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MENSURAO A VALOR JUSTO: UM ESTUDO SOBRE A OPINIO DOS PROFESSORES E PROFISSIONAIS CONTBEIS Clayton Levy Lima de Melo Universidade Federal do Rio Grande do Norte Edzana Roberta Ferreira da Cunha Vieira Universidade Federal do Rio Grande do Norte Jorge Katsumi Niyama Universidade de Braslia Anderson Luiz Rezende Ml Universidade Federal do Rio Grande do Norte

RESUMO Os usurios das demonstraes financeiras podem tomar decises econmicas corretas se possurem informaes contbeis de qualidade. No entanto, a obteno da qualidade da informao no um processo simples. Seus atributos essenciais, a relevncia e representao fiel, podem ser mensurados por meio da anlise diferencial e do efeito da utilizao de diferentes modelos de mensurao, como custo histrico e valor justo. Assim, o objetivo geral do presente trabalho analisar a opinio dos contadores e professores, de graduao e ps-graduao em Cincias Contbeis, acerca da mensurao a valor justo, conforme normas do FASB e do IASB. Atravs da estatstica descritiva, foram analisados 258 questionrios respondidos por profissionais de todas as regies do Brasil, os quais continham 9 questes objetivas. Os principais resultados obtidos foram as sugestes de novas expresses para substituir a atual valor justo, como Valor de mercado corrigido, Valor intrnseco, Valor equivalente, Valor adequado de mercado ou Valor agregado; a constatao de que, para 60,1% da amostra pesquisada, a contabilidade deve utilizar mltiplus critrios de mensurao de seus itens, mesmo que isso prejudique a homogeneidade da classificao; e a verificao da existncia de uma predominncia de respostas coletadas que corroboram com a viso do IASB e FASB nos seguintes pontos: o valor justo o critrio de mensurao que gera as informaes mais relevantes, mesmo sacrificando a objetividade e verificabilidade e a mensurao a valor justo deve utilizar os 3 nveis previstos para mensurao. Palavras-chave: Teoria da mensurao. Valor Justo. Qualidade da informao. 1 INTRODUO

Os usurios, de posse de uma informao contbil de qualidade, podem tomar uma deciso econmica correta (DEACONU; BUIGA; NISTOR, 2010). Muitos estudos comprovam que a qualidade das demonstraes financeiras influencia na tomada de deciso dos stakeholders (HIRST et al., 1995; MAINES; WAHLEN, 2006). No entanto, a obteno da qualidade da informao no um processo simples. De acordo com International Accounting Standards Board IASB (2010), a qualidade da informao possui como atributos essenciais: a relevncia e representao fiel. Essas

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caractersticas podem ser mensuradas, por meio da anlise diferencial, do efeito da utilizao de diferentes modelos de mensurao, como custo histrico e valor justo. O Financial Accounting Standards Board (FASB) e o IASB tem apoiado o uso do valor justo como critrio de mensurao. A superioridade da contabilidade a valor justo sobre o custo histrico defendida por profissionais contbeis (BARTH, 2006; BARTH; LANDSMAN, 1995; CHERRY, 2009; PENG; BEWLEY, 2010). Os debates sobre valor Justo no so recentes. Sua discusso teve uma evoluo gradual, que se tornou mais intensa com os efeitos da crise financeira atual (DEACONU; BUIGA, 2010). Lhaopadchan (2010) compartilha dessa idia ao afirmar que na ltima dcada, as normas contbeis sofreram considerveis alteraes e tem sido crescente nfase dada mensurao com base no valor justo. Entretanto, pesquisadores como Watts (2003) e Herbohn e Herbohn (2006) criticam a mensurao a valor justo por ser uma mensurao baseada em estimativas, possibilitando, assim, aos gestores gerenciarem resultados. Essas mudanas sofridas na contabilidade buscam a convergncia das normas a nvel internacional, para aumentar a transparncia e a comparabilidade dos demonstrativos financeiros. No entanto, s possvel com uma correta avaliao, que depende de fatores estruturais, culturais e comportamentais, alm de existir itens complexos e com difcil valor, como so os ativos intangveis. A crise do subprime apontou que h uma necessidade de melhorar os procedimentos de avaliao. Nesse contexto, foi emitido pelo FASB, em fevereiro de 2009, o FAS 157-4, na tentativa de elaborar um guia sobre como identificar um mercado inativo e quando as vendas podem ser foradas, e Exposure Draft (ED) Fair Value Measurement proposto pelo IASB, em maio de 2009. Em outubro de 2009, esses rgos normatizadores comearam a trabalhar conjuntamente para convergir s orientaes sobre a mensurao a valor justo. A discusso no est encerrada e muitos pontos so passveis de serem discutidos. Dessa forma, o objetivo geral deste artigo : analisar a opinio dos contadores e professores, da graduao e ps-graduao em Cincias Contbeis, acerca da mensurao a valor justo, conforme normas do FASB e do IASB. A estrutura deste estudo constituda por cinco tpicos, alm deste primeiro, denominado Introduo. O segundo apresenta pontos importantes da Teoria da mensurao. A seo seguinte, Valor Justo, traz uma discusso sobre o conceito de mensurao a valor justo e expe seus nveis de hierarquia. O quarto trata da Metodologia utilizada na realizao da pesquisa. O quinto relata os resultados desta pesquisa. O sexto, Consideraes finais, contm as constataes evidenciadas no estudo. Tambm fazem parte desse estudo as referncias. 2 TEORIA DA MENSURAO CONTBIL Mensurar o processo de atribuir numerais para representar propriedades materiais que no so expressas por nmeros, em virtude das leis que as regem. Assim, a mensurao relaciona-se a atribuio de valores s propriedades de um determinado item e no necessariamente a sua matria (GODFREY; HODGSON, 2006; WILLETT, 1987). Ao

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se mensurar ativos, por exemplo, busca-se atribuir valor as suas propriedades e atributos, e no a suas caractersticas materiais. A melhor forma encontrada para se medir os atributos de um ativo observar a expectativa de gerao de benefcios futuros. Como a totalidade dos benefcios que um ativo pode trazer de difcil mensurao, como a satisfao pessoal e o reconhecimento, a contabilidade se detm a avaliar os benefcios econmicos que se espera deles (KAM, 1986). A mensurao de ativos e passivos importante por ser o primeiro passo do processo que conduzir ao reconhecimento e evidenciao (NIYAMA; SILVA, 2008). Dessa forma, por se relacionar a medidas financeiras, como, por exemplo, alavancagem e retorno sobre o ativo, afeta a deciso de usurios que se utilizam dessas medidas para a tomada de decises. Se passivos forem fortemente subestimados e os ativos superestimados, isso pode levar os credores e investidores fornecedores de capital para empresa a obterem prejuzo (GODFREY; HODGSON, 2006). A contabilidade, caso fosse possvel, utilizaria o verdadeiro valor econmico para precificar os ativos. Entretanto, esta tarefa no pode ser executada porque ningum capaz de determinar qual o verdadeiro valor econmico. Dessa forma, diversos valores podem ser encontrados dependendo do critrio de mensurao adotado, como custo histrico, custo histrico corrigido, custo corrente, custo corrente corrigido, valor realizvel lquido, valores de liquidao, valor justo, entre outros (KAM, 1986). Mas qual critrio deve ser adotado, j que cada um trar valores especficos, que influenciaro a tomada de decises do usurio? Para responder a esta pergunta, inicialmente deve-se observar o objetivo da empresa para cada item. Tem sentido um item destinado a venda ser avaliado a custo histrico? Provavelmente no. Da mesma forma em que no faz sentido um item destinado a uso ser avaliado a valor justo, j que este critrio de mensurao no se correlaciona com o objetivo destinado ao ativo (LUSTOSA, 2010). O valor justo refere-se ao capital total sobre o qual os investidores tm o direito de obter um retorno justo, no podendo ser considerado uma base especfica de avaliao que possa ser aplicada de maneira generalizada s demonstraes financeiras (HENDRICKSEN; VAN BREDA, 1999). Historicamente, a contabilidade enfrenta um dilema relacionado teoria da mensurao. Ao se mensurar um item deve-se observar o custo ou o valor? Custo relaciona-se ao passado, valor ao futuro (KAM, 1986). Custo uma medida pouco relevante s necessidades do usurio, mas ao mesmo tempo objetivo e verificvel. Valor bastante relevante para o usurio, mas subjetivo e de difcil verificao. Deve-se optar pela relevncia em detrimento da objetividade e verificabilidade ou deve-se manter a objetividade e verificabilidade em primeiro plano, trazendo prejuzos para a relevncia da informao para o usurio? 2.1 CUSTO versus VALOR Custo o sacrifcio incorrido em atividades econmicas. A relao entre custo e valor que quando o custo incorrido espera-se que este sacrifcio tenha por conseqncia um valor, uma recompensa (KAM, 1986). Para diferenciar custo de valor, pode-se imaginar uma pessoa que opta por cursar um doutorado. Ao longo do curso ela incorre em diversos custos, como o custo familiar, psicolgico, espiritual e econmico. Como no

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h formas de mensurar os diversos custos existentes, a contabilidade se detm a avaliar o custo econmico. Nesse contexto, sacrifcios so feitos na esperana de se receber benefcios que os superem. Esses benefcios futuros so denominados valor (GODFREY; HODGSON, 2006). O suposto estudante de doutorado, ao incorrer nos custos citados, espera que resultem em diversos tipos de valores distintos. De forma semelhante ao custo, a contabilidade no possui formas de mensurao dos diversos tipos de valores. Assim, se detm ao valor econmico. Por se referir ao futuro, valor inerentemente subjetivo. Sabe-se que existe, mas no h como afirmar qual o verdadeiro valor. Assim, no h como o valor ser exato ou justo. A contabilidade se utiliza de critrios de mensurao que buscam uma aproximao do verdadeiro valor econmico, como o valor presente e o valor de mercado, dentre outros, mas estes apenas se aproximam (KAM, 1986; GODFREY; HODGSON, 2006). Tradicionalmente, a contabilidade tem se apoiado em medidas objetivas e verificveis de mensurao. A mais utilizada tem sido o custo histrico. Sua principal vantagem que no d margem a julgamentos e facilmente verificvel, por se tratar do preo de aquisio em determinada data. Alm disso, pode-se afirmar que o custo histrico tende a ser o valor justo do bem no dia da transao. Isso porque a empresa pode adquirir o bem em condies anormais, como a valores de liquidao, uma boa barganha, ou favorecimentos em transaes entre partes relacionadas (ACCOUNTING STANDARDS CODIFICATION 820) (HENDRIKSEN; BREDA, 1999; SZSTER, et al., 2005). Lustosa (2010) traa um histrico da evoluo da discusso custo versus valor atravs da viso de importantes pesquisadores, como Paton (1922), e seus argumentos de que as contas utilizadas pela contabilidade deveriam refletir as alteraes de valor; John Canning (1929) e Kenneth MacNeal (1939) com a preferncia pelo lucro econmico em detrimento do lucro contbil; Edwards e Bells (1961) e sua defesa de que a contabilidade deveria utilizar o conceito de custo de reposio (custo corrente preos de entrada) para avaliar seus ativos, sendo este o mtodo de avaliao mais prximo do conceito econmico; e Chambers (1966), que na mesma linha de raciocnio de valor de mercado de Edwards e Bells, defendeu a idia de utilizao do valor lquido de venda (preos de sada) para avaliar ativos. O Conceptual Framework for Financial Reporting 2010 (IFRS Framework) elevou a importncia da relevncia e da representao fiel da informao contbil em suas estruturas conceituais, argumentando serem essas as principais caractersticas da informao. Em contrapartida, a comparabilidade, verificabilidade, tempestividade e a compreensibilidade tiverem sua importncia reduzida, sendo consideradas como complementares. Essa atitude demonstra o processo pelo qual passa a contabilidade, de insero de medidas subjetivas e julgamento profissional e de transio da objetividade e verificabilidade do custo como base de valor para a relevncia do valor econmico, como forma de atender melhor as necessidades dos seus usurios. 3 VALOR JUSTO

A expresso valor justo no demonstra ser a mais correta para o que se pretende definir. Como discutido no tpico 2.1, valor por se referir ao futuro, inerentemente subjetivo. Assim no tem sentido se definir um valor como justo, j que o conceito de justia remete a exatido e a algo que seja correto (LUSTOSA, 2010). Logo, esta expresso deveria ser alterada.

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Apesar de se referir ao mercado, no seria correto alterar a expresso valor justo para valor de mercado, pelo simples fato de que pelas normas do FASB e IASB, mesmo quando no houver um mercado ativo para um item, deve-se encontrar seu valor justo, seja pelo valor de mercado de um item similar, seja atravs da utilizao de tcnicas de avaliao (MARTINS, IUDCIBUS, 2007). A tabela 1 apresenta a definio atual do FASB (FAS 157) e IASB (IAS 32) para valor justo. Tabela 2. Definio de valor justo FASB Valor justo a quantia que seria recebida na venda de um ativo ou pago na transferncia de um passivo em funo de uma transao entre participantes do mercado na data da mensurao Fonte: FAS 157 e IAS 32 IASB Valor justo o montante pelo qual um ativo poderia ser negociado, ou um passivo liquidado, entre partes com conhecimento do negcio e interesse em realiz-lo, em uma transao em que no h favorecidos

Ao se observar a definio do FASB, percebe-se a escolha do valor de mercado a preos de sada, como defendido por Chambers, em 1966. Esta predileo contraria a idia defendida por Edwards e Bells, em 1961, de utilizao do valor de mercado a preos de entrada, custo de reposio ou corrente (LUSTOSA, 2010). De acordo com Whittington (2008), a discusso atual no mais a antiga dicotomia custo ou valor em contabilidade, mas se a representao do valor deve ser a preos de entrada ou sada. Em princpio, para se avaliar um ativo dever-se-ia observar seu destino, qual o objetivo da empresa para este item. Seguindo esse raciocnio, no faz sentido um ativo destinado ao uso e cuja empresa no possua inteno de vend-lo ser avaliado a preos de sada. Parece ser razovel, neste caso, a utilizao do custo de reposio. J a definio ainda em vigor do IASB, no se posiciona quanto a preos de entrada ou de sada. A palavra negociado utilizada na definio, pode se referir tanto a custo de reposio quanto a valor lquido de venda, o que sugere uma definio mais adequada. Entretanto, o IASB publicou o Exposure Draft denominado Fair Value Measurement, em maio de 2009, que se tornar International Financial Reporting Standard (IFRS), em 2011, como resultado do projeto conjunto FASB/IASB, em que altera a definio de valor justo, adotando viso semelhante a do FASB de avaliao a preos de sada: The price that would be received to sell an asset or paid to transfer a liability in an orderly transaction between market participants at the measurement date (an exit price). Essa viso do FASB e IASB vai de encontro a ideia de custo de reposio com a utilizao de preos de entrada, como defendida por Edwards e Bells em seu clssico trabalho. A importncia da utilizao de preos de entrada ou de sada se d pela existncia de casos em que so divergentes. Primeiramente, h um conceito econmico de que o ser humano busca maximizar sua riqueza. Logo, em um mercado com diversos compradores e vendedores, eles se esforariam para comprar e vender pelo menor e maior preo possvel, respectivamente. Como consta no Accounting Standards Codification 820 (ASC 820-10-30-3A), a entidade pode realizar transaes entre partes relacionadas ou com empresas em dificuldades financeiras, alm de poder obter

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descontos pela compra de grandes quantidades de produtos, valores entrada que seriam diferentes dos negociados a sada. 3.1 HIERARQUIA PARA A MENSURAO A VALOR JUSTO O projeto conjunto do FASB/IASB - Fair Value Measurement - define trs nveis de hierarquia que devem ser utilizados na mensurao a valor justo: Nvel 1 de inputs, Nvel 2 de inputs e Nvel 3 de inputs. O intuito do estabelecimento dessa hierarquia o de aumentar o nvel de consistncia e comparabilidade, dando alta prioridade utilizao de preos cotados no mercado para ativos e passivos idnticos (Nvel 1); uma menor prioridade para os dados noobservveis utilizados na cotao de mercado de itens similares (Nvel 2); e na utilizao de tcnicas de avaliao (Nvel 3) (ASC 820-10-35-37). a) Nvel 1 O projeto citado define que o Nvel 1 de inputs so os preos cotados (sem ajuste) em mercado ativo para ativos e passivos idnticos que so divulgados pela entidade, na data da mensurao. Para o FASB e IASB, os preos cotados no mercado provm a mais fiel evidncia da mensurao a valor justo. Por isso, recebem alta prioridade no nvel de mensurao (ASC 820-10-35-40). Caso no haja mercado principal na data da mensurao para o ativo ou passivo, a entidade deve recorrer ao mercado mais vantajoso. Alm disso, o Nvel 1 exige que no sejam realizados ajustes no preo cotado no mercado principal ou mais vantajoso. Qualquer ajuste nos preos cotados reduzem o nvel de hierarquia de mensurao a valor justo para os nveis 2 ou 3 (ASC 820-10-35-43). b) Nvel 2 O Nvel 2 de inputs so outros dados alm dos observados no Nvel 1, para o ativo ou passivo, direta ou indiretamente. Estes dados incluem (ASC 820-10-35-48): Preos cotados em mercado ativo para ativos e dvidas similares (semelhantes); Preos cotados para ativos e passivos idnticos ou similares em mercados no-ativos. Um mercado pode ser considerado no-ativo quando h uma queda significante no volume e nvel de atividades para ativos ou dvidas quando comparado a um mercado com atividade normal. Outros dados alm dos preos cotados que so observados para o ativo ou passivo, como por exemplo, taxas de juros, curvas de rendimentos, volatilidade, perdas severas, risco de crdito, etc.

c) Nvel 3 O Nvel 3 de mensurao a valor justo composto por dados no observveis para ativos e passivos. Os dados no observveis devem ser utilizados quando os dados relevantes observveis (nveis 1 e 2) no esto disponveis. Entretanto, a empresa deve, sempre que possvel, evitar utilizar o nvel 3 de hierarquia, devido ao alto teor de subjetividade (ASC 820-10-35-53). Como exemplo, basta uma pequena alterao decimal na taxa de desconto para produzir altas diferenas no valor presente avaliado.

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Dados no observveis devem refletir os pressupostos que os participantes do mercado utilizariam na precificao de um ativo ou passivo, incluindo suposies sobre risco. O Statement indica a utilizao de trs abordagens: mercado, lucro e custo. Na abordagem de mercado, a entidade deve obter dados de transaes similares e utilizar tcnicas matemticas como a matriz de precificao, usada principalmente para mensurar vrios tipos de instrumentos financeiros. A abordagem do lucro se baseia na utilizao de tcnicas matemticas para converter valores futuros (fluxos de caixa ou receitas e despesas) em valores presentes. As tcnicas utilizadas incluem o Ajuste a Valor Presente, Black-Scholes-Merton e modelo Binominal. J a abordagem do custo, refere-se quantia que seria despendida para repor a capacidade de servio do ativo, ou seja, utiliza-se o conceito de custo corrente de reposio. Observa-se que o nvel de hierarquia adotado inversamente proporcional ao nvel de subjetividade. O maior nvel (Nvel 1), possui um grau menor de subjetividade que os nveis 2 e 3. Por ser o mais subjetivo e menos verificvel, j que utiliza variveis no observveis, o Nvel 3 deve ser evitado sempre que for possvel. O maior nvel de hierarquia da mensurao a valor justo o Nvel 1, com a utilizao de preos de mercado para itens idnticos. Quando no houver o ativo ou passivo no mercado, a entidade recorre ao segundo nvel de mensurao. No Nvel 2 de mensurao, j que no existe item idntico (descartado ao no se utilizar o Nvel 1), a entidade deve observar se existe preos cotados em mercados ativos para ativos e passivos similares aos que divulga. Caso no existam preos no mercado ativo para itens similares, a empresa deve recorrer ao preo de itens similares em mercados no-ativos. Devido ao difcil entendimento de sua definio, o FASB e o IASB apresentam exemplos de indcios que mostram que um mercado no est ativo, dentre eles: o mercado apresenta poucas transaes recentes; os preos cotados no so baseados em transaes atuais; h uma diminuio significativa ou ausncia de novas emisses para ativos e passivos; e pouca informao do mercado est disponvel ao pblico. Alm disso, a empresa pode recorrer a outras informaes disponveis no mercado para ativos e passivos, como por exemplo, taxas de juros, curvas de rendimentos, volatilidade, perdas severas, risco de crdito, taxas de inadimplncia, etc.

METODOLOGIA

Este trabalho tem por objetivos analisar a percepo de contadores e docentes sobre a mensurao a valor justo constante nas normas do FASB e do IASB. Para atingir os objetivos propostos, realiza-se, inicialmente, uma pesquisa bibliogrfica, no intuito de fornecer um instrumental analtico para conduzir os pesquisadores no tema proposto. Constitudo o arcabouo terico, o passo seguinte, foi realizao da pesquisa

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emprica. Inicialmente foi elaborado um questionrio contendo 9 questes objetivas, sendo 3 referentes ao perfil do respondente e as demais sobre Valor Justo. O instrumento de coleta de dados ficou hospedado no endereo http://www.surveymonkey.com/s/JPFSZ5M, durante o ms de dezembro de 2010, para ser respondido, por professores e profissionais objetos de estudo interessados em participar da pesquisa, os quais receberam um e-mail que continha o link para acesso ao questionrio. Os e-mails dos respondentes foram obtidos atravs dos bancos de dados: do CRC do estado do Rio Grande do Norte, dos professores do Departamento de Cincias Contbeis da Universidade de Braslia (UnB), da Universidade Federal do Rio Grande do Norte (UFRN), da Universidade Federal da Paraba (UFPB) e da Universidade de So Paulo (USP). Alm desses, os respondentes eram solicitados a reencaminhar o e-mail para professores e profissionais no contemplados pelos bancos de dados acima. A populao foi constituda pelos professores do curso de graduao e ps-graduao em Cincias Contbeis e dos profissionais contbil, do Brasil. Supondo que todos os professores pesquisados estejam registrados junto ao Conselho Federal de Contabilidade, a populao estudada totaliza 496.463. O clculo para uma amostra com um nvel de confiana de 95% e um erro amostra de 7% resultou em 196 questionrios coletados. Como a amostragem utilizada foi no probabilstica devido a questes oramentrias e temporais, os resultados deste estudo no podem ser extrapolados populao. No total foram respondidos 258 questionrios, representando esse valor a amostra deste artigo. Desses, 63,8% correspondem a pessoas do gnero masculino e 36,2% do feminino A distribuio geogrfica da amostra pode ser observada na tabela 2, onde se pode verificar que a maioria da amostra composta por nordestinos (71,7%), regio na qual se conseguiu enviar um maior nmero de e-mail com o link do questionrio. As regies Centro-oeste e Sul, representam 13,6% e 11,6% do total de respondentes, respectivamente. Tabela 2. Disposio geogrfica da amostra Regies Centro-oeste Nordeste Norte Sudeste Sul Total % 13,6% 71,7% 1,2% 11,6% 1,9% 100,0% Frequncia 35 185 3 30 5 258

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Na tabela 3, constata-se que do total de 258 respondentes, 73 possuem ensino superior completo, seguido por 43, com especializao completa, e essa mesma quantidade com mestrado completo. Apenas 15 possuem doutorado completo. Tabela 3. Grau de instruo dos respondentes % Ensino Superior Completo Especializao Incompleta Especializao Completa Mestrado Incompleto Mestrado Completo Doutorado Incompleto Doutorado Completo Total 28,3% 10,1% 16,7% 10,5% 16,7% 12,0% 5,8% 100,0% Frequncia 73 26 43 27 43 31 15 258

Coletados os dados e tabulados, o passo seguinte foi a sua anlise, que se caracteriza como descritiva, por expor e estudar as caractersticas de uma determinada populao. Os dados foram analisados usando a estatstica descritiva das respostas. 5 ANLISE DOS DADOS

Nesta seo, os dados sero analisados atravs de tcnicas da estatstica descritiva. Em cada tpico, so apresentados os resultados obtidos atravs dos questionrios aplicados junto a contadores e professores de graduao e ps-graduao em Cincias Contbeis. 5.1 A EXPRESSO VALOR JUSTO A questo 4 tem por objetivo verificar se os pesquisados concordam com a utilizao da expresso valor justo diante da explicada impossibilidade de haver um valor que seja justo, j que todo valor inerentemente subjetivo e, portanto, inexato. Tabela 4. A expresso valor justo Para voc a expresso valor justo:

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Alternativas Est correta e deve ser mantida Deve ser substituda por valor de mercado Deve ser substituda por uma outra expresso, mas no sei qual. Deve ser substituda por uma outra expresso. Qual?

Percentual Quantidade 43.8% 44.6% 8,1% 3.5% 113 115 21 9 258

Total de respondentes

Como mostra a tabela 4, 44,6% dos respondentes indicaram que a expresso valor justo deve ser substituda por valor de mercado. Essa substituio causaria uma nova inconsistncia, j que conforme as regras atuais o valor deve ser mensurado mesmo quando no exista valor de mercado para o item. Da amostra pesquisada, 43,8% sugeriram que a expresso valor justo est correta e deve ser mantida. Sabe-se que continuao da utilizao da expresso valor justo manteria o problema de incoerncia, j que no existe um valor (futuro) que seja justo (exato). No mximo existe uma tentativa de aproximao do valor verdadeiro, como visto do tpico 3. 11,7% dos pesquisados sugerem a alterao da expresso por uma nova, mas apenas 30% destes apresentaram sugestes de novas expresses para substituir a atual. As contribuies podem ser vistas na tabela 5. Tabela 5. Expresses sugeridas para substituir "valor justo" 1 2 3 4 5 6 7 8 9 Valor terico Valor de mercado corrigido Valor intrnseco Valor atual de reposio no mercado vista Sistema referencial de preo do cliente Valor equivalente Valor adequado de mercado (V.A.M.) Valor Agregado Valor de Mercado dirio

As 9 expresses sugeridas para substituir valor justo contribuem com a discusso do tema. Dessas, 3 foram fornecidas por doutores e 7 por mestres, esse dado evidencia o

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interesse maior da academia pelo aperfeioamento da Cincia Contbil quando comparado com ao dos profissionais pesquisados. A expresso Valor terico apresenta carter bastante genrico, o que poderia dificultar o entendimento. A Valor atual de reposio no mercado vista sugere a utilizao apenas do nvel 1 da mensurao a valor justo, o que geraria uma nova inconsistncia, fato que pode ser observado, tambm, na expresso Valor de mercado dirio. Assim, parecem ser mais adequadas as expresses: Valor de mercado corrigido, Valor intrnseco, Valor equivalente, Valor adequado de mercado ou Valor agregado. Percebese que qualquer uma dessas expresses poderia substituir a expresso valor justo de forma a corrigir as inconsistncias causadas por sua utilizao. 5.2 CRITRIOS DE MENSURAO A questo 5 tem como objetivo verificar se os pesquisados concordam com a opinio do FASB e IASB de que o valor justo o critrio de mensurao que se une a relevncia. Conforme exposto no tpico sobre Teoria da Mensurao, o custo histrico tem sua importncia devido objetividade (mas pouca relevncia), o custo de reposio o conceito defendido por Edwards e Bells como o que mais se aproxima do valor econmico. J para Chambers, a contabilidade deveria utilizar o valor realizvel lquido. Diante dessa discusso, esse questionamento tem o objetivo de identificar qual o critrio a contabilidade deveria utilizar como forma de melhorar a relevncia da informao contbil. Cabe frisar, que para essa questo, os respondentes estavam limitados a marcar apenas uma alternativa, por isso, no se observa a escolha por diferentes critrios. Tabela 6. Melhor critrio de mensurao a ser usado pela contabilidade Para o FASB/IASB (Projeto Conjunto Conceptual Framework), a relevncia um atributo essencial da informao contbil. Em sua opinio, qual critrio de mensurao deve ser utilizado pela contabilidade como forma de melhorar a relevncia das informaes transmitidas ao seu usurio? Alternativas Valor justo Valor realizvel lquido (valor lquido de venda) Custo corrente (de reposio) Custo histrico corrigido Custo corrente corrigido Fluxo de caixa descontado Custo histrico Valores de liquidao Total de Respondentes Percentual 39.9% 15.1% 12.0% 11.2% 8.9% 6.6% 5.8% 0.4% Quantidade 103 39 31 29 23 17 15 1 258

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Como mostra a tabela 6, a maior parte dos respondentes, 39,9%, concorda com a viso do FASB e IASB de que o valor justo o critrio de mensurao que se une a relevncia da informao. 15,1% dos pesquisados concordam com o proposto por Chambers, de que o valor realizvel lquido o critrio que fornece maior relevncia para o usurio e 12,0% seguem a posio defendida por Edwards e Bells de utilizao do custo de reposio como critrio de mensurao. importante destacar que os trs critrios de mensurao so os mais defendidos ultimamente por pesquisadores. O quarto critrio de mensurao preferido foi o custo histrico corrigido, com 11,2%, bem a frente do custo histrico, 5,8%, o que teoricamente sustentvel, sendo seguido pelo custo corrente corrigido, com 8,9% e o fluxo de caixa descontado, 6,6%. Como era de se esperar, o critrio valores de liquidao foi o ltimo colocado na escala de classificao, sendo escolhido por apenas 1 respondente. Isto se deve ao pressuposto de venda forada deste critrio, sendo irrelevante para entidades em processo de continuidade. importante notar que a ordem de classificao dos critrios de mensurao indica uma boa base terica por parte dos pesquisados. 5.3 UTILIZAO DE PREOS DE ENTRADA VERSUS PREOS DE SADA Ao definir valor justo, o FASB opta pela viso de avaliao a preos de sada. Enquanto o IASB, na norma ainda em vigor, se posiciona sem definir a opo por preos de entrada ou de sada. O objetivo desta questo avaliar a percepo dos respondentes quanto utilizao de preos de sada versus preos de entrada como critrio de mensurao utilizado na definio de valor justo. A tabela 8 apresenta os resultados obtidos na questo 6. Tabela 7. Utilizao de preos de sada versus preos de entrada O FASB, na definio de valor justo, opta pela viso de avaliao a preos de sada: (...) Quantia que seria recebida na venda de um ativo (...). Enquanto o IASB, na definio ainda em vigor, se posiciona sem definir a opo por preos de entrada ou de sada, ao afirmar: valor pelo qual o ativo pode ser negociado. Para voc qual critrio deve ser utilizado no conceito de valor justo: Alternativas Preos de entrada (custo de reposio) Preos de sada (valor lquido de venda) Preos de entrada (custo de reposio) para ativos em uso e preos de sada (valor lquido de venda) para itens destinados a venda. Total de respondentes Percentual Quantidade 11.2% 28.3% 60.5% 29 73 156 258

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Como apresenta a tabela 7, a maior parte dos pesquisados, 60,5%, escolheram a opo de utilizao mista de critrios a preos de entrada e preos de sada para a mensurao a valor justo. A escolha desta alternativa indica que, para a maior parte dos respondentes, a contabilidade deveria utilizar a avaliao a preos de entrada pelo critrio custo de reposio para ativos em uso e a preos de sada pelo critrio valor lquido de venda para itens destinados a venda, e no apenas uma forma de avaliao. Esse resultado indica que a contabilidade deve utilizar formas de avaliao distintas, dependendo do objetivo do item patrimonial. Para 28,3% dos pesquisados a mensurao a valor justo deve utilizar apenas a avaliao a preos de sada, na forma de valor lquido de venda. Em contrapartida, para 11,2% a mensurao a valor justo deve utilizar apenas a avaliao a preos de entrada, pelo critrio custo de reposio. 5.4 RELEVNCIA DA INFORMAO CONTBIL O Projeto Conjunto FASB/IASB - Conceptual Framework, como visto no tpico Custo versus Valor, elevou o grau de importncia da relevncia e fidelidade da informao contbil em detrimento das exigncias da comparabilidade, verificabilidade, tempestividade e a compreensibilidade. Essa alterao tem por conseqncia o aumento da subjetividade no trabalho dos contadores e auditores. Assim, como o objetivo da contabilidade se direciona para atender as necessidades de seus usurios, est se buscando evidenciar uma informao que seja mais importante, de acordo com sua perspectiva, e no de acordo com a perspectiva contbil de custo como base de valor. Logo, esta questo busca verificar se os pesquisados concordam em a contabilidade se voltar para critrios subjetivos de mensurao, na busca por informaes relevantes aos seus usurios. A tabela 8 apresenta os resultados obtidos na questo 7. Tabela 8. Relevncia versus objetividade da informao contbil Ao optar pelo valor justo como critrio de mensurao, a contabilidade sacrifica a objetividade e verificabilidade em prol da relevncia da informao, tornando-a, por conseqncia, mais subjetiva. Para voc, a contabilidade: Alternativas Est no caminho errado. Deve optar por critrios mais objetivos e verificveis de mensurao, facilitando assim o trabalho do profissional contbil; Est no caminho certo ao privilegiar a relevncia em detrimento da objetividade e verificabilidade, mesmo que isso aumente a subjetividade para o profissional contbil; Total de respondentes Percentual Quantidade 31.0% 80

69,0%

178 258

Para a maior parte dos respondentes, 68,9%, conforme tabela 8, a contabilidade est no caminho certo ao privilegiar a relevncia em detrimento da objetividade e verificabilidade, mesmo que isso tenha como conseqncia o aumento da subjetividade

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nos trabalhos do profissional contbil. Entretanto, apesar de a maioria dos respondentes ter optado por esta alternativa, importante destacar que para 31% dos pesquisados a contabilidade est no caminho errado, devendo passar a optar por caminhos mais objetivos e verificveis, mesmo que isso sacrifique a relevncia da informao contbil. 5.5 HOMOGENEIDADE NOS CRITRIOS DE MENSURAO Esta questo tem por finalidade verificar a opinio dos pesquisados quanto ao uso de mltiplos critrios de mensurao para ativos e passivos. Como mostrado no tpico 2, o critrio de mensurao deveria ser utilizado de acordo com o objetivo a que se destina o item. Seguindo esta idia, no haveria como a contabilidade utilizar apenas um critrio de mensurao, j que a entidade pode destinar objetivos distintos a seus itens patrimoniais. A tabela 9 apresenta os resultados obtidos na questo 8. Tabela 9. Mensurao homognea para ativos e passivos Em sua opinio, o valor justo deve ser utilizado para mensurar todos os itens patrimoniais: Alternativas a divergncia de critrios de mensurao necessria, devido as diferentes caractersticas dos itens patrimoniais. a divergncia de critrios de mensurao necessria, mas a contabilidade deve caminhar para a adoo de um critrio nico de mensurao. a divergncia de critrios de mensurao desnecessria, assim a contabilidade deveria adotar um nico critrio de mensurao para todos os itens patrimoniais. Total de respondentes A tabela 9 evidencia que a maior parte dos respondentes, 60,1%, optou pela alternativa que afirma ser necessria a existncia de divergentes critrios de mensurao, devido s diferentes caractersticas dos itens patrimoniais, j que cada item patrimonial tem seu objetivo especfico, o que condiz com a teoria contbil atual. Entretanto, percebe-se que para 40% dos pesquisados, a contabilidade deve caminhar para adotar um critrio nico de mensurao. Desses, 73,8% argumentam que apesar da divergncia de critrios ser necessria, a contabilidade deve caminhar para a adoo de um critrio nico de mensurao. Diante desse resultado importante destacar a dificuldade, ou at mesmo impossibilidade, de a contabilidade adotar um critrio nico de mensurao para todos os itens patrimoniais. importante notar, ainda, que para 10,5% dos profissionais contbeis pesquisados, a divergncia de critrios desnecessria e a contabilidade deveria adotar um nico Percentual 60,1% Quantida de 155

29.5%

76

10.5%

27 258

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critrio de mensurao. Esta escolha se contrape a teoria contbil desenvolvida, segundo a qual, os objetivos distintos dos itens devem ser observados. 5.6 NVEIS DE MENSURAO Esta questo relaciona-se com o tpico 3.1 Hierarquia para a mensurao a valor justo, que explicita o entendimento do FASB e IASB de estabelecer 3 nveis de hierarquia para a mensurao a valor justo. O objetivo desta questo observar a opinio dos pesquisados quanto a utilizao dos nveis definidos. O ideal para a contabilidade a utilizao dos 3 nveis de mensurao? O ideal utilizar apenas o Nvel 1, considerando exclusivamente a utilizao de preos de itens idnticos cotados no mercado? Ou, na opinio dos pesquisados, o melhor para a contabilidade seria a utilizao dos Nveis 1 e 2 com a utilizao de preos cotados para itens idnticos ou similares, desconsiderando o uso de tcnicas de avaliao previstas no nvel 3? A tabela 10 apresenta os resultados obtidos na questo 9.

Tabela 10. Hierarquia para a mensurao a valor justo O projeto conjunto FASB/IASB define trs nveis de mensurao a valor justo. No nvel 1, a empresa utiliza o valor observado no mercado. No nvel 2, por no haver mercado ativo para o item, se verifica o valor de um item similar. No nvel 3, por no haver mercado ativo para o item e similares, a empresa recorre ao uso de mtodos de avaliao, como o Black-Scholes. Para voc: Alternativas A contabilidade deveria utilizar como valor justo apenas o valor de mercado do item (nvel 1), desconsiderando o valor de itens similares e o uso de tcnicas de avaliao (nveis 2 e 3). A contabilidade deveria utilizar como valor justo apenas o valor de mercado do item e de seus similares (nveis 1 e 2), desconsiderando o uso de tcnicas de avaliao (nvel 3). A avaliao nos trs nveis previstos a melhor forma de mensurao do valor justo de um item. Total de respondentes Percentual Quantidade 16% 41

14%

36

70%

181 258

Como se observa na tabela 10, a maioria dos respondentes, 70%, concordam com a mensurao a valor justo em 3 nveis, como previsto pelo FASB e IASB. A mensurao em nveis prev a utilizao do valor de mercado do item (nvel 1), a utilizao do valor de mercado de itens similares (nvel 2) e a utilizao de tcnicas de avaliao (nvel 3) quando no for possvel a utilizao dos nveis 1 e 2. importante destacar o alto nvel de subjetividade constante no nvel 3.

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Dos pesquisados, 30% indicam que deveria haver alteraes nos nveis existentes de mensurao a valor justo. Destes, 53% acreditam que as normas deveriam considerar como mensurao a valor justo apenas o valor de mercado de itens idnticos (nvel 1), desconsiderando a existncia dos nveis 2 e 3. Tal alterao conduziria a contabilidade utilizao do valor de mercado e esta seria a expresso mais apropriada, neste caso. Os 47% restantes expressaram o desejo de que a contabilidade utilize os nveis 1 e 2 de mensurao, desconsiderando o nvel 3, o mais subjetivo dos nveis. 6 CONSIDERAES FINAIS

Este trabalho teve por objetivo geral analisar a opinio dos contadores e professores, da graduao e ps-graduao em Cincias Contbeis, sobre mensurao a valor justo, de acordo com as normas do FASB e do IASB. Como os resultados coletados expressam a opinio de profissionais contbeis no Brasil, pretende-se contribuir para a discusso atual acerca do tema e assim melhorar a qualidade das informaes contbeis para os usurios. Os dados foram coletados por meio de questionrios, contendo 6 questes relacionadas ao tema mensurao a valor justo e 3 sobre o perfil do respondente, aplicados junto a 258 professores e profissionais de contabilidade do Brasil, por meio de uma amostra no probabilstica. Foram coletados dados de respondentes em todas as 5 regies do Brasil, dentre doutores, mestres, especialistas e graduados, mas as concluses deste estudo no podem ser generalizadas devido ao critrio de seleo da amostra. Cada questo possui um objetivo especfico, com o intuito de contribuir com a emergente discusso do tema. Em virtude da criticada incoerncia da expresso valor justo pela razo de no existir valor que seja justo ou exato, em virtude de valor se referir ao futuro, existindo apenas uma aproximao do valor verdadeiro, a 4 questo teve por objetivo verificar a opinio dos respondentes quanto expresso. Para 56,3% dos respondentes a expresso deve ser substituda, sendo que 44,6% indicaram que a expresso deve ser substituda por valor de mercado. Entretanto, essa substituio, apesar de corrigir a incoerncia citada, traria outra, j que o valor justo deve ser mensurado mesmo quando no h valor de mercado para o item. Dos 11,7% que indicaram que deveria ser substituda por outra expresso, 30% sugeriram expresses alternativas. Aps anlise, as consideradas mais viveis so: Valor de Mercado Corrigido, Valor Intrnseco, Valor Equivalente, Valor Adequado de Mercado e Valor Agregado. A 5 questo teve por objetivo verificar se os respondentes concordam com a viso do FASB e IASB de que o valor justo o critrio de mensurao que se une a relevncia da informao contbil. Para isto, disps alternativas que continham diversos critrios de mensurao contbil para que o respondente indicasse qual o conceito que, em sua viso, deve ser utilizado pela contabilidade como forma de melhorar a relevncia das informaes transmitidas aos usurios. 39,9% da amostra pesquisada concordaram com a viso do FASB e IASB, escolhendo a alternativa que continha o critrio valor justo. 15,1% seguiram a viso de Chambers e 12,0% a de Edwards e Bells, de que o valor realizvel lquido e o custo corrente devem ser utilizados pela contabilidade, respectivamente. Na seqncia, os escolhidos foram custo histrico corrigido (11,2%),

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custo corrente corrigido (8,9%), fluxo de caixa descontado (6,6%), custo histrico (5,8%) e valores de liquidao (apenas uma escolha). A seqncia da classificao obtida pressupe um bom conhecimento da teoria contbil por parte dos pesquisados. Diante da opo do FASB de utilizar, em sua definio de valor justo, a avaliao a preos de sada e do IASB, atualmente no se posicionar, a questo 6 teve por objetivo verificar o posicionamento dos respondentes quanto a utilizao de avaliao a preos de entrada ou sada no conceito de mensurao a valor justo. A maior parte dos respondentes (60,5%) escolheu a alternativa que sugeria a utilizao simultnea de avaliao a preos de entrada e a preos de sada, com os critrios custo de reposio e valor realizvel lquido, respectivamente. Este resultado compatvel com a teoria da mensurao contbil, segundo a qual se deve observar os distintos objetivos destinados aos diversos itens patrimoniais, no sendo vivel a utilizao de uma forma de avaliao nica para todos os itens. J para 28,3%, a contabilidade deve utilizar a avaliao a preos de sada e para 11,3%, a avaliao a preos de entrada. O Conceptual Framework, resultado do projeto conjunto FASB/IASB, elevou o grau de importncia da relevncia da informao contbil em detrimento das exigncias de objetividade e verificabilidade. Assim, a questo 7 teve por objetivo investigar qual o posicionamento dos pesquisados quanto a tendncia de aumento da subjetividade em prol da relevncia, e conseqente reduo da objetividade e verificabilidade da informao. Para a maior parte dos respondentes, 69%, a contabilidade est no caminho certo, mesmo que essa tendncia aumente a subjetividade para o profissional contbil. Apesar deste expressivo resultado, importante destacar que para 31% dos respondentes a contabilidade est no caminho errado e deveria optar por critrios mais objetivos e verificveis de mensurao. A questo 8 teve o intuito de verificar a percepo dos pesquisados quanto a homogeneidade nos critrios de mensurao. Como a mensurao a valor justo no pode ser utilizada para mensurar todos os itens patrimoniais, buscou-se conhecer a opinio dos pesquisados quanto necessidade de se utilizar diversos critrios de mensurao. Para 60,1% dos respondentes a divergncia de critrios necessria, devido s diferentes caractersticas dos itens patrimoniais. Entretanto, importante destacar que para 40% dos pesquisados a contabilidade deve caminhar para adotar um critrio nico de mensurao. Para 73,8% desses a divergncia dos critrios necessria atualmente, mas a contabilidade deve caminhar para adotar um nico critrio, e para 26,2% restantes a utilizao de mltiplos critrios desnecessria, devendo a contabilidade adotar um nico critrio. Em virtude da mensurao a valor justo prever a utilizao de 3 nveis de mensurao, a questo 9 teve por objetivo verificar a opinio dos respondentes quanto a sua utilizao. A maioria dos pesquisados, 70%, concordam com a utilizao em trs nveis previstos pelo FASB e IASB. Entretanto, para 30%, deveria haver alteraes nos nveis de mensurao, sendo que, para 53% desses, a contabilidade deveria utilizar como valor justo apenas o valor de mercado do item (nvel 1), desconsiderando o valor de mercado de itens similares (nvel 2) e o uso de tcnicas de avaliao (nvel 3), e para os demais a contabilidade deveria manter apenas os nveis 1 e 2 de mensurao a valor justo, desconsiderando o nvel 3.

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