BANQUE CENTRALE DE MADAGASCAR

DIRECTION GENERALE DU TRESOR

MARCHE DES BONS DU TRESOR PAR ADJUDICATION (BTA) MANUEL DE PROCEDURES

NOVEMBRE 2006

TABLE DES MATIERES

A - MARCHE PRIMAIRE
I - DEFINITIONS II - SOUSCRIPTEURS ELIGIBLES AU MARCHE PRIMAIRE III - CONDITIONS DELIGIBILITE EN TANT QU INTERMEDIAIRE IV - CONDITIONS DELIGIBILITE POUR LES AUTRES SOUSCRIPTEURS V - OFFRES COMPETITIVES V.1 Fonctionnement V.2 - Procdures dmission V.3 - Processus de ralisation VI. OFFRES NON COMPETITIVES VI.1 - Dfinitions VI.2 - Procdures dmission VI.3 - Processus de ralisation VII - AFFICHAGE DES RESULTATS VIII - ORGANES DE CONTROLE

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5 5 4 4 5 5 5 5 7 7 7 8 8 9

B - MARCHE SECONDAIRE
I - DEFINITIONS II - INTERVENANTS SUR LE MARCHE SECONDAIRE III - FONCTIONNEMENT DU MARCHE SECONDAIRE IV - PROCEDURES DE REGLEMENT/LIVRAISON V - PROCESSUS DE REALISATION VI - AFFICHAGE DES INFORMATIONS VII - REGLES DE TRANSACTION ET DE CALCULS

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10 10 10 10 11 12 12

ANNEXES
DECRET FIXANT LES CONDITIONS DE SOUSCRIPTION DES BTA

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ARRETE DAPPLICATION DU DECRET FIXANT LES CONDITIONS DE SOUSCRIPTION DES BTA 17 CONVENTION ENTRE LE TRESOR ET LINTERMEDIAIRE DE MARCHE PROCEDURES DE COMPTABILISATION 21 24

REGIME FISCAL FORMULAIRE DE SOUMISSION ORDRE DACHAT DE BTA ORDRE DE VENTE DE BTA ORDRE DACHAT DE BTA ORDRE DE DEBIT ORDRE DE VENTE DE BTA ORDRE DE DEBIT AVIS DACCEPTATION DE TRANSACTION ATTESTATION DE PROVISION ORDRE DE TRANSFERT (ACHAT) ORDRE DE TRANSFERT (VENTE) TRANSACTIONS ENTRE CLIENTS DE L INTERMEDIAIRE LISTE DES ORDRES SANS CONTREPARTIE EXEMPLE DAFFICHAGE DES TAUX

33 33 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47

M A R C H E

P R I M A I R E

I - DEFINITIONS March primaire : cest le march des nouvelles missions. Intermdiaire de march : cest un organisme slectionn pour animer le march de BTA et jouant le rle dinterface entre le Trsor et les souscripteurs. Organisme centralisateur. Il est charg : de la gestion matrielle des adjudications des BTA ; de la tenue des comptes courants des BTA au moyen dun systme informatis ; de la gestion des titres sur le march primaire et secondaire ; du dnouement des oprations entre intermdiaires rglement/livraison ; de la centralisation de toutes les oprations ; de la publication des taux de rfrence, qui sont les taux effectivement constats sur les transactions effectues sur le march primaire et secondaire. Ce rle est assur par la Banque Centrale.

II - SOUSCRIPTEURS ELIGIBLES AU MARCHE PRIMAIRE

Ont accs au march primaire des BTA, les intermdiaires de march agrs et tous les souscripteurs potentiels dfinis au IV. La liste des intermdiaires de march est fixe par arrt du Ministre de lEconomie, des Finances et du Budget et publie au journal officiel suivant la date de chaque arrt portant agrment dun intermdiaire.

III - CONDITIONS DELIGIBILITE EN TANT QU INTERMEDIAIRE

Les Etablissements de crdit qui veulent tre intermdiaires de march doivent dposer leur candidature auprs du Trsor, qui en cas daccord dlivre un agrment pour confirmer le statut dIntermdiaire pour un mandat de deux ans. Ces accords sont consigns dans une convention entre les deux parties (cf. modle en annexe ). Lintermdiaire qui ne dispose pas encore de compte espces auprs de la Banque Centrale doit en faire la demande (cf. modle en annexe ). Souscription minimale - Lintermdiaire de march doit effectuer une souscription minimale annuelle correspondant un montant forfaitaire de Ar 4 milliards. Dans le cas contraire, le Trsor peut lui enlever le statut dintermdiaire.

IV - CONDITIONS DELIGIBILITE POUR LES AUTRES SOUSCRIPTEURS

Peuvent participer au march primaire tous les agents conomiques dont les signatures ne figurent pas sur la liste des signatures cartes du refinancement auprs de la Banque Centrale. La Banque Centrale ouvre alors dans ses livres un compte titre au nom de chaque souscripteur.

V - OFFRES COMPETITIVES V.1 Fonctionnement

- La technique de ladjudication au prix demand est celle utilise dans lmission des BTA. Le principe de ladjudication met en concurrence les soumissionnaires. - Sur ce march, les soumissionnaires proposent une valeur nominale multiple dariary 10 millions avec un montant minimum dariary 20 millions, et un taux dintrt. La diffrence entre la valeur nominale et le prix dachat constitue lintrt qui est prcompt et exprim en pourcentage lan sur 360 jours et deux dcimales. - Les adjudications se font par quinzaine et tous les mercredis. La procdure de rglement/livraison se fait le vendredi suivant.

V.2 - Procdures dmission

Publication - Le Trsor publie par voie de presse lavance un calendrier trimestriel dmission avec annonce du montant des offres comptitives pour chaque maturit. Ce calendrier est fourni titre indicatif et le Trsor se rserve la possibilit de modifier les montants en fonction de la situation des marchs. Toute modification sur le montant des offres comptitives est annonce une semaine avant la sance dadjudication. Lancement - Lappel doffres est lanc par voie de presse et/ou affichage par le Trsor deux jours ouvrs avant la sance dadjudication en mentionnant les montants collecter par maturit, les dates dchance, lheure du dpouillement, la date et lheure limite de rception des offres. Sance dadjudication

- Ladjudication se fait par quinzaine et le mercredi. Si le mercredi nest pas un jour ouvr, la date de la sance dadjudication sera le premier jour ouvr prcdent. Rglement / Livraison - La date de rglement/ livraison est fixe au vendredi suivant la sance dadjudication. Si le vendredi nest pas un jour ouvr, cette date est reporte au premier jour ouvr suivant.

V.3 - Processus de ralisation

Rgles - Les offres de soumission (tablies en 3 exemplaires) doivent tre transmises lOrganisme centralisateur sous pli ferm selon un formulaire prtabli ( cf. modle en annexe ) ou par fax la Direction du Crdit , au plus tard 10 minutes avant la sance dadjudication. - Les offres doivent prciser pour les maturits voulues la valeur nominale et le taux propos. Un soumissionnaire peut prsenter plusieurs offres pour une mme maturit et peut faire des propositions sur plusieurs maturits. Toute offre illisible, rature, incomplte ou dont les lments ne sont pas conformes aux rgles pr- dfinies sur le march primaire est rejete. - Aprs lheure limite de rception des offres, aucune offre ne peut tre retire ou modifie.

 Condition Tout souscripteur du march primaire, autre que les tablissements de crdit, doit effectuer un dpt de garantie pour un montant gal 5% du montant nominal de ses offres lors de la soumission. Le dpt de garantie peut tre constitu sous forme : de chque de banques ou de virement lordre de la Banque Centrale ; de BTA grs en compte auprs de la Banque Centrale. Si ses offres sont retenues (partiellement ou totalement), le souscripteur doit virer avant le vendredi 12h 00 au compte espces auprs de la Banque Centrale la totalit du montant net rgler, dduction faite du dpt de garantie effectu par chque de banque ou virement. Si ses offres ne sont pas retenues, le chque est restitu au souscripteur le jour mme de la sance dadjudication . En cas dinsuffisance de provision la date de rglement/livraison, les offres retenues du souscripteur sont annules en totalit et un montant gal au dpt de garantie sera vers au profit du compte du Trsor ou bien si dpt de garantie constitu par des BTA non chus, le montant des BTA concerns sera diminu due concurrence. Pour tout souscripteur dfaillant, la recevabilit des offres pour une adjudication ultrieure est conditionne par le versement pralable dune provision quivalente la totalit de ses offres. Dpouillement Le dpouillement des offres est confi lOrganisme centralisateur. Les souscripteurs peuvent assister au dpouillement. Mode de calcul Ladjudication seffectue de la manire suivante : - - LOrganisme centralisateur enregistre les offres proposes en prservant lanonymat des soumissionnaires. Il classe
ensuite les offres par maturit et par ordre dcroissant de prix (par ordre croissant de taux ). Le Trsor peut accepter toutes les offres dont les taux sont lui sont avantageux et dcide du montant retenir tout en se rservant le droit de rejeter toute offre assortie dun taux suprieur au taux limite. Les souscripteurs ayant prsent les prix les plus levs ( le taux le plus bas ) sont servis en priorit au prix propos et ce, jusqu concurrence du montant retenu par le Trsor. La rpartition de la tranche marginale se fait au prorata des offres proposes au mme prix

Chaque souscripteur est notifi par lOrganisme centralisateur du montant de ses offres retenues le jour mme de la sance dadjudication par tlex, par fax ou par remise en main propre. Approvisionnement du compte espces Une fois ses offres retenues, chaque souscripteur a jusqu jeudi 12 h. (si rglement par chque) ou vendredi 12 h. (si virement bancaire) suivant ladjudication pour approvisionner son compte espces auprs de la Banque Centrale du montant net rgler. Le souscripteur doit sassurer auprs de sa banque que le virement a t bien effectu temps, car un retard de virement serait considr par lOrganisme Centralisateur comme un dfaut de paiement.

Les passations dcriture se font de manire automatique, le vendredi suivant la sance dadjudication, par lOrganisme centralisateur sans aucune autre notification de sa part au souscripteur et lmetteur :

 A la souscription LOrganisme centralisateur dune part, dbite le compte espces du souscripteur du montant net rgler et crdite le compte courant du Trsor du mme montant et dautre part, dbite le compte titre du Trsor du montant nominal et crdite celui du souscripteur du mme montant. A lchance LOrganisme centralisateur dune part, dbite le compte courant du Trsor du montant nominal des bons chus et crdite le compte espces du dtenteur final du mme montant et dautre part, dbite le compte titre du dtenteur final du montant nominal et crdite celui du Trsor du mme montant.

VI. OFFRES NON COMPETITIVES

VI.1 - Dfinitions
En contrepartie des obligations auxquelles ils ont souscrit dans la convention signe avec le Trsor, les intermdiaires de march ont le privilge de pouvoir prsenter, aprs la sance dadjudication des offres comptitives, des offres dites non comptitives . Ces offres sont qualifies de non comptitives dans la mesure o elles sont proposes aux mmes taux pour une maturit donne et qui correspondent au taux moyen pondr (TMP) de cette maturit.

VI.2 - Procdures dmission

Publication Ds la fin de la sance dadjudication des offres comptitives, le Trsor annonce chaque intermdiaire les montants par maturit des offres non comptitives avec indication des taux moyens pondrs correspondants. Souscription Les souscriptions aux offres non comptitives sont reues la Banque Centrale sous pli ferm ou par fax la Direction du Crdit, le lendemain suivant la sance dadjudication avant 9 h. Sur ce march, les soumissionnaires proposent une valeur nominale multiple dariary 10 millions avec un montant minimum dariary 20 millions, et un taux dintrt deux dcimales qui est le taux moyen pondr (TMP) de la maturit correspondante. La diffrence entre la valeur nominale et le prix dachat constitue le montant des intrts qui sont prcompts. Les offres doivent prciser pour les maturits voulues la valeur nominale et le taux propos qui est le taux moyen pondr (TMP) correspondant. Un soumissionnaire peut prsenter des propositions sur diffrentes maturits mais ne dpassant pas pour chaque maturit le montant annonc par le Trsor. Toute offre illisible, rature, incomplte ou dont les lments ne sont pas conformes aux rgles pr- dfinies est rejete.

VI.3 - Processus de ralisation

Rgles Aprs lheure limite de rception des offres, aucune offre ne peut tre retire ou modifie. Dpouillement Le dpouillement des offres est confi lOrganisme centralisateur. Les souscripteurs peuvent assister au dpouillement. Rpartition du montant LOrganisme centralisateur enregistre les offres proposes en prservant lanonymat des soumissionnaires. La rpartition du montant se fait au prorata des offres. Notification Chaque souscripteur est notifi par lOrganisme centralisateur du montant de ses offres retenues le jour mme de la sance dadjudication par tlex ou par fax. Comptabilisation Les passations dcriture se font de manire automatique, le vendredi suivant la sance dadjudication, par lOrganisme centralisateur sans aucune autre notification de sa part au souscripteur et lmetteur : A la souscription LOrganisme centralisateur dune part, dbite le compte courant de lintermdiaire du montant net rgler et crdite celui du Trsor du mme montant et dautre part, dbite le compte titre du Trsor du montant nominal et crdite celui de lintermdiaire du mme montant. A lchance LOrganisme centralisateur dune part, dbite le compte courant du Trsor du montant nominal des bons chus et crdite le compte espces du dtenteur final du mme montant et dautre part, dbite le compte titre du dtenteur final du montant nominal et crdite celui du Trsor du mme montant.

VII - AFFICHAGE DES RESULTATS

- Lensemble des rsultats est affich en permanence au sein de lOrganisme centralisateur jusqu la prochaine mission. - LOrganisme centralisateur diffuse lensemble des rsultats par voie de presse le vendredi suivant chaque sance dadjudication.

VIII - ORGANES DE CONTROLE

Contrle des intermdiaires La Commission de Supervision Bancaire et Financire ( CSBF ) est charge par la loi bancaire (Loi sur le contrle et les activits des Etablissements de crdit) de contrler le respect par les tablissements de crdit exerant Madagascar des dispositions lgislatives et rglementaires qui leur sont applicables. Sil sagit dune compagnie dAssurances, le contrle est assur par le Ministre des Finances. Surveillance du march La Banque Centrale assure un rle de surveillance du march des BTA, entre autres, en diffusant les taux de rfrence.

M A R C H E

S E C O N D A I R E

I - DEFINITION
March secondaire : cest le march o se ngocient les BTA dj mis.

II - INTERVENANTS SUR LE MARCHE SECONDAIRE

Les intervenants dans ce march secondaire sont : les entreprises qui ont des excdents de trsorerie et les pargnants qui ont des fonds investir et qui envisagent de les placer en BTA, les entreprises ou les personnes qui sont en possession de BTA et qui ont besoin de liquidit, les intermdiaires de march qui ont pour rle danimer ce march par la mise en contact de loffre et de la demande sur le march secondaire des BTA, ou en se portant eux-mmes contrepartie en vue dassurer la liquidit du march, la Banque Centrale dans le cadre de la mise en uvre de la politique montaire.

III - FONCTIONNEMENT DU MARCHE SECONDAIRE

- Lanimation du march secondaire des BTA est confie aux intermdiaires de march qui sont tenus dafficher en permanence dans ses agences des taux lachat et la vente qui se ngocient de gr gr entre lintermdiaire et le souscripteur. - Les intermdiaires grent en compte courant les titres de leurs clients.

IV - PROCEDURES DE REGLEMENT/LIVRAISON
Le rglement/livraison signifie que le paiement du prix et la livraison des titres se font simultanment, aussi bien dans le cas dune transaction entre un client et son intermdiaire que dans celui dune transaction faisant intervenir deux intermdiaires diffrents. Lorsque lopration fait intervenir deux intermdiaires, le respect de ce principe de rglement/livraison repose sur une exigence de double notification. Chaque intermdiaire notifie lOrganisme centralisateur les conditions de lopration traite : achat ou vente, date de lopration, contrepartie, catgorie du titre ( maturit, date dchance, taux, montant nominal de lopration, montant net rgler, ( cf modle en annexe). Ces informations sont communiques lOrganisme centralisateur par tlex, par fax ou formulaire papier. En cas de non concordance entre les lments fournis par les deux parties, lOrganisme centralisateur notifie le statut de lanomalie chacune des contreparties qui doivent y apporter les corrections ncessaires pour le dnouement de lopration. En cas de dfaut de correction constat lissue de la date de validit de lordre ( maximum deux jours), lopration faisant lobjet du litige est alors dfinitivement annule au sein de lOrganisme centralisateur.

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V - PROCESSUS DE REALISATION
Achat ou vente de BTA dun client son intermdiaire
Client A

IMA 4

OC

1. Le client A contacte lintermdiaire de march A (IMA) par tlphone ou en se prsentant son guichet. Il confirme par la suite son ordre par crit, spcifiant les conditions (chance, taux, montant et date de rglement). 2. IMA vrifie lexistence de provision suffisante (espces ou titres) et confirme la transaction son client par crit en spcifiant les termes (chance, valeur nominale, montant rgler , commission sil y a lieu, date de rglement). 3. IMA notifie les termes de lopration en J lOrganisme Centralisateur (OC), en vue de la passation des critures son niveau (mouvement du compte titre IMA par mouvement inverse du compte titre clients IMA) et ltablissement des statistiques des oprations. 4. IMA dnoue lopration en J : - En cas dachat, IMA dbite le compte du client A du prix payer, plus les commissions et taxes, et crdite le compte titre du client A de la valeur nominale des bons. - En cas de vente, IMA crdite le compte du client A du prix payer, moins les commissions et taxes, et dbite le compte titre du client A de la valeur nominale des bons. Transaction entre un client A de IMA (acheteur de titres) et un client B de IMB (vendeur de titres) (A la suite ventuellement de contacts pralables entre clients) 1. Les clients A et B contactent leurs intermdiaires de march IMA et IMB par tlphone ou en se prsentant leur guichet. Ils confirment par la suite leur ordre par crit, spcifiant les conditions (chance et taux). 2. IMA notifie lIMB lexistence de provision suffisante dans le compte de A et inversement IMB notifie IMA lexistence de titres dtenus par B. 3. IMA et IMB confirment la transaction leur client par crit en spcifiant les termes (chance, valeur nominale, montant rgler , commission sil y a lieu, date de rglement). 4. IMA et IMB envoient un ordre de transfert lOrganisme Centralisateur (OC) en J. 5. OC vrifie la concordance des ordres en vue de ltablissement de statistiques des oprations en J et du dnouement des oprations en J+2 (passation des critures). 6. LOrganisme Centralisateur dnoue lopration entre les intermdiaires en J+2 : - Il dbite le compte courant de IMA du prix payer, et crdite le compte titre clients de IMA de la valeur nominale des bons. - Il crdite le compte courant de IMB du prix payer, et dbite le compte titre clients de IMB de la valeur nominale des bons. 7. IMA et IMB dnouent lopration entre leurs clients en J+2 : - IMA dbite le compte du client A du prix payer, plus les commissions et taxes, et crdite le compte titre du client A de la valeur nominale des bons. -IMB crdite le compte du client B du prix payer, moins les commissions et taxes, et dbite le compte titre du client B de la valeur nominale des bons.

Client A

Client B

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3
IMA 7 2

3
IMB 7

4
OC 5-6

Remarques : Pour les souscripteurs qui disposent dun compte titre auprs de lOrganisme Centralisateur, linscription en compte est assure par cet organisme sur instruction de lintermdiaire. Dans le cas contraire, linscription se fait dans un sous-compte ouvert au nom de lintermdiaire. Lintermdiaire de march peut prlever une commission qui est annonce au pralable au client.

VI - AFFICHAGE DES INFORMATIONS

LOrganisme centralisateur affiche en permanence des informations sur chaque maturit de BTA ayant fait lobjet de transactions: montant des transactions taux maximum taux minimum taux moyen pondr LOrganisme centralisateur diffuse, tous les jours, un relev des cours sur le march secondaire ainsi que les taux moyens pondrs constats sur les transactions du jour et les communique aux intermdiaires par fax ou par tlex.

VII - REGLES DE TRANSACTION

Souscription minimale Lintermdiaire de march doit effectuer une transaction minimale annuelle correspondant un montant forfaitaire de Ar 1 milliard. Dans le cas contraire, le Trsor peut lui enlever le statut dintermdiaire. Fractionnement Les intermdiaires de march ont le droit exclusif, par rapport aux autres intervenants, de pouvoir fractionner les BTA.

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A N N E X E S
ANNEXE 1 DECRET FIXANT LES CONDITIONS DE SOUSCRIPTION DES BTA
MINISTERE DES FINANCES
ET DE LECONOMIE SECRETARIAT GENERAL DIRECTION GENERALE DU TRESOR DIRECTION DE LA COMPTABILITE PUBLIQUE Service de la Comptabilit Publique REPOBLIKANI MADAGASIKARA Tanindrazana-Fahafahana-Fahamarinana -----------------

------------------DECRET N 98-896 modifiant et compltant certaines dispositions du dcret n 97-656 du 07 Mai 1997, fixant les conditions de souscription des BTA par voie dadjudication -------------

Le Premier Ministre, Chef du Gouvernement, - Vu la Constitution ; - Vu la loi n 63-015 du 15 Juillet 1963 portant dispositions gnrales sur les finances publiques ainsi que les textes modificatifs ; - Vu la loi n 95-030 du 22 Fvrier 1996 relative lactivit et au contrle des tablissements de crdit ; - Vu le dcret n 68-080 du 13 Fvrier 1968 portant rglement gnral sur la comptabilit publique ainsi que les textes modificatifs ; - Vu le dcret n 97-656 du 07 Mai 1997 fixant les conditions de souscription de BTA par voie dadjudication ; En Conseil du Gouvernement, D E C R E T E: Article premier.- Les dispositions des articles 2,4,5 et 6 du dcret n 97-656 du 07 Mai 1997 fixant les conditions de souscription des BTA par adjudication sont modifies et compltes comme suit : Article 2. (nouveau) : Le march des nouvelles missions, dnomm march primaire, est rserv aux intermdiaires de march agrs et tous souscripteurs potentiels. Les intermdiaires de march sont des tablissements slectionns pour assurer le placement et la ngociation des BTA auprs du public. Une Convention sera tablie pour dfinir les obligations rciproques entre lintermdiaire et le Trsor. Le statut dintermdiaire est accord par le Ministre des Finances qui publie la liste des intermdiaires par voie darrt. Les conditions daccs au march primaire sont galement fixes par arrt du Ministre charg des Finances et de lEconomie.

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Article 4.( nouveau) : Un organisme centralisateur est charg : - de la gestion des titres sur le march primaire, - du dnouement des oprations conformment au principe de rglement/livraison, - de la centralisation de toutes les oprations, - de la publication du cours du march, - de la publication des rsultats de chaque mission. Ce rle est assur par la Banque Centrale. Article 5.( nouveau ) : Les bons sont assortis dun intrt prcompt reprsent par la diffrence entre le prix dachat offert et la valeur nominale correspondante. La slection des offres se droule en deux phases : La premire, sous forme dadjudication, porte sur les offres comptitives lesquelles sont servies par ordre croissant des taux proposs jusqu concurrence du montant annonc. Toutefois, lorganisme centralisateur se rserve le droit de rejeter toute offre assortie dun taux suprieur un taux limite quil dtermine. Au cours de cette premire phase, le Trsor peut accepter des offres additionnelles si les taux sont avantageux en servant en priorit les souscripteurs ayant prsent le taux le plus bas. La rpartition de la tranche marginale se fera au prorata des offres. La deuxime porte sur les offres non comptitives lesquelles sont attribues, selon les besoins du Trsor, au taux moyen pondr de la premire phase. Article 6.( nouveau ) : Le Trsor porte la connaissance du public le calendrier trimestriel des offres comptitives avec les chances, les montants correspondants, et des offres non comptitives avec annonce dun montant global. Toutefois, ces publications sont effectues titre indicatif et peuvent tre modifies en fonction de lvolution du march. Article 10.- Le Premier Ministre, Ministre des Finances et de lEconomie est charg de lexcution du prsent dcret qui sera publi au Journal Officiel de la Rpublique. Fait Antananarivo, le 21 Octobre 1998 Par le PREMIER MINISTRE, Chef du Gouvernement

Le Premier Ministre, Ministre des Finances et de lEconomie Tantely ANDRIANARIVO

MINISTERE DES FINANCES

ET DE LECONOMIE

REPOBLIKANI MADAGASIKARA Tanindrazana-Fahafahana-Fahamarinana

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SECRETARIAT GENERAL DIRECTION GENERALE DU TRESOR DIRECTION DE LA COMPTABILITE PUBLIQUE Service de la Comptabilit Publique

-----------------

------------------DECRET N 2006-285 modifiant certaines dispositions du Dcret n 98/896 du 21 octobre 1998 et du Dcret n 97-656 du 07 mai 1997, fixant les conditions de souscription des Bons du Trsor par voie dAdjudication. -------------

Le Premier Ministre, Chef du Gouvernement, - Vu la Constitution ; - Vu la Loi n 95-030 du 22 fvrier 1996 relative lactivit et au contrle des tablissements de crdit ; - Vu la Loi n 2003-004 du 07 juillet 2003 modifiant les dispositions de larticle 7 de la loi n 94004 du 10 juin 1994 portant statuts de la Banque Centrale de Madagascar ; - Vu la Loi Organique n 2004-007 du 26 juillet 2004 sur les Lois de Finances ; - Vu le Dcret n 98-896 du 21 octobre 1998 modifiant et compltant certaines dispositions du Dcret n 97-656 du 07 mai 1997, fixant les conditions de souscription des Bons du Trsor par voie dAdjudication ; - Vu le Dcret n 2003-007 du 12 janvier 2003 portant nomination du Premier Ministre, Chef du Gouvernement ; - Vu le Dcret n 2003-008 du 16 janvier 2003 portant nomination des membres du Gouvernement, modifi par les Dcrets n 2004-001 du 05 janvier 2004 ; n 2004-680 du 05 juillet 2004 ; n 2004-1076 du 07 dcembre 2004 ; n 2005-144 du 17 mars 2005 ; n 2005-700 du 19 octobre 2005 et le n 2005-827 du 28 novembre 2005 portant nomination des membres du Gouvernement , - Vu le Dcret n 2005-003 du 04 janvier 2005 portant rglement gnral sur la comptabilit de lexcution budgtaire des organismes publics ; Sur proposition du Ministre de lEconomie, des Finances et du Budget, En Conseil du Gouvernement ; DECRETE: Article premier : Les dispositions de lArticle 5 du Dcret 98-896 du 21 octobre 1998 modifiant et compltant certaines dispositions du Dcret n 97-656 du 07 mai 1997, fixant les conditions de souscription des Bons du Trsor par voie dAdjudication sont modifies et compltes comme suit : Article 5. (nouveau) : Les bons sont assortis dun intrt prcompt reprsent par la diffrence entre le prix dachat offert et la valeur nominale correspondante. La slection des offres se droule en deux phases :

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- La premire, sous forme dadjudication, porte sur les offres comptitives lesquelles sont servies par ordre croissant des taux proposs. Toutefois, lorganisme centralisateur se rserve le droit de rejeter toute offre assortie dun taux suprieur un taux limite quil dtermine. Au cours de cette premire phase, le Trsor peut accepter toutes les offres dont les taux lui sont avantageux en servant en priorit les souscripteurs ayant prsent le taux le plus bas. La rpartition de la tranche marginale se fera au prorata des offres. - La deuxime porte sur les offres non comptitives lesquelles sont attribues, selon les besoins du Trsor, au taux moyen pondr de la premire phase. Article 2 : Le Premier Ministre, le Ministre de lEconomies, des Finances et du Budget et la Banque Centrale de Madagascar sont chargs, chacun en ce qui le concerne, de lexcution du prsent dcret qui sera enregistr au Journal Officiel de la Rpublique.

Fait Antananarivo, le 25 avril 2006

Par le PREMIER MINISTRE, Chef du Gouvernement

Jacques SYLLA

LE MINISTRE DE LECONOMIE, DES FINANCES ET DU BUDGET p.i.

RANDRIAMAMPIONONA Rolland

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ANNEXE 2 ARRETE DAPPLICATION DU DECRET FIXANT LES CONDITIONS DE SOUSCRIPTION DES BTA
MINISTERE DES FINANCES ET DE LECONOMIE SECRETARIAT GENERAL DIRECTION GENERALE DU TRESOR DIRECTION DE LA COMPTABILITE PUBLIQUE Service de la Comptabilit publique REPUBLIQUE DE MADAGASCAR Tanindrazana-Fahafahana-Fahamarinana

ARRETE N 9925/98 portant application des dispositions du dcret n 97-656 du 07 Mai 1997 fixant les conditions de souscription des BTA par voie dAdjudication Vu la Constitution ; Vu la loi n 63-015 du 15 juillet 1963 portant dispositions gnrales sur les finances publiques ainsi que les textes modificatifs ; Vu la loi 95-030 du 22 fvrier 1996 relative lactivit et au contrle des tablissements de crdit ; Vu le Dcret n 68-080 du 13 fvrier 1968 portant rglement gnral sur la comptabilit publique ainsi que les textes modificatifs ; Vu le Dcret n 97-656 du 07 Mai 1997 fixant les conditions de souscription de BTA par voie dAdjudication ; Vu le Dcret n 98-896 du 21 Octobre 1998 modifiant et compltant certaines dispositions du Dcret 97656 du 07 Mai 1997. A R R E T E ARTICLE PREMIER : Le prsent arrt a pour objet de dterminer les modalits dapplication du dcret n 97 656 du 07 Mai 1997 fixant les conditions de souscription des BTA par voie dAdjudication. ARTICLE 2 : Ont accs au march primaire des BTA, les intermdiaires de march agrs et tous agents conomiques. Ces souscripteurs doivent satisfaire aux conditions ci-aprs : Avoir une signature admise au refinancement de la Banque Centrale ; disposer dun compte dopration et dun compte titre auprs de la Banque Centrale ; respecter les rgles de soumission dun montant minimum de 500 millions et par tranche de 100 millions. ARTICLE 3 : Le Trsor porte la connaissance du public par tout moyen dinformation appropri, le calendrier trimestriel des missions avec annonce : des montants collecter ; des chances ; de la date limite des dpts des soumissions ; de la date de valeur des oprations. ARTICLE 4 : Les souscripteurs du march primaire dposent leurs offres auprs de lOrganisme Centralisateur. Un formulaire de soumission est prvu cet effet.

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ARTICLE 5 : Tous souscripteurs au march primaire peuvent assister la sance de dpouillement des offres. Les rsultats du dpouillement sont ports la connaissance du public par tout moyen dinformation appropri. ARTICLE 6 : LOrganisme Centralisateur dune part, dbite le compte courant de lintermdiaire ou celui de la banque du souscripteur des prix dachat des offres retenues et crdite celui du Trsor du mme montant et dautre part, dbite le compte titre du Trsor du montant nominal et crdite celui de lintermdiaire ou du souscripteur du mme montant. ARTICLE 7 : Le march secondaire o se ngocient les bons dj mis est ouvert tout agent conomique. Le dnouement des oprations est ralis par les intermdiaires de march agrs. ARTICLE 8 : Les dispositions des arrts n 4593/97 et n 4595/97 du 23 Mai 1997 sont et demeurent abroges. ARTICLE 9: Le prsent arrt sera enregistr, publi au Journal Officiel et communiqu partout o besoin sera.

Fait Antananarivo, le 09 Novembre 1998

Par le PREMIER MINISTRE, Chef du Gouvernement

Le Premier Ministre, Ministre des Finances et de lEconomie Tantely ANDRIANARIVO

MINISTERE DE LECONOMIE, DES FINANCES ET DU BUDGET

REPOBLIKANI MADAGASIKARA Tanindrazana-Fahafahana-Fandrosoana

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SECRETARIAT GENERAL DIRECTION GENERALE DU TRESOR DIRECTION DE LA COMPTABILITE PUBLIQUE ARRETE N 1190/2003-MEFB/SG/DGT/DCP modifiant certaines dispositions de larrt n 9925/98 du 09 novembre 1998 portant application des dispositions du dcret n 97-656 du 07 Mai 1997 fixant les conditions de souscription des BTA par voie dAdjudication Vu la Constitution ; Vu la loi n 63-015 du 15 juillet 1963 portant dispositions gnrales sur les finances publiques ainsi que les textes modificatifs ; Vu la loi 95-030 du 22 fvrier 1996 relative lactivit et au contrle des tablissements de crdit ; Vu le Dcret n 68-080 du 13 fvrier 1968 portant rglement gnral sur la comptabilit publique ainsi que les textes modificatifs ; Vu le Dcret n 97-656 du 07 Mai 1997 fixant les conditions de souscription de BTA par voie dAdjudication ; Vu le Dcret n 98-896 du 21 Octobre 1998 modifiant et compltant certaines dispositions du Dcret 97656 du 07 Mai 1997 ; Vu larrt n 9925/98 du 09 novembre 1998 portant application des dispositions du dcret n 97-656 du 07 Mai 1997fixant les conditions de souscription des BTA par voie dAdjudication ; A R R E T E ARTICLE PREMIER : Les dispositions de larticle 2 de larrt n 9925/98 du 09 novembre 1998 portant application des dispositions du dcret n 97-656 du 07 Mai 1997fixant les conditions de souscription des BTA par voie dAdjudication sont modifies comme suit : ARTICLE 2 (nouveau) : Ont accs au march primaire des BTA, les intermdiaires de march agrs et tous agents conomiques. Les souscripteurs doivent satisfaire aux conditions ci-aprs : Avoir une signature admise au refinancement de la Banque Centrale ; disposer dun compte dopration et dun compte titre auprs de la Banque Centrale ; respecter les rgles de soumission dun montant minimum de FMG 200 millions et par tranche de FMG 100 millions. ARTICLE 3: Le prsent arrt sera enregistr, publi au Journal Officiel et communiqu partout o besoin sera.

Fait Antananarivo, le 16 janvier 2003

Par le MINISTRE DE LECONOMIE DES FINANCES ET DU BUDGET Benjamin Andriamparany RADAVIDSON

MINISTERE DE LECONOMIE, DES FINANCES ET DU BUDGET SECRETARIAT GENERAL

REPOBLIKANI MADAGASIKARA Tanindrazana-Fahafahana-Fandrosoana

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DIRECTION GENERALE DU TRESOR DIRECTION DE LA COMPTABILITE PUBLIQUE Service de la Comptabilit Publique ARRETE N 12172/2005-MEFB/SG/DGT/DCP modifiant certaines dispositions de larrt n 1190/2003 du 16 janvier 2003 portant application du dcret n 97-656 du 07 Mai 1997 fixant les conditions de souscription des BTA par voie dAdjudication. ------------------------------------------------LE MINISTRE DE LECONOMIE, DES FINANCES ET DU BUDGET, Vu la Constitution ; Vu la loi organique n 2004-007 du 26 juillet 2004 sur les lois de Finances ; Vu la loi n 95-030 du 22 fvrier 1996 relative lactivit et au contrle des tablissements de crdits : Vu le dcret n 2005-003 du 04 janvier 2005 portant rglement gnral sur la comptabilit de lexcution budgtaire des organismes publics ; Vu le dcret n 97-656 du 07 mai 1997 fixant les conditions de souscription des Bons du Trsor par Adjudication modifi et complt par le dcret n 98-896 du 21 octobre 1998 ; Vu le dcret n 2003-007 du 12 janvier 2003 portant nomination du Premier Ministre, Chef du Gouvernement, et 2005-144 du 17 mars 2005 portant nomination des membres du gouvernement ; Vu le dcret n 2003-008 du 16 janvier 2003 portant nomination des membres du gouvernement et lensemble des textes qui lont modifi : Vu larrt n 1190/2003-MEFB/SG/DGT/DCP du 16 janvier 2003 modifiant certaines dispositions de larrt n 9925/98 du 09 novembre 1998 portant application des dispositions du dcret n 97-656 du 07 mai 1997 fixant les conditions de souscription des Bons du Trsor par Adjudication ; ARRETE : Article 1er : Les dispositions de larticle 2 de larrt n 1190/2003-MEFB/SG/DGT/DCP du 16 janvier 2003 modifiant certaines dispositions de larrt n 9925/98 du 09 novembre 1998 portant application des dispositions du dcret n 97-656 du 07 mai 1997, fixant les conditions de souscription des Bons du Trsor par voie dAdjudication sont modifies comme suit : Article 2 (nouveau) : ont accs au march primaire des Bons du Trsor par Adjudication, les intermdiaires de march et tous agents conomiques. Les souscripteurs doivent satisfaire aux conditions ci-aprs : . avoir une signature admise au refinancement de la Banque Centrale ; . disposer dun compte dopration et dun compte titre auprs de la Banque Centrale ; . respecter les rgles de soumission dun montant minimum de 20 millions Ariary (100 millions FMG) et par tranche de 10 millions Ariary (50 millions FMG). Article 2 : Le prsent arrt sera enregistr, publi au Journal Officiel et communiqu partout o besoin sera. Fait Antananarivo, le 12 aot 2005

Par le MINISTRE DE LECONOMIE DES FINANCES ET DU BUDGET Benjamin Andriamparany RADAVIDSON

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ANNEXE 3

CONVENTION ENTRE LE TRESOR ET LINTERMEDIAIRE DE MARCHE ENTRE : - LE TRESOR PUBLIC, agissant au nom et pour le compte de lEtat et reprsent par le Directeur Gnral du Trsor, dune part, ET : - La......................... , Institution Financire agre par la Commission de Supervision Bancaire et Financire, agissant en tant quintermdiaire de march et reprsente par .............. dautre part, IL EST PREALABLEMENT EXPOSE CE QUI SUIT : Afin damliorer le placement des BTA ainsi que la liquidit et la scurit du march, il a t propos de slectionner un groupe dintermdiaires spcialistes, chargs notamment danimer le march. Lobjet de la prsente Convention est de dfinir les responsabilits et les obligations de chacune des parties contractantes. IL EST EN CONSEQUENCE CONVENU CE QUI SUIT : A - POUR LINTERMEDIAIRE DE MARCHE Article 1. - Statut Lintermdiaire de march : est un organisme slectionn pour animer le march de BTA ; a accs au march primaire et secondaire. Article 2. - Rgles de transaction sur le march primaire * Montant minimal de souscription : Lintermdiaire de march participe rgulirement et de manire significative aux adjudications des BTA et sengage effectuer une souscription minimale annuelle correspondant un montant forfaitaire dariary 4 milliards. * Procdures de souscription : Lintermdiaire autorise la Banque Centrale de Madagascar dbiter doffice son compte si ses offres sont retenues et sans aucune autre notification de sa part. Le rglement se fera J + 2 ouvrs pour les offres comptitives et J + 1 ouvr pour les offres non comptitives. Ds louverture de la sance de dpouillement , aucune offre ne peut tre retire ou modifie.

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Article 3. - Rgles de transaction sur le march secondaire Lintermdiaire de march : a le privilge de fractionner les titres du Trsor selon sa convenance; doit notifier lOrganisme centralisateur toutes les oprations traites avec leurs conditions ( achat ou vente, date de valeur de lopration, catgorie de titre, montant nominal de lopration, montant net rgler, contrepartie ); gre en compte-courant les titres de ses clients ; participe pour une part significative aux transactions du march secondaire et sengage effectuer une transaction minimale annuelle correspondant un montant forfaitaire dariary 1 milliard. Article 4. - Rles et missions Lintermdiaire de march joue un rle primordial dans le bon fonctionnement et le dveloppement du march des BTA. Il sengage : mettre en place toutes les dispositions ncessaires en vue dassurer les diverses missions qui lui sont imparties : disposer dun tablissement stable dot de moyens techniques pouvant assurer la centralisation et la ngociation des BTA pour l ensemble de son groupe; possder des quipes de vente et une structure de gestion des titres en compte-courant. exercer le rle dinterface entre le Trsor et les souscripteurs en dployant les efforts ncessaires pour placer les valeurs auprs des investisseurs finals ; afficher en permanence des taux acheteur et vendeur avec indication des montants pour lesquels ces taux valent engagement ferme dachat et de vente ; assurer un rle de Conseil auprs du Trsor, tant pour la dfinition et la mise en uvre de la politique dmission que sur toute question intressant le bon fonctionnement du march. B - POUR LE TRESOR PUBLIC Article 5. - Le Trsor sengage au remboursement des titres leur chance. A ce titre, il autorise lOrganisme centralisateur dbiter doffice son compte-courant au profit du dtenteur final. Article 6. - Le Trsor publie lavance un calendrier trimestriel dmission avec annonce des chances et des montants collecter par quinzaine. Ce calendrier est fourni titre indicatif et le Trsor se rserve la possibilit de modifier les chances en fonction de la situation des marchs. Toute modification est annonce une semaine avant lmission. Article 7. - Le Trsor publie les rsultats de chaque adjudication et fournit rgulirement des informations susceptibles daider les souscripteurs apprcier la situation financire du Trsor et lvolution du march. C - DISPOSITIONS DIVERSES Article 8. - Validit de la convention La prsente convention est valable pour une priode de deux ans compter de la date de signature de la Convention. Tout renouvellement se fait par signature de nouvelle convention.

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Article 9. - Modifications Toute modification des dispositions de la prsente Convention ne pourra se faire que daccords partie et devra tre faite par voie dAvenant tabli dans la mme forme. Article 10. - Rglement des diffrends Tous les litiges relevant de la prsente Convention et qui ne pourraient tre rgls lamiable seront ports devant la Chambre Administrative de la Cour Suprme de Madagascar. Article 11. - Entre en vigueur La prsente Convention entre en vigueur la date de sa signature.

Fait Antananarivo, le

Pour ..........

Pour le Trsor Public,

Le Directeur Gnral du Trsor

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ANNEXE 4 PROCEDURES DE COMPTABILISATION

CIRCULAIRE N 001/97-csbf du 15 Juillet 1997 SUR LES PROCEDURES DE COMPTABILISATION DES OPERATIONS SUR BONS DU TRESOR

Les procdures exposes ci-aprs proposent un schma type de comptabilisation des oprations sur BTA. Elles seront applicables toute valeur ngociable institue ultrieurement. Les transactions sur BTA comprennent 4 types doprations : - lacquisition - le remboursement lchance - la cession avant chance - linventaire en date darrt des comptes. Principes gnraux Acquisition et remboursement lchance - La procdure de comptabilisation est base sur le principe que les intrts sont prcompts - Valeur dentre dans le patrimoine = prix dacquisition (hors frais) - Prix de remboursement lchance = valeur nominale - Les frais dacquisition (commissions, ...) sont exclus du prix dacquisition : ils sont inscrits en charges. De mme, les frais de vente sont ports en charges et non en dduction du prix de cession des titres. - Date de comptabilisation = date de transaction. Cette date correspond, en principe, la date de rglement/livraison (valable galement en cas de cession). Evaluation - Comme tout actif ngociable, les BTA doivent tre valus leur prix de march. En application de ce principe, chaque arrt comptable (au moins chaque fin de trimestre et en fin dexercice conformment linstruction n001/97-CSBF relative aux conditions darrt priodiques et annuelles des comptes des tablissement de crdit), les titres seront valus au taux du march du jour darrt ou daprs le dernier taux publi cette date. - Valeur au march VM une date J = valeur actuelle du titre calcule comme suit : valeur nominale VN du titre, nette des intrts courir (sur la priode de maturit n soit la dure restante avant chance) calculs au taux t du march cette date J. - Le taux t du march sera gal au taux moyen pondr global, publi par lOrgane Centralisateur, des titres de mme maturit ou de maturit voisine. Remarques - Les procdures suivantes proposent un schma-type. Il appartiendra chaque tablissement dintgrer ces principes leur systme. - Rglements et livraisons pourront faire lobjet dune compensation auprs de lorganisme centralisateur pour les soldes de titres et despces rgler, et non pour les montants bruts ngocis. En ce cas, il reviendrait chaque tablissement de mettre en place des procdures comptables analogues celles en vigueur pour la compensation des chques et effets. - Les formes et taux des commissions seront dfinies par les intermdiaires (commissions sur oprations, commissions de gestion ...) - Le schma diffrera selon quil sagit dune opration pour compte propre ou pour le compte de la clientle.

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1 - OPERATIONS POUR COMPTE PROPRE 1.1 - Acquisition Comptes mouvements = au bilan : 1110 BTA, 1100 Compte courant Banque Centrale. au horsbilan (en nominal) : 981 Titres achets recevoir (dbiteur : Achat de titres, en attente de dnouement), 985 Titres dtenus, 986 Compte titres (pour ces comptes 985 et 986, prvoir des sous- comptes pour les titres dtenus pour compte de la clientle et ceux dtenus pour compte propre). Les titres sont comptabiliss leur prix dacquisition (il est gal au prix dadjudication, soit le nominal net des intrts prcompts, si le titre est acquis sur le march primaire). Exemple 1 : acquisition dun titre de nominal 1 000 000 000, 60 jours avant chance du bon, alors que le taux du march est de 8%, au prix du march VM. La valeur VM est telle que : VM + (VM x 8% x 60/360) = 1000 000 000 VM = 986 842 105 Au bilan (espces) : Dbit 986 842 105 Crdit 986 842 105

1110 BTA 1100 Compte Courant BCM En hors-bilan (matires) :

985 Titres dtenus (pour compte propre) 986 Compte titres (compte propre) Remarques

Dbit Crdit 1 000 000 000 1 000 000 000

- Si la livraison nintervient pas le jour de lexcution de lopration, les titres achets doivent tre enregistrs dans un compte dattente au hors bilan jusqu la livraison. Dbit Crdit 1 000 000 000 1 000 000 000

981 Titres achets recevoir (pour compte propre) 986 Compte titres (compte propre)

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 la livraison : Dbit Crdit 1 000 000 000 1 000 000 000

985 Titres dtenus (pour compte propre) 981 Titres achets recevoir (compte propre)

- Si le vendeur est un client de lintermdiaire, cest son compte qui sera crdit : par ailleurs, une criture complmentaire en hors-bilan simposerait, afin de rgulariser le compte titres du client. Dbit Crdit 986 Comptes Titres (client) 1 000 000 000 985 Titres dtenus (pour compte de 1 000 000 000 la clientle) Rappel : Les intermdiaires sont tenus de notifier lorganisme centralisateur les conditions des transactions. 1.2 Remboursement lchance A lchance, le schma des critures de remboursement est identique, que les titres aient t acquis sur le march primaire ou le march secondaire. Le compte courant Banque Centrale est dbit de la valeur nominale du titre, par le crdit du compte BTA pour leur prix dacquisition (prix de souscription si le titre a t acquis sur le march primaire) et dun compte de produits pour le montant des intrts (diffrence entre valeur nominale et prix dacquisition) Comptes mouvements = 1110 BTA, 1100 Compte courant Banque Centrale, 7011 Produits sur BTA. Montant des intrt = diffrence entre prix dacquisition et prix de remboursement. Exemple 2 : Les bons acquis en exemple 1 sont chus. Nominal = 1 000 000 000, prix dacquisition = 986 842 105 Intrts = 1 000 000 000 - 986 842 105 = 13 157 895 Dbit Crdit 1 000 000 000 986 842 105 13 157 895

1100 Compte courant BCM 1110 BTA 7011 Produits sur BTA Extourne de lcriture en hors-bilan

986 Compte titres (compte propre) 985 Titres dtenus (pour compte propre)

Dbit Crdit 1 000 000 000 1 000 000 000

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1.3 Cession des titres avant leur chance Valeur de sortie du titres de lactif = Valeur comptable 1. Revenus sur titres = diffrence entre prix dacquisition1 et valeur au taux dacquisition la date de cession, Plus ou Moins - value = rsultat de la variation des taux du march entre la date dacquisition et la date de cession : elle correspond la diffrence entre la valeur du titre au taux du jour de cession et sa valeur cette mme date au taux dacquisition. Un relvement des taux du march entranera une moins-value, tandis quune diminution des taux induira une plus-value (les plus-values constates la cession seront enregistres dans le compte 722 Plus-value sur ralisation de titres de placement : en cas de moins-value, cest le compte 637 Moinsvalue sur ralisation de titres de placement qui sera mouvement). Nouveaux comptes en hors-bilan (en nominal) : 982 Titres vendus livrer (crditeur) : vente de titres en attente de dnouement : 987 Compte de titres indisponibles : les titres vendre sont enregistrs dans un compte en hors- bilan, recensant les titres cder sur le march, non disponibles jusquau dnouement de la transaction. Exemple 3 : cession du titre acquis en exemple1, 20 jours aprs cet achat (maturit = dure avant chance soit 40 jours). Trois cas sont retenir, selon lvolution du taux du march depuis lacquisition du titre. a) Le taux du jour est toujours de 8% (taux dacquisition) La valeur du titre la date de cession est VM tel que : VM + (Vm x 8% x 40/360) = 1 000 000 000 VM = 991 189 427 Prix dacquisition = 986 842 105 Intrts = 991 189 427 - 986 842 105 = 4 347 322 En hors bilan : Dbit Crdit 987 Compte de titres non disponibles 1 000 000 000 (compte propre) 985 Titres dtenus (pour compte 1 000 000 000 propre)

Aprs excution de la transaction : Dbit Crdit 1 000 000 000 1 000 000 000

986 Compte titres (compte propre) 982 Titres vendus livrer (compte propre)

A la livraison :
1

dtermin suivant le prix moyen pondr ou la mthode FIFO

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Dbit Crdit 982 Titres vendus livrer (compte 1 000 000 000 propre) 987 Compte de titres non disponibles 1 000 000 000 (compte propre) Et rglement au bilan : Dbit 991 189 427 Crdit 986 842 105 4 347 322

1100 Compte courant BCM 1110 BTA 7011 Produits sur BTA b) Le taux du jour est de 8.5%

La valeur VM est telle que : VM + (VM x 8.5% x 40/360) = 1 000 000 000 VM = 990 643 919 Valeur au taux d acquisition = 991 189 427 Moins-value : 990 643 919 - 991 189 427 = 545 508 Prix dacquisition = 986 842 105 Intrts courus : 991 189 427 - 986 842 105 = 4 347 322 Dbit 990 643 919 Crdit 986 842 105 4 347 322 545 508

1100 Compte courant BCM 1110 BTA 7011 Produits sur BTA 637 Moins-value sur ralisation de titres de placement c) Le taux du jour est de 7.5%

VM + (VM x 7.5% x 30/360) = 1 000 000 000 VM = 991 735 537 Valeur au taux dacquisition = 991 189 427 Plus-value : 991 735 537 - 991 189 427 = 546 110 Prix dacquisition = 986 842 105 Intrts courus : 991 189 427 - 986 842 105 = 4 347 322 Dbit 991 735 537 Crdit 986 842 105 4 347 322 546 110

1100 Compte courant BCM 1110 BTA 7011 Produits sur BTA 722 Plus-value sur ralisation de titres de placement

Cas particulier : Si le prix de vente est diffrent de la valeur au march du titre la date de cession, le calcul est effectuer au taux de cession et non au taux de march. Il en rsulte une plus-value suprieure. Supposons que le titre ait t cd au prix de 991 900 000. Le taux de cession est de 7.35%
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pour un taux du march de 7.5% le mme jour. La diffrence gnre une plus-value supplmentaire de 164 463 (991 900 000 - 991 735 537), soit une plus-value totale de 710 573 (546 110 + 164 463). Dbit 991 900 000 Crdit 986 842 105 4 347 322 710 573

1100 Compte courant BCM 1110 BTA 7011 Produits sur BTA 722 Plus-value sur ralisation de titres de placement 1.4 Arrt priodique des comptes

Date de comptabilisation = date darrt des comptes (conformment linstruction 001/97-CSBF) Intrts courus non chus : ils sont dtermins au taux implicite du titre, cest dire au taux dacquisition. 6819 : Dotations aux autres provisions dexploitation Comptes concerns : 119 : Provisions pour fluctuation des cours de BTA (nouveau compte) Dans le cadre dun arrt des comptes, les titres sont valoriss au taux du jour darrt. Selon lvolution des taux du march, pourra tre constate une plus ou moins value latente sur lensemble du portefeuille aprs sommation des plus et moins values individuelles. Ce rsultat global sera trait comme suit : - en cas de moins-value, une dotation aux provisions pour fluctuation des cours est constitue, hauteur du montant de la moins-value. - si une plus-value se dgage, en application du principe de prudence, aucune criture nest passe. La provision viendra en dduction de la valeur inscrite lactif de la situation comptable (ligne 1110); elle sera porte dans la colonne amortissements et provisions. Exemple 4 : Reprenons le cas de bon du Trsor de nominal 1 000 000 000 en exemple 1, acquis au prix de 986 842 105 (60 jours avant chance du titre), alors que le taux du jour de cession tait de 8%. A la date darrt, 30 jours avant chance (maturit), le taux du march est de 8.5%, do une moins-value de 410 996 VM = 992 966 487 Valeur au taux dacquisition = 993 377 483 Moins-value = 410 996 Dbit Crdit 6819 Dotations aux autres provisions 410 996 (pour fluctuation des cours de BTA) 119 Provisions pour fluctuation des 410 996 cours de BTA

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2. OPERATIONS POUR COMPTE DE LA CLIENTELE Date de comptabilisation = au hors-bilan, dates de rception de lordre du client et de livraison au bilan, date de rglement/livraison. Valeur enregistre au compte espces du client = prix de ralisation 2.1 Achat de titres pour le compte dun client Ltablissement joue dans ce cas le simple rle dintermdiaire lors de la transaction. Exemple 5 : Achat pour compte dun client dun titre de nominal 1 000 000 000, de maturit 60 jours, au taux de 9% soit une soumission de 985 221 675. a) Cas o la banque demande son client un dpt de garantie pour couvrir lopration Au bilan : Dbit 985 221 675 Crdit 985 221 675

21 Compte espces client 219 Autres sommes dues la clientle En hors-bilan (aprs excution de lopration) :

981 Titres achets recevoir (clientle) 986 Comptes titres (clientle) - Lorsque les titres sont livrs En hors-bilan :

Dbit Crdit 1 000 000 000 1 000 000 000

Dbit Crdit 985 Titres dtenus (pour compte de la 1 000 000 000 clientle) 981 Titres achets recevoir 1 000 000 000 (clientle) Au bilan : Dbit 219 Autres sommes dues la clientle 956 937 800 1100 Compte courant BCM Crdit 956 937 800

b) En labsence de dpt de garantie

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En hors-bilan (aprs excution de lopration) : Dbit Crdit 1 000 000 000 1 000 000 000

981 Titres achets recevoir (clientle) 986 Compte titres (clientle) - Lorsque les titres sont livrs En hors-bilan :

Dbit Crdit 985 Titres dtenus (pour compte de la 1 000 000 000 clientle) 981 Titres achets recevoir 1 000 000 000 (clientle) Au bilan : le compte espces du client acheteur est dbit directement Dbit 956 937 800 Crdit 956 937 800

21 Compte espces client 1100 Compte courant BCM 2.2 Vente pour compte de la clientle

Exemple 6 : Vente pour compte dun client du titre de nominal 1 000 000 000, 90 jours avant chance, le taux du jour tant de 9% En hors-bilan ( la rception de lordre) : Dbit Crdit 987 Compte de titres non disponibles 1 000 000 000 ( clientle) 985 Titres dtenus (pour compte de la 1 000 000 000 clientle) Remarque : Si lopration nest pas excute, cette criture est contre-passe. Aprs excution de lopration : Dbit Crdit 1 000 000 000 1 000 000 000

986 Compte titres ( clientle) 982 Titres vendus livrer (clientle)

- Lorsque les titres sont pays et livrs lacheteur, le compte espces du client vendeur est crdit du prix de cession des titres. Au bilan : si les titres sont vendus la valeur du jour VM
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VM + (VM x 9% x 90/360) = 1 000 000 000 soit VM = 977 995 110 Dbit 977 995 110 Crdit 977 995 110

1100 Compte courant BCM 21 Compte espces client

En hors-bilan Dbit Crdit 982 Titres vendus livrer (clientle) 1 000 000 000 987 Compte de titres non disponibles 1 000 000 000 (clientle)

2.3 Transactions entre clients dun mme intermdiaire Lintermdiaire - dune part, dbite le compte espces de lacheteur du montant net rgler et crdite celui du vendeur du mme montant, - dautre part, crdite le compte titre de lacheteur du montant nominal du titre et dbite celui du vendeur du mme montant. 4 - Arrt des comptes La comptabilit titres de la clientle tant tenue en nominal, larrt na pas dincidence sur leurs comptes

Fait Antananarivo, le 15 Juillet 1997 Pour la Commission de Supervision Bancaire et Financire

Le Prsident Gaston RAVELOJAONA

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Annexe 5 REGIME FISCAL En application des dispositions fiscales de la loi n 2005-029 du 29 dcembre 2005 portant Loi de Finances 2006 dans larticle 01.04.08 du Code Gnral des Impts (CGI), les intrts des Bons du Trsor perus par les personnes morales et les personnes physiques sont assujettis limpt sur le revenu des capitaux mobiliers (IRCM) respectivement aux taux de 20 % et de 15 %. La base de limpt est obtenue partir de la diffrence entre le montant nominal adjug et le montant escompt. Le montant total rgler comprend le montant escompt major de limpt d. Il est signaler que le paiement de lIRCM est libratoire de limpt sur les revenus non salariaux (IRNS) pour les personnes physiques et de limpt sur bnfice (IBS) pour les personnes morales.

Annexe 6
FORMULAIRE DE SOUMISSION

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SOUMISSION A L'ADJUDICATION DE BTA

SOUMISSION DE BTA DU :

DESIGNATION DU SOUSCRIPTEUR Nom : Adresse : N Fax : N Tlphone Numro carte didentit : ( pour les personnes physiques) Numro statistique : ( pour les personnes morales) N NIF : N d'ordre MATURITE ( en semaines) ECHEANCE MONTANT NOMINAL DE LA DEMANDE ( en Ar ) TAUX PROPOSES ( deux dcimales )

EN CHIFFRES

EN LETTRES

Important : Etablir lisiblement et sans rature la fiche en trois exemplaires par soumission. Sera rejete toute fiche de soumission incomplte ou rature ou dont les lments ne sont pas conformes aux rgles prtablies par le march primaire A lchance, veuillez crditer notre compte n....................................chez la ...................................du montant nominal des bons chus Dpt de garantie : Montant : Forme : BTA (rfrence) Chque ( Banque, numro, date ) Virement (Banque, date).

Signature du soumissionnaire

34

ANNEXE 7
EXPEDITEUR : CLIENT ACHETEUR DESTINATAIRE : INTERMEDIAIRE DU CLIENT

ORDRE DACHAT DE BTA

Je vous prie ( Nous vous prions ) de bien vouloir excuter mon ( notre ) ordre dachat de BTA dont les caractristiques suivent : Montant nominal : Montant net rgler : Rfrence : Taux : Contrepartie : En excution du prsent ordre : Veuillez dbiter mon ( notre ) compte N............................................. sur vos livres, du montant net rgler, plus les commissions et les taxes Veuillez trouver ci-joint un chque N................... de Ar............................. .. ( montant net rgler, plus les commissions et les taxes ) sur .......................... votre ordre A lchance, veuillez crditer mon (notre) compte N.................................sur les livres de......................................., du montant nominal Ds la confirmation de la transaction par lintermdiaire, cet ordre constitue un engagement ferme de ma ( notre ) part et est irrversible. Date Nom ou raison sociale Cachet

Banque de rglement :

Signature remplir la ligne qui convient

CONFIRMATION DEXECUTION DE TRANSACTION PAR LINTERMEDIAIRE

Date

Cachet

Signature

35

Formulaire n 1

ANNEXE 8
EXPEDITEUR : CLIENT VENDEUR DESTINATAIRE : INTERMEDIAIRE DU CLIENT

ORDRE DE VENTE DE BTA

Je vous prie ( Nous vous prions ) de bien vouloir excuter mon ( notre ) ordre de vente de BTA dont les caractristiques suivent : Montant nominal : Montant net rgler : Maturit : Echance : Taux : Contrepartie : En excution du prsent ordre : Veuillez dbiter mon ( notre ) compte de titres N............................................. sur vos livres, du montant nominal Veuillez crditer mon compte N ..............................sur ...................................du montant net rgler, moins les commissions et les taxes Ds la confirmation de la transaction par lintermdiaire, cet ordre constitue un engagement ferme de ma ( notre ) part et est irrversible.

Banque de rglement :

Date

Nom ou raison sociale Cachet

Signature remplir la ligne si le vendeur nest pas un souscripteur ligible.

CONFIRMATION DEXECUTION DE TRANSACTION PAR LINTERMEDIAIRE

Date

Cachet

Signature

36

Formulaire n 2

ANNEXE 9
EXPEDITEUR : SOUSCRIPTEUR ELIGIBLE ACHETEUR DESTINATAIRE : INTERMEDIAIRE DU SOUSCRIPTEUR

ORDRE DACHAT DE BTA

Je vous prie ( Nous vous prions ) de bien vouloir excuter mon ( notre ) ordre dachat de BTA dont les caractristiques suivent : Montant nominal : Montant net rgler : Rfrence : Taux : Contrepartie : En excution du prsent ordre : Veuillez dbiter mon ( notre ) compte N............................................. sur vos livres, du montant net rgler, plus les commissions et les taxes Veuillez trouver ci-joint un chque N................... de Ar............................. ( montant net rgler, plus les commissions et les taxes ) sur .......................... votre ordre Ds la confirmation de la transaction par lintermdiaire, cet ordre constitue un engagement ferme de ma ( notre ) part et est irrversible. Date Nom ou raison sociale Cachet

Banque de rglement :

Signature remplir la ligne qui convient

CONFIRMATION DEXECUTION DE TRANSACTION PAR LINTERMEDIAIRE

Date

Cachet

Signature

37

Formulaire n 3

ANNEXE 10
EXPEDITEUR : INTERMEDIAIRE DU SOUSCRIPTEUR ELIGIBLE DESTINATAIRE : ORGANISME CENTRALISATEUR

ORDRE DE DEBIT

En excution de la prsente transaction dont les caractristiques suivent, je vous autorise ( Nous vous autorisons ) dbiter mon ( notre ) compte titres N.....................................ouvert dans vos livres du montant nominal, au crdit du compte titres N..................................... au nom de................................................. Montant nominal (en chiffres et en lettres) : Montant net rgler (en chiffres et en lettres): Rfrence : Taux : Contrepartie : Date dopration : Date de valeur :

Date

Nom ou raison sociale Cachet

Signature

38

Formulaire n 4

ANNEXE 11
EXPEDITEUR : SOUSCRIPTEUR ELIGIBLE VENDEUR DESTINATAIRE : INTERMEDIAIRE DU SOUSCRIPTEUR

ORDRE DE VENTE DE BTA

Je vous prie ( Nous vous prions ) de bien vouloir excuter mon ( notre ) ordre de vente de BTA dont les caractristiques suivent : Montant nominal : Montant net rgler : Rfrence : Taux : Contrepartie : En excution du prsent ordre : Veuillez crditer mon compte N ..............................sur ...................................du montant net rgler, moins les commissions et les taxes Ds la confirmation de la transaction par lintermdiaire, cet ordre constitue un engagement ferme de ma ( notre ) part et est irrversible.

Banque de rglement :

Date

Nom ou raison sociale Cachet

Signature
CONFIRMATION DEXECUTION DE TRANSACTION PAR LINTERMEDIAIRE

Date

Cachet

Signature

39

Formulaire n 5

ANNEXE 12
EXPEDITEUR : SOUSCRIPTEUR ELIGIBLE DESTINATAIRE : ORGANISME CENTRALISATEUR

ORDRE DE DEBIT

En excution de la prsente transaction dont les caractristiques suivent, je vous autorise ( Nous vous autorisons ) dbiter mon ( notre ) compte titres N.....................................ouvert dans vos livres du montant nominal, au crdit du compte titres N..................................... au nom de................................... Montant nominal (en chiffres et en lettres): Montant net rgler (en chiffres et en lettres): Rfrence : Taux : Contrepartie : Date dopration : Date de valeur :

Date

Nom ou raison sociale Cachet

Signature

40

Formulaire n 6

ANNEXE 13
EXPEDITEUR : INTERMEDIAIRE DU CLIENT DESTINATAIRE : INTERMEDIAIRE DE LA CONTREPARTIE DU CLIENT

AVIS DACCEPTATION DE TRANSACTION

CLIENT CONTREPARTIE

Nom : Nom : Catgorie :

INTERMEDIAIRE ETABLISSEMENT DE CREDIT ENTREPRISE MENAGE AUTRES

Intermdiaire : Banque de rglement : OPERATION Nature : Date dopration : Date de valeur : Montant nominal : Montant rgler : Taux : Rfrence : Achat Vente

TITRE

Cet avis vaut certification de notre part de lexistence de provision suffisante (espces ou titres) permettant la ralisation de la transaction ci-dessus.

Nom de lintermdiaire

Cachet

Signature

41

Formulaire n 7

ANNEXE 14
EXPEDITEUR : ORGANISME CENTRALISATEUR DESTINATAIRE : INTERMEDIAIRE DU SOUSCRIPTEUR ELIGIBLE

ATTESTATION DE PROVISION

Cet avis vaut certification de notre part de lexistence de provision suffisante de titres permettant la ralisation de la vente de BTA dont les caractristiques suivent : Nom du souscripteur : Intermdiaire : Montant nominal : Rfrence du bon : Date dopration : Date de valeur :

Cachet

Signature

42

Formulaire n 8

ANNEXE 15
EXPEDITEUR : INTERMEDIAIRE DU CLIENT ACHETEUR DESTINATAIRE : ORGANISME CENTRALISATEUR

ORDRE DE TRANSFERT (ACHAT)

Par le prsent, nous autorisons lOrganisme Centralisateur ( la Banque Centrale de Madagascar), dbiter notre compte n ......................ouvert sur ses livres, du montant net rgler de la transaction mentionne ci-dessous, au profit de la contrepartie. CLIENT CONTREPARTIE Nom : Nom : Catgorie :

INTERMEDIAIRE ETABLISSEMENT DE CREDIT ENTREPRISE MENAGE AUTRES

Intermdiaire : Banque de rglement : OPERATION Nature : Date dopration : Date de valeur : Montant nominal (en chiffres et en lettres): Montant rgler (en chiffres et en lettres): Taux : Rfrence : Achat

TITRE

Nom de lintermdiaire

Cachet

Signature

43

Formulaire n10

ANNEXE 16

EXPEDITEUR : INTERMEDIAIRE DU CLIENT VENDEUR DESTINATAIRE :ORGANISME CENTRALISATEUR

ORDRE DE TRANSFERT (VENTE)

Par le prsent, nous autorisons lOrganisme Centralisateur ( la Banque Centrale de Madagascar), dbiter notre compte titre n ......................ouvert sur ses livres, du montant nominal de la transaction mentionne ci-dessous, au profit de la contrepartie. CLIENT CONTREPARTIE Nom : Nom : Catgorie :

INTERMEDIAIRE ETABLISSEMENT DE CREDIT ENTREPRISE MENAGE AUTRES

Intermdiaire : Banque de rglement : OPERATION Nature : Date dopration : Date de valeur : Montant nominal (en chiffres et en lettres): Montant rgler (en chiffres et en lettres): Taux : Rfrence : Vente

TITRE

Nom de lintermdiaire

Cachet

Signature

44

Formulaire n 11

ANNEXE 17

EXPEDITEUR : Intermdiaire DESTINATAIRE : Organisme Centralisateur TRANSACTIONS ENTRE CLIENTS DE L INTERMEDIAIRE

Date dopration : Date de valeur :

N ordre

Acheteur

Vendeur

Rfrence bons

Montant nominal

Montant rgler

Taux

Nom de lintermdiaire

Cachet

Signature

45

Formulaire n 12

ANNEXE 18

EXPEDITEUR : Intermdiaire DESTINATAIRE : Organisme Centralisateur

LISTE DES ORDRES SANS CONTREPARTIE

N ordre

Client

Nature opration

Rfrence bons

Montant nominal

Montant rgler

Taux

Date

Nom de lintermdiaire

Cachet

Signature

46

Formulaire n 13

ANNEXE 19 EXEMPLE DAFFICHAGE DES TAUX

BONS DU TRESOR PAR ADJUDICATION

TAUX APPLICABLES AUX OPERATIONS DU: ............... (en % lan, intrts prcompts) VALABLE POUR TOUTE TRANSACTION DUN MONTANT INFERIEUR OU EGAL A : Ar...................

TYPE DE BONS (chance)

Taux de la veille

Taux lachat

Taux la vente

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