RAZN DE AUTONOMA La Razn de Autonoma muestra hasta qu punto la empresa tiene independencia financiera ante sus acreedores.

Se determina dividiendo el valor del patrimonio entre el activo total. Razn de Autonoma = Patrimonio / Activo Total cuanto mayor sea el ratio, mayor la autonoma financiera de una empresa. Este trmino se trata de la relacin entre los capitales propios de la empresa con los el total de los capitales necesarios para su financiacin. Aqu se incluyen los prstamos y los crditos a mediano y largo plazo. A nivel personal la autonomia financiera se alcanza cuando nuestros activos productivos generan ingresos residuales mayores a nuestros gastos. Osea, cuando nos entra ms dinero de lo que gastamos. Ao a ao muchsimas personas alcanzan la autonomia financiera, lo cual evidencia la existencia de estrategias de intervencin de gran alcance que nos permiten llegar a cierto nivel de independencia a nivel financiero que nos permita llevar un buen nivel de vida. Como su nombre indica este ratio, nos mide la dependencia que la empresa tiene de fuentes de financiacin externa. Un valor entorno a 0,5 nos asegura un adecuado nivel de autonoma financiera RATIO CORRIENTE O DE LIQUIDEZ GENERAL (RC) Indica el grado (nmero de veces) por el cual los derechos de los acreedores, a corto plazo, se encuentran cubiertos por los activos que se convierten en efectivo (Activos Circulantes) en un perodo, ms o menos, igual al vencimiento de las obligaciones. Al dividir el activo corriente entre el pasivo corriente, sabremos cuantos activos corrientes tendremos para cubrir o respaldar esos pasivos exigibles a corto plazo. Supongamos que una empresa tiene $10.000.000 de activos corrientes y tiene $4.000.000 de pasivos corrientes. Aplicando la frmula tendremos: 10.000.000/4.000.000 = 2.5. Esto quiere decir que la empresa por cada peso que debe, tiene 2.5 pesos para pagar o respaldar esa deuda.Como se observa, este dato es muy interesante para determinar la capacidad de pago que se tiene. Entre mayor sea la razn resultante, mayor solvencia y capacidad de pago se tiene, lo cual es una garanta tanto para la empresa de que no tendr problemas para pagar sus deudas, como para sus acreedores, puesto estos que tendrn certeza de que su inversin no se perder, que est garantizada.Es preciso aclarar que este indicado por s solo no nos dice mucho, puesto que si bien se muestra la cantidad de activos que en un momento dado la empresa tiene para respaldar sus pasivos a corto plazo, no garantiza que estos activos puedan significar un flujo de efectivo suficiente para cumplir con sus obligaciones. Este punto es importante, puesto que muchos activos corrientes no siempre garantizan recursos suficientes para pagar una deuda, sino que es necesario que esos activos se puedan realizar efectivamente, que tengan una alta rotacin, es decir, que puedan generar un flujo de dinero constante que asegure a la empresa poder cumplir oportunamente con sus pagos. En la eventualidad de que esos activos corrientes [por suficientes que sean] no se puedan vender para pagar los pasivos, existe la ltima alternativa de entregarlos a los proveedores y acreedores como pago, es decir, hacer un pago en especie, solucin que no conviene a ninguna de las parte, razn por la cual la verdadera capacidad de pago debe medirse con una serie de indicadores complementarios. Razn Corriente = Activo Corriente / Pasivo Corriente: RC = AC / PC Criterio de anlisis "ptimo": 1,5 < RC < 2,0. Si RC < 1,5, la empresa puede tener una mayor probabilidad de suspender los pagos de obligaciones hacia terceros (acreedores). Si RC > 2,0, se puede decir que la empresa posee activos circulantes ociosos. sto indica prdida de rentabilidad a corto plazo.

PRUEBA ACIDA: La prueba cida es la medida ms exigente de la liquidez. Una P.A. mayor que 1 se considera como una indicacin que la empresa puede hacer frente a sus pagos en el corto plazo sin necesidad de recurrir a ganancias o ventas. Indica igualmente la capacidad de pago de la empresa, pero se descuentan los inventarios por ser la parte menos liquida del activo circulante. Se expresa: Por cada peso de pasivo circulante la empresa cuenta con XX pesos para cubrir sus deudas ms urgentes sin contar con los inventarios, es decir nos dice cuan dependiente tienen su liquidez de los inventarios. La prueba cida es uno de los indicadores financieros utilizados para medir la liquidez de una empresa, para medir su capacidad de pago. Uno de los elementos ms importantes y quizs contradictorios de la estructura financiera de la empresa es la disponibilidad de recursos para cubrir los pasivos a corto plazo. Se considera de gran importancia que la empresa disponga de los recursos necesarios en el supuesto que los acreedores exijan los pasivos de un momento a otro. Por lo tanto, la empresa debe garantizas que en una eventualidad as, se disponga de los recursos sin tener que recurrir a financiamiento adicional, precisamente para cubrir un pasivo. Para determinar la disponibilidad de recursos que posee la empresa para cubrir los pasivos a corto plazo, se recurre a la prueba cida, la cual determina la capacidad de pago de la empresa sin la necesidad de realizar sus inventarios. La disponibilidad de efectivo o bienes y derechos fcilmente convertibles en efectivo de la empresa est representada por el efectivo, las inversiones a corto plazo, la cartera y los inventarios. La prueba cida excluye los inventarios, por lo que solo se tiene en cuenta la cartera, el efectivo y algunas inversiones. La razn por la que se excluyen los inventarios, es porque se supone que la empresa no debe estar supeditada a la venta de sus inventarios para poder pagar sus deudas. Esto es especialmente importante en aquellas empresas en la que sus inventarios no son de fcil realizacin o en empresas en decaimiento comercial, que por su situacin no pueden garantizar una oportuna venta, por lo que tampoco podrn garantizar un oportuno pago de sus deudas si estn garantizadas con inventarios. PA = (Activo corriente Inventarios)/Pasivo corriente Supongamos un activo corriente de 10.000, unos inventarios de 6.000 y un pasivo corriente de 5.000. Tendramos entonces (10.000-6.000)/5.000 = 0.8 Quiere decir esto que por cada peso que debe la empresa, dispone de 80 centavos para pagarlo, es decir que no estara en condiciones de pagar la totalidad de sus pasivos a corto plazo sin vender sus mercancas. Se supone que el resultado ideal sera la relacin 1:1, un peso que se debe y un peso que se tiene para pagar, esto garantizara el pago de la deuda a corto plazo y llenara de confianza a cualquier acreedor. No quiere decir esto que si la relacin es inferior a 1, sea un resultado negativo, puesto que existen muchas variables ms que inciden en la capacidad de pago real. Cada empresa y cada sector econmico se comportan de forma diferente y pueden sortear de forma ms o menos eficientes situaciones de exigencia de liquidez.

RATIO DE SOLVENCIA El ratio de solvencia mide la capacidad de una empresa de hacer frente al pago de sus deudas. Es decir, si una empresa tuviese que pagar todas sus deudas en un momento dado, determina si tendra activos para hacer frente a esos pagos. De esta forma, utilizando los recursos corrientes, se consideran solamente los recursos actuales que posee la empresa. Clculo La forma de calcular el ratio de solvencia es la siguiente:

Valoracin del resultado El resultado ideal del ratio sera igual a 1,5. < 1,5 = La empresa no posee la solvencia necesaria para hacer frente a sus pagos a corto plazo. Aunque una empresa tenga un ratio de solvencia inferior a 1,5 no implica que la empresa est en una situacin delicada de inestabilidad, cada empresa puede escoger una forma de negocio. > 1,5 = La empresa puede correr el riesgo de poseer demasiados activos corrientes, por ejemplo dinero en caja, al no tenerlo invertido puede perder valor con el paso del tiempo. INDICE DE SOLVENCIA A LARGO PLAZO Este ndice muestra la cobertura de los Recursos Permanentes sobre el Activo Fijo Neto o Inmovilizado. Los Recursos Permanentes estn formados por el Capital o Patrimonio ms los Pasivos a Largo Plazo. Recursos Permanentes Activo Fijo Neto El valor de este ndice debe ser mayor que 1, cuanto mayor sea su valor ms solvente ser la empresa y la misma mostrar un Balance Equilibrado. Si su resultado es 1 los Recursos Permanentes slo cubren el Activo Fijo y por lo tanto el Capital de Trabajo es financiado por el Pasivo Circulante. Si su valor fuese inferior a 1 el Capital de Trabajo sera negativo y por lo tanto la empresa mostrara un Balance Desequilibrado. INDICE DE SOLVENCIA TOTAL Este ndice mide la relacin que existe entre el Total de los Activos Reales, es decir el Total de los Activos Fijos y Circulantes deducindole los gastos de depreciacin y amortizacin y aquellas partidas compensatorias de elementos del Activo, con relacin a las deudas totales, es decir los Recursos Ajenos o Total del Pasivo. Este ndice constituye la garanta frente a terceros, formada por todos los bienes reales de la empresa. Activo Real Recursos Ajenos Si su valor es mayor que 1 la empresa posee suficientes garantas ante terceros ya que cumpliendo con todas sus obligaciones tanto en el corto como en el largo plazo, se queda an con parte de sus Activos. Este ndice debe ser mayor que 1 y un valor ptimo puede ser cualquier valor en el entorno de 2. Por todo lo anterior cuanto mayor es su valor, mejor es la garanta. Si su resultado fuera menor que 1 puede decirse que la empresa no posee suficientes bienes para cumplir con sus obligaciones y se encontrara en los que suele llamarse Quiebra Contable o Tcnica. Por eso este ndice muchos autores tambin le suelen llamar como Distancia a la Quiebra. Un valor mayor que 2 puede afectar el desenvolvimiento de la empresa pues conlleva exceso de recursos que se traducen en afectaciones en la Rentabilidad de la empresa.

MARGEN DE BENEFICIO BRUTO SOBRE VENTAS Este cociente le dice cunto dinero gana la compaa despus de pagar el costo de su producto. Le dice el beneficio que usted gana vendiendo su producto. El margen de beneficio bruto se puede comparar con otros en la misma industria. Un margen de beneficio bruto ms alto significa que la compaa gana ms dinero en sus mercancas que ganan sus competidores, significando que es mas eficiente y puede controlar sus costos mejor que ellos. Ejemplo: Zapa tiene $500,000 en ventas y el costo de sus ventas es $300,000; la compaa tiene un margen de beneficio bruto de 40%. (500.000-300.000) /500.000 = 0.4 o el 40%. Esto significa que la compaa gana $0.40 por cada dlar de venta. Si un competidor tiene un margen de beneficio bruto de 20%, usted sabe que Zapa es ms eficiente con sus costos, logra ms beneficio por cada venta, y puede ser mejor inversin. Este ratio relaciona las ventas menos el costo de ventas con las ventas. Indica la cantidad que se obtiene de utilidad por cada UM de ventas, despus de que la empresa ha cubierto el costo de los bienes que produce y/o vende.

Indica las ganancias en relacin con las ventas, deducido los costos de produccin de los bienes vendidos. Nos dice tambin la eficiencia de las operaciones y la forma como son asignados los precios de los productos. Cuanto ms grande sea el margen bruto de utilidad, ser mejor, pues significa que tiene un bajo costo de las mercancas que produce y/ o vende. MARGEN DE UTILIDAD OPERATIVA SOBRE VENTAS Calcula el porcentaje de cada dlar de ventas que queda despus de deducir todos los costos y gastos, incluyendo los intereses e impuestos. Se usa comnmente para medir el xito de la empresa en relacin con las utilidades sobre las ventas. Cuanto mayor sea, mejor. El margen de utilidad operativa o EBIT ("Earnings before interests and taxes") mide el porcentaje de ingreso por concepto de ventas que queda luego de descontar todos los costos y gastos que no son intereses, impuestos o dividendos de acciones. Podramos decir que representa las "utilidades puras" ganadas por cada peso de ventas. El margen de utilidad operativa es un buen indicador de la capacidad productiva que tiene una empresa para generar riqueza. Se prefiere un margen de utilidad operativa alto. Un valor negativo significa que las ventas no alcanzan a generar los recursos necesarios, ni siquiera, para cubrir el costo generado para producir dichas ventas. Si bien el margen de utilidad operativa no refleja las ganancias netas de una compaa al no considerar el nivel de endeudamiento financiero o pago de impuestos, si permite una comparacin ms homognea entre empresas, al eliminar estas distorsiones. Margen de Utilidad Operativa = Utilidad Operativa Ventas La utilidad operativa es pura porque mide solamente las ganancias obtenidas por operaciones sin tomar en cuenta intereses, impuestos, y dividendos de acciones preferentes, Se prefiere un margen de utilidad operativa alto. MARGEN DE UTILIDADES OPERACIONALES (MO): Representa las utilidades netas que gana la empresa en el valor de cada venta. Estas se deben tener en cuenta deducindoles los cargos financieros o gubernamentales y determina solamente la utilidad de la operacin de la empresa.

MARGEN DE BENEFICIO NETO Margen Neto Rentabilidad ms especfico que el anterior. Relaciona la utilidad lquida con el nivel de las ventas netas. Mide el porcentaje de cada UM de ventas que queda despus de que todos los gastos, incluyendo los impuestos, han sido deducidos. Cuanto ms grande sea el margen neto de la empresa tanto mejor. Margen de utilidad neta = (Beneficio neto despus de impuestos/Ingresos) * 100 Este ratio permite evaluar si el esfuerzo hecho en la operacin durante el perodo de anlisis, est produciendo una adecuada retribucin para el empresario.

ROTACIN DE CUENTAS POR COBRAR La Rotacin de Cuentas por Cobrar muestra las veces que rotan las cuentas por cobrar en el ao. Se calcula dividiendo las Ventas Netas entre el saldo de las Cuentas por Cobrar a corto plazo. Rotacin de Cuentas por Cobrar = Ventas Netas / Cuentas por Cobrar Ventas netas anuales divididas por las cuentas por cobrar de fin de ao. Indica la velocidad con la que un negocio recolecta sus cuentas.

ROTACIN DE INVENTARIOS La rotacin del inventario, en realidad, est informando del nmero de veces que se recupera la inversin en existencias, durante un periodo. Costo de los bienes vendidos / Inventario La rotacin de inventarios indica la eficiencia de la empresa para manejar el nivel de inventarios. Una rotacin baja puede indicar que los inventarios de la empresa son demasiado grandes, representando un uso ineficiente de los activos. Una rotacin alta demuestra que los productos se venden rpidamente y el costo de almacenamiento es bajo. La rotacin de inventarios determina el tiempo que tarda en realizarse el inventario, es decir, en venderse. Entre ms alta sea la rotacin significa que el las mercancas permanecen menos tiempo en el almacn, lo que es consecuencia de una buena administracin y gestin de los inventarios. Entre menor sea el tiempo de estancia de las mercancas en bodega, menor ser el Capital de trabajo invertido en los inventarios. Una empresa que venda sus inventarios en un mes, requerir ms recursos que una empresa que venda sus inventarios en una semana. Recordemos que cualquier recurso inmovilizado que tenga la empresa sin necesidad, es un costo adicional para la empresa (Vea: Capacidad ociosa). Y tener inventarios que no rotan, que casi no se venden, es un factor negativo para las finanzas de la empresa. No es rentable mantener un producto en bodega durante un mes o ms. La rotacin de inventarios ser mas adecuada entre mas se aleje de 1. Una rotacin de 360 significa que los inventarios se venden diariamente, lo cual debe ser un objetivo de toda empresa. Lo ideal sera lograr lo que se conoce como inventarios cero, donde en bodega slo se tenga lo necesario para cubrir los pedidos de los clientes y de esa forma no tener recursos ociosos representados en inventarios que no rotan o que lo hacen muy lentamente Las polticas de inventarios de la empresa deben conducir a conseguir una alta rotacin de inventarios, para as lograr maximizar la utilizacin de los recursos disponibles.

ROTACIN DEL ACTIVO FIJO Esta razn es similar a la anterior, con el agregado que mide la capacidad de la empresa de utilizar el capital en activos fijos. Mide la actividad de ventas de la empresa. Dice, cuntas veces podemos colocar entre los clientes un valor igual a la inversin realizada en activo fijo. Para DISTMAFERQUI SAC en el 2004 resulta: Es decir, estamos colocando en el mercado 5.40 veces el valor de lo invertido en activo fijo. Este ndice se basa en la comparacin del monto de las Ventas con el total del Activo Fijo Neto. Todo Activo requiere de Pasivo que lo financie. Por tales razones el objetivo es de tratar de maximizar las Ventas o Ingresos con el mnimo de Activo, lo cual se traduce a su vez en menos Pasivos y por lo tanto habr menos deudas y se necesitar menos Patrimonio. Todo esto finalmente se traduce en una empresa ms eficiente. Mientras mayor sea el valor de este ratio mejor ser la productividad del Activo Fijo Neto, es decir que el dinero invertido en este tipo de Activo rota un nmero mayor de veces, lo cual se traduce en una mayor rentabilidad del negocio. RENTABILIDAD DEL CAPITAL PROPIO Ratio que mide la rentabilidad de los capitales propios invertidos en la empresa en relacin con el beneficio neto obtenido. Este ratio mide la capacidad para generar utilidades netas con la inversin de los accionistas y lo que ha generado la propia empresa (capital propio). (Utilidad neta / Patrimonio) x 100

RENTABILIDAD DE LA INVERSION GLOBAL INVERSIN TOTAL produce el nivel de beneficios sin la incidencia de los gastos financieros, ya que los mismos obedecen a una poltica de financiacin ajena a la actividad econmica. En definitiva, mide la capacidad real de rentabilidad sobre la inversin total. RESULTADO NETO ACTIVO TOTAL El ndice de retorno sobre la inversin (ROI por sus siglas en ingls) es un indicador financiero que mide la rentabilidad de una inversin, es decir, la tasa de variacin que sufre el monto de una inversin (o capital) al convertirse en utilidades (o beneficios). La frmula es: ROI = ((Utilidades Inversin) / Inversin) x 100 Ejemplo, si el total de una inversin (capital invertido) es de 3000, y el total de las utilidades obtenidas es de 4000, aplicando la frmula del ROI: ROI = ((4000 3000) / 3000) x 100 Nos da un ROI de 33.3%, es decir, la inversin tiene una rentabilidad de 33%. El ROI lo podemos usar para evaluar una empresa en marcha: si el ROI es menor o igual que cero, significa que los inversionistas est perdiendo dinero; y mientras ms alto sea el ROI, significa que ms eficiente es la empresa al usar el capital para generar utilidades. Pero, principalmente, el ROI se usa al momento de evaluar un proyecto de inversin: si el ROI es menor o igual que cero, significa que el proyecto o futuro negocio no es rentable (factible); y mientras mayor sea el ROI, significa que un mayor porcentaje del capital se va a recuperar al ser invertido en el proyecto. Asimismo, el ROI nos permite comparar diferentes proyectos de inversin, aquel que tenga un mayor ROI ser el ms rentable y, por tanto, el ms atractivo