9-01 Periodo de recuperacin Lee Corporation est considerando un gasto de capital que requiere una inversin inicial de $42,000

y produce flujos positivos de efectivo despus de impuestos de $7,000 anuales durante 10 aos. La empresa tiene un periodo de recuperacin aceptable mximo de 8 aos. a. Determine el periodo de recuperacin para este proyecto. Inversin Inicial 42,000 Ao Flujo de efectivo 1 7,000 2 7,000 3 7,000 4 7,000 5 7,000 El periodo de recuperacin de este 6 7,000 42,000 proyecto es 6 aos. 7 7,000 8 7,000 9 7,000 10 7,000 b. Debe la compaa aceptar el proyecto? Por qu s o por qu no? S, ya que la recuperacin de la inversin inicial es menos que el tiempo mximo aceptable por la compaa. 9-02 Comparaciones de recuperacin Dallas Tool tiene un periodo de recuperacin mximo aceptable de 5 aos. La empresa est considerando comprar una mquina nueva y debe elegir una de dos alternativas. La primera mquina requiere una inversin inicial de $14,000 y genera flujos positivos de efectivo anuales de $3,000 despus de impuestos durante cada uno de los 7 aos. La segunda mquina requiere una inversin inicial de $21,000 y proporciona flujos positivos de efectivo anuales de $4,000 despus de impuestos durante 20 aos. a. Determine el periodo de recuperacin de cada mquina. Mquina A Mquina B Inversin Inicial 14,000 21,000 Aos Flujos de efectivo 1 3,000 4,000 2 3,000 4,000 3 3,000 4,000 4 3,000 4,000 5 3,000 4,000 6 3,000 4,000 7 3,000 4,000 8 3,000 4,000 3,000 4,000 Periodo Recuperacin 4 aos y 8meses 5 aos y 3 meses Mquina A (4 aos + 2/3 del ao) --- En el 5 ao 2,000 de 3,000. Mquina B (5 aos + 1/4 del ao) --- En el 6 ao 1,000 de 4,000. b. Comente sobre la aceptibildad de las mquinas, suponiendo que son proyectos independientes. El proyecto de la mquina A parece ms aceptable por tener un periodo de recuperacin mas corto de inversin sin embargo los flujos de efectivo que se producen despus del periodo de recuperacin otorgan al proyecto de la mquina B un rendimiento adicional de efectivo a lo largo del tiempo.

El proyecto de la mquina A parece ms aceptable por tener un periodo de recuperacin mas corto de inversin sin embargo los flujos de efectivo que se producen despus del periodo de recuperacin otorgan al proyecto de la mquina B un rendimiento adicional de efectivo a lo largo del tiempo. c. Qu mquina debe comprar la empresa? La segunda mquina d. Las mquinas de este problema ilustran alguno de las debilidades del uso del periodo de recuperacin? Comente. Si que engaosamente es mas atractivo la primera pero por cuestiones de rendimiento gana la segunda que da un excedente de $9,000 sobre la primera. 9-03 NPV Calcule el valor presente neto (NPV) de los proyectos siguientes a 20 aos. Comente la aceptabilidad de cada uno. Suponga que la empresa tiene un costo de oportunidad de 14%. a. La inversin inicial es de $10,000; los flujos positivos de efectivo son de $2,000 anuales. b. La inversin inicial es de $25,000; los flujos positivos de efectivo son de $3,000 anuales. c. La inversin inicial es de $30,000; los flujos positivos de efectivo son de $5,000 anuales.
C Oportunidad

14% A B C Inversin Inicial 1,000 25,000 30,000 Aos Flujos de efectivo 1 2,000 3,000 5,000 2 2,000 3,000 5,000 3 2,000 3,000 5,000 4 2,000 3,000 5,000 2,000 3,000 5,000 20 2,000 3,000 5,000 NPV S/. 12,246.26 S/. -5,130.61 S/. 3,115.65 Tomando en cuenta el NPV se tiene una inclinacin preferente por la inversin A, la cual denota un mayor valor actual neto positivo.

9-04 NPV para costos de capital variables Cheryl's Beauty Aids est evaluando un mquina nueva para mezclar fragancias. La mquina requiere una inversin inicial de $24,000 y generar flujos positivos de efectivo anuales de $5,000 despus de impuestos durante 8 aos. Para cada uno de los costos de capital listados, 1) calcule el valor presente neto (NPV); 2) indique si acepta o rechaza la mquina, y 3) explique su decisin. a. El costo de capital es de 10%. b. El costo de capital es de 12%. c. El costo de capital es de 14%. A B C Inversin Inicial 24,000 24,000 24,000 Costo de capital 10% 12% 14% Aos Flujos de efectivo 1 5,000 5,000 5,000 2 5,000 5,000 5,000 3 5,000 5,000 5,000 4 5,000 5,000 5,000 5,000 5,000 5,000

8 NPV

5,000 S/. 2,674.63

5,000 S/. 838.20

5,000 S/. -805.68

9-05 Valor presente neto-proyectos independientes Utilizando un costo de capital de 14%, calcule el valor presente neto para cada uno de los proyectos independientes que se muestran en la tabla siguiente, e indique si cada uno es aceptable. Proyecto A Proyecto B Proyecto C Proyecto D Proyecto E Inv. Inicial 26,000 500,000 170,000 950,000 80,000 Aos Flujos positivos de efectivo 1 4,000 100,000 20,000 230,000 0 2 4,000 120,000 19,000 230,000 0 3 4,000 140,000 18,000 230,000 0 4 4,000 160,000 17,000 230,000 20,000 5 4,000 180,000 16,000 230,000 30,000 6 4,000 200,000 15,000 230,000 0 7 4,000 14,000 230,000 50,000 8 4,000 13,000 230,000 60,000 9 4,000 12,000 70,000 10 4,000 11,000 NPV -5,136 53,888 -83,668 116,939 9,964 Orden de Aceptacin segn NPV Proyecto D Es el nos da un mayor rendimiento en cuanto al Valor Actual Neto Proyecto B Da utilida pero no es el mejor Proyecto E Da poca utilidad pero con implementacin se podra mejorar. No aceptados Proyecto A Arrojan Proyecto C prdidas 9-06 NPV y rendimiento mximo Una empresa puede comprar un activo fijo con una inversin inicial de $13,000. El activo genera un flujo positivo de efectivo anual de $4,000 despus de impuestos durante 4 aos. a. Determine el valor presente neto (NPV) del activo, suponiendo que la empresa tiene un costo de capital de 10%. Es aceptable el proyecto? Inversin Inicial 13,000 Ao Flujo de efectivo 1 4,000 2 4,000 3 4,000 4 4,000 NPV 1,520 b. Determine la tasa de rendimiento mxima requerida (la tasa ms proxima al porcentaje total) que puede tener la empresa y an aceptar el activo. Comente esta conclusin con base en su respuesta de la parte a. Inv Inicial -13,000

1 2 3 4 TIR

4,000 4,000 4,000 4,000 8.86%

La tasa mxima es 8.86%. COMENTA SARNOSOOO

9-07 NPV-proyectos mutuamente excluyentes Jackson Enterprises est considerando reemplazar una de sus prensas perforadoras. Hay tres prensas de reemplazo alternativas en consideracin. Los flujos de efectivo relevantes asociados con cada una se muestran en la tabla siguiente. El costo de capital de la empresa es 15%. Prensa A Prensa B Prensa C Inv. Inicial 85,000 60,000 130,000 Ao Flujos positivos de efectivo 1 18,000 12,000 50,000 2 18,000 14,000 30,000 3 18,000 16,000 20,000 4 18,000 18,000 20,000 5 18,000 20,000 20,000 6 18,000 25,000 30,000 7 18,000 40,000 8 18,000 50,000 NPV S/. -4,228 S/. 2,584 S/. 15,044 a. Calcule el valor presente neto (NPV) de cada prensa. b. Utilizando el NPV, evale la aceptabilidad de cada prensa. c. Utilizando el NPV, clasifique las prensas de la mejor a la peor. 9-08 Recuperacin y NPV McAllister Products tiene tres proyectos en consideracin. Los flujos de efectivo para cada uno se muestran en la tabla siguiente. La empresa tiene un costo de capital de 16%. Proyecto A Proyecto B Proyecto C Inv. Inicial 40,000 40,000 40,000 Ao Flujos positivos de efectivo 1 13,000 7,000 19,000 2 13,000 10,000 16,000 3 13,000 13,000 13,000 4 13,000 16,000 10,000 5 13,000 19,000 7,000 Periodo Rec 3.08 aos 3.63 aos 2.38 aos NPV S/. 2,566 S/. -323 S/. 5,454 a. Calcule el periodo de recuperacin de cada proyecto. Qu proyecto es preferible de acuerdo con este mtodo? Proyecto A (3 aos + 1/13 del ao) --- En el 4 ao 1,000 de 13,000. Proyecto B (3 aos + 5/8 del ao) --- En el 4 ao 10,000 de 16,000. Proyecto A (2 aos + 5/13 del ao) --- En el 3 ao 5,000 de 13,000. b. Calcule el valor presente (NPV) de cada proyecto. Qu proyecto es preferible de acuerdo a ste mtodo?

Calcule el valor presente (NPV) de cada proyecto. Qu proyecto es preferible de acuerdo a ste mtodo? c. Comente sus conclusiones de las partes a y b, y recomiende el mejor proyecto explique su recomendacin. 9-09 Tasa interna de rendimiento Calcule la tasa interna de rendimiento (IRR) de cada uno de los proyectos que se muestran en la tabla siguiente. Luego indique para cada proyecto, el costo de capital mximo que podra tener la empresa y an encontrar la IRR aceptable. Proyecto A Proyecto B Proyecto C Proyecto C Ao Flujos positivos de efectivo 0 -90,000 -490,000 -20,000 -240,000 1 20,000 150,000 7,500 120,000 2 25,000 150,000 7,500 100,000 3 30,000 150,000 7,500 80,000 4 35,000 150,000 7,500 60,000 5 40,000 7,500 TIR 17.43% 8.62% 25.41% 21.16% 9-10 IRR-proyectos mutuamente excluyentes Paulus Corporation est tratando de elegir el mejor de dos proyectos mutuamente excluyentes para ampliar la capacidad del almacn de la empresa. Los flujos de efectivo relevantes para los proyectos se muestran en la tabla siguiente. El costo de capital de la empresa es de 15%. Proyecto A Proyecto B Ao Flujos positivos de efectivo 0 -500,000 -325,000 1 100,000 140,000 2 120,000 120,000 3 150,000 95,000 4 190,000 70,000 5 250,000 50,000 TIR 15.67% 17.29% a. Calcule la IRR al porcentaje total ms prximo para cada uno de los proyectos. b. Evale la aceptabilidad de cada proyecto con base en las IRR encontradas en la parte a. c. Qu proyecto, con esta base, es preferible?