Administracin financiera de corto plazo: su objetivo es administrar cada uno de los activos y pasivos circulantes de la empresa para alcanzar

un equilibrio entre rentabilidad y riesgo que

contribuya al valor de la empresa.

Capital de trabajo: parte de la inversin que circula en el negocio. Comprende la transicin de efectivo a inventarios, a cuentas por cobrar y nuevamente a efectivo.

PASIVO CIRCULANTE ACTIVO CIRCULANTE CAPITAL DE TRABAJO

FONDO DE MANIOBRA

DEUDA LARGO PLAZO

ACTIVO FIJO

CAPITAL PROPIO

efectivo

inventarios

Cuentas por cobrar

 Pasivo

circulante: financiamiento de corto plazo de la empresa. DE TRABAJO NETO: AC - PC

CAPITAL

Si

los AC superan a los PC la empresa tiene un capital de trabajo neto positivo.

Si

los AC son menores que los PC la empresa tiene un capital de trabajo neto negativo. Los desembolsos de efectivo para pasivos circulantes son relativamente predecibles, no as los ingresos de efectivo.

 Calzar

los flujos positivos de efectivo con los flujos negativos es muy difcil de lograr por lo que es necesario disponer de activos circulantes que cubran estas necesidades.

Cuanto

mayor sea el margen por el que los AC cubran sus PC, ms capaz ser sta de pagar sus pasivos de corto plazo.

RENTABILIDAD: relacin entre ingresos y costos generados por el uso de los activos de la empresa. RIESGO: probabilidad de que la empresa no sea capaz de pagar sus deudas en el vencimiento. Cuando la empresa no puede pagar sus deudas se dice que es tcnicamente insolvente. A mayor capital de trabajo neto, ms liquidez tiene y ms

Activos circulantes = % de activos totales en circulacin. Activos Totales

- Indica la manera en que el cambio en el nivel de activos circulantes afecta su compensacin entre rentabilidad y riesgo.
Efectos de cambio en la razn % act. Toles en circualacin. Razn Cambio Efecto en utilidad Reduccin Incremento Efecto en riesgo Reduccin Incremento

% Act. Totales Incremento en circulacin. % Act. Totales reduccin en circulacin.

Pasivos circ. = % de activos totales financiados con pasivos circ. Activos Totales

- Indica la manera en que el cambio en el nivel de pasivos circulantes afecta su compensacin entre rentabilidad y riesgo.
Efectos de cambio en la razn % Act. Totales financiados con pasivos circ. Razn % Pas. Circ. Act. Totales % Pas. Circ. Act.Totales Cambio Incremento reduccin Efecto en utilidad Incremento Reduccin Efecto en riesgo Incremento reduccin

 Ciclo

Operativo: tiempo que transcurre desde el inicio del proceso de produccin hasta el cobro del dinero por la venta del producto terminado.

Comprende

dos tipos de activos:

Inventarios Cuentas por cobrar

El

ciclo operativo se mide en tiempo transcurrido.(das-aos)

O = EPI + PPC

EPI= edad promedio de inventario PPC: perodo promedio de cobranza

Ciclo operativo: tiempo que transcurre desde el inicio del proceso de produccin hasta el cobro del dinero por la venta de un producto terminado. EPI= 360 Rot. Inventario

 Al

incorporar la compra de insumos de produccin o materias primas a crdito, se generan las cuentas por pagar, que reducen el n de das que los recursos estn invertidos en el ciclo operativo. CCE= EPI+PPC-PPP Representa la cantidad de tiempo que los recursos de la empresa estn invertidos.

CICLO DE CONVERSION EFECTIVO

CICLO DE MADURACIN O CONVERSION EFECTIVO
COMPRA COBRO

PERIODO PROMEDIO EXISTENCIAS PERIODO PROMEDIO DE PAGO

PERIODO PROMEDIO COBRO

CICLO DE CAJA

PAGO A PROVEEDORES

CUAL ES EL OPTIMO QUE TODOS DESEARIAMOS?

PAGAR A LOS PROVEEDORES DESPUES QUE ME PAGUEN MIS CLIEN

Cualquier reduccin en los perodos cambian la cantidad de recursos invertidos

Si se reduce el periodo de cobro se reduce el ciclo de conversin de efectivo y se reducen los recursos invertidos.

Si se reduce el periodo de pago aumenta el ciclo de conversin de efectivo y aumentan los recursos invertidos. Si se reduce la edad promedio de inventario se reduce el ciclo de conversin de efectivo y se reducen los recursos invertidos.

 Requerimiento

permanente: inversin constante en activos operativos que resulta de ventas constantes . estacional: inversin en activos operativos que vara a travs del tiempo como resultado de ventas cclicas

Requerimiento

 Estrategia

agresiva de financiamiento: la empresa financia sus necesidades estacionales con deuda a corto plazo y las necesidades permanentes con deuda a largo plazo. Es ms riesgosa. conservadora de financiamiento: la empresa financia sus necesidades estacionales y permanentes con deuda a largo plazo.

Estrategia

 Un

ciclo de conversin de efectivo requiere que la empresa debe tener pasivos negociados, que implica costos por lo que la empresa se beneficia minimizando su uso . Estrategias:

Rpida rotacin de inventario Eficiente cobranza Administrar los tiempos de envo, proceso y compensacin (reducir en cuentas por cobrar y aumentar en cuentas por pagar) Pagar cuentas por pagar lo ms lento posible.

 Puntos

de vista de gerente de finanzas, marketing, manufactura, compras en relacin a niveles apropiados de inventario. Tcnicas de administracin de inventario:

Sistema ABC Modelo de cantidad econmica de pedido Sistema justo a tiempo Sistema de planeacin de requerimientos de materiales.

Modelo que determina el tamao ptimo de pedido de un artculo y que minimiza el total de sus costos de pedido y mantenimiento.

Costos de pedido: costos administrativos fijos de colocar y recibir una orden de inventario. Disminuyen a medida que aumenta el tamao del pedido Costos de mantenimiento: costos variables por unidad de mantener un artculo en inventario durante un perodo especfico. Se incrementan a medida que aumenta el tamao del pedido.

Costo

de pedido= O ( S/Q)

O= costo de pedido unitario S= uso de unidades por perodo Q = cantidad de pedido en unidades C= costo de mantenimiento por unidad por perodo S/Q= n de pedidos

Costo de Mantenimiento= C (Q/2) Costo Total de Inv.= C. Pedido + C. Mantenimiento.

= ( O S/Q) + ( C Q/2)

Cantidad de pedido que minimiza la funcin de costo total.

Punto de reorden: refleja el uso diario de los artculos del inventario de la empresa y el n de das que se necesitarn para hacer y recibir un pedido. Suponiendo que se usa a tasa constante:

Punto de reorden= das de tiempo de espera uso diario.

Inventario de seguridad: inventario extra que se mantiene para prevenir agotamiento de inventario de artculos importantes.

 Periodo

promedio de cobro: perodo que transcurre entre que la empresa realiza una venta a crdito hasta que puede utilizar el pago.
PERIODO PROMEDIO DE COBRO ADMINISTRACION DE CREDITO CLIENTES

COBRANZA Y PROCESAMIENTO DE PAGOS

 El

objetivo de la administracin de cuentas por cobrar es cobrar dichas cuentas lo antes posible sin perder ventas por aplicar tcnicas de cobranza de alta presin. Implica 3 etapas:
1. 2. 3.

Seleccin y normas de crdito Trminos y condiciones de crdito Supervisin de crdito

 Implica

la aplicacin de tcnicas para determinar los clientes que deben recibir crdito, por lo que se debe evaluar la capacidad crediticia del cliente y compararlas con las normas de crdito de la empresa. Normas de crdito: requisitos mnimos de la empresa para extenderle crdito a un cliente.

Las cinco C del crdito: tcnica de seleccin de crdito . Cinco C Carcter: reputacin y/o historial crediticio. Capacidad : para devolver el crdito Capital: deuda en relacin al capital del solicitante Colateral : cantidad de activos que posee el solicitante para asegurar el reembolso del crdito. Condiciones : condiciones econmicas actuales en general y de la industria. Requiere costo, tiempo y un analista experimentado por lo que se usa para cantidades grandes de crdito

 Calificacin

de crdito: mtodo de seleccin usada para solicitudes de mucho volumen y poco dinero. Se basa en una calificacin de crdito que se determina aplicando ponderaciones derivadas estadsticamente a las calificaciones de un solicitante.

 Cambios

en normas de crdito: con el fin de mejorar sus retornos y crear un valor mayor para sus accionistas
Efectos de la relajacin de normas de crdito
variable Volumen de ventas Inversin en cuentas por cobrar Gastos de deudas incobrables Direccin del cambio Incremento Incremento Efecto sobre las utilidades Positivo Negativo

Incremento

Negativo

 Condiciones

de crdito: Trminos de venta para clientes a los que la empresa ha extendido un crdito. Descuento por pronto pago: deduccin de un porcentaje del precio de compra, se aplica a l cliente a crdito que paga su cuenta dentro de un tiempo especificado. Descuento: 2/10 a 30 netos, si el cliente paga dentro de los primeros 10 das del perodo de crdito puede acceder a un 2% de descuento sobre el total de la venta.

 El

descuento incentiva a los clientes a pagar ms rpido. Efectos:

Agilizando las cobranzas el descuento reduce la inversin en cuentas por cobrar. reduce las ganancias por unidad. Reduce deudas incobrables Incrementa el volumen de ventas porque aplicas un precio ms bajo.

 Periodo

de descuento pronto pago: nmero de das despus del inicio del periodo de crdito durante el cual se puede aprovechar el descuento . Este periodo puede variar dependiendo de los efectos que tenga en los resultados de la empresa. Efectos de un incremento:

Incremento de ventas Reduccin de gastos de deudas incobrables Disminuye la ganancia por unidad Incremento de inversin en cuentas por cobrar.

 Incremento

de la inversin en cuentas por cobrar dado un aumento del periodo:

Quienes toman el descuento aun tendrn el descuento pero pagarn despus. los nuevos clientes atrados por la nueva poltica generarn nuevas cuentas por cobrar.

 Periodo

de crdito: numero de das despus del inicio del perodo de crdito hasta que se vence el pago total de la cuenta. Efectos de incremento:

Incremento de ventas Incremento inversin cuentas por cobrar Incremento de deudas incobrables.

 Revisin

constante de las cuentas por cobrar de una empresa para determinar si los clientes estn pagando de acuerdo con las condiciones establecidas del crdito. El periodo promedio de cobro indica a la empresa en promedio cuanto se demoran los clientes en pagar sus cuentas. Debe compararse con las condiciones de crdito de la empresa. Se puede determinar la antigedad de las cuentas por cobrar.

 La

determinacin de la antigedad de las cuentas requiere que se dividan en grupos con base en el tiempo de origen. Obtenemos una tabla que indica los porcentajes del total de cuentas por cobrar que han estado en circulacin.