UNIVERSITE PARIS-EST CRETEIL VAL DE MARNE Facult dAdministration et dchanges internationaux Master 2 Entrepreneuriat International et PME

Organisation et Culture Entrepreneur

Professeur Groupe

: Norbert Charasch : VAN My Ly & WANG Haiping

Table des Matires

INTRODUCTION --------------------------------------------------------------------------------------------2 1 PARTIE 1 : QUEST-CE QUE TAKAFUL ? ---------------------------------------------------3
1.1 Fondements du Takaful ----------------------------------------------------------------------------------------------- 3 1.1.1 Les trois interdits --------------------------------------------------------------------------------------------------------- 4 1.1.2 Principes du Takaful ----------------------------------------------------------------------------------------------------- 4 1.2 Le contrat Takaful------------------------------------------------------------------------------------------------------ 5 1.2.1 Un contrat de donation aux clauses prcises et claires ------------------------------------------------------------- 6 1.2.2 Un contrat but non lucratif -------------------------------------------------------------------------------------------6 1.2.3 Lexploitation des capitaux --------------------------------------------------------------------------------------------- 6 1.2.4 La redistribution des bnfices (rpartition) ------------------------------------------------------------------------- 7 1.3 Modle conomique et organisation dune socit dassurance Takaful------------------------------------- 7 1.3.1 Modles de gestion ------------------------------------------------------------------------------------------------------7 1.3.2 Le Sharia Board ou Conseil de supervision de la Charia ------------------------------------------------------- 10 1.3.3 Le Re-Takaful ----------------------------------------------------------------------------------------------------------- 11 1.4 Comparaison entre Takaful, Mutuelle et Assurance Conventionnelle --------------------------------------12 1.4.1 Divergences entre Takaful et assurance conventionnelle -------------------------------------------------------- 12 1.4.2 Synthse comparative-------------------------------------------------------------------------------------------------- 13

PARTIE 2 : EMERGENCE ET ESSOR DE TAKAFUL ----------------------------------- 15

2.1 Historique de la finance et de lassurance islamique -----------------------------------------------------------15 2.1.1 Les origines de Takaful ------------------------------------------------------------------------------------------------ 15 2.1.2 Cration des premires institutions financires islamiques (1963 1975) ----------------------------------- 16 2.1.3 Naissance de Takaful (1979 1986) -------------------------------------------------------------------------------- 16 2.1.4 Un rapide essor sur les quinze dernires annes ------------------------------------------------------------------ 17 2.2 Caractristiques du dveloppement de Takaful------------------------------------------------------------------17 2.2.1 Elargissement de loffre Takaful------------------------------------------------------------------------------------- 17 2.2.2 La croissance rapide du march -------------------------------------------------------------------------------------- 17 2.2.3 Un march encore trs localis --------------------------------------------------------------------------------------- 18 2.2.4 Dveloppement de la rassurance Re-Takaful--------------------------------------------------------------------- 19 2.3 Takaful en Europe -----------------------------------------------------------------------------------------------------20 2.3.1 Situation du march en Europe--------------------------------------------------------------------------------------- 20 2.3.2 Situation de Takaful en France --------------------------------------------------------------------------------------- 21 2.3.3 Prsence des socits europennes ---------------------------------------------------------------------------------- 21

PARTIE 3 : PERSPECTIVES DE DEVELOPPEMENT DE TAKAFUL --------------- 25

3.1 Perspectives de dveloppement dans les pays islamiques ------------------------------------------------------25 3.1.1 Un march potentiel encore lev ----------------------------------------------------------------------------------- 25 3.1.2 Promesses et difficults dun march nouveau -------------------------------------------------------------------- 26 3.2 Perspectives de dveloppement dans les pays non islamiques ------------------------------------------------28 3.2.1 Lopportunit de march dans les pays non islamiques ---------------------------------------------------------- 28 3.2.2 Opportunits de marchs en Europe--------------------------------------------------------------------------------- 29 3.2.3 Quelle stratgie de dveloppement adopter ? ---------------------------------------------------------------------- 29 3.2.4 Quelle organisation et quelle structure juridique adopter ?------------------------------------------------------ 31 3.2.5 Dfis ---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 34 3.3 Perspectives de dveloppement en France ------------------------------------------------------------------------34 3.3.1 Forces et faiblesses de la France par rapport Royame Uni ------------------------------------------------------ 35 3.3.2 Promotion de Takaful en France ------------------------------------------------------------------------------------- 38

CONCLUSION -------------------------------------------------------------------------------------------- 41 BIBLIOGRAPHIE----------------------------------------------------------------------------------------- 42 -

Introducti on

La Takaful est une ide neuve en Europe. Alternative islamique l'assurance conventionnelle, elle suscite aujourd'hui l'intrt des professionnels de l'assurance au niveau mondial. II s'agit, en quelque sorte, d'une dmarche de compliance applique l'Islam. Les produits sont en effet caractriss par leur conformit aux exigences de la charia. Le champ d'application gographique constitue l'un des enjeux de l'assurance islamique: Concerne-t-elle uniquement les pays musulmans ou peut-elle aussi constituer un levier de dveloppement dans le reste du monde? En particulier, la Takaful reprsente-t-elle une opportunit de marchs en France et en Europe?

1 PARTIE 1 : QUEST-CE QUE TAKAFUL ?

Littralement, en arabe, Takaful ou Kafalah signifie se garantir mutuellement ou entraide. Takaful est un concept dassurance bas sur la coopration, la protection et laide rciproques entre des groupes de participants. Il reprsente une alternative islamique lassurance traditionnelle. En effet, contrairement lassurance traditionnelle, Takaful est conforme la Charia (la loi islamique). Le Takaful se fonde ainsi sur plusieurs principes, dont les plus importants sont linterdiction du hasard, des intrts et de la spculation. Il bannit donc trois lments de lassurance traditionnelle qui ne sont pas conformes aux principes de la Charia : lincertitude (Al Gharar), le jeu (Al Maisir) et lusure (Al Riba). Ce faisant, il dfinit les contours dun nouveau type dassurance en sappuyant sur les commandements de la charia Les principes fondateurs du Takaful se rpercutent videmment sur les termes du contrat liant lassur et lassureur, dnomm dans ce cas, oprateur Takaful. Mais, ils dfinissent galement la structure dune entreprise dassurances Takaful, c'est--dire son modle conomique et son organisation. Ainsi, Takaful est un remodelage du systme classique actuel des assurances, sous toutes ses formes. Une rapide comparaison montre que cest un systme original certes trs diffrent du modle classique des assurances mais galement diffrent du systme mutualiste dont il se rapproche toutefois davantage.
i

1.1 Fondements du Takaful

Lorganisation de lassurance moderne comporte, en ralit, des lments qui contredisent les principes fondamentaux de lthique musulmane. Un contrat dassurance classique implique le paiement rgulier (et certain) de primes la compagnie dassurance, alors mme que le remboursement de lassur est conditionnel la survenance dun vnement futur incertain (un sinistre) et indpendant du contrle des parties prenantes. Dans ce contrat, par construction, une des deux parties a plus de chances de senrichir que lautre : si un sinistre ne survient pas, la compagnie dassurance conserve lensemble des primes verses sans aucune contrepartie. Il comporte donc des lments de gharar (incertitude, ignorance, tromperie) et de maysir (spculation, jeu de hasard), contraires lthique de lIslam.

Par ailleurs, les assureurs conventionnels investissent une grande partie de leurs ressources dans des produits rapportant des intrts, contraires donc aux principes de lIslam.

1.1.1 Les interdits

trois

Lassurance commerciale nest pas compatible avec les principes de la Charia dont elle viole trois interdits essentiels : lincertitude, le jeu et lusure, dnomms respectivement Al Gharar, Al Maisir et Al Riba. 1.1.1.1 Al Gharar : lincertitude Un contrat dassurance contient gnralement une triple incertitude. Tout dabord, la premire incertitude concerne la prime payer telle quelle tait dclare. De plus, le montant de lindemnit payer nest pas connu. Enfin, le moment o le paiement se fera nest pas connu. Toute forme de contrat, disproportionn, ou dsquilibr, c'est--dire qui autorise potentiellement une perte injuste en faveur dune partie aux dpens de lautre est classe comme Gharar. 1.1.1.2 : le jeu Al Maisir

De mme, trois aspects de lassurance classique sont assimilables au jeu. Lassur paie une petite somme dans lespoir den gagner une plus consquente. Par ailleurs, lassur perd largent pay comme prime dassurance au cas o lvnement assur ne se produit pas. En outre, la compagnie sera dficitaire si les montants des sinistres dpassent les primes payes. 1.1.1.3 lusure Al Riba :

Un concept dintrt existe dans les produits de lassurance-vie traditionnelle. A la mort de lassur, ses bnficiaires obtiennent plus que ce quil na rellement pay. Le fond de lassurance investit dans des moyens de financements (telles que les obligations, et les actions) qui contiennent un lment du Riba (intrt ou usure).

1.1.2 Principes du Takaful

Le systme dassurance classique, qui inclut les trois interdits cits prcdemment nest donc pas conforme la sharia. Takaful se propose donc de btir un systme dassurance qui ne droge pas la loi islamique, en se reposant sur cinq lments fondamentaux. Ces cinq principes ont t

approuvs par lAcadmie du Fiqh en 1985. 4

1.1.2.1 mutuelle

Garantie

Cration dun fonds de solidarit ou dune garantie mutuelle sappuyant sur le principe daide mutuelle et de partage des risques entre les participants. 1.1.2.2 Le fonds, proprit des socitaires Les socitaires sont propritaires du fonds de solidarit. Ce fonds est totalement indpendant des actifs de la socit dassurance, c'est--dire, loprateur Takaful. 1.1.2.3 Rejet lincertitude de

Llment dincertitude ne rentre pas en compte car le fonds est aliment par une donation ou une contribution volontaire en argent par les participants dans un but de droiture et de vertu. 1.1.2.4 Modle gestion du fonds de

La gestion du fonds Takaful nest pas libre mais doit respecter un des deux modles suivants : Mudarabah ou Wakala. Par ailleurs, la surveillance du fonds est effectue par un conseil de surveillance de la Charia. 1.1.2.5 Conditions dinvestissement Les conditions dinvestissement se doivent dtre conformes la Charia. Le fonds doit donc tre investi exclusivement dans des actifs Halal. En rsum, le Takaful est un concept islamique dassurance, bas sur les transactions bancaires islamiques et respectant les normes et rgles de la Charia. Voyons donc maintenant comment est dfini un contrat dassurance conforme aux principes du Takaful.

1.2 Le Takaful

contrat

Le contrat dassurance traditionnel considr par les fuqaha non conforme la charia du fait des trois interdits (al gharar, al maisir, al riba) est remplac dans lassurance islamique par un contrat de donation.

1.2.1 Un contrat de donation aux clauses prcises et claires

En effet, lIslam dfinit des principes clairs rgissant tous les types de contrat, commerciaux et non commerciaux, en labsence desquels le contrat et nul et non avenu. Ainsi, les contrats commerciaux qui se fondent sur des rsultats indtermins ou incertains, ne sont pas acceptables par lIslam (al-gharar). Cette rgle sapplique aux contrats dassurances qui sont des arrangements commerciaux. Toutefois, les donations sont juges acceptables par la plupart des coles islamiques, mme si leurs rsultats sont incertains ou indtermins. Pour tre acceptable, le contrat dassurance doit tre converti en contrat de donation. Pour cela, lassur dclare clairement son intention de faire don de tout ou partie de la prime quil a souscrite lensemble des assurs. Celui-ci stipule que lassur fait don Tubaru la compagnie dassurance, de tout, ou partie de la prime verse en couverture de sinistres. Il partagera ainsi les risques et la prise en charge commune de la responsabilit en cas de sinistre. Les primes verses restent la proprit de lassur en fonction des besoins de la compagnie. Les charges techniques et les frais de gestion doivent tre pays partir des fonds cumuls, et le solde, dnomm surplus et non pas profit, distribu aux assurs et non aux actionnaires. Le principe de la donation reprsente une dmarche nouvelle par rapport lassurance traditionnelle. Il est plutt assimilable lassurance mutuelle. Dans les deux cas, le contrle revient aux assurs et non pas aux actionnaires.

1.2.2 Un contrat but non lucratif

Lassurance islamique ne poursuit pas un but commercial synonyme dintrt dans la prestation de service. Le seul gain ralis est la diffrence entre le montant global des souscriptions et celui des ddommagements qui se traduit par une augmentation dactifs et non par un gain effectif. Son objectif premier consiste donner ses adhrents le meilleur service dassurance et au meilleur cot.

1.2.3 Lexploitation des capitaux

Les placements se font auprs dinstitutions financires islamiques, travers des investissements dans de projets de dveloppement ou des modes de financements islamiques tels : Musharaka

et Mudharaba en prohibant les investissements non thiques, savoir : interdiction dinvestir dans larmement, dans les distilleries (alcool), dans les entreprises productrices de tabac.

1.2.4 La redistribution des bnfices (rpartition)

Les assurs au sein de la compagnie bnficient en fin dexercice comptable de dividendes sur les oprations exclusives dassurance (taux distribuer dtermin par un conseil dadministration). Toutefois, en cas de rsultats ngatifs, la compagnie se rserve le droit de demander ces derniers deffectuer un paiement additionnel afin dquilibrer les comptes.

1.3 Modle conomique socit dassurance Takaful

et

organisation dune

Pour donner une existence lassurance Takaful, il ne suffit pas de dfinir un contrat dassurance dont les termes sont conformes la Charia. En effet, il parait illusoire de nenvisager Takaful que dans un modle purement non lucratif. Ainsi, faut-il encore que des socits puissent honorer ces contrats au sein dun modle conomique viable qui leur permette de se rmunrer. Cest pourquoi les principes du Takaful incluent galement la description de deux modles de gestion possibles pour un oprateur Takafuk : le Wakala et la Moudharabah. Par ailleurs, un organe de contrle appel Sharia Board sassure que les activits et la stratgie de lentreprise sont en accord avec les principes de la Charia. Enfin, comme les socit dassurances classiques, les oprateurs Takaful doivent faire appel des rassureurs, mais ceux-ci doivent eux-mmes respecter les engagements du Takaful. On parle alors de Re-Takaful.

1.3.1 Modles de gestion

Il existe plusieurs formes de contrat qui gouvernent la relation entre les participants (assurs) et loprateur Takaful. Les contrats les plus utiliss sont le contrat mudaraba (participation aux rsultats) et le contrat wakala (mandat). 1.3.1.1 Modle (Moyen Orient)
Dans

Wakala

ce modle, la relation mandantmandataire est utilise pour la souscription et pour le

placement. Dans la souscription, loprateur Takaful agit comme mandataire des participants

pour grer le fonds Takaful. Tous les risques sont supports par le fonds et tout excdent dexploitation appartient aux participants. Loprateur Takaful ne participe pas directement au risque support par le fonds ni aucun excdent / dficit du fonds. En revanche, loprateur reoit une commission fixe dite wakala, qui rmunre sa gestion de lopration pour le compte des participants, et reprsente gnralement un pourcentage des cotisations payes.
Figure 1 : Modle Wakala de lassurance Takaful

Assurs (Participants)

Donations /Contributions

Bnfices dassurance
Commision Wakala % fixe des bnfices lis aux investissements

FONDS TAKAFUL

Oprateur Takaful (Fonds des actionnaires)

Prts taux zro si dficit (Qard Hassan)

Revenus dinvestissement

Socits Re-Takaful

1.3.1.2 Modle Mudharabah (Malaisie) Dans un modle mudaraba, loprateur Takaful agit en tant que mudarib (entrepreneur) et les participants comme rab ul mal (apporteurs de capitaux). Le contrat prcise comment les gains gnrs par le placement et/ou les excdents de lopration Takaful seront rpartis entre loprateur Takaful et les participants. Les pertes sont la charge des seuls participants en tant quapporteurs de capitaux, sous rserve que loprateur nait pas commis de faute professionnelle ou de ngligence, et dans ce cas le mudarib nest pas rmunr de ses efforts.

La rmunration de loprateur peut aussi inclure une commission de performance, dduite de lexcdent ventuel, comme incitation une gestion efficace du fonds Takaful. Le placement du fonds Takaful sappuie galement sur un contrat wakala o loprateur facture aux participants une commission pour services rendus.
Figure 2 : Modle Moudharabah de lassurance Takaful

Assurs (Participants)

Donations /Contributions

Prts taux zro si dficit (Qard Hassan)

FONDS TAKAFUL

Oprateur Takaful (Fonds des actionnaires)

La socit partage lis les aux bnfices investissements

Bnfices dassurance & Revenus dinvestissement

Socits Re-Takaful

1.3.1.3 Modle dassociation entre Wakala et Moudharabah Dans ce modle, le contrat wakala est adopt pour la souscription, et le contrat mudaraba est utilis pour les placements du fonds Takaful. Cette approche semble tre favorise par certaines organisations internationales et est en pratique largement adopte par les socits Takaful. Dans tous les modles, loprateur Takaful fournira gnralement un prt sans intrts pour couvrir toute dfaillance du fonds Takaful. Le prt est rembours laide des excdents futurs du fonds Takaful.

1.3.2 Le Sharia Board ou Conseil de supervision de la Charia

Toute institution financire islamique est dote dune structure de gouvernement bicphale. Dun ct, il y a les structures de direction classiques qui veillent la gestion quotidienne de la socit. De lautre, il y a une entit spcifique aux institutions financires islamiques, le Sharia Board. Cette institution, compose de membres la fois comptents pour interprter la jurisprudence islamique et avec des connaissances suffisantes en matire de finance et dingnierie financire, veille la conformit aux normes de la Charia des produits proposs aux clients mais aussi des modalits de fonctionnement de la socit elle-mme. 1.3.2.1 Rles et proccupations du Sharia Board Il serait erron toutefois, de considrer que le Sharia Board est exclusivement proccup par des considrations religieuses, au dtriment de tout objectif commercial ou financier. Le Sharia Board prend ses dcisions en fonction de trois proccupations suivantes. Est-ce que les termes du contrat financier sont compatibles avec les principes de la Charia ? Est-ce que cet investissement est optimal pour le client ? Est-ce que cet investissement cre de la valeur pour le client mais aussi pour la communaut? Les Shariah Board ne sont en aucune faon des entits passives. Ils peuvent avoir, au contraire, une influence forte sur le dveloppement des institutions financires islamiques quils conseillent. Les textes sacrs musulmans fournissent uniquement les principes gnraux de lorganisation de la vie conomique et financire de la socit musulmane. Il faut donc transposer ces normes thiques dans des situations concrtes, parfois indites. La jurisprudence joue donc un rle prpondrant dans la Finance Islamique. 1.3.2.2 Divergences et difficults rencontres par les Sharia Board Le recours la jurisprudence voqu prcdemment explique, en grande partie, lhtrognit de lunivers des produits financiers islamiques. Bien que lensemble des spcialistes en droit musulman saccordent sur les grands principes fondamentaux, de nombreuses divergences existent sur certains points de dtail. En effet, les opinions et les interprtations avances par les diffrents shariah scholars peuvent diffrer fortement, empchant de ce fait lharmonisation des produits ou des procdures financires islamiques. Cette diversit dopinions parmi les shariah scholars qui composent ces comits religieux pourrait se rvler un des plus grands dfis

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relever par la Finance Islamique. Lautre dfi consiste trouver suffisamment de spcialistes comptents en droit isamique pour pourvoir ces Sharia Board. Les deux grands centres actuels de la Finance islamique la Malaisie et le Golfe Persique ont abord diffremment cette situation qui pourrait terme soulever dimportantes difficults mais qui est porteuse galement de grandes opportunits. 1.3.2.2.1 Le modle Malais La Malaisie a dcid la cration dun Shariah Board central rattach la Banque Centrale qui statue sur la conformit des produits financiers chaque institution peut avoir son propre Shariah Board, mais elle doit, en premier lieu, se conformer aux normes dictes par ce Shariah Board central. 1.3.2.2.2 Le Golfe Persique modle du

Dans les pays du Glofe, chaque tablissement a son propre Shariah Board qui statue sur la conformit des produits quil propose. Une certaine homognit est toutefois assure par le fait que la plupart des shariah scholars sigent dans plusieurs Shariah Boards la fois. 1.3.2.2.3 La raret des comptences Enfin, en matire de Shariah Board, les institutions financires islamiques doivent faire face un autre problme de taille : la raret du capital humain. Il y a moins dune centaine de shariah scholars dans le monde suffisamment forms et comptents pour siger dans un Shariah Board. Pour contourner cette difficult, ces spcialistes en droit islamique multiplient les mandats dans diffrents Shariah Boards. Cela permet, certes, dassurer, de manire indirecte, une plus grande homognit dans les dcisions des diffrents comits islamiques. Mais cela ne peut tre quune solution temporaire et, par ailleurs, cela peut engendrer des situations de conflits dintrts.

1.3.3 Le Takaful

Re-

De mme que les assureurs classiques, les oprateurs Takaful doivent faire appel des rassureurs. La rassurance vise se protger contre des pertes extraordinaires. Elle vise donc rduire les risques encourus, permettre daugmenter sereinement le nombre de souscriptions sur le long terme et se doter dune plus grande flexibilit financire en bnficiant dun apport de capitaux supplmentaires.

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Bien que le recours la rassurance classique soit encore tolr, les oprateurs Takaful font de plus en plus appel des rassureurs Re-Takaful qui ils paient donc une prime convenue au pralable partir du fonds de solidarit. Les rassureurs Takaful respectent dans leur contrat et leur structure les mmes principes que les assureurs Takaful.

1.4 Comparaison entre Takaful, Mutuelle et Assurance Conventionnelle

Comme expliqu tout au long de cette premire partie, Takaful prsente de nettes divergences avec le systme dassurance convetionnel. En outre, bien que bas sur un principe dassistance mutuelle volontaire, Takaful diffre galement de lassurance mutualiste comme le montre la synthse comparative qui conclut cette premire partie.

1.4.1 Divergences entre Takaful et assurance conventionnelle

En rsum, lassurance islamique repose sur le principe dassistance mutuelle volontaire. Elle se distingue de lassurance conventionnelle sur, au moins, quatre points : lassistance mutuelle, la proprit des fonds grs, labsence dincertitude et la gestion des fonds. 1.4.1.1 Lassistance mutuelle Les membres dune compagnie dassurance Takaful sont la fois assureurs ( propritaires des fonds grs par la compagnie) et assurs (bnficiaires en cas de sinistre). Tout comme une mutuelle dassurance, une compagnie Takaful permet de mutualiser les risques et de rpartir les pertes ventuelles entre lensemble des assurs. 1.4.1.2 La proprit des fonds grs Les assurs Takaful apportent les fonds ncessaires la couverture des risques futurs, participent aux bnfices engrangs par la socit, mais sont galement tenus la recapitaliser en cas de pertes. Ils sont donc les propritaires des fonds collects, la compagnie Takaful jouant le rle de gestionnaire et se rmunrant par le biais de commissions.

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1.4.1.3 Absence dincertitude Afin dviter les problmes de gharar (viter incertitude) associs aux contrats dassurance conventionnelle, les contrats Takaful ne spcifient pas un bnfice montaire prdtermin. 1.4.1.4 des fonds Gestion

Comme pour lensemble des institutions financires islamiques, les assureurs islamiques doivent se conformer aux prceptes de la Charia. La composition de leur portefeuille dinvestissements va donc diffrer de celui dune socit dassurance classique. Les grandes compagnies dassurance conventionnelles investissent leur capitaux dans des instruments financiers trs divers et trs sophistiqus, allant des obligations aux actions et autres produits drivs. Dans lallocation dactifs typique dune compagnie de Takaful, les actions reprsentent plus de la moiti du portefeuille, limmobilier au moins un dixime, le solde tant plac dans des produits plus liquides.

1.4.2 Synthse comparative

Le Takaful signifie un ensemble de personnes qui sassurent mutuellement. Le fonctionnement des compagnies dassurance islamiques les compagnies takaful est donc proche de celui dune mutuelle dassurance, quelques diffrences prs. Le tableau ci-dessous rsume les points de divergence entre les trois systmes dassurance voqus.

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Table 1: Comparaison des modles Takaful, mutuelle et assurance conventionnelle

Takaful

Mutuelle

Assurance conventionnelle

Contrat

Donation contrat mutuel Paiement sur

et/ou

Contrat mutuel sur

Contrat dchange les Paiement sur les en

les Paiement

Responsabilit de la compagnie

fonds collects ; en fonds collects cas dinsuffisance peut emprunter sans riba (intrt/usure)

fonds collects ; les fonds propres

cas dinsuffisance sur

Responsabilit assurs Capitaux propres Conditions dinvestissement

des

Paient contributions Les fonds

des des

Paient contributions

des Paient des primes

Le capital apport par Le capital apport par les participants autres prudentielles les actionnaires que autres prudentielles que Pas de restrictions Pas de restrictions

participants Shariah compliant

Source: Ernst & Young, The World Takaful Report 2009

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2 PARTIE 2 : EMERGENCE ET ESSOR DE TAKAFUL

Bien quissu de traditions trs anciennes, le Takaful nest apparu que dans les annes 70. Aprs avoir retrac lhistorique de la finance et de lassurance islamique pour resituer les conditions de son apparition et de son expansion, nous nous intresserons aux caractristiques du dveloppement du Takaful dans le monde. Enfin, bien que le march et les socits impliques soient majoritairement situs dans les pays musulmans, nous soulignerons lexistence dun march europeen mais surtout la prsence inattendue de socits europennes parmi les grands acteur du march, qui se sont montres promptes saisir cette nouvelle opportunit de croissance.

2.1 Historique de lassurance islamique

la

finance

et

de

Mme si le principe dassurance par contribution mutuelle est trs ancien dans la tradition islamique et mme dans la tradition arabe pr-islamique, la naissance de Takaful date seulement des annes 70. En effet, lindpendance des pays arabes et la rsurgence des principes de lIslam dans le monde de la finance ont dbouch tout dabord sur la cration des premires institutions financires islamiques. Ainsi, quelques annes plus tard, les conditions ncessaires lapparition de Takaful taient runies et il prenait vie dans une banque soudanaise. Depuis, il connat un essor remarquable et mme fulgurant ces toutes dernires annes.

2.1.1 Les origines de Takaful

Les origines du Takaful remontent diffrentes pratiques de la loi coutumire arabe ancienne et des compagnons du prophte dont on peut citer quelques exemples. Sous la coutume du Al-alqilah, les tribus conviennent que si une personne est tue accidentellement par une personne dune autre tribu, les membres de la famille paternelle de laccus devront faire une contribution mutuelle afin de payer largent du sang la famille de la victime. De mme, les marchands de la Mecque avaient galement pour usage dalimenter un fonds pour venir en aide aux victimes de catastrophes naturelles ou dattaques pendant leurs dplacements commerciaux. Enfin, on peut galement citer la provision pour Fidya, qui servait constituer un fonds permettant la famille de payer une ranon au cas o lun de ses membres serait enlev.

15

Toutes ces pratique consistant avoir un fonds qui mutualise les contributions dun groupe de personnes pour en aider dautres dans le besoin a continu dtre encourage au dbut de la priode islamique.

2.1.2 Cration des islamiques (1963 1975)

premires

institutions

financires

Toutefois, ces coutumes anciennes nont pris forme que tardivement dans lconomie moderne. Lmergence des banques islamiques, des socits dassurances et de rassurances travers le monde islamique a t dclenche par une srie dvnements historiques prcis. Tout dabord la guerre des six jours en juin 1967 marque le dbut du dclin du mouvement nationaliste arabe nassrien. Il ouvre alors la voie lhgmonie rgionale de lArabie Saoudite, sous la bannire du pan-islamisme qui permet un peu plus tard lveil islamique : des tudes et recherches sont menes dans les disciplines de la jurisprudence islamique, de lconomie selon les prceptes de lislam. Ensuite, les chocs ptroliers inciteront les pays musulmans producteurs de ptrole une meilleure utilisation de leurs ressources financires. Dans ces circonstances, cest en 1963 que la premire banque islamique est cre en Egypte. Quelques annes plus tard, en 1970, lOrganisation de la Confrence Islamique (OCI) est cre et regroupe un grand nombre de pays musulmans. Elle remet les prceptes conomiques de lIslam lordre du jour. En 1973, dans la foule du quadruplement des prix du ptrole et de lembargo ptrolier arabe, lOCI dcide la cration de la Banque Islamique du Dveloppement (IDB). Base Djeddah, cette institution pose les jalons dun systme dentraide fond sur des principes islamiques. Deux ans plus tard, en 1975, la Duba Islamic Bank (DIB), la premire banque universelle prive islamique est ne. Le Fatwa, une association internationale de banque islamique, approuv par lAcadmie du Fiqh en faveur de lassurance islamique, est cre pour tablir des normes et dfendre des intrts communs.

2.1.3 Naissance de Takaful (1979 1986)

Takaful est n des besoins dune banque islamique soudanaise dsireuse dassurer ses oprations, conformment aux principes de la Charia. Les deux premires compagnies dassurance takaful ont alors vu le jour en 1979. Il sagit de la Sudanese Islamic Insurance Company, au Soudan, et lArabic Islamic Insurance Company, Duba.

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Bientt (en 1984), les Malais prennent le relai et lance Takaful sur leur territoire o il va connatre immdiatement un certain succs. Enfin, en 1985, lacadmie du Fiqh officialise la naissance de Takaful en lapprouvant en tant que forme dassurance conventionnelle respectant les exigences de la Sharia. Toutefois, la rsolution de lAcadmie du Fiqh Jeddad concernant Takaful ne prcise pas le type de contrat le plus adapt pour les oprations de Takaful. A la suite de cette rsolution, en 1986, la Socit Nationale de lAssurance est cre par lEtat Saoudien qui en est propritaire 100 %.

2.1.4 Un rapide essor sur les quinze dernires annes

Depuis sa cration, le nombre de socits proposant proposant des produits Takaful a explos. Ce dveloppement est facilit par une offre de rassurance de plus en plus large, la diversification des contrats dassurance proposs et aussi par lintrt que porte les compagnies dassurance europennes ce nouveau march.

2.2 Caractristiques du dveloppement de Takaful

2.2.1 Elargissement de loffre Takaful
Une des premires caractristiques du dveloppement de Takaful est llargissement de loffre de contrats depuis sa cration. En effet, depuis 2005 et lapprobation des contrats dassurance sant, loffre Takaful couvre dsormais tous les types de contrats proposs par lassurance traditionnelle y compris lassurance-vie. On dcoupe gnralement cette offre en deux : Takaful Gnral (non vie) et Takaful Famille (vie).

2.2.2 La croissance rapide du march

La seconde caractristique qui est sans doute la plus marquante est la croissance du chiffre daffaires mondial ralis sur le march Takaful.

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Figure 3 : Le dveloppement du Takaful dans le monde (en millions dollars)

Takaful contributions (millions USD)

336 4 3500 3000 2500 138 4 198 8 2518

Millions USD

2000 1500 1000 500 0

2004

2005

2006

2007

Source: Ernst & Young, The World Takaful Report 2009

Ainsi, le march de lassurance Takaful a atteint 3,36 milliards dollars en 2007 avec un potentiel de croissance de prs de 7 milliards de dollars dici 2015. On constante notamment, entre 2005 et 2007, que le taux de croissance annuel moyen de lassurance Takaful slevait environ 30 %.

2.2.3 Un march encore trs localis

Comme on sy attend pour un produit conu pour respecter les rgles de la Charia, le march de Takaful concerne bien videmment en priorit les pays musulmans.
Figure 4 : La population Musulmane dans le monde %

Source: Pew Research Centers Forum on Religion & Public Life 2009

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Mais, en ralit le march est mme encore beaucoup plus localis puisque concentr pour plus de 70 % dans les deux pays qui sont lArabie Saoudite et la Malaisie. Ainsi, selon les donnes dErnst & Young, on constate que lArabie Saoudite est le plus grand march Takaful dans le monde. Ses contributions atteignaient 1,7 milliards de dollars, quivalent de 50% en 2007. La Malaisie est le deuxime grand march Takaful dans le monde, et le plus grand march dans le rgion Extrme Orient avec des contributions slevant 0,8 milliards de dollars, quivalent de 24% en 2007. Malgr des taux de croissance plus levs dans les autres rgions, cette situation de concentration risque de durer encore tant lcart est important.
Figure 5 : Le dveloppement du Takaful par rgion

Le developpement du Takaful par rgion

4000 3500 3000 2500

18 317

32

Millions USD

2000 1500 1000 5 12 1 14 474 500 0 Leva nt Sous -conti nent i ndi en Afri que Extrme Ori ent Pa ys du Gol fe 770 2004 14 5 121 474 770

8 181 17 544

11 215 21 692

951

1238 2005 17 8 181 544 1238

1579 2006 21 11 215 692 1579

2046 2007 32 18 317 951 2046

Source: Ernst & Young, The World Takaful Report 2009

2.2.4 Dveloppement de la rassurance Re-Takaful

Le domaine de la rassurance Re-Takaful est particulirement intressant analyser pour son dynanisme, pour limportance quil a en tant que support de la croissance du march Takaful mais aussi parce quon y trouve des socits europennes quon nattendait pas a priori dans ce contexte.

19

Ainsi, alors que le premier rassureur islamique a t cr en 1997 en Malaisie (Re-Takaful Asie International), on a vu arriver rcemment sur le march Re-Takaful des socits telles que Suisse Re, Hannover Re-Takaful, Munich Re Bahren et Malaisie. En 2007, SCOR a obtenu une premire licence Retakaful en Malaisie.

2.3 Takaful Europe

en

Bien que le march soit presque exclusivement centr sur les pays musulmans, il convient danalyser la situation de Takaful en Europe pour deux raisons : il existe une communaut musulmane en Europe qui consitue un march potentiel et plusieurs socits europennes figurent parmi les principaux acteurs soit dans lassurance soit dans la rassurance.

2.3.1 Situation du march en Europe

Le Takaful connat un essor remarquable dans les pays musulmans, mais reste pour linstant quasi invisible en Europe, bien quil y ait un rel besoin de couverture chez les communauts musulmanes, qui nest toujours pas satisfait. On remarque par ailleurs que la pntration de lassurance au sein des populations musulmanes en Europe ne peut qutre faible pour des raisons la fois religieuses, culturelles, mais aussi dducation, de statut social et ou de profession. Si le facteur religieux joue un rle dterminant, la seule rponse cette position de refus ou rsistance ne peut tre que par la mise sur le march de produits conformes la Sharia.
Figure 6 : La population Musulmane par rgions

Source: Pew Research Centers Forum on Religion & Public Life 2009

20

Il y a en Europe des pays qui paraissent ou qui pourront tre plus permables au Takaful que dautres. LAngleterre en raison de sa population musulmane issue de la pninsule indienne et surtout du communautarisme est plus encline accepter la banque islamique et le Takaful. Ainsi, en Angleterre la premire banque islamique a t cre en 2006. Puis, la premire socit dassurance islamique British Insurance Islamic Holding en mars 2008. En revanche, la France serait plus resistante en raison de la lacit et de la dispersion organisationnelle de la communaut musulmane selon des obdiences nationales, voire religieuses. Cependant le nombre important des musulmans de France incite rflchir sur cette question. Et partir de 2007, les poids lourds occidentaux de lassurance sont amens se positionner sur le segment du Takaful.

2.3.2 Situation de Takaful en France

La France est aujourdhui en retard sur lAngleterre par exemple, en terme de finance islamique mais elle a dj compris quelle pourrait par ce biais attirer les capitaux du Golfe pour financer son conomie franaise. En octobre 2009, une demande officielle d'agrment pour l'ouverture en France d'une succursale de banque islamique a t dpose et une seconde devrait l'tre prochainement, selon la Banque de France (BdF). Le march Takaful en France est donc encore inexistant. Il faudra dabord attendre le dveloppement de la finance islamique en France. Cependant, de nombreuses institutions tentent de sensibiliser les entreprises franaises. Ainsi, la premire Confrence Takaful organise par l'IFPASS s'est tenue en France le 20 novembre 2009. Les grands spcialistes mondiaux du Takaful ont expliqu l'assemble l'ensemble des enjeux et opportunits de dveloppement de Takaful. Par ailleurs, nous verrons dans la dernire partie que de nombreux organismes oeuvrent en France pour la promotion de la finance et de lassurance islamique, ce qui laisse prsager de perspectives intressantes en France pour Takaful.

2.3.3 Prsence europennes

des

socits

Malgr la prsence de communauts musulmanes, les grandes compagnies europennes nont pas encore tent de vendre des produits Takaful sur le march europen. Elles nhsitent 21

cependant pas se positionner dans les pays musulmans dans le cadre dune stratgie dexpansion internationale. Parmi elles, on peut citer pour leurs rsultats : SCOR, AXA et Allianz. Nous ferons donc ci-dessous une prsentation de ces socits et de leur stratgie. Mais, prsentons tout dabord la preimre socit proposer des produits Takaful en Europe, savoir la BIIH. 2.3.3.1.1 BIIH (British Islamic Insurance Holdings Principle Insurance Holdings) BIIH est une socit responsabilit limite au Royaume-Uni qui a dvelopp et lanc des produits d'assurance Halal, bas sur le principe islamique sous-jacent de Takaful. On estime qu'il y a au moins 2 millions de musulmans au Royaume-Uni qui pourraient bnficier de produits d'assurance Halal. BIIH est la premire socit spcialise en assurance Takaful au Royaume Uni et en Europe. Elle a reu l'autorisation de la FSA en Mai 2008, et a recueilli plus de 60 millions de livres de capital. Les actionnaires sont des investisseurs institutionnels et privs venant essentiellement de pays du Golf, dont le Royaume d'Arabie saoudite, Bahren, le Kowet, les Emirats arabes unis et la Malaisie. Assurance Takaful, qui a t conu pour rpondre aux besoins des musulmans du Royaume-Uni, a t lanc en vertu d'une nouvelle marque grand public - Salaam assurance Halal. 2.3.3.1.2 SCOR Malaisie (SCOR GROUP - Franais) SCOR a t cr en 1970 l'initiative des pouvoirs publics franais. Le groupe Scor est un des acteurs historiques sur les marchs de l'Extrme-Orient musulman et compte dj parmi ses clients des socits d'assurance Takaful. SCOR considre que la demande de rassurance Takaful a un fort potentiel de croissance, notamment en Asie et au Moyen-Orient o le groupe dispose de positions fortes qu'il a l'ambition de dvelopper. En 2007, Scor a obtenu une licence Retakaful pour ses activits de rassurance Non-Vie Labuan (un territoire fdral Malaisie), qui permettra Scor d'tre mieux mme d'offrir ses clients Takaful des solutions adaptes leurs besoins, conformes aux principes de la finance islamique. En 2008, la Labuan Offshore Financial Services Authority (LOFSA) a accord SCOR Global Life une licence dexploitation lui permettant doffrir ses clients des produits de rassurance 22

conformes aux principes de la finance islamique (Re-Takaful). La LOFSA a galement accord SCOR Global Life une licence de rassurance traditionnelle ( non-Takaful ). La nouvelle entit est dnomme SCOR Global Life SE, succursale de Labuan. Cette succursale proposera ses services aux clients Takaful de SCOR Global Life dans le monde entier. Il sagit de la deuxime licence dexploitation Retakaful pour le Groupe. Gilles Meyer, CEO de SCOR Global Life, dit: La grande majorit des entreprises Takaful opre aujourdhui en Asie du sud-est et au Moyen-Orient. SCOR Global Life y est bien implante avec une part de march importante puisquelle compte plus de 150 clients et a enregistr ces dernires annes une croissance deux chiffres. Nous soutenons depuis 1995 des entreprises Takaful dans le cadre de nos activits traditionnelles de rassurance Vie. Grce cette licence Retakaful, nous continuerons doffrir nos clients islamiques des solutions de rassurance trs compltes et sur-mesure et pourrons galement respecter les nouvelles exigences rglementaires. Nous prvoyons que cette nouvelle licence nous apportera dici un an une vingtaine de clients Takaful supplmentaires. Nous avons en outre de grands espoirs de dveloppement moyen terme . 2.3.3.1.3 Groupe AXA AXA est un groupe issu de la fusion de plusieurs socits d'assurance, dont la plus ancienne date de 1816. Elle est un groupe international franais spcialis dans lassurance depuis sa cration. Lassureur AXA parie sur le Sud pour son dveloppement. Dj prsent dans plusieurs pays de la zone (Espagne, Italie, Portugal, Turquie, Maroc, Grce et Liban), le groupe voit dans cette rgion une mine dopportunits incomparables et espre multiplier les implantations sur les bords de la Grande Bleue. Dj prsent en Tunisie via une participation minoritaire dans la Comar, AXA est candidat au rachat de la Star, premier assureur du pays avec 31,5% du march local. Il nattend que la fin dun contentieux juridique en Algrie pour sy installer et lorgne plus long terme sur les marchs libyen et gyptien, porte dentre du Proche-Orient. Si le groupe se montre prudent vis--vis des marchs syrien, irakien et iranien, il pourrait simplanter au Kowet et y dvelopper des contrats Takaful , respectueux des lois de la charia. Ces produits dpargne islamiques connaissent une forte croissance dans le Golfe et pourraient ensuite tre propos aux clients turcs et marocains dAXA.

23

La Mditerrane reprsente 10% du chiffre daffaires de lassureur, soit 12 milliards de primes en anne pleine, depuis lacquisition de la compagnie italienne Monte dei Paschi di Sienna (MPS), finalise cette semaine pour 1,15 milliard deuros (en 2008).
Figure 7 : Prsence du groupe AXA dans le monde

Source: AXA http://www.axa.com/fr/groupe/axamonde/

Groupe

Axa est lun des premiers groupes mondiaux dassurance et le premier assureur franais. Aujourdhui, Axa ambitionne une place de leader mondial dans le domaine de la protection financire et de laccumulation de patrimoine. Le groupe met laccent sur les mtiers de lassurance vie (65% de lactivit), de lassurance dommages (31%) et de la gestion dactifs (4% du chiffre daffaires mais plus de 10% des rsultats). Avec lacquisition de Winterthur en 2006, lassureur a quilibr son profil gographique. La France reprsente maintenant 22% de lactivit contre 27% auparavant, les Etats-Unis 16%, le Royaume-Uni 15%, lAllemagne 11% et lAsie 9%. Axa compte 51.5 millions de clients, 110 347 collaborateurs, 400 000 actionnaires. En Malaisie, AXA vend les produits dassurance sous le nom dAXA Affin, 1 million de clients et 79 succursales dans la rgion. AXA est reprsente dans 5 pays membres du CCG (Pays du Golf). Laccent est mis sur lArabie Saoudite, o les rgulateurs ont accord le premier appel doffre pour AXA Cooperative. C'est--dire 40% du capital (capital vers est de SAR 200 millions). Dbut des activits en juillet 2009. Au Moyen-Orient, AXA est prsent sur les marchs vie, dommages, et gestion d'actifs dans les pays : Arabie Saoudite, Bahren, Emirats Arabes Unis, Liban, Oman et Qatar. 24

2.3.3.1.4 ALLIANZ Takaful Bahren (ALLIANZ GROUPE - Allemand) Groupe Allianz est un groupe dassurance allemand. Depuis 2007, AGF (Assurance Gnral de France) est une filiale dAllianz 100%. En Malaisie, Allianz offre assurance via rseau rgional de bancassurance. Dbut mars 2009, lAllianz a obtenu une licence lautorisant dvelopper des activits dassurance-vie Takaful Bahren, qui est prdit un taux de croissance de 15%. Bahren est une plaque tournante mondiale pour la finance islamique et le centre financier le plus stable dans la rgion MENA (Rgion Moyen-Orient et Afrique du Nord, qui regroupe environ 20 pays). En raison de la sophistication du cadre rglementaire qui prennent en considration les caractristiques uniques de l'industrie Takaful et installations fournies par le gouvernement pour faciliter les investissements trangers, Allianz a choisi Bahren comme son centre mondial pour lassurance Takaful. Allianz Takaful propose deux types de produits Takaful : Takaful familial et Takaful gnral. Les produits Takaful familial sont composs de produits vie individuelle et produits de sant. Les produis Takaful gnral sont les produits individuel et les produits commerciaux.

3 PARTIE 3 : PERSPECTIVES DE DEVELOPPEMENT DE TAKAFUL

3.1 Perspectives de dveloppement dans les pays islamiques
3.1.1 Un march encore lev potentiel

Sur 6.8 milliards d'habitants sur Terre en aot 2009, un quart environ est musulman (23% prcisment), ce qui reprsente donc 1,57 milliard de personnes. Il semble donc quil existe encore un march potentiel immdiat trs vaste saisir pour Takaful.

25

Figure 8 : La population Musulmane dans le monde en 2009

Source: Pew Research Centers Forum on Religion & Public Life 2009

Par ailleurs, la plupart des pays islamiques possdent une forte croissance conomique et dmographique, ce qui accroit encore les potentialits de ce march. Ainsi, si on dnombre aujourdhui plus de 250 socits dassurance islamique dans le monde et que le chiffre daffaires slevait 3,4 milliards de dollars en 2007, les observateurs prvoient un taux de croissance annuel moyen de prs de 13% pour ce secteur. Ce qui permettrait lassurance Takaful datteindre un chiffre daffaires de 7,5 milliards en 2015. Cette valuation est prometteuse mais ne doit pas cacher la complexit de la situation sur un march qui peut sembler acquis.

3.1.2 Promesses march nouveau

et

difficults

dun

Le dveloppement moderne de lindustrie de lassurance dans les socits musulmanes a t retard pendant de longues annes tant que loffre existante ne rpondait pas aux principes religieux. Le march de lassurance Takaful offre donc les promesses dun march encore vierge. Nanmoins, il existe des freins son dveloppement.

26

3.1.2.1 Manque de rceptivit du public musulman Tout dabord, il faut avoir conscience de la faible rceptivit ou sensibilit du public musulman lgard de lassurance, pour qui souvent loffre existante ntait pas conforme. En effet, mme si la dfinition du concept dassurance islamique et lapparition des premires compagnies takaful peuvent tre considres comme un dbut de rponse, il subsiste nanmoins dans lopinion et mme pour certains spcialistes de la loi islamique des doutes sur la permissivit du principe mme dassurance. Au mieux peut-on dire quune part de la population nest pas du tout familire avec un produit qui manque encore de vulgarisation. 3.1.2.2 Labsence de canaux de distribution De plus, comme tout produit nouveau, lassurance Takaful doit constituer un rseau de distribution. Cette dmarche est dautant plus complique quil sagit dune vente de dtail qui ncessite un rseau adapt et ddi aux personnes. Peut-tre quavec le dveloppement de la finance islamique, verra-t-on apparatre des rseaux de bancassurances mme de rsoudre ce problme de manire plus efficace. 3.1.2.3 Manque comptences de

Enfin, les comptences sur des produits aussi rcents ne sont pas encore suffisamment abondantes et sont rapidement absorbes par la croissance actuelle. Ce manque de comptences ne se fait pas uniquement sentir dans les sharia boards, qui doivent se partager une centaine dexperts forms chaque anne, comme on la vu prcdemment mais aussi dans la vente qui ncessitent des effectifs bien plus importants. Enfin, le manque de cadres de haut niveau matrisant ce domaine nuit llaboration dune stratgie marketing adapte. 3.1.2.4 Concurrence lassurance classique de

Si lensemble du secteur de lassurance est en retard dans la plupart des pays musulmans, il arrive nanmoins que lassurance classique soit dj bien implante notamment en Afrique. Un pays comme le Sngal illustre bien cet tat. Malgr ses 95% de musulmans et la prsence depuis plus de 20 ans de Salama Assurance (ex- Sosar Al-Amane) sur son sol, Takaful ny adresse que 5 % des parts de march. Les socits Takaful ont donc tout intrt sinspirer de la longue exprience de leurs concurrents afin de solidifier leur march et de lui assurer des lendemains meilleurs.

27

3.2 Perspectives de dveloppement dans les pays non islamiques

Le Takaful, est encore peu dvelopp dans les pays occidentaux. Toutefois, il peut exister dans ces pays des opportunits de march (communauts musulmane ou non-musulmans dsireux dinvestir dans les placements thiques bass sur la transparence et le partages des bnfices). Nous tudierons particulirement ce potentiel en Europe et tudierons de quelle manire les entreprises europennes pourraient en tirer profit, avec quelle stratgie et quelle structure juridique.

3.2.1 Lopportunit de march dans les pays non islamiques

Pour linstant, seul 1% du march Takaful se situe en dehors des grandes zones dimplantation des populations musulmanes, il existe des possibilits de dveloppement en Europe. Car le Takaful possdes des avantages de transparence et de partage des bnfices qui, cumuls une tarification accessible, peuvent fortement sduire. Lopportunit de march dans les pays non islamiques est double car elle concerne les populations musulmanes implantes dans des pays non islamiques, mais aussi les nonmusulmans intresss par les caractristiques de Takaful. La principale concentration de nimporte quelle offre de Takaful est naturellement la communaut musulmane. Mais, Takaful nest pas limit cette communaut. Ainsi, Singapour, 50% des participants qui ont pris part un investissement bas sur la Sharia, sont des nonmusulmans. En Malaisie, les nouvelles compagnies Takaful sont des compagnies chinoises avec comme cible une clientle musulmane et non-musulmane. Enfin, au Sri Lanka, 15 % des clients sont non-musulmans. Il existe donc une opportunit relle pour Takaful auprs des non musulmans. Certains analystes suggrent mme que plus de 20% du revenu Takaful pourraient intresser les consommateurs non musulmans. Lattractivit de loffre Takaful auprs des non musulmans rside essentiellement dans la transparence sur la rentabilit du produit et des investissements, le partage des bnfices, les restrictions sur les investissements acceptables et le Quard Hassan.(Prt dhonneur, sans intrt). Transparence, partage des bnfices, investissements thiques peuvent en effet attir des souscripteurs indpendamment de leur religion. La possible diversit de lassurance islamique 28

peut tre un lment intressant pour le dploiement de produits dans des pays o la population musulmane nest pas majoritaire et o elle est, des degrs divers, mlange avec dautres communauts. La performance constitue le principal facteur distinctif, qui permet ou au contraire qui freine cette mixit. Le produit Takaful ne peut intresser un non-musulman que dans la mesure o il prsente des avantages au moins comparables ceux quoffre lassurance traditionnelle. Les critres thiques peuvent constituer un vritable argument de vente dans un monde secou par la crise financire et dans un contexte de volont de moralisation du capitalisme.

3.2.2 Opportunits de marchs en Europe

En ce qui concerne les principaux pays europens, les estimations laissent apparatre un march potentiel intressant, condition que les produits Takaful intressent effectivement une proportion signification dorigine musulmane. Ainsi, le pays Takaful reprsente en Europe environ 20 millions de personnes, ce qui semble une masse critique tout fait acceptable. A ce jour, Takaful intresse d'abord assureurs et rassureurs europens au titre de leur politique internationale. Nanmoins l'exprience acquise dans les pays qui sont sources de l'immigration musulmane en Europe, notamment l'Afrique du Nord pour la France, est probablement transposable sur le march intrieur. L'une des dimensions de l'assurance islamique, l'intrt commun des souscripteurs, suppose en effet l'existence d'une communaut importante, structure et intresse par des produits conformes la charia. Cependant, pour concrtiser cette opportunit, il faut laborer une stratgie de dveloppement adquate et btir une organisation rpondant la fois aux obligations de la Charia et de la rglementation locale.

3.2.3 Quelle stratgie dveloppement adopter ?

de

Pour sadresser aux marchs communautaires viss, une double condition est ncessaire : connatre la fois le march domestique de lassurance traditionnelle et le profil socioconomique des populations musulmanes implantes dans les pays concern. Il est donc important dapprendre connatre le public concern, puis de concevoir des produits adapts en choisissant le meilleur rseau de commercialisation possible. Enfin, il faudra trouver comment intgrer Takaful dans une stratgie marketing plus gnrale. 29

3.2.3.1 march

Connatre le

Une des insuffisances qui caractrisent la finance islamique et le Takaful est le manque dinformation et de statistiques. Une tude de march est ncessaire. Elle devra porter notamment sur la rceptivit des musulmans ou la raisons dune possible rsistance aux produits Takaful et les dterminants de la demande (variable prix, variable religieuse). Cette tude de march ncessitera tout dabord de mieux connatre le tissu associatif musulman. En effet, ce rseau associatif en Europe est trs riche. Il se compose dassociations nationales (amicales marocaines, algriennes, turques), dassociations culturelles ou religieuses (transfrontires) et de quelques groupes ayant des liens avec des groupes politiques. Ces associations pourraient faciliter le recueil dinformations dans le cadre dune tude de faisabilit. 3.2.3.2 Conception des produits Il faut concevoir des produits rentables assortis dune tarification accessible qui intgre les cots ncessaires la conformit avec la charia et la prise en compte du profil de risque de la population vise. La compagnie Takaful qui sadresse aux communauts musulmanes doit axer son offre sur les assurances de personnes, la vie et la maladie. Les produits offrir doivent tre simples et ne pas ncessiter de larges connaissances techniques pour les vendre. 3.2.3.3 Choix du mode de distribution On peut imaginer des points daccs aux produits Takaful sur le modle des guichets islamiques dj intgrs certaines activits bancaires europennes. Une alliance avec une grande banque ayant dj une certaine pratique de la bancassurance et/ou ayant dj commenc offrir des produits bancaires islamiques pourrait aider au dveloppement du Takaful. Une meilleure connaissance du rseau associatif et communautaire permettrait galement didentifier prcisment les acteurs communautaires susceptibles de servir comme vecteurs de vente.

30

3.2.3.4 Intgration dans une vision marketing plus large Enfin, le marketing affinitaire destination des communauts issues de l'immigration des pays musulmans ne pourrait se rsumer a l'assurance islamique. Il faut encore sinterroger comment intgrer Takaful comme un outil, parmi d'autres, du dveloppement des assurances communautaires en Europe.

3.2.4 Quelle organisation juridique adopter ?

et

quelle

structure

Dans la Takaful, il n'y a pas de mutualit sans communaut, et donc pas d'assurance possible en dehors d'elle. C'est la premire des conditions pour un dploiement russi en dehors des pays musulmans. Intervient ensuite la question du positionnement des oprateurs qui doivent afficher une structuration juridique proche de l'assurance mutuelle o les surplus techniques sont redistribues aux participants, afin qu'il n'y ait pas de prise directe pour des actionnaires privs sur les bnfices de la souscription. Sur cette march, les intervenants doivent se prsenter davantage en tant que gestionnaires de risques plutt qu'assureurs au sens conventionnel du terme. Qu'il s'agisse de Takaful gnrale (non vie) ou familiale (vie), la distribution de produits conformes la charia en France et en Europe suppose aussi le choix d'un modle organisationnel adapt. 3.2.4.1 Le mode dorganisation privilgier : Takaful Window

Les diffrentes rglementations europennes dfinissent dj le mode dorgnisation des mutuelles. La compagnie Takaful est une socit quasi mutuelle dans la mesure o elle doit avoir un capital et des actionnaires qui ne sont pas forcement les socitaires. La libre prestation de service permet par la suite de stendre en Europe. Les socits peuvent opter pour la constitution d'une entit juridique ddie ou crer, et cette solution parat de prime abord plus accessible, un guichet de Takaful ou Takaful Window qui s'appuie sur une socit d'assurance traditionnelle existante. La socit ou la Takaful window crer ne saurait tre que mutuelle. Lavantage de la mutuelle est sa proximit avec les principes du Takaful est sa base de clientle des particuliers en gnral- plus rceptive lide du Takaful. La Takaful window, requiert une sparation complte avec l'activit conventionnelle, la constitution d'un conseil religieux d'au moins trois membres et une affectation du capital dans des fonds conformes a la loi musulmane. Il sagit donc de crer un fonds spar au sein dune

31

mutuelle une fentre qui aura pour tache de proposer des produits Takaful. Cette formule window exige une sparation complte avec lactivit conventionnelle, avec un conseil religieux, un capital affect et investi dans des fonds conformes a la Sharia (Foncier, leasing, Bourse a lexclusion de certaines activits). Sur le plan de lorganisation interne, la mutuelle ou Takaful window doit avoir une gestion totalement autonome de la socit ou du groupe qui en est le promoteur; le souci ici est dviter la contamination et/ou la banalisation des produits Takaful et leur dissolution au sein de la gamme de produits conventionnels offerts par la socit conventionnelle. Une quipe de techniciens et de vendeurs motivs, dynamiques, mais surtout acquis aux principes du Takaful doit tre constitu. 3.2.4.2 Contraintes juridiques respecter On rappelle que les principaux critres rgissant Takaful sont au nombre de quatre : un conseil religieux indispensable (minimum 3 membres), une sparation des fonds des actionnaires et des fonds des socitaires, lengagement pour la distribution du profit technique aux socitaires Linvestissement doit se faire conformment la Charia. La compagnie Takaful doit avoir obligatoirement un comit religieux compos de trois membres minimum. Les conseillers religieux doivent avoir des connaissances dans le domaine de la jurisprudence applique aux transactions financires. Ils doivent aussi tre connus et reconnus par leurs pairs, tre flexibles et ouverts desprit pour proposer des solutions conformes a la Sharia. Le choix du modle Takaful adopter est capital. Il se fera entre la Wakala et la Moudharaba ou une combinaison des deux. Le Waqf pratiqu au Pakistan nest pas encore adopt sur une grande chelle. Mme dans le cadre dune Takaful window, il y aura lieu daffecter un capital lopration. Il sera investi dans des instruments acceptables du point de vue religieux. Si une socit nouvelle est constitue, il faudra se conformer au Code en matire dinvestissement, do le risque de revenus illicites. La loi simpose, mais il sagira de purifier par la suite ces revenus illicites en les consacrants des uvres de charit. Les normes comptables adopter seront celles de lIFRS et de lAuditing and Accouting Organization of Islamic institutions (AAOIFI). Ces dernires doivent tre compatibles avec les 32

normes IFRS applicables en Europe. Il y a ncessit imprieuse de sparer les fonds des actionnaires et des socitaires et de prparer deux bilans et deux comptes de rsultat conformment aux normes AAOIFI. La mutuelle doit sengager distribuer le surplus a ses socitaires. Il y a deux options acceptables du point de vue de la Sharia : distribuer tous, sans exception ou bien distribuer ceux qui nont pas eu de sinistres (bonus pay en numraire ou par chque). Cela sera la meilleure publicit pour le Takaful ; Les actionnaires nont nullement le droit de bnficier du profit technique (surplus). En cas de perte technique, les actionnaires avancent un prt sans intrt au fond des socitaires, remboursable sur les profits techniques futurs. Le soubassement religieux de cette interdiction vient du principe le capital ne saurait profiter, ni tre pnalis pour sa gestion pour compte du pool Takaful qui est la proprit des socitaires. Lintrt des actionnaires de lancer une telle opration sils ne pourront pas rcuprer la totalit ou une partie du profit technique rsident sur les revenus lis la rmunration de leur capital, la marge gnre par la Wakala une fois la vitesse de croisire atteinte. Enfin, en tant que Mudharib cest dire responsable du placement des fonds des socitaires, ils auront droit une part dans les profits. Pour rester en conformit avec la Sharia, la socit devra se rassurer auprs des rassureurs Takaful en priorit. Cela ne pose aucun problme considrant les capacits que peuvent offrir les oprateurs Re Takaful actuellement. Demeure par ailleurs la problmatique de compatibilit entre les rgles islamiques et les principes rglementaires qui rgissent l'activit d'assurance dans les pays europens. Dans la mesure o les banques islamiques sont soumises aux normes Bale II, on peut supposer que les assurances Takaful devront respecter le rgime de solvabilit europen. Il resterait enfin analsyer les questions de principe qui pourraient tre souleves autour du dploiement de la Takaful en France, notamment dans son rapport avec la lacit et le communautarisme.

33

3.2.5 Dfis
Lassurance IARD est dj shariah compliant grce une fatwa mise pour rgler les cas dobligation lgale de sassurer. Les opportunits principales concernent lassurance vie et le Re- takaful. Cependant, les efforts en vue du dveloppement de ce march spcifique ne sont pas prioritaires, car ce march reste limit par linsuffisance dactifs pouvant tre admis en reprsentation des engagements. Le dveloppement du march takaful en dehors des pays musulmans reste pour linstant tributaire du dveloppement du march des sukuk . Le dfi relever dans ce domaine est donc double. Il faut, en effet, trouver les formes juridiques appropries pour structurer des produits dassurance islamique. Il faut galement trouver les moyens dlargir loffre dactifs ligibles pour les placements des assureurs takaful. La tche parat donc considrable mais uvrer sur ces deux fronts simultanment permettrait de profiter deffets dentranement. Ceci permettrait le dveloppement de produits de placement ligibles favorisant lmergence et la croissance doprateurs takaful. A linverse, lmergence dinstitutions dassurance islamiques pourrait dynamiser le march de certains produits financiers islamiques, notamment les sukuk. Quoi qu'il en soit, il existe bien une opportunit pour la Takaful en Europe et en France si l'on respecte les conditions fondamentales d'implantation. Retenons nanmoins qu'il s'agit d'un marche en devenir.. Il est plus que temps de lancer une mutuelle Takaful, qui au del pourra stendre au reste des pays de lUnion Europenne.
ii

3.3 Perspectives de dveloppement en France

Selon World FactBook de CIA, la rpartition de la religion en France est Roman Catholic 83%-88%, Protestant 2%, Jewish 1%, Muslim 5 - 10%, unaffiliated 4% . En janvier 2009, la population franaise tait de 64,3 millions dhabitants, donc la population musulmane en France tait environ 6 millions dhabitants, quivalente de 16% de la population musulmane en Europe. Cest donc bien un march potentiel pour les entrepreneurs qui veulent sinvestir dans les produits dassurance islamique. Un encouragement donn limplantation dune ou plusieurs institutions financires islamiques, banques et compagnies takaful, en France. Le dveloppement du march de la Finance Islamique en France passe galement par louverture du march franais aux institutions financires islamiques, banques mais galement assureurs et autres investisseurs institutionnels. Lagrment d'une banque islamique en France est donc

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essentiel si la place financire de Paris souhaite envoyer des signaux forts et clairs vers les investisseurs du Proche et Moyen Orient. Cette initiative exigera, certes, de trouver des partenariats indispensables avec des oprateurs franais ainsi que dorganiser une rflexion autour des modalits concrtes de lopration, comme par exemple la position dun tel type dtablissement vis--vis du systme de garantie des dpts. Mais les retombes positives dune telle dmarche compenseront de loin les efforts mobiliss par les oprateurs concerns. Ainsi, parmi les avantages dune telle ouverture du march franais, il faut citer le transfert de comptences pour les banques franaises ainsi que la cration / mise en vidence de la demande. Les partenariats avec des tablissements trangers pourraient galement tre bnfiques dans le domaine du financement de projets. Aujourd'hui le dveloppement de l'assurance et de la banque sur internet est un excellent vecteur de dveloppement de la France avec une population musulmane offrant une double culture.

3.3.1 Forces et faiblesses de la France par rapport Royame Uni

Londres tudie galement la possibilit dagrment dune compagnie dassurance islamique takaful. La ralisation de ce projet donnerait naissance la premire compagnie dassurance takaful retail en Europe, les oprateurs existants ne ciblant que le corporate. Alors, lexemple londonien tout fait transposable en France.

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Critres 1. Ouverture linternational 2. Langue 473

Paris tablissements trangers sont prsents sur la Place de paris (2000) Avantage

Londres financiers 550 -//- Londres (2000)

dun utilise

langage dans le

universellement 3. March de lassurance takaful 4. March de la March de dtail potentiellement plus Pays banque de dtail islamique 5. Volont politique et dorigine Existence de formes

domaine financier. juridiques Une et bientt deux compagnies de takaful retail. des musulmans adaptes loffre de produits takaful

vaste : 6 millions de musulmans britanniques plus enclins aux activits franais contre 2 au Royaume-Uni; en de Finance Islamique France, le march est crer La France ne fait que commencer Londres sest ouvert aux institutions souvrir : Volont conomique et financires islamiques depuis les des Pouvoirs Publics termes dacteurs et de produits.

communication politique + Soutien et pragmatisme annes 1990. Loffre est toffe en

Mais insuffisance de communication Londres affiche de grandes ambitions autour de louverture de la France. et communique autour des rformes entreprises et de celles venir. Face une concurrence europenne, et surtout britannique, qui se dynamise, comment est positionne la Place Financire de Paris pour accueillir des produits islamiques ? Le march financier franais dispose en ralit de nombreux atouts, valables autant pour la Finance Islamique que pour la finance conventionnelle. Par ailleurs, il nexiste aucun vritable obstacle juridique ou institutionnel louverture du march franais ce type de produits. Au contraire, il existe de nombreux points de convergence entre les principes de la Charia et lesprit du droit franais. Cet optimisme doit, toutefois, tre nuanc. Il existe un certain nombre de handicaps qui pourraient empcher Paris de tirer pleinement profit de ce nouveau march. Aux autorits 36

comptentes den faire linventaire et dengager les initiatives qui permettraient la France de simposer face ses concurrents. 3.3.1.1 Facteurs linguistiques et culturels La langue anglaise est universellement accepte dans les conomies du Proche et Moyen Orient et dAsie de Sud-Est comme langue des affaires et le droit anglo-saxon est, pour linstant du moins, gnralement utilis pour structurer des oprations financires islamiques internationales. Certes, ce nest plus un vrai problme pour la Place de Paris, la langue anglaise tant couramment pratique dans le milieu des affaires en France. Il nen reste pas moins que la prdominance de la culture anglo-saxonne (langue et tradition juridique) dans le monde des affaires en gnral, et dans le domaine de la Finance Islamique en particulier, reste perue comme un avantage pour les oprateurs anglo-saxons et handicapante pour les pays comme la France. 3.3.1.2 Manque de lisibilit de loffre franaise Si la Place Financire de Paris commence peine souvrir aux investisseurs et aux produits islamiques, certaines des grandes banques franaises sont, dores et dj, bien positionnes sur ce march et renforcent leur prsence dans les pays du Golfe. Elles y offrent des prestations cibles aux entreprises et aux investisseurs dans le domaine de la banque commerciale, du financement de projets et, de plus en plus, de la banque de march et de la gestion dactifs. Certaines dentre elles (Calyon, BNP Paribas, SG) ont cr des quipes ddies la Finance Islamique qui structurent et distribuent des produits financiers conformes aux principes de la Charia. La BNP Paribas y est particulirement active. Dans le classement 2007 des institutions financires islamiques tabli par The Banker, cest mme la premire banque au monde en Finance Islamique en termes de profits ! Parmi ces projets dans ce domaine, on peut citer lmission en 2007 de sukuk dun montant de 650 millions de dollars pour le groupe familial Saad Trading Contracting and Financial Services Company (STCFSC), en Arabie Saoudite. Progressivement, les deux majors franais, BNP Paribas et la Socit Gnrale, se sont lancs dans la commercialisation de produits shariah compliant (OPCVM, trackers, etc.) en France. Cependant, ces initiatives nationales, aussi symboliques soient elles, restent encore marginales et, surtout, mal connues, par rapport aux activits shariah compliant, que les banques franaises mnent ltranger, au Proche et Moyen Orient mais aussi Londres. 37

3.3.1.3 Assurance : la limitation de la couverture de certains risques Ltude des possibilits de dveloppement de produits dassurance takaful identifie deux types de problmes sur le march franais. Un problme dabsence de demande tout dabord. En effet, les produits takaful sont essentiellement destins aux particuliers et, lheure actuelle, il est impossible didentifier et de quantifier le potentiel de demande de la part des musulmans franais pour ce type de produits. Par ailleurs, on nobserve pas une fuite de clientle vers des pays limitrophes (o lassurance takaful existe dj). Mais le dveloppement de lassurance islamique doit faire face aussi un certain nombre de problmes de ct de loffre. Linsuffisance de produits de placement ligibles pour les compagnies takaful. Le produit halal par excellence est limmobilier. Or, en France, sa part dans les actifs des assureurs est limite 40%. Cela va contraindre tout assureur takaful franais se tourner vers les investissements en valeurs mobilires. Ainsi, la principale difficult surmonter pour favoriser la cration de compagnies takaful est de crer une offre de valeurs mobilires suffisamment diversifies (pour se conformer au Code des Assurances). En matire dassurance dommage : comme on a dj eu lopportunit de le constater, lorganisation juridique des compagnies takaful rpond des impratifs spcifiques et diffre donc de celle des assureurs conventionnels . Certes, il existe en France certaines formes juridiques qui permettent de rpondre limpratif de partage des profits et des pertes, comme les mutuelles cotisations variables. Nanmoins, pour les autres oprateurs, le problme reste entier. Les risques couverts par les polices dassurance ne doivent pas contredire les prceptes thiques de lIslam. Or, le droit franais des assurances impose ncessairement la couverture de certains risques haram dans la mesure o seule la faute intentionnelle ne peut pas tre couverte par une entreprise dassurance.

3.3.2 Promotion de Takaful en France

La promotion de Takaful en France est assure par deux organismes influants : Paris Europlace et le COFFIS.

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3.3.2.1 Europlace

Paris

Il a un rle important dans le dveloppement de la finance islamique.

Il participe aux

discussions relatives aux fiches de doctrine fiscale en 2008 concernant les Murabaha et les Sukuk et produits assimils. Il contribue aux rformes de la fiducie afin de permettre lmission de Sukuk. Il a constitu une sous-commission en 2009 afin dtudier la faisabilit de lassurance Takaful et la rassurance Re-Takaful. Il est important de noter que la Place de Paris a adopt, au cours des 6 derniers mois, des mesures qui lui permettent aujourd'hui d'tre le hub de la finance islamique en Europe, et d'tre au moins aussi comptitive, voire plus comptitive, que la place de Londres notamment en raison de l'accs qu'elle offre la zone Euro. En 2009, la Commission Paris EUROPLACE Finance islamique a dfini des axes d'actions visant poursuivre et approfondir le dveloppement de la finance islamique en France, dont il y a un axe concernant Expertiser les obstacles au dveloppement en France de l'assurance takaful et rassurance retakaful . Enfin, la mission de contacts organise par Paris EUROPLACE dans les pays du Golfe du 17 au 22 janvier 2009, dans le cadre de la visite de M. Christian NOYER, Gouverneur de la Banque de France, a t loccasion de : Echanger sur le plan du savoir et de l'exprience Examiner avec les bourses de Doha (Qatar), Abu Dhabi et Duba les possibilits d'une double cotation sur ces bourses et sur Euronext Paris afin d'largir la base des investisseurs aux OPCVM, compagnies d'assurance qui ont des contraintes rglementaires leur imposant d'investir dans des titres cots sur un march rglement de l'OCDE. Prsenter aux fonds souverains (QIA, ADIA,) les opportunits dinvestir dans des OPCVM indiciels Shariah investis dans des blue chip companies, mais galement dans des PME innovantes (en particulier celles situes dans l'un des 70 ples de comptitivit). Evoquer l'intrt des banques islamiques de dvelopper leurs activits en France, notammentle projet de Qatar Islamic Bank douvrir une filiale Paris. Dans un rapport intitul Enjeux et opportunits du dveloppement de la finance islamique pour la place de Paris remis la mi-novembre Paris Europlace, ils estiment que notre pays 39

pourrait acqurir le leadership mondial en matire de finance islamique au prix d'un petit nombre de rformes et attirer ainsi 100 milliards d'euros d'pargne. 3.3.2.2 COFFIS - Le Conseil Franais de la Finance Islamique Le Conseil Franais de Finance Islamique (COFFIS) a pour mission de proposer ses comptences de conseil et daccompagnement aux professionnels des institutions financires, aux investisseurs, porteurs de projets et aux particuliers, par le biais de son expertise en termes de jurisprudence musulmane et de finance et banques islamiques. Afin dapporter la finance classique la vision thique et cette stabilit, en plus de lattachement troit lconomie relle, le COFFIS propose ses comptences de conseil et daccompagnement aux professionnels des institutions financires, aux investisseurs, porteurs de projets et aux particuliers, par le biais de son expertise en termes de jurisprudence musulmane et de finance et banques islamiques. Lexpertise du COFFIS est axe autour de la Sharia et de la jurisprudence musulmane, notamment fiqh Almouamalat (jurisprudence des transactions) ; la finance Islamique moderne, banques islamiques, assurances islamiques (Takaful); la garantie de la conformit lthique et la jurisprudence musulmane des contrats, projets conomiques et autres investissements Le COFFIS accompagne ses partenaires financiers pour que leurs produits soient conformes lthique musulmane. Il apporte son savoir-faire, son conseil et son contrle pour que les oprations financires ne sloignent ni de lconomie relle, ni de lesprit thique de la finance islamique authentique et moderne. 3.3.2.3 Institut Franais de la Finance Islamique Finance Islamique France est le premier site franais exclusivement consacr la finance islamique, sa position dans le systme financier mondialis et ses perspectives de dveloppement, en France et en Europe. Le site est accessible ladresse suivante http://www.financeislamiquefrance.fr/.

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Conclusi on
Lexistence de communauts musulmanes en Europe, le fait que pour lheure il nexiste pas encore doffre Takaful et les dernires volutions de lindustrie du Takaful doivent inciter les compagnies europennes penser srieusement explorer ce segment. Il est temps quune ou plusieurs compagnies ou mutuelles puissent voir le jour et tre transfrontires pour une meilleure expansion. Le ou les projets ne peuvent russir que sils sont rentables pour leurs promoteurs. Cest pour cela quil faut viter dune approche de charit ou de non profit de la part des acteurs associatifs des communauts musulmanes. Il y a cependant un autre travers quil faudra viter, cest celui dune approche capitalistique qui ne saurait tre que du marketing sans rfrences thiques ; et surtout le risque de banalisation ou de contamination. Le Takaful ne saurait se limiter un produit ou une gamme de produits. Ce sont des valeurs quil faudra aussi sauvegarder. Sans cela, le Takaful risque dtre noy dans des considrations de pure rentabilit, et de ce fait se banaliser, voire mme ne jamais dcoller. Lislam prne le partage quitable des risques et des bnfices. A lorigine de la finance islamique, la forme de financement applique consistait associer le prteur et lemprunteur. Ainsi un investisseur finanait une opration mene par un entrepreneur et partageait galit profits et pertes. Cette forme de finance associative inspira le systme de commandite en droit franais, puis la logique du capital risque. Lexistence de communauts musulmanes en Europe fait que loffre Takaful est en prparation chez les compagnies europennes. Rappelons toutefois que la Takaful ne saurait se limiter un produit ou une gamme produite mais plutt tre envisage comme des valeurs quil faudra partager : le terme Takaful en arabe est synonyme de garantie mutuelle ou indemnisation entre membres dun groupe. De ce fait, en aucun cas la Takaful ne saurait tre noye dans des considrations de pure rentabilit. Il sagit dun concept de protection : lobjectif premier consiste donner ses adhrents le meilleur service dassurance et au meilleur cot.

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Bibliographie
Allianz Takaful, http://www.allianz.com.bh Aslim-Taslam, Lassurance Islamique, Aout 2008, http://www.aslim-taslam.net BIIH, Bristish Islamic Insurance Holdings, http://www.biih.co.uk Finance Islamique en France, http://www.financeislamiquefrance.fr/ Jonathan Lewis, Assurances Takaful : Quelles opportunits et perspectives pour les assureurs franais?, IFPASS Juin 2009 LEZOUL Mohammed, Takaful assurance islamique comme alternative lassurance traditionnelle, 2008 http://www.iefpedia.com/ Le journal de la finance islamique, http://ribh.wordpress.com La Tribune, Fortes perspectives de croissance pour lassurance islamique, 18 avril 2007 La Tribune de lassurance, Lassurance islamique gagne du terrain, N 111, avril 2007 Oumma TV, Herv de Charette : "La finance islamique doit aider au dveloppement de lconomie franaise", Octobre 2009 http://www.oummatv.tv/Herve-de-Charette-La-finance Paris Europlace, Enjeux et opportunits du dveloppement de la finance islamique pour la place de Paris, le 11 novembre 2008. http://www.paris-europlace.net/ Paris Europlace, lenvironnement juridique de la place financire de Paris : les principales rformes 2008 2009. http://www.paris-europlace.net/ PEWFORUM, La population Musulmane en 2009,

http://pewforum.org/newassets/images/reports/Muslimpopulation/Muslimpopulation.pdf Roland Zaatar, Takaful une Alternative l'Assurance Traditionnelle, CHEA 2008 Sohail Jaffer, Takaful et Retakaful : Potentiel et enjeux de leur introduction en France, Sminaire IFPASS juin 2009 42

Note de Page

La Charia est un ensemble de rgles de conduites applicable aux musulmans. Le terme utilis

en arabe dans le contexte religieux signifie : chemin pour respecter la loi [de Dieu] . Il est dusage de dsigner en Occident la charia par le terme de loi islamique.
ii

Le sukuk est un produit obligataire islamique qui est la finance islamique ce que les Asset

backed Securities (ABS) sont la finance conventionnelle. Il a une chance fixe d'avance et est adoss un actif permettant de rmunrer le placement sans recourir au principe de l'intrt. Sans surprise, les sukuks sont structurs de telle sorte que leurs dtenteurs courent un risque de crdit, et reoivent une part de profit et non un intrt fixe et commun lavance comme dans un ABS. Les produits sous-jacents des sukuks peuvent tre reprsents par des contrats tels lijara, la musharaka ou la mudharaba.

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