Mtodos de Mensurao de Benefcios

Mtodos de Mensurao de Benefcios

Os mtodos de mensurao de benefcios empregam vrias formas de anlise e abordagens comparativas no processo decisrio, tais como:
Anlise de custo/benefcio Modelos de pontuao Mtodos de contribuio de benefcios

Anlise de Custo/Benefcio
Compara as vantagens financeiras da execuo o projeto com seus custos de implementao. A dificuldade em muitos casos estimar corretamente os custos e os benefcios para a comparao. Geralmente, tende-se a ser otimista nas estimativas

Mtodos de Pontuao
Tambm chamados de modelo de pontuao ponderada so considerados bastante simples. So especificados critrios a serem utilizados para a comparao dos projetos, como por exemplo:
Potencial de lucro Capacidade de produo Tempo para implementao Etc

Mtodos de Pontuao
Os critrios podem ter pesos diferentes entre si Para cada critrio dada uma pontuao para o projeto por exemplo uma escala de 1 a 5 A soma dos produtos dos pesos pela pontuao a pontuao ponderada total

Mtodos de Pontuao
Exemplo:

Fonte: Heldman, Kim Gerncia de Projetos

Mtodos de Contribuio de Benefcios

Tambm chamados de mtodos de anlise do fluxo de caixa. Abrangem uma srie de tcnicas

Exemplo
Considere um investimento em uma mquina no valor de $ 10.000, com vida til de 5 anos e valor residual de $ 1.250 (valor de venda da mquina usada). A receita lquida anual dos produtos fabricados por esta mquina de $ 3.750.

Fluxo de Caixa
5.000 (3750 + 1250) 3.750 3.750 3.750 3.750

10.000

MTODO DO PAYBACK SIMPLES - PBS

Payback determina o tempo que se leva para
recuperar o valor investido

Payback simples no considera o efeito da

taxa de juros no fluxo de caixa do projeto

MTODO DO PAYBACK SIMPLES - PBS

5.000
3.750 3.750 3.750 3.750

Ano

Capitais

Fluxo de Caixa Acumulado

0
10.000 O fluxo de caixa acumulado tornouse positivo entre os anos 2 e 3

(10.000) 3.750
3.750 3.750 3.750 5.000

(10.000) (6.250)
(2.500)

1
2 3 4 5

1.250 5.000
10.000

MTODO DO PAYBACK SIMPLES - PBS

5.000
3.750 3.750 3.750 3.750

Ano

Capitais

Fluxo de Caixa Acumulado

0 1
10.000 PBS deste projeto entre 2 e 3 anos 2 3 4 5

(10.000) 3.750
3.750 3.750 3.750 5.000

(10.000) (6.250)
(2.500)

1.250 5.000
10.000

MTODO DO PAYBACK SIMPLES - PBS

Ano 0 1 2 3 Capitais (10.000) 3.750 3.750 3.750 Fluxo de Caixa Acumulado (10.000) (6.250) (2.500) 1.250 5.000 10.000

4
5

3.750
5.000

CRITRIO DO MTODO DO PBS

O PBS mede o tempo necessrio para recuperar o capital investido. Definido o Tempo Mximo Tolerado TMT (valor subjetivo). Se PBS < TMT o projeto dever ser aceito. Se PBS TMT o projeto no dever ser aceito.

VANTAGENS DO MTODO DO PBS

um mtodo fcil de ser aplicado. Apresenta resultado de fcil interpretao. O PBS uma medida de risco do projeto. O PBS uma medida de liquidez do projeto.

DESVANTAGENS DO MTODO DO PBS

No considera o custo do dinheiro. No considera os capitais do fluxo de caixa do investimento depois do PBS. No uma medida de rentabilidade. No deve ser aplicado em fluxos de caixas:
Com mais de uma mudana de sinal. Com dois os mais desembolsos seguidos.

CRITRIO DO MTODO DO PBD

O PBD Payback Descontado - mede o tempo necessrio para recuperar o capital investido remunerado com a taxa mnima requerida de juro k. H dois procedimentos de clculo PBD: Valor presente Saldo do projeto Definida a taxa requerida k e o TMT: Se PBD < TMT o projeto dever ser aceito, caso contrrio ser rejeitado.

MTODO DO PBD Valor Presente

Taxa = 10% a.a. Ano 0 1 2 3 4 5 Capitais (10.000) 3.750 3.750 3.750 3.750 5.000 Valor Presente (10.000,00) 3.409,09 3.099,17 2.817,43 2.561,30 3.104,61 Fluxo de Caixa Acumulado (10.000,00) (6.590,91) (3.491,74) (674,31) 1.887,00 4.991,60

DESVANTAGENS DO MTODO DO PBD

No considera os capitais do fluxo de caixa do investimento depois do PBD. Necessidade de definir a taxa requerida k. No uma medida de rentabilidade. No pode ser aplicado em fluxos de caixas:
Com mais de uma mudana de sinal. Com dois os mais desembolsos seguidos.

CRITRIO DO MTODO DO VPL

O VPL Valor Presente Lquido - mede o valor agregado pelo investimento na taxa requerida k. Se VPL > 0, ento o investimento ser recuperado, remunerado na taxa requerida k e ainda gerar o lucro extra igual ao VPL. Se VPL < 0, ento o investimento destruir valor igual ao VPL.

CLCULO DO VALOR PRESENTE LQUIDO - VPL

Taxa = 10% a.a. Ano 0 1 2 Capitais (10.000) 3.750 3.750 Valor Presente (10.000,00) 3.409,09 3.099,17 2.817,43 2.561,30 3.104,61 4.991,60 Fluxo de Caixa Acumulado (10.000,00) (6.590,91) (3.491,74) (674,31) 1.887,00 4.991,60

3
4 5

3.750
3.750 5.000 VPL

PREMISSA DO MTODO DO VPL

Durante o prazo de anlise do projeto, todos os retornos gerados pelo projeto sero reinvestidos na taxa mnima requerida k usada para calcular o VPL do projeto.

VANTAGENS DO MTODO DO VPL

Considera todos os capitais do fluxo de caixa do investimento. Pode ser aplicado em fluxos de caixas com mais de uma mudana de sinal. Propriedade aditiva de VPLs.

VANTAGENS DO MTODO DO VPL

Mede a criao de valor gerado pelo projeto. Os VPLs de projetos individuais podem ser somados.

O melhor de dois projetos com VPLs positivos o projeto com maior VPL.

DESVANTAGENS DO MTODO DO VPL

Necessidade de conhecer a taxa requerida k. Fornecer uma medida absoluta $ em vez de uma medida relativa %. No permitir comparar projetos a partir do valor do investimento. No conseguir reinvestir os retornos com k.

TAXA INTERNA DE RETORNO TIR

A TIR a taxa de juro que anula o VPL do fluxo de caixa de um investimento. Pode-se afirmar que a TIR seja a taxa de rentabilidade peridica do capital investido durante o prazo de anlise do projeto? Sim e no, conforme a situao.

CLCULO DA TIR
Ano 0 1 2 3 4 5 Capitais (10.000) 3.750 3.750 3.750 3.750 5.000

TIR = 27,3%

RELAO VPL e TIR

R$ 12,000.00 R$ 10,000.00 R$ 8,000.00 R$ 6,000.00 R$ 4,000.00 R$ 2,000.00 R$ 0.00 (R$ 2,000.00)

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

35%

40%

Se o fluxo de caixa for do tipo simples e VPL > 0, ento TIR > k

CRITRIO DO MTODO DA TIR

Premissa: Fluxo de caixa do projeto de investimento do tipo simples (capitais com uma nica mudana de sinal) Se TIR > k o investimento dever ser aceito; pois o VPL sempre positivo. Se TIR k o investimento no dever ser aceito.

VANTAGENS DO MTODO DA TIR

Considera todos os capitais do fluxo de caixa do investimento. Informa se o projeto criar valor. Fornece uma medida relativa % em vez de uma medida absoluta $. Estabelece a taxa requerida mxima de aceitao do projeto.