EJERCICIOS DE CAPITAL DE TRABAJO

1.- FOCA C.A empresa de materiales de limpieza tiene un capital de trabajo de Bs. 511.500, siendo el costo de financiamiento del mismo de un 15%, presenta un ndice de rotacin de sus inventarios de 79, un perodo promedio de cobro de 43 das y un perodo promedio de pago de 9 das. Informacin adicional: las empresas del ramo realizas sus ventas en condiciones de crdito a 30 das, las compras son realizadas a crdito y el plazo para el pago de las mismas es de 20 das, la rotacin de inventarios es de 50 das. Duracin del ciclo de conversin del efectivo de la empresa y la competencia? El costo financiero de la inmovilizacin del capital de trabajo? Anlisis sobre la administracin del capital de trabajo.

2.- Vanesa S.A. empresa de cosmticos tiene un capital de trabajo de Bs. 15.000, siendo el costo de financiamiento del mismo de un 30%, presenta un ndice de rotacin de sus inventarios de 10, un perodo promedio de cobro de 40 das y un perodo promedio de pago de 35 das. A cuanto alcanza ciclo de conversin del efectivo? El costo financiero de la inmovilizacin del capital de trabajo?

EJERCICIOS DE CUENTAS POR COBRAR 1.- La gerencia de Administracin de Alimentos Integrales C.A. est preocupada por la alta morosidad que presenta su cartera de crdito, hecho ste que est afectando la liquidez de la empresa, pues aunque su poltica de crdito establece un plazo de 30 das para la cancelacin de las obligaciones, los clientes estn demorando en promedio 72 das para efectuar los pagos. La empresa tiene un volumen de ventas de $ 65.680.000 de las cuales un 80% son realizadas a crdito. El costo de financiar la certera de crdito representa un 18% , la tasa fiscal es de un 40% y el Costo variable representa un 54%. La dificultad presentada ha llevado a la Gerencia a considerar la posibilidad de realizar cambios en su poltica de crdito y en tal sentido el Departamento de Crdito present las siguientes alternativas para su anlisis econmico y financiero: ALTERNATIVA "A": Aplicar un programa estricto de cobranzas el cual le permitira llevar el perodo promedio de cobro a 45 das y reducir el nivel de incobrabilidad del 6% al 2%. La aplicacin de este programa implicar incurrir en gastos adicionales de cobranza por un monto de 2.400.000. ALTERNATIVA "B" Otorgar a los clientes un incentivo por pronto pago, mediante el cual a todos los clientes que cancelen sus obligaciones en los primeros 10 das, contados a partir de la fecha de facturacin, se les otorgara un descuento del 6% sobre el total de la factura. Con esta poltica se espera reducir el perodo de cobro a 36 das y el nivel de incobrabilidad a un 3%. Se estima que un 40% de los clientes estaran dispuestos a hacer uso del descuento. Con la informacin suministrada proceda a determinar cul de las alternativas presentadas ofrece un mayor beneficio neto. 2.-Corporacin Petit tiene ventas anuales a crdito por dos millones de dlares ($ 2.000.000), siendo sus gastos de cobranza $ 30.000; las prdidas por incobrabilidad alcanzan a un 2% de las ventas, mientras que el perodo de conversin de las cuentas por cobrar es de 30 das. La empresa est interesada en reducir sus gastos de cobranza hasta llegar a un mximo de $ 22.000 por ao y en tal sentido estudia la posibilidad de reducir los esfuerzos de cobranza. Se espera que el cambio aumente a un 3% el nivel de incobrabilidad y que su perodo de cobro pase a 45 das. As mismo se espera que el nuevo volumen de ventas alcance a $ 2.200.000 por ao.

Debera la corporacin flexibilizar los esfuerzos de cobranza, si el costo de oportunidad de los fondos es del 12%; el costo variable, de 75% y su tasa fiscal, de 40%?.

3.-Mara Lpez, nueva Gerente de Crdito de Corporacin La Estrella, se alarm al descubrir que las condiciones de ventas a crdito de la corporacin establecen un plazo de 50 das, mientras que la competencia vende en condiciones de crdito a 30 das. Sobre un volumen de ventas anuales a crdito de $ 3.000.000, la corporacin presenta un perodo promedio de cobro de 60 das. Lpez estima que la restriccin del perodo de crdito a 30 das originar una reduccin de las ventas anuales a $ 2.600.000; pero el perodo de cobranza disminuira a 35 das, y que los ahorros generados por la reduccin en los costos de mantenimiento de la cartera de crdito compensaran cualquier disminucin en las utilidades. La razn de costo variable de la corporacin es del 70% y su tasa fiscal es del 40%. Si la tasa de inters sobre los fondos invertidos el cuentas por cobrar es del 11%, debera hacerse el cambio en los trminos del crdito? 4.- La Libertad C.A., mayorista de electrodomsticos, tiene un volumen de ventas de ventas a crdito de $ 12.900.000. Su Gerencia de Crdito estudia la conveniencia de establecer cambios en su actual poltica de crdito con miras a estimular la demanda, la cual se ha visto reducida significativamente en los ltimos meses. Sus condiciones actuales de venta establecen a los clientes un plazo de 30 das para la cancelacin de sus facturas, sin embargo su perodo real de cobro llega a 60 das, con un nivel de incobrabilidad del 2%. Su Costo de Venta representa un 65% de las ventas y el costo de financiarse a corto plazo es del 15%. Los Gastos de Cobranza alcanzan a $ 80.000 y la tasa fiscal es de un 40%. La propuesta presentada por el Departamento de Crdito contempla la flexibilizacin de los requisitos para el otorgamiento del crdito, con lo cual se espera aumentar las ventas en un 15%, estimndose que con el cambio el perodo promedio de cobro llegue a 70 das y el nivel de incobrabilidad a un 3%. Los gastos de cobranza se incrementaran en $ 20.000. Con la informacin suministrada proceda a determinar: Si financieramente conviene hacer el cambio en la poltica de crdito Considerando la situacin actual de la empresa, determine el costo de la ineficiencia generado por la demora en la cobranza.

5.- Agropecuaria Los Llanos, mayorista de productos lcteos tiene un volumen de ventas anuales de $ 84.000.000 de las cuales un 80% son hechas en condiciones de crdito a 30 das. La Gerencia de Administracin est interesada captar nuevos clientes. Estudios previos muestran que con la aplicacin de esta poltica podra lograrse un incremento del 10% en el volumen de ventas a crdito. Actualmente un 25% de los clientes paga su factura dentro de los primeros 30 das; un 40% los hace en 45 das y el resto paga a 70 das. Con la flexibilizacin de las condiciones para el otorgamiento de los crditos se espera que slo un 20% cancele a 30 das; un 50% lo haga en 60 das y el resto en 72 das. El nivel de incobrabilidad se estima pasara de un 2% que es actualmente, a un 4%. Los gastos anuales de cobranza ascienden a $ 3.500.000 y se espera que con la nueva poltica los mismos aumenten a $ 4.800.0000. Si el costo de venta representa un 65%; el costo de financiamiento de la inversin en la cartera de crdito es del 20% y la tasa fiscal para la empresa es de un 35% determine: Perodo Promedio de Cobro actual y planificado Si financieramente crditos. 6.-Herramientas Elctricas C.A. est considerando cambiar sus trminos de crdito de 2/15 neto 30 a 3/10 neto 30, con la finalidad de acelerar sus cobranzas. Actualmente el 40% de los clientes toma el descuento del 2%. De acuerdo con los nuevos trminos, se espera que los clientes que acepten el descuento asciendan a un 50%. Independientemente de los trminos del crdito, se espera que la mitad de los clientes que no aprovechen el descuento, paguen a tiempo mientras que el resto pagar 10 das ms tarde. El cambio no implica la flexibilizacin de las normas de crdito; por lo tanto, se espera que las prdidas por cuentas incobrables no superen su nivel actual del 2%. Sin embargo, se espera que los trminos ms generosos del descuento por pronto pago aumenten las ventas desde $ 2.000.000 hasta $ 2.600.000 por ao. La razn de costo Variable es del 75%, la tasa de inters sobre los fondos invertidos en cuentas por cobrar es del 9% y la tasa fiscal para la empresa es del 40%. Se pide: a.- Cul ser el perodo promedio de cobro o ciclo de conversin de las cuentas por cobrar antes y despus del cambio? b.- Calcule el costo de los descuentos tomados antes y despus del cambio c.- Calcule el costo en dlares del mantenimiento de las cuentas por cobrar antes y despus del cambio. d.- Calcule las prdidas por cuentas morosas antes y despus del cambio. e.- Cul ser la utilidad adicional proveniente del cambio en los trminos de crdito? Debera la empresa cambiar sus trminos de crdito? conviene o no flexibilizar las condiciones para el otorgamiento de los en aumentar sus ventas a crdito, de all que est considerando la conveniencia de flexibilizar las condiciones para el otorgamiento de los crditos a fin de

7.-Una empresa tiene una razn de costo variable del 70%, su costo de capital es del 10% y las ventas anuales alcanzan a $ 10.000 . Todas sus ventas son a crdito sobre la base de neto 30. Su saldo en Cuentas por Cobrar es de $ 1.500 . La empresa piensa cambiar su actual poltica de crdito ampliando el plazo hasta 45 das. Bajo la nueva poltica las ventas aumentaran a $ 12.000, con lo que el saldo de las cuentas por cobrar tambin lo har a $ 2.500 . Si la empresa cambia su poltica de crdito en cunto aumentar el costo de mantenimiento de la cartera de crdito?

8.-Distribuidora El Campen S.A. , mayorista de artculos deportivos tiene un volumen de ventas anuales de $ 90.000.000 de las cuales un 75% son hechas en condiciones de crdito a 30 das. La Gerencia de Administracin est interesada captar nuevos clientes. Estudios previos muestran que con la aplicacin de esta poltica podra lograrse un incremento del 12% en el volumen de ventas a crdito, pero as mismo el perodo promedio de cobro pasar, de su nivel actual, de 45 das a 60 das. El nivel de incobrabilidad se estima en un 2%. Si el costo de venta representa un 65% y el costo de financiamiento de la inversin en la cartera de crdito es del 28% determine si conviene o no aplicar la poltica de crdito. en aumentar sus ventas a crdito, de all que est considerando la conveniencia de flexibilizar las condiciones para el otorgamiento de los crditos a fin de

9.- La Gerencia de Crdito de Industrias El Arte revisa la administracin de su cartera de crdito, dado que en los ltimos meses se ha venido presentando una demora significativa en la cobranza, lo que ha producido serias dificultades financieras a la empresa. La empresa tiene un volumen de ventas de $ 36.000.000, de las cuales un 80% son realizadas en condiciones de crdito a 30 das, pero la morosidad de la cartera ha hecho que el ndice promedio de cobro llegue a 72 das, por lo que la Gerencia analiza la conveniencia de establecer una poltica de incentivo por pronto pago mediante la cual se otorgara un descuento del 5% sobre el total de la factura si la misma es cancelada dentro de los primeros 10 das, en caso de no hacerlo deber cancelar el total hasta el da 40. Con la puesta en prctica de esta poltica se espera reducir el perodo de cobro a 45 das, estimndose que un 45% de los clientes har uso del descuento. As mismo, se espera que el nivel de incobrabilidad pase de un 4% a un 2%. Si el costo del financiamiento de los fondos invertidos en la cartera de crdito alcanza a un 28%; el costo de las ventas representa un 60% y la tasa impositiva para esta empresa es del 35% determine: a.-Costo de la ineficiencia en el manejo de la Cartera de Crdito b.-Si conviene o no poner en prctica la poltica de Descuento por pronto pago. 10.-Un mayorista de artculos para oficina est interesado en acelerar la cobranza de su cartera de crdito pues la demora presentada en el cobro le est originando problemas de liquidez. En tal sentido estudia la posibilidad de poner en prctica una poltica de descuento por pronto pago, a fin de incentivar a los clientes a cancelar sus obligaciones antes del vencimiento. La poltica establece condiciones de crdito de 5/10 neto 30. Se espera que un 60% de los clientes hagan uso del descuento lo que permitir reducir el perodo promedio de cobro de 72 das a 45 das. Las ventas a crdito anuales de la empresa ascienden a 6.420.000, siendo su costo de venta un 60% y la tasa de financiamiento de la cartera de crdito un 14%. Los gastos anuales de cobranza alcanzan a $120.000, se espera que con la nueva poltica se incrementen en $ 25.000. No se esperan variaciones en el nivel de ventas a crdito ni en el de incobrabilidad. La tasa fiscal es del 40% y el costo del financiamiento de los fondos invertidos en la cartera de crdito alcanza a un 26%. Con la informacin suministrada proceda a determinar: Si financieramente conviene poner en prctica la poltica de descuento Si las condiciones actuales de venta establecen un plazo de 36 das para la cancelacin de la factura determine el costo de la ineficiencia en el manejo de la cartera de crdito.

11.-Belleza integral C.A. es un mayorista de cosmticos y otros productos de tocador. Su Gerente General ha estado revisando la administracin de la cartera de crdito, pues en los ltimos meses se han venido presentando problemas de liquidez en la empresa, los cuales, segn l, se originan por la ineficiencia del departamento de cobranzas. Por lo que est interesado en acelerar la cobranza y en tal sentido estudia la posibilidad de poner en prctica una poltica de descuento por pronto pago, a fin de incentivar a los clientes a cancelar sus obligaciones antes del vencimiento. La poltica establece condiciones de crdito de 4/10 neto 30. Se espera que un 55% de los clientes hagan uso del descuento lo que permitir reducir el perodo promedio de cobro de 72 das a 40 das. Las ventas a crdito anuales de la empresa ascienden a Bs.36.800.000, siendo su costo de venta un 45% y la tasa de financiamiento de la cartera de crdito un 20%. Los gastos anuales de cobranza alcanzan a Bs. 4.000.000, se espera que con la nueva poltica se incrementen en Bs. 2.000.000. Igualmente se estima que el nivel de incobrabilidad pasar de un 5% a un 2%. La tasa fiscal es del 40% y el costo del financiamiento de la cartera de crdito es de un 18%. Con la informacin suministrada proceda a determinar: Si financieramente conviene poner en prctica la poltica de descuento Si las condiciones actuales de venta establecen un plazo de 36 das para la cancelacin de la factura determine el costo de la ineficiencia en el manejo de la cartera de crdito.

12.-La Gerencia de Crdito y Cobranzas de Servicios Industriales C.A. revisa la administracin de su cartera de crdito, dado que en los ltimos meses se ha venido produciendo un incremento en la morosidad de la misma, hecho este que est afectando seriamente la liquidez de la empresa. Entre las alternativas a considerar para tratar de resolver esta dificultad est la de aplicar un agresivo programa de cobranza, disponiendo para el anlisis de dos alternativas presentadas. A continuacin se muestra la informacin pertinente para el anlisis y posterior toma de decisiones: Prog. Actual Ventas a Crdito (Bs.) 180.000.000 72 das 7% 6.500.000 Prog. A 180.000.000 40 das 3% 9.800.000 Prog. B 180.000.000 18 das 1% 18.250.000

Perodo promedio de cobro % de Incobrabilidad Gastos anuales de cobranza (Bs.) 25%. La tasa fiscal es del 40%

La empresa muestra un costo de ventas del 62% y el costo del financiamiento de la cartera de crdito es del

Con la informacin suministrada proceda a determinar: Si las condiciones de venta a crdito de la empresa establecen un plazo de crdito de 30 das determine el costo de la ineficiencia que para la empresa representa la demora en la cobranza. Cul de los dos programas resulta ms favorable

EJERCICIOS DE INVENTARIO

1.-Una cadena de artculos deportivos vende semestralmente 360.000 pelotas de bisbol, las cuales son adquiridas a un costo de 15 dlares la docena. Los costos de mantenimiento del inventario representan un 20% y el costo de realizar cada pedido es de $ 72. Los pedidos llegan normalmente en un da y la empresa mantiene existencias de seguridad para 1 da de ventas. La cadena trabaja durante 300 das en el ao. Con la informacin suministrada proceda a determinar: Cantidad Econmica de pedido (Q) Requerimientos diarios Punto de Pedido Total de Costos incrementales del inventario Inventarios mximo y mnimo Si se espera un aumento del 15% en el precio de las pelotas y de un 30% en los costos de ordenamiento determine el tamao del lote en condiciones de inflacin.

2.-Un fabricante de cereales tiene una produccin trimestral planificada de 1.450.000 cajas de cereal de trigo. En la fabricacin de cada caja se emplean 200 gramos de trigo el cual es adquirido a un proveedor extranjero a un precio de $ 200 la tonelada. El costo de mantener las existencias representa un 16% de la inversin y los costos de ordenamiento alcanzan a $ 95 por pedido. En condiciones normales los pedidos llegan en 2 das y la empresa mantiene existencias de seguridad para un (1) da de produccin. Conociendo que la empresa trabaja durante 320 das en el ao proceda a determinar: Tamao econmico de la orden Requerimiento diario Punto de Pedido Total de Costos Incrementales del Inventario Inventario Mximo y Mnimo Si se espera un incremento del 10% en el precio del trigo y de un 20% en los costos de ordenamiento determine el tamao del Lote en condiciones inflacionarias

3.-El Progreso C.A. fabricante de equipos industriales, tiene una produccin semestral planificada de 15.000 unidades de control. En la fabricacin de cada unidad utiliza 2 interruptores los cuales son adquiridos a un proveedor extranjero a un costo de $16 cada uno. El costo de mantener las existencias es de un 12% y el costo de colocar cada pedido asciende a $ 35. Los pedidos llegan normalmente en 2 das y la empresa mantiene existencias de seguridad para un da de operaciones. La empresa trabaja durante 300 das al ao. Con la informacin suministrada proceda a determinar: a.- Tamao econmico de la Orden; b.- Punto de Pedido; c.- Requerimiento Diario

4.-Frioaires C.A. fabricante de equipos de aire acondicionado, tiene una produccin trimestral planificada de 30.000 unidades. En la fabricacin de cada unidad utiliza 3 unidades de control las cuales son adquiridos a un proveedor extranjero a un costo de $60 cada una. El costo de mantener las existencias es de un 18% y el costo de colocar cada pedido asciende a $ 85. Los pedidos llegan normalmente en 2 das y la empresa mantiene existencias de seguridad para un da de operaciones. La empresa trabaja durante 300 das al ao. Con la informacin suministrada proceda a determinar: a) Tamao econmico del pedido (Q) b) Requerimientos diarios c) Punto de pedido d) Total de costos incrementales del inventario 5.-Un fabricante de embutidos revisa la planificacin del inventario del insumo principal de su producto estrella, el cual es distribuido a sus clientes en paquetes de 12 unidades cada uno. La produccin semestral planificada alcanza a 1.650.000 paquetes. En la elaboracin del producto se emplea 500 gramos del insumo "Z" por unidad. El insumo es adquirido a proveedores nacionales a un precio de Bs. 250 el kilogramo. Los pedidos llegan normalmente en un (1) da, pero la empresa mantiene existencias de seguridad para un (1) da de produccin. El costo de mantener las existencias representa un 15% de la inversin y los costos de ordenamiento ascienden a Bs. 12.400 por pedido. Conociendo que la empresa trabaja durante 320 das en al ao determine: Tamao econmico de la orden Requerimiento diario Punto de Pedido

 Inventarios Mximo y mnimo Total de Costos Incrementales (TCI) Si se espera un incremento del 28% en los costos de ordenamiento y de un 12% en el precio del insumo determine el tamao de la orden en condiciones inflacionarias El proveedor ofrece un descuento del 2% sobre el total de la facturacin si solo se realizan 6 pedidos en el ao. Determine si econmicamente es conveniente aceptar el descuento. 6.- Un fabricante de partes automotrices tiene una produccin trimestral planificada de 1.200.000 unidades de un componente, en cuya fabricacin utiliza 4 tornillos tipo U por unidad. Los tornillos son adquiridos en lotes de 5.000 unidades a un precio de Bs. 35.000 cada lote. El costo de colocar una orden de pedido es de Bs. 7.800; el de mantener las existencias representa un 25%. El pedido llega normalmente en 2 das y la empresa mantiene existencias de seguridad para un da de operaciones. Conociendo que la empresa trabaja durante 300 das en el ao determine: Cantidad Econmica de pedido Requerimiento Diario Punto de pedido Inventarios Mximo y Mnimo Total de costos Incremntales Si se espera un incremento del 30 en los costos de ordenamiento del pedido y de un 20% en el El proveedor ofrece un descuento del 3% sobre el total de la factura si slo se realizan 4 pedidos en

precio del insumo determine el tamao del lote en condiciones inflacionarias. el ao. Determine si econmicamente es conveniente aceptar el descuento. 7.- Mueblera La Famosa S.R.L., tiene un volumen de ventas anuales de Bs. 450.000.000, de las cuales un 80% son realizadas en condiciones de crdito a 30 das. La Gerencia est estudiando la posibilidad de ampliar el plazo del crdito a 50 das a objeto de estimular la demanda y hacer frente a la competencia. Un anlisis previo determin que el cambio en el plazo del crdito podra originar un incremento del 10% en las ventas a crdito, y un aumento en el nivel de incobrabilidad del 3% al 5%, as mismo el perodo promedio de cobro pasara de 45 das a 60 das. Conociendo que el costo de ventas representa un 60%; que el costo de financiamiento de la cartera de crdito es del 20%, que la tasa fiscal es del 40% y que las inversiones alternativas ofrecen un rendimiento del 18% determine:

a.- Si econmicamente es conviene aplicar la nueva poltica. b.-El costo actual de la ineficiencia mostrada en el manejo de la cartera de crdito. 8.-Un fabricante de productos de limpieza tiene una produccin semestral planificada de 750.000 envases de 5 litros cada uno. En la elaboracin de cada envase utiliza 1 litro de esencia de pino, la cual es adquirida a un proveedor local a un precio de Bs. 575 el litro. El costo de realizar cada pedido alcanza a Bs. 3.850 y los costos de mantenimiento representan un 18% de la inversin en inventarios. Los pedidos llegan normalmente en 3 das, pero la empresa mantiene existencias de seguridad para 1 da de produccin. Conociendo que la empresa trabaja 300 das en el ao determine: Cantidad Econmica de Pedido (Q) Requerimiento Diario Punto de Pedido Total de Costos Incrementales Inventarios Mximo y Mnimo