A empresa do ano Vale do Rio Doce Com um marco dos negcios brasileiros, a compra da canadense Inco por US$

18 bilhes, mineradora coroa ciclo de vitrias que a levaram ao topo da lista de AS MELHORES DA DINHEIRO Por Por Marco Damiani, de Nova York
Sobre linhas de ouro ou melhor, de nquel, ferro, alumnio, cobre, mangans e outras 40 espcies de metais e minerais , a Vale do Rio Doce escreveu na madrugada da tera-feira 24 um captulo maior na saga do capitalismo brasileiro. Numa operao arquitetada no Rio de Janeiro, aprovada por rgos antitruste em Nova York e Bruxelas e sacramentada em Toronto, no Canad, a companhia brasileira comprou, depois de dois meses em transe, 75,66% das aes da canadense Inco, dona das maiores reservas de nquel do planeta. Em depsito vista, efetuado na sexta-feira 27, a Vale arrebatou o controle por US$ 13,4 bilhes, fechando a maior compra feita por uma empresa com sede na Amrica Latina em toda a histria. Nos prximos trs meses, os demais 24,34% do capital da Inco sero incorporados ao portflio da empresa brasileira pela bagatela de US$ 4,6 bilhes, levando a operao ao patamar total de US$ 18 bilhes. A partir de agora, a Vale passa a ocupar o segundo lugar no ranking das maiores mineradoras do planeta, amplia sua presena fsica de 18 para 40 pases e eleva seu faturamento anual para a casa dos US$ 21 bilhes, acima de cones da economia global como a Coca-Cola (US$ 19,18 bilhes), a Goodyear (US$ 19,96 bilhes) e a Bellsouth (US$ 20,69 bilhes). Um prodgio para esta empresa nascida estatal, privatizada em 1997 e que, este ano, antes mesmo da aquisio da Inco, atingiu o topo do ranking de AS MELHORES DA DINHEIRO, com um desempenho de excelncia entre as 500 maiores companhias do Pas. O arrojo da Vale est tirando o flego do mercado e tambm o sono de seu principal executivo. Roger Agnelli, a face frente da mineradora brasileira desde julho de 2001, no conseguiu pregar os olhos na madrugada do sbado 21. Comeara na vspera, na bolsa de valores de Toronto, a retirada de formulrios, pelos acionistas da Inco, para concretizar a entrega das aes. Essa operao s terminaria meia-noite da segunda 23, e, caso 66% dos acionistas no aceitassem a oferta brasileira, o processo seria suspenso. Fiquei fazendo contas na minha cabea, imaginando quantos iriam aderir nossa oferta, disse Agnelli DINHEIRO na manh daquele sbado. Na segunda-feira, 16, uma semana antes de fechar o negcio, Agnelli j aparecia como uma estrela dos mercados internacionais ao tocar o sino da Bolsa de Nova York, comemorando o CVRD Day (Dia da Vale) em Wall Street. Logo depois, conversava com a DINHEIRO sobre seus planos. Via-se nele uma mistura de apreenso e otimismo ao relatar como, num gesto ousado, convencera o conselho de administrao da companhia de que pagar US$ 18 bilhes pela Inco seria o melhor investimento no futuro da empresa. Argumentou que o setor atravessa um momento de fuses e aquisies, do qual ficar de fora representaria um risco de sofrer uma oferta hostil de compra a qualquer momento. Noutras palavras, era preciso atacar antes de ser atacado. Agnelli e seus principais auxiliares os diretores Fbio Barbosa, Murilo Ferreira, Tito Martins e Jos Lancaster passaram, ento, a concentrar energias em torno da Inco. Todos eles trabalham em uma mesma sala, na sede da Vale, no Rio de Janeiro, e costumam pensar em voz alta. Trabalhamos num regime de mtuas provocaes, define o diretor Ferreira. Sob a coordenao de

Barbosa, ex-secretrio do Tesouro, a Vale montou um pool de bancos e, sob promessa de pagamento em dois anos, obteve entre Santander, ABN-Amro, UBS e Credit Suisse o dinheiro necessrio para a oferta vista. Foi um golpe de impacto. quela altura, em agosto deste ano, a gigante americana Phelps Dodge oferecia Inco uma proposta de fuso, por meio de cruzamento acionrio e pagamento de 20% do valor em dinheiro. O gesto de Agnelli, ao passar por cima dos entendimentos e colocar sobre a mesa a proposta bilionria, assustou o mercado financeiro. Questionou-se, de sada, a capacidade da Vale em pagar o dinheiro a ser emprestado. Temia-se, ainda, que o emprstimo provocasse o efeito colateral de rebaixar, diante das agncias de classificao de risco, o grau de investimento obtido pela companhia no ano passado. As interrogaes volta da megaoperao provocaram uma forte queda no preo das aes da Vale. Agnelli e seus escudeiros na diretoria da companhia, entretanto, no se abalaram. Fbio Barbosa saiu a campo para tomar contato com outros bancos dispostos a dividir o risco da operao. Em rplica, viu dezoito instituies oferecerem um total de US$ 33 bilhes para o caso de a Vale precisar de um refinanciamento, com prazos mais largos. Ainda no sabemos se iremos usar esta alternativa, diz ele. Enquanto o segundo pool era montado, o prprio Agnelli percorria os rgos antitruste dos Estados Unidos e da Unio Europia para demonstrar que a operao no iria criar um monstro monopolista no mercado mundial. A bordo do Challenger da companhia, ele passou a fazer pousos regulares em Toronto e outras cidades do Canad, assumindo compromissos pessoais com as autoridades do pas e os sindicatos de trabalhadores de que no haveria interrupo de produo e cortes de empregados. Estou com dficit de sono e supervit de trabalho, definia. Fortalecida pela aquisio no houve qualquer rebaixamento em sua condio de grau de investimento , a Vale do Rio Doce tem agora diante de si uma cordilheira de oportunidades. Maior exportadora do mundo de minrio de ferro, cuja tonelada cotada por US$ 40, em mdia, a companhia vai experimentar a sensao de subir a um novo patamar. O nquel, afinal, vale mais de US$ 20 mil por tonelada, em mdia e a Inco domina 19% do comrcio mundial. como se o azeitado motor da Vale ganhasse a incluso de um turbo-compressor. No estamos acostumados a mexer com toneladas de tanto valor, reconhece um executivo da companhia. Isso muda tudo. A tarefa prioritria colocar os tcnicos da companhia dentro da Inco para estimarem as potencialidades do negcio. Sabemos que a companhia slida e saudvel, mas a partir da posse poderemos definir o ritmo das prospeces, escolher as alternativas e calcular as possibilidades de ganho, explica Barbosa.

Com a operao, a Vale completa um ciclo virtuoso que teve na privatizao da companhia, em maio de 1997, um momento dramtico. At ali, a empresa sempre trabalhara no azul, batendo seguidos recordes de produo e faturamento. Os crticos da venda trabalhavam com esse fato para concluir que no havia motivos para coloc-la sob o martelo. Dois bancos estrangeiros fizeram a avaliao da Vale pelo critrio do preo mdio das suas aes cotadas em bolsa nos 90 dias anteriores ao leilo. No incluram nas contas o potencial das reservas minerais em poder da empresa. Ficou no ar a impresso de que a Vale foi vendida abaixo de seu real valor, por US$ 3,3 bilhes para pouco mais de 40% do capital, o suficiente para o exerccio do controle. Para atenuar as crticas, o governo manteve em seu poder seis aes do tipo golden share, com as quais pode exercer vetos no caso de venda para grupos estrangeiros. O consrcio

formado pela CSN, Bradespar e Previ levou a melhor. Benjamin Steinbruch, presidente da empresa siderrgica, logo assumiu a frente da Vale, mas trs anos depois teve de abrir mo de sua posio em razo de conflito de interesses entre ser fornecedor e, ao mesmo tempo, transformador de minrio de ferro. Chegava a vez de Roger Agnelli, um aplicado executivo com carreira desenvolvida dentro do Bradesco, assumir as rdeas. O que se viu, a partir dali, foi a Vale pensando grande e ganhando o mundo. Nada menos que 16 novos projetos de minerao foram implantados em sua gesto. Pases africanos, a Austrlia e a China passaram a ter minas exploradas pela companhia brasileira. O nmero de empregos diretos passou de 15 mil para 38 mil. Apenas nos ltimos dois anos, a companhia realizou investimentos de US$ 8,78 bilhes. Houve aumento na capacidade de produo de praticamente todas as principais minas da companhia no Pas: Carajs, Brucutu, Itabira, Fazendo e Fabrica. S em logstica, a Vale aplicou US$ 730 milhes no ano passado. Tornou-se, na prtica, a maior responsvel pela ressurgimento da indstria de material ferrovirio no Pas, em razo das encomendas para suas demandas de transporte. A companhia possui uma frota de nada menos que 957 locomotivas e 37,9 mil vages para transportar seus minrios. A extrao de minrio de ferro, neste contexto, vai alcanado marcas nunca antes imaginadas. A mesma companhia que produziu 133 milhes de toneladas em 2001, chega este ano a 264 milhes de toneladas e trabalha com a previso de atingir 300 milhes de toneladas j em 2007. Aos acionistas, entre 2001 e 2005, a empresa pagou US$ 4,4 bilhes de dividendos. O lucro lquido, de cerca de R$ 1 bilho na etapa final da era estatal, chegou a R$ 10,4 bilhes no ano passado. O valor de mercado da empresa foi estimado em maio deste ano em US$ 66 bilhes, nmero j superado diante da aquisio da Inco (juntas, as duas companhias tm valor de US$ 77 bilhes). O desempenho produtivo vai sendo acompanhado de uma ampla poltica de responsabilidade social. Estima-se que os projetos sociais tocados pela Fundao Vale do Rio Doce atinjam trs milhes de pessoas no Pas. A Fundao mantm programas que vo do ensino de msica erudita a nove mil crianas e adolescentes, passa qualificao de mais de 300 escolas pblicas no interior do Pas e inclui a alfabetizao de adultos. Nesses projetos, a Vale est investindo US$ 175 milhes este ano. No quesito responsabilidade ambiental, a companhia tambm pode considerar que est passando pelas mais duras provas. volta de sua maior mina, a de Carajs, no sul do Par, a Vale assume a proteo de 1,2 milho de hectares de florestas, ou 40% da rea de um pas como a Blgica. A totalidade do minrio de ferro exportado pela empresa sai de minas certificadas com ISO 14001. Com esses resultados, at mesmo os crticos da privatizao da companhia reconhecem na Vale, cada vez mais, um motivo de orgulho para o Brasil e os brasileiros.

US$ 20 bilhes o total das vendas externas da Vale, maior exportadora brasileira

OS GRANDES MOMENTOS DA VALE Empresa cresceu ano a ano e ganhou velocidade e fora com privatizao

1942 Em pleno Estado Novo, a Companhia Vale do Rio Doce nasce por decreto-lei em 1 de junho. As primeiras gestes dedicam-se montagem do complexo mina-ferrovia-porto para atingir metas de exportao

1951 A Vale exporta seu primeiro 1,5 milho de toneladas de minrio de ferro. O resultado ajuda a conceder mais autonomia aos diretores da empresa e apressa a sada dos americanos do Eximbank de sua rea de gesto

1952/1961 Uma poltica de comercializao agressiva, margem dos traders internacionais, comea a fixar a empresa exportadora de importncia mundial. Conquistam-se melhores preos e mercados, e reduz-se a dependncia dos EUA

1966/1967 inaugurado o porto de Tubaro, prximo a Vitria (ES), para escoar a produo da Vale. Empresa passa a exportar 20 milhes de toneladas de minrio de ferro e entra para o rol das seis maiores mineradoras do mundo

1970/1980 Companhia passa a produzir fertilizantes e celulose, alm de minrios. Entre 1969 e 1979, a Vale se consolida como a maior exportadora de minrio de ferro do mundo. As exportaes crescem 285% no perodo

1985 Entra em operao o projeto Ferro Carajs, com a explorao de reservas de 18 bilhes de toneladas de ferro no sul do Par. Dali foram extradas 14,1 milhes de toneladas de

granulados em 1986 e o dobro em 1987

1997 (maro) BNDES divulga o edital de privatizao da Vale. A empresa foi cotada em R$ 10,36 bilhes (US$ 9,84 bilhes pelo cmbio do dia anterior), com base no valor mdio das aes negociadas nos 90 dias anteriores

1997 (maio) Num prego que durou apenas cinco minutos, o Consrcio Brasil (formado pela Bradespar, Previ e CSN) arremata 41,73% da Vale do Rio Doce, por R$ 3,33 bilhes, decretando o incio da era privada da companhia

2001 Concludo o processo de descruzamento acionrio que resulta na sada da CSN da companhia. O novo grupo de controle aprova a escolha de Roger Agnelli, ento executivo do Bradesco, para a presidncia da empresa

2003 Fecha parceria com a japonesa Mitsui, para transporte. Investe US$ 1,9 bilho no Pas.

2004 Abre a primeira mina de cobre do Brasil: Sossego. Atinge valor de mercado de US$ 25 bilhes

2005/2006 Atinge lucro de R$ 10,4 bi. Bate recorde histrico na produo de minrio de ferro, com a marca de 240,4 milhes de toneladas Compra a Inco e assume papel de destaque mundial tambm no nquel

A PALAVRA DO PRESIDENTE A Vale adquiriu o sentido da urgncia DINHEIRO Qual o plano estratgico da Vale? Roger Agnelli Vamos aproveitar as pessoas, o conhecimento e a bandeira da Inco para transform-la numa empresa de excelncia. A idia, nesta operao, crescer com parcimnia. A Vale, enquanto isso, vai continuar privilegiando o seu crescimento orgnico. Pretendemos aumentar nossa produo em carvo, cobre e alumnio.

Houve algum momento em que os US$ 18 bilhes pela Inco lhe pareceram um preo exagerado? O receio, l atrs, era a possibilidade de perdermos o grau de investimento junto s agncias de classificao de risco. Mas isso se mostrou um temor infundado. O certo que, com a Inco, a Vale aproveitou uma oportunidade histrica para se consolidar no mundo. Quais as diferenas entre a Vale dos tempos de estatal e de hoje em dia? A empresa, agora, tem o sentido da urgncia. O que conta , exclusivamente, o interesse comercial, o ganho para o acionista. Uma empresa controlada pelo governo tem compromissos que, muitas vezes, a impedem de realizar um bom negcio. Ns no temos esse tipo de amarra. A Vale no teria a fora de hoje se continuasse estatal. Depois da privatizao, o valor de mercado da Vale cresceu mais de dez vezes. A privatizao pode ser um bom caminho tambm para a Petrobras? Acho a privatizao da Petrobras um sonho impossvel. No mundo todo, o setor de petrleo tem forte presena do Estado e demanda pesados investimentos. No h indcios de que esse quadro mude no curto ou mdio prazos. Qual a sua receita de trabalho? Aprendi com meu pai: disciplina e curiosidade. preciso ser rigoroso com horrios e querer saber sempre mais sobre seu negcio.