roconocdu mundumonto por o mpucto
gonorudo prncpumonto on o soctor nformu. 1umbn so rouzo u uporturu comorcu quo on su concopto
dobo dur ugur u un osfuorzo por gonorur roconvorson omprosuru y sutos mportuntos do compottvdud y
productvdud. Con muchu cortozu hoy podomos usogurur quo osu promsu fuo oquvocudu y quo s ugo oxpcu
on o tcnco o cuostonumonto u modoo, os o no hubor rouzudo mcrooconomu, ncusvo dosdo o Lstudo.
Roconocondo us mtuconos do uhorro ntorno quo hoy sguon utontos on u oconomu, so ostmuo potcus
puru utruor cuptu oxtorno o nvorson oxtrunjoru droctu. Lumontubomonto, corrospondo roconocor quo o quo
mus utruo do ovu u cuptu oxtorno son sus rocursos nuturuos y no us su tumuno do morcudo quo os roducdo
on cuntdud y podor do compru. Como fuoru, tumpoco os posbo ponsur quo un nuovo modoo puodu proscndr
24
S. Ia deuda pbIica externa de mediano y Iargo pIazo
L sudo do u doudu pubcu do moduno y urgo puzo dsmnuyo on USS 104.5 monos
ontro 2004 y 2005, dobdo u u buju do u doudu mututoru on 79.9 por conto, con
o unco Mundu y o lD, y u doudu con o lMl (62 por conto). Ln cumbo, u doudu
CUADRO 11
SALDO DE LA DEUDA EXTERNA PBLICA DE MEDIANO
Y LARGO PLAZO POR ACREEDOR, AOS 2004 Y 2005

(p)
ACREEDOR 2004 2005
(p)
2004 2005
(p)
AbsoIuta ReIativa
FMI 306.0 243.8 6.1 4.9 (62.2) (20.3)
MULTILATERAL 4,356.0 4,276.1 86.3 86.5 (79.9) (1.8)
unco Mundu (lDA) 1,748.6 1,666.6 34.7 33.7 (82.0) (4.7)
lD 1,658.2 1,622.8 32.9 32.8 (35.4) (2.1)
CAl 836.9 871.3 16.6 17.6 34.4 4.1
Ctros 112.2 115.5 2.2 2.3 3.3 2.9
BILATERAL 382.9 420.7 7.6 8.5 37.8 9.9
Lspunu 142.8 139.3 2.8 2.8 (3.5) (2.5)
rus 87.4 121.5 1.7 2.5 34.1 39.0
upon 71.6 63.0 1.4 1.3 (8.6) (12.0)
Chnu 14.0 29.4 0.3 0.6 15.4 110.0
lruncu 17.2 13.3 0.3 0.3 (3.9) (22.7)
Ctros 49.9 54.2 1.0 1.1 4.3 8.6
PRIVADO 0.4 0.2 0.0 0.0 (0.2) (50.0)
TOTAL 5,045.3 4,940.8 100.0 100.0 (104.5) (2.1)
lDA: por su sgu on ngs lntornutonu Dovoopmont Assocuton(Asocuson lntornuconu puru o Dosurroo)
(p) Promnur.
de la necesidad del capital externo por su impacto directo en el crecimiento y por otras externalidades como la
trunsforoncu do tocnoogu.
Como so hu vsto, todos osos objotvos rospondoron u u octuru do u roudud do u oconomu y do mundo,
on ugun momonto fuoron sstomutzudos por ucudmcos y uogo doron puso u o quo fuo o Consonso do
Wushngton. Los probomus quo dontco osto consonso sguon utontos on oconomus como u bovunu y
sncorumonto, mus uu do monsujo o u consgnu potcu, os muy dfc ponsur on unu propuostu do modoo
quo no utondu cudu uno do osos hochos rouos. Ln osto, por supuosto, oxston muchos fuctoros do upcucon y
goston do potcus quo dobon cortumonto corrogrso y mojorurso.
ovu ostu fronto u u nocosdud do construr un nuovo modoo quo roojo u conconcu do u socodud y os
vuoros quo ojuu so udupton u unu udocuudu octuru do u roudud, nuovos rotos ostun do por modo como os
rocursos nuturuos y u tondoncu hucu u consoducon do unu oconomu rontstu untos quo productvu. Lxsto
toduvu unu montudud urrugudu on o morcudo ntorno untos quo unu vson oxportudoru, o prodomno do
Estado como empleador y ahora tambin como empresario o gestor de sectores estratgicos donde no tiene
cupucdud do nvorson, u protoccon untos quo u compotoncu, o consumo untos quo o uhorro, u nformudud
untos quo u formudud, u omprosu pobro y o omprosuro rco, subsdos untos quo muyoros oportundudos y
oqudud rou, pormsvdud, contrubundo y corrupcon.
Ls muy uvonturudo hucor do profotu rospocto u os tompos quo vonon. Sn omburgo, o osoncu do osto cumbo
y u osporunzu, ncusvo dosdo o punto do vstu ostrctumonto tcnco, os quo o modoo quo funcono on ovu
sou fruto do un udocuudo consonso socu y o mus mportunto, osto busudo y construdo sobro vuoros socuos
postvos. L cumbo do montudud y u udopcon do comportumontos u fuvor do dosurroo, son us turous mus
mportuntos quo dobon oncurur o goborno y u socodud. Lus sonuos dobon sor us corroctus y us docsonos
consocuontos, ojuu dojundo do udo u dooogu on fuvor do bonostur.
25
butoru so ncromonto on 37.8 por conto por o uumonto do os sudos con rus y
Chnu prncpumonto (vor cuudro 11).
L sudo sogun doudor muostru unu dsmnucon on o cuso do 1osoro Conoru do u
Nucon (1CN) on USS 17.9 monos ontro 2004 y 2005 y, tumbn on o cuso do C,
quo ucunzo u USS 62.9 monos (vor cuudro 12).
CUADRO 12
SALDO DE LA DEUDA EXTERNA PBLICA DE MEDIANO Y LARGO PLAZO POR DEUDOR, AOS 2004 Y 2005

(p)
DEUDOR 31-dic-04 31-dic-05 31-dic-04 31-dic-05 AbsoIuta ReIativa
1CN 4,120.5 4,102.6 81.7 83.0 (17.9) (0.4)
C 320.2 257.3 6.3 5.2 (62.9) (19.6)
Ctros 180.9 214.0 3.6 4.3 33.1 18.3
lNDR 161.6 150.1 3.2 3.0 (11.5) (7.1)
lCNDLSll 90.1 90.6 1.8 1.8 0.5 0.6
NAllC 109.6 68.9 2.2 1.4 (40.7) (37.1)
1RANSRLDLS 62.5 57.4 1.2 1.2 (5.1) (8.2)
TOTAL 5,045.4 4,940.9 100.0 100.0 (104.5) (2.1)
lULN1L: ouborucon propu con dutos do C (www.gov.bo).
1CN: 1osoro Conoru do u Nucon
C: unco Contru do ovu
lNDR: londo Nuconu do Dosurroo Rogonu
lCNDLSll: londo do Dosurroo do Sstomu nuncoro y do Apoyo u Soctor Productvo
NAllC: Nuconu lnuncoru ovunu
Los dosombosos oxtornos fuoron do USS 442.2 monos montrus o sorvco do u
doudu oxtornu pubcu fuo do USS 367.6 monos, rosutundo unus trunsforoncus notus
postvus do USS 74.6 monos (vor cuudro 13).
CUADRO 13
TRANSFERENCIAS NETAS ASOCIADAS CON LA DEUDA PBLICA EXTERNA DE MEDIANO Y LARGO PLAZO, AO 2005
(Ln monos do douros)
lUfNTfS DesemboIsos Amortizacin lntereses Servicio deuda Transferencias netas
Dic 2005
Mututoru 349.3 209.6 92.4 302.0 47.3
lMl 14.6 39.4 6.1 45.5 (30.9)
utoru 78.3 14.1 5.8 19.9 58.4
Prvudo 0.0 0.2 0.0 0.2 (0.2)
TOTAL 442.2 263.3 104.3 367.6 74.6
lMl: londo Monoturo lntornuconu
26
L uvo rosutunto do u ncutvu HlPC fuo do USS 148.4 monos, monto suporor u
uvo on 2004 quo ucunzo u sumu do USS 111.5 monos.
Los ndcudoros do sostonbdud do u doudu oxtornu pubcu muostrun, por un udo,
quo u roucon sorvco do u doudu oxtornu pubcu rospocto u us oxportuconos do
bonos y sorvcos fuo do 11.8 por conto, gorumonto suporor u 11.2 por conto do
2004, por otro udo, o cooconto quo mdo u roucon ontro o vuor prosonto noto do
la deuda externa publica y el promedio de las exportaciones de bienes y servicios en
os utmos unos, sogun o C, muostru unu mojoru roovunto u bujur do 160.6 por
conto on 2004 u 85.7 por conto on 2005, cus u mtud do nvo muxmo do 150 por
conto, quo sogun u ncutvu HlPC no so doboru sobropusur.
6. Ia evoIucin deI tipo de cambio nominaI y reaI
Ln 2005 u vurucon ucumuudu do tpo do cumbo nomnu fuo do 0.25 por conto,
nforor u ncromonto ucumuudo do os procos quo fuo do 4.91 por conto. Lstu
stuucon muostru u ucontuucon do u brochu quo yu so hubu obsorvudo u dcombro
do 2004, quo fuo do 1.8 por conto, u dforoncu do os unos 2002 y 2003, por ojompo,
on os quo u doprocucon nomnu oru muyor quo u nucon ntornu (vor cuudro 14).
Sn omburgo, o mojor ndcudor quo mdo os cumbos on u compottvdud do pus
os o tpo do cumbo rou mututoru, quo rouconu us vuruconos tunto on os procos
como on os tpos do cumbo do os prncpuos socos comorcuos. Lsto ndcudor
muostru unu uprocucon rou do 0.92 por conto u nu do dcombro do 2005.
CUADRO 14
TIPO DE CAMBIO E INFLACIN, AOS 2001 A 2005
(A dcombro do uno ndcudo)
Variaciones
(Porcenta[es)
DETALLE 2001 2002 2003 2004 2005
Vurucon ucumuudu do lPC 0.9 2.4 3.9 4.6 4.9
Dovuuucon do tpo do cumbo nomnu 6.7 9.8 4.5 2.8 0.2
Dovuuucon monos nucon 5.8 7.4 0.6 (1.8) (4.7)
Vurucon do RLLR
(p)
3.2 (7.4) 14.8 6.9 (0.9)
lULN1L: unco Contru do ovu (www.bcb.gov.bo) o lnsttuto Nuconu do Lstudstcu (www.no.gov.bo).
lPC: ndco do procos u consumdor.
RLLR: ndco do tpo do cumbo rou y ofoctvo (RLLR). L ndco tono como buso ugosto do 2003.
(p) Promnur.
27
En o munojo do u potcu cumburu dostucu u umpucon por purto do C do
diferencial entre el precio de venta de la divisa y el precio de compra a ocho centavos de
bovunos, bujo o supuosto do promovor un morcudo prvudo do dvsus mus profundo
y alentar el mayor uso de la moneda nacional, a tiempo de reducir la demanda de
douros on u oconomu. S bon u umpucon do dforoncu uumonto o costo do
transaccin de la divisa, en un mercado bancario respecto al precio del dlar con
estructura oligoplica, el tipo de cambio en lugar de moverse dentro de la banda entre
o do compru y o do vontu tondo r mus u bujo ncuso quo o pso do C.
7. PrincipaIes eventos internacionaIes
El 2005 marca la tendencia al estancamiento en las negociaciones comerciales
mututoruos do u CMC on o murco do Dohu. Lus posconos oncontrudus ontro
pusos dosurroudos y on dosurroo, y on purtcuur on mutoru do subsdos ontro os
propos pusos dosurroudos, mostruron us dcutudos do u rondu do nogocuconos
mututoruos, quo hucon provor un uno 2006 muy dfc puru su cumnucon
oxtosu.
Ln mutoru do us nogocuconos do Coombu, Poru y Lcuudor con os LL.UU. con u
nudud do suscrbr un 1LC, stus uvunzuron rupdumonto y so prov quo puodun
cumnur on o prmor somostro do 2006 con ucuordos u nvo butoru puru su postoror
rutcucon on o congroso do LL.UU. y do congroso do os pusos rospoctvos. ovu
contino en su rol de observador, pese a los intentos del gobierno del ex presidente
Rodrguoz do nogocur on formu droctu. Como so hubu provsto on untororos
publicaciones de este informe, la prdida de las preferencias arancelarias de Bolivia
on o morcudo do u CAN oru novtubo, poso u ompoo do ugunos mocunsmos
puru dforr on o tompo, y por tpo do productos, u oroson quo sufrru o morcudo
undno.
Ln juno do 2005, o Crupo do os ocho pusos mus ndustruzudos (C8) ununco
u condonucon do 100 por conto do stock do u doudu con o lMl y o unco
Mundu puru os pusos quo ostun on o HlPC. Ln novombro do 2005 o lMl uprobo
las modalidades de la implementacin para la condonacin de la deuda con Bolivia,
quo mpcuru u cuncoucon do un monto oquvuonto u USS 229.9 monos u purtr
do onoro do 2006. 1umbn so osporu quo o unco Mundu condono un monto do
USS 1,585.3 monos puru modudos do uno.
28
III. LA POLTICA ECONMICA
11. Ia gestin scaI
Lu goston scu do 2005 ostuvo cuructorzudu por dos fuctoros rouconudos: o prmoro
fuo o ncromonto do os ngrosos scuos y o sogundo u dsmnucon do dct scu,
usocudo u osto muyor ngroso.
L dct scu gobu do 2.1 por conto do Pl, rogstrudo on 2005, puodo sor
consdorudo on os utmos doz unos como uno do os rosutudos postvos mus notubos
on o umbto do us nunzus pubcus. Ln ofocto, o hubor rovortdo unu tondoncu do
dct porsstontomonto ubutudos dosdo 2001 os, sn dudu, un mportunto ogro on
trmnos do mpucto quo tono on us oxpoctutvus do os ugontos oconomcos y puru
u crodbdud do u potcu scu.
L nvo ucunzudo on o dct gobu como porcontujo do Pl on u goston untoror, so
ucorco u promodo rogstrudo on ostu msmu vurubo ontro 1994 y 1996, y quo tumbn
fuoron os unos do monor dct scu gobu post-ostubzucon (vor gruco 6).
lULN1L: ouborucon propu u purtr do cfrus do u Undud do Progrumucon lscu.
GRFICO 6
DFICIT FISCAL COMO PORCENTAJE DEL PRODUCTO INTERNO BRUTO
AOS 1990 A 2005
(4.4)
(4.2)
(4.4)
(6.1)
(3.0)
(1.8)
(1.9)
(3.3)
(4.7)
(3.5)
(3.7)
(6.8)
(8.8)
(7.9)
(5.6)
(2.1)
(10)
(9)
(8)
(7)
(6)
(5)
(4)
(3)
(2)
(1)
0
1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005
1989-1993
Jaime Paz
1993-1997 1997-2002
Hugo Bnzer
Jorge Quiroga
2
0
0
3
-
2
0
0
5
C
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(p)
Gonzalo Snchez
de Lozada
P
O
R
C
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J
E
29
Lu prncpu oxpcucon do osto mportunto rosutudo, so oncuontru on o notubo
uumonto do os ngrosos totuos do soctor pubco do 27.6 por conto do Pl on 2004
u 32.5 por conto do Pl on 2005 (vor cuudro 15). Lsto ncromonto pormto rovortr
unu tondoncu prmoro docnunto, y uogo hucu o ostuncumonto ontro 2001 y 2004,
cuundo o promodo fuo do 28.7 por conto do Pl. Lu rocuuducon ogrudu on 2005,
fuo muyor u u rogstrudu do 19942000, quo on promodo ogo u 31.9 por conto do
Pl.
Lu ovoucon do os ngrosos scuos ostuvo rouconudu con vurubos oxtornus o
ntornus, quo so orgnuron on o uumonto do us oxportuconos do gus nuturu y quo
mpcuron o ncromonto do us tusus do lmpuosto Lspocu u os Hdrocurburos y
Dorvudos (lLHD), u croucon do nuovo lmpuosto Drocto u os Hdrocurburos (lDH).
Dobo unoturso quo o lDH, croudo on u nuovu Loy do Hdrocurburos 3058 do 17 do
muyo do 2005, ompozo u upcurso dosdo juno. Ctros ofoctos postvos provnoron do
u upcucon, por sogundo uno, do l1l.
Ln o umbto oxtorno o dosompono postvo do u oconomu mundu, roojudo on
un aumento en la demanda de materias primas provoc un incremento tanto en
volmenes como en precios de los principales productos exportables, impactando
de este modo, positivamente en el ingreso, utilidades y niveles de actividad de varios
soctoros do u oconomu y quo pormto oovur us rocuuduconos do rontu ntornu. Ln
o umbto ntorno, u upcucon do nuovus ucuotus on o lDH
2
posibilit una mayor
rocuuducon trbuturu.
El gasto del sector pblico en 2005 creci en mayor magnitud respecto a 2004 y se
stuo on 34.6 por conto do Pl, sn omburgo, su tusu do crocmonto ontro 2004 y
2005 fuo do 13.3 por conto, monor u u tusu do crocmonto do 27.8 por conto do os
ngrosos totuos on porodo smur, o quo produjo u roduccon do dct ontro os
unos 2004 y 2005 (vor gruco 7).
L goborno do Curos Mosu docdo modcur u nos do dcombro do 2004 us ucuotus
do lLHD, puru cubrr u uusoncu do posbo nuovo mpuosto sobro os hdrocurburos quo
no fuo uprobudo on 2004, y quo dobo ncromontur us rocuuduconos. Postorormonto
on onoro do 2005 ncromonto on dos oportundudos, us ucuotus do lLHD.
2
L lDH os un mpuosto nuconu quo tono unu ucuotu do 32 por conto sobro u produccon do os hdrocurburos
cucuudu on bocu do pozo.
30
Ln o PCN do 2005 no ostubu ncudo o ngroso provononto do u upcucon do nuovo
mpuosto drocto u os hdrocurburos lDH, o quo dotormno unu sobroostmucon do
dct progrumudo on 2005 quo fuo do 5.5 por conto do Pl. Ls tumbn mportunto
sonuur quo dobdo u u upcucon do us nuovus ucuotus on o lLHD, so ostmo quo
us rocuuduconos por osto concopto ogurun u sor 2.7 por conto do Pl, o quo
pormto quo on ubr do 2005, on u quntu rovson do progrumu do stand by quo
suscrbo ovu con o lMl so pudoso roprogrumur u motu judu puru o dct scu
gobu on o 2005 on 5.2 por conto do Pl.
Ln murzo, modunto o D.S. 28045, o podor ojocutvo mpuso mtos u ujo do
u nvorson pubcu y modcuconos u mocunsmo do progrumucon do gusto
nsttuconu con u nudud do contonor o gusto.
Lu upcucon dosdo juno do 2005 do lDH, pormto rocuudur s. 2,321.3 monos,
quo roprosontu un 9.5 por conto do os ngrosos totuos do goborno y un 3.1 por
conto do Pl.
lULN1L: ouborucon propu u purtr do cfrus do u Undud do Progrumucon lscu.
(p) Promnur
GRFICO 7
SUPERVIT O DFICIT DEL SECTOR PBLICO, AOS 2004 Y 2005
27.6
32.5
33.2
34.6
(5.6)
(2.1)
(10)
0
10
20
30
40
2004
(p)
2005
(p)
INGRESOS TOTALES EGRESOS TOTALES DFICIT
P
O
R
C
E
N
T
A
J
E

D
E
L

P
I
B
31
Sn omburgo, hubru quo consdorur quo con u upcucon do osto mpuosto, podru
ocurrr quo us rocuuduconos do lmpuosto u us Utdudos Lmprosuruos u us omprosus
potroorus, sou monor rospocto u o quo potoncumonto podru rocuudurso.
A nuos do ugosto do 2005, so gonoro un concto u nvo nuconu ontro o goborno,
muncpos, profocturus y unvorsdudos pubcus, ontro otrus nsttuconos, u ruz do
probomu quo mpcubu u dstrbucon do lDH. A modudos do soptombro
3
se lleg
u un ucuordo ontro os quo so dsputubun u rontu gusforu, dotormnundoso quo do
monto totu rocuududo monsuumonto, o 42 por conto quoduru u fuvor do 1CN (do
os cuuos 5 por conto so dostnuru u un fondo do componsucon), y o rostunto 58 por
conto so dstrburu do u sguonto munoru: 33 por conto u profocturus, 20 por conto
u muncpos y 5 por conto u us unvorsdudos pubcus.
Lstu dstrbucon do us rocuuduconos do lDH, no hucu mus quo oxprosur u fuorzu do
os uctoros on concto quo mpusoron sus domundus on dotrmonto do unu dstrbucon
ruconu on funcon do us nocosdudos nuconuos y sn tomur on cuontu quo, por o
monos, hubu quo dostnur un porcontujo u u conformucon do un fondo ospocu, puru
componsur u 1osoro y u us rogonos por u cudu do u rontu gusforu on porodos do
contruccon do os procos do vontu do gus nuturu.
Ctro hocho mportunto on 2005, fuo u roduccon do stock do doudu oxtornu por
uproxmudumonto USS 105 monos, producto do u condonucon por purto do vuros
orgunsmos ntornuconuos y pusos umgos on o murco do progrumu HlPC. Lsto
sgnco unu roduccon do stock do u doudu do USS 53 monos. L rosto do u
dsmnucon so oxpcu por u uprocucon do dour ostudoundonso fronto u ouro.
4
Los ngrosos corrontos rospocto do Pl uumonturon do 25.1 por conto on 2004 u
30.3 por conto on 2005. Los toms quo mus contrbuyoron u dcho uumonto, fuoron
os mpuostos sobro hdrocurburos quo uumonturon su purtcpucon on 4.1 puntos
porcontuuos do Pl, sogudo por os ngrosos trbuturos, prncpumonto os do rontu
ntornu, quo uumonturon on 0.8 puntos porcontuuos rospocto u Pl (vor cuudros 15
y 17).
3
La Prensa (Lu Puz) (16/09/05).
4
C, ootn lnformutvo N 152, onoro do 2006
32
CUADRO 15
FLUJO FINANCIERO DEL SECTOR PUBLICO NO FINANCIERO, AOS 2003 A 2005
(Porcontujo do Pl)
CUENTAS 2003
(p)
2004
(p)
2005
(p)
INGRESOS TOTALES 28.9 27.6 32.5
lNCRLSCS CCRRlLN1LS 26.0 25.1 30.3
lngrosos trbuturos 13.2 15.6 16.5
Rontu ntornu 12.2 14.6 15.3
Rontu uduunoru 0.9 1.0 1.0
Roguus mnorus 0.1 0.1 0.2
lmpuostos s/ hdrocurburos 4.6 5.0 9.2
lDH
(1)
- - 3.1
lLHD 1.7 1.7 2.5
Roguus 2.8 3.4 3.6
Vontus do hdrocurburos por YPl 4.4 0.6 0.8
Ctrus omprosus 0.3 0.3 0.3
1runsforoncus corrontos 1.2 1.0 1.0
Ctros ngrosos corrontos 2.4 2.6 2.5
lNCRLSCS DL CAPl1AL 2.9 2.5 2.2
EGRESOS TOTALES 36.8 33.2 34.6
LCRLSCS CCRRlLN1LS 28.7 24.1 24.3
Sorvcos porsonuos 10.1 9.6 9.4
Adquscon do bonos y sorvcos 7.3 2.8 3.0
lntors doudu oxtornu 1.2 1.1 1.3
lntors doudu ntornu 1.4 1.5 1.5
1runsforoncus corrontos 1.5 1.9 2.3
Ctros ogrosos corrontos 2.9 2.8 2.6
Custos no dontcudos (0.1) (0.1) 0.2
Custos corrontos ponsonos 4.4 4.3 4.1
LCRLSCS DL CAPl1AL 8.1 9.2 10.3
SUPERVIT (DFICIT) CORRIENTE (2.7) 1.1 6.0
SUPERVIT (DFICIT) SIN PENSIONES (3.5) (1.3) 2.0
SUPERVIT (DFICIT) GLOBAL (7.9) (5.6) (2.1)
FINANCIAMIENTO TOTAL 7.9 5.6 2.1
CRLDl1C LX1LRNC NL1C 5.3 4.1 2.3
Dosombosos 9.3 6.2 5.3
Dosombosos nous do dososurroo 0.0 1.2 0.0
Amortzuconos (4.0) (3.3) (2.9)
Doudu rus-Suzu/Avo doudu oxtornu (HlPC) 0.2 0.1 (0.0)
Ctros (Dop. LN1LL) (0.1) (0.1) (0.1)
CRLDl1C lN1LRNC NL1C 2.6 1.5 (0.2)
unco Contru (0.2) (0.8) (2.1)
Doudu lotunto 0.0 (0.2) (0.0)
Ctros 2.7 2.5 1.9
Cortcudos lscuos 0.3 0.5 0.1
Dopostos no Corrontos 0.0 0.1 (0.0)
L1. Mutuuos y 1 0.8 1.3 0.3
onos AlPs 1.6 1.5 1.5
Ctros 0.1 (0.9) 0.1
lULN1L: ouborucon propu u purtr do cfrus do u Undud do Progrumucon lscu (UPl).
(1) Dosdo juno do 2005 so rocuudu o lDH sogun u Loy do Hdrocurburos N 3058 do 17 do muyo do 2005.
L1: otrus do 1osoro.
1: bonos do 1osoro.
(p) Promnur.
33
En relacin al aumento en los ingresos tributarios no asociado a los hidrocarburos en
2005 en comparacin a 2004, se destaca el aumento de la renta interna, principalmente
por o crocmonto do lVA u us mportuconos on 26.5 por conto, o lCL on 17.3 por
conto, o lUL on 56.7 por conto, o lVA u morcudo ntorno on 9.2 por conto. L
dosompono do l1l fuo ntorosunto yu quo uumonto on 101.1 por conto, dobdo u
quo osto mpuosto so upco dosdo o sogundo somostro do 2004
5
y su importancia al
ntoror do u ostructuru do us rocuuduconos (sn contur o lDH) fuo do 5 por conto
(vor cuudro 16).
5
Ls mportunto unotur quo o l1l so ompozo u rocuudur on juno do 2004 con unu tusu do 0.3 por conto sobro un
determinado conjunto de depsitos en el sistema bancario, luego a partir de junio de 2005 se aplica una tasa de
0.25 por conto.
L dosompono do l1l on 2005, muostru unu tondoncu ovo u u docnucon. Lxsto un
mportunto compononto ostuconu on dcombro dobdo, u u utzucon ntonsu do
sstomu nuncoro por us ostus do n do uno, usmsmo so dostucu o uumonto do u
rocuuducon on juno. Lu hpotoss mus puusbo puru oxpcur dcho comportumonto
os quo os ugontos oconomcos on o murco do u nostubdud potcu, quo mpco
u sucoson consttuconu on u prosdoncu do u Ropubcu, docdoron rotrur sus
dopostos os prmoros dus do juno (vor gruco 8).
L uumonto do os gustos corrontos fuo do 24.1 por conto u 24.3 por conto ontro
2004 y 2005, quo so oxpcu prncpumonto por o ncromonto do us purtdus do
sorvcos porsonuos on 0.7 por conto, on us trunsforoncus corrontos, on 0.3 puntos,
y u udquscon do bonos y sorvcos on 0.1 puntos porcontuuos do Pl.
CUADRO 16
RENTA INTERNA
(1)
, AOS 2003 A 2005
VaIor fstructura porcentuaI Tasa de crecimiento
(MiIIones de boIivianos) (Porcenta[es) (Porcenta[es)
DETALLE 2003
(p)
2004
(p)
2005
(p)
2004
(p)
2005
(p)
2004
(p)
2005
(p)
lVA (Morc. lnt.) 2,044.6 2,197.1 2,398.2 20.8 15.9 7.5 9.2
lVA (lmport.) 1,720.6 2,140.6 2,706.8 20.2 18.0 24.4 26.5
l1 1.212.0 1,566.1 1,704.1 14.8 11.3 29.2 8.8
lUL 770.1 1,122.0 1,758.5 10.6 11.7 45.7 56.7
lCL 376.5 432.7 507.5 4.1 3.4 14.9 17.3
RC-lVA 171.1 192.7 213.3 1.8 1.4 12.6 10.7
Ctros lmpuostos 1,790.7 2,920.1 5,790.3 27.6 38.4 63.1 98.3
do os cuuos l1l - 313.7 632.6 3.0 4.2 - 101.7
do os cuuos lDH - - 2,321.3 - 15.4 - -
RENTA TOTAL
(2)
8,085.5 10,571.2 15,078.8 100.0 100.0 30.7 42.6
lULN1L: Sorvco do lmpuostos Nuconuos (www.mpuostos.gov.bo).
(1) Los dutos do Rontu lntornu no concdon con us cfrus do ujo do SPNl dobdo u quo rouzun unu dstntu ugrogucon do cuontus.
(2) 1otu do SlN corrospondo u ofoctvo y vuoros.
(p) Promnur.
34
Un elemento a destacar en 2005 fue la disminucin leve de las erogaciones en
ponsonos do 4.3 por conto do Pl on 2004 u 4.1 por conto do Pl on 2005, dobdo
u quo on u progrumucon do gusto do ponsonos puru 2005 so provsono os pugos u
todus uquous porsonus quo no hubun, hustu oso momonto, concudo su trumto do
jubucon, y so ucogoron u unu do us modududos do pugo ostubocdos por o Sorvco
Nuconu do Sstomu do Ropurto (SLNASlR) y puodun bonocurso tomporumonto con
unu dotormnudu rontu, sn omburgo dobdo u probomus do ordon udmnstrutvo no so
lleg a pagar al nmero de personas inicialmente previsto
6
. 1umbn do hucorso notur
quo so ojocuto un progrumu do dopurucon y contro nuncudo con rocursos do lD.
L buunco ontro ngrosos y gustos corrontos, rogstro nuovumonto un suporuvt poro
muyor on 4.9 puntos porcontuuos rospocto u Pl on 2005 on compurucon u 2004.
Los ngrosos do cuptu, quo son us donuconos rouzudus por u cooporucon
ntornuconu rospocto do Pl on 2005, bujuron on 0.3 puntos porcontuuos on
compurucon u 2004, montrus quo os gustos do cuptu suboron on 1.1 puntos
porcontuuos. L buunco do osto tpo do gustos on 2005 fuo un dct do 8.1 por conto
do Pl. Ln 2004 osto rosutudo fuo do 6.7 do Pl.
6
UDAPL sonuu quo us modududos do pugo ostubocdus son: pugo monsuu mnmo (PMM), pugo do rontu untc-
pudu (PARA) y pugo unco (PU).
lULN1L: ouborucon propu u purtr do cfrus do unco Contru do ovu (www.bcb.gov.bo)
Notu: o lmpuosto u us 1runsucconos lnuncorus fuo croudo modunto Loy N 2646 do 1 do ubr do 2004.
GRFICO 8
RECAUDACIN MENSUAL DEL IMPUESTO A LAS TRANSACCIONES FINANCIERAS,
AO 2004 Y 2005
57.3
55.3 55.1
56.3
65.2
60.4
54.1
50.7
56.1
55.7
61.2
47.8
45.5
48.8
47.8
48.7
63.2
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.
56.3
35
CUADRO 17
FLUJO FINANCIERO DEL SECTOR PBLICO NO FINANCIERO. AOS 2004 Y 2005

DETALLE 2004
(p)
2005
(p)
2004
(p)
2005
(p)
2004
(p)
2005
(p)
INGRESOS TOTALES 19,120.2 24,442.8 100.0 100.0 6.7 27.8
lNCRLSCS CCRRlLN1LS 17,376.0 22,791.3 90.9 93.2 7.8 31.2
lngrosos trbuturos 10,804.7 12,438.9 56.5 50.9 32.3 15.1
Rontu ntornu 10,062.2 11,534.6 52.6 47.2 33.1 14.6
Rontu uduunoru 659.6 784.2 3.4 3.2 18.0 18.9
Roguus mnorus 83.0 120.1 0.4 0.5 64.7 44.7
lmpuostos s/ hdrocurburos 3,479.9 6,904.7 18.2 28.2 22.9 98.4
lDH
(1)
0.0 2,321.3 - 9.5 - -
lLHD 1,146.9 1,885.9 6.0 7.7 7.4 64.4
Roguus 2.333.0 2,697.5 12.2 11.0 32.3 15.6
Vontus do hdrocurburos por YPl 386.5 618.2 2.0 2.5 (85.8) 59.9
Ctrus omprosus 224.8 207.3 1.2 0.8 37.3 (7.8)
1runsforoncus corrontos 680.7 748.8 3.6 3.1 (7.7) 10.0
Ctros ngrosos corrontos 1,799.3 1,873.4 9.4 7.7 20.6 4.1
lNCRLSCS DL CAPl1AL 1,744.2 1,651.4 9.1 6.8 (2.9) (5.3)
EGRESOS TOTALES 22,979.9 26,044.9 100.0 100.0 0.8 13.3
LCRLSCS CCRRlLN1LS 16,631.2 18,288.2 72.4 70.2 (6.5) 10.0
Sorvcos porsonuos 6,666.7 7,065.0 29.0 27.1 6.3 6.0
Adquscon do bonos y sorvcos 1,950.7 2,224.8 8.5 8.5 (56.8) 14.1
lntors doudu oxtornu 776.9 944.6 3.4 3.6 2.4 21.6
lntors doudu ntornu 1,060.5 1,108.1 4.6 4.3 22.8 4.5
1runsforoncus corrontos 1,347.6 1,722.4 5.9 6.6 44.2 27.8
Ctros ogrosos corrontos 1,929.3 1,962.3 8.4 7.5 6.2 1.7
Custos no dontcudos (81.7) 151.0 (0.4) 0.6 (5.3) (284.8)
Custos corrontos ponsonos 2,981.1 3,110.0 13.0 11.9 10.1 4.3
LCRLSCS DL CAPl1AL 6,348.6 7,756.7 27.6 29.8 26.6 22.2
SUP (DEF) CORRIENTE 744.7 4,503.1 n. a. n. a. (144.8) 504.7
SUP (DEF) SIN PENSIONES (878.5) 1,507.8 n. a. n. a. (59.6) (271.6)
SUPERVIT(DFICIT) GLOBAL (3,859.7) (1,602.2) n. a. n. a. (20.9) (58.5)
FINANCIAMIENTO TOTAL 3,859.7 1,602.2 100.0 100.0 (20.9) (58.5)
CRLDl1C LX1LRNC NL1C 2,824.6 1,721.3 73.2 107.4 (14.0) (39.1)
Dosombosos 4,284.6 4,026.2 111.0 251.3 (25.5) (6.0)
Dosombosos nous do dososurroo 797.4 0.0 20.7 0.0 - -
Amortzuconos (2,271.3) (2,220.4) (58.8) (138.6) (9.3) (2.2)
Avo doudu oxtornu (HlPC) 100.7 (2.1) 2.6 (0.1) (16.2) (102.1)
Ctros (Dop. LN1LL) (86.7) (82.4) (2.2) (5.1) 11.0 (5.1)
CRLDl1C lN1LRNC NL1C 1,035.1 (119.1) 26.8 (7.4) (35.1) (111.5)
unco Contru (560.5) (1,543.5) (14.5) (96.3) 313.7 175.4
Doudu lotunto (150.7) (9.7) (3.9) (0.6) (615.2) (93.5)
Ctros 1,746.3 1,434.1 45.2 89.5 2.6 (17.9)
Cortcudos lscuos 350.6 91.7 9.1 5.7 108.8 (73.8)
Dopostos no Corrontos 45.7 (28.3) 1.2 (1.8) 135.8 (161.9)
L1. Mutuuos y 1 933.2 188.6 24.2 11.8 91.4 (79.8)
onos AlPs 1,055.2 1,106.9 27.3 69.1 7.9 4.9
Ctros (638.3) 75.2 (16.5) 4.7 (1,398.4) (111.8)
lULN1L: Undud do Progrumucon lscu (UPl).
(1) Dosdo juno do 2005 so rocuudu o lDH sogun u Loy do Hdrocurburos N 3058 do 17 do muyo do 2005.
L1: otrus do 1osoro.
1: bonos do 1osoro.
n. u.: no so upcu.
(p) Promnur.

36
RECUADRO C
DISTRIBUCIN SECTORIAL DE LA INVERSIN EXTRANJERA DIRECTA (IED)
(1996 - 2002)
TENDENCIA DE LA IED
Unu do us cuructorstcus do u doproson oxpormontudu por u oconomu bovunu ontro 1980 y 1985, fuo u
brutu cudu do u nvorson totu. Ln oso porodo u tusu do nvorson fuo on promodo 11.7 por conto. S bon us
moddus do ostubzucon pormtoron gonorur us condconos mnmus puru o uumonto do ostu vurubo cuvo
puru o crocmonto, no pudo ogrurso un ncromonto sgncutvo. Do 1986 u 1994 so rogstro unu modu do 14.0
por conto, os docr uponus subo 2.3 puntos porcontuuos. Ln osus condconos s bon o crocmonto oconomco
rovrto u contruccon, o Pl quo on promodo docroco ontro 1981 y 1986 on 2.0 por conto, do 1987 u 1993
uumonto on 3.1 por conto, oru nocosuro gonorur un mpuso on o crocmonto. Lu condcon puru ogrur osto
objotvo oru uumontur u nvorson.
Ln osto contoxto so dsono u cuptuzucon con u nudud do umpur u buso productvu do u oconomu
boliviana, aplicando un novedoso mecanismo de atraccin de capitales, innovacin tecnolgica y gestin
omprosuru modornu. Lu ogudu do cuptuos oxtornos oru vtu consdorundo u poquonoz do uhorro ntorno,
puru gonorur un muyor crocmonto y mojorur o nvo do bonostur do u pobucon. Ls mportunto unotur quo u
cuptuzucon ndujo u rouzucon do un ujo do nvorsonos, fundumontumonto on o urou do hdrocurburos,
quo suporo u u rouzudu por us omprosus cuptuzudus.
Como puodo udvortrso on o cuudro untoror, o mpuso fundumontu puru u oxpunson do u lLD, fuo o
crocmonto do u nvorson rouzudu por us omprosus cuptuzudus. Lu lLD comonzo u crocor dosdo 1994,
ogundo u nvo mus uto on 1998 y contruyndoso u purtr do uno 2000. Ln 2004 stu fuo o 40 por conto do
nvo rogstrudo on 1998. Asmsmo puodo obsorvurso quo ontro 1991 y 1993 u lLD soumonto roprosontubu o
2.1 por conto do Pl on promodo, montrus quo do 1994 u 1999 ogo u 11.6 por conto. L ncromonto do u
tusu do nvorson os smutunoo u crocmonto do u lLD, quo ucunzo un muxmo on 1998. Cuo dosdo 1999 hustu
ogur on 2004 u os msmos nvoos do 1985-1990.
Lu cuptucon do os mportuntos ujos do u lLD u purtr do 1994, dotormno quo o crocmonto oconomco ontro
1994 y 1998, on promodo ucunco u 4.7 por conto. Lu cudu do u lLD dosdo 1999 ocusono u rotruccon do
INVERSIN EXTRANJERA DIRECTA (1980-2005)
(Monos do USS)
AO INVERSIN INVERSIN INVERSIN TASA DE
EXTRANJERA DE EXTRANJERA EXTRANJERA INVERSIN
LAS EMPRESAS DIRECTA BRUTA DIRECTA
CAPlTAIlZADAS (M US$) RUTA/Pl
1980 46.5 1.0 14.2
1985 9.8 0.2 12.4
1990 65.9 1.3 12.6
1991 93.7 1.7 14.2
1992 169.0 3.0 15.7
1993 128.8 2.2 15.4
1994 173.9 2.9 13.5
1995 7.2 335.4 5.0 14.7
1996 191.1 427.2 5.8 15.8
1997 424.7 854.0 10.8 19.0
1998 497.5 1,026.1 12.1 23.4
1999 541.7 1,010.4 12.2 19.8
2000 320.7 832.5 9.9 17.6
2001 365.6 877.1 10.9 13.6
2002 325.3 999.0 12.6 15.7
2003 88.4 566.9 7.0 13.7
2004 n.d. 385.0 4.4 13.0
2005 n.d. 404.4 4.3 12.8
lULN1L: ouborucon propu u purtr do cfrus do lNL y do C
37
u tusu do nvorson quo do 23.4 por conto on 1998 rogstro on 2004 o 13.0 por conto, os docr o msmo nvo
quo on 1990.
IED: DISTRIBUCIN SECTORIAL
Como puodo obsorvurso on o cuudro sguonto, u ubcucon soctoru do us omprosus cuptuzudus dotormno
u concontrucon do u nvorson provononto do u cuptuzucon y do u lLD nducdu on os soctoros dondo
so cuptuzuron us omprosus pubcus, purtcuurmonto on o soctor do hdrocurburos, ncuyondo o soctor do
construccon, y on o trusporto, umuconumonto y comuncuconos. Ln 1998, ontro os soctoros nombrudos
concontruron o 76.9 por conto y on 1999, o 68.6 por conto do u lLD totu.
IED: DISTRIBUCIN SECTORIAL
(%)
SECTORES 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004
(e)
2005
(e)
Explotacin de petrleo crudo
y gus nuturu 12.5 34.6 45.0 38.0 45.8 51.6 46.3 44.0 31.2 26.0
lndustru munufucturoru
(1)
6.6 3.0 1.6 14.8 11.2 9.9 9.1 11.0 23.5 14.4
Produccon y dstrbucon do onorgu
elctrica, gas y agua
(2)
9.0 12.3 8.3 7.1 5.0 4.7 4.2 6.1 12.5 11.1
1runsporto, umuconumonto y
comunicaciones
(3)
57.1 21.0 21.8 16.7 13.1 22.9 4.0 20.0 20.2 3.2
Construccin
(4)
0.0 21.3 10.1 13.9 7.7 2.1 28.3 15.2 1.1
Explotacin y exploracin de
mnus y cuntorus 4.6 3.5 3.7 2.3 3.4 3.9 1.2 3.6 11.4 45.2
lntormoducon nuncoru 8.3 2.8 8.6 4.2 5.1 2.3 5.5
Ctros 1.7 1.5 0.9 3.0 3.6 2.6 1.4
lULN1L: lNL. Inversin Extranjera Directa. (Lu Puz, 2004) y unco Contru do ovu.
(1) Comprondo us nvorsonos rouzudus on ronorus do potrooo.
(2) Comprondo us nvorsonos rouzudus on us cuptuzudus octrcus (Cuurucuch, Vuo Hormoso y Corun)
(3) Comprondo us nvorsonos rouzudus on us cuptuzudus do trunsporto (lorrovuru Andnu, lorrovuru Crontu), LA y LN1LL)
(4) Comprondo us nvorsonos rouzudus on u construccon do os gusoductos.
(o) Lstmudo.
1.1. Precios de Ios hidrocarburos
Lu upcucon do osquomu do subsdos u u vontu do combustbos on o morcudo
interno en 2004, se volvi insostenible, debido al continuo aumento del precio
ntornuconu do potrooo on oso msmo porodo, quo ncontvubu u os ospocuudoros
u rouzur urbtrujo, comprundo combustbo u procos jos y subsdudos mus burutos
on o morcudo ntorno y rovondndoos on morcudos do pusos vocnos u procos mus
elevados, generando un importante exceso de demanda principalmente del dieseloil
y procos mus utos.
Puru souconur purcumonto ostu docudu stuucon, us uutordudos tuvoron quo
modcur, u nos do dcombro do 2004 y prncpos do 2005, u ostructuru do ucuotus
38
do lLHD, quo u su voz utoro u ostructuru do procos do vontu do os hdrocurburos on
o morcudo ntorno, do u gusonu ospocu o doso o y o CLP (vor cuudro 18).
1.2. Deuda pbIica
Ln roucon u stock do u doudu pubcu u 31 do dcombro do 2005, so ovdoncu quo
tuvo un ncromonto do USS 6,994 monos on 2004 u USS 7,113 monos on 2005,
quo sgnco unu vurucon ubsoutu do USS 119 monos y unu vurucon porcontuu
do 1.7 por conto.
L nvo do ondoudumonto totu on roucon u Pl hu dsmnudo do 79.6 por conto u
75 por conto ontro 2004 y 2005. Como osto ndcudor do ruto do u doudu so rooro u
tumuno do u oconomu, cuundo osto dsmnuyu trunstorumonto, puodo dur u sonsucon
ongunosu do quo so hu omnudo grun purto do probomu, sn omburgo, cuundo por
ruzonos cccus dsmnuyo o probomu no hu dosupurocdo. Lo mportunto os vor u
sostonbdud u urgo puzo do osto coconto y oo ostu rouconudo con u uporturu
do nuovos morcudos puru u vontu do gus, o un muyor voumon do oxportuconos quo
pormunontomonto dnumcon u oconomu.
Lu doudu pubcu ntornu uumonto on USS 223 monos quo sgncu on trmnos
routvos 11.4 por conto ontro 2004 y 2005. Lsto ncromonto so oxpcu por u muyor
coocucon do ttuos pubcos por purto do 1osoro u us AlPs, dobdo u us condconos
do tusus do ntors mus utructvus, u monor tusu do doprocucon nomnu do bovuno
y la normativa vigente sobre la composicin del portafolio de inversiones exigidas a
us AlPs (vor cuudro 19).
CUADRO 18
PRECIOS DE LA GASOLINA ESPECIAL, EL DIESEL OIL Y EL GLP
2004 200S Variacin
PRODUCTO UNlDAD Oct. Nov. Dic. fne.19 fne.30 leb. Mar. Abr. May. ]un. ]uI Ago. Sep. Oct. Nov. Dic. (porcenta[e)
Cusonu
ospocu Ltro 3.40 3.40 3.74 - 3.74 3.74 3.74 3.74 3.74 3.74 3.74 3.74 3.74 3.74 3.74 3.74 10.0
(1)
Diesel Oil
nuconu Ltro 3.23 3.23 3.98 3.72 3.74 3.72 3.72 3.72 3.72 3.72 3.72 3.72 3.72 3.72 3.72 3.72 (6.03) - (0.54)
(2)
CLP Ko 2.25 2.25 2.25 - 2.25 2.25 2.25 2.25 2.25 2.25 2.25 2.25 2.25 2.25 2.25
lULN1L: Luborucon propu u purtr do cfrus do u Suporntondoncu do Hdrocurburos (www.suporhd.gov.bo).
CLP: gus cuudo do potrooo
(1) Vurucon Nov. 04 - Dc.05
(2) Vurucon Dc.04 - Lno.05 y Lnoro 19-30 do 2005
39
2. Ia gestin monetaria
Ln 2005 o buon dosompono do soctor oxtorno, us como os osfuorzos do unco
Contru do ovu por bovunzur u oconomu, gonoruron un ncromonto mportunto
on us rosorvus ntornuconuos do nsttuto omsor. Purto do ostu oxpunson do
us rosorvus ntornuconuos, fuo ostorzudu con unu contruccon do os domus
dotormnuntos do u buso monoturu (y muyor coocucon do ttuos do roguucon
monoturu), ospocumonto do crdto u soctor pubco. Aun us u buso monoturu y os
domus ugrogudos monoturos oxpormonturon ncromontos sgncutvos. Lstos fuoron
ubsorbdos por u oconomu, dobdo u u muyor domundu do ovunos, quo so oxpcu
por o crocmonto oconomco, y por u muyor utzucon do u undud monoturu
nuconu on roompuzo do os douros.
2.1. Ios agregados monetarios
Luogo do u cudu ostuconu do prncpos do 2005, os ugrogudos monoturos
contnuuron con u tondoncu do crocmonto quo hun sogudo os utmos unos.
Lsto uumonto so ntonsco dosdo modudos do 2005. 1odos os ugrogudos, moddos
on trmnos rouos, crocoron ontro dcombro do 2004 y dcombro do 2005. Los
ugrogudos do muyor dnumsmo fuoron u omson quo croco on 37.5 por conto, y u
buso monoturu on 30.2 por conto. Los ugrogudos monoturos mus gobuos tuvoron
crocmontos modostos, poro no por oo no monos mportuntos. M1 croco on 16.8
por conto, M2 so ncromonto on 14.6 por conto, montrus quo M3 croco on 8.3 por
conto (vor gruco 9).
CUADRO 19
SALDO DE LA DEUDA PBLICA INTERNA, AOS 1994 A 2005
AO Valor Tasa de crecimiento
(fn miIIones de dIares) (fn porcenta[e)
1994 97.5 -
1995 217.0 122.6
1996 438.8 102.2
1997 508.4 15.9
1998 624.9 22.9
1999 844.6 35.2
2000 1,041.8 23.3
2001 1,498.0 43.8
2002 1,497.0 (0.1)
2003
(p)
1,710.6 14.3
2004
(p)
1,949.0 13.9
2005
(p)
2,172.0 11.4
lULN1L: unco Contru do ovu: ootn nformutvo N 110, 139 y 152.
Notu: ncuyo doudu otunto, cortcudos scuos y otros.
(p) Promnur.
40
Sguo sorprondondo o oovudo crocmonto do u omson. Lstu oxpunson puodo
sostonorso sn gonorur mportuntos prosonos nuconurus (quo uun cuundo ostun
prosontos, son monoros u us quo rosuturun do un ncromonto do u ofortu do dnoro
guu u us untororos mugntudos), soumonto s os ucompunudo por un ncromonto do
guu mugntud do u domundu do dnoro. Dudo o nvo do crocmonto oconomco,
la mayor demanda debe provenir de un proceso de sustitucin monetaria, de manera
nvorsu u u quo so oxpormonto hustu huco pocos unos, dondo os ugontos docdon
utzur bovunos puru trunsucconos quo untos rouzubun on douros. Lu potcu quo
ha impulsado el Banco Central para incentivar el uso del boliviano, aprovechando
u routvu ubunduncu do dvsus por o buon dosompono do soctor oxportudor
(modcuconos u rogumonto do oncujo ogu, umpucon do dforoncu cumburo,
rovuuucon monoturu), puroco hubor tondo ofoctos puru ro-monotzur u oconomu
bovunu. Lu cuntdud do botos y monodus on podor do pubco hu crocdo on 37.9
por conto on 2005, montrus quo u cuju do buncos so hu ncromontudo on 33.6 por
conto rospocto u 2004.
Abrovuconos:
M1 - C Dmn
M1- C Dmn Dmo Dmv
M2 - C Dmn Dmo Dv Amn Amo Amv
M3 - C Dmn Dmo Dmv Amn Amo Amv Pmn Pufv Pmo Pmv Cmn Cmo Cmv Cddmo Cddmv.
GRFICO 9
AGREGADOS MONETARIOS REALES, AOS 2004 Y 2005
0.6
0.7
0.8
0.9
1
1.1
1.2
1.3
1.4
1.5
Base monetaria Emision M1' M2' M3'
E
n
e
-
0
4
F
e
b
-
0
4
M
a
r
-
0
4
A
b
r
-
0
4
M
a
y
-
0
4
J
u
n
-
0
4
J
u
l
-
0
4
A
g
o
-
0
4
S
e
p
-
0
4
O
c
t
-
0
4
N
o
v
-
0
4
D
i
c
-
0
4
E
n
e
-
0
5
F
e
b
-
0
5
M
a
r
-
0
5
A
b
r
-
0
5
M
a
y
-
0
5
J
u
n
-
0
5
J
u
l
-
0
5
A
g
o
-
0
5
S
e
p
-
0
5
O
c
t
-
0
5
N
o
v
-
0
5
D
i
c
-
0
5
D
i
c
-
0
3
N
D
I
C
E

(
D
I
C

2
0
0
4

=

1
)
41
RECUADRO D
EL CRECIMIENTO ECONMICO EN BOLIVIA
Lxston cnco fuctoros quo oxpcun o crocmonto oconomco: 1) Lu dotucon o dsponbdud do os fuctoros
productvos, 2) Lu productvdud do os fuctoros, on ospocu u productvdud do fuctor trubujo dotormnudu
por u dsponbdud do cuptu por cuptu (cuptu fsco y cuptu humuno), 3) Lu utzucon do os fuctoros
productvos, os docr u tusu do ompoo do os msmos, 4) L tumuno do morcudo y 5) L fuctor nsttuconu, o
msmo quo huco roforoncu fundumontumonto u u bortud do morcudo.
L crocmonto do os fuctoros do produccon, ospoccumonto o crocmonto do u ofortu potoncu do u ofortu do
trubujo, du cuontu do u tondoncu do crocmonto nuturu do u oconomu, us, o crocmonto do 2.5 por conto
do u oconomu on o porodo 1952-2003 so oxpcu, on grun moddu, por o crocmonto do u pobucon quo
puru dcho porodo fuo, on promodo, do 2.4 por conto.
L ncromonto do u productvdud y u tusu do uso do os fuctoros dopondo Prmoro, do u muyor dostrozu
do cudu trubujudor on purtcuur, sogundo, do uhorro do tompo quo comunmonto so pordo u pusur do unu
ocupucon u otru y, por utmo, do u ntorvoncon do un grun numoro do muqunus, quo fuctun y ubrovun o
trubujo, cupuctundo u un hombro puru hucor u ubor do muchos. Lu tusu do uso, ontonddu on trmnos do
tusu nuturu do dosompoo, puru u oconomu bovunu on o porodo 1990 2003, ostmutvumonto ucunzu u
5.2 por conto, montrus quo, puru o msmo porodo, u productvdud totu do os fuctoros hubru prosontudo un
crocmonto do 1.26 por conto.
lULN1L: ouborucon propu u purtr do us cfrus do UDAPL.
GRFICA 1
TASA DE CRECIMIENTO DE LA TENDENCIA (Iogaritmos)
L tumuno do morcudo, on tunto promuovo u dvson do trubujo y oovu u productvdud, os uno do os
fuctoros quo oxpcu u dnumcu do crocmonto. Unu uproxmucon u crocmonto do morcudo, con buso on u
ubsorcon domstcu, nos muostru quo osto crocmonto hubru ucunzudo un promodo do 3.1 por conto puru o
porodo 1990 2003 4, tusu do crocmonto quo so oxpcu, on grun moddu, por o ujo do cuptu do nvorson
oxtrunjoru droctu usocudo u procoso do cuptuzucon.
(0.02)
( 0.01)
0
0.01
0.02
0.03
0.04
0.05
0.06
0.07
1953 1957 1961 1965 1969 1973 1977 1981 1985 1989 1993 1997 2001
42
No obstunto quodu u ntorrogunto do hustu dondo so puodo forzur osto tpo do
ro-monotzucon. Ls posbo quo u ro-monotzucon huyu uvunzudo rupdu y
sgncutvumonto puru corto tpo do trunsucconos puru us cuuos us ponududos do
uso do monodu oxtrunjoru soun sustuncuos on roucon u rosgo quo cubro o uso do
ostu monodu. Sn omburgo, os posbo quo us trunsucconos quo uun so rouzun on
douros soun mus dfcos do ro-monotzur. S osto os us, u tusu do crocmonto do u
ofortu monoturu tondru quo cuor puru ovtur muyoros prosonos nuconurus.
2.2. fI origen de Ia base monetaria
Lu buso monoturu so ncromonto on trmnos rouos, ontro dcombro do 2004 y dcombro
do 2005 on 30.2 por conto, nvo muyor rospocto u ncromonto oxpormontudo
ontro dcombro do 2003 y dcombro do 2005 quo fuo do 5.3 por conto. Lu fuorto
expansin de la base monetaria se explica por el importante incremento de las reservas
ntornuconuos notus. Lu gununcu do rosorvus ntornuconuos fuo tun grundo quo s
os domus fuctoros do u buso monoturu no huboson ostorzudo su mpucto sobro
o crocmonto do stu, u buso hubru crocdo on un 70 por conto. Lus cuontus quo
permitieron reducir el impacto de la acumulacin de reservas, fueron el crdito neto al
soctor pubco no nuncoro on 21.6 por conto, otrus cuontus notus on 12.1 por conto,
o crdto u buncos on 3.6 por conto y, numonto, us oporuconos do morcudo uborto
on 2.5 por conto (vor cuudro 20).
L fuctor nsttuconu quo oxpcu o crocmonto on u dcudu do novontu ostu usocudo u ofocto postvo do
ujusto do 1985 y us moddus do sogundu gonorucon upcudus durunto u dcudu.
Lu dnumcu do u tondoncu puru o porodo 1952 2003, como so obsorvu on u Crucu 1, rooju dos ccos do
urgo puzo usocudos u us potcus oconomcus: o prmoro, u unu potcu con fuorto prosoncu do Lstudo on u
oconomu, y o sogundo, u unu muyor prosoncu do morcudo. A so obsorvu un prmor cco cuyu fuso oxpunsvu
duru 16 unos y su fuso rocosvu 15, on o sogundo cco u fuso oxpunsvu duru 12 unos y u fuso rocosvu 8.
Comprundo umbos ccos do urgo puzo, on trmnos do u roucon ontro u fuso oxpunsvu y u fuso rocosvu, so
puodo concur quo o sogundo cco hu sdo mus fuvorubo on trmnos do bonostur do u pobucon. S bon os
corto quo u umptud do prmor cco os mucho muyor quo u umptud do sogundo, su fuso rocosvu os tumbn
mucho mus profundu, us, comprundo umbos ccos rospocto u u roucon umptud postvu y profunddud do
cudu, tonomos quo o sogundo cco fuo mus fuvorubo.
Do munoru ospoccu puru o porodo 1988 2003, u oconomu bovunu prosontu unu tusu crocmonto
tondoncu do 4.04 por conto unuu, u msmu quo so oxpcu fundumontumonto por o mpucto postvo
quo tuvo u ontrudu do cuptuos do nvorson oxtrunjoru droctu, usocudu u procoso do cuptuzucon, y u us
oxtornududos postvus quo so crouron on u oconomu grucus u u ostubzucon ncudu u modudos do u
dcudu do ochontu.
Rosutu dostucubo quo dospus do quo u oconomu bovunu utruvoso unu do sus crss mus fuortos, quo
sgnco u crss do cuptusmo do Lstudo, durunto us untororos dcudus, quo on trmnos ucumuudos cus
roprosonturon unu roduccon do producto on un 20 por conto, u upcucon do ujusto do 1985 y us moddus do
sogundu gonorucon do u dcudu do novontu, quo prvoguron o morcudo y u uporturu oxtornu, huyun ogrudo
posconur u pus como uno do os pusos con muyor ostubdud mucrooconomcu y huyun pormtdo ucunzur
tusus do crocmonto por oncmu do su tondoncu nuturu do urgo puzo, mus uun s consdorumos quo smuros
ujustos on otros pusos roquroron un tompo muyor do mudurucon puru mostrur rosutudos postvos.
43
Lu oxpunson do us rosorvus ntornuconuos notus so doboron fundumontumonto u
un ncromonto do us rosorvus ntornuconuos brutus, quo oxpcun o 86 por conto do
sto y, on monor moddu, u u dsmnucon do os pusvos oxtornos do corto puzo on
14 por conto.
2.3. fI crdito neto aI sector pbIico no nanciero
Como so moncono untorormonto o crdto noto u soctor pubco no nuncoro so
rodujo fuortomonto. Moddo on bovunos do 1991, ostu vurubo bujo on 67.5 por
conto ontro dcombro do 2004 y dcombro do 2005. Lstu dsmnucon provno do
unu roduccon rou do crdto bruto do 2.75 por conto (uun cuundo on trmnos
nomnuos o crdto bruto croco), quo ncdo on un uchcumonto do crdto noto do
11.3 por conto, y un ncromonto do u ucumuucon do dopostos do soctor pubco
no nuncoro do 17.3 por conto, quo ncdo on unu roduccon do 54.2 por conto do
crdto noto u soctor pubco (vor cuudro 20 y gruco 10).
Dchu contruccon fuo posbo grucus u un buon dosompono do soctor pubco no
nuncoro, quo rodujo sgncutvumonto su dct. No obstunto, ostu dsmnucon do
crdto noto u soctor pubco so dobo u quo os muncpos y profocturus no ojocuturon
u totudud do sus gustos progrumudos. Lsto so hu roojudo on u purtcpucon quo ostus
nstuncus tonon sobro o totu do dopostos do soctor pubco no nuncoro on o unco
Contru. Lntro dcombro do 2004 y dcombro do 2005, os gobornos ocuos y rogonuos
ncromonturon su purtcpucon on o totu do dopostos do soctor pubco do 25.4 por
conto u 42.1 por conto, montrus quo o goborno contru rodujo su purtcpucon do 67.3
por conto u 52.7 por conto. Lstos hochos muostrun como os rocursos provonontos do
os hdrocurburos, quo on grun moddu so dostnun u us rogonos, hun tondo un ro cuvo
on u roduccon do dct scu.
CUADRO 20
INCIDENCIA DE LOS COMPONENTES EN EL CRECIMIENTO DE LA BASE MONETARIA
(Ln porcontujos)
DETALLE 2004 2005
Rosorvus ntornuconuos notus (RlN)
(1)
19.12 70.03
Crdto u buncos (C)
(2)
(7.85) (3.60)
CL
(3)
6.60 2.46
Ctrus cuontus notus (CCN) 9.05 (12.08)
Crdto noto u soctor pubco (CNSP) (6.73) (21.60)
Base monetaria
(4)
6.98 30.24
(1) RlN- rosorvus ntornuconuos brutus - obguconos con o oxtoror u corto puzo.
(2) C- CLL y CLl
(3) Cortcudos do Dopostos (CD) do C, Lotrus do Roguucon Monoturu (L1D) y onos do Roguucon Monoturu 1D, on podor do u buncu y do
otrus ontdudos nuncorus. Los dopostos judcuos y otros dopostos scuos quo formubun purto do oncujo ogu por dopostos scuos, u purtr do 1
do onoro do 1995 so rogstrun on o crdto noto do C con o soctor pubco.
(4) M-RlNCNSPC-CL-SRDCC
44
2.4. Crdito aI sistema nanciero
L crdto totu do unco Contru u soctor nuncoro bujo on 20 por conto ontro
dcombro do 2004 y dcombro do 2005, hocho quo oxprosu us monoros nocosdudos
do nuncumonto do sstomu nuncoro. Do u msmu munoru, o crdto do corto
puzo oxtonddo u sstomu nuncoro so uchco on o msmo porodo on 33.6 por
conto. No obstunto, us nocosdudos do nuncumonto do corto puzo do soctor
nuncoro so ncromonturon ontro os mosos do muyo y juo, dobdo u us protostus
socuos quo tormnuron con u sudu do goborno do Curos Mosu y o nco do
goborno do trunscon do Rodrguoz Votzo. Sorprondo, sn omburgo, quo o sstomu
nuncoro no huyu nocostudo muyoros rocursos do corto puzo on o porodo untoror
o nmodutumonto postoror u us oocconos do dcombro do 2005. L pubco porcbo
quo o proxmo goborno, cuuquoru quo osto fuoso, osturu compromotdo con o
muntonmonto do u ostubdud nuncoru (vor cuudro 21).
Rospondondo u unu monor domundu y uso do os crdtos do corto puzo quo o unco
Contru otorgu u sstomu nuncoro, us tusus on todos os nstrumontos so rodujoron
GRFICO 10
FINANCIAMIENTO AL SECTOR PBLICO, AOS 2004 Y 2005
0
1,000
2,000
3,000
4,000
5,000
6,000
7,000
8,000
9,000
Crdito bruto Depsitos Crdito neto
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ontro dcombro do 2004 y dcombro do 2005, dsmnucon quo so rouzo u o urgo
do uno, suvo os mosos do juno y juo (vor cuudro 22).
CUADRO 21
FINANCIAMIENTO DE CORTO PLAZO DEL BANCO CENTRAL DE BOLIVIA AL SISTEMA FINANCIERO
(Ln mos do douros)
Operaciones de reporto Operaciones con garanta- londos RAI
(1)
lfCHA Moneda nacionaI Moneda extran[era Moneda nacionaI Moneda extran[era TotaI
Dc-04 3,302 18,900 1,489 2,200 25,891
Ene-05 933 - 2 1,100 2,034
lob-05 4,948 - 3,218 - 8,166
Mur-05 2,222 - - - 2,222
Abr-05 - - - - -
Muy-05 16,182 - 1,926 7,500 25,608
un-05 20,735 83,416 4,765 18,100 127,016
u-05 3,053 15,097 5,182 3,000 26,333
Ago-05 - 2,999 - - 2,999
Sop-05 2,465 3,500 866 2,000 8,832
Cct-05 6,213 - - - 6,213
Nov-05 - 8,823 22 90 8,935
Dc-05 - 8,999 - 8,200 17,199
lULN1L: unco Contru do ovu (www.bcb.gov.bo)
(1) Por RD.N180/97 do fochu 23/12/97, os crdtos do qudoz con guruntu londos RAL, so otorgun on dos trumos do 30 y 40 udconuos do
oncujo on ttuos. Lu R.D. 077/99 do 14/09/99 rovorto os porcontujos u 40 y 30 on dos trumos.
CUADRO 22
TASAS DE FINANCIAMIENTO DE CORTO PLAZO DEL BANCO CENTRAL AL SISTEMA FINANCIERO
(Ln douros)
Operaciones de reporto Operaciones con garanta- londos RAI
lfCHA Moneda nacionaI Moneda extran[era Moneda nacionaI Moneda extran[era
Dc-04 6.19 7.81 7.50 9.00
Lno-05 6.18 - 7.50 9.00
lob-05 5.92 - 7.34 -
Mur-05 5.99 - - -
Abr-05 - - - -
Muy-05 5.81 - 7.00 8.50
un-05 6.89 8.29 7.50 8.50
u-05 7.72 8.28 8.13 9.00
Ago-05 -.- 7.80 -.- -
Sop-05 6.38 7.52 6.75 8.75
Cct-05 5.40 - - -
Nov-05 - 7.51 6.75 8.75
Dc-05 - 7.51 - 8.75
lULN1L: unco Contru do ovu (www.bcb.gov.bo)
2.S. Operaciones de mercado abierto
Lu coocucon do otrus do roguucon monoturu so hu dnumzudo on o sogundo
somostro do 2005, ogundo u suporur os USS 87 monos. Lsto ncromonto on u
colocacin de letras de regulacin monetaria tiene el objetivo de reducir la expansin
do u qudoz, puru contonor u nucon (vor gruco 11).
46
No obstunto, us tusus do rondmonto do us otrus do tosororu y bonos do tosoro no
so hun ncromontudo, u contruro hun mostrudo unu tondoncu u u buju. Lsto puodo
roojur u oxstoncu do unu mportunto cuntdud do rocursos nuncoros quo buscun
oportundudos do nvorson, por o quo u domundu do os nstrumontos do roguucon
monoturu so hu ncromontudo, roducondo us su rondmonto (vor cuudro 23).
CUADRO 23
TASAS DE RENDIMIENTO DE LOS INSTRUMENTOS DE REGULACIN MONETARIA (LETRAS DE TESORERA)
DIFERENCIAS DE 2005 CON RESPECTO AL AO ATERIOR
(Puntos porcontuuos)
TASA Df RfNDlMlfNTO fne leb Mar Abr May ]un ]uI Ago Sep Oct Nov Dic
Moneda nacional (Bs)
4 somunus n.u. n.u. n.u. - - - - - - - - -
13 somunus n.u. n.u. (1.94) - n.u. - (2.72) (3.24) (2.85) (1.89) (2.56) (1.82)
26 somunus n.u. n.u. - - (2.33) n.u. (2.69) (2.46) (2.48) (4.60) (1.46) (1.63)
51 somunus 1CN 0.07 0.25 0.59 n.u. (0.04) n.u. (0.51) n.u. n.u. n.u. n.u. n.u.
51 somunus C n.u. n.u. n.u. n.u. n.u. n.u. n.u. (0.96) (2.56) n.u. (2.68) n.u.
Moneda extran[era (US$)
13 somunus n.u. n.u. 0.37 (0.40) (2.38) n.u. (2.47) (0.07) 0.30 0.51 n.u. -
51 somunus (1.30) (1.65) (1.96) n.u. (3.82) (3.67) (3.86) (1.84) (1.26) n.u. n.u. n.u.
GRFICO 11
OPERACIONES DE MERCADO ABIERTO, AOS 2004 A 2005
0
10,000
20,000
30,000
40,000
50,000
60,000
70,000
80,000
90,000
100,000
Moneda extranjera Moneda nacional Servicios Total
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IV. EL SISTEMA FINANCIERO
2005 fuo o uno do u noxon do sstomu nuncoro, dobdo u quo uogo do un
porodo proongudo do contruccon (1999-2004), sto rogstro un crocmonto
mportunto on sus uctvos, pusvos y su curtoru. L sstomu nuncoro tumbn mojoro
sus ndcudoros do dosompono. Lu pusudu goston mostro un rondmonto ntorosunto,
us como unu dsmnucon uprocubo do su curtoru on moru. Los rosutudos postvos
fuoron consocuoncu droctu do dosompono do soctor rou.
Durunto 2005 o sstomu buncuro so oxpundo grucus u u trunsformucon do londo
lnuncoro Prvudo Los Andos u unco Los Andos Procrodt S.A. Lsto cumbo, junto
con u modcucon do objoto y do u donomnucon socu on 2004 do u lnuncoru
Accoso u Sorvcos do Cobrunzu Accoso, oxpcun u roduccon do numoro do os
londos lnuncoros Prvudos (vor cuudro 24).
1. Sistema bancario
2004 y dcombro do 2005 on USS 354.6 monos y o putrmono on 7.6 por conto
(vor cuudro 25).
1.1. ObIigaciones
Lus obguconos do soctor buncuro con o pubco uumonturon on 2005 on 12.5 por
conto rospocto u 2004, quo on vuoros ubsoutos roprosonto USS 3,496 monos. Lstu
oxpunson rovorto u oxtonddu roduccon quo so obsorvo dosdo nos do os unos
90. Lsto ncromonto os mus dostucubo s so consdoru quo o 2005 ostuvo murcudo
por ntrunqudud potcu y socu, y quo on dcombro so rouzuron oocconos
gonoruos.
CUADRO 24
ENTIDADES DEL SISTEMA FINANCIERO, AOS 2003 A 2005
(A nos do dcombro do uno ndcudo)
SISTEMA 2003 2004 2005
Lntdudos uncurus 12 12 13
Mutuuos do Ahorro y Prstumo 12 9 9
londos lnuncoros Prvudos 8 7 6
Cooporutvus do Ahorro y Crdto Abortus 21 18 23
TOTALES 53 46 51
lULN1L: Suporntondoncu do uncos y Lntdudos lnuncorus (www.sbof.gov.bo).
Lu goston do 2005 murco un
punto do noxon on u ovo-
lucin del sistema bancario,
quo so contrujo porsstonto-
monto por mus do cnco unos,
ucunzundo on 2004 su monor
tumuno. Ln 2005, no obstunto
u nostubdud potcu y so-
cial, el sistema bancario se ex-
pundo. Los uctvos buncuros
crecieron entre diciembre de
48
L uumonto do 12.5 por conto on os dopostos do pubco so doscompono do u
sguonto munoru: 4.8 por conto provononto do os dopostos on cuju do uhorros, 3.3 por
conto do os dopostos u puzo jo, 2.3 por conto do otros dopostos, 2.1 por conto do
os dopostos u u vstu y o rosto corrospondo u curgos dovongudos por pugur. Lntoncos
este incremento proviene de fuentes relativamente estables, como son caja de horros
y dopostos u puzo jo. 1unto os dopostos on monodu nuconu como os rouzudos
on monodu oxtrunjoru y os dopostos ndoxudos u u UlV crocoron montrus quo os
dopostos con muntonmonto do vuor (rospocto do dour), so rodujoron. Lsto hzo
quo u purtcpucon do os dopostos on monodu oxtrunjoru (y muntonmonto do vuor
rospocto u dour) sobro o totu do dopostos bujuru on 5 puntos porcontuuos, ospuco
quo fuo gunudo por os dopostos on monodu nuconu y os dopostos ndoxudos u u
UlV (vor cuudro 26).
CUADRO 25
ESTADOS FINANCIEROS EVOLUTIVOS DEL SISTEMA BANCARIO
Valor Tasa de crecimiento
DETALLE 2001 2002 2003 2004 2005 2004 2005
A C T I V O 4,612.2 4,080.3 3,817.7 3,613.7 3,968.3 (5.3) 9.8
Dsponbdudos 377.2 348.4 322.0 336.3 398.2 4.5 18.4
lnvorsonos tomporurus 878.2 706.7 661.9 686.5 821.0 3.7 19.6
Curtoru 2,785.6 2,400.1 2,258.1 2,153.0 2,380.6 (4.7) 10.6
Ctrus cuontus por cobrur 63.8 43.8 64.6 38.7 30.8 (40.0) (20.5)
onos rouzubos 154.8 176.5 149.8 108.1 68.0 (27.8) (37.1)
lnvorsonos pormunontos 168.8 236.6 192.2 131.9 132.0 (31.4) 0.1
onos do uso 135.4 127.0 121.9 121.1 126.4 (0.7) 4.4
Ctros uctvos 48.4 41.3 47.3 38.2 11.3 (19.3) (70.3)
P A S I V O 4,126.7 3,596.4 3,355.4 3,198.6 3,521.5 (4.7) 10.1
Cbguconos con o pubco 3,239.4 2,818.6 2,713.0 2,558.9 2,878.7 (5.7) 12.5
Cbguconos con nsttuconos scuos 51.2 26.4 12.1 15.1 14.7 24.5 (2.9)
Cbguconos con buncos y ontdudos nuncorus 622.6 559.5 431.5 455.0 463.5 5.5 1.9
Ctrus cuontus por pugur 100.3 83.8 105.5 90.1 86.0 (14.6) (4.6)
Provsonos 4.7 5.8 9.0 9.8 21.4 9.1 118.1
Cbguconos subordnudus 108.5 102.4 84.3 69.7 57.3 (17.4) (17.8)
P A T R I M O N I O 485.4 483.9 462.3 415.1 446.8 (10.2) 7.6
Cuptu socu 378.4 367.3 317.4 322.3 341.8 1.6 6.0
Aportos no cuptuzudos 88.7 57.9 77.3 32.1 20.1 (58.4) (37.4)
Ajustos u putrmono 47.6 0.0 0.0 0.0 (0.1) - -
Rosorvus 28.0 88.1 89.9 81.8 67.2 (9.0) (17.8)
Rosutudos ucumuudos: (57.3) (29.4) (22.2) (21.2) 17.8 (4.7) (184.2)
Utilidades (prdidas) acumuladas (37.0) (32.7) (35.3) (16.1) (10.1) (54.4) (37.0)
Utilidades (prdidas) del periodo o gestin (20.2) 3.4 13.1 (5.1) 28.0 (138.9) (649.7)
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 4,612.2 4,080.3 3,817.7 3,613.7 3,968.3 (5.3) 9.8
49
Lstu oxpunson do dopostos ostuvo ucompunudu do un ncromonto on us tusus do
ntors pusvus quo so pugun u os dopostos u puzo jo. Lsto uumonto murco tumbn
unu noxon, puos hustu 2004 us tusus do ntors pusvus cuyoron. L ncromonto
on us tusus do ntors pusvus, sugoro quo u oxpunson do os dopostos so dobo
u unu muyor domundu do fondos prostubos por o sstomu buncuro, quo forzo u un
ncromonto on u tusu do ntors pusvu (vor gruco 12).
1.2. La cartera
Luogo do un urgo porodo do contruccon do u curtoru, on 2005 so rogstro un
crocmonto rospocto u 2004 do USS 175.1 monos on os prstumos otorgudos por o
sstomu buncuro (vor cuudro 27).
CUADRO 26
CAPTACIONES DEL SISTEMA BANCARIO
(MiIIones de dIares) (Porcenta[es) (Porcenta[es)
DETALLE 2001 2002 2003 2004 2005 2004 2005 2004 2005
POR PRODUCTO 3,621.3 3,127.7 2,915.1 2,802.4 3,152.0 100.0 100.0 (3.9) 12.5
Cuptuconos do pubco 3,239.4 2,818.6 2,713.0 2,558.9 2,878.7 91.3 91.3 (5.7) 12.5
Vstu 732.5 720.8 775.5 685.2 738.2 24.4 23.4 (11.7) 7.7
Cuju do uhorros 810.3 652.0 770.8 608.0 731.2 21.7 23.2 (21.1) 20.3
Puzo jo 1,542.0 1,322.3 1,056.5 1,160.2 1,243.5 41.4 39.5 9.8 7.2
Ctros 100.5 85.5 79.7 79.9 138.6 2.8 4.4 0.2 73.5
Curgos dovongudos p/pugur 54.0 37.9 30.4 25.6 27.1 0.9 0.9 (15.8) 5.8
lnsttuconos scuos 51.2 26.4 12.1 15.1 14.7 0.5 0.5 24.5 (2.9)
Lntdudos ln. pus 151.5 138.2 120.9 141.2 130.7 5.0 4.1 16.8 (7.4)
ln. oxtornos 179.1 144.5 69.1 87.2 127.9 3.1 4.1 26.2 46.7
Corto puzo 84.3 93.8 30.4 35.4 16.6 1.3 0.5 16.7 (53.1)
Moduno puzo 16.2 5.2 7.2 21.1 40.7 0.8 1.3 192.5 92.6
Lurgo puzo 78.7 45.6 31.6 30.7 70.6 1.1 2.2 (2.8) 130.3
POR MONEDA 3,621.3 3,127.7 2,915.1 2,802.4 3,152.0 100.0 100.0 (3.9) 12.5
Nuconu 290.6 244.0 262.9 344.2 486.8 12.3 15.4 30.9 41.4
Con muntonmonto do vuor 70.9 38.2 18.7 32.6 21.6 1.2 0.7 74.4 (33.9)
Lxtrunjoru 3,259.9 2,843.4 2,627.1 2,394.2 2,550.1 85.4 80.9 (8.9) 6.5
MNMV-UlV 2.2 6.4 31.5 93.6 1.1 3.0 392.3 197.5
Notu: Cfrus ujustudus u u nuovu ostructuru do nformucon, u purtr do ubr do 1999.
50
CUADRO 27
CARTERA DEL SISTEMA BANCARIO
DETALLE 2001 2002 2003 2004 2005 2004 2005 2004 2005
POR FUENTE DE RECURSOS 3,015.1 2,666.8 2,551.6 2,419.6 2,594.7 100.0 100.0 (5.2) 7.2
Propos 2,662.4 2,317.3 2,298.6 2,181.7 2,413.9 90.2 93.0 (5.1) 10.6
unco Contru do ovu 49.4 22.3 10.0 5.1 3.7 0.2 0.1 (49.3) (25.9)
Lnt. do Sogundo Pso 214.9 232.5 215.8 199.2 162.2 8.2 6.3 (7.7) (18.6)
lnuncumontos lntornos 4.9 3.0 2.2 2.8 3.6 0.1 0.1 28.5 25.7
lnuncumontos Lxtornos 83.5 91.7 25.0 30.8 11.4 1.3 0.4 23.0 (63.1)
POR MONEDAS 3,015.1 2,666.8 2,551.6 2,419.6 2,594.8 100.0 100.0 (5.2) 7.2
Nuconu (MN) 95.6 72.9 60.5 85.3 193.7 3.5 7.5 40.9 127.2
Nuconu con muntonmonto do vuor (MNMV) 50.6 40.1 35.3 26.6 20.2 1.1 0.8 (24.7) (24.2)
Lxtrunjoru (ML) 2,868.9 2,553.7 2,455.7 2,292.0 2,352.5 94.7 90.7 (6.7) 2.6
Muntonmonto do vuor UlV (MNMV-UlV) 0.1 0.0 15.8 28.4 0.7 1.1 - 80.2
PREVISIONES PARA CARTERA INCOBRABLE 276.1 299.8 316.1 285.9 238.6 - - (9.6) (16.5)
PRODUCTOS DEVENGADOS POR COBRAR 46.6 33.1 22.5 19.3 24.3 - - (14.3) 26.0
Notus: cfrus ujustudus u u nuovu ostructuru do nformucon, u purtr do onoro/2000.
A purtr do 31-01-2004 so oxpono on cuontus sopurudus u curtoru roprogrumudu y roostructurudu do ucuordo u Loy 2495 do 4 do ugosto do 2003.
Do ucuordo u D.S. 26838 so oxcuyo u curtoru con utruso hustu 30 dus dosdo o 31.12.02
lULN1L: ouborucon propu u purtr do cfrus do unco Contru do ovu (www.bcb.gov.bo)
GRFICO 12
TASAS DE INTERES PASIVA (EFECTIVA) EN EL SISTEMA BANCARIO NACIONAL
Dopostos u puzo jo (puzo on dus) (Mos do uno ndcudo)
6.15
4.42
4.08
2.22
1.72 1.73
3.29
2.79
8.49
4.55
4.94
11.48
12.73
12.92
0
2
4
6
8
10
12
14
Dic-2001 Dic-2002 Dic-2003 Dic-2004 Dic-2005
MONEDA EXTRANJERA
MONEDA NACIONAL
MONEDA NACIONAL-UFV
P
O
R
C
E
N
T
A
J
E
51
Lu fuonto do ostu oxpunson do u curtoru provno do os rocursos propos, puos os
rocursos do nuncumonto oxtorno o ntorno y os provonontos do us ontdudos do
sogundo pso y do unco Contru do ovu, so rodujoron. Huy quo dostucur tumbn
quo u muyor oxpunson do u curtoru corrospondo u os crdtos otorgudos on monodu
nuconu (quo suboron on USS 108.4 monos), sogudos do u curtoru on monodu
oxtrunjoru (quo croco on USS 60.5 monos). Los crdtos otorgudos con ndoxucon u
u UlV crocoron on USS 12.6 monos, montrus quo os prstumos con muntonmonto
do vuor u dour so rodujoron on USS 6.4 monos. L rosutudo fuo u dsmnucon
do u purtcpucon do os crdtos on douros sobro o totu do u curtoru, quo puso
do roprosontur o 94.7 por conto do totu do os prstumos otorgudos por o sstomu
buncuro on 2004 u 90.7 por conto do u curtoru totu on 2005.
Lu curtoru vgonto croco on USS 348.3 monos on 2005 on compurucon u 2004, u
curtoru vgonto roprogrumudu so rodujo on USS 128.1 monos. Lu curtoru voncdu
cuyo on 10.2 por conto, u curtoru voncdu roprogrumudu on 19.9 por conto y u
curtoru voncdu totu tumbn bujo. Lu roduccon do u curtoru voncdu y on ojocucon
rooju o buon dosompono do soctor rou do u oconomu (vor cuudro 28).
CUADRO 28
CARTERA DEL SISTEMA BANCARIO POR SITUACIN
DETALLE 2001 2002 2003 2004 2005 2004 2005 2004 2005
POR SITUACION 3,015.2 2,666.8 2,551.6 2,419.6 2,594.7 100.0 100.0 (5.2) 7.2
Vgonto 2,581.8 2,196.2 2,124.4 1,435.8 1,784.1 59.3 68.8 (32.4) 24.3
Voncdu 85.9 58.2 47.8 13.0 11.7 0.5 0.5 (72.7) (10.2)
Ljocucon 347.4 412.4 379.3 170.9 130.5 7.1 5.0 (54.9) (23.7)
Roprogrumuconos 799.8 668.5 33.1 25.8 (16.4)
Roprogrumudu o roostructuru vgonto 644.5 516.4 26.6 19.9 (19.9)
Roprogrumudu o roostructuru voncdu 15.8 12.7 0.7 0.5 (20.0)
Roprogrumudu o roostructuru ojocucon 139.4 139.4 5.8 5.4 0.0
Notus: Cfrus ujustudus u u nuovu ostructuru do nformucon, u purtr do onoro/2000.
A purtr do 31-01-2004 so oxpono on cuontus sopurudus u curtoru roprogrumudu y roostructurudu do ucuordo u Loy 2495 do 4 do ugosto do 2003.
Do ucuordo u D.S. 26838 so oxcuyo u curtoru con utruso hustu 30 dus dosdo o 31.12.02
Lu dsmnucon do u curtoru so roojo tumbn on un uchcumonto do us provsonos
quo muntonon os buncos. Lu roduccon do us provsonos bujo murgnumonto o
porcontujo do u curtoru on moru cubortu por us provsonos. No obstunto, o nvo do
coborturu do u curtoru sguo sondo oovudu (81.1 por conto) (vor cuudro 29).
52
RECUADRO E
LA ESTABILIDAD ECONMICA
Lntro 1980 y 1985 so pordo totumonto o contro do us prncpuos vurubos mucrooconomcus y so ontro
on un porodo do utu nucon, tu como so puodo uprocur on o gruco y cuudro sguontos. L progrumu do
ostubzucon do 1985 oxprosudo on o D.S. 21060, ogro fronur u hpornucon quo cuructorzo u u oconomu
bovunu ontro 1984 y ugosto do 1985, y rocuporur u ostubdud mucrooconomcu, u purtr do u upcucon do
D.S. 21060, s bon uun so rogstruron tusus do nucon do dos dgtos. Durunto os sguontos vontcnco unos
os nvoos do nucon so muntuvoron controudos y muntuvoron unu tondoncu docnunto, consodundo u
ostubdud, con tusus do nucon do un dgto, uunquo, posbomonto u vurucon do os procos ostuvo nudu
por u rocoson quo oxpormonto u oconomu ontro 1999 y 2003, quo dotormno, ontro otros fuctoros, unu buju
nucon on 2001 y 2002.
L progrumu do ostubzucon do 1985 fuo oxtoso dobdo u u upcucon do potcus scuos y monoturus muy
ostrctus. L buunco do us cuontus scuos so obtuvo, on prncpo, con u trunsforoncu do os oxcodontos do
Yucmontos Potroforos lscuos ovunos y con u contoncon do u oxpunson do gusto do goborno, ovtundo
prncpumonto roujustos suuruos. Lstu potcu so compomonto, uogo, con unu roformu trbuturu (quo gonoro
unu buso trbuturu, quo hubu sdo orosonudu por u hpornucon), o contnuo contro sobro o gusto do soctor
pubco y otorgundo ndopondoncu u unco Contru do ovu, puru controur u domnuncu scu. Dobo
unoturso quo u ostubdud so muntuvo u truvs do procoso do roformus ostructuruos (cudundo quo us roformus
ostuvoson nuncudus) y us fuortos crss oxtornus quo oxpormonto o pus (u crss do sudosto usutco, u crss
rusu y us do rus y Argontnu).
Sn dudu u ostubdud oconomcu os un ogro do progrumu do ostubzucon y hu quodudo como un putrmono
nuconu. Por qu os mportunto muntonor un nvo do nucon y do doprocucon bujo: Ln un umbonto do
nucon oovudu, os uctvos nuncoros pordon vuor rupdumonto, o quo gonoru unu rodstrbucon do
rquozu do quonos posoon uctvos donomnudos on u monodu ocu, hucu quonos posoon ostos pusvos. Lstu
rodstrbucon do u rquozu y os comportumontos do dofonsu quo gonoru, hucon quo so ntorrumpu o sstomu
do usgnucon do uhorro on unu oconomu, o quo ufoctu u nvorson y, por oo, roduco o crocmonto.
lULN1L: ouborucon propu u purtr do cfrus do UDAPL
0
5
10
15
20
25
30
35
40
45
50
1967 1970 1973 1976 1979 1982 1985 1988 1991 1994 1997 2000 2003
P
O
R
C
E
N
T
A
J
E
TASAS DE INFLACIN
53
Lu oxpunson do u curtoru ostuvo ucompunudu por un ncromonto do us tusus uctvus
do ntors. Lu tusu uctvu do ntors on monodu oxtrunjoru so ncromonto on 2005 on
220 puntos buscos on roucon u dcombro do 2004. Lsto sugoro quo u domundu
do crdto so ncromonto o quo hzo quo tunto u curtoru como os tpos do ntors
uumonturun. Lu rouctvucon do soctor rou so rooju tumbn on unu muyor domundu
do crdto (vor gruco 13).
Lu nformucon do cuudro procodonto muostru u ovoucon do u ostubdud on ovu, por modo do
movmonto do os procos. So udvorto u oxstoncu do tros porodos on u tusu do nucon ontro 1980 y 2005.
L prmor porodo os o do utu nucon, ontro 1980 y 1985, dondo so pordo totumonto o contro do os
prncpuos vurubos mucrooconomcos. L sogundo porodo corrospondo u u rocuporucon do u ostubdud
mucrooconomcu, u purtr do u upcucon do D.S. 21060, s bon uun so rogstruron tusus do nucon do dos
dgtos. L torcor porodo roprosontu u consoducon do u ostubdud, con tusus do nucon do un dgto,
uunquo, posbomonto u vurucon do os procos ostuvo nudu por u proson quo oxpormonto u oconomu
ontro 1999 y 2003, quo dotormno, ontro otros uspoctos, unu dosnucon do 2001 u 2002.
RECUADRO: ESTABILIDAD ECONMICA
Tasa Tasa Tasa
de variacin de de variacin de de variacin de
Ia inacin Ia inacin Ia inacin
AO promedio niveI mximo niveI mnimo
1980 - 1985 2,251.6 11,749.6 32.3
(1985) (1981)
1986 - 1992 53.2 276.3 12.1
(1986) (1992)
1993 - 2005 5.7 12.4 0.9
(1986) (2002)
lULN1L: ouborucon propu u putr do cfrus do do unco Contru do ovu.
CUADRO 29
COBERTURA DE LA CARTERA EN MORA
Valor
(MiIIones de dIares)
DETALLE 2001 2002 2003 2004 2005
Moru 433.4 470.6 427.1 339.2 294.3
Provsonos 276.1 299.8 316.1 285.9 238.6
lndco do coborturu
(1)
() 63.7 63.7 74.0 84.3 81.1
(1) lndco do coborturu - (Provsonos / Moru)'100
Notu: u moru ncuyo roprogrumuconos do voncdu y ojocucon.
54
1.3. Iiquidez
Lu qudoz do sstomu buncuro uumonto on 2005 on USS 211.7 monos ontro
dcombro do 2004 y dcombro do 2005. Lsto ncromonto ostuvo ocusonudo por u
subida del encaje legal, el incremento de los depsitos y la necesidad de constituir
muyoros fondos on cuso do quo os conctos socuos y potcos tuvoson ugun
mpucto sobro os dopostos. Lus muyoros dsponbdudos so doboron u ncromontos
mportuntos on us nvorsonos tomporurus on ontdudos nuncorus on o oxtoror
(provononto do us nvorsonos do londo RAL), un ncromonto on us dsponbdudos
rostrngdus y un uumonto do os rocursos dsponbos on cuju (vor cuudro 30).
Aun cuundo o oncujo ogu roquordo subo, por o uumonto do os dopostos y por u
modcucon u rogumonto do oncujo ogu, o oncujo ogu consttudo so ncromonto
mus quo proporconumonto, por o quo o oxcodonto so umpo consdorubomonto.
Lsto oxcodonto fuo mus quo o dobo rospocto u os quo so muntonun os untororos
unos.
GRFICO 13
TASAS DE INTERS ACTIVAS (EFECTIVAS) EN EL SISTEMA BANCARIO NACIONAL
(Puzos on dus) (Promodo monsuu do uno ndcudo)
11.60
9.49 9.50
11.92
13.50
18.96 19.10
13.65
13.01
11.59
0
5
10
15
20
25
MONEDA NACIONAL
MONEDA EXTRANJERA
P
O
R
C
E
N
T
A
J
E
55
CUADRO 30
LIQUIDEZ DEL SISTEMA BANCARIO
DETALLE 2001 2002 2003 2004 2005 2004 2005 2004 2005
TOTAL LIQUIDEZ 1,242.8 1,041.3 980.4 1,004.9 1,216.6 100.0 100.0 2.5 21.1
DisponibiIidades 377.2 348.4 322.0 336.4 398.4 33.S 32.7 4.S 18.4
Cuju 87.3 87.1 85.0 98.8 140.3 9.8 11.5 16.4 41.9
unco Contru do ovu 189.2 160.5 160.8 170.7 171.7 17.0 14.1 6.2 0.5
uncos y Corrop. do pus 1.2 2.0 1.1 2.1 2.6 0.2 0.2 86.8 25.9
Ccnu mutrz y sucursuos 1.3 9.4 9.9 6.7 9.3 0.7 0.8 (33.0) 40.5
uncos y Corrop. do oxtoror 92.0 85.6 60.7 54.1 70.8 5.4 5.8 (10.8) 30.8
Ctros 6.1 3.9 4.5 4.0 3.7 0.4 0.3 (11.3) (5.2)
lnversiones temporarias 86S.6 692.9 6S8.4 668.S 818.2 66.S 67.3 1.S 22.4
unco Contru do ovu 0.3 - - - - - - - -
Lntdudos nuncorus do pus 47.4 33.0 20.7 26.1 24.9 2.6 2.0 25.8 (4.4)
Lntdudos nuncorus do oxtoror 277.3 205.2 165.3 176.0 253.2 17.5 20.8 6.5 43.8
Lntdudos pubcus no nuncorus do pus 148.8 142.5 165.0 178.7 191.6 17.8 15.7 8.3 7.2
Ctrus ontdudos no nuncorus 19.2 13.4 20.8 16.5 17.6 1.6 1.4 (20.7) 6.6
Disponibilidad restringida
(1)
368.3 295.4 280.2 265.9 325.1 26.5 26.7 (5.1) 22.3
Ctros 4.3 3.4 6.4 5.3 5.7 0.5 0.5 (16.7) 7.3
(1) No so tomun on cuontu us subcuontus 127.01 u u 127.05 por truturso do ttuos vonddos con pucto do rocompru.
Notus: cfrus ujustudus u u nuovu ostructuru do nformucon u purtr do ubr do 1999.
1.4. Patrimonio
L putrmono do sstomu buncuro so ncromonto on 2005 on USS 31.7 monos
rospocto u 2004. No obstunto do osto ncromonto, o putrmono do os buncos fuo u
nos do 2005 3.4 por conto monor on compurucon u 2004 y 8 por conto monor u
CUADRO 31
ENCAJE LEGAL
Valor
DETALLE 2001 2002 2003 2004 2005
Cbguconos sujotus u oncujo 2,846.3 2,396.8 2,356.7 2,270.8 2,606.3
Lncujo consttudo: 417.7 376.4 378.8 380.8 512.0
Lncujo ogu 112.3 116.0 116.4 126.1 192.5
Lncujo on ttuos 305.4 260.5 262.5 254.7 319.6
fnca[e requerido 376.S 322.6 327.2 322.0 383.0
fxcedente (deciencia) 41.1 S3.8 S1.6 S8.8 129.1
Notu: cfrus ujustudus u u nuovu ostructuru do nformucon, u purtr do ubr do 1999.
56
putrmono do soctor buncuro on 2000. L muyor ncromonto do cuptu do sstomu
buncuro provno do u rovorson do os rosutudos ucumuudos, quo pusuron do sor
negativos en 2004 a ser positivos en 2005, debido a la obtencin de una utilidad de la
goston sgncutvu. Lsto nvo do utdudos do u goston no so rogstrubu on o soctor
buncuro dosdo u dcudu pusudu, y consttuyo un curo ndcudor do quo o soctor
rou hu oxpormontudo unu mportunto mojoru. L otro contrbuyonto mportunto u u
oxpunson do putrmono fuo o ncromonto on o cuptu socu, o quo muostru un
soctor buncuro quo so vu cuptuzundo (vor cuudro 32).
L buon dosompono do soctor buncuro on 2005 so puodo rosumr on ugunos
ndcudoros quo upurocon on o cuudro 33.
CUADRO 32
PATRIMONIO DEL SISTEMA BANCARIO
Valor Tasa de crecimiento
DETALLE 2001 2002 2003 2004 2005 2004 2005
Cuptu socu 378.4 367.3 317.4 322.3 341.8 1.6 6.0
Aportos no cuptuzudos 88.7 57.9 77.3 32.1 20.1 (58.4) (37.4)
Ajustos u putrmono 47.6 0.0 0.0 0.0 (0.1) - -
Rosorvus 28.0 88.1 89.9 81.8 67.2 (9.0) (17.8)
Rosutudos ucumuudos: (57.3) (29.4) (22.2) (21.2) 17.8 (4.7) -
Utilidades (prdidas) acumuladas (37.0) (32.7) (35.3) (16.1) (10.1) (54.4) (37.0)
Utilidades (prdidas) del periodo o gestin (20.2) 3.4 13.1 (5.1) 28.0 - -
TOTAL PATRIMONIO 485.4 483.9 462.3 415.1 446.8 (10.2) 7.6
CUADRO 33
INDICADORES DEL SISTEMA BANCARIO
INDICADORES GENERALES 2001 2002 2003 2004 2005
SOLVENCIA
Cooconto do udocuucon putrmonu
(1)
: 14.62 16.10 15.28 14.94 14.65
LIQUIDEZ
Dsponbdud nvorson tomporuru: (Monos do USS) 1,255.44 1,055.09 983.90 1,022.74 1,219.17
Dsponbdud nvorson tomporuru/obg. u corto puzo:
(2)
72.09 68.02 57.32 67.75 74.57
CALIDAD DE CARTERA
Cartera en mora
(3)
: (Monos do USS) 433.35 470.56 427.14 339.21 294.28
Curtoru on moru / curtoru
(4)
: 14.37 17.65 16.74 14.02 11.34
RENTABILIDAD
(5)
Rosutudo noto do u goston / putrmono (RCL): (4.26) 0.72 2.83 (0.77) 6.37
Rosutudo noto do u goston: (Monos USS) (20.24) 3.35 13.08 (5.09) 27.97
(1) Cucuudo como putrmono noto/ totu do uctvo computubo promodo
(2) Anos 2000 y 2001 ncuyo obguconos vstu, cuju do uhorros y Dpfs u 30 dus.
(3) Ls u curtoru voncdu, on ojocucon, y u roprogrumudu o rostructuru do voncdu y on ojocucon.
(4) Lu curtoru ncuyo: vgonto, voncdu, on ojocucon y u curtoru roprogrumudu o roostructurudu. So oxcuyon productos y no so doducon provsonos.
(5) Anuuzudo.
57
Lsto cuudro nos muostru un sstomu buncuro con oovudu qudoz, con unu curtoru
on moru munojubo y un nvo do utdudos ucoptubo. Aun cuundo o cooconto do
adecuacin patrimonial ha decrecido esto se debe a un incremento importante en
o uctvo, muyor u uumonto rogstrudo on o putrmono. Durunto o 2005 o sstomu
nuncoro hu mostrudo mojorus mportuntos on su dosompono, hubondo rovortdo u
tondoncu u uchcumonto y dotororo quo tuvo otros unos.
2. Sistema no bancario
A purtr do 2005 o londo lnuncoro Prvudo (llP) Los Andos so trunsformo on unu
ontdud buncuru, por o quo o unuss do os ndcudoros do sstomu nuncoro no
buncuro dobo do consdorur osto hocho. Lu curtoru totu do sstomu nuncoro no
buncuro cuyo o 2005 on USS 35.3 monos. Sn omburgo, s sumumos u curtoru
quo tonu o llP Los Andos on dcombro do 2004 (USS 111.9 monos), u curtoru
do sstomu nuncoro no buncuro hubru crocdo on 10.1 por conto (vor cuudro
34). Lstu curtoru udomus hu mojorudo su cudud, puos os ndcos do moru hun cudo
porsstontomonto dosdo 2000, coocundoso on nvoos ucoptubos (vor gruco 14).
CUADRO 34
SISTEMA NO BANCARIO
DETALLE 2001 2002 2003 2004 2005 2004 2005 2004 2005
TOTAL LIQUIDEZ 1,242.8 1,041.3 980.4 1,004.9 1,216.6 100.0 100.0 2.5 21.1
Cartera total
(1)
607.7 596.6 674.5 758.9 723.6 100.0 100.0 12.5 (4.7)
Mutuuos 281.1 260.1 260.0 254.8 256.0 33.6 35.4 (2.0) 0.5
Cooporutvus do uhorro y crdto 190.7 159.7 183.6 193.0 213.1 25.4 29.4 5.1 10.4
londos nuncoros prvudos 136.0 176.8 230.9 311.1 254.6 41.0 35.2 34.8 (18.2)
ObIigaciones con eI pbIico 786.S 709.0 792.2 811.1 830.2 100.0 100.0 2.4 2.4
Mutuuos 466.0 393.4 416.4 382.5 403.2 47.2 48.6 (8.1) 5.4
Cooporutvus do uhorro y crdto 232.3 188.0 208.3 213.4 247.2 26.3 29.8 2.4 15.9
londos nuncoros prvudos 88.2 127.6 167.5 215.3 179.8 26.5 21.7 28.6 (16.5)
ResuItado neto de Ia gestin (6.3) 2.8 13.7 14.8 1S.6 100.0 100.0 8.1 S.S
Mutuuos (1.9) 1.8 7.4 6.4 6.4 43.0 40.8 (14.2) 0.1
Cooporutvus do uhorro y crdto (1.9) 0.5 2.4 2.9 4.2 19.7 27.3 22.4 46.0
londos nuncoros prvudos (2.5) 0.5 3.9 5.5 5.0 37.3 31.9 42.0 (9.6)
ndice de mora
(2)
(%)
Mutuuos 14.8 14.5 12.2 10.0 9.3 n.u. n.u. n.u. n.u.
Cooporutvus do uhorro y crdto 16.0 12.1 9.1 6.4 5.9 n.u. n.u. n.u. n.u.
londos nuncoros prvudos 8.5 7.2 4.2 2.6 2.1 n.u. n.u. n.u. n.u.
luonto: Suporntondoncu do uncos y Lntdudos lnuncorus (www.sbof.gov.bo).
Notu: u SLl modunto Rosoucon S N 117/2004 do 14.11.2004, uutorzu u trunformucon do llP Los Andos on bunco.
(1) lncuyo productos, otrus cuontus por cobrur y so doduco provson por ncobrubdud.
(2) L ndco do moru so cucuu: (curtoru voncdu totu ojocucon totu)/curtoru. Lu curtoru ncuyo vgonto, voncdu, on ojocucon y curtoru roprogrumudu o
roostructurudu. So oxcuyon productos y no so doducon provsonos.
n.u.: no so upcu.
58
Lus obguconos con o pubco ontro dcombro do 2004 y dcombro do 2005,
crocoron on USS 191 monos, poro uumontumos us obguconos quo tonu o llP
Los Andos, tondrumos un ncromonto do 11.2 por conto. Lsto muostru unu oxpunson
do sstomu nuncoro no buncuro do unu mugntud purocdu u crocmonto do soctor
buncuro.
Aun cuundo dosdo 2002 o sstomu nuncoro no buncuro tuvo utdudos on 2005 so
rogstro unu mojoru on stus. A guu quo on o cuso do soctor nuncoro buncuro, o
sstomu nuncoro no buncuro muostru un crocmonto mportunto y unu mojoru on sus
ndcudoros do rontubdud.
3. VaIores, Pensiones y Seguros
2005 dojo cfrus postvus y tondoncus uontudorus on o morcudo do vuoros. Hubo
crocmonto postvo on us oporuconos corrundoso stus con USS 1,373 monos y
un crocmonto do 1.3 por conto. So rogstro unu oxpunson on us trunsucconos do
bonos u urgo puzo y unu contruccon on us trunsucconos do otrus do 1CN, hochos
porcbdos como postvos. Lus trunsucconos on monodu nuconu so ncromonturon,
uspocto quo tumbn os fuvorubo on o murco do u roduccon do rosgo cumburo y u
oxcosvu dourzucon do u oconomu. Ctro oomonto fuvorubo fuo unu roduccon on
lULN1L: ouborucon propu u purtr do cfrus do u Suporntondoncu do uncos y Lntdudos lnuncorus (www.sbof.gov.bo).
MAPs - Mutuuos do Ahorro y Prstumo.
CACs - Cooporutvus do Ahorro y Crdto Abortus.
llPs - londos lnuncoros Prvudos.
GRFICO 14
NDICE DE MORA DEL SISTEMA NO BANCARIO, AOS 2001 A 2005
9.3
6.4
5.9
2.1
14.8
14.5
12.2
12.1
9.1
8.5
2.6
4.2
7.2
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
MAPs
FFPs
P
O
R
C
E
N
T
A
J
E
16.0
CACs
10.0
59
us oporuconos con roportos fuvorocondo us oporuconos do nuncumonto u muyor
puzo. Ln contrusto, o monos uontudor fuo quo otro uno mus us oporuconos con rontu
vurubo fuoron murgnuos, ovdoncundoso quo porsston probomus do fondo puru
quo us omprosus so convortun on omsoros mportuntos do ucconos on o morcudo.
Ln mutoru do ponsonos, os rosutudos do 2005 son tumbn postvos. L sstomu
sguo crocondo on cuunto u numoro do uudos y su coborturu, uun cuundo so
rouzun ujustos puru trutur do oxcur uquoos uudos donomnudos nuctvos quo no
cotzun roguurmonto. L totu do us rocuuduconos do Soguro Socu Cbgutoro (SSC)
tumbn mostro crocmonto, uunquo con monor dnumsmo quo on 2004. A corro do
uno us rocuuduconos ucunzuron u USS 245 monos, oquvuontos u 2.6 por conto
do Pl. Cubo romurcur quo u durozu do u normutvu oxpcu quo o sstomu muntongu
un nvo mnmo do moru. Sn omburgo, tumbn corrospondo ponsur on mocunsmos
do sudu u probomus gonoruos do futu do pugo, como os quo surgoron producto
do u puruzucon do pus por cus un mos on 2005. Lo monos postvo on o uno fuo
u utu concontrucon do us nvorsonos on ttuos do Lstudo, o quo nduco u concur
quo toduvu, us ponsonos do os futuros jubudos do SSC dopondon (u monos on un
70 por conto) do u cudud do us nunzus pubcus, usomojundoso u o quo sucodu
con o sstomu do ropurto.
L morcudo usogurudor tumbn tuvo un corro fuvorubo on 2005. L vuor do us
prmus omtdus croco on 4.5 por conto con un ntorosunto dnumsmo on os rubros
do soguros do porsonus y do unzus, udomus do mpuso do os soguros gonoruos.
Los soguros do porsonus suboron puosto quo ncuyon us coborturus provsonuos,
dondo so produjoron muyoros cusos do jubucon y ponsonos vtucus. Los soguros
do unzus crocoron u rtmo do u nvorson pubcu y os roquormontos do coborturu
ostubocdos por u Normu uscu do Contrutucon do onos y Sorvcos do Lstudo quo
acepta la presentacin de primas en sustitucin de boletas bancarias para cumplimiento
do contruto y sorodud do propuostu. Lo monos postvo fuo u monor coborturu do os
soguros obgutoros do uccdontos do trunsto quo dsmnuyoron u posur do quo o
purquo uutomotor sguo crocondo.
3.1. Valores
El mercado de valores boliviano durante la gestin 2005 se mantuvo como un
mportunto mocunsmo do nuncumonto drocto dosdo os soctoros con oxcodonto
oconomco hucu os soctoros con nocosdudos do nvorson. Sn omburgo, toduvu on
2005 se mantuvo un papel relativamente reducido respecto a las formas tradicionales
do nuncumonto ndrocto u truvs do us ontdudos nuncorus buncurus y no
buncurus.
60
El mercado de valores ha dado pasos importantes en 2005 hacia la creacin y ajuste
do nstrumontos y mocunsmos u fuvor do omsoros o omprosus poquonus y modunus
quo trudconumonto hubun ostudo murgnudus do ostos morcudos. Ln oso murco, osto
mercado cumpli con los objetivos de poner en contacto a oferentes y demandantes
do vuoros, gonorur mocunsmos do formucon do procos quo pormton vuorur os
portufoos, poro mus mportunto, pormton vuorur us omprosus. lnumonto, tumbn
on u goston 2005 o morcudo pormto proporconur qudoz u os vuoros.
Dontro u ntormoducon droctu quo so rouzu u truvs do morcudo do vuoros
corrospondo dstngur dos umbtos rouconudos u tpo do vuoros quo o conformun.
Ln o morcudo prmuro so nscrbon os vuoros quo son nscrtos y puostos u trunsuccon
por prmoru voz y roprosontun nuncumonto nuovo udconu puru us omprosus
omsorus. Lstus oporuconos so rouzun on osu, sn omburgo tumbn cubo sonuur quo
oxston omsonos quo so rouzun fuoru do bosu como trunsucconos ontro prvudos.
Ln o morcudo socunduro so trunsun vuoros quo provumonto yu ostubun vgontos y
no roprosontun nocosurumonto nuncumonto nuovo. Ln osto sogundo cuso tumbn
so tonon us trunsucconos bursutos y uquous quo son oxtru bursutos. Lntoncos, os
mportunto romurcur u nco do ostu soccon quo o unuss quo so prosontu so rooro
u os rogstros on osu y no fuoru do ou.
Por otru purto, cubo dstngur dos sogmontos rouconudos u porodo do mudurucon
do os nstrumontos. Prmoro ostu o morcudo do dnoro quo so cuructorzu por ncur u
nogocucon do uctvos nuncoros do muy cortu vdu (comunmonto monos do un uno),
quo uctuun como susttutos do dnoro por su oovudu qudoz y fuc nogocucon. Ln
osto sogmonto so oncuontrun: os pugurs, pupoos comorcuos, cortcudos do unco
Contru do ovu, otc.
Ln sogundo ordon ostun os nstrumontos do morcudo do cuptuos quo ncorporu
nstrumontos do muyor puzo (suporor u un uno), do condconos vurubos on cuunto u
su qudoz, y con un muyor nvo do rosgo. Ljompos do nstrumontos on osto cuso son
os bonos do urrondumonto nuncoro, os bonos subordnudos, bonos corporutvos y
us obguconos rosutuntos do os procosos do ttuurzucon.
Ln rosumon o morcudo do vuoros bovuno os uqu on o cuu so nogocun vuoros quo
ncorporun u os morcudos do dnoro y do cuptuos prncpumonto. Cuundo so rouzu
u cuscucon por tpo do coocucon, corrospondo dstngur o morcudo prmuro do
mercado secundario y cuando se hace la diferenciacin por el canal de negociacin
corrospondo dforoncur u morcudo bursut do oxtru bursut.
Luogo do tros unos contnuos on os quo us oporuconos totuos on ruodo dsmnuyoron,
2005 present cambios de tendencia importantes y alentadores respecto a la actividad
61
oconomcu y o pupo do morcudo do vuoros on purtcuur. Ln trmnos nomnuos so
tono un crocmonto poquono poro postvo on us oporuconos totuos on ruodo, us
quo so oxpundoron on 2.5 por conto, cfru quo contrustu con u contruccon do 15.8
por conto quo so obsorvo on 2004. L totu gonoru do trunsucconos corro on 2005
con USS 1,373.7 monos quo mpco un crocmonto do 1.3 por conto. Ln o quo
corresponde a la compra y venta de valores, se tiene un crecimiento de 22 por ciento
CUADRO 35
MOVIMIENTO DE LA BOLSA BOLIVIANA DE VALORES
(A 31 do dcombro do uno ndcudo)

DETALLE 2004 2005 2004 2005 2004 2005
COMPRA Y VENTA 440.5 537.8 32.5 39.2 (31.5) 22.1
Subtotu (ML) 373.8 388.3 27.6 28.3 (37.3) 3.9
onos u urgo puzo 135.6 175.5 10.0 12.8 (21.9) 29.4
Dopostos u puzo jo 113.9 115.7 8.4 8.4 (52.2) 1.6
onos do tosoro 37.1 62.0 2.7 4.5 (60.9) 67.2
Lotrus do tosoro 43.3 17.5 3.2 1.3 (20.2) (59.5)
Ctros 44.0 17.6 3.2 1.3 24.3 (60.1)
Subtotu (MN) 15.4 35.9 1.1 2.6 89.9 133.2
Dopostos u puzo jo 11.1 24.4 0.8 1.8 92.2 119.3
Lotrus do 1osoro 4.3 11.5 0.3 0.8 84.0 169.6
Ctros 0.0 0.0 0.0 0.0 n.u. n.u.
Subtotu (MU) 34.1 101.5 2.5 7.4 245.2 197.3
Subtotu (MNCMV) 17.1 12.1 1.3 0.9 (39.7) (29.2)
REPORTOS 872.1 806.5 64.3 58.7 (5.1) (7.5)
Subtotu (ML) 860.5 721.8 63.5 52.5 (5.8) (16.1)
Dopostos u puzo jo 165.4 217.5 12.2 15.8 (36.9) 31.5
onos do tosoro 262.0 200.3 19.3 14.6 (0.2) (23.5)
onos u urgo puzo 215.1 148.5 15.9 10.8 33.7 (31.0)
Lotrus do tosoro 169.5 134.2 12.5 9.8 (7.6) (20.8)
onos C 36.7 0.0 2.7 0.0 60.7 (100.0)
Ctros 11.9 21.3 0.9 1.5 (44.8) 79.0
Subtotu (MN) 11.4 70.0 0.8 5.1 113.2 516.0
Lotrus do tosoro 5.0 46.3 0.4 3.4 31.8 826.4
Dopostos u puzo jo 6.4 23.6 0.5 1.7 315.2 271.8
Ctros 0.0 0.0 0.0 0.0 n.u. n.u.
Subtotu (MU) 0.1 12.3 0.0 0.9 n.u. 11.975.5
Subtotu (MNCMV) 0.2 2.4 0.0 0.2 (9.5) 1.311.7
TOTAL RENTA FIJA 1,312.6 1,344.3 96.8 97.9 (15.9) 2.4
TOTAL RENTA VARIABLE 4.5 5.1 0.3 0.4 100.7 14.5
TOTAL RUEDO 1,317.1 1,349.4 97.1 98.2 (15.8) 2.5
Subasta de ANR 13.2 0.0 1.0 0.0 n.a. (100.0)
TOTAL MESA DE NEGOCIACIN 25.5 24.3 1.9 1.8 (32.2) (4.7)
TOTAL GENERAL 1,355.7 1,373.7 100.0 100.0 (15.3) 1.3
lULN1L: osu ovunu do Vuoros (www.bosu-vuoros-bovu.com).
ML: monodu oxtrunjoru.
MN:: monodu Nuconu.
MU: monodu UlV
MNCMV: monodu nuconu con muntonmonto do vuor.
ANR: ucconos no rogstrudus
(p) Promnur.
n.u.: no so upcu.
62
quo contrustu con u cudu do 31.5 por conto do 2004. A ntoror do ostu cutogoru
vuo romurcur o crocmonto do bonos u urgo puzo y u contruccon do us otrus
do 1osoro. Lsto utmo ovonto so porcbo como suudubo on u moddu quo muostru
monor nocosdud do nuncumonto do Lstudo, uunquo unu purto do ostu contruccon
puroco hubor mgrudo hucu ttuos do muyor puzo, ostubocndoso unu susttucon
do nuncumonto y no us unu borucon do rocursos u fuvor do soctor prvudo (vor
cuudro 35).
Por otru purto, o monto do trunsucconos on ttuos on monodu nuconu muostru unu
oxpunson mportunto rouconudu u us moddus do bovunzucon do u oconomu
como son la ampliacin del spread ontro compru y vontu do dvsus. Ln cuunto u
os roportos, cubo prmoro sonuur quo ostos nstrumontos hun sdo utzudos como
mocunsmo do udmnstrucon do oxcodonto do qudoz do sstomu nuncoro. Son
contrutos do compru vontu do vuoros con un pucto do rocompru voncdo un puzo
ucordudo ontro us purtos. Por o tunto, muostrun, mus quo unu moddu do profunddud
del mercado de valores, una medida de actividad relacionada a la administracin de
qudoz por purto do nuncudoros ndroctos como son os buncos.
Lus cfrus do roportos muostrun unu tondoncu u u roduccon on sus trunsucconos, quo
so ropto on 2005 como sucodo on 2004. Puru 2005 u cudu so oxpcu prncpumonto
on un monor voumon do roportos con vuoros omtdos por o soctor pubco. 1unto os
roportos con Lotrus do 1osororu como os rofordos u onos do 1osoro dsmnuyoron,
mostrundo monoros ucconos do purto do 1CN puru cubrr o dct scu. Ln cumbo,
os roportos con dopostos u puzo jo, muostrun un ncromonto y on grun moddu
ostun usocudos u munojo do u qudoz on u buncu.
El nivel de transacciones con instrumentos de renta variable sigue siendo marginal respecto
u nvo do trunsucconos con rontu ju. A corro do 2005, us ucconos roprosontun o
0.4 por conto do us trunsucconos con rontu ju. Lsto muostru quo pormunocon fuctoros
estructurales como la normativa, la propiedad familiar de la empresa, la resistencia a
u trunspuroncu, gobornos corporutvos nudocuudos, y otros mus quo pordurun on
o contoxto nuconu y quo oxpcun o bujo nvo do nuncumonto do us undudos
productvus modunto u umpucon do cuptu socu. Do totu do oporuconos rouzudus
on 2005, o 97.8 por conto corrospondo u nstrumontos do rontu ju.
Cuando se observa la participacin porcentual de los instrumentos se tiene una
poquonu roduccon do purto do os roportos, pusundo stos do 64.3 por conto u 58.7
por conto. Lstu tondoncu rosutu postvu on u moddu quo huy mus oporuconos
usocudus u nuncumonto quo podrumos donomnur productvo puru contrustur con
o nuncumonto do qudoz rouconudo u munojo do os roportos.
63
Puru nuos do 2005, u osu ovunu do Vuoros muostru quo toduvu u mtud do
totu do os omsoros corrospondo u sstomu nuncoro. Los otros soctoros con ugun
nivel de presencia corresponden a generacin y distribucin elctrica e industria y
ugro ndustru.
Consdorundo u cutogoru do onos u Lurgo Puzo quo no ncuyo os omtdos por o
1CN, os ntorosunto notur quo montrus on 2004 so tonu un puzo muxmo do 2,340
dus, on 2005 so tonon omsonos do muyor puzo, ncusvo ogundo u os 5,851 dus.
Normumonto osto fuctor so consdoruru como un ndcudor postvo puosto quo podru
roojur mojoros oxpoctutvus, on sontdo quo huy omsoros o nvorsoros dspuostos u
tomur ostos puzos uun fronto u os probomus do orgon potco y do nostubdud
socu. L puzo promodo pondorudo puru os bonos do urgo puzo do 2004 os do
1,841 dus montrus quo smur moddu puru 2005 uscondo u 3,873 dus, mostrundo
unu oxtonson do tompo on os trmnos sonuudos (vor cuudro 36). Sn omburgo, ostu
oxtonson rospondo on grun moddu u u omson do Hdrooctrcu ovunu quo, on
el marco de su proceso de reestructuracin, acord el canje de bonos previos por stos
con sus ucroodoros. Por o tunto, mus quo un ofocto do conunzu on o morcudo, ostu
oxtonson rooju un cuso purtcuur on o murco do unu nogocucon puntuu unto unu
stuucon do crss do un omsor.
lULN1L: ouborucon propu u purtr do cfrus do u Suporntondoncu do Ponsonos, Vuoros y Soguros (www.spvs.gov.bo).
GRFICO 15
EMISORES POR RUBRO, AO 2005
Sistema
nanciero
49%
Elctricas
15%
Servicios
13%
lndustria y
agroindustria
13%
T
r
a
n
s
p
o
r
t
e
s

3
%
Petroleras
7%
64
CUADRO 36
VALORES INSCRITOS EN BOLSA
(A 31do Dcombro do 2005)
PIazo lecha de TotaI emitido
(1)
Tasa de inters anual
EMISOR emisin (MiIIones de dIares) (Porcenta[e)
RENTA FIJA
onos a Iargo pIazo 134.3 7.S
onos CCLL S.A. 1081 dus 15-u-05 10.0 7.0
onos CCLL S.A. 1811 dus 15-u-05 10.0 8.3
onos CCLL S.A. 2542 dus 15-u-05 10.0 9.5
Hdrooctrcu ovunu S.A. 5851 dus 24-Cct-05 76.8 Vur.
NAllC S.A.M. 364 dus 10-Nov-05 20.0 4.7
luncosu 1440 dus 29-Nov-05 5.0 8.3
CLSLR 1080 dus 6-Dc-05 0.5 8.0
lSA Lousng S.A. 720 dus 2-Dc-05 2.0 6.8
Pagars burstiIes 7.S S.3
Cruvotu ovu S.A. 360 dus 9-Mur-05 5.0 4.5
lSA Lousng S.A. 360 dus 30-Mur-05 0.5 6.0
lSA Lousng S.A. 180 dus 30-Mur-05 0.5 4.5
lSA Lousng S.A. 360 dus 9-Muy-05 0.6 6.0
lSA Lousng S.A. 360 dus 23-Sop-05 0.4 5.5
Vuo Hormoso S.A. 360 dus 18-u-05 0.5 5.0
Bonos del Tesoro 115.4 5.0
onos do 1osoro 2005-l (UlV) 5400 dus 3-Lno-05 6.8 5.0
onos do 1osoro 2005-l (UlV) 3240 dus 3-Lno-05 5.4 5.0
onos do 1osoro 2005-l (UlV) 5400 dus 1-lob-05 6.8 5.0
onos do 1osoro 2005-l (UlV) 3240 dus 1-lob-05 5.4 5.0
onos do 1osoro 2005-l (UlV) 5400 dus 1-Mur-05 6.8 5.0
onos do 1osoro 2005-l (UlV) 3240 dus 1-Mur-05 5.4 5.0
onos do 1osoro 2005-l (UlV) 5400 dus 1-Abr-05 6.8 5.0
onos do 1osoro 2005-l (UlV) 3240 dus 1-Abr-05 5.4 5.0
onos do 1osoro 2005-l (UlV) 5400 dus 3-Muy-05 6.8 5.0
onos do 1osoro 2005-l (UlV) 3240 dus 3-Muy-05 4.1 5.0
onos do 1osoro 2005-l (UlV) 5400 dus 1-un-05 6.9 5.0
onos do 1osoro 2005-l (UlV) 3240 dus 1-un-05 4.1 5.0
onos do 1osoro 2005-l (UlV) 5400 dus 1-u-05 6.9 5.0
onos do 1osoro 2005-l (UlV) 3240 dus 1-u-05 4.1 5.0
onos do 1osoro 2005-l (UlV) 5400 dus 1-Ago-05 7.0 5.0
onos do 1osoro 2005-l (UlV) 3240 dus 1-Ago-05 4.2 5.0
onos do 1osoro 2005-l (UlV) 5400 dus 1-Sop-05 7.0 5.0
onos do 1osoro 2005-l (UlV) 3240 dus 1-Sop-05 4.2 5.0
onos do 1osoro 2005-l (UlV) 5400 dus 1-Cct-05 7.0 5.0
onos do 1osoro 2005-l (UlV) 3240 dus 1-Cct-05 4.2 5.0
Valores de contenido crediticio 3.2 7.4
lC NCR1L NAllVC 005 348 dus 13-Cct-05 0.4 4.8
Bonos del Tesoro
(2)
375.9 0.0
1osoro Conoru do u Nucon 375.9
Letras del Tesoro
(2)
202.1 0.0
1osoro Conoru do u Nucon 202.1
lULN1L: osu ovunu do Vuoros (www.bosu-vuoros-bovu.com). ootn ostudstco, dcombro 2005.
(1) Lus convorsonos so rouzun u tpo do cumbo do u fochu do omson do vuor
(2) Vuoros Lmtdos on Subustu y on Mosu do Dnoro do unco Contru do ovu
65
Ln cuunto u costo do nuncumonto, so compuru us tusus promodo pondorudus puru
bonos do urgo puzo on umbos unos. So tono quo u tusu promodo puru 2004 fuo 8.45
por conto (on douros) montrus quo puru 2005 ostu tusu subo gorumonto u 8.69 por
conto, uspocto quo puroco ostur usocudo prncpumonto u muyor puzo promodo do
us omsonos.
L monto do omson mus mportunto do 2005, corrospondo u Hdrooctrcu ovunu,
por cus USS 76.8 monos, cfru quo no so hubu obsorvudo on u goston 2004. Lsto
mismo emisor particip en el mercado de renta variable, con una emisin de acciones
proforontos por un totu do s. 27 monos. As, o monto totu do vuoros u urgo
puzo puso do USS 67.1 monos on 2004 u USS 134.3 monos on 2005, roojundo
un mayor nivel de intermediacin directa al sector privado en la ltima gestin, pero
tumbn un hocho purtcuur dscutdo provumonto.
A corro do 2005, so porcbo un ncromonto on o vuor do u curtoru on douros do os
fondos do nvorson do USS 13.0 monos rospocto u 2004, pusundo do USS 299.8
u USS 312.8 monos. Sondo 2005 un uno tun compojo on mutoru potcu, osto
crocmonto os mportunto y rooju osfuorzos do soctor por muntonor y uumontur sus
oporuconos. Por otru purto, so tono tumbn un crocmonto mportunto do os fondos
on monodu nuconu quo pructcumonto dupcuron su vuor on 2005. Lsto buscumonto
producto do u ubor do Nuconu SAll S.A. 1umbn, os mportunto unotur quo on
2005 so croo un nuovo fondo ll Dnoro Unon Corto Puzo, quo ogro conformur
un vuor do modo mon do douros on o uno.
En cuanto al nmero de participantes, las cifras reportan un incremento de estos, en
23 por conto ontro 2005 y 2004, osto, u posur do quo o rondmonto so muntuvo
bajo y en particular en 2005 se cerr con un rendimiento levemente menor al del
2004. Montrus quo o rondmonto gonoru on douros puru 2004 fuo do 2.8 por
conto puru 2005 fuo 2.3 por conto. L rondmonto on bovunos tumbn fuo monor
(vor cuudro 37).
66
RECUADRO F
BOLIVIA EN LA GLOBALIZACIN
Cuundo so hubu do gobuzucon muchus porsonus tondon u usocur o trmno con un pun muquuvco do
somotmonto u oscuu mundu, gostudo por uguon o ugunos quo tono unu umbcon dosmosurudu do podor,
otros suponon quo os un fonomono quo ostu gonorundo muostur. Sn omburgo, o trmno do gobuzucon
sgncu, on roudud quo os ugontos oconomcos son cudu voz mus ntordopondontos ontro s, y ostun mus
conoctudos por dvorsos tpos do mocunsmos quo os pormto mojorur su bonostur, do otro modo no so podru
oxpcur os osfuorzos por mojorur os modos do comuncucon, uumontur o voumon do comorco y rouzur
unu busquodu on u soucon do probomus quo yu os do ntors comun u todos.
Unu consocuoncu droctu do u gobuzucon os quo so hun umpudo us oportundudos puru comorcur.Un pus
ostu mus gobuzudo, cuundo sus hubtuntos tonon us msmus o muyoros fucdudos puru rouzur uctvdudos
oconomcus con otros ugontos oconomcos do otrus purtos do mundo como, por ojompo, ocurro on lnundu,
dondo 8 do cudu 10 do sus hubtuntos puodon comprur sus pusujos do uvon, mportur bros o uccosoros
ooctroncos do otrus purtos do mundo dosdo su cusu, u truvs do u rod do lntornot.
A purtr do D.S. 21060 do ugosto do 1985, so ntrodujo unu soro do roformus puru boruzur o comorco, ontro
us mus mportuntos: u) boruzucon do comorco oxtoror, procos y do crdto, b) u dsmnucon progrosvu
do gruvumon uruncouro puru ugur u sor unformo on un 10 por conto
1
, c) o ncontvo u us oxportuconos
con u dovoucon do rontogro uruncouro, d) u nuzucon do contro do cumbos on o morcudo do dvsus,
eliminando la existencia de un tipo de cambio diferenciado para importadores de bienes de capital y para
mportudoros do bonos do consumo, o) uporturu do u cuontu cuptu on buunzu do pugos u u ogudu do
nvorson oxtrunjoru droctu, ospocumonto on mnoru, f) dosdo 1997 u omnucon do u ontrogu obgutoru do
dvsus por purto do os oxportudoros u unco Contru do ovu.
Como consocuoncus do ostus roformus, ovu on os utmos vonto unos so hu nsortudo progrosvumonto on
osto procoso do gobuzucon, o ovdoncu o uumonto do su cooconto do uporturu u comorco ntornuconu,
crocmonto do ujo do oxportuconos y hubor ogrudo un uumonto mportunto on su nvo do nvorson
oxtrunjoru droctu, usmsmo, os purtcpo do vuros procosos do ntogrucon quo hun pormtdo u productoros
bovunos, oxportur bonos y mutorus prmus.
Ln o cuudro sguonto so muostru u ovoucon do osos ndcudoros monconudos untorormonto: o cooconto do
uporturu do u oconomu bovunu moddo como o ujo do u sumu do oxportuconos mus mportuconos ontro
o Pl, vurucon ntorunuu do us oxportuconos, uogo u vurucon ntorunuu do u nvorson oxtrunjoru droctu
y, por utmo u vurucon ntorunuu do Pl.
Los dutos rovoun quo, u oconomu bovunu on u moddu quo so hu nsortudo mus on u oconomu mundu,
hu oxportudo u un muyor rtmo y hu pormtdo un muyor ujo do nvorson oxtrunjoru droctu, su cupucdud
productvu croco on trmnos rouos mucho mus, condcon nocosuru puru pormtr unu mojoru sustuncu do
bonostur do u socodud.
1
El rgimen arancelario no es general, tiene sus exenciones para la importacin de libros y algunos otros
PfRlODOS Coeciente de Variacin de Ias Variacin de Ia lnversin Variacin deI
Apertura (XlM)/Pl fxportaciones fxtran[era Directa Pl reaI
% % % %
1980-1984 29 (7.0) (37.7) (2.0)
1988-1989 30 6.0 37.5 1.6
1990-1994 35 4.1 27.5 4.0
1995-1999 41 4.4 31.7 3.7
2000-2004 42 11.2 (47.6) 2.6
lULN1L: unco Contru do ovu, Lstudstcus Soctor Lxtorno, lnsttuto Nuconu do Lstudstcu, Anuuro Lstudstco,
Undud do Anuss do Potcu Lconomcu, Dossor Lstudstco.
67
Rospocto u u rontu vurubo, o morcudo corro on 2005 con un totu do 36 omprosus,
cuyus ucconos so cotzun on u osu ovunu do Vuoros. Por otru purto, u moddu
do cuptuzucon do morcudo, corrospondonto u producto do proco do us ucconos
ordnurus por o numoro do ucconos nscrtus, subo on 11 por conto durunto 2005. L
ncromonto fuo do s. 15,983 monos u 31 do dcombro do 2004 u 17,744 monos
u smur fochu do 2005.
3.2. Pensiones
L sstomu do ponsonos do cuptuzucon ndvduu, on su novono uno do
funconumonto, sguo con u tondoncu u crocmonto do uudos. L corro do 2005
o totu do purtcpuntos on o sstomu ogo u 934,304 porsonus dontro o SSC. Ln
CUADRO 37
CARTERA. PARTICIPANTES Y RENDIMIENTO DE LOS FONDOS DE INVERSIN
Cartera Cartera estructura Variaciones N de Tasa de rendimiento
lONDOS Df lNVfRSlON (ll) Sociedad (MiIIones de dIares) porcentuaI (Porcenta[es) participantes a 30 das
(Porcenta[es)
EN DLARES Administradora 2004 2005
(p)
2004 2005
(p)
2004 2005
(p)
2004 2005
(p)
2004 2005
(p)
Lfoctvo llA Nuconu SAll S.A. 71.0 60.7 23.7 19.4 19.1 (14.5) 4,105 4,464 3.12 2.21
Morcunt londo Mutuo SAll Morcunt S.A. 50.7 49.7 16.9 15.9 26.2 (1.8) 3,476 4,107 2.20 2.02
Portufoo ll Nuconu SAll S.A. 47.2 47.3 15.7 15.1 15.0 0.3 2,850 3,435 3.29 1.53
Crodfondo rontu ju llA Crodfondo SAll S.A. 26.9 37.2 9.0 11.9 21.8 38.2 1,620 3,071 2.43 2.83
Promor llA lSA SAll S.A. 23.3 26.6 7.8 8.5 99.5 13.9 1,058 1,297 2.01 2.35
ll Mutuo Unon SAll Unon S.A. 18.3 14.7 6.1 4.7 44.6 (19.5) 1,339 1,547 2.20 2.60
lortuozu Lqudoz llA lortuozu SAll S.A. 15.1 16.6 5.1 5.3 19.0 9.4 3,882 3,897 2.04 2.49
Crodfondo corto puzo llA Crodfondo SAll S.A. 14.9 18.1 5.0 5.8 385.9 21.6 434 635 1.70 2.52
Cuptu llA lSA SAll S.A. 8.8 10.0 2.9 3.2 (28.8) 13.6 377 385 3.26 3.29
Prossmo llA SAll Morcunt S.A. 8.8 15.9 2.9 5.1 463.5 81.2 640 1.557 2.55 2.64
lortuozu Produco Cununcu llA lortuozu SAll S.A. 6.7 7.0 2.2 2.2 3.0 3.6 416 405 2.54 2.09
Horzonto llA SAll Morcunt S.A. 5.5 6.0 1.8 1.9 68.5 7.8 241 311 4.02 4.11
lortuozu Porvonr llA lortuozu SAll S.A. 2.5 2.6 0.8 0.8 39.6 4.2 362 414 2.63 2.74
ll Dnoro Unon - Corto Puzo SAll Unon S.A. _ 0.5 _ 0.2 _ n.u. _ 88 _ 1.56
TOTAI (MiIIones de dIares) 299.8 312.8 100.0 100.0 31.2 4.4 20,800 2S,613 2.8 2.3
EN BOLIVIANOS (Millones de Bs)
Amoddu llA Corto Puzo ('') lSA SAll S.A. _ 1.2 _ 1.3 _ n.u. 2
Crocor s londo Mutuo Corto Puzo (''') SAll Morcunt S.A. _ 4.4 _ 4.9 _ n.u. 8
lortuozu ntors llA Corto Puzo (') lortuozu SAll S.A. _ 2.8 _ 3.1 _ n.u. 43
Cportuno ll
(1)
Nuconu SAll S.A. 42.9 81.5 100.0 90.7 n.u. 90.1 170 404 9.84 7.49
TOTAI (MiIIones de boIivianos) 42.9 89.9 100.0 100.0 n.a. 109.6 170 4S7 9.84 7.49
lULN1L: osu ovunu do Vuoros (www.bosu-vuoros-bovu.com).
llA: londo do nvorson uborto.
Notu: us cuotus do os fondos son vurubos, por tunto, u rontubdud o gununcu obtondu on o pusudo no sgncu quo so roptu on o futuro.
(') lCR1ALLZA lN1LRLS londo do lnvorson Aborto Corto Puzo uutorzudo modunto Rosoucon Admnstrutvu SPVS-lV-N1101
('') AMLDlDA londo do lnvorson Aborto Corto Puzo uutorzudo modunto Rosoucon Admnstrutvu SPVS-lV-N350
(''') CRLCLR CLlVlANCS londo Mutuo corto Puzo uutorzudo modunto Rosoucon Admnstrutvu SPVS-lV-N1125
(1):
Cportuno londo do lnvorson, uutorzudo modunto Rosoucon Admnstrutvu SPVS-lV-N 314
(p) Promnur.

68
trmnos porcontuuos, osto crocmonto roprosontu o 6.4 por conto y consdorundo
unu ostmucon do 4.5 monos quo conformu u pobucon ocupudu u corro do 2005,
so tono unu coborturu corcunu u 21 por conto quo contrustu con us 321 m porsonus
quo tonu o sstomu do ropurto u tompo do u roformu, quo hoy roprosonturun o 7 por
conto do u pobucon ocupudu (vor cuudro 38).
Ls mportunto rocordur quo do totu do nscrtos on o SSC, un numoro do oos no son
uportuntos roguuros u msmo. Lsto so oxpcu on o hocho quo no todos os nscrtos
hun muntondo su condcon do cotzuntos pormunontos por ruzonos do prddu do
ompoo formu, pusundo u uctvdudos nformuos o por otrus ruzonos rouconudus u
cuructor no pormunonto do ompoo. A rospocto, so hu tomudo u nformucon quo
roportu u SPVS u u Asocucon lntornuconu do Crgunsmos do Suporvson do londos
do Ponsonos (AClS) sobro o numoro do uportuntos uctvos. Ln o cucuo, u SPVS
consdoru u unu fochu do corto dudu, o numoro do uportos quo fuoron rouzudos do
oo o numoro do cotzuntos uctvos on oso momonto.
So obtuvoron dos fochus do corto y roporto rouzudo por u SPVS corrospondontos
u dcombro do 2004 y u juno do 2005. Ln o prmor cuso so tono un totu 394,504
CUADRO 38
SEGURO SOCIAL OBLIGATORIO: NUMERO DE AFILIADOS REGISTRADOS POR DEPARTAMENTO

fstructura porcentuaI Tasa de crecimiento
Nmero (Porcenta[es) (Porcenta[es)
DETALLE 2004 2005
(p)
2004 2005
(p)
2004 2005
(p)
POR DEPARTAMENTO
Lu Puz 309,382 326,824 35.2 35.0 0.1 5.6
Suntu Cruz 257,109 274,576 29.3 29.4 6.1 6.8
Cochubumbu 124,670 133,665 14.2 14.3 5.5 7.2
Potos 46,812 49,852 5.3 5.3 6.7 6.5
Cruro 43,346 45,427 4.9 4.9 3.6 4.8
Chuqusucu 38,144 41,633 4.3 4.5 7.9 9.1
1urju 33,428 35,678 3.8 3.8 6.3 6.7
on 22,025 23,031 2.5 2.5 3.9 4.6
Pundo 3,427 3,618 0.4 0.4 3.1 5.6
POR SECTOR
lndopondontos 38,330 40,706 4.4 4.4 7.3 6.2
Dependientes
(1)
840,013 893,598 95.6 95.6 3.6 6.4
TOTAL 878,343 934,304 100.0 100.0 3.8 6.4
lULN1L: Suporntondoncu do Ponsonos, Vuoros y Soguros (www.spvs.gov.bo).
(1) lncuyo os uudos do soctor pubco y do soctor prvudo, us como uquoos quo portonocon u us usocuconos, nsttuconos do u gosu,
coogos do profosonuos, ugrogudurus, consuudos, cumurus nuconuos y dopurtumontuos, sndcutos ontr
Notu: u nformucon no ncuyo u porsonu do us ll.AA.
(p) Promnur.
69
uctvos y on sogundo, ostos hubrun dsmnudo u 382,091 porsonus. A rospocto,
cubo notur quo o mtodo ompoudo os bustunto rgdo y podru ostur subostmundo o
numoro rou do uctvos uportuntos roguuros. Un mtodo quo cuquo como roguuros
u os quo huboron rouzudo u monos un uporto on os utmos tros o sos mosos
roojuru do munoru mus udocuudu u coborturu rou do sstomu, quo u posur do u
oxgoncu do mtodo ompoudo yu rooju cfrus muyoros u us obtondus por o sstomu
do ropurto.
Por otru purto, os ntorosunto notur quo o numoro do uportuntos sn dopondoncu formu
de trabajo denominados independientes ha crecido a un ritmo similar a lo sucedido con
os quo tonon roucon formu do dopondoncu uboru. Los ndopondontos hun subdo
u 40,706, cfru quo podru ostur mostrundo un muyor nvo do provson do us porsonus
junto u ucconos concrotus do uquoos grupos quo, sondo uhoru ndopondontos,
quoron uccodor u unu jubucon combnudu con rocursos do sstomu do ropurto, u
quo contrbuyoron on su vdu uboru do dopondoncu y quo so compomontun con os
rocursos nuovos uportudos u us AlPs.
Ln mutoru do rocuuduconos, o SSC puso do s. 1,845 monos u s. 1,959 monos,
con un crocmonto routvo do 6.1 por conto quo os nforor u 9 por conto do u
goston 2004. Con todo, o totu u corro do 2005 roprosontu USS 245 monos o 2.6
por conto do Pl. AlP Provson V fuo mus dnumcu on us rocuuduconos (7.7 por
conto) on roucon u su pur luturo do ovu (4.2 por conto) (vor cuudro 39).
CUADRO 39
RECAUDACIN DE LOS FONDOS DE PENSIONES, AOS 2004 Y 2005
DEPARTAMENTO 2004 2005
(p)
2004 2005
(p)
2004 2005
(p)
luturo de oIivia AlP 881.6 919.0 47.8 46.9 8.4 4.2
Lu Puz 569.6 591.0 30.9 30.2 10.2 3.8
Suntu Cruz 149.1 166.8 8.1 8.5 3.9 11.9
Cochubumbu 98.1 94.4 5.3 4.8 22.3 (3.7)
Cruro 40.9 47.6 2.2 2.4 7.2 16.4
on 21.5 15.9 1.2 0.8 (33.2) (26.1)
Pundo 2.5 3.1 0.1 0.2 20.5 26.1
AlP Previsin V 964.4 1,040.4 S2.2 S3.1 9.4 7.9
Lu Puz 572.6 616.9 31.0 31.5 10.6 7.7
Suntu Cruz 223.0 246.6 12.1 12.6 8.3 10.6
Cochubumbu 63.5 62.1 3.4 3.2 14.9 (2.3)
Chuqusucu 40.3 42.4 2.2 2.2 2.2 5.3
1urju 32.7 37.3 1.8 1.9 0.0 14.0
Potos 32.2 35.2 1.7 1.8 6.7 9.2
TOTAL 1,845.9 1,959.5 100.0 100.0 9.0 6.1
(p) Promnur.
70
Suntu Cruz, 1urju, Cruro y Pundo fuoron us puzus con muyor dnumsmo on u
cuptucon do rocursos u sstomu, montrus quo on y Cochubumbu so contrujoron.
Aun us, os ubsoutumonto nocosuro sonuur quo o rosutudo nu os postvo u posur
quo on 2005, on os mosos do muyo y juno, pructcumonto u produccon y u uctvdud
oconomcu so vo puruzudu por corcu do un mos, porodo on o quo us omprosus y
os ompoudoros do munoru mus gonoru, no pudoron gonorur ngrosos puru cubrr sus
costos oporutvos, ontro oos os uportos do oy u SSC.
Ln mutoru do morutoru u SSC, u dcombro do 2005 so tonu un monto totu ucumuudo
do USS 35.5 monos (vor cuudro 40).
CUADRO 40
MORA EN EL SEGURO SOCIAL OBLIGATORIO
(p)
(A dcombro do 2005)
Porcenta[e de
CATfGORlA Mora deI SSO portafoIio
(MiIIones de s.) (MiIIones de US$) %
Mora Administrativa 3S.92 4.46 0.22
- luturo do ovu 9.05 1.13 0.05
- Provson VA 26.86 3.34 0.16
Mora Judicial 249.72 31.04 1.51
- luturo do ovu 128.10 15.92 0.77
- Provson VA 121.62 15.12 0.73
Mora Total 285.64 35.50 1.72
- luturo do ovu 137.15 17.05 0.83
- Provson VA 148.49 18.46 0.90
(p) Promnur
Dstrbudo on us cutogorus do moru udmnstrutvu quo os uquou quo uun no ostu
on otupu do cobrunzu judcu y u moru quo s tono do por modo ucconos oguos
ncudus y uvunzudus puru su rocuporucon. Dudu u normutvu do SSC, quo os oxgonto
on cuunto u us obguconos do cobrunzu y us ucconos judcuos consguontos, u
moru judcu os muyor quo u moru udmnstrutvu.
A ofoctos do dmonsonur ostu moru, so hu tomudo como roforoncu o vuor do us
nvorsonos do lCl u corro do 2005 puru compurur ostu moru contru osto portufoo.
As, so tono quo o totu do u moru os corcuno u 1.7 por conto do totu do portufoo
do sstomu. Lsto muostru quo o cuructor noxbo do u normu y u rosponsubdud
quo ucurrou u us AlPs hu hocho quo u dforoncu do pusudo, u moru sou monor quo
on o sstomu do ropurto. Ln ofocto, unu do us doudus mus dfcos do ncumpr dosdo
o punto do vstu do omprosuro, os o uporto u us AlPs, puosto quo u propu Loy no
pormto muchu oxbdud puru puctur punos do pugo o roprogrumuconos.
71
Ln cuunto u u ofoctvdud on u rocuporucon do ostu moru, so tono quo o sstomu
ogro rocuporur USS 1.5 monos on 2005, cfru quo roprosontu o 4 por conto do totu
udoududo mpugo.
Ln mutoru do portufoo, o vuor do us nvorsonos do sstomu uscondo u USS
2,059.5 monos, oquvuontos u 21.0 por conto do Pl. L corro do 2005 roprosontu
unu oxpunson do 20.0 por conto rospocto do corro do 2004 poro con os msmos
probomus do concontrucon on ttuos do ostudo. Ls mus, on 2005, u purtcpucon
do os bonos do 1CN subo u 69.7 por conto do vuor do portufoo, roojundo unu
concontrucon utu y unu dopondoncu droctu do dosompono futuro do us nunzus
pubcus (vor cuudro 41).
Lu concuson, on consocuoncu, os quo us futurus rontus do jubucon do os uudos
u nuovo sstomu dopondon toduvu do sco, tu como sucodu untos do u roformu
do sstomu. Por o tunto, u soucon on o urgo puzo sgncu nocosurumonto u
cupucdud do 1CN do rodmr ostus obguconos y roducr su nuncumonto con ostu
fuonto. Lsto y os proxmos gobornos doborun sogur trubujundo on u nou do roducr
CUADRO 41
DISTRIBUCION DE LAS INVERSIONES VALORADAS DE LAS AFPS
POR TIPO DE EMISOR E INSTRUMENTO

DETALLE 2004
(p)
2005
(p)
2004
(p)
2005
(p)
2004
(p)
2005
(p)
EMISOR 1,697.6 2,041.9 100.0 100.0 15.5 20.3
Soctor pubco 1,158.3 1,442.6 68.2 70.6 21.0 24.5
Soctor prvudo 513.5 547.7 30.3 26.8 5.4 6.7
Soctor oxtorno 25.7 51.7 1.5 2.5 1.5 100.9
INSTRUMENTO 1,716.1 2,059.5 100.0 100.0 14.9 20.0
onos 1CN
(1)
1,117.6 1,435.0 65.1 69.7 24.1 28.4
onos Lurgo Puzo 277.4 264.2 16.2 12.8 15.7 (4.8)
Dopostos u puzo jo
(2)
95.6 140.7 5.6 6.8 (12.6) 47.1
Acconos do omprosus cuptuzudus
(3)
128.1 128.1 7.5 6.2 0.0 0.0
1mo doposts 25.7 51.7 1.5 2.5 1.5 100.9
Rocfursos do utu qudoz 18.6 17.6 1.1 0.9 (18.7) (5.3)
Vuoros on procoso do ttuurzucon 9.3 9.4 0.5 0.5 (10.0) 1.3
Cuponos do bonos 1CN 7.1 6.6 0.4 0.3 (34.8) (7.1)
Pugurs bursutos 3.1 4.1 0.2 0.2 n.u. 33.6
Acconos Socodudos Comorcuos 0.0 1.2 0.0 0.1 n.u. n.u.
Lotrus 1CN
(4)
33.5 0.9 2.0 0.0 39.3 (97.2)
onos C 0.0 0.0 0.0 0.0 (100.0) n.u.
(1) Comprondo onos 1CN no obgutoros sn cuponos (UlV), no obgutoros (USS), no obgutoros (UlV), obgutoros (MVDCL) y obgutoros (UlV)
(2) Comprondo DPls do Lntdudos uncurus con cuponos, sn cuponos, sn cuponos (C), sn cuponos (MVDCL), sn cuponos (UlV) y DPls do
Lntdudos No uncurus sn cuponos y sn cuponos (UlV)
(3) Rontubdud u tusu do morcudo - Dvdondo por uccon / Vuor cuptuzudo por uccon
(4) Comprondo Lotrus do 1CN (C) y Lotrus do 1CN (UlV)
(p) Promnur.
n.u. No so upcu.
72
osto stock y oo so ogruru con un munojo scu rosponsubo quo pormtu gonorur
muyor oqubro, u udocuudu udmnstrucon do os costos do sstomu do ropurto y
las posibles acciones para sustituir este endeudamiento interno por otro externo en
condconos mus concosonuos. Lstu os unu ruzon mportunto puru muntonor on un
nvo uto do mportuncu u roucon con orgunsmos nuncudoros, o quo doboru
conducr u unu rooxon mus profundu rospocto u u nocosdud do muntonor ucuordos
con oos.
Ln cuunto u os bonocuros do ponsonos do jubucon so tono quo u corro do
2005 o sstomu gonoro 4,486 ponsonos do jubucon (vojoz), con un monto pugudo
ucumuudo suporor u os s. 12 monos. Los rungos do rontus cucudus muostrun
unu mportunto concontrucon hustu o trumo do s. 3,200 dondo so tono mus do 70
por conto do os cusos cucudos. Adconumonto, o sstomu cuco 1,400 cusos
do ponsonos por nvudoz u truvs do us compunus do soguros quo oporun on u
prostucon do sorvco y por otru purto so cucuron mus do 10,000 ponsonos por
muorto do ttuuros uudos u SSC. 1odo o sonuudo muostru quo o sstomu nuovo
ostu uponus ompozundo u onfrontur sus obguconos y quo u muyoru do stus so
rouconu u cusos do nvudoz tomporu o pormunonto o u muorto do ttuur quo gonoru
bonocos puru sus dorocho hubontos (vor cuudro 42).
CUADRO 42
DISTRIBUCIN POR RANGOS DE PENSIN
(A 31 do dcombro do 2005)
fstructura porcentuaI
Nmero de casos (Porcenta[es)
PfNSlON luturo Previsin Ia VitaIicia TotaI luturo Previsin Ia VitaIicia TotaI
Hustu 1,200 766 685 84 1,535 37.2 33.6 21.5 34.2
1,201-2,200 521 489 71 1,081 25.3 24.0 18.2 24.1
2,201-3,200 296 316 42 654 14.4 15.5 10.8 14.6
3,201-4,200 160 169 55 384 7.8 8.3 14.1 8.6
4,201-5,200 98 128 48 274 4.8 6.3 12.3 6.1
5,201-6,200 67 94 28 189 3.3 4.6 7.2 4.2
6,201-7,200 52 48 11 111 2.5 2.4 2.8 2.5
7,201-8,200 26 38 15 79 1.3 1.9 3.8 1.8
8,201-9,200 21 26 11 58 1.0 1.3 2.8 1.3
9,201-10,200 30 30 12 72 1.5 1.5 3.1 1.6
Muyoros u 10,200 21 15 13 49 1.0 0.7 3.3 1.1
TOTAL 2,058 2,038 390 4,486 100.0 100.0 100.0 100.0
Ln o quo corrospondo u onoso, on 2005 so pugo o bonoco u 447,326 porsonus,
cus uno por conto mus quo u goston 2004. Dosdo 1997, so hun rouzudo poco mus
do tros monos do pugos por un monto ucumuudo do s. 3,497 monos, oquvuontos
73
u USS 520 monos. Sn dudu, durunto os unos do muyor contruccon do gusto y u
domundu ntornu, osto compononto hu gonorudo un ofocto utonuunto quo hu pormtdo
muntonor cortos nvoos do morcudo ntorno.
3.3. Seguros
L dosompono do morcudo usogurudor moddo por u ovoucon do us prmus omtdus
por us compunus usogurudorus hu sdo fuvorubo on 2005. Consdorundo us prmus
notus do unuuconos por rumos do soguros, so tono un corro do uno con un totu do
USS 166.2 monos do curtoru, cfru quo roprosontu un crocmonto do 4.5 por conto
rospocto u u untoror goston. Dontro os rumos do soguros, o mus dnumco on su
crocmonto fuo o rouconudo u os soguros do porsonus. Los montos do osto rubro
ostun crocondo on mportuncu on u composcon do totu do u curtoru do soguros,
ucunzundo unu purtcpucon do 14 por conto u corro do 2005. Los soguros gonoruos
siguen siendo lo central de este negocio y mostraron un comportamiento positivo en
sus sub rubros do suud o onformodud, rumos tcncos y uoronuvogucon. Ln cumbo,
los sub rubros con contraccin fueron robo, accidentes personales y responsabilidad
cv (vor cuudro 43).
L rubro rouconudo u soguros do unzu hu mostrudo unu oxpunson ntorosunto on grun
medida asociado a la ejecucin de la inversin pblica y la participacin de privados
en licitaciones donde se permiti la presentacin de primas de seguro en sustitucin
do us trudconuos bootus buncurus do guruntu, tunto por sorodud do propuostu,
por cumpmonto do contrutos y como guruntu do pugo do obguconos uduunorus.
Ln porspoctvu, ostu horrumontu do monor costo nuncoro puru os proponontos,
doboru muntonor unu tondoncu postvu on u moddu quo os ontos normutvos do
soctor pubco porcbun quo os un nstrumonto quo pormto u ojocucon ug fronto
u ncumpmontos do purto do os contrutstus con o Lstudo. lnumonto, durunto
u goston 2005 so tono quo o Soguro Cbgutoro puru Accdontos do 1runsto hu
dsmnudo o quo umu u utoncon puosto quo o purquo uutomotor sguo con unu
curu tondoncu do ncromonto. Unu oxpcucon do osto rosutudo tono quo ostur
usocudu u u ntornucon ogu do uutomotoros y posbomonto u monor oconcu on
os controos do compru do ostus prmus, do purto do us nstuncus portnontos.
L comportumonto u ntoror do u ndustru fuo hotorognoo puosto quo ugunus
entidades aseguradoras disminuyeron su cartera y volumen de negocios, mientras otras
crocoron. Ln o morcudo do soguros gonoruos, dos ontdudos muostrun por sogundo
uno consocutvo unu contruccon on sus nogocos, unu do ous u purtr do 2006 yu
no purtcpu on o morcudo do SCA1. Ln o sogmonto do soguros do porsonus, con
diferente intensidad, todas las entidades participantes generaron tasas positivas de
74
CUADRO 43
PRIMAS DIRECTAS NETAS DE ANULACIONES DEL TOTAL DEL MERCADO POR RAMOS DE SEGUROS, AOS 2004 Y 2005

DETALLE 2004 2005
(p)
2004 2005
(p)
2004 2005
(p)
EMISOR 1,697.6 2,041.9 100.0 100.0 15.5 20.3
SEGUROS GENERALES 80.196 80,690 50.4 48.5 (0.5) 0.62
lncondo (y uudos) 19,642 18,048 12.3 10.9 (3.8) (8.1)
Automotoros 15,765 15,925 9.9 9.6 1.2 1.0
Suud o onformodud 8,318 9,243 5.2 5.6 (10.3) 11.1
Mscounu (rosgos vuros) 9,532 8,648 6.0 5.2 (0.9) (9.3)
Rumos tcncos 7,007 8,151 4.4 4.9 9.8 16.3
Rosponsubdud cv 8,031 7,279 5.0 4.4 17.2 (9.4)
Aoronuvogucon 3,547 5,439 2.2 3.3 (37.1) 53.3
1runsportos 5,431 5,416 3.4 3.3 20.8 (0.3)
Accdontos porsonuos 2,610 2,308 1.6 1.4 22.4 (11.6)
Robo 263 180 0.2 0.1 49.4 (31.6)
Nuvos o omburcuconos 50 53 0.0 0.0 (5.7) 6.0
SEGUROS DE FIANZA 3,346 3,663 2.1 2.2 0.2 9.5
lnvorson do untcpos 985 965 0.6 0.6 31.0 (2.0)
Sorodud do propuostu 323 624 0.2 0.4 (22.2) 93.2
Cumpmonto do obru 577 601 0.4 0.4 (13.4) 4.2
Curuntu comp. Cbg. (uduunorus) 374 447 0.2 0.3 (11.6) 19.5
ldodud do ompoudos 491 409 0.3 0.2 (4.1) (16.7)
Cumpmonto do sorvcos 369 298 0.2 0.2 15.0 (19.2)
Crdtos 80 111 0.1 0.1 8.1 38.8
uonu ojocucon do obru 68 91 0.0 0.1 (12.8) 33.8
Cumpmonto do sumnstros 79 85 0.0 0.1 (18.6) 7.6
Cump. Cbg. Loguos y Contructuuos do 0 32 0.0 0.0 n.u. n.u.
SEGUROS OBLIGATORIOS (SOAT) 7,788 7,653 4.9 4.6 18.4 (1.7)
SEGUROS DE PERSONAS 19,815 23,762 12.5 14.3 9.7 19.9
Dosgruvumon hpotocuro CP 6,860 8,780 4.3 5.3 13.8 28.0
Vdu ndvduu LP. CP 5,137 6,210 3.2 3.7 24.8 20.9
Suud o onformodud 3,852 5,335 2.4 3.2 2.4 38.5
Vdu on grupo do CP 2,379 1,942 1.5 1.2 (13.3) (18.4)
Accdontos porsonuos 1,398 1,370 0.9 0.8 3.2 (2.0)
Dofuncon CP. LP 189 125 0.1 0.1 195.3 (33.9)
SERVICIOS PREVISIONALES 47,909 50,468 30.1 30.4 5.8 5.3
TOTAL GENERAL 159,054 166,236 100.0 100.0 3.4 4.5
(p) Promnur
CP: corto puzo
LP: urgo puzo
crocmonto do sus curtorus. Lsto utmo sgnco tumbn un muyor poso routvo do
morcudo do soguros do porsonus rospocto do os soguros gonoruos. Montrus quo on
2004, os soguros do porsonus oxpcuron o 42.6 por conto do totu do nogoco
usogurudor, on 2005 osu purtcpucon subo u 44.7 por conto (vor cuudro 44).
Ls mportunto sonuur quo on u cutogoru do soguros do porsonus so ncorporun os
soguros provsonuos usocudos u SSC. Ln consocuoncu, on u moddu quo on u
75
goston so roporturon muyoros ponsonos vtucus, ponsonos por nvudoz y ponsonos
u fuvor do dorocho hubontos, osto compononto mostro oso ofocto do crocmonto. Con
todo, si se compara el total de la cartera del sistema asegurador con el producto de la
oconomu o con o portufoo do sstomu nuncoro, rupdumonto so puodo ovdoncur
quo u cuturu do uso do coborturus on ovu sguo sondo buju rospocto u ostunduros
ntornuconuos. A rospocto rocordur no soumonto os bonocos quo truo o soguro on
cuanto a la solucin de contingencias, sino tambin en cuanto al rol de inversionista
nsttuconu quo puodo jugur u ndustru, ugzundo o nuncumonto drocto u
soctor productvo. Ln o contoxto ntornuconu, junto u os fondos do ponsonos, o
soctor usogurudor os uno do os mus mportuntos on u movzucon do os morcudos
do cuptu y us bosus do vuoros.
Ln mutoru do snostros y os costos routvos u os msmos, so tono un totu do USS
77.4 monos u dcombro do 2005, cfru quo roprosontu un docromonto poquono
rospocto u o ucontocdo on 2004. Los snostros on o rubro do soguros gonoruos
so rodujoron on 14.9 por conto dobdo monoros ncdontos do ncondos y monoros
CUADRO 44
PRIMAS DIRECTAS NETAS DE ANULACIONES POR COMPAIAS ASEGURADORAS Y TIPO DE SEGURO, AOS 2004 Y 2005

COMPAA 2004 2005
(p)
2004 2005
(p)
2004 2005
(p)
EMISOR 1,697.6 2,041.9 100.0 100.0 15.5 20.3
SEGUROS GENERALES 80,196 80,690 50.4 48.5 (0.5) 0.62
Soguros gonoruos y unzus
(1)
91,331 92,004 57.4 55.3 0.9 0.7
su 31,677 32,186 19.9 19.4 (5.0) 1.6
Lu ovunu Cucruz 26,017 24,751 16.4 14.9 (2.9) (4.9)
Aunzu 11,634 12,093 7.3 7.3 27.4 3.9
Adrutcu 9,415 8,835 5.9 5.3 (6.9) (6.2)
Crodnform 6,393 7,283 4.0 4.4 18.3 13.9
lortuozu 2,662 3,265 1.7 2.0 24.3 22.7
lmun 2,316 2,330 1.5 1.4 (3.9) 0.6
24 do Soptombro 1,217 1,261 0.8 0.8 4.2 3.6
Seguros de personas
(2)
67,724 74,229 42.6 44.7 6.9 9.6
Lu Vtucu 39,641 42,330 24.9 25.5 6.5 6.8
Provdu 12,054 12,811 7.6 7.7 4.9 6.3
Zurch ovunu 5,066 5,380 3.2 3.2 (15.1) 6.2
Aunzu Vdu 4,962 5,794 3.1 3.5 29.4 16.8
Nuconu Vdu 4,081 5,793 2.6 3.5 38.4 42.0
lntornutonu Houth 1,920 2,121 1.2 1.3 3.2 10.5
TOTAL GENERAL 159,055 166,233 100.0 100.0 3.4 4.5
(1) lncuyo uccdontos do trunsto.
(2) lncuyo sorvcos provsonuos.
(p) Promnur.
76
rosgos vuros mscounoos. Ln contrusto, os soguros do unzu prosonturon muyoros
coborturus pugudus por ldodud do Lmpoudos, rubro usocudo on grun moddu u
u uctvdud buncuru us como os pugos por ncumpmonto on u upcucon do
untcpos on obrus pubcus o ncumpmonto do contrutos, tumbn con o Lstudo. Ln
o rubro do soguros obgutoros y uccdontos do trunsto so tono un ncromonto do 14
por conto on os snostros, msmos quo hun cobrudo muyor poso on o totu do costos
ucunzundo unu purtcpucon do 9.1 por conto on o totu do snostros. Lus otrus
cutogorus quo muostrun ncromontos son os snostros por soguros do porsonus y os
snostros usocudos u sstomu provsonu. lnumonto, cubo sonuur quo o ndco do
snostrudud (snostros/prmus) quo so stuo on 49.1 por conto u dcombro do 2004,
u smur porodo do 2005 corro on 46.6 por conto. Lsto dobdo prncpumonto u un
crocmonto do u curtoru do prmus (vor cuudro 45).
CUADRO 45
SINIESTROS DIRECTOS POR RAMOS DE SEGUROS, AOS 2004 Y 2005

RAMOS 2004 2005
(p)
2004 2005
(p)
2004 2005
(p)
SEGUROS GENERALES 38,165 33,212 48.9 42.9 16.1 (14.9)
Automotoros 10,146 10,566 13.0 13.7 1.6 4.0
Suud o onformodud 6,808 7,416 8.7 9.6 1.4 8.2
lncondo 5,776 5,028 7.4 6.5 (6.1) (14.9)
Mscounu (rosgos vuros) 8,175 2,650 10.5 3.4 137.6 (208.5)
1runsporto 2,054 2,127 2.6 2.7 (22.8) 3.4
Aoronuvogucon 308 1,899 0.4 2.5 (51.5) 83.8
Accdontos porsonuos 1,120 1,338 1.4 1.7 (2.9) 16.3
Rumos tcncos 3,145 1,255 4.0 1.6 113.5 (150.6)
Rosponsubdud cv 534 571 0.7 0.7 (0.6) 6.5
Robo 99 361 0.1 0.5 (21.4) 72.6
Nuvos o omburcuconos 0 1 0.0 0.0 (100.0) 100.0
SEGUROS DE FIANZAS 420 510 0.5 0.7 (75.6) 17.6
ldodud do ompoudos 222 304 0.3 0.4 16.8 27.0
lnvorson do untcpos 45 65 0.1 0.1 200.0 30.8
Cumpmonto do sorvcos 120 53 0.2 0.1 200.0 (126.4)
Crdtos 0 45 0.0 0.1 (100.0) 100.0
Cumpmonto do obru 15 29 0.0 0.0 1,400.0 48.3
Cumpmonto do sumnstros 6 8 0.0 0.0 50.0 25.0
Cump. Cbg. Aduunorus 10 5 0.0 0.0 (99.3) (100.0)
Sorodud do propuostu 2 1 0.0 0.0 (50.0) (100.0)
SEGUROS OBLIGATORIOS
SEGUROS DE PERSONAS 8,181 8,586 10.5 11.1 (10.6) 4.7
Dosgruvumon hpotocuro 2,948 3,713 3.8 4.8 (10.4) 20.6
Suud o onformodud 2,818 2,697 3.6 3.5 (2.6) (4.5)
Vdu on grupo do CP 1,682 1,040 2.2 1.3 (9.7) (61.7)
Accdontos porsonuos 509 581 0.7 0.8 (17.9) 12.4
Vdu ndvduu LP. CP 218 529 0.3 0.7 (55.3) 58.8
Dofuncon 6 26 0.0 0.0 500.0 76.9
SERVICIOS PREVISIONALES 25,275 28,086 32.4 36.3 12.1 10.0
TOTAL GENERAL 78,067 77,404 100.0 100.0 10.0 (0.9)
CP: corto puzo.
LP: urgo puzo.
n.u.: no so upcu.
(p) Promnur.
77
V. PRECIOS, INVERSIONES Y DESEMPEO
PRODUCTIVO
1. Precios
Dospus do ujusto do 1985 y hustu nuos do os novontu, u tusu do nucon mostro unu
tondoncu docroconto, suvo oxcopconos como on 1995, oxprosundo, do osto modo,
u ofoctvdud do muntonmonto do u ostubdud. Do 1996 u 1998 u dosnucon
fuo uno do os fuctoros quo pormto o crocmonto oconomco. A purtr do 1999, uno
on o quo comonzo u dosucoorucon on o rtmo do crocmonto oconomco, hustu
2001 u cudu on o nvo do procos tuvo su orgon, on grun moddu, procsumonto
on u rotruccon do nvo do uctvdud oconomcu, sondo 2001 o uno quo rogstro
u tusu do nucon mus buju. L postoror uumonto on u nucon so oxpcu por u
rocuporucon do u oconomu y por os ugudos conctos socuos quo oxpormonto o
pus (vor gruco 16).
Durunto 2005, u tusu do nucon fuo do 4.91 por conto, nvo quo conrmu unu
tondoncu croconto dosdo 2002. Los mosos mus nuconuros fuoron onoro y juno,
dobdo u quo on o prmor mos do 2005 so rogstro o mpucto on u oovucon do procos
lULN1L: ouborucon propu u purtr do cfrus do lnsttuto Nuconu do Lstudstcu (www.no.gov.bo).
GRFICO 16
VARIACIN ACUMULADA PORCENTUAL DEL NDICE DE PRECIOS AL CONSUMIDOR
(A dcombro do uno ndcudo)
(1991-100)
18.01
14.52
10.46
9.31
8.52
12.58
7.95
6.73
4.39
3.41
0.92
2.45
3.94
4.62
4.91
3.13
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
20
1989-1993
Jaime Paz
1993-1997
Gonzalo Snchez
de Lozada
1997-2002
Hugo Bnzer
Jorge Quiroga
1
9
9
0
1
9
9
1
1
9
9
2
1
9
9
3
1
9
9
4
1
9
9
5
1
9
9
6
1
9
9
7
1
9
9
8
1
9
9
9
2
0
0
0
2
0
0
1
2
0
0
2
2
0
0
3
2
0
0
4
2
0
0
5
P
O
R
C
E
N
T
A
J
E
2
0
0
2
-
2
0
0
3
G
o
n
z
a
l
o

S
n
c
h
e
z

d
e

L
o
z
a
d
a
2
0
0
2
-
2
0
0
5
C
a
r
l
o
s

M
e
s
a
j
u
n
-
d
i
c
/
2
0
0
5
E
d
u
a
r
d
o

R
o
d
r
g
u
e
z
78
CUADRO 46
VARIACIN DEL NDICE DE PRECIOS AL CONSUMIDOR
(1991-100)

lndice de Precios lnacin mensuaI lnacin acumuIada
aI consumidor (Porcenta[es) (Porcenta[es)
Mes 2003 2004 2005 2003 2004 2005 2003 2004 2005
Lnoro 206.71 215.33 226.97 0.39 0.62 1.37 0.39 0.62 1.37
lobroro 206.28 215.74 227.09 (0.21) 0.19 0.05 0.18 0.81 1.42
Murzo 206.40 215.16 227.45 0.06 (0.27) 0.16 0.24 0.54 1.59
Abr 207.05 215.21 226.59 0.31 0.02 (0.38) 0.56 0.56 1.20
Muyo 207.08 216.09 228.12 0.01 0.41 0.68 0.57 0.97 1.88
uno 207.50 217.70 231.63 0.20 0.75 1.54 0.78 1.72 3.45
Acumulado 1er. Semestre - - - 0.78 1.72 3.42 - - -
uo 208.74 218.85 230.56 0.60 0.53 (0.46) 1.38 2.26 2.97
Agosto 210.08 219.62 231.37 0.64 0.35 0.35 2.03 2.62 3.34
Soptombro 210.57 219.56 231.71 0.23 (0.03) 0.15 2.27 2.59 3.49
Cctubro 213.20 221.35 232.58 1.25 0.81 0.37 3.55 3.43 3.88
Novombro 212.11 222.56 233.59 (0.51) 0.55 0.43 3.02 4.00 4.33
Dcombro 214.01 223.90 234.89 0.90 0.60 0.56 3.94 4.62 4.91
Acumulado 2do. Semestre - - - 3.11 2.82 1.40 - - -
Acumulado Anual - - - 3.94 4.62 4.91 - - -
luonto: lnsttuto Nuconu do Lstudstcus (www.no.gov.bo).
do os hdrocurburos dotormnudos on dcombro do 2004. L ncromonto do juno,
procoddo por o uumonto on muyo, so oxpcu prncpumonto por us movzuconos
potcus, quo fuoron ntonsus y numorosus, y quo ocusonuron u ronuncu do
ox prosdonto Curos Mosu. Dchus movzuconos, como ocurro untorormonto,
ocusonuron unu dsmnucon on u ofortu do bonos buscos y, on consocuoncu, un
uumonto on os procos (vor cuudro 46 y gruco 17).
Lu ostmucon do u tusu do nucon ucumuudu u n do uno, on o PCN, fuo do 3.50 por
conto. Lsto sgnco quo u nucon ofoctvu fuo muyor on 1.41 puntos porcontuuos.
Sogun o unco Contru, o ncromonto do u nucon dotormno quo so rovso o tocho
unuu do u nucon do 3.8 por conto u 4.2 por conto.
Lu tusu do nucon subyuconto
7
durunto 2005 rogstro un uumonto do 1.03 puntos
porcontuuos rospocto u nvo do 2004 (vor cuudro 47).
7
Este indicador excluye el impacto de los shocks do ofortu. Vor: unco Contru do ovu. ootn lnformutvo N 152
(onoro, 2006)
79
CUADRO 47
VARIACIN DEL NDICE DE INFLACIN SUBYACENTE
(1)
, AOS 2003 A 2005
(1993-100)

lndice de inacin subyacente lnacin subyacente mensuaI lnacin subyacente
aI consumidor (Porcenta[es) acumulada (Porcenta[es)
Mes 2003 2004 2005 2003 2004 2005 2003 2004 2005
Lnoro 163.34 167.50 174.15 0.28 0.23 0.97 0.28 0.23 0.97
lobroro 163.15 167.96 174.60 (0.12) 0.27 0.26 0.16 0.51 1.23
Murzo 163.24 167.76 175.08 0.06 (0.12) 0.27 0.21 0.39 1.51
Abr 163.31 168.03 174.86 0.04 0.16 (0.13) 0.26 0.55 1.39
Muyo 163.36 168.36 175.61 0.03 0.20 0.43 0.29 0.75 1.82
uno 163.70 169.29 178.13 0.21 0.55 1.43 0.50 1.30 3.28
Acumulado 1er. Semestre - - - 0.50 1.30 3.25 - - -
uo 164.16 169.54 177.19 0.28 0.15 (0.53) 0.78 1.45 2.74
Agosto 164.55 169.83 177.56 0.24 0.17 0.21 1.02 1.63 2.95
Soptombro 165.10 170.06 178.01 0.33 0.14 0.25 1.36 1.77 3.21
Cctubro 167.03 171.18 178.59 1.17 0.66 0.33 2.54 2.43 3.55
Novombro 166.29 172.10 179.41 (0.44) 0.54 0.46 2.09 2.99 4.02
Dcombro 167.11 172.47 179.78 0.49 0.21 0.21 2.59 3.21 4.24
Acumulado 2do. Semestre - - - 2.07 1.87 0.93 - - -
Acumulado Anual - - - 2.59 3.21 4.24 - - -
luonto: unco Contru do ovu (www.bcb.gov.bo)
(1) Lxcuyo us vuruconos oxtromus postvus y nogutvus do ndco do procos u consumdor y os productos ostuconuos
GRFICO 17
VARIACIN MENSUAL PORCENTUAL DEL IPC
(juno 2003 u dcombro 2005)
P
O
R
C
E
N
T
A
J
E
Conflictos
octubre
Inflacin Inflacin/subyacente
J
u
n
-
0
3
A
g
o
-
0
3
O
c
t
-
0
3
D
i
c
-
0
3
J
u
n
-
0
5
A
g
o
-
0
5
O
c
t
-
0
5
D
i
c
-
0
5
F
e
b
-
0
3
A
b
r
-
0
3
J
u
n
-
0
4
A
g
o
-
0
4
O
c
t
-
0
4
D
i
c
-
0
4
F
e
b
-
0
5
A
b
r
-
0
5
Conflictos
mayo-junio
2.0
1.5
1.0
0.5
0.0
(0.5)
(1.0)
80
CUADRO 48
VARIACIN ACUMULADA DEL IPC POR CIUDAD Y CAPTULO, AOS 2001 A 2005
(1991-100)
(Porcontujos)
DETALLE 2001 2002 2003 2004 2005
POR CIUDAD
Cochubumbu 1.04 3.02 4.42 5.44 7.87
Suntu Cruz 1.32 2.88 3.75 4.96 4.41
Lu Puz 0.59 1.70 3.51 3.89 3.98
L Ato 0.61 2.55 5.17 4.36 3.14
POR CAPTULO DE BIENES
1runsporto y toocomuncuconos 0.44 0.75 3.69 5.96 7.85
Lspurcmonto y cuturu 4.13 8.07 6.53 4.79 6.94
Amontos y bobdus (0.48) 1.67 5.09 5.53 5.26
Suud 1.88 3.03 1.55 2.40 4.47
Lqupumonto y funconumonto do hogur 0.56 1.81 2.27 2.47 4.28
onos y sorvcos dvorsos 3.37 2.14 2.66 2.77 3.71
Vostdos y cuzudos 3.32 3.20 2.06 2.51 3.43
Vvondu 1.88 4.76 3.27 5.23 3.05
Lducucon 4.84 4.03 2.22 1.67 1.68
GENERAL 0.92 2.45 3.94 4.62 4.91
lULN1L: lnsttuto Nuconu do Lstudstcu (www.no.gov.bo)
(p) Promnur.
Ln o cuudro 48 so prosontu u vurucon ucumuudu do u tusu do nucon por cudud y
por cuptuo o grupos do bonos. Curumonto so obsorvu quo u vurucon do os procos
on u cudud do Cochubumbu so uoju do u tusu promodo.
Ln o quo corrospondo u ncromonto do os procos por grupos, u mportunto oovucon
de los precios de los servicios de transporte y telecomunicaciones, y de esparcimiento
y cuturu, sogudos por os procos do oqupumonto y funconumonto do hogur y
suud, roojun, on corto grudo, u rouctvucon oconomcu, on ospocu o uumonto do
consumo prvudo, on tunto quo o crocmonto do sto ovuru consgo unu trusucon
do os gustos u os rubros monconudos (vor cuudro 48).
2. Ia demanda agregada y eI Pl por tipo de gasto
Lu oconomu bovunu mostro un muyor dnumsmo on 2005, u stuur o uumonto
do Pl on 4.1 por conto, nvo suporor u obsorvudo on 2004, quo fuo do 3.9 por
conto.
Lxumnundo o Pl por tpo do gusto, so udvorto quo o prncpu compononto quo
explica este crecimiento fue la expansin de las exportaciones de bienes y servicios
quo ncdo on o Pl on 3.2 por conto y quo tuvo unu tusu do crocmonto do 9.6 por
conto, poro nforor u u rogstrudu on 2004 (vor cuudro 49).
81
CUADRO 49
PRODUCTO INTERNO BRUTO POR TIPO DE GASTO A PRECIOS CONSTANTES, AOS 2004 Y 2005

VaIor fstructura porcentuaI Tasa de crecimiento lncidencia
(MiIIones de s. de 1990) (Porcenta[es) (Porcenta[es) (Porcenta[es)
DETALLE 2004
(p)
2005
(p)
2004
(p)
2005
(p)
2004
(p)
2005
(p)
2004
(p)
2005
(p)
Custo do consumo nu do us
udmnstruconos pubcus 2,849.3 2,863.7 11.4 11.0 1.6 0.5 0.2 0.1
Custo do consumo nu do os
hoguros o lPSlL 18,157.7 18,755.3 72.9 72.3 2.9 3.3 2.2 2.4
Vurucon do oxstoncus (266.1) 234.6 1.1 0.9 (361.2) (188.2) (1.5) 2.0
lormucon brutu do cuptu jo 3,233.4 3,324.1 13.0 12.8 (1.5) 2.8 (0.2) 0.4
Lxportuconos do bonos y sorvcos 8,233.5 9,021.3 33.0 34.8 16.4 9.6 4.8 3.2
Monos: lmportuconos do bonos
y sorvcos 7,283.5 8,263.9 29.2 31.9 5.2 13.5 1.5 3.9
PRODUCTO INTERNO BRUTO 24,924.3 25,935.1 100.0 100.0 3.9 4.1 3.9 4.1
DEMANDA INTERNA
(1)
24,240.4 24,943.1 97.3 96.1 2.2 2.9 2.2 2.9
lPSlL: nsttuconos prvudus sn nos do ucro.
(1) 1omumos on cuontu soumontu o consumo totu y u formucon brutu do cuptu jo.
(p) Promnur.
Rospocto u u formucon brutu do cuptu jo, oomonto contru do u sostonbdud do
crocmonto, su ncdoncu s bon fuo postvu ostuvo corcunu u coro, poso u quo u
tusu do vurucon fuo muyor. L ncromonto on vuor ubsouto do u formucon brutu do
cuptu jo no roporcuto fuvorubomonto on u tusu do nvorson yu quo stu, on 2005,
ostuvo por dobujo do nvo do 2004.
Ls mportunto unotur quo u tusu do nvorson, uogo do cuor u os nvoos mus bujos
hstorcumonto ontro 1982 y 1985, cuundo on promodo ogo u 9.6 por conto, y do
rogstrur 12.6 por conto on 1990, comonzo u crocor dosdo 1995 y on 1998 ucunzo
o nvo mus uto con 23.4 por conto, u purtr do uno 2000 comonzo u docnur hustu
murcur o 13.5 por conto on 2001.
Lu domundu ntornu
8
en 2005 creci, ligeramente respecto a 2004, empero, este
incremento se explica fundamentalmente por el crecimiento del consumo de las
fumus, montrus quo o uumonto do u formucon brutu do cuptu jo fuo modosto
(vor cuudro 49 y gruco 18).
8
1omumos on cuontu soumonto o consumo totu y u formucon brutu do cuptu jo. 1omumos on cuontu soumonto o consumo totu y u formucon brutu do cuptu jo.
82
En 2005 umu u utoncon o fuorto crocmonto do u vurucon do oxstoncus. Lstu
stuucon posbomonto so oxpquo por o uto numoro do conctos ocurrdos ontro
muyo y juno do 2005, quo obguron u u ucumuucon do stocks.
3. fvoIucin de Ias inversiones
Como yu so hzo notur on nuostrus uprocuconos sobro u tusu do nvorson, so obsorvu
quo u nvorson totu cuyo on USS 300.5 monos on 2005 on compurucon u 2004,
poso u ncromonto do u nvorson pubcu on USS 41.7 monos. Lu dosnvorson on
u nvorson oxtrunjoru droctu (lLD) oxpcu ostu stuucon (vor cuudro 50).
Lu lLD brutu on 2005, on compurucon u 2004, sogun nformucon provononto do
Banco Central
9
, uumonto do USS 385.0 monos u USS 404.4 monos. Sn omburgo,
en 2005 se registr una desinversin
10
do USS 681.0 monos on 2005 (on 2004 u
dosnvorson fuo do USS 319.6 monos), do munoru quo u lLD notu fuo nogutvu
ogundo u USS 276.6 monos, montrus quo on 2004 u lLD notu fuo postvu (USS
65.4 monos).
9
unco Contru do ovu. Roporto do uunzu do Pugos. Coston 2005 (fobroro, 2006).
10
L unco Contru consdoru como dosnvorson u: rotros do cuptu, umortzuconos do prstumos ntru-rmu y vontu do purtc-
pucon do nvorsonstus ocuos. Vor: unco Contru do ovu. Roporto do uunzu do Pugos. Coston 2005, op. ct.
(p) Promnur.
GRFICO 18
TRAYECTORIA DE LA TASA DE CRECIMIENTO DEL PRODUCTO INTERNO BRUTO
AOS 1990 A 2005
4.64
5.27
1.65
4.27
4.67 4.68
4.36
4.95
5.03
0.43
2.51
1.68
2.49
3.92
4.06
0
1
2
3
4
5
6
1989-1993
Jaime Paz
1993-1997
Gonzalo Snchez
de Lozada
1997-2002
Hugo Bnzer
Jorge Quiroga
2
0
0
3
-
2
0
0
5
C
a
r
l
o
s

M
e
s
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2
0
0
2
-
2
0
0
3
G
.

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1
9
9
0
1
9
9
1
1
9
9
2
1
9
9
3
1
9
9
4
1
9
9
5
1
9
9
6
1
9
9
7
1
9
9
8
1
9
9
9
2
0
0
0
2
0
0
1
2
0
0
2
2
0
0
3
(
p
)
2
0
0
4
(
p
)
2
0
0
5
(
p
)
P
O
R
C
E
N
T
A
J
E
2.94
83
11
L ostudo do ACN dontcu os prncpuos rosgos cumburos, oconomcos y potcos do us omprosus on o morcudo ntornuconu
y ostu busudo on o unuss do us prmus on morcudos do soguros do rosgo potco. Lus prddus quo ostos rosgos hun gonorudo
u compunus oxtrunjorus o nvorsoros os hun convortdo on un fuctor cuvo puru u tomu do docsonos omprosuruos. www.uon.
com.
12
www.tchrutngs.com.bo.
CUADRO 50
INVERSION PBLICA Y PRIVADA, AOS 2004 Y 2005

DETALLE 2004
(p)
2005
(p)
2004
(p)
2005
(p)
2005
(p)
PbIica
(1)
608.7 650.4 90.7 100.0 6.9
Privada 62.6 (279.6) 9.3 - -
Extranjera
(2)
62.6 (279.6) 9.3 - -
Nuconu n.d. n. d. - - -
TOTAL 671.3 370.8 100.0 100.0 (44.8)
lULN1L: ouborucon propu u purtr do cfrus do unco Contru do ovu (www.bcb.gov.bo) y UDAPL. Informe Econmico y Social 2005.
Y Perspectivas 2006. (Lu Puz, UDAPL, murzo 2006).
(1) Provonon do Vcomnstoro do lnvorson Pubcu y lnuncumonto Lxtorno (VlPlL). Lus cfrus fuoron dourzudus ompoundo o tpo do
cumbo promodo puru u vontu do porodo ndcudo.
(2) Cfrus do u cuontu nvorson droctu notu do u buunzu do pugos.
n.d.: no dsponbo.
El deterioro del clima de inversin en Bolivia se expres en el sustancial aumento del
rosgo por purto do os nvorsonstus rospocto u pus. Ln fobroro do 2005 o Mupu do
Rosgo Potco y Lconomco
11
, ouborudo por u omprosu ACN dontcubu u ovu
como un ugur do rosgo modo-uto. Do msmo modo, u cucucon otorgudu por ltch
Rutngs
12
, o 15 do juo, fuo do -, guu u u obtondu on murzo do 2004, ubcundonos
con pusos como Lcuudor, Cumorun, Lbuno, Mu y Moduvu.
Una de las principales actividades de la inversin privada como es el sector de
hdrocurburos, oxpormonto unu fuorto ncortdumbro quo fuo mpusudu por u dscuson
y uprobucon do u nuovu Loy do Hdrocurburos on muyo do 2005. Postorormonto
os conctos potcos-socuos do muyo-juno, us oocconos prosdoncuos y u
dotormnucon do cumbo do contrutos, fuoron fuctoros quo conrmuron u oxstoncu
do un cmu do nvorson totumonto nogutvo.
Observando la inversin pblica, se advierte un incremento en 2005 en comparacin
u 2004, sn omburgo o grudo do ojocucon fuo monor (vor cuudro 51).
84
CUADRO 51
EJECUCIN DE LA INVERSIN PBLICA POR SECTORES ECONMICOS, AOS 2004 Y 2005

SECTORES 2004
(p)
2005
(p)
2004
(p)
2005
(p)
2005
(p)
INFRAESTRUCTURA 300.2 337.0 49.3 51.8 12.3
1runsportos 267.4 298.4 43.9 45.9 11.6
Lnorgu 18.0 21.0 3.0 3.2 16.4
Rocursos hdrcos 14.6 17.3 2.4 2.7 18.3
Comuncuconos 0.1 0.3 0.0 0.0 114.4
SOCIALES 223.7 201.1 36.7 30.9 (10.1)
Urbunsmo y vvondu 55.1 62.1 9.1 9.5 12.7
Lducucon y cuturu 54.9 43.9 9.0 6.8 (19.9)
Sunoumonto busco 68.1 53.0 11.2 8.1 (22.3)
Suud 45.6 42.1 7.5 6.5 (7.6)
PRODUCTIVOS 55.4 73.0 9.1 11.2 31.6
Agropocuuro 49.8 58.4 8.2 9.0 17.4
lndustru y tursmo 4.5 7.0 0.7 1.1 55.6
Mnoru 1.2 3.4 0.2 0.5 193.7
Hdrocurburos 0.0 4.11 0.0 0.6 -
MULTISECTORIALES 29.4 39.4 4.8 6.1 34.0
TOTAL INVERSIN 608.7 650.4 100.0 100.0 6.9
lULN1L: UDAPL. Informe Econmico y Social 2005. Y Perspectivas 2006. (Lu Puz, UDAPL, murzo 2006).
Notu: ncuyo ojocucon ostmudu do gobornos muncpuos. 1odus us cfrus fuoron dourzudus ompoundo o tpo do cumbo
puru u vontu promodo.
(p): Promnur.
Lu ojocucon
13
por sectores mantiene la importancia de los gastos en infraestructura y
on o umbto socu quo roprosonturon o 82.7 por conto do u nvorson totu on 2005.
Sn omburgo, on o cuso do os gustos on nfruostruccturu o nvo do ojocucon fuo
monor rospocto u 2004.
En relacin con la distribucin departamental de la inversin pblica evaluada al tercer
trmostro do 2005, so udvorto quo fuoron 1urju, Lu Puz y Suntu Cruz us rogonos
quo concontruron o 50.0 por conto do u nvorson rouzudu. Ln cuunto u grudo do
ojocucon, os dopurtumontos do Chuqusucu, 1urju y Potos fuoron os quo ucunzuron
o muyor nvo do gusto (vor cuudro 52).
Ln cuunto u us fuontos do nuncumonto do u nvorson pubcu, os rocursos oxtornos
contnuuron sondo u prncpu fuonto u torcor trmostro do 2005, nuncundo o 63.5
por conto. S compurumos con smur porodo do 2004, so rogstro un dosconso do
13
El porcentaje de ejecucin se calcula dividiendo la inversin ejecutada a la fecha del registro respecto a la inversin anual progra- El porcentaje de ejecucin se calcula dividiendo la inversin ejecutada a la fecha del registro respecto a la inversin anual progra-
mudu.
85
11.7 por conto, uunquo so componso con o ncromonto do unu do us prncpuos
fuontos do nuncucon ntornu como son us roguus, quo suboron on 72.0 por conto
(vor cuudro 53).
CUADRO 52
PRESUPUESTO Y EJECUCIN DE LA INVERSIN PBLICA POR REGIONES. AO 2005

VaIor fstructura porcentuaI ReIacin de
(MiIIones de dIares) (Porcenta[es) e[ecucin
RfGlON Presupuestado f[ecutado Presupuestado f[ecutado (Porcenta[es)
(fne-sep)
(p)
(fne-sep)
(p)
Suntu Cruz 147.1 50.5 24.4 16.2 34.3
Lu Puz 94.2 50.7 15.6 16.2 53.8
1urju 83.3 54.8 13.8 17.5 65.8
Cochubumbu 68.0 35.0 11.3 11.2 51.5
Chuqusucu 54.9 41.3 9.1 13.2 75.1
Potos 52.5 33.7 8.7 10.8 64.2
Cruro 30.0 14.9 5.0 4.8 49.6
on 27.2 12.0 4.5 3.9 44.3
Pundo 12.7 4.5 2.1 1.4 35.2
Nuconu 34.3 14.8 5.7 4.8 43.2
TOTAL INVERSIN 604.1 312.2 100.0 100.0 51.7
lULN1L: Vcomnstoro do lnvorson Pubcu y lnuncumonto Lxtorno (www.vpfo.gov.bo)
Notu: ncuyo ojocucon ostmudu do gobornos muncpuos.
(p) Promnur.
CUADRO 53
FUENTE DE RECURSOS Y FINANCIAMIENTO DE LA INVERSIN PBLICA EJECUTADA
(Lnoro-soptombro do uno ndcudo)

VaIor fstructura porcentuaI ReIacin de
(MiIIones de dIares) (Porcenta[es) e[ecucin
FUENTE Y FINANCIAMIENTO 2004 2005
(p)
2004 2005
(p)
2005
(p)
Recursos internos 110.9 113.9 33.0 36.5 2.7
Roguus 23.6 40.5 7.0 13.0 71.9
Copurtcpucon muncpu 33.8 33.1 10.1 10.6 (2.0)
Rocursos propos 16.6 14.1 4.9 4.5 (14.9)
1CN 9.8 8.0 2.9 2.6 (18.3)
Copurtcpucon lLHD 6.7 5.6 2.0 1.8 (16.5)
Rocursos do contruvuor 9.9 5.0 2.9 1.6 (49.3)
1CN pupoos 3.4 3.0 1.0 1.0 (10.2)
londo do componsucon 4.6 1.7 1.4 0.6 (62.7)
Ctros 1.0 1.7 0.3 0.6 65.9
Ctros goborno 1.5 1.0 0.4 0.3 (30.8)
lmpuosto Drocto u os Hdrocurburos
(1)
- 0.0 - 0.0 -
Recursos externos 224.7 198.3 67.0 63.S (11.7)
Crdtos 179.9 152.7 53.6 48.9 (15.1)
Donuconos 34.4 39.6 10.3 12.7 14.9
Donuconos HlPC ll 10.4 6.0 3.1 1.9 (41.8)
INVERSIN PBLICA 335.6 312.2 100.0 100.0 (7.0)
lULN1L: lnsttuto Nuconu do Lstudstcu (www.no.gov.bo)
(1) Ln 2005 oxsto unu ojocucon por s. 0.3 monos. Sn omburgo, on o prosupuosto no ostubu progrumudo o lDH.
(p) Promnur.
86
4. Desempeo productivo
Lu contnudud do u rouctvucon do u oconomu on 2005, hu doscunsudo prncpumonto
on o dosompono do soctor do hdrocurburos. Lsto rogstro u muyor tusu do crocmonto,
si bien menor respecto a 2004, y registr el mayor nivel de incidencia en la generacin
do producto con 0.9 por conto. Lsto sgncu quo o crocmonto sn ncur u soctor
hdrocurburos soumonto huboru ogudo u 3.2 por conto.
L sogundo soctor on crocmonto fuo u mnoru, s bon su ncdoncu on o crocmonto
gobu fuo buju, ubcundoso uogo u ugrcuturu quo rovrto umpumonto o dosompo-
no nogutvo do 2004. L soctor ndustru oxpormonto unu rotruccon on o crocmonto
guu u 2.4 puntos porcontuuos do Pl on 2005 rospocto u 2004. Do u msmu formu,
el transporte, almacenaniento y comunicaciones redujo su nivel de crecimiento en
2005. L soctor do u construccon no pudo suporur o rtmo do crocmonto on 2005 on
compurucon u 2004, cuundo yu fuo muy db (vor cuudro 54).
CUADRO 54
PRODUCTO INTERNO BRUTO SEGN ACTIVIDAD ECONMICA, AOS 2004 Y 2005

VaIor fstructura porcentuaI Tasa de crecimiento lncidencia
(MiIIones de s. de 1990) (Porcenta[es) (Porcenta[es) (Porcenta[es)
SECTOR 2004
(p)
2005
(p)
2004
(p)
2005
(p)
2004
(p)
2005
(p)
2004
(p)
2005
(p)
lndustrus munufucturorus 4,180.0 4,314.3 16.8 16.6 5.6 3.2 0.9 0.5
Agrcuturu y gunudoru 3,603.5 3,786.7 14.5 14.6 0.5 5.1 0.1 0.7
Sorvcos nuncoros 2,935.9 2,954.6 11.8 11.4 (1.7) 0.6 (0.2) 0.1
1runsporto y comuncuconos 2,774.8 2,864.3 11.1 11.0 4.1 3.2 0.5 0.4
Admnstrucon pubcu 2,234.7 2,247.8 9.0 8.7 0.9 0.6 0.1 0.1
Comorco 2,077.6 2,137.5 8.3 8.2 4.1 2.9 0.3 0.2
Ctros sorvcos 1,881.7 1,909.4 7.5 7.4 2.8 1.5 0.2 0.1
PetrIeo y gas naturaI 1,S28.4 1,7S9.3 6.1 6.8 24.2 1S.1 1.2 0.9
Mnoru 946.6 1,056.0 3.8 4.1 (8.1) 11.6 (0.3) 0.4
Construccon y obrus pubcus 664.0 673.6 2.7 2.6 1.8 1.4 0.1 0.0
Loctrcdud. gus y uguu 501.1 514.3 2.0 2.0 2.8 2.6 0.1 0.1
Sorvcos buncuros mputudos (629.8) (751.6) (2.8) (2.9) (6.6) 0.4 0.2 (0.2)
Derechos e impuestos sobre importaciones 2,295.7 2,468.9 9.2 9.5 9.8 7.5 0.9 0.7
PRODUCTO INTERNO BRUTO
(a precios de mercado) 24,924.3 2S,93S.1 100.0 100.0 3.9 4.1 3.9 4.1
Pl sin hidrocarburos 23,39S.9 24,17S.8 - - 2.8 3.3 2.7 3.1
(p) Promnur.
87
4.1. Comportamiento de Ios indicadores Ideres
Utzundo otros ndcudoros do comportumonto do u uctvdud oconomcu, so
constutu o crocmonto gobu on 2005. Por ojompo, o consumo do comonto uumonto
on 12.7 por conto y u vurucon do ndco do consumo do onorgu octrcu
14
fue de
6.1 por conto (vor cuudro 55).
14
Ls mportunto unotur sobro osto soctor quo o 28 do octubro do 2005 so uprobo o D.S. 28426 on o quo so ostuboco quo us turfus do
dstrbucon vgontos, upcudus por os dstrbudoros quo oporun on o morcudo octrco muyorstu u sus consumdoros roguudos,
no sorun modcudus on trmnos rouos por ofocto do us vuruconos do procos do nodo y poujos, puru o porodo compronddo
ontro novombro do 2005 u ubr do 2006.
15
Vor Estadsticas Agrcolas: campaas agrcolas 2003-2004 y 2004-2005, Documonto do 1rubujo. Droccon Conoru do Dosurroo
Productvo y lnuncumonto. (Lu Puz, MACA, novombro 2005).
CUADRO 55
NDICES SELECCIONADOS
(Vurucon porcontuu)
DETALLE 2005
lndco do cuntdud do consumo do onorgu octrcu 6.1
Consumo do comonto 12.7
5. AnIisis sectoriaI
S.1. Agropecuario
L vuor ugrogudo do osto soctor croco on 5.1 por conto durunto 2005 rospocto u 2004.
Lu producon ugrcou no ndustru mpuso osto crocmonto yu quo so oxpundo on
9.0 por conto on 2005 on roucon u 2004 y, udomus, tuvo u muyor ncdoncu on o
Pl ugrcou. Lntro os subsoctoros quo componon u ugrcuturu, svcuturu y poscu, os
mportunto unotur o crocmonto do os cutvos do cocu on 1.9 por conto.
Ln fobroro do 2005 so dosbordo o Ro Crundo on o dopurtumonto do Suntu Cruz,
ufoctundo mus do 20,000 hocturous do sombrudos. Cubo rocordur quo u suporco
cutvudu on oso dopurtumonto roprosontu un poco mus do 60 por conto do u suporco
cutvudu nuconu sogun ostmuconos ocuos
15
.
Lu ovoucon do u suporco ugrcou cutvudu on Suntu Cruz mostro un uumonto
do 14.1 por conto on conjunto ontro us cumpunus do voruno u nvorno 2004/2005
88
CUADRO 56
EVOLUCIN DE LA SUPERFICIE AGRCOLA CULTIVADA EN SANTA CRUZ
DURANTE LA CAMPAA DE VERANO E INVIERNO
lrontera agrcoIa Variacin
(Hectreas) 2004/200S
(p)
- 2003/2004
(p)
DETALLE 2003/2004
(p)
2004/2005
(p)
AbsoIuta ReIativa
(fn hectreas) (Porcenta[es)
Soyu 602,000 650,500 48,500 8.1
Arroz 120,000 150,000 30,000 25.0
Muz 110,000 132,000 22,000 20.0
Cunu do uzucur 91,242 92,213 971 1.1
Ssumo 31,000 40,000 9,000 29.0
Sorgo 15,000 25,000 10,000 66.7
Agodon bru 9,500 10,000 500 5.3
lrojo 2,800 6,700 3,900 139.3
Mucororo 5,000 6,000 1,000 20.0
SUB TOTAL 986,542 1,112,413 125,871 12.8
INVIERNO
Soyu 260,600 280,000 19,400 7.4
Cruso 89,000 99,350 10,350 11.6
Sorgo 45,000 66,000 21,000 46.7
1rgo 25,400 44,000 18,600 73.2
lrojo 14,000 20,000 6,000 42.9
Muz 18,000 20,000 2,000 11.1
SUB TOTAL 452,000 529,350 77,350 17.1
TOTAL 1,438,542 1,641,763 203,221 14.1
lULN1L: ouborucon propu u purtr do us cfrus do u CAC (Subsoctoros uudos).
(p) Promnur
y 2003/2004, oxpcudo prncpumonto por o dosompono do u cumpunu do voruno
(125,871 hus udconuos on roucon u u cumpunu do voruno do uno untoror). Ln
umbus cumpunus, dostuco u oxtonson do hocturous puru u produccon do soyu (67,900
hus) on 2004/2005 on compurucon u 2003/2004. Ctros cutvos mportuntos on u
cumpunu do voruno fuoron o urroz y o muz, montrus quo on u cumpunu do nvorno
o gruso y o sorgo (vor cuudro 56).
Lu produccon quo uumonto mus fuortomonto durunto us cumpunus do voruno
o nvorno 2004/2005, on compurucon u 2003/2004 fuo u do muz (237,100
tonoudus), 67.5 por conto, montrus quo u produccon do ugodon do bru fuo u
quo so contrujo fuortomonto (42.2). Ln cuunto u u produccon, u soyu s bon
prosonto un crocmonto on u cumpunu do voruno 2004/2005, durunto u cumpunu do
nvorno cuyo. Ctros productos sombrudos on grundos oxtonsonos durunto u cumpunu
do voruno 2004/2005, oxpormonturon uumontos mportuntos como o muz, montrus
quo u cunu do uzucur so contrujo. Dontro do os cutvos poquonos, o frojo tuvo un
uumonto sgncutvo. Ln u cumpunu do nvorno o ncromonto do u produccon do
sorgo y gruso fuo mportunto, us como do trgo (vor cuudro 57).
89
Un probomu sgncutvo, do cuructor rocurronto, os o bujo nvo do productvdud do
u soyu. Ln u cumpunu do voruno 2004/2005, u productvdud por hocturou cutvudu
fuo do 1.8 tonoudus, y on u msmu cumpunu do 2003/2004 rogstro 1.9 tonoudus. Ln
u cumpunu do nvorno 2004/2005, u productvdud fuo do 1.4 tonoudus por hocturou
y on u cumpunu do 2003/2004 fuo do 1.7 tonoudus.
Los procos do u soyu on gruno como do ucoto crudo do soyu pormunocoron, yu u
purtr do cuurto trmostro do 2004, urododor do os USS 250/tonoudu y USS 500/
tonoudu rospoctvumonto. Lu muyor cotzucon puru u soyu on gruno so do on juo
do 2005 cuundo rogstro un proco do USS 290/tonoudu y u mnmu on fobroro (vor
gruco 19).
CUADRO 57
EVOLUCIN DE LA PRODUCCIN AGRCOLA EN SANTA CRUZ
DURANTE LA CAMPAA DE VERANO E INVIERNO
Produccin agrcoIa Variacin
(Toneladas) 2004/2005
(p)
- 2003/2004
(p)
VERANO 2003/2004
(p)
2004/2005
(p)
AbsoIuta ReIativa
(fn toneIadas) (Porcenta[es)
Soyu 1,135,372 1,185,500 50,128 4.4
Cunu do uzucur 4,563,925 3,872,946 (690,979) (15.1)
Muz 279,400 508,500 229,100 8.0
Arroz 420,000 450,000 30,000 7.1
Sorgo 44,550 86,500 41,950 94.2
Ssumo 22,800 20,000 (2,800) (12.3)
Agodon poptu 7,220 10,000 2,780 38.5
Mucororo 6,500 8,400 1,900 29.2
lrojo 733 5,820 5,087 694.0
Agodon bru 6,365 3,680 (2,685) (42.2)
INVIERNO
Soyu 437,808 380,800 (57,008) (13.0)
Sorgo 128,500 190,080 61,580 47.9
Cruso 72,980 120,214 47,234 64.7
Muz 72,000 80,000 8,000 11.1
1rgo 52,960 76,120 23,160 43.7
lrojo 19,180 24,000 4,820 25.1
lULN1L: ouborucon propu u purtr do us cfrus do u CAC (Subsoctoros uudos).
(p) Promnur
90
lULN1L: ouborucon propu u purtr do cfrus do u Comundud Annu do Nuconos (www.comundudundnu.org).
GRFICO 19
PRECIO DE REFERENCIA PROMEDIO DE LA SOYA
S.2. Hidrocarburos
S.2.1. Aspectos reIevantes deI sector
Durunto u goston 2005 cuutro hochos roovuntos cuructorzuron su dosompono:
u uprobucon do u Loy do Hdrocurburos N 3058, promugudu o 17 do muyo do
2005, y quo so unuzo on o lnformo Lconomco N 19, o uumonto on os procos do
oxportucon do gus nuturu u rus y do qudos, y la caida de las inversiones y las
rosorvus.
Con u nuovu Loy do Hdrocurburos so croo o lmpuosto Drocto u os Hdrocurburos
(lDH), quo pormto rocuudur u purtr do juno do 2005 s. 2,321.3 monos. Lstu
recaudacin extraordinaria aument el monto de la renta petrolera y fue uno de los
fuctoros quo oxpcu u roduccon do dct scu. Lmporo, os mportunto unotur
quo o lDH, guu u 32 por conto do u produccon do hdrocurburos, fuo posbo
por el incremento extraordinario de los precios internacionales del petrleo y, en
consocuoncu, do gus nuturu oxportudo prncpumonto u rus.
Hustu o torcor trmostro do 2005, so uproburon 9 Docrotos Supromos (D.S.)
rogumontundo u nuovu Loy do Hdrocurburos, rofordos on su muyoru u us uctvdudos
do oxporucon y oxpotucon puru o soctor. Adconumonto, so uproburon dos D.S.
246
262
290
235 250
398
501
468 501
534
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500
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700
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Soya en grano
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Aceite crudo de soya
91
RECUADRO G
CAMBIOS INSTITUCIONALES: DE LA ESTABILIZACIN A LA CAPITALIZACIN
L truumu do u hpornucon (con rocoson) gonoro o consonso nocosuro puru cumbur us rogus do modoo do
cuptusmo do Lstudo quo so hubu do forjundo dosdo u Rovoucon do 1952. Con u Nuovu Potcu Lconomcu
(ostubocdu modunto o D.S. 21060 do 29 do ugosto do 1985) so ogro o sunoumonto scu, u uncucon
cumburu, o contro do u nucon, u dosroguucon do os morcudos y u boruzucon do comorco oxtoror.
A poco tompo, so comonzo u ronogocur u doudu oxtornu, so ofoctuo u roformu trbuturu y so roorgunzo o
sstomu nuncoro. Lu ostubzucon monoturu fuo un xto, poro tuvo ofoctos rocosvos y conovo utos costos
socuos. Urgu rouctvur y modornzur o upuruto productvo y omprondor progrumus do nvorson socu y do
nfruostructuru puru dsmnur u pobrozu y uumontur u compottvdud do u oconomu nuconu.
L Lstudo bovuno, utumonto ondoududo y sn uccoso u morcudo nuncoro ntornuconu, curocu do rocursos
puru potoncur us omprosus pubcus. Los orgunsmos mututoruos do crdto, on o murco do Consonso do
Wushngton, hubun rostrngdo sus oporuconos u proyoctos quo no comptorun con u ncutvu prvudu. Lstus
crcunstuncus ndujoron u pus y u otros pusos on dosurroo y on trunscon u promovor un sogundo cco do
roformus con o proposto do ostubocor rogus do juogo quo uonturun o crocmonto oconomco u urgo puzo.
Ln o nuovo undumujo nsttuconu, o Lstudo, udomus do prosorvur u ostubdud mucrooconomcu, so
concontruru on u promocon do u oqudud socu y u uchu contru u pobrozu u truvs do nvorsonos pubcus
on oducucon, suud y sunoumonto busco. L Lstudo crouru os ncontvos nocosuros puru quo u ncutvu
prvudu usumoru o doruzgo on u produccon do bonos y sorvcos y on u gonorucon do ompoo. Lus fuorzus
do morcudo uctuurun como mocunsmo usgnudor do rocursos.
Lu cuptuzucon do us prncpuos omprosus pubcus, quo promovo o goborno on o porodo 1993-1997, fuo
un procoso novodoso do prvutzucon quo, u posur do u rosstoncu tonuz do dvorsos grupos do ntors, so ovo
u cubo sn quobruntur u nsttuconudud domocrutcu y gonoro onormo oxpoctucon. L murco jurdco do u
cuptuzucon (Loy Sroso, oyos soctoruos y Loy Sro) ostuboco normus ospoccus puru gonorur compotoncu,
ovtur ubusos monopocos y protogor u os usuuros y consumdoros. Lu roformu do sstomu do ponsonos fuo
concobdu como o nstrumonto socu do u cuptuzucon.
Lu cuptuzucon utrujo nvorson oxtrunjoru droctu, mojoro u cudud do os sorvcos buscos y umpo u
cobertura, increment la reserva de hidrocarburos y expandi las exportaciones de gas, elimin las cargas
scuos quo gonorubun omprosus ostutuos docturus y croo o bonoco socu do onoso. Los ndcudoros
socuos (osporunzu do vdu u nucor, tusu do mortudud nfunt, tusu do unufubotsmo) mojoruron on us dos
utmus dcudus, poro o crocmonto oconomco fuo modosto.
Los gobornos postororos no usumoron os cumbos nsttuconuos como potcus do Lstudo. L murco jurdco
do u cuptuzucon no so compoto con unu oy do gobornos corporutvos y con unu oy do trunsportos. Lu futu
do normus, us como u procurodud do us normus oxstontos, rosto ocucu u u ubor do us suporntondoncus
on u roguucon y on o contro do us omprosus. Lu ubor do os droctoros y sndcos nombrudos por us
udmnstrudorus do fondos do ponsonos (AlP), puru quo roprosonton os ntorosos do os bonocuros bovunos
on us mosus droctvus y on us juntus do ucconstus do us omprosus cuptuzudus, no rndo os frutos osporudos.
Ln gonoru, no so oxgo o cumpmonto do us obguconos ostubocdus on os contrutos do cuptuzucon y
udmnstrucon.
con o objotvo do podor omnur o dosubustocmonto do Cus Lcuudo do Potrooo
(CLP) on o pus. L prmoro prohbondo u vontu do CLP u us tondus do ubusto y u
consumdoros fuoru do pus sn u uutorzucon corrospondonto, us como o uso do
CLP como combustbo puru vohcuos. L sogundo, otorgundo u u Suporntondoncu
do Hdrocurburos u fucutud puru nstrur u us puntus do procosumonto do gus y u us
ronorus, u umpucon do su cupucdud do produccon do CLP.
En cuanto a los mayores precios de exportacin, estos crecieron debido al incremento
on os procos ntornuconuos do potrooo. Ln o cuso do u Argontnu con o uddondum
92
u contruto do vontu do gus so pudo uumontur o proco do USS 0.98 u USS 1.86 por
cudu mon do 1U on bocu do pozo, o ncromontur o voumon do vontu on un
promodo do 4.5 MMmcd u 8.5 MMmcd.
Por torcor uno consocutvo us nvorsonos cuyoron murcudumonto, o guumonto us
drgdus u u oxporucon. Uno do os ofoctos do ostu stuucon fuo o docromonto on
us rosorvus do gus nuturu y potrooo/condonsudo quo yu so uchcuron on 2004.
Ln cuunto u CLP, u ncos do torcor trmostro do 2005 comonzo o procoso do umpucon
do Cusoducto u Atpuno. Puru osto ofocto, u Suporntondoncu do Hdrocurburos
ontrogo u 1runsrodos u concu do oporucon do u Lstucon do Comproson do Scu
Scu. L objotvo, provoor do muyoros voumonos do gus nuturu u Cochubumbu, Cruro
y Lu Puz, u truvs do unu muyor cupucdud do trunsporto do osto ducto do 45 u 62
MPCD.
A msmo tompo, u Suporntondoncu do Hdrocurburos puso on ojocucon o pun
poto do utoncon u os consumdoros do CLP y gus nuturu domcuro, con o n
de mejorar la seguridad en los hogares y evitar al mismo tiempo la especulacin en
u vontu do CLP. Por su purto, YPl nco u mpomontucon do sstomu SCADA,
puru mojorur u scuzucon do ujo hdrocurburforo trunsportudo por os dforontos
ductos.
S.2.2. Precios internacionaIes deI petrIeo
A purtr do u roformu do soctor on 1997 so ncuyo como buso on o cucuo do
precio de los derivados del petrleo para el mercado interno, el precio internacional
do roforoncu puru cudu producto. Dosdo ontoncos so hu utzudo o promodo do
precio internacional publicado en Platts Oilgram Price Report, establecindose una
bundu, uogo do vuros cumbos, do /- 5 por conto con o objotvo do suuvzur os
ncromontos on o proco ntornuconu.
A purtr do 30 do dcombro do 2004, modunto D.S. 27959 so tomu como buso
puru os procos do roforoncu o proco do crudo o W1l (West Texas Intermediate).
Lstubocndoso unu bundu con un mto nforor do USS 24.53/b y un mto suporor
do USS 27.11/b. Adomus, so ncromontu o lLHD.
L proco ntornuconu do potrooo contnuo uumontundo, ucunzundo un muxmo on
ugosto do 2005 cuundo ogo u os USS 63.51/b, puru uogo ogur on dcombro u
USS 58.97/b (vor gruco 20).
93
S.2.3. fvoIucin de Ias inversiones y reservas
Lus nvorsonos rouzudus on 2005 sonuun o nvo mus bujo rogstrudo dosdo o procoso
do cuptuzucon. Los USS 199.6 monos nvortdos on 2005 roprosontun uponus o
31.8 por conto do o nvortdo on 2002 cuundo so rogstro o nvo muxmo con USS
627.8 monos. Sn omburgo, u cudu no fuo muyor, u posur do quo u nvorson on
oxporucon so contrujo on 47.1 por conto, grucus u u muyor nvorson rogstrudu on
oxpotucon quo croco on USS 4.5 monos (vor cuudro 58).
lULN1L: ouborucon propu u purtr do cfrus do YPl (www.ypfb.gov.bo).
GRFICO 20
PRECIO INTERNACIONAL DEL PETRLEO
(uo 2003 u dcombro 2005)
CUADRO 58
EVOLUCIN DE LAS INVERSIONES DE HIDROCARBUROS, AOS 1997 A 2005
lnversiones
AO fxpIoracin fxpIotacin GASYRG TotaI
1997 130.4 140.4 - 270.8
1998 374.6 230.3 - 604.8
1999 372.2 208.6 - 580.8
2000 256.8 185.3 - 442.1
2001 169.0 237.4 - 406.4
2002 113.5 231.3 283.0 627.8
2003
(1)
94.1 172.0 - 266.1
2004 86.7 149.3 - 235.9
2005 45.8 153.7 - 199.6
TOTAL 1,643.0 1,708.2 283.0 3,634.2
lULN1L: Yucmontos Potroforos lscuos ovunos (www.ypfb.gov.bo)
(1) Monto roctcudo por nvorsonos on oxporucon do 1otu L&P, modunto curtu C/llN249/2004 do fochu 16/06/2004.
Notu: A purtr do 2004 no ncuyo: Cporucon do Puntus, Custos Cporutvos y Custos do Comorcuzucon.
58.97
30.58
36.82
43.99
58.94
63.51
52.69
54.19
49.91
25
30
35
40
45
50
55
60
65
20/marzo/2003
Invasin a Irak
21/julio/2005
Atentado de Londres
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C
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(
U
S
$
/
B
b
l
)
West Texas Intermediate
World Crude Oil Short Term
94
Lu contruccon sgncutvu do us nvorsonos oxpcu u cudu, on 2005, do us rosorvus
(probudus mus probubos) do gus nuturu y do potrooo y condonsudo. Lu dsmnucon
rospocto u 2003, uno on o quo so rogstro u muyor cuntdud do rosorvus, os do 11.3 por
conto on gus nuturu y 10.5 por conto on potrooo y condonsudo. No obstunto, us uctuuos
rosorvus ostun uun muy por oncmu u os nvoos rogstrudos hustu 1999 (vor cuudro 59).
CUADRO 59
EVOLUCIN DE LAS RESERVAS DE GAS NATURAL Y PETRLEO/CONDENSADO, AOS 1997 A 2005

Gas naturaI PetrIeo y condensado
(TCls) (MiIIones de bI)
AO Probadas ProbabIes TotaI Probadas ProbabIes TotaI
1997 3.8 1.9 5.7 116.1 84.8 200.9
1998 4.2 2.5 6.6 141.9 74.8 216.7
1999 5.3 3.3 8.6 151.9 88.6 240.5
2000 18.3 13.9 32.2 396.5 295.5 692.0
2001 23.8 23.0 46.8 440.5 451.5 892.0
2002 27.4 24.9 52.3 477.0 452.1 929.1
2003 28.7 26.2 54.9 486.1 470.8 956.9
2004 27.6 24.7 52.3 462.3 446.5 908.8
2005 26.7 22.0 48.7 465.2 391.4 856.6
S.2.4. fvoIucin de Ia produccin
L soctor do hdrocurburos on 2005 contnuo sondo o mus dnumco do u oconomu,
rogstrundo un crocmonto do su producto do 15.1 por conto rospocto u 2004, sn
omburgo osto rogstro fuo monor on 9.1 puntos porcontuuos on roucon u 2004. Lu
desaceleracin del ritmo de crecimiento de la produccin de petrleo, condensado
y gusonu nuturu y do gus nuturu consttuyo o fuctor oxpcutvo do ostu stuucon.
Lu produccon do potrooo, condonsudo y gusonu nuturu rogstro u muyor tusu do
crecimiento en 2004, y el ritmo de crecimiento de la produccin de gas natural parece
hubor ucunzudo un topo on 2003. A purtr do 2004 us tusus do vurucon fuoron
docnuntos (vor cuudro 60).
Lu produccon do os hdrocurburos durunto u goston 2005, cortcudu por YPl,
rogstro un uumonto do 4,284.8 burros do potrooo, condonsudo y gusonu nuturu
y do 196.2 monos do pos cubcos (MMPCD) do produccon brutu do gus nuturu
rospocto u msmo porodo do 2004 (vor cuudro 60). Cubo rocordur quo u produccon
do hdrocurburos hustu o 18 do muyo do 2005 fuo cortcudu bujo u upcucon do u
Loy N 1689 y u produccon do 19 muyo do 2005 on udounto os cortcudu bujo u
upcucon do u Nuovu Loy do Hdrocurburos N 3058 do 17 do muyo do 2005.
95
CUADRO 60
PRODUCCIN CERTIFICADA DE HIDROCARBUROS, AOS 2004 Y 2005
PetrIeo, condensado y gasoIina naturaI Gas naturaI
(BPD) (MMPCD)
MES 2003 2004
(p)
2005
(p)
2003 2004
(p)
2005
(p)
Lnoro 38,364 41,740 48,016 899.78 1,025.7 1,329.4
lobroro 38,547 44,636 49,226 943.06 1,105.4 1,372.6
Murzo 36,587 47,189 50,687 881.49 1,145.6 1,442.5
Abr 37,294 46,898 51,391 924.38 1,163.4 1,482.3
Muyo 38,638 47,704 50,354 952.03 1,193.9 1,431.0
Muyo 1-18/2005
(1)
_ 51,967 _ 1,478.1
Muyo 19-31/2005
(1)
_ 48,741 _ 1,383.8
uno 39,177 47,527 50,103 1,008.69 1,270.1 1,376.0
uo 38,455 46,258 51,256 1,011.17 1,262.1 1,390.2
Agosto 38,540 46,494 51,966 1,000.17 1,298.5 1,448.9
Soptombro 39,959 48,421 52,084 986.77 1,338.5 1,477.1
Cctubro 42,354 48,090 51,031 1,074.51 1,320.3 1,434.8
Novombro 44,341 46,808 52,066 1,126.86 1,298.5 1,453.1
Dcombro 42,283 45,566 50,571 1,058.27 1,267.7 1,406.6
PROMEDIO PRODUCCIN 39,545.8 46,444.3 50,756.0 988.93 1,224.1 1,421.1
TASA DE CRECIMIENTO (%) 9.0 17.4 9.3 42.9 23.8 16.1
(1) Do 1 do onoro u 18 do muyo 2005, so upcu u Loy N 1689. Do 19 do muyo/2005 on udounto so upcu u Loy N 3058.
(p) Promnur.
Lu produccon do hdrocurburos, unuzudu por omprosus, sonuu u mportuncu do
Potrobrus ovu y Ropso YPl quo hun ncddo do munoru mportunto on o crocmonto
rogstrudo. Ln conjunto, roprosontun cus o 67.0 por conto do u produccon do potrooo,
condonsudo y gusonu nuturu y o 57.5 por conto do u produccon do gus nuturu,
sogun us cfrus do YPl u octubro do 2005. Sn omburgo, u omprosu quo rogstro o
muyor crocmonto, ospocumonto u purtr do u Nuovu Loy do Hdrocurburos, fuo
Puspotro dostucundoso fundumontumonto o crocmonto do su produccon do gus
nuturu. Por o contruro, u contruccon mus mportunto u rogstro u omprosu Vntugo,
tanto en la produccin de petrleo, condensado y gasolina natural como de gas natural
(vor cuudro 61).
S.2.S. fvoIucin de Ios precios de venta y exportacin aI rasiI y Ia Argentina
Los procos promodo contructuuos do compru y vontu do gus u rus on Ro Crundo
prosontun un ncromonto do 26.2 por conto puru 2005 on roucon u 2004, como
consocuoncu do u ovoucon do proco ntornuconu do potrooo. Lsto dobdo u quo
u oxportucon du gus nuturu u rus contructuumonto ostuboco quo u ostmucon do
os procos, udomus do utzur o proco buso, ostu vncuudu u unu cunustu do procos
do roforoncu (vor cuudro 62).
96
CUADRO 62
PRECIOS CONTRACTUALES DE COMPRA VENTA
DE GAS AL BRASIL
Precio Variacin precio en frontera
dIares/MMTU (Porcenta[es)
TRIMESTRE Precio Tarifa Precio en Trimestral Acumulada
Ro Grande transporte frontera
Promedio/ 2000 1.5145 0.326 1.8405
l/2001 1.809 0.328 2.137 5.82 42.03
ll/2001 1.667 0.328 1.994 (6.66) 35.37
lll/2001 1.571 0.328 1.898 (4.82) 30.55
lV/2001 1.524 0.328 1.851 (2.48) 28.07
Promedio/ 2001 1.6426 0.3276 1.9702
l/2002 1.369 0.382 1.750 (5.45) 22.62
ll/2002 1.341 0.382 1.723 (1.58) 21.05
lll/2002 1.499 0.382 1.881 9.18 30.23
lV/2002 1.647 0.382 2.029 7.87 38.10
Promedio/ 2002
(p)
1.4641 0.3817 1.8458
l/2003 1.700 0.279 1.979 (2.47) 35.63
ll/2003 1.940 0.279 2.219 12.12 47.75
lll/2003 1.855 0.279 2.134 (3.84) 43.91
lV/2003 1.926 0.279 2.205 3.33 47.23
Promedio/ 2003
(p)
1.8554 0.2785 2.1339
l/2004 1.881 0.287 2.168 (1.67) 45.57
ll/2004 1.835 0.287 2.122 (2.12) 43.45
lll/2004 1.924 0.287 2.211 4.19 47.64
lV/2004 1.984 0.287 2.271 2.71 50.35
Promedio/ 2004
(p)
1.9057 0.2870 2.1927
l/2005 1.966 0.335 2.301 1.33 51.68
ll/2005 2.125 0.335 2.461 6.94 58.62
lll/2005 2.541 0.335 2.876 16.89 75.51
lV/2005 2.986 0.335 3.321 15.48 90.99
Promedio/ 2005
(p)
2.4046 0.3352 2.7398
Notu: L proco do vontu do gus u rus so ju trmostrumonto, on buso u unu cunustu do fuo o quo provono do tros morcudos: Curgoos lC Mod
uss ltuy, NWL y US Cuf CCSA1.
CUADRO 61
SECTOR HIDROCARBUROS
EMPRESAS DE MAYOR CRECIMIENTO Y MAYOR CONTRACCIN, 2005

PetrIeo, condensado y gasoIina naturaI Gas naturaI

Produccin Tasa de Crecimiento Produccin Tasa de Crecimiento
(BPD) (Porcenta[es) (MMPCD) (Porcenta[es)
EMPRESA DE MAYOR CRECIMIENTO
Puspotro 311.28 73.90 Puspotro 25.56 2,244.60
Ropso YPl 13,731.00 39.06 Ropso YPl 127.70 122.24
Potrobrus ovu 20,341.64 21.81 Potrobrus ovu 691.02 28.82
C ovu 1,679.87 1.32 Mutpotro 0.63 28.64
_ _ _ C ovu 61.14 4.63
EMPRESA DE MAYOR CONTRACCIN
Vntugo 219.71 (50.74) Vntugo 18.82 (43.29)
Andnu 5,583.42 (19.81) Andnu 254.72 (8.10)
Chuco 7,824.07 (17.24) Chuco 203.77 (7.84)
Potrobrus onorgu 966.04 (9.38) Potrobrus onorgu 37.78 (2.86)
Mutpotro 99.01 (0.99) _ _ _
97
Rospocto u u oxportucon do gus nuturu u rus so udvorto quo on 2005 on compurucon
u 2004, tunto o vuor como o voumon suboron. L vuor oxportudo uumonto on USS
253.5 monos, o voumon oxportudo on promodo rogstro un ncromonto do 3.1
monos do MPCS u os 23.7 monos do MPCS (vor cuudro 63).
CUADRO 63
VOLMENES Y VALORES EXPORTADOS DE GAS NATURAL AL BRASIL, AOS 2003 A 2005
VaIor VoIumen Variacin mensuaI
AbsoIuta
MfS (MiIIones de dIares) (MiIIones de MPCS) VaIor VoIumen
Acumulado Ene-Dic/2003 359.9 178.3
Promedio Ene-Dic/2003 30.0 14.9
Lnoro 33.5 16.4 (1.1) 0.1
lobroro 38.9 18.4 5.5 2.0
Murzo 45.4 21.2 6.5 2.8
Abr 42.5 20.5 (2.9) (0.7)
Muyo 46.8 22.4 4.3 1.9
uno 45.9 22.0 (0.9) (0.4)
uo 48.2 22.1 2.3 0.2
Agosto 50.4 23.1 2.2 0.9
Soptombro 47.0 21.6 (3.4) (1.5)
Cctubro 50.6 22.5 3.6 0.9
Novombro 46.6 20.8 (4.0) (1.6)
Diciembre 44.9 20.3 (1.7) (0.6)
Enero 46.6 21.3 1.7 1.0
lobroro 44.4 20.2 (2.1) (1.2)
Murzo 52.9 23.7 8.5 3.6
Abr 57.0 23.6 4.1 (0.1)
Muyo 56.9 23.8 (0.2) 0.1
uno 53.3 22.4 (3.6) (1.4)
uo 66.2 23.3 12.9 0.9
Agosto 74.9 26.0 8.6 2.7
Soptombro 77.1 26.4 2.2 0.5
Cctubro 90.1 26.5 13.0 0.0
Novombro 89.2 26.1 (0.9) (0.3)
Diciembre 85.7 25.3 (3.5) (0.8)
MPCS: M Pos Cubcos Stundurd
Notu: puru smpcur us cfrus fuoron convortdus u monos.
Ln u oxportucon do gus u rus por compunu contnuu dostucundoso Potrobrus
ovu, quo on 2005 oxporto 35,930.2 monos pos cubcos ostundur udconuos on
roucon u smur porodo do 2004 (vor cuudro 64).
98
lULN1L: ouborucon propu u purtr do cfrus do YPl (www.ypfb.gov.bo) y Suporntondoncu do Hdrocurburos (www.suporhd.gov.bo).
GRFICO 21
VOLMENES CONTRACTUALES DE EXPORTACIN DE GAS NATURAL AL BRASIL
(Ln MMm3d)
CUADRO 64
EXPORTACION DE GAS AL BRASIL POR COMPAA, AOS 2004 Y 2005

VoIumen fstructura porcentuaI Tasa de crecimiento
MMPCS (Porcenta[es) (Porcenta[es)
EMPRESA 2004
(p)
2005
(p)
2004
(p)
2005
(p)
2004
(p)
2005
(p)
PL1RCRAS CLlVlA 180,180.4 216,110.6 71.7 74.9 47.9 19.9
ANDlNA 23,137.8 19,220.5 9.2 6.7 89.3 (16.9)
CHACC 13,815.1 15,778.5 5.5 5.5 9.5 14.2
C-CLlVlA 14,130.3 13,599.3 5.6 4.7 20.3 (3.8)
PL1RCRAS LNLRClA
(1)
9,193.8 11,894.8 3.7 4.1 (6.7) 29.4
RLPSCL CAlPlPLNDl 0.0 6,739.4 0.0 2.3 n.u. n.u.
VlN1ACL 8,161.5 4,670.0 3.2 1.6 (3.4) (42.8)
RLPSCL SR-PLM 0.0 548.2 0.0 0.2 n.u. n.u.
DCNC WCN 22.2 0.0 0.0 0.0 n.u. (100.0)
RLPSCL (ox Muxus) 2,606.9 0.0 1.0 0.0 67.4 (100.0)
TOTAL 251,248.0 288,561.3 100.0 100.0 40.9 14.9
lULN1L: Yucmontos Potroforoos lscuos ovunos (www.ypfb.gov.bo)
(1) Potrobrus Lnorgu os Lx - PLCCM Lnorgu, untos Poroz Compunc.
n.u.: no so upcu.
(p) Promnur.
1.10
5.74
10.38
13.11
15.18
20.76
23.64
8.00
9.10
13.30
20.40
24.60
30.08 30.08
0
5
10
15
20
25
30
35
1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005
Volumen efectivo Volumen contractual
E
N

M
M
m
3
d
99
CUADRO 65
EXPORTACIN DE GAS NATURAL A LA ARGENTINA
(1)
, AOS 2004 Y 2005

Volumen Valor
Millones de M
3
MMPCS (MiIIones de dIares)
MES 2004
(p)
2005
(p)
2004
(p)
2005
(p)
2004
(p)
2005
(p)
Enero 0.0 130.2 0.0 4.6 0.0 10.0
lobroro 0.0 145.7 0.0 5.1 0.0 11.0
Murzo 0.0 168.0 0.0 5.9 0.0 13.5
Abr 0.0 165.2 0.0 5.8 0.0 13.8
Muyo 0.0 140.9 0.0 5.0 0.0 11.6
uno 87.2 109.5 3.1 3.9 5.4 9.0
uo 127.1 116.1 4.5 4.1 7.8 11.4
Agosto 120.1 115.9 4.2 4.1 7.4 11.5
Soptombro 121.4 109.2 4.3 3.9 7.5 11.0
Cctubro 113.1 88.4 4.0 3.1 7.0 10.4
Novombro 100.1 103.3 3.5 3.6 6.2 12.2
Diciembre 128.9 116.5 4.6 4.1 8.0 13.6
Total
(2)
797.85 1,508.97 28.18 53.29 35.01 139.11
Promedio 66.49 125.75 2.35 4.44 4.09 11.59
(1) Por Yucubu (YPl u RLPSCL YPl S.A. Y PL1RCRAS ARCLN1lNA S.A.). Lus oxportuconos comonzuron on juno do 2004.
(2) Puru obtornor o totu do os voumonos do oxportucon so ncuyo os voumonos oxportudos por Mudrojonos, 2.26 MM3 guuos u 0.08 MMPCS
M3: motros cubcos.
n.u.: no so upcu.
(p) Promnur.
Los voumonos oxportudos do gus nuturu u u Argontnu on 2005 on promodo
uumonturon on 2.09 monos do pos cubcos ostundur on compurucon u 2004.
Lxportucon quo roprosonto USS 139.11 monos, cus cuutro vocos mus do vuor
oxportudo (vor cuudro 65).
5.3. Minera
Lu mnoru fuo o sogundo soctor do muyor crocmonto on 2005, rogstrundo un uumonto
do su vuor ugrogudo do 11.6 por conto rospocto u 2004. Lsto uumonto fuo mportunto
tomundo on cuontu su contruccon on 2004. Su ncdoncu sobro o crocmonto totu
do producto fuo do 0.4 por conto (vor cuudro 54).
Lus cfrus promnuros u n do porodo muostrun quo o vuor do u produccon do u
uctvdud mnoru uumonto on USS 100.3 monos on 2005 on compurucon u 2004.
Lu produccon fscu do os mnoruos mus mportuntos ovdoncu quo o znc tuvo un
uumonto do 8.7 por conto on 2005, sn omburgo o crocmonto mus sgncutvo fuo
o do oro con 12.3 por conto (vor cuudro 66).
100
lULN1L: ouborucon propu u purtr do cfrus do u Comundud Andnu do Nuconos (www.comundudundnu.org).
GRFICO 22
PRECIO INTERNACIONAL DEL ORO Y LA PLATA
CUADRO 66
EVOLUCIN DEL VOLUMEN Y VALOR DE LA
PRODUCCIN DE MINERALES CONCENTRADOS, AOS 2004 Y 2005
Volumen Valor Variaciones 2004-2005
(p)
(T.M.l.) (MiIIones de dIares) (Porcenta[es)
DETALLE 2004
(p)
2005
(p)
2004
(p)
2005
(p)
Volumen Valor
Znc 145,906 158,581 152.8 219.9 8.7 43.9
Lstuno 17,569 18,433 150.0 135.5 4.9 (9.7)
Cro K.l.
(1)
6,951 7,803 91.5 113.6 12.3 24.1
Putu
(1)
407 419 87.4 98.7 2.9 13.0
Pomo 10,267 11,231 9.1 11.0 9.4 21.1
Antmono 2,633 5.017 4.4 10.6 90.5 140.5
Wofrum 508 669 2.6 7.7 31.7 195.7
Uoxtu 68,031 62,604 6.1 6.1 (8.0) 0.0
Otros
(2)
n.u. n.u. 7.8 8.8 n.u. 13.2
TOTAL n.a. n.a. 511.6 611.8 n.a. 19.6
lULN1L: Mnstoro do Vcomnstoro do Mnoru y Motuurgu (www.mnoru.gov.bo).
(1) 1.M.l.: tonoudus mtrcus nus.
(2) lncuyo burtnu, cobro, troxdo do ursnco.
(p) Promnur
n.u.: no so upcu.
En 2005 los precios externos para los principales productos mineros continuaron
uscondondo poro u un rtmo monor. L ndco do procos do motuos, uumonto dosdo
2003, cuundo croco on 12.8 por conto rospocto u 2002. Ln 2004, on compurucon u
2003, o ncromonto fuo do 36.9 por conto y ontro 2005 y 2004, u tusu do vurucon
fuo do 16.4 por conto, nvo quo puroco ndcur unu dosucoorucon on u voocdud do
uumonto do proco do os motuos.
407.2
431.6
321.9
340.6
406.0
511.1
442.2
4.6
4.9
4.7
4.6
7.3
7.3
7.2
8.7
5.9
0
100
200
300
400
500
4
5
6
7
8
9
Oro (eje izquierdo)
Plata (eje derecho)
D
L
A
R
E
S
/
O
N
Z
A

T
R
O
Y
D
L
A
R
E
S
/
O
N
Z
A

T
R
O
Y
M
a
r
-
0
2
J
u
n
-
0
2
S
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p
-
0
2
D
i
c
-
0
2
M
a
r
-
0
3
J
u
n
-
0
3
S
e
p
-
0
3
D
i
c
-
0
3
M
a
r
-
0
4
J
u
n
-
0
4
S
e
p
-
0
4
D
i
c
-
0
4
M
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r
-
0
5
J
u
n
-
0
5
S
e
p
-
0
5
D
i
c
-
0
5
101
lULN1L: ouborucon propu u purtr do cfrus do u Comundud Andnu do Nuconos (www.comundudundnu.org).
GRFICO 23
PRECIO INTERNACIONAL DEL ESTAO Y EL ZINC
Ln o cuso do znc o proco promodo u dcombro do 2005 conrmu u tondoncu ucstu,
do u msmu formu quo o oro y quo, u dcombro do 2005, ogo u os USS 511.1/onzu
troy. L proco do u putu ucunzo tumbn un pco uto, ogundo cus u os USS 9/onzu
troy. Lu oxcopcon fuo o ostuno quo oxpormonto cnco trmostros do contnuus cudus.
Lu contnuucon do uumontos on os voumonos producdos y on os procos, dotormno
sgncutvos ncromontos on o vuor do u produccon puru todos os mnoruos, monos
puru u uoxtu (vor grucos 22 y 23).
3,839
4,605
9,205
8,433
4,286
4,912
3,957
819
756
814
1,276
1,378
975
1,106
798
2,000
3,000
4,000
5,000
6,000
7,000
8,000
9,000
10,000
600
800
1,000
1,200
1,400
1,600
1,800
2,000
Estao (eje izquierdo)
Zinc (eje derecho)
M
a
r
-
0
2
J
u
n
-
0
2
S
e
p
-
0
2
D
i
c
-
0
2
M
a
r
-
0
3
J
u
n
-
0
3
S
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p
-
0
3
D
i
c
-
0
3
M
a
r
-
0
4
J
u
n
-
0
4
S
e
p
-
0
4
D
i
c
-
0
4
M
a
r
-
0
5
J
u
n
-
0
5
S
e
p
-
0
5
D
i
c
-
0
5
D
L
A
R
E
S
/
T
O
N
E
L
A
D
A
D
L
A
R
E
S
/
T
O
N
E
L
A
D
A
1,822
6,714
102
RECUADRO G
INDICADORES SOCIALES
Bolivia ha destacado en el contexto latinoamericano por la velocidad e intensidad de las reformas institucionales
y oconomcus upcudus on os utmos 20 unos. S bon so hun rogstrudo uvuncos mportuntos on vuros soctoros
do u oconomu nuconu, os rosutudos ucunzudos hustu u fochu on trmnos do oqudud y roduccon do u
pobrozu, us como on crocmonto oconomco purocon sor nsucontos.
Lu ncdoncu do pobrozu on 2001 so rodujo, tunto u nvo urbuno como ruru, poro muntonndoso u
prodomnuncu do probomu on o urou ruru (vor cuudro 1). Lu ovoucon muostru, sn omburgo, murcudus
dforoncus ontro os prmoros 16 unos on compurucon u porodo 1992-2001. Puru Lusornu (2005), osto hocho
contrudco uquous urmuconos sobro o hocho do quo o utmo porodo, do uporturu y modornzucon, hubrun
uumontudo u pobrozu, usovorundo por o contruro quo os dutos sonuun o opuosto, quo u pobrozu dsmnuyo
mus rupdumonto on o utmo porodo.
Ln cuunto u lndco do Dosurroo Humuno (lDH), ovu so hu oncontrudo u o urgo do os unos sompro por
dobujo do promodo do u rogon. Aunquo so dobo dostucur quo u brochu so hu roducdo, ospocumonto u purtr
do modudos do u dcudu do os 90 (vor cuudro 2).
Puru 2003 u dforoncu do 0.11 puntos porcontuuos ontro o lDH puru ovu y o lDH puru Amrcu Lutnu y
o Curbo so oxpcu por o rozugo on u osporunzu do vdu (64.1 unos puru ovu y 71.9 unos puru ALyC) poro
prncpumonto por o Pl por cuptu (USS PPA 2,587 puru ovu fronto u USS PPA 7,404 puru u rogon). Sn
omburgo dostucu quo o ndco do oducucon on ovu guuu u Lutnoumorcuno.
No obstunto o untoror, os uvuncos rogstrudos son mportuntos. Ln 1950 u osporunzu do vdu ostubu urododor
do os 40 unos, montrus quo u tusu do unufubotsmo bordoubu o 70 por conto.
Sogun o PNUD (2005), on ovu durunto o porodo 1990-2003 o 14.4 por conto do u pobucon hu vvdo
con USS 1 duro y o 34.3 por conto con USS 2 u du. Montrus quo o umbru do pobrozu nuconu (1990-2002)
ucunzo u mus do 60 por conto do u pobucon. Sn omburgo, u stuucon do pobrozu on o pus no os u mus
profundu do u rogon como so puodo uprocur on o sguonto cuudro.
CUADRO 1: INCIDENCIA DE POBREZA, POR REAS (PORCENTAJE)
1976 1992 2001
Bovu 85.4 72.1 58.6
Urbuno 65.8 53.1 39.0
Ruru 98.2 95.3 90.8
lULN1L: Yucmontos Potroforoos lscuos ovunos (www.ypfb.gov.bo)
(1) Monto roctcudo por nvorsonos on oxporucon do 1otu L&P, modunto curtu C/llN249/2004 do fochu 16/06/2004.
Notu: A purtr do 2004 no ncuyo: Cporucon do Puntus, Custos Cporutvos y Custos do Comorcuzucon.
CUADRO 2: TENDENCIAS DEL NDICE DE DESARROLLO HUMANO PARA LA REGIN, 1975-2003
1975 1980 1985 1990 1995 2000 2003
Argontnu 0.784 0.799 0.808 0.810 0.833 0.856 0.863
ovu 0.512 0.549 0.580 0.04 0.636 0.672 0.687
rus 0.645 0.682 0.698 0.719 0.747 0.783 0.792
Cho 0.704 0.739 0.763 0.785 0.816 0.843 0.854
Coombu 0.662 0.691 0.708 0.727 0.752 0.773 0.785
Lcuudor 0.630 0.674 0.698 0.715 0.730 - 0.759
Puruguuy 0.668 0.702 0.709 0.720 0.739 0.753 0.755
Poru 0.643 0.674 0. 698 0.707 0.734 - 0.762
Uruguuy 0.759 0.780 0.787 0.804 0.817 - 0.840
Vonozuou 0.718 0.732 0.740 0.759 0.767 0.712 0.772
lULN1L: ouborucon propu u purtr do os dutos do lnformo do Dosurroo Humuno 2005, PNUD.
103
Soo quodun doz unos puru o 2015, fochu topo judu puru ucunzur os Cbjotvos do Dosurroo do Mono,
poro do muntonorso us uctuuos tondoncus do dosurroo humuno, u rogon y ovu ncudu osturun muy ojos
do cumpros.
CUADRO 3: TENDENCIAS DE LA POBLACIN (EN MILLONES) Y POBLACIN BAJO EL UMBRAL DE LA
POBREZA DE INGRESOS (EN PORCENTAJE)
1975 2003 2015
(1)
1975 2003 2015
(1)
(1990-2003) (1990-2003) (1990-2002)
Argontnu 26.0 38.0 42.7 81.0 90.1 92.2 3.3 14.3 -
ovu 4.8 8.8 10.9 41.3 63.4 69.0 14.4 34.3 62.7
rus 108.1 181.4 209.4 61.2 83.0 88.4 8.2 22.4 17.4
Cho 10.4 16.0 17.9 78.4 87.0 90.2 <2 9.6 17.0
Coombu 25.4 44.2 52.1 60.0 76.4 81.3 8.2 22.6 64.0
Lcuudor 6.9 12.9 15.1 42.4 61.8 67.6 17.7 40.8 35.0
Puruguuy 2.7 5.9 7.6 39.0 57.2 64.3 16.4 33.2 21.8
Poru 15.2 27.2 32.2 61.5 73.9 78.0 18.1 37.7 49.0
Uruguuy 2.8 3.4 3.7 83.4 92.5 94.4 <2 3.9 -
Vonozuou 12.7 25.8 31.3 75.8 87.6 90.0 15.0 32.0 31.3
(2)
lULN1L: ouborucon propu u purtr do os dutos do lnformo do Dosurroo Humuno 2005, PNUD.
(1) Los dutos so rooron u proyocconos do u vurubo modu.
(2) Los dutos so rooron u un porodo dstnto do ospoccudo.
5.4. Industria manufacturera
Lu uctvdud munufucturoru gonoro
en 2005 un valor agregado mayor
on 3.2 por conto on roucon u
2004, nvo monor on 2.4 puntos
porcontuuos. Lsto comportumonto
ostu oxpcudo prncpumonto por
el crecimiento de la industria de
bebidas y tabaco, cuyo producto
uumonto on 10.7 por conto
rospocto u 2004 y quo, udomus,
ncdo on un 3.5 por conto on o
crecimiento del producto sectorial
(vor cuudro 67). Ln us otrus rumus
destaca el incremento en los
mnoruos no motucos. Lu muyor
cudu so rogstro on os productos
motucos, muqunuru y oqupo.
CUADRO 67
COMPORTAMIENTO DE ALGUNOS GRUPOS DE LA
ACTIVIDAD INDUSTRIAL
(Lnoro - soptombro 2004/2005)

Variacin
(Porcenta[es)
ACTIVIDAD ECONMICA 2005
(p)
lndustru do umontos. bobdus y tubuco 3.5
Curnos froscus y ouborudus 1.8
Productos uctoos (0.3)
Productos do monoru y punudoru 0.3
Azucur y contoru (1.4)
Productos umontcos dvorsos 2.4
obdus 10.6
1ubuco ouborudo 48.4
Otras industrias 2.8
1oxtos. prondus do vostr y productos do cuoro 2.8
Mudoru y productos do mudoru 2.8
Pupo y productos do pupo 0.5
Sustuncus y productos qumcos 2.6
Productos do ronucon do potrooo 1.0
Productos do mnoruos no motucos 10.8
Productos buscos do motuos 6.7
Productos motucos. muqunuru y oqupo (27.2)
Productos munufucturudos dvorsos 3.9
INVOFIM 3.2
(p) Promnur
104
S.S. fIectricidad, gas y agua
L ndco conjunto do consumo do onorgu octrcu, gus nuturu y uguu potubo muostru
un crocmonto do 5.9 por conto puru u goston 2005 on roucon u 2004, contrustundo
u cudu rogstrudu on 2004. L consumo do onorgu octrcu os o quo oxpcu on
muyor purto ostu ovoucon postvu. Los dutos muostrun quo o consumo do onorgu
octrcu croco prncpumonto dobdo u uumonto do consumo do onorgu octrcu
do u ndustru poquonu on un 14.7 por conto (vor cuudro 68).
CUADRO 68
VARIACIN PORCENTUAL DEL NDICE DE CANTIDAD DE CONSUMO DE: ENERGA ELCTRICA, GLP Y AGUA POTABLE
AOS 2002 A 2005
(1990-100)
SERVICIOS 2002 2003 2004 2005
(p)
Lnorgu octrcu 3.8 1.3 (1.3) 6.1
Cus (CLP) 8.6 5.0 7.4 4.2
Aguu potubo 2.4 0.9 3.3 3.0
GENERAL 3.8 1.4 (0.6) 5.9
(p) Promnur.
CUADRO 69
PERMISOS DE CONSTRUCCIN, AOS 2004 Y 2005
(Metros cuadrados aprobados y construidos) Tasa de crecimiento
CIUDAD 2004
(p)
2005
(p)
(Porcenta[es)
Lu Puz 586,468 484,307 (17.4)
Suntu Cruz 246,536 292,026 18.5
Cochubumbu 390,909 558,423 42.9
TOTAL 1,223,914 1,334,756 9.1
(p) Promnur.
S.6. Construccin y consumo de cemento
El producto del sector de la construccin en 2005, se mantuvo estancado, por
sogundo uno consocutvo, rospocto u 2004. Ln us tros cududos do ojo os pormsos
do construccon u dcombro do 2005 on compurucon u 2004 so ncromonturon on 9.1
por conto. Proocupu u fuorto cudu on os pormsos rogstrudos on Lu Puz, cudud quo
os u prncpu consumdoru do comonto (vor cuudro 69).
105
CUADRO 70
PRODUCCIN Y CONSUMO DE CEMENTO, AOS 2004 Y 2005

Cantidad fstructura porcentuaI Tasa de crecimiento
(TM) (Porcenta[es) (Porcenta[es)
DETALLE 2004 2005
(p)
2004 2005
(p)
2004 2005
(p)
PRODUCCIN
SCCCL
(1)
572,411.7 604,640.2 44.8 42.0 6.5 5.6
lANCLSA 339,041.8 387,896.0 26.6 26.9 12.8 14.4
CCCCL 273,329.0 282,016.0 21.4 19.6 22.0 3.2
l1ACAMA 91,629.0 165,399.0 7.2 11.5 20.7 80.5
TOTAL PRODUCCIN 1,276,411.5 1,439,951.2 100.0 100.0 12.1 12.8
CONSUMO
Suntu Cruz 354,229.3 435,352.3 28.2 30.8 15.4 22.9
Lu Puz 323,702.4 314,470.6 25.8 22.2 13.8 (2.9)
Cochubumbu 268,410.4 291,976.1 21.4 20.6 16.6 8.8
Chuqusucu 89,668.5 103,282.4 7.1 7.3 13.4 15.2
Potos 59,292.3 90,709.1 4.7 6.4 1.8 53.0
1urju 82,776.2 81,660.7 6.6 5.8 6.6 (1.3)
Cruro 48,263.1 67,400.6 3.8 4.8 0.0 39.7
Beni 30,306.3 30,902.8 2.4 2.2 22.8 2.0
TOTAL CONSUMO 1,256,648.4 1,415,754.5 100.0 100.0 13.3 12.7
lULN1L: lnsttuto ovuno do Comonto y Hormgon (www.bch.com)
1M- 1onoudus Mtrcus.
(1) SCCCL VlACHA, SCCCL WARNLS, SCCCL LL PULN1L y SCCCL LMlSA
(p) Promnur.
L consumo do comonto contnuo uumontundo on 2005, uunquo su crocmonto fuo
gorumonto nforor rospocto u obsorvudo on 2004. Ln Suntu Cruz, quo ubsorbo o 31.0
por conto do consumo nuconu, o consumo uumonto on 7.5 puntos porcontuuos
mus on 2005, rospocto u 2004
16
, montrus quo on Lu Puz, o consumo so rodujo. Potos,
fuo o dopurtumonto quo rogstro u muyor tusu do crocmonto dobdo prncpumonto
por o proyocto do u mnu Sun Crstobu y u puvmontucon urbunu on u cudud (vor
cuudro 70).
S.7. Servicios nancieros
L soctor nuncoro durunto 2005, cumbo su tondoncu nogutvu do untororos unos
dobdo u quo su vuor ugrogudo croco s bon modostumonto on 0.64 por conto. L
aumento en los depsitos del pblico y en la cartera, corroboran la recuperacin del
soctor. Producto do ostu stuucon on 2005 uumonto on 1,216 porsonus o ompoo on
o sstomu buncuro.
16
Ln unu ontrovstu rouzudu u ox mnstro do Vvondu, Wutor Krodor, so ndcu quo o grun consumo do comonto on Suntu Cruz
tono dos cuusus: o pun do puvmontucon urbunu [urbunzuconos como uun Pubo ll y L Crun Putt[ y u construccon do vv-
ondus [[ Asmsmo, huy unu rouctvucon on u construccon do odcos on uturu, so ostmu quo ostun trubujundo uctuumonto on
unos 30 odcos [[ L Dobor (Suntu Cruz) (16,octubro do 2005)
106
No obstunto dobo sonuurso quo u ncorporucon do u lnsttucon Los Andos Procrodt
u sstomu buncuro, dotormno un mpuso sgncutvo on o dosompono soctoru y on
o uumonto on u gonorucon do ompoo (vor cuudro 71).
CUADRO 71
NMERO DE EMPLEADOS EN EL SISTEMA BANCARIO, AOS 2001 A 2005
Nmero de empIeados Variacin
(Porcenta[es)
BANCO 2001 2002 2003 2004
(p)
2005
(p)
2003
(p)
2004
(p)
unco do Crdto do ovu S.A. 733 665 708 877 917 23.9 4.6
unco Los Andos Procrodt S.A.
(1)
- - - - 822 - n.u.
unco Nuconu do ovu S.A. 661 674 708 734 776 3.7 5.7
unco Morcunt S.A. 718 718 593 732 762 23.4 4.1
unco Soduro S.A. 506 503 581 592 739 1.9 24.8
unco do u Unon S.A. 572 510 480 479 510 (0.2) 6.5
unco lSA S.A. 460 450 448 440 464 (1.8) 5.5
unco Suntu Cruz S.A. 487 344 327 332 335 1.5 0.9
unco Lconomco S.A. 240 172 183 207 262 13.1 26.6
unco Cunudoro S.A. 245 192 148 155 167 4.7 7.7
unco do rus S.A. 24 20 20 21 24 5.0 14.3
unco do u Nucon Argontnu 35 21 20 20 21 0.0 5.0
Ctbunk N.A. Sucursu ovu 130 126 126 71 6 (43.7) (91.5)
TOTAL SISTEMA 4,681 4,269 4,216 4,589 5,805 8.8 26.5
lULN1L: Suporntondocu do uncos y Lntdudos lnuncorus (www.sbof.gov.bo).
(1) Modunto Rosoucon S/117/2004 do 16/ono/04 so uutorzu u trunsformucon do llP Los Andos on unco.
(p) Promnur.
n.u.: no so upcu
5.8. Comercio
L vuor ugrogudo do soctor comorcu on 2005 fuo monor on 1.2 puntos porcontuuos
on roucon u 2004. Lsto sgncuru quo u rocuporucon oconomcu podru hubor
bonocudo mus u soctor nformu comorcu quo u comorcu formu.
Sogun oncuostus u porcopcon omprosuru on u cudud do Lu Puz rospocto u u stuucon
oconomcu on 2005, stu fuo nogutvu (-22 por conto), uunquo so dobo unotur quo no
ucunzo os nvoos do huco dos unos utrus, cuundo u porcopcon nogutvu fuo do -39
por conto. L vuor do us vontus, tumbn tuvo un rogstro nogutvo do u msmu formu
quo u domundu do morcuncus y o proco do vontu.
Lu msmu oncuostu muostru quo u porcopcon omprosuru sobro o comorco do
vohcuos fuo muy nogutvu, dobdo u ncromonto do contrubundo y u u nuconuzucon
do vohcuos burburos on 2005. 1umbn o comorco u por muyor y u por monor
rocboron unu vuorucon nogutvu (vor cuudro 72).
107
S.9. Transporte y comunicaciones
Lsto soctor croco on 2005, poro on 0.8 puntos porcontuuos monos on compurucon
u 2004. L subsoctor do comuncuconos fuo o do muyor dnumsmo, su producto
uumonto on 4.1 por conto (vor cuudro 54). Ln o sub soctor do trunsportos, so udvorto
quo o trunsporto por ductos fuo o do muyor dnumsmo, su ndco croco on 20.8 por
ciento en 2005 (vor cuudro 73).
CUADRO 72
LA PAZ: RESULTADOS DE LA ENCUESTA EMPRESARIAL, AOS 2003 A 2005
Promedio anuaI Promedio primer trimestre
VARIABLE 2003 2004 2005 I-2004 I-2005 I-2006
(exp)
Stuucon oconomcu (39) (18) (22) (33) (17) 17
Vuor do vontus (32) (3) (16) (12) (13) 16
Domundu do morcuncus (47) (18) (21) (32) (29) 9
Procos do vontu (20) (7) (2) (18) (1) 1
DIVISIN DEL COMERCIO
General (39) (18) (22) (33) (17) 17
Comorco do vohcuos
(1)
(32) (1) (37) (10) (33) 38
Comorco u por muyor (42) (30) (13) (50) (0) 5
Comorco u por monor (51) (16) (22) (26) (69) (13)
lULN1L: Cumuru Nuconu do Comorco-lNL. Lncuostu: Opinin empresarial de la actividad comercial en La Paz.
(1) Comprondo u vontu, muntonmonto y ropurucon do vohcuos uutomotoros y motoccotus y vontu u por monor do combustbos puru
uutomotoros.
(oxp) Lxpoctutvus.
CUADRO 73
INDICE GENERAL DEL TRANSPORTE, AOS 2004 Y 2005
ndice Tasa de crecimiento
(1990 = 100) (Porcenta[es)
TRANSPORTE 2004 2005
(p)
2005
(p)
lndco do cuntdud trunsportudu vu frrou 191.3 188.2 (1.64)
lndco do cuntdud trunsportudu vu currotoru ntordopurtumontu 197.2 223.2 13.16
lndco do cuntdud trunsportudu vu urou 160.1 171.8 7.33
lndco do cuntdud trunsportudu vu ductos 195.5 236.1 20.76
lndice generaI deI transporte 188.7 210.2 11.40
(P) promnur
ANEXO REGIONAL
Informacin econmica y social
111
A
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FUENTE: Instituto Nacional de Estadistica (www.ine.gov.bo).
CUADRO 16
POBLACION MATRICULADA SEGN NIVEL DE EDUACION Y DEPARTAMENTO, AOS 1997 A 2003
(Miles de personas)
INICIAL
DEPARTAMENTO 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003
La Paz 44.2 49.1 45.3 47.9 48.2 49.7 50.7
Santa Cruz 38.5 40.2 43.8 46.1 47.9 48.0 49.3
Potos 33.1 32.9 31.8 31.8 31.1 31.8 31.1
Cochambaba 29.5 29.6 29.3 30.9 31.1 31.1 31.0
Chuquisaca 9.4 9.4 10.5 11.4 11.7 11.0 10.8
Tarija 10.3 10.4 9.9 10.0 10.0 10.6 10.6
Beni 8.6 8.6 8.5 8.8 9.5 9.8 9.5
Ururo 7.6 7.3 7.5 7.9 7.6 8.1 8.4
Pando 1.1 1.1 1.1 1.3 1.5 1.7 1.7
TOTAL 182.3 188.5 187.8 196.1 198.6 201.7 203.2
PRIMARIA
La Paz 433.1 424.4 426.5 439.2 442.4 455.8 460.0
Santa Cruz 358.3 346.7 377.9 392.7 410.4 421.6 435.4
Cochambaba 276.8 278.8 275.3 285.8 291.5 301.2 301.6
Potos 154.5 153.8 149.7 153.9 156.1 159.7 161.0
Chuquisaca 102.6 102.0 105.2 109.1 111.3 115.6 115.5
Beni 85.5 79.2 80.6 84.0 84.7 89.0 88.9
Ururo 83.0 79.7 80.0 80.8 82.1 82.8 82.1
Tarija 73.4 74.0 72.4 74.7 76.1 79.9 78.9
Pando 11.1 10.8 10.6 11.2 11.5 12.5 12.6
TOTAL 1,578.2 1,549.3 1,578.1 1,631.3 1,666.2 1,718.0 1,736.0
SECUNDARIA
La Paz 105.1 106.8 112.0 121.5 127.0 141.2 149.5
Santa Cruz 66.4 65.4 76.0 86.0 95.6 108.3 115.6
Cochambaba 50.2 52.1 53.7 58.1 63.8 71.0 78.3
Potos 27.7 28.3 27.7 29.2 30.8 33.5 36.2
Ururo 24.3 24.3 24.5 25.8 27.6 29.3 29.9
Chuquisaca 14.0 14.4 15.5 16.0 17.1 19.4 21.6
Tarija 13.8 15.1 16.0 10.1 17.9 19.3 21.7
Beni 12.9 13.9 14.8 14.8 17.0 19.2 19.3
Pando 1.1 1.1 1.1 1.4 1.7 2.3 2.1
TOTAL 315.4 321.4 341.2 369.7 398.4 443.5 474.2
SUPERIOR UNIVERSITARIA
La Paz 61.8 67.3 64.0 67.3 67.6 70.1 n.d.
Santa Cruz 22.5 23.5 32.3 37.7 39.3 42.5 n.d.
Cochambaba 28.0 33.9 40.6 42.3 46.7 50.4 n.d.
Potos 9.6 10.6 12.2 13.6 15.1 17.8 n.d.
Ururo 10.9 11.7 12.6 13.7 14.7 16.2 n.d.
Chuquisaca 20.1 19.4 19.8 22.6 21.3 21.6 n.d.
Tarija 8.4 8.7 9.3 11.3 12.8 13.4 n.d.
Beni 2.6 2.9 3.4 4.2 5.3 7.2 n.d.
Pando 0.3 0.3 0.3 0.5 0.9 1.3 n.d.
TOTAL 164.1 178.3 194.6 213.3 223.7 240.4 n.d.
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150
FUENTE: Fondo Monetario Internacional (www.imf.org/external/np/res/commod/datar.csv) y Banco Central de Bolivia (www.bcb.gov.bo)
(1) Azcar precio importacin EEUU
(2) Precio de EEUU (Chicago)
(3) Precio todos los orgenes (New York) hasta septiembre 2002. A partir de Octubre 2002 Precio Malasya (Singapur)
(4) Otros suaves (Nueva York)
(5) Precio de EEUU (Roterdam)
ANEXO 12
COTIZACIN INTERNACIONAL PROMEDIO DE PRODUCTOS NO TRADICIONALES
Precios promedio bsicos
PERIODO Azcar
(1)
Cueros
(2)
Goma
(3)
Caf
(4)
Soya en grano
(5)
US$/TM US$/TM US$/TM US$/libra US$/TM
1990 512.2 2,033.3 1,106.0 0.9 246.8
1991 475.3 1,741.6 1,050.0 0.9 239.6
1992 469.6 1,672.4 1,028.9 0.6 235.5
1993 476.4 1,767.5 1,043.7 0.7 255.3
1994 485.7 1,913.8 1,078.7 1.5 252.8
1995 508.4 1,943.1 1,248.9 1.5 259.3
1996 493.0 1,925.1 1,208.8 1.2 304.5
1997 483.5 1,945.6 1,181.3 1.9 295.4
1998 486.4 1,690.8 1,158.0 1.3 242.1
1999 466.0 1,590.6 1,002.7 1.0 200.2
2000 427.6 1,768.6 1,042.2 0.9 211.3
2001
Ene-01 473.1 1,881.0 1,075.2 0.7 175.4
Feb-01 474.9 1,862.7 1,084.9 0.7 167.5
Mar-01 475.1 2,056.2 1,089.3 0.7 164.4
Abr-01 474.4 2,233.7 1,090.2 0.7 158.6
May-01 470.7 2,255.1 1,084.9 0.7 163.9
Jun-01 463.8 2,150.1 1,089.3 0.6 170.2
Jul-01 463.2 1,937.6 1,091.9 0.6 186.7
Ago-01 469.4 1,696.2 1,080.5 0.6 182.7
Sep-01 471.1 1,610.7 1,074.3 0.6 172.3
Oct-01 466.3 1,562.6 1,054.0 0.6 160.6
Nov-01 470.2 1,606.7 1,053.1 0.6 162.6
Dic-01 472.4 1,534.4 1,049.6 0.6 160.1
2002
Ene-02 468.3 1,506.8 1,045.2 0.6 160.1
Feb-02 461.0 1,592.6 1,035.5 0.6 160.2
Mar-02 445.6 1,770.3 1,034.6 0.7 168.7
Abr-02 435.2 1,845.0 1,028.4 0.7 171.4
May-02 437.0 1,854.9 1,028.4 0.6 176.6
Jun-02 440.7 1,917.6 1,032.0 0.6 185.4
Jul-02 457.0 1,860.5 1,041.7 0.5 209.1
Ago-02 461.9 1,887.8 1,052.3 0.5 208.2
Sep-02 474.4 1,890.2 1,066.4 0.6 208.2
Oct-02 481.3 1,889.3 829.1 0.6 200.1
Nov-02 491.8 1,790.3 820.3 0.7 210.2
Dic-02 485.9 1,556.9 824.3 0.6 208.2
2003
Ene-03 485.9 1,538.8 873.9 0.7 208.7
Feb-03 489.0 1,563.7 942.5 0.7 209.6
Mar-03 490.7 1,545.6 1,039.7 0.6 210.2
Abr-03 485.0 1,498.5 984.4 0.7 221.7
May-03 481.7 1,401.0 948.6 0.7 232.4
Jun-03 476.9 1,349.2 1,004.6 0.6 229.8
Jul-03 479.1 1,407.4 969.1 0.6 214.1
Ago-03 468.1 1,510.6 1,000.2 0.6 208.2
Sep-03 470.6 1,568.6 1,079.1 0.7 231.7
Oct-03 487.9 1,554.2 1,248.0 0.6 269.0
Nov-03 486.4 1,559.7 1,341.0 0.6 279.7
Dic-03 505.0 1,570.3 1,226.6 0.6 283.2
2004
Ene-04 453.7 1,597.0 1,268.1 0.7 300.9
Feb-04 455.2 1,533.1 1,297.2 0.8 316.6
Mar-04 465.8 1,527.3 1,350.5 0.8 360.7
Abr-04 464.1 1,403.4 1,386.9 0.7 363.5
May-04 457.5 1,387.6 1,369.0 0.8 347.9
Jun-04 441.6 1,435.2 1,384.0 0.8 320.7
Jul-04 448.9 1,491.6 1,307.1 0.7 289.8
Ago-04 443.1 1,518.3 1,259.7 0.7 225.8
Sep-04 458.1 1,503.5 1,268.5 0.8 206.5
Oct-04 450.4 1,481.9 1,291.2 0.8 193.5
Nov-04 450.8 1,466.0 1,259.9 0.9 195.8
Dic-04 453.0 1,457.0 1,211.9 1.0 198.6
2005
Ene-05 454.6 1,451.5 1,195.1 1.1 195.7
Feb-05 448.9 1,455.2 1,270.9 1.2 197.6
Mar-05 454.1 1,451.3 1,329.6 1.3 233.2
Abr-05 467.6 1,424.2 1,329.0 1.3 228.8
May-05 482.6 1,422.0 1,366.0 1.3 233.5
Jun-05 463.8 1,446.2 1,460.3 1.2 254.7
Jul-05 456.1 1,460.7 1,700.5 1.1 253.3
Ago-05 451.7 1,469.8 1,618.6 1.1 230.4
Sep-05 458.9 1,448.0 1,706.3 1.0 212.0
Oct-05 478.9 1,440.3 1,719.4 1.1 211.2
Nov-05 477.0 1,452.8 1,622.2 1.1 210.7
Dic-05 479.4 1,453.1 1,703.3 1.0 216.5
151
FUENTE: Ministerio de Minera (www.mineria.gov.bo), Banco Central de Bolivia (www.bcb.gov.bo) y (www.imf.org/external/np/res/commod/datar.csv).
(1) Las cifras son promedios simples.
(2) Del 40 por ciento al 65 por ciento.
(3) Alta Ley.
(4) Grado A.
ANEXO 13
COTIZACIN OFICIAL DE LOS PRINCIPALES MINERALES
(1)
(En dlares)

Por Iibra na Por unidad Iarga na Por onza troy na
PERIODO Estao Cobre Zinc Plomo Bismuto
(2)
Wlfram
(3)
Antimonio
(4)
Plata Oro
1990 2.84 1.18 0.67 0.36 3.26 39.37 15.66 4.84 383.54
1991 2.54 1.06 0.51 0.25 2.78 52.12 14.91 3.97 362.26
1992 2.84 1.04 0.55 0.25 2.44 53.19 14.53 3.90 345.12
1993 2.57 0.88 0.44 0.19 2.27 28.73 14.00 4.24 358.59
1994 2.48 1.05 0.45 0.25 2.90 36.82 18.42 5.29 384.24
1995 2.80 1.33 0.46 0.29 3.54 58.21 29.10 5.15 379.99
1996 2.82 1.17 0.47 0.34 3.77 50.53 28.00 5.55 387.71
1997 2.56 1.03 0.60 0.28 3.26 42.89 18.16 4.90 331.90
1998 2.51 0.76 0.47 0.24 3.35 39.00 12.46 5.51 294.16
1999 2.44 0.71 0.49 0.23 3.54 34.42 8.50 5.21 279.19
2000 2.46 0.82 0.51 0.21 3.57 39.42 8.46 4.93 277.19

2001
Ene-01 2.34 0.81 0.47 0.22 3.70 55.00 9.00 4.66 265.93
Feb-01 2.32 0.80 0.46 0.23 3.70 65.50 9.00 4.55 262.02
Mar-01 2.29 0.79 0.46 0.23 3.70 66.50 9.00 4.40 263.27
Abr-01 2.25 0.76 0.44 0.22 3.70 67.00 9.00 4.37 260.75
May-01 2.25 0.76 0.43 0.21 3.70 67.00 9.00 4.73 272.06
Jun-01 2.19 0.73 0.41 0.20 3.70 67.00 9.00 4.36 270.74
Jul-01 1.97 0.69 0.39 0.21 3.45 67.00 8.00 4.25 267.71
Ago-01 1.78 0.67 0.38 0.22 3.45 66.00 7.88 4.20 (96.10)
Sep-01 1.68 0.65 0.36 0.21 3.45 65.00 7.00 4.35 282.48
Oct-01 1.70 0.62 0.35 0.21 3.35 60.75 7.43 4.40 283.32
Nov-01 1.84 0.65 0.35 0.22 3.25 53.50 8.11 4.21 278.61
Dic-01 1.82 0.67 0.34 0.22 3.20 46.00 7.34 4.33 275.86

2002
Ene-02 1.75 0.68 0.36 0.23 3.20 40.50 6.85 4.59 279.79
Feb-02 1.69 0.71 0.35 0.22 3.05 34.00 6.93 4.36 281.74
Mar-02 1.75 0.73 0.37 0.22 3.05 27.00 7.75 4.49 294.28
Abr-02 1.83 0.72 0.37 0.21 3.05 25.00 7.85 4.58 298.21
May-02 1.88 0.72 0.35 0.20 2.95 28.50 8.51 4.57 307.11
Jun-02 1.95 0.75 0.35 0.20 2.95 32.00 8.60 4.87 320.03
Jul-02 1.96 0.72 0.36 0.20 2.95 32.00 9.45 4.91 317.49
Ago-02 1.74 0.67 0.34 0.19 2.80 32.00 11.42 4.75 311.90
Sep-02 1.80 0.67 0.34 0.19 2.80 32.00 14.65 4.50 313.49
Oct-02 1.92 0.67 0.34 0.19 2.80 32.00 19.76 4.50 320.43
Nov-02 1.92 0.72 0.35 0.20 2.80 32.00 18.33 4.72 316.74
Dic-02 1.92 0.72 0.36 0.20 2.80 32.00 17.40 4.54 321.22

2003
Ene-03 2.02 0.75 0.35 0.20 2.80 32.00 15.48 4.74 346.29
Feb-03 2.07 0.76 0.36 0.22 2.80 34.50 14.03 4.76 365.12
Mar-03 2.08 0.75 0.36 0.21 2.80 37.00 15.00 4.63 350.55
Abr-03 2.07 0.72 0.34 0.20 2.80 40.00 15.43 4.44 329.70
May-03 2.15 0.75 0.35 0.21 2.80 42.00 15.45 4.68 338.81
Jun-03 2.12 0.76 0.36 0.21 2.80 42.00 14.44 4.61 362.74
Jul-03 2.15 0.78 0.38 0.23 2.80 42.00 14.02 4.62 350.50
Ago-03 2.18 0.80 0.37 0.22 2.80 42.00 14.02 4.94 354.46
Sep-03 2.23 0.81 0.37 0.24 2.80 42.00 14.02 5.06 369.85
Oct-03 2.37 0.87 0.41 0.27 2.80 42.00 13.57 5.07 379.30
Nov-03 2.43 0.93 0.41 0.28 2.80 42.00 12.92 5.07 383.32
Dic-03 2.75 1.00 0.44 0.31 2.80 42.00 13.28 5.39 399.60

2004
Ene-04 2.92 1.10 0.46 0.34 2.80 42.00 14.66 6.03 416.41
Feb-04 3.02 1.25 0.49 0.40 2.85 42.00 15.77 6.31 406.41
Mar-04 3.45 1.36 0.50 0.40 2.90 42.50 17.28 6.76 401.34
Abr-04 4.04 1.33 0.47 0.34 2.90 46.00 17.53 7.68 415.24
May-04 4.26 1.24 0.47 0.36 3.13 49.00 16.83 6.09 388.93
Jun-04 4.15 1.22 0.46 0.39 3.50 53.50 16.50 5.87 387.18
Jul-04 4.09 1.28 0.45 0.42 3.65 55.00 15.54 6.07 397.65
Ago-04 4.09 1.29 0.44 0.42 3.65 57.00 15.24 6.51 395.07
Sep-04 4.09 1.32 0.44 0.42 3.65 57.00 18.36 6.54 404.15
Oct-04 4.10 1.37 0.48 0.42 3.53 58.00 17.98 6.69 412.49
Nov-04 4.10 1.42 0.50 0.44 3.40 59.00 18.21 7.29 427.30
Dic-04 3.84 1.42 0.54 0.44 3.40 60.50 17.83 7.49 446.06
2005
Ene-05 3.50 1.44 0.56 0.43 3.40 62.00 16.87 6.67 432.24
Feb-05 3.68 1.47 0.60 0.44 3.40 66.00 18.58 6.73 421.14
Mar-05 3.83 1.53 0.62 0.45 3.40 71.00 18.90 7.36 433.34
Abr-05 3.69 1.54 0.59 0.44 3.40 80.00 18.90 7.11 429.32
May-05 3.67 1.47 0.56 0.45 3.40 86.00 18.60 7.08 429.72
Jun-05 3.45 1.60 0.58 0.45 3.40 130.00 19.58 7.21 421.33
Jul-05 3.26 1.64 0.54 0.39 3.68 130.00 20.90 7.12 431.42
Ago-05 3.28 1.72 0.59 0.40 3.95 130.00 21.41 7.10 430.16
Sep-05 3.07 1.75 0.63 0.42 4.20 130.00 22.68 6.96 442.15
Oct-05 2.91 1.84 0.67 0.45 4.33 130.00 23.16 7.46 468.61
Nov-05 2.80 1.94 0.73 0.46 4.50 130.00 23.16 7.68 466.53
Dic-05 3.07 2.08 0.83 0.51 4.65 130.00 23.16 8.40 501.21
152
FUENTE: Yacimientos Petrolferos Fiscales de Bolivia (www.ypfb.gov.bo) y Ministerio de Hidrocarburos y Energias (www.hidrocarburos.gov.bo).
Precio QDCb: precio para volmenes de 0 a 16 millones de metros cbicos diarios. Precio QDCa: precio para volmenes adicionales a 16 millones de metros
cbicos diarios, a partir de enero 2001.
QDC: Cantidad (volumen) diaria controlada.
M3 = Metro cbico
MPCS = Mil pies cbicos standard
MMBTU: Millones de BTU (unidad trmina britnica).
ANEXO 14
EVOLUCIN DE LOS PRECIOS DE
EXPORTACIN DEL GAS NATURAL

Brasil Argentina
AO/MES Precio QDCb en Ro Precio QDCa en Ro Tarifa de Precio QDCb en Precio QDCa en Promedio Promedio
Grande Grande transporte frontera frontera ponderado ponderado Pluspetrol Petrobras
(US$/MMBTU) (US$/MMBTU) (US$/MMBTU) (US$/MMBTU) (US$/MMBTU) Ro Grande Ro Grande US$/MPC Argentina
US$/M3 US$/MPS US$/MPC
1999 1.0070 - 0.3244 1.3314 - 0.0326 1.0693 - -
2000 1.5145 - 0.3260 1.8405 - 0.0328 1.6299 - -

2001
Ene-01 1.8091 2.4316 0.3276 2.1367 2.7592 0.0667 1.8882 - -
Feb-01 1.8091 2.4316 0.3276 2.1367 2.7592 0.0669 1.8952 - -
Mar-01 1.8091 2.4316 0.3276 2.1367 2.7592 0.0000 1.9021 - -
Abr-01 1.6668 2.1787 0.3276 1.9944 2.5063 0.0620 1.7561 - -
May-01 1.6668 2.1787 0.3276 1.9944 2.5063 0.0628 1.7773 - -
Jun-01 1.6668 2.1787 0.3276 1.9944 2.5063 0.0620 1.7499 - -
Jul-01 1.5707 2.0206 0.3276 1.8983 2.3482 0.0589 1.6672 - -
Ago-01 1.5707 2.0206 0.3276 1.8983 2.3482 0.0537 1.7038 - -
Sep-01 1.5707 2.0206 0.3276 1.8983 2.3482 0.0590 1.6713 - -
Oct-01 1.5236 1.9427 0.3276 1.8512 2.2703 0.0595 1.6422 - -
Nov-01 1.5236 1.9427 0.3276 1.8512 2.2703 0.0596 1.6670 - -
Dic-01 1.5236 1.9427 0.3276 1.8512 2.2703 0.0576 1.6324 - -
2002
Ene-02 1.3687 1.7300 0.3817 1.7504 2.1117 0.0508 1.4392 - -
Feb-02 1.3687 1.7300 0.3817 1.7504 2.1117 0.0511 1.4483 - -
Mar-02 1.3687 1.7300 0.3817 1.7504 2.1117 0.0509 1.4400 - -
Abr-02 1.3411 1.6860 0.3817 1.7228 2.0677 0.0496 1.4033 - -
May-02 1.3411 1.6860 0.3817 1.7228 2.0677 0.0495 1.4030 - -
Jun-02 1.3411 1.6860 0.3817 1.7228 2.0677 0.0498 1.4091 - -
Jul-02 1.4993 1.8788 0.3817 1.8810 2.2605 0.0555 1.5714 - -
Ago-02 1.4993 1.8788 0.3817 1.8810 2.2605 0.0556 1.5734 - -
Sep-02 1.4993 1.8788 0.3817 1.8810 2.2605 0.0562 1.5925 - -
Oct-02 1.6474 2.0616 0.3817 2.0291 2.4433 0.0613 1.7352 - -
Nov-02 1.6474 2.0616 0.3817 2.0291 2.4433 0.0612 1.7334 - -
Dic-02 1.6474 2.0616 0.3817 2.0291 2.4433 0.0612 1.7329 - -
2003
Ene-03 1.7004 2.1266 0.2785 1.9789 2.4051 0.0632 1.7902 - -
Feb-03 1.7004 2.1266 0.2785 1.9789 2.4051 0.0633 1.7911 - -
Mar-03 1.7004 2.1266 0.2785 1.9789 2.4051 0.0633 1.7918 - -
Abr-03 1.9400 2.4256 0.2785 2.2185 2.7041 0.0728 2.0606 - -
May-03 1.9400 2.4256 0.2785 2.2185 2.7041 0.0729 2.0650 - -
Jun-03 1.9400 2.4256 0.2785 2.2185 2.7041 0.0746 2.1120 - -
Jul-03 1.8550 2.3190 0.2785 2.1335 2.5975 0.0711 2.0122 - -
Ago-03 1.8550 2.3190 0.2785 2.1335 2.5975 0.0706 1.9985 - -
Sep-03 1.8550 2.3190 0.2785 2.1335 2.5975 0.0711 2.0143 - -
Oct-03 1.9260 2.4076 0.2785 2.2045 2.6861 0.0755 2.1375 - -
Nov-03 1.9260 2.4076 0.2785 2.2045 2.6861 0.0790 2.1709 - -
Dic-03 1.9260 2.4076 0.2785 2.2045 2.6861 0.0782 2.1201 - -
2004
Ene-04 1.8807 2.3391 0.2870 2.1677 2.6261 0.0720 2.0375 - -
Feb-04 1.8807 2.3391 0.2870 2.1677 2.6261 0.0746 2.1137 - -
Mar-04 1.8807 2.3391 0.2870 2.1677 2.6261 0.0757 2.1425 - -
Abr-04 1.8348 2.2761 0.2870 2.1218 2.5631 0.0733 2.0759 - -
May-04 1.8348 2.2761 0.2870 2.1218 2.5631 0.0739 2.0930 - -
Jun-04 1.8348 2.2761 0.2870 2.1218 2.5631 0.0739 2.0914 - 1.7406
Jul-04 1.9237 2.3830 0.2870 2.2107 2.6700 0.0769 2.1768 - 1.7425
Ago-04 1.9237 2.3830 0.2870 2.2107 2.6700 0.0772 2.1855 - 1.7422
Sep-04 1.9237 2.3830 0.2870 2.2107 2.6700 0.0769 2.1777 - 1.7436
Oct-04 1.9836 2.4555 0.2870 2.2706 2.7425 0.0796 2.2526 - 1.7437
Nov-04 1.9836 2.4555 0.2870 2.2706 2.7425 0.0790 2.2372 - 1.7460
Dic-04 1.9836 2.4555 0.2870 2.2706 2.7425 0.0782 2.2155 - 1.7473
2005
Ene-05 1.9657 2.4203 0.3352 2.3009 2.7555 0.0772 2.1860 - 2.1840
Feb-05 1.9657 2.4203 0.3352 2.3009 2.7555 0.0779 2.2056 - 2.1442
Mar-05 1.9657 2.4203 0.3352 2.3009 2.7555 0.0788 2.2313 - 2.2766
Abr-05 2.1253 2.6091 0.3352 2.4605 2.9443 0.0852 2.4131 2.3249 2.3609
May-05 2.1253 2.6091 0.3352 2.4605 2.9443 0.0845 2.3931 2.3543 2.3325
Jun-05 2.1253 2.6091 0.3352 2.4605 2.9443 0.0841 2.3824 2.3804 2.3184
Jul-05 2.5410 3.1148 0.3352 2.8762 3.4500 0.1004 2.8430 2.8655 2.7820
Ago-05 2.5410 3.1148 0.3352 2.8762 3.4500 0.1019 2.8846 2.8490 2.8200
Sep-05 2.5410 3.1148 0.3352 2.8762 3.4500 0.1030 2.9174 2.8523 2.8420
Oct-05 2.9862 3.6583 0.3352 3.3214 3.9935 0.1203 3.4060 3.3650 3.3346
Nov-05 2.9862 3.6583 0.3352 3.3214 3.9935 0.1206 3.4147 3.3586 3.3475
Dic-05 2.9862 3.6583 0.3352 3.3214 3.9935 0.1194 3.3814 3.3131 3.3162
153
FUENTE: Superintendencia de Hidrocarburos (www.superhid.gov.bo).
ANEXO 15
IMPUESTO ESPECIAL A LOS HIDROCARBUROS Y DERIVADOS
(IEHD), AOS 2001- 2005

Gasolina especial Tasa IEHD (Bs./Lt)
7/8/01 1.26
2/11/01 1.37
15/11/01 1.44
27/11/01 1.52
1/12/01 1.59
19/12/01 1.66
16/3/02 1.56
28/3/02 1.49
2/4/02 0.86
11/4/02 1.42
24/4/02 1.34
8/5/02 1.27
2/8/02 1.13
24/5/02 1.19
3/8/02 1.13
8/10/02 0.96
31/1/03 1.18
26/2/03 1.09
1/5/03 1.10
10/6/03 1.00
16/9/03 0.87
12/4/04 0.74
11/5/04 0.75
22/5/04 0.77
12/6/04 0.78
10/8/04 0.80
31/12/04 1.50
3/5/05 1.51
16/5/05 1.36
Diesel oil nacional
7/8/01 0.795
18/9/01 0.675
2/10/01 0.755
10/10/01 0.845
20/10/01 0.915
1/12/01 1.095
12/12/01 1.165
4/3/02 1.055
13/3/02 0.995
22/3/02 0.935
10/4/02 0.775
3/8/02 0.705
27/8/02 0.545
9/9/02 0.445
21/9/02 0.355
11/10/02 0.255
9/11/02 0.325
18/11/02 0.425
25/12/02 0.305
3/1/03 0.195
31/1/03 1.120
21/2/03 1.030
11/4/03 0.930
1/5/03 0.950
29/8/03 0.830
14/5/04 3.160
17/5/04 0.830
22/5/04 0.910
9/6/05 0.920
10/8/04 0.940
30/12/04 1.780
19/1/05 1.540
28/1/05 1.520
16/5/05 1.370
154
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163
ANEXO 20
PRIMAS DIRECTAS NETAS DE ANULACIONES POR RAMOS DE SEGUROS
(Miles de dlares)

DETALLE 1999 2000 2001 2002 2003 2004
(p)
2005
(p)
SEGUROS GENERALES 4,821 2,890 67,547 77,304 80,622 80,196 80,690
Incendio 589 568 13,600 18,016 20,408 19,642 18,048
Automotores 2,072 1,359 15,908 15,736 15,581 15,765 15,925
Miscelnea (riesgos varios) 709 78 8,813 9,848 9,622 9,532 8,648
Salud o enfermendad - - 8,120 8,107 9,275 8,318 9,243
Ramos tcnicos 526 382 6,008 7,755 6,384 7,007 8,151
Aeronavegacin 162 60 3,923 5,795 5,642 3,547 5,439
Responsabilidad civil 443 205 5,176 5,775 6,854 8,031 7,279
Transportes 295 226 3,557 3,941 4,495 5,431 5,416
Accidentes personales - - 2,195 2,124 2,132 2,610 2,308
Robo 25 12 165 159 176 263 180
Naves o embarcaciones - - 82 48 53 50 53
SEGUROS DE FIANZA 49 66 2,581 3,193 3,338 3,346 3,663
Inversin de anticipos - - 570 739 752 985 965
Garantia de cumplimiento de obligacin - - 290 570 423 374 447
Cumplimiento de obra - - 433 545 666 577 601
Fidelidad de empleados 49 66 696 475 512 491 409
Seriedad de propuesta - - 357 439 415 323 624
Cumplimiento de servicios - - 70 209 321 369 298
Buena ejecucin de obra - - 147 127 78 68 91
Cumplimiento de suministros - - 10 62 97 79 85
Crditos - - 8 27 74 80 111
Cump, Oblig, Legales y Contractuales 32
Cuaciones 18 77
SEGUROS OBLIGATORIOS (SOAT) - - 8,214 5,844 6,575 7,788 7,653
SEGUROS DE PERSONAS 592 848 18,382 18,247 18,066 19,815 23,762
Desgravamen Hipotecario CP - - 6,928 6,464 6,027 6,860 8,780
Salud o enfermedad 323 687 5,782 4,351 3,760 3,852 5,335
Vida individual LP, CP - - 2,486 3,434 4,115 5,137 6,210
Vida en grupo de CP - - 2,415 2,676 2,745 2,379 1,942
Accidentes personales 269 161 748 1,283 1,355 1,398 1,370
Defuncin y/o sepelio de CP - - 23 39 64 189 125
SERVICIOS PREVISIONALES - - 5,128 38,174 45,266 47,909 50,468
TOTAL GENERAL 5,462 3,804 101,852 142,762 153,867 159,054 166,236
FUENTE: Superintendencia de Pensiones, Valores y Seguros (www.spvs.gov.bo).
(p) Preliminar.

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