Cuando una dcada es ms de diez aos, de Jordi Sevilla en Mercados ...

http://elcomentario.tv/reggio/cuando-una-decada-es-mas-de-diez-anos-...

Periodismo de opinin en Reggios

Cuando una dcada es ms de diez aos, de Jordi Sevilla en Mercados de El Mundo

LUCES LARGAS Lo malo no es que el FMI se haya sumado a quienes no creen posible cumplir, en medio de una recesin inducida, los objetivos de dficit en Espaa. Lo malo es que, si lo conseguimos, sera peor porque lo haramos a costa de agudizar el origen de los problemas econmicos de nuestro pas: el sobreendeudamiento privado de familias y empresas. Con datos pblicos, el endeudamiento de los sectores no financieros de nuestra economa ascenda, a finales de enero, a 2,872 billones de euros (el 267% del PIB), de los cuales empresas y familias contribuyen con 2,122 billones (74%), siendo las Administraciones Pblicas el restante 26%. Las familias espaolas, con 866.000 millones, acumulan una deuda superior a los 751.000 millones del conjunto de administraciones. Un resultado coherente con que nuestro endeudamiento desde el ao 2000 haya estado vinculado a la vivienda y a la inversin privada en construccin, mientras que el Estado central tena hasta 2008, y gracias al incremento asociado de ingresos, un supervit presupuestario que le permita reducir deuda pblica. Desde el punto de vista de la deuda externa (aquella parte que tenemos que pedir prestada fuera para financiarnos), a 31 de diciembre de 2011 alcanzaba la cifra de 1,775 billones de euros, el 165% del PIB, con el siguiente reparto por principales agentes econmicos: instituciones financieras, 716.000 millones; empresas y familias, 422.000 millones; y administraciones pblicas, 282.000 millones de euros. Por tanto, lo analicemos como lo analicemos, Espaa tiene un problema mucho mayor de endeudamiento privado que de endeudamiento pblico. Sin embargo, parece que queremos centrar en este ltimo el origen y la solucin de todo el problema, y eso es lo que muchos creemos un grave error de enfoque, motivado por prejuicios poltico ideolgicos similares a cuando en plena depresin de los aos 30 del siglo pasado muchos gobiernos se aferraron dogmticamente a la rigidez del patrn oro, agudizando con ello el problema de falta de demanda efectiva. La cosa no tiene misterio: un pas genera deuda externa cuando gasta ms de lo que produce y cubre la diferencia con productos importados financiados con prstamos externos (dficit de balanza de pagos). Revertir este proceso, lo que se llama desapalancarse, exige hacer lo contrario: producir ms de lo que se consume, para que la diferencia genere un remanente que permita amortizar la deuda. Los estudios sobre otros procesos histricos de sobreendeudamiento coinciden en que, hasta ahora, no hemos sido capaces de salir de ninguno de ellos en menos de una dcada. Y eso, con mucho sufrimiento social, polticas adecuadas y quitas generalizadas, como pas con la deuda externa latinoamericana en los aos 80. Pero, a veces, requiere ms tiempo, como Japn. Intentar conseguir ese supervit entre produccin y gasto interno global a base de reducir el consumo pblico neto (dficit) es, no slo imposible, dados los bajos porcentajes que, hemos visto, representa sobre el total de deuda, sino contraproducente porque reducir el dficit de forma acelerada obliga a adoptar estrategias que deprimen la produccin agregada, sin que pueda ser compensado este efecto, a

1 of 5

22/04/2012 13:51

Cuando una dcada es ms de diez aos, de Jordi Sevilla en Mercados ...

http://elcomentario.tv/reggio/cuando-una-decada-es-mas-de-diez-anos-...

corto plazo, por los eventuales efectos positivos de las reformas estructurales que se adopten. Desde 2007 el endeudamiento privado no ha bajado en Espaa, como prueba de que en plena crisis recesiva, no basta con apretarse el cinturn para que familias y empresas puedan devolver los prstamos (el FMI apunta a la necesidad de adoptar quitas a familias, en prstamos hipotecarios), si no hay generacin adicional de ingresos privados mediante estrategias de crecimiento econmico a corto plazo, impulsadas desde lo pblico, en las que la creacin de empleo sea la pieza angular, seguida de soluciones eficaces a los problemas bancarios que bloquean el crdito. Entre el 2000 y el 2007, en plena burbuja inmobiliaria y con tasas de crecimiento econmico envidiables, Espaa fue capaz de crear 4.600.000 puestos de trabajo. La pregunta ahora es: sin esas condiciones excepcionales y an con la reforma laboral, cunto tiempo necesitaremos para absorber esos casi seis millones de parados que tendremos a finales de ao? Respecto al sector financiero, desde la creacin del FROB en 2009 se ha seguido la misma estrategia: sanear sus activos txicos inmobiliarios mediante el incremento de provisiones, que alcanzarn a finales de ao el equivalente al 14% del PIB y sucesivas rondas de capitalizacin, incluyendo fusiones. Un camino largo, que daa a la economa real al reducir el crdito, los beneficios de las entidades y su capacidad instalada. Como reconoce el Gobernador del Banco de Espaa el supervisor espaol no ha podido contar con un banco malo [] que haya comprado a los bancos sus activos malos y, en un momento, se hayan resuelto todos los problemas de las entidades supervisadas. Es hora de que digamos en prosa lo que nos estn diciendo los mercados con nmeros: hemos escogido (o nos han impuesto y no slo Angela Merkel) una estrategia de respuesta a la ms grave crisis econmica en 70 aos, con origen en un sobreendeudamiento privado, que, incluso si funciona, necesitar ms de una dcada para visualizar su final. Al centrarlo todo en recortes procclicos de gasto en el sector pblico, al enredarnos en asuntos secundarios respecto a la recesin, como el modelo autonmico, al renunciar a estrategias de generacin de ingresos (crecimiento), al no priorizar la creacin de empleo y al no buscar soluciones rpidas a los activos daados del sistema financiero, incluyendo su acceso al fondo europeo de rescate, estamos condenando al pas a convivir con la crisis mucho ms tiempo de los diez aos promedio. Esto s que forma parte de la herencia. Pero de la herencia recibida con agrado porque, en ningn momento, el actual Gobierno ha planteado una poltica distinta, sino que slo ha presumido de hacerlo ms rpido: en tres meses, lo de tres aos. Cmo se mide el xito de una poltica econmica? Porque el paro sigue aumentando, la prima de riesgo subiendo, la Bolsa cayendo y slo el BCE nos separa de la intervencin. Pero es que no lo ven? Publicado por Reggio's 22 Abril, 2012, a las 7:18 am Colgado en: Derechos, Economa, Libertades Autor: Jordi Sevilla Mitos y leyendas de la reforma educativa, de Lorenzo Bernaldo de Quirs en Mercados de El Mundo Bono, sobre el asunto Botsuana: Frente a algunos errores, don Juan Carlos lleva toda su vida acertando, de Luis Mara Anson en El Mundo

RSS
Sindicar contenido

2 of 5

22/04/2012 13:51

Cuando una dcada es ms de diez aos, de Jordi Sevilla en Mercados ...

http://elcomentario.tv/reggio/cuando-una-decada-es-mas-de-diez-anos-...

Entradas recientes
La prtesis, de Pedro J. Ramrez en El Mundo Bono, sobre el asunto Botsuana: Frente a algunos errores, don Juan Carlos lleva toda su vida acertando, de Luis Mara Anson en El Mundo Cuando una dcada es ms de diez aos, de Jordi Sevilla en Mercados de El Mundo Mitos y leyendas de la reforma educativa, de Lorenzo Bernaldo de Quirs en Mercados de El Mundo Algo ms que un error, de Santos Juli en Domingo de El Pas El peor trofeo de caza, de Soledad Gallego-Daz en Domingo de El Pas Qu ms se puede hacer?, de Antn Costas Comesaa en Negocios de El Pas El suicidio econmico de Europa, de Paul Krugman en Negocios de El Pas El Rey y las advertencias de la historia, de Jos Antonio Zarzalejos en La Vanguardia Espaa se arrimar a Latinoamrica, pese al torpedo peronista argentino, de Enric Juliana en La Vanguardia El fin de la baraka, de Maringel Alczar en La Vanguardia Reforma bancaria bajo sospecha, de Manel Prez en La Vanguardia Paquidermos, de Lorenzo Cordero en La Voz de Asturias (virtual) Los florentinos y el ocaso del capitalismo castizo, de Jess Cacho en vozpopuli.com Universidad espaola: Tocata y fuga de cerebros, de Jos Penalva en vozpopuli.com Abril 2012 L M X J V S D 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 Mar -

Categoras
Arte Asturias tica Ciencia Cultura Defensa Derechos Ecologa Economa Educacin Energa Feminismo Historia Humor Internacional Justicia

3 of 5

22/04/2012 13:51

Cuando una dcada es ms de diez aos, de Jordi Sevilla en Mercados ...

http://elcomentario.tv/reggio/cuando-una-decada-es-mas-de-diez-anos-...

Laboral Libertades Literatura Msica Medio Ambiente Medios Memoria Nacionalismo Obituarios Poltica Religin Sanidad Socialismo Sociedad Sociologa Teatro Transportes Uncategorized Valores

Autores
Carlos Snchez Ramn Cotarelo Juan Carlos Escudier Xavier Vidal-Folch Jess Cacho Javier Prez Royo Fernando Gonzlez Urbaneja Alejandro Nadal

Enric Juliana Pablo Sebastin Alfredo Jalife-Rahme Primo Gonzlez Ral del Pozo Miguel ngel Aguilar S. McCoy
Luis de Guindos

John Mller Luca Mndez Fernando nega Lorenzo Cordero Francesc-Marc lvaro Pedro J. Ramrez Casimiro Garca-Abadillo

Jose Antonio Zarzalejos Antoni Puigverd

Vicen Navarro Paul Krugman Luis Arias Argelles-Meres Pedro G. Cuartango Marcello
Juan Francisco Martn Seco Jordi Sevilla

Roberto Centeno Gregorio Morn Josep Ramoneda Francesc de Carreras Joaqun Estefana Josep Borrell Eduardo Segovia Editorial

Buscar:

Blogroll
Ateneo Repblicano de Asturias Blog de Enrique Dans Blog de J. F. Martn Seco Blog de Juan Vega Blog de Lorenzo Cordero Blog de Luis Arias Blog de Vicen Navarro Caff Reggio Ciudadan@s por la izquierda Drudge Report El Comentario TV El Confidencial Fundacin Sistema Google News Le Monde diplomatique Opinin en Pblico Peridicos del da Project Syndicate Red SOStenible
4 of 5 22/04/2012 13:51

Cuando una dcada es ms de diez aos, de Jordi Sevilla en Mercados ...

http://elcomentario.tv/reggio/cuando-una-decada-es-mas-de-diez-anos-...

Reggio Reggio's Wordpress Revista SinPermiso The Huffington Post reggio@arrakis.es Site Optimization by PHP Speedy

5 of 5

22/04/2012 13:51