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NESTLBELGILUX
GOENENAaron
LEYHJean
MLLENDERJulien
NIESSENPhilippe
SEELPaul
ANALYSEDESTATSFINANCIERS
AVRIL
2011
TABLEDESMATIERES
SECTION1: Lasocit
1)
2)
3)
4)
5)
Gnralits
Activits
Taille
Structure
Produits
SECTION2: Lesconceptsfondamentaux
1)
2)
3)
4)
5)
6)
Grandesmassesbilantaires
Actifnet
Fondsderoulement
Besoinenfondsderoulement
Trsorerienette
Cashflow
SECTION3: Lanalyseverticale
SECTION4: Lanalysehorizontale
SECTION5: Lesratios
1) Margebrutesurventes
2) Margenettesurventes
3) Tauxdevaleurajoute
4) Valeurajouteparpersonneoccupe
5) Cashflow/Fondspropres
6) Liquiditausenslarge
7) Liquiditausensstrict
8) Nombredejoursdecrditclients
9) Nombredejoursdecrditfournisseurs
10) Solvabilit
SECTION6: Letableaudesemploisetdesressources
SECTION7: Troispointsfortsettroispointsfaibles
Annexes
Rpertoiredessources
SECTION1:
Lasocit
1) Gnralits
Nom:
NESTLBELGILUX
Localisation:
Bruxelles
Formejuridique:
Socitanonyme
Numrodentreprise:
BE0402.231.383
Datedecration:
1mai1925
2) Activits
NESTL BELGILUX S.A. a pour activits principales la fabrication, l'importation,
l'exportationetlacommercialisationdeproduitsalimentairesenBelgiqueetauGrand
DuchdeLuxembourg.1
Selon la nomenclature officielle NACEBEL, lentreprise est active dans les secteurs
suivants:
10860 Fabricationd'alimentshomognissetdittiques
46392 Commercedegrosnonspcialisdedenresnonsurgeles,boissons
ettabac
10890 Fabricationd'autresproduitsalimentairesn.c.a
10510 Exploitationdelaiteriesetfabricationdefromage
10820 Fabricationdecacao,dechocolatetdeproduitsdeconfiserie
3) Taille2
Chiffredaffaires:
252.757.202EUR
Personneloccup:
239travailleurs3
Totaldubilan:
396.411.572EUR
1NESTLENBELGIQUEsurhttp://www.nestle.be/fr/page/nestleenbelgique/112.aspx,
consultle31mars2011.
2Leschiffresutilisssontlesdernierschiffresdisponibles,cestdireleschiffresdelexercicede2009.
3Effectifmoyendupersonnel
4) Structure
LasocitNESTBELGILUXS.A.appartiententotalitlasocitNESTLS.A.dontle
sigesocialsesitueenSuisse.LegroupeNESTLestactifenAfrique,Amrique,Asie,
Europe et Ocanie. La reprsentation locale est assure par des filiales semblables
NESTLBELGILUXS.A.
NESTL BELGILUX possde des participations dans lentreprise lie COORDINATIE
CENTRUM NESTL pour une valeur de 325.439.311 EUR. Ceci est quivalent 8,03%
ducapitaldeCOORDINATIECENTRUMNESTL.
NESTLS.A.
Pays
Nombredactionnaires
CH55000672935
CH
76
100%
NESTLBELGILUX
Pays
Nombredactionnaires
BE0402231383
BE
1
8,03%
COORDINATIECENTRUM
NESTL
Pays
Nombredactionnaires
BE0430032474
BE
2
5) Produits4
NESTLproduitetcommercialiseentreautresdesproduitssecs,desproduitsbasede
laitetdeseauxembouteilles.
Produitssecs
Caf:Nescaf,Ricor
Boissonschocolates:Nesquik
Produitsculinaires:Maggi
Chocolatsetconfiserie:Galak,KitKat,Lion,Smarties
Crales:Fitness,Crunch
Produitsbasedelait
Laits:Nan,Beba
Desserts:Nestl,LaLaitire
Yaourts:Nestl,Sveltesse,LaLaitire
Eau
Perrier
Vittel
SanPellegrino
Valvert
Contrex
4NOSMARQUESsurhttp://www.nestle.be/fr/page/nosmarques/173.aspx,
consultle5avril2011.
SECTION2:
Lesconceptsfondamentaux
Pour le calcul des concepts fondamentaux, lanalyse verticale et horizontale ainsi que
pour llaboration des ratios, on a utilis les donnes fournies par BELFIRST pour les
exercices20062009.
Concernant les actifs immobiliss et les actifs circulants de lentreprise, on utilise la
dfinition de lanalyse financire. Ds lors, on incorporera les crances plus dun an
danslesactifsimmobiliss(actifimmobilislargi)etonlesretireradesactifscirculants
(actifcirculantrestreint).
1) Grandesmassesbilantaires
2006
Actifsimmobiliss
2007
2008
2009
342.219.240EUR
343.010.451EUR
354.400.960EUR
351.776.828EUR
Actifscirculants
35.982.827EUR
37.607.811EUR
47.803.169EUR
44.634.744EUR
Ralisable
32.558.984EUR
34.318.375EUR
46.115.518EUR
42.604.702EUR
Disponible
3.423.843EUR
3.289.436EUR
1.687.651EUR
2.030.042EUR
378.202.067EUR
380.618.262EUR
402.204.129EUR
396.411.572EUR
2006
2007
TotalActif
2008
2009
Capitauxpropres
13.565.616EUR
14.626.098EUR
28.035.265EUR
22.739.464EUR
ProvisionsetID
14.342.081EUR
11.283.000EUR
11.106.670EUR
10.499.876EUR
Capitauxtrangers
350.294.370EUR
354.709.164EUR
363.062.194EUR
363.172.232EUR
Longterme
294.000.000EUR
294.000.000EUR
294.000.000EUR
296.500.000EUR
Courtterme
56.294.370EUR
60.709.164EUR
69.062.194EUR
66.672.232EUR
378.202.067EUR
380.618.262EUR
402.204.129EUR
396.411.572EUR
2006
2007
2008
2009
321.907.697EUR
319.909.098EUR
333.141.935EUR
329.739.340EUR
56.294.370EUR
60.709.164EUR
69.062.194EUR
66.672.232EUR
378.202.067EUR
380.618.262EUR
402.204.129EUR
396.411.572EUR
TotalPassif
Capitauxpermanents
Capitauxcirculants
TotalPassif
Letotaldubilanestenlgrecroissancependantlestroispremiersexercices.Onpeut
cependant conclure que lentreprise est en phase de maturit car la hausse est
proportionnellementtrsfaible.
ACTIF
Les actifs immobiliss augmentent en parallle avec le total bilantaire. On peut
nanmoins observer une hausse plus importante lors de lanne 2008 lors duquel la
socitNESTLBELGILUXaacquislebusinessdePurinaPetcare.
La liquidit de la socit est trs faible car la valeur des actifs immobiliss dpasse
largementlavaleurdesactifscirculants.
PASSIF
Lactivitdelasocitestprincipalementfinanceparcapitauxtrangers.Lesdettes
longtermesontutilisespourfinancerlesinvestissementsdanslesactifsimmobiliss.
2) Actifnet
Actifnet=TotaldelactifCapitauxtrangersProvisionsetimptsdiffrs
Actifnetrel=ActifnetNonvaleurs
2006
2007
2008
2009
TotalActif
378.202.067EUR
380.618.262EUR
402.204.129EUR
396.411.572EUR
Capitauxtrangers
350.294.370EUR
354.709.164EUR
363.062.194EUR
363.172.232EUR
14.342.081EUR
11.283.000EUR
11.106.670EUR
10.499.876EUR
13.565.616EUR
14.626.098EUR
28.035.265EUR
22.739.464EUR
0EUR
0EUR
0EUR
0EUR
13.565.616EUR
14.626.098EUR
28.035.265EUR
22.739.464EUR
ProvisionsetID
Actifnet
Nonvaleurs
Actifnetrel
On constate que lactif net est en hausse lexception de la dernire anne. Pour
lentreprise ceci signifie quelle prend de la valeur. Une augmentation de lactif net a
aussi comme effet que les associs observent un meilleur rendement et les tiers une
meilleurgarantie.Lactifnetaugmentesurtoutlorsdelexercice2008grcelahausse
du total de lactif. Cette hausse peut tre explique par lacquisition du business de
Purina Petcare le 1 janvier 2008 qui a notamment entrain une augmentation du
Goodwill.
3) Fondsderoulement
Fondsderoulement=ActifcirculantCapitauxtrangersCT
2006
2007
2008
2009
Actifscirculants
35.982.827EUR
37.607.811EUR
47.803.169EUR
44.634.744EUR
CapitauxtrangersCT
56.294.370EUR
60.709.164EUR
69.062.194EUR
66.672.232EUR
20.311.543EUR
23.101.353EUR
21.259.025EUR
22.037.488EUR
Fondsderoulement
Lentreprisenestpascapabledhonorersesengagementscourtterme.En2007,non
seulement une partie des dettes long terme sont devenues exigibles court terme,
maislesdettescourttermeaugmententplusqueproportionnellementparrapportaux
actifscirculants.Parconsquent,lefondderoulementcontinuediminuer.
Dupointdevuefinancier,lentreprisepourraitamliorersonfondderoulementparune
augmentationdesactifscirculantset/ouunediminutiondescapitauxtrangerscourt
terme.
Fondsderoulement=CapitauxpermanentsActifimmobilis
2006
2007
2008
2009
Capitauxpermanents
321.907.697EUR
319.909.098EUR
333.141.935EUR
329.739.340EUR
Actifsimmobiliss
342.219.240EUR
343.010.451EUR
354.400.960EUR
351.776.828EUR
Fondsderoulement
20.311.543EUR
23.101.353EUR
21.259.025EUR
22.037.488EUR
4) Besoinenfondsderoulement
Stocksetcommandesencoursdexcution
+Crancescommercialesunanauplus
Dettescommercialesunanauplus
Dettesfiscales,socialesetsalariales
Acomptesreussurcommandesunanauplus
+Imptdelexercice
+(Fraisgnraux/12)
Besoindefondsderoulement
2006
2007
2008
2009
Stocksetcommandesen
coursd'excution
5.780.592EUR
7.241.499EUR
11.085.854EUR
11.105.375EUR
Crancescommerciales
unanauplus
25.346.178EUR
23.955.764EUR
29.766.793EUR
30.511.011EUR
Dettescommerciales
unanauplus
34.278.139EUR
36.651.622EUR
42.750.739EUR
33.440.798EUR
4.341.316EUR
3.804.926EUR
4.306.835EUR
4.144.088EUR
0EUR
0EUR
0EUR
0EUR
Imptsdel'exercice
41.244EUR
1.981.001EUR
217.888EUR
916.043EUR
Fraisgnraux/12
8.141.133EUR
7.913.628EUR
11.534.071EUR
12.048.867EUR
607.204EUR
635.344EUR
Dettesfiscales,sociales
etsalariales
Acomptesreussurcommandes
unanauplus
Besoindefondsderoulement
5.547.032EUR 15.164.324EUR
Le besoin en fond de roulement est positif durant les quatre exercices observs. Les
ressources non financires court terme ne permettent donc pas de financer le cycle
dexploitation. Le besoin en fond deroulementaugmente chaqueanneenparticulier
en 2008 et 2009. En 2008, le besoin en fond de roulement augmente sans doute car
lactivit de lentreprise est en hausse. Ceci sobserve dans les comptes Stocks et
commandes en cours dexcution, Crances commerciales un an au plus et
Dettes commerciales un an au plus ainsi que les frais gnraux qui ont
considrablementaugmentparrapportlexerciceprcdente.En2009,lebesoinen
fonds de roulement crot fortement du au fait que les dettes commerciales un an au
plusontdiminuede9.309.941EURalorsquetouslesautrestermesdelaformulesont
restsplusoumoinsgaux.Aprsladernireanne,NESTLBELGILUXauraitdoncun
trsgrandbesoindeserefinancerparcequelesdettesnonfinancierscourttermene
sontpluscapabledefinancerlecycledexploitation.
Stocksetcommandesencoursdexcution
+Crancescommercialesunanauplus
+Comptesdergularisationdelactif
Dettescommercialesunanauplus
Dettesfiscales,socialesetsalariales
Acomptesreussurcommandesunanauplus
Autresdettesunanauplus
Comptesdergularisationdupassif
Besoindefondsderoulement
2006
2007
2008
2009
Stocksetcommandesen
coursd'excution
5.780.592EUR
7.241.499EUR
11.085.854EUR
11.105.375EUR
Crancescommerciales
unanauplus
25.346.178EUR
23.955.764EUR
29.766.793EUR
30.511.011EUR
1.077.553EUR
960.199EUR
936.674EUR
31.908EUR
34.278.139EUR
36.651.622EUR
42.750.739EUR
33.440.798EUR
4.341.316EUR
3.804.926EUR
4.306.835EUR
4.144.088EUR
0EUR
0EUR
0EUR
0EUR
11.943.281EUR
16.828.950EUR
373.118EUR
26.120.627EUR
2.467.571EUR
2.756.708EUR
4.098.719EUR
1.019.065EUR
Comptesdergularisation
del'actif
Dettescommerciales
unanauplus
Dettesfiscales,sociales
etsalariales
Acomptesreussurcommandes
unanauplus
Autresdettesunanauplus
Comptesdergularisation
del'actif
Besoindefondsderoulement
20.825.984EUR 27.884.744EUR
9.740.090EUR 23.076.284EUR
Encalculantlebesoinenfondderoulementlaidedeladeuximeformule,leschoses
seprsententdunetouteautremanire.Lebesoinenfondderoulementestfortngatif
etaugmenteseulementen2008pourdiminuernouveaulannedaprs.Danscecas,
lecycledexploitationseraitentirementfinancparlesdettesnonfinancirescourt
terme et il ny aurait pas de besoin de fonds de roulement. En 2008, les chiffres
montrent une forte irrgularit dans le besoin de fonds de roulement. Elle rsulte
probablementduntransfertdunedettecourttermeducompteAutresdettesun
anauplus,quiestreprisdanslaformule,verslecompteAutresempruntsunanau
plus, qui nest pas repris dans la formule parce quil sagit dune dette financire
courtterme.Alaidedecetexemple,onpeutobserverpourquoiilestconseilldutiliser
lapremireformulepourlecalculdubesoindefondsderoulement.
10
5) Trsorerienette
Trsorerienette=FondsderoulementBesoindefondsderoulement
2006
2007
2008
2009
20.311.543EUR
23.101.353EUR
21.259.025EUR
22.037.488EUR
Besoindefonds
deroulement
607.204EUR
635.344EUR
5.547.032EUR
15.164.324EUR
Trsorerienette
20.918.747EUR
23.736.697EUR
26.806.057EUR
37.201.812EUR
Fondsderoulement
2006
2007
20.311.543EUR
23.101.353EUR
21.259.025EUR
22.037.488EUR
Besoindefonds
20.825.984EUR
deroulement
27.884.744EUR
9.740.090EUR
23.076.284EUR
4.783.391EUR
11.518.935EUR
1.038.796EUR
Fondsderoulement
Trsorerienette
514.441EUR
2008
2009
11
6) Cashflow
Le cashflow correspond aux flux dargent gnrs par lactivit de lentreprise et
mesure la capacit dautofinancement de lentreprise. Il sagit dun indicateur de
rentabilitdelactivitdelentreprise.Uncashflowpositifsignifiequelactivitgnre
desfluxdetrsoreriepositifsquipeuventtreutilisspourinvestirourembourserune
dette.Uncashflowngatifpeutentrainerdesproblmesdeliquiditpourlentreprise.
Formulesimple
Cashflow=RsultatdelexerciceAmortissements
2006
2007
2008
2009
Rsultatdelexercice
5.376.633EUR
15.460.482EUR
13.409.167EUR
21.444.198EUR
Amortissements
1.589.352EUR
1.439.736EUR
2.952.117EUR
2.603.597EUR
3.787.281EUR
14.020.746EUR
10.457.050EUR
18.840.601EUR
Cashflow
Le cashflow de NESTL BELGILUX est positif: chaque anne, lactivit gnre des
liquidits. En outre, le cashflow est en progression rgulire, lexception de lanne
2008,grcelaprogressiondursultatdelexercice.
Formulecourante5
Cashflow=Rsultatdelexercice+ChargesnondcaissesProduitsnonencaisss
Rsultatdelexercice
2006
2007
2008
2009
5.376.633EUR
15.460.482EUR
13.409.167EUR
21.444.198EUR
Chargesnondcaisses
7.497.924EUR
588.711EUR
8.036.429EUR
4.789.616EUR
Produitsnonencaisss
2.814EUR
2.452EUR
2.452EUR
10.985EUR
2.124.105EUR
14.869.319EUR
21.443.144EUR
26.222.829EUR
Cashflow
Le cashflow calcul par la formule courante est diffrent du cashflow calcul par la
formulesimpleparcequecelleciprendmoinsdeparamtresencompte.
5Lecalculcompletducashflowlaidedelaformulecourantesetrouvedanslannexe1.
12
LecashflowdeNESTLBELGILUXestlgrementngatifen2006maisdevientpositif
et saccroit pendant les exercices suivants. En 2006, le cashflow ngatif peut tre
expliquparlutilisationdesprovisionspourrisquesetcharges.Cettechargengative
diminue considrablement les charges non dcaisses. Le mouvement croissant du
cashflowlorsdesexercicessuivantspeuttreexpliquparunehaussedubnficede
lexercice et des charges non dcaisss. Il est noter que lentreprise possde peu de
produitsnonencaisssdanssoncomptedersultat.
Formuleparaddition6
Cashflow=ProduitsencaisssChargesdcaisses
2006
2007
2008
2009
Produitsencaisss
211.568.982EUR
197.655.260EUR
278.732.047EUR
284.775.051EUR
Chargesdcaisses
213.734.331EUR
180.804.940EUR
257.071.015EUR
259.468.265EUR
2.124.105EUR
14.869.319EUR
21.443.144EUR
26.222.829EUR
Cashflow
Lersultatducalculdelaformuleparadditionestlemmequeceluiobtenuenutilisant
la formule courante. Chaque anne, lvolution des charges dcaisss et des produits
encaisss est la mme. Les produits encaisss sont gnralement plus levs que les
chargesrendantlecashflowestpositif.Cecinestpasvalablepourlanne2006oles
charges dcaisses sont suprieures aux produits encaisss. Cette volution du cash
flowsuitsurtoutlestendancesduchiffredaffaires.
Encalculantlecashflowlaidedelaformuleparaddition,lecashflowsuitlvolution
des grands postes du compte de rsultat qui sont le Chiffre daffaires, les
Approvisionnements et marchandises, les Services et biens divers et les
Rmunrations,chargessocialesetpensions.
6Lecalculcompletducashflowlaidedelaformuleparadditionsetrouvedanslannexe2.
13
SECTION3:
Lanalyseverticale
ACTIF
2006
ACTIFSIMMOBILISES
Fraisd'tablissement
Immobilisationsincorporelles
Immobilisationscorporelles
Terrainsetconstructions
Installations,machines,outillage
Mobilieretmatrielroulant
Locationfinancementetdroitssimilaires
Autresimmobilisationscorporelles
Immob.corp.encours&acompt.verss
Immobilisationsfinancires
Entrepriseslies
Participations
Crances
Autresentr.avecunliendepart.
Participations
Crances
Autresimmobilisationsfinancires
Actionsetparts
Crancesetcaution.ennumraire
ACTIFSCIRCULANTS
Crancesplusd'unan
Crancescommerciales>1an
Autrescrances>1an
Stocksetcom.encoursd'excution
Stocks
Approvisionnements
Encoursdefabrication
Produitsfinis
Marchandises
Immeublesdestinslavente
Acomptesverss
Commandesencoursd'excution
Crancesunanauplus
Crancescommerciales<1an
Autrescrances<1an
Placementsdetrsorerie
Actionspropres
Autresplacements
Valeursdisponibles
Comptesdergularisation
TOTALDEL'ACTIF
2007
2008
2009
90,49
90,12
88,11
88,11
0,75
3,68
2,79
0,65
0,24
0
0
0
86,05
86,05
86,05
0
0
0
0
0,01
0
0,01
9,51
1,03
3,59
2,67
0,71
0,21
0
0
0
85,51
85,5
85,5
0
0
0
0
0,01
0
0,01
9,88
4,27
2,93
2,42
0,24
0,26
0
0
0
80,92
80,91
80,91
0
0
0
0
0,01
0
0,01
11,89
0
0
1,53
1,53
0
0
0
1,53
0
0
0
6,8
6,7
0,09
0
0
0
0,91
0,28
100
0
0
1,9
1,9
0
0
0
1,9
0
0
0
6,86
6,29
0,57
0
0
0
0,86
0,25
100
0
0
2,76
2,76
0
0
0
2,76
0
0
0
8,48
7,4
1,08
0
0
0
0,42
0,23
100
3,25
2,76
2,35
0,22
0,18
0
0
0
82,1
82,1
82,1
0
0
0
0
0
0
0
11,89
0,63
0
0,63
2,8
2,8
0
0
0
2,8
0
0
0
7,94
7,7
0,24
0
0
0
0,51
0,01
100
14
15
PASSIF
2006
CAPITAUXPROPRES
Capital
Capitalsouscrit
Capitalnonappel
Primesd'mission
Plusvaluesdervaluation
Rserves
Rservelgale
Rservesindisponibles
Pouractionspropres
Autres
Rservesimmunises
Rservesdisponibles
Bnfice(Perte)report(+/)
Subsidesencapital
Avanceauxassocissurrp.act.net
PROVISIONSETIMPOTSDIFFERES
Provisionspourrisquesetcharges
Pensionsetobligationssimilaires
Chargesfiscales
Grossesrparationsetgrosentretien
Autresrisquesetcharges
Imptsdiffrs
DETTES
Dettesplusd'unan
Dettesfinancires>1an
Empruntssubordonns>1an
Empruntsobligatairesnonsubord.>1an
Dettesdelocat.fin.etassimils>1an
Etablissementsdecrdit>1an
Autresemprunts>1an
Dettescommerciales>1an
Fournisseurs>1an
Effetspayer>1an
Acptesreussurcommandes>1an
Autresdettes>1an
Dettesunanauplus
Dettesplusd'unanch.dsl'anne
Dettesfinancires<1an
Etablissementsdecrdit<1an
Autresemprunts<1an
Dettescommerciales<1an
Fournisseurs<1an
Effetspayer<1an
Acptesreussurcommandes<1an
Dettesfisc.,salar.,soc.<1an
Impts<1an
Rmunr.etchargessoc.<1an
Autresdettes<1an
Comptesdergularisation
TOTALDUPASSIF
2007
2008
2009
3,59
2,36
2,36
0
0,01
3,84
2,34
2,34
0
0,01
6,97
2,22
2,22
0
0,01
5,74
2,25
2,25
0
0,01
0,45
0,24
0
0
0
0,21
0,01
0,76
0,45
0,23
0
0
0
0,2
0,01
1,04
0,42
0,22
0
0
0
0,19
0,01
4,32
0,43
0,23
0
0
0
0,19
0,01
3,04
3,79
3,78
1,02
0
0
2,76
0,01
2,96
2,95
2,05
0
0
0,9
0,01
2,76
2,75
1,84
0
0
0,91
0,01
2,65
2,64
1,66
0
0
0,98
0,01
92,62
77,74
77,74
0
0
0
0
77,74
0
0
0
0
0
14,23
0
0,86
0
0,86
9,06
9,06
0
0
1,15
0,09
1,05
3,16
0,65
93,19
77,24
77,24
0
0
0
0
77,24
0
0
0
0
0
15,23
0
0,18
0
0,18
9,63
9,63
0
0
1
0,02
0,98
4,42
0,72
90,27
73,1
73,1
0
0
0
0
73,1
0
0
0
0
0
16,15
0
4,36
0
4,36
10,63
10,63
0
0
1,07
0,05
1,02
0,09
1,02
91,61
74,8
74,8
0
0
0
0
74,8
0
0
0
0
0
16,56
0
0,49
0
0,49
8,44
8,44
0
0
1,05
0
1,05
6,59
0,26
100
100
100
100
16
17
COMPTEDERESULTATS
2006
VALEURAJOUTEE(horsTVA)
(70/746061)
Ventesetprestations
Chiffred'affaires
Variationencoursfabrication(+/)
Productionimmobilise
Autresproduitsd'exploitation
Cotsdesventesetprestations
Approv.etmarchandises
Achats
Rduction(augment.)desstocks(+/)
Servicesetbiensdivers
Rmun.,chargessoc.,pensions(+/)
Amortissementssurimmobiliss
Rduc.valeursuractifscirculants(+/)
Provis.pourrisquesetcharges(+/)
Autreschargesd'exploitation
Fraisderestructurationactivs()
Bnfice(Perte)d'exploitation(+/)
Produitsfinanciers
Produitsdesimmob.financires
Produitsdesactifscirculants
Autresproduitsfinanciers
Chargesfinancires
Chargesdesdettes
Rduc.valeursuractifscirc.(+/)
Autreschargesfinancires
Bn.(Perte)cour.avantimpts(+/)
Produitsexceptionnels
Repr.amort.&rduct.val.surimmob.
Reprisesrduct.valeursurimmob.fin.
Reprisesprov.pourrisq.&ch.except.
Plusvaluessurralis.actifsimmob.
Autresproduitsexceptionnels
Chargesexceptionnelles
Amort.etrduct.val.except.surimmob.
Rduct.devaleursurimmob.fin.
Provisionspr.risques&ch.except.(+/)
Moinsvaluessurral.d'actifsimmob.
Autreschargesexceptionnelles
Chargesexcept.defraisderestruct.()
Bn.(Perte)del'ex.avantimpts(+/)
Prlvementssurlesimptsdiffrs
Transfertsauximptsdiffrs
Imptssurlersultat(+/)
Impts
Rgular.impts,reprisesprov.fisc.
Bn.(Perte)del'ex.aprsimpts(+/)
Prlv.surlesrservesimmunises
Transfertsauxrservesimmunises
Bn.(Perte)del'ex.affecter(+/)
2007
2008
2009
17,15
21,04
18,94
19,3
105,06
100
0,73
0
5,79
96,74
55,25
54,09
1,16
32,66
13,13
0,83
0,04
5,26
0,18
0
8,32
4,7
4,68
0,01
0,01
5,08
4,82
0
0,25
7,94
0,24
0
0
0
0
0,24
5,4
0,54
0
0,03
0,01
4,83
0
2,77
0
108,29
100
0
0
8,29
97,14
49,93
50,77
0,84
37,32
10,42
0,84
0,01
1,79
0,42
0
11,15
7,3
7,3
0
0
7,7
7,4
0
0,3
10,75
0,06
0
0
0
0
0,06
0,61
0,61
0
0
0
0
0
10,2
0
107,84
100
0
0
7,84
99,12
48,17
49,76
1,59
40,74
8,85
1,21
0,04
0,51
0,62
0
8,73
5,94
5,91
0
0,03
6,58
6,3
0
0,28
8,09
0,02
0
0
0
0
0,02
2,54
1,58
0
0,39
0,58
0
0
5,56
0
0,02
0
0,02
2,8
0
1,16
1,16
0
9,05
0
0,09
0,09
0
5,47
0
2,8
9,05
5,48
108,93
100
0
0
8,93
99,78
45,18
45,18
0
44,45
8,75
1,03
0,02
0,24
0,63
0
9,15
3,74
3,62
0,01
0,11
3,65
3,38
0
0,27
9,23
0
0
0
0
0
0
1,12
1,12
0
0
0
0
0
8,12
0
0
0,36
0,6
0,96
8,48
0
0
8,48
18
En2006,lescotsdesventesetprestationssontgaux96,74%duchiffedaffaires.Les
plusgrandspostessontlesapprovisionnementsetmarchandisesavec55,25%duchiffre
daffaires et les services et biens divers avec 32,66% du chiffre daffaires. Les
rmunrations,chargessocialesetpensionscompltentlestroiscotsprincipauxavec
13,13% du chiffre daffaires. Lutilisation de provisions diminue les charges
dexploitation et lentreprise arrive dgager un bnfice dexploitation de 8,32% du
chiffredaffaires.
Les produits financiers arrivent presque compenser les charges financires. Le
bnfice courant avant impts est donc quasiment gal au bnfice dexploitation.
Nanmoins il reste remarquer que les charges des dettes sont gales 4,82% du
chiffredaffairesetquelentreprisesetrouvelalimitedelasouscapitalisation.
Les charges exceptionnelles de lexercice comptable 2006 sont avec 5,4% du chiffre
daffairestrslevescequiauneffetngatifsurlebnficedelexerciceavantimpts.
En 2007, les cots des ventes et prestations sont quivalents 97,14% du chiffre
daffaires. Comme pour lexercice prcdent, les cots les plus importants sont les
approvisionnements et marchandises, les services et biens divers ainsi que les
rmunrations,chargessocialesetpensions.Lesapprovisionnementsetmarchandises
ne comptent plus que pour 49,93% du chiffre daffaires alors que les services et biens
diverscomptentmaintenantpour37,32%duchiffredaffaires.
Lersultatdexploitationatteint11,15%duchiffredaffaires.
Les charges financires sont nouveau presque entirement compenses par les
produits financiers ce qui rsulte en un bnfice courant de lexercice quivalent
10,75% du chiffre daffaires. Avec une charge des dettes gale 7,4% du chiffre
daffaires,lentreprisesetrouveloinaudeldelafrontirede5%quimarqueunesous
capitalisationdelentreprise.
Leschargesexceptionnellessontmoinsimportantesquelorsdelexerciceprcdentet
lentreprise peut comptabiliser un bnfice de lexercice affecter quivalent 9,05%
duchiffredaffaires.
En 2007, les volutions dj observes pendant les exercices prcdentes se
poursuivent:Limportancedesapprovisionnementsetmarchandisesdanslescotsdes
ventesetprestationsdiminueetlimportancedesservicesetbiensdiverssaccroit.Les
cotsdesventesetprestationssontmaintenantde99,12%duchiffredaffaires.Surtout
grceauxautresproduitsdexploitation,lentrepriseestcapablededgagerunbnfice
dexploitationde8,73%duchiffredaffaires.
La diffrence entre les produits financiers et les charges financires augmente
minimalementcomparlexerciceprcdent.Lebnficecourantavantimptsreste
avec8,09%duchiffredaffairestrsprochedubnficedexploitation.
19
Lentreprisefaitbeaucoupdeprovisions.Cellesciinfluencentlepassifetles
comptesdersultat.Onpeutparexemplevoirquelesprovisionssontplus
importantesquelescapitauxpropreslorsdupremierexercice.
20
SECTION4:
Lanalysehorizontale
ACTIF
2006
ACTIFSIMMOBILISES
Fraisd'tablissement
Immobilisationsincorporelles
Immobilisationscorporelles
Terrainsetconstructions
Installations,machines,outillage
Mobilieretmatrielroulant
Locationfinancementetdroitssimilaires
Autresimmobilisationscorporelles
Immob.corp.encours&acompt.verss
Immobilisationsfinancires
Entrepriseslies
Participations
Crances
Autresentr.avecunliendepart.
Participations
Crances
Autresimmobilisationsfinancires
Actionsetparts
Crancesetcaution.ennumraire
ACTIFSCIRCULANTS
Crancesplusd'unan
Crancescommerciales>1an
Autrescrances>1an
Stocksetcom.encoursd'excution
Stocks
Approvisionnements
Encoursdefabrication
Produitsfinis
Marchandises
Immeublesdestinslavente
Acomptesverss
Commandesencoursd'excution
Crancesunanauplus
Crancescommerciales<1an
Autrescrances<1an
Placementsdetrsorerie
Actionspropres
Autresplacements
Valeursdisponibles
Comptesdergularisation
TOTALDEL'ACTIF
2007
2008
2009
342.219.240EUR
+791.211EUR
+11.390.509EUR
5.124.132EUR
2.835.312EUR
13.922.945EUR
10.551.903EUR
2.474.612EUR
896.430EUR
0EUR
0EUR
0EUR
325.460.983EUR
325.439.311EUR
325.439.311EUR
0EUR
0EUR
0EUR
0EUR
21.672EUR
0EUR
21.672EUR
+1.068.936EUR
277.598EUR
397.945EUR
+220.175EUR
99.828EUR
0EUR
0EUR
0EUR
127EUR
0EUR
0EUR
0EUR
0EUR
0EUR
0EUR
127EUR
0EUR
127EUR
+13.270.202EUR
1.878.893EUR
402.570EUR
1.716.060EUR
+239.737EUR
0EUR
0EUR
0EUR
800EUR
0EUR
0EUR
0EUR
0EUR
0EUR
0EUR
800EUR
0EUR
800EUR
4.303.057EUR
819.001EUR
422.735EUR
87.243EUR
309.023EUR
0EUR
0EUR
0EUR
2.074EUR
0EUR
0EUR
0EUR
0EUR
0EUR
0EUR
2.074EUR
0EUR
2.074EUR
35.982.827EUR
+1.624.984EUR
+10.195.358EUR
668.425EUR
0EUR
0EUR
5.780.592EUR
5.780.592EUR
0EUR
0EUR
0EUR
5.780.592EUR
0EUR
0EUR
0EUR
25.700.839EUR
25.346.178EUR
354.661EUR
0EUR
0EUR
+1.460.907EUR
+1.460.907EUR
0EUR
0EUR
0EUR
+1.460.907EUR
0EUR
0EUR
0EUR
+415.838EUR
1.390.414EUR
+1.806.252EUR
0EUR
0EUR
+3.844.355EUR
+3.844.355EUR
0EUR
0EUR
0EUR
+3.844.355EUR
0EUR
0EUR
0EUR
+7.976.313EUR
+5.811.029EUR
+2.165.284EUR
0EUR
+2.500.000EUR
+19.521EUR
+19.521EUR
0EUR
0EUR
0EUR
+19.521EUR
0EUR
0EUR
0EUR
2.625.571EUR
+744.218EUR
3.369.789EUR
0EUR
0EUR
3.423.843EUR
1.077.553EUR
0EUR
0EUR
134.407EUR
117.354EUR
0EUR
0EUR
1.601.785EUR
23.525EUR
0EUR
0EUR
+342.391EUR
904.766EUR
378.202.067EUR
+2.416.195EUR
+21.585.867EUR
5.792.557EUR
21
ACTIFSIMMOBILISS
Immobilisationsincorporelles
En 2008, la valeur totale des immobilisations incorporelles augmente fortement par
rapportlanne2007.CetteaugmentationestlielacquisitiondubusinessdePurina
Petcarequiaugmenteconsidrablementlegoodwill.
Immobilisationscorporelles
Lavaleurdesimmobilisationscorporellesdiminueplusoumoinsconstammentdansle
temps,cequipeuttrejustifiparlesamortissements.Seulementlanne2008sortde
la norme. Le compte Installations, machines, outillage diminue de 1.716.060 EUR,
soit une diminution de 63,68%. Les annexes montrent quon a cd une machine en
2008, ce qui justifie la diminution du compte. En parallle, le compte Mobilier et
matrielroulantaugmentede30,09%.
Immobilisationsfinancires
Lesimmobilisationsfinanciresdelentrepriserestentpresqueinchanges.Seulement
lescrancesetcautionnementsennumrairediminueunpeu,plusfortementen2009
quelesannesprcdentes.
ACTIFSCIRCULANTS
Encoreunefois,lanne2008estremarquablepourlentreprise.Elleaugmentesonactif
circulantde10.195.358EUR.Touteslesvaleursen2008sontpluslevescompares
auxannesprcdentes.
Crancesplusdunan
Cetterubriquenechangepas,saufen2009.En2009,unecrancede2.500.000apparat
danslarubriqueAutrescrancesplusdunan.
Stocks
Lasocitaugmentefortementlavaleurdesesstocksen2007et2008.Lesstocksde
lentreprise sont intgralement du type Marchandises. Il ny a donc pas de
production,maisseulementdelachatvente.
Crancesunanauplus
Lescrancescommercialesdiminuenten2007etaugmententen2008et2009.Onvoit
une tendance gnrale la hausse. Les autres crances moins dun an augmentent,
maisdiminuenten2009.
22
Valeursdisponibles
Lesvaleursdisponiblesrestentrelativementstables,lanne2008faitcommetoujours
exception. Les valeurs disponibles chutent de 1.601.785 EUR, ce qui est li aux
investissements importants de lentreprise dans cette anne. En observant le total du
bilan, on voit un accroissement de 5,67% en 2008. Lentreprise a donc gagn de la
valeur.
23
PASSIF
CAPITAUXPROPRES
Capital
Capitalsouscrit
Capitalnonappel
Primesd'mission
Plusvaluesdervaluation
Rserves
Rservelgale
Rservesindisponibles
Pouractionspropres
Autres
Rservesimmunises
Rservesdisponibles
Bnfice(Perte)report(+/)
Subsidesencapital
Avanceauxassocissurrp.act.net
PROVISIONSETIMPOTSDIFFERES
Provisionspourrisquesetcharges
Pensionsetobligationssimilaires
Chargesfiscales
Grossesrparationsetgrosentretien
Autresrisquesetcharges
Imptsdiffrs
DETTES
Dettesplusd'unan
Dettesfinancires>1an
Empruntssubordonns>1an
Empruntsobligatairesnon
subord.>1an
Dettesdelocat.fin.etassimils>1an
Etablissementsdecrdit>1an
Autresemprunts>1an
Dettescommerciales>1an
Fournisseurs>1an
Effetspayer>1an
Acptesreussurcommandes>1an
Autresdettes>1an
Dettesunanauplus
Dettesplusd'unanch.dsl'anne
Dettesfinancires<1an
Etablissementsdecrdit<1an
Autresemprunts<1an
Dettescommerciales<1an
Fournisseurs<1an
Effetspayer<1an
Acptesreussurcommandes<1an
Dettesfisc.,salar.,soc.<1an
Impts<1an
Rmunr.etchargessoc.<1an
Autresdettes<1an
Comptesdergularisation
TOTALDUPASSIF
2006
2007
2008
2009
13.565.616EUR
8.924.200EUR
8.924.200EUR
0EUR
50.429EUR
+1.060.482EUR
0EUR
0EUR
0EUR
0EUR
+13.409.167EUR
0EUR
0EUR
0EUR
0EUR
5.295.801EUR
0EUR
0EUR
0EUR
0EUR
1.714.068EUR
892.420EUR
0EUR
0EUR
0EUR
779.314EUR
42.334EUR
2.876.919EUR
4.401EUR
0EUR
0EUR
0EUR
0EUR
4.401EUR
0EUR
+1.064.883EUR
4.401EUR
0EUR
0EUR
0EUR
0EUR
4.401EUR
0EUR
+13.413.568EUR
+1.601EUR
0EUR
0EUR
0EUR
0EUR
+1.601EUR
0EUR
5.297.402EUR
14.342.081EUR
14.286.919EUR
3.839.647EUR
0EUR
0EUR
10.447.272EUR
55.162EUR
3.059.081EUR
3.056.629EUR
+3.962.218EUR
0EUR
0EUR
7.018.847EUR
2.452EUR
176.330EUR
173.877EUR
393.005EUR
0EUR
0EUR
+219.128EUR
2.453EUR
606.794EUR
597.255EUR
835.663EUR
0EUR
0EUR
+238.408EUR
9.539EUR
350.294.370EUR
294.000.000EUR
294.000.000EUR
0EUR
+4.414.794EUR
0EUR
0EUR
0EUR
+8.353.030EUR
0EUR
0EUR
0EUR
+110.038EUR
+2.500.000EUR
+2.500.000EUR
0EUR
0EUR
0EUR
0EUR
294.000.000EUR
0EUR
0EUR
0EUR
0EUR
0EUR
53.826.799EUR
0EUR
3.264.063EUR
0EUR
3.264.063EUR
34.278.139EUR
34.278.139EUR
0EUR
0EUR
4.341.316EUR
352.659EUR
3.988.657EUR
11.943.281EUR
2.467.571EUR
0EUR
0EUR
0EUR
0EUR
0EUR
0EUR
0EUR
0EUR
0EUR
+4.125.657EUR
0EUR
2.597.105EUR
0EUR
2.597.105EUR
+2.373.483EUR
+2.373.483EUR
0EUR
0EUR
536.390EUR
278.649EUR
257.741EUR
+4.885.669EUR
+289.137EUR
0EUR
0EUR
0EUR
0EUR
0EUR
0EUR
0EUR
0EUR
0EUR
+7.011.019EUR
0EUR
+16.865.825EUR
0EUR
+16.865.825EUR
+6.099.117EUR
+6.099.117EUR
0EUR
0EUR
+501.909EUR
+114.250EUR
+387.659EUR
16.455.832EUR
+1.342.011EUR
0EUR
0EUR
0EUR
+2.500.000EUR
0EUR
0EUR
0EUR
0EUR
0EUR
+689.692EUR
0EUR
15.585.129EUR
0EUR
15.585.129EUR
9.309.941EUR
9.309.941EUR
0EUR
0EUR
162.747EUR
188.260EUR
+25.513EUR
+25.747.509EUR
3.079.654EUR
5.792.557EUR
24
CAPITAUXPROPRES
Capital
Le capital de lentreprise reste inchang pendant toutes les quatre annes. Il reste
noterquelemontantesttrsfaibleetquelecapitalestentirementlibr.
Rserves
Lentreprise a exactement atteint les 10% de rserve lgale ncessaires. Les rserves
immunisesdiminuenten2007et2008,etaugmententnouveauunpeuen2009.
Bnfice(Perte)report
Lebnficereportaugmentede37,01%en2007ettrsfortementen2008(340,29%).
Cette augmentation consquente du bnfice report augmente les capitaux propres
dentreprise.En2008,lebnficereportfaitpresquedoublerlescapitauxpropres.En
2009,lavaleurdubnficereportdiminuede30,52%,cequifaitdiminuerlescapitaux
propresde18,89%.Laugmentationdescapitauxpropresen2008estdueaubnfice
de2007.Lecomptedersultatsmontreunbnficeavantimptsdepresque10%des
ventes.
PROVISIONSETIMPOTSDIFFERES
Provisionspourrisquesetcharges
Globalement,lecomptediminueenvaleurchaqueanne.En2007cettediminutionest
encoreplusfortequen2008et2009.
On observe des variations importantes en 2007. Les provisions pour pensions et
obligationssimilairesaugmententde103,19%,soitde3.963.218EUR.
Lescomptesannuelsmontrentquecetteprovisionestactepour:
Restructurationduneusine
Bonsderductions
Autresrestructurations
En mme temps, les provisions pour autres risques et charges diminuent de 67,18%,
soitdunmontantde7.018.847.Onestdoncconfrontsuneutilisationdeprovision.
Imptsdiffrs
Lesimptsdiffrsdiminuentdansletemps.Onobserveunediminutionplusforteen
2009.
25
DETTES
Lesdettesaugmententfaiblementenvaleurrelative.
Dettesplusdunan
Les dettes long terme restent constantes. Lanne 2009 est lexception avec une
augmentationde2.500.000EUR.
CesdetteslongtermefontentirementpartiedelarubriqueAutresempruntsplus
dunan,lentrepriseadoncempruntcesfondsauprsuneentrepriselie.
Dettesunanauplus
Les dettes court terme varient avec une tendance centrale la hausse. En 2007 et
2008,lesdettescourttermeaugmententfortement.
Les sousrubriques voluent de manire trs dynamique. Ces fluctuations sont dues
lactivitcourantedelentreprise.
Les dettes financires moins dun an augmentent fortement en 2008, et diminuent
lourdementen2009.Anouveaucemontantestentirementcomptabilisdanslasous
rubrique Autres emprunts un an au plus et a t probablement octroy par une
entrepriselie.
Les autres dettes moins dun an diminuent dans la mme anne et augmentent
fortementen2009.
26
COMPTEDERESULTATS
2006
VALEURAJOUTEE(horsTVA)
(70/746061)
Ventesetprestations
Chiffred'affaires
Variationencoursfabrication(+/)
Productionimmobilise
Autresproduitsd'exploitation
Cotsdesventesetprestations
Approv.etmarchandises
Achats
Rduction(augment.)desstocks(+/)
Servicesetbiensdivers
Rmun.,chargessoc.,pensions(+/)
Amortissementssurimmobiliss
Rduc.valeursuractifscirculants(+/)
Provis.pourrisquesetcharges(+/)
Autreschargesd'exploitation
Fraisderestructurationactivs()
Bnfice(Perte)d'exploitation(+/)
Produitsfinanciers
Produitsdesimmob.financires
Produitsdesactifscirculants
Autresproduitsfinanciers
Chargesfinancires
Chargesdesdettes
Rduc.valeursuractifscirc.(+/)
Autreschargesfinancires
Bn.(Perte)cour.avantimpts(+/)
Produitsexceptionnels
Repr.amort.&rduct.val.surimmob.
Reprisesrduct.valeursurimmob.fin.
Reprisesprov.pourrisq.&ch.except.
Plusvaluessurralis.actifsimmob.
Autresproduitsexceptionnels
Chargesexceptionnelles
Amort.etrduct.val.except.surimmob.
Rduct.devaleursurimmob.fin.
Provisionspr.risques&ch.except.(+/)
Moinsvaluessurral.d'actifsimmob.
Autreschargesexceptionnelles
Chargesexcept.defraisderestruct.()
Bn.(Perte)del'ex.avantimpts(+/)
Prlvementssurlesimptsdiffrs
Transfertsauximptsdiffrs
Imptssurlersultat(+/)
Impts
Rgular.impts,reprisesprov.fisc.
Bn.(Perte)del'ex.aprsimpts(+/)
Prlv.surlesrservesimmunises
Transfertsauxrservesimmunises
Bn.(Perte)del'ex.affecter(+/)
2007
32.980.972EUR
+2.973.689EUR
202.077.686EUR
192.344.441EUR
1.397.559EUR
0EUR
11.130.804EUR
186.081.538EUR
106.274.690EUR
104.042.790EUR
2.231.900EUR
62.822.024EUR
25.249.683EUR
1.589.352EUR
75.009EUR
10.121.450EUR
342.248EUR
0EUR
15.996.148EUR
9.037.530EUR
9.003.305EUR
17.920EUR
16.305EUR
9.764.883EUR
9.279.635EUR
0EUR
485.248EUR
15.268.795EUR
453.766EUR
0EUR
0EUR
0EUR
250EUR
453.516EUR
10.389.986EUR
1.040.000EUR
0EUR
50.500EUR
18.683EUR
9.280.803EUR
0EUR
5.332.575EUR
2.814EUR
2008
+10.427.994EUR
2009
+2.393.915EUR
1.133.931EUR
+1.300.957EUR
+2.434.888EUR
+8.035.031EUR
+2.531EUR
+8.029.030EUR
27
Ventesetprestations
Lesventesetprestationsaugmententglobalement,principalementdulavariationdu
chiffre daffaires. Le chiffre daffaires diminue dans 2006 et 2007, augmente trs
fortement en 2008 et un peu en 2009. Lactivit de lentreprise est donc en forte
croissance. Les autres produits dexploitation augmentent de la mme faon.
L'augmentation des ventes est une consquence des investissements importants de
lentrepriseenimmobilisationsincorporellesetdelagrandissementdesstocks.
Cotsdesventesetprestations
Les cots des ventes et prestations voluent de manire similaire aux ventes et
prestations. On voit donc augmenter les cots en achats d'approvisionnement et
marchandisesetenservicesetbiensdiversessentiellement.
Encoreunefois,en2008,ilyabeaucoupdevaleurspluslevescertainspostes.
La forte augmentation des amortissements sur immobiliss en 2008, lie
l'investissementimportantdel'entrepriseencetteanneestaussiremarquable.
Rsultatdelexploitation
Lebnficedexploitationdelentrepriseaugmentechaqueanne.Lanne2007marque
uneaugmentationde19,13%parrapportlanneprcdente.
En 2008, laugmentation importante des ventes a produit un accroissement plus que
proportionneldescotsdesventesetprestations.Lahaussedubnficedexploitation
taitdoncmoinsfortequelannedavant.
Produitsfinanciers
Les produits financiers sont essentiellement constitus des produits des
immobilisations financires. On observe que les produits financiers voluent de la
mmemanirequeleschargesfinancires.
En2007et2008,lesproduitsfinanciersaugmentent,en2009ilsdiminuent.
On pense que lentreprise essaye dgaler ces deux rubriques. Lentreprise investit
beaucoup dans des immobilisations financires, des participations en entreprises lies
proprementdites.Cegrandinvestissementdgageunimportantproduitfinancierqui
vatreutilispourcontrebalancerlesimportanteschargesdesdettesdgagesparles
toutaussiimportantesdetteslongterme.
Chargesfinancires
Les charges financires sont presque totalement constitues des charges des dettes.
Comme prcis cidessus, les charges financires fluctuent en harmonie avec les
produitsfinanciers.
28
Rsultatcourantavantimpts
Pourcecompte,seuleslesannes2008et2009sontremarquables.
Onremarquequen2008leschargesaugmententunpeuplusfortementquelesproduits
financiers, ce qui va diminuer le rsultat courant avant impts par rapport au rsultat
dexploitation.
(En2008,lebnficedexploitationaugmentede12,15%,tandisquelebnficecourant
augmentede7,78%).
En 2009, la situation sinverse. Les charges diminuent plus que proportionnellement
aux produits, ce qui va augmenter le bnfice courant avant impts par rapport au
rsultatdexploitation.
(En2009,lebnficedexploitationaugmentede8,21%,tandisquelebnficecourant
augmentede17,81%).
Produitsexceptionnels
Ilsdiminuentchaqueanne,maislesmontantssontassezfaiblescomparsauxcharges
exceptionnelles.
Chargesexceptionnelles
Les charges exceptionnelles diminuent, sauf en 2008. En 2008, les charges
exceptionnellesaugmententde497,53%,soitunmontantde5.188.989EUR.
Cette augmentation est lie aux investissements importants de lentreprise durant cet
exercice et la cessation dune machine dans la mme anne. On voit apparatre un
grandmontantdansMoinsvaluessurralisationdactifsimmobiliss,onadoncbien
venduunactifimmobilisen2008.
Le compte Amortissements et rductions de valeurs sur actifs immobiliss a aussi
unegrandeimportance.
Rsultatdelexerciceavantimpts
Lersultatdelexerciceavantimptsaugmentefortementen2007,soitdunmontantde
12.106.456EURcequisignifieunehaussede227.03%parrapportlanneprcdente.
En2008,lersultatdiminuede21,87%,pouraugmenternouveaude50,6%en2009.
Impts
Limptaugmentefortementen2007duaubnficeimportantdelentreprise.En2008,
lentreprisepayebeaucoupmoinsdimptsquen2007bienquelebnficenediminue
quun peu. En 2009, lentreprise reoit de largent de lEtat, limpt sur le rsultat est
ngatif.
29
Conclusion
LacquisitiondubusinessdePurinaPetcaretaitsansdoutelvnementleplus
important des quatre priodes observes. En achetant lentreprise, la socit
NESTLBELGILUXaugmentefortementsongoodwilletlesstocks.
Pourlexercice2008,onpeutvoirquelecompteBnficereportaugmente
fortement. La hausse est due au fait que lentreprise garde lentiret du
bnficeaffecterdanslentreprise.
30
SECTION5:
Lesratios
1) Margebrutesurventes7
2006
2007
2008
2009
N*100
738.904.100EUR
1.742.426.900EUR
2.317.585.200EUR
2.508.359.600EUR
203.486.632EUR
185.077.486EUR
264.137.769EUR
275.317.244EUR
3,63
9,41
8,77
9,11
Margebrutesurventes
Evolution
12,00
10,00
8,00
6,00
4,00
2,00
0,00
2006
2007
2008
2009
Onobserveunefortehaussedelamargebrutesurventesde20062007.Ellepeuttre
explique par lutilisation de provisions importantes lors de lexercice 2006.
Lutilisationdeprovisionsdiminueconsidrablementlenumrateurduratio.Deplus,
on remarque que le subside dexploitation qui sera absent les prochains exercices a
augment le dnominateur. A partir de lanne 2007 le ratio fluctue beaucoup moins,
mme si les valeurs ne restent pas stables. Une augmentation (respectivement
diminution) dun terme au numrateur est compens plus ou moins par une
augmentation(respectivementdiminution)dunautretermeaudnominateur.
Lamargebrutesurventesestpositivelorsdesquatrepriodesdexerciceanalysesce
quiesttrsimportantpourlasantfinanciredelentreprise.
7Lecalculcompletdelamargebrutesurventessetrouvedanslannexe3.
31
2) Margenettesurventes8
2006
2007
2008
1.599.614.800EUR
1.905.593.000EUR
2.137.136.200EUR
2.312.610.200EUR
203.486.632EUR
185.077.486EUR
264.137.769EUR
275.317.244EUR
Margenettesurventes7,86
10,30
8,09
8,40
N*100
D
2009
7,86
Evolution
12,00
10,00
8,00
6,00
4,00
2,00
0,00
2006
2007
2008
2009
On remarque une hausse de la marge nette sur ventes de 2006 2007. On peut donc
voirquelamargenettesurventessuitlatendancedelamargebrutesurventes.Comme
pour la marge brute sur ventes, la hausse peut galement sexpliquer par le subside
dexploitationquiestseulementcomptabilispourlexercice2006.Lechiffredaffaires
de2007estrelativementbasencomparaisonauxautresexercicesalorsquelebnfice
dexploitationestlev.Commecesontleslmentsprincipauxdudnominateuretdu
numrateur,lamargenettesurventesesttrslevecetteannel.
8Lecalculcompletdelamargenettesurventessetrouvedanslannexe4.
32
En2006et2007,lamargenettesurlesventesestpluslevequelamargebrute.Ceci
peut tre expliqu par lutilisation de provisions importantes qui diminue
considrablementlamargebrutesurventeslorsdesdeuxpremiersexercices.
12,00
10,00
8,00
6,00
4,00
2,00
0,00
2006
2007
2008
MargeneFesurventes
2009
Margebrutesurventes
33
3) Tauxdevaleurajoute9
2006
2007
2008
3.296.958.500EUR
3.595.466.100EUR
4.638.265.500EUR
4.877.657.000EUR
202.066.299EUR
185.077.486EUR
264.137.769EUR
275.317.244EUR
Tauxdevaleurajoute16,32
19,43
17,56
17,72
N*100
D
2009
16,32
Evolution
24,00
22,00
20,00
18,00
16,00
14,00
12,00
10,00
8,00
6,00
4,00
2,00
0,00
2006
2007
2008
2009
Onpeutvoirdanslebilanquelahaussedutauxdelavaleurajouteen2007estlie
unebaisseduposteApprovisionnementsetmarchandisesainsiqulasuppression
de subsides comptabiliss dans le compte Subsides dexploitation et montants
compensatoires.
En 2008, les ventes et prestations augmentent fortement ainsi que les postes
ApprovisionnementsetmarchandisesetServicesetbiendivers.Lavaleurajoute
a augment mais proportionnellement moins que les ventes et prestations ce qui
expliquelabaissedutauxdevaleurajoute.
Lavariationentre2008et2009esttrsfaible.
9Lecalculcompletdutauxdevaleurajoutesetrouvedanslannexe5.
34
4) Valeurajouteparpersonneoccupe10
2006
2007
2008
2009
32.969.585EUR
35.954.661EUR
46.382.655EUR
48.776.570EUR
221
207
245
239
149.184EUR
173.694EUR
189.317EUR
204.086EUR
Valeurajoutepar
personneoccupe
Evolution
250.000EUR
200.000EUR
150.000EUR
100.000EUR
50.000EUR
0EUR
2006
2007
2008
2009
Le graphique montre que lvolution de la valeur ajoute par personne occupe est
quasimentlinairesurladuredesquatreexercices.Lahausseduratioen2007estdue
une augmentation de la valeur ajoute et une diminution du nombre de personnes
occupes. En 2008 la valeur ajoute augmente de manire importante. Leffectif
augmente aussi, mais proportionnellement moins que la valeur ajoute. On voit donc
unehausseduratio.Durantlexercice2009,lavaleurajoutevariepeumaisleffectifse
rduit.Ilsensuitunenouvellehaussedevaleurajouteparpersonneoccupe.
10Lecalculcompletdelavaleurajouteparpersonneoccupesetrouvedanslannexe6.
35
5) Cashflow/Fondspropres11
2006
2007
2008
2009
N*100
2.121.291EUR
14.871.771EUR
21.445.596EUR
26.232.368EUR
13.565.616EUR
14.626.098EUR
28.035.265EUR
22.739.464EUR
15,64
101,68
76,50
115,36
Cashflow/
Fondspropres
Evolution
140,00
120,00
100,00
80,00
60,00
40,00
20,00
0,00
20,00
2006
2007
2008
2009
40,00
Onveutquelavaleurduratioen2006estngativeparcequelecashflowestngatif.
Uncashflowngatifestsynonymedefluxdeliquiditssortantsplusimportantsquedes
flux de liquidits entrants. On peut conclure que lentreprise ntait pas capable de
sautofinancer cette annel. Aprs la priode dexercice 2007, le ratio devient trs
grandparcequonaunbnficequiesttroisfoisplusimportantquelanneantrieure.
Par ailleurs, le ratio de lanne 2006 tait fortement influenc par lutilisation de
provisions pour risques et charges. En 2008, le ratio diminue par rapport lexercice
prcdent vu que les capitaux propres ont presque doubl en valeur. En 2009, le
rapport entre le cashflow et les capitaux propres de lentreprise saccroit nouveau.
Lvolution positive peut tre explique par laugmentation en valeur du cashflow et
parunediminutionparallledescapitauxpropres.Enobservantlvolutionduratio,on
peut conclure que les capitaux propres de la socit NESTL BELGILUX gnrent
beaucoupdeliquidits.
11LecalculcompletduratioCashflow/Fondspropressetrouvedanslannexe7.
36
6) Liquiditausenslarge12
2006
2007
2008
2009
35.982.827EUR
37.607.811EUR
47.803.169EUR
44.634.744EUR
56.294.370EUR
60.709.164EUR
69.062.194EUR
66.672.232EUR
Liquiditausenslarge0,64
0,62
0,69
0,67
Evolution
0,80
0,70
0,60
0,50
0,40
0,30
0,20
0,10
0,00
2006
2007
2008
2009
Aprsunebaisseduratio,onobserveunehausseaprslexercice2008.Laugmentation
peuttreexpliqueparlaccroissementdelactivitdlachatdubusinessdePurina
Petcare. Non seulement les stocks et les crances commerciales ont augment, mais
aussilesdettesfinanciresunanauplus.Unlmenttrsfrappantestqueleratione
dpasse en aucune anne le nombre 1. Lentreprise nest donc pas capable de couvrir
lesexigiblescourttermeaveclesactifscirculants.Cemanquedeliquiditpeutcauser
desgrandsproblmesetestunrisquegnralpourlasantfinanciredelentreprise.
12Lecalculcompletdelaliquiditausenslargesetrouvedanslannexe8.
37
7) Liquiditausensstrict13
2006
2007
2008
2009
29.124.682EUR
29.406.113EUR
35.780.641EUR
33.497.461EUR
53.826.799EUR
57.952.456EUR
64.963.475EUR
65.653.167EUR
Liquiditausensstrict0,54
0,51
0,55
0,51
Evolution
0,80
0,70
0,60
0,50
0,40
0,30
0,20
0,10
0,00
2006
2007
2008
2009
Onpeutvoirqueleratioquivaluelaliquiditausensstrictvolueencoremoinsquele
ratioquicalculelaliquiditausenslarge.Demmeilestremarquequelerationest
jamaisgalousuprieure1.Lentreprisenepeutdoncpascouvrirsesdettesunan
auplusavecsesactifslesplusliquides.
13Lecalculcompletdelaliquiditausensstrictsetrouvedanslannexe9.
38
8) Nombredejoursdecrditclients14
2006
N*365
D
2007
2008
2009
9.251.354.970EUR
8.743.853.860EUR
10.864.879.445EUR
11.136.519.015EUR
217.311.109EUR
197.897.744EUR
290.351.185EUR
300.487.166EUR
43
44
37
37
Nombredejoursde
crditclients
Evolution
50
45
40
35
30
25
20
15
10
5
0
2006
2007
2008
2009
14Lecalculcompletdunombredejoursdecrditclientssetrouvedanslannexe10.
39
9) Nombredejoursdecrditfournisseurs15
2006
N*365
D
2007
2008
2009
12.511.520.735EUR
13.377.842.030EUR
15.604.019.735EUR
180.013.568EUR
163.037.474EUR
238.661.470EUR
242.215.013EUR
70
82
65
50
Nombredejoursde
crditfournisseurs
12.205.891.270EUR
Evolution
90
80
70
60
50
40
30
20
10
0
2006
2007
2008
2009
15Lecalculcompletdunombredejoursdecrditfournisseurssetrouvedanslannexe11.
40
On observe que le nombre de jours crdit clients reste en tout temps infrieur au
nombre de jours crdit fournisseurs. Lentreprise peut rcuprer largent du par ses
clientsavantdedevoirpayerlesfournisseurscequiauneffetpositifsurtrsorerieet
besoinenfondsderoulement.
90,00
80,00
70,00
60,00
50,00
40,00
30,00
20,00
10,00
0,00
2006
2007
2008
2009
Nombredejoursdecrditclients
Nombredejoursdecrditfournisseurs
41
10) Solvabilit16
2006
N*100
D
2007
2008
1.356.561.600EUR
1.462.609.800EUR
2.803.526.500EUR
2.273.946.400EUR
378.202.067EUR
380.618.262EUR
402.204.129EUR
396.411.572EUR
3,59
3,84
6,97
5,74
Solvabilit
2009
Evolution
8,00
7,00
6,00
5,00
4,00
3,00
2,00
1,00
0,00
2006
2007
2008
2009
16Lecalculcompletdelasolvabilitsetrouvedanslannexe12.
42
SECTION6:
Letableaudesemploisetdesressources
Comptedeproduction
La valeur ajoute brute est dun montant positif important chaque anne, ce qui met
lentreprisedansunesituationfavorable.LaVAbruteaugmentechaqueanne,suivant
lvolutiondelaconsommationdebiensetservicesetdesventesetprestationsquiest
plus importante. Les ventes et prestations augmentent plus que proportionnellement
parrapportlaVAbrute.Cestpourcelaqueletauxdevaleurajoutebrutediminue.Ce
tauxexprimelavaleurcreparlactivitdexploitationdelentreprise.
Comptedexploitation
La VA brute est la principale ressource utilise pour couvrir les charges dexploitation
habituellesdelentreprise.
Nous constatons que le VA brute augmente, surtout en 2008. Dautre part, les frais
personnelaugmententaussidurantcetteannecausedurecrutementdesalarisfixes
et dintrimaires. De plus, les impts et taxes doublent. En raison de ces facteurs,
lexcdentbrutdexploitationsuitunevolutionsimilairelavaleurajoutebrute.Les
chargesdexploitationsdiversessontngligeablesmalgrunehausseen2009.
Globalement,lamargebrutedexploitationestconstanteettourneautourde9%.Cequi
veut dire que toute variation par aprs nest pas lie lexploitation courante mais
lactivitoccasionnelleouexceptionnelle.
Comptederevenus
Lecomptederevenusapourbutdecalculerlpargnebrutedentreprise,donclargent
qui reste dans lentreprise comme moyen dautofinancement. Les principaux flux
financiers qui ne relvent pas de lactivit courante de lentreprise sont ainsi pris en
considration.
Lesressourcessontessentiellementconstituesdelexcdentbrutdexploitationetles
produits des immobilisations financires. Les rubriques les plus importantes des
emploissontleschargesdesdettes,lesautreschargesfinanciresainsiquelebnfice
distribu.
Lpargnebrutefluctuefortement.Elleaugmentefortementen2008etdevientngative
en 2009. Cette fluctuation est principalement cause par le bnfice distribu, qui est
trsleven2007et2009,maisnulen2008.Ici,lesoldedpendsurtoutdelapolitique
de distribution. Les produits financiers compensent les charges financires presque
chaqueanne.
43
Comptedaffectation
Le compte daffectation compare essentiellement lpargne brute de lentreprise aux
acquisitionsetcessationsdimmobilisationsetaubesoinenfondsderoulement.
Cecipermetdevoirsilentrepriseunbesoinouunecapacitdefinancement,doncsi
ellepeutsefinancerparsesproprescapitauxoupas.
La variation en besoin de fonds de roulement change chaque anne. Etant ngatif en
2007,ilaugmentefortementen2008,pourrevenirunmontanttrsngatifen2009.
Cette forte hausse est justifie par la forte augmentation des actifs circulants en 2008,
lentrepriseadoncbesoindeplusdargentpourfinancerlactivitcommerciale.
Les investissements non financiers sont importants en 2008 ( cause du goodwill
acquis)etdiminuentunpeuen2009.
Lpargnebrutevadonctreutilisepourfinancerlesinvestissementsnonfinancierset
le besoin en fonds de roulement. Cependant le calcul montre quen 2007 et 2008
lpargnenesuffitpas.NESTLEaunbesoinenfinancementsurtouten2008.Lebesoin
en fonds de roulement norme en 2008 qui est du aux changements des crances et
dettesunanauplus.
Comptefinancier
Lecomptefinancierpermetdevoircommentlentreprisesefinance.
Chaqueanne,lentrepriseaugmentesesengagementslongterme,quisontnanmoins
ngligeables.
La trsorerie nette fluctue beaucoup plus. Elle suit les mouvements des variations des
dettesfinanciresunanauplus.En2007et2009,lecalculmontreuneaugmentation
delatrsorerienette.En2008latrsorerienettediminue.Ceschangementsimportants
proviennentprobablementduntransfertdelarubriqueautresdettesunanauplus
verslarubriquedettesfinanciresunanauplus.Leschargesetproduitsfinanciers
ne sont pas pris en considration dans le compte de laffectation de lpargne. Cette
criture comptable affecte gravement le besoin en fonds de roulement et ainsi
laugmentation de lengagement net de la priode en 2008 et la hausse de la crance
nettedelapriodeen2009.Nousconstatonsquen2008quandlargentattransfr
vers la rubrique des dettes financires court terme lentreprise est en difficult de
liquidit.
44
Composantesdufondsderoulement
Le fond de roulement augmente de plus en plus pour se redresser en 2009. Dans la
premireanne,NESTLErencontredesproblmesdeliquiditetfinanceprincipalement
son cycle dexploitation par des engagements long terme. En 2008, lentreprise a un
besoinenfondsderoulementpourfinancersoncycledexploitationetdoitdoncpuiser
dans sa trsorerie. Lentreprise a utilis une dette courte terme pour compenser ses
difficults de liquidits. Pour cela, le fond de roulement augmente et dpasse la borne
positive.Lecascontraireseprsentdurantlannesuivante.
Elmentsconstitutifsdelpargne
Globalement,lpargnebruteestenprogression,malgrunelgrediminutionen2008.
Lesraisonssontprincipalementlebnficedistribuen2007et2009etlersultatnet
aprsimptscontenantlavaleurajoutebrutequiaugmentedanslapriodeprsente
de20072009.
45
46
47
48
49
50
51
SECTION7:
Troispointsfortsettroispointsfaibles
Pointsforts
LacquisitiondubusinessdePurinaPetcaracontribuunevolutionpositive
delentreprise.Onpeutnonseulementobserverunaccroissementdelavaleur
du goodwill et des stocks mais aussi une hausse significative du chiffre
daffaires.
Lentreprisentaitquasimentpasaffecteparlacrisefinancireetconomique
desannesprcdentes.Uneexplicationpourraittrequelactivitprincipale
de NESTL est la production de produits alimentaires. Les ventes dans le
secteuralimentairesontgnralementindpendantesdescyclesconomiques.
Grce une marge dexploitation constante et leve pendant les quatre
exercices analyss, lentreprise est libre doptimiser sa comptabilit par une
politiquedechargesetproduitsexceptionnelsetfinancierscommeparexemple
les amortissements exceptionnels, les distributions de bnfice ou encore le
modedefinancement.
Pointsfaibles
Lorsdelapremireannequiatanalyse,lecashflowdelentreprisetait
ngatif. On observe donc que les charges dcaisses ont t plus importantes
que les produits encaisss. Lentreprise arrivent nanmoins a chang cette
situation dsavantageuse et les cashflows des annes postrieurs sont
nouveaulargementpositifs.
Letauxdeliquiditausenslargeetausensstrictestinfrieurlunitpendant
les quatre priodes dexercice. Lentreprise nest donc pas capable de couvrir
les exigibles court terme avec les actifs circulants. Ce manque de liquidit
peut causer des grands problmes et est un risque gnral pour la sant
financiredelentreprise.
Le financement de lentreprise est trs dpendant de tiers. Les dettes sont
quivalentesenviron90%dutotalbilantaire.
Nanmoins,lefaitdavoirdescapitauxpropresrelativementpetitsetdesdettes
relativementimportantespeutavoirunmotiffiscal.Leposteleplusimportant
du passif est un crdit comptabilis dans le compte Autres emprunts plus
dun an. Cette dette est probablement un crdit long terme de la socit
mre. Au lieu daugmenter le capital de la socit et de percevoir des
dividendesquisontdoublementtaxs,elleoctroieuncrditsafilialeetperoit
dslorsdesintrtsquisonttaxsmoins.
52
Annexes1
Cashflow:Formulecourante
2006
2007
2008
2009
Rsultatl'exercice
5.376.633EUR
15.460.482EUR
13.409.167EUR
21.444.198EUR
Amortissementssur
immobiliss
1.589.352EUR
1.439.736EUR
2.952.117EUR
2.603.597EUR
75.009EUR
14.768EUR
102.748EUR
48.848EUR
10.121.450EUR
3.056.629EUR
1.250.375EUR
597.255EUR
0EUR
0EUR
0EUR
0EUR
1.040.000EUR
1.040.000EUR
3.864.000EUR
2.824.000EUR
0EUR
0EUR
0EUR
0EUR
Provisionspourrisqueset
chargesexceptionnels
50.500EUR
0EUR
955.474EUR
0EUR
Moinsvaluessur
ralisationd'actifs
immobiliss
18.683EUR
2.950EUR
1.412.465EUR
6.676EUR
Transfertsauximpts
diffrs
0EUR
0EUR
0EUR
1.446EUR
Subsidesencapital
imputsaucomptede
rsultats
0EUR
0EUR
0EUR
0EUR
Repriseamortissementset
rductionsdevaleursur
immobilisations
0EUR
0EUR
0EUR
0EUR
Reprisesrductionsde
valeursurimmobilisations
financires
0EUR
0EUR
0EUR
0EUR
Reprisesprovisionspour
risquesetcharges
exceptionnels
0EUR
0EUR
0EUR
0EUR
2.814EUR
2.452EUR
2.452EUR
10.985EUR
2.124.105EUR
14.869.319EUR
21.443.144EUR
26.222.829EUR
Rductionsdevaleursur
actifscirculants
Provisionspourrisqueset
charges
Rductionsvaleursur
actifscirculants
Amortissementset
rductionsdevaleur
exceptionnelssur
immobiliss
Rductionsdevaleursur
immobilisations
financires
Prlvementssurles
imptsdiffrs
Cashflow
53
Annexes2
Cashflow:Formuleparaddition
2006
2007
2008
2009
192.344.441EUR
170.910.699EUR
244.923.810EUR
252.757.202EUR
1.397.559EUR
0EUR
0EUR
0EUR
0EUR
0EUR
0EUR
0EUR
Autresproduits
d'exploitation
11.130.804EUR
14.166.787EUR
19.213.959EUR
22.560.042EUR
Produitsdes
immobilisations
financires
9.003.305EUR
12.470.794EUR
14.486.218EUR
9.141.963EUR
Produitsdesactifs
circulants
17.920EUR
1.953EUR
1EUR
34.583EUR
Autresproduitsfinanciers
16.305EUR
4.354EUR
62.975EUR
272.098EUR
Plusvaluessurralisation
d'actifsimmobiliss
250EUR
575EUR
8.084EUR
8.520EUR
453.516EUR
100.098EUR
37.000EUR
643EUR
Approvisionnementset
marchandises
106.274.690EUR
85.333.039EUR
117.971.169EUR
114.197.725EUR
Servicesetbiensdivers
62.822.024EUR
63.789.786EUR
99.783.945EUR
112.342.949EUR
Rmununrations,charges
socialesetpensions
25.249.683EUR
17.816.657EUR
21.681.272EUR
22.103.820EUR
342.248EUR
713.735EUR
1.525.531EUR
1.589.154EUR
0EUR
0EUR
0EUR
0EUR
9.279.635EUR
12.643.354EUR
15.418.099EUR
8.550.485EUR
485.248EUR
508.369EUR
690.999EUR
684.132EUR
9.280.803EUR
0EUR
0EUR
0EUR
0EUR
0EUR
0EUR
0EUR
41.244EUR
1.981.001EUR
217.888EUR
916.043EUR
2.124.105EUR
14.869.319EUR
21.443.144EUR
26.222.829EUR
Chiffred'affaires
Variationencours
fabrication
Productionimmobilise
Autresproduits
exceptionnels
Autrescharges
d'exploitation
Fraisderestructuration
activs
Chargesdesdettes
Autreschargesfinancires
Autrescharges
exceptionnelles
Chargesexceptionnelles
defraisderestructuration
Imptssurlersultat
Cashflow
54
Annexes3
Margebrutesurventes
2006
Bnfice(Perte)
d'exploitation
Dotations
d'amortissements
Dotationsaux
rductionsdevaleur
Dotationsauxprovisions
pourrisquesetcharges
N
2008
2009
15.996.148EUR
19.055.930EUR
21.371.362EUR
23.126.102EUR
1.589.352EUR
1.439.736EUR
2.952.117EUR
2.603.597EUR
75.009EUR
14.768EUR
102.748EUR
48.848EUR
10.121.450EUR
3.056.629EUR
1.250.375EUR
597.255EUR
7.389.041EUR
17.424.269EUR
23.175.852EUR
25.083.596EUR
2007
2006
2007
2008
2009
Chiffred'affaires
192.344.441EUR
170.910.699EUR
244.923.810EUR
252.757.202EUR
Autresproduits
d'exploitation
11.130.804EUR
14.166.787EUR
19.213.959EUR
22.560.042EUR
11.387EUR
0EUR
0EUR
0EUR
203.486.632EUR
185.077.486EUR
264.137.769EUR
275.317.244EUR
Subsidesd'exploitationet
montantscompensatoires
obtenues
D
Ratio=(N*100)/D
2006
Margebrutesurventes
2007
3,63
2008
9,41
2009
8,77
9,11
55
Annexes4
Margenettesurventes
2006
Bnfice(Perte)
d'exploitation
2009
19.055.930EUR
21.371.362EUR
23.126.102EUR
0EUR
0EUR
0EUR
0EUR
15.996.148EUR
19.055.930EUR
21.371.362EUR
23.126.102EUR
2008
15.996.148EUR
Subsidesencapital
accordsparlespouvoirs
publicsetimputsau
comptedersultats
N
2007
2006
2007
2008
2009
Chiffred'affaires
192.344.441EUR
170.910.699EUR
244.923.810EUR
252.757.202EUR
Autresproduits
d'exploitation
11.130.804EUR
14.166.787EUR
19.213.959EUR
22.560.042EUR
11.387EUR
0EUR
0EUR
0EUR
203.486.632EUR
185.077.486EUR
264.137.769EUR
275.317.244EUR
Subsidesd'exploitationet
montantscompensatoires
obtenusdel'Etat
D
Ratio=(N*100)/D
2006
Margenettesurventes
2007
7,86
10,30
2008
2009
8,09
8,40
56
Annexes5
Tauxdevaleurajoute
2006
2007
2008
2009
Ventesetprestations
202.077.686EUR
185.077.486EUR
264.137.769EUR
275.317.244EUR
Approvisionnementset
marchandises
106.274.690EUR
85.333.039EUR
117.971.169EUR
114.197.725EUR
Servicesetbiensdivers
62.822.024EUR
63.789.786EUR
99.783.945EUR
112.342.949EUR
11.387EUR
0EUR
0EUR
0EUR
32.969.585EUR
35.954.661EUR
46.382.655EUR
48.776.570EUR
Subsidesd'exploitationet
montantscompensatoires
obtenusdel'Etat
N
2006
Ventesetprestations
Subsidesd'exploitationet
montantscompensatoires
obtenusdel'Etat
D
2007
2008
2009
202.077.686EUR
185.077.486EUR
264.137.769EUR
275.317.244EUR
11.387EUR
0EUR
0EUR
0EUR
202.066.299EUR
185.077.486EUR
264.137.769EUR
275.317.244EUR
Ratio=(N*100)/D
2006
Tauxdevaleurajoute
2007
16,32
19,43
2008
17,56
2009
17,72
57
Annexes6
Valeurajouteparpersonneoccupe
2006
2007
2008
2009
Ventesetprestations
202.077.686EUR
185.077.486EUR
264.137.769EUR
275.317.244EUR
Approvisionnementset
marchandises
106.274.690EUR
85.333.039EUR
117.971.169EUR
114.197.725EUR
Servicesetbiensdivers
62.822.024EUR
63.789.786EUR
99.783.945EUR
112.342.949EUR
11.387EUR
0EUR
0EUR
0EUR
32.969.585EUR
35.954.661EUR
46.382.655EUR
48.776.570EUR
Subsidesd'exploitationet
montantscompensatoires
obtenusdel'Etat
N
2006
2007
2008
2009
Effectifmoyendu
personnel
221
207
245
239
221
207
245
239
Ratio=N/D
Valeurajoutepar
personneoccupe
2006
149.184EUR
2007
173.694EUR
2008
189.317EUR
2009
204.086EUR
58
Annexes7
Cashflow/Fondspropres
2006
2009
5.376.633EUR
15.460.482EUR
13.409.167EUR
21.444.198EUR
Dotations
d'amortissement
1.589.352EUR
1.439.736EUR
2.952.117EUR
2.603.597EUR
75.009EUR
14.768EUR
102.748EUR
48.848EUR
Dotationsauxprovisions
pourrisquesetcharges
10.121.450EUR
3.056.629EUR
1.250.375EUR
597.255EUR
Dotationsauxrductions
devaleursur
immobilisations
financires
0EUR
0EUR
0EUR
0EUR
Dotationsexceptionnelles
auxamortissements
1.040.000EUR
1.040.000EUR
3.864.000EUR
2.824.000EUR
Dotationsexceptionnelles
auxrductionsdevaleur
0EUR
0EUR
0EUR
0EUR
Dotationsexceptionnelles
auxprovisionspour
risquesetcharges
50.500EUR
0EUR
955.474EUR
0EUR
Reprises
d'amortissements
0EUR
0EUR
0EUR
0EUR
Reprisesderductionsde
valeur
0EUR
0EUR
0EUR
0EUR
Reprisesdeprovisions
pourrisquesetcharges
0EUR
0EUR
0EUR
0EUR
18.683EUR
2.950EUR
1.412.465EUR
6.676EUR
0EUR
0EUR
0EUR
0EUR
2.121.291EUR
14.871.771EUR
21.445.596EUR
26.232.368EUR
Moinsvaluessur
ralisationd'actifs
immobiliss
Subsidesencapital
accordsparlespouvoirs
publicsetimputsau
comptedersultats
N
2008
Bnfice(Perte)de
l'exercice
Dotationauxrductions
devaleur
2007
59
Capital
2006
2007
2008
2009
8.924.200EUR
8.924.200EUR
8.924.200EUR
8.924.200EUR
50.429EUR
50.429EUR
50.429EUR
50.429EUR
0EUR
0EUR
0EUR
0EUR
Rserves
1.714.068EUR
1.709.667EUR
1.705.266EUR
1.706.867EUR
Bnfice(Perte)report
2.876.919EUR
3.941.802EUR
17.355.370EUR
12.057.968EUR
0EUR
0EUR
0EUR
0EUR
13.565.616EUR
14.626.098EUR
28.035.265EUR
22.739.464EUR
2006
2007
2008
2009
Primesd'mission
Plusvaluesde
rvaluation
Subsidesencapital
D
Ratio=(N*100)/D
Cashflow/
Fondspropres
15,64
101,68
76,50
115,36
60
Annexes8
Liquiditausenslarge
2006
2007
2008
2009
Stocksetcommandesen
coursd'excution
5.780.592EUR
7.241.499EUR
11.085.854EUR
11.105.375EUR
Crancesunanauplus
25.700.839EUR
26.116.677EUR
34.092.990EUR
31.467.419EUR
Placementsdetrsorerie
0EUR
0EUR
0EUR
0EUR
Valeursdisponibles
3.423.843EUR
3.289.436EUR
1.687.651EUR
2.030.042EUR
Comptesdergularisation
del'actif
1.077.553EUR
960.199EUR
936.674EUR
31.908EUR
35.982.827EUR
37.607.811EUR
47.803.169EUR
44.634.744EUR
Dettesunanauplus
Comptesdergularisation
dupassif
D
2006
2007
2008
2009
53.826.799EUR
57.952.456EUR
64.963.475EUR
65.653.167EUR
2.467.571EUR
2.756.708EUR
4.098.719EUR
1.019.065EUR
56.294.370EUR
60.709.164EUR
69.062.194EUR
66.672.232EUR
2006
2007
2008
2009
Ratio=N/D
Liquiditausenslarge
0,64
0,62
0,69
0,67
61
Annexes9
Liquiditausensstrict
Crancesunanauplus
2006
34.092.990EUR
31.467.419EUR
0EUR
0EUR
0EUR
0EUR
3.423.843EUR
3.289.436EUR
1.687.651EUR
2.030.042EUR
29.124.682EUR
29.406.113EUR
35.780.641EUR
33.497.461EUR
2009
26.116.677EUR
Dettesunanauplus
2008
25.700.839EUR
Placementsdetrsorie
Valeursdisponibles
2007
2006
2007
2008
2009
53.826.799EUR
57.952.456EUR
64.963.475EUR
65.653.167EUR
53.826.799EUR
57.952.456EUR
64.963.475EUR
65.653.167EUR
2006
2007
2008
2009
Ratio=N/D
Liquiditausensstrict
0,54
0,51
0,55
0,51
62
Annexes10
Nombredejoursdecrditclients
2006
Crancescommerciales
2008
2009
25.346.178EUR
23.955.764EUR
29.766.793EUR
30.511.011EUR
0EUR
0EUR
0EUR
0EUR
25.346.178EUR
23.955.764EUR
29.766.793EUR
30.511.011EUR
Effetsdecommerceen
circulationendossspar
l'entreprise
N
2007
2006
2007
2008
2009
Chiffred'affaires
192.344.441EUR
170.910.699EUR
244.923.810EUR
252.757.202EUR
Autresproduits
d'exploitation
11.130.804EUR
14.166.787EUR
19.213.959EUR
22.560.042EUR
11.387EUR
0EUR
0EUR
0EUR
13.824.477EUR
12.820.258EUR
26.213.416EUR
25.169.922EUR
217.311.109EUR
197.897.744EUR
290.351.185EUR
300.487.166EUR
Subsidesd'exploitationet
montantscompensatoires
obtenusdel'Etat
Taxessurlavaleur
ajoute,taxesd'galisation
ettaxesspcialesportes
encompteparl'entreprise
D
Ratio=(N*365jours)/D
2006
Nombredejoursde
creditclients
2007
43
2008
44
2009
37
37
63
Annexes11
Nombredejoursdecrditfournisseurs
2006
Dettescommerciales
N
2007
2009
34.278.139EUR
36.651.622EUR
42.750.739EUR
33.440.798EUR
34.278.139EUR
36.651.622EUR
42.750.739EUR
33.440.798EUR
2006
Achats
d'approvisionnementset
marchandises
2008
2007
2008
2009
104.042.790EUR
86.773.629EUR
121.867.235EUR
114.203.659EUR
Servicesetbiensdivers
62.822.024EUR
63.789.786EUR
99.783.945EUR
112.342.949EUR
Taxessurlavaleur
ajoute,taxesd'galisation
ettaxesspcialesportes
encomptel'entreprise
(dductibles)
13.148.754EUR
12.474.059EUR
17.010.290EUR
15.668.405EUR
180.013.568EUR
163.037.474EUR
238.661.470EUR
242.215.013EUR
Ratio=(N*365jours)/D
2006
Nombredejoursde
creditfournisseurs
2007
70
2008
82
2009
65
50
64
Annexes12
Solvabilit
Capital
2006
2007
2008
2009
8.924.200EUR
8.924.200EUR
8.924.200EUR
8.924.200EUR
50.429EUR
50.429EUR
50.429EUR
50.429EUR
0EUR
0EUR
0EUR
0EUR
Rserves
1.714.068EUR
1.709.667EUR
1.705.266EUR
1.706.867EUR
Bnfice(Perte)report
2.876.919EUR
3.941.802EUR
17.355.370EUR
12.057.968EUR
0EUR
0EUR
0EUR
0EUR
13.565.616EUR
14.626.098EUR
28.035.265EUR
22.739.464EUR
Primesd'mission
Plusvaluesde
rvaluation
Subsidesencapital
N
Totaldupassif
D
2006
2007
2008
2009
378.202.067EUR
380.618.262EUR
402.204.129EUR
396.411.572EUR
378.202.067
EUR
380.618.262
EUR
402.204.129
EUR
396.411.572
EUR
Ratio=(N*100)/D
2006
Solvabilit
2007
3,59
2008
3,84
2009
6,97
5,74
65
Rpertoiredessources
Documentslectroniques
COMPTESANNUELS2006:NESTLBELGILUX,publile10avril2007.
BanqueNationaledeBelgique:Centraledesbilans.
COMPTESANNUELS2007:NESTLBELGILUX,publile29avril2008.
BanqueNationaledeBelgique:Centraledesbilans.
COMPTESANNUELS2008:NESTLBELGILUX,publile21avril2009.
BanqueNationaledeBelgique:Centraledesbilans.
COMPTESANNUELS2009:NESTLBELGILUX,publile22avril2010.
BanqueNationaledeBelgique:Centraledesbilans.
SitesInternet
NESTLENBELGIQUEsurhttp://www.nestle.be/fr/page/nestleenbelgique/112.aspx,
consultle31mars2011.
NOSMARQUESsurhttp://www.nestle.be/fr/page/nosmarques/173.aspx,
consultle5avril2011.
66