Usiminas - Demonstra

RELATRIO DA ADMINISTRAO 2011 (29/fev/2012) MENSAGEM DA ADMINISTRAO Embora a economia tenha registrado crescimento, 2011 representou um perodo complexo
o para o setor siderrgico nacional. A sobrevalorizao do Real permitiu que a indstria do ao convivesse novamente com o fenmeno da importao direta e, especialmente, com a importao de produtos manufaturados que contm ao, cujo patamar foi crescente. O consumo aparente de ao no Brasil decresceu mais de 4% em 2011, quando comparado a 2010. Sinais evidentes de perda de competitividade das cadeias produtivas consumidoras apontam para riscos de um processo de desindustrializao do Pas. Na base de tudo, os problemas estruturais gerados pelo Custo Brasil como alta carga tributria, guerra fiscal e elevados custos de produo , que diminuem a competitividade da indstria local. A presso dos custos das principais matrias-primas tambm foi um fator relevante na leitura do cenrio siderrgico em 2011, elevando os custos frente aos concorrentes internacionais. Alm disso, h excedente de produo de ao tanto em nvel mundial como no Brasil, o que impe obstculos capacidade de crescimento desta indstria e aumenta a concorrncia entre os produtos. Especialmente em funo do cenrio econmico e setorial, os resultados da Usiminas ao longo de 2011 estiveram aqum do desejado. A empresa entende que participa de uma nova realidade do mercado siderrgico e, consequentemente, que isso se traduz em desafios. No entanto, com base em seu capital humano e em seu portflio de ativos, est confiante na capacidade de adequao ao novo cenrio. E, sobretudo, mantm-se focada em identificar melhores prticas operacionais e oportunidades de negcios no processo de melhoria contnua de sua competitividade. Agradecemos aos acionistas, colaboradores, parceiros de negcio e sociedade, em geral, por sua contribuio ao longo do exerccio de 2011, na expectativa de que 2012 seja um ano construtivo e de evoluo constante. A Administrao
PRINCIPAIS INDICADORES (CONSOLIDADOS) Var. Milhes R$ 2007 2008 2009* 2010* 2011* 2010/2011 Receita Operacional Bruta Mercado Interno Mercado Externo Receita Operacional Lquida Lucro Bruto Margem Bruta Lucro Operacional antes do Resultado Financeiro (EBIT) Margem Operacional Ebitda Margem Ebitda Lucro Lquido Margem Lquida Ativos Totais Patrimnio Lquido Endividamento Lquido Dvida Lquida/Ebitda Dvida Lquida/Patrimnio Lquido Remunerao aos acionistas Total Pay out Retorno sobre o Patrimnio Lquido Nmero de Aes milhares Valor de Mercado 18.513 15.949 2.564 13.825 4.888 35,4% 4.452 32,2% 5.003 36,2% 3.172 22,9% 20.699 12.474 (952) 0 0 1.116 35% 30% 337.929 27.541 21.182 18.827 2.355 15.707 6.008 38,3% 4.978 31,7% 6.008 38,3% 3.224 20,5% 27.580 15.029 3.185 0,5 0,2 1.137 35% 26% 506.893 13.442 14.830 12.873 1.957 10.924 1.484 13,6% 1.007 9,2% 1.716 15,7% 1.275 11,7% 25.941 16.001 2.870 1,7 0,2 470 37% 17.236 15.129 2.107 12.962 2.530 19,5% 1.902 14,7% 2.650 20,40% 1.584 12,2% 31.820 19.029 3.588 1,4 0,2 550 35% 16.104 14.458 1.646 11.902 1.294 10,9% 626 5,2% 1.264 10,6% 404 3,4% 33.360 19.014 3.927 3,1 0,2 82 35% (6,6%) (4,4%) (21,9%) (8,2%) (48,9%) (8,6 p.p.) (67,1%) (9,5 p.p.) (52,3%) (9,8 p.p.) (74,5%) (8,8p.p.) 4,8% (0,1%) 9,4% 1,21%. -
(85,1%) (8,0 p.p) (47,0%)

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2% 8% 10% 506.893 1.013.786 1.013.786 25.035 19.424 10.290
(*) Demonstraes financeiras em conformidade com o IFRS (International Financial Report Standards).
PERFIL Com 49 anos de atuao, a Usiminas lder do mercado nacional de aos planos e um dos maiores complexos siderrgicos da Amrica Latina. Possui capacidade nominal para produzir 9,5 milhes de toneladas de ao por ano. A Usiminas atua em toda a cadeia produtiva do ao, da mina ao alto-forno, do minrio ao ao, das usinas s indstrias. Suas empresas extraem o minrio, transformam-no em ao, beneficiam o produto de acordo com as especificaes dos clientes, oferecem uma logstica eficiente e entregam bens acabados. Com um amplo portflio de produtos de placas a aos revestidos as empresas do grupo atendem a segmentos estratgicos para o desenvolvimento do Pas, como automotivo, naval, leo e gs, construo civil, mquinas e equipamentos, linha branca, distribuio, entre outros. Alm da siderurgia, o grupo Usiminas tambm atua no segmento de minerao, por meio da Minerao Usiminas. Atua tambm no segmento de transformao do ao, por meio da Solues Usiminas e da Automotiva Usiminas, e no segmento de bens de capital e servios, por meio da Usiminas Mecnica. GOVERNANA CORPORATIVA Em 2011, a Usiminas manteve a constante evoluo das prticas de governana corporativa, ao operar com transparncia e respeito aos acionistas. Como reconhecimento desse compromisso com os stakeholders, a empresa recebeu o Trofu Transparncia, da Associao Nacional dos Executivos de Finanas, Administrao e Contabilidade (ANEFAC). A estrutura de governana conta com a Auditoria Interna, subordinada diretamente ao Conselho de Administrao. Ela tem a misso de monitorar as boas prticas - avalia o sistema de controles internos e de gesto de riscos da Companhia - ao dar suporte s decises da Diretoria Estatutria e do Conselho de Administrao. Alm disso, possui dois Comits de Assessoramento ao Conselho de Administrao para auxlio e
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subsdios na tomada de deciso: Comit de Recursos Humanos e Comit de Auditoria.
Grupo de Controle
O novo acordo de acionistas da Usiminas foi oficializado, conforme Fato Relevante , em 16 de janeiro de 2012. Com o novo acordo, o bloco de controle passou a ser formado pelo Grupo Nippon, com 29,44% do total de aes ordinrias da empresa, pelo Grupo Techint, com 27,66% e pela Caixa dos Empregados da Usiminas (CEU), com 6,75%. O acordo vlido at 2031.
Administrao Em 2011 a Diretoria Executiva da Usiminas fechou o ano composta pelo diretor-presidente e vicepresidentes nas seguintes reas: Desenvolvimento e Competitividade; Siderurgia; Finanas e Relaes com Investidores; Recursos Humanos e Desenvolvimento Organizacional; e Relaes Especiais. Os gestores tm mandatos de dois anos, podem ser reeleitos e devem estabelecer as diretrizes corporativas para os demais gestores e direcion-los nas relaes internas e externas. Em fevereiro de 2012, em funo do novo acordo de acionistas, a Usiminas reorganizou sua estrutura de gesto com o objetivo de obter ganhos na agilidade e no controle da tomada de deciso. Alm do diretorpresidente, as vice-presidncias ficaram assim dispostas: Comercial; Industrial; Finanas e Relaes com Investidores; Tecnologia e Qualidade; Subsidirias; Planejamento Corporativo; Recursos Humanos e Desenvolvimento Organizacional, sendo esta ltima no estatutria. O Conselho de Administrao conta com nove membros efetivos e respectivos suplentes, sendo Eles se renem ordinariamente quatro vezes por ano, conforme calendrio previamente estabelecido; ou extraordinariamente sempre que necessrio aos interesses da Companhia. A Usiminas tambm mantm um Conselho Fiscal instalado, responsvel por fiscalizar os atos de gesto dos Administradores.
AMBIENTE ECONMICO Em 2011, ocorreu a desacelerao da economia internacional e a consequente estagnao nos pases desenvolvidos e baixo crescimento das economias emergentes. O FMI estima que o crescimento econmico mundial em 2011 tenha sido de 3,8%, inferior ao crescimento em 2010, de 5,2%. No Brasil, a produo industrial avanou 0,3%, aps crescer 10% em 2010, e apenas recuperou o patamar mdio de
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produo que antecedeu crise financeira mundial em 2008. A combinao do real valorizado com a estabilidade dos preos em dlares de produtos importados explica a desacelerao mais forte na indstria. No mercado brasileiro de aos planos, o consumo alcanou 12,6 mil t, com reduo de 8% na comparao com 2010. As importaes diretas totalizaram 1,9 mil t e representaram 15% do consumo aparente. O esforo das usinas brasileiras em recuperar a participao no total do consumo domstico resultou em considervel perda de margens dos negcios da siderurgia. Outro desafio enfrentado pela siderurgia brasileira so as importaes indiretas de ao, estimadas em 5 milhes de t em 2011. Desse total, cerca de 3,8 milhes de t correspondem a aos planos contidos em produtos finais importados. Estima-se que 66% dessas importaes indiretas de aos planos ocorram por meio de importao de mquinas e equipamentos, veculos e autopeas. DEFINIES ESTRATGICAS A Usiminas vem desenvolvendo aes para enfrentar o atual cenrio do setor siderrgico, com destaque busca pelo aumento da sua competitividade. Para alcanar esta estratgia de crescimento, a Companhia atuou em 2011 com base em alguns focos bsicos: Aumento do contedo tecnolgico de seus produtos siderrgicos, com investimentos voltados ao enobrecimento do mix, especialmente direcionados para integrar valor em nichos de mercados estratgicos (automotivo, leo e gs, entre outros); Modernizao tecnolgica das plantas e investimentos em PD&I; Integrao e fortalecimento da cadeia produtiva no sentido upstream (Minerao Usiminas) e dowstream (Solues Usiminas, Automotiva Usiminas e Usiminas Mecnica); Rgido controle de custos, a partir da reviso de processos e melhorias operacionais.
DESEMPENHO OPERACIONAL No tocante siderurgia, a produo de ao bruto das Usinas de Ipatinga e de Cubato totalizou 6,7 milhes de t, ante a produo de 7,3 milhes em 2010. Face ao cenrio desafiador, a Usiminas direcionou esforos no sentido de integrar a sua produo e reduzir sua exposio s matrias-primas. Adicionalmente, a produo foi ajustada ao volume de vendas. No negcio de minerao, o volume de produo em 2011 foi de 6,3 milhes de t, 7,4% abaixo de 2010, em funo de ajuste entre produo e vendas. DESEMPENHO ECONMICO-FINANCEIRO
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Em 2011, a receita bruta consolidada da Usiminas alcanou R$ 16,1 bilhes, isto , 6,6% a menos em relao ao montante registrado em 2010. O desempenho explicado, em grande parte, pelo arrefecimento do nvel de atividade da indstria siderrgica no Brasil e no mundo , e pelo aumento das importaes indiretas no Pas. O volume de vendas apresentou recuo de 9,9%, saindo de 6,6 milhes de t em 2010 para 5,9 milhes ao final de 2011.
Receita bruta consolidada (R$ bilhes)

21,3 18,5 2,6 2,4 14,9 2,0 18,9 12,9 15,1 14,4 17,2 2,1 16,1 1,7
15,9
2007
2008 Mercado Interno
2009
2010
2011
Mercado Externo
Em comparao com o ano anterior, a participao do volume vendido no mercado interno registrou decrscimo de 7 pontos percentuais, principalmente, pela valorizao do real frente ao dlar - que reduz a competitividade do produto nacional - e menor demanda de pases desenvolvidos face s incertezas na Europa.
Volume vendido 2011: 5,9 milhes de t
A receita lquida somou R$ 11,9 bilhes em 2011, sendo que R$ 10,3 bilhes foram obtidos no mercado interno e R$ 1,6 bilho, proveniente das vendas no mercado internacional. Considerando a conjuntura desfavorvel para toda a indstria siderrgica, o desempenho foi inferior ao registrado nos anos anteriores, e indica reduo de 8,2% quando comparado com a receita alcanada em 2010. Considerando a receita por produto, as vendas de chapas grossas e galvanizados a quente foram os destaques do desempenho em 2011, com evoluo de 8,7% e 10,7%, respectivamente, em comparao ao resultado de 2010. No mercado interno, as chapas grossas apresentaram crescimento de 15,9% ante 2010 e os galvanizados a quente, de 8,9%. Na receita lquida obtida no mercado externo houve crescimento de 18,5% em eletrogalvanizados e de 24,2% em galvanizados a quente.
Composio da receita lquida - 2011 (Em % da receita lquida total)

Produtos beneficiados 3,3% Minrio de ferro 8,6% Chapas grossas 22,8% Eletrogalvanizados 4,7% Galvanizados a quente 9,6%
Revenda bobinas galv quente 0,9% Placas 2,7% No revestidos 0,1%
Laminados a quente 24,0%
Laminados a frio 23,3%
Custos dos produtos vendidos e lucro bruto Os custos dos produtos vendidos (CPV) ficaram em linha com o registrado em 2010: R$ 10,6 bilhes em 2011 ante R$ 10,4 bilhes. No entanto, com a reduo do volume de vendas, a participao do CPV na receita lquida atingiu 89,1% em 2011 ante 80,5%, resultado da presso no preo de matrias-primas, energia e mo-de-obra. Considerando o desempenho da receita, ao final de 2011, o lucro bruto alcanou R$ 1,3 bilho, 48,8% inferior ao resultado obtido no ano anterior. A relao do lucro bruto com a receita lquida correspondeu margem bruta de 10,9%, ou 8,6 pontos percentuais inferiores realizada no ano anterior.
Despesas operacionais No decorrer do exerccio, as despesas operacionais representaram 5,7% da receita lquida ante a participao de 4,9% no exerccio anterior, atingindo R$ 668 milhes, valor 6,4% superior ao registrado em 2010. O desempenho se deve evoluo das despesas com vendas, que totalizaram R$ 458,6 milhes no exerccio, montante este que excedeu em 22,5% o valor registrado em 2010. A alta decorre da constituio, no perodo, de maior proviso de devedores duvidosos. Os maiores custos de transporte tambm influenciaram negativamente o desempenho da conta. Em sentido inverso, de modo a atenuar a evoluo das despesas operacionais, as despesas gerais e administrativas apresentaram recuo de 3,2% no ano, atingindo R$ 510,3 milhes em 2011 ante R$ 527,2 milhes em 2010. A retrao de R$ 16,9 milhes resultado do trabalho realizado de firme gesto das despesas e busca pela eficincia. A conta outras despesas/receitas operacionais tambm contribuiu para compensar parcialmente o aumento das despesas e, em 2011, apresentou receita lquida de R$ 300,5 milhes, um valor 10,1% superior ao apurado em 2010. A receita no perodo reflexo do reconhecimento de ganhos (reverses) de contingncias judiciais e PIS semestralidade no valor de R$ 271,6 milhes, alm de alienao/baixas de imobilizados.
Gerao Operacional de Caixa O resultado operacional antes das despesas financeiras (EBIT) acumulou R$ 625,8 milhes em 2011, resultando em margem EBIT de 5,2%, ou 9,4 pontos percentuais inferiores ao de 2010.
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O Ebitda (lucro operacional antes das despesas financeiras, da participao em sociedades controladas e coligadas, mais depreciao e adies e excluses que no afetam caixa) foi de R$ 1,3 bilho, o que proporcionou margem Ebitda de 10,6%.
Ebitda Consolidado (Ebitda em R$ e margem em %)

36,2% 38,3%
5,0
6,0
15,7% 1,7
20,4% 10,6% 2,7

2010
1,3
2011
2007
2008 Ebitda - R$ bilhes
2009
Margem Ebitda - %
Resultado Financeiro O resultado financeiro lquido de 2011 resultou em despesa de R$ 50,0 milhes, ante a receita de R$ 13,2 milhes em 2010. Tal desempenho se deve basicamente em funo dos efeitos cambiais decorrentes da desvalorizao do real frente ao dlar norte-americano de 12,6% em 2011 e da valorizao do real de 4,3% em 2010. Com o objetivo de reduzir a volatilidade do resultado da Companhia decorrente da variao cambial, a Usiminas adotou o hedge accounting em 1 de agosto de 2011, referente a uma parte de sua dvida em moeda estrangeira. A Empresa detm operaes vinculadas s exportaes (pr-pagamentos de exportao) como elemento elegvel para hedge de dvidas de exportao, podendo qualific-las como hedge accounting, passando assim a reconhecer a variao cambial dessas dvidas no resultado, somente quando da ocorrncia desses fluxos (receitas de exportao). O valor total das operaes destinadas ao hedge accounting foi de US$738 milhes e a taxa de cmbio de R$1,5563, referente ao dia 31/07/2011. O Resultado financeiro pode ser demonstrado conforme a seguir:
Consolidado 31/12/2011 Receitas financeiras Juros de clientes Receita de aplicaes financeiras Efeitos monetrios 2.771 Descontos ativos 558 Correo dos depsitos judiciais 59.850 Reverso da proviso para perda da atualizao crditos fiscais Juros sobre Realizao do ajuste a valor presente 113.794 Outras receitas financeiras 2.573 11.113 1.981 16.342 28.973 30.035 44.565 11.762 3.425 2.311 15.829 385.253 26.014 284.010 31/12/2010
625.943
415.216
Despesas financeiras Juros sobre financiamentos Resultado das operaes de swap Efeitos monetrios Juros, comisses e despesas de mora IOF Juros sobre passivos contingentes Realizao do ajuste a valor presente (355.584) (20.097) (188.593) (15.832) (8.662) (43.272) (72.269) (312.677) (57.891) (124.453) (5.172) (1.604) (34.864) (128)
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Comisses s/financiamentos e outros Outras despesas financeiras
(10.519) (15.443)
(34.811) (19.655)
(730.271)
(591.255)
54.313 Ganhos e perdas cambiais, lquidos (50.015) Participao em controladas e coligadas
189.266
13.227
Em 2011, o resultado desta participao somou R$ 67,0 milhes, ante R$ 58,0 milhes em 2010, o que representa aumento de 15,5% que reflete o bom desempenho da MRS Logstica de R$ 62,6 milhes em 2011. No ano de 2010, a MRS Logstica contribuiu com R$ 40,9 milhes.
Lucro Lquido O lucro lquido consolidado alcanou R$ 404,1 milhes em 2011, ante a marca de R$ 1,6 bilho em 2010. A margem lquida, por sua vez, apresentou reduo de 8,7 pontos percentuais, passando de 12,1% em 2010 para 3,4% em 2011. Alm dos desafios mencionados, o resultado foi intensificado pelo reconhecimento contbil da perda de R$ 124,9 milhes na alienao da participao acionria da Companhia na siderrgica Ternium, conforme Comunicado ao Mercado divulgado em 21/02/2011.
Endividamento O endividamento total consolidado em 31/12/2011 era de R$ 9,1 bilhes, comparado a R$ 8,1 bilhes ao final de 2010. Esse crescimento est relacionado ao ritmo de consolidao dos investimentos e contratao de financiamentos dos investimentos em execuo. Ao final de 2011, a dvida era composta de 46,6% de emprstimos/financiamentos em moeda local e 53,4% em moeda estrangeira. Do volume total, 13,2% tinham vencimento no curto prazo, e os demais 86,8%, no longo prazo. Em 31/12/2011, a relao dvida lquida sobre o patrimnio lquido era equivalente a 0,2, e sua relao sobre o Ebitda, de 3,1 vezes. A Administrao da Usiminas entende que as condies de dvida e aplicaes financeiras so adequadas para suportar as necessidades futuras provenientes de investimentos,
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capital de giro e amortizao de dvidas. O volume de caixa e aplicaes, em 2011, foi superior ao de 2010: R$ 5,2 bilhes ante R$ 4,5 bilhes. J a posio financeira consolidada passou de dvida lquida de R$ 3,6 bilhes, ao final de 2010, para R$ 3,9 bilhes, no encerramento de 2011.
Gerao e distribuio de riqueza A Usiminas responsvel pela gerao de riqueza direta e indiretamente por meio da remunerao aos acionistas, da criao de empregos, do pagamento de impostos e da contribuio sociedade. Em 2011, o valor adicionado somou R$ 2,8 bilhes, distribudos entre recuperao de tributos (-8,00%) remunerao de capitais de terceiros (22,91%), empregados (63,52%) e remunerao de capitais prprios (21,57%).
INVESTIMENTOS E PERSPECTIVAS Investimentos No decorrer de 2011, as empresas do grupo Usiminas realizaram investimentos da ordem de R$ 2,5 bilhes, voltados para siderurgia (80%), minerao (14%), transformao do ao (3%) e bens de capital (3%). No foco, a ampliao da capacidade produtiva de aos com maior valor agregado, a modernizao tecnolgica das unidades operacionais e a aquisio de equipamentos para a expanso da capacidade de minerao.
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Na tabela abaixo esto explicitados os principais projetos concludos nos ltimos anos, bem como os que esto previstos para serem concludos em 2012.
Incio das Operaes 3T10 4T10 2T11 4T11 1T12
Equipamento Coqueria III CLC (Resfriamento Acelerado) Galvanizao a Quente II Fundio Laminador de Tiras a Quente II
Capacidade (000 ton/ano) 750 500 550 24 2.300
Empresa Usiminas Usiminas Unigal Usiminas Mecnica Usiminas
Perspectivas A economia brasileira possui indicadores de crescimento, mesmo que passando por breves momentos de incertezas, o que reflexo da conjuntura externa. Assim como foi visto na crise de 2008, quando o Pas sofreu impacto inferior e obteve recuperao mais rpida do que os pases desenvolvidos, as incertezas da economia mundial em 2011 prejudicaram o crescimento, mas no inverteram a tendncia dos principais fundamentos. O setor de leo e gs detm um programa de investimentos robusto, motivado principalmente pela explorao do pr-sal. Impulsionada pelo programa Minha Casa, Minha Vida e pela oferta de crdito imobilirio, a construo civil no Brasil deve ser um dos motores do crescimento. J o mercado automobilstico, sensvel ao financiamento e renda, tambm tende ao aumento contnuo da produo e vendas, mesmo com a maior concorrncia dos veculos importados. Os subsdios concedidos pelo Governo Federal, com a reduo e at a iseno do imposto sobre produto industrializado (IPI) para a linha branca, deve fomentar as vendas de tais produtos. Alm disso, em 2012 e 2013 espera-se a intensificao das obras, principalmente de infraestrutura, para a Copa do Mundo FIFA.
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Tais fatores, somados, podem contribuir para que o setor siderrgico obtenha melhores indicadores em 2012. Contudo, o cenrio externo ainda continuar sendo determinante para a definio da direo da economia brasileira. O desempenho da balana comercial, dos investimentos estrangeiros e, consequentemente, o impacto na cotao do dlar, devero influenciar a dinmica da demanda interna, principalmente no tocante importao de ao direta e indireta (produtos industrializados que contm ao). MERCADO DE CAPITAIS As aes da Usiminas so negociadas no Brasil, na BM&F Bovespa Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros , com os cdigos USIM3, USIM5 e USIM6; em Nova York, (OTC - Market), como ADR nvel I, com o cdigo USNZY e USDMY; e em Madri, na Latibex, com os cdigos XUSI e XUSIO. Desempenho na BM&F Bovespa As aes ordinrias (USIM3) da Usiminas encerraram o ano cotadas a R$ 16,89 por ao; as preferenciais (USIM5) foram cotadas a R$ 10,19 por ao, com desvalorizaes de, respectivamente, 20,5% e 46,4% em 2011. No mesmo perodo, o Ibovespa apresentou oscilao negativa de 18,1%, No final de 2011, o valor de mercado da Usiminas era de aproximadamente R$ 14 bilhes, contra 21 de 2010.
160
140
120
100
80
60
40
20 IBOV 0 31/12/2010 1/3/2011 30/4/2011 USIM3 USIM5 28/8/2011 27/10/2011 26/12/2011
29/6/2011
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Desempenho em Nova York Em 2011, as aes da Usiminas negociadas nos Estados Unidos, como ADR nvel I, sob cdigo USNZY no mercado de balco (OTC Over the Counter) , tiveram desvalorizao de 52,9% e, no fechamento do ano, foram cotadas a US$ 5,63.
Desempenho na Latibex Madri As aes XUSI (preferenciais), negociadas na Latibex, tiveram desvalorizao de 49,3% no ano e encerraram o perodo com a cotao de 4,31. As aes XUSIO (ordinrias) tambm apresentaram desvalorizao de 26,3% e foram cotadas a 7,05.
Remunerao aos Acionistas A Usiminas distribuiu aos seus acionistas o total de R$ 550,1 milhes de dividendos/juros sobre o capital prprio, referentes ao exerccio de 2010 e 82 milhes no exerccio de 2011, o que significa um pay-out de aproximadamente 35%.
Relaes com Investidores A Usiminas manteve um canal estreito de relacionamento com os acionistas atuais e potenciais e com os profissionais de mercado com o objetivo de manter a transparncia e uma comunicao aberta. Dessa forma, suas aes convergiram no sentido de transmitir deforma equnime, informaes precisas e de qualidade que dessem subsdios suficientes para a avaliao de investimento. Durante o ano, foram promovidas diversas reunies com investidores e analistas de mercado, dentre elas, seis apresentaes pblicas Apimec (Associao dos Analistas e Profissionais de Investimento do Mercado de Capitais) em diversas capitais do Pas, participao em Expomoneys e conferncias no Brasil e no exterior. A companhia apresentava mais de 62 mil acionistas em 2011. A Usiminas esteve presente em 30 conferncias e roadshows internacionais e nacionais, atuando diretamente perante os investidores estrangeiros. Para atender aos analistas e aos investidores, a Companhia promoveu ainda cinco visitas a diversas unidades industriais.
DESEMPENHO SOCIAL Para a manuteno da competitividade, a Usiminas investe no treinamento e na capacitao dos colaboradores, alm de oferecer remunerao compatvel com o que praticado no segmento, benefcios sociais e trabalhistas. Tambm mantm programas e projetos socioambientais que valorizam a educao,
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a cultura, o esporte, o lazer, a sade e a insero social. Pblico Interno O grupo Usiminas encerrou o perodo com 51.182 colaboradores diretos e indiretos. A taxa de rotatividade (turn-over) de 2011 registrou 40,87% e cresceu 4,71% em relao ao ano anterior, motivada pelo trmino de projetos referente ao eixo de negcios de Bens de Capital, o que representou 75,73% desse total. Essa realidade, no entanto, tpica desse eixo, por se tratar de projetos por encomenda. O ano de 2011 foi um marco para a rea de Treinamento e Desenvolvimento na Usiminas, com a criao do EDUCAR - Educao Corporativa Usiminas, que contempla as aes de desenvolvimento voltadas para o alcance das metas do negcio; e o Portal Educar (plataforma de educao a distncia e-learning), que proporcionou a maior capilaridade das aes de treinamento. A carga horria de treinamentos por colaborador aumentou 62% em comparao a 2010.
Comunidade Investimento Social, Cultural e Esportivo A Usiminas acredita que seus resultados tambm devem ser sancionados pela sociedade, traduzindo-se tambm em valor para as comunidades onde a empresa se faz presente. Instituda pela Usiminas, a Fundao So Francisco Xavier (FSFX) uma entidade filantrpica de direito privado com grande relevncia social no Vale do Ao. Atualmente, administra de maneira independente o Hospital Mrcio Cunha, o Colgio So Francisco Xavier, o Centro de Odontologia Integrada e o Servio Especializado em Segurana e Medicina do Trabalho (SESMT Coletivo), localizados em Ipatinga/MG. Administra tambm o plano de sade Usisade. A Usiminas mantm uma poltica de investimentos sociais baseada na democratizao do acesso educao, cultura, ao esporte e ao lazer com o direcionamento prioritrio das aes para as comunidades das regies onde opera por meio do Instituto Cultural Usiminas, criado em 1993. Desde ento, patrocinou mais de 1.700 projetos por intermdio das Leis de Incentivo Cultura e ao Esporte. Em Cubato/SP, a Usiminas apoia a comisso permanente da Agenda 21 no municpio, para a implantao de aes socioambientais voltadas ao modelo de desenvolvimento sustentvel at o ano de 2020, alm de ter inaugurado o Centro de Qualificao Profissional da Mulher, em parceria com o SenaiSP e a Prefeitura, para aumentar as oportunidades de insero no mercado de trabalho da construo civil. A empresa tambm desenvolve, na regio da Baixada Santista, os projetos Mantiqueira (incentivo cidadania de crianas e adolescentes carentes) e Usiminas na Escola (apoio ao sistema de gesto da
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qualidade do ensino).
DESEMPENHO AMBIENTAL Ciente de seu compromisso com a reduo dos impactos de suas atividades no meio ambiente e do desafio que isso representa, as empresas do grupo Usiminas promoveram diversas aes e programas durante o ano. Destaque para a recertificao do Sistema de Gesto Ambiental da Usina de Cubato pela ISO 14001. A primeira certificao se deu em 1999 e a Usiminas foi a segunda siderrgica no Mundo e a primeira do Pas com tal distino. Os produtos comercializados pela Companhia cumpriram as rigorosas exigncias ambientais das diretivas internacionais RoHS e ELV, os chamados selos verdes, que monitoram iniciativas de proteo do solo, da gua e do ar contra a poluio, com a restrio do uso de determinadas substncias, como chumbo, mercrio e cdmio. Tambm emprega tecnologias que permitem reutilizar a gua de forma contnua no processo produtivo. O resultado que as duas plantas siderrgicas da empresa Ipatinga/MG e Cubato/SP , passaram a reaproveitar 95% de toda a gua doce necessria ao processo de produo. Projetos externos voltados para a preservao do meio ambiente tambm esto presentes nas atividades da Usiminas. Um exemplo o programa Mata Ciliar, cujo objetivo recuperar e manter a cobertura vegetal nas margens esquerdas dos rios Piracicaba e Doce, nos municpios de Coronel Fabriciano/MG, Ipatinga/MG e Santana do Paraso/MG, envolvendo rea total de 185 hectares. A sustentabilidade ambiental uma constante nos processos da Companhia. A Usiminas deu incio recuperao de um dos maiores passivos ambientais do Brasil, uma rea de confinamento de rejeitos, localizada em Itagua/RJ, e que servir como ativo estratgico da Minerao Usiminas. Pelo 27 ano consecutivo, promoveu o projeto Xerimbabo, o maior de educao ambiental do pas, no Vale do Ao e na Regio de Serra Azul, no Centro-Oeste de Minas, onde a Minerao Usiminas possui trs minas em operao. O Centro de Biodiversidade da Usiminas (Cebus) promove diversos seminrios de capacitao para educadores interessados nos temas ambientais, alm de exposies e eventos para estudantes e pblico geral. Somente no ano de 2011, o Projeto atingiu a marca de 100 mil visitantes e ao longo da histria j supera a marca de dois milhes de visitantes, de aproximadamente 110 diferentes cidades. A Usiminas a nica siderrgica brasileira presente no Sustainability Yearbook 2011, anurio internacional de sustentabilidade, elaborado pelo grupo de investimentos suo SAM Group (Sustainable Asset Management), que considera 2.500 empresas do mundo e seleciona as melhores em termos de sustentabilidade e responsabilidade corporativa.
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BALANO SOCIAL MODELO IBASE E NBCT-15
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AUDITORIA EXTERNA A norma da Companhia no que diz respeito contratao de servios no relacionados auditoria externa de seus auditores independentes assegura que no haja conflito de interesses, perda de independncia ou de objetividade. A PricewaterhouseCoopers responsvel pela auditoria externa das demonstraes financeiras da Usiminas. No decorrer do exerccio de 2011, esta auditoria no prestou para a Companhia outros servios cujos honorrios fossem superiores a 5% daqueles recebidos pelo servio de auditoria externa. AUDITORIA INTERNA Subordinada ao Conselho de Administrao, a Gerncia-Geral de Auditoria responsvel por avaliar o sistema de controles internos e de gesto de riscos, reportando-se diretamente ao Comit de Auditoria do Conselho de Administrao, rgo obrigatrio pelo Estatuto Social da Usiminas a partir de 2011. Os trabalhos tm foco prioritariamente preventivo e seguem um Plano Anual de Auditoria com o objetivo de melhorar a estrutura de controles internos, aprimorar prticas de Governana Corporativa e contribuir para a reduo dos riscos da Companhia. Alm disso, a Auditoria tambm avalia denncias encaminhadas pelo Canal Aberto.
CONSIDERAES FINAIS Ciente dos desafios que o mercado siderrgico lhe impe, a Usiminas vem se estruturando e criando as bases necessrias para a retomada de um ciclo crescimento sustentado. O fortalecimento de sua estrutura de governana vem a potencializar esta oportunidade, na medida em que a empresa passa a ter entre seus acionistas grupos focados exclusivamente no negcio ao. Esse diferencial, somado ao conhecimento j acumulado por sua prpria equipe, abre caminhos para consolidao de mercado. Os desafios e as oportunidades so muitos. E para todos eles a Usiminas est preparada, com a solidez de uma empresa prestes a completar 50 anos de operao e que rene expertises singulares no desenvolvimento industrial brasileiro. Na base de tudo, o conhecimento de sua equipe e um portflio robusto de produtos e ativos. No fim, a convico de que a busca pelas melhores prticas, pela eficincia e pela competitividade sero as rotas perseguidas com mximo vigor. Assim, para o futuro, a Usiminas certamente integrar seus melhores esforos para expandir cada vez mais o potencial de gerao de valor para seus acionistas, clientes e para a sociedade, por meio de uma atuao sustentvel. Este o nosso compromisso. Belo Horizonte, 06 de maro de 2012
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A Administrao
Mais informaes sobre a Usiminas e suas empresas, bem como o desempenho financeiro-operacional, acesse www.usiminas.com
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Usinas Siderrgicas de Minas Gerais S.A. USIMINAS

Demonstraes financeiras de acordo com as prticas contbeis adotadas no Brasil e de acordo com o IFRS em 31 de dezembro de 2011
Relatrio dos auditores independentes sobre as demonstraes financeiras individuais e consolidadas

Aos Administradores e Acionistas Usinas Siderrgicas de Minas Gerais S.A. - USIMINAS
Examinamos as demonstraes financeiras1 individuais da Usinas Siderrgicas de Minas Gerais S.A. USIMINAS (a "Companhia" ou "Controladora") que compreendem o balano patrimonial em 31 de dezembro de 2011 e as respectivas demonstraes do resultado, do resultado abrangente, das mutaes do patrimnio lquido e dos fluxos de caixa para o exerccio findo nessa data, assim como o resumo das principais polticas contbeis e as demais notas explicativas. Examinamos tambm as demonstraes financeiras consolidadas da Usinas Siderrgicas de Minas Gerais S.A. - USIMINAS e suas controladas ("Consolidado") que compreendem o balano patrimonial consolidado em 31 de dezembro de 2011 e as respectivas demonstraes consolidadas do resultado, do resultado abrangente, das mutaes do patrimnio lquido e dos fluxos de caixa para o exerccio findo nessa data, assim como o resumo das principais polticas contbeis e as demais notas explicativas. Responsabilidade da administrao sobre as demonstraes financeiras A administrao da Companhia responsvel pela elaborao e adequada apresentao dessas demonstraes financeiras individuais de acordo com as prticas contbeis adotadas no Brasil e dessas demonstraes financeiras consolidadas de acordo com as normas internacionais de relatrio financeiro (IFRS) emitidas pelo International Accounting Standards Board (IASB) e as prticas contbeis adotadas no Brasil, assim como pelos controles internos que ela determinou como necessrios para permitir a elaborao dessas demonstraes financeiras livres de distoro relevante, independentemente se causada por fraude ou por erro. Responsabilidade dos auditores independentes Nossa responsabilidade a de expressar uma opinio sobre essas demonstraes financeiras com base em nossa auditoria, conduzida de acordo com as normas brasileiras e internacionais de auditoria. Essas normas requerem o cumprimento de exigncias ticas pelo auditor e que a auditoria seja planejada e executada com o objetivo de obter segurana razovel de que as demonstraes financeiras esto livres de distoro relevante. Uma auditoria envolve a execuo de procedimentos selecionados para obteno de evidncia a respeito dos valores e das divulgaes apresentados nas demonstraes financeiras. Os procedimentos selecionados dependem do julgamento do auditor, incluindo a avaliao dos riscos de distoro relevante nas demonstraes financeiras, independentemente se causada por fraude ou por erro. Nessa avaliao de riscos, o auditor considera os controles internos relevantes para a elaborao e adequada apresentao das demonstraes financeiras da Companhia para planejar os procedimentos de auditoria que so apropriados nas circunstncias, mas no para expressar uma opinio sobre a eficcia desses controles internos da Companhia. Uma auditoria inclui tambm a avaliao da adequao das polticas contbeis utilizadas e a razoabilidade das estimativas contbeis feitas pela administrao, bem como a avaliao da apresentao das demonstraes financeiras tomadas em conjunto.
Acreditamos que a evidncia de auditoria obtida suficiente e apropriada para fundamentar nossa opinio. Opinio sobre as demonstraes financeiras individuais Em nossa opinio, as demonstraes financeiras individuais acima referidas apresentam adequadamente, em todos os aspectos relevantes, a posio patrimonial e financeira da Usinas Siderrgicas de Minas Gerais S.A. USIMINAS em 31 de dezembro de 2011, o desempenho de suas operaes e os seus fluxos de caixa para o exerccio findo nessa data, de acordo com as prticas contbeis adotadas no Brasil. Opinio sobre as demonstraes financeiras consolidadas Em nossa opinio, as demonstraes financeiras consolidadas acima referidas apresentam adequadamente, em todos os aspectos relevantes, a posio patrimonial e financeira da Usinas Siderrgicas de Minas Gerais S.A. - USIMINAS e suas controladas em 31 de dezembro de 2011, o desempenho consolidado de suas operaes e os seus fluxos de caixa consolidados para o exerccio findo nessa data, de acordo com as normas internacionais de relatrio financeiro (IFRS) emitidas pelo International Accounting Standards Board (IASB) e as prticas contbeis adotadas no Brasil. nfase Conforme descrito na Nota 3, as demonstraes financeiras individuais foram elaboradas de acordo com as prticas contbeis adotadas no Brasil. No caso da Usinas Siderrgicas de Minas Gerais S.A. - USIMINAS, essas prticas diferem das IFRS, aplicvel s demonstraes financeiras separadas, somente no que se refere avaliao dos investimentos em controladas, coligadas e controladas em conjunto pelo mtodo de equivalncia patrimonial, uma vez que para fins de IFRS seria custo ou valor justo. Nossa opinio no est ressalvada em funo desse assunto. Outros assuntos Informao suplementar - demonstraes do valor adicionado Examinamos tambm as demonstraes individuais e consolidadas do valor adicionado (DVA), referentes ao exerccio findo em 31 de dezembro de 2011, preparadas sob a responsabilidade da administrao da Companhia, cuja apresentao requerida pela legislao societria brasileira para companhias abertas, e como informao suplementar pelas IFRS que no requerem a apresentao da DVA. Essas demonstraes foram submetidas aos mesmos procedimentos de auditoria descritos anteriormente e, em nossa opinio, esto adequadamente apresentadas, em todos os seus aspectos relevantes, em relao s demonstraes financeiras tomadas em conjunto. Belo Horizonte, 6 de maro de 2012
PricewaterhouseCoopers Auditores Independentes CRC 2SP000160/O-5 F MG
ndice Balanos patrimoniais Demonstraes do resultado Demonstraes do resultado abrangente Demonstraes das mutaes no patrimnio lquido Demonstraes dos fluxos de caixa Demonstraes do valor adicionado Notas explicativas da administrao s demonstraes financeiras Contexto operacional Aprovao das demonstraes financeiras Resumo das principais polticas contbeis Base de preparao Consolidao Apresentao de informao por segmentos Converso de moeda estrangeira Caixa e equivalentes de caixa Ativos financeiros Instrumentos financeiros derivativos e atividades de hedge Contas a receber de clientes Estoques Depsitos judiciais Ativos intangveis Imobilizado Reduo ao valor recupervel de ativos Fornecedores, empreiteiros e fretes Emprstimos e financiamentos e debntures Provises para contingncias Proviso para recuperao ambiental Imposto de renda e contribuio social correntes e diferidos Benefcios a empregados Arrendamentos Capital social Reconhecimento de receita Distribuio de dividendos e juros sobre capital prprio Normas novas, alteraes e interpretaes de normas que ainda no esto em vigor Estimativas e julgamentos contbeis crticos Estimativas e premissas contbeis crticas Julgamentos crticos na aplicao das polticas contbeis da Companhia Gesto de risco financeiro Fatores de risco financeiro Gesto de capital Estimativa do valor justo Quadro demonstrativo de anlise de sensibilidade Instrumentos financeiros de derivativos Instrumentos financeiros por categoria Qualidade do crdito dos ativos financeiros Caixa e equivalentes de caixa Ttulos e valores mobilirios Contas a receber de clientes Estoques Impostos a recuperar Imposto de renda e contribuio social Depsitos judiciais Investimentos 1 3 4 5 7 9 11 11 14 14 14 15 18 18 18 19 21 23 23 23 24 25 27 27 27 28 28 29 30 32 32 33 34 38 37 37 39 40 40 48 49 55 58 63 67 70 71 72 74 75 76 84 86
1 2 3 3.1 3.2 3.3 3.4 3.5 3.6 3.7 3.8 3.9 3.10 3.11 3.12 3.13 3.14 3.15 3.16 3.17 3.18 3.19 3.20 3.21 3.22 3.23 3.24 4 4.1 4.2 5 5.1 5.2 5.3 5.4 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16
17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 26.1 26.2 26.3 26.4 26.5 26.6 27 28 28.1 28.2 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 38.1 38.2 39 40 41 42 43 43.1 43.2 43.3 43.4
Imobilizado Impairment de ativos no financeiros Ativos intangveis Emprstimos e financiamentos Debntures Tributos a recolher Tributos parcelados Proviso para contingncias Proviso para recuperao ambiental Obrigaes de benefcios de aposentadoria Planos de suplementao de aposentadoria Dvidas contratadas requisitos fundamentais mnimos Clculo atuarial dos planos de aposentadoria Ajustes de experincias Planos de benefcios de assistncia mdica aos aposentados Ativos dos planos de aposentadoria Patrimnio lquido Informaes por segmento de negcios Informaes sobre lucro lquido (prejuzo), ativos e passivos por segmento reportvel Conciliao de ativos, passivos e receitas dos segmentos reportveis Demonstrao do EBITDA ajustado (no auditada) Receita Despesas por natureza Despesa de benefcios a empregados Receitas (despesas) operacionais Resultado financeiro Lucro por ao Compromissos Combinao de negcios Transaes com partes relacionadas Controladora Consolidado Demonstraes de fluxos de caixa Cobertura de seguros (no auditada) Plano de outorga de opo de compra de aes Resultado lquido de operaes descontinuadas Eventos subsequentes Contratao de carta de fiana Operao de compra e venda de aes e Novo Acordo de Acionistas Substituio no Conselho de Administrao e na Diretoria Executiva Nomeao de Membros para a Diretoria Estatutria e designao dos respectivos cargos
94 99 101 104 112 113 113 115 125 126 127 130 131 134 134 136 137 144 144 146 147 148 148 149 149 151 152 153 153 155 156 165 171 171 172 175 175 175 175 178 178
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Balanos patrimoniais
Em milhares de reais
Controladora Nota Ativo Circulante Caixa e equivalentes de caixa Ttulos e valores mobilirios Contas a receber de clientes Estoques Impostos a recuperar Dividendos a receber Instrumentos financeiros derivativos Adiantamentos a fornecedores Demais contas a receber Total do ativo circulante 9 10 11 12 13 27 6 363.586 124.396 783.520 4.263.673 646.160 61.952 10.560 18.396 143.753 6.415.996 1.526.767 237.134 1.332.014 4.165.982 696.774 56.324 4.476 28.199 93.749 8.141.419 2.901.312 2.289.383 1.254.435 5.058.876 799.635 13.587 29.464 71.758 198.495 12.616.945 24.294 70.065 175.942 12.270.576 4.145.779 397.787 1.735.127 4.898.311 823.271 31/12/2011 31/12/2010 31/12/2011 Consolidado 31/12/2010
No circulante Realizvel a longo prazo Imposto de renda e contribuio social diferidos Valores a receber de empresas ligadas Depsitos judiciais Instrumentos financeiros derivativos Impostos a recuperar Demais contas a receber Investimentos em empresas controladas, controladas em conjunto e coligadas Imobilizado Intangvel Total do ativo no circulante Total do ativo 14 38 15 6 13 676.592 57.113 448.653 431.772 123.381 55.672 1.793.183 16 17 19 8.100.465 13.786.171 142.735 23.822.554 30.238.550 283.446 55.693 420.393 356.899 161.628 55.765 1.333.824 7.098.606 12.615.069 145.854 21.193.353 29.334.772 797.146 5.710 486.327 435.972 154.737 60.100 1.939.992 428.382 15.921.154 2.453.952 20.743.480 33.360.425 398.223 5.960 443.879 356.899 174.970 56.202 1.436.133 2.061.186 14.275.006 1.741.850 19.514.175 31.784.751
As notas explicativas da Administrao so parte integrante das demonstraes financeiras.
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Balanos patrimoniais
Controladora Nota Passivo e patrimnio lquido Passivo Circulante Fornecedores, empreiteiros e fretes Emprstimos e financiamentos Debntures Adiantamentos de clientes Valores a pagar a empresas ligadas Salrios e encargos sociais Tributos a recolher Tributos parcelados Imposto de renda e contribuio social a pagar Dividendos e juros sobre capital prprio (JSCP) a pagar Instrumentos financeiros derivativos Aquisio Minerao Ouro Negro S.A. Demais contas a pagar Total do passivo circulante No circulante Emprstimos e financiamentos Debntures Valores a pagar a empresas ligadas Tributos parcelados Proviso para contingncias Proviso para recuperao ambiental Benefcios de aposentadoria Instrumentos financeiros derivativos Imposto de renda e contribuio social diferidos Aquisio Minerao Ouro Negro S.A. Demais contas a pagar Total do passivo no circulante Total do passivo Patrimnio lquido Capital social Reservas de lucros Outras reservas Patrimnio lquido dos acionistas da controladora Participao dos acionistas no controladores Total do patrimnio lquido Total do passivo e do patrimnio lquido 17.283.793 30.238.550 17.432.599 29.334.772 27 12.150.000 4.490.822 642.971 17.283.793 12.150.000 4.316.992 965.607 17.432.599 12.150.000 4.490.822 642.971 17.283.793 1.730.412 19.014.205 33.360.425 20 21 38 23 24 25 26 6 14 37 142.518 9.549.750 12.954.757 90.301 8.872.383 11.902.173 7.582.780 250.000 43.085 22.050 150.500 57.354 1.277.473 23.990 6.495.538 500.000 41.899 63.007 277.471 79.978 1.301.940 22.249 7.373.126 250.000 6.750 38.637 204.255 108.260 1.277.473 547.250 17.880 312.385 118.031 10.254.047 14.346.220 22 23 14 27 6 37 148.226 3.405.007 110.987 3.029.790 57.171 43.589 145.175 73.027 38 20 21 1.270.212 829.615 274.419 12.189 428.592 200.423 83.402 57.169 1.174.054 842.784 22.416 17.752 332.025 176.155 80.013 55.402 1.462.373 865.097 274.419 202.978 92.815 301.950 126.202 61.169 197.636 69.704 43.589 156.193 238.048 4.092.173 31/12/2011 31/12/2010 31/12/2011
Consolidado 31/12/2010
1.288.109 790.560 22.416 180.728 72.621 287.209 130.441 57.555 178.593 159.819 73.027 255.937 3.497.015
6.404.124 500.000 41.899 70.538 314.954 134.910 1.301.940 437.195
52.739 9.258.299 12.755.314
12.150.000 4.316.992 965.607 17.432.599 1.596.838 19.029.437 31.784.751

Demonstraes do resultado
Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma
Nota Operaes continuadas Receita Custo das vendas Lucro bruto Receitas (despesas) operacionais Despesas com vendas Despesas gerais e administrativas Outras receitas (despesas) operacionais, lquidas Participao no resultado de controladas, controladas em conjunto e coligadas 30
Controladora Exerccios findos em 31/12/2011 31/12/2010 10.517.522 (10.445.265) 72.257 11.424.351 (9.803.002) 1.621.349
Consolidado Exerccios findos em 31/12/2011 31/12/2010 11.901.959 (10.607.791) 1.294.168 12.962.395 (10.431.539) 2.530.856
33 33 33 16
(264.876) (291.175) 303.902 889.861 637.712 709.969
(241.408) (337.527) 308.834 314.544 44.443 1.665.792 8.678
(458.568) (510.319) 300.571
(374.254) (527.222) 273.083
(668.316) 625.852 (50.015) 66.967
(628.393) 1.902.463 13.227 57.980 1.973.670
Lucro operacional Resultado financeiro Participao no resultado de coligadas Lucro antes do imposto de renda e da contribuio social Imposto de renda e contribuio social Corrente Diferido 14 34 16
(599.574)
110.395
1.674.470
642.804
7.924 239.677 247.601 357.996 42 (124.919)
(231.684) (48.851) (280.535) 1.393.935 177.905
(340.583) 226.831 (113.752) 529.052 (124.919)
(492.654) (75.271) (567.925) 1.405.745 177.905
Lucro das operaes continuadas Resultado das operaes descontinuadas
Lucro lquido do exerccio Atribuvel a: Acionistas da controladora Participao dos acionistas no controladores Lucro bsico e diludo por ao ordinria Lucro bsico e diludo por ao preferencial 35 35
233.077
1.571.840
404.133
1.583.650
233.077
1.571.840
233.077 171.056 R$ 0,23 R$ 0,25
1.571.840 11.810 R$ 1,52 R$ 1,67
R$ 0,23 R$ 0,25
R$ 1,52 R$ 1,67

Demonstraes do resultado abrangente
Nota Lucro lquido do exerccio Outros componentes do resultado abrangente Ganho (perda) atuarial com benefcios de aposentadoria Variao cambial de coligada no exterior e outras movimentaes Hedge de fluxo de caixa na Controladora Hedge de fluxo de caixa em coligada Total de outros componentes do resultado abrangente Total do resultado abrangente do exerccio Atribuvel a: Acionistas da Controladora Participao dos acionistas no controladores 26
Controladora Exerccios findos em 31/12/2011 31/12/2010 233.077 1.571.840
Consolidado Exerccios findos em 31/12/2011 31/12/2010 404.133 1.583.650
(154.174)
(187.551)
(154.174)
(187.551)
16 6
161.624 (143.735) 5.778 (130.507) 102.570
(48.512)
161.624 (143.735)
(48.512)
2.566 (233.497) 1.338.343
5.778 (130.507) 273.626
2.566 (233.497) 1.350.153
102.570
1.338.343
102.570 171.056
1.338.343 11.810
Os itens da demonstrao do resultado abrangente so apresentados lquidos de impostos. Os efeitos fiscais de cada componente do resultado abrangente esto apresentados na Nota 14.

Demonstrao das mutaes do patrimnio lquido
Atribudo participao dos acionistas da controladora Reservas de capital Valor excedente na Capital subscrio de Aes em social aes tesouraria 12.150.000 105.295 (105.295) Reservas de lucros Reserva de investimentos e Reserva capital de Legal giro 609.342 2.705.686
Nota Em 31 de dezembro de 2009 Resultado abrangente do perodo Lucro lquido do exerccio Perda atuarial com benefcios de aposentadoria Variao cambial de coligada no exterior Hedge de fluxo de caixa em coligada
Ajustes de avaliao patrimonial 149.534
Dividendos a Lucros apropriar acumulados 72.367 (41.277)
Participao dos acionistas no controTotal ladores 15.645.652 355.406
Total do patrimnio lquido 16.001.058
1.571.840
1.571.840
11.810
1.583.650
26 (48.512) 2.566
(187.551)
(187.551) (48.512) 2.566
(187.551) (48.512) 2.566
Total do resultado abrangente do perodo Destinao do lucro lquido do exerccio Juros sobre capital prprio Dividendos Constituio de reservas Realizao do ajuste do IAS 29 no ativo imobilizado Alteraes nas participaes societrias que no resultaram em perda ou aquisio de controle Dividendos prescritos Em 31 de dezembro de 2010 12.150.000 105.295 (105.295) 687.934 3.629.058 78.592 923.372 27
(45.946)
1.384.289
1.338.343
11.810
1.350.153
176.833 (72.367) (185.362) (22.680)
(550.144)
(373.311) (72.367) (14.415)
(373.311) (86.782)
(816.602) 22.680
893.228 1.054 788.774 176.833
893.228 1.054 17.432.599
1.244.037
2.137.265 1.054
1.596.838
19.029.437

Demonstrao das mutaes do patrimnio lquido
Atribudo participao dos acionistas da controladora Reservas de capital Reservas de lucros Reserva de investimentos e capital de giro 3.629.058 Participao dos acionistas no controTotal ladores 17.432.599 1.596.838
Nota Em 31 de dezembro de 2010 Resultado abrangente do perodo Lucro lquido do exerccio Perda atuarial com benefcios de aposentadoria Variao cambial de coligada no exterior e outras movimentaes Hedge de fluxo de caixa em coligada Hedge de fluxo de caixa na Controladora Total do resultado abrangente do perodo Aumento de capital Destinao do lucro lquido do exerccio Dividendo mnimo obrigatrio e juros sobre capital prprio 2011 Dividendos e juros sobre capital prprio apropriados Dividendo e juros sobre capital prprio a apropriar Dividendos Plano de opo de aes Constituio de reservas Realizao do ajuste do IAS 29 no ativo imobilizado Alteraes nas participaes societrias que no resultaram em perda ou aquisio de controle Dividendos prescritos Em 31 de dezembro de 2011 41 27
Valor excedente na Capital subscrio de Aes em social aes tesouraria 12.150.000 105.295 (105.295)
Opes Outorgadas reconhe- Reserva cidas Legal 687.934
Ajustes de avaliao patrimonial 788.774
Dividendos a Lucros apropriar acumulados 176.833
Total do patrimnio lquido 19.029.437
233.077 26 (154.174) 161.624 5.778 6 (143.735)
233.077 (154.174) 161.624 5.778 (143.735)
171.056
404.133 (154.174) 161.624 5.778 (143.735)
(130.507)
233.077
102.570
171.056 12.619
273.626 12.619
(55.356) (176.833) 26.221 (26.221)
(55.356) (176.833)
(55.356) (176.833)
(50.101) 2.274 11.653 162.177 (21.821) (173.830) 21.821 2.274
(50.101) 2.274
(21.970) 509 12.150.000 105.295 (105.295) 2.274 699.587 3.791.235 614.476 26.221
(21.970) 509 17.283.793 1.730.412
(21.970) 509 19.014.205

Demonstraes dos fluxos de caixa
Controladora Exerccios findos em 31/12/2011 31/12/2010 233.077 244.162 507.314 752.082 (49.403) 124.919 (889.861) (247.601) (127.519) (89.666) 2.274 1.571.840 (97.822) 408.627 741.278 43.905 (177.905) (314.544) 280.535 (32.791) (80.168) Consolidado Exerccios findos em 31/12/2011 31/12/2010 404.133 232.058 536.140 856.888 (64.112) 124.919 (66.967) 113.752 (148.096) (89.666) 2.274 1.583.650 (108.757) 437.760 822.858 56.427 (177.905) (57.980) 567.925 (123.054) (80.168)
Nota Fluxos de caixa das atividades operacionais Lucro lquido do exerccio Ajustes para conciliar o resultado Encargos e variaes monetrias/cambiais lquidas Despesas de juros Depreciao, amortizao e exausto Resultado na venda de imobilizado Resultado na alienao das operaes descontinuadas Participaes nos resultados de controladas, controladas em conjunto e coligadas Imposto de renda e contribuio social Constituio (reverso) de provises Perdas (ganhos) atuariais Plano de Outorga de Aes (Acrscimo) decrscimo de ativos Ttulos e valores mobilirios Contas a receber de clientes Estoques Impostos a recuperar Valores a receber de empresas ligadas Depsitos judiciais Outros Acrscimo (decrscimo) de passivos Fornecedores, empreiteiros e fretes Adiantamentos de clientes Valores a pagar a empresas ligadas Tributos a recolher Imposto de renda e contribuio social pagos Juros pagos Passivo atuarial pago Outros Caixa lquido gerado pelas atividades operacionais Fluxos de caixa das atividades de investimento Valor recebido pela alienao (aquisio) de investimentos Valor pago pela aquisio de controladas e coligadas Compras de imobilizado Valor recebido pela venda de imobilizado Compras de ativos intangveis Dividendos recebidos Caixa lquido aplicado nas atividades de investimento
33
16 14 26
10 11 12 13 38
112.738 536.807 (197.121) 99.192 (1.420) (26.622) (103.214)
605.622 154.420 (1.182.674) (225.106) 934 (23.674) (57.068)
(1.891.596) 480.692 (241.990) 12.059 250 (34.299) (27.549)
587.064 32.392 (1.261.108) (289.671) 1.384 (33.003) (13.555)
22
245.421 (5.563) 72.917 3.389 (2.407) (514.885) (167.207) (83.465) 428.338
471.099 (2.036) 150.084 (19.060) (262.598) (427.616) (147.005) (118.378) 1.259.899
379.637 22.250 (14.955) (4.239) (210.504) (549.599) (167.207) (124.904) (470.631)
472.823 (16.817) (37.456) 58 (345.856) (465.919) (147.005) (56.527) 1.347.760
17 19
35.953 (1.175) (1.844.287) 29.000 (40.221) 164.321 (1.656.409)
(47.178) (2.649.229) 1.634 (595) 54.207 (2.641.161)
1.656.740 (154.312) (2.490.138) 85.100 (45.436) 26.197 (921.849)
(32.400) (3.191.808) 2.840 (15.596) 59.031 (3.177.933)

Demonstraes dos fluxos de caixa
Nota Fluxos de caixa das atividades de financiamento Ingressos de emprstimos e financiamentos e debntures Pagamento de emprstimos e financiamentos e debntures Recebimento decorrente de emisso de aes Pagamento de tributos parcelados Liquidao de operaes de swap Dividendos e juros sobre capital prprio pagos Caixa lquido gerado pelas atividades de financiamento Variao cambial sobre caixa e equivalentes de caixa Aumento (reduo) lquidos de caixa e equivalentes de caixa Caixa e equivalentes de caixa no incio do exerccio Caixa e equivalentes de caixa no final do exerccio Aumento (reduo) lquidos de caixa e equivalentes de caixa 9 9
Controladora Exerccios findos em 31/12/2011 31/12/2010
Consolidado Exerccios findos em 31/12/2011 31/12/2010
20 20 22 6 27
1.442.850 (955.401) (31.860) (63.877) (319.684) 72.028 (7.138) (1.163.181) 1.526.767 363.586 (1.163.181)
3.471.928 (1.184.201) (45.359) (45.917) (610.161) 1.586.290 (642) 204.386 1.322.381 1.526.767 204.386
1.497.120 (940.230) 42.063 (34.335) (37.571) (371.896) 155.151 (7.138) (1.244.467) 4.145.779 2.901.312 (1.244.467)
3.684.823 (1.282.478) 2.137.265 (46.734) (18.920) (595.558) 3.878.398 (642) 2.047.583 2.098.196 4.145.779 2.047.583

Demonstraes do valor adicionado
Controladora Exerccios findos em 31/12/2011 31/12/2010 Receitas Vendas de mercadorias, produtos e servios Reverso (constituio) de proviso para crditos de liquidao duvidosa Outras receitas
Consolidado Exerccios findos em 31/12/2011 31/12/2010
14.057.428 (66.698) 29.541 14.020.271
15.296.836 11.536 40.316 15.348.688
15.823.731 (72.160) 30.691 15.782.262
16.992.062 9.829 44.714 17.046.605
Insumos adquiridos de terceiros Custos dos produtos, das mercadorias e dos servios vendidos Materiais, energia, servios de terceiros e outros Perda de valores ativos
(12.260.749) (487.797)
(10.607.817) (537.742)
(12.102.723) (828.636)
(10.488.544) (776.718) (5.387) (11.270.649) 5.775.956 (822.858) 4.953.098
(12.748.546) Valor adicionado bruto Depreciao, amortizao e exausto Valor adicionado lquido produzido pela Companhia Valor adicionado recebido em transferncia Participao no resultado de controladas, controladas em conjunto e coligadas Receitas financeiras Ganhos e perdas atuariais Variaes cambiais lquidas 1.271.725 (752.082) 519.643
(11.145.559) 4.203.129 (741.278) 3.461.851
(12.931.359) 2.850.903 (856.888) 1.994.015
889.861 300.475 89.666
492.449 354.795 80.168 46.307 973.719 4.435.570
66.967 625.943 89.666 54.313 836.889 2.830.904
235.885 415.216 80.168 189.266 920.535 5.873.633
1.280.002 Valor adicionado a distribuir 1.799.645

Demonstraes do valor adicionado
Controladora Exerccios findos em 31/12/2011 31/12/2010 31/12/2011
Consolidado Exerccios findos em 31/12/2010
Valor
Pessoal e encargos Salrios e encargos FGTS Remunerao do pessoal -chave da administrao Participao dos empregados nos lucros Planos de aposentadoria 668.772 91.592 29.612 69.468 27.709 887.153 Impostos, taxas e contribuies Federais * Estaduais Municipais Incentivos fiscais 47.847 (436.770) 33.759 9.611 (345.553) Remunerao de capitais de terceiros Juros Aluguis Variaes cambiais lquidas Outras 304.682 (58.622) 818.472 Remunerao de capitais prprios Juros sobre capital prprio Lucros retidos Participao dos acionistas no controladores nos lucros retidos 81.577 357.996 572.412
Valor
Valor
Valor
37,16 5,09 1,65 3,86 1,54 49,30
617.966 67.721 23.403 33.264 19.756 762.110
13,93 1,53 0,53 0,75 0,44 17,18
1.477.156 143.479 29.612 108.660 39.196 1.798.103
52.18 5,07 1,05 3,84 1,38 63,52
1.313.021 115.781 23.403 59.975 20.567 1.532.747
22,36 1,97 0,40 1,02 0,35 26,10
2,66 (24,27) 1,88 0,53 (19,20)
784.767 891.278 26.918 6.233 1.709.196
17,69 20,09 0,61 0,14 38,53
388.906 (688.687) 54.993 18.266 (226.522)
13,74 (24,33) 1,94 0,65 (8,00)
1.156.818 958.388 37.676 8.272 2.161.154
19,70 16,32 0,64 0,14 36,80
31,81 16,93 (3,26) 45,48
424.733
9,58
628.597
22,20
472.942 4.827
8,05 0,08 2,01 10,14
(32.309) 392.424
(0,73) 8,85
20.097 648.694
0,71 22,91
118.313 596.082
4,53 19,89
550.144 1.021.696
12,40 23,04
81.577 357.996 171.056
2,88 12,65 6,04 21,57 100,00
550.144 1.021.696 11.810 1.583.650 5.873.633
9,37 17,39 0,20 26,96 100,00
439.573 Valor adicionado distribudo 1.799.645
24,42 100,00
1.571.840 4.435.570
35,44 100,00
610.629 2.830.904
* Os encargos previdencirios esto classificados na rubrica Tributos federais.
A demonstrao do valor adicionado consolidada no forma parte das demonstraes financeiras consolidadas conforme IFRS.
10

Notas explicativas da Administrao s demonstraes financeiras em 31 de dezembro de 2011
Contexto operacional A Usinas Siderrgicas de Minas Gerais S.A. USIMINAS (USIMINAS ou Companhia), cuja sede est situada em Belo Horizonte, Estado de Minas Gerais, tem por objetivo a explorao da indstria siderrgica e correlatas. A Companhia produz aos laminados planos nas Usinas Intendente Cmara e Jos Bonifcio de Andrada e Silva, localizadas em Ipatinga (Minas Gerais) e Cubato (So Paulo), respectivamente, destinados ao mercado interno e exportao. A Companhia, por meio de suas controladas, controladas em conjunto e coligadas (conjuntamente denominadas Empresas Usiminas), mantm centros de servios e de distribuio localizados em vrias regies do Pas, alm dos portos de Cubato em So Paulo e de Praia Mole no Esprito Santo, como pontos estratgicos para escoamento de sua produo. A Companhia listada na Bolsa de Valores de So Paulo (Bovespa: USIM3). Conforme descrito na Nota 43.2, a Ternium S.A (Ternium), firmou um acordo para a compra das participaes das empresas dos grupos Votorantim e Camargo Corra na USIMINAS, alm de parte das aes de titularidade da Caixa dos Empregados da Usiminas (CAIXA), em montante que totaliza 139,7 milhes de aes, ou 27,7% do capital votante da Companhia. Aps a aprovao da operao, o grupo de controle da USIMINAS passou a ser composto por Nippon (46,1%), Ternium eTenaris (43,3%) e CAIXA (10,6%). A concretizao das transaes, e consequentemente a entrada em vigor do Novo Acordo de Acionistas ocorreram em 16 de janeiro de 2012, conforme Fato Relevante divulgado ao mercado em 17 de janeiro de 2012. Visando ampliao de seu ramo de atividade, a Companhia mantm participao, direta ou indireta, em empresas controladas, controladas em conjunto e coligadas, cujas atividades principais so descritas a seguir:
(a)
Empresas controladas Automotiva Usiminas S.A. (Automotiva Usiminas) Com sede em Pouso Alegre, Estado de Minas Gerais, dedica-se industrializao e comercializao de peas estampadas de ao. Cosipa Commercial Ltd. (Cosipa Commercial) Sediada nas Ilhas Cayman, foi constituda em abril de 2006, com o objetivo de otimizar a captao de recursos no mercado externo. Cosipa Overseas Ltd. (Cosipa Overseas) Sediada nas Ilhas Cayman, foi estabelecida em fevereiro de 1994, com o objetivo de otimizar as operaes de comrcio exterior da Companhia, visando facilitar as compras de matrias-primas importadas e a exportao de produtos siderrgicos, alm de ser via de captao de recursos no mercado internacional, para financiamento dos investimentos da Companhia.
11

Minerao Usiminas S.A. (Minerao Usiminas ou MUSA) - Com sede em Belo Horizonte, Estado de Minas Gerais, uma sociedade entre a Companhia e o Grupo Sumitomo, cujo objeto principal a extrao e beneficiamento de minrio de ferro na forma de pellet feed, sinter feed e granulados. A maior parte de sua produo, que extrada das minas da regio de Serra Azul, no Quadriltero Ferrfero do Estado, destinada ao consumo das plantas siderrgicas da Companhia. A MUSA mantm participao de 50% na controlada em conjunto Modal Terminal de Granis Ltda. (Modal), com sede em Itana, Minas Gerais, cujo objetivo social a operao de terminais de cargas rodovirios e ferrovirios, armazenamento e manuseio de minrio e produtos siderrgicos e transporte rodovirio de cargas. Possui tambm participao de 22,22% na coligada Terminal de Cargas Sarzedo Ltda. (Terminal Sarzedo) com sede em Sarzedo, Minas Gerais, cujas atividades principais so de armazenamento de cargas, operao de terminal rodoferrovirio, depsito, alm de servios correlacionados. Adicionalmente, controla integralmente a Usiminas Participaes e Logstica S.A. (UPL) com sede em So Paulo, Capital, cujo objeto consiste, exclusivamente, na titularidade, de forma direta, das aes e outros valores mobilirios de emisso da MRS Logstica S.A.. Em 2011, a MUSA adquiriu participao na Minerao Ouro Negro S.A. (Minerao Ouro Negro), conforme descrito na Nota 16 (e) (iv). Rios Unidos Logstica e Transporte de Ao Ltda. (Rios Unidos) Estabelecida em Guarulhos, Estado de So Paulo, tem como objetivo principal e prestao de servios de transporte rodovirio de cargas. Solues em Ao Usiminas S.A. (Solues Usiminas) Com sede em Belo Horizonte, Estado de Minas Gerais, possui 14 unidades industriais, localizadas estrategicamente em todo o pas, cujo objeto principal a transformao de produtos siderrgicos, alm da atuao como centro de distribuio. A Solues Usiminas fornece ao mercado produtos diferenciados e de maior valor agregado, concentrando-se no atendimento a clientes de pequeno e mdio portes. Usiminas Commercial Ltd. (Usiminas Commercial) Criada em 2006, possui o objetivo de captar recursos no exterior para a Companhia. Usiminas Europa A/S (Usiminas Europa) Criada em 2005, com sede em Copenhague, na Dinamarca, possui como objeto principal deter os investimentos nas controladas integrais Usiminas Galvanized Steel ApS (Usiminas Galvanized ) e Usiminas Eletrogalvanized Steel ApS (Usiminas Eletrogalvanized), cuja atividade principal fomentar o comrcio no exterior com clientes, respectivamente, de ao galvanizado e de ao eletrogalvanizado produzidos pela Companhia. Usiminas International Ltd. (Usiminas International) Com sede no Principado de Luxemburgo, foi criada em 2001, com o propsito de deter investimentos da Companhia na Usiminas Portugal Servios de Consultoria Ltd. (Usiminas Portugal) localizada na Ilha da Madeira, que tem como propsito deter os investimentos da Companhia no exterior.
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Usiminas Mecnica S.A. (Usiminas Mecnica) Com sede em Ipatinga, Estado de Minas Gerais, tem como atividade principal a fabricao de equipamentos e instalaes para os setores de produo do ao, petrleo, petroqumico, hidroeltrico, minerao, transporte ferrovirio, cimento, papel e celulose, recuperao de peas, rolos, cilindros da indstria pesada, estampagem e cortes em chapas para peas automotivas seriadas, caambas estacionrias e, ainda, de controle ambiental. (b) Empresas controladas em conjunto Fasal Trading Corporation (Fasal Trading) Criada em 2001, com sede em Coral Gables, Estado da Flrida USA, possui a atividade principal de promover negociaes como uma Trading Company exclusiva dos produtos siderrgicos do Sistema Usiminas no exterior, atendendo aos mercados da Amrica Latina, da Amrica Central, da Europa e outros. Unigal Usiminas Ltda. (Unigal) Com sede em Belo Horizonte, Estado de Minas Gerais, uma joint venture criada em 1998 pela Companhia e pela Nippon Steel Corporation, com o objetivo de transformar bobinas laminadas a frio em bobinas galvanizadas por imerso a quente, principalmente para atender indstria automobilstica. A Unigal, cuja fbrica est localizada em Ipatinga, Minas Gerais, possui capacidade instalada para galvanizao de 480 mil toneladas de ao por ano. Usiroll Usiminas Court Tecnologia em Acabamento Superficial Ltda. (Usiroll) Com sede em Ipatinga, Estado de Minas Gerais, dedica-se prestao de servios, especialmente para retificao de cilindros e rolos. c) Investimentos em coligadas Codeme Engenharia S.A. (Codeme) Com sede em Betim, Estado de Minas Gerais, possui como atividade a fabricao e montagem das construes em ao, principalmente, prdios industriais, galpes comerciais e edifcios de andares mltiplos. A Codeme possui fbricas em Betim (Minas Gerais) e em Taubat (So Paulo). Metform S.A. (Metform) Com sede em Betim, Estado de Minas Gerais, tem como objeto a fabricao de telhas de ao, Steel Decks e acessrios galvanizados, com ou sem pintura. A Metform possui fbricas em Betim (Minas Gerais) e em Taubat (So Paulo). MRS Logstica S.A. (MRS) Com sede na cidade do Rio de Janeiro, a MRS presta servios de transporte ferrovirio e logstico na regio Sudeste do Brasil. A participao da Companhia na MRS representa um investimento estratgico para a otimizao do fornecimento de matrias-primas, transporte de produtos acabados e transporte de cargas de terceiros, relacionado principalmente operao dos terminais martimos da Companhia.
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Aprovao das demonstraes financeiras A emisso dessas demonstraes financeiras foi autorizada pelo Conselho de Administrao, em 6 de maro de 2012.
Resumo das principais polticas contbeis As principais polticas contbeis aplicadas na preparao destas demonstraes financeiras esto definidas abaixo. Essas polticas foram adotadas de maneira uniforme em todos os exerccios apresentados, exceto quando indicado.
3.1
Base de preparao As demonstraes financeiras foram preparadas considerando o custo histrico como base de valor e ajustadas para refletir a avaliao de ativos e passivos financeiros (inclusive instrumentos derivativos) mensurados ao valor justo por meio do resultado do exerccio. A elaborao das demonstraes financeiras requer o uso de certas estimativas contbeis crticas e tambm o exerccio de julgamento por parte da Administrao da Companhia no processo de aplicao das polticas contbeis. Aquelas reas que requerem maior nvel de julgamento e possuem maior complexidade, bem como as reas nas quais premissas e estimativas so significativas para as demonstraes financeiras, esto divulgadas na Nota 4.
(a)
Demonstraes financeiras individuais - Controladora As demonstraes financeiras individuais da controladora, aqui apresentada sob o ttulo de Controladora, foram preparadas conforme as prticas contbeis adotadas no Brasil emitidas pelo Comit de Pronunciamentos Contbeis (CPCs) e so divulgadas em conjunto com as demonstraes financeiras consolidadas.
(b)
Demonstraes financeiras consolidadas - Consolidado As demonstraes financeiras consolidadas, aqui apresentadas sob o ttulo de Consolidado, foram preparadas e esto sendo apresentadas conforme as prticas contbeis adotadas no Brasil, incluindo os pronunciamentos emitidos pelo Comit de Pronunciamentos Contbeis (CPCs) e conforme as normas internacionais de relatrio financeiro (International Financial Reporting Standards (IFRS) emitidas pelo International Accounting Standards Board (IASB).
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Nas demonstraes financeiras individuais, as controladas, coligadas e controladas em conjunto foram contabilizadas pelo mtodo de equivalncia patrimonial. Os mesmos ajustes foram feitos tanto nas demonstraes financeiras individuais quanto nas demonstraes financeiras consolidadas para chegar ao mesmo resultado e patrimnio lquido atribuvel aos acionistas da controladora. No caso da USIMINAS, as prticas contbeis adotadas no Brasil aplicadas nas demonstraes financeiras individuais diferem do IFRS aplicvel s demonstraes financeiras separadas, apenas pela avaliao dos investimentos em controladas, controladas em conjunto e coligadas pelo mtodo de equivalncia patrimonial, enquanto conforme IFRS seria pelo custo ou valor justo. 3.2 Consolidao As seguintes polticas contbeis foram aplicadas na elaborao das demonstraes financeiras consolidadas. (a) Controladas As Controladas so entidades nas quais as Empresas Usiminas tm o poder de determinar as polticas financeiras e operacionais, geralmente acompanhada de uma participao de mais da metade dos direitos a voto (capital votante). A existncia e o efeito de possveis direitos a voto atualmente exercveis ou conversveis so considerados quando se avalia se as Empresas Usiminas controlam outra entidade. As controladas so totalmente consolidadas a partir da data em que o controle transferido para as Empresas Usiminas. A consolidao interrompida a partir da data em que o controle termina. O mtodo de aquisio usado para contabilizao das combinaes de negcio. A contraprestao transferida para a aquisio de uma controlada o valor justo dos ativos transferidos, passivos incorridos e instrumentos patrimoniais emitidos pelas Empresas Usiminas. A contraprestao transferida inclui o valor justo de algum ativo ou passivo resultante de um contrato de contraprestao contingente quando aplicvel. Os custos diretamente atribuveis aquisio so registrados no resultado do exerccio conforme incorridos. Os ativos identificveis adquiridos, os passivos e passivos contingentes assumidos em uma combinao de negcios so inicialmente mensurados pelo seu valor justo na data de aquisio. As Empresas Usiminas reconhecem a participao no controladora na adquirida, tanto pelo seu valor justo como pela parcela proporcional da participao no controlada no valor justo de ativos lquidos da adquirida. A mensurao da participao no controladora a ser reconhecida determinada em cada aquisio realizada.
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O excedente da contraprestao transferida e do valor justo na data da aquisio de qualquer participao patrimonial anterior na adquirida em relao ao valor justo da participao das Empresas Usiminas nos ativos lquidos identificveis adquiridos registrado como gio. Nas aquisies em que as Empresas Usiminas atribuem valor justo aos no controladores, a determinao do gio inclui tambm o valor de qualquer participao no controladora na adquirida, e o gio determinado considerando-se a participao das Empresas Usiminas e dos no controladores. Se a contraprestao transferida for menor do que o valor justo dos ativos lquidos da controlada adquirida, a diferena reconhecida diretamente na demonstrao do resultado. Os saldos e ganhos no realizados e demais transaes entre as Companhias so eliminados. Os prejuzos no realizados tambm so eliminados, a menos que a operao fornea evidncias de uma perda (impairment) do ativo transferido. As polticas contbeis das controladas so alteradas. (b) Controladas em conjunto e coligadas Coligadas so todas as entidades sobre as quais a Companhia tem influncia significativa por meio da participao nas decises relativas s suas polticas financeiras e operacionais, mas no detm o controle ou o controle em conjunto sobre essas polticas. Controladas em conjunto so todas as entidades sobre as quais a Companhia tem controle compartilhado com um ou mais partes. Nas demonstraes financeiras da controladora, os investimentos em coligadas e controladas em conjunto so contabilizados pelo mtodo de equivalncia patrimonial e so, inicialmente, reconhecidos pelo seu valor de custo. Nas demonstraes financeiras consolidadas, as controladas em conjunto so consolidadas proporcionalmente a participao da Companhia.O investimento das Empresas Usiminas em coligadas e controladas em conjunto inclui o gio identificado na aquisio, lquido de qualquer perda por impairment acumulada. Vide Nota 3.13, sobre impairment de ativos no financeiros, incluindo gio. A participao das Empresas Usiminas nos lucros ou prejuzos de suas coligadas e controladas em conjunto reconhecida na demonstrao do resultado e a participao na mutao das reservas reconhecida nas reservas das Empresas Usiminas. Quando a participao das Empresas Usiminas nas perdas de uma coligada ou controlada em conjunto for igual ou superior ao valor contbil do investimento, incluindo quaisquer outros recebveis, as Empresas Usiminas no reconhecem perdas adicionais, a menos que tenha incorrido em obrigaes ou efetuado pagamentos em nome da coligada ou controlada em conjunto. Os ganhos no realizados das operaes entre as Empresas Usiminas e suas coligadas e controladas em conjunto so eliminados na proporo da participao das Empresas Usiminas. As perdas no realizadas tambm so eliminadas, a menos que a operao fornea evidncias de uma perda (impairment) do ativo transferido. As polticas contbeis das coligadas e controladas em conjunto so alteradas, quando necessrio, para assegurar consistncia com as polticas adotadas pelas Empresas Usiminas.
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Se a participao societria na coligada for reduzida, mas for retida influncia significativa, somente uma parte proporcional dos valores anteriormente reconhecidos em outros resultados abrangentes ser reclassificada para o resultado, quando apropriado. Os ganhos e as perdas de diluio em participaes em coligadas so reconhecidos na demonstrao do resultado. Os exerccios sociais das coligadas e controladas em conjunto so coincidentes com os da USIMINAS. As polticas contbeis foram aplicadas de forma padronizada nas empresas consolidadas e so consistentes com aquelas utilizadas no exerccio anterior. Contudo, exceto para as coligadas (diretas e indiretas) descritas a seguir, a Companhia utilizou, para fins de equivalncia patrimonial, em consonncia com o CPC18, e o IAS 28, demonstraes financeiras elaboradas em datas diferentes de 31 de dezembro de 2011.
Data das demonstraes financeiras utilizadas para fins de equivalncia patrimonial 30 de novembro de 2011 30 de novembro de 2011 30 de novembro de 2011 30 de novembro de 2011
Coligadas Codeme Fasal Trading Metform Terminal Sarzedo
(c)
Operaes e participaes de no-controladores As Empresas Usiminas tratam as transaes com participaes de no-controladores como transaes com proprietrios de ativos das Empresas Usiminas. Para as compras de participaes de no-controladores, a diferena entre qualquer contraprestao paga e a parcela adquirida do valor contbil dos ativos lquidos da controlada registrada no patrimnio lquido. Os ganhos ou as perdas sobre alienaes para participaes de nocontroladores tambm so registrados no patrimnio lquido, na conta Ajustes de avaliao patrimonial. Quando as Empresas Usiminas deixam de deter o controle, qualquer participao retida na entidade remensurada ao seu valor justo, sendo a mudana no valor contbil reconhecida no resultado. Quaisquer valores previamente reconhecidos em outros resultados abrangentes relativos quela entidade so contabilizados como se as Empresas Usiminas tivessem alienado diretamente os ativos ou passivos relacionados. Isso significa que os valores reconhecidos previamente em outros resultados abrangentes so reclassificados para o resultado.
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3.3
Apresentao de informaes por segmentos As informaes por segmentos operacionais foram apresentadas de modo consistente com o relatrio interno fornecido para o principal tomador de decises operacionais. O principal tomador de decises operacionais, responsvel pela alocao de recursos e pela avaliao de desempenho dos segmentos operacionais, inclui a Diretoria Executiva e o Conselho de Administrao - Grupo de Controle, responsvel inclusive pela tomada das decises estratgicas das Empresas Usiminas.
3.4 (a)
Converso de moeda estrangeira Moeda funcional e moeda de apresentao As demonstraes financeiras de cada controlada e controlada em conjunto includa na consolidao da Companhia e aquelas utilizadas como base para a avaliao dos investimentos pelo mtodo de equivalncia patrimonial so preparadas usando a moeda funcional de cada entidade. A moeda funcional de uma entidade a moeda do ambiente econmico em que ela opera. As demonstraes financeiras individuais e consolidadas esto apresentadas em reais (R$), que a moeda funcional e, tambm, a moeda de apresentao das Empresas Usiminas.
(b)
Transaes e saldos As operaes em moedas estrangeiras so convertidas para a moeda funcional utilizando as taxas de cmbio vigentes nas datas das transaes ou da avaliao, na qual os itens so mensurados. Os ganhos e as perdas cambiais resultantes da liquidao dessas transaes e da converso pelas taxas de cmbio no final do exerccio, referentes a ativos e passivos monetrios denominados em moeda estrangeira, so reconhecidos na demonstrao do resultado, exceto quando qualificadas como hedge accounting e, portanto, diferidos no patrimnio como operaes de hedge de fluxo de caixa e operaes de hedge de investimento lquido. Os ganhos e as perdas cambiais relacionadas a ativos e passivos so apresentados na demonstrao do resultado como resultado financeiro.
3.5
Caixa e equivalentes de caixa Caixa e equivalentes de caixa incluem os numerrios em espcie, depsitos bancrios, investimentos de curto prazo de alta liquidez, com vencimentos originais de trs meses ou menos, com risco insignificante de mudana de valor. As demais disponibilidades, embora tenham liquidez imediata, foram classificadas como ttulos e valores mobilirios porque esto aplicadas no exterior e esto sujeitas ao risco cambial.
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3.6
Ativos financeiros
3.6.1 Classificao As Empresas Usiminas classificam seus ativos financeiros, no reconhecimento inicial, sob as seguintes categorias: mensurados ao valor justo por meio do resultado, emprstimos e recebveis e disponveis para venda. A classificao depende da finalidade para a qual os ativos financeiros foram adquiridos. (a) Ativos financeiros ao valor justo por meio do resultado Os ativos financeiros ao valor justo por meio do resultado so os ativos financeiros mantidos para negociao. Um ativo financeiro classificado nessa categoria se foi adquirido, principalmente, para fins de venda no curto prazo. Os ativos dessa categoria so classificados como ativos circulantes. Os derivativos tambm so categorizados como mantidos para negociao, a menos que tenham sido designados como instrumentos de hedge. (b) Emprstimos e recebveis Os emprstimos e recebveis so ativos financeiros no derivativos, com pagamentos fixos ou determinveis, que no so cotados em um mercado ativo. So apresentados como ativo circulante, exceto aqueles com prazo de vencimento superior a 12 meses aps a data de emisso do balano (esses so classificados como ativos no circulantes). Os emprstimos e recebveis das Empresas Usiminas compreendem caixa e equivalentes de caixa, exceto os investimentos de curto prazo, contas a receber, valores a receber de empresas ligadas e demais contas a receber. (c) Ativos financeiros disponveis para venda Os ativos financeiros disponveis para venda so ativos no derivativos designados nessa categoria ou que no so classificados em nenhuma das categorias de ativos financeiros citados acima. So classificados como ativos no circulantes, a menos que a Administrao pretenda alienar o investimento em at 12 meses aps a data do balano. Em 31 de dezembro de 2011 e de 2010, a Companhia no possua ativos financeiros classificados como disponveis para venda.
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3.6.2 Reconhecimento e mensurao As compras e as vendas regulares de ativos financeiros so reconhecidas na data de negociao. Os investimentos so, inicialmente, reconhecidos pelo valor justo, acrescidos dos custos da transao para todos os investimentos no classificados como ao valor justo por meio do resultado. Os ativos financeiros ao valor justo por meio do resultado so, inicialmente, reconhecidos pelo valor justo, e os custos da transao so debitados demonstrao do resultado. Os ativos financeiros so baixados quando os direitos de receber fluxos de caixa dos investimentos tenham vencido ou tenham sido transferidos neste ltimo caso, desde que as Empresas Usiminas tenham transferido, significativamente, todos os riscos e os benefcios da propriedade. Os ganhos ou as perdas decorrentes de variaes no valor justo de ativos financeiros mensurados ao valor justo atravs do resultado so apresentados na demonstrao do resultado em "Resultado financeiro" no perodo em que ocorrem. Os valores justos dos investimentos com cotao pblica so baseados nos preos atuais de compra. Se o mercado de um ativo financeiro (e de ttulos no listados em bolsa) no estiver ativo, as Empresas Usiminas estabelecem o valor justo por meio de tcnicas de avaliao. Essas tcnicas incluem o uso de operaes recentes contratadas com terceiros, a referncia a outros instrumentos que so substancialmente similares, a anlise de fluxos de caixa descontados e os modelos de precificao de opes privilegiando informaes de mercado e minimizando o uso de informaes geradas pela Administrao. 3.6.3 Compensao de instrumentos financeiros Ativos e passivos so compensados, e o valor lquido reportado no balano patrimonial quando h um direito legal de compensar os valores reconhecidos e h inteno de liquid-los em uma base lquida, ou realizar o ativo e liquidar o passivo simultaneamente. 3.6.4 Impairment de ativos financeiros Ativos mensurados ao custo amortizado As Empresas Usiminas avaliam no final de cada perodo de relatrio se h evidncia objetiva que um ativo financeiro ou grupo de ativos financeiros est deteriorado. Um ativo financeiro ou grupo de ativos financeiros est deteriorado e as perdas por impairment so reconhecidas se, e apenas se, houver evidncia objetiva de impairment como resultado de um ou mais eventos que tenham ocorrido aps seu reconhecimento inicial e que tenham impacto nos fluxos de caixa futuros estimados desse ativo financeiro ou grupo de ativos financeiros que possa ser estimado de maneira confivel.
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Os critrios utilizados pelas Empresas Usiminas para determinar se h evidncia objetiva de uma perda por impairment incluem: Dificuldade financeira significativa do emissor ou tomador; Uma quebra de contrato, como uma inadimplncia ou atraso nos pagamentos de juros ou principal; Probabilidade de o devedor declarar falncia ou reorganizao financeira; Extino do mercado ativo daquele ativo financeiro em virtude de problemas financeiros. O montante da perda por impairment corresponde diferena entre o valor contbil dos ativos e o valor presente dos fluxos de caixa futuros estimados, descontados taxa de juros efetiva original dos ativos financeiros. O valor contbil do ativo financeiro reduzido e o valor do prejuzo reconhecido na demonstrao do resultado. Se um emprstimo ou investimento mantido at o vencimento tiver uma taxa de juros varivel, a taxa de desconto para medir uma perda por impairment a atual taxa efetiva de juros determinada de acordo com o contrato. Como um expediente prtico, as Empresas Usiminas podem mensurar o impairment com base no valor justo de um instrumento utilizando um preo de mercado observvel. Se em um perodo subsequente, o valor da perda por impairment diminuir e a diminuio puder ser relacionada objetivamente a um evento ocorrido aps o impairment ser reconhecido, a perda anteriormente reconhecida revertida por meio do resultado. 3.7 (a) Instrumentos derivativos e atividades de hedge Instrumentos derivativos Inicialmente, os derivativos so reconhecidos pelo valor justo na data em que um contrato de derivativos celebrado e so, subsequentemente, remensurados ao seu valor justo. O mtodo para reconhecer o ganho ou a perda resultante depende do fato do derivativo ser designado ou no como um instrumento de hedge nos casos de adoo da contabilidade de hedge (hedge accounting). Sendo esse o caso, o mtodo depende da natureza do item que est sendo protegido por hedge. Os derivativos de negociao so classificados como ativo ou passivo circulante.
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(b)
Atividades de hedge As Empresas Usiminas adotam a contabilidade de hedge (hedge accounting) e designam a variao cambial de certos passivos como hedge de um risco cambial associado a exportao prevista altamente provvel (hedge de fluxo de caixa). As Empresas Usiminas documentam, no incio da operao, a relao entre os instrumentos de hedge e os itens protegidos por hedge, assim como os objetivos da gesto de risco e a estratgia para a realizao de vrias operaes de hedge. As Empresas Usiminas tambm documentam sua avaliao, tanto no incio do hedge como de forma contnua, de que os instrumentos financeiros usados nas operaes de hedge so altamente eficazes na compensao de variaes nos fluxos de caixa dos itens protegidos por hedge. As movimentaes nos valores de hedge classificados na conta Reserva de hedge de fluxo de caixa no patrimnio lquido esto demonstradas na Nota 6.
(c)
Hedge de fluxo de caixa A parte efetiva das mudanas no valor justo dos passivos financeiros designados e qualificados como hedge de fluxo de caixa reconhecida no patrimnio lquido, na rubrica Reserva de hedge de fluxo de caixa. Os ganhos ou as perdas relacionados parte no efetiva so reconhecidos imediatamente no resultado como Ajuste variao cambial hedge accounting na rubrica Resultado financeiro. Os valores acumulados no patrimnio so realizados na demonstrao do resultado nos perodos em que o item protegido por hedge afetar o resultado (quando ocorrer a venda prevista que protegida por hedge). O ganho ou perda relacionado com a parcela efetiva dos passivos financeiros que protege o risco cambial associado a exportaes futuras altamente provveis reconhecido na demonstrao do resultado como ajuste da rubrica Venda de produtos mercado externo (na linha Reconhecimento - hedge accounting). Os ganhos ou as perdas relacionados parte no efetiva so reconhecidos imediatamente no resultado como Ajuste variao cambial hedge accounting na rubrica Resultado financeiro. Quando um instrumento de hedge prescreve ou liquidado antecipadamente, ou quando um hedge no atende mais aos critrios de contabilizao de hedge, todo ganho ou toda perda cumulativa existente no patrimnio naquele momento permanece no patrimnio e reconhecido no resultado quando a operao prevista finalmente reconhecida na demonstrao do resultado. Quando no se espera mais que uma operao prevista ocorra, o ganho ou a perda cumulativa que havia sido apresentado no patrimnio imediatamente transferido para a demonstrao do resultado como Ajuste variao cambial hedge accounting, na rubrica do Resultado financeiro.
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3.8
Contas a receber de clientes As contas a receber de clientes correspondem aos valores a receber de clientes pela venda de mercadorias ou prestao de servios no decurso normal das atividades das Empresas Usiminas. Se o prazo de recebimento equivalente a um ano ou menos, as contas a receber so classificadas no ativo circulante. Caso contrrio, esto apresentadas no ativo no circulante. As contas a receber de clientes so inicialmente reconhecidas pelo valor justo e subsequentemente mensuradas pelo custo amortizado com o uso do mtodo da taxa efetiva de juros menos a proviso para devedores duvidosos "PDD" (impairment). Na prtica so normalmente reconhecidas ao valor faturado, ajustado pela proviso para impairment, se necessrio.
3.9
Estoques Os estoques so demonstrados ao custo mdio das aquisies ou da produo (mdia ponderada mvel), inferior ao valor lquido de realizao. O valor lquido de realizao o preo de venda estimado no curso normal dos negcios, menos as despesas comerciais aplicveis. As importaes em andamento so demonstradas ao custo acumulado de cada importao. O custo dos produtos acabados e dos produtos em elaborao compreende os custos de matrias-primas, mo de obra direta, outros custos diretos, alm das respectivas despesas diretas de produo, apuradas com base na capacidade operacional normal.
3.10
Depsitos judiciais Os depsitos judiciais so aqueles que se promovem em juzo em conta bancria vinculada a processo judicial, sendo realizados em moeda corrente com o intuito de garantir a liquidao de potencial futura obrigao. Os depsitos judiciais s podem ser movimentados mediante ordem judicial. Os depsitos so atualizados monetariamente de acordo com as regras especficas de cada tribunal e, como so utilizados como garantia, podem ser levantados pela parte vencedora. Assim, se a Companhia no obtiver xito no processo, os valores depositados sero convertidos em renda da Fazenda Pblica ou utilizados para deduzir o valor do passivo correspondente, caso houver. Do contrrio, se a deciso for favorvel Companhia, h possibilidade de resgate dos depsitos.
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3.11 (a)
Ativos intangveis gio O gio (goodwill) representado pela diferena positiva entre o valor pago ou a pagar e o montante lquido do valor justo dos ativos e passivos da entidade adquirida. O gio de controladas e controladas em conjunto registrado como ativo intangvel nas demonstraes financeiras consolidadas. Se a adquirente apurar desgio, o mesmo deve ser reconhecido na demonstrao do resultado do perodo, na data de aquisio. O gio testado anualmente para verificar provveis perdas (impairment) e contabilizado pelo seu valor de custo menos as perdas acumuladas por impairment, que no so revertidas. Os ganhos e as perdas da alienao de uma entidade incluem o valor contbil do gio relacionado entidade vendida. O gio alocado s Unidades Geradoras de Caixa (UGCs) para fins de teste de impairment. A alocao feita para as Unidades Geradoras de Caixa ou para o grupo de Unidades Geradoras de Caixa que devem se beneficiar da combinao de negcios da qual o gio se originou, devidamente segregada, de acordo com o segmento operacional.
(b)
Direitos minerrios Os direitos minerrios so registrados pelo valor justo de aquisio e deduzidos pela exausto das minas. Os direitos minerrios provenientes de aquisio de empresas so reconhecidos pelo valor justo considerando a alocao dos ativos e dos passivos adquiridos. A exausto dos direitos minerrios realizada de acordo com a explorao das minas.
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(c)
Programas de computador (softwares) Licenas adquiridas de programas de computador so capitalizadas e amortizadas ao longo de sua vida til estimada, pelas taxas descritas na Nota 19. Os custos de desenvolvimento que so diretamente atribuveis ao projeto e aos testes de produtos de softwares identificveis e exclusivos, controlados pelas Empresas Usiminas, so reconhecidos como ativos intangveis quando os seguintes critrios so atendidos: tecnicamente vivel concluir o software para que ele esteja disponvel para ser utilizado ou vendido; a administrao pretende concluir o software para us-lo ou vend-lo; o software pode ser vendido ou usado; o software gerar benefcios econmicos futuros provveis, que podem ser demonstrados; esto disponveis recursos tcnicos, financeiros e outros recursos adequados para concluir o desenvolvimento do software e para que ele seja utilizado ou vendido; e o gasto atribuvel ao software durante seu desenvolvimento pode ser mensurado com segurana.
Os custos diretamente atribuveis, que so capitalizados como parte do produto de software, incluem os custos com empregados alocados no desenvolvimento de softwares e uma parcela adequada das despesas indiretas aplicveis. Os custos com desenvolvimento de softwares que no atendam a esses critrios so reconhecidos como despesa, conforme incorridos. Os custos de desenvolvimento previamente reconhecidos como despesas no so reconhecidos como ativo em perodo subsequente. Os custos com o desenvolvimento de softwares reconhecidos como ativos so amortizados usando-se o mtodo linear ao longo de sua vida til, pelas taxas descritas na Nota 19. 3.12 Imobilizado O imobilizado registrado pelo custo de aquisio, formao ou construo, deduzido da depreciao e, quando aplicvel, reduzido ao valor de recuperao. Dependendo do tipo de ativo e da poca de sua aquisio, o custo se refere ao custo histrico de aquisio, ao custo histrico ajustado pelos efeitos da hiperinflao, nos termos do CPC 37 e do IAS 29, no perodo em que a economia do Brasil era considerada hiperinflacionria. O Brasil foi considerado uma economia hiperinflacionria para fins de IFRS at 1997. Os componentes principais de alguns bens do imobilizado, quando de sua reposio, so contabilizados como ativos individuais e separados utilizando-se a vida til especfica desse componente. O componente substitudo baixado. Os custos com as manutenes efetuadas para restaurar ou manter os padres originais de desempenho so reconhecidos durante o perodo em que so incorridos.
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As Empresas Usiminas agregam mensalmente ao custo de aquisio do imobilizado em formao os juros e, quando aplicvel, a variao cambial, incorridos sobre emprstimos e financiamentos considerando os seguintes critrios para capitalizao: (a) o perodo de capitalizao ocorre quando o imobilizado encontra-se em fase de construo, sendo encerrada a capitalizao de juros quando o item do imobilizado encontra-se disponvel para utilizao; (b) os juros so capitalizados considerando a taxa mdia ponderada dos emprstimos vigentes da data da capitalizao; (c) a parcela de variao cambial capitalizada aquela considerada como ajuste anual taxa de juros (componente de juros); (d) os juros e variao cambial capitalizados mensalmente no excedem o valor das despesas de juros e variao cambial apuradas no perodo de capitalizao; e (e) os juros e variao cambial capitalizados so depreciados considerando os mesmos critrios e vida til determinados para o item do imobilizado ao qual foram incorporados. Os terrenos no so depreciados. A depreciao de outros ativos calculada usando o mtodo linear para alocar seus custos aos seus valores residuais durante a vida til estimada. A mdia ponderada da depreciao do imobilizado so:
Em anos 2011 Edificaes Instalaes Mquinas e equipamentos Veculos Mveis, utenslios e equipamentos Equipamentos de informtica Ferramentas, aparelhos e implementos 24 14 18 7 8 3 8 2010 25 15 15 8 8 3 8
Os valores residuais e a vida til dos ativos so revisados e ajustados, se apropriado, ao final de cada exerccio. O valor contbil de um ativo imediatamente baixado para seu valor recupervel se o valor contbil do ativo for maior do que seu valor recupervel estimado. Os ganhos e as perdas de alienaes so determinados pela comparao dos resultados com o valor contbil e so reconhecidos em "Outras receitas (despesas) operacionais, lquidas" na demonstrao do resultado.
26

3.13
Impairment de ativos no financeiros Os ativos que tm vida til indefinida, como o gio, no esto sujeitos amortizao e so testados anualmente para a verificao de impairment. Os ativos que tm vida til definida so revisados para verificao de indicadores de impairment em cada data do balano e sempre que eventos ou mudanas nas circunstncias indicarem que o valor contbil pode no ser recupervel. Caso exista indicador, os ativos so testados para impairment. Uma perda por impairment reconhecida pelo valor ao qual o valor contbil do ativo excede seu valor recupervel. Este ltimo o valor mais alto entre o valor justo de um ativo menos os custos de venda e o valor em uso. Para fins de avaliao do impairment, os ativos so agrupados nos nveis mais baixos para os quais existam fluxos de caixa identificveis separadamente (Unidades Geradoras de Caixa - UGC). Os ativos no financeiros, exceto o gio, que tenham sofrido impairment, so revisados para a anlise de uma possvel reverso do impairment na data do balano.
3.14
Fornecedores, empreiteiros e fretes As contas a pagar registradas na rubrica Fornecedores, empreiteiros e fretes so obrigaes a pagar por bens ou servios que foram adquiridos de fornecedores no curso normal dos negcios, sendo classificadas como passivos circulantes se o pagamento for devido no perodo de at um ano. Caso contrrio, as contas a pagar so apresentadas como passivo no circulante. As contas a pagar registradas na rubrica Fornecedores, empreiteiros e fretes no possuem carter de financiamento e so inicialmente reconhecidas pelo valor justo e subsequentemente mensuradas pelo custo amortizado com o uso do mtodo de taxa de juros efetiva, se aplicvel.
3.15 a)
Emprstimos e financiamentos e debntures Reconhecimento e mensurao Os emprstimos e financiamentos e as debntures (no conversveis em aes) so reconhecidos inicialmente pelo valor justo, lquido dos custos da transao incorridos e so subsequentemente demonstrados pelo custo amortizado. Qualquer diferena entre os valores captados (lquidos dos custos da transao) e o valor de resgate reconhecida na demonstrao do resultado durante o perodo em que os emprstimos estejam em andamento, utilizando o mtodo da taxa de juros efetiva. Os emprstimos so classificados como passivo circulante, a menos que as Empresas Usiminas tenham um direito incondicional de diferir a liquidao do passivo por pelo menos 12 meses aps a data do balano.
27

b)
Custos de emprstimos Os custos de emprstimos atribudos aquisio, construo ou produo de um ativo que, necessariamente, demanda um perodo de tempo substancial para ficar pronto para seu uso ou venda pretendidos so capitalizados como parte do custo destes ativos. Os demais custos de emprstimos so reconhecidos como despesa no perodo em que so incorridos. Custos de emprstimos so juros e outros custos em que a Companhia incorre em conexo com o emprstimo de recursos.
3.16
Provises para contingncias As provises para contingncias, relacionadas a processos judiciais e administrativos trabalhistas, tributrios e cveis, so reconhecidas quando as Empresas Usiminas tm uma obrigao presente, legal ou no formalizada, como resultado de eventos passados, sendo provvel a necessidade de uma sada de recursos para liquidar a obrigao e uma estimativa confivel do valor pode ser feita. As provises so mensuradas pelo valor presente dos gastos que devem ser necessrios para liquidar a obrigao, usando uma taxa antes do imposto, a qual reflete as avaliaes atuais do mercado do valor temporal do dinheiro e dos riscos especficos da obrigao. O aumento da obrigao em decorrncia da passagem do tempo reconhecido como despesa financeira.
3.17
Proviso para recuperao ambiental A proviso para gastos com recuperao ambiental, quando relacionados com a construo ou aquisio de um ativo, registrada como parte dos custos desses ativos, e leva em conta as estimativas da Administrao da Companhia de futuros gastos trazidos a valor presente. O aumento da obrigao em decorrncia da passagem do tempo reconhecido como despesa financeira.
28

3.18
Imposto de renda e contribuio social correntes e diferidos As despesas fiscais do perodo compreendem o imposto de renda corrente e diferido. Os impostos sobre a renda so reconhecidos na demonstrao do resultado, exceto na proporo em que estiverem relacionados com itens reconhecidos diretamente no patrimnio. Nesse caso, o imposto tambm reconhecido no patrimnio ou no resultado abrangente. O Imposto sobre a Renda Pessoa Jurdica (IRPJ) calculado com base no resultado, ajustado ao lucro real pelas adies e excluses previstas na legislao. A Contribuio Social sobre o Lucro Lquido (CSLL) calculada alquota vigente, sobre o resultado antes do imposto de renda ajustado nos termos da legislao vigente. O imposto de renda e a contribuio social diferidos so calculados sobre os prejuzos fiscais do imposto de renda, a base negativa de contribuio social e as correspondentes diferenas temporrias entre as bases de clculo do imposto sobre ativos e passivos e os valores contbeis das demonstraes financeiras. O passivo do Imposto de Renda e da Contribuio Social diferidos integralmente reconhecido enquanto o ativo depende da realizao. As alquotas desses impostos, definidas atualmente, so de 25% para imposto de renda e de 9% para contribuio social. O imposto de renda e contribuio social corrente so apresentados lquidos, por entidade contribuinte, no passivo quando houver montantes a pagar, ou no ativo quando os montantes antecipadamente pagos excedem o total devido na data do relatrio. O reconhecimento dos crditos tributrios baseado em estudo de expectativa de lucros tributveis futuros elaborado e fundamentado em premissas internas e em cenrios econmicos futuros que podem, portanto, sofrer alteraes. O referido estudo foi examinado pelo Conselho Fiscal e aprovado pelo Conselho de Administrao. Os impostos de renda diferidos ativos e passivos so apresentados pelo lquido no balano quando h o direito legal e a inteno de compens-los quando da apurao dos tributos correntes, em geral relacionado com a mesma entidade legal e mesma autoridade fiscal.
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3.19 (a)
Benefcios a empregados Plano de suplementao de aposentadoria A Companhia e algumas de suas controladas participam de planos de aposentadoria, administrados por entidades fechadas de previdncia privada complementar, que provm a seus empregados penses e outros benefcios ps-emprego. O passivo reconhecido no balano patrimonial relacionado aos planos de aposentadoria de benefcio definido o valor presente da obrigao de benefcio definida na data do balano menos o valor de mercado dos ativos do plano, ajustado: (i) por ganhos e perdas atuariais; (ii) pelas regras de limitao do valor do ativo apurado; e (iii) pelos requisitos de fundamentos mnimos. A obrigao de benefcio definido calculada anualmente por aturios independentes usando-se o mtodo de crdito unitrio projetado. O valor presente da obrigao de benefcio definido determinado mediante o desconto das sadas futuras de caixa, usando-se as taxas de juros condizentes com o rendimento de mercado, as quais so denominadas na moeda em que os benefcios sero pagos e que tenham prazos de vencimento prximos daqueles da respectiva obrigao do plano de aposentadoria. As dvidas contratadas referem-se aos requisitos de fundamentos mnimos e so consideradas na determinao de um passivo adicional referente a contribuies futuras que no sero recuperveis. Os ganhos e as perdas atuariais, decorrentes de ajustes com base na experincia e nas mudanas das premissas atuariais, so debitados ou creditados diretamente nos outros resultados abrangentes no perodo em que ocorreram. Os custos de servios passados so imediatamente reconhecidos no resultado, a menos que as mudanas do plano de aposentadoria estejam condicionadas permanncia do empregado no emprego, por um perodo de tempo especfico (o perodo no qual o direito adquirido). Nesse caso, os custos de servios passados so amortizados pelo mtodo linear durante o perodo em que o direito foi adquirido. Para o plano de contribuio definida (Cosiprev), a Companhia paga contribuies a entidade fechada de previdncia privada complementar em bases compulsrias, contratuais ou voluntrias. Exceto pela parcela relacionada aos peclios de invalidez e morte, para os quais efetuado clculo atuarial por aturio independente, a Companhia no tem obrigaes relativas a pagamentos adicionais. As contribuies so reconhecidas como despesas no perodo em que so devidas.
30

(b)
Plano de benefcios de assistncia mdica aos aposentados Para os empregados que se aposentaram na incorporada Companhia Siderrgica Paulista Cosipa at 30 de abril de 2002 eram oferecidos benefcios de plano de sade ps-aposentadoria. Esse benefcio era concedido quando o empregado permanecia trabalhando at a sua aposentadoria. Os custos esperados desses benefcios foram acumulados pelo perodo do vnculo empregatcio, usando-se uma metodologia contbil semelhante dos planos de aposentadoria de benefcio definido. Essas obrigaes so avaliadas anualmente por aturios independentes.
(c)
Participao nos lucros As Empresas Usiminas provisionam a participao de empregados no resultado, em funo de metas operacionais e financeiras divulgadas a seus colaboradores. Tais valores so registrados nas rubricas de Custos das vendas, Despesas com vendas e Despesas gerais e administrativas, de acordo com a alocao do empregado.
(d)
Remunerao com base em aes A Companhia possui um plano de remunerao com base em aes, a ser liquidado com aes preferenciais em tesouraria, o qual permite que membros da Administrao e demais executivos indicados pelo Conselho de Administrao adquiram as suas aes. O valor justo dos servios do empregado, recebidos em troca da outorga de opes, reconhecido como despesa. O valor total a ser reconhecido determinado mediante a referncia ao valor justo das opes outorgadas, excluindo o impacto de quaisquer condies de aquisio de direitos com base no servio e no desempenho que no so do mercado (por exemplo, rentabilidade, metas de aumento de vendas e permanncia no emprego por um perodo de tempo especfico). As condies de aquisio de direitos que no so do mercado esto includas nas premissas sobre a quantidade de opes cujos direitos devem ser adquiridos. Uma vez atendidas as condies estabelecidas no plano, o valor total da despesa reconhecido durante o perodo no qual o direito adquirido. Na data do balano, a Companhia revisa as suas estimativas da quantidade de opes cujos direitos devem ser adquiridos com base nas condies de aquisio de direitos que no so do mercado. Esta reconhece o impacto da reviso das estimativas iniciais, se houver, na demonstrao do resultado, com um aumento correspondente no patrimnio lquido. Quando as opes so exercidas, os valores recebidos, lquidos de quaisquer custos de transao diretamente atribuveis, so creditados no capital social (valor nominal). As contribuies sociais a pagar em conexo com a concesso das opes de aes so consideradas parte integrante da prpria concesso, e a cobrana ser tratada como uma transao liquidada em dinheiro.
31

3.20
Arrendamentos Os arrendamentos mercantis de imobilizado nos quais a Companhia atua como arrendatria, assumindo substancialmente todos os riscos e benefcios de propriedade, so classificados como arrendamento financeiro. Os arrendamentos financeiros so capitalizados no incio do arrendamento pelo menor valor entre o valor justo do bem arrendado e o valor presente dos pagamentos mnimos do arrendamento. Cada parcela paga do arrendamento alocada, parte ao passivo e parte aos encargos financeiros, para que, dessa forma, seja obtida uma taxa constante sobre o saldo da dvida em aberto. As obrigaes correspondentes, lquidas dos encargos financeiros, so includas em emprstimos e financiamentos segregados entre circulante e no circulante considerando o prazo de pagamento. Os juros das despesas financeiras so reconhecidos na demonstrao do resultado durante o perodo do arrendamento, para produzir uma taxa peridica constante de juros sobre o saldo remanescente do passivo para cada perodo. O imobilizado adquirido nos arrendamentos financeiros depreciado pela taxa estimada de vida til do bem. Os arrendamentos mercantis nos quais uma parte significativa dos riscos e benefcios de propriedade fica com o arrendador so classificados como arrendamentos operacionais. Os pagamentos feitos para os arrendamentos operacionais (lquidos de todo incentivo recebido do arrendador) so apropriados ao resultado pelo mtodo linear ao longo do perodo do arrendamento.
3.21
Capital social As aes ordinrias e as preferenciais so classificadas no patrimnio lquido. Os custos incrementais diretamente atribuveis emisso de novas aes ou opes so demonstrados no patrimnio lquido como uma deduo do valor captado, lquida de impostos. Quando qualquer empresa das Empresas Usiminas compra aes do capital da Companhia (aes em tesouraria), o valor pago, incluindo quaisquer custos adicionais diretamente atribuveis (lquidos do imposto de renda), deduzido do capital atribuvel aos acionistas da Companhia at que as aes sejam canceladas ou reemitidas. No foram emitidas novas aes e/ou efetuada compra de aes da Companhia pelas Empresas Usiminas nos exerccios findos em 31 de dezembro de 2011 e de 2010.
32

3.22
Reconhecimento de receita A receita compreende o valor justo da contraprestao recebida ou a receber pela comercializao de produtos e servios no curso normal das atividades das Empresas Usiminas. A receita apresentada lquida dos impostos, das devolues, dos abatimentos e dos descontos, bem como aps a eliminao das vendas entre entidades das Empresas Usiminas. As empresas Usiminas reconhecem a receita quando: (i) o valor da receita pode ser mensurado com segurana, (ii) provvel que benefcios econmicos futuros fluiro para a entidade e quando critrios especficos tiverem sido atendidos para cada uma das atividades da Companhia, conforme descrio a seguir. A Companhia baseia suas estimativas em resultados histricos, levando em considerao o tipo de cliente, o tipo de transao e as especificaes de cada venda.
(a)
Venda de produtos As Empresas Usiminas fabricam e vendem diversos produtos e matrias-primas, tais como aos planos, minrio de ferro, peas estampadas de ao para a indstria automobilstica e produtos para a construo civil e indstria de bens de capital. A receita pela venda de produtos reconhecida quando os riscos significativos e os benefcios de propriedade dos produtos so transferidos para o comprador. A Companhia adota como poltica de reconhecimento de receita, portanto, a data em que o produto entregue ao comprador.
(b)
Venda de servios As Empresas Usiminas realizam a prestao de servios de transferncia de tecnologia na atividade de siderurgia, no gerenciamento de projetos e na prestao de servios na rea de construo civil e indstria de bens de capital, transporte rodovirio de aos planos, galvanizao de ao por imerso a quente e texturizao e cromagem de cilindros. A receita pela prestao de servios reconhecida tendo como base os servios realizados at a data do balano.
33

(c)
Receita de encomendas em curso A receita de encomendas em curso reconhecida segundo o mtodo de porcentagem de concluso (POC). A receita calculada e contabilizada com base na aplicao, sobre o preo de venda atualizado, do percentual representado pela relao entre os custos incorridos e o custo total orado atualizado, ajustada por proviso para reconhecer perdas de encomendas em processo de execuo, quando aplicvel. Os valores faturados alm da execuo fsica de cada projeto so reconhecidos como servios faturados a executar no passivo circulante. A variao entre o custo final efetivo e o custo total orado, atualizado e revisado periodicamente, tem se mantido em parmetros considerados razoveis pela Administrao. Os contratos de encomenda contm clusulas de garantia de fabricao dos equipamentos aps entrada em funcionamento por perodos variveis de tempo; os custos eventualmente incorridos so absorvidos diretamente no resultado. As receitas de encomenda em curso fazem parte exclusivamente das operaes realizadas pela controlada Usiminas Mecnica que, alm desse tipo de receita, efetua venda de servios. As receitas da Usiminas Mecnica compreendem os montantes reportados na Nota 30.1 a ttulo de bens de capital.
(d)
Receita financeira A receita financeira reconhecida conforme o prazo decorrido, usando o mtodo da taxa de juros efetiva.
3.23
Distribuio de dividendos e juros sobre capital prprio A distribuio de dividendos e juros sobre capital prprio para os acionistas da Companhia reconhecida como um passivo nas demonstraes financeiras das Empresas Usiminas ao final do exerccio, com base no seu estatuto social. Os valores acima do mnimo obrigatrio requerido por lei somente so provisionados quando aprovados em Assembleia de acionistas. O benefcio fiscal dos juros sobre capital prprio reconhecido na demonstrao do resultado.
34

3.24
Normas novas, alteraes e interpretaes de normas que ainda no esto em vigor As seguintes novas normas, alteraes e interpretaes de normas foram emitidas pelo IASB mas no esto em vigor para o exerccio de 2011. A adoo antecipada dessas normas, embora encorajada pelo IASB, no foi adotada, no Brasil, pelo Comit de Pronunciamento Contbeis (CPC). . IAS 19 - "Benefcios a Empregados" alterada em junho de 2011. Os principais impactos das alteraes so: (i) eliminao da abordagem de corredor, (ii) reconhecimento dos ganhos e perdas atuariais em outros resultados abrangentes conforme ocorram, (iii) reconhecimento imediato dos custos dos servios passados no resultado, e (iv) substituio do custo de participao e retorno esperado sobre os ativos do plano por um montante de participao lquida, calculado atravs da aplicao da taxa de desconto ao ativo (passivo) do benefcio definido lquido. No se espera que haja algum impacto nas demonstraes financeiras das Empresas Usiminas. A norma aplicvel a partir de 1 de janeiro de 2013. O IFRS 9 - "Instrumentos Financeiros", aborda a classificao, mensurao e reconhecimento de ativos e passivos financeiros. O IFRS 9 foi emitido em novembro de 2009 e outubro de 2010 e substitui os trechos do IAS 39 relacionados classificao e mensurao de instrumentos financeiros. O IFRS 9 requer a classificao dos ativos financeiros em duas categorias: mensurados ao valor justo e mensurados ao custo amortizado. A determinao feita no reconhecimento inicial. A base de classificao depende do modelo de negcios da entidade e das caractersticas contratuais do fluxo de caixa dos instrumentos financeiros. Com relao ao passivo financeiro, a norma mantm a maioria das exigncias estabelecidas pelo IAS 39. A principal mudana a de que nos casos em que a opo de valor justo adotada para passivos financeiros, a poro de mudana no valor justo devido ao risco de crdito da prpria entidade registrada em outro resultado abrangente e no na demonstrao dos resultados, exceto quando resultar em descasamento contbil. As Empresas Usiminas esto avaliando o impacto total do IFRS 9. A norma aplicvel a partir de 1 de janeiro de 2015. O IFRS 10 - "Demonstraes Financeiras Consolidadas" apoia-se em princpios j existentes, identificando o conceito de controle como fator preponderante para determinar se uma entidade deve ou no ser includa nas demonstraes financeiras consolidadas da controladora. A norma fornece orientaes adicionais para a determinao do controle. A Companhia est avaliando o impacto total do IFRS 10. A norma aplicvel a partir de 1 de janeiro de 2013.
35

IFRS 11 - "Acordos em conjunto", emitido em maio de 2011. A norma prov reflexes mais realsticas dos acordos em conjunto ao focar nos direitos e obrigaes do acordo ao invs de sua forma legal. H dois tipos de acordos em conjunto: (i) operaes em conjunto - que ocorre quando um operador possui direitos sobre os ativos e obrigaes contratuais e como consequncia contabilizar sua parcela nos ativos, passivos, receitas e despesas; e (ii) controle compartilhado - ocorre quando um operador possui direitos sobre os ativos lquidos do contrato e contabiliza o investimento pelo mtodo de equivalncia patrimonial. O mtodo de consolidao proporcional no ser mais permitido com controle em conjunto. A Companhia est avaliando o impacto nas demonstraes financeiras. A norma aplicvel a partir de 1 de janeiro de 2013. O IFRS 12 - "Divulgao de participao em outras entidades" trata das exigncias de divulgao para todas as formas de participao em outras entidades, incluindo acordos conjuntos, associaes, participaes com fins especficos e outras participaes no registradas contabilmente. A Companhia est avaliando o impacto total do IFRS 12. A norma aplicvel a partir de 1 de janeiro de 2013. IFRS 13 - "Mensurao de valor justo", emitido em maio de 2011. O objetivo do IFRS 13 aprimorar a consistncia e reduzir a complexidade da mensurao ao valor justo, fornecendo uma definio mais precisa e uma nica fonte de mensurao do valor justo e suas exigncias de divulgao para uso em IFRS. As exigncias, que esto bastante alinhadas entre IFRS e US GAAP, no ampliam o uso da contabilizao ao valor justo, mas fornecem orientaes sobre como aplic-lo quando seu uso j requerido ou permitido por outras normas IFRS ou US GAAP. A Companhia ainda est avaliando o impacto total do IFRS 13. A norma aplicvel a partir de 1 de janeiro de 2013.
No h outras normas IFRS ou interpretaes IFRIC que ainda no entraram em vigor que poderiam ter impacto significativo sobre as Empresas Usiminas. No h novos pronunciamentos ou interpretaes de CPC/IFRS vigindo desde 1 de janeiro de 2011 que impactem significativamente as demonstraes financeiras da USIMINAS.
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Estimativas e julgamentos contbeis crticos As estimativas e julgamentos contbeis que so continuamente avaliados e baseiam-se na experincia passada e em outros fatores, incluindo expectativas de eventos futuros, que consideramos razoveis para as circunstncias.
4.1
Estimativas e premissas contbeis crticas Com base em premissas, as Empresas Usiminas fazem estimativas com relao ao futuro. Por definio, as estimativas contbeis resultantes raramente sero iguais aos respectivos resultados reais. As estimativas e as premissas que apresentam risco significativo, que podem causar ajuste relevante nos valores contbeis de ativos e passivos para o prximo exerccio social, esto contempladas a seguir:
(a)
Valor recupervel (impairment) do gio Anualmente, as Empresas Usiminas testam eventuais perdas (impairment) no gio, de acordo com a poltica contbil apresentada na Nota 3.13. Os valores recuperveis de Unidades Geradoras de Caixa (UGCs) foram determinados com base em clculos do valor em uso e do preo de venda lquido, efetuados com base em estimativas (Nota 19). Em 2011, foi reconhecida perda por impairment no valor de R$5.552 (31 de dezembro de 2010 R$ 5.387) referente ao gio alocado na UGC Modal.
(b)
Imposto de renda e contribuio social As Empresas Usiminas esto sujeitas ao imposto de renda em diversos pases em que opera. necessrio um julgamento significativo para determinar a proviso para impostos sobre a renda nesses pases. Em muitas operaes, a determinao final do imposto incerta. As Empresas Usiminas tambm reconhecem provises por conta de situaes em que provvel que valores adicionais de impostos sejam devidos. Quando o resultado final dessas questes diferente dos valores inicialmente estimados e registrados, essas diferenas afetam os ativos e passivos fiscais atuais e diferidos no perodo em que o valor definitivo determinado. As Empresas Usiminas reconhecem ativos e passivos diferidos com base nas diferenas entre o valor contbil apresentado nas demonstraes financeiras e a base tributria dos ativos e passivos, utilizando-se as alquotas em vigor. Revisamos regularmente os impostos diferidos ativos em termos de possibilidade de recuperao, considerando-se o lucro histrico gerado e os lucros tributveis futuros projetados, de acordo com estudos de viabilidade tcnica.
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(c)
Valor justo de derivativos e outros instrumentos financeiros O valor justo de instrumentos financeiros que no so negociados em mercados ativos determinado mediante o uso de tcnicas de avaliao. As Empresas Usiminas utilizam seu julgamento para escolher diversos mtodos e definir premissas que se baseiam principalmente nas condies de mercado existentes na data do balano. As anlises de sensibilidade dos instrumentos financeiros, considerando uma variao provvel com base em ndices do mercado e deteriorao de 25% e 50% sobre o cenrio provvel, esto demonstradas na Nota 5.4.
(d)
Reconhecimento de receita A controlada Usiminas Mecnica utiliza o mtodo de porcentagem de concluso (POC) para contabilizar a receita de encomendas em curso acordada a preo fixo. O uso do mtodo POC requer que sejam estimados os servios realizados at a data-base do balano como uma proporo dos servios totais contratados.
(e)
Benefcios de planos de aposentadoria O valor atual de obrigaes de planos de aposentadoria depende de uma srie de fatores que so determinados com base em clculos atuariais, que utilizam uma srie de premissas. Entre as premissas usadas na determinao do custo (receita) lquido para os planos de aposentadoria, est a taxa de desconto. Quaisquer mudanas nessas premissas afetaro o valor contbil das obrigaes dos planos de aposentadoria. As Empresas Usiminas determinam a taxa de desconto apropriada ao final de cada exerccio. Essa a taxa de juros que deveria ser usada para determinar o valor presente de sadas de caixa futuras estimadas que devam ser necessrias para liquidar as obrigaes de planos de aposentadoria. Ao determinar a taxa de desconto apropriada, as Empresas Usiminas consideram as taxas de juros de ttulos pblicos mantidos na moeda em que os benefcios sero pagos e que tm prazos de vencimento prximos dos prazos das respectivas obrigaes de planos de aposentadoria. Outras premissas importantes para as obrigaes de planos de aposentadoria se baseiam, em parte, em condies atuais do mercado. Informaes adicionais esto divulgadas na Nota 26. A Companhia e algumas de suas controladas reconhecem um passivo relacionado com a dvida contratada para cobertura da insuficincia de reservas.
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(f)
Provises para contingncias Como descrito na Nota 24, as Empresas Usiminas so parte de diversos processos judiciais e administrativos. Provises so constitudas para todas as contingncias referentes a processos judiciais que representam perdas provveis. A avaliao da probabilidade de perda inclui a avaliao das evidncias disponveis, entre elas a opinio dos consultores jurdicos, internos e externos das Empresas Usiminas. A Administrao acredita que essas contingncias esto corretamente apresentadas nas demonstraes financeiras.
(g)
Taxas de vida til do ativo imobilizado Conforme descrito na Nota 17 a depreciao do ativo imobilizado calculada pelo mtodo linear de acordo com a vida til dos bens. A vida til baseada em laudos de engenheiros das Empresas Usiminas e consultores externos, que so revisados regularmente. A Administrao acredita que a vida til esteja corretamente avaliada e apresentada nas demonstraes financeiras.
4.2 (a)
Julgamentos crticos na aplicao das polticas contbeis da Companhia Segregao de juros e variao monetria relacionada a captaes de emprstimos nacionais A Companhia reavaliou a forma de interpretao e contabilizao dos juros e correo monetria dos contratos indexados por CDI e efetuou a segregao do ndice Nacional de Preos ao Consumidor Amplo (IPCA) dos emprstimos e financiamentos, cujo indexador contratado o Certificado de Depsito Interbancrio (CDI). A parcela relacionada ao IPCA foi segregada dos juros sobre emprstimos e financiamentos e includa na linha Efeitos monetrios no grupo de Despesas financeiras, o qual compe o Resultado financeiro. A Administrao acredita que essa segregao est corretamente apresentada nas demonstraes financeiras.
39

5 5.1
Gesto de risco financeiro Fatores de risco financeiro As atividades das Empresas Usiminas as expem a diversos riscos financeiros: risco de crdito, risco de liquidez e risco de mercado (incluindo risco de moeda, risco de fluxo de caixa ou valor justo associado a taxa de juros, risco de preos de commodities e risco de preo do ao). O programa de gesto de risco global das Empresas e busca minimizar potenciais efeitos adversos no desempenho financeiro das Empresas Usiminas decorrente da volatilidade dos mercados. As Empresas Usiminas utilizam instrumentos financeiros de derivativos para se proteger de certas exposies a risco. A gesto de risco realizada pela Diretoria Corporativa Financeira, segundo as polticas aprovadas pelo Comit Financeiro e Conselho de Administrao. Essa equipe avalia, acompanha e busca proteger a Companhia contra eventuais riscos financeiros em cooperao com as demais unidades, entre elas, unidades operacionais, Suprimentos, Planejamento, entre outras, das Empresas Usiminas. O Conselho de Administrao estabelece normas e polticas, por escrito, para a gesto de risco global, incluindo risco cambial, risco de taxa de juros, risco de crdito, atravs do uso de instrumentos financeiros de derivativos e no derivativos e investimento de caixa.
(a)
Poltica de utilizao dos instrumentos financeiros Os instrumentos financeiros das Empresas Usiminas encontram-se registrados em contas patrimoniais em 31 de dezembro de 2011 e de 2010. As Empresas Usiminas adotam uma poltica responsvel de gesto de seus ativos e passivos financeiros, cujo acompanhamento feito sistematicamente pelo Comit Financeiro e pelo Conselho de Administrao. A referida poltica tem o objetivo de: (i) manter a liquidez desejada, (ii) definir nvel de concentrao de suas operaes e (iii) controlar grau de exposio aos riscos do mercado financeiro. As Empresas Usiminas realizam operaes de derivativos visando sempre proteger seus ativos e passivos financeiros e reduzir a volatilidade em seu fluxo de caixa, monitorando a exposio cambial, um possvel descasamento entre moedas, preo de commodities, entre outros. As Empresas Usiminas no possuem contratos de instrumentos financeiros sujeitos a margens de garantia.
40

(b)
Poltica de gesto de riscos financeiros As Empresas Usiminas gerenciam seus riscos financeiros como fundamento para sua estratgia de crescimento e de um fluxo de caixa saudvel. O objetivo reduzir a volatilidade do fluxo de caixa, por meio do gerenciamento das taxas de cmbio, taxas de juros e condies de mercado. A gesto de riscos financeiros determinada por meio de norma interna que estabelece as estratgias de gerenciamento de riscos e a poltica de proteo patrimonial, permitindo a realizao de operaes de hedge (proteo) e por meio das decises do Comit Financeiro, criado em 10 de junho de 2009, que se rene periodicamente. As Empresas Usiminas no tem a prtica de efetuar operaes especulativas. Os procedimentos de controles internos das Empresas Usiminas proporcionam o acompanhamento de forma consolidada dos resultados financeiros e dos impactos no fluxo de caixa. Os principais parmetros utilizados para o gerenciamento desses riscos so: taxas de cmbio, taxas de juros, preos de matrias-primas e produtos. As operaes de derivativos so realizadas com instituies financeiras de primeira linha, as quais so monitoradas regularmente pela USIMINAS, com avaliao de limites e exposies de risco de crdito das suas contrapartes.
(c)
Risco de crdito O risco de crdito administrado corporativamente e decorre de caixa e equivalentes de caixa, instrumentos financeiros derivativos, depsitos e aplicaes em bancos, bem como de exposies de crdito a clientes, incluindo contas a receber em aberto. A poltica de vendas das Empresas Usiminas se subordina s normas de crdito fixadas por sua Administrao, que procuram minimizar os eventuais problemas decorrentes da inadimplncia de seus clientes. Adicionalmente, existe um Comit de Crdito composto de especialistas das reas financeira e comercial, que avaliam e acompanham o risco dos clientes. Esse objetivo obtido por meio de uma anlise criteriosa e da seleo de clientes de acordo com sua capacidade de pagamento, ndice de endividamento e balano patrimonial e por meio da diversificao de suas contas a receber (pulverizao do risco). A Companhia conta ainda com proviso para devedores duvidosos, no valor de R$107.868 em 31 de dezembro de 2011 (31 de dezembro de 2010 - R$51.233), que representa 12,1% (31 de dezembro de 2010 - 3,8%), do saldo de contas a receber em aberto nessa data. Em termos consolidados, essa proviso totalizou R$126.149 (2010 R$71.156), que representa 9,2% (31 de dezembro de 2010 3,9%) do saldo de contas em receber em aberto nessa data. No que diz respeito s aplicaes financeiras e demais investimentos, as Empresas Usiminas tm como poltica trabalhar com instituies de primeira linha. So aceitos somente ttulos e papis de entidades classificadas com rating mnimo "A-" pelas agncias de rating internacionais. Nenhuma instituio financeira detm isoladamente mais de 20% do total das aplicaes financeiras e demais investimentos das Empresas Usiminas.
41

(d)
Risco de liquidez A Companhia adota uma poltica responsvel de gesto de seus ativos e passivos financeiros, cujo acompanhamento feito sistematicamente pelo Comit Financeiro e pelo Conselho de Administrao. A administrao desses recursos efetuada por meio de estratgias operacionais visando assegurar liquidez, rentabilidade e segurana. A poltica envolve uma anlise criteriosa das contrapartes das Empresas Usiminas por meio da anlise das demonstraes financeiras, patrimnio lquido e rating visando auxiliar a Companhia a manter a liquidez desejada, a definir nvel de concentrao de suas operaes, a controlar grau de exposio aos riscos do mercado financeiro e a pulverizar risco de liquidez. A previso do fluxo de caixa elaborada com base no Oramento aprovado pelo Conselho de Administrao e posteriores atualizaes. Essa previso leva em considerao, alm de todos os planos operacionais, o plano de captao para suportar os investimentos previstos e todo o cronograma de vencimento da dvida das Empresas Usiminas. Em todo o trabalho, observado o cumprimento de clusulas de covenants e recomendao interna do nvel de alavancagem. A Tesouraria monitora as previses contidas no fluxo de caixa direto da Companhia, diariamente, para assegurar que ela tenha caixa suficiente para atender s suas necessidades operacionais, de investimentos e ao devido cumprimento de pagamento de suas obrigaes. Adicionalmente, a Companhia possui linhas de crdito contratadas para aumentar e fortalecer a sua posio de liquidez. O caixa mantido pelas Empresas Usiminas gerenciado pela Diretoria corporativa Financeira, que o investe em Certificados de Depsitos Bancrios (CDBs) e Operaes Compromissadas, escolhendo instrumentos com vencimentos apropriados que atendam liquidez adequada. Em 31 de dezembro de 2011, a Companhia mantinha fundos de curto prazo no montante de R$363.586 (31 de dezembro de 2010 - R$1.526.767) e ttulos e valores mobilirios no montante de R$124.396 (31 de dezembro de 2010 - R$237.134). No Consolidado, os fundos de curto prazo totalizavam R$2.901.312 (31 de dezembro de 2010 - R$4.145.779) e os ttulos e valores mobilirios totalizavam R$2.289.383 (31 de dezembro de 2010 - R$397.787).
42

A tabela a seguir analisa os principais passivos financeiros no derivativos das Empresas Usiminas e os passivos financeiros derivativos liquidados por essas mesmas empresas, por faixas de vencimento, correspondentes ao perodo remanescente no balano patrimonial at a data contratual do vencimento. Os passivos financeiros derivativos so includos na anlise se seus vencimentos contratuais forem essenciais para um entendimento dos fluxos de caixa. Os valores divulgados na tabela so os fluxos de caixa no descontados contratados.
Controladora Acima de 5 anos
Menos de 1 ano Em 31 de dezembro de 2011 Fornecedores, empreiteiros e fretes Emprstimos e financiamentos Debntures Obrigaes com arrendamento financeiro Instrumentos financeiros derivativos Em 31 de dezembro de 2010 Fornecedores, empreiteiros e fretes Emprstimos e financiamentos Debntures Obrigaes com arrendamento financeiro Instrumentos financeiros derivativos 1.174.054 956.491 53.831 6.886 57.037 1.270.212 1.261.522 293.260 4.036 (42.161)
Entre 1 e 2 anos
Entre 2 e 5 anos
1.749.961 263.789 835 (21.831)
4.302.578
1.103.932
138.392
302.310
2.415.269 554.393 2.820 39.187
3.026.236
755.335
51.364
(415.627)
43

Consolidado Acima de 5 anos
Menos de 1 ano Em 31 de dezembro de 2011 Fornecedores, empreiteiros e fretes Emprstimos e financiamentos Debntures Bond Obrigaes com arrendamento financeiro Instrumentos financeiros derivativos Em 31 de dezembro de 2010 Fornecedores, empreiteiros e fretes Emprstimos e financiamentos Debntures Bond Obrigaes com arrendamento financeiro Instrumentos financeiros derivativos 1.288.109 1.036.752 53.831 75.812 14.772 37.219 1.462.373 1.347.108 293.260 85.348 7.549 (42.128)
Entre 1 e 2 anos
Entre 2 e 5 anos
1.823.264 263.789 85.348 1.232 (19.238)
4.453.421 615.731
1.162.083 831.917
138.138
302.310
2.505.028 554.393 152.018 5.416 20.047
3.149.521 553.066
813.981 738.960
4.697
65.127
Como os valores includos na tabela so os fluxos de caixa no descontados contratuais, esses valores no sero conciliados com os valores divulgados no balano patrimonial para fornecedores, empreiteiros e fretes, emprstimos, debntures, instrumentos financeiros derivativos e outras obrigaes. Do montante dos valores relacionados acima na coluna Menos de 1 ano referente a emprstimos e financiamentos em 31 de dezembro de 2011, a Companhia pretende amortizar R$268.247 no primeiro trimestre de 2012. (e) (i) Riscos de mercado Risco cambial As Empresas Usiminas atuam internacionalmente e esto expostas ao risco cambial decorrente de exposies a algumas moedas, principalmente em relao ao dlar dos Estados Unidos e em menor escala, ao iene e ao euro. O risco cambial decorre de ativos e passivos reconhecidos e investimentos lquidos em operaes no exterior. A poltica financeira das Empresas Usiminas destaca que as operaes de derivativos tm como objetivos reduzir seus custos, diminuir a volatilidade no fluxo de caixa, reduzir a exposio cambial e evitar o descasamento entre moedas.
44

Como medida preventiva e de reduo dos efeitos da variao cambial, a Administrao tem adotado como poltica efetuar operaes de swap e Non Deliverable Forwards (NDF) e ter seus ativos vinculados correo cambial, conforme demonstrado a seguir:
Controladora 31/12/2011 Ativos em moeda estrangeira Caixa e equivalentes de caixa Ttulos e valores mobilirios Contas a receber e contas correntes empresas ligadas Depsitos em garantia Adiantamentos a fornecedores Instrumentos financeiros derivativos (i) Investimentos (ii) 87.860 374.753 2.207.535 3.111.826 Passivos em moeda estrangeira Emprstimos e financiamentos Fornecedores, empreiteiros e fretes Adiantamento de clientes Demais contas a pagar (4.547.737) (606.751) (2.998) (5.172) (5.162.658) Exposio lquida (2.050.832) (4.333.611) (303.800) (2.998) (52.719) (4.693.128) (1.476.451) (4.248.216) (617.061) (4.805) (543.965) (5.414.047) (2.810.139) (4.052.973) (313.918) (6.327) (265) (4.373.483) (1.484.525) 419.698 266.099 1.835.738 3.216.677 2.603.908 87.860 (125.403) 85.588 124.396 231.694 152.897 202.011 340.234 107.213 2.289.383 244.855 175.166 362.664 306.438 86.589 438.458 (129.029) 1.648.672 2.888.958 31/12/2010 31/12/2011 Consolidado 31/12/2010
(i) Resultado lquido das operaes de swap. Os contratos de swap da Companhia no Brasil so amparados pelo instrumento Contrato Geral de Derivativos (CGD) e registrados na Cmara de Custdia e Liquidao (CETIP). No exterior, so amparados por contratos da International Swaps and Derivatives Association, Inc. (ISDA). (ii) No Consolidado, em 31 de dezembro de 2010, refere-se a investimento na Ternium S.A. (Ternium) (Nota 16 (e) (i)).
45

Em conjunto com a posio lquida de ativos e passivos, em 31 de dezembro de 2011, anteriormente demonstrada, deve-se considerar o saldo lquido, previsto para o ano de 2012, entre as contas de exportao e importao. Cerca de 18% da receita lquida (no auditado) das Empresas Usiminas resultam das vendas ao mercado externo. Desta forma, a Companhia possui um hedge natural, de uma fonte estvel em moeda forte, que representou cerca de US$707.488 mil (R$1.327.106) (no auditado) no exerccio de 2011. Os valores dos emprstimos e financiamentos e das debntures das Empresas Usiminas so mantidos nas seguintes moedas:
Controladora 31/12/2011 31/12/2010 3.527.127 40.680 2.925.294 1.367.637 31/12/2011 4.514.426 35.564 4.209.729 2.923 Consolidado 31/12/2010 3.664.127 40.680 4.009.827 2.466
Real Euro Dlar norte-americano Iene Total de emprstimos e financiamentos e debntures
4.389.077 35.564 2.890.357 1.621.816
8.936.814
7.860.738
8.762.642
7.717.100
O impacto relacionado a variaes nas taxas de cmbio (anlise de sensibilidade) est demonstrado na Nota 5.4(b). (ii) Risco de fluxo de caixa ou valor justo associado a taxa de juros As Empresas Usiminas no tm ativos significativos em que incidam juros O risco de taxa de juros das Empresas Usiminas decorre de emprstimos e financiamentos. Os emprstimos e financiamentos emitidos s taxas variveis expem as Empresas Usiminas ao risco de taxa de juros de fluxo de caixa. Os emprstimos emitidos s taxas fixas expem as Empresas Usiminas ao risco de valor justo associado taxa de juros. A poltica financeira das Empresas Usiminas destaca que as operaes de derivativos tm como objetivos reduzir o risco por meio da substituio de taxas de juros flutuantes por taxas de juros fixas ou substituir as taxas de juros baseadas em ndices internacionais por taxas de juros baseadas em ndices em moeda local, de acordo com as orientaes do Comit Financeiro. Em 31 de dezembro de 2011 e de 2010, os emprstimos e financiamentos das Empresas Usiminas, s taxas variveis, eram denominados em reais, dlar dos Estados Unidos, iene e em euro.
46

As taxas de juros contratadas para os emprstimos e financiamentos no passivo circulante e no circulante podem ser demonstradas conforme a seguir:
Controladora 31/12/2011 % 31/12/2010 % 31/12/2011 % Consolidado 31/12/2010 %
Emprstimos e financiamentos Prfixada TJLP Libor CDI Outras 1.686.101 1.057.603 2.798.469 2.789.071 81.151 8.412.395 Debntures CDI 524.419 8.936.814 6 100 522.416 7.860.738 7 100 524.419 8.762.642 6 100 522.416 7.717.100 7 100 19 12 31 31 1 94 1.571.456 486.839 2.808.178 2.354.733 117.116 7.338.322 20 6 36 30 1 93 1.282.411 1.120.181 2.966.956 2.823.255 45.420 8.238.223 14 13 34 32 1 94 1.245.006 568.126 2.868.025 2.392.371 121.156 7.194.684 16 7 37 31 2 93
A Companhia possui instrumentos financeiros derivativos para o gerenciamento de riscos referentes s oscilaes das taxas de emprstimos e financiamentos em moeda estrangeira, como a fixao da taxa da Libor em alguns casos. O objetivo minimizar os riscos referentes s oscilaes das taxas de juros nos emprstimos e financiamentos em moeda estrangeira e, em alguns casos, em moeda nacional. No exterior, os contratos de emprstimos e financiamentos so amparados por contratos ISDAs e, quando as operaes so contratadas localmente, essas so amparadas por contratos CGDs. (iii) Risco de preo de commodities Este risco est relacionado com a oscilao no preo das matrias-primas e dos insumos (commodities) utilizados no processo de produo do ao. A contratao de operaes de NDF busca a proteo econmica de exportaes e importaes nos fluxos da Companhia.
47

5.2
Gesto de capital Os objetivos das Empresas Usiminas ao administrar seu capital so os de salvaguardar sua capacidade de continuidade para oferecer retorno aos acionistas e benefcios s outras partes interessadas, alm de manter uma estrutura de capital ideal para reduzir esse custo. Para manter ou ajustar a estrutura do capital, a Companhia pode rever a poltica de pagamento de dividendos e de devoluo de capital aos acionistas ou ainda emitir novas aes ou vender ativos para reduzir, por exemplo, o nvel de endividamento. Condizente com outras companhias do setor, as Empresas Usiminas monitoram o capital com base no ndice de alavancagem financeira. Esse ndice corresponde dvida lquida dividida pelo EBITDA. A dvida lquida, por sua vez, corresponde ao total de emprstimos e financiamentos, valores a pagar para a Fundao Cosipa de Seguridade Social (FEMCO) e tributos parcelados (incluindo operaes de curto e longo prazos, conforme demonstrado no balano patrimonial consolidado),subtrado o montante de caixa e equivalentes de caixa e ttulos e valores mobilirios. Em 2011, a estratgia das Empresas Usiminas, que ficou inalterada em relao de 2010, foi a de manter o ndice de alavancagem financeira prximo a 2,5x e uma classificao de crdito BBB-.
31/12/2011 Total dos emprstimos e financiamentos, debntures, FEMCO e tributos parcelados Menos: caixa e equivalentes de caixa e ttulos e valores mobilirios Dvida lquida EBITDA (Nota 29) Dvida Lquida/ EBITDA 31/12/2010
9.117.254 (5.190.695) 3.926.559 1.263.692 3,11
8.107.275 (4.543.566) 3.563.709 2.650.215 1,34
48

Adicionalmente, demonstramos o clculo do ndice de alavancagem financeira considerando a dvida lquida como um percentual do capital total. O capital total apurado atravs da soma do patrimnio lquido, conforme demonstrado no balano patrimonial consolidado, com a dvida lquida.
31/12/2011 Total dos emprstimos e financiamentos, debntures, FEMCO e tributos parcelados Menos: caixa e equivalentes de caixa e ttulos e valores mobilirios Dvida lquida Total do patrimnio lquido Total do capital ndice de alavancagem financeira 31/12/2010
9.117.254 (5.190.695) 3.926.559 19.014.205 22.940.764 17%
8.107.275 (4.543.566) 3.563.709 19.029.437 22.593.146 16%
5.3
Estimativa do valor justo Pressupe-se que o saldo contbil do contas a receber de clientes menos a proviso para perdas seja prximo de seu valor justo devido ao seu curto vencimento. O valor justo dos passivos financeiros, para fins de divulgao, estimado mediante o desconto dos fluxos de caixa contratuais futuros pela taxa de juros vigente no mercado, que est disponvel para as Empresas Usiminas para instrumentos financeiros similares. Para as operaes de swap e NDF, as posies ativas e passivas so calculadas pela Companhia de forma independente, utilizando a metodologia de marcao a mercado de acordo com as taxas praticadas e verificadas em divulgaes do site da BM&F, Broadcast e Bloomberg. No caso de no existir negociao para o prazo do portflio da Companhia, utilizada a metodologia de interpolao para encontrar as taxas referentes aos prazos especficos. Em ambos os casos, calculado o valor presente dos fluxos. A diferena entre os valores a pagar e a receber o valor justo das operaes.
49

(a)
Instrumentos financeiros mensurados pelo valor justo no balano patrimonial As Empresas Usiminas aplicam o CPC 40 e o IFRS 7 para instrumentos financeiros mensurados no balano patrimonial pelo valor justo, o que requer a divulgao da mensurao do valor justo pelo nvel da seguinte hierarquia: Preos cotados (no ajustados) em mercados ativos para ativos e passivos idnticos (Nvel 1). Informaes, alm dos preos cotados, includas no Nvel 1 que so adotadas pelo mercado para o ativo ou passivo, seja diretamente (como preos), seja indiretamente (derivados dos preos) (Nvel 2). Inseres para os ativos ou passivos que no so baseadas nos dados adotados pelo mercado (inseres no observveis) (Nvel 3).
A tabela a seguir apresenta os ativos e passivos mensurados pelo valor justo em 31 de dezembro de 2011 e de 2010: (b) Controladora
31/12/2011 Nvel 1 Ativos Ativos financeiros ao valor justo por meio do resultado - Instrumentos financeiros derivativos Caixa e equivalentes de caixa - CDBs 248.619 248.619 442.332 442.332 Nvel 2 Saldo total
Total do ativo Passivos Passivos financeiros ao valor justo por meio do resultado - Instrumentos financeiros derivativos Total do passivo
248.619
442.332
690.951
67.579 67.579
67.579 67.579
50

31/12/2010 Nvel 1 Ativos Ativos financeiros ao valor justo por meio do resultado - Instrumentos financeiros derivativos Caixa e equivalentes de caixa - CDBs Total do ativo Passivos Passivos financeiros ao valor justo por meio do resultado - Instrumentos financeiros derivativos Total do passivo 95.276 95.276 95.276 95.276 1.344.008 1.344.008 361.375 1.344.008 1.705.383 361.375 361.375 Nvel 2 Saldo total
51

(c)
Consolidado
31/12/2011 Nvel 1 Ativos Ativos financeiros ao valor justo por meio do resultado - Instrumentos financeiros derivativos Caixa e equivalentes de caixa - CDBs Total do ativo Passivos Passivos financeiros ao valor justo por meio do resultado - Instrumentos financeiros derivativos Total do passivo 590.839 590.839 590.839 590.839 2.721.957 2.721.957 465.436 2.721.957 3.187.393 465.436 465.436 Nvel 2 Saldo total
31/12/2010 Nvel 1 Nvel 2 Saldo total
Ativos Ativos financeiros ao valor justo por meio do resultado - Instrumentos financeiros derivativos Caixa e equivalentes de caixa - CDBs 3.916.342 3.916.342 381.193 381.193
Total do ativo
3.916.342
381.193
4.297.535
Passivos Passivos financeiros ao valor justo por meio do resultado - Instrumentos financeiros derivativos 510.222 510.222
Total do passivo
510.222
510.222
52

O valor justo dos instrumentos financeiros negociados em mercados ativos (como ttulos mantidos para negociao) baseado nos preos de mercado, cotados na data do balano. Um mercado visto como ativo se os preos cotados estiverem pronta e regularmente disponveis a partir de uma bolsa, distribuidor, corretor, grupo de indstrias, servio de precificao ou agncia reguladora, sendo que aqueles preos representam transaes de mercado reais e que ocorrem regularmente em bases puramente comerciais. O preo de mercado cotado utilizado para os ativos financeiros mantidos pelas Empresas Usiminas o preo de transaes atuais. Esses instrumentos esto includos no Nvel 1 e compreendem principalmente os investimentos em CDBs classificados como ttulos para negociao. O valor justo dos instrumentos financeiros que no so negociados em mercados ativos determinado mediante o uso de tcnicas de avaliao. Essas tcnicas de avaliao maximizam o uso dos dados adotados pelo mercado onde esto disponveis e confiam o menos possvel nas estimativas especficas da entidade. Se todas as informaes relevantes exigidas para o valor justo de um instrumento forem adotadas pelo mercado, o instrumento estar includo no Nvel 2. Se uma ou mais informaes relevantes no estiverem baseadas em dados adotados pelo mercado, o instrumento includo no Nvel 3. Em 31 de dezembro de 2011 e de 2010, as Empresas Usiminas no possuam instrumentos financeiros cujo valor justo tenha sido mensurado pelo Nvel 3. Tcnicas de avaliao especficas utilizadas para valorizar os instrumentos financeiros incluem: Preos de mercado cotados ou cotaes de instituies financeiras ou corretoras para instrumentos similares. Valor justo de swaps de taxa de juros calculado pelo valor presente dos fluxos de caixa futuros estimados com base nas curvas de rendimento adotadas pelo mercado. Outras tcnicas, como a anlise de fluxos de caixa descontados, so utilizadas para determinar o valor justo para os instrumentos financeiros remanescentes.
53

(d)
Valor justo de emprstimos e financiamentos O valor contbil dos emprstimos e financiamentos, com exceo de operaes de mercado de capitais, aproxima-se do valor justo. Nas operaes de mercado de capitais, como debntures e bonds, o valor justo reflete o valor praticado no mercado. A diferena entre o valor contbil e o valor de mercado apurada de acordo com taxas divulgadas no site da Bolsa de Mercadorias e Futuros (BM&F), Broadcast e Bloomberg e pode ser assim sumariada:
Controladora 31/12/2011 Valor patrimonial Valor de mercado Valor patrimonial 31/12/2010 Valor de mercado
Emprstimos bancrios moeda estrangeira Emprstimos bancrios moeda nacional Debntures Bonds
2.925.921 3.864.658 524.419 1.621.816
2.925.921 3.864.658 524.642 1.621.816
2.965.974 3.004.711 522.416 1.367.637
2.965.974 3.004.711 522.416 1.367.637
8.936.814
8.937.037
7.860.738
7.860.738 Consolidado 31/12/2010
31/12/2011 Valor patrimonial Valor de mercado Valor patrimonial
Valor de mercado
Emprstimos bancrios moeda estrangeira Emprstimos bancrios moeda nacional Debntures Bonds
3.096.796 3.990.007 524.419 1.151.420
3.096.796 3.990.007 524.642 1.133.824
3.030.211 3.141.711 522.416 1.022.762
3.030.211 3.141.711 522.416 1.017.164
8.762.642
8.745.269
7.717.100
7.711.502
Em 31 de dezembro de 2011 e de 2010, os valores de mercado dos emprstimos e financiamentos no divergem significativamente dos valores contbeis desses, na extenso de que foram pactuados e registrados por taxas e condies praticadas no mercado para operaes de natureza, risco e prazos similares.
54

(e)
Demais ativos e passivos financeiros O valor justo dos demais ativos e passivos financeiros no diverge significativamente dos valores contbeis desses, na extenso de que foram pactuados e registrados por taxas e condies praticadas no mercado para operaes de natureza, risco e prazo similares.
5.4
Quadro demonstrativo de anlise de sensibilidade Na elaborao da anlise de sensibilidade para os instrumentos financeiros derivativos, foram utilizadas cotaes do mercado financeiro, disponibilizadas por instituies financeiras e provedores de informaes financeiras (Broadcast, Bloomberg, BM&F). As referidas cotaes foram utilizadas no clculo dos valores futuros das operaes de swap e NDF para o cenrio considerado provvel pela Administrao. Adicionalmente, os Cenrios II e III foram calculados com deteriorao de 25% e 50%, respectivamente, na varivel de risco considerada provvel pela Administrao.
(a) (i)
Risco cambial e de taxa de juros Controladora

Ganho(Perda) 31/12/2011 Operao Swap Swap Swap Swap Swap Swap NDF Risco Alta do CDI Baixa da LIBOR Baixa da LIBOR Baixa do Zinco Alta do CDI Baixa da LIBOR Alta do US$ Cenrio Provvel I (12.066) (5.565) (23.958) (1.403) 3.169 (10.764) (814) Cenrio II (15.667) (6.268) (26.480) (3.206) (9.602) (13.229) (37.914) Cenrio III (19.222) (6.972) (29.002) (5.009) (22.454) (15.694) (75.015)
Ganho(Perda) 31/12/2010 Operao Swap Swap Swap Swap Swap Swap Swap Swap Swap Swap Risco Alta do CDI Baixa da LIBOR Baixa da LIBOR Baixa do Alumnio Baixa do Nquel Baixa do Cobre Baixa do Zinco Alta do CDI Baixa da LIBOR Alta do CDI Cenrio Provvel I (135.576) (12.870) (25.574) 4.119 127 284 1.668 10.396 1.418 (2.112) Cenrio II (160.368) (14.676) (31.187) (9.976) 67 (325) (2.824) (11.440) (4.949) (2.650) Cenrio III (185.708) (16.482) (36.800) (24.071) 6 (933) (7.316) (33.911) (11.316) (3.178)
55

(ii)
Consolidado
31/12/2011 Ganho(Perda) Operao Swap Swap Swap Swap Swap Swap NDF Swap Risco Alta do CDI Baixa da LIBOR Baixa da LIBOR Baixa do Zinco Alta do CDI Baixa da LIBOR Alta do US$ Alta do CDI Cenrio Provvel I (12.066) (5.565) (23.958) (1.403) 3.169 (10.764) (814) 4.371 Cenrio II (15.667) (6.268) (26.480) (3.206) (9.602) (13.229) (37.914) 3.946 Cenrio III (19.222) (6.972) (29.002) (5.009) (22.454) (15.694) (75.015) 3.526
31/12/2010 Ganho(Perda) Operao Swap Swap Swap Swap Swap Swap Swap Swap Swap Swap Risco Alta do CDI Baixa da LIBOR Baixa da LIBOR Baixa do Alumnio Baixa do Nquel Baixa do Cobre Baixa do Zinco Alta do CDI Baixa da LIBOR Alta do CDI Cenrio Provvel I (135.576) (12.870) (25.574) 4.119 127 284 1.668 10.396 1.418 (2.112) Cenrio II (160.368) (14.676) (31.187) (9.976) 67 (325) (2.824) (11.440) (4.949) (2.650) Cenrio III (185.708) (16.482) (36.800) (24.071) 6 (933) (7.316) (33.911) (11.316) (3.178)
56

(b) (i)
Anlise de sensibilidade dos emprstimos e financiamentos Controladora

Quadro Demonstrativo de Anlise de Sensibilidade Emprstimos e financiamentos Cenrio Provvel I 1,8758 2,4342 0,0243 Cenrio Provvel I 2.890.357 35.564 1.621.816 2.890.357 35.564 1.621.816 Cenrio II 2,3448 3,0428 0,0304 Cenrio II 3.612.946 44.455 2.027.270 31/12/2011 Cenrio III 2,8137 3,6513 0,0365 Cenrio III 4.335.536 53.346 2.432.724
Dlar EUR JPY Operao Emprstimos e financiamentos vinculados ao US$ Emprstimos e financiamentos vinculados ao EUR Emprstimos e financiamentos vinculados ao JPY Risco Alta do USD Alta do EUR Alta do JPY
Quadro Demonstrativo de Anlise de Sensibilidade Emprstimos e financiamentos Cenrio Provvel I 1,6662 2,2280 0,0205 Cenrio Provvel I 2.925.294 40.680 1.367.637 2.925.294 40.680 1.367.637 Cenrio II 2,0828 2,7850 0,0256 Cenrio II 3.656.618 50.850 1.709.546
31/12/2010 Cenrio III 2,4993 3,3420 0,0308 Cenrio III 4.387.941 61.020 2.051.456
(ii)
Consolidado
Quadro Demonstrativo de Anlise de Sensibilidade Emprstimos e financiamentos Cenrio Provvel I 1,8758 2,4342 0,0243 Cenrio Provvel I 4.209.729 35.564 2.923 4.209.729 35.564 2.923 Cenrio II 2,3448 3,0428 0,0304 Cenrio II 5.262.161 44.455 3.654 31/12/2011 Cenrio III 2,8137 3,6513 0,0365 Cenrio III 6.314.594 53.346 4.385
Quadro Demonstrativo de Anlise de Sensibilidade Emprstimos e financiamentos Cenrio Provvel I 1,6662 2,2280 0,0205 Cenrio Provvel I 4.009.827 40.680 2.466 4.009.827 40.680 2.466 Cenrio II 2,0828 2,7850 0,0256 Cenrio II 5.012.284 50.850 3.083
31/12/2010 Cenrio III 2,4993 3,3420 0,0308 Cenrio III 6.014.741 61.020 3.699
Considerando a variao das moedas estrangeiras em 5% frente ao real, o impacto dessa variao sobre os emprstimos e financiamentos seria de R$277.387 (31 de dezembro 2010 R$217.197) na Companhia e de R$212.411 (31 de dezembro 2010 R$175.572) no Consolidado.
57

Os saldos lquidos de contas a receber, ttulos e valores mobilirios e fornecedores em moeda estrangeira no so relevantes, portanto no oferecem riscos relevantes decorrentes da variao na taxa de cmbio. 6 Instrumentos financeiros de derivativos As Empresas Usiminas participam em operaes de swap e NDF com o objetivo de proteger e gerenciar os riscos inerentes variao de moedas estrangeiras, taxas de juros, preos, entre outros. Essas operaes visam reduzir a exposio cambial e as alteraes bruscas em preos de commodities (principalmente alumnio, nquel, cobre e zinco). As Empresas Usiminas no possuem instrumentos financeiros com fins especulativos. A Companhia tem por poltica no liquidar as suas operaes antes dos seus respectivos vencimentos originais e no efetuar pagamentos antecipados de seus instrumentos financeiros derivativos.
58

As operaes de instrumentos financeiros derivativos podem ser sumariadas como segue: (a) Controladora
INDEXADOR Faixas de vencimento ms/ano Posio ativa 31/12/2011 Posio passiva Posio ativa VALOR DE REFERNCIA (valor contratado - Nocional) 31/12/2011 Posio passiva Posio ativa 31/12/2010 Posio passiva Posio ativa 31/12/2011 Posio passiva Posio ativa VALOR JUSTO (MERCADO) -CONTBIL 31/12/2010 Posio passiva Ganho (perda) no 31/12/2011 Ganho (perda)
PROTEO DE TAXAS DE CMBIO (SWAP) Credit Suisse Pre-pagamento Citibank Pre-pagamento HSBC Banco do Brasil S.A MERRIL LYNCH ABN AMRO ABN AMRO 02/09 a 02/14 07/10 a 03/15 10/09 a 03/13 04/10 a 03/13 09/10 a 09/16 01/08 a 01/18 13/06/2016 Dlar a 2,3784 + libor Dlar a 2,0261 + libor Dlar a 2,0261 + libor Taxa pr-fixada 11,48% a.a. Libor + 0,83% Yen a 0,0163307 Yen a 0,019887 100% CDI Dlar a 2,0261 + 4,23% Dlar a 2,0261 +3,3375% 98% CDI 3,05% a.a. Dlar a 1,7536 Dlar a 2,2672 US$ 70.000 US$ 300.000 US$ 300.000 R$ 300.000 US$ 96.000 JPY 42.952.000 JPY 22.800.000 US$ 70.000 US$ 300.000 US$ 300.000 R$ 300.000 US$ 96.000 US$ 400.000 US$ 200.000 US$ 70.000 US$ 300.000 US$ 300.000 R$ 300.000 US$ 96.000 JPY 42.952.000 JPY 22.800.000 US$ 70.000 US$ 300.000 US$ 300.000 R$ 300.000 US$ 96.000 US$ 400.000 US$ 200.000 6.737 555.126 483.124 367.894 168.468 1.191.394 615.282 3.388.025 Saldo contbil (posio ativa lquida posio passiva) (12.816) (580.281) (489.146) (357.599) (176.610) (934.863) (457.413) (3.008.728) 379.297 11.427 42.248 16.690 314.851 23.331 1.064.486 547.608 2.020.641 (40.671) (65.588) (28.959) (320.154) (24.610) (853.396) (422.423) (1.755.801) 264.840 Resultado com operaes liquidadas Resultado no perodo - Receitas (despesas) financeiras PROTEO DE PREO DE PRODUTO E CMBIO(NDF) HSBC Bank HSBC Bank Goldman Sacks MERRIL LYNCH MERRIL LYNCH Citibank 15/02/2012 17/01/2012 17/01/2012 15/02/2012 15/03/2012 15/03/2012 Dlar a 1,8445 Dlar a 1,841 Dlar a 1,843 Dlar a 1,843 Dlar a 1,8609 Dlar a 1,9382 PTAX de Venda PTAX de Venda PTAX de Venda PTAX de Venda PTAX de Venda PTAX de Venda USD 9.189 USD 24.920 USD 3.410 USD 35.378 USD 14.191 USD 4.368 USD 9.189 USD 24.920 USD 3.410 USD 35.378 USD 14.191 USD 4.368 64.360 6.255 15.258 25.565 25.873 8.295 145.606 Saldo contbil (posio ativa lquida posio passiva) (66.100) (6.361) (15.536) (26.138) (26.502) (8.029) (148.666) (3.060) (1.739) (106) (278) (573) (628) 265 (3.059) (3.059) (818) (3.877) 11.225 (14.414) (3.008) 15.597 (9.861) 33.550 25.822 58.911 58.911 (289) 58.622
Resultado com operaes liquidadas Resultado no perodo - Receitas (despesas) operacionais
PROTEO DE PREO DE PRODUTO - COMMODITIES SANTANDER SA (ALUMNIO) SANTANDER SA (ALUMNIO) SANTANDER SA (ALUMNIO) SANTANDER SA (ALUMNIO) SANTANDER SA (ALUMNIO) SANTANDER SA (ALUMNIO) SANTANDER SA (ALUMNIO) SANTANDER SA (ALUMNIO) SANTANDER SA (ALUMNIO) VOTORANTIM S.A. (ALUMNIO) SANTANDER SA (ALUMNIO) SANTANDER SA (ALUMNIO) SANTANDER SA (COBRE) Citibank (COBRE) SANTANDER SA (COBRE) Citibank (COBRE) Citibank (COBRE) SANTANDER SA (COBRE) Citibank (COBRE) Citibank (COBRE) Citibank (COBRE) SANTANDER SA (ZINCO) Citibank (ZINCO) SANTANDER SA (ZINCO) SANTANDER SA (ZINCO) Citibank (ZINCO) Citibank (ZINCO) SANTANDER SA (ZINCO) SANTANDER SA (ZINCO) Citibank (ZINCO) SANTANDER SA (ZINCO) SANTANDER SA (ZINCO) Citibank (ZINCO) SANTANDER SA (ZINCO) Citibank (ZINCO) Barclays (ZINCO) Barclays (ZINCO) Barclays (ZINCO) Barclays (ZINCO) Barclays (ZINCO) Barclays (ZINCO) Barclays (ZINCO) Barclays (ZINCO) Barclays (ZINCO) Barclays (ZINCO) Barclays (ZINCO) Barclays (ZINCO) MERRILL LYNCH (CARVO) MERRILL LYNCH (CARVO) MERRILL LYNCH (CARVO) MERRILL LYNCH (CARVO) HSBC (CARVO) MERRILL LYNCH (CARVO) MERRILL LYNCH (CARVO) SANTANDER SA (NQUEL) TOTAL Saldo contbil (posio ativa lquida posio passiva) 02/02/2011 02/03/2011 04/04/2011 03/05/2011 02/06/2011 04/07/2011 02/08/2011 02/09/2011 04/10/2011 03/11/2011 02/12/2011 03/01/2012 02/03/2011 04/04/2011 02/06/2011 02/08/2011 02/09/2011 04/10/2011 03/11/2011 02/12/2011 04/01/2012 02/02/2011 02/03/2011 04/04/2011 03/05/2011 02/06/2011 05/07/2011 02/08/2011 02/09/2011 04/10/2011 03/11/2011 02/12/2011 04/01/2012 02/02/2012 02/03/2012 02/02/2012 02/03/2012 03/04/2012 03/05/2012 04/06/2012 03/07/2012 02/08/2012 04/09/2012 02/10/2012 05/11/2012 04/12/2012 03/01/2013 23/03/2011 15/04/2011 24/03/2011 28/03/2011 11/04/2011 12/04/2011 14/04/2011 08/10 a 02/11 USD 2.445 USD 2.450 USD 2.447 USD 2.461 USD 2.465 USD 2.469 USD 2.474 USD 2.479 USD 2.484 USD 2.488 USD 2.492 USD 2.505 USD 206 USD 99 USD 205 USD 98 USD 98 USD 204 USD 97 USD 97 USD 97 USD 831 USD 845 USD 839 USD 842 USD 844 USD 846 USD 848 USD 850 USD 851 USD 852 USD 852 USD 852 Preo mdio(Zn) x Ptax Preo mdio(Zn) x Ptax Preo mdio(Zn) x Ptax Preo mdio(Zn) x Ptax Preo mdio(Zn) x Ptax Preo mdio(Zn) x Ptax Preo mdio(Zn) x Ptax Preo mdio(Zn) x Ptax Preo mdio(Zn) x Ptax Preo mdio(Zn) x Ptax Preo mdio(Zn) x Ptax Preo mdio(Zn) x Ptax Preo mdio(Zn) x Ptax Preo mdio(Zn) x Ptax Preo Compra(Zn) x Ptax Preo Compra(Zn) x Ptax Preo Compra(Zn) x Ptax Preo Compra(Zn) x Ptax Preo Compra(Zn) x Ptax Preo Compra(Zn) x Ptax Preo Compra(Zn) x Ptax Preo Compra(Zn) x Ptax Preo Compra(Zn) x Ptax Preo Compra(Zn) x Ptax Preo Compra(Zn) x Ptax Preo Compra(Zn) x Ptax Preo Compra(Zn) x Ptax Preo Compra(Zn) x Ptax USD 1.387 USD 1.412 USD 148 USD 148 USD 148 USD 149 USD 149 USD 149 USD 151 USD 151 USD 151 USD 151 USD 151 USD 151 USD 1.387 USD 1.412 USD 148 USD 148 USD 148 USD 149 USD 149 USD 149 USD 151 USD 151 USD 151 USD 151 USD 151 USD 151 USD 21.779 USD 5.504 USD 6.544 USD 7.070 USD 11.766 USD 8.695 USD 7.693 US$ 140 R$ 37.485 R$ 9.473 R$ 11.254 R$ 12.158 R$ 20.086 R$ 14.842 R$ 13.132 US$ 130 7.139 (8.623) (1.484) USD 2.271 USD 2.276 USD 2.285 USD 2.293 USD 2.298 USD 2.305 USD 2.313 USD 2.319 USD 2.323 USD 2.330 USD 2.335 USD 2.339 USD 207 USD 99 USD 207 USD 99 USD 99 USD 205 USD 98 USD 99 USD 98 USD 754 USD 755 USD 758 USD 763 USD 765 USD 769 USD 771 USD 772 USD 775 USD 776 USD 773 USD 777 1.879 1.926 273 274 275 276 276 277 278 279 280 281 282 283 (2.602) (2.649) (277) (277) (277) (280) (280) (280) (283) (283) (283) (284) (284) (284) 36.142 9.173 10.858 11.724 19.617 14.495 12.823 238 183.396 (37.485) (9.473) (11.254) (12.158) (20.086) (14.842) (13.132) (216) (182.137) 1.259 Resultado com operaes liquidadas Resultado no perodo - Custo das Vendas (1.483) (1.483) (8.487) (9.970) 4.076 4.084 4.079 4.102 4.108 4.115 4.122 4.129 4.136 4.142 4.149 4.172 342 164 342 163 163 339 162 162 162 1.385 1.410 1.399 1.403 1.406 1.410 1.413 1.415 1.417 1.418 1.418 1.419 (3.784) (3.792) (3.807) (3.821) (3.829) (3.841) (3.853) (3.864) (3.871) (3.882) (3.891) (3.897) (345) (166) (344) (165) (165) (342) (164) (164) (161) (1.256) (1.258) (1.263) (1.271) (1.275) (1.281) (1.284) (1.287) (1.291) (1.293) (1.289) (1.295) (723) (724) (5) (4) (2) (4) (3) (2) (4) (3) (2) (3) (2) (2)
Saldo contbil (posio ativa lquida posio passiva)
374.753
266.099 Resultado com operaes liquidadas Resultado no total com Instrumentos financeiros
54.369 (9.594) 44.775
59

(b)
Consolidado
INDEXADOR Faixas de vencimento ms/ano Posio ativa 31/12/2011 Posio passiva Posio ativa VALOR DE REFERNCIA (valor contratado - Nocional) 31/12/2011 Posio passiva Posio ativa 31/12/2010 Posio passiva Posio ativa 31/12/2011 Posio passiva Posio ativa VALOR JUSTO (MERCADO) -CONTBIL 31/12/2010 Posio passiva Ganho (perda) no 31/12/2011 Ganho (perda)
PROTEO DE TAXAS DE CMBIO (SWAP) Credit Suisse Pre-pagamento Citibank Pre-pagamento HSBC Banco do Brasil S.A MERRIL LYNCH ABN AMRO ABN AMRO ABN AMRO ABN AMRO Ita BBA 02/09 a 02/14 07/10 a 03/15 10/09 a 03/13 04/10 a 03/13 09/10 a 09/16 01/08 a 01/18 13/06/2016 01/08 a 01/18 13/06/2016 23/06/2014 Dlar a 2,3784 + libor Dlar a 2,0261 + libor Dlar a 2,0261 + libor Taxa pr-fixada 11,48% a.a. Libor + 0,83% Yen a 0,0163307 Yen a 0,019887 US$ 0,0825 US$ 100% CDI Dlar a 2,0261 + 4,23% Dlar a 2,0261 +3,3375% 98% CDI 3,05% a.a. Dlar a 1,7536 Dlar a 2,2672 JPY 0,04275 2,775% + 25% IR a.a. US$ 70.000 US$ 300.000 US$ 300.000 R$ 300.000 US$ 96.000 JPY 42.952.000 JPY 22.800.000 US$ 400.000 US$ 200.000 R$ 30.000 US$ 70.000 US$ 300.000 US$ 300.000 R$ 300.000 US$ 96.000 US$ 400.000 US$ 200.000 JPY 42.952.000 JPY 22.800.000 R$ 30.000 US$ 70.000 US$ 300.000 US$ 300.000 R$ 300.000 US$ 96.000 JPY 42.952.000 JPY 22.800.000 US$ 400.000 US$ 200.000 US$ 70.000 US$ 300.000 US$ 300.000 R$ 300.000 US$ 96.000 US$ 400.000 US$ 200.000 JPY 42.952.000 JPY 22.800.000 6.737 555.126 483.124 367.894 168.468 1.191.394 615.282 1.028.656 492.767 36.126 4.945.574 Saldo contbil (posio ativa lquida posio passiva) (12.816) (580.281) (489.146) (357.599) (176.610) (934.863) (457.413) (1.352.657) (673.122) (31.926) (5.066.433) (120.859) 11.427 42.248 16.690 314.851 23.331 1.064.486 547.608 893.783 440.850 (40.671) (65.588) (28.959) (320.154) (24.610) (853.396) (422.423) (1.148.744) (581.017) 11.225 (14.414) (3.008) 15.597 (9.861) 33.550 25.822 (53.211) (29.708) 4.200 (19.808) (19.808) (289) (20.097)
3.355.274
(3.485.562)
(130.288) Resultado com operaes liquidadas Resultado no perodo - Receitas (despesas) financeiras
PROTEO DE PREO DE PRODUTO E CMBIO(NDF) HSBC Bank HSBC Bank Goldman Sacks MERRIL LYNCH MERRIL LYNCH Citibank 15/02/2012 17/01/2012 17/01/2012 15/02/2012 15/03/2012 15/03/2012 Dlar a 1,8445 Dlar a 1,841 Dlar a 1,843 Dlar a 1,843 Dlar a 1,8609 Dlar a 1,9382 PTAX de Venda PTAX de Venda PTAX de Venda PTAX de Venda PTAX de Venda PTAX de Venda USD 9.189 USD 24.920 USD 3.410 USD 35.378 USD 14.191 USD 4.368 USD 9.189 USD 24.920 USD 3.410 USD 35.378 USD 14.191 USD 4.368 64.360 6.255 15.258 25.565 25.873 8.295 145.606 Saldo contbil (posio ativa lquida posio passiva) (66.100) (6.361) (15.536) (26.138) (26.502) (8.029) (148.666) (3.060) (1.739) (106) (278) (573) (628) 265 (3.059) (3.059) (818) (3.877)
Resultado com operaes liquidadas Resultado no perodo - Receitas (despesas) operacionais
PROTEO DE PREO DE PRODUTO - COMMODITIES SANTANDER SA (ALUMNIO) SANTANDER SA (ALUMNIO) SANTANDER SA (ALUMNIO) SANTANDER SA (ALUMNIO) SANTANDER SA (ALUMNIO) SANTANDER SA (ALUMNIO) SANTANDER SA (ALUMNIO) SANTANDER SA (ALUMNIO) SANTANDER SA (ALUMNIO) VOTORANTIM S.A. (ALUMNIO) SANTANDER SA (ALUMNIO) SANTANDER SA (ALUMNIO) SANTANDER SA (COBRE) Citibank (COBRE) SANTANDER SA (COBRE) Citibank (COBRE) Citibank (COBRE) SANTANDER SA (COBRE) Citibank (COBRE) Citibank (COBRE) Citibank (COBRE) SANTANDER SA (ZINCO) Citibank (ZINCO) SANTANDER SA (ZINCO) SANTANDER SA (ZINCO) Citibank (ZINCO) Citibank (ZINCO) SANTANDER SA (ZINCO) SANTANDER SA (ZINCO) Citibank (ZINCO) SANTANDER SA (ZINCO) SANTANDER SA (ZINCO) Citibank (ZINCO) SANTANDER SA (ZINCO) Citibank (ZINCO) Barclays (ZINCO) Barclays (ZINCO) Barclays (ZINCO) Barclays (ZINCO) Barclays (ZINCO) Barclays (ZINCO) Barclays (ZINCO) Barclays (ZINCO) Barclays (ZINCO) Barclays (ZINCO) Barclays (ZINCO) Barclays (ZINCO) MERRILL LYNCH (CARVO) MERRILL LYNCH (CARVO) MERRILL LYNCH (CARVO) MERRILL LYNCH (CARVO) HSBC (CARVO) MERRILL LYNCH (CARVO) MERRILL LYNCH (CARVO) SANTANDER SA (NQUEL) TOTAL Saldo contbil (posio ativa lquida posio passiva) 02/02/2011 02/03/2011 04/04/2011 03/05/2011 02/06/2011 04/07/2011 02/08/2011 02/09/2011 04/10/2011 03/11/2011 02/12/2011 03/01/2012 02/03/2011 04/04/2011 02/06/2011 02/08/2011 02/09/2011 04/10/2011 03/11/2011 02/12/2011 04/01/2012 02/02/2011 02/03/2011 04/04/2011 03/05/2011 02/06/2011 05/07/2011 02/08/2011 02/09/2011 04/10/2011 03/11/2011 02/12/2011 04/01/2012 02/02/2012 02/03/2012 02/02/2012 02/03/2012 03/04/2012 03/05/2012 04/06/2012 03/07/2012 02/08/2012 04/09/2012 02/10/2012 05/11/2012 04/12/2012 03/01/2013 23/03/2011 15/04/2011 24/03/2011 28/03/2011 11/04/2011 12/04/2011 14/04/2011 08/10 a 02/11 USD 2.445 USD 2.450 USD 2.447 USD 2.461 USD 2.465 USD 2.469 USD 2.474 USD 2.479 USD 2.484 USD 2.488 USD 2.492 USD 2.505 USD 206 USD 99 USD 205 USD 98 USD 98 USD 204 USD 97 USD 97 USD 97 USD 831 USD 845 USD 839 USD 842 USD 844 USD 846 USD 848 USD 850 USD 851 USD 852 USD 852 USD 852 Preo mdio(Zn) x Ptax Preo mdio(Zn) x Ptax Preo mdio(Zn) x Ptax Preo mdio(Zn) x Ptax Preo mdio(Zn) x Ptax Preo mdio(Zn) x Ptax Preo mdio(Zn) x Ptax Preo mdio(Zn) x Ptax Preo mdio(Zn) x Ptax Preo mdio(Zn) x Ptax Preo mdio(Zn) x Ptax Preo mdio(Zn) x Ptax Preo mdio(Zn) x Ptax Preo mdio(Zn) x Ptax Preo Compra(Zn) x Ptax Preo Compra(Zn) x Ptax Preo Compra(Zn) x Ptax Preo Compra(Zn) x Ptax Preo Compra(Zn) x Ptax Preo Compra(Zn) x Ptax Preo Compra(Zn) x Ptax Preo Compra(Zn) x Ptax Preo Compra(Zn) x Ptax Preo Compra(Zn) x Ptax Preo Compra(Zn) x Ptax Preo Compra(Zn) x Ptax Preo Compra(Zn) x Ptax Preo Compra(Zn) x Ptax USD 1.387 USD 1.412 USD 148 USD 148 USD 148 USD 149 USD 149 USD 149 USD 151 USD 151 USD 151 USD 151 USD 151 USD 151 USD 1.387 USD 1.412 USD 148 USD 148 USD 148 USD 149 USD 149 USD 149 USD 151 USD 151 USD 151 USD 151 USD 151 USD 151 USD 21.779 USD 5.504 USD 6.544 USD 7.070 USD 11.766 USD 8.695 USD 7.693 US$ 140 R$ 37.485 R$ 9.473 R$ 11.254 R$ 12.158 R$ 20.086 R$ 14.842 R$ 13.132 US$ 130 7.139 (8.623) (1.484) USD 2.271 USD 2.276 USD 2.285 USD 2.293 USD 2.298 USD 2.305 USD 2.313 USD 2.319 USD 2.323 USD 2.330 USD 2.335 USD 2.339 USD 207 USD 99 USD 207 USD 99 USD 99 USD 205 USD 98 USD 99 USD 98 USD 754 USD 755 USD 758 USD 763 USD 765 USD 769 USD 771 USD 772 USD 775 USD 776 USD 773 USD 777 1.879 1.926 273 274 275 276 276 277 278 279 280 281 282 283 (2.602) (2.649) (277) (277) (277) (280) (280) (280) (283) (283) (283) (284) (284) (284) 36.142 9.173 10.858 11.724 19.617 14.495 12.823 238 183.396 (37.485) (9.473) (11.254) (12.158) (20.086) (14.842) (13.132) (216) (182.137) (1.483) (1.483) (8.487) (9.970) 4.076 4.084 4.079 4.102 4.108 4.115 4.122 4.129 4.136 4.142 4.149 4.172 342 164 342 163 163 339 162 162 162 1.385 1.410 1.399 1.403 1.406 1.410 1.413 1.415 1.417 1.418 1.418 1.419 (3.784) (3.792) (3.807) (3.821) (3.829) (3.841) (3.853) (3.864) (3.871) (3.882) (3.891) (3.897) (345) (166) (344) (165) (165) (342) (164) (164) (161) (1.256) (1.258) (1.263) (1.271) (1.275) (1.281) (1.284) (1.287) (1.291) (1.293) (1.289) (1.295) (723) (724) (5) (4) (2) (4) (3) (2) (4) (3) (2) (3) (2) (2)
1.259 Resultado com operaes liquidadas Resultado no perodo - Custo das Vendas
Saldo contbil (posio ativa lquida posio passiva)
(125.403)
(129.029) Resultado com operaes liquidadas Resultado no total com Instrumentos financeiros
(24.350) (9.594) (33.944)
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Os saldos contbeis das operaes de instrumentos financeiros derivativos esto descritos a seguir:
Controladora 31/12/2011 Ativo circulante Ativo no circulante Passivo circulante Passivo no circulante 10.560 431.772 (43.589) (23.990) 374.753 31/12/2010 4.476 356.899 (73.027) (22.249) 266.099 31/12/2011 29.464 435.972 (43.589) (547.250) (125.403)
Consolidado 31/12/2010 24.294 356.899 (73.027) (437.195) (129.029)
Controladora 31/12/2011 Resultado No custo das vendas Nas outras receitas (despesas) operacionais, lquidas No resultado financeiro (9.970) (3.877) 58.622 44.775 1.385 1.091 90.797 93.273 (9.970) (3.877) (20.097) (33.944) 31/12/2010 31/12/2011
1.385 1.091 (57.891) (55.415)
(c)
Atividades de hedge hedge de fluxo de caixa (hedge accounting) Em 1 de agosto de 2011, a Companhia designou algumas operaes de pr-pagamento de exportao como instrumento de proteo contra parte do risco cambial resultante das transaes futuras altamente provveis (exportaes). O objetivo da adoo do hedge accounting consistente com a estratgia de gerenciamento de riscos da Administrao para reduzir os impactos da volatilidade das taxas de cmbio nas demonstraes financeiras provocada pelo descasamento contbil gerado por transaes futuras contbilmente no reconhecidas. A aplicao do hedge accounting envolve o reconhecimento do efeito lquido no resultado de ganhos e perdas das mudanas do valor justo do instrumento de hedge e do objeto de hedge em um mesmo momento.
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A seguir esto apresentadas as operaes de pr-pagamento de exportao designadas como instrumento de hedge:
Controladora e Consolidado Valor nominal US$ mil 31/12/2011 Saldo do principal
Taxa de juros Libor + 1,25% a.a. Libor + 0,65% a.a. Libor + 4% a.a. Libor + 2,317% a.a. Libor + 1,1% a 1,35% a.a.
Vencimento
BNP Paribas Club Deal (Mizuho, Tokio Mitsubishi, West LB) Credit Suisse Bawag PSK Sindicato (HSBC)
7.273 60.000 50.000 7.215 557.143 681.631
2012 2012 a 2013 2014 2012 2012 a 2015
13.643 112.548 93.790 13.534 1.045.089 1.278.604 493.692 784.912
No passivo circulante No passivo no circulante
O reconhecimento do hedge accounting no patrimnio lquido pode ser demonstrado como segue:
Controladora e Consolidado 31/12/2011 Valor reconhecido no patrimnio lquido Valor revertido do patrimnio lquido para receita de exportaes Tributos sobre o lucro diferidos (34%) Saldo de hedge accounting no patrimnio lquido (229.714) 11.933 74.046 (143.735)
Em 31 de dezembro de 2011, a Companhia efetuou testes de efetividade retrospectivo e prospectivo em conformidade com a Norma IAS 39/CPC 38. Esses testes apresentaram 100% de efetividade para as operaes de pr-pagamento de exportao definidas como instrumento de hedge, bem como para as exportaes definidas como objeto de hedge.
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7 (a)
Instrumentos financeiros por categoria Controladora

Ativos mensurados ao valor justo por meio do resultado
Emprstimos e recebveis Ativos 31 de dezembro de 2011 Caixa e equivalentes de caixa Ttulos e valores mobilirios Contas a receber de clientes Instrumentos financeiros - swap Demais contas a receber (excluindo pagamentos antecipados)
Total
114.967 124.396 783.520
248.619
442.332 144.456 1.167.339 690.951
363.586 124.396 783.520 442.332 144.456 1.858.290
Passivos mensurados ao valor justo por meio do resultado Passivos 31 de dezembro de 2011 Emprstimos e financiamentos e debntures Obrigaes de arrendamento financeiro Instrumentos financeiros swap Fornecedores, empreiteiros e fretes
Outros passivos financeiros
Total
8.933.731 3.083 67.579 1.270.212 67.579 10.207.026
8.933.731 3.083 67.579 1.270.212 10.274.605
63

Ativos mensurados ao valor justo por meio do Mantidos at o vencimento resultado
Emprstimos e recebveis Ativos 31 de dezembro de 2010 Caixa e equivalentes de caixa Ttulos e valores mobilirios Instrumentos financeiros - swap Contas a receber de clientes Demais contas a receber (excluindo pagamentos antecipados)
Total
182.759 202.011 1.332.014 149.514 1.866.298
1.344.008 35.123 361.375
1.526.767 237.134 361.375 1.332.014 149.514
1.705.383
35.123
3.606.804
Passivos mensurados ao valor justo por meio do resultado Passivos 31 de dezembro de 2010 Emprstimos e financiamentos e debntures Obrigaes de arrendamento financeiro Instrumentos financeiros swap Fornecedores, empreiteiros e fretes
Total
7.851.027 9.711 95.276 1.174.054 95.276 9.034.792
7.851.027 9.711 95.276 1.174.054 9.130.068
64

(b)
Consolidado
Ativos mensurados ao valor justo por meio do resultado
Emprstimos e recebveis Ativos 31 de dezembro de 2011 Caixa e equivalentes de caixa Ttulos e valores mobilirios Contas a receber de clientes Instrumentos financeiros - swap Demais contas a receber (excluindo pagamentos antecipados)
Total
179.355 2.289.383 1.254.435
2.721.957
465.436 304.881 4.028.054 3.187.393
2.901.312 2.289.383 1.254.435 465.436 304.881 7.215.447
Passivos mensurados a valor justo por meio do resultado Passivos 31 de dezembro de 2011 Emprstimos e financiamentos e debntures Obrigaes de arrendamento financeiro Instrumentos financeiros swap Fornecedores, empreiteiros e fretes 590.839 590.839
Total
8.755.998 6.644 1.462.373 10.225.015
8.755.998 6.644 590.839 1.462.373 10.815.854
65

Ativos mensurados ao valor justo por Mantidos at o meio do resultado vencimento
Emprstimos e recebveis Ativos 31 de dezembro de 2010 Caixa e equivalentes de caixa Ttulos e valores mobilirios Instrumentos financeiros - swap Contas a receber de clientes Demais contas a receber (excluindo pagamentos antecipados)
Total
229.437 362.664 1.735.127 231.009 2.558.237
3.916.342 35.123 381.193
4.145.779 397.787 381.193 1.735.127 231.009
4.297.535
35.123
6.890.895
Passivos mensurados a valor justo por meio do resultado Passivos 31 de dezembro de 2010 Emprstimos e financiamentos e debntures Obrigaes de arrendamento financeiro Instrumentos financeiros swap Fornecedores, empreiteiros e fretes 510.222
Total
7.700.783 16.317 510.222 1.288.109 9.005.209
7.700.783 16.317 510.222 1.288.109 9.515.431
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Qualidade do crdito dos ativos financeiros A qualidade do crdito dos ativos financeiros que no esto vencidos ou impaired avaliada mediante referncia s classificaes externas de crdito (se houver) ou s informaes histricas sobre os ndices de inadimplncia das contrapartes:
Controladora 31/12/2011 Contas a receber de clientes Contrapartes com classificao externa de crdito AAA a AA BBB a B 12.960 37.051 50.011 Contrapartes sem classificao externa de crdito Grupo 1 Grupo 2 Grupo 3 10.205 593.408 129.896 733.509 783.520 3.462 1.035.647 19.683 1.058.792 1.332.014 39.660 733.419 341.692 1.114.771 1.254.435 3.462 1.302.858 19.683 1.326.003 1.735.127 84.170 189.052 273.222 12.960 126.704 139.664 220.072 189.052 409.124 31/12/2010 31/12/2011 Consolidado 31/12/2010
Grupo 1 - novos clientes/partes relacionadas (menos de 6 meses). Grupo 2 - clientes/partes relacionadas existentes (mais de 6 meses) sem inadimplncia no passado ou inadimplncia at 90 dias. Grupo 3 - clientes/partes relacionadas existentes (mais de 6 meses) com inadimplncia no passado acima de 90 dias. Todas as inadimplncias foram totalmente recuperadas.
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Controladora 31/12/2011 Conta-corrente e depsitos bancrios de curto prazo AAA AA+ AA AAA+ AOutros 50 363.586 18.386 19.727 13.528 181.559 44 1.526.767 512 2.901.312 317.076 8.347 684.875 579.022 67.739 65.291 19.743 2.388.257 427.509 2.270.585 1.163.688 131.478 43.482 213.987 314.208 8.351 31/12/2010 31/12/2011 Consolidado 31/12/2010
4.145.779
Controladora 31/12/2011 Ttulos e valores mobilirios Emprstimos e recebveis AAA AA A A+ 124.396 Ttulos mantidos at o vencimento ABB 17.575 17.548 35.123 124.396 237.134 2.289.383 202.011 99.809 24.587 202.011 1.758.212 271.426 14.642 245.103 2.289.383 31/12/2010 31/12/2011
335.917 9.997 16.750 362.664
17.575 17.548 35.123 397.787
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Controladora 31/12/2011 Ativos financeiros derivativos AAA AA+ Outros 442.332 442.332 359.810 260 1.305 361.375 465.436 465.436 379.628 260 1.305 381.193 31/12/2010 31/12/2011 Consolidado 31/12/2010
Os ratings decorrentes de classificao externa foram extrados de agncias de ratings (Standard&Poors, Moodys, Fitch). Nenhum dos ativos financeiros totalmente adimplentes foi renegociado no ltimo exerccio. Nenhum dos contas a receber com partes relacionadas est vencido ou impaired.
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Caixa e equivalentes de caixa Caixa e equivalentes de caixa incluem os ativos financeiros conforme a seguir:
Controladora 31/12/2010 Valor justo por meio do resultado
31/12/2011 Valor justo Emprstimos por meio do e recebveis resultado Bancos conta movimento Bancos conta movimento exterior Certificados de depsitos bancrios CDBs Aplicaes financeiras no exterior 29.379 12.223 248.619 73.365 114.967 248.619 Emprstimos Total e recebveis 29.379 12.223 248.619 73.365 363.586 150.219 182.759 1.344.008 29.862 2.678 1.344.008
Total 29.862 2.678 1.344.008 150.219 1.526.767
31/12/2011 Valor justo Emprstimos por meio do e recebveis resultado Bancos conta movimento Bancos conta movimento exterior Certificados de depsitos bancrios CDBs Aplicaes financeiras no exterior 72.142 33.846 2.721.957 73.367 179.355 2.721.957 Emprstimos Total e recebveis 72.142 33.846 2.721.957 73.367 2.901.312 154.275 229.437 3.916.342 54.271 20.891 3.916.342 Valor justo por meio do resultado
Total 54.271 20.891 3.916.342 154.275 4.145.779
As aplicaes financeiras em certificados de depsitos bancrios (CDBs) possuem liquidez imediata e rendimentos atrelados variao de 90% a 106% do certificado de depsito interbancrio (CDI). O valor justo dos CDBs baseado nos percentuais do CDI. As taxas de CDI so obtidas na Central de Custdia e de Liquidao Financeira de Ttulos (CETIP). As Empresas Usiminas no possuem contas garantidas.
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Ttulos e valores mobilirios Os ttulos e valores mobilirios incluem ativos financeiros conforme a seguir:
31/12/2011 Emprstimos e recebveis Aplicaes financeiras no exterior Certificados de depsitos bancrios CDBs Total Mantido at o Emprstimos e vencimento recebveis Controladora 31/12/2010 Total
124.396
124.396 35.123
202.011
202.011 35.123
124.396
124.396
35.123
202.011
237.134
Consolidado 31/12/2011 Emprstimos e recebveis Aplicaes financeiras no exterior Certificados de depsitos bancrios CDBs Total Mantido at o Emprstimos e vencimento recebveis 31/12/2010 Total
2.289.383
2.289.383 35.123
362.664
362.664 35.123
2.289.383
2.289.383
35.123
362.664
397.787
Os rendimentos das aplicaes financeiras em CDBs so atrelados a uma variao de 90% a 106% do CDI. As aplicaes financeiras no exterior so remuneradas s taxas prfixadas mais variao cambial. A exposio mxima ao risco de crdito na data de apresentao do relatrio o valor contbil dos ttulos de dvida classificados como disponveis para venda. Nenhum desses ativos financeiros est vencido ou impaired.
71

11
Contas a receber de clientes

Controladora 31/12/2010 857.925 199.487 (51.233) 1.006.179 Consolidado 31/12/2010 1.492.515 296.603 (71.156) 1.717.962
31/12/2011 Clientes no pas Clientes no exterior Proviso para perdas de contas a receber de clientes Contas a receber de clientes, lquidas Contas a receber de partes relacionadas 517.997 144.948 (107.868) 555.077
31/12/2011 1.124.237 238.468 (126.149) 1.236.556
228.443 783.520
325.835 1.332.014
17.879 1.254.435
17.165 1.735.127
As contas a receber de clientes no possuem carter de financiamento e esto avaliadas e registradas inicialmente pelo valor justo. Em 31 de dezembro de 2011 as contas a receber de clientes nos montantes de R$165.614 na Controladora e R$315.450 no Consolidado encontravam-se vencidas, mas no impaired (31 de dezembro de 2010 R$407.634 e R$685.173, respectivamente).Essas contas se referem a diversos clientes independentes que no possuem histrico de inadimplncia recente. Em 31 de dezembro de 2011 as contas a receber de clientes nos montantes de R$107.868 na Controladora e R$126.149 no Consolidado encontravam-se impaired e provisionadas (31 de dezembro de 2010 R$51.233 e R$71.156, respectivamente). Em 31 de dezembro de 2011 e de 2010, a anlise de vencimentos do contas a receber de clientes est apresentada a seguir:
Controladora 31/12/2011 Valores a vencer Vencidos: At 30 dias Entre 31 e 60 dias Entre 61 e 90 dias Entre 91 e 180 dias Acima de 181 dias (-) Proviso para perdas de contas a receber de clientes 119.378 5.997 10.209 28.494 109.404 (107.868) 783.520 197.381 15.462 4.869 15.054 226.101 (51.233) 1.332.014 174.694 54.723 16.933 47.580 147.669 (126.149) 1.254.435 300.859 70.553 65.436 53.913 265.568 (71.156) 1.735.127 617.906 31/12/2010 924.380 31/12/2011 938.985 Consolidado 31/12/2010 1.049.954
72

As contas a receber de clientes das Empresas Usiminas so mantidas nas seguintes moedas:
Controladora 31/12/2011 Real Dlar Euro Outras moedas 783.520 552.136 227.664 3.720 31/12/2010 1.003.141 255.676 69.883 3.314 1.332.014 1.254.435 31/12/2011 1.009.890 240.825 3.720 Consolidado 31/12/2010 1.438.524 203.301 89.988 3.314 1.735.127
A movimentao na proviso para perdas de contas a receber de clientes das Empresas Usiminas a seguinte:
Controladora 31/12/2011 Saldo inicial em 1 de janeiro Reverso (proviso) para perdas de contas a receber de clientes Saldo final em 31 de dezembro (51.233) (56.635) (107.868) 31/12/2010 (62.769) 11.536 (51.233) 31/12/2011 (71.156) (54.993) Consolidado 31/12/2010 (81.484) 10.328 (71.156)
(126.149)
A constituio e a baixa da proviso para contas a receber impaired foram registradas no resultado do exerccio como Outras receitas (despesas) operacionais, lquidas. Os valores debitados conta de proviso so geralmente baixados quando no h expectativa de recuperao dos recursos. A exposio mxima ao risco de crdito na data de apresentao das demonstraes financeiras o valor contbil de cada classe de contas a receber mencionada anteriormente, antes da constituio da proviso para perdas. As Empresas Usiminas no mantm nenhuma garantia como ttulo.
73

12
Estoques
Controladora 31/12/2011 Produtos acabados Produtos em elaborao Matrias-primas Suprimentos e sobressalentes Importaes em andamento Outros 1.143.730 1.706.518 514.088 729.966 108.890 60.481 4.263.673 31/12/2010 1.444.002 1.099.710 538.583 738.177 248.815 96.695 4.165.982 31/12/2011 1.463.147 1.752.084 857.639 807.774 109.184 69.048 5.058.876 Consolidado 31/12/2010 1.684.163 1.152.323 907.861 811.903 248.977 93.084 4.898.311
Em 31 de dezembro de 2011, a Companhia possua proviso para reduo do valor de mercado e obsolescncia de itens de estoques no valor de R$30.516 (31 de dezembro de 2010 - R$62.377). No Consolidado, essa proviso totalizou R$43.481(31 de dezembro de 2010 - R$82.415). Em 31 de dezembro de 2011, a reduo da referida proviso gerou um efeito positivo no custo dos produtos vendidos na demonstrao do resultado no valor de R$31.861 (31 de dezembro de 2010 despesa de R$9.653). No Consolidado, esse efeito totalizou R$38.934 (31 de dezembro de 2010 despesa de R$4.966). Em 31 de dezembro de 2011, a Companhia possua estoques no montante de R$17.463 (31 de dezembro de 2010 - R$17.338) dados em garantia de processos judiciais.
74

13
Impostos a recuperar
Controladora 31/12/2011 Circulante No circulante Circulante 31/12/2010 No circulante
IRPJ antecipado CSLL antecipada PIS COFINS ICMS IPI Outros
86.926 70.040 67.331 305.338 110.464 3.933 2.128 14.311 2.480 11.425 95.165
133.565 60.136 53.071 292.955 142.313 1.972 12.762 14.086 6.928 31.917 108.697
646.160
123.381
696.774
161.628
Consolidado 31/12/2011 Circulante No circulante Circulante 31/12/2010 No circulante
IRPJ antecipado CSLL antecipada PIS COFINS ICMS IPI Outros
117.529 79.506 80.049 321.261 156.618 22.190 22.482 14.466 2.929 13.495 123.847
156.384 67.044 57.208 312.067 169.751 40.044 20.773 14.329 7.485 34.482 118.674
799.635
154.737
823.271
174.970
75

14 (a)
Imposto de renda e contribuio social Tributos sobre o lucro O imposto de renda e a contribuio social sobre o lucro diferem do valor terico que seria obtido com o uso das alquotas nominais desses tributos, aplicveis ao lucro antes da tributao, na controladora e no consolidado, como segue:
Controladora 31/12/2011 Resultado antes dos tributos sobre o lucro Alquotas nominais Tributos sobre o lucro calculados s alquotas nominais Ajustes para apurao dos tributos sobre o lucro efetivos: Equivalncia patrimonial (25% e 9%) Juros sobre capital prprio (25% e 9%) Excluses (adies) permanentes (25% e 9%) Incentivo fiscal Ajuste DIPJ (*) Outros Tributos sobre o lucro apurados Corrente Diferido 247.601 (14.158) 302.553 27.739 (30.999) 106.945 187.049 (9.733) 10.437 (18.505) 12.592 (280.535) 110.395 34% (37.534) 31/12/2010 1.674.470 34% (569.320)
7.924 239.677 247.601
(231.684) (48.851) (280.535)
Tributos sobre o lucro no resultado
(*) Declarao de Informaes Economico-fiscais da Pessoa Jurdica.
76

Consolidado 31/12/2011 Resultado antes dos tributos sobre o lucro Alquotas nominais Tributos sobre o lucro calculados s alquotas nominais Ajustes para apurao dos tributos sobre o lucro efetivos: Equivalncia patrimonial (25% e 9%) Juros sobre capital prprio (25% e 9%) Excluses (adies) permanentes (25% e 9%) Incentivo fiscal Lucro de controlada no exterior no tributvel Ajuste DIPJ (*) Outros Tributos sobre o lucro apurados 22.769 27.739 (34.955) 6.622 91.604 (11.554) 2.576 (113.752) 19.713 187.049 (102.529) 14.607 (11.402) (20.228) 15.913 (567.925) 642.804 34% (218.553) 31/12/2010 1.973.670 34% (671.048)
Corrente Diferido Tributos sobre o lucro no resultado
(340.583) 226.831 (113.752)
(492.654) (75.271) (567.925)
(*) Declarao de Informaes Econmico-fiscais da Pessoa Jurdica.
As diferenas entre as bases fiscais dos ativos e as dos passivos includos nos registros contbeis, preparados de acordo com o IFRS e o CPC, foram reconhecidas como diferenas temporrias para fins de contabilizao dos impostos diferidos em contrapartida da despesa (ou receita) no resultado. No h itens de imposto corrente apresentados no patrimnio lquido destas demonstraes financeiras.
77

(b)
Imposto de renda e contribuio social diferidos Os saldos e a movimentao do imposto de renda e da contribuio social diferidos ativo e passivo, constitudos s alquotas nominais, so demonstrados como segue:
(i)
Controladora
Resultado abrangente Reconhecido no resultado
31/12/2010 No ativo Imposto de renda e contribuio social Prejuzos fiscais Provises temporrias Passivo atuarial Passivos contingentes Juros sobre capital prprio Proviso para recuperao ambiental Proviso para crdito de liquidao duvidosa Proviso tributos parcelados Lucros no realizados nos estoques Outros Total ativo No passivo Imposto de renda e contribuio social Variao cambial diferida Depreciao incentivada Ajuste de passivo atuarial Hedge accounting Depreciao taxa fiscal Diferena temporria sobre ajustes 11.638 Ajuste de imobilizado Total passivo Total lquido
31/12/2011
715.429 338.910 138.421 48.208 16.041 2.439 (72.725) (20.472) (16.041) 19.248 (56.478) (20.784) (16.685) 533.931
715.429 341.349 65.696 27.736
19.248 5.024 13.024 1.187.506
56.478 25.808 29.709 653.575
84.422 44.125 (79.423) (74.046) 122.272 119.310 370.129 283.446 (153.469) 153.469
70.799 (4.604) 79.423 74.046 228.341 (142.585) (11.166) 294.254 239.677
155.221 39.521
228.341 (20.313) 108.144 510.914 676.592
78

31/12/2009 No ativo Imposto de renda e contribuio social Prejuzos fiscais Provises temporrias Passivo atuarial Passivos contingentes Crditos de liquidao duvidosa Juros sobre capital prprio Proviso para recuperao ambiental Proviso tributos parcelados Lucros no realizados nos estoques Ajuste de passivo atuarial Outros Total ativo No passivo Imposto de renda e contribuio social Variao cambial diferida Depreciao incentivada Ajuste de passivo atuarial Diferena temporria sobre ajustes 11.638 Ajuste de imobilizado Total passivo Total lquido
Resultado abrangente
Reconhecido no resultado
31/12/2010
11.078 322.196 84.895 14.597
(11.078) 16.714 53.526 (14.597) 48.208 16.041 (21.267) (1.128) 26.381 3.986 25.808 (18.093) 116.529 338.910 138.421 48.208 16.041 56.478 25.808 29.709 653.575
56.478 21.267 1.128 21.421 533.060
40.289 48.679 (94.666) 79.579 130.868 299.415 233.645 (94.666) 98.652
44.133 (4.554) 94.666 42.693 (11.558) 165.380 (48.851)
84.422 44.125 122.272 119.310 370.129 283.446
79

(ii)
Consolidado
Resultado abrangente Reconhecido no resultado
31/12/2010 No ativo Imposto de renda e contribuio social Prejuzos fiscais Provises temporrias Passivo atuarial Passivos contingentes Crditos de liquidao duvidosa Juros sobre capital prprio Proviso recuperao ambiental Proviso tributos parcelados Lucros no realizados nos estoques Diferena temporria sobre ajustes 11.638 Outros Total ativo No passivo Imposto de renda e contribuio social Variao cambial diferida Ajuste de passivo atuarial Depreciao incentivada Hedge accounting Depreciao taxa fiscal Diferena temporria sobre ajustes 11.638 Diferimento na perda dos contratos de swap Correo monetria de depsitos judiciais Ajuste de imobilizado Total passivo Total lquido Total no ativo no circulante Total no passivo no circulante Total lquido 398.223 120.395 375.615 398.223 398.223 122.272 44.125 88.823 356.737 161.731 1.273 48.208 16.041 56.478 25.808 24.517 64.303 773.838 18.742
31/12/2011
741.758 1.941 (78.202) 19.476 (20.472) (16.041) (56.478) (20.784) (21.514) 743 743 (3.110) 546.574
760.500 358.678 83.529 20.749 27.736
5.024 3.003 61.936 1.321.155
68.805 (79.423) (74.046) 79.423 (4.604) 74.046 254.092 (142.585) 1.428 407 (11.269) (153.469) 154.212 154.212 319.743 226.831 244.711 (17.880) 154.212 226.831
157.628 39.521 254.092 (20.313) 1.428 407 109.126 541.889 779.266 797.146 (17.880) 779.266
80

Aquisio de empresas Reconhecido no resultado Resultado abrangente
31/12/2009 No ativo Imposto de renda e contribuio social Prejuzos fiscais Provises temporrias Passivo atuarial Passivos contingentes Crditos de liquidao duvidosa Juros sobre capital prprio Diferimento na perda dos contratos de swap Proviso recuperao ambiental Proviso tributos parcelados Lucros no realizados nos estoques Ajuste de passivo atuarial Diferena temporria sobre ajustes 11.638 Outros Total ativo No passivo Imposto de renda e contribuio social Variao cambial diferida Ajuste de passivo atuarial Depreciao incentivada Diferena temporria sobre ajustes 11.638 Ajuste de imobilizado Total passivo Total lquido
31/12/2010
44.542 339.343 109.909 16.852 34 56.478 21.267 1.128 24.841 61.796 676.190
289
(26.089) 17.394 51.364 (15.584) 48.208 (34) 16.041 25.808 (324) (22.974) 93.810 (21.267) (1.128) 25.342 2.947
18.742 356.737 161.731 1.273 48.208 16.041 56.478 25.808 24.517 64.303 773.838
458 5
139 891
40.289 48.679 80.487 132.078 301.533 374.657 891
48.534 94.666 (4.554) 42.118 (11.683) 169.081 (75.271)
88.823 (94.666) (333) 44.125 122.272 120.395 375.615 398.223
(94.999) 97.946
81

Em 31 de dezembro de 2011, de acordo com as projees aprovadas pela Administrao da Companhia, o imposto de renda e a contribuio social diferidos de longo prazo possuem expectativa de realizao, conforme a seguir:
Controladora 31/12/2010 50.516 61.650 61.650 61.650 61.650 61.650 294.809 653.575 Consolidado 31/12/2010 96.384 79.415 79.192 78.551 70.755 65.596 303.945 773.838
31/12/2011 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 a 2021
148.438 148.438 148.438 742.192 1.187.506
31/12/2011 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 a 2021
23.406 18.252 167.215 202.476 153.970 755.836 1.321.155
Como a base tributvel do imposto de renda e da contribuio social sobre o lucro lquido decorre no apenas do lucro que pode ser gerado, mas tambm da existncia de receitas no tributveis, despesas no dedutveis, incentivos fiscais e outras variveis, no existe correlao imediata entre o lucro lquido da Companhia e o resultado de imposto de renda e contribuio social. Portanto, a expectativa da utilizao dos crditos fiscais no deve ser tomada como nico indicativo de resultados futuros das Empresas Usiminas.
82

(c)
Imposto de renda e contribuio social no passivo circulante

Controladora 31/12/2010 (170.466) 170.466 Consolidado 31/12/2010 (384.474) 227.675 (156.799) (108.774) 86.980 (21.794) (178.593)
31/12/2011 Imposto de renda Despesa corrente Antecipaes e compensaes do perodo (*) (5.204) 5.204
31/12/2011 (248.507) 87.900 (160.607)
Contribuio social Despesa corrente Antecipaes e compensaes do perodo (*)
(2.720) 2.720
(61.812) 61.812
(89.144) 52.115 (37.029)
Total IRPJ e CSLL a pagar
(197.636)
(*) Os valores pagos a ttulo de antecipao que excederam a despesa corrente de IR e CSLL esto registrados em Impostos a recuperar (Nota 13).
83

15
Depsitos judiciais
Controladora 31/12/2011 Provises para Depsitos contingncias judiciais /tributos parcelados Provises para Depsitos contingncias judiciais /tributos parcelados 31/12/2010
Saldo lquido
Saldo lquido
IPI ICMS IR e CSLL INSS CIDE PIS Trabalhistas Cveis Outras
232.318 16.370 167.457 142.569 26.252 113.755 31.521 24.189
(105.192) (73.161) (13.904) (22.250) (83.461) (7.810)
127.126 16.370 94.296 128.665 4.002 30.294 23.711 24.189
209.125 15.225 168.401 167.714 24.409 4.834 80.238 25.678 32.183
(100.079) (94.740) (7.264) (24.409)
109.046 15.225 73.661 160.450 4.834
(62.576) (8.131) (10.215)
17.662 17.547 21.968
754.431
(305.778)
448.653
727.807
(307.414)
420.393
Consolidado 31/12/2011 Depsitos judiciais Provises para contingncias /tributos parcelados Depsitos judiciais Provises para contingncias /tributos parcelados 31/12/2010
Saldo lquido
Saldo lquido
IPI ICMS IR e CSLL INSS CIDE COFINS PIS Trabalhistas Cveis Outras
232.318 16.370 181.038 142.598 32.271 18.001 2.379 131.818 48.479 26.365
(105.192) (83.057) (13.932) (28.269) (11.873) (2.216) (92.283) (7.810) (678)
127.126 16.370 97.981 128.666 4.002 6.128 163 39.535 40.669 25.687
209.125 15.225 184.522 167.742 29.208 17.475 8.402 90.293 40.235 35.086
(100.079) (107.178) (7.292) (29.208) (17.475) (3.568) (68.775) (8.131) (11.728)
109.046 15.225 77.344 160.450
4.834 21.518 32.104 23.358
831.637
(345.310)
486.327
797.313
(353.434)
443.879
84

A movimentao dos depsitos judiciais nos exerccios findos em 31 de dezembro de 2011 e de 2010 pode ser assim demonstrada:
Controladora 31/12/2011 Saldo inicial antes de compensar as provises para contingncias Adies Juros/atualizaes Reverses Desvinculao MUSA Outros 31/12/2010 31/12/2011 Consolidado 31/12/2010
727.807 28.429 55.374 (57.179)
674.020 16.560 32.647 (25.533) (14.451) 44.564 727.807
797.313 34.468 62.293 (62.462) 25 831.637
742.126 24.253 35.068 (26.598) 22.464 797.313
754.431 Depsitos vinculados a provises para contingncias (Nota 24) e tributos parcelados (Nota 23) Saldo final
(305.778) 448.653
(307.414) 420.393
(345.310) 486.327
(353.434) 443.879
85

16 (a) (i)
Investimentos Movimentao dos investimentos Controladora

Adies (baixas /incorporao) Equivalncia patrimonial Juros sobre Ajuste de capital prprio converso e dividendos
31/12/2010 Controladas Automotiva Usiminas Cosipa Overseas Minerao Usiminas Rios Unidos Solues Usiminas Usiminas Europa Usiminas International Usiminas Mecnica UPL gio em controladas 100.269 14.178 2.885.532 11.432 729.401 1.626.208 186.868 656.442 38.622 11.593 6.260.545 Controladas em conjunto Fasal Trading Unigal Usirol 8.484 673.728 5.306
Outros
31/12/2011
18.120 3.401 426.334 (1.226) (25.803) 54.528 108.912 30.494 70.920 9.603 119.208 173.736 640.755 173.328 173.328
(4.303) (113.599)
1.354 29.444 53.016
115.440 17.579 3.227.711 10.206 756.614 1.962.976 217.362
(30.597) (2.281)
6.756
703.521 45.944 130.801
(150.780)
90.570
7.188.154
331 98.501 642
1.135
(333) (17.500)
9.617 754.729 5.948
gio em controladas em conjunto
3.968 691.486
(3.968) (3.968) 99.474 1.135 (17.833) 770.294
Coligadas Codeme Metform MRS Usifast Logstica Industrial S.A. 10.706 37.785 16.291 1.175 (10.944) 505 2.551 5.583 238 (1.002) (335) 38.290 17.840 6.423
gio em coligadas
81.793
(2.329)
79.464
146.575
(12.098)
8.877
(1.337)
142.017
7.098.606
157.670
749.106
174.463
(169.950)
90.570
8.100.465
O resultado de equivalncia patrimonial apresentado nas demonstraes do resultado e dos fluxos de caixa da controladora est lquido do valor de R$124.919 referente equivalncia patrimonial da Usiminas Europa na Ternium, o qual foi reclassificado para Resultado das operaes descontinuadas para fins de comparabilidade (Nota 42) e inclui o valor de R$15.836 referente s perdas de passivo a descoberto de controlada.
86

(ii)
Consolidado
Adies (baixas /incorporao) Juros sobre Equivalncia capital prprio patrimonial e dividendos
31/12/2010
Outros
31/12/2011
Codeme Metform MRS Ternium Terminal Sarzedo Usifast Logstica Industrial S.A. Outros
37.785 16.291 234.410 1.373.675 4.233 10.706 3.466 (10.944) (3.466) 1.175 (1.373.675)
505 2.551 62.638 2.103 238 (1.068) 4.252 (1.001) (35.826) (2.955)
38.290 17.841 262.397 3.381
3.184
gio
380.620
(277.331)
103.289
Total
2.061.186
(1.664.241)
66.967
(39.782)
4.252
428.382
(b)
Informaes financeiras das coligadas A seguir, est demonstrada a participao da Companhia nos resultados das principais coligadas, em 31 de dezembro de 2011:
Pas de constituio Codeme Metform MRS * Brasil Brasil Brasil Ativo 436.288 92.251 5.705.908 Passivo 309.408 28.195 3.406.938 Patrimnio lquido 126.880 64.056 2.298.970 Receita lquida 172.770 63.503 2.862.372 Lucro 169 7.787 523.051 % de participao 30,76 30,76 11,41
* Participao direta de 0,28% e indireta atravs da MUSA de 11,13%.
A participao nos lucros foi calculada aps o imposto de renda e a contribuio social e aps a participao dos acionistas no controladores em coligadas. O capital votante nas empresas coligadas corresponde ao mesmo percentual do capital social total, exceto para a empresa MRS, cujo percentual do capital votante de 15,2%. A USIMINAS participa do grupo de controle e tem influncia significativa, o que classifica esse investimento como coligada. A Companhia utilizou os balanos de 30 de novembro de 2011 para calcular os efeitos da equivalncia patrimonial das coligadas Codeme e Metform.
87

(c)
Companhias includas nas demonstraes financeiras consolidadas As demonstraes financeiras em 31 de dezembro de 2011 e de 2010 incluem as da Controladora e das seguintes empresas controladas diretamente:
Participao (%) 31/12/2010 100 100 100 50 70 100 68,88 70 100 100 100 99,99 50
31/12/2011 Automotiva Usiminas Cosipa Commercial Cosipa Overseas Fasal Trading Minerao Usiminas Rios Unidos Solues Usiminas Unigal Usiminas Commercial Usiminas Europa Usiminas International Usiminas Mecnica Usiroll UPL 100 100 100 50 70 100 68,88 70 100 100 100 99,99 50 16,70
88

(d)
Controladas em conjunto As demonstraes financeiras consolidadas em 31 de dezembro de 2011 e de 2010 incluem as seguintes empresas controladas em conjunto:
31/12/2011 Direta Indireta Fasal Trading Modal Unigal Usiroll 70 50 50 35 70 50 Participao (%) 31/12/2010 Direta Indireta 50 35
A Unigal uma Joint Venture entre Usiminas e Nippon Steel Corporation, cujo controle compartilhado entre os scios, conforme contrato entre os acionistas. Em 31 de dezembro de 2011, esto em vigor dois compromissos entre a Unigal e a Usiminas, definidos contratualmente, a saber:
contrato referente ao servio de galvanizao por imerso a quente prestado pela Unigal Companhia. Para esse compromisso no h um valor definido visto que a sua apurao ocorre mensalmente e varia de acordo com o volume das vendas de produtos galvanizados, deduzidos dos custos incorridos dos insumos, materiais, servios e utilidades, alm de outros ajustes. Em 31 de dezembro de 2011, esse contrato apurou o montante de R$376.339 (31 de dezembro de 2010 R$396.687); contrato referente prestao de servios de retfica de rolos e cilindros de laminao prestados pela Companhia controlada em conjunto Unigal. Esse contrato tem vigncia at julho de 2012 e o seu valor anual base de, aproximadamente, R$800.
As informaes financeiras condensadas das empresas controladas em conjunto esto demonstradas a seguir de forma consolidada.
89

(i)
Balanos patrimoniais resumidos

31/12/2011 Fasal Trading Ativo Circulante No circulante Realizvel a longo prazo Investimento Imobilizado Intangvel Total do ativo Passivo e Patrimnio Lquido Circulante No circulante Patrimnio lquido Total do passivo e patrimnio lquido 19.233 19.904 671 69.223 240.713 1.078.183 1.388.119 754 14.421 11.895 27.070 16.967 19.633 2.666 67.315 248.189 962.468 1.277.972 955 5.000 10.612 16.567 1.165.419 1.387 23.713 3 1.078.689 1.409 11.425 3 10.495 13 18.490 7 19.904 210.818 3.341 19.633 179.384 5.132 Unigal Usiroll Fasal Trading Unigal 31/12/2010 Usiroll
19.904
1.388.119
27.070
19.633
1.277.972
16.567
(ii)
Demonstraes dos resultados resumidas

31/12/2011 Fasal Trading Receita lquida de vendas e servios Custo produtos e servios vendidos Receitas (despesas) operacionais Proviso IRPJ e CSLL 116.212 (113.903) (1.323) (324) Unigal 279.736 (45.586) (21.942) (71.488) Usiroll 5.270 (3.259) (521) (207) Fasal Trading 173.263 (166.714) (2.153) (1.591) Unigal 290.031 (40.382) 5.731 (86.631) 31/12/2010 Usiroll 4.763 (2.711) (189) (181)
Lucro lquido do exerccio
662
140.720
1.283
2.805
168.749
1.682
90

(e) (i)
Outras informaes relevantes sobre os investimentos Minerao Usiminas Em 2010, foi efetuado processo de reestruturao societria com o objetivo de desvincular os ativos e passivos relacionados atividade de minerao da USIMINAS para a sua controlada Minerao Usiminas. A seguir, descrevemos os principais eventos societrios relacionados referida reestruturao societria:
Em 1 de agosto de 2010, a empresa Minerao Usiminas iniciou as suas operaes. A integralizao de capital pela Usiminas foi efetuada, substancialmente, por meio de transferncia dos ativos e dos passivos relacionados atividade de minerao, cujo montante totalizou R$1.588.138. Em 1 de novembro de 2010, foi aprovado o aumento de capital da Minerao Usiminas, no montante de R$70.982, por meio da transferncia dos investimentos da USIMINAS nas empresas Terminal Sarzedo, Modal Terminal e de outros ativos.
Nessa mesma data, foi aprovado novo aumento de capital da Minerao Usiminas, no valor de R$184.241, por meio da transferncia do investimento da USIMINAS na UPL. Em 28 de dezembro de 2010, a Summit Empreendimentos Minerais Ltda., empresa do grupo Sumitomo Corporation, efetuou aporte de capital na Minerao Usiminas no valor total de R$2.137.265, aumentando seu capital em R$790.016. O valor de R$1.347.249 excedente na subscrio dessas aes foi destinado formao de reserva de capital. Em funo desse aporte, a participao da Usiminas passou a ser de 70% no capital total da Minerao Usiminas. O efeito desse aporte, no valor de R$893.228, referente participao da Usiminas, foi reconhecido no Patrimnio Lquido na linha de Alteraes nas participaes societrias que no resultam em perda de aquisio de controle na rubrica Ajuste de avaliao patrimonial. Adicionalmente, a Summit Empreendimentos Minerais Ltda. se compromete a nova subscrio em quantia varivel em reais equivalente a at US$674.000 mil, a serem destinados para reserva de capital da Minerao Usiminas, a ser paga no todo ou em parte, caso sejam assinados contratos definitivos e satisfeitas determinadas condies. Em 2011, foi efetuado aporte de capital pela Summit Empreendimentos Minerais Ltda no montante de R$ 42.063 sem alterao nas participaes societrias das referidas empresas. O efeito desse aporte, no valor de R$ 29.444, referente participao da USIMINAS, foi reconhecido no patrimnio lquido na linha de Alteraes nas participaes societrias que no resultaram em perda ou aquisio de controle na rubrica Ajustes de avaliao patrimonial.
91

Adicionalmente, a USIMINAS realizou acordo complementar e final referente aquisio da Minerao J Mendes Ltda., Somisa Siderrgica do Oeste de Minas Gerais Ltda. e Global Minerao Ltda., conforme previsto no contrato original e divulgado em Fato Relevante, datado de 2 de fevereiro de 2008 no valor de US$ 100.691 mil. O efeito desse acordo foi reconhecido (i) como direito minerrio no ativo intangvel na proporo da participao da USIMINAS na Minerao Usiminas, no valor de R$ 119.996 e (ii) no patrimnio lquido na linha de Alteraes nas participaes societrias que no resultaram em perda ou aquisio de controle na rubrica Ajustes de avaliao patrimonial, no valor de R$ 51.414. (ii) Ternium Em 21 de fevereiro de 2011, foi concluda a oferta pblica de 21.628.728 American Depositary Shares (ADSs) representativas de aes da Ternium (NYSE: TX) detidas pela sua controlada, Usiminas Europa A/S (Usiminas Europa), sendo que a opo do lote suplementar foi integralmente exercida pelos coordenadores da oferta. Adicionalmente realizao da oferta pblica, a Ternium e Techint Holdings S.r.l (Techint), acionista controladora da Ternium, adquiriram, respectivamente, 41.666.666 e 27.777.780 aes de emisso da Ternium detidas pela Usiminas Europa. Dessa forma, as operaes totalizaram US$ 1.028.634.213,60, sendo US$ 778.634.208,00 da oferta pblica e US$ 250.000.005,60 da transao com Ternium e Techint. Com a concluso da oferta pblica e da operao de venda das aes da Ternium, a Usiminas no mais detm qualquer participao acionria naquela companhia. A referida venda foi caracterizada como operao descontinuada conforme CPC 31 e IFRS 5. Para fins de comparabilidade o resultado de equivalncia patrimonial relacionado ao investimento na Ternium em 2010 foi reclassificado para Resultado das operaes descontinuadas nas demonstraes do resultado e dos fluxos de caixa (Nota 42). (iii) Usifast Logstica industrial S.A. Em 16 de maro de 2011, a Companhia alienou a sua participao de 25% no capital social da Usifast Logstica Industrial S.A.. O valor total dessa operao foi de R$35.953.
92

(iv)
Usiminas Galvanized e Usiminas Electrogalvanized Em 31 de maro de 2011, foram constitudas as empresas (trading companies) Usiminas Galvanized e Usiminas Electrogalvanized, com sede em Copenhague, na Dinamarca. A atividade principal das referidas empresas , respectivamente, fomentar o comrcio com clientes, no exterior, de ao galvanizado e de ao eletrogalvanizado produzidos pela Companhia. Ambas as empresas so controladas integrais da Usiminas Europa A/S (Dinamarca).
(v)
Minerao Ouro Negro Em 25 de novembro de 2011, a controlada Minerao Usiminas adquiriu 1.214 mil aes ordinrias da empresa Minerao Ouro Negro, representativas da totalidade do seu capital social. Os valores reconhecidos de ativos identificveis adquiridos foram integralmente alocados conforme Nota 37. A Minerao Ouro Negro uma sociedade annima de capital fechado, com sede na cidade de Itana, Estado de Minas Gerais, cujo principal objeto social a explorao e a comercializao de minrio de ferro.
93

17
Imobilizado
Controladora 31/12/2011 Taxa mdia ponderada de depreciao anual % Em operao Edificaes Mquinas e Equipamentos Instalaes Mveis e utenslios Equipamentos de Informtica Veculos Ferramentas e aparelhos Outros 4 5 7 13 40 13 13 1.477.306 14.295.096 1.236.971 41.393 137.153 36.662 174.403 522 17.399.506 (1.122.663) (7.248.792) (506.066) (22.365) (122.287) (27.048) (106.819) (399) (9.156.439) 354.643 7.046.304 730.905 19.028 14.866 9.614 67.584 123 8.243.067 1.476.678 13.556.841 1.185.774 40.937 150.527 36.454 170.417 522 16.618.150 (1.099.842) (6.659.844) (415.984) (20.130) (132.929) (25.285) (95.283) (391) (8.449.688) 376.836 6.896.997 769.790 20.807 17.598 11.169 75.134 131 8.168.462 31/12/2010
Custo
Depreciao acumulada
Imobilizado lquido
Custo
Depreciao acumulada
Imobilizado lquido
Terrenos Total em operao Em obras Obras em andamento Imobilizado em Processamento Importaes em andamento Adiantamentos a Fornecedores Adiantamentos a fornecedores empresas ligadas Variao monetria/cambial e juros capitalizados Outros Total em obras
572.332 17.971.838 (9.156.439)
572.332 8.815.399
567.040 17.185.190 (8.449.688)
567.040 8.735.502
4.018.845 42.694 274.238 72.523 1.355 197.263 363.854 4.970.772 22.942.610 (9.156.439)
4.018.845 42.694 274.238 72.523 1.355 197.263 363.854 4.970.772 13.786.171
2.041.708 9.089 1.457.515 66.680 12.197 68.414 223.964 3.879.567 21.064.757 (8.449.688)
2.041.708 9.089 1.457.515 66.680 12.197 68.414 223.964 3.879.567 12.615.069
94

Consolidado 31/12/2011 Taxa mdia ponderada de depreciao anual % Em operao Edificaes Mquinas e Equipamentos Instalaes Mveis e utenslios Equipamentos de Informtica Veculos Ferramentas e aparelhos Outros 4 5 7 13 40 13 13 1.841.630 15.956.738 1.333.330 59.528 160.738 96.303 189.144 42.755 19.680.166 Terrenos Total em operao Em obras Obras em Andamento Imobilizado em Processamento Importaes em Andamento Adiantamentos a Fornecedores Variao monetria/cambial e juros capitalizados Outros 4.327.391 120.836 277.585 144.423 197.263 363.854 4.327.391 120.836 277.585 144.423 197.263 363.854 2.366.829 286.949 1.457.907 126.558 68.414 223.964 2.366.829 286.949 1.457.907 126.558 68.414 223.964 710.521 20.390.687 (9.900.885) (1.241.782) (7.768.748) (548.431) (32.357) (139.719) (57.555) (111.355) (938) (9.900.885) 599.848 8.187.990 784.899 27.171 21.019 38.748 77.789 41.817 9.779.281 710.521 10.489.802 1.796.289 14.581.164 1.269.906 57.306 174.017 90.363 182.092 43.169 18.194.306 674.785 18.869.091 (9.124.706) (1.212.940) (7.133.879) (453.803) (29.439) (149.284) (46.141) (98.670) (550) (9.124.706) 583.349 7.447.285 816.103 27.867 24.733 44.222 83.422 42.619 9.069.600 674.785 9.744.385 31/12/2010
Custo
Depreciao acumulada
Imobilizado lquido
Custo
Depreciao acumulada
Imobilizado lquido
Total em obras
5.431.352 25.822.039 (9.900.885)
5.431.352 15.921.154
4.530.621 23.399.712 (9.124.706)
4.530.621 14.275.006
95

A movimentao do imobilizado pode ser demonstrada como segue:

Controladora Edificaes Saldos em 31 de dezembro de 2009 Adies Baixas Depreciao Variao monetria e cambial e juros capitalizados Aquisio/incorporao/ciso Transferncias Transferncias para Intangvel Outros Saldos em 31 de dezembro de 2010 Adies Baixas Depreciao Variao monetria e cambial e juros capitalizados Baixa de Adiantamentos Transferncias Transferncias para Intangvel Outros Saldos em 31 de dezembro de 2011 617 755.289 28.103 3.595 (22.812) 2.880 (25.003) Mquinas e equipamentos Instalaes Terrenos Imobilizado em obras Ferramentas e aparelhos Outros Total
397.206 8
6.404.671 5.271 (1.524) (598.654)
631.209 280 (21) (62.599)
555.883 42.050
2.747.768 2.598.244 (42.067)
76.967 231 (23) (11.259)
107.308 3.145 (267) (23.928)
10.921.012 2.649.229 (43.902) (721.443) 26.367
26.367 (5.103) 6.848 (35.395) 1.122.628 (7.128) 208.049 (30.893) (26.540) (1.372.266) (21.014) (30.925) 61 (956) 10.174 (61.181) 24.567
(167.196) (21.014) (27.984)
376.836 2
6.896.997 12.746 (96) (618.632)
769.790 139 (16) (67.111)
567.040 1.705 (8)
3.879.567 1.827.334 (2.500)
75.134
49.705 2.361
12.615.069 1.844.287 (2.627) (739.846) 145.209 (149.264)
(7) (12.692) (18.599)
145.209 (149.264) (802.915) (8.082) 81.423 2 5.149 10.162
(8.082) 81.425
354.643
7.046.304
730.905
572.332
4.970.772
67.584
43.631
13.786.171
96

Consolidado Edificaes Saldos em 31 de dezembro de 2009 Adies Baixas Depreciao Juros Capitalizados Variao monetria e cambial capitalizados Baixa de adiantamentos Transferncias Transferncias para Intangvel Outros Saldos em 31 de dezembro de 2010 Adies Baixas Depreciao Variao monetria e cambial e juros capitalizados Baixa de Adiantamentos Transferncias Transferncias para Intangvel Outros Saldos em 31 de dezembro de 2011 724 46 415 17.790 824.642 43.255 18.525 2.879 (46) 2 3.898 1.130.844 213.216 2 Mquinas e equipamentos Instalaes Terrenos Imobilizado em obras Ferramentas e aparelhos Outros Total
608.391 3.650 (530) (34.939)
6.936.619 27.914 (5.969) (642.077)
667.644 3.366 (21) (68.102)
630.618 44.269 (106)
2.884.083 3.101.971 (42.276)
80.454 3.275 (27) (11.999)
142.309 7.363 (1.858) (34.181)
11.950.118 3.191.808 (50.787) (791.298) 28.601 (40) (4.045)
28.601 (40) (4.045) (1.385.762) (21.168) (30.743) (275) 11.719 26.083
(21.168) (28.183)
583.349 43.222 (11.772) (33.465)
7.447.285 584.821 (1.017) (668.854) 1.067
816.103 173 (1.263) (73.369)
674.785 30.880 (14.084)
4.530.621 1.819.522 (2.998)
83.422 766 (12) (13.861)
139.441 10.754 (1.302) (33.716)
14.275.006 2.490.138 (32.448) (823.265) 146.276 (205.373)
145.209 (205.373) (924.945) (11.020) 80.336 319 7.474 13.259
(11.020) 81.840
599.848
8.187.990
784.899
710.521
5.431.352
77.789
128.755
15.921.154
Em 31 de dezembro de 2011, as adies do imobilizado, no montante de R$2.490.138, referem-se principalmente laminao de tiras a quente (R$1.448.102), decapagem n3 (R$162.944), Continuous on Line Control (CLC) (R$152.865) e galvanizao n2 da controlada Unigal (R$129.152).
97

Em 31 de dezembro de 2011, a depreciao na controladora foi reconhecida nas rubricas Custos das vendas, Despesas das vendas e Despesas gerais e administrativas, nos montantes de R$733.987, R$3.556 e R$2.303 (31 de dezembro de 2010 - R$713.161, R$4.490 e R$3.792), respectivamente. Em termos consolidados, nessa mesma data, a depreciao foi reconhecida nas rubricas Custos das vendas, Despesas com vendas e Despesas gerais e administrativas nos montantes de R$809.007, R$4.204 e R$10.054 (31de dezembro de 2010 - R$771.417, R$4.924 e R$14.957), respectivamente. Certos itens do imobilizado esto dados em garantia de operaes de emprstimos e financiamentos (Nota 20(f)). Veculos, equipamentos de informtica e mquinas e equipamentos incluem os seguintes valores relacionados a arrendamentos financeiros, nos quais as Empresas Usiminas atuam como arrendatrias:
Controladora 31/12/2010 Consolidado 31/12/2010
31/12/2011 Custo arrendamentos financeiros Capitalizados Depreciao acumulada
31/12/2011
39.469 (34.079) 5.390
39.261 (29.026) 10.235
47.864 (37.243) 10.621
48.122 (33.004) 15.118
Os saldos de obras em andamento referem-se a projetos de melhoria no processo produtivo para manuteno da capacidade produtiva, de proteo ambiental. A obra referente ao laminados a quente dever estar concluda em 2012.
98

18
Impairment de ativos no financeiros Em 31 de dezembro de 2011 a Companhia efetuou avaliao das suas unidades geradoras de caixa e ficou constatado que o valor recupervel dos ativos, que maior valor entre o valor em uso ou valor justo lquido das despesas de vendas, superior ao valor contbil, e, portanto no h necessidade de efetuar proviso para reduo ao valor recupervel. Para as unidades geradoras de caixa que possuem ativos intangveis com vida til indefinida (gio), a Companhia efetuou anlise de impairment, conforme descrito abaixo.
(a)
Testes do gio para verificao de impairment O gio alocado s Unidades Geradoras de Caixa (UGCs) identificadas de acordo com o segmento operacional. Segue o resumo da alocao do gio por nvel de segmento operacional:
Controladora 31/12/2010 Consolidado 31/12/2010 60.089 475.638 60.554 596.281
31/12/2011 Minerao Siderurgia Transformao do ao
31/12/2011 52.203 200.641 59.166 312.010
200.641
200.641
200.641
200.641
O valor recupervel de uma UGC determinado com base no maior valor entre o valor em uso e valor justo lquido das despesas de vendas. Os clculos de valor em uso usam projees de fluxo de caixa, antes do clculo do imposto de renda e da contribuio social, baseadas em oramentos financeiros aprovados pela Administrao para um perodo de cinco anos.
99

As principais premissas utilizadas nos clculos do valor em uso em 31 de dezembro de 2011 so as que seguem:
31/12/2011 Margem bruta (1) Taxa de crescimento (2) Taxa de desconto (3) 13,0% 31,8% 10,35% Controladora 31/12/2010 16,1% 10,1% WACC Consolidado 31/12/2010 Transformao do ao 18,6% 26,0% WACC
Minerao Margem bruta (1) Taxa de crescimento (2) Taxa de desconto (3) 61,4% 19,0% 10,35%
Siderurgia 14,9% 30,6% 10,35%
31/12/2011 Transformao do ao 11,7% 47,3% 10,35%
Minerao 52,4% 29,4% WACC
Siderurgia 16,1% 10,1% WACC
(1) Margem bruta, mdia do perodo orado de 5 anos. (2) Taxa de crescimento mdia da gerao de caixa operacional, para o perodo orado de 5 anos (3) Aproximado ao WACC praticado no mercado
Essas premissas foram usadas para anlise de cada UGC dos segmentos operacionais. A Administrao determinou a margem bruta orada com base no desempenho passado e em suas expectativas para o desenvolvimento do mercado. As taxas de crescimento mdias ponderadas utilizadas so consistentes com as previses includas nos relatrios do setor. As taxas de desconto utilizadas correspondem ao custo de capital da Companhia e refletem riscos especficos em relao aos segmentos operacionais relevantes. Em 2011, foi reconhecida uma despesa de impairment referente ao gio, no montante de R$5.552 (31 de dezembro de 2010 R$5.387), apurada na UGC Modal, que faz parte do segmento operacional de Minerao. Este valor foi registrado na rubrica Outras receitas (despesas) operacionais.
100

19
Ativos intangveis
Controladora Direitos minerrios (i) Valor residual em 31 de dezembro de 2009 Adies Transferncias do imobilizado Desvinculao MUSA (ii) Amortizao Outros Saldos em 31 de dezembro de 2010 Custo total Amortizao acumulada Valor residual em 31 de dezembro de 2010 Adies Transferncias do imobilizado Amortizao Saldos em 31 de dezembro de 2011 Custo total Amortizao acumulada Valor residual em 31 de dezembro de 2011 Taxa anual de amortizao % 110.343 153.692 (43.349) 110.343 1.467.384 (1.467.384) (1.435.295) (9.374) (295) 110.343 153.692 (43.349) 110.343 35.511 145.252 (109.741) 35.511 1.035 8.082 (12.236) 32.392 154.369 (121.977) 32.392 20 (10.461) 1.444.600 69 gio pago em aquisies 110.638 Softwares adquiridos 24.137 821 21.014 Total 1.579.375 890 21.014 (1.435.295) (19.835) (295) 145.854 1.766.328 (1.620.474) 145.854 1.035 8.082 (12.236) 142.735 308.061 (165.326) 142.735
(i) Os direitos minerrios so amortizados de acordo com a exausto das minas. (ii) A desvinculao da MUSA refere-se operao de reestruturao societria descrita na Nota 16 (e) (i).
101

Consolidado Direitos minerrios (i) Valor residual em 31 de dezembro de 2009 Adies Impairment Baixas Transferncias do imobilizado Amortizao Outros Saldos em 31 de dezembro de 2010 Custo total Amortizao acumulada Valor residual em 31 de dezembro de 2010 Adies Impairment Baixas Transferncias do imobilizado Amortizao Outros Saldos em 31 de dezembro de 2011 Custo total Amortizao acumulada Valor residual em 31 de dezembro de 2011 Taxa anual de amortizao % (14.697) 654 2.162.392 2.215.335 (52.943) 2.162.392 (5.356) 208.722 252.072 (43.350) 208.722 1.429.138 1.467.384 (38.246) 1.429.138 747.297 (5.552) (24) 11.020 (18.792) (94) 54.710 224.332 (169.622) 54.710 20 (134) 631 28.128 29.537 (1.409) 28.128 (9.101) (15.531) 11.759 219.630 262.980 (43.350) 219.630 21.168 (15.893) (88) 56.350 207.180 (150.830) 56.350 6.250 (136) 88 36.732 38.007 (1.275) 36.732 1.444.600 69 gio pago em aquisies 202.423 10.835 (5.387) (7.221) Softwares adquiridos 46.471 4.692 Outros 44.001 Total 1.737.495 15.596 (5.387) (7.221) 21.168 (31.560) 11.759 1.741.850 1.975.551 (233.701) 1.741.850 753.547 (5.552) (9.125) 11.020 (33.623) (4.165) 2.453.952 2.721.276 (267.324) 2.453.952
(i) Os direitos minerrios so amortizados de acordo com a exausto das minas.
Em 31 de dezembro de 2011, as adies do intangvel, referem-se principalmente a direitos minerrios provenientes da aquisio da Minerao Ouro Negro no valor de R$628.127 (Nota 37).
102

A amortizao na controladora foi reconhecida nas rubricas Custos das vendas, Despesas das vendas e Despesas gerais e administrativas nos montantes de R$7.185, R$4.878 e R$173 (31 de dezembro de 2010 - R$16.456, R$3.366, R$13), respectivamente. Em termos consolidados, nessa mesma data, a amortizao foi reconhecida nas rubricas Custos das vendas, Despesas com vendas e Despesas gerais e administrativas nos montantes de R$23.782, R$4.908 e R$4.933 (31 de dezembro de 2010 - R$24.228, R$3.374 e R$3.958), respectivamente. O gio decorrente da diferena entre o valor pago na aquisio de investimentos em controladas e o valor justo dos ativos e dos passivos (gio por expectativa de rentabilidade futura) classificado no ativo intangvel nas demonstraes financeiras consolidadas.
103

20 (a) (i)
Emprstimos e financiamentos Controladora Em moeda nacional

31/12/2011 Moeda/ indexador Vencimento principal Encargos financeiros anuais (%)
TJLP + 2,50% a 3,% a.a. TJLP + 1,36% a 2,9% a.a. TJLP + 1,76% a.a. TJLP + 1,88% e 2,88% a.a. TJLP + 1,48% a.a. TJLP + 5,50% a.a. TJLP + 1,0% a 1,3% a.a. 4,5% a 10,9% a.a. 11,464% a.a. 98% CDI e 108,15% CDI 3,21% a.a. + 100% CDI 7,0% a.a. 382 (2.562) 313.731 (8.175) 3.550.927 369.356 2.635.355
31/12/2010 No circulante
Circulante
No circulante
Circulante
BNDES BNDES BNDES BNDES BNDES BNDES FINAME FINAME Banco do Brasil HP Financial Leasing BNDES/ EXIM Outros Comisses e Outros Custos
URTJLP URTJLP URTJLP URTJLP URTJLP URTJLP URTJLP R$
2013 2012 a 2015 2015 2018 2018 2018 2012 a 2014 2011 a 2020 2013, 2015 e 2018 2011 a 2013 2011
23.882 108.222 73.168 2.828 73 22 1.274 18.073
50.733 65.571 210.663 474.705 45.735 2.000 749 8.626
23.970 108.049 21.359
37.594 209.952 82.316
1.582 12.119
2.017 568
R$ R$ R$
85.988 2.381
2.700.000 320
45.022 5.105 150.452 1.698
2.300.000 2.639
269
104

(ii)
Em moeda estrangeira
31/12/2011 Moeda/ indexador Vencimento principal Encargos financeiros anuais (%)
Cesta de moedas (US$) + 1,76% a 2,40% a.a. Cesta de moedas (US$) + 2,50% a.a. Cesta de moedas (US$) + 1,76% a 1,88%a.a. Cesta de moedas (US$) + 1,88%a.a Libor + 0,83% e 1,23% a.a. Libor + 1,475% e 2,35% a.a. Libor + 0,546% e 0,885% a.a.
Circulante
No circulante
Circulante
BNDES
US$
2013 a 2018
15.444
41.771
13.418
30.880
BNDES
US$
2013
2.290
1.330
2.041
3.207
BNDES BNDES Nippon Usiminas JBIC/Nippon Usiminas JBIC Credit Suisse -PrPagamento Exportao Eurobonds Pr-Pagamento Exportao Sindicalizado Pr-Pagamento Exportao Sindicalizado Escrow Account Commercial Paper Eurobonds KFW KFW Bawag PSK - PrPagamento Exportao BNP PrPagamento Exportao Club Deal - PrPagamento Exportao
US$ US$ US$
2016 a 2018 2018 a 2010 2014 e 2017
33.079 294 65.917
101.012 70.374 289.408
13.077
54.493
58.775
314.197
US$ US$
2013 e 2016 2018
27.098 3.928
90.588 1.031.690
24.581 2.887
103.461 833.880
US$ JPY
2014 2018
Libor + 4% a.a. 4,1165% a.a. Libor + 1,1% a 1,35% a.a.
38.963 22.106
56.274 1.044.163
35.166 18.641
83.310 880.517
US$
2011 a 2015
376.767
672.365
75.434
928.311
(168.120) US$ JPY US$ EUR 2011 2016 2012 2015 Libor + 0,5% a.a. 4,275% a.a. Libor + 0,75% a.a 3,59% a.a. Libor + 2,317% a.a. 1.279 4.921 9.200 26.364 554.268
(10.319) 91.783 1.079 8.689 8.509 467.400 4.243 32.171
US$
2012
13.680
24.489
12.022
US$
2011 a 2012
Libor+ 1,25% a.a.
13.715
12.245
12.119
US$
2011 a 2013
Libor + 0,65% a.a.
56.882
56.273
51.045
99.972
105

31/12/2011 Moeda/ indexador
Safra Pr Pagamento Exportao Comisses e Outros Custos
Vencimento principal
Encargos financeiros anuais (%)

Libor + 2,65% e 2,75% a.a.
Circulante
No circulante
Circulante
US$
2010 e 2011
41.888 (1.559) 515.884 (4.027) 4.031.853 3.550.927 7.582.780 473.428 369.356 842.784 3.860.183 2.635.355 6.495.538
Em moeda nacional
313.731 829.615
(b) (i)
Consolidado Em moeda nacional

31/12/2011 Moeda/ Vencimento indexador principal Encargos financeiros anuais (%) Circulante
TJLP + 2,50% a 3,00% a.a. TJLP + 1,36% a 2,90% a.a. TJLP + 1,76% a.a. TJLP + 1,88% e 2,88% a.a. TJLP + 1,48% e. TJLP + 5,50% a.a. TJLP + 1,6% a 3,5% a.a. TJLP+ 6% a.a. TJLP + 1,0% a 1,3% a.a. 4,5% a 10,9% a.a. TJLP+ 1,0% a 4% a.a. 11,464% a.a., 98% CDI+ 108,15% CDI 7% a.a. 16.642 (2.562) 343.410 72.144 (8.175) 3.646.597 406.733 2.734.978 15.608 1.274 18.073 192 85.988 2.700.000 23.846 749 8.626
No circulante Circulante
BNDES BNDES BNDES BNDES BNDES BNDES BNDES BDMG FINAME FINAME FINAME Banco do Brasil BNDES/EXIM Outros Comisses e outros custos
URTJLP URTJLP URTJLP URTJLP URTJLP URTJLP URTJLP URTJLP URTJLP R$ URTJLP R$ R$
2013 2012 a 2015 2015 2018 2018 2018 2011 2014 2012 a 2014 2011 a 2020 2011 a 2012 2013, 2015 e 2018 2011
23.882 108.222 73.168 2.828 73 22
50.733 65.571 210.663 474.705 45.735 2.000
23.970 108.049 21.359
37.594 209.952 82.316
2.088 20.713 1.582 12.119 471 45.022 150.452 20.908 66.757 35.583 2.017 568 191 2.300.000
106

(ii)
Em moeda estrangeira
31/12/2011 Moeda/ Vencimento indexador principal Encargos financeiros anuais (%) Circulante
Cesta de moedas (US$) + 1,76% a 2,40% a.a. Cesta de moedas (US$) + 2,50% a.a. Cesta de moedas (US$) + 1,76% a.a.
BNDES BNDES BNDES
US$ US$ US$
2013 a 2015 2013 2016
15.444 2.290 33.079 294 65.917
41.771 1.330 101.012 70.374 289.408
13.418 2.041 13.077
30.880 3.207 54.493
BNDES Nippon Usiminas

JBIC/ Nippon Usiminas JBIC JBIC Credit Suisse -PrPagamento Exportao KFW KFW Bawag PSK - PrPagamento Exportao Bawag PSK - PrPagamento Exportao Escrow Account BNP Pr-Pagamento Exportao Banco Ita Pr-Pagamento Exportao Club Deal - PrPagamento Exportao Club Deal - PrPagamento Exportao Escrow Account UBS Eurobonds UBS Eurobonds Pr-pagamento Exportao Sindicalizado
US$
US$
2018 a 2020
2014 e 2017
Cesta de moedas (US$) + 1,88%a.a

Libor + 0,83% e 1,23% a.a. Libor + 1,475% e 2,35% a.a. Libor + 0,546% e 0,885% a.a. Libor + 1,2225% e 0,65% a.a.
58.775
314.197
US$ US$ US$
2013 e 2016 2018 2018
27.098 3.928
26.362
90.588 1.031.690
144.412
24.581 2.887 11.768
103.461 833.880 151.624
US$ US$ EUR
2014 2012 2015
Libor + 4% a.a. Libor + 0,75% a.a. 3,59% a.a.
38.963 4.921 9.200
56.274
35.166 8.689
83.310 4.243 32.171
26.364
8.509
US$
2012
Libor + 2,317% a.a.
13.680
24.489
12.022
(13.680)
(24.489) 12.245 12.119
US$
2011 a 2012
Libor+ 1,25% a.a.
13.715
US$
2012
Libor + 1,45% a.a.
4.101
3.642
3.635
US$
2011 a 2013
Libor + 0,65% a.a.
56.882
56.273
51.045
99.972
(31.529) US$ US$ 2016 2018 8,25% 7,25% Libor + 1,1% a 1,35% a.a. 1.461 24.479 375.160 750.320
1.298 21.744
333.240 666.480
US$
2011 a 2015
376.767
672.365
75.434
928.311
107

31/12/2011 Moeda/ Vencimento indexador principal
Pr-pagamento Exportao Sindicalizado Escrow Account Safra - Pr-pagamento Exportao Outros Comisses e outros custos
Encargos financeiros anuais (%) Circulante
(175.413)
US$ 2011 Libor + 2,75% a.a.
(10.319) 41.888
25.287 (1.559) 521.687
23.215 (4.027) 3.726.529 3.646.597 7.373.126
7.939
1.901
383.827 406.733 790.560
3.669.146 2.734.978 6.404.124
Em moeda nacional
343.410 865.097
Os montantes registrados no passivo no circulante tm a seguinte composio, por ano de vencimento:

Controladora 31/12/2011 31/12/2010 31/12/2011 Consolidado 31/12/2010
2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 a 2020 1.256.233 1.435.119 1.292.884 1.526.073 523.998 1.548.473 7.582.780
715.791 1.071.083 1.192.486 1.052.769 876.165 367.611 1.219.633 6.495.538 1.320.176 1.488.628 1.336.216 1.389.745 564.514 1.273.847 7.373.126
764.445 1.119.058 1.233.171 1.088.496 777.725 401.262 1.019.967 6.404.124
108

(c)
Movimentao dos emprstimos e financiamentos A movimentao dos emprstimos e financiamentos, nos exerccios findos em 31 de dezembro de 2011 e de 2010, est demonstrada a seguir:
Controladora 31/12/2011 Saldo inicial Ingressos de emprstimos e financiamentos Encargos provisionados Variao monetria e cambial Amortizao de encargos Amortizao de principal Aporte de capital Minerao Usiminas Outros Saldo final (16.323) 8.412.395 7.338.322 7.338.322 1.442.850 481.897 557.685 (436.635) (955.401) 31/12/2010 4.496.358 3.471.928 324.952 (37.141) (317.949) (584.201) (15.625) (16.352) 8.238.223 (24.489) 7.194.684 31/12/2011 7.194.684 1.497.120 511.790 462.560 (471.349) (940.230) Consolidado 31/12/2010 4.419.136 3.684.823 353.770 (199.825) (356.253) (682.478)
(d) (i)
Outras informaes relevantes sobre emprstimos e financiamentos Linha de crdito rotativo Em 28 de julho de 2011, o Conselho de Administrao aprovou a proposta de linha de crdito rotativo (Revolving Credit Facility), no valor de US$750 milhes. A operao foi concluda em 22 de setembro de 2011 e a linha de crdito poder ser utilizada num perodo de at 5 anos. A transao possui o formato de Club Deal e conta com a participao de cinco bancos, sendo que cada um dos bancos disponibilizou US$150 milhes.
(ii)
Captao Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social BNDES Em 28 de outubro de 2011, o Conselho de Administrao aprovou a participao da Companhia, como Beneficiria no Contrato de Financiamento junto ao Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social BNDES (BNDES), no valor de R$318.500.
(iii)
Contrato de limite de crdito rotativo BNDES Em 28 de outubro de 2011, o Conselho de Administrao aprovou a participao da Companhia, como Beneficiria no Contrato de Financiamento mediante Abertura de Crdito Rotativo a ser firmado junto ao BNDES, no valor de R$2.018.597.
109

(e)
Clusulas contratuais restritivas - Covenants A Companhia possui emprstimos e financiamentos com determinadas condies contratuais, que exigem o cumprimento de clusulas restritivas (covenants) com base em determinados ndices financeiros, conforme a seguir:

Consolidated Interest Coverage Ratio capacidade de pagamento dos juros dos emprstimos e financiamentos em relao ao Ebitda; Total Debt to Ebitda e Net Debt to Ebitda capacidade de pagamento da dvida em relao ao Ebitda; Total Capitalization Ratio relao entre o capital prprio e o capital de terceiros; Nvel de Liquidez capacidade de pagamento das obrigaes de curto prazo; Nvel de Capitalizao relao entre o Patrimnio lquido e o Ativo total; Collections History relao entre os pagamentos de principal e juros dos contratos de ACC e pr-pagamento de exportao e a receita lquida de exportao.
Os ndices descritos acima so calculados numa base consolidada da Companhia. O descumprimento dessas exigncias por parte da Companhia poderia gerar uma antecipao do vencimento das obrigaes registradas no passivo no circulante com credores nacionais e no exterior. Em 31 de dezembro de 2011, a Companhia deixou de cumprir a condio contratual de emprstimos e financiamentos (ndice financeiro dos covenants), relativo ao Ratio Total Debt to Ebitda para determinados contratos. Esse fato foi devidamente comunicado aos credores e foi solicitada a concesso de um perdo (waiver), o que foi obtido com pleno xito em 16 de dezembro de 2011. Esses ndices estavam devidamente cumpridos em 31 de dezembro de 2010. (f) Garantias de emprstimos e financiamentos Em 31 de dezembro de 2011, os emprstimos e financiamentos esto garantidos substancialmente por bens do imobilizado, cujo valor lquido contbil de R$3.564.960 (31 de dezembro de 2010 - R$2.280.276) na Controladora e R$4.421.997 (31 de dezembro de 2010 - R$2.293.893) no Consolidado.
110

(g)
Linhas de crdito no sacadas As Empresas Usiminas possuem as seguintes linhas de crdito no sacadas:
Controladora 31/12/2011 Taxa varivel Com vencimento em mais de um ano 4.125.717 4.125.717 681.632 681.632 4.131.766 4.131.766 682.466 682.466 31/12/2010 31/12/2011 Consolidado 31/12/2010
Em 31 de dezembro de 2011, as Empresas Usiminas no possuem linhas de crdito no sacadas em taxa fixa. (h) Emprstimos e financiamentos indexados pelo CDI Em 31 de dezembro de 2011, a Companhia efetuou a segregao do ndice Nacional de Preos ao Consumidor Amplo (IPCA) dos emprstimos e financiamentos, cujo indexador contratado o Certificado de Depsito Interbancrio (CDI). A parcela segregada de IPCA foi segregada dos juros sobre emprstimos e financiamentos e includa na linha Efeitos monetrios no grupo de Despesas financeiras, o qual compe o Resultado financeiro. Para fins de comparabilidade, em 31 de dezembro de 2010, os valores apurados de variao monetria tambm foram reclassificados. (i) Arrendamentos financeiros A Companhia possui obrigaes de arrendamento financeiro que so garantidas de forma eficaz, uma vez que o ativo arrendado revertido para o arrendador, no caso de inadimplncia. Em 31 de dezembro de 2011, o saldo das operaes de arrendamentos financeiros totalizam R$3.083 (31 de dezembro de 2010 - R$9.711). Em termos consolidados, o saldo dessas operaes totalizam R$6.644 (31 de dezembro de 2010 - R$16.317). (j) Valor justo e segregao por moeda dos emprstimos e financiamentos Os valores contbeis e o valor justo dos emprstimos e financiamentos bem como a segregao dos valores contbeis por moeda esto demonstrados na Nota 5.3 (d).
111

21
Debntures Em 1 de fevereiro de 2008, a Companhia efetuou distribuio pblica de 5.000 (cinco mil) debntures simples, no conversveis em aes, da espcie subordinada, sendo essa a Quarta Emisso Pblica de Debntures e a primeira no mbito de seu Segundo Programa de Distribuio de Debntures. Essas debntures, no valor total de R$500.000, tm vencimento final em 1 de fevereiro de 2013, sendo que 50% do valor do principal vence em 1 de fevereiro de 2012 e so remuneradas por 100% do CDI e sobretaxa de 0,42% ao ano, remunerao essa que ser paga semestralmente a partir da data de sua emisso. Em 29 de dezembro de 2008, a Companhia efetuou sua Quinta Emisso Pblica de Debntures, no conversveis em aes, da espcie quirografria, em srie nica, lote nico e indivisvel. A emisso, constituda de 1 (uma) debnture, no valor de R$600.000, ser amortizada em trs parcelas anuais iguais, sendo o seu vencimento final em 29 de dezembro de 2020. A debnture render juros remuneratrios ps-fixados, pagos semestralmente a partir da data de sua emisso, correspondentes taxa mdia diria dos Depsitos Interfinanceiros (100% do CDI), acrescida de um spread equivalente a 0,50% ao ano. Em 23 de dezembro de 2010, a Companhia resgatou antecipadamente essas debntures, cujo montante totalizou R$652.719. Em 31 de dezembro de 2011, os encargos sobre as debntures no montante de R$24.419 esto registrados no passivo circulante (31 de dezembro de 2010 R$22.416).
112

22
Tributos a recolher
Controladora 31/12/2011 ICMS IPI IRRF ISS PIS e COFINS Outros 34.693 27.070 11.541 4.027 4.586 1.485 83.402 31/12/2010 36.259 22.359 11.247 5.168 3.734 1.246 80.013 31/12/2011 50.645 28.178 15.664 9.787 14.306 7.622 126.202 Consolidado 31/12/2010 52.325 23.538 14.671 9.653 23.869 6.385 130.441
23
Tributos parcelados
Controladora 31/12/2011 No circulante 31/12/2010 No circulante
Circulante
Circulante
INSS IPI IR/CSLL Refis Lei n 11.941/09 Outros
35.569 8.296 58 11.511 1.735 57.169
15.958
33.043 7.539 58
58.330
5.077 1.015 22.050
13.092 1.670 55.402
2.025 2.652 63.007
Consolidado 31/12/2011 No circulante 31/12/2010 No circulante
Circulante
Circulante
INSS IPI IR/CSLL Refis Lei n 11.941/09 Outros
35.577 8.296 58 15.503 1.735 61.169
15.958
33.314 7.539 1.940
58.330 7.531 2.025 2.652 70.538
21.664 1.015 38.637
13.092 1.670 57.555
113

Sobre os parcelamentos, incidem juros de 1% ao ms, vencveis em prazos de at 240 meses, garantidos por bens patrimoniais da Companhia, cujo valor lquido contbil era de R$34.555 em 31 de dezembro de 2011 (31 de dezembro de 2010 - R$33.221). A movimentao do saldo de tributos parcelados est demonstrada a seguir:
Controladora 31/12/2011 Saldo inicial Adies Proviso (reverso) de juros Amortizao de juros Amortizao de principal Outros 283.982 27.367 14.351 (21.681) (31.860) 272.159 Saldo inicial compensao depsito judicial (-) compensao depsito judicial Saldo final compensao depsito judicial (165.573) (27.367) (192.940) 79.219 31/12/2010 255.919 57.089 1.640 (5.009) (45.359) 19.702 283.982 (108.484) (57.089) (165.573) 118.409 31/12/2011 293.666 37.128 14.351 (21.681) (34.335) 3.617 292.746 (165.573) (27.367) (192.940) 99.806 Consolidado 31/12/2010 264.430 58.806 2.471 (5.009) (46.734) 19.702 293.666 (108.484) (57.089) (165.573) 128.093
As parcelas registradas no passivo no circulante vencero como segue:

Controladora 31/12/2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 a 2029 22.050 63.007 22.050 31/12/2010 47.334 15.673 26.042 3.482 927 927 7.259 38.637 70.538 31/12/2011 Consolidado 31/12/2010 49.216 17.558 1.882 1.882
Programa de Recuperao Fiscal Em junho de 2011 a Receita Federal do Brasil reabriu o prazo para incluso de novos dbitos no Parcelamento da Lei 11.941/2009, oportunidade que a Companhia incluiu dbitos no montante de R$27.367, atualizados mensalmente pela taxa de juros Selic.
114

24
Proviso para contingncias

Controladora 31/12/2011 Contingncias IR e CSLL INSS CIDE Trabalhistas Cveis Outras 263.338 (112.838) 150.500 131.919 73.497 (83.461) (7.809) 48.458 65.688 16.070 41.852 Depsitos judiciais (16.070) (5.498) 36.354 Saldo lquido Contingncias 128.137 41.646 24.409 123.541 66.482 35.097 419.312 (24.409) (62.576) (8.131) (9.075) (141.841) 60.965 58.351 26.022 277.471 Depsitos judiciais (37.650) 31/12/2010 Saldo lquido 90.487 41.646
Consolidado 31/12/2011 Contingncias ICMS IR e CSLL INSS CIDE COFINS PIS Trabalhistas Cveis Outras 3.583 32.961 63.892 6.019 12.335 2.216 159.000 75.916 703 356.625 (25.966) (5.526) (6.019) (11.873) (2.216) (92.284) (7.809) (677) (152.370) 66.716 68.107 26 204.255 462 Depsitos judiciais Saldo lquido 3.583 6.995 58.366 151.046 41.674 29.208 29.760 6.241 140.366 66.482 38.038 502.815 (50.088) (28) (29.208) (17.475) (3.568) (68.775) (8.131) (10.588) (187.861) 12.285 2.673 71.591 58.351 27.450 314.954 100.958 41.646 Contingncias Depsitos judiciais 31/12/2010 Saldo lquido
Em 31 de dezembro de 2011, a Companhia possui ainda depsitos judiciais, registrados no ativo no circulante, para os quais no existem provises para contingncias relacionadas (Nota 15).
115

A movimentao das provises para contingncias nos exerccios findos em 31 de dezembro de 2011 e de 2010 pode ser assim demonstrada:
Controladora 31/12/2011 Saldo inicial antes da compensao de depsitos judiciais Adies Juros/atualizaes Amortizaes/baixas Reverses Outros 31/12/2010 31/12/2011 Consolidado 31/12/2010
419.312 54.694 39.597 (64.500) (185.765)
597.476 34.654 31.948 (28.670) (216.096)
502.815 67.878 43.899 (64.500) (225.173) 31.706
693.166 37.334 34.970 (28.670) (222.720) (11.265)
263.338
419.312
356.625
502.815
Compensao de depsitos judiciais
(112.838)
(141.841)
(152.370)
(187.861)
Saldo final
150.500
277.471
204.255
314.954
116

(a)
Contingncias provveis As provises para contingncias foram constitudas para fazer face s perdas provveis em processos administrativos e judiciais relacionados a questes fiscais, trabalhistas e cveis, em valor julgado suficiente pela Administrao, segundo a avaliao e posio dos seus consultores jurdicos internos e externos. As causas mais relevantes em 31 de dezembro de 2011 esto descritas abaixo:
(i)
Contingncias provenientes da Controladora

Descrio Ao judicial visando afastar a cobrana da CSL incidente sobre dbitos com exigibilidade suspensa e sobre doaes e patrocnios a projetos culturais. Ao judicial visando afastar a cobrana das antecipaes do IR incidentes sobre o lucro das exportaes sob a alquota de 30%. Ao judicial visando afastar a cobrana do IRPJ sobre o saldo de lucro inflacionrio relativo correo monetria da diferena entre a variao do IPC e a do BTNF no ano de 1990 e a homologao da compensao dos valores pagos em 1993. Posio 31/12/2011 Saldo 31/12/2010 Saldo
Processo com alterao do risco de perda provvel para risco de perda possvel. Processo com alterao do risco de perda provvel para risco de perda remoto.
22.166
3.923
Proviso revertida em razo da alterao da Jurisprudncia nos Tribunais. Processo com alterao do risco de perda provvel para risco de perda remoto.
86.493
Autuao fiscal visando cobrana de contribuies previdencirias incidentes Processo com alterao do risco de sobre Abono "Gratificao Especial" e Abono perda provvel para risco de perda Salarial, estabelecidos em ACT. remoto. Ao visando afastar a cobrana dos juros de mora calculados com base na TRD, incidentes sobre o pagamento integral da contribuio previdenciria objeto de parcelamento. Ao visando afastar a cobrana da CIDE incidente sobre a remessa ao exterior para pagamento de royalties sobre transferncia de tecnologia. Ao visando afastar a cobrana das antecipaes do IR incidentes sobre o lucro das exportaes sob a alquota de 18%. Autuao fiscal visando cobrana da contribuio social sobre o adicional de financiamento dos benefcios concedidos s aposentadorias especiais, decorrentes de incapacidade laborativa oriunda de riscos ambientais.
19.137
Dbito quitado em janeiro de 2011.
22.508
Processo includo na anistia da Lei n 11.941/09.
24.409
Processo sobrestado aguardando julgamento do leading case.
16.070
15.484
Aguardando julgamento na segunda instncia administrativa. Processo com alterao de risco de remoto para provvel. Processo includo na anistia da Lei n 11.941/09. Aguardando a homologao do pedido pela Receita Federal.
36.355
35.026
Ao judicial visando afastar a cobrana das contribuies previdencirias do SAT incidentes sobre os valores pagos mensalmente aos trabalhadores avulsos.
5.497
117

Descrio Posio 31/12/2011 Saldo 31/12/2010 Saldo
Aes pleiteando, vale-transporte, reposio salarial, adicionais de periculosidade e insalubridade, horas extras, horas in itinere, vale-refeio, cota-parte de adeso ao Plano de Desligamento Voluntrio (PDV), entre Aguardando julgamento perante a outros. Justia do Trabalho. Aes pleiteando verbas trabalhistas diversas (horas extras, vale-transporte, reposio salarial, adicionais de periculosidade e insalubridade, horas in itinere, vale-refeio, indenizaes).
6.408
4.857
Aguardando julgamento perante a Justia do Trabalho, em instncias diversas.
103.027
106.270
Aes pleiteando indenizao por danos morais decorrentes de acidentes de trabalho/doena ocupacional e outras verbas Aguardando o julgamento perante a salariais (risco, periculosidade e Justia do Trabalho, em instncias insalubridade, horas extras, etc.) diversas. Ao pleiteando indenizao por danos materiais (penso, gastos mdicos fixos etc.) e danos morais por exposio ao gs benzeno durante o horrio de trabalho. Aguardando julgamento. Trata-se de procedimento arbitral confidencial envolvendo Usiminas e MRS Logstica S.A., em trmite perante a Cmara de Conciliao, Mediao e Arbitragem de So Paulo do Centro e da Federao das Indstrias do Estado de So Paulo (CIESP/FIESP). Outras
8.096
7.113
22.534
32.364
Em setembro de 2011, apresentadas alegaes iniciais pelas partes.
19.694 45.657 39.562
263.338
419.312
118

(ii)
Contingncias provenientes da Solues Usiminas

Descrio Discusso interpretao da Lei n 9.718/98, ampliao das bases de clculo do Programa de Integrao Social (PIS) e da Contribuio para o Financiamento da Seguridade Social (COFINS). Aguardando julgamento. Ao discutindo a dedutibilidade da Contribuio Social sobre o Lucro Lquido (CSLL) sobre a base de clculo do Imposto de Renda (IRPJ). Aes trabalhistas sobre reclamaes de empregados vinculadas a disputas sobre o montante de compensao pago sobre demisses. Outras Posio 31/12/2011 Saldo 31/12/2010 Saldo
14.210
14.289
Aguardando julgamento.
16.891
22.909
Aguardando julgamento.
7.016 3.663 41.780
4.311 2.969 44.478
(iii)
Contingncias provenientes da Unigal

Descrio CIDE Incidente sobre as remessas feitas ao exterior em pagamento de transferncia de tecnologia. Posio 31/12/2011 Saldo 31/12/2010 Saldo
Aguardando julgamento da apelao da UNIGAL. Processo com alterao do risco de perda provvel para risco de perda remoto. Processo com alterao do risco de perda provvel para risco de perda remoto.
6.019
4.799
COFINS - Variao cambial - Anoscalendrio: 1999, 2001 e 2002.
17.526
PIS - Variao Cambial - Perodos de 1999, 2001 e 2002. Outras
3.845 465 6.484 14 26.184
31/12/2011
31/12/2010
Contingncias provenientes da Controladora Contingncias provenientes da Solues Usiminas Contingncias provenientes da Unigal Contingncias provenientes das demais empresas
263.338 41.780 6.484 45.023
419.312 44.478 26.184 12.841
Total do Consolidado
356.625
502.815
119

(b)
Contingncias possveis Adicionalmente, a controladora, e algumas de suas controladas figuram como parte em processos, no provisionados, cuja expectativa da Administrao, baseada na opinio dos consultores jurdicos, de perda possvel, entre os quais se destacam:
(i)

Descrio Ao visando afastar a cobrana das contribuies previdencirias incidentes sobre participao nos lucros e resultados pagos aos empregados no perodo de 1995 a 1998. Posio 31/12/2011 Saldo 31/12/2010 Saldo
Processo com alterao de risco de perda possvel para risco de perda remoto. Aguardando julgamento na segunda instncia judicial. Processo com alterao do risco de perda provvel para risco de perda possvel.
64.305
Ao judicial visando afastar a cobrana da CSL incidente sobre dbitos com exigibilidade suspensa e sobre doaes e patrocnios a projetos culturais. Pedido de compensao de dbitos de tributos federais com crditos de IRPJ apurados aps reviso do Livro de Apurao do Lucro Real (LALUR), no homologado. Pedido de compensao de saldo negativo de IRPJ com dbito da CSL e de IRPJ com dbitos do prprio IRPJ no homologado.
23.794
Aguardando julgamento em primeira instncia judicial.
80.292
72.309
Aguardando julgamento na primeira instncia administrativa. Foram distribudas quatro Execues Fiscais. Em uma delas a Usiminas obteve deciso favorvel. As demais aguardam julgamento na primeira instncia judicial. Foram distribudas trs aes. Uma delas aguarda o julgamento na segunda instncia judicial. As demais aguardam julgamento na primeira instncia judicial. Um dos processos foi encerrado na esfera administrativa e o dbito foi inscrito em dvida ativa. O outro processo aguarda o julgamento na segunda instncia administrativa. Foram distribudas duas Execues. Em uma delas a Usiminas obteve deciso desfavorvel e aguarda julgamento do recurso. A outra aguarda julgamento em primeira instncia.
32.339
29.124
Execues fiscais visando devoluo do ICMS creditado pela Usiminas em funo da classificao dos materiais ser divergente da classificao adotada pelo Fisco. Aes visando anulao de trs autuaes fiscais que exigiam o ICMS sobre a exportao de produtos considerados semielaborados pelo Fisco (antes da EC 42/03).
42.267
44.303
728.973
656.496
Autuao fiscal visando cobrana do ICMS incidente sobre mercadorias cuja internao na Zona Franca de Manaus no restou comprovada.
42.140
37.950
Execues fiscais visando ao estorno de crdito de ICMS de materiais considerados como de uso e consumo (refratrios e outros). Execuo Fiscal visando ao estorno de crditos de ICMS aproveitados pela Usiminas quando da contratao de servios de transporte.
468.104
421.563
Aguardando julgamento na primeira instncia judicial.
42.637
38.398
120

31/12/2011 Saldo 31/12/2010 Saldo
Descrio Ao visando ao afastamento da cobrana de PIS semestralidade relacionada apurao dessa contribuio, na qual a lei considerava a base de clculo de um ms como o sexto ms anterior, sem correo monetria. Ao transitada em julgado, cuja desistncia para a adeso ao parcelamento da Lei 11.941/09 foi indeferida. Ao questionando a cobrana de contribuio previdenciria incidente sobre o seguro de vida em grupo e sobre o PAT. Autuao fiscal visando cobrana de IRPJ e CSL sobre os lucros auferidos pela controlada Usiminas Internacional na data do levantamento do balano para a redomiciliao das Ilhas Virgens Britnicas para Luxemburgo. Autuao fiscal visando cobrana de ICMS sobre operaes realizadas pela Usiminas com fim especfico de exportao, por entender que estas no se enquadravam no benefcio, na medida em que as empresas destinatrias no constam como habilitadas na SECEX. Execues fiscais visando cobrana de ICMS incidente sobre mercadorias remetidas ao exterior, sem a efetiva comprovao da exportao. Pedido de compensao de dbitos de IPI e de PIS e COFINS com crdito proveniente de pagamento indevido de CSL, no homologado. Pedido de homologao de compensao de dbito de CSL com crditos de recolhimento a maior de CSL no homologado. Autuao fiscal visando ao estorno de crditos de ICMS relativos aquisio de materiais classificados como de uso e consumo pelo Fisco. Aes pleiteando verbas trabalhistas diversas (horas extras, vale-transporte, reposio salarial, adicionais de periculosidade e insalubridade, horas in itinere, vale-refeio, indenizaes, multa de 40% do FGTS) Aes pleiteando indenizao por danos morais, vale-transporte, reposio salarial, adicionais de risco, periculosidade, insalubridade, horas extras, vale-refeio e cota-parte de adeso ao PDV.
Posio
Julgamento favorvel em primeira instncia. Aguardando o julgamento do recurso do Fisco em segunda instncia.
9.126
8.219
Aguardando julgamento na segunda instncia judicial. Aguardando julgamento na segunda instncia judicial.
63.263
56.973
8.289
7.465
Aguardando julgamento na segunda instncia administrativa.
147.450
132.790
Processo encerrado na esfera administrativa. Aguardando a inscrio em dvida ativa. Foram distribudas duas Execues Fiscais, que aguardam o julgamento na primeira instncia judicial.
26.515
14.153
466.021
25.731
14.080
18.385
123.215
194.841
13.960
17.324
121

31/12/2011 Saldo 31/12/2010 Saldo
Descrio Aes de ex-empregados prprios e terceiros da usina de Ipatinga onde pleiteiam verbas trabalhistas diversas (horas extras, vale-transporte, reposio salarial, adicionais de periculosidade e insalubridade, horas-extras, horas in itinere, vale-refeio, indenizaes, pedidos correlatos previdncia complementar) e processos administrativos decorrentes de autuaes fiscais trabalhistas. Ao anulatria de deciso administrativa do CADE, que condenou a Usiminas ao pagamento de multas por violao da ordem econmica. Ao anulatria de deciso administrativa do CADE, que condenou a Cosipa ao pagamento de multas por violao da ordem econmica. Multa aplicada pela SUNAB, em razo da suposta venda pela Cosipa de mercadorias com preos superiores ao tabelado e em desacordo com as especificaes desse rgo. Outras
Posio
Aguardando o julgamento perante a Justia do Trabalho, em instncias diversas. Em dezembro de 2011 a Usiminas interps recurso especial e extraordinrio. Aguardando julgamento. Em dezembro de 2011 a Usiminas interps recurso especial e extraordinrio. Aguardando julgamento.
67.145
6.871
50.606
48.524
41.129
39.325
Em setembro de 2011, apresentadas alegaes iniciais pelas partes.
14.022 151.869 2.701.352
11.896 71.405 1.974.234
122

(ii)
Contingncias provenientes da Usiminas Mecnica

Processo Administrativo relacionada exigncia de diferena de ICMS em razo da A autuao foi impugnada e emisso de notas fiscais sem destaque do aguarda julgamento da Delegacia imposto. Tributria competente. Ao que trata do reconhecimento de iseno do PIS/COFINS e do IPI em operaes contratadas por terceiros beneficirias de iseno denominada Reporto.
15.655
13.973
O processo tramita sem deciso definitiva de primeira instncia.
2.382
2.126
Processo Administrativo referente antecipao da realizao do saldo credor do lucro inflacionrio originrio da parcela da correo monetria das demonstraes financeiras do perodo base de 1990. Aguardando julgamento. Ao pleiteando ressarcimento sob a alegao de prejuzos diretos e indiretos, por motivos de desacordo na fabricao e no fornecimento. Aguardando julgamento. Ao Civil Pblica relativa a construo da Ponte Juscelino Kubitschek em Braslia, pleiteando ressarcimento ao Errio de valores acrescidos atravs de Aditamento ao Contrato da Empreitada. Aguardando julgamento. Outras
26.244
23.424
268.289
237.160
240.428 27.529 580.527 276.683
(iii)

Execuo fiscal visando a cobrana de ISS sobre prestao de servios de galvanizao Aguardando julgamento na 1 Usiminas. instncia judicial.
41.683
37.538
41.683
37.538
123

(iV)
Contingncias provenientes da Solues Usiminas

Descrio Auto de infrao originado de compensao de Pis com Cofins. Includo no parcelamento da lei n 11.941/09. Auto de infrao relativo exigncia da Cofins compensada com os valores pagos a ttulo de Finsocial. Auto de infrao originado de compensao de Pis com Cofins Processos trabalhistas sobre reclamaes de empregados vinculadas a disputas sobre o montante de compensao pago sobre demisses. Outros diversas aes de natureza tributria e civil Posio 31/12/2011 Saldo 31/12/2010 Saldo
Autuao foi impugnada
11.593
Aguardando julgamento Aguardando julgamento
10.239 10.597
Aguardando julgamento
17.483 53.202 103.114 31/12/2011 31/12/2010
Contingncias provenientes da Controladora Contingncias provenientes da Usiminas Mecnica Contingncias provenientes da Unigal Contingncias provenientes da Solues Usiminas Contingncias provenientes das demais empresas
2.701.352 580.527 41.683 103.114 3.715
1.974.234 276.683 37.538
3.430.391
2.288.455
(c)
Contingncias ativas A seguir, esto demonstradas as contingncias ativas da Companhia e da controlada em conjunto Unigal, cujos processos no transitaram em julgado e, portanto, no foram reconhecidas no balano:
(i)

Descrio Ao proposta pela Usiminas visando receber o valor integral recolhido Eletrobrs a ttulo de emprstimo compulsrio, de acordo com os critrios da legislao vigente poca do recolhimento do tributo. Ao proposta pela Cosipa visando receber o valor integral recolhido Eletrobrs a ttulo de emprstimo compulsrio, de acordo com os critrios da legislao vigente poca do recolhimento do tributo. Ao questionando a restrio do direito ao crdito de PIS e COFINS sobre mquinas, equipamentos e outros bens incorporados ao ativo imobilizado adquiridos antes de 30/04/2004. Outras Posio 31/12/2011 Saldo 31/12/2010 Saldo
Aguardando julgamento em segunda instncia.
586.803
528.461
Aguardando julgamento em instncia superior.
654.346
589.288
Aguardando julgamento em segunda instncia.
133.104 57.120 1.431.373
119.870 99.521 1.337.140
124

(ii)

Ao pleiteando a devoluo do valor depositado para suspender a exigibilidade do Em julgamento na esfera judicial, 4 Auto de Infrao, tendo em vista a adeso Vara especializada em Belo anistia estadual. Horizonte.
7.845
7.065
7.845
7.065
31/12/2011
31/12/2010
Contingncias provenientes da Controladora Contingncias provenientes da Unigal
1.431.373 7.845
1.337.140 7.065
1.439.218
1.344.205
25
Proviso para recuperao ambiental A Companhia possui proviso para recuperao ambiental conforme demonstrado a seguir:
Controladora 31/12/2011 Despoluio da Baa de Sepetiba Recuperao de reas em explorao 57.354 31/12/2010 79.978 31/12/2011 57.354 50.906 108.260 Consolidado 31/12/2010 79.978 54.932 134.910
57.354
79.978
Os gastos com a recuperao ambiental foram registrados como parte dos custos desses ativos em contrapartida proviso que suportar tais gastos e levam em conta as estimativas da Administrao da Companhia de futuros gastos trazidos a valor presente. As estimativas de gastos sero revistas periodicamente ajustando-se, sempre que necessrio, os valores j contabilizados. Essas so as melhores estimativas da Administrao considerando estudos de recuperao das reas degradadas e em processo de explorao.
125

26
Obrigaes de benefcios de aposentadoria Os valores e as informaes das obrigaes de benefcios de aposentadoria esto demonstrados a seguir:
Controladora e Consolidado 31/12/2011 Obrigaes registradas no balano patrimonial com Benefcios de planos de aposentadoria Benefcios de sade ps-emprego 31/12/2010
1.223.587 53.886 1.277.473
1.253.430 48.510 1.301.940
Controladora e Consolidado 31/12/2011 31/12/2010 Receitas (despesas) reconhecidas na demonstrao do resultado com (Nota 32) Benefcios de planos de aposentadoria Ajuste Plano de Benefcios (alterao regulamentar do Usiprev) Benefcios de sade ps-emprego
91.940 2.787 (5.061) 89.666
85.099 (4.931) 80.168
Ganhos (perdas) atuariais reconhecidas diretamente em outros resultados abrangentes Ganhos (perdas) atuariais das dvidas contratadas reconhecidas diretamente em outros resultados abrangentes - CPC 33 e IFRIC 14 Reduo (aumento) no ativo (asset celing) nos outros resultados abrangentes - pargrafo 58 CPC 33 e IAS 19
(277.354) (81.607) 204.787 (154.174)
(488.378) (37.766) 338.593 (187.551)
Perdas atuariais acumuladas reconhecidas em outros resultados abrangentes
(341.725)
(392.946)
126

26.1
Planos de suplementao de aposentadoria A Companhia instituiu, em agosto de 1972, a Caixa dos Empregados da Usiminas (CAIXA), sociedade civil sem fins lucrativos, classificada como Entidade Fechada de Previdncia Complementar. A incorporada Cosipa instituiu, em agosto de 1975, a Fundao Cosipa de Seguridade Social (FEMCO), classificada como Entidade Fechada de Previdncia Complementar sem fins lucrativos. Essas entidades, em consonncia com a legislao aplicvel, tm como finalidade principal a administrao e a execuo de planos de benefcios de natureza previdenciria.
(a)
Caixa dos Empregados da Usiminas (CAIXA) A CAIXA administra dois planos de benefcios: o plano original, que se encontra em extino, denominado Plano de Benefcios 1 (PB1), e o plano atual, que entrou em operao em 1 de agosto de 1998, denominado Plano de Benefcios 2 (USIPREV). As principais caractersticas dos planos de benefcios so: - Plano de Benefcios 1 (PB1) um plano de benefcio definido e se encontra fechado para novas adeses desde novembro de 1996. Oferece os seguintes benefcios convertidos em renda vitalcia: aposentadoria por tempo de servio, aposentadoria por invalidez, aposentadoria por idade, aposentadoria especial e benefcio proporcional diferido. Alm disso, os participantes deste plano tm direito a benefcios de resgate, portabilidade, auxlio-funeral, auxliorecluso e auxlio-doena.
127

- Plano de Benefcios 2 (USIPREV) Trata-se de um plano de benefcios de Contribuio Varivel (CV), ativo em funcionamento desde agosto de 1998, oferecido aos colaboradores das empresas patrocinadoras. Durante a fase de acumulao o participante do USIPREV define sua contribuio mensal para a constituio da sua reserva de poupana. No momento da concesso do benefcio, o participante pode optar em receber seu beneficio em uma renda mensal entre 0,5% a 1,5% do seu Saldo de Conta, ou em uma renda mensal por prazo determinado, entre 60 e 360 meses. O Participante Fundador - inscrito no plano at 13 de abril de 2011, tambm poder optar por converter seu saldo de conta em uma renda mensal vitalcia. Neste caso, durante a fase de recebimento do benefcio, o USIPREV ter caractersticas de um plano da modalidade Benefcio Definido (BD). Os benefcios assegurados por este plano abrangem: aposentadoria programada, benefcios decorrentes da opo pelo instituto do Benefcio Proporcional Diferido (BPD), benefcios gerados por recursos portados, aposentadoria por invalidez; auxlio doena e aposentadoria por morte - antes e aps aposentadoria. So ainda assegurados os Institutos do Autopatrocnio, BPD, Portabilidade e Resgate. As reservas tcnicas da CAIXA so calculadas por aturio independente contratado pela Companhia e representam a obrigao assumida de benefcios concedidos e a conceder aos participantes e aos seus beneficirios.
128

(b)
Fundao Cosipa de Seguridade Social (FEMCO) A FEMCO administra dois planos de benefcios: o Plano de Benefcio Definido (PBD), que se encontra em extino, e o Plano Misto de Benefcios Previdencirios n1 (COSIPREV). As principais caractersticas dos planos de benefcios so: - Plano de Benefcio Definido (PBD) um plano de benefcio definido e se encontra fechado para novas adeses desde dezembro de 2000. Oferece os seguintes tipos de benefcio convertidos em renda vitalcia: aposentadoria por tempo de servio, aposentadoria por invalidez, aposentadoria por idade, aposentadoria especial e benefcio proporcional diferido. Alm disso, os participantes deste plano tm direito a benefcios de resgate, portabilidade, auxlio-funeral, auxlio-natalidade e auxlio-doena. As reservas tcnicas da FEMCO so calculadas por aturio independente contratado pela Companhia e representam a obrigao assumida de benefcios concedidos e a conceder aos participantes e aos seus beneficirios. - COSIPREV Trata-se de um plano de contribuio definida fechado para novas adeses desde 30 de abril de 2009. Os benefcios de aposentadoria oferecidos so: aposentadoria programada, aposentadoria por invalidez e benefcio proporcional diferido. Alm disso, os participantes desse plano tm direito a benefcios de aposentadoria, auxlio-doena, resgate e portabilidade.
129

26.2
Dvidas contratadas requisitos de fundamentos mnimos A Companhia possui dvidas contratadas que representam requisitos de fundamentos mnimos para pagamento de contribuies com o objetivo de cobrir a defasagem existente em relao aos servios j recebidos conforme definido pelo CPC 33 e pelo IFRC 14. Em razo de algum eventual supervit no ser recupervel, as dvidas contratadas so reconhecidas como um passivo adicional na apurao do passivo atuarial lquido. Em 31 de dezembro de 2011, o saldo devedor das referidas dvidas da Companhia junto CAIXA era de R$ 963.701 (31 de dezembro de 2010- R$991.348) e FEMCO, era de R$254.806 (31 de dezembro de 2010 R$262.082). Abaixo descrevemos as caractersticas gerais das dvidas as quais foram consideradas nos clculos atuariais efetuados em consonncia com o CPC 33, o IAS 19 e o IFRIC14.
(a)
Dvida contratada da CAIXA A Companhia, bem como as demais patrocinadoras do PB1 da CAIXA, vem efetuando mensalmente as contribuies normais e as extraordinrias, necessrias para cobertura da insuficincia de reserva apurada em dezembro de 1994. Essa insuficincia de reserva est sendo amortizada pelas patrocinadoras no prazo de 19 anos, a partir de 2002, correndo em taxa de juros de 6% a.a. e atualizao mensal pelo IGP-M.
(b)
Dvida contratada da FEMCO O saldo devedor da dvida da FEMCO estabelecido no encerramento de cada exerccio, com base em reavaliao atuarial direta das provises matemticas de benefcios concedidos e a conceder. No decorrer do exerccio subsequente, conforme definido na sistemtica de reavaliao atuarial, o valor da dvida ajustado pelo supervit ou dficit mensal apurado pela FEMCO e pelo pagamento das parcelas a vencer no perodo. O saldo devedor dessa dvida dever ser amortizado em 216 parcelas, que correspondem ao valor das prestaes mensais calculadas com base na Tabela Price, com juros equivalentes a 6% (seis por cento) ao ano e atualizao mensal pelo ndice Nacional de Preos ao Consumidor (INPC). A dvida da FEMCO est garantida por bens patrimoniais registrados no montante de R$543.995 em 31 de dezembro de 2011 (31 de dezembro de 2010 R$613.785).
130

26.3
Clculo atuarial dos planos de aposentadoria Os valores apurados, conforme laudo atuarial, e reconhecidos no balano patrimonial esto demonstrados a seguir:
Controladora e Consolidado 31/12/2011 COSIPREV TOTAL (2.375) 5.849 3.474 (5.452.862) 5.301.940 (150.922) (24.454) (685) (81.108) (254.806) (7.869) 2.789 (3.402) (1.044.809) (1.223.587)
PB1 Valor presente da obrigao atuarial Valor justo dos ativos (2.945.698) 2.948.415 2.717 Servio passado no reconhecido Ativo de benefcio (asset ceiling) Requisitos de fundamentos mnimos (passivo adicional)
PBD (1.369.337) 1.195.639 (173.698)
USIPREV (1.135.452) 1.152.037 16.585 (24.454)
(2.717) (963.701) (963.701)
As patrocinadoras do USIPREV so solidrias entre si no que concerne s obrigaes relativas cobertura de benefcios oferecidos pela CAIXA aos participantes e respectivos beneficirios deste Plano. O COSIPREV possui um Fundo Previdencial, formado por recursos dos saldos de conta dos participantes no utilizados na concesso dos benefcios e poder, com base no regulamento do plano,ser utilizado no futuro como fonte de custeio desse plano. Em 31 de dezembro de 2011, a parcela do Fundo Previdencial atribudo s Empresas Usiminas de R$2.789
Controladora e Consolidado 31/12/2010 COSIPREV TOTAL (2.357) 3.058 701 (701) (5.041.726) 5.023.144 (18.582) (179.662) (1.055.186) (1.253.430)
PB1 Valor presente da obrigao atuarial Valor justo dos ativos (2.733.973) 2.898.196 164.223 Ativo de benefcio (asset ceiling) Requisitos de fundamentos mnimos (passivo adicional) (164.223) (991.348) (991.348)
PBD (1.277.514) 1.079.270 (198.244)
USIPREV (1.027.882) 1.042.620 14.738 (14.738)
(63.838) (262.082)
131

A movimentao na obrigao de benefcio definido nos perodos apresentados demonstrada a seguir:

Controladora e Consolidado 31/12/2011 31/12/2010 Saldo inicial Custo do servio corrente Custo dos juros Benefcios pagos Ajustes Mudana no Plano de benefcios Ganhos (perdas) atuariais Incorporao da Cosipa (5.041.726) (6.786) (568.051) 390.028 27.241 (253.568) (4.452.947) (5.612) (500.658) 356.024 (438.533)
(5.452.862)
(5.041.726)
A movimentao no valor justo dos ativos do plano nos perodos apresentados demonstrada a seguir:
Controladora e Consolidado 31/12/2011 31/12/2010 Saldo inicial Retorno esperado dos ativos Contribuies reais durante o ano Benefcios pagos Ganhos (perdas) atuariais 5.023.144 666.565 165.036 (390.028) (162.777) 4.930.261 591.100 156.372 (356.024) (298.565)
5.301.940
5.023.144
132

Os valores reconhecidos na demonstrao do resultado esto demonstrados a seguir:

Controladora e Consolidado 31/12/2011 31/12/2010 Custo do servio corrente Custo dos juros Retorno esperado dos ativos Ajuste Plano de benefcios (alterao regulamentar do Usiprev) Outros (6.786) (568.051) 666.565 2.787 212 94.727 (5.612) (500.658) 591.100 269 85.099
Os encargos acima demonstrados foram reconhecidos em Outras despesas (receitas) operacionais, lquidas na demonstrao do resultado (Nota 33(b)). O retorno real sobre os ativos do plano foi de R$503.778 (31 de dezembro de 2010 R$292.535). As contribuies esperadas dos planos de benefcio ps-emprego para o exerccio de 2012 totalizam R$170.743. Premissas atuariais
Percentual 31/12/2011 CAIXA FEMCO CAIXA 31/12/2010 FEMCO
Taxa de desconto Taxa de inflao Retorno esperado sobre os ativos PB1 e PBD Retorno esperado sobre os ativos USIPREV e COSIPREV Crescimentos salariais futuros Crescimento dos benefcios da Previdncia Social
10,35% a.a. 4,50% a.a 12,84% a.a. 11,59% a.a. 7,64% a.a 4,50% a.a
10,35% a.a. 4,50% a.a 12,07% a.a. 12,03% a.a. 7,64% a.a 4,50% a.a
10,77% a.a. 4,50% a.a. 13,00% a.a. 10,94% a.a. 7,64% a.a. 4,50% a.a.
10,77% a.a. 4,50% a.a. 11,95% a.a. 12,40% a.a. 7,64% a.a. 4,50% a.a.
As premissas referentes mortalidade so estabelecidas com base em opinio de aturios, de acordo com estatsticas publicadas e sua experincia. Para o ano de 2011 e 2010, as premissas de mortalidade baseiam-se na tbua de mortalidade AT 2000. Para 31 de dezembro de 2011 e de 2010, a tbua de mortalidade de invlidos utilizada foi a AT 1949 masculina.
133

26.4. Ajustes de Experincias Os efeitos dos ajustes de experincias apurados no perodo apresentado como segue:
31 de dezembro de 2011
PB1 PBD USIPREV COSIPREV TOTAL PLANOS DE APOSENTADORIA PLANO SAUDE TOTAL
Valor presente da obrigao de benefcio definido Valor justo dos ativos do plano Dficit (excedente) no plano Ajustes de experincia das obrigaes do plano Ajustes de experincia dos ativos do plano
(2.945.698) 2.948.415 2.717 50.302 (225.892)
(1.369.337) 1.195.639 (173.698) 10.932 69.649
(1.135.452) 1.152.037 16.585 15.659 (9.389)
(2.375) 5.849 3.474 473 114
(5.452.862) 5.301.940 (150.922) 77.366 (165.518)
(53.886)
(5.506.748) 5.301.940
(53.886) 2.981
(204.808) 80.347 (165.518)
26.5
Plano de benefcios de assistncia mdica aos aposentados A FEMCO possui tambm um sistema de sade integrado, abrangente aos aposentados, composto de: Plano de Sade, para pequenas despesas, como consultas e exames de rotina; Fundo de Sade COSade, para despesas de internaes clnicas e/ou cirrgicas, bem como outros procedimentos de alto custo e ambulatoriais.
Para o Plano de Sade, existe subsdio da Companhia aos aposentados, aos pensionistas e aos dependentes, variando de 20% a 40% do custo mdico, de acordo com o benefcio total INSS mais FEMCO. A condio para o aposentado participar do Plano de Sade a adeso ao COSade. Quanto ao Fundo de Sade COSade, um sistema de autogesto e pr-pagamento integral pelo participante. Este plano est fechado para novas adeses desde abril/2002. Alm das premissas estabelecidas acima, a principal premissa atuarial um aumento de longo prazo nos custos dos servios mdicos de 8,68% ao ano nos exerccios findos em 31 de dezembro de 2011 e 2010.
134

Os valores reconhecidos no balano patrimonial, conforme laudo atuarial, foram determinados como segue:
31/12/2011 Valor presente da obrigao atuarial (53.886) 31/12/2010 (48.510)
A movimentao na obrigao de benefcio definido durante os perodos apresentados demonstrada a seguir:

Controladora e Consolidado 31/12/2011 31/12/2010 Saldo inicial Custo dos juros Benefcios pagos Ganhos (perdas) atuariais (48.510) (5.061) 3.586 (3.901) (44.778) (4.931) 4.110 (2.911)
(53.886)
(48.510)
Os valores reconhecidos na demonstrao do resultado esto demonstrados a seguir:

Controladora e Consolidado 31/12/2011 31/12/2010
Custo dos juros
(5.061)
(4.931)
Os encargos acima apresentados foram reconhecidos em Outras despesas (receitas) operacionais, lquidas na demonstrao do resultado (Nota 33(b)). O efeito de uma movimentao de 1% na taxa de tendncia presumida do custo de sade como segue:
Aumento Efeito no total do custo dos juros Efeito na obrigao de benefcio definido 513 4.953 2011 Reduo (418) (4.039)
135

26.6
Ativos dos planos de aposentadoria Os ativos dos planos de aposentadoria so compostos como segue:
31/12/2011 Valor Aes Ttulos do Governo Federal Aplicaes em instituies financeiras renda fixa Aplicaes em instituies financeiras renda varivel Investimentos imobilirios Outros 877.474 1.835.805 1.805.986 142.302 455.625 184.748 5.301.940 Percentual 17 35 34 2 9 3 100 Valor 1.149.152 1.712.211 1.498.154 131.121 295.340 237.166 5.023.144 31/12/2010 Percentual 23 34 30 3 5 5 100
Os ativos do plano de aposentadoria incluem 51.164.642 aes ordinrias da Companhia, com valor justo de R$877.474 (31 de dezembro de 2010 51.164.642 aes ordinrias da Companhia, com valor justo de R$1.092.365). O retorno esperado sobre os ativos dos planos corresponde s expectativas de mercado, na data da avaliao, de retorno de investimentos abrangendo todo o perodo de existncia das obrigaes atuariais. Adotamos uma taxa de retorno dos investimentos estimada no conceito de longo prazo dos planos de benefcios, levando-se em considerao a composio da carteira de investimentos do fundo na data da avaliao e os retornos estimados de cada classe de ativos.
136

27 (a)
Patrimnio lquido Capital social Em 31 de dezembro de 2011 e de 2010, o capital social da Companhia, que totaliza R$12.150.000, composto por 1.013.786.190 aes e pode ser demonstrado conforme a seguir:
Ordinrias Em 31 de dezembro de 2010 Total de aes Total de aes em tesouraria Total de aes ex-tesouraria Preferenciais Classe A Preferenciais Classe B Total
505.260.684 (2.526.654) 502.734.030
508.438.832 (24.060.356) 484.378.476
86.674
1.013.786.190 (26.587.010)
86.674
987.199.180
Converso de aes Em 31 de dezembro de 2011 Total de aes Total de aes em tesouraria Total de aes ex-tesouraria
880
(880)
505.260.684 (2.526.654) 502.734.030
508.439.712 (24.060.356) 484.379.356
85.794
1.013.786.190 (26.587.010)
85.794
987.199.180
Cada ao ordinria d direito a 1 (um) voto nas deliberaes da Assembleia Geral e as aes preferenciais no tm direito a voto, mas (i) recebero dividendos 10% (dez por cento) maiores do que os atribudos s aes ordinrias; tm (ii) o direito de participar, em igualdade de condies com as aes ordinrias, de quaisquer bonificaes votadas em Assembleia Geral; (iii) a prioridade no reembolso de capital, sem direito a prmio, no caso de liquidao da Companhia; (iv) adquiriro direito a voto nas assembleias se a Companhia deixar de pagar dividendos preferenciais durante trs exerccios consecutivos. As aes preferenciais no podem ser convertidas em ordinrias. Os titulares de aes preferenciais Classe B gozaro de prioridade no reembolso do capital, sem direito a prmio, no caso de liquidao da Companhia. Os titulares de aes preferenciais Classe A gozaro da mesma prioridade, porm, somente aps o atendimento da prioridade conferida s aes preferenciais Classe B. As aes preferenciais Classe B podero, a qualquer tempo e a exclusivo critrio do acionista, ser convertidas em aes preferenciais Classe A. Aos acionistas assegurado um dividendo mnimo de 25% do lucro lquido do exerccio calculado nos termos da lei societria.
137

(b)
Reservas Valor excedente na subscrio de aes constituda no processo de incorporao, em conformidade com o art. 14, nico da Lei 6.404/76. Essa reserva poder ser utilizada na absoro de prejuzos que ultrapassarem os lucros acumulados e as reservas de lucros, resgate, reembolso ou compra de aes, resgate de partes beneficirias, incorporao ao capital social e pagamento de dividendos a aes preferenciais, quando essa vantagem lhes for assegurada (art. 200 da Lei n 6.404/76). Aes em tesouraria em 31 de dezembro de 2011 e de 2010, a Companhia possua 2.526.654 aes ordinrias e 24.060.356 aes preferncias Classe A, em tesouraria. Reserva legal constituda na base de 5% do lucro lquido de cada exerccio at atingir 20% do capital social
Reserva para investimentos e capital de giro o saldo em 31 de dezembro de 2011 de R$3.791.235 (31 de dezembro de 2010 R$3.629.058), assim composto: (i) Pela destinao de 50% do lucro lquido do exerccio ajustado pela reserva legal, conforme previsto no estatuto da Companhia. A reserva de investimentos e capital de giro no poder ultrapassar 95% do capital social, e seu saldo poder ser utilizado na absoro de prejuzos, distribuio de dividendos, resgates, reembolso ou compra de aes ou ainda capitalizado. Em 31 de dezembro de 2011, o valor destinado constituio dessa reserva foi de R$110.711 (31 de dezembro de 2010 - R$746.625).
(ii) Pela destinao do montante de R$51.466 (31 de dezembro de 2010 - R$176.747), nos termos do art. 196 da Lei n 6.404/76, com base em oramento de capital aprovado em Reunio do Conselho de Administrao realizada em 06 de maro de 2012.
138

(c)
Ajustes de avaliao patrimonial Os ajustes de avaliao patrimonial referem-se substancialmente a:
(i) Reserva de converso de investimentos no exterior: corresponde s variaes

cambiais de investimentos nas empresas Fasal Trading e Ternium cuja moeda funcional o dlar norte-americano (US$). A participao na Ternium foi vendida em 21 de fevereiro de 2011 (Nota 16 (e) (ii)). Em 31 de dezembro de 2011, o saldo credor dessa reserva totaliza R$1.030 em 31 de dezembro de 2011 (31 de dezembro de 2010 saldo devedor de R$245.121).
(ii) Resultado de transao de capital: corresponde ao resultado de alteraes nas

participaes societrias que no resultaram em perda ou aquisio de controle. Em 31 de dezembro de 2011, o saldo credor dessa conta de R$ 871.258 (31 de dezembro de 2010 - R$893.228) refere-se a operao de reestruturao societria da Minerao Usiminas (Nota 16 (e) (i)).
(iii) Ganhos e perdas atuariais: corresponde aos ganhos e perdas atuariais apurados em
conformidade com CPC 33 e IAS 19 (Nota 27). Em 31 de dezembro de 2011, o saldo devedor dessa conta totaliza R$ 341.725 (31 de dezembro de 2010 R$187.551).
(iv) Correo do ativo imobilizado: corresponde a aplicao do IAS 29 em consonncia

com o CPC 37 para o perodo em que a economia brasileira se enquadrava na definio de hiperinflacionria. A referida correo realizada com base na vida til dos ativos imobilizados contra lucros acumulados. Em 31 de dezembro de 2011, o saldo credor dessa conta totaliza R$ 211.887 (31 de dezembro de 2010 R$233.708).
(vi) Reserva de hedge de fluxo de caixa: corresponde substancialmente a operao de

hedge descrita na Nota 6 (c). Em 31 de dezembro de 2011, o saldo devedor dessa reserva totaliza R$143.735 (31 de dezembro de 2010 R$5.778).
139

(d)
Dividendos e juros sobre capital prprio Os dividendos e juros sobre capital prprio propostos podem ser demonstrados conforme a seguir:
31/12/2011 Lucro lquido do exerccio * Constituio da reserva legal (5%) Base de clculo dos dividendos Juros sobre capital prprio a pagar
Valor por ao ON Valor por ao PN
31/12/2010 1.571.840 (78.592) 1.493.248
233.077 (11.653) 221.424 81.577

R$0,078769 R$0,086646
Juros sobre capital prprio intermedirios pagos

230.182
R$0,222260 R$0,244485
Juros sobre capital prprio complementares a pagar

178.174
R$0,172041 R$0,189246
Juros sobre capital prprio complementares a pagar

141.788
R$0,136908 R$0,150599
Total
81.577
550.144
Porcentagem sobre a base de clculo dos dividendos em relao ao lucro lquido do exerccio
35%
35%
* Lucro lquido da Controladora, de acordo com as prticas contbeis adotadas no Brasil.
140

A Administrao da Companhia aprovou juros sobre capital prprio no valor de R$81.577, representando 35% sobre o lucro lquido de 2011, com base no lucro apurado de acordo com as prticas contbeis adotadas no Brasil (31 de dezembro de 2010 - R$550.144, representando 35%). Os dividendos e juros sobre capital prprio reconhecidos no exerccio esto demonstrados a seguir:
Natureza Juros sobre capital prprio a pagar Juros sobre capital prprio * Juros sobre capital prprio pagos Juros sobre capital prprio a pagar Dividendos pagos R$/ao Ordinria R$0,078769 R$0,136908 R$0,22226 R$0,172041 R$0,13975 R$/ao Preferencial R$0,086646 R$0,150599 R$0,244485 R$0,189246 R$0,15373 31/12/2011 55.356 176.833 230.182 143.129 72.367 31/12/2010
Total dos dividendos disponibilizados
232.189
445.678
* Juros sobre capital prprio complementares sobre o resultado do ano anterior, e aprovados no atual exerccio.
141

A movimentao dos dividendos e dos juros sobre capital prprio a pagar est demonstrada a seguir:
Controladora 31/12/2010 310.711 Consolidado 31/12/2010 310.752
Natureza Dividendos a pagar no incio do exerccio Dividendos referentes ao lucro do exerccio anterior Pagamento de impostos e dos juros sobre capital prprio Juros sobre capital prprio intermedirios Pagamento dos juros sobre capital prprio intermedirios Juros sobre capital prprio e dividendos declarados Dividendos prescritos Total dos dividendos a pagar no fim do exerccio
31/12/2011 145.175 176.833
31/12/2011 159.819 176.833
(319.684)
(537.794) 72.367
(371.896)
(523.191) 72.367
(72.367) 55.356 (509) 57.171 373.312 (1.054) 145.175 105.457 (509) 69.704
(72.367) 373.312 (1.054) 159.819
Em 2010, a Administrao deliberou distribuir dividendos e juros sobre o capital prprio intermedirios em conformidade com a Lei n 9.249/95, os quais foram imputados ao valor dos dividendos a serem distribudos, para todos os efeitos legais. Em 2011, no foram distribudos dividendos e juros sobre o capital prprio intermedirios. Os juros sobre capital prprio referentes ao exerccio de 2011, no montante de R$81.577 foram contabilizados como despesa financeira para fins fiscais. Em atendimento Deliberao CVM n 207/1996, foram revertidos mesma rubrica do resultado no produzindo, desta forma, efeito no lucro lquido do exerccio, exceto quanto aos reflexos fiscais, estes reconhecidos nas linhas de imposto de renda e contribuio social sobre o lucro lquido. O estatuto da Companhia prev pagamento de dividendos mnimos de 25% sobre o lucro lquido do exerccio, ajustado nos termos da lei. Em 2011 e 2010, a Companhia deliberou o pagamento de juros sobre capital prprio, correspondentes a 35% do lucro lquido do exerccio. Os dividendos no reclamados no prazo de trs anos prescrevem em favor da Companhia.
142

(e)
Lucros acumulados A movimentao dos lucros acumulados pode ser demonstrada conforme a seguir:
Em 31 de dezembro de 2009 Lucro do exerccio Perda atuarial com benefcios de aposentadoria Dividendo mnimo obrigatrio e juros sobre capital prprio 2010 Transferncia para reserva legal Transferncia para reserva de investimento e capital de giro Transferncia para ajustes de avaliao patrimonial Realizao do ajuste do IAS 29 no ativo imobilizado Dividendos prescritos Em 31 de dezembro de 2010 Lucro do exerccio Dividendo mnimo obrigatrio e juros sobre capital prprio 2011 Dividendos a apropriar Transferncia para reserva legal Transferncia para reserva de investimento e capital de giro Realizao do ajuste do IAS 29 no ativo imobilizado Dividendos prescritos Em 31 de dezembro de 2011
(41.277) 1.571.840 (187.551) (550.144) (78.592) (923.372) 185.362 22.680 1.054
233.077 (55.356) (26.221) (11.653) (162.177) 21.821 509
143

28
Informaes por segmento de negcios A Administrao definiu os segmentos operacionais das Empresas Usiminas com base nos relatrios utilizados para a tomada de decises estratgicas, revisados pelo Conselho de Administrao. O Conselho de Administrao efetua sua anlise do negcio, segmentando-o sob a perspectiva dos produtos comercializados. A receita gerada pelos segmentos operacionais reportados oriunda principalmente da fabricao e comercializao de produtos siderrgicos e servios relacionados.
28.1
Informaes sobre lucro lquido (prejuzo), ativos e passivos por segmento reportvel
31/12/2011 Minerao e logstica Receita Custo das vendas Lucro bruto (Despesas)/receitas operacionais Despesas com vendas Despesas gerais e administrativas Outras (despesas) e receitas 974.253 (270.272) 703.981 (138.308) (62.398) (40.629) (35.281) Siderurgia 10.421.067 (10.230.829) 190.238 (244.156) (264.977) (305.412) 326.233 Transformao do ao 2.148.859 (1.976.996) 171.863 (192.382) (108.870) (102.722) 19.210 Bens de capital 1.418.709 (1.234.875) 183.834 (99.067) (22.323) (69.742) (7.002) Subtotal 14.962.888 (13.712.972) 1.249.916 (673.913) (458.568) (518.505) 303.160 8.186 (2.589) Eliminaes e ajustes (3.060.929) 3.105.181 44.252 5.597 Total 11.901.959 (10.607.791) 1.294.168 (668.316) (458.568) (510.319) 300.571
Lucro operacional Depreciao, amortizao e exausto Outras adies/excluses EBITDA Margem EBITDA Ativos O total do ativo inclui: Investimentos em coligadas (exceto o gio) Adies ao ativo no circulante (exceto instrumentos financeiros e impostos diferidos ativos) Passivos circulante e no circulante
565.673
(53.918)
(20.519)
84.767
576.003
49.849
625.852
27.941 10.052 603.666 62,0% 5.829.008
765.421 (248.176) 463.327 4,4% 35.169.901
42.014 19.047 40.542 1,9% 1.637.917
21.512 5.626 111.905 7,9% 1.228.523
856.888 (213.451) 1.219.440 8,1% 43.865.349 (10.504.924) (5.597) 44.252
856.888 (219.048) 1.263.692 10,6% 33.360.425
259.355
62.554
3.184
325.093
325.093
993.169
2.131.654
79.077
72.209
3.276.109
4.442
3.280.551
942.877
14.954.780
396.402
522.376
16.816.435
(2.470.215)
14.346.220
144

31/12/2010 Minerao e logstica Receita Custo das vendas Lucro bruto (Despesas)/receitas operacionais Despesas com vendas Despesas gerais e administrativas Outras (despesas) e receitas 959.787 (288.011) 671.776 (89.200) (60.691) (19.772) (8.737) Siderurgia 11.496.110 (10.047.953) 1.448.157 (229.516) (195.479) (342.069) 308.032 Transformao do ao 2.433.063 (2.189.638) 243.425 (202.933) (97.128) (95.588) (10.217) Bens de capital 1.447.313 (1.260.056) 187.257 (106.744) (20.956) (69.793) (15.995) Subtotal 16.336.273 (13.785.658) 2.550.615 (628.393) (374.254) (527.222) 273.083 Eliminaes e ajustes (3.373.878) 3.354.119 (19.759) Total 12.962.395 (10.431.539) 2.530.856 (628.393) (374.254) (527.222) 273.083
Lucro operacional Depreciao, amortizao e exausto Outras adies/excluses EBITDA Margem EBITDA Ativos O total do ativo inclui: Investimentos em coligadas (exceto o gio) Adies ao ativo no circulante (exceto instrumentos financeiros e impostos diferidos ativos) Passivos circulante e no circulante
582.576
1.218.641
40.492
80.513
1.922.222
(19.759)
1.902.463
28.668 26.948 638.192 66,5% 4.646.068
734.398 (134.265) 1.818.774 15,8% 33.679.057
39.507 21.636 101.635 4,2% 1.693.752
20.285 10.575 111.373 7,7% 1.182.080
822.858 (75.106) 2.669.974 (19.759)
822.858 (75.106) 2.650.215 20,5%
41.200.957
(9.416.206)
31.784.751
238.644
1.438.458
3.464
1.680.566
1.680.566
295.450
5.099.180
61.160
30.620
5.486.410
(2.125.153)
3.361.257
286.312
13.792.155
426.608
516.255
15.021.330
(2.266.016)
12.755.314
As vendas entre os segmentos foram realizadas como vendas entre partes independentes. A Administrao avalia o desempenho dos segmentos operacionais com base em uma mensurao do EBITDA ajustado (no auditado) (Nota 29). O faturamento pulverizado, e a Companhia e suas controladas no possuem clientes que representam individualmente mais de 10% do faturamento. Mais de 95% das receitas so derivadas das receitas com bens e servios.
145

28.2 (a)
Conciliaes de ativos, passivos e receitas dos segmentos reportveis Conciliao dos ativos Os valores fornecidos ao Conselho de Administrao com relao ao total do ativo so consistentes com os saldos registrados nas demonstraes financeiras consolidadas. Esses ativos so alocados com base nas operaes do segmento e no local fsico do ativo. Os ativos correspondentes aos segmentos reportados apresentam-se conciliados com o total do ativo, conforme segue:
31/12/2011 Ativos dos segmentos reportados Eliminao de ativos entre segmentos Ativo total 43.865.349 (10.504.924) 33.360.425 31/12/2010 41.200.957 (9.416.206) 31.784.751
As eliminaes dos ativos entre segmentos referem-se a saldos comuns entre as empresas. (b) Conciliao dos passivos Os valores fornecidos ao Conselho de Administrao com relao ao total do passivo so consistentes com os saldos registrados nas demonstraes financeiras consolidadas. Esses passivos so alocados com base nas operaes do segmento. Os passivos correspondentes aos segmentos reportados apresentam-se conciliados com o total do passivo, conforme segue:
31/12/2011 Passivos dos segmentos reportados Eliminao de passivos entre segmentos Passivo total 16.816.435 (2.470.215) 14.346.220 31/12/2010 15.021.330 (2.266.016) 12.755.314
As eliminaes dos ativos entre segmentos referem-se a saldos comuns entre as empresas.
146

(c)
Outros itens significativos

31/12/2011 Anlise de receita por categoria Receita bruta de vendas mercado interno Receita bruta de vendas mercado externo Dedues da receita bruta, principalmente impostos sobre vendas Receita lquida de vendas mercado interno Receita lquida de vendas mercado externo 14.458.127 1.646.320 15.115.763 2.120.089 31/12/2010
(4.202.488) 10.345.344 1.556.615
(4.273.457) 11.021.569 1.940.826
29
Demonstrao do EBITDA ajustado (no auditada) EBITDA ajustado no uma medida de mensurao conforme os IFRS e no representa o fluxo de caixa para os perodos apresentados. Por isso, no dever ser considerado como uma medida alternativa para o lucro lquido, como indicador de nosso desempenho operacional ou como alternativa para o fluxo de caixa como fonte de liquidez. Nossa definio de EBITDA ajustado pode no ser comparvel com o EBITDA, por definio, com outras companhias. O EBITDA lucro antes do imposto de renda e da contribuio social, participao no resultado de controladas, controladas em conjunto e coligadas, mais depreciao, amortizao e exausto e adies e excluses compostas, substancialmente, pelo resultado de operaes que no fazem parte do ciclo de produo da Companhia, bem como por eventos no recorrentes, foi calculado conforme demonstrado a seguir:
31/12/2011 Lucro operacional antes dos tributos sobre o lucro Participao no resultado de controladas, (+/-) controladas em conjunto e coligadas (+) (+) Resultado financeiro Depreciao, amortizao e exausto 110.395 (889.861) 599.574 752.082 (226.505) Controladora 31/12/2010 1.674.470 (314.544) (8.678) 741.278 (134.909) 31/12/2011 642.804 (66.967) 50.015 856.888 (219.048) Consolidado 31/12/2010 1.973.670 (57.980) (13.227) 822.858 (75.106)
(+/-) Outras adies / excluses
EBITDA
345.685
1.957.617
1.263.692
2.650.215
EBITDA / Receita lquida (margem %)
3,3%
17,1%
10,6%
20,5%
147

30
Receita A reconciliao da receita bruta para a receita lquida como segue:

31/12/2011 Vendas de produtos Mercado interno Mercado externo 12.694.998 1.410.849 13.399.256 1.997.884 14.037.934 1.638.389 14.613.150 2.107.784 Controladora 31/12/2010 31/12/2011 Consolidado 31/12/2010
14.105.847
15.397.140
15.676.323
16.720.934
Vendas de servios
116.622
119.401
428.124
514.918
14.222.469
15.516.541
16.104.447
17.235.852
Dedues da receita
(3.704.947)
(4.092.190)
(4.202.488)
(4.273.457)
Receita
10.517.522
11.424.351
11.901.959
12.962.395
31
Despesas por natureza

Controladora 31/12/2011 Depreciao e amortizao Despesas de benefcios a empregados Matrias-primas e materiais de uso e consumo Custo de distribuio Servios de terceiros Receitas (despesas) com contingncias, lquidas Resultado na venda de imobilizado, intangvel e investimento Outras receitas (despesas) 49.403 (618.126) (10.697.414) Custo das vendas Despesas com vendas Despesas gerais e administrativas Outras receitas (despesas) operacionais, lquidas (10.445.265) (264.876) (291.175) 303.902 (10.697.414) (43.905) 291.029 (10.073.103) (9.803.002) (241.408) (337.527) 308.834 (10.073.103) 64.112 (885.902) (11.276.107) (10.607.791) (458.568) (510.319) 300.571 (11.276.107) (56.427) (101.886) (11.059.932) (10.431.539) (374.254) (527.222) 273.083 (11.059.932) (752.082) (959.548) (7.194.422) (81.138) (1.246.486) 104.985 31/12/2010 (741.278) (840.515) (7.411.278) (110.807) (1.495.395) 279.046 31/12/2011 (856.888) (2.028.692) (6.056.961) (168.625) (1.461.960) 118.809 Consolidado 31/12/2010 (822.858) (1.740.317) (7.040.030) (161.810) (1.397.935) 261.331
148

32
Despesas com benefcios a empregados

Controladora 31/12/2011 Salrios e encargos Encargos previdencirios Benefcios de planos de aposentadoria e sade psemprego Abonos Participao dos empregados nos lucros Custos de plano de aposentadoria de contribuio varivel /definido Outras (27.709) (16.905) (959.548) (19.756) (15.735) (840.515) (39.196) (26.770) (2.028.692) (20.567) (16.911) (1.740.317) 89.666 (13.053) (69.468) 80.168 (13.802) (33.264) 89.666 (22.428) (108.660) 80.168 (14.289) (59.975) (776.924) (145.155) 31/12/2010 (695.288) (142.838) 31/12/2011 (1.627.819) (293.485) Consolidado 31/12/2010 (1.437.916) (270.827)
As despesas com benefcios a empregados so registradas nas rubricas de Custo das vendas, Despesas com vendas e Despesas gerais e administrativas, de acordo com a alocao do empregado. 33 (a) Receitas (despesas) operacionais Despesas com vendas e despesas gerais e administrativas
Controladora 31/12/2011 Despesas com vendas Despesas com pessoal Servios de terceiros Depreciao e amortizao Custo de distribuio Comisses sobre vendas Proviso para crditos de liquidao duvidosa Despesas gerais (55.122) (36.765) (8.434) (81.138) (1.665) (66.698) (15.054) (264.876) Despesas gerais e administrativas Despesas com pessoal Servios de terceiros Depreciao e amortizao Honorrios da Administrao Despesas gerais (137.810) (60.101) (2.476) (29.612) (61.176) (291.175) (121.275) (111.426) (3.048) (23.403) (78.375) (337.527) (250.272) (109.361) (14.987) (32.074) (103.625) (510.319) (216.252) (157.364) (13.267) (23.403) (116.936) (527.222) (56.544) (55.483) (8.847) (110.807) (4.638) 11.536 (16.625) (241.408) (106.572) (61.699) (9.112) (168.625) (13.538) (72.160) (26.862) (458.568) (99.381) (65.700) (9.289) (168.226) (16.364) 9.793 (25.087) (374.254) 31/12/2010 31/12/2011 Consolidado 31/12/2010
149

(b)
Outras receitas (despesas) operacionais

Controladora 31/12/2011 Outras receitas operacionais Recuperao de despesas Recuperao de custos Vendas diversas Alienao/baixa de investimentos, imobilizado e intangvel Aluguel de imveis Outras receitas 7.179 37.082 29.541 64.953 6.315 20.255 165.325 Outras despesas operacionais PIS e COFINS Custo de vendas diversas e fretes Benefcios de planos de aposentadoria e sade ps-emprego Pesquisas tecnolgicas Tributos (INSS, ICMS, IPTU, IR etc.) Contingncias Incentivo cultura Fundo da Infncia e Adolescncia Recuperao ambiental Incentivo ao esporte Encargos judiciais Custo na venda/baixa imobilizado, investimento e intangvel Multas Pessoal e treinamento pr-operacional Resultado com operaes de NDF (Non Deliverable Forward) Plano de outorga de opo de aes Consultoria na apurao de projetos de investimentos Outras despesas (6.447) (15.550) (16.632) (28.144) (3.878) (2.274) (3.788) (18.207) 138.577 303.902 (29.284) 177.330 308.834 (6.860) (3.784) (45.390) 89.666 (37.502) (20.002) 257.822 (453) (7.255) (30.572) 80.168 (40.668) (8.931) 279.046 (4.233) (1.000) (5.050) (1.000) (4.680) (45.539) (363) (4.400) 1.091 (3.784) (48.966) 89.666 (37.502) (21.149) 271.646 (6.661) (1.265) (6.860) (1.287) (6.468) (56.941) (17.779) (28.144) (3.878) (2.274) (22.373) (31.887) 64.094 300.571 (52.617) 100.568 273.083 (7.331) (31.537) 80.168 (40.668) (9.693) 256.638 (8.602) (1.580) (5.050) (1.579) (4.734) (59.267) (491) (14.180) 1.091 29.409 26.326 40.316 1.634 7.230 26.589 131.504 22.249 43.018 30.692 121.053 6.318 13.147 236.477 55.879 35.651 41.028 2.840 7.230 29.887 172.515 31/12/2010 31/12/2011 Consolidado 31/12/2010
150

34
Resultado financeiro As receitas (despesas) financeiras podem ser assim sumariadas:

Controladora 31/12/2011 Receitas financeiras Juros de clientes Receita de aplicaes financeiras Efeitos monetrios Descontos ativos Correo dos depsitos judiciais Reverso da proviso para perda da atualizao dos depsitos judiciais Juros sobre crditos fiscais Realizao do ajuste a valor presente de contas a receber de clientes Outras receitas financeiras 11.095 66.790 46 122 55.375 16.342 28.973 114.009 7.723 300.475 Despesas financeiras Juros sobre financiamentos Resultado das operaes de swap Efeitos monetrios Juros, comisses e despesas de mora IOF Juros sobre passivos contingentes Realizao do ajuste a valor presente de fornecedores Comisses s/financiamentos e outros Outras despesas financeiras (315.714) 58.622 (182.250) (12.803) (8.450) (39.590) (72.926) (10.419) (11.837) (595.367) Ganhos e perdas cambiais, lquidos (304.682) (599.574) (33.020) (14.100) (392.424) 46.307 8.678 (276.940) 90.797 (121.739) (4.547) (962) (31.913) (355.584) (20.097) (188.593) (15.832) (8.662) (43.272) (72.269) (10.519) (15.443) (730.271) 54.313 (50.015) (312.677) (57.891) (124.453) (5.172) (1.604) (34.864) (128) (34.811) (19.655) (591.255) 189.266 13.227 10.939 354.795 18.632 235.677 113 3.127 30.035 44.565 11.707 15.829 385.253 2.771 558 59.850 16.342 28.973 113.794 2.573 625.943 26.014 284.010 2.311 3.425 30.035 44.565 11.762 1.981 11.113 415.216 31/12/2010 31/12/2011 Consolidado 31/12/2010
As diferenas cambiais (debitadas) creditadas na demonstrao do resultado so decorrentes da variao cambial sobre emprstimos e financiamentos, fornecedores no exterior, contas-correntes no exterior, aplicaes financeiras no exterior e clientes no exterior.
151

A Companhia reavaliou a forma de interpretao e contabilizao dos juros e correo monetria dos contratos indexados por CDI e efetuou a segregao do ndice Nacional de Preos ao Consumidor Amplo (IPCA) dos emprstimos e financiamentos, cujo indexador contratado o Certificado de Depsito Interbancrio (CDI). A parcela relacionada ao IPCA foi segregada dos juros sobre emprstimos e financiamentos e includa na linha Efeitos monetrios no grupo de Despesas financeiras, o qual compe o Resultado financeiro. Para fins de comparabilidade, em 31 de dezembro de 2010, os valores apurados de variao monetria tambm foram reclassificados. 35 Lucro por ao Bsico e diludo O lucro bsico e diludo por ao so calculados mediante a diviso do lucro atribuvel aos acionistas da Companhia, pela quantidade mdia ponderada de aes ordinrias emitidas durante o exerccio, excluindo as aes ordinrias compradas pela Companhia e mantidas como aes em tesouraria (Nota 27). A Companhia no possui dvida conversvel em aes e a opo de compra de aes, dessa forma, no apresenta aes ordinrias e preferenciais potenciais para fins de diluio.
Controladora e Consolidado 31/12/2010 Ordinrias Preferenciais Total
31/12/2011 Ordinrias Bsico e diludo Numerador bsico e diludo Lucro lquido disponvel aos acionistas Preferenciais Total
113.143
119.934
233.077
763.019
808.821
1.571.840
Denominador bsico e diludo Mdia ponderada de aes, excluindo aes em tesouraria 502.734.030 Lucro por ao em R$ - bsico e diludo
484.465.150
987.199.180
502.734.030
484.456.150
987.199.180
0,23
0,25
1,52
1,67
152

36
Compromissos Compromissos para aquisio de ativos Gastos com capital contratados na data do balano, mas ainda no incorridos:
Controladora 31/12/2011 Aciaria Alto-forno Chapas grossas Coqueria Decapagem Laminao Sinterizao Galvanizao a quente Outros 16.138 2.040.571 93.441 3.816.179 16.138 2.040.571 154.413 28.118 511.687 800.769 51.756 170.680 307.010 31/12/2010 334.778 243.876 718.924 941.371 195.792 1.195.275 92.722 31/12/2011 154.413 28.118 511.687 800.769 51.756 170.680 307.010 Consolidado 31/12/2010 334.778 243.876 718.924 941.371 195.792 1.195.275 92.722 117.571 93.441 3.933.750
37
Combinaes de negcios Aquisio da Minerao Ouro Negro Em 25 de novembro de 2011, a Minerao Usiminas concluiu a aquisio de 100% do capital da Minerao Ouro Negro. O preo de aquisio foi de US$368.645, correspondente a R$698.103, com base nas demonstraes financeiras da adquirida de 25 de novembro de 2011, que, a valor presente totaliza, R$628.545. A Minerao Outro Negro uma sociedade de capital fechado, com sede em Itana, Minas Gerais. A aquisio alinha-se estratgia operacional da Companhia, uma vez que amplia sua rea de extrao mineral e consequentemente sua capacidade produtiva aliada a ganhos operacionais com distncia mdia de transporte e relao estril/minrio.
153

Os ativos e os passivos em 25 de novembro de 2011, decorrentes da aquisio, so:

Valor contbil da adquirida
2 416 797 1.215
Valor justo
Caixa e equivalentes de caixa Imobilizado Intangvel Total de ativos lquidos identificveis Contraprestao total pela compra Contraprestao paga pela compra, em dinheiro Contraprestao a ser liquidada Variao cambial 2 416 628.127 628.545 628.545 (151.914) 476.631 (8.054) 468.577 No passivo circulante No passivo no circulante 156.193 312.384 468.577
Os ativos lquidos identificveis relacionados ao intangvel referem-se a direitos minerrios. Conforme demonstrado acima, o valor do caixa pago pela aquisio da Minerao Ouro Negro em 2011 foi de R$151.912 (lquido do caixa adquirido). O saldo remanescente ser pago em 3 anos.
154

38
Transaes com partes relacionadas Em 31 de dezembro de 2011 e de 2010, a posio acionria da Companhia apresenta a seguinte composio:
31/12/2011 Acionista Nippon Usiminas Co. Ltd. (Nippon Usiminas) (*) Votorantim Industrial AS VBC Energia SA Caixa de Previdncia dos Funcionrios do Banco do Brasil Caixa dos Empregados da Usiminas ( CAIXA) (*) Companhia Siderrgica Nacional (CSN) Nippon Steel Corporation Co. Ltd. (*) BNDES Participaes S.A. Usiminas em tesouraria Demais acionistas Total 2.526.654 97.241.298 505.260.684 0,50 19,25 100,00 Aes Ordinrias Quantidade 119.969.788 65.606.930 65.606.926 52.769.590 51.164.642 31.554.500 18.820.356 % 23,74 12,98 12,98 10,45 10,13 6,25 3,72 76.973.800 307.926 18.549.230 24.060.356 379.076.618 508.439.712 15,14 0,06 3,65 4,73 74,55 100,00 6.640.950 1,31 Aes Preferenciais Quantidade 2.830.832 % 0,56 Total Quantidade 122.800.620 65.606.930 65.606.926 59.410.540 51.164.642 108.528.300 19.128.282 18.549.230 26.587.010 476.317.916 1.013.700.396 % 12,11 6,47 6,47 5,86 5,05 10,71 1,89 1,83 2,62 46,99 100,00
31/12/2010 Acionista Nippon Usiminas Co. Ltd. (Nippon Usiminas) (*) Caixa de Previdncia dos Funcionrios do Banco do Brasil Caixa dos Empregados da Usiminas ( CAIXA) (*) Camargo Corra Cimentos S.A. (Camargo Corra) (*) Votorantim Siderurgia Participaes S.A. (*) Votorantim Participaes S.A. (*) Nippon Steel Corporation Co. Ltd. (*) BNDES Participaes S.A. Construes e Comrcio Camargo Correa S/A(*) Usiminas em tesouraria Demais acionistas Total Aes Ordinrias Quantidade 119.969.788 52.769.590 51.164.642 43.998.942 38.946.876 26.660.054 18.820.356 1.004.800 14.421.368 2.526.654 134.977.614 505.260.684 % 23,74 10,44 10,13 8,71 7,71 5,28 3,72 0,20 2,85 0,50 26,72 100,00 24.060.356 457.820.812 508.525.506 4,73 90,03 100,00 307.926 17.544.430 0,06 3,45 Aes Preferenciais Quantidade 2.830.832 5.961.150 % 0,56 1,17 Total Quantidade 122.800.620 58.730.740 51.164.642 43.998.942 38.946.876 26.660.054 19.128.282 18.549.230 14.421.368 26.587.010 592.798.426 1.013.786.190 % 12,11 5,79 5,05 4,34 3,84 2,63 1,89 1,83 1,42 2,62 58,48 100,00
(*) Acionistas controladores, por meio de acordo de acionistas
Conforme descrito na Nota 43.2, a partir de 16 de janeiro de 2012, a estrutura societria da Companhia foi alterada com ingresso do Grupo Techint como novo scio.
155

Os principais saldos e transaes com partes relacionadas so os seguintes: 38.1 (a) Controladora Ativo circulante
Contas a receber de clientes Controladores CAIXA Camargo Corra Construes e Comrcio Camargo Corra S.A. Nippon Steel Corporation Co. Ltd. No controladores CSN Controladas Automotiva Usiminas Cosipa Overseas Minerao Usiminas Rios Unidos Solues Usiminas Usiminas Eletrogalvanized Usiminas Galvanized Usiminas Mecnica UPL 30.372 53.324 40 1.354 83.050 7.012 20.089 17.147 23.647 2.806 9.963 11.708 17.376 525 6.365 29.238 695 9.222 164.387 6.268 5.593 1.119 128.768 30.865 3.424 8.072 1.290 63 1 47 3.858 1 1.160 583 31/12/2011 Demais contas a receber Contas a receber de clientes 31/12/2010 Demais contas a receber
Dividendos a receber
Dividendos a receber
Controladas em conjunto Fasal Trading Brasil Fasal Trading Unigal Usiroll Coligadas Codeme Metform MRS Usifast Logstica Industrial S.A. Outras partes relacionadas Metal One Corporation 5.727 9 8 8.494 1.312 335 4.577 382 3.636 1.606 366 91 1 14.421 333 9.680 117 31 5.000
228.443
61.952
34.310
325.835
56.324
28.694
156

As contas a receber de clientes classificadas como partes relacionadas so principalmente decorrentes de operaes de vendas e vencem em prazos no superiores a 30 dias. As contas a receber no tm garantias e esto sujeitas a juros. Em 31 de dezembro de 2011 e de 2010, no foram constitudas provises para as contas a receber de partes relacionadas. (b) Ativo no circulante - valores a receber de empresas ligadas
31/12/2011 Controladores CAIXA (a) Controladas Usiminas International (b) Usiminas Europa Usiminas Mecnica (c) Coligadas Usifast Logstica Industrial S.A. (d) 57.113 5.710 31/12/2010 5.291
1.139 74 51.329 48.594
669 55.693
(a) (b) (c) (d)
Referente ao dficit atuarial. Referente ao prmio de carvo importado. Referente ao dficit atuarial e venda de imobilizado. Referente venda de imvel.
157

(c)
Passivo circulante
31/12/2011 Valores a pagar a empresas ligadas Fornecedores Controladores CAIXA (a) Nippon Steel Corporation Co. Ltd. Nippon Usiminas Co. Ltd. (b) No controladores CSN Controladas Automotiva Usiminas Cosipa Commercial Cosipa Overseas Minerao Usiminas Rios Unidos Solues Usiminas Usiminas Commercial Usiminas Mecnica Controladas em conjunto Unigal Usiroll Coligadas Codeme Metform MRS 99 1.075 395.892 32.700 130.081 24.624 7.776 90.067 534 193.396 91.450 2.796 559 1 100 22.107 271 1.279 13.680 15.641 4 93.015 199 Outros Emprstimos e financiamentos
158

31/12/2010 Valores a pagar a empresas ligadas Fornecedores Controladores CAIXA (a) Camargo Corra Construes e Comrcio Camargo Corra S.A. Nippon Steel Corporation Co. Ltd. Nippon Usiminas Co. Ltd. (b) Controladas Automotiva Usiminas Cosipa Commercial Cosipa Overseas. Minerao Usiminas Rios Unidos Solues Usiminas Usiminas International Usiminas Commercial Usiminas Mecnica Controladas em conjunto Unigal Usiroll Coligadas Codeme Metform MRS Usifast Logstica Industrial S.A. 121 1.894 5.885 294.408 62.519 371 134.052 396 81.408 1.274 1.002 507 91.784 18.641 1 421 1.078 24.489 5.457 4 809 83.357 336 1.609 Outros Emprstimos e financiamentos
24.624 7.776 1.559 37.617 219.349
(a) Refere-se contribuio do Usiprev e PB1 parte da empresa e do empregado. (b) Emprstimos em dlar norte-americano sobre os quais incidem encargos que variam de 0,83% a 2,35% ao ano + libor.
Os valores a pagar a empresas ligadas classificados como fornecedores so principalmente decorrentes de operaes de compra e vencem em prazos no superiores a 45 dias aps a data da compra. Os valores a pagar a empresas ligadas no esto sujeitos a juros.
159

(d)
Passivo no circulante
31/12/2011 Emprstimos e financiamentos Outros Emprstimos e financiamentos 31/12/2010 Outros
Controladores Nippon Usiminas Co. Ltd. (a) Controladas Cosipa Commercial Cosipa Overseas Usiminas Commercial Usiminas Eletrogalvanized Usiminas Galvanized Coligadas Codeme Metform 5.130 1.620 31.843 10.056 1.044.163 12.709 23.626 554.268 467.400 12.022 880.517 379.996 417.658
1.978.427
43.085
1.777.597
41.899
(a) Emprstimos em dlar norte-americano sobre os quais incidem encargos que variam de 0,83% a 2,35% ao ano + libor.
160

(e)
Vendas e compras
Vendas 31/12/2011 Controladores Camargo Corra Construes e Comrcio Camargo Corra S.A. Nippon Steel Corporation Co. Ltd. No controladores CSN Controladas Automotiva Usiminas Cosipa Overseas Minerao Usiminas Rios Unidos Solues Usiminas Usiminas Eletrogalvanized Usiminas Galvanized Usiminas Mecnica Controladas em conjunto Fasal Trading Modal Unigal Usiroll Coligadas Codeme Metform MRS Terminal Sarzedo Usifast Logstica Industrial S.A. Outras partes relacionadas Metal One Corporation 2.821.701 3.430.674 31/12/2010 36.997 72.935 10.432 31/12/2011 Compras 31/12/2010 1.013 9.469 8.890
5.197
291.560
114.087 316.901 3 1.840.452 39.496 108.386 244.418
111.792 701.751 203 2.046.284
9.160 1.113.227 53.969 26.658
8.396 423.402 50.311 26.434
212.333
759.788
859.287
84.818 821
122.743 58.245
285 139 376.339 5.799
381 2.929 396.687 5.222
47.250 19.872
49.847 17.544
2.498 1.438 161.702 51
3.575 242.189 6.582 115.581
12.987 2.826.032
235.032 2.395.380
161

As principais operaes da Companhia com partes relacionadas podem ser assim resumidas: Venda para a Camargo Corra de escria granulada, utilizada na fabricao de cimento. Compra de servios da Nippon Steel Corporation Co Ltd., que inclui fornecimento de tecnologia industrial avanada, servios de assistncia tcnica e treinamento de empregados. Venda de produtos para a Automotiva Usiminas para aplicao na estampagem de peas para a indstria automobilstica. Compra de minrio de ferro da Mineraes Usiminas para utilizao nas Usinas de Ipatinga e Cubato. Compra da Rios Unidos servios de transporte rodovirio de produtos siderrgicos e materiais diversos. Venda de produtos para Solues Usiminas para transformao e distribuio. Adicionalmente, a Solues Usiminas presta servios tcnicos na rea de siderurgia a clientes das Empresas Usiminas. Venda de ao eletrogalvanizado e galvanizado para a Usiminas Galvanized e Usiminas Eletrogalvanized, respectivamente, para fomentar o comrcio com clientes no exterior. Venda de produtos para a Usiminas Mecnica e compra de servios, como a industrializao de produtos siderrgicos e equipamentos. Compra da Modal e da Teminal Sarzedo de servios de estocagem e carregamento de minrio. Compra da Unigal de servios de galvanizao por imerso a quente e de resfriamento para a produo de chapas e bobinas galvanizadas laminadas a quente. Compra da Usiroll de servios de texturizao e cromagem de cilindros utilizados nas laminaes. Compra de servios ferrovirios da MRS para o transporte de produtos, minrio de ferro, carvo importado e outras matrias-primas. Compra de servios de transporte rodovirio de produtos siderrgicos e materiais diversos para a Usifast Logstica Industrial S.A..
162

As vendas entre partes relacionadas so efetuadas com base nas tabelas de preo em vigor e nos termos que estariam disponveis para terceiros, nas exatas mesmas condies comerciais. As demais transaes com partes relacionadas so substancialmente contratadas em condies de mercado, considerando preos e prazos. (f) Resultado financeiro
31/12/2011 Controladores CAIXA Nippon Steel Corporation Co. Ltd. Nippon Usiminas Co. Ltd. No controladores Companhia Siderrgica Nacional Controladas Automotiva Usiminas Cosipa Commercial Cosipa Overseas Minerao Usiminas Rios Unidos Solues Usiminas Usiminas Commercial Usiminas Europa Usiminas Eletrogalvanized Usiminas Galvanized Usiminas International Usiminas Mecnica Controladas em conjunto Fasal Trading Modal Unigal Usiroll Coligadas Codeme Metform MRS Usifast Logstica Industrial S.A. Outras partes relacionadas Metal One Corporation (356.747) 31/12/2010
617 (12) (64.321)
(1.352) 65.015
(394)
403 (111.023) 7.148 8.186 (541) 12.264 (207.604) 13 (1.589) (2.235) 3.002 (51)
(61.256) (8.403)
(59) (113.664)
3.085 346
523 (1) (2.342) 1.355 166 52 (363)
(316)
163
3.832 (112.609)
O resultado financeiro com partes relacionadas refere-se substancialmente a encargos sobre emprstimos e financiamentos relacionados nos itens (c) e (d) anteriormente descritos.
163

(g)
Remunerao do pessoal-chave da Administrao A remunerao paga ou a pagar ao pessoal-chave da Administrao, por servios de empregados, est demonstrada a seguir:
Controladora e consolidado
31/12/2011 31/12/2010
Honorrios e encargos Participao nos lucros Planos de aposentadoria
20.617 8.720 275 29.612
20.148 7.544 390 28.082
Os valores acima esto registrados na demonstrao do resultado na rubrica Despesas gerais e administrativas. A Companhia possui plano de pagamento baseado em aes conforme descrito na Nota 41.
164

38.2 (a)
Consolidado Ativo circulante

Contas a receber de clientes 31/12/2011 Demais contas a receber Contas a receber de clientes 31/12/2010 Demais contas a receber
Controladores CAIXA Camargo Corra Construes e Comrcio Camargo Corra S.A. Nippon Steel Corporation Co. Ltd. Votorantin Industrial S.A. 462 1 47 3.858 1 1.160 583
No controladores CSN 63
Controladas em conjunto Fasal Trading Corporation Unigal Usiroll 183 917 7.210 4.840 2.285 15 2.500
Coligadas Codeme Metform MRS Usifast Logstica Industrial S.A. 8.539 1.312 675 13.587 4.577 382 3.636 1.606
Outras partes relacionadas Metal One Corporation 5.727 9 8
17.879
20.806
17.165
8.333
As contas a receber de clientes classificadas como partes relacionadas so principalmente decorrentes de operaes de vendas e vencem em prazos no superiores a 30 dias. As contas a receber no tm garantias e esto sujeitas a juros. Em 31 de dezembro de 2011 e de 2010, no foram constitudas provises para as contas a receber de partes relacionadas. As demais contas a receber de partes relacionadas referem-se basicamente a contratos de mtuo.
165

(b)
Ativo no circulante - crditos com pessoas ligadas

31/12/2011 Controladores CAIXA (a) Coligadas Usifast Logstica Industrial S.A. (b) 5.710 31/12/2010 5.291
669
5.710
5.960
(a) Referente ao dficit atuarial. (b) Referente venda de imvel.
(c)
Passivo circulante
31/12/2011 Passivos com partes relacionadas Demais contas a Fornecedores pagar Controladores CAIXA Nippon Steel Corporation Co. Ltd. Nippon Usiminas Co. Ltd. (a) Votorantin Industrial S.A. No controladores CSN Controladas em conjunto Modal Unigal Usiroll Coligadas Codeme Metform MRS Terminal Sarzedo 99 8.343 998 52.888 39.927 93.015 24.624 7.776 7.289 299 27.200 268 15.641 17 36 4 93.015 221
Emprstimos e financiamentos
166

31/12/2010 Passivos com partes relacionadas Demais contas a Fornecedores pagar Controladores CAIXA Camargo Corra S.A. Construes e Comrcio Camargo Corra S.A. Nippon Steel Corporation Co. Ltd. Nippon Usiminas Co. Ltd (a) 92 5.457 4 809 83.357 355 1.609
Emprstimos e financiamentos
Controladas em conjunto Modal Unigal Usiroll 1.116 18.756 185
Coligadas Codeme Metform MRS Terminal Sarzedo Usifast Logstica Industrial S.A. 132 4.726 306 5.115 1.559 24.624 7.776
35.889
36.732
83.357
Os valores a pagar a empresas ligadas classificadas como fornecedores so principalmente decorrentes de operaes de compra e vencem em prazos no superiores a 45 dias. As contas a pagar no esto sujeitas a juros. Os outros valores a pagar a empresas ligadas referem-se basicamente a contratos de mtuo e valor a pagar pela aquisio de investimento.
167

(d)
Passivo no circulante
31/12/2011 Emprstimos e financiamentos Controladores Nippon Usiminas Co. Ltd. (a) Coligadas Codeme Metform 379.996 379.996 Outros Emprstimos e financiamentos 417.658 31/12/2010 Outros
5.130 1.620 6.750 417.658
31.843 10.056 41.899
(e)
Vendas e compras
Vendas 31/12/2010 Compras 31/12/2010
31/12/2011 Controladores Camargo Corra Construes e Comrcio Camargo Corra S.A. Nippon Steel Corporation Nippon Steel Corporation Co. Ltd. Votorantim Industrial S.A. No controladores CSN Controladas em conjunto Fasal Tading Modal Unigal Usiroll Coligadas Codeme Metform MRS Terminal Sarzedo Usifast Logstica Industrial S.A. Outras partes relacionadas Metal One Corporation
31/12/2011
36.997 72.935 11.545 8.849
5.858 9.469 9.525
5.197
291.560
42.409 10.046
61.372 40.524
143 5.834 112.902 2.899
191 3.310 119.006 2.611
47.347 19.872 469
49.847 17.544
2.540 2.363 291.262 11.170
3.826 287.178 10.651 137.053
12.987
235.032
134.189
279.219
745.205
823.710
168

As principais operaes da Companhia com partes relacionadas podem ser assim resumidas: Venda para a Camargo Corra de escria granulada, utilizada na fabricao de cimentos. Compra de servios da Nippon Steel Corporation Co Ltd., que inclui fornecimento de tecnologia industrial avanada, servios de assistncia tcnica e treinamento de empregados. Compra da Modal e Terminal Sarzedo de servios de estocagem e carregamento de minrio. Compra da Unigal de servios de galvanizao por imerso a quente e de resfriamento para a produo de chapas e bobinas galvanizadas laminadas a quente. Compra da Usiroll de servios de texturizao e cromagem de cilindros utilizados nas laminaes. Compra de servios ferrovirios da MRS para o transporte de produtos, minrio de ferro, carvo importado e outras matrias-primas. Compra de servios de transporte rodovirio de produtos siderrgicos e materiais diversos da Usifast Logstica Industrial S.A.. Fornecimento de chapas grossas para a Codeme e Meltform.
As vendas entre partes relacionadas so efetuadas com base nas tabelas de preo em vigor e nos termos que estariam disponveis para terceiros, nas exatas mesmas condies comerciais. As demais transaes com partes relacionadas so substancialmente contratadas em condies de mercado, considerando preos e prazos.
169

(f)
Resultado financeiro
31/12/2011 Controladores CAIXA Nippon Steel Corporation Co Ltd. Nippon Usiminas Co Ltd. No controladores CSN Controladas em conjunto Fasal Trading Modal Unigal Usiroll Coligadas
Codeme Metform MRS Terminal Sarzedo
31/12/2010
617 (12) (64.321)
(1.352) 65.015
(394)
261 (1) (703) 678
(158)
166 52 (7.652) 163
Usifast Outras partes relacionadas Metal One Corporation (71.309)
3.832 67.500
O resultado financeiro com partes relacionadas refere-se substancialmente a encargos sobre emprstimos e financiamentos relacionados nos itens (c) e (d) anteriormente descritos.
170

39 (a)
Demonstraes dos fluxos de caixa Caixa e equivalentes de caixa A composio do caixa e equivalentes de caixa includos nas demonstraes dos fluxos de caixa est demonstrada na Nota 9.
(b)
Informaes suplementares
31/12/2011 Transaes de investimentos e financiamentos sem efeito de caixa Controladora 31/12/2010 31/12/2011 Consolidado 31/12/2010
132.194
97.200
476.631
97.200
As transaes de investimentos e financiamentos sem efeito de caixa referem-se a aquisio de bens do ativo imobilizado com financiamento creditado diretamente ao fornecedor. (c) Aquisio de controlada Em 25 de novembro de 2011, a Minerao Usiminas concluiu a aquisio de 100% do capital da Minerao Ouro Negro pelo valor total de R$628.544 a ser pago em 36 parcelas. Em 2011, o valor do caixa pago pela referida aquisio foi de R$151.912 (lquido do caixa adquirido), conforme demonstrado na Nota 37. 40 Cobertura de seguros (no auditada) As aplices de seguros mantidas pela Companhia e por algumas controladas proporcionam coberturas consideradas como suficientes pela Administrao. Em 31 de dezembro de 2011, a Companhia e algumas de suas controladas possuam seguros para prdios, mercadorias e matrias-primas, equipamentos, maquinismos, mveis, objetos, utenslios e instalaes que constituem os estabelecimentos segurados e as respectivas dependncias da Companhia, da Automotiva Usiminas, da Usiminas Mecnica, da Unigal e da Usiroll, tendo como valor em risco US$28.201.088 mil (31 de dezembro de 2010 US$23.492.222 mil), uma aplice de seguro de riscos operacionais (All Risks) com limite mximo de indenizao de US$1.000.000 mil por sinistro. Em 31 de dezembro de 2011 e de 2010, a franquia mxima para danos materiais era de US$7.500 mil, e, para as coberturas de lucros cessantes (perda de receita), a franquia mxima era de 21 dias (tempo de espera). O trmino desse seguro ocorrer em 30 de dezembro de 2012.
171

41
Plano de outorga de opo de compra de aes Em Assembleia Geral Extraordinria, realizada em 14 de abril de 2011, foi aprovado pelos acionistas o Plano de Opo de Compra de Aes de Emisso da Companhia (Plano). Os principais objetivos do Plano so: alinhamento de interesses entre executivos e acionistas; incentivo criao de valor sustentvel; atrao e reteno de talentos; manuteno da competitividade com as prticas de mercado.
O Plano ser administrado pelo Conselho de Administrao da Companhia, com a assessoria do Comit de Recursos Humanos, observadas as limitaes constantes do Plano. (a) Principais diretrizes do Plano As principais diretrizes do Plano podem ser resumidas conforme a seguir: Todos os empregados so potencialmente elegveis ao Plano. Os potenciais beneficirios de cada outorga devero ser submetidos avaliao e aprovao do Conselho de Administrao. O Conselho de Administrao definir a cada ano, aps ouvido o Comit de Recursos Humanos, os empregados que sero considerados elegveis ao Plano. Todas as aes resultantes do exerccio das opes outorgadas de acordo com o Plano sero aes preferenciais.
Para honrar o exerccio das Opes, a Companhia poder: (i) emitir novas Aes Preferenciais, dentro do limite de seu capital autorizado; ou (ii) utilizar Aes Preferenciais de sua emisso mantidas em tesouraria. Qualquer Ao Preferencial subjacente a uma Opo concedida de acordo com o presente Plano que, por qualquer motivo, seja cancelada ou extinta sem ter sido exercida, ser novamente disponibilizada para concesso de Opes de acordo com o Plano. O exerccio das Opes no poder, em nenhuma hiptese, resultar na emisso ou atribuio de aes fracionadas, podendo o Conselho de Administrao determinar a maneira pela qual o valor de uma ao fracionria ser tratado. Na hiptese da emisso de novas aes pela Companhia em virtude de desdobramento, grupamento ou bonificao, o Conselho de Administrao poder realizar, a seu exclusivo critrio, a substituio ou o ajuste que entender necessrio (i) no nmero de aes que podem resultar do exerccio das Opes nos termos do presente Plano; (ii) no nmero de aes relativas a Opes anteriormente concedidas mas no exercidas; e (iii) no Preo de Exerccio de tais Opes.
172

(b)
Modalidades das Opes de Outorga Para o Plano, foi destinado um total de 3.965.910 Opes, para as outorgas referentes ao exerccio de 2011. As Opes foram concedidas em duas diferentes modalidades: (i) Outorga Bsica em que o nmero de Opes concedidas ser baseado na estratgia da Usiminas, sendo que cada Opo concedida conferir ao seu titular direito a adquirir ou subscrever uma ao preferencial da Companhia. (ii) Outorga Bonificada a qual dever ser atrelada a um investimento voluntrio do Participante, que destinar parte do valor lquido da remunerao varivel para a aquisio de aes preferenciais.
(c)
1 outorga Em 3 de outubro de 2011, foram outorgadas 2.589.451 Opes para a Outorga Bsica e 402.302 para a Outorga Bonificada, totalizando 2.991.753 Opes referentes ao ano de 2011 (1 outorga), a serem concedidas aos diretores executivos e estatutrios (Participantes) da Companhia mediante Contrato de Outorga de Opo de Compra de Aes. As principais caractersticas do Plano podem ser resumidas conforme a seguir: - preo de exerccio: R$11,98 por ao preferencial (USIM5); - prazo de carncia: 3 anos (33% aps o 1 ano, 33% aps o 2 ano e 33% aps o 3 ano); - opo de destinao de at 50% da remunerao varivel para compra de aes da Usiminas. Em contrapartida, a empresa concede a outorga das opes bonificadas. - prazo mximo de exerccio das Opes: 7 anos. Valor justo das Opes O valor justo na data da outorga, bem como as principais premissas utilizadas de acordo com o modelo de precificao Black & Sholes foram as seguintes:
1 ano Valor justo na data da outorga Preo da ao Preo de exerccio Volatilidade do preo da ao Carncia (3 anos) Estimativa de dividendos Taxa de retorno livre de risco Vigncia ajustada R$4,83 R$ 11,45 R$ 11,98 50,70% 33% aps 1 ano 2,94% 11,62% a.a. 4 anos
2 ano R$5,07 R$ 11,45 R$ 11,98 50,70% 33% aps 2 ano 2,94% 11,65% a.a. 4,5 anos
3 ano R$5,27 R$ 11,45 R$ 11,98 50,70% 33% aps 3 ano 2,94% 11,69% a.a. 5 anos
173

O preo de exerccio foi determinado com base na mdia da cotao diria no exerccio de 30 dias anteriores concesso da Opo. A volatilidade do preo da ao prevista baseada na volatilidade histrica ajustada dos 36 meses anteriores data da outorga. O valor justo das Opes concedidas contabilizado como despesa ao longo do perodo de carncia. Em 31 de dezembro de 2011, o nmero total de Opes em aberto e o preo mdio de exerccio ponderado das Opes esto demonstrados a seguir:
Opes Opes em aberto no incio do exerccio Outorgadas durante o exerccio Opes em aberto no final do exerccio 2.991.753 2.991.753 R$ 11,98 R$ 11,98 Mdia ponderada do preo de exerccio
Em 31 de dezembro de 2011, no ocorreram Opes exercidas e Opes canceladas. O Plano de Outorga de Opo de Aes acima descrito totalizou R$2.274 em 31 de dezembro de 2011, cujo montante foi contabilizado na demonstrao do resultado, na rubrica Outras receitas (despesas) operacionais lquidas.
174

42
Resultado lquido de operaes descontinuadas Em fevereiro de 2011, a Companhia efetuou a venda das aes relacionadas ao seu investimento na Ternium. O resultado lquido da referida venda est demonstrado na rubrica Resultado lquido das operaes continuadas na demonstrao do resultado. Os saldos de 2010 foram reclassificados para fins comparativos.
31/12/2011 Saldo do investimento (e gio) Variao cambial coligada no exterior Hedge de fluxo de caixa coligada no exterior Receita na venda de investimento Tributos sobre venda Equivalncia patrimonial (1.571.204) (245.017) (5.778) 1.620.787 76.293 177.905 (124.919) 177.905 31/12/2010
43 43.1
Eventos subsequentes Contratao de Carta de Fiana Em 13 de janeiro de 2012, o Conselho de Administrao da Companhia aprovou a contratao de carta de fiana junto ao Banco Safra, no valor de US$79.692 mil, para garantir operao relacionada ao pagamento complementar e final da aquisio da Minerao JMendes Ltda., da Siderrgica do Oeste de Minas Gerais Ltda. (Somisa) e da Global Minerao Ltda., conforme previsto no contrato original e divulgado em Fato Relevante, datado de 2 de fevereiro de 2008.
43.2
Operao de compra e venda de aes e Novo Acordo de Acionistas Em 17 de janeiro de 2012, a Companhia informou ao mercado, por meio de Fato Relevante, a concluso ocorrida em 16 de janeiro de 2012, das operaes de compra e venda de aes nos termos da regulamentao aplicvel do mercado de capitais brasileiro, cujo teor est descrito a seguir:
175

(a)
Confab Industrial S.A. (Confab), Prosid Investments S.C.A. (Prosid), Siderar S.A.I.C. (Siderar) e Ternium Investments S. r.l. (Ternium e, juntamente com Confab, Prosid e Siderar, o Grupo Techint) concluram as operaes de compra e venda de aes nos termos dos contratos de compra e venda de aes celebrados junto VBC Energia S.A. (VBC), Votorantim Industrial S.A. (Votorantim) e Caixa dos Empregados da Usiminas (CEU e os Contratos de Compra e Venda do Grupo Techint) em 27 de novembro de 2011 e adquiriram 139.741.296 aes ordinrias da Usiminas, representando aproximadamente 27,66% das aes ordinrias da Usiminas e aproximadamente 13,78% do capital social da Usiminas, pelo preo de R$36,00 por ao, totalizando o montante de R$5.030.687. Nippon Steel Corporation (NSC) concluiu a operao de compra e venda de aes nos termos do contrato de compra e venda de aes celebrado com CEU em 27 de novembro de 2011, e adquiriu 8.527.440 aes ordinrias da Usiminas, representando aproximadamente 1,69% das aes ordinrias da Usiminas e aproximadamente 0,84% do capital social da Usiminas, pelo preo de R$36,00 por ao, totalizando o montante de R$306.988. O Grupo Techint, NSC, Nippon Usiminas Co. Ltd. (NU), Metal One Corporation (Metal One), Mitsubishi Corporation do Brasil S.A. (Mitsubishi) e CEU celebraram um Acordo de Acionistas Aditado e Consolidado da Usinas Siderrgicas de Minas Gerais S.A. USIMINAS (o Novo Acordo de Acionistas), em termos essencialmente idnticos aos do Acordo de Acionistas Aditado e Consolidado da Usinas Siderrgicas de Minas Gerais S.A. USIMINAS celebrado em 27 de novembro de 2011, porm com a excluso das condies precedentes de eficcia deste acordo. O Novo Acordo de Acionistas adita, consolida e substitui inteiramente o Acordo de Acionistas Aditado e Consolidado da Usiminas de 06 de novembro de 2006 (Acordo de Acionistas Original) e, a partir da presente data, dever reger as relaes entre partes de tal acordo na qualidade de acionistas e membros do grupo de controle da Usiminas. Uma cpia do Novo Acordo de Acionistas ser entregue Usiminas em 17 de janeiro de 2012, para que possa assin-lo na qualidade de interveniente anuente e arquiv-lo em sua sede social para os fins do artigo 118 da Lei N 6.404/76. O Novo Acordo de Acionistas tambm substitui e revoga o Acordo de Acionistas da Usiminas de 18 de fevereiro de 2011, entre Mitsubishi, Metal One, NSC, NU, VBC e Votorantim, o qual foi expressamente resilido pelas suas partes na presente data.
(b)
(c)
(d)
176

Para fins de referncia, o quadro a seguir indica a distribuio do capital votante da Usiminas entre as partes do Novo Acordo de Acionistas na presente data e aps a concluso das operaes referidas nos itens a) e b):
Acordo de Acionistas Original Aes ONs Total Vinculadas de Aes (%) ONs(%) NSC (a) NU Total NSC e NU Mitsubishi e Metal One Total NSC, NU, Mitsubishi e Metal One Ternium Siderar Prosid Confab Grupo Techint Grupo V/C (Votorantim e Camargo Correa) CEU 3,75 37,18 40,93 2,54 43,47 2,40 23,74 26,14 1,62 27,76 Novo Acordo de Acionistas Aes ONs Total Vinculadas de Aes (%) ONs(%) 6,40 37,18 43,58 2,54 46,12 26,26 3,10 6,20 7,75 43,31 4,09 23,74 27,83 1,62 29,45 16,77 1,98 3,96 4,95 27,66
40,67 15,86
25,97 10,13 10,57 6,75
Acionistas controladores
Acionistas no-controladores
100,00
63,86 36,14
100,00
63,86 36,14
(a) O Grupo NSC possui 6.726.600 aes ordinrias livres, no vinculadas ao Novo Acordo de Acionistas.
177

43.3
Substituio no Conselho de Administrao e na Diretoria Executiva Em 16 de janeiro de 2012, o Conselho de Administrao da Companhia: (i) nomeou, nos termos do artigo 150 da Lei 6.404/1976, em substituio aos conselheiros que haviam sido indicados pelo Grupo V/C, os quais apresentaram sua renncia, os seguintes membros efetivos para compor o Conselho de Administrao da Companhia at a Assembleia Geral Ordinria de 2012: Daniel Agustn Novegil, Roberto Caiuby Vidigal e Alcides Jos Morgante, os quais foram indicados pelo Grupo Techint; e (ii) aprovou a indicao do Sr. Julin Alberto Eguren como novo Diretor-Presidente da Companhia, em substituio ao Sr. Wilson Nlio Brumer.
43.4
Nomeao de membros para a Diretoria Estatutria e designao dos respectivos cargos Em Reunio Extraordinria do Conselho de Administrao, realizada em 15 de fevereiro de 2012, foi aprovada a nova estrutura da Diretoria Estatutria da Companhia, conforme a seguir: Diretor-Presidente; Subordinado ao Diretor-Presidente: o Vice-Presidncia Comercial; o Vice-Presidncia de Finanas e Relaes com Investidores; o Vice-Presidncia Industrial; o Vice-Presidncia de Tecnologia e Qualidade; o Vice-Presidncia de Subsidirias; o Vice-Presidncia de Planejamento Corporativo Em funo das alteraes acima, a Diretoria Estatutria da Companhia fica assim consolidada, com mandato at a Assembleia Geral Ordinria de 2012: Julin Alberto Eguren Sergio Leite de Andrade Ronald Seckelmann Marcelo Rodolfo Chara Rmel Erwin de Souza Paolo Felice Bassetti Vago (*) Diretor-Presidente Diretor Vice-Presidente Comercial Diretor Vice-Presidente de Finanas e Relaes com Investidores Diretor Vice-Presidente Industrial Diretor Vice-Presidente de Tecnologia e Qualidade Diretor Vice-Presidente de Subsidirias Diretor Vice-Presidente de Planejamento Corporativo
(*) At o cumprimento dos requisitos legais pelo Sr. Nobuhiro Yamamoto.
178
Conselho de Administrao
Israel Vainboim Presidente Alcides Jos Morgante Conselheiro Daniel Agustn Novegil Conselheiro Rita Rebelo Horta de Assis Fonseca Conselheira Rmel Erwin de Souza Conselheiro Alosio Macrio Ferreira de Souza Conselheiro Fumihiko Wada Conselheiro Roberto Caiuby Vidigal Conselheiro Toru Obata Conselheiro
Conselho Fiscal Lcio de Lima Pires Presidente Helosa Regina Guimares de Menezes Conselheira Masato Ninomiya Conselheiro Marco Antnio Bersiani Conselheiro
Diretoria Executiva Julin Alberto Eguren Diretor-Presidente Marcelo Rodolfo Chara Diretor Vice-Presidente Industrial Ronald Seckelmann Diretor Vice-Presidente de Finanas e Relaes com Investidores Paolo Felice Bassetti Diretor Vice-Presidente de Subsidirias Rmel Erwin de Souza Diretor Vice-Presidente de Tecnologia e Qualidade Srgio Leite de Andrade Diretor Vice-Presidente Comercial Vago Diretor Vice-Presidente de Planejamento Corporativo
Antnio Geraldo Vilela de Moraes Gerente-Geral de Contabilidade Responsvel Tcnico TC CRC-MG 57.658
179
PARECER DO CONSELHO FISCAL
Na qualidade de membros do Conselho Fiscal de Usinas Siderrgicas de Minas Gerais S.A. USIMINAS e de acordo com as disposies legais e estatutrias vigentes, examinamos o Relatrio Anual da Administrao e as Demonstraes Financeiras referentes ao exerccio encerrado em 31 de dezembro de 2011. Com base nas anlises efetuadas e de acordo com o parecer, sem ressalvas, da PriceWaterHouseCoopers Auditores Independentes, somos de opinio que os referidos documentos merecem a aprovao dos senhores acionistas.
Belo Horizonte, 06 de maro de 2012.
Conselho Fiscal
Lcio de Lima Pires Presidente Helosa Regina Guimares de Menezes Conselheiro Marco Antnio Bersiani Conselheiro Masato Ninomiya Conselheiro
Proposta de Oramento de Capital - 2012
DISCRIMINAO
RECONSTRUO DA COQUERIA 2 Reforma das baterias 2 e 3, visando reestabelecer a capacidade de produo de 1.100.000 t/a.
R$ mil
51.466
TOTAL
51.466
ORAMENTO DE CAPITAL
R$ mil
Fontes Emprstimos e Financiamentos Recursos Prprios
51.466 18.970 32.496
Aplicaes Investimento Fixo 51.466
DECLARAO
Na qualidade de Diretores Estatutrios de Usinas Siderrgicas de Minas Gerais S.A. Usiminas, declaramos nos termos da Instruo CVM 480 de 7 de dezembro de 2009, art 25 pargrafo 1 itens V e VI que analisamos, discutimos e concordamos com as Demonstraes Financeiras (Controladora e Consolidado) relativas ao exerccio social findo em 31 de dezembro de 2011.
Julin Alberto Eguren Diretor-Presidente
Marcelo Rodolfo Chara Diretor Vice-Presidente Industrial
Rmel Erwin de Souza Diretor Vice-Presidente de Tecnologia e Qualidade
Ronald Seckelmann Diretor Vice-Presidente de Finanas e Relaes com Investidores
Srgio Leite de Andrade Vice-Presidente Comercial
Paolo Felice Bassetti Diretor Vice-Presidente de Subsidirias
DECLARAO
Na qualidade de Diretores Estatutrios de Usinas Siderrgicas de Minas Gerais S.A. Usiminas, declaramos nos termos da Instruo CVM 480 de 7 de dezembro de 2009, art 25 pargrafo 1 itens V e VI que analisamos, discutimos e concordamos com os termos do Parecer dos auditores externos relativo s Demonstraes Financeiras (Controladora e Consolidado) do exerccio social findo em 31 de dezembro de 2011.
Julin Alberto Eguren Diretor-Presidente
Marcelo Rodolfo Chara Diretor Vice-Presidente Industrial
Rmel Erwin de Souza Diretor Vice-Presidente de Tecnologia e Qualidade
Ronald Seckelmann Diretor Vice-Presidente de Finanas e Relaes com Investidores
Srgio Leite de Andrade Vice-Presidente Comercial
Paolo Felice Bassetti Diretor Vice-Presidente de Subsidirias

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RELATRIO DA ADMINISTRAO 2011 (29/fev/2012) MENSAGEM DA ADMINISTRAO Embora a economia tenha registrado crescimento, 2011 representou um perodo complexo

(85,1%) (8,0 p.p) (47,0%)

2% 8% 10% 506.893 1.013.786 1.013.786 25.035 19.424 10.290

subsdios na tomada de deciso: Comit de Recursos Humanos e Comit de Auditoria.

Receita bruta consolidada (R$ bilhes)

2008 Mercado Interno

Volume vendido 2011: 5,9 milhes de t

Composio da receita lquida - 2011 (Em % da receita lquida total)

Revenda bobinas galv quente 0,9% Placas 2,7% No revestidos 0,1%

Laminados a quente 24,0%

Laminados a frio 23,3%

Ebitda Consolidado (Ebitda em R$ e margem em %)

20,4% 10,6% 2,7

2008 Ebitda - R$ bilhes

Comisses s/financiamentos e outros Outras despesas financeiras

54.313 Ganhos e perdas cambiais, lquidos (50.015) Participao em controladas e coligadas

Incio das Operaes 3T10 4T10 2T11 4T11 1T12

Capacidade (000 ton/ano) 750 500 550 24 2.300

Empresa Usiminas Usiminas Unigal Usiminas Mecnica Usiminas

20 IBOV 0 31/12/2010 1/3/2011 30/4/2011 USIM3 USIM5 28/8/2011 27/10/2011 26/12/2011

BALANO SOCIAL MODELO IBASE E NBCT-15

Usinas Siderrgicas de Minas Gerais S.A. USIMINAS

Relatrio dos auditores independentes sobre as demonstraes financeiras individuais e consolidadas

PricewaterhouseCoopers Auditores Independentes CRC 2SP000160/O-5 F MG

Usinas Siderrgicas de Minas Gerais S.A. USIMINAS

As notas explicativas da Administrao so parte integrante das demonstraes financeiras.

Usinas Siderrgicas de Minas Gerais S.A. - USIMINAS

6.404.124 500.000 41.899 70.538 314.954 134.910 1.301.940 437.195

52.739 9.258.299 12.755.314

12.150.000 4.316.992 965.607 17.432.599 1.596.838 19.029.437 31.784.751

As notas explicativas da Administrao so parte integrante das demonstraes financeiras.

Usinas Siderrgicas de Minas Gerais S.A. - USIMINAS

(264.876) (291.175) 303.902 889.861 637.712 709.969

(241.408) (337.527) 308.834 314.544 44.443 1.665.792 8.678

(458.568) (510.319) 300.571

(374.254) (527.222) 273.083

(668.316) 625.852 (50.015) 66.967

(628.393) 1.902.463 13.227 57.980 1.973.670

7.924 239.677 247.601 357.996 42 (124.919)

(231.684) (48.851) (280.535) 1.393.935 177.905

(340.583) 226.831 (113.752) 529.052 (124.919)

(492.654) (75.271) (567.925) 1.405.745 177.905

Lucro das operaes continuadas Resultado das operaes descontinuadas

233.077 171.056 R$ 0,23 R$ 0,25

1.571.840 11.810 R$ 1,52 R$ 1,67

As notas explicativas da Administrao so parte integrante das demonstraes financeiras.

Usinas Siderrgicas de Minas Gerais S.A. - USIMINAS

Controladora Exerccios findos em 31/12/2011 31/12/2010 233.077 1.571.840

Consolidado Exerccios findos em 31/12/2011 31/12/2010 404.133 1.583.650

161.624 (143.735) 5.778 (130.507) 102.570

2.566 (233.497) 1.338.343

5.778 (130.507) 273.626

2.566 (233.497) 1.350.153

As notas explicativas da Administrao so parte integrante das demonstraes financeiras.

Usinas Siderrgicas de Minas Gerais S.A. - USIMINAS

Ajustes de avaliao patrimonial 149.534

Dividendos a Lucros apropriar acumulados 72.367 (41.277)

Participao dos acionistas no controTotal ladores 15.645.652 355.406

Total do patrimnio lquido 16.001.058

(187.551) (48.512) 2.566

(187.551) (48.512) 2.566

176.833 (72.367) (185.362) (22.680)

(373.311) (72.367) (14.415)